WF: वर्षों से आपके लगातार शीर्ष चतुर्थक प्रदर्शन को चलाने वाले कारक क्या हैं?

श्रेयस एच देवलकर: गुणवत्ता और विकास दर्शन के आधार हैं जो हम अनुसरण करते हैं। दुनिया भर में वित्तीय संकट के बाद, हमने देखा है कि बाजार ने उच्च गुणवत्ता, स्थायी विकास की कहानियों को फिर से परिभाषित किया है , जो कि इतिहास के लिए अनुपातहीन हैं। चूंकि आर्थिक सुधार के बाद के वित्तीय संकट विषम रहे हैं, अर्थात सभी क्षेत्र अर्थव्यवस्था में अच्छा नहीं कर रहे हैं, विकास और गुणवत्ता खंड में मूल्यांकन निरंतर और विस्तारित हुआ है । उच्च गुणवत्ता वाले विकास उन्मुख शेयरों पर ध्यान केंद्रित करने में हमारा विश्वास हमारे प्रदर्शन में बड़ा योगदान देता है।

WF: हाल के महीनों में अल्फा के स्रोतों के रूप में आपका एट्रिब्यूशन विश्लेषण क्या सुझाव देता है?

श्रेयस एच देवलकर: हाल के दिनों में बाजार की चौड़ाई संकीर्ण रही है। और बाजारों ने अच्छी गुणवत्ता वाले विकास शेयरों को पुरस्कृत करना जारी रखा है, जबकि बाकी बाजार में गिरावट आई है। हमारे स्टॉक पिक्स - जो उच्च गुणवत्ता वाले विकास उन्मुख कंपनियों पर भारी केंद्रित हैं - इस प्रकार अल्फा के लिए सबसे बड़ा योगदानकर्ता रहा है।

दूसरी बात यह है कि हमने कंपनियों / सेक्टरों से बचने की पूरी कोशिश की है, जहां कमाई में बढ़ोतरी हुई है । हम निवेश करते हैं जहां हम स्थायी विकास के प्रमाण देखते हैं। मर्ली लो वैल्यूएशन हमेशा आकर्षक नहीं होते हैं , कंपनी के "राइट टू ग्रो (Moat)" और "रूम टू ग्रो (मार्केट में प्रवेश)" में क्वालिटी के संदर्भ में वैल्यूएशन वैल्यूएशन का प्रमुख निर्धारक होता है ।

तीसरा, दृढ़ विश्वास होने पर अधिक ध्यान केंद्रित करने की हमारी इच्छा है। इससे अल्फा को वितरित करने में काफी मदद मिली है।

WF: अधिकांश सलाहकार निष्क्रिय से अधिक सक्रिय फंडों के वृद्धिशील जोखिमों को सही ठहराने के लिए 2% या उससे अधिक के अल्फा की तलाश करते हैं। क्या आपको लगता है कि आप अपने लार्ज कैप फंड में लॉन्ग टर्म बेसिस (3-5 साल क्षितिज) पर इस उम्मीद को पूरा कर पाएंगे?

श्रेयस देवलकर : पिछले 12-18 महीनों में बाजार में संकीर्णता की वजह से लार्ज कैप कैटेगरी के लिए न केवल 1 साल का प्रदर्शन बनाम बेंचमार्क रहा है, बल्कि इसने 2 साल और 3 साल के संचयी प्रदर्शन संख्या को भी प्रभावित किया है। वैकल्पिक रूप से, ऐसा लगता है कि लार्ज कैप फंड अल्फा देने के लिए लंबे समय से संघर्ष कर रहे हैं।

हम ऐसी स्थिति से गुजर रहे हैं जहां व्यापक बाजार कमजोर दिख रहा है क्योंकि कमाई की संख्या और विकास की संभावनाएं चुनौतीपूर्ण लग रही हैं। मिडकैप और स्मॉल कैप में काफी कमी आई है, क्योंकि लार्ज कैप स्पेस में कुछ पॉकेट्स हैं। सूचकांक आंदोलन के थोक में योगदान देने वाले कुछ ही शेयरों के साथ, विविध इक्विटी फंडों का अंडरपरफॉर्मेंस परिणाम है । जो शेयर की पसंद के आधार पर अल्फा वितरित करने के लिए अनुमति देते हैं - लेकिन, जैसा कि अर्थव्यवस्था व्यापक आधारित हो जाता है, वहाँ कई और अधिक अवसर होगा।

डब्ल्यूएफ: क्या हमारा बाजार हमारे घरेलू आर्थिक मंदी, राजकोषीय फिसलन और वैश्विक मंदी से पर्याप्त रूप से मुक्त है? क्या लार्ज कैप वैल्यूएशन कमाई की चुनौतियों या कमाई आशावाद को दर्शाता है?

श्रेयस देवलकर : भारत में और विश्व स्तर पर मान्यताएं वास्तव में इस तथ्य को दर्शाती हैं कि पैसा स्थायी विकास के अवसरों की कम उपलब्ध जेब में जा रहा है। उन पॉकेट्स में, वैल्यूएशन समृद्ध दिखते हैं, लेकिन फिर वे कंपनियां हैं जो निरंतर विकास दे रही हैं। अब यहां सवाल यह है कि क्या गलती की गुंजाइश है - क्या ये कंपनियां "पूर्णता की कीमत" हैं जैसा कि वे कहते हैं। हमें इन मामलों में बहुत सतर्क रहना होगा। ऐसी कंपनियों के मालिक होने पर हमें और अधिक चुस्त होना होगा।

मूल्यांकन के आसपास दूसरा पहलू ब्याज दर चक्र है। जब ब्याज दरें कम होने लगती हैं, तो यह मूल्यांकन विस्तार के लिए जगह बनाता है। हम भारत में एक ब्याज दर के शिखर से गिरते पर्यावरण दर में वृद्धि कर चुके हैं, जो बाजारों के लिए अच्छी तरह से विकसित होता है।

डब्ल्यूएफ: आपल्या सातत्याने टॉप चतुर्भुज कामगिरी चालविताना कारक काय आहेत?

श्रेयस एच देवळकर: आम्ही अनुसरण करतो त्या तत्त्वज्ञानाची कोनशिला गुणवत्ता आणि विकास आहे . जगभरातील आर्थिक संकट पोस्ट केल्यानंतर, आम्ही पाहिले आहे की बाजारपेठेत उच्च दर्जाचे, टिकाऊ वाढीच्या गोष्टींचे मूल्यमापन केले गेले आहे जे इतिहासापेक्षा अयोग्य आहेत. आर्थिक पुनर्प्राप्तीनंतर आर्थिक संकट एकसारखे झाले आहे, म्हणजे अर्थशास्त्रीय क्षेत्रातील सर्व क्षेत्रे चांगल्या प्रकारे करीत नाहीत, विकास आणि गुणवत्ता विभागातील मूल्यांकन सातत्याने वाढविले आहे . उच्च गुणवत्तेच्या वाढीव साठावर लक्ष केंद्रित करण्यामध्ये आमचा विश्वास आमच्या कामगिरीमध्ये एक मोठा योगदानकर्ता आहे.

डब्ल्यूएफ: अलिकडील काही महिन्यांत अल्फाचे स्त्रोत म्हणून आपल्या विशेषता विश्लेषणाने काय सूचित केले आहे?

श्रेयस एच देवाळकर: अलीकडच्या काळातील बाजारपेठ अरुंद झाला आहे. बाजारातील उर्वरित कपात असताना बाजार चांगल्या दर्जाचे वाढीव साठा पुरवित आहे. आमच्या स्टॉक निवडी - जे उच्च दर्जाचे वाढीव कंपन्यांकडे लक्ष केंद्रित करतात - अशाप्रकारे अल्फामध्ये सर्वात मोठा योगदानकर्ता आहे.

दुसरी गोष्ट म्हणजे कंपन्यांच्या / क्षेत्रातील वाढ टाळण्यासाठी आम्ही कठोर परिश्रम घेतले आहे . आम्ही सातत्यपूर्ण प्रगतीचा पुरावा कोठे पाहतो ते आम्ही गुंतवतो. केवळ कमी किमतीचे मूल्यांकन नेहमीच आकर्षक नसतात , आर्थिक परिस्थितीत कंपनीच्या "वाढण्याचा अधिकार (मोटा)" आणि "खोली वाढण्यास (बाजारामध्ये प्रवेश करणे)" च्या दृष्टीने गुणवत्ता मूल्यांकन मूल्यमापन महत्वाचे ठरते .

तिसरे म्हणजे जेव्हा दृढनिश्चय उच्च असेल तेव्हा अधिक केंद्रित बॅट्स घेण्याची आमची इच्छा असते. यामुळे अल्फा वितरित करण्यात लक्षणीय मदत झाली आहे.

डब्ल्यूएफ: बहुतेक सल्लागार उत्तीर्ण झालेल्या सक्रिय निधीच्या वाढत्या जोखीमांना न्याय देण्यासाठी 2% किंवा त्यापेक्षा अधिकचे अल्फा शोधतात. आपल्या मोठ्या कॅप फंडमध्ये आपण दीर्घ मुदतीच्या आधारावर (3-5 वर्षे क्षितिज) या अपेक्षास वितरित करण्यात सक्षम असाल असे आपल्याला वाटते?

