Rohit’s early bird approach drives performance of this ELSS fund

Rohit Singhania

Co-head Equities & Fund Manager

DSP Investment Managers

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A bottom-up focused value seeker, Rohit naturally gravitates away from high momentum expensive stocks, and prefers to look beyond the short term, in search of opportunities that can make money in the medium to long term. Energy and construction are key overweights in the DSP Tax Saver Fund, and his stance in the all important financials space is interesting – underweight the sector, but with significant bet sizes in banks where he sees the RoE profiles significantly improving in the coming years. Read on as Rohit reveals his thought processes and strategies that are driving healthy performance in the DSP Tax Saver Fund.


WF: Your fund has an enviable top quartile track record across short, medium and long term horizons. What are the factors driving this consistently strong performance?

Rohit: Rather than a single factor, it is what goes into stock selection that has been driving the performance. Since I took over this fund over 4 years back, the view was to try and have a bottom up concentration of ideas where you look for earnings growth, understand where current performance is coming from whether it is business expansion or market share expansion and thirdly, valuation. I believe in buying growth at a reasonable value and that has been a key mantra. Wherever you get those ideas and stocks backed by good management, improving ROE profiles, you try to buy them.

What worked well for me is the starting point should not be biased looking at the cash, EBITDA, the ROE levels. Sometimes what happens is with cyclical and commodity businesses, the starting point may be totally different than what you can expect when the upturn happens. Each business has its own criteria. The only thing common is that you need to have management comfort. The governance part is the key.

If you look at the portfolio today, we are underweight on financials. But if you look at the holdings within financials, you will find a big overweight on some corporate banks. While we are underweight on financials as a whole top down, we are looking at which part of financials look good and where we can make more money for our investors. When we look at some banks, the view is the NPA cycle is finally turning. You are seeing EBITDA coming in, profits are improving. If that is the case, what will be the ROE and can they get back to the previous valuation we were used to? Those are the questions we ask when we identify the stocks.

The other aspect is how we try to play themes. Rather than making one big investment on a single company that plays the theme, we take a basket approach – of buying different businesses that all play the theme. So if it is the rural theme we want to play because monsoons have been good, we look at a selection of 2 wheeler stocks, some rural focused NBFCs, some rural consumption focused staples companies. This approach has worked very well for us.

Then there are some businesses that are currently out of favour, but have sizeable assets and pay handsome dividends. Getting into these stocks ahead of market warming up to them works well as dividends allow us the leeway to be ahead of market, and intrinsic value gives comfort when markets tend to ignore such stocks.

That said, one of the calls that hasn’t gone well for us in the last year is the increasing valuations of stocks that have benefited from the global liquidity infusion led risk-on trade. Valuations have got stretched in this set of stocks, and our decision to stay away has detracted from performance. But for us, sticking to our investment philosophy and convictions is important, even if it means taking a short term hit by going against momentum.

WF: Does the fund adopt a multicap strategy? How nimble is it across cap-sizes, especially in the context of the vast performance divergence across cap sizes?

Rohit: For the last 4 years and more, the fund has been 70-75% large cap. While there is no fixed rule around this, the fact is that mid and small caps, on account of liquidity issues around them, will unlikely grow to say 50% of the portfolio. When we look at a company we like, we don’t consider whether it is a large, mid or small cap stock. But when taking investment size decisions, smaller companies cannot become large investments in this fund. So, for all practical purposes, large caps may be around 75% with a 5-7% flexibility either direction.

WF: Energy and construction seem to be your key overweights now – both slightly offbeat choices. Can you walk us through your thinking on these 2 sectors?

Rohit: For oil marketing companies, the marketing margins have been steady and oil has been low right now. When we look at these companies, ROE has been in the range of 12-17%, single digit earnings growth and 4-6% dividend yield. If the Government goes through with its BPCL sale plan, what then happens to fuel pricing? Can the present price control regime continue? What will happen to the subsidies that ONGC is bearing now? There’s a lot that can change in this space, which can alter the earnings profile of these businesses materially.

Another stock we own is Coal India which is down 15% from purchase cost. While you may not like it from the environmental point of view, if you look at the earnings growth, the cash profit the company can make, the stock is trading at 10-12 times the dividend yield and the dividend is steady. At some point of time when you are assured the government is not going to sell more, dividend will pay itself in terms of stock price movement. As far as the energy overweight is concerned, if you look at the benchmark of NIFTY 500, it is not more than 20, 30 basis points over the energy space in the benchmark.

In regards to construction, when you buy a construction company, you look at the order book, cash flow, balance sheet. Ahluwalia and KNR are the best in the system when it comes to order book, cash flow and balance sheet. Execution has not been as great as expected during the last one year but these names are the best in their class. For L&T to perform well, a lot of things have to go together. We believe in the India growth story and the GDP growth of 6% has to happen next year or the year after next. At some point, the high point of GDP calculation has to pick up for businesses to manage. Other names that go into industrial are V-Guard, Crompton Consumer. They are more on the consumption, building material side. That's what makes consumption as a space overweight. It is not because we want to be overweight on construction. It is because businesses we like happen to be in the sector that is ticking us as overweight.

