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Execution excellence is our key stock picking parameter

Cheenu Gupta

Fund Manager

Canara Robeco MF

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In a challenging economic environment, a management that executes well, albeit with a relatively slower growth trajectory, can be a big winner on account of consistency. That’s a key insight Cheenu is applying as she picks stocks for Canara Robeco’s Equity Tax Saver Fund. Market share gainers is another segment she looks at keenly – as growth for them is not contingent only on economic tailwinds. Read on as she takes us through the fund strategy driving Canara Robeco Equity Tax Saver Fund.

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WF: Your fund has delivered a high 2nd quartile 1 yr and a top quartile 3 yr performance. What are some of the factors driving this competitive performance?

Cheenu: The fund has focussed on investing in companies with good business fundamentals – thriving business environment, positive regulatory / demographic tailwinds and relatively better execution vs peers. Secondly, selling decisions are considered equally important as buying decisions. So the way we focus on Business, Management and Valuations while buying stocks, we focus equally on various parameters such as cyclicality, regulatory concerns and intense competitive pressure in any space to take selling decisions.

Also, broadly the portfolio comprises a mix of 3 categories - 1) consistent performers : companies where growth could be average but their execution has been far more consistent, 2) high growth category: companies where growth delivery is superior to the sector partly because of the size and partly because of market share gains; this also includes companies in relatively newer segments which are seeing higher growth 3) trends/ bets – Companies which are either seeing turnaround in their performance or have seen some trend change in growth / profitability trajectory either due to management or regulatory change. Depending on the environment, the mix changes between the three categories. This helps in positioning the portfolio as per the environment. Right now, we have higher weightage in the first two categories.

WF: Your portfolio’s P/BV stands at a high 6.0 and P/E also at a high level of 38. How worried are you about the valuations of the stocks you own? As a corollary, what is your take on the “quality bubble” debate that’s raging in the market?

Cheenu: India is primarily a growth market. In any emerging economy, growth avenues available to companies are far higher than in a mature economy. Also our investment philosophy as a house is far more growth and RoCE focussed. The average growth and RoCE of our portfolio companies are superior to the benchmark and that to an extent is reflected in the high P/BV and P/E.

By virtue of good execution and earnings delivery, any company which looks expensive today can become cheap in 1-2 years’ time, stock prices remaining same. To illustrate, a company which is trading at 30x P/E, on delivering 30% earnings growth will become 21x in a year, with stock prices remaining same.

So we believe that a company which has good growth opportunities and can capitalize on the same with better execution, will reward the shareholders much more than companies which have uncertain business growth environment and patchy execution despite the latter having cheaper valuations. If in future, for any of the reasons, the growth profile or the return ratios of the company seem to change significantly, we keenly review our holding in the company.

WF: Large caps account for over 67% of your portfolio with mid and small caps making up the rest 33%. Given a 3 year lock-in, is there a case for a higher mid and small cap exposure, especially when valuations in that space are less demanding?

Cheenu: The fund construct is diversified with usually 50-80% of investments in large caps and the remaining 20-50% investment in mid and small caps. Currently 80% of our holding is in large cap companies as we are witnessing relatively tougher times for the economy with GDP growth rates being lower. We believe, that in such times it’s usually the larger companies with better processes and execution that have a smoother sailing and can gain market share. At the same time, we are cognizant of the fact that midcaps are down ~15% from their peak whereas the correction in small caps has been ~30%. Hence, we are currently keenly evaluating opportunities in the space and would be happy to add on more mid and small cap names in next 3-6 months.

WF: You are overweight financials (42% of portfolio) despite financials being the largest component anyway of the index at around 35%. What is driving this optimism in financials?

Cheenu: Till about some time back, Financials sector essentially comprised of Banks – Public and private and NBFCs. Private Banks have had a good run in the past, especially with increasing market share at the cost of PSU banks. NBFCs have seen some issues in last 1-2 years, however the liquidity concerns in the period have only separated the men from the boys and the leaders have emerged stronger.

Of late, we have witnessed an interesting listed space emerge in Financials in the form of Insurance – Life and General and Asset Management companies. With rising share of financial assets (vs Physical assets) in total household savings and increasing awareness about equity and insurance, we see secular growth opportunity for the companies in this space. The growth characteristics and business dynamics of this segment are quite different from the existing financial companies. Addition of names in this space to the fund has seen weightage increase in the sector.

WF: How do you see prospects for the market going forward and what do you see as the key drivers and the key detractors looking ahead?

Cheenu: Market prospects is a function of how earnings growth will pan out which in turn is a function of nominal GDP growth (and valuation in the context of earnings growth). We think that the nominal GDP growth rate has bottomed and will see gradual improvement driven by, 1) Increased Public Investment through reforms like divestment, corporate tax cuts, labour codes, IBC etc along with modest spend increase through Fiscal measures, 2) Improvement in exports driven by improving global outlook post phase I of trade deal between US and China and 3) eventual transmission of interest rates and increase in risk appetite for investment as opportunity cost of holding cash falls in economy. We see earnings growth to follow this underlying improvement. Earnings growth for nifty is expected to improve from ~11% in FY20E to around 16-18% in FY21E. This improvement is mainly driven by decline in credit cost for the banking system. Valuation for the border market has become inexpensive post correction over last 18 months. Combination of improving short term growth outlook and inexpensive valuation augurs well for Indian equity market from 12-18 months perspective.

Mutual Fund investments are subject to market risks, read all scheme related documents carefully.

एक चुनौतीपूर्ण आर्थिक माहौल में, एक प्रबंधन जो अच्छी तरह से निष्पादित करता है, यद्यपि एक अपेक्षाकृत धीमी गति से प्रक्षेपवक्र के साथ, स्थिरता के कारण एक बड़ा विजेता हो सकता है। यह एक प्रमुख अंतर्दृष्टि है, जिसे चेनू लागू कर रही है क्योंकि वह केनरा रोबेको के इक्विटी टैक्स सेवर फंड के लिए स्टॉक चुनती है। मार्केट शेयर गेनर्स एक और सेगमेंट है जिसे वह उत्सुकता से देखती है - क्योंकि उनके लिए ग्रोथ केवल आर्थिक टेलवॉन्ड्स पर निर्भर नहीं है। इस पर पढ़ें कि वह केनरा रोबेको इक्विटी टैक्स सेवर फंड ड्राइविंग फंड रणनीति के माध्यम से हमें ले जाता है।

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WF: आपके फंड ने एक उच्च द्वितीय चतुर्थक 1 वर्ष और एक उच्च चतुर्थक 3 वर्ष प्रदर्शन दिया है। इस प्रतिस्पर्धी प्रदर्शन को चलाने वाले कारकों में से कुछ क्या हैं?

Cheenu: फंड ने अच्छी व्यावसायिक बुनियादी बातों के साथ कंपनियों में निवेश करने पर ध्यान केंद्रित किया है - संपन्न कारोबारी माहौल, सकारात्मक नियामक / जनसांख्यिकीय टेलवाइंड और अपेक्षाकृत बेहतर निष्पादन बनाम सहकर्मी। दूसरे, निर्णय बेचना समान रूप से महत्वपूर्ण माना जाता है क्योंकि निर्णय लेना। इसलिए जिस तरह से हम स्टॉक खरीदते समय बिजनेस, मैनेजमेंट और वैल्यूएशन पर ध्यान केंद्रित करते हैं, वैसे ही हम सेलिंग डिसीजन लेने के लिए किसी भी जगह पर साइक्लिकलिटी, रेगुलेटरी चिंताएं और गहन प्रतिस्पर्धात्मक दबाव जैसे विभिन्न मापदंडों पर समान रूप से ध्यान केंद्रित करते हैं।

इसके अलावा, मोटे तौर पर पोर्टफोलियो में 3 श्रेणियों का मिश्रण शामिल है - 1) लगातार प्रदर्शन करने वाली कंपनियां: जहां विकास औसत हो सकता है, लेकिन उनका निष्पादन कहीं अधिक सुसंगत है, 2) उच्च विकास श्रेणी: वे कंपनियां जहां विकास वितरण आंशिक रूप से इस क्षेत्र से बेहतर है। आकार और आंशिक रूप से बाजार हिस्सेदारी बढ़ने के कारण; इसमें अपेक्षाकृत नए सेगमेंट की कंपनियां भी शामिल हैं, जो उच्चतर विकास 3 देख रहे हैं) रुझान / दांव - वे कंपनियां जो या तो अपने प्रदर्शन में बदलाव देख रही हैं या उन्होंने प्रबंधन / नियामक परिवर्तन के कारण या तो विकास / लाभप्रदता प्रक्षेपवक्र में कुछ बदलाव देखा है। पर्यावरण के आधार पर, तीन श्रेणियों के बीच मिश्रण बदलता है। यह पर्यावरण के अनुसार पोर्टफोलियो की स्थिति में मदद करता है। अभी, हमारे पास पहले दो श्रेणियों में उच्च भार है।

डब्ल्यूएफ: आपके पोर्टफोलियो का पी / बीवी 6.0 के उच्च स्तर पर है और पी / ई भी 38 के उच्च स्तर पर। आप अपने शेयरों के मूल्यांकन के बारे में कितने चिंतित हैं? एक कोरोलरी के रूप में, बाजार में व्याप्त "गुणवत्ता बुलबुला" बहस पर आपका क्या विचार है?

Cheenu: भारत मुख्य रूप से एक विकास बाजार है। किसी भी उभरती अर्थव्यवस्था में, कंपनियों के लिए उपलब्ध विकास रास्ते परिपक्व अर्थव्यवस्था की तुलना में कहीं अधिक हैं। इसके अलावा एक घर के रूप में हमारे निवेश दर्शन कहीं अधिक विकास और RoCE केंद्रित है। हमारी पोर्टफोलियो कंपनियों की औसत वृद्धि और RoCE बेंचमार्क से बेहतर है और यह एक हद तक उच्च पी / बीवी और पी / ई में परिलक्षित होता है।

अच्छे क्रियान्वयन और आय वितरण के आधार पर, कोई भी कंपनी जो आज महंगी लगती है, 1-2 साल के समय में सस्ती हो सकती है, स्टॉक की कीमतें शेष हैं। उदाहरण के लिए, एक कंपनी जो 30x P / E पर कारोबार कर रही है, 30% आय वृद्धि प्रदान करने पर एक वर्ष में 21x हो जाएगी, स्टॉक की कीमतें शेष हैं।

इसलिए हमारा मानना ​​है कि जिस कंपनी के पास विकास के अच्छे अवसर हैं और जो बेहतर निष्पादन के साथ ही पूंजीकरण कर सकती है, वह शेयरधारकों को उन कंपनियों की तुलना में बहुत अधिक इनाम देगी, जिनके पास अनिश्चित व्यावसायिक विकास का माहौल है और बाद में सस्ता मूल्यांकन होने के बावजूद पैटी निष्पादन होता है। यदि भविष्य में, किन्हीं कारणों से, कंपनी की ग्रोथ प्रोफाइल या रिटर्न अनुपात में काफी बदलाव होता है, तो हम कंपनी में अपनी पकड़ की समीक्षा करते हैं।

डब्ल्यूएफ: लार्ज कैप में आपके पोर्टफोलियो का 67% से अधिक हिस्सा मिडिल और स्मॉल कैप के साथ है, बाकी 33% तक। 3 साल के लॉक-इन को देखते हुए, क्या उच्च मिड और स्माल कैप एक्सपोज़र के लिए एक मामला है, खासकर जब उस स्पेस में वैल्यूएशन कम मांग हो?

Cheenu: फंड का निर्माण आम तौर पर बड़े कैप में 50-80% निवेश और शेष 20-50% मध्य और छोटे कैप में निवेश के साथ विविध होता है। वर्तमान में हमारी होल्डिंग का 80% लार्ज कैप कंपनियों में है क्योंकि हम जीडीपी विकास दर कम होने के साथ अर्थव्यवस्था के लिए अपेक्षाकृत कठिन समय देख रहे हैं। हमारा मानना ​​है कि ऐसे समय में यह आमतौर पर बेहतर प्रक्रियाओं और निष्पादन वाली बड़ी कंपनियां होती हैं जिनके पास एक बेहतर सेलिंग होती है और बाजार में हिस्सेदारी हासिल कर सकती है। इसी समय, हम इस तथ्य से परिचित हैं कि मिडकैप अपने चरम से ~ 15% नीचे हैं, जबकि छोटे कैप में सुधार ~ 30% है। इसलिए, हम वर्तमान में अंतरिक्ष में अवसरों का गहन मूल्यांकन कर रहे हैं और अगले 3-6 महीनों में अधिक मिड और स्मॉल कैप नामों को जोड़ने में खुशी होगी।

WF: आप अधिक वजन वाले वित्तीय (पोर्टफोलियो का 42%) हैं, वित्तीय के बावजूद लगभग 35% सूचकांक में सबसे बड़ा घटक है। वित्तीय में यह आशावाद क्या है?

Cheenu: कुछ समय पहले तक, वित्तीय क्षेत्र अनिवार्य रूप से बैंकों - सार्वजनिक और निजी और NBFC शामिल थे। निजी बैंकों का अतीत में अच्छा प्रदर्शन रहा है, खासकर पीएसयू बैंकों की लागत में बाजार हिस्सेदारी बढ़ने के साथ। एनबीएफसी ने पिछले 1-2 वर्षों में कुछ मुद्दों को देखा है, हालांकि इस अवधि में तरलता की चिंता ने पुरुषों को लड़कों से अलग कर दिया है और नेता अधिक मजबूत हो गए हैं।

देर से, हमने बीमा - जीवन और सामान्य और परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों के रूप में वित्तीय में एक दिलचस्प सूचीबद्ध स्थान देखा है। कुल घरेलू बचत में वित्तीय परिसंपत्तियों (बनाम भौतिक संपत्ति) की बढ़ती हिस्सेदारी और इक्विटी और बीमा के बारे में जागरूकता बढ़ाने के साथ, हम इस स्थान में कंपनियों के लिए धर्मनिरपेक्ष विकास का अवसर देखते हैं। इस सेगमेंट की विकास विशेषताएँ और व्यवसाय की गतिशीलता मौजूदा वित्तीय कंपनियों से काफी अलग हैं। फंड में इस जगह के नाम जोड़ने से सेक्टर में वेटेज में बढ़ोतरी देखी गई है।

डब्ल्यूएफ: आप बाजार के आगे बढ़ने की संभावनाओं को कैसे देखते हैं और प्रमुख ड्राइवरों और प्रमुख अवरोधकों के रूप में आप क्या देख रहे हैं?

Cheenu: बाजार की संभावनाएं इस बात का एक कार्य है कि किस तरह से आय में वृद्धि होगी, जो बदले में नाममात्र जीडीपी विकास का एक कार्य है (और आय वृद्धि के संदर्भ में मूल्यांकन)। हमें लगता है कि नाममात्र जीडीपी विकास दर नीचे आ गई है और 1 से संचालित क्रमिक सुधार देखेंगे।) राजकोषीय उपायों, 2: 2 के माध्यम से मामूली खर्च में वृद्धि के साथ विभाजन, कॉर्पोरेट कर कटौती, श्रम संहिता, आईबीसी आदि जैसे सुधारों के माध्यम से सार्वजनिक निवेश में वृद्धि। अमेरिका और चीन के बीच व्यापार समझौते के वैश्विक दृष्टिकोण के बाद के चरण I और 3) में सुधार के द्वारा संचालित निर्यात ब्याज दरों के अंतरण और निवेश के लिए जोखिम की भूख में वृद्धि के रूप में अर्थव्यवस्था में नकदी गिरने की अवसर लागत। हम इस अंतर्निहित सुधार का पालन करने के लिए आय में वृद्धि देखते हैं। वित्त वर्ष 2015 में निफ्टी के लिए कमाई में सुधार ~ 11% से बढ़कर वित्त वर्ष 2015-18 में लगभग 16-18% होने की उम्मीद है। यह सुधार मुख्य रूप से बैंकिंग प्रणाली के लिए ऋण लागत में गिरावट से प्रेरित है। सीमा बाजार के लिए मूल्य पिछले 18 महीनों में सस्ती पोस्ट सुधार हो गया है। शॉर्ट टर्म ग्रोथ आउटलुक और सस्ती वैल्यूएशन को बेहतर बनाने का कॉम्बिनेशन भारतीय इक्विटी मार्केट के लिए 12-18 महीने के नजरिए से बेहतर है।

म्यूचुअल फंड निवेश बाजार के जोखिमों के अधीन हैं, योजना से संबंधित सभी दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।

एक आव्हानात्मक आर्थिक वातावरणात, व्यवस्थापन, जे तुलनेने हळू हळू वाढीच्या प्रक्षेपणासह चांगले कार्य करते, सुसंगततेमुळे मोठा विजय मिळवू शकते. जेव्हा कॅनरा रोबेकोच्या इक्विटी टॅक्स सेव्हर फंडासाठी तिने साठा घेतला तेव्हाच चेनु एक महत्त्वपूर्ण अंतर्दृष्टी आहे. बाजाराचा हिस्सा हा आणखी एक विभाग आहे ज्यांचा ती उत्सुकतेने पाहते - कारण त्यांची वाढ केवळ आर्थिक टेलविंड्सवर अवलंबून नाही. कॅनरा रोबेको इक्विटी टॅक्स सेव्हर फंड ड्राईव्ह करण्याच्या निधीच्या माध्यमातून ती आम्हाला घेते तेव्हा वाचा.

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डब्ल्यूएफ: आपल्या फंडाने उच्च 2 रा चतुर्थांश 1 वर्ष आणि सर्वोच्च चतुर्थांश 3 वर्षांची कामगिरी दिली आहे. या स्पर्धात्मक कामगिरीचे काही कारणे काय आहेत?