श्रेयस देवळकर : गेल्या 12-18 महिन्यांत बाजारपेठेतील समोरील रुंदीमुळे नफ्याच्या कॅप श्रेणीसाठी केवळ 1 वर्षाची कामगिरी व बेंचमार्क न आव्हानात्मक दिसत आहे, परंतु 2 वर्ष आणि 3 वर्षाचे संचयी कामगिरी क्रमांक देखील प्रभावित झाला आहे. म्हणूनच ऑप्टिकलदृष्ट्या, असे दिसते की मोठ्या कॅप फंड अल्फा वितरीत करण्यासाठी बर्याच काळापासून संघर्ष करीत आहेत.

आम्ही अशा परिस्थितीतून जात आहोत जेथे ब्रॉड मार्केट कमकुवत दिसत आहे कारण कमाईची संख्या आणि वाढीची शक्यता आव्हानात्मक आहे. मिडकॅप्स आणि लहान कॅप मोठ्या प्रमाणात कॅप स्पेसमध्ये काही पॉकेट्स असल्यासारखे लक्षणीयपणे जखमी झाले आहेत. इंडेक्स चळवळीतील मोठ्या प्रमाणावर साठा देणा-या थोड्या प्रमाणात साठा, विविधीकृत इक्विटी फंडांचे अंडरफॉर्मन्स परिणाम आहे . शेअर निवडी आधारित अल्फा वितरीत करण्याची परवानगी - पण, अर्थव्यवस्था व्यापक आधारित नाही म्हणून, अनेक संधी होईल.

डब्ल्यूएफ: आपले बाजारपेठ आपल्या घरगुती आर्थिक मंदी, वित्तीय तूट आणि जागतिक मंदीमुळे पुरेसे कमी आहे का? कमाईची आव्हाने किंवा कमाईची आशावाद दर्शविणारी मोठी कॅप व्हॅल्यूशन्स आहेत?

श्रेयस देवळकर : भारतातील मूल्यमापन आणि जागतिक पातळीवर प्रत्यक्षात प्रत्यक्षात तथ्य आहे की पैशाने टिकाऊ वाढीव संधींच्या कमी उपलब्ध पॅकेटमध्ये जात आहे. त्या खिशात, मूल्यमापन समृद्ध दिसतात, परंतु नंतर तीच कंपन्या सतत वाढीस देत आहेत. आता येथे प्रश्न आहे की त्रुटीसाठी जागा आहे की नाही - ते या कंपन्यांनी "किंमत पूर्ण करणे" असले तरीही ते आहेत. या प्रकरणात आपल्याला अत्यंत सावधगिरी बाळगणे आवश्यक आहे. अशा कंपन्यांचे मालक असताना आम्हाला खूपच जास्त चापलूसी करावी लागते.

व्हॅल्यूएशनची दुसरी बाजू म्हणजे व्याज दर चक्र. जेव्हा व्याजदर घसरणे सुरू होते तेव्हा ते मूल्यमापन विस्तारासाठी जागा तयार करते. आम्ही व्याजदरांमधून भारतातील घटते दर वातावरणात उतरलो आहोत, जे बाजारपेठेसाठी चांगले आहे.

ડબ્લ્યૂએફ: વર્ષો દરમિયાન તમારા સતત ટોચના ચતુષ્કોણીય પ્રદર્શનને ચલાવવાનાં પરિબળો કયા છે?

શ્રેયસ એચ દેવળકર: ગુણવત્તા અને વિકાસ એ આપણે જે ફિલસૂફીને અનુસરીએ છીએ તે છે. વિશ્વભરમાં નાણાકીય કટોકટી પોસ્ટ કરીએ છીએ, અમે નોંધ્યું છે કે બજારને ઉચ્ચ ગુણવત્તા, ટકાઉ વૃદ્ધિ વાર્તાઓને વેલ્યુએશન્સ સાથે ફરીથી રાખવામાં આવ્યા છે જે ઇતિહાસમાં અસમાન છે. આર્થિક સુધારા પછી આર્થિક કટોકટી એકીકૃત થઈ ગઈ છે, એટલે કે તમામ ક્ષેત્રો અર્થતંત્રમાં સારી કામગીરી નથી કરતા, વૃદ્ધિ અને ગુણવત્તા વિભાગના વેલ્યુએશન્સમાં સતત વધારો થયો છે . ઉચ્ચ ગુણવત્તાની વૃદ્ધિ લક્ષી શેરો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં અમારી ખાતરી અમારા પ્રદર્શનમાં મોટો ફાળો આપનાર છે.

ડબલ્યુએફ: તમારા એટ્રિબ્યૂશન વિશ્લેષણ તાજેતરના મહિનાઓમાં આલ્ફાના સ્ત્રોતો તરીકે સૂચવે છે?

શ્રેયસ એચ દેવળકર: તાજેતરના સમયમાં બજારની પહોળાઈ સાંકડી રહી છે. અને બજારોમાં સારી ગુણવત્તાની વૃદ્ધિના શેરોને વળતર આપવાનું ચાલુ રાખ્યું છે, જ્યારે બાકીનું બજાર ઘટ્યું છે. અમારા શેરની પસંદગી - જે ઉચ્ચ ગુણવત્તાની વૃદ્ધિ લક્ષી કંપનીઓ પર ખૂબ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે - આમ આલ્ફામાં સૌથી મોટો ફાળો આપનાર છે.

બીજું છે કે આપણે કંપનીઓ / ક્ષેત્રોને ટાળવા માટે સખત મહેનત કરી છે જ્યાં વૃદ્ધિમાં વધારો થયો છે . આપણે રોકાણ કરીએ છીએ જ્યાં આપણે ટકાઉ વિકાસના પુરાવા જોઈ શકીએ છીએ. કંપનીના "વૃદ્ધિના હક (મોટ)" અને "રૂમ વધવા (બજારમાં પ્રવેશ)" ના સંદર્ભમાં ગુણવત્તાના સંદર્ભમાં મૂલ્યવાન નીચા વેલ્યુએશન હંમેશા આકર્ષક નથી , મૂલ્યાંકનના નિર્ણાયક નિર્ણાયક છે .

ત્રીજી વાત એ છે કે જ્યારે નિશ્ચય ઊંચો હોય ત્યારે વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા માટે અમારી ઇચ્છા હોય છે. આનાથી આલ્ફાને વિતરિત કરવામાં નોંધપાત્ર મદદ મળી છે.

ડબ્લ્યુએફ: મોટાભાગના સલાહકારો પાસિવેસ પર સક્રિય ભંડોળના વધતા જોખમોને ન્યાય આપવા માટે 2% અથવા તેથી વધુના આલ્ફા માટે જુએ છે. શું તમે માનો છો કે તમે તમારા મોટા કેપ ફંડમાં લાંબા ગાળાનો આધાર (3-5 વર્ષનો ક્ષિતિજ) પર આ અપેક્ષાને પહોંચાડી શકશો?

શ્રેયસ દેવલકર : પાછલા 12-18 મહિનામાં બજારમાં સંક્ષિપ્ત પહોળાઈને પરિણામે મોટી કેપ કેટેગરી માટે પડકારરૂપ લાગતા એક વર્ષનો દેખાવ અને બેંચમાર્કનો પરિણમ્યો નથી, પરંતુ તેણે 2 વર્ષ અને 3 વર્ષનો સંચયી પ્રભાવ નંબર પણ પ્રભાવિત કર્યો છે. તેથી દૃષ્ટિએ, એવું લાગે છે કે મોટી કેપ ફંડ આલ્ફાને વિતરિત કરવા માટે લાંબા સમયથી સંઘર્ષ કરી રહ્યો છે.

આપણે એવા પરિસ્થિતિમાંથી પસાર થઈ રહ્યા છીએ જ્યાં વ્યાપક બજાર નબળા દેખાવું છે કારણ કે કમાણીની સંખ્યા અને વૃદ્ધિની શક્યતા પડકારજનક લાગે છે. મિડકેપ્સ અને નાના કેપ્સ નોંધપાત્ર રીતે કાપી નાખવામાં આવ્યા છે, જેમ કે મોટા કેપ્સની જગ્યામાં કેટલાક ખિસ્સા હોય છે. ઈન્ડેક્સ ચળવળના મોટાભાગના શેરોમાં ફાળો આપતા માત્ર થોડા જ શેરો સાથે, ડાઇવર્સિફાઇડ ઇક્વિટી ફંડ્સના અંડરફોર્મેન્સ પરિણામ છે . જે ઓ સ્ટોક ચૂંટણીઓ પર આધારિત આલ્ફા પહોંચાડવા માટે પરવાનગી આપે છે - પરંતુ, કારણ કે અર્થતંત્ર વ્યાપક આધારિત નહીં, ત્યાં ઘણા વધુ તકો હશે.

