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Mahesh lists 6 reasons why the new ABSL PSU Equity Fund is a sound cyclical bet he sees playing out over the next 3 years:

Good margin of safety – valuations at decadal low
Quality companies, strong balance sheets, good re-rating potential.
Strong RoEs, steady cash flows, high dividend yields which over time could rival G-Sec yields
Currently under-owned
Government’s increasing focus on strategic divestment could unlock value with a combination of valuation re-rating and improved efficiency.
Apart from mega caps, government is likely to run out of stock to sell in lot of smaller names, removing the dreaded supply overhang.

WF: Is this fund largely a tactical opportunity riding on the new Government thrust on divestment or is there a longer term story in the PSU basket?

Mahesh: PSU stocks are passing through a low phase of market cycle, caused by multiple rounds of selling by the Government through the ETF route and widespread disinterest from the investing public. Today’s depressed stock prices offer significant margin of safety for investors.

At the same time, Government’s increasing focus on strategic divestment or privatisation could unlock value with a combination of valuation re-rating and improved efficiencies under private management. This is a cyclical play which is likely to unfold over coming 3-4 years.

WF: Is this a low-beta, high dividend yield basket? Should investors look at this fund the way international investors consider “stable equity” and “equity income” funds?

Mahesh: ABSL PSU Equity fund is a thematic fund which will invest mostly in PSUs in sectors like Oil, Gas, Power, Mining, BFSI, Defence and Engineering. Hence low beta and high dividend yield could be some common characteristics of the companies that would constitute the portfolio. However, it is a thematic fund and not similar to ‘equity income’ or ‘stable equity’ funds. It is cyclical opportunity, current valuation level make it a moderate risk investment.

WF: PSUs operate across a range of core sectors. Given the continuing sluggishness in economic activity, how do you see earnings growth prospects across the PSU basket?

Mahesh: PSUs typically dominate sectors that are core to the economy such as Utilities, Oil & Gas, Metals & Mining, Infrastructure, Defence, etc. as they have access to capital, regulatory clearances, and/or expertise which the private sector might be unable or unwilling to provide. Often, they have a monopolistic position or large scale which leads to a stable earnings profile, strong cash flows and ROE. Looking at how other major countries have evolved, it is clear that PSUs have laid the foundation for the country’s economic growth and development.

In India, we saw a slowdown in the economy mainly to the tight liquidity and slowdown in credit growth. However, over the past six months, the government and the RBI have announced a number of measures to get liquidity back in the system and get the credit cycle going. We should start seeing the impact of these measures over the next 6-9 months. We believe we are near the bottom of the economic cycle and should see a gradual, cyclical recovery. PSUs will also benefit as the economy improves and should continue to see earnings growth in line with core sectors of the economy.

WF: What in your view is the key investment argument for this fund at this point of time?

Mahesh: Most PSU stocks trade at valuations that are at decadal low levels (more than 30% below their long-term average). This creates a strong case for PSUs.

It provides a good margin of safety
Most PSUs are quality companies with strong balance sheets and a potential to get re-rated over a period of time.
They have strong Return on Equity and steady Cash flow from operations which allow them to give out high dividends (yield of 3%-8% compared to NIFTY 50 yield of 1% -1.5%), which could rival G-sec yields over next 3-4 years.
They are currently under-owned by the market participants which provides a good investment opportunity.
Government’s increasing focus on strategic divestment could unlock value with a combination of valuation re-rating and improved efficiency.
Apart from mega caps, government is likely to run out of stock to sell in lot of smaller names, removing the dreaded supply overhang.

WF: What is your overall view on markets going forward?

Mahesh: We are seeing a risk-on rally in Equities globally on the back of easy liquidity, de-escalation in the trade war, clarity on Brexit, and expectations of stable global growth next year. Emerging Markets are seeing renewed FPI interest and India has seen FPI inflow of USD 5 Bn in Equities over the past two months. FPI flows are expected to continue which should support markets.

While the domestic economy continues to face some challenges, various measures being announced and being considered by the government to boost the economy have led to an improvement in investor sentiment. Market breadth has also improved somewhat in the past two months.

Market is already factoring in a gradual recovery in economy and earnings, as is evident from the headline indices reaching all-time highs. Hence, returns over the short-term could be modest. However, due to the continued divergence with only a handful of stocks leading the rally, there is still value in the market. In that context, PSUs are a compelling pocket of opportunity for investment.

महेश ने 6 कारण बताए कि नया ABSL PSU इक्विटी फंड एक ध्वनि चक्रीय शर्त है जिसे वह अगले 3 वर्षों में खेलता हुआ देखता है:

सुरक्षा का अच्छा मार्जिन - कम मूल्य पर मूल्यांकन
गुणवत्ता कंपनियों, मजबूत बैलेंस शीट, अच्छी री-रेटिंग क्षमता।
मजबूत आरओई, स्थिर नकदी प्रवाह, उच्च लाभांश पैदावार जो समय के साथ जी-सेक पैदावार को प्रतिद्वंद्वी कर सकते हैं
वर्तमान में स्वामित्व में है
रणनीतिक विभाजन पर सरकार का बढ़ता ध्यान वैल्यूएशन री-रेटिंग और बेहतर दक्षता के संयोजन के साथ मूल्य को अनलॉक कर सकता है।
मेगा कैप के अलावा, बहुत सारे छोटे नामों को बेचने के लिए सरकार ने बहुत से शेयरों को बेचने की आशंका जताई है।

डब्ल्यूएफ: क्या यह फंड काफी हद तक नई सरकार के विभाजन पर जोर देने वाला सामरिक अवसर है या पीएसबी की टोकरी में एक लंबी अवधि की कहानी है?

महेश: पीएसयू शेयर बाजार चक्र के निम्न चरण से गुजर रहे हैं, जिसका कारण सरकार द्वारा ईटीएफ मार्ग के माध्यम से बिक्री के कई दौर हैं और निवेश करने वाली जनता से व्यापक नाराजगी है। आज के उदास स्टॉक मूल्य निवेशकों के लिए सुरक्षा के महत्वपूर्ण मार्जिन प्रदान करते हैं।

उसी समय, रणनीतिक विनिवेश या निजीकरण पर सरकार का बढ़ता ध्यान निजी प्रबंधन के तहत मूल्य पुन: रेटिंग और बेहतर दक्षता के संयोजन के साथ मूल्य को अनलॉक कर सकता है। यह एक चक्रीय नाटक है जो आने वाले 3-4 वर्षों में प्रकट होने की संभावना है।

WF: क्या यह कम-बीटा, उच्च लाभांश उपज टोकरी है? क्या निवेशकों को इस फंड को उस तरह देखना चाहिए जिस तरह से अंतरराष्ट्रीय निवेशक "स्थिर इक्विटी" और "इक्विटी आय" फंडों पर विचार करते हैं?

महेश: एबीएसएल पीएसयू इक्विटी फंड एक विषयगत फंड है जो ज्यादातर तेल, गैस, बिजली, खनन, बीएफएसआई, रक्षा और इंजीनियरिंग जैसे क्षेत्रों में पीएसयू में निवेश करेगा। इसलिए कम बीटा और उच्च लाभांश उपज कंपनियों की कुछ सामान्य विशेषताएं हो सकती हैं जो पोर्टफोलियो का गठन करेंगी। हालांकि, यह एक विषयगत निधि है और 'इक्विटी आय' या 'स्थिर इक्विटी' फंड के समान नहीं है। यह चक्रीय अवसर है, वर्तमान मूल्यांकन स्तर इसे एक मध्यम जोखिम निवेश बनाते हैं।

डब्ल्यूएफयू: पीएसयू कई प्रमुख क्षेत्रों में काम करते हैं। आर्थिक गतिविधियों में निरंतर सुस्ती को देखते हुए, आप पीएसयू बास्केट में आय वृद्धि की संभावनाओं को कैसे देखते हैं?

महेश: पीएसयू आम तौर पर उन क्षेत्रों पर हावी होते हैं जो अर्थव्यवस्था के लिए मुख्य हैं जैसे कि उपयोगिताएँ, तेल और गैस, धातु और खनन, बुनियादी ढाँचा, रक्षा, आदि। क्योंकि उनके पास पूंजी, नियामक मंजूरी और / या विशेषज्ञता है जो निजी क्षेत्र की हो सकती है। प्रदान करने में असमर्थ या अनिच्छुक। अक्सर, उनके पास एक एकाधिकार स्थिति या बड़े पैमाने पर होता है जो एक स्थिर आय प्रोफ़ाइल, मजबूत नकदी प्रवाह और आरओई की ओर जाता है। यह देखते हुए कि अन्य प्रमुख देश कैसे विकसित हुए हैं, यह स्पष्ट है कि पीएसयू ने देश की आर्थिक वृद्धि और विकास की नींव रखी है।

भारत में, हमने अर्थव्यवस्था में मुख्य रूप से तंग तरलता में मंदी देखी और ऋण वृद्धि में मंदी देखी। हालांकि, पिछले छह महीनों में, सरकार और RBI ने प्रणाली में तरलता वापस लाने और क्रेडिट टैंक को प्राप्त करने के लिए कई उपायों की घोषणा की है। हमें अगले 6-9 महीनों में इन उपायों के प्रभाव को देखना शुरू कर देना चाहिए। हमारा मानना है कि हम आर्थिक चक्र के निचले हिस्से के पास हैं और एक क्रमिक, चक्रीय रिकवरी को देखना चाहिए। सार्वजनिक उपक्रमों को भी लाभ होगा क्योंकि अर्थव्यवस्था में सुधार होगा और अर्थव्यवस्था के मुख्य क्षेत्रों के अनुरूप आय में वृद्धि को देखना जारी रखना चाहिए।

डब्ल्यूएफ: आपके विचार में इस समय इस फंड के लिए प्रमुख निवेश तर्क क्या है?

महेश: ज्यादातर पीएसयू स्टॉक वैल्यूएशन पर ट्रेड करते हैं जो कि डिसैडल लो लेवल (उनके लॉन्ग-टर्म एवरेज से 30% से कम) पर होता है। यह पीएसयू के लिए एक मजबूत मामला बनाता है।

यह सुरक्षा का एक अच्छा मार्जिन प्रदान करता है
अधिकांश पीएसयू मजबूत बैलेंस शीट के साथ गुणवत्ता वाली कंपनियां हैं और समय की अवधि में फिर से मूल्यांकन करने की क्षमता रखती हैं।
उनके पास परिचालन से इक्विटी और स्थिर नकदी प्रवाह पर मजबूत रिटर्न है जो उन्हें उच्च लाभांश देने की अनुमति देता है (1% -1.5% की NIFTY 50 उपज की तुलना में 3% -8% की उपज), जो प्रतिद्वंद्वी जी-सेकंड की पैदावार को आगे बढ़ा सकता है 3-4 साल।
वे वर्तमान में बाजार सहभागियों के स्वामित्व में हैं जो एक अच्छा निवेश अवसर प्रदान करते हैं।
रणनीतिक विभाजन पर सरकार का बढ़ता ध्यान वैल्यूएशन री-रेटिंग और बेहतर दक्षता के संयोजन के साथ मूल्य को अनलॉक कर सकता है।
मेगा कैप के अलावा, बहुत सारे छोटे नामों को बेचने के लिए सरकार ने बहुत से शेयरों को बेचने की आशंका जताई है।

डब्ल्यूएफ: आगे बढ़ने वाले बाजारों पर आपका समग्र दृष्टिकोण क्या है?

महेश: हम आसान तरलता, व्यापार युद्ध में डी-एस्केलेशन, ब्रेक्सिट पर स्पष्टता, और अगले साल स्थिर वैश्विक विकास की उम्मीदों पर वैश्विक स्तर पर इक्विटी में एक जोखिम-पर रैली देख रहे हैं। उभरते बाजारों में नए सिरे से एफपीआई की दिलचस्पी देखी जा रही है और भारत ने पिछले दो महीनों में इक्विटी में USD 5 Bn का एफपीआई प्रवाह देखा है। एफपीआई प्रवाह को जारी रखने की उम्मीद है जो बाजारों का समर्थन करना चाहिए।

हालांकि घरेलू अर्थव्यवस्था कुछ चुनौतियों का सामना करना जारी रखती है, लेकिन सरकार द्वारा अर्थव्यवस्था को बढ़ावा देने के लिए घोषित किए जा रहे विभिन्न उपायों से निवेशक धारणा में सुधार हुआ है। पिछले दो महीनों में बाजार की चौड़ाई में भी कुछ सुधार हुआ है।

बाजार पहले से ही अर्थव्यवस्था और आय में एक क्रमिक वसूली में फैक्टरिंग कर रहा है, जैसा कि हेडलाइन सूचकांकों द्वारा सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचने से स्पष्ट है। इसलिए, अल्पावधि में रिटर्न मामूली हो सकता है। हालांकि, रैली को आगे बढ़ाने वाले कुछ ही शेयरों के साथ जारी विचलन के कारण बाजार में अभी भी मूल्य है। उस संदर्भ में, पीएसयू निवेश के अवसर की एक सम्मोहक जेब हैं।

नवीन एबीएसएल पीएसयू इक्विटी फंड पुढील cy वर्षात खेळत असल्याचे एक चक्रीय पैज आहे यासाठी महेश 6 कारणांची यादी करतो.

सुरक्षिततेचे चांगले मार्जिन - दशांश कमीतकमी मूल्यांकन
दर्जेदार कंपन्या, मजबूत ताळेबंद, चांगली रेटिंग रेटिंग.
मजबूत रोई, स्थिर रोख प्रवाह, उच्च लाभांश उत्पादन जे वेळोवेळी जी-सेक उत्पादनांना टक्कर देऊ शकतात
सध्या मालकीचे
धोरणात्मक वळणावर सरकारचे वाढते लक्ष वेल्‍यूएशन री-रेटिंग आणि सुधारित कार्यक्षमतेच्या संयोगाने मूल्य अनलॉक करू शकते.
मेगा कॅप्स व्यतिरिक्त, लहान कंपन्या मोठ्या प्रमाणात विक्री करण्यासाठी सरकारचा साठा संपण्याची शक्यता आहे.