चेनुः फंडात भरभराटीचे व्यवसाय वातावरण, सकारात्मक नियामक / लोकसंख्याशास्त्रीय टेलविंड्स आणि तुलनेने चांगले कामगिरी करणा pe्या कंपन्यांमधील गुंतवणूकीवर लक्ष केंद्रित केले गेले आहे. दुसरे म्हणजे, विक्रीचे निर्णय खरेदी घेण्याइतकेच महत्वाचे मानले जातात. समभाग खरेदी करताना आम्ही ज्याप्रकारे व्यवसाय, व्यवस्थापन आणि मूल्यमापनांवर लक्ष केंद्रित करतो त्या दृष्टीने आम्ही चक्रीयता, नियामक समस्या आणि विक्रीच्या निर्णयासाठी कोणत्याही जागेत तीव्र स्पर्धात्मक दबाव यासारख्या बाबींवर तितकेच लक्ष केंद्रित करतो.

तसेच, व्यापकपणे पोर्टफोलिओमध्ये 3 श्रेणींचे मिश्रण आहे - 1) सुसंगत कलाकारः ज्या कंपन्या विकासाची सरासरी असू शकतात परंतु त्यांची अंमलबजावणी जास्त सुसंगत आहे, 2) उच्च वाढ श्रेणी: ज्या कंपन्या विकासाचे वितरण क्षेत्रापेक्षा अंशतः जास्त आहे त्या कारणास्तव आकार आणि अंशतः बाजारातील वाटा वाढीमुळे; यामध्ये तुलनेने नवीन विभागांतील कंपन्यांचा देखील समावेश आहे ज्यात जास्त वाढ दिसून येत आहे)) ट्रेंड / बेट्स - ज्या कंपन्या एकतर त्यांच्या कामगिरीत बदल घडवत आहेत किंवा व्यवस्थापन किंवा नियामक बदलांमुळे वाढ / नफा वाढण्याच्या मार्गात थोडा बदल झाला आहे. वातावरणावर अवलंबून, मिश्रण तीन श्रेणींमध्ये बदलते. हे वातावरणानुसार पोर्टफोलिओ स्थितीत ठेवण्यास मदत करते. आत्ता, आमच्याकडे पहिल्या दोन प्रकारात जास्त वजन आहे.

डब्ल्यूएफ: आपल्या पोर्टफोलिओचा पी / बीव्ही उच्चांकी 6.0 आणि पी / ई देखील 38 च्या उच्च पातळीवर आहे. आपल्या मालकीच्या स्टॉकच्या मूल्यांकनाबद्दल आपण किती चिंतेत आहात? एक उपहास म्हणून, बाजारात जोरदार चर्चा सुरू असलेल्या “क्वालिटी बबल” विषयी तुम्ही काय चर्चा करता?

चेनु: भारत हा मुख्यत्वे वाढीचा बाजार आहे. कोणत्याही उदयोन्मुख अर्थव्यवस्थेत, प्रौढ अर्थव्यवस्थेपेक्षा कंपन्यांना उपलब्ध असलेल्या विकासाचे मार्ग खूपच जास्त असतात. घर म्हणून आमचे गुंतवणूकीचे तत्त्वज्ञान यापेक्षा अधिक वाढीचे आहे आणि रोशियन फोकस आहे. आमच्या पोर्टफोलिओ कंपन्यांची सरासरी वाढ आणि आरओसीई बेंचमार्कपेक्षा उत्कृष्ट आहे आणि ते काही प्रमाणात उच्च पी / बीव्ही आणि पी / ई मध्ये प्रतिबिंबित होते.

चांगल्या अंमलबजावणी आणि कमाईच्या वितरणानुसार, आज कोणतीही कंपनी जी महाग दिसते, 1-2 वर्षांच्या कालावधीत स्वस्त होऊ शकते, स्टॉकच्या किंमती समान आहेत. उदाहरणार्थ, company०% पीक / ई वर व्यापार करणारी कंपनी 30०% उत्पन्नाची वाढ एका वर्षात २१x होईल, ज्यांचे स्टॉकचे दर शिल्लक आहेत.

म्हणून आमचा विश्वास आहे की ज्या कंपनीला चांगली विकासाची संधी आहे आणि ती चांगल्या अंमलबजावणीने भांडवल करू शकेल अशा कंपन्यांच्या तुलनेत भागधारकांना बक्षीस मिळेल ज्यांना व्यवसायात वाढीचे वातावरण नसते आणि स्वस्त मूल्यमापन असूनही घटनेची अंमलबजावणी होते. भविष्यात, कोणत्याही कारणास्तव, कंपनीच्या वाढीचे प्रमाण किंवा परतावा प्रमाणात लक्षणीय बदल होताना दिसत असेल तर आम्ही कंपनीत असलेल्या आमच्या धारणांचा मनापासून परीक्षण करतो.

डब्ल्यूएफ: आपल्या पोर्टफोलिओमध्ये मोठ्या कॅप्सचा 67% पेक्षा जास्त हिस्सा मध्यम आणि लहान कॅप्सचा उर्वरित 33% आहे. 3 वर्षाचा लॉक-इन दिल्यास, उच्च मध्यम व लहान टोपीच्या प्रदर्शनासाठी काही प्रकरण आहे का, विशेषत: जेव्हा त्या जागेच्या मूल्यांकनांना कमी मागणी असते?

चेनुः फंड कन्स्ट्रक्शनमध्ये बहुतेक वेळा मोठ्या कॅपमध्ये 50-80% गुंतवणूक आणि उर्वरित 20-50% गुंतवणूक मध्यम व स्मॉल कॅप्समध्ये केली जाते. सध्या आमची %०% हिस्सेदारी मोठ्या कॅप कंपन्यांमध्ये आहे कारण आम्ही जीडीपीच्या वाढीचा दर कमी असल्याने अर्थव्यवस्थेसाठी तुलनेने अधिक कठीण कालावधी पाहत आहोत. आमचा विश्वास आहे की अशा वेळी ही चांगली प्रक्रिया आणि अंमलबजावणी असणार्‍या मोठ्या कंपन्या असतात ज्यात नितळ नौकाविहारा असतो आणि बाजारातील वाटा मिळू शकतो. त्याच वेळी, आम्ही मिडकॅप्स त्यांच्या शिखरावरुन १~% खाली आहेत, तर लहान कॅप्समधील सुधारणा ~ 30% इतकी कमी आहे याची आम्हाला जाणीव आहे. म्हणूनच, आम्ही सध्या अंतराळातील संधींचे बारकाईने परीक्षण करीत आहोत आणि येत्या -6 ते months महिन्यांत अधिक मध्यम व लहान कॅप नावे जोडण्यात आम्हाला आनंद होईल.

डब्ल्यूएफ: निर्देशांकातील सुमारे 35% च्या आसपास वित्तीय सर्वात मोठा घटक असूनही आपण जास्त वजन असलेल्या (पोर्टफोलिओच्या 42%) वित्तीय आहात. आर्थिक बाबतीत हा आशावादीपणा काय चालवित आहे?

चीणूः सुमारे काही काळापर्यंत, वित्तीय क्षेत्रात मूलत: बँका, सार्वजनिक आणि खाजगी आणि एनबीएफसी असतात. भूतकाळात खासगी बँकांची चांगलीच धावपळ चालली आहे, विशेषत: पीएसयू बँकांच्या किंमतीत वाढलेला बाजारातील वाटा. गेल्या १-२ वर्षांत एनबीएफसीने काही बाबी पाहिल्या आहेत, परंतु त्या काळातली तरलतेची चिंता फक्त पुरुषांपासूनच पुरुषापासून विभक्त झाली आहे आणि नेते अधिक मजबूत झाले आहेत.

विमा - जीवन आणि सर्वसाधारण आणि मालमत्ता व्यवस्थापन कंपन्यांच्या स्वरूपात वित्तीय मध्ये एक मनोरंजक सूचीबद्ध जागा दिसली. एकूण घरगुती बचतीमध्ये वित्तीय मालमत्ता (वि भौतिक मालमत्ता) मध्ये वाढती वाटा आणि इक्विटी आणि विमा बद्दल वाढती जागरूकता यामुळे आम्हाला या जागांमधील कंपन्यांसाठी धर्मनिरपेक्ष विकासाची संधी दिसते. या विभागाची वाढीची वैशिष्ट्ये आणि व्यवसायातील गतिशीलता सध्याच्या वित्तीय कंपन्यांपेक्षा भिन्न आहे. या जागेत नावे निधीमध्ये समाविष्ट केल्याने या क्षेत्रामध्ये वजन वाढले आहे.

डब्ल्यूएफ: तुम्हाला बाजाराची प्रगती कशी दिसते आणि की ड्रायव्हर्स आणि पुढे जाणारे की डिट्रॅक्टर्स म्हणून तुम्हाला काय दिसते?

चेनुः मार्केट प्रॉस्पेक्ट म्हणजे उत्पन्नाची वाढ कशी होईल हे दर्शविते जेणेकरून नाममात्र जीडीपी वाढीचे (आणि कमाईच्या वाढीच्या संदर्भात मूल्यांकन) कार्य होते. आम्हाला वाटते की जीडीपीचा नाममात्र विकास दर वाढला आहे आणि हळू हळू सुधारित दिसेल, १) राजकोटी, कॉर्पोरेट कर कपात, कामगार कोड, आयबीसी इत्यादी सुधारणांद्वारे वाढलेली सार्वजनिक गुंतवणूक तसेच वित्तीय उपाययोजनांद्वारे खर्चात वाढ, २) सुधार अमेरिका आणि चीन यांच्यातील व्यापार कराराच्या पहिल्या टप्प्यातील पहिल्या टप्प्यात सुधारणा करुन निर्यात केली जाते आणि)) अर्थव्यवस्थेमध्ये रोख ठेवण्याची संधी कमी झाल्यामुळे गुंतवणूकीसाठी व्याजदराची अंमलबजावणी आणि जोखमीची भूक वाढणे. आम्ही या मूलभूत सुधारण्याचे अनुसरण करण्यासाठी कमाईची वाढ पाहतो. निफ्टीची कमाई वाढ आर्थिक वर्ष २०१E मधील ~ ११% वरून आर्थिक वर्ष २०१ 16 मधील १-18-१-18% पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे. ही सुधारणा प्रामुख्याने बँकिंग प्रणालीच्या पतखर्चामध्ये घट झाली आहे. सीमा बाजारपेठेचे मूल्यांकन गेल्या 18 महिन्यांत स्वस्त पोस्ट सुधारणेचे झाले आहे. अल्पकालीन वाढीचा दृष्टीकोन सुधारण्याचे संयोजन आणि स्वस्त मूल्यमापन भारतीय इक्विटी बाजाराला १२-१-18 महिन्यांच्या दृष्टीकोनातून चांगले वाढवते.

म्युच्युअल फंडाची गुंतवणूक ही बाजाराच्या जोखमीच्या अधीन आहे, सर्व योजनेशी संबंधित सर्व कागदपत्रे काळजीपूर्वक वाचा.

પડકારજનક આર્થિક વાતાવરણમાં, મેનેજમેન્ટ કે જે સારી રીતે ચલાવે છે, તેમ છતાં પ્રમાણમાં ધીમી વૃદ્ધિની ગતિ હોવા છતાં, સુસંગતતાને લીધે તે મોટો વિજેતા બની શકે છે. તે કેનરા રોબેકોના ઇક્વિટી ટેક્સ સેવર ફંડ માટે સ્ટોક્સ લેતી વખતે ચીનુ અરજી કરી રહી છે. માર્કેટ શેર વધારનારાઓ તે બીજો સેગમેન્ટ છે જે તેણી આતુરતાથી જુએ છે - કારણ કે તેમના માટે વૃદ્ધિ ફક્ત આર્થિક ટેલવિન્ડ્સ પર આકસ્મિક નથી. તે વાંચો કેમ કે તે કેનેરા રોબેકો ઇક્વિટી ટેક્સ સેવર ફંડ ડ્રાઇવિંગ ફંડ વ્યૂહરચના દ્વારા અમને લે છે.

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ડબ્લ્યુએફ: તમારા ભંડોળમાં ઉચ્ચ 2 જી ચતુર્થાંશ 1 વર્ષ અને ટોચનું ચતુર્થાંશ 3 વર્ષ પ્રદર્શન આપવામાં આવ્યું છે. આ સ્પર્ધાત્મક પ્રભાવને આગળ વધારવાનાં કેટલાક પરિબળો શું છે?

ચેનુ: ભંડોળમાં સારા વ્યવસાયિક મૂળભૂત કંપનીઓ - ધંધા-વ્યવસાયનું વાતાવરણ, સકારાત્મક નિયમનકારી / વસ્તી વિષયક પૂંછડીઓ અને પ્રમાણમાં વધુ સારી રીતે એક્ઝેક્યુશન પીઅર્સમાં રોકાણ કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું છે. બીજું, વેચાણના નિર્ણયને ખરીદીના નિર્ણયો જેટલું જ મહત્વપૂર્ણ માનવામાં આવે છે. શેરો ખરીદતી વખતે આપણે જે રીતે વ્યવસાય, સંચાલન અને મૂલ્યો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીએ છીએ, તે રીતે આપણે ચક્રવૃદ્ધિ, નિયમનકારી ચિંતાઓ અને વેચવાના નિર્ણયો લેવા માટે કોઈપણ જગ્યામાં તીવ્ર સ્પર્ધાત્મક દબાણ જેવા વિવિધ પરિમાણો પર સમાન ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીએ છીએ.

આ ઉપરાંત, પોર્ટફોલિયોમાં categories કેટેગરીઝનું મિશ્રણ છે - ૧) સતત પર્ફોર્મર્સ: એવી કંપનીઓ કે જ્યાં વૃદ્ધિ સરેરાશ થઈ શકે પરંતુ તેમની અમલ વધુ સુસંગત રહી છે, ૨) ઉચ્ચ વૃદ્ધિ કેટેગરી: એવી કંપનીઓ કે જ્યાં વૃદ્ધિ ડિલિવરી આ ક્ષેત્રની સરખામણીએ શ્રેષ્ઠ છે. કદ અને અંશત market માર્કેટ શેરના ફાયદાને કારણે; આમાં પ્રમાણમાં નવા સેગમેન્ટમાં આવેલી કંપનીઓ પણ શામેલ છે જે higherંચી વૃદ્ધિ જોઈ રહી છે)) વલણો / બેટ્સ - જે કંપનીઓ કાં તો તેમની કામગીરીમાં બદલાવ જોઇ રહી છે અથવા મેનેજમેન્ટ અથવા નિયમનકારી પરિવર્તનને કારણે વૃદ્ધિ / નફાકારકતાના માર્ગમાં થોડો ટ્રેન્ડ પરિવર્તન જોયો છે. પર્યાવરણ પર આધાર રાખીને, મિશ્રણ ત્રણ વર્ગોમાં બદલાય છે. આ પર્યાવરણ મુજબ પોર્ટફોલિયોને સ્થિત કરવામાં મદદ કરે છે. હમણાં, અમારી પાસે પ્રથમ બે કેટેગરીમાં વધુ વજન છે.

ડબ્લ્યુએફ: તમારા પોર્ટફોલિયોના પી / બીવી 6ંચા સ્તરે P. and અને પી / ઇ 38 of ની levelંચી સપાટીએ પણ છે. તમારી પાસેના શેરોના મૂલ્યાંકન વિશે તમે કેટલા ચિંતિત છો? વિરોધાભાસ તરીકે, બજારમાં ધમધમતી “ગુણવત્તાવાળા પરપોટા” પર તમારું શું ધ્યાન છે?

ચીનુ: ભારત મુખ્યત્વે વિકાસ બજાર છે. કોઈપણ ઉભરતી અર્થવ્યવસ્થામાં, કંપનીઓને ઉપલબ્ધ વૃદ્ધિના ઉપાય પરિપક્વ અર્થતંત્ર કરતા ઘણા વધારે છે. ઘર તરીકેનું અમારું રોકાણ ફિલસૂફી પણ વધુ વિકાસ અને રોસીએ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. અમારી પોર્ટફોલિયો કંપનીઓની સરેરાશ વૃદ્ધિ અને આર.સી.ઇ. બેંચમાર્ક કરતા શ્રેષ્ઠ છે અને તે એક હદ સુધી ઉચ્ચ પી / બીવી અને પી / ઇમાં પ્રતિબિંબિત થાય છે.

સારા એક્ઝેક્યુશન અને કમાણી ડિલિવરીના આધારે, કોઈપણ કંપની કે જે આજે મોંઘી લાગે છે તે 1-2 વર્ષના સમયગાળામાં સસ્તી થઈ શકે છે, શેરના ભાવો સમાન છે. સમજાવવા માટે, એક કંપની, જે 30% પી / ઇ પર ટ્રેડ કરી રહી છે, 30% ની કમાણી વૃદ્ધિ પર એક વર્ષમાં 21x થઈ જશે, સ્ટોકના ભાવ સમાન રહેશે.

તેથી અમે માનીએ છીએ કે જે કંપનીની પાસે સારી વૃદ્ધિની તકો છે અને તે સારી રીતે એક્ઝેક્યુશનથી કમાણી કરી શકે છે, જે કંપનીઓની તુલનામાં સસ્તી વેલ્યુએશન હોવા છતાં અનિશ્ચિત બિઝનેસ ગ્રોથ વાતાવરણ અને પેચી એક્ઝિક્યુશન ધરાવતી કંપનીઓ કરતા શેરધારકોને વધુ વળતર આપશે. જો ભવિષ્યમાં, કોઈપણ કારણોસર, ગ્રોથ પ્રોફાઇલ અથવા કંપનીના વળતરના ગુણોત્તરમાં નોંધપાત્ર ફેરફાર થાય તેમ લાગે છે, અમે કંપનીમાં અમારી હોલ્ડિંગની આતુરતાથી સમીક્ષા કરીએ છીએ.