ડબ્લ્યૂએફ: શું આપણું બજાર આપણા સ્થાનિક આર્થિક મંદી, નાણાકીય સ્લિપ અને વૈશ્વિક મંદીને પર્યાપ્ત રીતે ઘટાડી રહ્યું છે? શું મોટી કેપ વેલ્યુએશન કમાણી પડકારો અથવા આવક આશાવાદને પ્રતિબિંબિત કરે છે?

શ્રેયસ દેવાલકર : વૈશ્વિક ધોરણે વેલ્યૂએશન અને વૈશ્વિક સ્તરે હકીકત એ છે કે નાણાં ટકાઉ વિકાસની તકોના ઓછા ઉપલબ્ધ ખિસ્સામાં જાય છે. તે ખિસ્સામાં, મૂલ્યાંકન સમૃદ્ધ લાગે છે, પરંતુ તે તે કંપનીઓ છે જે સતત વૃદ્ધિ પામી રહી છે. હવે અહીં પ્રશ્ન એ છે કે શું ભૂલ માટે જગ્યા છે - શું તેઓ કહે છે કે આ કંપનીઓ "કિંમતથી સંપૂર્ણતા" છે. આપણે આ કિસ્સાઓમાં ખૂબ જ સાવચેત રહેવું પડશે. આવી કંપનીઓની માલિકી લેતા હો ત્યારે આપણે વધુ ચપળ બનવું પડશે.

મૂલ્યાંકનની આસપાસનું બીજું પાસું વ્યાજ દરનું ચક્ર છે. જ્યારે વ્યાજના દર ઘટવાનું શરૂ થાય છે, તે મૂલ્યાંકન વિસ્તરણ માટે જગ્યા બનાવે છે. અમે વ્યાજના દરથી ભારતના ઘટતા દરના પર્યાવરણમાં આગળ વધી ગયા છે, જે બજારો માટે સારી રીતે આગળ વધી રહ્યું છે.

ਡਬਲਯੂ ਐੱਫ: ਕਿਹੜੇ ਕਾਰਕ ਤੁਹਾਡੇ ਨਿਰੰਤਰ ਚੋਟੀ ਦੇ ਕੁਆਂਟੈਲ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸਾਲ ਵਿਚ ਚਲਾ ਰਹੇ ਹਨ?

ਸ੍ਰੇਅਸ H Devalkar: ਕੁਆਲਟੀ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਫ਼ਲਸਫ਼ੇ ਤੇ ਸਾਨੂੰ ਚੱਲਣ ਦੀ ਦੇ cornerstones ਹਨ. ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਅਸੀਂ ਦੇਖਿਆ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਨੇ ਉੱਚ ਗੁਣਵੱਤਾ, ਵਾਰ-ਵਾਰ ਵਾਧੇ ਵਾਲੀਆਂ ਕਹਾਣੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸ ਨੂੰ ਅਣਗੌਲੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ. ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਦੇ ਬਾਅਦ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵਿਉਤਪੰਨ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਰਥਾਤ ਸਾਰੇ ਖੇਤਰ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਵਿੱਚ ਵਧੀਆ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਕੁਆਲਿਟੀ ਦੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੁਲਾਂਕਣ ਲਗਾਤਾਰ ਅਤੇ ਵਿਸਥਾਰਿਤ ਹੈ . ਉੱਚ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਧਾਉਣ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸਾਡੀ ਪੱਕਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਸਾਡੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲਈ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂ ਐੱਫ: ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿਚ ਤੁਹਾਡੇ ਐਟਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਐਲਫ਼ਾ ਦੇ ਸਰੋਤਾਂ ਤੋਂ ਕੀ ਸੰਕੇਤ ਕਰਦੇ ਹਨ?

ਸ੍ਰੇਅਸ H Devalkar: ਹਾਲ ਹੀ ਵਿਚ ਮਾਰਕੀਟ ਚੁੜਾਈ ਤੰਗ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ. ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਵਧੀਆ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਪੁਰਸਕਾਰ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜਦਕਿ ਬਾਕੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸੁਸਤ ਹੈ. ਸਾਡਾ ਸਟਾਕ ਚੁੱਕਦਾ ਹੈ - ਜੋ ਉੱਚ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ ਵਿਕਾਸ ਮੁਖੀ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਫੋਕਸ ਹਨ - ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਐਲਫ਼ਾ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ ਹੈ.

ਦੂਜਾ ਤਰੀਕਾ ਹੈ ਕਿ ਅਸੀਂ ਕੰਪਨੀਆਂ / ਖੇਤਰਾਂ ਤੋਂ ਬਚਣ ਲਈ ਸਖਤ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਮੁੱਦਾ ਹੈ . ਜਿੱਥੇ ਅਸੀਂ ਸਥਾਈ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੇ ਸਬੂਤ ਦੇਖਦੇ ਹਾਂ ਉੱਥੇ ਅਸੀਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਾਂ. ਸਿਰਫ ਘੱਟ ਮੁਲਾਂਕਣ ਹੀ ਆਕਰਸ਼ਕ ਨਹੀਂ ਹਨ , ਕੰਪਨੀ ਦੇ "ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਧਿਕਾਰ (ਮੋਏਟ)" ਅਤੇ "ਆਰਥਿਕ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਲਈ ਕਮਰੇ" ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਕੁਆਲਿਟੀ ਦੇ ਸੰਦਰਭ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੇ ਮੁੱਖ ਨਿਰਣਾਇਕ ਹਨ .

ਤੀਜਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਸਜ਼ਾ ਵੱਧ ਹੋਣ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਕੇਂਦਰਤ ਬੱਟਾਂ ਲੈਣ ਦੀ ਸਾਡੀ ਇੱਛਾ ਹੈ. ਇਹ ਅਲਫ਼ਾ ਨੂੰ ਬਚਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ

ਡਬਲਯੂ ਐੱਫ: ਬਹੁਤੇ ਸਲਾਹਕਾਰ passives ਉੱਤੇ ਸਰਗਰਮ ਫੰਡ ਦੇ ਵੱਧਦੇ ਖਤਰੇ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਕਰਨ ਲਈ 2% ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਦੇ ਐਲਫ਼ਾ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਦੇ ਹਨ. ਕੀ ਤੁਹਾਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਤੁਸੀਂ ਆਪਣੇ ਵੱਡੇ ਕੈਪ ਫੰਡ ਵਿਚ ਲੰਮੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਅਧਾਰ ਤੇ (3-5 ਸਾਲ ਦੇ ਰੁਝੇਵੇਂ) ਨੂੰ ਇਸ ਉਮੀਦ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣ ਦੇ ਯੋਗ ਹੋਵੋਗੇ?

ਸ੍ਰੇਅਸ Devalkar: ਪਿਛਲੇ 12-18 ਮਹੀਨੇ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਤੰਗ ਚੌੜਾਈ ਨਾ ਸਿਰਫ 1 ਸਾਲ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਵਿਸ਼ਾਲ ਕੈਪ ਵਰਗ ਲਈ ਬਜ਼ਾਰ ਬਨਾਮ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ, ਚੁਣੌਤੀ ਦੀ ਤਲਾਸ਼ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵੀ 2 ਸਾਲ ਅਤੇ 3 ਸਾਲ ਦੇ ਸੰਚਿਤ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੂੰ ਨੰਬਰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ. ਇੰਨਟੈਪਿਕ ਤੌਰ ਤੇ, ਇਹ ਲਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵੱਡੇ ਕੈਪ ਫੰਡ ਅਲਫ਼ਾ ਦੇਣ ਲਈ ਲੰਮੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ.

ਅਸੀਂ ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿਚੋਂ ਗੁਜ਼ਰ ਰਹੇ ਹਾਂ ਜਿੱਥੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਮਾਰਕੀਟ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਲੱਗ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਹਨ. ਮਿਡਕੈਪਸ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਕੈਪਾਂ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਵੱਡੇ ਕੈਪਸ ਸਪੇਸ ਦੇ ਕੁਝ ਜੇਬ ਹਨ. ਇੰਡੈਕਸ ਦੀ ਮੁਹਿੰਮ ਦੇ ਵੱਡੇ ਹਿੱਸੇ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਣ ਵਾਲੇ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਮੁੱਠੀ ਭਰ ਦੇ ਨਾਲ, ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਮਾੜੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ . ਜੋ ਕਿ ਹਵਾਈਅੱਡੇ ਸਟਾਕ ਪੈਕਟ ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਅਲਫ਼ਾ ਦੇ ਹਵਾਲੇ ਕਰਨ ਲਈ ਸਹਾਇਕ ਹੈ - ਪਰ, ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਆਰਥਿਕਤਾ ਨੂੰ ਵਿਆਪਕ ਅਧਾਰਿਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਕਈ ਹੋਰ ਮੌਕੇ ਵੀ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ.