WF: ELSS funds are expected to lose their lustre in the new personal tax regime. What challenges are you likely to face as a fund manager if new flows dry up and ongoing redemptions deplete AuM?

Rohit: Right now, the hope is current trends will prevail. Let’s look at the worst case scenario where from 1st April, everyone decides that they don't want to give any money for LIC, ELSS etc. As a fund manager, you know that the money that has already come in this year is going to stay for 3 years, the money that came in last year is going to stay for two more years, and the year before that, one more year. This year, investors are not going to run helter-skelter to make redemptions.

Tax saver is a separate category within the SEBI classification. If investors are happy with performance, they can remain invested even after the 3-year lock-in gets over. In our Tax Saver fund, over 30% of AuM is over 3 years old.

From a fund manager’s point of view, when the annual maximum outflows are known and like in our case, when 70%+ of the portfolio is large cap, the fear of outflows causing sub-optimal investment decisions is minimal.

एक नीचे-केंद्रित फ़ोकस मूल्य साधक, रोहित स्वाभाविक रूप से उच्च गति वाले महंगे शेयरों से दूर रहता है, और उन अवसरों की तलाश में लघु अवधि से परे देखना पसंद करता है, जो मध्यम से दीर्घकालिक में पैसा कमा सकते हैं। डीएसपी टैक्स सेवर फंड में ऊर्जा और निर्माण प्रमुख हैं, और सभी महत्वपूर्ण वित्तीय स्थान में उनका रुख दिलचस्प है - इस क्षेत्र को कम करके, लेकिन बैंकों में महत्वपूर्ण शर्त आकार के साथ जहां वह देखते हैं कि आने वाले वर्षों में RoE प्रोफाइल में काफी सुधार होता है। आगे पढ़िए रोहित ने डीएसपी टैक्स सेवर फंड में स्वस्थ प्रदर्शन कर रहे अपने विचार प्रक्रियाओं और रणनीतियों का खुलासा किया।


डब्ल्यूएफ: आपके फंड में संक्षिप्त, मध्यम और दीर्घकालिक क्षितिज पर एक बेहतरीन शीर्ष चतुर्थक ट्रैक रिकॉर्ड है। इसे लगातार मजबूत प्रदर्शन करने वाले कारक क्या हैं?

रोहित: एक ही कारक के बजाय, यह स्टॉक चयन में जाता है जो प्रदर्शन को चला रहा है। चूँकि मैंने 4 साल से अधिक समय से इस फंड को संभाला था, इसलिए यह देखने की कोशिश की गई थी कि आपके पास आय के विकास के लिए विचारों की एक सांद्रता है, जहाँ समझ में आता है कि वर्तमान प्रदर्शन कहाँ से आ रहा है, चाहे वह व्यवसाय का विस्तार हो या बाज़ार का शेयर विस्तार और तीसरा, मूल्यांकन। मैं एक उचित मूल्य पर विकास खरीदने में विश्वास करता हूं और यह एक महत्वपूर्ण मंत्र रहा है। जहाँ भी आप उन विचारों और शेयरों को अच्छे प्रबंधन द्वारा समर्थित करते हैं, ROE प्रोफाइल में सुधार करते हैं, तो आप उन्हें खरीदने की कोशिश करते हैं।

मेरे लिए अच्छी तरह से काम किया है प्रारंभिक बिंदु नकदी, EBITDA, ROE स्तरों को देखते हुए पक्षपाती नहीं होना चाहिए। कभी-कभी चक्रीय और कमोडिटी व्यवसायों के साथ क्या होता है, शुरुआती बिंदु पूरी तरह से अलग हो सकता है जो आप उम्मीद कर सकते हैं कि जब ऊपर उठता है। प्रत्येक व्यवसाय के अपने मापदंड हैं। केवल एक चीज सामान्य है कि आपको प्रबंधन आराम की आवश्यकता है। शासन का अंग कुंजी है।

यदि आप आज पोर्टफोलियो को देखते हैं, तो हम वित्तीय रूप से कम वजन वाले हैं। लेकिन यदि आप वित्तीय के भीतर की पकड़ को देखते हैं, तो आपको कुछ कॉरपोरेट बैंकों पर अधिक भार पड़ेगा। जबकि हम पूरे टॉप डाउन के रूप में वित्तीय रूप से कम वजन वाले हैं, हम देख रहे हैं कि वित्तीय का कौन सा हिस्सा अच्छा लग रहा है और जहां हम अपने निवेशकों के लिए अधिक पैसा कमा सकते हैं। जब हम कुछ बैंकों को देखते हैं, तो दृश्य एनपीए चक्र होता है। आप ईबीआईटीडीए को देख रहे हैं, मुनाफे में सुधार हो रहा है। अगर ऐसा है, तो ROE क्या होगा और क्या वे पिछले वैल्यूएशन पर वापस आ सकते हैं जिनका हम उपयोग करते थे? वे सवाल हैं जो हम तब पूछते हैं जब हम शेयरों की पहचान करते हैं।