ડબ્લ્યુએફ: મોટા અને મોટાભાગના of 67% જેટલા તમારા પોર્ટફોલિયોમાં મધ્ય અને નાના કેપ્સ બાકીના% 33% જેટલા છે. Year વર્ષનું લ -ક-ઇન આપવામાં આવે છે, ત્યાં કોઈ ઉચ્ચ મધ્યમ અને નાના કેપના સંપર્કમાં આવવાનું કેસ છે, ખાસ કરીને જ્યારે તે જગ્યાના મૂલ્યાંકન ઓછા માંગમાં હોય?

ચેનુ: ફંડ કન્સ્ટ્રકશનમાં મોટાભાગે મોટા કેપ્સમાં 50-80% રોકાણો અને મધ્ય અને નાના કેપ્સમાં બાકીના 20-50% રોકાણ સાથે વિવિધતા આપવામાં આવે છે. હાલમાં આપણી holding૦% હોલ્ડિંગ મોટી કેપ કંપનીઓમાં છે કારણ કે આપણે જીડીપી વૃદ્ધિ દર નીચા હોવા સાથે અર્થવ્યવસ્થા માટે પ્રમાણમાં વધુ સખત સમય જોયો છે. અમારું માનવું છે કે, આવા સમયમાં તે વધુ સારી પ્રક્રિયાઓ અને એક્ઝેક્યુશનવાળી મોટી કંપનીઓ હોય છે જેનો સહેલો સહેલો હોય અને માર્કેટનો હિસ્સો મેળવી શકે. તે જ સમયે, અમે એ હકીકતને ધ્યાનમાં લઈએ છીએ કે મિડકેપ્સ તેમની ટોચથી 15% નીચે છે જ્યારે નાના કેપ્સમાં કરેક્શન ~ 30% છે. આથી, અમે હાલમાં અવકાશમાં તકોનું આતુરતાપૂર્વક મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છીએ અને આવતા 3-6 મહિનામાં વધુ મધ્ય અને નાના કેપ નામો ઉમેરવામાં ખુશી થશે.

ડબ્લ્યુએફ: તમે લગભગ%%% ના સ્તરે ઇન્ડેક્સનો સૌથી મોટો ઘટક હોવા છતાં ફાઇનાન્સિયલ (of૨% પોર્ટફોલિયો) વધારે છો. નાણાકીય બાબતમાં આ આશાવાદ શું ચલાવે છે?

ચીનુ: થોડો સમય પહેલાં, ફાઇનાન્શિયલ ક્ષેત્રમાં આવશ્યકપણે બેંકો - જાહેર અને ખાનગી અને એનબીએફસીનો સમાવેશ થાય છે. ખાસ કરીને પીએસયુ બેંકોના ભાવે માર્કેટ શેર વધતા ખાસ કરીને ખાનગી બેંકોનો ભૂતકાળમાં સારો દેખાવ હતો. એનબીએફસીએ છેલ્લા 1-2 વર્ષમાં કેટલાક મુદ્દા જોયા છે, જો કે આ સમયગાળાની તરલતાની ચિંતાઓએ પુરુષોને ફક્ત છોકરાઓથી અલગ કર્યા છે અને નેતાઓ વધુ મજબૂત બન્યા છે.

અંતમાં, અમે વીમા - જીવન અને જનરલ અને એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીઓના રૂપમાં ફાઇનાન્શિયલ્સમાં એક રસપ્રદ સૂચિબદ્ધ અવકાશ જોયું છે. કુલ ઘરગથ્થુ બચતમાં નાણાકીય સંપત્તિ (વિ ભૌતિક સંપત્તિ) નો વધતો હિસ્સો અને ઇક્વિટી અને વીમા વિશે વધતી જાગૃતિ સાથે, અમે આ જગ્યામાં કંપનીઓ માટે બિનસાંપ્રદાયિક વિકાસની તક જોીએ છીએ. આ સેગમેન્ટની વૃદ્ધિ લાક્ષણિકતાઓ અને વ્યવસાયિક ગતિશીલતા હાલની નાણાકીય કંપનીઓથી તદ્દન અલગ છે. આ જગ્યામાં નામોના ભંડોળમાં ઉમેરો કરવાથી સેક્ટરમાં વેઇટમાં વધારો થયો છે.

ડબ્લ્યુએફ: તમે માર્કેટમાં આગળ વધવાની સંભાવનાઓને કેવી રીતે જુઓ છો અને કી ડ્રાઇવરો અને કી ડિરેક્ટર્સ આગળ જોતા તમે શું જોશો?

ચીનુ: બજારની સંભાવનાઓ એ કમાણીની વૃદ્ધિ કેવી રીતે આગળ વધશે તેનું એક કાર્ય છે જે બદલામાં નજીવા જીડીપી વૃદ્ધિનું કાર્ય છે (અને કમાણી વૃદ્ધિના સંદર્ભમાં મૂલ્યાંકન). અમને લાગે છે કે નજીવા જીડીપી વૃદ્ધિ દરમાં તેજી આવી છે અને, દ્વારા ચલાવવામાં આવતા ક્રમિક સુધારણા જોશે, ૧) રાજકીય પગલા દ્વારા સાધારણ ખર્ચમાં વધારો સાથે ડાયવ્સ્ટમેન્ટ, કોર્પોરેટ ટેક્સ કટ, મજૂર કોડ, આઈબીસી વગેરે જેવા સુધારાઓ દ્વારા જાહેર રોકાણમાં વધારો. યુ.એસ. અને ચીન વચ્ચેના વેપારના સોદાના વૈશ્વિક દૃષ્ટિકોણ પછીના પ્રથમ તબક્કામાં સુધારો કરીને નિકાસ ચલાવવામાં આવે છે અને interest) આર્થિક ધોરણે વ્યાજ દરમાં ટ્રાન્સમિશન અને રોકાણ માટે જોખમની ભૂખમાં વધારો થાય છે કારણ કે રોકડ રાખવાની તક કિંમત અર્થતંત્રમાં આવે છે. અમે આ અંતર્ગત સુધારણાને અનુસરવા માટે કમાણીમાં વૃદ્ધિ જોશું. નિફ્ટી માટે આવક વૃદ્ધિ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૧E માં% 11% થી નાણાકીય વર્ષ 21 માં 16-18% ની આસપાસ રહેવાની ધારણા છે. આ સુધારણા મુખ્યત્વે બેન્કિંગ સિસ્ટમ માટેના ક્રેડિટ ખર્ચમાં ઘટાડો દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે. છેલ્લા 18 મહિનામાં સરહદના બજારનું મૂલ્ય એ સસ્તું પોસ્ટ કરેક્શન બની ગયું છે. ટૂંકા ગાળાના વિકાસના દૃષ્ટિકોણમાં સુધારણા અને સસ્તી વેલ્યુએશનનું સંયોજન ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટ માટે 12-18 મહિનાના પરિપ્રેક્ષ્યથી સારી રીતે ઉત્તેજના આપે છે.

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણો બજારના જોખમોને આધિન છે, યોજના સંબંધિત બધા દસ્તાવેજો કાળજીપૂર્વક વાંચો.

ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਆਰਥਿਕ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿੱਚ, ਇੱਕ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਜੋ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਚੱਲਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਹੌਲੀ, ਇੱਕਸਾਰਤਾ ਦੇ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਿਜੇਤਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਇਹ ਇਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਸਮਝ ਹੈ ਚੀਨੂੰ ਅਰਜ਼ੀ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਉਹ ਕੈਨਰਾ ਰੋਬੇਕੋ ਦੇ ਇਕਵਿਟੀ ਟੈਕਸ ਸੇਵਰ ਫੰਡ ਲਈ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦੀ ਹੈ. ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਲਾਭਪਾਤਰੀ ਇਕ ਹੋਰ ਖੰਡ ਹਨ ਜੋ ਉਹ ਡੂੰਘੀ ਨਜ਼ਰ ਨਾਲ ਵੇਖਦੇ ਹਨ - ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਵਾਧਾ ਸਿਰਫ ਆਰਥਿਕ ਟੇਲਵਿੰਡਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰੰਤਰ ਨਹੀਂ ਹੈ. ਪੜ੍ਹੋ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਕੈਨਰਾ ਰੋਬੇਕੋ ਇਕੁਇਟੀ ਟੈਕਸ ਸੇਵਰ ਫੰਡ ਚਲਾਉਂਦੀ ਫੰਡ ਰਣਨੀਤੀ ਦੁਆਰਾ ਸਾਡੇ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾਂਦੀ ਹੈ.

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ਡਬਲਯੂਐਫ: ਤੁਹਾਡੇ ਫੰਡ ਨੇ ਇੱਕ ਉੱਚ ਦੂਜਾ ਚੌਥਾਈ 1 ਸਾਲ ਅਤੇ ਇੱਕ ਚੋਟੀ ਦਾ ਚੌਥਾਈ 3 ਸਾਲ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਹੈ. ਇਸ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੂੰ ਚਲਾਉਣ ਵਾਲੇ ਕੁਝ ਕਾਰਕ ਕੀ ਹਨ?

ਚੀਨੂੰ: ਫੰਡ ਨੇ ਚੰਗੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਬੁਨਿਆਦ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦ੍ਰਤ ਕੀਤਾ ਹੈ - ਵਪਾਰਕ ਵਾਤਾਵਰਣ, ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ / ਡੈਮੋਗ੍ਰਾਫਿਕ ਟੇਲਵਿੰਡਾਂ ਅਤੇ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਬਿਹਤਰ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਬਨਾਮ ਪੀਅਰ. ਦੂਜਾ, ਵੇਚਣ ਦੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਦੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ. ਇਸ ਲਈ ਜਿਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਅਸੀਂ ਸਟਾਕ ਖਰੀਦਣ ਵੇਲੇ ਵਪਾਰ, ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਕਦਰਾਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਤ ਕਰਦੇ ਹਾਂ, ਅਸੀਂ ਵੱਖ ਵੱਖ ਮਾਪਦੰਡਾਂ' ਤੇ ਬਰਾਬਰ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦ੍ਰਤ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਜਿਵੇਂ ਚੱਕਰਵਾਸੀਤਾ, ਨਿਯਮਤ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣ ਲਈ ਕਿਸੇ ਵੀ ਜਗ੍ਹਾ ਵਿੱਚ ਤੀਬਰ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਦਬਾਅ.

ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿਚ 3 ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ - 1) ਇਕਸਾਰ ਕੰਮ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਦਾ ਮਿਸ਼ਰਣ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ: ਉਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਿਥੇ ਵਿਕਾਸ averageਸਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਸੀ ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲਤਾ ਕਿਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਰੰਤਰ ਰਹੀ ਹੈ, 2) ਉੱਚ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਸ਼੍ਰੇਣੀ: ਉਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਿਥੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸਪੁਰਦਗੀ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤਕ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਨਾਲੋਂ ਉੱਤਮ ਹੈ. ਆਕਾਰ ਅਤੇ ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ ਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਲਾਭ; ਇਸ ਵਿਚ ਉਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵੀ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ ਤੇ ਨਵੇਂ ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਉੱਚ ਵਾਧਾ ਵੇਖ ਰਹੀਆਂ ਹਨ 3) ਰੁਝਾਨ / ਸੱਟਾ - ਉਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜੋ ਜਾਂ ਤਾਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿਚ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਜਾਂ ਨਿਯਮਿਤ ਤਬਦੀਲੀ ਦੇ ਕਾਰਨ ਵਿਕਾਸ / ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਰਾਹ ਵਿਚ ਕੁਝ ਰੁਝਾਨ ਤਬਦੀਲੀ ਵੇਖੀਆਂ ਹਨ. ਵਾਤਾਵਰਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਿਆਂ, ਤਿੰਨ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਵਿਚ ਮਿਸ਼ਰਣ ਬਦਲਦਾ ਹੈ. ਇਹ ਵਾਤਾਵਰਣ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਸਥਾਪਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸਹਾਇਤਾ ਕਰਦਾ ਹੈ. ਇਸ ਵੇਲੇ, ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਪਹਿਲੇ ਦੋ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਵਜ਼ਨ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਤੁਹਾਡੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਪੀ / ਬੀਵੀ ਉੱਚ 6.0 ਅਤੇ ਪੀ / ਈ ਵੀ 38 ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੈ. ਤੁਸੀਂ ਆਪਣੇ ਮਾਲ ਦੇ ਸਟਾਕਾਂ ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਬਾਰੇ ਕਿੰਨੇ ਚਿੰਤਤ ਹੋ? ਇੱਕ ਸਿੱਟਾ ਵਜੋਂ, ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀ "ਕੁਆਲਟੀ ਬੁਲਬੁਲਾ" ਬਹਿਸ ਤੇ ਤੁਹਾਡਾ ਕੀ ਵਿਚਾਰ ਹੈ?

ਚੀਨੂੰ: ਭਾਰਤ ਮੁੱਖ ਤੌਰ ਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਹੈ. ਕਿਸੇ ਵੀ ਉੱਭਰ ਰਹੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਉਪਲਬਧ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਉੱਚਿਤ ਅਰਥ ਵਿਵਸਥਾ ਨਾਲੋਂ ਕਿਤੇ ਵੱਧ ਹਨ. ਇੱਕ ਘਰ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਸਾਡਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਫ਼ਲਸਫ਼ਾ ਇਸ ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਵੱਧ ਵਾਧਾ ਹੈ ਅਤੇ RoCE ਫੋਕਸ ਹੈ. ਸਾਡੀਆਂ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ growthਸਤਨ ਵਾਧਾ ਅਤੇ RoCE ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਨਾਲੋਂ ਉੱਤਮ ਹਨ ਅਤੇ ਇਹ ਇੱਕ ਹੱਦ ਤੱਕ ਉੱਚ ਪੀ / ਬੀਵੀ ਅਤੇ ਪੀ / ਈ ਵਿੱਚ ਝਲਕਦਾ ਹੈ.

ਚੰਗੀ ਐਗਜ਼ੀਕਿ .ਸ਼ਨ ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਡਿਲਿਵਰੀ ਦੇ ਕਾਰਨ, ਜਿਹੜੀ ਵੀ ਕੰਪਨੀ ਅੱਜ ਮਹਿੰਗੀ ਲੱਗਦੀ ਹੈ ਉਹ 1-2 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਸਸਤੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਸਟਾਕ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਉਸੇ ਤਰਾਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ. ਦਰਸਾਉਣ ਲਈ, ਇਕ ਕੰਪਨੀ ਜੋ 30x ਪੀ / ਈ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, 30% ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ' ਤੇ ਇਕ ਸਾਲ ਵਿਚ 21x ਬਣ ਜਾਵੇਗੀ, ਸਟਾਕ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਇਕਸਾਰ ਰਹਿਣਗੀਆਂ.

ਇਸ ਲਈ ਅਸੀਂ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਇਕ ਕੰਪਨੀ ਜਿਸ ਕੋਲ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਚੰਗੇ ਮੌਕੇ ਹਨ ਅਤੇ ਵਧੀਆ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨਾਲ ਇਸ ਦਾ ਪੂੰਜੀ ਲਗਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਸ਼ੇਅਰ ਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਬਹੁਤ ਜਿਆਦਾ ਇਨਾਮ ਦੇਵੇਗੀ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਵਪਾਰਕ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਵਾਤਾਵਰਣ ਹੈ ਅਤੇ ਪੈਸਿਆਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨਾ ਘੱਟ ਕੀਮਤ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਹੈ. ਜੇ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ, ਕਿਸੇ ਵੀ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਜਾਂ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਅਨੁਪਾਤ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਤਬਦੀਲੀ ਹੁੰਦੀ ਪ੍ਰਤੀਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਅਸੀਂ ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਚ ਸਾਡੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰਦੇ ਹਾਂ.

ਡਬਲਯੂ.ਐੱਫ.: ਵੱਡੇ ਕੈਪਸ ਤੁਹਾਡੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ 67% ਤੋਂ ਵੱਧ ਲਈ ਹਨ ਅਤੇ ਬਾਕੀ 33% ਬਣਦੇ ਹਨ. 3 ਸਾਲ ਦਾ ਲੌਕ-ਇਨ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ, ਕੀ ਉਥੇ ਉੱਚ ਮਿਡ ਅਤੇ ਸਮਾਲ ਕੈਪ ਦੇ ਐਕਸਪੋਜਰ ਲਈ ਕੋਈ ਕੇਸ ਹੈ, ਖ਼ਾਸਕਰ ਜਦੋਂ ਉਸ ਜਗ੍ਹਾ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦੀ ਮੰਗ ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ?