ਡਬਲਯੂ ਐੱਫ: ਕੀ ਸਾਡੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸਾਡੀ ਘਰੇਲੂ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦਵਾੜੇ, ਵਿੱਤੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਇੱਕ ਆਲਮੀ ਮੰਦੀ ਕਟੌਤੀ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ? ਕੀ ਆਮਦਨ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਜਾਂ ਕਮਾਈ ਦਾ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੈਪ ਮੁੱਲਾਂਕਣਾਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ?

ਸ਼ਰੇਅਸ ਦੇਵਵਾਲਕਰ : ਭਾਰਤ ਵਿਚ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵੇਲਯੂਸ਼ਨ ਅਸਲ ਵਿਚ ਇਸ ਤੱਥ ਨੂੰ ਦਰਸਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਪੈਸਾ ਟਿਕਾਊ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਦੀਆਂ ਘੱਟ ਉਪਲਬਧ ਜੇਬਾਂ ਵਿਚ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਉਨ੍ਹਾਂ ਜੇਬਾਂ ਵਿਚ, ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਮੀਰ ਨਜ਼ਰ ਆਉਂਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਫਿਰ ਉਹ ਅਜਿਹੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ. ਹੁਣ ਇੱਥੇ ਪ੍ਰਸ਼ਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਗਲਤੀ ਲਈ ਥਾਂ ਹੈ - ਕੀ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ "ਮੁਕੰਮਲ ਹੋਣ ਲਈ ਕੀਮਤ" ਹਨ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਉਹ ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ. ਸਾਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਚੌਕਸ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ. ਅਜਿਹੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮਾਲਕ ਹੋਣ 'ਤੇ ਸਾਨੂੰ ਹੋਰ ਬਹੁਤ ਚੁਸਤੀ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ.

ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦੇ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਵਿਆਜ ਦਰ ਚੱਕਰ ਹੈ ਜਦੋਂ ਵਿਆਜ਼ ਦਰਾਂ ਘਟਣੀਆਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਹ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦੇ ਵਾਧੇ ਲਈ ਜਗ੍ਹਾ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ. ਅਸੀਂ ਭਾਰਤ ਵਿਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਘਟ ਰਹੇ ਵਾਤਾਵਰਨ ਵਿਚ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿਚ ਚਲੇ ਗਏ ਹਾਂ, ਜੋ ਬਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਵਧੀਆ ਹੈ.

WF: বছরের মধ্যে আপনার সামঞ্জস্যপূর্ণ শীর্ষ চতুর্ভুজ কর্মক্ষমতা ড্রাইভিং কারণ কি?

Shreyas জ Devalkar: গুণ এবং বৃদ্ধি দর্শন আমরা অনুসরণ ভিত্তিস্বরূপ। বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকট পোস্ট করুন, আমরা লক্ষ্য করেছি যে বাজারটি উচ্চমানের, টেকসই বৃদ্ধির গল্পগুলিকে ইতিহাসের তুলনায় মূল্যহীন বলে মূল্যায়ন করেছে। যেহেতু অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের পর অর্থনৈতিক সংকট বৈচিত্র্যপূর্ণ হয়েছে, অর্থাত সমস্ত খাতগুলি অর্থনীতিতে ভালভাবে কাজ করে না, তাই বৃদ্ধি এবং গুণমানের মূল্যায়নে মূল্যবৃদ্ধি অব্যাহত রয়েছে এবং বিস্তৃত হয়েছে । উচ্চ মানের বৃদ্ধি ভিত্তিক স্টকগুলিতে ফোকাসে আমাদের দৃঢ়তা আমাদের কর্মক্ষমতা একটি বড় অবদানকারী হয়েছে।

WF: সাম্প্রতিক মাসগুলিতে আপনার অ্যালবামের উত্স হিসাবে আপনার গুণাবলী বিশ্লেষণ কী বলে?

Shreyas জ Devalkar: সাম্প্রতিক সময়ে বাজার প্রসার সংকীর্ণ করা হয়েছে। এবং বাজারে ভাল মানের বৃদ্ধি স্টক পুরষ্কার অব্যাহত আছে, বাকি বাজার languished হয়েছে। আমাদের স্টক পিক্সগুলি - যা উচ্চ মানের বৃদ্ধি ভিত্তিক সংস্থার উপর ব্যাপকভাবে মনোযোগ নিবদ্ধ করে - এইভাবে আলফাতে বৃহত্তম অবদানকারী হয়েছে।

দ্বিতীয়ত, আমরা গ্রামীণফোন বা সেক্টর এড়াতে কঠোর পরিশ্রম করেছি যেখানে আয় বৃদ্ধি পেয়েছে । আমরা টেকসই বৃদ্ধির প্রমাণ দেখতে যেখানে আমরা বিনিয়োগ। অত্যন্ত কম মূল্যনির্ধারণ সবসময় আকর্ষণীয় নয় , মূল্যবোধের মূল নিয়ামক হিসাবে কোম্পানির "বৃদ্ধির অধিকার" (Moat) এবং "ঘরের ঘরে বৃদ্ধি (বাজারে অনুপ্রবেশ)" এর পরিপ্রেক্ষিতে মানের প্রসঙ্গে মূল্যায়ন ।

তৃতীয় যখন দৃঢ়তা উচ্চ হয় আমাদের আরো মনোযোগী bets নিতে ইচ্ছুক। এই উল্লেখযোগ্যভাবে আলফা প্রদান সাহায্য করেছে।

ডাব্লুএফ: সর্বাধিক পরামর্শদাতা পাসিভের উপর সক্রিয় তহবিলের ক্রমবর্ধমান ঝুঁকি ন্যায্যতার জন্য 2% বা তার উপরে আলফা খুঁজছেন। আপনার বড় কেপ ফান্ডে আপনি দীর্ঘমেয়াদী ভিত্তিতে (3-5 বছর দিগন্ত) এই প্রত্যাশার প্রদান করতে পারবেন?

Shreyas Devalkar: শেষ 12-18 মাস ধরে বাজারে ন্যারো পানা না শুধুমাত্র 1 বছর কর্মক্ষমতা বৃহৎ টুপি বিভাগ বেঞ্চমার্ক বনাম ফলাফল রূপে এসেছে চ্যালেঞ্জিং খুঁজছেন, কিন্তু 2 বছর এবং 3 বছর ক্রমসঞ্চিত কর্মক্ষমতা সংখ্যা উপরে প্রভাব ফেলে। তাই অপ্রত্যাশিতভাবে, মনে হচ্ছে বড় টুপি তহবিল আলফা সরবরাহ করার জন্য দীর্ঘ সময় ধরে সংগ্রাম করছে।

আমরা এমন একটি পরিস্থিতির মধ্য দিয়ে যাচ্ছি যেখানে বৈদেশিক মুদ্রার আয় কম এবং দুর্বলতার সম্ভাবনাগুলি দুর্বল বলে মনে হচ্ছে। বড় ক্যাপ স্পেসে কিছু পকেট আছে যেমন Midcaps এবং ছোট ক্যাপ উল্লেখযোগ্যভাবে bruised হয়েছে। সূচকের আন্দোলনের মূল অংশে অবদান রাখার জন্য শুধুমাত্র কয়েকটি স্টক দিয়ে, বৈচিত্র্যপূর্ণ ইকুইটি তহবিলের অধীনতা ফলাফল । যা এর স্টক অকার্যকর উপর ভিত্তি করে আলফা উদ্ধার করার অনুমতি দেয় - কিন্তু অর্থনীতির বৃহত্তর ভিত্তিক পরার, অনেক বেশী সুযোগ সুবিধা থাকবে।

ডাব্লুএফঃ: আমাদের বাজারে আমাদের দেশীয় অর্থনৈতিক মন্দা, আর্থিক slippages এবং একটি বিশ্বব্যাপী মন্দা ছাড়াই যথেষ্ট পরিমাণে ছাড়? আয় চ্যালেঞ্জ বা উপার্জন আশাবাদ প্রতিফলিত বড় টুপি মূল্যায়ন হয়?

Shreyas Devalkar: ভারত এবং বিশ্বব্যাপী মধ্যে মূল্য আসলে সত্য যে টাকা টেকসই প্রবৃদ্ধি সুযোগের কম প্রাপ্তিসাধ্য পকেট মধ্যে যাওয়া হয় প্রতিফলিত করি। ঐ পকেটে মূল্যায়ন ধনী দেখায়, তবে তারপরে সেই সংস্থাগুলি যেগুলি ধারাবাহিক বৃদ্ধি প্রদান করে। এখন এখানে প্রশ্নটি ভুলের জন্য রুম আছে কিনা - তারা এই বলে যে তারা এই কোম্পানিগুলিকে "পরিপূর্ণতা হিসাবে মূল্যবান" কিনা। আমরা এই ক্ষেত্রে খুব সতর্ক হতে হবে। যেমন কোম্পানি মালিক যখন আমরা অনেক বেশি চকচকে হতে হবে।

মূল্যায়ন কাছাকাছি দ্বিতীয় দৃষ্টিভঙ্গি সুদের হার চক্র। যখন সুদের হার পতন শুরু হয়, এটি মূল্যায়ন সম্প্রসারণের জন্য রুম তৈরি করে। আমরা একটি সুদের হারের শীর্ষে থেকে ভারতে পতনশীল হার পরিবেশে স্থানান্তরিত হয়েছি, যা বাজারের জন্য ভাল।

డబ్ల్యుఎఫ్: సంవత్సరాలుగా మీ స్థిరమైన టాప్ క్వార్టైల్ పనితీరును నడిపించే అంశాలు ఏమిటి?