डब्ल्यूएफ: हा निधी मोठ्या प्रमाणात नवीन सरकारकडे वळविण्यावर जोर देणारी रणनीतिकखेळ संधी आहे की पीएसयूच्या बास्केटमध्ये दीर्घकाळ टिकणारी कथा आहे?

महेश: पीटीयूचा साठा मार्केट सायकलच्या निम्न टप्प्यातून जात आहे, ज्यामुळे ईटीएफ मार्गाने सरकारच्या अनेक फे selling्यांची विक्री झाली आहे आणि गुंतवणूकदारांकडून व्यापक असंतोष निर्माण झाला आहे. आजचे निराश स्टॉक किमती गुंतवणूकदारांना सुरक्षिततेचे महत्त्वपूर्ण मार्जिन देतात.

त्याच वेळी, धोरणात्मक वळण किंवा खाजगीकरणावर सरकारचे वाढते लक्ष वेगाने मूल्यांकन-रेटिंग आणि खासगी व्यवस्थापनातील सुधारित कार्यक्षमतेच्या संयोगाने मूल्य अनलॉक करू शकते. हे चक्रीय नाटक आहे जे येत्या 3-4-. वर्षांत उलगडण्याची शक्यता आहे.

डब्ल्यूएफ: ही कमी बीटा, उच्च लाभांश उत्पन्नाची बास्केट आहे का? आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदारांनी “स्थिर इक्विटी” आणि “इक्विटी इनकम” फंडांचा विचार केला त्याप्रमाणे गुंतवणूकदारांनी या फंडाकडे पहावे का?

महेश: एबीएसएल पीएसयू इक्विटी फंड हा एक थीमॅटिक फंड आहे जो मुख्यत: तेल, गॅस, उर्जा, खाण, बीएफएसआय, संरक्षण आणि अभियांत्रिकी या क्षेत्रातील पीएसयूमध्ये गुंतवणूक करेल. म्हणून कमी बीटा आणि उच्च लाभांश उत्पादन ही पोर्टफोलिओ बनविणार्‍या कंपन्यांची काही सामान्य वैशिष्ट्ये असू शकतात. तथापि, हा एक थीमॅटिक फंड आहे आणि 'इक्विटी इन्कम' किंवा 'स्थिर इक्विटी' फंडासारखा नाही. ही चक्रीय संधी आहे, सध्याच्या मूल्यांकनाची पातळी यामुळे मध्यम जोखीम गुंतवणूक होते.

डब्ल्यूएफ: पीएसयू बहुतेक मुख्य क्षेत्रांमध्ये काम करतात. आर्थिक क्रियाकलापातील सततची सुस्तता पाहता, तुम्हाला पीएसयू बास्केटमध्ये मिळकत वाढीची संभावना कशी दिसते?

महेश: पीएसयू सामान्यत: युटिलिटीज, तेल आणि गॅस, धातू व खाण, पायाभूत सुविधा, संरक्षण इत्यादी अर्थव्यवस्थेचे केंद्र असलेल्या क्षेत्रावर अधिराज्य गाजवतात कारण त्यांना भांडवल, नियामक मंजुरी आणि / किंवा खासगी क्षेत्रातील कदाचित कौशल्य मिळते. अक्षम किंवा प्रदान करण्यास तयार नाही. बर्‍याचदा, त्यांच्याकडे मक्तेदारीवादी स्थिती असते किंवा मोठ्या प्रमाणात असते ज्यामुळे स्थिर कमाई प्रोफाइल, मजबूत रोख प्रवाह आणि आरओई होते. इतर प्रमुख देशांचा विकास कसा झाला हे पाहता हे स्पष्ट होते की पीएसयूने देशाच्या आर्थिक वाढ आणि विकासाचा पाया घातला आहे.

भारतात, आम्ही अर्थव्यवस्थेत मंदी पाहिली, मुख्यत: घट्ट तरलता आणि पत वाढीमध्ये मंदी. तथापि, गेल्या सहा महिन्यांत, सरकार आणि आरबीआयने प्रणालीमध्ये पुन्हा तरलता मिळण्यासाठी आणि पत चक्र सुरू करण्यासाठी अनेक उपाययोजनांची घोषणा केली आहे. पुढील 9-months महिन्यांत या उपायांचा परिणाम आपण पाहण्यास सुरुवात केली पाहिजे. आमचा विश्वास आहे की आम्ही आर्थिक चक्राच्या तळाशी आहोत आणि हळू हळू चक्रीय पुनर्प्राप्ती पाहिली पाहिजे. अर्थव्यवस्थेमध्ये सुधारणा होत असल्याने आणि अर्थव्यवस्थेच्या मुख्य क्षेत्रांच्या अनुषंगाने उत्पन्नाची वाढ होत राहिल्यास पीएसयूलाही फायदा होईल.

डब्ल्यूएफ: या वेळी या फंडासाठी गुंतवणूकीचा महत्त्वाचा मुद्दा आपल्या दृष्टीने काय आहे?

महेश: बहुतेक पीएसयू साठा डेकॅडल निम्न स्तरावर (त्यांच्या दीर्घकालीन सरासरीपेक्षा 30% पेक्षा जास्त) मूल्यांकनावर व्यापार करतात. हे PSUs साठी एक मजबूत प्रकरण तयार करते.

हे सुरक्षिततेचे मार्जिन देते
बर्‍याच पीएसयू ही दर्जेदार कंपन्या असतात ज्यात मजबूत ताळेबंद असतात आणि कालांतराने पुन्हा रेटिंग मिळण्याची क्षमता असते.
त्यांच्याकडे इक्विटीवर जोरदार परतावा असतो आणि ऑपरेशन्समधून स्थिर रोख प्रवाह असतो ज्यामुळे त्यांना उच्च लाभांश (निफ्ट 50 च्या 1% -1.5% च्या तुलनेत 3% -8% उत्पन्न) मिळतो, जी पुढच्या तुलनेत जी-सेकंदाच्या उत्पादनाला टक्कर देऊ शकेल. 3-4-. वर्षे.
ते सध्या बाजारात सहभागींच्या मालकीचे आहेत जे गुंतवणूकीसाठी चांगली संधी उपलब्ध करतात.
धोरणात्मक वळणावर सरकारचे वाढते लक्ष वेल्‍यूएशन री-रेटिंग आणि सुधारित कार्यक्षमतेच्या संयोगाने मूल्य अनलॉक करू शकते.
मेगा कॅप्स व्यतिरिक्त, लहान कंपन्या मोठ्या प्रमाणात विक्री करण्यासाठी सरकारचा साठा संपण्याची शक्यता आहे.

डब्ल्यूएफ: बाजारात पुढे जाण्याबाबत तुमचे काय मत आहे?

महेश: इक्विटीजमध्ये सहजतेची तरलता, व्यापारयुद्धातील विमुक्तीकरण, ब्रेक्झिटवरील स्पष्टता आणि पुढच्या वर्षी स्थिर जागतिक वाढीच्या अपेक्षेच्या पार्श्वभूमीवर आम्ही जागतिक पातळीवर इक्विटींमध्ये जोखीम घेतलेला मेळावा पहात आहोत. उदयोन्मुख बाजारपेठा नूतनीकृत एफपीआय व्याज पहात आहेत आणि गेल्या दोन महिन्यांत भारताने इक्विटींमध्ये 5 अब्ज डॉलर्सची एफपीआय आवक केली आहे. एफपीआय प्रवाह सुरू ठेवणे अपेक्षित आहे जे मार्केटला समर्थन देईल.

देशांतर्गत अर्थव्यवस्थेला अजूनही काही आव्हानांचा सामना करावा लागत असतानाही, अर्थव्यवस्थेला चालना देण्यासाठी सरकारने घेतलेल्या विविध उपाययोजनांविषयी आणि विचारात घेतल्यास गुंतवणूकदारांच्या भावना सुधारल्या आहेत. गेल्या दोन महिन्यांत बाजारपेठेतही काही प्रमाणात सुधारणा झाली आहे.

अर्थव्यवस्था आणि उत्पन्नामध्ये हळूहळू पुनर्प्राप्तीसाठी बाजारपेठ आधीच फॅक्टरिंग आहे, हे नेहमीच्या उच्चांकापर्यंत पोहोचणार्‍या मुख्य निर्देशांकावरून स्पष्ट होते. म्हणूनच, अल्प-मुदतीसाठी मिळणारे उत्पन्न माफक असू शकते. तथापि, रॅलीचे अग्रगण्य केवळ मोजके साठे असलेल्या निरंतर विचलनामुळे बाजारात अजूनही मूल्य आहे. त्या संदर्भात, पीएसयू ही गुंतवणूकीसाठी संधीची सक्ती करणारा खिसा आहे.

નવા એબીએસએલ પીએસયુ ઇક્વિટી ફંડ શા માટે સાચા ચક્રવાતનું છે તે આગામી years વર્ષમાં રમી રહ્યો છે તેવું 6 કારણો મહેશે નોંધ્યા છે.

સલામતીનું સારું માર્જિન - ડિકેડલ નીચામાં મૂલ્યાંકન
ગુણવત્તાવાળી કંપનીઓ, મજબૂત બેલેન્સ શીટ્સ, સારી પુન: રેટિંગ સંભવિત.
મજબૂત આરઓઇ, સ્થિર રોકડ પ્રવાહ, divideંચા ડિવિડન્ડ ઉપજ જે સમય જતાં જી-સેક ઉપજને ટક્કર આપી શકે છે
હાલમાં અન્ડર-માલિકીની
વ્યૂહાત્મક વિભાજન પર સરકારનું વધતું ધ્યાન વેલ્યુએશન રી-રેટિંગ અને સુધારેલી કાર્યક્ષમતાના સંયોજન સાથે મૂલ્યને અનલlockક કરી શકે છે.
મેગા કેપ્સ સિવાય સરકાર ઘણા નાના નામોમાં વેચવા માટે સ્ટોકની બહાર નીકળી જશે, જેનાથી ભયજનક સપ્લાય ઓવરહેંગ દૂર થઈ જશે.

ડબ્લ્યુએફ: શું આ ભંડોળ મોટા પાયે નવી સરકાર પર દબાણ પર સવારી ચલાવવાની તકનીકી તક છે અથવા પીએસયુ બાસ્કેટમાં લાંબા ગાળાની વાર્તા છે?

મહેશ: પીટીયુ શેરોમાં ઇટીએફ માર્ગ દ્વારા સરકાર દ્વારા અનેક રાઉન્ડના વેચાણ અને રોકાણકારોની વ્યાપક અસ્થિરતાને કારણે બજારના ચક્રના નીચા તબક્કામાંથી પસાર થઈ રહ્યા છે. આજના હતાશ સ્ટોક ભાવો રોકાણકારો માટે સલામતીના નોંધપાત્ર ગાળાની ઓફર કરે છે.

તે જ સમયે, વ્યૂહાત્મક વિભાજન અથવા ખાનગીકરણ પર સરકારનું વધતું ધ્યાન, વેલ્યુએશન રી-રેટિંગ અને ખાનગી મેનેજમેન્ટ હેઠળ સુધારેલી કાર્યક્ષમતાના સંયોજન સાથે મૂલ્યને અનલlockક કરી શકે છે. આ એક ચક્રીય નાટક છે જે આવતા 3-4-. વર્ષમાં ઉદ્ભવે તેવી સંભાવના છે.

ડબલ્યુએફ: શું આ નીચા-બીટા, divideંચા ડિવિડન્ડ ઉપજની ટોપલી છે? શું રોકાણકારોએ આ ભંડોળને આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણકારો "સ્થિર ઇક્વિટી" અને "ઇક્વિટી આવક" ભંડોળની જેમ ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ?

મહેશ: એબીએસએલ પીએસયુ ઇક્વિટી ફંડ એ એક વિષયોનું ભંડોળ છે જે મોટે ભાગે તેલ, ગેસ, પાવર, માઇનીંગ, બીએફએસઆઈ, સંરક્ષણ અને એન્જિનિયરિંગ જેવા ક્ષેત્રોમાં પીએસયુમાં રોકાણ કરશે. તેથી નીચા બીટા અને divideંચા ડિવિડન્ડ ઉપજ એ કંપનીઓની કેટલીક સામાન્ય લાક્ષણિકતાઓ હોઈ શકે છે જે પોર્ટફોલિયોનું નિર્માણ કરશે. જો કે, તે એક વિષયોનું ભંડોળ છે અને 'ઇક્વિટી આવક' અથવા 'સ્થિર ઇક્વિટી' ફંડ્સ જેવું નથી. તે ચક્રીય તક છે, વર્તમાન મૂલ્યાંકન સ્તર તેને મધ્યમ જોખમનું રોકાણ બનાવે છે.

ડબ્લ્યુએફ: પીએસયુ વિવિધ ક્ષેત્રના ક્ષેત્રમાં કાર્યરત છે. આર્થિક પ્રવૃત્તિમાં સતત સુસ્તીને જોતાં, તમે PSU બાસ્કેટમાં કમાણી વૃદ્ધિની સંભાવનાને કેવી રીતે જોશો?

મહેશ: પીએસયુ સામાન્ય રીતે એવા ક્ષેત્રો પર પ્રભુત્વ ધરાવે છે જે અર્થવ્યવસ્થાના મુખ્ય ભાગો છે, જેમ કે યુટિલિટીઝ, તેલ અને ગેસ, ધાતુઓ અને ખાણકામ, ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, સંરક્ષણ, વગેરે. કારણ કે તેમની પાસે મૂડી, નિયમનકારી મંજૂરીઓ અને / અથવા કુશળતા કે જે ખાનગી ક્ષેત્ર હોઈ શકે છે. અસમર્થ અથવા પ્રદાન કરવા માટે તૈયાર નથી. મોટેભાગે, તેમની પાસે એકાધિકારિક સ્થિતિ અથવા મોટા પાયે હોય છે જે સ્થિર કમાણી પ્રોફાઇલ, મજબૂત રોકડ પ્રવાહ અને આરઓઇ તરફ દોરી જાય છે. અન્ય મોટા દેશો કેવી રીતે વિકસિત થયા છે તે જોતાં, સ્પષ્ટ છે કે પીએસયુઓએ દેશના આર્થિક વિકાસ અને વિકાસનો પાયો નાખ્યો છે.