ਚੀਨੂੰ: ਫੰਡ ਨਿਰਮਾਣ ਵਿੱਚ ਆਮ ਤੌਰ ਤੇ ਵੱਡੇ ਕੈਪਾਂ ਵਿੱਚ 50-80% ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਹੋਰ 20-50% ਦੇ ਅੱਧ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਕੈਪਸ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਨਾਲ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ. ਇਸ ਵੇਲੇ ਸਾਡੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਦਾ 80% ਵਿਸ਼ਾਲ ਕੈਪ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿਚ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਅਸੀਂ ਜੀਡੀਪੀ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਘੱਟ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ ਆਰਥਿਕਤਾ ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਸਖ਼ਤ ਸਮੇਂ ਵੇਖ ਰਹੇ ਹਾਂ. ਅਸੀਂ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਰਦੇ ਹਾਂ, ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਇਹ ਆਮ ਤੌਰ ਤੇ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਅਤੇ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲਤਾ ਵਾਲੀਆਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਿਹੜੀਆਂ ਇੱਕ ਨਿਰਵਿਘਨ ਸਮੁੰਦਰੀ ਜਹਾਜ਼ ਹਨ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ. ਉਸੇ ਸਮੇਂ, ਅਸੀਂ ਇਸ ਤੱਥ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਜਾਣੂ ਹਾਂ ਕਿ ਮਿਡਕੈਪਸ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ% 15% ਘੱਟ ਹਨ ਜਦੋਂ ਕਿ ਛੋਟੇ ਕੈਪਸ ਵਿਚ ਸੁਧਾਰ in 30% ਰਿਹਾ ਹੈ. ਇਸ ਲਈ, ਅਸੀਂ ਇਸ ਵੇਲੇ ਪੁਲਾੜ ਵਿਚ ਮੌਕਿਆਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਾਂ ਅਤੇ ਅਗਲੇ 3-6 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿਚ ਹੋਰ ਅੱਧ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਕੈਪਾਂ ਦੇ ਨਾਮ ਜੋੜ ਕੇ ਖੁਸ਼ ਹੋਵਾਂਗੇ.

ਡਬਲਯੂ.ਐੱਫ.: ਤੁਸੀਂ ਲਗਭਗ 35% ਦੇ ਅਧਾਰ ਤੇ ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਤੁਸੀਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਭਾਰ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ (ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ 42%) ਹੋ. ਵਿੱਤ ਵਿੱਚ ਇਹ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਕੀ ਹੈ?

ਚੀਨੂੰ: ਕੁਝ ਸਮਾਂ ਪਹਿਲਾਂ ਤੱਕ, ਵਿੱਤ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਲਾਜ਼ਮੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੈਂਕਾਂ - ਪਬਲਿਕ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਅਤੇ ਐਨਬੀਐਫਸੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੇ ਸਨ. ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਚੰਗੀ ਦੌੜ ਬਣਾਈ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪੀਐਸਯੂ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਤੇ ਵੱਧ ਰਹੇ ਮਾਰਕੀਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨਾਲ. ਐਨਬੀਐਫਸੀ ਨੇ ਪਿਛਲੇ 1-2 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਵੇਖਿਆ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੇ ਪੁਰਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਮੁੰਡਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਖ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨੇਤਾ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹੋਏ ਹਨ.

ਦੇਰ ਨਾਲ, ਅਸੀਂ ਬੀਮਾ- ਲਾਈਫ ਅਤੇ ਜਨਰਲ ਅਤੇ ਸੰਪਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਦਿਲਚਸਪ ਸੂਚੀਬੱਧ ਜਗ੍ਹਾ ਵੇਖੀ. ਕੁੱਲ ਘਰੇਲੂ ਬਚਤ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਜਾਇਦਾਦ (ਬਨਾਮ ਭੌਤਿਕ ਜਾਇਦਾਦ) ਦੇ ਵੱਧ ਰਹੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਅਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਬਾਰੇ ਵੱਧ ਰਹੀ ਜਾਗਰੂਕਤਾ ਦੇ ਨਾਲ, ਅਸੀਂ ਇਸ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਸੈਕੂਲਰ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੌਕੇ ਵੇਖਦੇ ਹਾਂ. ਇਸ ਹਿੱਸੇ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਬਿਲਕੁਲ ਵੱਖਰੀ ਹੈ. ਫੰਡ ਵਿੱਚ ਇਸ ਜਗ੍ਹਾ ਵਿੱਚ ਨਾਮ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਨਾਲ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਭਾਰ ਵਧਿਆ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂ.ਐੱਫ.: ਤੁਸੀਂ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਵੇਖਦੇ ਹੋ ਅਤੇ ਤੁਹਾਡੇ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਕੁੰਜੀ ਡਰਾਈਵਰਾਂ ਅਤੇ ਕੁੰਜੀ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਵਾਲੇ ਵਜੋਂ ਤੁਸੀਂ ਕੀ ਵੇਖਦੇ ਹੋ?

ਚੀਨੂੰ: ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਜ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਿਵੇਂ ਹੋਏਗਾ ਜੋ ਬਦਲੇ ਵਿੱਚ ਨਾਮਾਤਰ ਜੀਡੀਪੀ ਵਿਕਾਸ (ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਪ੍ਰਸੰਗ ਵਿੱਚ ਮੁਲਾਂਕਣ) ਦਾ ਕੰਮ ਹੈ. ਅਸੀਂ ਸੋਚਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਜੀਡੀਪੀ ਦੀ ਨਾਮਾਤਰ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਆ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਨਾਲ ਹੌਲੀ ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੇਗਾ, 1) ਰਾਜਧਾਨੀ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਟੈਕਸ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ, ਲੇਬਰ ਕੋਡ, ਆਈ ਬੀ ਸੀ ਆਦਿ ਸੁਧਾਰਾਂ ਰਾਹੀਂ ਜਨਤਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਉਪਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਖਰਚੇ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, 2) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ. ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਚੀਨ ਵਿਚਾਲੇ ਵਪਾਰ ਦੇ ਸੌਦੇ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਪੜਾਅ I ਦੇ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਨਿਰਯਾਤ ਅਤੇ 3) ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀ ਅੰਤਮ ਸੰਚਾਰਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਈ ਜੋਖਮ ਦੀ ਭੁੱਖ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਿਉਂਕਿ ਕੈਸ਼ ਰੱਖਣ ਦੀ ਮੌਕਾ ਲਾਗਤ ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿੱਚ ਆਉਂਦੀ ਹੈ. ਅਸੀਂ ਇਸ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਨ ਲਈ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਵੇਖਦੇ ਹਾਂ. ਨਿਫਟੀ ਲਈ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2012 ਵਿੱਚ% 11% ਤੋਂ FY21E ਵਿੱਚ 16-18% ਦੇ ਆਸ ਪਾਸ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ. ਇਹ ਸੁਧਾਰ ਮੁੱਖ ਤੌਰ ਤੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਖਰਚੇ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ. ਪਿਛਲੇ 18 ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਸਰਹੱਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਇਕ ਸਸਤਾ ਪੋਸਟ ਸੁਧਾਰ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ. ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਅਤੇ ਸਸਤਾ ਮੁਲਾਂਕਣ 12-18 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ ਭਾਰਤੀ ਇਕਵਿਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ.

ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹਨ, ਯੋਜਨਾ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਸਾਰੇ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਪੜ੍ਹੋ.

একটি চ্যালেঞ্জিং অর্থনৈতিক পরিবেশে, একটি পরিচালনা যা তুলনামূলকভাবে ধীরে ধীরে ধীরে ধীরে বৃদ্ধির গতিপথ সহকারে ভাল কার্যকর করে, ধারাবাহিকতার কারণে এটি একটি বড় বিজয়ী হতে পারে। ক্যানারা রোবেকের ইক্যুইটি ট্যাক্স সেভার তহবিলের জন্য স্টক সংগ্রহ করার সময় চীনু আবেদনটি প্রয়োগ করছে। মার্কেট শেয়ার লাভকারীরা হ'ল আরও একটি অংশ যা তিনি গভীরভাবে দেখছেন - যেহেতু তাদের জন্য বৃদ্ধি কেবলমাত্র অর্থনৈতিক টেলওয়াইন্ডগুলিতে নয়। তিনি কানাড়া রোবেকো ইক্যুইটি ট্যাক্স সেভার তহবিল ড্রাইভিং তহবিলের মাধ্যমে আমাদের পাঠানোর সময় পড়ুন।

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ডাব্লুএফ: আপনার তহবিল একটি উচ্চ তৃতীয় কোয়ার্টাইল 1 ইয়ার এবং একটি শীর্ষ কোয়ার্টাইল 3 বছরের কর্মক্ষমতা সরবরাহ করেছে। এই প্রতিযোগিতামূলক পারফরম্যান্সকে চালিত করার কয়েকটি কারণ কী?

চেনু: এই তহবিল ভাল ব্যবসায়িক মৌলিক সংস্থাগুলিতে বিনিয়োগের দিকে মনোনিবেশ করেছে - সমৃদ্ধ ব্যবসায়ের পরিবেশ, ইতিবাচক নিয়ামক / জনসংখ্যাতাত্ত্বিক লেখনি এবং তুলনামূলকভাবে উন্নত বনামের সমবয়সীরা। দ্বিতীয়ত, বিক্রয় সিদ্ধান্তগুলি সিদ্ধান্ত কেনার মতো সমান গুরুত্বপূর্ণ বলে বিবেচিত হয়। স্টক কেনার সময় আমরা যেভাবে ব্যবসা, পরিচালনা ও মূল্যবোধের দিকে মনোনিবেশ করি সেভাবে আমরা বিক্রয় সংক্রান্ত সিদ্ধান্ত গ্রহণের জন্য যে কোনও স্থানের চক্রবৃদ্ধি, নিয়ন্ত্রক উদ্বেগ এবং তীব্র প্রতিযোগিতামূলক চাপের মতো বিভিন্ন পরামিতিগুলিতে সমানভাবে মনোনিবেশ করি।

এছাড়াও, পোর্টফোলিওটিতে 3 টি বিভাগের সংমিশ্রণ রয়েছে - 1) ধারাবাহিক পারফর্মার: যেসব সংস্থাগুলি বৃদ্ধি গড় হতে পারে তবে তাদের সম্পাদন অনেক বেশি ধারাবাহিক হতে পারে, ২) উচ্চ প্রবৃদ্ধির বিভাগ: যেসব সংস্থাগুলির জন্য গ্রোথ ডেলিভারি এই খাতের চেয়ে বেশি, আংশিক কারণে আকার এবং আংশিকভাবে কারণ শেয়ার শেয়ার লাভ; এর মধ্যে অপেক্ষাকৃত নতুন বিভাগগুলির সংস্থাগুলিও রয়েছে যা উচ্চতর বিকাশ দেখছে 3) প্রবণতা / বেটস - যেসব সংস্থা হয় তাদের কর্মক্ষমতাতে টার্নআরন্ড দেখছে বা পরিচালনা বা নিয়ন্ত্রক পরিবর্তনের কারণে বৃদ্ধি / লাভের পথে কিছু ট্রেন্ড পরিবর্তন দেখেছে। পরিবেশের উপর নির্ভর করে তিনটি বিভাগের মধ্যে মিশ্রণটি পরিবর্তন হয়। এটি পরিবেশ অনুযায়ী পোর্টফোলিওকে অবস্থান স্থানে সহায়তা করে। এই মুহুর্তে, আমাদের প্রথম দুটি বিভাগে ওজন বেশি।

ডাব্লুএফ: আপনার পোর্টফোলিওর পি / বিভি উচ্চমাত্রায় .0.০ এবং পি / ই উচ্চতর স্তরেও রয়েছে 38. আপনার নিজের স্টকগুলির মূল্যায়ন সম্পর্কে আপনি কতটা উদ্বিগ্ন? একটি ছদ্মবেশ হিসাবে, বাজারে যে "মানের বুদ্বুদ" বিতর্ক চলছে তা আপনার কী?

চেনু: ভারত মূলত একটি বৃদ্ধির বাজার। যে কোনও উদীয়মান অর্থনীতির ক্ষেত্রে, পরিপক্ক অর্থনীতির তুলনায় সংস্থাগুলিতে উপলব্ধ বিকাশের সুযোগগুলি অনেক বেশি। এছাড়াও একটি বাড়ি হিসাবে আমাদের বিনিয়োগের দর্শন অনেক বেশি বৃদ্ধি এবং রোসিই ফোকাস করে। আমাদের পোর্টফোলিও সংস্থাগুলির গড় বৃদ্ধি এবং রোসিই বেঞ্চমার্কের তুলনায় উচ্চতর এবং এটি কিছুটা উচ্চ পি / বিভি এবং পি / ই প্রতিবিম্বিত হয়।

ভাল সম্পাদন এবং উপার্জন ডেলিভারির কারণে, যে কোনও সংস্থা আজ ব্যয়বহুল দেখায়, 1-2 বছরের মধ্যে সস্তা হতে পারে, শেয়ারের দাম একই থাকে। উদাহরণস্বরূপ, 30% আয়ের প্রবৃদ্ধি প্রদানের সময় 30x P / E এ ট্রেড করছে এমন একটি সংস্থা এক বছরে 21x হয়ে যাবে, শেয়ারের দাম একই থাকবে remaining

সুতরাং আমরা বিশ্বাস করি যে একটি সংস্থা যার ভাল বিকাশের সুযোগ রয়েছে এবং উন্নত কার্যকরকরণের মাধ্যমে এটির মূলধন অর্জন করতে পারে, সেক্ষেত্রে সস্তা মূল্যায়ন থাকা সত্ত্বেও অনিশ্চিত ব্যবসায়ের বিকাশের পরিবেশ এবং প্যাচাই কার্যকরকরণ রয়েছে এমন সংস্থাগুলির তুলনায় শেয়ারহোল্ডারদের অনেক বেশি পুরস্কৃত করা হবে। ভবিষ্যতে যদি কোনও কারণে, বৃদ্ধির প্রোফাইল বা সংস্থার রিটার্ন অনুপাত উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয় বলে মনে হয়, আমরা সংস্থায় আমাদের অধিবেশনকে গভীরভাবে পর্যালোচনা করি।

ডাব্লুএফ: লার্জ ক্যাপগুলি আপনার পোর্টফোলিওর of 67% এরও বেশি হয়ে থাকে এবং বাকিগুলি 33% করে তোলে mid 3 বছরের লক-ইন দেওয়া, একটি উচ্চ মধ্য এবং ছোট ক্যাপ এক্সপোজারের জন্য কেস আছে, বিশেষত যখন সেই জায়গার মূল্যায়ন কম চাহিদা হয়?

চেনু: তহবিল গঠনটি সাধারণত 50-80% লার্জ ক্যাপগুলিতে এবং বাকি 20-50% বিনিয়োগ মাঝারি এবং ছোট ক্যাপগুলিতে হয় is বর্তমানে আমাদের holding০% হোল্ডিং লার্জ ক্যাপ সংস্থাগুলিতে রয়েছে কারণ আমরা জিডিপি প্রবৃদ্ধির হার কম হওয়ায় অর্থনীতিতে তুলনামূলকভাবে আরও কঠিন সময় দেখছি। আমরা বিশ্বাস করি, এই সময়ে এটি আরও ভাল প্রক্রিয়াগুলি এবং সম্পাদনকারী বৃহত সংস্থাগুলিগুলির একটি মসৃণ নৌযান থাকে এবং বাজারের অংশীদারিত্ব অর্জন করতে পারে। একই সময়ে, আমরা এই বিষয়টি সম্পর্কে সচেতন যে মিডক্যাপগুলি তাদের শীর্ষে থেকে 15% কমছে এবং ছোট ক্যাপগুলিতে সংশোধন হয়েছে ~ 30%। অতএব, আমরা বর্তমানে মহাকাশে সুযোগগুলি নিবিড়ভাবে মূল্যায়ন করছি এবং আগামী 3-6 মাসের মধ্যে আরও মাঝারি এবং ছোট ক্যাপের নাম যুক্ত করে খুশি হব।

ডাব্লুএফ: আর্থিকগুলি প্রায় 35% এর সূচকের সবচেয়ে বড় উপাদান হওয়া সত্ত্বেও আপনার ওজন বেশি আর্থিক (পোর্টফোলিওর 42%) are আর্থিক মধ্যে এই আশাবাদ চালাচ্ছে কি?

চীনু: প্রায় কিছুকাল আগে পর্যন্ত আর্থিক খাতটি মূলত ব্যাংকগুলি - সরকারী এবং বেসরকারী এবং এনবিএফসি দ্বারা গঠিত। প্রাইভেট ব্যাংকগুলি অতীতে বেশ ভাল রান করেছে, বিশেষত পিএসইউ ব্যাংকগুলির ব্যয়ে বাজারের শেয়ারের বৃদ্ধি। এনবিএফসিরা গত ১-২ বছরে কিছু বিষয় দেখেছিল, তবে সময়ের মধ্যে তরলতার উদ্বেগগুলি কেবলমাত্র ছেলেদের থেকে পুরুষদের পৃথক করেছে এবং নেতারা আরও দৃ .় হয়ে উঠেছে।

দেরীতে, আমরা বীমা - জীবন এবং সাধারণ এবং সম্পদ পরিচালন সংস্থাগুলির আকারে ফিনান্সিয়ালগুলিতে একটি আকর্ষণীয় তালিকাভুক্ত স্থানের প্রত্যক্ষদর্শী হয়েছি। মোট গৃহস্থালী সাশ্রয়ে আর্থিক সম্পদের (বনাম শারীরিক সম্পদ) বৃদ্ধি এবং ইক্যুইটি এবং বীমা সম্পর্কে সচেতনতা বৃদ্ধির সাথে আমরা এই স্থানগুলিতে সংস্থাগুলির জন্য ধর্মনিরপেক্ষ বৃদ্ধির সুযোগ দেখতে পাই। এই বিভাগের বৃদ্ধি বৈশিষ্ট্য এবং ব্যবসায়ের গতিবিদ্যা বিদ্যমান আর্থিক সংস্থাগুলি থেকে একেবারে পৃথক। তহবিলে এই জায়গার নাম যুক্তকরণের ফলে খাতটিতে ওজন বৃদ্ধি পেয়েছে।

ডাব্লুএফ: বাজারকে এগিয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা আপনি কীভাবে দেখছেন এবং কী ড্রাইভার এবং কী অপসারণকারীরা আপনাকে এগিয়ে দেখছেন?