శ్రేయాస్ హెచ్ దేవాల్కర్: నాణ్యత మరియు పెరుగుదల మనం అనుసరించే తత్వశాస్త్రానికి మూలస్తంభాలు . ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత, మార్కెట్ చరిత్రకు అసమానమైన విలువలతో అధిక నాణ్యత, స్థిరమైన వృద్ధి కథలను తిరిగి ఇచ్చిందని మేము గమనించాము. ఆర్థిక పునరుద్ధరణ అనంతర ఆర్థిక సంక్షోభం భిన్నమైనందున, అంటే అన్ని రంగాలు ఆర్థిక వ్యవస్థలో బాగా రాణించనందున, వృద్ధి మరియు నాణ్యత విభాగంలో విలువలు నిలకడగా మరియు విస్తరించాయి . అధిక నాణ్యత గల వృద్ధి ఆధారిత స్టాక్‌లపై దృష్టి పెట్టడంలో మా నమ్మకం మా పనితీరుకు పెద్ద దోహదపడింది.

WF: ఇటీవలి నెలల్లో ఆల్ఫా యొక్క మూలాలుగా మీ లక్షణ విశ్లేషణ ఏమి సూచిస్తుంది?

శ్రేయాస్ హెచ్ దేవాల్కర్: ఇటీవలి కాలంలో మార్కెట్ వెడల్పు ఇరుకైనది. మార్కెట్లు మంచి నాణ్యమైన వృద్ధి స్టాక్‌లకు రివార్డ్ చేస్తూనే ఉన్నాయి, మిగిలిన మార్కెట్ క్షీణించింది. మా స్టాక్ పిక్స్ - అధిక నాణ్యత గల వృద్ధి ఆధారిత సంస్థలపై ఎక్కువగా దృష్టి సారించాయి - తద్వారా ఆల్ఫాకు అతిపెద్ద సహకారి.

రెండవది, వృద్ధిని సంపాదించడంలో సమస్య ఉన్న కంపెనీలు / రంగాలను నివారించడానికి మేము తీవ్రంగా ప్రయత్నించాము . స్థిరమైన వృద్ధికి సాక్ష్యాలను చూసే చోట మేము పెట్టుబడి పెడతాము. కేవలం తక్కువ విలువలు ఎల్లప్పుడూ ఆకర్షణీయంగా ఉండవు , ఆర్థిక వాతావరణంలో సంస్థ యొక్క “పెరిగే హక్కు (కందకం)” మరియు “పెరిగే గది (మార్కెట్‌లో చొచ్చుకుపోవడం)” పరంగా నాణ్యత విషయంలో విలువలు మదింపు యొక్క ముఖ్య నిర్ణయాధికారి .

మూడవది నమ్మకం ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు ఎక్కువ సాంద్రీకృత పందెం తీసుకోవటానికి మన సుముఖత. ఇది ఆల్ఫాను బట్వాడా చేయడానికి గణనీయంగా సహాయపడింది.

డబ్ల్యుఎఫ్: చాలా మంది సలహాదారులు నిష్క్రియాత్మక వాటిపై క్రియాశీల నిధుల పెరుగుదల నష్టాలను సమర్థించడానికి 2% లేదా అంతకంటే ఎక్కువ ఆల్ఫా కోసం చూస్తారు. మీ పెద్ద క్యాప్ ఫండ్‌లో దీర్ఘకాలిక ప్రాతిపదికన (3-5 సంవత్సరాల హోరిజోన్) మీరు ఈ నిరీక్షణను అందించగలరని మీరు అనుకుంటున్నారా?

శ్రేయాస్ దేవాల్కర్ : గత 12-18 నెలల్లో మార్కెట్లో ఇరుకైన వెడల్పు ఫలితంగా పెద్ద క్యాప్ కేటగిరీకి 1 సంవత్సరాల పనితీరు vs బెంచ్ మార్క్ మాత్రమే కాకుండా సవాలుగా ఉంది, కానీ 2 సంవత్సరాల మరియు 3 సంవత్సరాల సంచిత పనితీరు సంఖ్యను కూడా ప్రభావితం చేసింది. కాబట్టి ఆప్టికల్‌గా, పెద్ద క్యాప్ ఫండ్‌లు ఆల్ఫాను పంపిణీ చేయడానికి చాలా కాలంగా కష్టపడుతున్నట్లు కనిపిస్తోంది.

ఆదాయాల సంఖ్య మరియు వృద్ధి అవకాశాలు సవాలుగా కనిపిస్తున్నందున విస్తృత మార్కెట్ బలహీనంగా ఉన్న పరిస్థితిని మేము ఎదుర్కొంటున్నాము. మిడ్ క్యాప్స్ మరియు స్మాల్ క్యాప్స్ గణనీయంగా గాయాలయ్యాయి, పెద్ద క్యాప్స్ ప్రదేశంలో కొన్ని పాకెట్స్ ఉన్నాయి. ఇండెక్స్ కదలికలో ఎక్కువ భాగం స్టాక్‌లు మాత్రమే తోడ్పడటంతో, వైవిధ్యభరితమైన ఈక్విటీ ఫండ్ల పనితీరు ఫలితం . లు స్టాక్ పిక్స్ ఆధారంగా ఆల్ఫా బట్వాడా చేయడానికి - కానీ, ఆర్ధిక విస్తృత ఆధారిత కావాలి వంటి, అక్కడ మరింత అనేక అవకాశాలు ఉంటుంది.

డబ్ల్యుఎఫ్: మన దేశీయ ఆర్థిక మందగమనం, ఆర్థిక స్లిప్పేజీలు మరియు ప్రపంచ మందగమనాన్ని మా మార్కెట్ తగినంతగా తగ్గిస్తుందా? పెద్ద క్యాప్ విలువలు ఆదాయ సవాళ్లను లేదా ఆదాయాల ఆశావాదాన్ని ప్రతిబింబిస్తాయా?

శ్రేయాస్ దేవాల్కర్ : భారతదేశంలో మరియు ప్రపంచవ్యాప్తంగా విలువలు వాస్తవానికి స్థిరమైన వృద్ధి అవకాశాల తక్కువ అందుబాటులో ఉన్న జేబుల్లోకి వెళుతున్నాయనే వాస్తవాన్ని ప్రతిబింబిస్తున్నాయి. ఆ జేబుల్లో, విలువలు గొప్పగా కనిపిస్తాయి, కాని అవి నిరంతర వృద్ధిని అందించే సంస్థలు. ఇప్పుడు ఇక్కడ ప్రశ్న ఏమిటంటే లోపానికి స్థలం ఉందా - ఈ కంపెనీలు వారు చెప్పినట్లు “పరిపూర్ణతకు ధర” ఉన్నాయా. ఈ సందర్భాలలో మనం చాలా జాగ్రత్తగా ఉండాలి. ఇలాంటి కంపెనీలను సొంతం చేసుకునేటప్పుడు మనం చాలా చురుగ్గా ఉండాలి.

మదింపుల చుట్టూ రెండవ అంశం వడ్డీ రేటు చక్రం. వడ్డీ రేట్లు తగ్గడం ప్రారంభించినప్పుడు, అది మదింపు విస్తరణకు స్థలాన్ని సృష్టిస్తుంది. మేము వడ్డీ రేటు గరిష్ట స్థాయి నుండి భారతదేశంలో క్షీణిస్తున్న రేటు వాతావరణంలోకి మారాము, ఇది మార్కెట్లకు బాగా ఉపయోగపడుతుంది.

WF: பல ஆண்டுகளாக உங்கள் நிலையான காலாண்டு செயல்திறனை உண்டாக்கும் காரணிகள் யாவை?

ஸ்ரேயாஸ் மணி Devalkar: தரம் மற்றும் வளர்ச்சி நாங்கள் பின்பற்ற தத்துவத்தின் விதியாக உள்ளன. உலகெங்கிலும் உள்ள நிதி நெருக்கடிக்குப் பின்னர், சந்தை உயர்தர, நிலையான வளர்ச்சிக் கதைகளை வரலாற்றுக்கு ஏற்றவாறு மதிப்பீடுகளுடன் மறுபரிசீலனை செய்துள்ளதை நாங்கள் கவனித்தோம் . பொருளாதார மீட்சிக்குப் பிந்தைய நிதி நெருக்கடி பன்முகத்தன்மை வாய்ந்ததாக இருப்பதால், அதாவது அனைத்து துறைகளும் பொருளாதாரத்தில் சிறப்பாக செயல்படவில்லை என்பதால், வளர்ச்சி மற்றும் தரப் பிரிவின் மதிப்பீடுகள் நீடித்த மற்றும் விரிவடைந்துள்ளன . உயர்தர வளர்ச்சி சார்ந்த பங்குகளில் கவனம் செலுத்துவதில் எங்கள் நம்பிக்கை எங்கள் செயல்திறனுக்கு ஒரு பெரிய பங்களிப்பாகும்.