ભારતમાં, આપણે અર્થતંત્રમાં મુખ્યત્વે ચુસ્ત પ્રવાહીતા અને ક્રેડિટ વૃદ્ધિમાં મંદી જોવા મળી હતી. જો કે, છેલ્લા છ મહિનામાં, સરકાર અને આરબીઆઈએ સિસ્ટમમાં પ્રવાહિતા પાછો મેળવવા અને ક્રેડિટ ચક્ર ચાલુ રાખવા માટે ઘણાં પગલાં લેવાની જાહેરાત કરી છે. આપણે આ પગલાંની અસર આવતા 6--9 મહિનામાં જોવી શરૂ કરીશું. અમારું માનવું છે કે આપણે આર્થિક ચક્રના તળિયાની નજીક છીએ અને ક્રમિક, ચક્રીય પુન recoveryપ્રાપ્તિ જોવી જોઈએ. અર્થવ્યવસ્થામાં સુધારણા થતાં અને પીએસયુને પણ ફાયદો થશે અને અર્થતંત્રના મુખ્ય ક્ષેત્રો સાથેની આવકમાં વૃદ્ધિ જોવાનું ચાલુ રાખવું જોઈએ.

ડબલ્યુએફ: આ સમયે આ ભંડોળ માટેના મુખ્ય રોકાણ દલીલ તમારી દ્રષ્ટિએ શું છે?

મહેશ: મોટાભાગના પીએસયુ શેરો વેલ્યુએશન પર વેપાર કરે છે જે ડિકેડલ નીચા સ્તરે હોય છે (તેમની લાંબા ગાળાની સરેરાશ કરતા 30% કરતા વધુ). આ PSUs માટે મજબૂત કેસ બનાવે છે.

તે સલામતીનું સારું માર્જિન પ્રદાન કરે છે
મોટાભાગના PSU એ ગુણવત્તાવાળી કંપનીઓ છે જેમાં મજબુત બેલેન્સ શીટ્સ છે અને સમય-સમય પર ફરીથી રેટેડ થવાની સંભાવના છે.
તેમની પાસે ઇક્વિટી પર મજબૂત વળતર અને ઓપરેશન્સમાંથી સ્થિર કેશ ફ્લો છે જે તેમને divideંચા ડિવિડન્ડ (1% -1.5% ની નિફ્ટી 50 ની ઉપજની તુલનામાં 3% -8% ની ઉપજ) આપી શકે છે, જે જી-સેકન્ડની ઉપજને આગળની હરીફ કરી શકે છે. 3-4- 3-4 વર્ષ.
તેઓ હાલમાં બજારના સહભાગીઓની માલિકીની છે જે સારી રોકાણની તક પૂરી પાડે છે.
વ્યૂહાત્મક વિભાજન પર સરકારનું વધતું ધ્યાન વેલ્યુએશન રી-રેટિંગ અને સુધારેલી કાર્યક્ષમતાના સંયોજન સાથે મૂલ્યને અનલlockક કરી શકે છે.
મેગા કેપ્સ સિવાય સરકાર ઘણા નાના નામોમાં વેચવા માટે સ્ટોકની બહાર નીકળી જાય છે, જેનાથી ભયજનક સપ્લાય ઓવરહેંગ દૂર થઈ શકે છે.

ડબલ્યુએફ: આગળ જતા બજારોમાં તમારું એકંદર મત શું છે?

મહેશ: અમે સરળ પ્રવાહિતા, વેપાર યુદ્ધમાં ઘટાડો, બ્રેક્ઝિટ પર સ્પષ્ટતા અને આવતા વર્ષે સ્થિર વૈશ્વિક વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓને લીધે વૈશ્વિક સ્તરે ઇક્વિટીમાં જોખમકારક તેજી જોઈ રહ્યા છીએ. ઉભરતા બજારોમાં નવીનતમ એફપીઆઈ રસ જોવા મળી રહ્યો છે અને ભારતે પાછલા બે મહિનામાં ઇક્વિટીમાં 5 અબજ ડોલરનું એફપીઆઈ આવક જોયું છે. એફપીઆઈ પ્રવાહ ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે જે બજારોને ટેકો આપશે.

જ્યારે સ્થાનિક અર્થતંત્રમાં કેટલાક પડકારોનો સામનો કરવો પડ્યો છે, ત્યારે સરકાર દ્વારા અર્થતંત્રને વેગ આપવા માટે વિવિધ પગલાંની ઘોષણા કરવામાં આવી રહી છે અને તેના પર વિચારણા કરવામાં આવે છે, જેનાથી રોકાણકારોની ભાવનામાં સુધારો થયો છે. પાછલા બે મહિનામાં માર્કેટ બ્રેડ્થમાં પણ થોડો સુધારો થયો છે.

અર્થતંત્ર અને કમાણીમાં ધીમે ધીમે પુન recoveryપ્રાપ્તિમાં બજાર પહેલેથી જ ફેક્ટરિંગ કરી રહ્યું છે, તેમ ઓલ-ટાઇમ sંચાઇએ પહોંચેલા મથાળા સૂચકાંકોથી સ્પષ્ટ થાય છે. તેથી, ટૂંકા ગાળાના વળતર સામાન્ય હોઈ શકે છે. જોકે, તેજીને આગળ વધારતા માત્ર થોડાક જ શેરોમાં સતત બદલાવને લીધે, બજારમાં હજી મૂલ્ય છે. તે સંદર્ભમાં, PSUs એ રોકાણની તક માટે આકર્ષક ખિસ્સા છે.

ਮਹੇਸ਼ ਨੇ 6 ਕਾਰਨਾਂ ਦੀ ਸੂਚੀ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਕਿਉਂ ਨਵਾਂ ਏਬੀਐਸਐਲ ਪੀਐਸਯੂ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡ ਇਕ ਆਵਾਜਾਈ ਚੱਕਰ ਹੈ ਜੋ ਅਗਲੇ 3 ਸਾਲਾਂ ਵਿਚ ਖੇਡਦਾ ਵੇਖਦਾ ਹੈ:

ਸੁੱਰਖਿਆ ਦਾ ਚੰਗਾ ਹਾਸ਼ੀਏ - ਡੈਕੇਡਲ ਘੱਟ ਤੇ ਮੁੱਲ
ਕੁਆਲਟੀ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ, ਵਧੀਆ ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ ਸੰਭਾਵਨਾ.
ਮਜ਼ਬੂਤ RoEs, ਸਥਿਰ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ, ਉੱਚ ਲਾਭਅੰਸ਼ ਉਪਜ ਜੋ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਜੀ-ਸੈਕਿੰਡ ਦੇ ਉਤਪਾਦਨ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ
ਇਸ ਵੇਲੇ ਅਧੀਨ-ਮਲਕੀਅਤ ਹੈ
ਰਣਨੀਤਕ ਵਿਭਿੰਨਤਾ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਵਧਦਾ ਫੋਕਸ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ਸੁਧਾਰੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੇ ਸੁਮੇਲ ਨਾਲ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਅਨਲੌਕ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ.
ਮੈਗਾ ਕੈਪਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਛੋਟੇ ਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਵੇਚਣ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਭੰਡਾਰ ਦੀ ਸਮਾਪਤੀ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਖਤਰਨਾਕ ਸਪਲਾਈ ਵੱਧ ਗਈ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਕੀ ਇਹ ਫੰਡ ਵੱਡੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਨਵੀਂ ਸਰਕਾਰ' ਤੇ ਵਿਵਾਦ 'ਤੇ ਚੜ੍ਹਨ ਦਾ ਇਕ ਰਣਨੀਤਕ ਮੌਕਾ ਹੈ ਜਾਂ ਪੀਐਸਯੂ ਦੀ ਟੋਕਰੀ ਵਿਚ ਕੋਈ ਲੰਮੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਹੈ?

ਮਹੇਸ਼: ਪੀਐਸਯੂ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਚੱਕਰ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਈਟੀਐਫ ਦੇ ਰਸਤੇ ਦੁਆਰਾ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਵੇਚਣ ਦੇ ਕਈ ਦੌਰਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਵਿਆਪਕ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਦੇ ਕਾਰਨ ਹੈ. ਅੱਜ ਦੀਆਂ ਉਦਾਸ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਾਸ਼ੀਏ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ.

ਉਸੇ ਸਮੇਂ, ਰਣਨੀਤਕ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਜਾਂ ਨਿੱਜੀਕਰਨ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਵਧਦਾ ਫੋਕਸ ਮੁਲਾਂਕਣ ਮੁੜ-ਦਰਜਾਬੰਦੀ ਅਤੇ ਨਿੱਜੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਧੀਨ ਕਾਰਜਕੁਸ਼ਲਤਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਸੁਮੇਲ ਨਾਲ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਅਨਲੌਕ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਇਹ ਇੱਕ ਚੱਕਰਵਾਤੀ ਖੇਡ ਹੈ ਜੋ ਆਉਣ ਵਾਲੇ 3-4 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਫੈਲਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਕੀ ਇਹ ਇੱਕ ਘੱਟ ਬੀਟਾ, ਉੱਚ ਲਾਭਅੰਦਾ ਉਪਜ ਦੀ ਟੋਕਰੀ ਹੈ? ਕੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਫੰਡ ਨੂੰ ਉਸ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਵੇਖਣਗੇ ਜਿਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ “ਸਥਿਰ ਇਕੁਇਟੀ” ਅਤੇ “ਇਕੁਇਟੀ ਆਮਦਨ” ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਮੰਨਦੇ ਹਨ?

ਮਹੇਸ਼: ਏਬੀਐਸਐਲ ਪੀਐਸਯੂ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡ ਇਕ ਥੀਮੈਟਿਕ ਫੰਡ ਹੈ ਜੋ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਪੀਐਸਯੂ ਵਿਚ ਤੇਲ, ਗੈਸ, ਪਾਵਰ, ਮਾਈਨਿੰਗ, ਬੀਐਫਐਸਆਈ, ਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਦੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰੇਗਾ. ਇਸ ਲਈ ਘੱਟ ਬੀਟਾ ਅਤੇ ਉੱਚ ਲਾਭਅੰਸ਼ ਪੈਦਾਵਾਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਕੁਝ ਆਮ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾਵਾਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਬਣਦੀਆਂ ਹਨ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਇਕ ਥੀਮੈਟਿਕ ਫੰਡ ਹੈ ਅਤੇ 'ਇਕੁਇਟੀ ਆਮਦਨ' ਜਾਂ 'ਸਥਿਰ ਇਕੁਇਟੀ' ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਸਮਾਨ ਨਹੀਂ ਹੈ. ਇਹ ਚੱਕਰਵਾਤੀ ਅਵਸਰ ਹੈ, ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦਾ ਪੱਧਰ ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਮੱਧਮ ਜੋਖਮ ਵਾਲਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਪੀਐਸਯੂ ਕੋਰ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ. ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਵਿੱਚ ਨਿਰੰਤਰ ਸੁਸਤਤਾ ਨੂੰ ਵੇਖਦਿਆਂ, ਤੁਸੀਂ PSU ਟੋਕਰੀ ਵਿੱਚ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਵੇਖਦੇ ਹੋ?

ਮਹੇਸ਼: ਪੀਐਸਯੂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਜਿਹੇ ਸੈਕਟਰਾਂ' ਤੇ ਹਾਵੀ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਅਰਥ ਵਿਵਸਥਾ ਦੇ ਮੁੱਖ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸਹੂਲਤਾਂ, ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ, ਧਾਤੂ ਅਤੇ ਮਾਈਨਿੰਗ, ਬੁਨਿਆਦੀ ,ਾਂਚਾ, ਰੱਖਿਆ, ਆਦਿ. ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਪੂੰਜੀ, ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਨਜੂਰੀ, ਅਤੇ / ਜਾਂ ਮਹਾਰਤ ਦੀ ਪਹੁੰਚ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਨਿੱਜੀ ਖੇਤਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਅਸਮਰੱਥ ਜਾਂ ਮੁਹੱਈਆ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਨਹੀਂ. ਅਕਸਰ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਏਕਾਧਿਕਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਜਾਂ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਸਥਿਰ ਕਮਾਈ ਦਾ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ ਅਤੇ ਆਰਓਈ ਵੱਲ ਖੜਦਾ ਹੈ. ਦੂਜੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਦੇਸ਼ ਕਿਵੇਂ ਵਿਕਸਤ ਹੋਏ ਹਨ ਨੂੰ ਵੇਖਦਿਆਂ ਇਹ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਪੀਐਸਯੂ ਨੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਨੀਂਹ ਰੱਖੀ ਹੈ।

ਭਾਰਤ ਵਿਚ, ਅਸੀਂ ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿਚ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤੰਗੀ ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਵਿਚ ਸੁਸਤੀ ਵੇਖੀ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪਿਛਲੇ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਸਰਕਾਰ ਅਤੇ ਆਰਬੀਆਈ ਨੇ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ ਵਾਪਸ ਲੈਣ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਚੱਕਰ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਲਈ ਕਈ ਉਪਾਵਾਂ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ. ਸਾਨੂੰ ਅਗਲੇ 6-9 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਇਨ੍ਹਾਂ ਉਪਾਵਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਵੇਖਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ. ਸਾਡਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਅਸੀਂ ਆਰਥਿਕ ਚੱਕਰ ਦੇ ਤਲ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹਾਂ ਅਤੇ ਹੌਲੀ ਹੌਲੀ, ਚੱਕਰਵਾਤਮਕ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ. PSUs ਨੂੰ ਵੀ ਫਾਇਦਾ ਹੋਏਗਾ ਕਿਉਂਕਿ ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੇ ਮੁ sectorsਲੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਵੇਖਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਇਸ ਸਮੇਂ ਇਸ ਫੰਡ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਦਲੀਲ ਤੁਹਾਡੇ ਵਿਚਾਰ ਵਿਚ ਕੀ ਹੈ?