চেনু: বাজারের সম্ভাবনাগুলি কীভাবে আয়ের প্রবৃদ্ধিটি নামিয়ে আনে তা ফলস্বরূপ নামমাত্র জিডিপি বৃদ্ধি (এবং উপার্জন বৃদ্ধির প্রেক্ষাপটে মূল্যায়ন) এর একটি ফাংশন। আমরা মনে করি যে নামমাত্র জিডিপি প্রবৃদ্ধি প্রবৃদ্ধি পেয়েছে এবং ক্রমহ্রাসমান উন্নতি দেখতে পাবে, ১) রাজস্ব ব্যবস্থা, কর্পোরেট ট্যাক্স কাট, শ্রম কোড, আইবিসি ইত্যাদির সংস্কারের মাধ্যমে সরকারী বিনিয়োগ বৃদ্ধি এবং আর্থিক ব্যয়ের মাধ্যমে সামান্য ব্যয় বৃদ্ধি, ২) উন্নতি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ও চীন মধ্যে বাণিজ্য চুক্তির প্রথম পর্যায়ের বিশ্বব্যাপী দৃষ্টিভঙ্গির উন্নতি করে রফতানি চালিত হয় এবং 3) সুদের হারের চূড়ান্ত ট্রান্সমিশন এবং বিনিয়োগের জন্য ঝুঁকির ক্ষুধা বৃদ্ধির কারণে নগদ রাখার সুযোগ ব্যয় অর্থনীতিতে আসে। আমরা অন্তর্নিহিত উন্নতিটি অনুসরণ করতে আয়ের বৃদ্ধি দেখছি। নিফটির জন্য উপার্জন বৃদ্ধি অর্থবছরের ২০-২০১ in এ ১১% থেকে ২০১ from-১Y অর্থবছরে প্রায় ১-18-১%% উন্নীত হবে বলে আশা করা হচ্ছে। এই উন্নতিটি মূলত ব্যাংকিং ব্যবস্থার জন্য creditণ ব্যয় হ্রাস দ্বারা পরিচালিত হয়। সীমান্তের বাজারের মূল্যায়ন গত 18 মাসের তুলনায় সস্তা পোস্ট সংশোধনে পরিণত হয়েছে। স্বল্পমেয়াদী বৃদ্ধির দৃষ্টিভঙ্গির উন্নতির সংমিশ্রণ এবং সস্তা মূল্যায়ন 12-18 মাসের দৃষ্টিকোণ থেকে ভারতীয় ইক্যুইটি বাজারের জন্য ভালভাবে বৃদ্ধি করে।

মিউচুয়াল ফান্ডের বিনিয়োগগুলি বাজারের ঝুঁকির সাথে সম্পর্কিত, সমস্ত স্কিম সম্পর্কিত নথি সাবধানে পড়ুন।

సవాలుగా ఉన్న ఆర్థిక వాతావరణంలో, సాపేక్షంగా నెమ్మదిగా వృద్ధి పథంలో ఉన్నప్పటికీ, బాగా అమలు చేసే నిర్వహణ, స్థిరత్వం కారణంగా పెద్ద విజేతగా ఉంటుంది. కెనరా రోబెకో యొక్క ఈక్విటీ టాక్స్ సేవర్ ఫండ్ కోసం స్టాక్లను ఎంచుకున్నప్పుడు చీను వర్తింపజేస్తున్న ఒక ముఖ్యమైన అంతర్దృష్టి ఇది. మార్కెట్ వాటా సంపాదించేవారు ఆమె ఆసక్తిగా చూసే మరొక విభాగం - వారికి వృద్ధి ఆర్థిక టెయిల్‌విండ్‌లపై మాత్రమే ఉండదు. కెనరా రోబెకో ఈక్విటీ టాక్స్ సేవర్ ఫండ్ డ్రైవింగ్ ఫండ్ స్ట్రాటజీ ద్వారా ఆమె మమ్మల్ని తీసుకువెళుతున్నప్పుడు చదవండి.

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WF: మీ ఫండ్ అధిక 2 వ క్వార్టైల్ 1 yr మరియు టాప్ క్వార్టైల్ 3 yr పనితీరును అందించింది. ఈ పోటీ పనితీరును నడిపించే కొన్ని అంశాలు ఏమిటి?

చీను: మంచి వ్యాపార ఫండమెంటల్స్ ఉన్న సంస్థలలో పెట్టుబడులు పెట్టడంపై ఫండ్ దృష్టి సారించింది - అభివృద్ధి చెందుతున్న వ్యాపార వాతావరణం, సానుకూల నియంత్రణ / జనాభా టెయిల్‌విండ్‌లు మరియు తోటివారికి వ్యతిరేకంగా మెరుగైన అమలు. రెండవది, అమ్మకం నిర్ణయాలు కొనుగోలు నిర్ణయాలతో సమానంగా ముఖ్యమైనవిగా భావిస్తారు. కాబట్టి మేము స్టాక్‌లను కొనుగోలు చేసేటప్పుడు వ్యాపారం, నిర్వహణ మరియు విలువలపై దృష్టి కేంద్రీకరించే విధానం, అమ్మకపు నిర్ణయాలు తీసుకోవటానికి ఏ ప్రదేశంలోనైనా చక్రీయత, నియంత్రణ ఆందోళనలు మరియు తీవ్రమైన పోటీ ఒత్తిడి వంటి వివిధ పారామితులపై సమానంగా దృష్టి పెడతాము.

అలాగే, విస్తృతంగా పోర్ట్‌ఫోలియోలో 3 వర్గాల సమ్మేళనం ఉంటుంది - 1) స్థిరమైన ప్రదర్శకులు: వృద్ధి సగటుగా ఉండే కంపెనీలు, కానీ వాటి అమలు చాలా స్థిరంగా ఉంది, 2) అధిక వృద్ధి వర్గం: వృద్ధి డెలివరీ ఈ రంగానికి మించి ఉన్న సంస్థలు కొంతవరకు కారణంగా పరిమాణం మరియు కొంతవరకు మార్కెట్ వాటా లాభాల కారణంగా; అధిక వృద్ధిని చూస్తున్న సాపేక్షంగా క్రొత్త విభాగాలలోని కంపెనీలు కూడా ఇందులో ఉన్నాయి 3) పోకడలు / పందెం - నిర్వహణ లేదా నియంత్రణ మార్పుల వల్ల వారి పనితీరులో మలుపు తిరిగింది లేదా వృద్ధి / లాభదాయక పథంలో కొంత ధోరణి మార్పులను చూసిన కంపెనీలు. పర్యావరణాన్ని బట్టి, మూడు వర్గాల మధ్య మిశ్రమం మారుతుంది. ఇది పర్యావరణానికి అనుగుణంగా పోర్ట్‌ఫోలియోను ఉంచడానికి సహాయపడుతుంది. ప్రస్తుతం, మొదటి రెండు వర్గాలలో మాకు ఎక్కువ వెయిటేజ్ ఉంది.

డబ్ల్యుఎఫ్: మీ పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క పి / బివి అధిక 6.0 మరియు పి / ఇ 38 వద్ద కూడా ఉంది. మీ స్వంత స్టాక్‌ల విలువ గురించి మీరు ఎంత ఆందోళన చెందుతున్నారు? ఒక పరస్పర సంబంధం వలె, మార్కెట్లో ర్యాగింగ్ చేస్తున్న “నాణ్యత బబుల్” చర్చలో మీరు ఏమి తీసుకున్నారు?

చీను: భారతదేశం ప్రధానంగా వృద్ధి మార్కెట్. ఏదైనా అభివృద్ధి చెందుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థలో, పరిపక్వ ఆర్థిక వ్యవస్థ కంటే కంపెనీలకు లభించే వృద్ధి మార్గాలు చాలా ఎక్కువ. ఇల్లుగా మన పెట్టుబడి తత్వశాస్త్రం చాలా ఎక్కువ వృద్ధి చెందుతుంది మరియు రోస్ఇ దృష్టి సారించింది. మా పోర్ట్‌ఫోలియో కంపెనీల సగటు వృద్ధి మరియు రోసిఇ బెంచ్‌మార్క్‌ కంటే మెరుగైనవి మరియు కొంతవరకు అధిక పి / బివి మరియు పి / ఇలలో ప్రతిబింబిస్తాయి.

మంచి అమలు మరియు ఆదాయాల పంపిణీ ద్వారా, ఈ రోజు ఖరీదైనదిగా కనిపించే ఏ కంపెనీ అయినా 1-2 సంవత్సరాల కాలంలో చౌకగా మారవచ్చు, స్టాక్ ధరలు అలాగే ఉంటాయి. ఉదాహరణకి, 30x P / E వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్న ఒక సంస్థ, 30% ఆదాయ వృద్ధిని అందించడం ద్వారా సంవత్సరంలో 21x అవుతుంది, స్టాక్ ధరలు అలాగే ఉంటాయి.

కాబట్టి మంచి వృద్ధి అవకాశాలను కలిగి ఉన్న మరియు మంచి అమలుతో పెట్టుబడి పెట్టగల సంస్థ, తక్కువ విలువైన విలువలను కలిగి ఉన్నప్పటికీ, అనిశ్చిత వ్యాపార వృద్ధి వాతావరణం మరియు పాచీ ఎగ్జిక్యూషన్ ఉన్న సంస్థల కంటే వాటాదారులకు చాలా ఎక్కువ బహుమతి ఇస్తుందని మేము నమ్ముతున్నాము. భవిష్యత్తులో, ఏదైనా కారణాల వల్ల, వృద్ధి ప్రొఫైల్ లేదా సంస్థ యొక్క రాబడి నిష్పత్తులు గణనీయంగా మారుతున్నట్లు అనిపిస్తే, మేము కంపెనీలో మా హోల్డింగ్‌ను తీవ్రంగా సమీక్షిస్తాము.

డబ్ల్యుఎఫ్: మిడ్ మరియు స్మాల్ క్యాప్‌లతో మీ పోర్ట్‌ఫోలియోలో 67% పైగా పెద్ద క్యాప్స్ ఉన్నాయి, మిగిలినవి 33%. 3 సంవత్సరాల లాక్-ఇన్ ఇచ్చినప్పుడు, అధిక మిడ్ మరియు స్మాల్ క్యాప్ ఎక్స్పోజర్ కోసం కేసు ఉందా, ప్రత్యేకించి ఆ స్థలంలో విలువలు తక్కువ డిమాండ్ ఉన్నప్పుడు?

చీను: పెద్ద క్యాప్లలో సాధారణంగా 50-80% పెట్టుబడులతో మరియు మిడ్ మరియు స్మాల్ క్యాప్లలో మిగిలిన 20-50% పెట్టుబడితో ఫండ్ నిర్మాణం వైవిధ్యభరితంగా ఉంటుంది. జిడిపి వృద్ధి రేట్లు తక్కువగా ఉండటంతో ఆర్థిక వ్యవస్థకు సాపేక్షంగా కఠినమైన సమయాలను చూస్తున్నందున ప్రస్తుతం మా హోల్డింగ్‌లో 80% పెద్ద క్యాప్ కంపెనీల్లో ఉన్నాయి. అటువంటి సమయాల్లో ఇది మెరుగైన ప్రక్రియలు మరియు అమలు కలిగిన పెద్ద కంపెనీలు, ఇది సున్నితమైన నౌకాయానం కలిగి ఉంటుంది మరియు మార్కెట్ వాటాను పొందగలదని మేము నమ్ముతున్నాము. అదే సమయంలో, మిడ్‌క్యాప్‌లు వాటి గరిష్ట స్థాయి నుండి% 15% తగ్గాయని, చిన్న టోపీలలో దిద్దుబాటు ~ 30% గా ఉందని మేము తెలుసుకున్నాము. అందువల్ల, మేము ప్రస్తుతం అంతరిక్షంలో ఉన్న అవకాశాలను ఎంతో ఆసక్తిగా అంచనా వేస్తున్నాము మరియు వచ్చే 3-6 నెలల్లో మరిన్ని మిడ్ మరియు స్మాల్ క్యాప్ పేర్లను జోడించడం ఆనందంగా ఉంది.

డబ్ల్యుఎఫ్: మీరు అధిక బరువు కలిగిన ఫైనాన్షియల్స్ (42% పోర్ట్‌ఫోలియో) ఫైనాన్స్‌లు ఇండెక్స్‌లో ఏమైనప్పటికీ 35% వద్ద అతిపెద్ద భాగం అయినప్పటికీ. ఆర్ధికవ్యవస్థలో ఈ ఆశావాదాన్ని నడిపించడం ఏమిటి?

చీను: కొంతకాలం క్రితం వరకు, ఆర్థిక రంగం తప్పనిసరిగా బ్యాంకులు - ప్రభుత్వ మరియు ప్రైవేట్ మరియు ఎన్‌బిఎఫ్‌సిలను కలిగి ఉంటుంది. ప్రైవేటు బ్యాంకులు గతంలో మంచి పరుగులు సాధించాయి, ముఖ్యంగా పిఎస్‌యు బ్యాంకుల ఖర్చుతో మార్కెట్ వాటా పెరుగుతోంది. గత 1-2 సంవత్సరాల్లో ఎన్‌బిఎఫ్‌సిలు కొన్ని సమస్యలను చూశాయి, అయితే ఈ కాలంలో ద్రవ్యత ఆందోళనలు పురుషుల నుండి పురుషులను మాత్రమే వేరు చేశాయి మరియు నాయకులు బలంగా ఉన్నారు.

ఆలస్యంగా, భీమా - లైఫ్ అండ్ జనరల్ మరియు అసెట్ మేనేజ్‌మెంట్ కంపెనీల రూపంలో ఫైనాన్షియల్స్‌లో ఆసక్తికరమైన లిస్టెడ్ స్థలం ఉద్భవించింది. మొత్తం గృహ పొదుపులో ఆర్ధిక ఆస్తుల వాటా (vs భౌతిక ఆస్తులు) మరియు ఈక్విటీ మరియు భీమా గురించి అవగాహన పెరగడంతో, ఈ స్థలంలో కంపెనీలకు లౌకిక వృద్ధి అవకాశాన్ని మేము చూస్తాము. ఈ విభాగం యొక్క వృద్ధి లక్షణాలు మరియు వ్యాపార డైనమిక్స్ ప్రస్తుత ఆర్థిక సంస్థల నుండి చాలా భిన్నంగా ఉంటాయి. ఈ స్థలంలో పేర్లను ఫండ్‌కు చేర్చడం వల్ల ఈ రంగంలో వెయిటేజీ పెరుగుదల కనిపించింది.

డబ్ల్యుఎఫ్: మార్కెట్ ముందుకు వెళ్ళే అవకాశాలను మీరు ఎలా చూస్తారు మరియు కీ డ్రైవర్లు మరియు కీ విరోధులు ముందుకు చూస్తున్నప్పుడు మీరు ఏమి చూస్తారు?

చీను: మార్కెట్ అవకాశాలు అనేది ఆదాయాల వృద్ధి ఎలా ఉంటుందో దాని యొక్క పని, ఇది నామమాత్రపు జిడిపి వృద్ధి యొక్క పని (మరియు ఆదాయాల వృద్ధి సందర్భంలో మదింపు). నామమాత్రపు జిడిపి వృద్ధి రేటు క్షీణించిందని మరియు క్రమంగా అభివృద్ధి చెందుతుందని మేము భావిస్తున్నాము, 1) ఉపసంహరణ, కార్పొరేట్ పన్ను కోతలు, కార్మిక సంకేతాలు, ఐబిసి ​​మొదలైన సంస్కరణల ద్వారా పెరిగిన ప్రభుత్వ పెట్టుబడులతో పాటు ఆర్థిక చర్యల ద్వారా నిరాడంబరమైన ఖర్చు పెరుగుదల, 2) అభివృద్ధి యుఎస్ మరియు చైనా మధ్య వాణిజ్య ఒప్పందం యొక్క ప్రపంచ దృక్పథం పోస్ట్ ఫేజ్ I ను మెరుగుపరచడం ద్వారా ఎగుమతులు నడపబడతాయి మరియు 3) చివరికి వడ్డీ రేట్ల ప్రసారం మరియు పెట్టుబడికి రిస్క్ ఆకలి పెరుగుదల ఆర్థిక వ్యవస్థలో నగదు తగ్గుదల అవకాశ వ్యయం. ఈ అంతర్లీన అభివృద్ధిని అనుసరించడానికి ఆదాయాల వృద్ధిని మేము చూస్తాము. నిఫ్టీకి ఆదాయ వృద్ధి FY20E లో ~ 11% నుండి FY21E లో 16-18% వరకు మెరుగుపడుతుంది. ఈ మెరుగుదల ప్రధానంగా బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థకు క్రెడిట్ వ్యయం క్షీణించడం ద్వారా నడుస్తుంది. సరిహద్దు మార్కెట్ కోసం మదింపు గత 18 నెలల్లో చవకైన పోస్ట్ దిద్దుబాటుగా మారింది. స్వల్పకాలిక వృద్ధి దృక్పథాన్ని మెరుగుపరచడం మరియు చవకైన వాల్యుయేషన్ 12-18 నెలల కోణం నుండి భారతీయ ఈక్విటీ మార్కెట్‌కు బాగా ఉపయోగపడుతుంది.

మ్యూచువల్ ఫండ్ పెట్టుబడులు మార్కెట్ నష్టాలకు లోబడి ఉంటాయి, అన్ని స్కీమ్ సంబంధిత పత్రాలను జాగ్రత్తగా చదవండి.