WF: சமீபத்திய மாதங்களில் ஆல்பாவின் ஆதாரங்களாக உங்கள் பண்புக்கூறு பகுப்பாய்வு என்ன கூறுகிறது?

ஸ்ரேயாஸ் எச் தேவல்கர்: சமீபத்திய காலங்களில் சந்தை அகலம் குறுகியது. சந்தைகள் தொடர்ந்து நல்ல தரமான வளர்ச்சி பங்குகளுக்கு வெகுமதி அளித்து வருகின்றன, அதே நேரத்தில் மீதமுள்ள சந்தைகள் நலிந்துவிட்டன. எங்கள் பங்குத் தேர்வுகள் - உயர்தர வளர்ச்சி சார்ந்த நிறுவனங்களில் பெரிதும் கவனம் செலுத்துகின்றன - இதனால் ஆல்பாவிற்கு மிகப்பெரிய பங்களிப்பாளராக இருந்து வருகிறது.

இரண்டாவதாக, வளர்ச்சியைப் பெறுவதில் சிக்கல் உள்ள நிறுவனங்கள் / துறைகளைத் தவிர்க்க நாங்கள் கடுமையாக முயற்சித்தோம் . நிலையான வளர்ச்சிக்கான ஆதாரங்களைக் காணும் இடத்தில் நாங்கள் முதலீடு செய்கிறோம். மிகக் குறைந்த மதிப்பீடுகள் எப்போதுமே கவர்ச்சிகரமானவை அல்ல , ஒரு பொருளாதார சூழலில் நிறுவனத்தின் “வளர உரிமை (அகழி)” மற்றும் “வளர அறை (சந்தையில் ஊடுருவல்)” ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் தரத்தின் பின்னணியில் மதிப்பீடுகள் மதிப்பீட்டின் முக்கிய தீர்மானகரமாகும் .

மூன்றாவது நம்பிக்கை அதிகமாக இருக்கும்போது அதிக செறிவுள்ள சவால் எடுக்க எங்கள் விருப்பம். இது ஆல்பாவை வழங்க கணிசமாக உதவியது.

WF: பெரும்பாலான ஆலோசகர்கள் 2% அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட ஆல்பாவைத் தேடுகிறார்கள், செயலற்ற நிதிகளின் செயலில் உள்ள நிதிகளின் அபாயங்களை நியாயப்படுத்துகிறார்கள். உங்கள் பெரிய தொப்பி நிதியில் இந்த எதிர்பார்ப்பை நீண்ட கால அடிப்படையில் (3-5 ஆண்டுகள் அடிவானத்தில்) வழங்க முடியும் என்று நினைக்கிறீர்களா?

ஸ்ரேயாஸ் தேவல்கர் : கடந்த 12-18 மாதங்களில் சந்தையில் குறுகிய அகலம் பெரிய தொப்பி வகைக்கு 1 ஆண்டு செயல்திறன் மற்றும் பெஞ்ச்மார்க் சவாலாக இருப்பது மட்டுமல்லாமல், 2 ஆண்டு மற்றும் 3 ஆண்டு ஒட்டுமொத்த செயல்திறன் எண்ணையும் பாதித்துள்ளது. எனவே ஒளியியல் ரீதியாக, பெரிய தொப்பி நிதிகள் ஆல்பாவை வழங்க நீண்ட காலமாக போராடி வருவது போல் தெரிகிறது.

வருவாய் எண்கள் மற்றும் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் சவாலாக இருப்பதால் பரந்த சந்தை பலவீனமாக இருக்கும் ஒரு சூழ்நிலையை நாங்கள் சந்திக்கிறோம். பெரிய தொப்பிகள் இடத்தில் சில பைகளில் இருப்பதைப் போல மிட்கேப்ஸ் மற்றும் சிறிய தொப்பிகள் கணிசமாக காயப்படுத்தப்பட்டுள்ளன. குறியீட்டு இயக்கத்தின் பெரும்பகுதிக்கு ஒரு சில பங்குகள் மட்டுமே பங்களிப்பு செய்வதால், பன்முகப்படுத்தப்பட்ட ஈக்விட்டி நிதிகளின் குறைவான செயல்திறன் இதன் விளைவாகும் . ங்கள் பங்கு தேர்வு அடிப்படையில் ஆல்பா வழங்க அனுமதிக்கும் - ஆனால், பொருளாதாரம் பரந்த அடிப்படையிலான விடும் என, அங்கு மேலும் பல வாய்ப்புகளை இருக்கும்.

WF: நமது உள்நாட்டு பொருளாதார மந்தநிலை, நிதி சரிவு மற்றும் உலகளாவிய மந்தநிலை ஆகியவற்றை நமது சந்தை போதுமான அளவு தள்ளுபடி செய்கிறதா? பெரிய தொப்பி மதிப்பீடுகள் வருவாய் சவால்களை பிரதிபலிக்கிறதா அல்லது வருவாய் நம்பிக்கையை பிரதிபலிக்கிறதா?

ஸ்ரேயாஸ் தேவல்கர் : இந்தியாவிலும் உலக அளவிலும் உள்ள மதிப்பீடுகள் உண்மையில் நிலையான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளின் குறைந்த பைகளில் பணம் செல்கிறது என்ற உண்மையை பிரதிபலிக்கிறது. அந்த பைகளில், மதிப்பீடுகள் பணக்காரர்களாகத் தோன்றுகின்றன, ஆனால் அவை தொடர்ச்சியான வளர்ச்சியை வழங்கும் நிறுவனங்கள். இப்போது இங்கே கேள்வி என்னவென்றால், பிழைக்கு இடம் இருக்கிறதா - இந்த நிறுவனங்கள் அவர்கள் சொல்வது போல் “முழுமைக்கு விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட்டுள்ளதா” என்பதுதான். இந்த சந்தர்ப்பங்களில் நாம் மிகவும் கவனமாக இருக்க வேண்டும். இதுபோன்ற நிறுவனங்களை சொந்தமாக வைத்திருக்கும்போது நாம் இன்னும் அதிக சுறுசுறுப்பாக இருக்க வேண்டும்.

மதிப்பீடுகளைச் சுற்றியுள்ள இரண்டாவது அம்சம் வட்டி வீத சுழற்சி ஆகும். வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையத் தொடங்கும் போது, ​​அது மதிப்பீட்டு விரிவாக்கத்திற்கான இடத்தை உருவாக்குகிறது. வட்டி விகித உச்சத்திலிருந்து இந்தியாவில் வீழ்ச்சியடைந்து வரும் வீத சூழலுக்கு நாங்கள் நகர்ந்துள்ளோம், இது சந்தைகளுக்கு நன்கு உதவுகிறது.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ನಿಮ್ಮ ಸ್ಥಿರವಾದ ಉನ್ನತ ಕ್ವಾರ್ಟೈಲ್ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗುವ ಅಂಶಗಳು ಯಾವುವು?

ಶ್ರೇಯಸ್ ಹೆಚ್ ದೇವಲ್ಕರ್: ಗುಣಮಟ್ಟ ಮತ್ತು ಬೆಳವಣಿಗೆ ನಾವು ಅನುಸರಿಸುವ ತತ್ತ್ವಶಾಸ್ತ್ರದ ಮೂಲಾಧಾರಗಳಾಗಿವೆ . ವಿಶ್ವಾದ್ಯಂತ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ನಂತರ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ, ಸುಸ್ಥಿರ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಕಥೆಗಳನ್ನು ಇತಿಹಾಸದೊಂದಿಗೆ ಅಸಮರ್ಪಕವಾದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳೊಂದಿಗೆ ಮರುಹೊಂದಿಸಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ಗಮನಿಸಿದ್ದೇವೆ . ಆರ್ಥಿಕ ಚೇತರಿಕೆಯ ನಂತರದ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ವೈವಿಧ್ಯಮಯವಾಗಿರುವುದರಿಂದ, ಅಂದರೆ ಎಲ್ಲಾ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳು ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ ಉತ್ತಮವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಿಲ್ಲವಾದ್ದರಿಂದ, ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ಗುಣಮಟ್ಟದ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿನ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ನಿರಂತರವಾಗಿ ಮತ್ತು ವಿಸ್ತರಿಸಿದೆ . ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಆಧಾರಿತ ಷೇರುಗಳ ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುವಲ್ಲಿ ನಮ್ಮ ದೃ iction ನಿಶ್ಚಯವು ನಮ್ಮ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಗೆ ದೊಡ್ಡ ಕೊಡುಗೆ ನೀಡಿದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಇತ್ತೀಚಿನ ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಆಲ್ಫಾ ಮೂಲಗಳಾಗಿ ನಿಮ್ಮ ಗುಣಲಕ್ಷಣ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ ಏನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ?