ਮਹੇਸ਼: ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਪੀਐਸਯੂ ਸਟਾਕ ਮੁਲਾਂਕਣ ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਦਸ਼ਮਈਨ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ (ਆਪਣੀ ਲੰਮੀ ਮਿਆਦ ਦੀ 30ਸਤ ਤੋਂ 30% ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ) ਤੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ. ਇਹ PSUs ਲਈ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ ਕੇਸ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ.

ਇਹ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦਾ ਵਧੀਆ ਹਾਸ਼ੀਏ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ
ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ PSUs ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ ਵਾਲੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਮੁੜ ਦਰਜਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹਨ.
ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਇਕੁਇਟੀ ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਪਸੀ ਅਤੇ ਓਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਸਥਿਰ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ ਹੈ ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚ ਲਾਭਅੰਸ਼ ਦੇਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੇ ਹਨ (ਨਿਫਟੀ 50 ਦੇ 1% -1.5% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 3% -8% ਦਾ ਝਾੜ), ਜੋ ਕਿ ਜੀ-ਸੈਕਿੰਡ ਦੇ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਅਗਲੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ. 3-4 ਸਾਲ.
ਉਹ ਮੌਜੂਦਾ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੀ ਮਲਕੀਅਤ ਹਨ ਜੋ ਇੱਕ ਵਧੀਆ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਅਵਸਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ.
ਰਣਨੀਤਕ ਵਿਭਿੰਨਤਾ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਵਧਦਾ ਫੋਕਸ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ਸੁਧਾਰੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੇ ਸੁਮੇਲ ਨਾਲ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਅਨਲੌਕ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ.
ਮੈਗਾ ਕੈਪਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਛੋਟੇ ਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਵੇਚਣ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਭੰਡਾਰ ਦੀ ਸਮਾਪਤੀ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਖਤਰਨਾਕ ਸਪਲਾਈ ਵੱਧ ਗਈ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਅੱਗੇ ਜਾ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਬਾਰੇ ਤੁਹਾਡਾ ਕੀ ਵਿਚਾਰ ਹੈ?

ਮਹੇਸ਼: ਅਸੀਂ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਤਰਲਤਾ, ਵਪਾਰ ਯੁੱਧ 'ਚ ਵਾਧਾ, ਬਰੇਕਸਿਟ' ਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਸਥਿਰ ਗਲੋਬਲ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਵਿਚ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਜੋਖਮ-ਰੈਲੀ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਾਂ. ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿਚ ਨਵੀਂ ਐਫਪੀਆਈ ਵਿਆਜ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿਚ ਭਾਰਤ ਨੇ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿਚ 5 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਦਾ ਐੱਫ.ਪੀ.ਆਈ. ਐਫਪੀਆਈ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ.

ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਆਰਥਿਕਤਾ ਨੂੰ ਕੁਝ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਵੱਖ-ਵੱਖ ਉਪਾਵਾਂ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦੁਆਰਾ ਆਰਥਿਕਤਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਤ ਕਰਨ ਲਈ ਵਿਚਾਰੇ ਜਾ ਰਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ. ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਚੌੜਾਈ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ.

ਮਾਰਕੀਟ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਵਿਚ ਹੌਲੀ ਹੌਲੀ ਰਿਕਵਰੀ ਵਿਚ ਫੈਕਟਰੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸਰਦਾਰੀ ਦੇ ਸੂਚਕਾਂਕ ਤੋਂ ਹਰ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ. ਇਸ ਲਈ, ਥੋੜੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰਿਟਰਨ ਮਾਮੂਲੀ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਰੈਲੀ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸਿਰਫ ਥੋੜੇ ਜਿਹੇ ਸਟਾਕਾਂ ਨਾਲ ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦੇ ਕਾਰਨ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਚ ਅਜੇ ਵੀ ਮੁੱਲ ਹੈ. ਇਸ ਪ੍ਰਸੰਗ ਵਿੱਚ, ਪੀਐਸਯੂ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੌਕੇ ਦੀ ਇੱਕ ਮਜਬੂਰ ਜੇਬ ਹਨ.

নতুন এবিএসএল পিএসইউ ইক্যুইটি ফান্ডটি পরবর্তী তিন বছরে খেলতে দেখার কারণ হিসাবে মহেশ 6 টি কারণ তালিকাভুক্ত করেছেন:

সুরক্ষার ভাল মার্জিন - ডেসালাল কমতে মূল্যবান
গুণমান সংস্থাগুলি, শক্তিশালী ব্যালেন্স শীট, ভাল পুনরায় রেটিং সম্ভাবনা।
শক্তিশালী RoEs, অবিচ্ছিন্ন নগদ প্রবাহ, উচ্চ লভ্যাংশের ফলন যা সময়ের সাথে সাথে জি-সেক উত্পাদনকে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করতে পারে
বর্তমানে মালিকানাধীন
কৌশলগত ডাইভস্টমেন্টে সরকারের ক্রমবর্ধমান মনোযোগ মূল্যায়ন পুনরায় রেটিং এবং উন্নত দক্ষতার সংমিশ্রণের সাথে মান আনলক করতে পারে।
মেগা ক্যাপগুলি ছাড়াও, সরকার ভয়াবহ সরবরাহকে ছাপিয়ে সরিয়ে অনেক ছোট নামেই বিক্রি করতে পারে।

ডাব্লুএফ: এই তহবিলটি কি মূলত নতুন সরকারের উপর চাপ প্রয়োগের উপর নির্ভরশীল কৌশলগত সুযোগ রয়েছে বা পিএসইউয়ের ঝুড়িতে দীর্ঘমেয়াদী গল্প রয়েছে?

মহেশ: পিটিইউ স্টকগুলি ইটিএফ রুটের মাধ্যমে সরকারের একাধিক দফা বিক্রয় এবং বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে বিস্তীর্ণ হতাশার কারণে বাজার চক্রের নিম্ন স্তরের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে। আজকের হতাশ স্টক মূল্য বিনিয়োগকারীদের জন্য সুরক্ষার উল্লেখযোগ্য পরিমাণের অফার দেয়।

একই সময়ে, কৌশলগত ডাইভস্টমেন্ট বা বেসরকারিকরণের উপর সরকারের ক্রমবর্ধমান মনোযোগ মূল্যায়ন পুনরায় নির্ধারণ এবং বেসরকারী পরিচালনার অধীনে উন্নত দক্ষতার সংমিশ্রণের সাথে মূল্যকে আনলক করতে পারে। এটি একটি চক্রীয় নাটক যা আসন্ন 3-4 বছরের মধ্যে প্রকাশ পাবে।

ডাব্লুএফ: এটি কি নিম্ন-বিটা, উচ্চ লভ্যাংশের ফলনের ঝুড়ি? আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা যেভাবে "স্থিতিশীল ইক্যুইটি" এবং "ইক্যুইটি ইনকাম" তহবিল বিবেচনা করে বিনিয়োগকারীদের এই তহবিলের দিকে নজর দেওয়া উচিত?

মহেশ: এবিএসএল পিএসইউ ইক্যুইটি তহবিল একটি থিম্যাটিক ফান্ড যা বেশিরভাগ পিএসইউগুলিতে তেল, গ্যাস, বিদ্যুৎ, খনন, বিএফএসআই, প্রতিরক্ষা এবং প্রকৌশল হিসাবে সেক্টরে বিনিয়োগ করবে। সুতরাং কম বিটা এবং উচ্চ লভ্যাংশের ফলন পোর্টফোলিও গঠন করবে এমন সংস্থাগুলির কিছু সাধারণ বৈশিষ্ট্য হতে পারে। তবে এটি একটি থিম্যাটিক তহবিল এবং 'ইক্যুইটি আয়' বা 'স্থিতিশীল ইক্যুইটি' তহবিলের মতো নয়। এটি চক্রীয় সুযোগ, বর্তমান মূল্যায়ন স্তর এটিকে একটি মাঝারি ঝুঁকির বিনিয়োগ করে।

ডাব্লুএফ: পিএসইউগুলি বিভিন্ন মূল সেক্টর জুড়ে কাজ করে। অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপে অব্যাহত আলস্যতা দেওয়া, আপনি কীভাবে পিএসইউ ঝুড়ি জুড়ে আয়ের বৃদ্ধির সম্ভাবনা দেখছেন?

মহেশ: পিএসইউগুলি সাধারণত খাতগুলিকে প্রাধান্য দেয় যেগুলি ইউটিলিটিস, তেল ও গ্যাস, ধাতু ও খনিজ, অবকাঠামো, প্রতিরক্ষা ইত্যাদির মতো অর্থনীতির মূল কারণ তারা বেসরকারী খাত হতে পারে এমন নিয়ন্ত্রণ, এবং / বা দক্ষতার অ্যাক্সেস রয়েছে as অক্ষম বা সরবরাহ করতে ইচ্ছুক। প্রায়শই, তাদের একচেটিয়া অবস্থান বা বৃহত্তর স্কেল থাকে যা স্থিতিশীল আয়ের প্রোফাইল, শক্তিশালী নগদ প্রবাহ এবং আরওই বাড়ে। অন্যান্য বড় দেশগুলি কীভাবে বিকশিত হয়েছে তা দেখে এটি স্পষ্ট যে পিএসইউগুলি দেশের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং উন্নয়নের ভিত্তি স্থাপন করেছে।

ভারতে আমরা অর্থনীতিতে মূলত কড়া তরলতা এবং creditণ প্রবৃদ্ধিতে মন্দা দেখেছি। তবে, গত ছয় মাস ধরে, সরকার এবং আরবিআই সিস্টেমটিতে তরলতা ফিরিয়ে আনতে এবং creditণ চক্রটি চালু করতে বেশ কয়েকটি পদক্ষেপের ঘোষণা দিয়েছে। আমাদের পরবর্তী 6-9 মাস ধরে এই ব্যবস্থাগুলির প্রভাব দেখা শুরু করা উচিত। আমরা বিশ্বাস করি যে আমরা অর্থনৈতিক চক্রের নীচে রয়েছি এবং ধীরে ধীরে, চক্রীয় পুনরুদ্ধার হওয়া উচিত। অর্থনীতির উন্নতি হওয়ার সাথে সাথে পিএসইউগুলিও উপকৃত হবে এবং অর্থনীতির মূল খাতের সাথে সামঞ্জস্য রেখে আয়ের বৃদ্ধি অব্যাহত রাখতে হবে।

ডাব্লুএফ: আপনার দৃষ্টিতে এই সময়ে এই তহবিলের মূল বিনিয়োগের যুক্তিটি কী?

মহেশ: বেশিরভাগ পিএসইউ স্টকগুলি ডেসালাল নিম্ন স্তরে (তাদের দীর্ঘমেয়াদী গড়ের তুলনায় 30% এরও বেশি) মূল্যায়নে বাণিজ্য করে। এটি পিএসইউগুলির জন্য একটি শক্তিশালী কেস তৈরি করে।

এটি সুরক্ষার একটি ভাল মার্জিন সরবরাহ করে
বেশিরভাগ পিএসইউ হ'ল মানসম্পন্ন সংস্থাগুলি যার সাথে শক্তিশালী ব্যালেন্স শীট থাকে এবং সময়ের সাথে সাথে পুনরায় রেট দেওয়ার সম্ভাবনা থাকে।
তাদের ইক্যুইটির উপর দৃ Return় রিটার্ন এবং ক্রিয়াকলাপ থেকে অবিচ্ছিন্ন নগদ প্রবাহ রয়েছে যা তাদের উচ্চ লভ্যাংশ প্রদান করতে পারে (1% -1.5% এর নিফ্ট 50 ফলনের তুলনায় 3% -8% ফলন), যা পরের তুলনায় জি-সেকেন্ডের ফলনকে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করতে পারে ৩-৪ বছর।
তারা বর্তমানে বাজারের অংশগ্রহণকারীদের মালিকানাধীন যা একটি ভাল বিনিয়োগের সুযোগ সরবরাহ করে।
কৌশলগত ডাইভস্টমেন্টে সরকারের ক্রমবর্ধমান মনোযোগ মূল্যায়ন পুনরায় রেটিং এবং উন্নত দক্ষতার সংমিশ্রণের সাথে মান আনলক করতে পারে।
মেগা ক্যাপগুলি ছাড়াও, সরকার ভয়াবহ সরবরাহকে ছাপিয়ে সরিয়ে অনেক ছোট নামেই বিক্রি করতে পারে।

ডাব্লুএফ: বাজারে এগিয়ে যাওয়ার বিষয়ে আপনার সামগ্রিক দৃষ্টিভঙ্গি কী?