ஒரு சவாலான பொருளாதார சூழலில், ஒப்பீட்டளவில் மெதுவான வளர்ச்சிப் பாதையுடன் இருந்தாலும், சிறப்பாக செயல்படும் ஒரு நிர்வாகம், நிலைத்தன்மையின் காரணமாக ஒரு பெரிய வெற்றியாளராக இருக்க முடியும். கனரா ரோபேகோவின் ஈக்விட்டி டேக்ஸ் சேவர் ஃபண்டிற்கான பங்குகளை எடுக்கும்போது சீனு விண்ணப்பிக்கும் ஒரு முக்கிய நுண்ணறிவு இது. சந்தை பங்கு பெறுநர்கள் அவர் ஆர்வத்துடன் பார்க்கும் மற்றொரு பிரிவு - அவர்களுக்கான வளர்ச்சி பொருளாதார வால்விண்ட்களில் மட்டுமே இல்லை. கனரா ரோபேகோ ஈக்விட்டி வரி சேமிப்பு நிதியத்தை இயக்கும் நிதி மூலோபாயத்தின் மூலம் அவர் எங்களை அழைத்துச் செல்லும்போது படிக்கவும்.

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WF: உங்கள் நிதி உயர் 2 வது காலாண்டு 1 வருடம் மற்றும் சிறந்த காலாண்டு 3 ஆண்டு செயல்திறனை வழங்கியுள்ளது. இந்த போட்டி செயல்திறனை உண்டாக்கும் சில காரணிகள் யாவை?

சீனு: நல்ல வணிக அடிப்படைகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்வதில் இந்த நிதி கவனம் செலுத்தியுள்ளது - வளர்ந்து வரும் வணிகச் சூழல், நேர்மறை ஒழுங்குமுறை / மக்கள்தொகை டெயில்விண்ட்ஸ் மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் சிறந்த மரணதண்டனை மற்றும் சகாக்கள். இரண்டாவதாக, விற்பனை முடிவுகளை வாங்குவது போன்ற முடிவுகளை சமமாக முக்கியமாகக் கருதுகிறது. எனவே பங்குகளை வாங்கும் போது வணிகம், மேலாண்மை மற்றும் மதிப்பீடுகளில் நாம் கவனம் செலுத்தும் விதம், விற்பனை முடிவுகளை எடுக்க எந்த இடத்திலும் சுழற்சி, ஒழுங்குமுறை கவலைகள் மற்றும் தீவிர போட்டி அழுத்தம் போன்ற பல்வேறு அளவுருக்களில் சமமாக கவனம் செலுத்துகிறோம்.

மேலும், பரந்த அளவில் போர்ட்ஃபோலியோ 3 வகைகளின் கலவையை உள்ளடக்கியது - 1) சீரான செயல்திறன் கொண்டவர்கள்: வளர்ச்சி சராசரியாக இருக்கக்கூடிய நிறுவனங்கள், ஆனால் அவை செயல்படுத்தப்படுவது மிகவும் சீரானதாக உள்ளது, 2) உயர் வளர்ச்சி வகை: வளர்ச்சி வழங்கல் துறைக்கு மேலானதாக இருக்கும் நிறுவனங்கள் ஓரளவு காரணமாக அளவு மற்றும் ஓரளவு சந்தை பங்கு ஆதாயங்கள் காரணமாக; அதிக வளர்ச்சியைக் காணும் ஒப்பீட்டளவில் புதிய பிரிவுகளில் உள்ள நிறுவனங்களும் இதில் அடங்கும் 3) போக்குகள் / சவால் - நிறுவனங்கள் தங்கள் செயல்திறனில் திருப்புமுனையைக் காண்கின்றன அல்லது மேலாண்மை அல்லது ஒழுங்குமுறை மாற்றம் காரணமாக வளர்ச்சி / இலாபப் பாதையில் சில போக்கு மாற்றங்களைக் கண்டன. சுற்றுச்சூழலைப் பொறுத்து, மூன்று வகைகளுக்கு இடையில் கலவை மாறுகிறது. இது சுற்றுச்சூழலுக்கு ஏற்ப போர்ட்ஃபோலியோவை நிலைநிறுத்த உதவுகிறது. இப்போது, ​​முதல் இரண்டு வகைகளில் அதிக வெயிட்டேஜ் உள்ளது.

WF: உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் பி / பிவி 6.0 ஆகவும், பி / இ 38 ஆகவும் உள்ளது. உங்களுக்கு சொந்தமான பங்குகளின் மதிப்பீடுகள் குறித்து நீங்கள் எவ்வளவு கவலைப்படுகிறீர்கள்? ஒரு இணைப்பாக, சந்தையில் பொங்கி எழும் “தரமான குமிழி” விவாதத்தை நீங்கள் எடுப்பது என்ன?

சீனு: இந்தியா முதன்மையாக வளர்ச்சிச் சந்தை. வளர்ந்து வரும் எந்தவொரு பொருளாதாரத்திலும், முதிர்ச்சியடைந்த பொருளாதாரத்தை விட நிறுவனங்களுக்கு கிடைக்கும் வளர்ச்சி வழிகள் மிக அதிகம். ஒரு வீடாக எங்கள் முதலீட்டு தத்துவம் மிகவும் வளர்ச்சியாகும் மற்றும் ரோஸ் கவனம் செலுத்துகிறது. எங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ நிறுவனங்களின் சராசரி வளர்ச்சியும், ரோஸ்இயும் அளவுகோலை விட உயர்ந்தவை, மேலும் இது ஒரு அளவிற்கு உயர் பி / பிவி மற்றும் பி / இ ஆகியவற்றில் பிரதிபலிக்கிறது.

நல்ல செயல்படுத்தல் மற்றும் வருவாய் வழங்கல் ஆகியவற்றின் மூலம், இன்று விலை உயர்ந்ததாக இருக்கும் எந்தவொரு நிறுவனமும் 1-2 ஆண்டுகளில் மலிவாக மாறக்கூடும், பங்கு விலைகள் அப்படியே இருக்கும். எடுத்துக்காட்டுக்கு, 30x P / E இல் வர்த்தகம் செய்யும் ஒரு நிறுவனம், 30% வருவாய் வளர்ச்சியை வழங்குவதன் மூலம் ஒரு வருடத்தில் 21x ஆக மாறும், பங்கு விலைகள் அப்படியே இருக்கும்.

ஆகவே, நல்ல வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனம் மற்றும் சிறந்த செயலாக்கத்துடன் அதைப் பயன்படுத்தக்கூடிய ஒரு நிறுவனம், பங்குதாரர்களுக்கு நிச்சயமற்ற வணிக வளர்ச்சிச் சூழலைக் கொண்ட நிறுவனங்களை விடவும், மலிவான மதிப்பீடுகளைக் கொண்டிருந்தாலும், அதை நிறைவேற்றுவதற்கும் பங்குதாரர்களுக்கு வெகுமதி அளிக்கும் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். எதிர்காலத்தில், ஏதேனும் காரணங்களுக்காக, நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி சுயவிவரம் அல்லது வருவாய் விகிதங்கள் கணிசமாக மாறும் எனத் தோன்றினால், நிறுவனத்தில் எங்கள் வைத்திருப்பதை நாங்கள் தீவிரமாக மதிப்பாய்வு செய்கிறோம்.

WF: பெரிய மற்றும் தொப்பிகள் உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் 67% க்கும் அதிகமானவை, நடுத்தர மற்றும் சிறிய தொப்பிகளுடன் மீதமுள்ளவை 33% ஆகும். 3 வருட பூட்டு-இன் கொடுக்கப்பட்டால், அதிக நடுத்தர மற்றும் சிறிய தொப்பி வெளிப்பாட்டிற்கு ஒரு வழக்கு இருக்கிறதா, குறிப்பாக அந்த இடத்தின் மதிப்பீடுகள் குறைவாக தேவைப்படும்போது?

சீனு: பெரிய தொப்பிகளில் வழக்கமாக 50-80% முதலீடுகள் மற்றும் மீதமுள்ள 20-50% நடுத்தர மற்றும் சிறிய தொப்பிகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் நிதி நிர்மாணம் பன்முகப்படுத்தப்படுகிறது. மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி விகிதங்கள் குறைவாக இருப்பதால், பொருளாதாரத்தில் ஒப்பீட்டளவில் கடினமான நேரங்களை நாங்கள் சந்தித்து வருவதால், தற்போது 80% பெரிய தொப்பி நிறுவனங்களில் உள்ளது. இதுபோன்ற காலங்களில் இது சிறந்த செயல்முறைகள் மற்றும் செயலாக்கங்களைக் கொண்ட பெரிய நிறுவனங்கள், இது ஒரு மென்மையான படகோட்டம் மற்றும் சந்தை பங்கைப் பெற முடியும் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். அதே நேரத்தில், மிட்கேப்ஸ் உச்சநிலையிலிருந்து% 15% குறைந்துவிட்டன என்பதையும், சிறிய தொப்பிகளில் திருத்தம் ~ 30% ஆக இருப்பதையும் நாங்கள் அறிவோம். எனவே, நாங்கள் தற்போது விண்வெளியில் உள்ள வாய்ப்புகளை மிகுந்த மதிப்பீடு செய்கிறோம், மேலும் அடுத்த 3-6 மாதங்களில் மேலும் நடுத்தர மற்றும் சிறிய தொப்பி பெயர்களைச் சேர்ப்பதில் மகிழ்ச்சியடைகிறோம்.

WF: நீங்கள் அதிக எடையுள்ள நிதிகள் (போர்ட்ஃபோலியோவின் 42%), எப்படியிருந்தாலும் குறியீட்டின் மிகப் பெரிய அங்கமாக நிதி 35% ஆக இருந்தாலும். நிதிகளில் இந்த நம்பிக்கையை இயக்குவது என்ன?

சீனு: சில காலம் முன்பு வரை, நிதித்துறை என்பது முக்கியமாக வங்கிகள் - பொது மற்றும் தனியார் மற்றும் என்.பி.எஃப்.சி. தனியார் வங்கிகள் கடந்த காலங்களில் நல்ல ஓட்டத்தை பெற்றன, குறிப்பாக பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் விலையில் சந்தை பங்கை அதிகரித்தன. கடந்த 1-2 ஆண்டுகளில் NBFC கள் சில சிக்கல்களைக் கண்டன, இருப்பினும் அந்தக் காலகட்டத்தில் பணப்புழக்கக் கவலைகள் ஆண்களிடமிருந்து மட்டுமே ஆண்களைப் பிரித்துள்ளன, மேலும் தலைவர்கள் வலுவாக வெளிப்பட்டுள்ளனர்.

தாமதமாக, காப்பீடு - ஆயுள் மற்றும் பொது மற்றும் சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்களின் வடிவத்தில் நிதிகளில் ஒரு சுவாரஸ்யமான பட்டியலிடப்பட்ட இடம் வெளிப்பட்டதை நாங்கள் கண்டிருக்கிறோம். மொத்த வீட்டு சேமிப்பில் நிதிச் சொத்துகளின் (உடல் சொத்துக்களுக்கு எதிராக) அதிகரித்து வருவதோடு, பங்கு மற்றும் காப்பீடு குறித்த விழிப்புணர்வும் அதிகரித்து வருவதால், இந்த இடத்தில் நிறுவனங்களுக்கு மதச்சார்பற்ற வளர்ச்சி வாய்ப்பைக் காண்கிறோம். இந்த பிரிவின் வளர்ச்சி பண்புகள் மற்றும் வணிக இயக்கவியல் தற்போதுள்ள நிதி நிறுவனங்களிலிருந்து முற்றிலும் மாறுபட்டவை. இந்த இடத்தில் பெயர்களை நிதியில் சேர்ப்பது இத்துறையில் வெயிட்டேஜ் அதிகரிப்பு கண்டுள்ளது.

WF: சந்தை முன்னேறுவதற்கான வாய்ப்புகளை நீங்கள் எவ்வாறு பார்க்கிறீர்கள், முக்கிய இயக்கிகள் மற்றும் முக்கிய எதிர்ப்பாளர்கள் முன்னோக்கிப் பார்க்கும்போது நீங்கள் என்ன பார்க்கிறீர்கள்?

சீனு: சந்தை வருவாய் என்பது வருவாய் வளர்ச்சி எவ்வாறு வெளியேறும் என்பதற்கான ஒரு செயல்பாடாகும், இது பெயரளவிலான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சியின் செயல்பாடாகும் (மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சியின் பின்னணியில் மதிப்பீடு). பெயரளவிலான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி விகிதம் குறைந்து வருவதாகவும், படிப்படியாக முன்னேற்றம் காணப்படுவதாகவும் நாங்கள் கருதுகிறோம், 1) விலக்குதல், பெருநிறுவன வரி குறைப்புக்கள், தொழிலாளர் குறியீடுகள், ஐபிசி போன்ற சீர்திருத்தங்கள் மூலம் பொது முதலீடு அதிகரித்தல் மற்றும் நிதி நடவடிக்கைகள் மூலம் சுமாரான செலவு அதிகரிப்பு, 2) முன்னேற்றம் அமெரிக்காவிற்கும் சீனாவிற்கும் இடையிலான வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் உலகளாவிய கண்ணோட்டத்தின் பிந்தைய கட்டத்தை மேம்படுத்துவதன் மூலம் இயக்கப்படும் ஏற்றுமதிகள் மற்றும் 3) இறுதியில் வட்டி விகிதங்களை பரப்புதல் மற்றும் முதலீட்டில் ஆபத்து பசியின்மை ஆகியவை பொருளாதாரத்தில் பணத்தை வீழ்த்துவதற்கான வாய்ப்பு செலவாகும். இந்த அடிப்படை முன்னேற்றத்தைப் பின்பற்ற வருவாய் வளர்ச்சியைக் காண்கிறோம். நிஃப்டிக்கான வருவாய் வளர்ச்சி FY20E இல்% 11% இலிருந்து FY21E இல் 16-18% ஆக மேம்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த முன்னேற்றம் முக்கியமாக வங்கி அமைப்புக்கான கடன் செலவு வீழ்ச்சியால் உந்தப்படுகிறது. எல்லை சந்தைக்கான மதிப்பீடு கடந்த 18 மாதங்களில் மலிவான பிந்தைய திருத்தமாக மாறியுள்ளது. குறுகிய கால வளர்ச்சிக் கண்ணோட்டத்தை மேம்படுத்துதல் மற்றும் மலிவான மதிப்பீட்டை 12-18 மாதக் கண்ணோட்டத்தில் இந்திய பங்குச் சந்தைக்கு மேம்படுத்துகிறது.

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீடுகள் சந்தை அபாயங்களுக்கு உட்பட்டவை, திட்டம் தொடர்பான அனைத்து ஆவணங்களையும் கவனமாகப் படியுங்கள்.

ಸವಾಲಿನ ಆರ್ಥಿಕ ವಾತಾವರಣದಲ್ಲಿ, ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ನಿಧಾನಗತಿಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಪಥದಲ್ಲಿದ್ದರೂ ಉತ್ತಮವಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸುವ ನಿರ್ವಹಣೆ ಸ್ಥಿರತೆಯ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ದೊಡ್ಡ ವಿಜೇತರಾಗಬಹುದು. ಕೆನರಾ ರೊಬೆಕೊ ಅವರ ಇಕ್ವಿಟಿ ಟ್ಯಾಕ್ಸ್ ಸೇವರ್ ಫಂಡ್‌ಗಾಗಿ ಷೇರುಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಂಡಾಗ ಚೀನು ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತಿರುವ ಪ್ರಮುಖ ಒಳನೋಟ ಅದು. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲು ಗಳಿಸುವವರು ಅವಳು ತೀವ್ರವಾಗಿ ನೋಡುವ ಮತ್ತೊಂದು ವಿಭಾಗವಾಗಿದೆ - ಏಕೆಂದರೆ ಅವರ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಆರ್ಥಿಕ ಟೈಲ್‌ವಿಂಡ್‌ಗಳ ಮೇಲೆ ಮಾತ್ರ ಅನಿಶ್ಚಿತವಲ್ಲ. ಕೆನರಾ ರೊಬೆಕೊ ಇಕ್ವಿಟಿ ಟ್ಯಾಕ್ಸ್ ಸೇವರ್ ಫಂಡ್ ಚಾಲನೆ ಮಾಡುವ ಫಂಡ್ ಸ್ಟ್ರಾಟಜಿ ಮೂಲಕ ಅವಳು ನಮ್ಮನ್ನು ಕರೆದೊಯ್ಯುತ್ತಿದ್ದಂತೆ ಮುಂದೆ ಓದಿ.

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ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ನಿಮ್ಮ ಫಂಡ್ ಹೆಚ್ಚಿನ 2 ನೇ ಕ್ವಾರ್ಟೈಲ್ 1 ವರ್ಷ ಮತ್ತು ಉನ್ನತ ಕ್ವಾರ್ಟೈಲ್ 3 ವರ್ಷ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ನೀಡಿದೆ. ಈ ಸ್ಪರ್ಧಾತ್ಮಕ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗುವ ಕೆಲವು ಅಂಶಗಳು ಯಾವುವು?

ಚೀನು: ಉತ್ತಮ ವ್ಯಾಪಾರ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವುದರ ಮೇಲೆ ಈ ನಿಧಿ ಗಮನಹರಿಸಿದೆ - ಅಭಿವೃದ್ಧಿ ಹೊಂದುತ್ತಿರುವ ವ್ಯಾಪಾರ ವಾತಾವರಣ, ಸಕಾರಾತ್ಮಕ ನಿಯಂತ್ರಣ / ಜನಸಂಖ್ಯಾ ಟೈಲ್‌ವಿಂಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಉತ್ತಮ ಮರಣದಂಡನೆ. ಎರಡನೆಯದಾಗಿ, ಮಾರಾಟ ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ನಿರ್ಧಾರಗಳಷ್ಟೇ ಮುಖ್ಯವೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ನಾವು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವಾಗ ವ್ಯವಹಾರ, ನಿರ್ವಹಣೆ ಮತ್ತು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳ ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುವ ವಿಧಾನ, ಮಾರಾಟದ ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಯಾವುದೇ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಆವರ್ತಕತೆ, ನಿಯಂತ್ರಕ ಕಾಳಜಿಗಳು ಮತ್ತು ತೀವ್ರ ಸ್ಪರ್ಧಾತ್ಮಕ ಒತ್ತಡದಂತಹ ವಿವಿಧ ನಿಯತಾಂಕಗಳ ಮೇಲೆ ನಾವು ಸಮಾನವಾಗಿ ಗಮನ ಹರಿಸುತ್ತೇವೆ.