ಶ್ರೇಯಸ್ ಹೆಚ್ ದೇವಲ್ಕರ್: ಇತ್ತೀಚಿನ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಅಗಲ ಕಿರಿದಾಗಿದೆ. ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಷೇರುಗಳಿಗೆ ಪ್ರತಿಫಲವನ್ನು ನೀಡುತ್ತಲೇ ಇದ್ದವು, ಉಳಿದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಕ್ಷೀಣಿಸಿದೆ. ನಮ್ಮ ಸ್ಟಾಕ್ ಪಿಕ್ಸ್ - ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಆಧಾರಿತ ಕಂಪನಿಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚು ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸಿದೆ - ಆದ್ದರಿಂದ ಆಲ್ಫಾಕ್ಕೆ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಕೊಡುಗೆ ನೀಡಿದೆ.

ಎರಡನೆಯದು, ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಗಳಿಸುವಲ್ಲಿ ಸಮಸ್ಯೆ ಇರುವ ಕಂಪನಿಗಳು / ಕ್ಷೇತ್ರಗಳನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಲು ನಾವು ಸಾಕಷ್ಟು ಪ್ರಯತ್ನಿಸಿದ್ದೇವೆ . ಸುಸ್ಥಿರ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಪುರಾವೆಗಳನ್ನು ನಾವು ಎಲ್ಲಿ ನೋಡುತ್ತೇವೆ. ಕೇವಲ ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಯಾವಾಗಲೂ ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿರುವುದಿಲ್ಲ , ಆರ್ಥಿಕ ವಾತಾವರಣದಲ್ಲಿ ಕಂಪನಿಯ “ಬೆಳೆಯುವ ಹಕ್ಕು (ಕಂದಕ)” ಮತ್ತು “ಬೆಳೆಯಲು ಕೊಠಡಿ (ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ನುಗ್ಗುವಿಕೆ)” ದ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದ ಪ್ರಮುಖ ನಿರ್ಣಾಯಕ .

ಮೂರನೆಯದು ಕನ್ವಿಕ್ಷನ್ ಹೆಚ್ಚಾದಾಗ ಹೆಚ್ಚು ಕೇಂದ್ರೀಕೃತ ಪಂತಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ನಮ್ಮ ಇಚ್ ness ೆ. ಇದು ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ತಲುಪಿಸಲು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಸಹಾಯ ಮಾಡಿದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಲಹೆಗಾರರು ನಿಷ್ಕ್ರಿಯತೆಗಳ ಮೇಲೆ ಸಕ್ರಿಯ ನಿಧಿಗಳ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಸಮರ್ಥಿಸಲು 2% ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಹುಡುಕುತ್ತಾರೆ. ನಿಮ್ಮ ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಫಂಡ್‌ನಲ್ಲಿ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ (3-5 ವರ್ಷಗಳ ಹಾರಿಜಾನ್) ಈ ನಿರೀಕ್ಷೆಯನ್ನು ತಲುಪಿಸಲು ನಿಮಗೆ ಸಾಧ್ಯವಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ನೀವು ಭಾವಿಸುತ್ತೀರಾ?

ಶ್ರೇಯಾಸ್ ದೇವಲ್ಕರ್ : ಕಳೆದ 12-18 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಕಿರಿದಾದ ಅಗಲವು ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ವಿಭಾಗಕ್ಕೆ 1 ವರ್ಷದ ಸಾಧನೆ ಮತ್ತು ಮಾನದಂಡಕ್ಕೆ ಸವಾಲಾಗಿ ಪರಿಣಮಿಸಿದೆ, ಆದರೆ 2 ವರ್ಷ ಮತ್ತು 3 ವರ್ಷದ ಸಂಚಿತ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಸಂಖ್ಯೆಯ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ದೃಗ್ವೈಜ್ಞಾನಿಕವಾಗಿ, ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ತಲುಪಿಸಲು ಬಹಳ ಸಮಯದಿಂದ ಹೆಣಗಾಡುತ್ತಿರುವಂತೆ ತೋರುತ್ತಿದೆ.

ಗಳಿಕೆಯ ಸಂಖ್ಯೆಗಳು ಮತ್ತು ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ಸವಾಲಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತಿರುವ ಕಾರಣ ವಿಶಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ದುರ್ಬಲವಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತಿರುವ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ನಾವು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದ್ದೇವೆ. ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಕೆಲವು ಪಾಕೆಟ್‌ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವಂತೆ ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳನ್ನು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಗಾಯಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ. ಸೂಚ್ಯಂಕ ಚಳುವಳಿಯ ಬಹುಪಾಲು ಕೊಡುಗೆಗಳು ಬೆರಳೆಣಿಕೆಯಷ್ಟು ಮಾತ್ರ ಇರುವುದರಿಂದ, ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಇಕ್ವಿಟಿ ಫಂಡ್‌ಗಳ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯು ಫಲಿತಾಂಶವಾಗಿದೆ . ಗಳು ಸ್ಟಾಕ್ ಪಿಕ್ಸ್ ಆಧರಿಸಿದೆ ಆಲ್ಫಾ ತಲುಪಿಸಲು ಅನುಕೂಲವಾಗುವಂತೆ - ಆದರೆ, ಆರ್ಥಿಕ ವಿಶಾಲ ಆಧಾರಿತ ಕರೆದಂತೆ, ಅನೇಕ ಹೆಚ್ಚು ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಇರುತ್ತದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ನಮ್ಮ ದೇಶೀಯ ಆರ್ಥಿಕ ಕುಸಿತ, ಹಣಕಾಸಿನ ಕುಸಿತ ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ಕುಸಿತವನ್ನು ನಮ್ಮ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸಮರ್ಪಕವಾಗಿ ರಿಯಾಯಿತಿ ನೀಡುತ್ತಿದೆಯೇ? ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಗಳಿಕೆಯ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಅಥವಾ ಗಳಿಕೆಯ ಆಶಾವಾದವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತವೆಯೇ?

ಶ್ರೇಯಾಸ್ ದೇವಲ್ಕರ್ : ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕವಾಗಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಹಣವು ಸುಸ್ಥಿರ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಅವಕಾಶಗಳ ಲಭ್ಯವಿರುವ ಕಡಿಮೆ ಪಾಕೆಟ್‌ಗಳಿಗೆ ಹೋಗುತ್ತಿದೆ ಎಂಬ ಅಂಶವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ. ಆ ಪಾಕೆಟ್‌ಗಳಲ್ಲಿ, ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಸಮೃದ್ಧವಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ಆ ಕಂಪನಿಗಳು ನಿರಂತರ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತಿವೆ. ಈಗ ಇಲ್ಲಿ ಪ್ರಶ್ನೆಯೆಂದರೆ ದೋಷಕ್ಕೆ ಅವಕಾಶವಿದೆಯೇ - ಈ ಕಂಪನಿಗಳು ಅವರು ಹೇಳಿದಂತೆ “ಪರಿಪೂರ್ಣತೆಗೆ ಬೆಲೆಯಿವೆಯೆ”. ಈ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ನಾವು ಬಹಳ ಜಾಗರೂಕರಾಗಿರಬೇಕು. ಅಂತಹ ಕಂಪನಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವಾಗ ನಾವು ಹೆಚ್ಚು ಚುರುಕಾಗಿರಬೇಕು.

ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳ ಸುತ್ತಲಿನ ಎರಡನೇ ಅಂಶವೆಂದರೆ ಬಡ್ಡಿದರದ ಚಕ್ರ. ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಕುಸಿಯಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದಾಗ, ಅದು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ವಿಸ್ತರಣೆಗೆ ಅವಕಾಶ ನೀಡುತ್ತದೆ. ನಾವು ಬಡ್ಡಿದರದ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದಿಂದ ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಕ್ಷೀಣಿಸುತ್ತಿರುವ ದರ ವಾತಾವರಣಕ್ಕೆ ಸ್ಥಳಾಂತರಗೊಂಡಿದ್ದೇವೆ, ಇದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ಉತ್ತಮವಾಗಿದೆ.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: വർഷങ്ങളായി നിങ്ങളുടെ സ്ഥിരതയാർന്ന ക്വാർട്ടൈൽ പ്രകടനത്തെ പ്രേരിപ്പിക്കുന്ന ഘടകങ്ങൾ എന്തൊക്കെയാണ്?

ശ്രേയസ് എച്ച് ദേവാൽക്കർ: ഗുണനിലവാരവും വളർച്ചയുമാണ് നാം പിന്തുടരുന്ന തത്ത്വചിന്തയുടെ മൂലക്കല്ലുകൾ . ലോകമെമ്പാടുമുള്ള സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിക്കുശേഷം, വിപണി ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ളതും സുസ്ഥിരവുമായ വളർച്ചാ കഥകളെ ചരിത്രവുമായി ആനുപാതികമല്ലാത്ത മൂല്യനിർണ്ണയത്തോടെ പുനർനിർമിച്ചുവെന്ന് ഞങ്ങൾ നിരീക്ഷിച്ചു . സാമ്പത്തിക വീണ്ടെടുക്കലിനു ശേഷമുള്ള സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധി വൈവിധ്യമാർന്നതാണ്, അതായത് എല്ലാ മേഖലകളും സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവയ്ക്കാത്തതിനാൽ, വളർച്ച, ഗുണനിലവാര വിഭാഗത്തിലെ മൂല്യനിർണ്ണയം നിലനിൽക്കുകയും വികസിക്കുകയും ചെയ്തു . ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള വളർച്ചയെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള സ്റ്റോക്കുകളിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നതിനുള്ള ഞങ്ങളുടെ ബോധ്യം ഞങ്ങളുടെ പ്രകടനത്തിന് ഒരു വലിയ സംഭാവനയാണ്.