মহেশ: আমরা সহজ তরলতার পেছনে বিশ্বব্যাপী ইক্যুইটিজে ঝুঁকিপূর্ণ সমাবেশ দেখতে পাচ্ছি, বাণিজ্য যুদ্ধে অব্যাহতি, ব্রেক্সিটের বিষয়ে স্পষ্টতা এবং পরের বছর স্থিতিশীল বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশা। উদীয়মান বাজারগুলি নতুন করে এফপিআইয়ের আগ্রহ দেখছে এবং ভারত গত দুই মাসে ইক্যুইটিতে পাঁচ বিলিয়ন ডলার এফপিআইয়ের প্রবাহ দেখেছে। এফপিআই প্রবাহগুলি অব্যাহত থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে যা বাজারকে সমর্থন করে।

ঘরোয়া অর্থনীতিতে কিছু চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হওয়া অব্যাহত থাকলেও, অর্থনীতি বাড়াতে সরকার কর্তৃক বিভিন্ন পদক্ষেপ ঘোষণা করা এবং বিবেচনা করা বিনিয়োগকারীদের অনুভূতির উন্নতি ঘটিয়েছে। গত দুই মাসে বাজারের প্রশস্ততা কিছুটা উন্নত হয়েছে।

বাজার ইতিমধ্যে অর্থনীতি এবং উপার্জনে ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধারে ফ্যাক্টরিং করছে, যেমন শিরোনাম সূচকগুলি সর্বকালের শীর্ষে পৌঁছেছে। অতএব, স্বল্প-মেয়াদে রিটার্নগুলি বিনয়ী হতে পারে। যাইহোক, সমাবেশকে নেতৃত্ব দেওয়ার জন্য কেবল কয়েক মুঠো স্টকের সাথে অবিচ্ছিন্ন বিচ্যুতির কারণে বাজারে এখনও মূল্য রয়েছে। সেই প্রসঙ্গে, পিএসইউগুলি বিনিয়োগের সুযোগের একটি বাধ্যকারী পকেট।

కొత్త ఎబిఎస్ఎల్ పిఎస్‌యు ఈక్విటీ ఫండ్ రాబోయే 3 సంవత్సరాల్లో అతను ఆడటం చూసే మంచి చక్రీయ పందెం కావడానికి 6 కారణాలను మహేష్ జాబితా చేశాడు:

భద్రత యొక్క మంచి మార్జిన్ - దశాబ్దాల తక్కువ వద్ద విలువలు
నాణ్యమైన కంపెనీలు, బలమైన బ్యాలెన్స్ షీట్లు, మంచి రీ-రేటింగ్ సామర్థ్యం.
బలమైన RoE లు, స్థిరమైన నగదు ప్రవాహాలు, అధిక డివిడెండ్ దిగుబడి కాలక్రమేణా G-Sec దిగుబడికి పోటీగా ఉంటాయి
ప్రస్తుతం అండర్ యాజమాన్యంలో ఉంది
వ్యూహాత్మక ఉపసంహరణపై ప్రభుత్వం ఎక్కువగా దృష్టి సారించడం వల్ల వాల్యుయేషన్ రీ-రేటింగ్ మరియు మెరుగైన సామర్థ్యం కలయికతో విలువను అన్‌లాక్ చేయవచ్చు.
మెగా క్యాప్స్ కాకుండా, చాలా చిన్న పేర్లలో విక్రయించడానికి ప్రభుత్వం స్టాక్ అయిపోయే అవకాశం ఉంది, భయంకరమైన సరఫరా ఓవర్‌హాంగ్‌ను తొలగిస్తుంది.

డబ్ల్యుఎఫ్: ఈ ఫండ్ ఎక్కువగా కొత్త ప్రభుత్వానికి ఉపసంహరణపై ప్రయాణించే వ్యూహాత్మక అవకాశమా లేదా పిఎస్‌యు బుట్టలో దీర్ఘకాలిక కథ ఉందా?

మహేష్: ఇటిఎఫ్ మార్గం ద్వారా ప్రభుత్వం అనేక రౌండ్ల అమ్మకాలు మరియు పెట్టుబడి పెట్టే ప్రజల నుండి విస్తృతంగా ఆసక్తి చూపకపోవడం వల్ల పిఎస్‌యు స్టాక్స్ తక్కువ దశ మార్కెట్ చక్రం గుండా వెళుతున్నాయి. నేటి అణగారిన స్టాక్ ధరలు పెట్టుబడిదారులకు గణనీయమైన భద్రతను అందిస్తున్నాయి.

అదే సమయంలో, వ్యూహాత్మక ఉపసంహరణ లేదా ప్రైవేటీకరణపై ప్రభుత్వం పెరుగుతున్న దృష్టి మదింపు రీ-రేటింగ్ మరియు ప్రైవేట్ నిర్వహణలో మెరుగైన సామర్థ్యాల కలయికతో విలువను అన్‌లాక్ చేస్తుంది. ఇది ఒక చక్రీయ నాటకం, ఇది రాబోయే 3-4 సంవత్సరాలలో విప్పే అవకాశం ఉంది.

WF: ఇది తక్కువ బీటా, అధిక డివిడెండ్ దిగుబడి బుట్ట? అంతర్జాతీయ పెట్టుబడిదారులు "స్థిరమైన ఈక్విటీ" మరియు "ఈక్విటీ ఆదాయం" నిధులను పరిగణించే విధంగా పెట్టుబడిదారులు ఈ నిధిని చూడాలా?

మహేష్: ఎబిఎస్ఎల్ పిఎస్‌యు ఈక్విటీ ఫండ్ అనేది థిమాటిక్ ఫండ్, ఇది ఆయిల్, గ్యాస్, పవర్, మైనింగ్, బిఎఫ్‌ఎస్‌ఐ, డిఫెన్స్ అండ్ ఇంజనీరింగ్ వంటి రంగాలలో పిఎస్‌యులలో ఎక్కువగా పెట్టుబడులు పెట్టనుంది. అందువల్ల తక్కువ బీటా మరియు అధిక డివిడెండ్ దిగుబడి పోర్ట్‌ఫోలియోను కలిగి ఉన్న సంస్థల యొక్క కొన్ని సాధారణ లక్షణాలు కావచ్చు. అయితే, ఇది థిమాటిక్ ఫండ్ మరియు 'ఈక్విటీ ఆదాయం' లేదా 'స్థిరమైన ఈక్విటీ' ఫండ్ల మాదిరిగానే ఉండదు. ఇది చక్రీయ అవకాశం, ప్రస్తుత మదింపు స్థాయి అది మితమైన రిస్క్ పెట్టుబడిగా చేస్తుంది.

డబ్ల్యుఎఫ్: పిఎస్‌యులు కోర్ రంగాల పరిధిలో పనిచేస్తాయి. ఆర్థిక కార్యకలాపాల్లో నిరంతర మందగమనం కారణంగా, పిఎస్‌యు బుట్టలో ఆదాయాల వృద్ధి అవకాశాలను మీరు ఎలా చూస్తారు?

మహేష్: యుటిలిటీస్, ఆయిల్ & గ్యాస్, మెటల్స్ & మైనింగ్, ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్, డిఫెన్స్ వంటి ఆర్థిక వ్యవస్థకు ప్రధానమైన రంగాలలో పిఎస్‌యులు సాధారణంగా ఆధిపత్యం చెలాయిస్తాయి, ఎందుకంటే వారికి మూలధనం, నియంత్రణ అనుమతులు మరియు / లేదా ప్రైవేటు రంగం కావచ్చు అందించడానికి వీలులేదు లేదా ఇష్టపడలేదు. తరచుగా, వారికి గుత్తాధిపత్య స్థానం లేదా పెద్ద ఎత్తున ఉంటుంది, ఇది స్థిరమైన ఆదాయ ప్రొఫైల్, బలమైన నగదు ప్రవాహాలు మరియు ROE కి దారితీస్తుంది. ఇతర ప్రధాన దేశాలు ఎలా అభివృద్ధి చెందాయో చూస్తే, దేశ ఆర్థిక వృద్ధికి, అభివృద్ధికి పిఎస్‌యులు పునాది వేసినట్లు స్పష్టమవుతుంది.

భారతదేశంలో, ఆర్థిక వ్యవస్థలో మందగమనం ప్రధానంగా రుణ ద్రవ్యత మరియు రుణ వృద్ధి మందగమనాన్ని చూశాము. అయితే, గత ఆరు నెలల్లో, వ్యవస్థలో ద్రవ్యతను తిరిగి పొందడానికి మరియు క్రెడిట్ చక్రం పొందడానికి ప్రభుత్వం మరియు ఆర్బిఐ అనేక చర్యలు ప్రకటించాయి. రాబోయే 6-9 నెలల్లో ఈ చర్యల ప్రభావాన్ని మనం చూడటం ప్రారంభించాలి. మేము ఆర్థిక చక్రం దిగువన ఉన్నామని మరియు క్రమంగా, చక్రీయ పునరుద్ధరణను చూడాలని మేము నమ్ముతున్నాము. ఆర్థిక వ్యవస్థ మెరుగుపడటంతో పిఎస్‌యులు కూడా ప్రయోజనం పొందుతాయి మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క ప్రధాన రంగాలకు అనుగుణంగా ఆదాయాల వృద్ధిని కొనసాగించాలి.

WF: ఈ సమయంలో ఈ ఫండ్ కోసం ముఖ్య పెట్టుబడి వాదన మీ దృష్టిలో ఏమిటి?

మహేష్: చాలా పిఎస్‌యు స్టాక్స్ దశాబ్దపు తక్కువ స్థాయిలో ఉన్న మదింపుల వద్ద వర్తకం చేస్తాయి (వారి దీర్ఘకాలిక సగటు కంటే 30% కంటే ఎక్కువ). ఇది పిఎస్‌యులకు బలమైన కేసును సృష్టిస్తుంది.

ఇది భద్రతకు మంచి మార్జిన్‌ను అందిస్తుంది
చాలా పిఎస్‌యులు నాణ్యమైన కంపెనీలు, బలమైన బ్యాలెన్స్ షీట్లు మరియు కొంత కాలానికి తిరిగి రేట్ చేయగల సామర్థ్యం.
వారు ఈక్విటీపై బలమైన రాబడి మరియు కార్యకలాపాల నుండి స్థిరమైన నగదు ప్రవాహాన్ని కలిగి ఉంటారు, ఇవి అధిక డివిడెండ్లను ఇవ్వడానికి వీలు కల్పిస్తాయి (నిఫ్టీ 50 దిగుబడి 1% -1.5% తో పోలిస్తే 3% -8% దిగుబడి), ఇది తరువాతి కాలంలో జి-సెకను దిగుబడికి ప్రత్యర్థిగా ఉంటుంది. 3-4 సంవత్సరాలు.
వారు ప్రస్తుతం మార్కెట్ పాల్గొనేవారి ఆధీనంలో ఉన్నారు, ఇది మంచి పెట్టుబడి అవకాశాన్ని అందిస్తుంది.
వ్యూహాత్మక ఉపసంహరణపై ప్రభుత్వం ఎక్కువగా దృష్టి సారించడం వల్ల వాల్యుయేషన్ రీ-రేటింగ్ మరియు మెరుగైన సామర్థ్యం కలయికతో విలువను అన్‌లాక్ చేయవచ్చు.
మెగా క్యాప్స్ కాకుండా, చాలా చిన్న పేర్లలో విక్రయించడానికి ప్రభుత్వం స్టాక్ అయిపోయే అవకాశం ఉంది, భయంకరమైన సరఫరా ఓవర్‌హాంగ్‌ను తొలగిస్తుంది.

WF: మార్కెట్లపై మీ మొత్తం అభిప్రాయం ఏమిటి?

మహేష్: ఈక్విటీలలో ఈక్విటీలలో తేలికైన ద్రవ్యత, వాణిజ్య యుద్ధంలో తీవ్రతరం, బ్రెక్సిట్‌పై స్పష్టత మరియు వచ్చే ఏడాది స్థిరమైన ప్రపంచ వృద్ధి అంచనాల నేపథ్యంలో మేము రిస్క్-ర్యాలీని చూస్తున్నాము. అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లు ఎఫ్‌పిఐ ఆసక్తిని పునరుద్ధరించాయి మరియు గత రెండు నెలల్లో భారతదేశం ఈక్విటీలలో 5 బిలియన్ డాలర్ల ఎఫ్‌పిఐల ప్రవాహాన్ని చూసింది. ఎఫ్‌పిఐ ప్రవాహాలు కొనసాగుతాయని, ఇది మార్కెట్లకు మద్దతు ఇవ్వాలి.

దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థ కొన్ని సవాళ్లను ఎదుర్కొంటుండగా, ఆర్థిక వ్యవస్థను పెంచడానికి వివిధ చర్యలు ప్రకటించడం మరియు ప్రభుత్వం పరిగణనలోకి తీసుకోవడం పెట్టుబడిదారుల మనోభావాలలో మెరుగుదలకు దారితీసింది. గత రెండు నెలల్లో మార్కెట్ వెడల్పు కూడా కొంత మెరుగుపడింది.

ఆర్థిక వ్యవస్థ మరియు ఆదాయాలలో క్రమంగా కోలుకోవటానికి మార్కెట్ ఇప్పటికే కారకంగా ఉంది, హెడ్‌లైన్ సూచికలు ఆల్-టైమ్ గరిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నాయి. అందువల్ల, స్వల్పకాలిక రాబడి నిరాడంబరంగా ఉంటుంది. ఏదేమైనా, ర్యాలీకి నాయకత్వం వహించే కొద్ది స్టాక్లతో మాత్రమే మళ్లింపు కారణంగా, మార్కెట్లో ఇప్పటికీ విలువ ఉంది. ఆ సందర్భంలో, పిఎస్‌యులు పెట్టుబడికి అవకాశం యొక్క బలవంతపు జేబు.

புதிய ஏபிஎஸ்எல் பொதுத்துறை நிறுவனம் ஈக்விட்டி ஃபண்ட் அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் விளையாடுவதைக் காணும் ஒரு சிறந்த சுழற்சி பந்தயம் என்பதற்கான 6 காரணங்களை மகேஷ் பட்டியலிடுகிறார்:

பாதுகாப்பின் நல்ல விளிம்பு - மதிப்பீடுகள் தசாப்தத்தில் குறைந்தவை
தரமான நிறுவனங்கள், வலுவான இருப்புநிலைகள், நல்ல மறு மதிப்பீட்டு திறன்.
வலுவான RoE கள், நிலையான பணப்புழக்கங்கள், அதிக ஈவுத்தொகை விளைச்சல் ஆகியவை காலப்போக்கில் G-Sec விளைச்சலை எதிர்த்து நிற்கக்கூடும்
தற்போது கீழ் சொந்தமானது
மூலோபாய மறுபயன்பாட்டில் அரசாங்கத்தின் அதிகரித்துவரும் கவனம் மதிப்பீட்டு மறு மதிப்பீடு மற்றும் மேம்பட்ட செயல்திறன் ஆகியவற்றின் மூலம் மதிப்பைத் திறக்கக்கூடும்.
மெகா தொப்பிகளைத் தவிர, சிறிய பெயர்களில் விற்க அரசாங்கம் கையிருப்பில்லாமல் போகக்கூடும், இதனால் பயங்கரமான சப்ளை ஓவர்ஹாங்கை நீக்குகிறது.