ಅಲ್ಲದೆ, ವಿಶಾಲವಾಗಿ ಬಂಡವಾಳವು 3 ವಿಭಾಗಗಳ ಮಿಶ್ರಣವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ - 1) ಸ್ಥಿರ ಪ್ರದರ್ಶನ ನೀಡುವವರು: ಬೆಳವಣಿಗೆ ಸರಾಸರಿ ಆಗಿರಬಹುದು ಆದರೆ ಅವುಗಳ ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವಿಕೆಯು ಹೆಚ್ಚು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರುತ್ತದೆ, 2) ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ವರ್ಗ: ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ವಿತರಣಾ ಕ್ಷೇತ್ರವು ಕ್ಷೇತ್ರಕ್ಕಿಂತ ಉತ್ತಮವಾಗಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳು ಭಾಗಶಃ ಕಾರಣ ಗಾತ್ರ ಮತ್ತು ಭಾಗಶಃ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲು ಲಾಭದ ಕಾರಣ; ಇದು ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಕಾಣುತ್ತಿರುವ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಹೊಸ ವಿಭಾಗಗಳಲ್ಲಿನ ಕಂಪನಿಗಳನ್ನು ಸಹ ಒಳಗೊಂಡಿದೆ 3) ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳು / ಪಂತಗಳು - ಕಂಪನಿಗಳು ತಮ್ಮ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ತಿರುಗಿಸುತ್ತಿವೆ ಅಥವಾ ನಿರ್ವಹಣೆ ಅಥವಾ ನಿಯಂತ್ರಕ ಬದಲಾವಣೆಯಿಂದಾಗಿ ಬೆಳವಣಿಗೆ / ಲಾಭದಾಯಕ ಪಥದಲ್ಲಿ ಕೆಲವು ಪ್ರವೃತ್ತಿ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಕಂಡಿವೆ. ಪರಿಸರವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿ, ಮಿಶ್ರಣವು ಮೂರು ವರ್ಗಗಳ ನಡುವೆ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. ಪರಿಸರಕ್ಕೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಇರಿಸಲು ಇದು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಇದೀಗ, ಮೊದಲ ಎರಡು ವಿಭಾಗಗಳಲ್ಲಿ ನಾವು ಹೆಚ್ಚಿನ ತೂಕವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದೇವೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ನಿಮ್ಮ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದ ಪಿ / ಬಿವಿ 6.0 ಮತ್ತು ಪಿ / ಇ ಸಹ 38 ರ ಉನ್ನತ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ನಿಂತಿದೆ. ನೀವು ಹೊಂದಿರುವ ಷೇರುಗಳ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳ ಬಗ್ಗೆ ನೀವು ಎಷ್ಟು ಚಿಂತೆ ಮಾಡುತ್ತೀರಿ? ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧವಾಗಿ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಉಲ್ಬಣಗೊಳ್ಳುತ್ತಿರುವ “ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬಬಲ್” ಚರ್ಚೆಯನ್ನು ನೀವು ಏನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತೀರಿ?

ಚೀನು: ಭಾರತ ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಾಗಿದೆ. ಯಾವುದೇ ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ, ಪ್ರಬುದ್ಧ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಿಂತ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಲಭ್ಯವಿರುವ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಮಾರ್ಗಗಳು ಹೆಚ್ಚು. ಮನೆಯಾಗಿ ನಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆ ತತ್ತ್ವಶಾಸ್ತ್ರವು ಹೆಚ್ಚು ಬೆಳವಣಿಗೆಯಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ರೋಸ್ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸಿದೆ. ನಮ್ಮ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಕಂಪನಿಗಳ ಸರಾಸರಿ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ರೋಸಿಇ ಮಾನದಂಡಕ್ಕಿಂತ ಉತ್ತಮವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಸ್ವಲ್ಪ ಮಟ್ಟಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪಿ / ಬಿವಿ ಮತ್ತು ಪಿ / ಇಗಳಲ್ಲಿ ಪ್ರತಿಫಲಿಸುತ್ತದೆ.

ಉತ್ತಮ ಮರಣದಂಡನೆ ಮತ್ತು ಗಳಿಕೆಗಳ ವಿತರಣೆಯಿಂದಾಗಿ, ಇಂದು ದುಬಾರಿ ಎಂದು ತೋರುವ ಯಾವುದೇ ಕಂಪನಿಯು 1-2 ವರ್ಷಗಳ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಅಗ್ಗವಾಗಬಹುದು, ಸ್ಟಾಕ್ ಬೆಲೆಗಳು ಒಂದೇ ಆಗಿರುತ್ತವೆ. ವಿವರಿಸಲು, 30% ಪಿ / ಇ ನಲ್ಲಿ ವಹಿವಾಟು ನಡೆಸುತ್ತಿರುವ ಕಂಪನಿಯು 30% ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಒಂದು ವರ್ಷದಲ್ಲಿ 21x ಆಗುತ್ತದೆ, ಸ್ಟಾಕ್ ಬೆಲೆಗಳು ಒಂದೇ ಆಗಿರುತ್ತವೆ.

ಆದ್ದರಿಂದ ಉತ್ತಮ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಮತ್ತು ಉತ್ತಮ ಮರಣದಂಡನೆಯೊಂದಿಗೆ ಅದನ್ನು ಲಾಭ ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಬಲ್ಲ ಕಂಪನಿಯು ಷೇರುದಾರರಿಗೆ ಅನಿಶ್ಚಿತ ವ್ಯವಹಾರ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ವಾತಾವರಣವನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರತಿಫಲವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ನಂತರದ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ಅಗ್ಗದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದರೂ ಸಹ. ಭವಿಷ್ಯದಲ್ಲಿ, ಯಾವುದೇ ಕಾರಣಗಳಿಗಾಗಿ, ಕಂಪನಿಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ವಿವರ ಅಥವಾ ಆದಾಯದ ಅನುಪಾತಗಳು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಬದಲಾಗುತ್ತಿರುವಂತೆ ತೋರುತ್ತಿದ್ದರೆ, ಕಂಪನಿಯಲ್ಲಿನ ನಮ್ಮ ಹಿಡುವಳಿಯನ್ನು ನಾವು ತೀವ್ರವಾಗಿ ಪರಿಶೀಲಿಸುತ್ತೇವೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ನಿಮ್ಮ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ 67% ಕ್ಕಿಂತಲೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ದೊಡ್ಡದಾದ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳು ಮಧ್ಯ ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳೊಂದಿಗೆ ಉಳಿದವು 33% ರಷ್ಟಿದೆ. 3 ವರ್ಷಗಳ ಲಾಕ್-ಇನ್ ನೀಡಿದರೆ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಧ್ಯ ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ ಮಾನ್ಯತೆಗೆ ಒಂದು ಪ್ರಕರಣವಿದೆಯೇ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಆ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಕಡಿಮೆ ಬೇಡಿಕೆಯಿರುವಾಗ?

ಚೀನು: ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ 50-80% ಹೂಡಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ ಮತ್ತು ಉಳಿದ 20-50% ಮಧ್ಯ ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ ನಿಧಿ ರಚನೆಯನ್ನು ವೈವಿಧ್ಯಗೊಳಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ ನಮ್ಮ ಹಿಡುವಳಿಯ 80% ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಕಂಪನಿಗಳಲ್ಲಿದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ನಾವು ಜಿಡಿಪಿ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ದರಗಳು ಕಡಿಮೆ ಇರುವುದರಿಂದ ಆರ್ಥಿಕತೆಗೆ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಕಠಿಣ ಸಮಯವನ್ನು ನಾವು ನೋಡುತ್ತಿದ್ದೇವೆ. ಅಂತಹ ಸಮಯಗಳಲ್ಲಿ ಇದು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಉತ್ತಮ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳು ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವ ದೊಡ್ಡ ಕಂಪನಿಗಳಾಗಿದ್ದು ಅದು ಸುಗಮವಾದ ನೌಕಾಯಾನವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲನ್ನು ಪಡೆಯಬಹುದು ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳು ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದಿಂದ% 15% ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ, ಆದರೆ ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ ತಿದ್ದುಪಡಿ ~ 30% ಆಗಿದೆ ಎಂಬ ಅಂಶವನ್ನು ನಾವು ಅರಿತುಕೊಂಡಿದ್ದೇವೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ನಾವು ಪ್ರಸ್ತುತ ಬಾಹ್ಯಾಕಾಶದಲ್ಲಿನ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ತೀವ್ರವಾಗಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುತ್ತಿದ್ದೇವೆ ಮತ್ತು ಮುಂದಿನ 3-6 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಧ್ಯ ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ ಹೆಸರುಗಳನ್ನು ಸೇರಿಸಲು ಸಂತೋಷಪಡುತ್ತೇವೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ನೀವು ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಸುಮಾರು 35% ನಷ್ಟು ದೊಡ್ಡದಾದ ಹಣಕಾಸಿನ ಅಂಶಗಳ ಹೊರತಾಗಿಯೂ ನೀವು ಅಧಿಕ ತೂಕದ ಹಣಕಾಸು (42% ಬಂಡವಾಳ). ಹಣಕಾಸಿನಲ್ಲಿ ಈ ಆಶಾವಾದವನ್ನು ಪ್ರೇರೇಪಿಸುವುದು ಏನು?

ಚೀನು: ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದ ಹಿಂದೆ, ಹಣಕಾಸು ವಲಯವು ಮೂಲಭೂತವಾಗಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ - ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಮತ್ತು ಖಾಸಗಿ ಮತ್ತು ಎನ್‌ಬಿಎಫ್‌ಸಿ. ಖಾಸಗಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಈ ಹಿಂದೆ ಉತ್ತಮ ರನ್ ಗಳಿಸಿವೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಪಿಎಸ್‌ಯು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿದೆ. ಕಳೆದ 1-2 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಎನ್‌ಬಿಎಫ್‌ಸಿಗಳು ಕೆಲವು ಸಮಸ್ಯೆಗಳನ್ನು ಕಂಡಿವೆ, ಆದರೆ ಈ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿನ ದ್ರವ್ಯತೆ ಕಾಳಜಿ ಪುರುಷರನ್ನು ಹುಡುಗರಿಂದ ಮಾತ್ರ ಬೇರ್ಪಡಿಸಿದೆ ಮತ್ತು ನಾಯಕರು ಬಲವಾಗಿ ಹೊರಹೊಮ್ಮಿದ್ದಾರೆ.

ತಡವಾಗಿ, ವಿಮೆ - ಲೈಫ್ ಮತ್ತು ಜನರಲ್ ಮತ್ತು ಆಸ್ತಿ ನಿರ್ವಹಣಾ ಕಂಪನಿಗಳ ರೂಪದಲ್ಲಿ ಫೈನಾನ್ಷಿಯಲ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಆಸಕ್ತಿದಾಯಕ ಪಟ್ಟಿಮಾಡಿದ ಸ್ಥಳವು ಹೊರಹೊಮ್ಮಿದೆ. ಒಟ್ಟು ಮನೆಯ ಉಳಿತಾಯದಲ್ಲಿ ಹಣಕಾಸಿನ ಸ್ವತ್ತುಗಳ (ಭೌತಿಕ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ವಿರುದ್ಧ) ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಪಾಲು ಮತ್ತು ಇಕ್ವಿಟಿ ಮತ್ತು ವಿಮೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅರಿವು ಮೂಡಿಸುವುದರೊಂದಿಗೆ, ಈ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಜಾತ್ಯತೀತ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಅವಕಾಶವನ್ನು ನಾವು ನೋಡುತ್ತೇವೆ. ಈ ವಿಭಾಗದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯವಹಾರ ಚಲನಶಾಸ್ತ್ರವು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಹಣಕಾಸು ಕಂಪನಿಗಳಿಗಿಂತ ಸಾಕಷ್ಟು ಭಿನ್ನವಾಗಿದೆ. ಈ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಹೆಸರುಗಳನ್ನು ನಿಧಿಗೆ ಸೇರಿಸುವುದರಿಂದ ಈ ವಲಯದಲ್ಲಿ ತೂಕ ಹೆಚ್ಚಳವಾಗಿದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ಹೇಗೆ ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಪ್ರಮುಖ ಚಾಲಕರು ಮತ್ತು ಪ್ರಮುಖ ವಿರೋಧಿಗಳು ಮುಂದೆ ನೋಡುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ನೀವು ಹೇಗೆ ನೋಡುತ್ತೀರಿ?

ಚೀನು: ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಭವಿಷ್ಯವು ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಹೇಗೆ ಹೊರಹೊಮ್ಮುತ್ತದೆ ಎಂಬುದರ ಒಂದು ಕಾರ್ಯವಾಗಿದೆ, ಇದು ನಾಮಮಾತ್ರ ಜಿಡಿಪಿ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಕಾರ್ಯವಾಗಿದೆ (ಮತ್ತು ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಹಿನ್ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ). ನಾಮಮಾತ್ರ ಜಿಡಿಪಿ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ದರವು ಕುಸಿದಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ಭಾವಿಸುತ್ತೇವೆ ಮತ್ತು ಕ್ರಮೇಣ ಸುಧಾರಣೆಯನ್ನು ಕಾಣುತ್ತೇವೆ, 1) ಹಂಚಿಕೆ, ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ತೆರಿಗೆ ಕಡಿತ, ಕಾರ್ಮಿಕ ಸಂಕೇತಗಳು, ಐಬಿಸಿ ಮುಂತಾದ ಸುಧಾರಣೆಗಳ ಮೂಲಕ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಹೂಡಿಕೆ ಹೆಚ್ಚಳ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸಿನ ಕ್ರಮಗಳ ಮೂಲಕ ಸಾಧಾರಣ ಖರ್ಚು ಹೆಚ್ಚಳ, 2) ಸುಧಾರಣೆ ಯುಎಸ್ ಮತ್ತು ಚೀನಾ ನಡುವಿನ ವ್ಯಾಪಾರ ಒಪ್ಪಂದದ ಜಾಗತಿಕ ದೃಷ್ಟಿಕೋನ ನಂತರದ ಹಂತ I ಅನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುವ ಮೂಲಕ ರಫ್ತು ಮತ್ತು 3) ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ಪ್ರಸರಣ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆಗೆ ಅಪಾಯದ ಹಸಿವು ಹೆಚ್ಚಾಗುವುದರಿಂದ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ ನಗದು ಬೀಳುವ ಅವಕಾಶ ವೆಚ್ಚ. ಈ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಸುಧಾರಣೆಯನ್ನು ಅನುಸರಿಸಲು ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ನಾವು ನೋಡುತ್ತೇವೆ. ನಿಫ್ಟಿಯ ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು FY20E ನಲ್ಲಿ ~ 11% ರಿಂದ FY21E ನಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು 16-18% ಕ್ಕೆ ಸುಧಾರಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. ಈ ಸುಧಾರಣೆಯು ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಗೆ ಸಾಲ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿನ ಕುಸಿತದಿಂದ ಉಂಟಾಗುತ್ತದೆ. ಗಡಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ಕಳೆದ 18 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಅಗ್ಗದ ನಂತರದ ತಿದ್ದುಪಡಿಯಾಗಿದೆ. ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುವ ಸಂಯೋಜನೆ ಮತ್ತು ಅಗ್ಗದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು 12-18 ತಿಂಗಳ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ಭಾರತೀಯ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಉತ್ತಮವಾಗಿದೆ.

ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯಗಳಿಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರುತ್ತವೆ, ಎಲ್ಲಾ ಯೋಜನೆ ಸಂಬಂಧಿತ ದಾಖಲೆಗಳನ್ನು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಓದಿ.

വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ സാമ്പത്തിക അന്തരീക്ഷത്തിൽ, താരതമ്യേന മന്ദഗതിയിലുള്ള വളർച്ചാ പാതയിലാണെങ്കിലും നന്നായി നടപ്പിലാക്കുന്ന ഒരു മാനേജ്മെന്റിന് സ്ഥിരത കണക്കിലെടുത്ത് ഒരു വലിയ വിജയിയാകാം. കാനറ റോബെക്കോയുടെ ഇക്വിറ്റി ടാക്സ് സേവർ ഫണ്ടിനായി ഓഹരികൾ എടുക്കുമ്പോൾ ചീനു പ്രയോഗിക്കുന്ന ഒരു പ്രധാന ഉൾക്കാഴ്ചയാണിത്. മാര്ക്കറ്റ് ഷെയര് ലാഭിക്കുന്നവര്, അവ ഉത്സാഹത്തോടെ നോക്കുന്ന മറ്റൊരു സെഗ്മെന്റാണ് - കാരണം അവരുടെ വളർച്ച സാമ്പത്തിക നേട്ടങ്ങളില് മാത്രം നിര്ബന്ധമല്ല. കാനറ റോബോകോ ഇക്വിറ്റി ടാക്സ് സേവർ ഫണ്ട് ഡ്രൈവിംഗ് ഫണ്ട് സ്ട്രാറ്റജിയിലൂടെ അവർ ഞങ്ങളെ കൊണ്ടുപോകുമ്പോൾ വായിക്കുക.