WF: സമീപ മാസങ്ങളിൽ ആൽഫയുടെ ഉറവിടങ്ങളായി നിങ്ങളുടെ ആട്രിബ്യൂഷൻ വിശകലനം എന്താണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്?

ശ്രേയസ് എച്ച് ദേവൽകർ: സമീപകാലത്ത് വിപണിയുടെ വീതി ഇടുങ്ങിയതാണ്. നല്ല നിലവാരമുള്ള വളർച്ചാ ഓഹരികൾക്ക് മാർക്കറ്റുകൾ പ്രതിഫലം നൽകുന്നത് തുടരുകയാണ്, അതേസമയം ബാക്കി മാർക്കറ്റ് ക്ഷയിച്ചുപോയി. ഞങ്ങളുടെ സ്റ്റോക്ക് പിക്കുകൾ - ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള വളർച്ചാധിഷ്ഠിത കമ്പനികളിൽ വളരെയധികം ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്നു - അങ്ങനെ ആൽഫയുടെ ഏറ്റവും വലിയ സംഭാവന.

രണ്ടാമത്തേത്, വളർച്ച നേടുന്നതിൽ പ്രശ്നമുള്ള കമ്പനികൾ / മേഖലകൾ ഒഴിവാക്കാൻ ഞങ്ങൾ കഠിനമായി ശ്രമിച്ചു . സുസ്ഥിര വളർച്ചയുടെ തെളിവുകൾ കാണുന്നിടത്ത് ഞങ്ങൾ നിക്ഷേപം നടത്തുന്നു. വളരെ കുറഞ്ഞ മൂല്യനിർണ്ണയം എല്ലായ്പ്പോഴും ആകർഷകമല്ല, ഒരു സാമ്പത്തിക അന്തരീക്ഷത്തിൽ കമ്പനിയുടെ “വളരാനുള്ള അവകാശം (മോട്ട്)”, “വളരാനുള്ള മുറി (വിപണിയിൽ നുഴഞ്ഞുകയറ്റം)” എന്നിവയുടെ ഗുണനിലവാരത്തിന്റെ മൂല്യനിർണ്ണയം മൂല്യനിർണ്ണയത്തിന്റെ പ്രധാന നിർണ്ണായകമാണ് .

ബോധ്യം കൂടുതലായിരിക്കുമ്പോൾ കൂടുതൽ ഏകാഗ്രമായ പന്തയങ്ങളെടുക്കാനുള്ള നമ്മുടെ സന്നദ്ധതയാണ് മൂന്നാമത്തേത്. ആൽഫ എത്തിക്കാൻ ഇത് വളരെയധികം സഹായിച്ചിട്ടുണ്ട്.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: മിക്ക ഉപദേശകരും 2% അല്ലെങ്കിൽ‌ അതിൽ‌ കൂടുതലുള്ള ആൽ‌ഫയെ തിരയുന്നു. നിങ്ങളുടെ വലിയ ക്യാപ് ഫണ്ടിൽ ഒരു ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ (3-5 വർഷത്തെ ചക്രവാളം) നിങ്ങൾക്ക് ഈ പ്രതീക്ഷ നൽകാൻ കഴിയുമെന്ന് നിങ്ങൾ കരുതുന്നുണ്ടോ?

ശ്രേയസ് ദേവാൽക്കർ : കഴിഞ്ഞ 12-18 മാസങ്ങളിൽ വിപണിയിലെ ഇടുങ്ങിയ വീതി വലിയ ക്യാപ്പ് വിഭാഗത്തിന് 1 വർഷത്തെ പ്രകടനം, ബെഞ്ച്മാർക്ക് എന്നിവ വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞതായി മാത്രമല്ല, 2, 3 വർഷത്തെ ക്യുമുലേറ്റീവ് പെർഫോമൻസ് നമ്പറിലും സ്വാധീനം ചെലുത്തി. അതിനാൽ ഒപ്റ്റിക്കലായി, വലിയ ക്യാപ് ഫണ്ടുകൾ ആൽഫ ഡെലിവർ ചെയ്യുന്നതിന് വളരെക്കാലമായി ബുദ്ധിമുട്ടുന്നതായി തോന്നുന്നു.

വരുമാന സംഖ്യയും വളർച്ചാ സാധ്യതകളും വെല്ലുവിളിയായി കാണപ്പെടുന്നതിനാൽ വിശാലമായ വിപണി ദുർബലമായി കാണപ്പെടുന്ന ഒരു സാഹചര്യത്തിലൂടെയാണ് ഞങ്ങൾ കടന്നുപോകുന്നത്. വലിയ ക്യാപ്‌സ് സ്‌പെയ്‌സിൽ ചില പോക്കറ്റുകൾ ഉള്ളതുപോലെ മിഡ്‌ക്യാപുകളും ചെറിയ ക്യാപുകളും ഗണ്യമായി മുറിവേറ്റിട്ടുണ്ട്. ഇന്ഡക്സ് പ്രസ്ഥാനത്തിന്റെ ബൾക്ക് സംഭാവന ചെയ്യുന്നത് വിരലിലെണ്ണാവുന്ന സ്റ്റോക്കുകളാണെങ്കിലും, വൈവിധ്യവൽക്കരിച്ച ഇക്വിറ്റി ഫണ്ടുകളുടെ നിഷ്ക്രിയ പ്രകടനമാണ് ഫലം . ഓഹരി തിരഞ്ഞെടുത്തത് അടിസ്ഥാനമാക്കി ആൽഫ വിടുവിപ്പാൻ അനുവദിക്കുന്ന - എന്നാൽ, സാമ്പത്തിക വിശാലമായ അടിസ്ഥാനത്തിൽ ലഭിക്കുന്നു, അവിടെ നിരവധി അവസരങ്ങൾ ആയിരിക്കും.

ഡബ്ല്യു.എഫ്: നമ്മുടെ ആഭ്യന്തര സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യം, സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യം, ആഗോള മാന്ദ്യം എന്നിവ വിപണിയിൽ വേണ്ടത്ര വിലക്കിയിട്ടുണ്ടോ? വലിയ ക്യാപ് മൂല്യനിർണ്ണയം വരുമാന വെല്ലുവിളികളെയോ വരുമാന ശുഭാപ്തിവിശ്വാസത്തെയോ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നുണ്ടോ?

ശ്രേയസ് ദേവാൽക്കർ : സുസ്ഥിര വളർച്ചാ അവസരങ്ങളുടെ ലഭ്യമായ പോക്കറ്റുകളിലേക്ക് പണം പോകുന്നുവെന്ന വസ്തുത ഇന്ത്യയിലെയും ആഗോളതലത്തിലെയും മൂല്യനിർണ്ണയം യഥാർത്ഥത്തിൽ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു. ആ പോക്കറ്റുകളിൽ, മൂല്യനിർണ്ണയം സമൃദ്ധമായി കാണപ്പെടുന്നു, പക്ഷേ അവയാണ് സ്ഥിരമായ വളർച്ച നൽകുന്ന കമ്പനികൾ. ഇപ്പോൾ ഇവിടെയുള്ള ചോദ്യം, പിശകിന് ഇടമുണ്ടോ എന്നതാണ് - ഈ കമ്പനികൾ പറയുന്നതുപോലെ “പൂർണതയ്ക്ക് വില” ഉണ്ടോ എന്നതാണ്. ഈ സന്ദർഭങ്ങളിൽ നാം വളരെ ജാഗ്രത പാലിക്കണം. അത്തരം കമ്പനികൾ‌ സ്വന്തമാക്കുമ്പോൾ‌ ഞങ്ങൾ‌ വളരെയധികം ചടുലമായിരിക്കണം.

മൂല്യനിർണ്ണയത്തിന് ചുറ്റുമുള്ള രണ്ടാമത്തെ വശം പലിശ നിരക്ക് ചക്രമാണ്. പലിശനിരക്ക് കുറയാൻ തുടങ്ങുമ്പോൾ, ഇത് മൂല്യനിർണ്ണയ വിപുലീകരണത്തിന് ഇടം സൃഷ്ടിക്കുന്നു. പലിശനിരക്കിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് ഇന്ത്യയിലെ നിരക്ക് കുറയുന്ന അന്തരീക്ഷത്തിലേക്ക് ഞങ്ങൾ നീങ്ങി, ഇത് വിപണികൾക്ക് മികച്ച വളർച്ച നൽകുന്നു.