டபிள்யு.எஃப்: இந்த நிதி பெரும்பாலும் புதிய அரசாங்கத்தின் திசைதிருப்பலில் சவாரி செய்யும் ஒரு தந்திரோபாய வாய்ப்பா அல்லது பொதுத்துறை நிறுவனக் கூடையில் நீண்ட கால கதை இருக்கிறதா?

மகேஷ்: ப.ப.வ. பங்குகள் குறைந்த கட்ட சந்தை சுழற்சியைக் கடந்து செல்கின்றன, இது ப.ப.வ.நிதி பாதை வழியாக அரசாங்கத்தால் பல சுற்று விற்பனையினாலும், முதலீடு செய்யும் பொதுமக்களிடமிருந்து பரவலான அக்கறையினாலும் ஏற்படுகிறது. இன்றைய மந்தமான பங்கு விலைகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு கணிசமான அளவு பாதுகாப்பை வழங்குகின்றன.

அதே நேரத்தில், மூலோபாய விலக்குதல் அல்லது தனியார்மயமாக்கல் ஆகியவற்றில் அரசாங்கத்தின் அதிகரித்துவரும் கவனம் மதிப்பீட்டு மறு மதிப்பீடு மற்றும் தனியார் நிர்வாகத்தின் கீழ் மேம்படுத்தப்பட்ட செயல்திறன்களின் கலவையுடன் மதிப்பைத் திறக்கக்கூடும். இது ஒரு சுழற்சி நாடகம், இது வரும் 3-4 ஆண்டுகளில் வெளிவர வாய்ப்புள்ளது.

WF: இது குறைந்த பீட்டா, அதிக ஈவுத்தொகை மகசூல் கூடை? சர்வதேச முதலீட்டாளர்கள் "நிலையான பங்கு" மற்றும் "பங்கு வருமானம்" நிதிகளை கருத்தில் கொள்ளும் விதத்தில் முதலீட்டாளர்கள் இந்த நிதியைப் பார்க்க வேண்டுமா?

மகேஷ்: ஏபிஎஸ்எல் பொதுத்துறை நிறுவனம் ஈக்விட்டி ஃபண்ட் என்பது ஒரு கருப்பொருள் நிதியாகும், இது எண்ணெய், எரிவாயு, மின், சுரங்க, பிஎஃப்எஸ்ஐ, பாதுகாப்பு மற்றும் பொறியியல் போன்ற துறைகளில் பொதுத்துறை நிறுவனங்களில் பெரும்பாலும் முதலீடு செய்யும். எனவே குறைந்த பீட்டா மற்றும் அதிக ஈவுத்தொகை மகசூல் ஆகியவை போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்கும் நிறுவனங்களின் சில பொதுவான பண்புகளாக இருக்கலாம். இருப்பினும், இது ஒரு கருப்பொருள் நிதி மற்றும் 'ஈக்விட்டி வருமானம்' அல்லது 'நிலையான ஈக்விட்டி' நிதிகளுக்கு ஒத்ததல்ல. இது சுழற்சி வாய்ப்பு, தற்போதைய மதிப்பீட்டு நிலை இது ஒரு மிதமான இடர் முதலீடாக அமைகிறது.

WF: பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் பல முக்கிய துறைகளில் செயல்படுகின்றன. பொருளாதார நடவடிக்கைகளில் தொடர்ச்சியான மந்தநிலையைப் பார்க்கும்போது, பொதுத்துறை நிறுவன கூடை முழுவதும் வருவாய் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை நீங்கள் எவ்வாறு பார்க்கிறீர்கள்?

மகேஷ்: பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் பொதுவாக பொருளாதாரம், எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு, உலோகம் மற்றும் சுரங்க, உள்கட்டமைப்பு, பாதுகாப்பு போன்ற துறைகளில் ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன, ஏனெனில் அவை மூலதனம், ஒழுங்குமுறை அனுமதிகள் மற்றும் / அல்லது தனியார் துறையாக இருக்கக்கூடிய நிபுணத்துவம் வழங்க இயலாது அல்லது விரும்பவில்லை. பெரும்பாலும், அவர்கள் ஒரு ஏகபோக நிலை அல்லது பெரிய அளவைக் கொண்டுள்ளனர், இது நிலையான வருவாய் சுயவிவரம், வலுவான பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் ROE க்கு வழிவகுக்கிறது. மற்ற முக்கிய நாடுகள் எவ்வாறு உருவாகியுள்ளன என்பதைப் பார்க்கும்போது, நாட்டின் பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் வளர்ச்சிக்கு பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் அடித்தளம் அமைத்துள்ளன என்பது தெளிவாகிறது.

இந்தியாவில், பொருளாதாரத்தில் மந்தநிலை முக்கியமாக இறுக்கமான பணப்புழக்கம் மற்றும் கடன் வளர்ச்சியின் மந்தநிலையைக் கண்டோம். இருப்பினும், கடந்த ஆறு மாதங்களில், அரசாங்கமும் ரிசர்வ் வங்கியும் இந்த அமைப்பில் பணப்புழக்கத்தை திரும்பப் பெறுவதற்கும் கடன் சுழற்சியைப் பெறுவதற்கும் பல நடவடிக்கைகளை அறிவித்துள்ளன. அடுத்த 6-9 மாதங்களில் இந்த நடவடிக்கைகளின் தாக்கத்தை நாம் காண ஆரம்பிக்க வேண்டும். நாங்கள் பொருளாதாரச் சுழற்சியின் அடிப்பகுதிக்கு அருகில் இருக்கிறோம், படிப்படியாக, சுழற்சியின் மீட்சியைக் காண வேண்டும் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். பொருளாதாரம் மேம்படுவதால் பொதுத்துறை நிறுவனங்களும் பயனடைகின்றன, மேலும் பொருளாதாரத்தின் முக்கிய துறைகளுக்கு ஏற்ப வருவாய் வளர்ச்சியைத் தொடர்ந்து காண வேண்டும்.

WF: இந்த நேரத்தில் இந்த நிதிக்கான முக்கிய முதலீட்டு வாதம் உங்கள் பார்வையில் என்ன?

மகேஷ்: பெரும்பாலான பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் பங்குகள் தசம குறைந்த மட்டத்தில் இருக்கும் மதிப்பீடுகளில் வர்த்தகம் செய்கின்றன (அவற்றின் நீண்ட கால சராசரியை விட 30% க்கும் அதிகமாக). இது பொதுத்துறை நிறுவனங்களுக்கு ஒரு வலுவான வழக்கை உருவாக்குகிறது.

இது பாதுகாப்பின் நல்ல விளிம்பை வழங்குகிறது
பெரும்பாலான பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் வலுவான இருப்புநிலைகள் மற்றும் குறிப்பிட்ட கால இடைவெளியில் மறு மதிப்பீடு செய்யக்கூடிய திறன் கொண்ட தரமான நிறுவனங்கள்.
அவை ஈக்விட்டி மீதான வலுவான வருவாய் மற்றும் செயல்பாடுகளில் இருந்து நிலையான பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டுள்ளன, அவை அதிக ஈவுத்தொகையை வழங்க அனுமதிக்கின்றன (நிஃப்டி 50 மகசூல் 1% -1.5% உடன் ஒப்பிடும்போது 3% -8% மகசூல்), இது அடுத்ததாக ஜி-நொடி விளைச்சலை எதிர்த்து நிற்கக்கூடும் 3-4 ஆண்டுகள்.
அவை தற்போது சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு சொந்தமானவை, இது ஒரு நல்ல முதலீட்டு வாய்ப்பை வழங்குகிறது.
மூலோபாய மறுபயன்பாட்டில் அரசாங்கத்தின் அதிகரித்துவரும் கவனம் மதிப்பீட்டு மறு மதிப்பீடு மற்றும் மேம்பட்ட செயல்திறன் ஆகியவற்றின் மூலம் மதிப்பைத் திறக்கக்கூடும்.
மெகா தொப்பிகளைத் தவிர, சிறிய பெயர்களில் விற்க அரசாங்கம் கையிருப்பில்லாமல் போகக்கூடும், இதனால் பயங்கரமான சப்ளை ஓவர்ஹாங்கை நீக்குகிறது.

WF: சந்தைகள் குறித்த உங்கள் ஒட்டுமொத்த பார்வை என்ன?

மகேஷ்: உலகளவில் ஈக்விட்டிஸில் எளிதான பணப்புழக்கம், வர்த்தகப் போரில் விரிவாக்கம், பிரெக்ஸிட் குறித்த தெளிவு மற்றும் அடுத்த ஆண்டு நிலையான உலகளாவிய வளர்ச்சியின் எதிர்பார்ப்புகளின் பின்னணியில் ஒரு அபாயகரமான பேரணியை நாங்கள் காண்கிறோம். வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் புதுப்பிக்கப்பட்ட எஃப்.பி.ஐ ஆர்வத்தைக் காண்கின்றன, கடந்த இரண்டு மாதங்களில் இந்தியா ஈக்விட்டிகளில் 5 பில்லியன் அமெரிக்க டாலர் எஃப்.பி.ஐ. FPI பாய்ச்சல்கள் தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது சந்தைகளை ஆதரிக்க வேண்டும்.

உள்நாட்டு பொருளாதாரம் தொடர்ந்து சில சவால்களை எதிர்கொண்டுள்ள நிலையில், பல்வேறு நடவடிக்கைகள் அறிவிக்கப்பட்டு பொருளாதாரத்தை உயர்த்துவதற்காக அரசாங்கத்தால் பரிசீலிக்கப்படுவது முதலீட்டாளர்களின் உணர்வில் முன்னேற்றத்திற்கு வழிவகுத்தது. சந்தை அகலமும் கடந்த இரண்டு மாதங்களில் ஓரளவு மேம்பட்டுள்ளது.

பொருளாதாரம் மற்றும் வருவாய்களில் படிப்படியாக மீட்கப்படுவதற்கு சந்தை ஏற்கனவே காரணியாக உள்ளது, இது தலைப்புச் சுட்டெண்கள் எல்லா நேரத்திலும் உயர்ந்ததை எட்டுகிறது. எனவே, குறுகிய கால வருமானம் மிதமானதாக இருக்கலாம். இருப்பினும், பேரணியை வழிநடத்தும் ஒரு சில பங்குகள் மட்டுமே தொடர்ந்து வேறுபடுவதால், சந்தையில் இன்னும் மதிப்பு உள்ளது. அந்த சூழலில், பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் முதலீட்டிற்கான வாய்ப்பின் கட்டாய பாக்கெட் ஆகும்.

ಹೊಸ ಎಬಿಎಸ್ಎಲ್ ಪಿಎಸ್‌ಯು ಇಕ್ವಿಟಿ ಫಂಡ್ ಮುಂದಿನ 3 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಆಡುವುದನ್ನು ನೋಡುವ ಉತ್ತಮ ಚಕ್ರದ ಪಂತವಾಗಿದೆ ಎಂದು 6 ಕಾರಣಗಳನ್ನು ಮಹೇಶ್ ಪಟ್ಟಿಮಾಡಿದ್ದಾರೆ:

ಸುರಕ್ಷತೆಯ ಉತ್ತಮ ಅಂಚು - ದಶಮಾಂಶ ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು
ಗುಣಮಟ್ಟದ ಕಂಪನಿಗಳು, ಬಲವಾದ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್‌ಗಳು, ಉತ್ತಮ ಮರು-ರೇಟಿಂಗ್ ಸಾಮರ್ಥ್ಯ.
ಬಲವಾದ ರೋಇಗಳು, ಸ್ಥಿರವಾದ ಹಣದ ಹರಿವುಗಳು, ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭಾಂಶದ ಇಳುವರಿಗಳು ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ ಜಿ-ಸೆಕ್ ಇಳುವರಿಗೆ ಪ್ರತಿಸ್ಪರ್ಧಿಯಾಗಬಹುದು
ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾಲೀಕತ್ವದಲ್ಲಿದೆ
ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದ ಮರು-ರೇಟಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಸುಧಾರಿತ ದಕ್ಷತೆಯ ಸಂಯೋಜನೆಯೊಂದಿಗೆ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ವಿಭಜನೆಯ ಮೇಲೆ ಸರ್ಕಾರದ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಗಮನವು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಅನ್ಲಾಕ್ ಮಾಡಬಹುದು.
ಮೆಗಾ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳ ಹೊರತಾಗಿ, ಸರ್ಕಾರವು ಸಾಕಷ್ಟು ಸಣ್ಣ ಹೆಸರುಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಸ್ಟಾಕ್ ಮುಗಿಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ, ಭೀತಿಗೊಳಿಸುವ ಸರಬರಾಜು ಓವರ್‌ಹ್ಯಾಂಗ್ ಅನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುತ್ತದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಈ ನಿಧಿಯು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಹೊಸ ಸರಕಾರದ ಮೇಲೆ ಒತ್ತಡ ಹೇರುವ ಯುದ್ಧತಂತ್ರದ ಅವಕಾಶವೇ ಅಥವಾ ಪಿಎಸ್ಯು ಬುಟ್ಟಿಯಲ್ಲಿ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಕಥೆ ಇದೆಯೇ?

ಮಹೇಶ್: ಪಿಎಸ್‌ಯು ಷೇರುಗಳು ಕಡಿಮೆ ಹಂತದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಚಕ್ರದ ಮೂಲಕ ಸಾಗುತ್ತಿವೆ, ಇಟಿಎಫ್ ಮಾರ್ಗದ ಮೂಲಕ ಸರ್ಕಾರವು ಅನೇಕ ಸುತ್ತಿನ ಮಾರಾಟದಿಂದ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವ ಸಾರ್ವಜನಿಕರಿಂದ ವ್ಯಾಪಕವಾದ ನಿರಾಸಕ್ತಿಯಿಂದ ಉಂಟಾಗುತ್ತದೆ. ಇಂದಿನ ಖಿನ್ನತೆಗೆ ಒಳಗಾದ ಸ್ಟಾಕ್ ಬೆಲೆಗಳು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಗಮನಾರ್ಹವಾದ ಸುರಕ್ಷತೆಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ.

ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ವಿಭಜನೆ ಅಥವಾ ಖಾಸಗೀಕರಣದ ಮೇಲೆ ಸರ್ಕಾರದ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಗಮನವು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮರು-ರೇಟಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಖಾಸಗಿ ನಿರ್ವಹಣೆಯ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಸುಧಾರಿತ ದಕ್ಷತೆಗಳ ಸಂಯೋಜನೆಯೊಂದಿಗೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಅನ್ಲಾಕ್ ಮಾಡಬಹುದು. ಇದು ಆವರ್ತಕ ನಾಟಕವಾಗಿದ್ದು, ಮುಂಬರುವ 3-4 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಇದು ತೆರೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯೂಎಫ್: ಇದು ಕಡಿಮೆ ಬೀಟಾ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭಾಂಶದ ಇಳುವರಿ ಬುಟ್ಟಿ? ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು "ಸ್ಥಿರ ಇಕ್ವಿಟಿ" ಮತ್ತು "ಇಕ್ವಿಟಿ ಆದಾಯ" ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸುವ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಈ ನಿಧಿಯನ್ನು ನೋಡಬೇಕೇ?

ಮಹೇಶ್: ಎಬಿಎಸ್ಎಲ್ ಪಿಎಸ್‌ಯು ಇಕ್ವಿಟಿ ಫಂಡ್ ಎನ್ನುವುದು ವಿಷಯಾಧಾರಿತ ನಿಧಿಯಾಗಿದ್ದು, ತೈಲ, ಅನಿಲ, ವಿದ್ಯುತ್, ಗಣಿಗಾರಿಕೆ, ಬಿಎಫ್‌ಎಸ್‌ಐ, ರಕ್ಷಣಾ ಮತ್ತು ಎಂಜಿನಿಯರಿಂಗ್ ಮುಂತಾದ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಪಿಎಸ್ಯುಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಕಡಿಮೆ ಬೀಟಾ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭಾಂಶದ ಇಳುವರಿ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ರೂಪಿಸುವ ಕಂಪನಿಗಳ ಕೆಲವು ಸಾಮಾನ್ಯ ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳಾಗಿರಬಹುದು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಇದು ವಿಷಯಾಧಾರಿತ ನಿಧಿಯಾಗಿದ್ದು, 'ಇಕ್ವಿಟಿ ಆದಾಯ' ಅಥವಾ 'ಸ್ಥಿರ ಇಕ್ವಿಟಿ' ನಿಧಿಗಳಿಗೆ ಹೋಲುವಂತಿಲ್ಲ. ಇದು ಆವರ್ತಕ ಅವಕಾಶ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಟ್ಟವು ಅದನ್ನು ಮಧ್ಯಮ ಅಪಾಯದ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನಾಗಿ ಮಾಡುತ್ತದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಪಿಎಸ್‌ಯುಗಳು ಪ್ರಮುಖ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತವೆ. ಆರ್ಥಿಕ ಚಟುವಟಿಕೆಯಲ್ಲಿನ ನಿಧಾನಗತಿಯನ್ನು ಗಮನಿಸಿದರೆ, ಪಿಎಸ್ಯು ಬುಟ್ಟಿಯಲ್ಲಿ ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳನ್ನು ನೀವು ಹೇಗೆ ನೋಡುತ್ತೀರಿ?

ಮಹೇಶ್: ಬಂಡವಾಳ, ನಿಯಂತ್ರಕ ಅನುಮತಿಗಳು ಮತ್ತು / ಅಥವಾ ಖಾಸಗಿ ವಲಯವು ಇರಬಹುದಾದ ಪರಿಣತಿಗೆ ಪ್ರವೇಶವನ್ನು ಹೊಂದಿರುವುದರಿಂದ ಉಪಯುಕ್ತತೆಗಳು, ತೈಲ ಮತ್ತು ಅನಿಲ, ಲೋಹಗಳು ಮತ್ತು ಗಣಿಗಾರಿಕೆ, ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ, ರಕ್ಷಣಾ ಮುಂತಾದ ಆರ್ಥಿಕತೆಗೆ ಮುಖ್ಯವಾದ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಪಿಎಸ್ಯುಗಳು ಪ್ರಾಬಲ್ಯ ಹೊಂದಿವೆ. ಒದಗಿಸಲು ಅಸಮರ್ಥ ಅಥವಾ ಇಷ್ಟವಿಲ್ಲ. ಆಗಾಗ್ಗೆ, ಅವರು ಏಕಸ್ವಾಮ್ಯದ ಸ್ಥಾನ ಅಥವಾ ದೊಡ್ಡ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದು ಅದು ಸ್ಥಿರ ಗಳಿಕೆಯ ವಿವರ, ಬಲವಾದ ಹಣದ ಹರಿವು ಮತ್ತು ROE ಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ. ಇತರ ಪ್ರಮುಖ ದೇಶಗಳು ಹೇಗೆ ವಿಕಸನಗೊಂಡಿವೆ ಎಂದು ನೋಡಿದಾಗ, ಪಿಎಸ್ಯುಗಳು ದೇಶದ ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ಅಭಿವೃದ್ಧಿಗೆ ಅಡಿಪಾಯ ಹಾಕಿದ್ದಾರೆ ಎಂಬುದು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗುತ್ತದೆ.

ಭಾರತದಲ್ಲಿ, ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಕುಸಿತವು ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಬಿಗಿಯಾದ ದ್ರವ್ಯತೆ ಮತ್ತು ಸಾಲದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಕುಸಿತವನ್ನು ನಾವು ನೋಡಿದ್ದೇವೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಕಳೆದ ಆರು ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ, ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಮರಳಿ ಪಡೆಯಲು ಮತ್ತು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಚಕ್ರವನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಸರ್ಕಾರ ಮತ್ತು ಆರ್‌ಬಿಐ ಹಲವಾರು ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಘೋಷಿಸಿವೆ. ಮುಂದಿನ 6-9 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಈ ಕ್ರಮಗಳ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ನಾವು ನೋಡಲಾರಂಭಿಸುತ್ತೇವೆ. ನಾವು ಆರ್ಥಿಕ ಚಕ್ರದ ಕೆಳಭಾಗದಲ್ಲಿದ್ದೇವೆ ಮತ್ತು ಕ್ರಮೇಣ, ಆವರ್ತಕ ಚೇತರಿಕೆ ನೋಡಬೇಕು ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಸುಧಾರಿಸಿದಂತೆ ಪಿಎಸ್ಯುಗಳು ಸಹ ಪ್ರಯೋಜನ ಪಡೆಯುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಪ್ರಮುಖ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಿಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ನೋಡಬೇಕು.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಈ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಈ ನಿಧಿಯ ಪ್ರಮುಖ ಹೂಡಿಕೆ ವಾದವು ನಿಮ್ಮ ದೃಷ್ಟಿಯಲ್ಲಿ ಏನು?

ಮಹೇಶ್: ಹೆಚ್ಚಿನ ಪಿಎಸ್‌ಯು ಷೇರುಗಳು ದಶಮಾಂಶ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುತ್ತವೆ (ಅವುಗಳ ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಸರಾಸರಿಗಿಂತ 30% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು). ಇದು ಪಿಎಸ್ಯುಗಳಿಗೆ ಬಲವಾದ ಪ್ರಕರಣವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ.

ಇದು ಸುರಕ್ಷತೆಯ ಉತ್ತಮ ಅಂಚು ನೀಡುತ್ತದೆ
ಹೆಚ್ಚಿನ ಪಿಎಸ್ಯುಗಳು ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಹೊಂದಿರುವ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಕಂಪನಿಗಳು ಮತ್ತು ಕೆಲವು ಸಮಯದವರೆಗೆ ಮರು-ರೇಟ್ ಮಾಡುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ.
ಅವರು ಈಕ್ವಿಟಿಯ ಮೇಲೆ ಬಲವಾದ ಆದಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳಿಂದ ಸ್ಥಿರವಾದ ಹಣದ ಹರಿವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ, ಅದು ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭಾಂಶವನ್ನು ನೀಡಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ (ನಿಫ್ಟಿ 50 ಇಳುವರಿ 1% -1.5% ಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ 3% -8% ಇಳುವರಿ), ಇದು ಮುಂದಿನ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ಜಿ-ಸೆಕೆಂಡ್ ಇಳುವರಿಗೆ ಪ್ರತಿಸ್ಪರ್ಧಿಯಾಗಬಹುದು 3-4 ವರ್ಷಗಳು.
ಅವರು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಭಾಗವಹಿಸುವವರ ಮಾಲೀಕತ್ವದಲ್ಲಿದ್ದಾರೆ, ಇದು ಉತ್ತಮ ಹೂಡಿಕೆ ಅವಕಾಶವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ.
ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದ ಮರು-ರೇಟಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಸುಧಾರಿತ ದಕ್ಷತೆಯ ಸಂಯೋಜನೆಯೊಂದಿಗೆ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ವಿಭಜನೆಯ ಮೇಲೆ ಸರ್ಕಾರದ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಗಮನವು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಅನ್ಲಾಕ್ ಮಾಡಬಹುದು.
ಮೆಗಾ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳ ಹೊರತಾಗಿ, ಸರ್ಕಾರವು ಸಾಕಷ್ಟು ಸಣ್ಣ ಹೆಸರುಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಸ್ಟಾಕ್ ಮುಗಿಯುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ, ಭೀತಿಗೊಳಿಸುವ ಸರಬರಾಜು ಓವರ್‌ಹ್ಯಾಂಗ್ ಅನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುತ್ತದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ನಿಮ್ಮ ಒಟ್ಟಾರೆ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವೇನು?

ಮಹೇಶ್: ಸುಲಭ ದ್ರವ್ಯತೆ, ವ್ಯಾಪಾರ ಯುದ್ಧದಲ್ಲಿ ಉಲ್ಬಣಗೊಳ್ಳುವಿಕೆ, ಬ್ರೆಕ್ಸಿಟ್ ಬಗ್ಗೆ ಸ್ಪಷ್ಟತೆ ಮತ್ತು ಮುಂದಿನ ವರ್ಷ ಸ್ಥಿರ ಜಾಗತಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳ ಹಿನ್ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಜಾಗತಿಕವಾಗಿ ಈಕ್ವಿಟಿಗಳಲ್ಲಿ ಅಪಾಯದ ರ್ಯಾಲಿಯನ್ನು ನಾವು ನೋಡುತ್ತಿದ್ದೇವೆ. ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಹೊಸ ಎಫ್‌ಪಿಐ ಆಸಕ್ತಿಯನ್ನು ಕಾಣುತ್ತಿವೆ ಮತ್ತು ಕಳೆದ ಎರಡು ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರತವು ಈಕ್ವಿಟಿಗಳಲ್ಲಿ 5 ಬಿಲಿಯನ್ ಯುಎಸ್ಡಿ ಎಫ್‌ಪಿಐ ಒಳಹರಿವನ್ನು ಕಂಡಿದೆ. ಎಫ್‌ಪಿಐ ಹರಿವು ಮುಂದುವರಿಯುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ ಅದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ.

ದೇಶೀಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಕೆಲವು ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಲೇ ಇದ್ದರೂ, ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಸರ್ಕಾರವು ವಿವಿಧ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಘೋಷಿಸುತ್ತಿದೆ ಮತ್ತು ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತಿದೆ. ಇದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಮನೋಭಾವದಲ್ಲಿ ಸುಧಾರಣೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ಕಳೆದ ಎರಡು ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಗಲವೂ ಸ್ವಲ್ಪಮಟ್ಟಿಗೆ ಸುಧಾರಿಸಿದೆ.

ಆರ್ಥಿಕತೆ ಮತ್ತು ಗಳಿಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಕ್ರಮೇಣ ಚೇತರಿಕೆಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಈಗಾಗಲೇ ಅಪವರ್ತನೀಯವಾಗಿದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಶೀರ್ಷಿಕೆ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳು ಸಾರ್ವಕಾಲಿಕ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪುತ್ತವೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಆದಾಯವು ಸಾಧಾರಣವಾಗಿರಬಹುದು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ರ್ಯಾಲಿಯನ್ನು ಮುನ್ನಡೆಸುವ ಬೆರಳೆಣಿಕೆಯಷ್ಟು ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳೊಂದಿಗೆ ನಿರಂತರವಾಗಿ ಭಿನ್ನಾಭಿಪ್ರಾಯದಿಂದಾಗಿ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಇನ್ನೂ ಮೌಲ್ಯವಿದೆ. ಆ ಸನ್ನಿವೇಶದಲ್ಲಿ, ಪಿಎಸ್ಯುಗಳು ಹೂಡಿಕೆಗೆ ಅವಕಾಶದ ಬಲವಾದ ಪಾಕೆಟ್ ಆಗಿದೆ.

പുതിയ എബി‌എസ്‌എൽ പി‌എസ്‌യു ഇക്വിറ്റി ഫണ്ട് അടുത്ത 3 വർഷത്തിനുള്ളിൽ കളിക്കുന്നത് കാണുന്ന ഒരു മികച്ച ചാക്രിക പന്തയമാകാനുള്ള 6 കാരണങ്ങൾ മഹേഷ് പട്ടികപ്പെടുത്തുന്നു:

സുരക്ഷയുടെ നല്ല മാർ‌ജിൻ‌ - ഡെക്കാഡൽ‌ കുറഞ്ഞ മൂല്യനിർണ്ണയം
ഗുണനിലവാരമുള്ള കമ്പനികൾ, ശക്തമായ ബാലൻസ് ഷീറ്റുകൾ, മികച്ച റീ-റേറ്റിംഗ് സാധ്യത.
ശക്തമായ റോ‌ഇകൾ‌, സ്ഥിരമായ പണമൊഴുക്ക്, കാലക്രമേണ ജി-സെക് വരുമാനത്തെ എതിർക്കുന്ന ഉയർന്ന ലാഭവിഹിതം
നിലവിൽ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ളതാണ്
മൂല്യനിർണ്ണയ റീ-റേറ്റിംഗും മെച്ചപ്പെട്ട കാര്യക്ഷമതയും സംയോജിപ്പിച്ച് തന്ത്രപരമായ വിഭജനത്തിൽ ഗവൺമെന്റിന്റെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ശ്രദ്ധ മൂല്യം അൺലോക്ക് ചെയ്യും.
മെഗാ ക്യാപുകൾക്ക് പുറമെ, ചെറിയ പേരുകളിൽ വിൽക്കാൻ സർക്കാർ സ്റ്റോക്ക് തീർന്നുപോയേക്കാം, ഇത് ഭയാനകമായ സപ്ലൈ ഓവർഹാംഗ് നീക്കംചെയ്യുന്നു.