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WF: നിങ്ങളുടെ ഫണ്ട് ഉയർന്ന 2 ക്വാർട്ടൈൽ 1 വർഷവും മികച്ച ക്വാർട്ടൈൽ 3 വർഷത്തെ പ്രകടനവും നൽകി. ഈ മത്സര പ്രകടനത്തിന് കാരണമാകുന്ന ചില ഘടകങ്ങൾ ഏവ?

ചീനു: നല്ല ബിസിനസ്സ് അടിസ്ഥാനകാര്യങ്ങളുള്ള കമ്പനികളിൽ നിക്ഷേപം നടത്തുന്നതിലാണ് ഫണ്ട് ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്നത് - അഭിവൃദ്ധി പ്രാപിക്കുന്ന ബിസിനസ്സ് അന്തരീക്ഷം, പോസിറ്റീവ് റെഗുലേറ്ററി / ഡെമോഗ്രാഫിക് ടെയിൽ വിൻഡ്സ്, താരതമ്യേന മെച്ചപ്പെട്ട എക്സിക്യൂഷൻ, സമപ്രായക്കാർ രണ്ടാമതായി, വിൽപ്പന തീരുമാനങ്ങൾ വാങ്ങൽ തീരുമാനങ്ങൾക്ക് തുല്യമായി പ്രാധാന്യമർഹിക്കുന്നു. അതിനാൽ, ഓഹരികൾ വാങ്ങുമ്പോൾ ഞങ്ങൾ ബിസിനസ്സ്, മാനേജുമെന്റ്, മൂല്യനിർണ്ണയം എന്നിവയിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്ന രീതി, വിൽപ്പന തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കുന്നതിന് ഏത് സ്ഥലത്തും ചാക്രികത, നിയന്ത്രണ ആശങ്കകൾ, കടുത്ത മത്സര സമ്മർദ്ദം എന്നിങ്ങനെയുള്ള വിവിധ പാരാമീറ്ററുകളിൽ ഞങ്ങൾ തുല്യമായി ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നു.

കൂടാതെ, വിശാലമായ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയിൽ 3 വിഭാഗങ്ങൾ ഉൾപ്പെടുന്നു - 1) സ്ഥിരതയാർന്ന പ്രകടനം നടത്തുന്നവർ: വളർച്ച ശരാശരി ആകാമെങ്കിലും അവയുടെ നിർവ്വഹണം വളരെ സ്ഥിരതയാർന്ന കമ്പനികൾ, 2) ഉയർന്ന വളർച്ചാ വിഭാഗം: വളർച്ചാ ഡെലിവറി മേഖലയെക്കാൾ മികച്ച കമ്പനികൾ കാരണം വലുപ്പവും ഭാഗികമായി മാർക്കറ്റ് ഷെയർ നേട്ടങ്ങളും കാരണം; ഉയർന്ന വളർച്ച കാണുന്ന താരതമ്യേന പുതിയ സെഗ്‌മെന്റുകളിലെ കമ്പനികളും ഇതിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു 3) ട്രെൻഡുകൾ / പന്തയങ്ങൾ - മാനേജുമെന്റ് അല്ലെങ്കിൽ റെഗുലേറ്ററി മാറ്റം കാരണം ഒന്നുകിൽ അവരുടെ പ്രകടനത്തിൽ മാറ്റം വരുത്തുന്ന അല്ലെങ്കിൽ വളർച്ച / ലാഭകരമായ പാതയിലെ ചില പ്രവണത മാറ്റങ്ങൾ കണ്ട കമ്പനികൾ. പരിസ്ഥിതിയെ ആശ്രയിച്ച്, മൂന്ന് വിഭാഗങ്ങൾക്കിടയിൽ മിശ്രിതം മാറുന്നു. പരിസ്ഥിതിക്ക് അനുസരിച്ച് പോർട്ട്ഫോളിയോ സ്ഥാപിക്കാൻ ഇത് സഹായിക്കുന്നു. ഇപ്പോൾ, ആദ്യ രണ്ട് വിഭാഗങ്ങളിൽ ഞങ്ങൾക്ക് ഉയർന്ന വെയിറ്റേജ് ഉണ്ട്.

ഡബ്ല്യു.എഫ്: നിങ്ങളുടെ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെ പി / ബിവി ഉയർന്ന 6.0 ലും പി / ഇ 38 ഉയർന്ന നിലയിലും നിൽക്കുന്നു. നിങ്ങളുടെ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള സ്റ്റോക്കുകളുടെ മൂല്യനിർണ്ണയത്തെക്കുറിച്ച് നിങ്ങൾക്ക് എത്രമാത്രം ആശങ്കയുണ്ട്? ഒരു സഹപാഠിയെന്ന നിലയിൽ, വിപണിയിൽ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന “ഗുണനിലവാരമുള്ള ബബിൾ” സംവാദത്തിൽ നിങ്ങൾ എന്താണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്?

ചീനു: ഇന്ത്യ പ്രധാനമായും വളർച്ചാ വിപണിയാണ്. വളർന്നുവരുന്ന ഏതൊരു സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലും, പക്വതയുള്ള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ അപേക്ഷിച്ച് കമ്പനികൾക്ക് ലഭ്യമായ വളർച്ചാ മാർഗങ്ങൾ വളരെ ഉയർന്നതാണ്. ഒരു വീട് എന്ന നിലയിലുള്ള ഞങ്ങളുടെ നിക്ഷേപ തത്വശാസ്ത്രം വളരെയധികം വളർച്ചയും റോസ് ഫോക്കസും ആണ്. ഞങ്ങളുടെ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ കമ്പനികളുടെ ശരാശരി വളർച്ചയും RoCE ഉം ബെഞ്ച്മാർക്കിനേക്കാൾ മികച്ചതാണ്, ഒരു പരിധി വരെ ഉയർന്ന P / BV, P / E എന്നിവയിൽ ഇത് പ്രതിഫലിക്കുന്നു.

നല്ല എക്സിക്യൂഷന്റെയും വരുമാന വിതരണത്തിന്റെയും ഫലമായി, ഇന്ന് ചെലവേറിയതായി തോന്നുന്ന ഏതൊരു കമ്പനിക്കും 1-2 വർഷത്തിനുള്ളിൽ വിലകുറഞ്ഞതായിത്തീരും, സ്റ്റോക്ക് വിലകൾ അതേപടി നിലനിൽക്കും. ഉദാഹരണത്തിന്, 30% പി / ഇയിൽ ട്രേഡ് ചെയ്യുന്ന ഒരു കമ്പനി, 30% വരുമാന വളർച്ച നൽകുന്നതിലൂടെ ഒരു വർഷത്തിൽ 21x ആയി മാറും, സ്റ്റോക്ക് വിലകൾ അതേപടി നിലനിൽക്കും.

അതിനാൽ, മികച്ച വളർച്ചാ അവസരങ്ങളുള്ളതും മികച്ച നിർവ്വഹണത്തിലൂടെ അത് മുതലാക്കാൻ കഴിയുന്നതുമായ ഒരു കമ്പനി, വിലകുറഞ്ഞ മൂല്യനിർണ്ണയം നടത്തിയിട്ടും, അനിശ്ചിതമായ ബിസിനസ്സ് വളർച്ചാ അന്തരീക്ഷവും പാച്ചി എക്സിക്യൂഷനും ഉള്ള കമ്പനികളേക്കാൾ കൂടുതൽ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് പ്രതിഫലം നൽകുമെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. ഭാവിയിൽ, ഏതെങ്കിലും കാരണങ്ങളാൽ, കമ്പനിയുടെ വളർച്ചാ പ്രൊഫൈലോ റിട്ടേൺ അനുപാതമോ ഗണ്യമായി മാറുന്നതായി തോന്നുകയാണെങ്കിൽ, കമ്പനിയിലെ ഞങ്ങളുടെ കൈവശമുള്ളവ ഞങ്ങൾ ശ്രദ്ധാപൂർവ്വം അവലോകനം ചെയ്യും.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: നിങ്ങളുടെ പോര്ട്ട്ഫോളിയൊയുടെ 67 ശതമാനത്തിലധികം വലിയ ക്യാപ്‌സ് ഉണ്ട്, മിഡ്, സ്മോൾ ക്യാപ്സ് ബാക്കി 33%. 3 വർഷത്തെ ലോക്ക്-ഇൻ നൽകിയാൽ, ഉയർന്ന മിഡ്, സ്മോൾ ക്യാപ് എക്‌സ്‌പോഷറിന് ഒരു കേസുണ്ടോ, പ്രത്യേകിച്ചും ആ സ്ഥലത്തെ മൂല്യനിർണ്ണയം ആവശ്യമായി വരുമ്പോൾ?

ചീനു: ഫണ്ട് നിർമ്മാണം വൈവിധ്യവത്കരിക്കുന്നത് സാധാരണയായി വലിയ ക്യാപുകളിൽ 50-80% നിക്ഷേപവും ബാക്കി 20-50% മിഡ്, സ്മോൾ ക്യാപുകളിൽ നിക്ഷേപവുമാണ്. നിലവിൽ ഞങ്ങളുടെ കൈവശമുള്ള 80% വലിയ ക്യാപ് കമ്പനികളിലാണ്, കാരണം ജിഡിപി വളർച്ചാ നിരക്ക് കുറവായതിനാൽ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം താരതമ്യേന കഠിനമായ സമയമാണ് ഞങ്ങൾ കാണുന്നത്. അത്തരം സമയങ്ങളിൽ മെച്ചപ്പെട്ട പ്രക്രിയകളും നിർവ്വഹണവുമുള്ള വലിയ കമ്പനികളാണ് സുഗമമായ കപ്പലോട്ടവും വിപണി വിഹിതം നേടുന്നതും എന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. അതേസമയം, മിഡ്‌ക്യാപുകൾ‌ അവരുടെ ഉച്ചസ്ഥായിയിൽ‌ നിന്നും% 15% കുറഞ്ഞുവെന്നും ചെറിയ ക്യാപുകളിലെ തിരുത്തൽ‌ ~ 30% ആണെന്നും ഞങ്ങൾ‌ മനസ്സിലാക്കുന്നു. അതിനാൽ, ഞങ്ങൾ നിലവിൽ ബഹിരാകാശത്തെ അവസരങ്ങൾ ശ്രദ്ധാപൂർവ്വം വിലയിരുത്തുന്നു, അടുത്ത 3-6 മാസത്തിനുള്ളിൽ കൂടുതൽ മിഡ്, സ്മോൾ ക്യാപ് നാമങ്ങൾ ചേർക്കുന്നതിൽ സന്തോഷമുണ്ട്.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: നിങ്ങൾ‌ അമിതഭാരമുള്ള ധനകാര്യമാണ് (42% പോര്ട്ട്ഫോളിയൊ) ധനകാര്യങ്ങൾ സൂചികയുടെ ഏറ്റവും വലിയ ഘടകമായിരുന്നിട്ടും 35%. ധനകാര്യത്തിൽ ഈ ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം എന്താണ്?

ചീനു: കുറച്ചുകാലം വരെ, ധനകാര്യ മേഖല അടിസ്ഥാനപരമായി ബാങ്കുകൾ - പൊതു, സ്വകാര്യ, എൻ‌ബി‌എഫ്‌സി എന്നിവ ഉൾക്കൊള്ളുന്നു. സ്വകാര്യ ബാങ്കുകൾക്ക് മുൻകാലങ്ങളിൽ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവച്ചിട്ടുണ്ട്, പ്രത്യേകിച്ചും പൊതുമേഖലാ ബാങ്കുകളുടെ ചിലവിൽ വിപണി വിഹിതം വർദ്ധിക്കുന്നത്. കഴിഞ്ഞ 1-2 വർഷങ്ങളിൽ എൻ‌ബി‌എഫ്‌സികൾ‌ ചില പ്രശ്‌നങ്ങൾ‌ കണ്ടു, എന്നിരുന്നാലും ഈ കാലയളവിലെ പണലഭ്യത ആശങ്കകൾ‌ പുരുഷന്മാരിൽ‌ നിന്നും പുരുഷന്മാരെ വേർ‌പെടുത്തി, നേതാക്കൾ‌ കൂടുതൽ‌ ശക്തരായി.

ഇൻഷുറൻസ് - ലൈഫ്, ജനറൽ, അസറ്റ് മാനേജുമെന്റ് കമ്പനികളുടെ രൂപത്തിൽ ഫിനാൻ‌ഷ്യലുകളിൽ‌ രസകരമായ ഒരു ലിസ്റ്റുചെയ്‌ത ഇടം ഞങ്ങൾ‌ കണ്ടു. മൊത്തം ഗാർഹിക സമ്പാദ്യത്തിൽ സാമ്പത്തിക ആസ്തികളുടെ (ഫിസിക്കൽ ആസ്തികൾക്കെതിരായ) വിഹിതം വർദ്ധിക്കുകയും ഇക്വിറ്റിയെക്കുറിച്ചും ഇൻഷുറൻസിനെക്കുറിച്ചും അവബോധം വർദ്ധിക്കുകയും ചെയ്യുന്നതിനാൽ, ഈ ഇടത്തിൽ കമ്പനികൾക്ക് മതേതര വളർച്ചാ അവസരം ഞങ്ങൾ കാണുന്നു. ഈ വിഭാഗത്തിന്റെ വളർച്ചാ സവിശേഷതകളും ബിസിനസ്സ് ചലനാത്മകതയും നിലവിലുള്ള ധനകാര്യ കമ്പനികളിൽ നിന്ന് തികച്ചും വ്യത്യസ്തമാണ്. ഫണ്ടിലേക്ക് ഈ സ്ഥലത്ത് പേരുകൾ ചേർക്കുന്നത് ഈ മേഖലയിൽ ഭാരം വർദ്ധിപ്പിച്ചു.

ഡബ്ല്യു.എഫ്: വിപണി മുന്നോട്ട് പോകാനുള്ള സാധ്യത നിങ്ങൾ എങ്ങനെ കാണുന്നു, പ്രധാന ഡ്രൈവറുകളും പ്രധാന എതിരാളികളും മുന്നോട്ട് നോക്കുന്നത് നിങ്ങൾ എന്താണ് കാണുന്നത്?

ചീനു: ജിഡിപി വളർച്ചയുടെ നാമമാത്രമായ വരുമാനവും (വരുമാന വളർച്ചയുടെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ മൂല്യനിർണ്ണയവും) വരുമാന വളർച്ച എങ്ങനെ വർധിക്കും എന്നതിന്റെ ഒരു പ്രവർത്തനമാണ് മാർക്കറ്റ് പ്രോസ്പെക്റ്റ്സ്. നാമമാത്രമായ ജിഡിപി വളർച്ചാ നിരക്ക് താഴുകയും ക്രമാനുഗതമായി മുന്നേറുകയും ചെയ്യുമെന്ന് ഞങ്ങൾ കരുതുന്നു, 1) വിഭജനം, കോർപ്പറേറ്റ് നികുതി വെട്ടിക്കുറവ്, ലേബർ കോഡുകൾ, ഐബിസി തുടങ്ങിയ പരിഷ്കാരങ്ങളിലൂടെ പൊതുനിക്ഷേപം വർദ്ധിപ്പിക്കുക, ധനപരമായ നടപടികളിലൂടെ മിതമായ ചെലവ് വർദ്ധനവ്, 2) മെച്ചപ്പെടുത്തൽ യുഎസും ചൈനയും തമ്മിലുള്ള വാണിജ്യ ഇടപാടിന്റെ ഒന്നാം ഘട്ടത്തെ മെച്ചപ്പെടുത്തുന്നതിലൂടെയുള്ള കയറ്റുമതിയും 3) ക്രമേണ പലിശനിരക്ക് കൈമാറുന്നതും നിക്ഷേപത്തിനുള്ള റിസ്ക് വിശപ്പ് വർദ്ധിക്കുന്നതും സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ പണമിടപാടിനുള്ള അവസരച്ചെലവാണ്. ഈ അടിസ്ഥാന മെച്ചപ്പെടുത്തൽ പിന്തുടരാൻ വരുമാന വളർച്ച ഞങ്ങൾ കാണുന്നു. നിഫ്റ്റിയുടെ വരുമാന വളർച്ച FY20E ലെ% 11% ൽ നിന്ന് FY21E ൽ 16-18% ആയി ഉയരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ബാങ്കിംഗ് സംവിധാനത്തിന്റെ ക്രെഡിറ്റ് ചെലവ് കുറയുന്നതാണ് ഈ മെച്ചപ്പെടുത്തലിന് പ്രധാനമായും കാരണം. അതിർത്തി വിപണിയുടെ മൂല്യനിർണ്ണയം കഴിഞ്ഞ 18 മാസത്തിനിടെ വിലകുറഞ്ഞ പോസ്റ്റ് തിരുത്തലായി മാറി. 12-18 മാസത്തെ വീക്ഷണകോണിൽ നിന്ന് ഇന്ത്യൻ ഇക്വിറ്റി മാർക്കറ്റിന് ഹ്രസ്വകാല വളർച്ചാ കാഴ്ചപ്പാടും വിലകുറഞ്ഞ മൂല്യനിർണ്ണയവും മെച്ചപ്പെടുത്തുന്നതിനുള്ള സംയോജനം.

മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് നിക്ഷേപങ്ങൾ മാർക്കറ്റ് അപകടസാധ്യതകൾക്ക് വിധേയമാണ്, സ്കീമുമായി ബന്ധപ്പെട്ട എല്ലാ രേഖകളും ശ്രദ്ധാപൂർവ്വം വായിക്കുക.

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