ഡബ്ല്യു.എഫ്: ഈ ഫണ്ട് പ്രധാനമായും തന്ത്രപരമായ അവസരമാണോ പുതിയ ഗവൺമെന്റിനെ വഴിതിരിച്ചുവിടുന്നത്? അല്ലെങ്കിൽ പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനത്തിൽ ഒരു ദീർഘകാല കഥയുണ്ടോ?

മഹേഷ്: പൊതുമേഖലാ ഓഹരികൾ മാർക്കറ്റ് സൈക്കിളിന്റെ കുറഞ്ഞ ഘട്ടത്തിലൂടെയാണ് കടന്നുപോകുന്നത്, ഇടിഎഫ് റൂട്ടിലൂടെ സർക്കാർ ഒന്നിലധികം തവണ വിൽക്കുന്നതും നിക്ഷേപം നടത്തുന്ന പൊതുജനങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള വ്യാപകമായ താൽപ്പര്യവും മൂലമാണ്. ഇന്നത്തെ നിരാശാജനകമായ സ്റ്റോക്ക് വിലകൾ നിക്ഷേപകർക്ക് സുരക്ഷയുടെ ഗണ്യമായ മാർജിൻ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു.

അതേസമയം, തന്ത്രപരമായ വിഭജനം അല്ലെങ്കിൽ സ്വകാര്യവൽക്കരണത്തിൽ ഗവൺമെന്റിന്റെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ശ്രദ്ധ മൂല്യനിർണ്ണയ പുനർ-റേറ്റിംഗും സ്വകാര്യ മാനേജ്മെൻറിന് കീഴിലുള്ള മെച്ചപ്പെട്ട കാര്യക്ഷമതയും സംയോജിപ്പിച്ച് മൂല്യം അൺലോക്ക് ചെയ്യും. വരാനിരിക്കുന്ന 3-4 വർഷത്തിനുള്ളിൽ ഇത് ഒരു ചാക്രിക നാടകമാണ്.

WF: ഇത് കുറഞ്ഞ ബീറ്റ, ഉയർന്ന ഡിവിഡന്റ് വിളവ് കൊട്ടയാണോ? അന്താരാഷ്ട്ര നിക്ഷേപകർ “സ്ഥിരതയുള്ള ഇക്വിറ്റി”, “ഇക്വിറ്റി വരുമാനം” ഫണ്ടുകൾ പരിഗണിക്കുന്ന രീതിയിൽ നിക്ഷേപകർ ഈ ഫണ്ടിലേക്ക് നോക്കേണ്ടതുണ്ടോ?

മഹേഷ്: ഓയിൽ, ഗ്യാസ്, പവർ, മൈനിംഗ്, ബിഎഫ്എസ്ഐ, ഡിഫൻസ്, എഞ്ചിനീയറിംഗ് തുടങ്ങിയ മേഖലകളിൽ പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങളിൽ നിക്ഷേപം നടത്തുന്ന തീമാറ്റിക് ഫണ്ടാണ് എബിഎസ്എൽ പിഎസ്‌യു ഇക്വിറ്റി ഫണ്ട്. അതിനാൽ കുറഞ്ഞ ബീറ്റയും ഉയർന്ന ലാഭവിഹിതവും പോര്ട്ട്ഫോളിയൊയെ ഉൾക്കൊള്ളുന്ന കമ്പനികളുടെ ചില പൊതു സ്വഭാവങ്ങളായിരിക്കാം. എന്നിരുന്നാലും, ഇത് ഒരു തീമാറ്റിക് ഫണ്ടാണ്, അത് 'ഇക്വിറ്റി വരുമാനം' അല്ലെങ്കിൽ 'സ്ഥിരതയുള്ള ഇക്വിറ്റി' ഫണ്ടുകൾക്ക് സമാനമല്ല. ഇത് ചാക്രിക അവസരമാണ്, നിലവിലെ മൂല്യനിർണ്ണയ നില അതിനെ ഒരു മിതമായ റിസ്ക് നിക്ഷേപമാക്കി മാറ്റുന്നു.

ഡബ്ല്യു.എഫ്: പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങൾ വിവിധ മേഖലകളിൽ പ്രവർത്തിക്കുന്നു. സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനത്തിലെ മന്ദഗതി കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ, പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനത്തിലുടനീളമുള്ള വരുമാന വളർച്ചാ സാധ്യത നിങ്ങൾ എങ്ങനെ കാണുന്നു?

മഹേഷ്: മൂലധനം, റെഗുലേറ്ററി ക്ലിയറൻസുകൾ, കൂടാതെ / അല്ലെങ്കിൽ സ്വകാര്യമേഖലയിലെ വൈദഗ്ദ്ധ്യം എന്നിവയിലേക്ക് പ്രവേശനമുള്ളതിനാൽ യൂട്ടിലിറ്റികൾ, ഓയിൽ ആൻഡ് ഗ്യാസ്, മെറ്റൽസ് & മൈനിംഗ്, ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ, ഡിഫൻസ് തുടങ്ങിയ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ കേന്ദ്രമായ മേഖലകളിലാണ് പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങൾ ആധിപത്യം പുലർത്തുന്നത്. നൽകാൻ കഴിയുന്നില്ല അല്ലെങ്കിൽ തയ്യാറാകുന്നില്ല. മിക്കപ്പോഴും, അവർക്ക് ഒരു കുത്തക സ്ഥാനം അല്ലെങ്കിൽ വലിയ തോതിലുള്ള സ്ഥിരമായ വരുമാന പ്രൊഫൈൽ, ശക്തമായ പണമൊഴുക്ക്, ROE എന്നിവയിലേക്ക് നയിക്കുന്നു. മറ്റ് പ്രധാന രാജ്യങ്ങൾ എങ്ങനെ വികസിച്ചുവെന്ന് നോക്കുമ്പോൾ, രാജ്യത്തിന്റെ സാമ്പത്തിക വളർച്ചയ്ക്കും വികസനത്തിനും പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങൾ അടിത്തറയിട്ടിട്ടുണ്ടെന്ന് വ്യക്തമാണ്.

ഇന്ത്യയിൽ, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലെ മാന്ദ്യം പ്രധാനമായും ദ്രവ്യതയിലേക്കും വായ്പാ വളർച്ചയിലെ മാന്ദ്യത്തിലേക്കും ഞങ്ങൾ കണ്ടു. എന്നിരുന്നാലും, കഴിഞ്ഞ ആറുമാസമായി, സർക്കാരും റിസർവ് ബാങ്കും സിസ്റ്റത്തിൽ ദ്രവ്യത തിരികെ നേടുന്നതിനും ക്രെഡിറ്റ് സൈക്കിൾ തുടരുന്നതിനും നിരവധി നടപടികൾ പ്രഖ്യാപിച്ചിട്ടുണ്ട്. അടുത്ത 6-9 മാസങ്ങളിൽ ഈ നടപടികളുടെ സ്വാധീനം നാം കണ്ടുതുടങ്ങണം. ഞങ്ങൾ സാമ്പത്തിക ചക്രത്തിന്റെ അടിത്തട്ടിലാണെന്നും ക്രമേണ ചാക്രികമായ വീണ്ടെടുക്കൽ കാണണമെന്നും ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ മെച്ചപ്പെടുമ്പോൾ പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങൾക്കും പ്രയോജനം ലഭിക്കും, കൂടാതെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ പ്രധാന മേഖലകൾക്ക് അനുസൃതമായി വരുമാന വളർച്ച തുടരുകയും വേണം.

WF: ഈ സമയത്ത് ഈ ഫണ്ടിനായുള്ള പ്രധാന നിക്ഷേപ വാദം നിങ്ങളുടെ കാഴ്ചപ്പാടിൽ എന്താണ്?

മഹേഷ്: മിക്ക പൊതുമേഖലാ സ്റ്റോക്കുകളും ഡെക്കാഡൽ താഴ്ന്ന നിലവാരത്തിലുള്ള മൂല്യനിർണ്ണയത്തിലാണ് വ്യാപാരം നടത്തുന്നത് (അവരുടെ ദീർഘകാല ശരാശരിയേക്കാൾ 30% ത്തിൽ കൂടുതൽ). പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങൾക്ക് ഇത് ശക്തമായ ഒരു കേസ് സൃഷ്ടിക്കുന്നു.

ഇത് സുരക്ഷയുടെ നല്ല മാർജിൻ നൽകുന്നു
ശക്തമായ ബാലൻസ് ഷീറ്റുകളും ഒരു നിശ്ചിത കാലയളവിൽ വീണ്ടും റേറ്റുചെയ്യാനുള്ള കഴിവുമുള്ള ഗുണനിലവാരമുള്ള കമ്പനികളാണ് മിക്ക പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങളും.
അവർക്ക് ഇക്വിറ്റിയിൽ ശക്തമായ വരുമാനവും പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള സ്ഥിരമായ പണമൊഴുക്കും ഉണ്ട്, അത് ഉയർന്ന ലാഭവിഹിതം നൽകാൻ അനുവദിക്കുന്നു (നിഫ്റ്റി 50 വിളവ് 1% -1.5% നെ അപേക്ഷിച്ച് 3% -8% വിളവ്), ഇത് അടുത്ത തവണ ജി-സെക്കൻഡ് വരുമാനത്തെ എതിർക്കുന്നു. 3-4 വയസ്സ്.
അവ നിലവിൽ വിപണി പങ്കാളികളുടെ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ളതാണ്, അത് നല്ല നിക്ഷേപ അവസരം നൽകുന്നു.
മൂല്യനിർണ്ണയ റീ-റേറ്റിംഗും മെച്ചപ്പെട്ട കാര്യക്ഷമതയും സംയോജിപ്പിച്ച് തന്ത്രപരമായ വിഭജനത്തിൽ ഗവൺമെന്റിന്റെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ശ്രദ്ധ മൂല്യം അൺലോക്ക് ചെയ്യും.
മെഗാ ക്യാപുകൾക്ക് പുറമെ, ചെറിയ പേരുകളിൽ വിൽക്കാൻ സർക്കാർ സ്റ്റോക്ക് തീർന്നുപോയേക്കാം, ഇത് ഭയാനകമായ സപ്ലൈ ഓവർഹാംഗ് നീക്കംചെയ്യുന്നു.

WF: മുന്നോട്ട് പോകുന്ന വിപണികളെക്കുറിച്ചുള്ള നിങ്ങളുടെ മൊത്തത്തിലുള്ള കാഴ്ചപ്പാട് എന്താണ്?

മഹേഷ്: ആഗോളതലത്തിൽ ഇക്വിറ്റികളിൽ എളുപ്പത്തിൽ പണലഭ്യത, വ്യാപാര യുദ്ധത്തിൽ വർദ്ധനവ്, ബ്രെക്സിറ്റിനെക്കുറിച്ചുള്ള വ്യക്തത, അടുത്ത വർഷം സുസ്ഥിരമായ ആഗോള വളർച്ചയുടെ പ്രതീക്ഷകൾ എന്നിവയുടെ പിന്നിൽ ഞങ്ങൾ ഒരു റാലി കാണുന്നു. വളർന്നുവരുന്ന വിപണികൾ‌ എഫ്‌പി‌ഐ പലിശ പുതുക്കി. കഴിഞ്ഞ രണ്ട് മാസത്തിനിടെ ഇന്ത്യ ഇക്വിറ്റികളിൽ 5 ബില്യൺ യുഎസ് ഡോളർ നിക്ഷേപം നടത്തി. എഫ്‌പി‌ഐ പ്രവാഹം തുടരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, അത് വിപണികളെ പിന്തുണയ്‌ക്കും.

ആഭ്യന്തര സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ചില വെല്ലുവിളികൾ നേരിടുന്നുണ്ടെങ്കിലും, വിവിധ നടപടികൾ പ്രഖ്യാപിക്കുകയും സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ഉയർത്തുന്നതിന് സർക്കാർ പരിഗണിക്കുകയും ചെയ്യുന്നത് നിക്ഷേപകരുടെ വികാരം മെച്ചപ്പെടുത്താൻ കാരണമായി. വിപണിയിലെ വീതിയും കഴിഞ്ഞ രണ്ട് മാസത്തിനുള്ളിൽ ഒരു പരിധിവരെ മെച്ചപ്പെട്ടു.

സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലും വരുമാനത്തിലും ക്രമാനുഗതമായി വീണ്ടെടുക്കുന്നതിന് മാർക്കറ്റ് ഇതിനകം തന്നെ കാരണമായിക്കൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്, തലക്കെട്ട് സൂചികകൾ എക്കാലത്തെയും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തുന്നു. അതിനാൽ, ഹ്രസ്വകാല വരുമാനം മിതമായതായിരിക്കും. എന്നിരുന്നാലും, റാലിക്ക് നേതൃത്വം നൽകുന്നത് വിരലിലെണ്ണാവുന്ന സ്റ്റോക്കുകൾ മാത്രമുള്ള വ്യതിചലനം കാരണം, വിപണിയിൽ ഇപ്പോഴും മൂല്യമുണ്ട്. ആ സന്ദർഭത്തിൽ, പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങൾ നിക്ഷേപത്തിനുള്ള അവസരത്തിന്റെ ശ്രദ്ധേയമായ പോക്കറ്റാണ്.