दूसरा पहलू यह है कि हम थीम कैसे खेलते हैं। एक ही कंपनी पर एक बड़ा निवेश करने के बजाय जो थीम निभाता है, हम एक टोकरी दृष्टिकोण लेते हैं - विभिन्न व्यवसायों को खरीदने के लिए जो सभी विषय खेलते हैं। इसलिए अगर यह ग्रामीण विषय है जिसे हम खेलना चाहते हैं क्योंकि मानसून अच्छा रहा है, तो हम 2 व्हीलर स्टॉक का चयन करते हैं, कुछ ग्रामीण केंद्रित एनबीएफसी, कुछ ग्रामीण खपत केंद्रित स्टेपल कंपनियां। इस दृष्टिकोण ने हमारे लिए बहुत अच्छा काम किया है।

फिर कुछ व्यवसाय ऐसे हैं जो वर्तमान में पक्ष से बाहर हैं, लेकिन बड़ी संपत्ति है और सुंदर लाभांश का भुगतान करते हैं। बाजार के आगे इन शेयरों में तेजी आने से इन पर अच्छा काम होता है क्योंकि लाभांश हमें बाजार के आगे बढ़ने की अनुमति देते हैं, और जब बाजार ऐसे शेयरों की अनदेखी करते हैं तो आंतरिक मूल्य आराम देता है।

उस ने कहा, पिछले वर्ष में हमारे लिए अच्छी तरह से कॉल नहीं किया गया है, उन शेयरों का बढ़ता मूल्यांकन है जो वैश्विक तरलता जलसेक से जोखिम-पर-व्यापार में लाभान्वित हुए हैं। शेयरों के इस सेट में मूल्य बढ़ गए हैं, और हमारे दूर रहने के फैसले ने प्रदर्शन से अलग कर दिया है। लेकिन हमारे लिए, हमारे निवेश के दर्शन और दृढ़ विश्वास से चिपके रहना महत्वपूर्ण है, भले ही इसका अर्थ है गति के खिलाफ जाकर अल्पकालिक हिट।

डब्ल्यूएफ: क्या फंड एक मल्टीपैक रणनीति अपनाता है? टोपी के आकार में कितना फुर्तीला है, विशेष रूप से टोपी के आकार में विशाल प्रदर्शन विचलन के संदर्भ में?

रोहित: पिछले 4 वर्षों और अधिक से, फंड 70-75% बड़े कैप रहा है। जबकि इसके आस-पास कोई निश्चित नियम नहीं है, तथ्य यह है कि मध्य और छोटे कैप, उनके आसपास तरलता के मुद्दों के कारण, पोर्टफोलियो के 50% कहने की संभावना नहीं होगी। जब हम किसी ऐसी कंपनी को देखते हैं, जिसे हम पसंद करते हैं, तो हम इस बात पर विचार नहीं करते हैं कि यह लार्ज, मिड या स्मॉल कैप स्टॉक है। लेकिन निवेश के आकार के फैसले लेते समय, छोटी कंपनियां इस फंड में बड़े निवेश नहीं कर सकती हैं। इसलिए, सभी व्यावहारिक उद्देश्यों के लिए, 5-7% लचीलेपन के साथ बड़े कैप लगभग 75% हो सकते हैं।

डब्ल्यूएफ: एनर्जी और कंस्ट्रक्शन अब आपकी अहम ओवरवेट लग रही हैं - दोनों थोड़े ऑफबीट विकल्प। क्या आप हमें इन 2 सेक्टरों पर अपनी सोच के जरिए चल सकते हैं?

रोहित: तेल विपणन कंपनियों के लिए, विपणन मार्जिन स्थिर रहा है और तेल अभी कम रहा है। जब हम इन कंपनियों को देखते हैं, तो ROE 12-17%, एकल अंक आय वृद्धि और 4-6% लाभांश उपज की सीमा में रहा है। यदि सरकार अपनी बीपीसीएल बिक्री योजना के माध्यम से गुजरती है, तो ईंधन मूल्य निर्धारण का क्या होता है? क्या वर्तमान मूल्य नियंत्रण शासन जारी रह सकता है? अब ओएनजीसी को मिलने वाली सब्सिडी का क्या होगा? इस स्थान में बहुत कुछ बदल सकता है, जो इन व्यवसायों की आय प्रोफ़ाइल को भौतिक रूप से बदल सकता है।

हमारे पास एक अन्य स्टॉक कोल इंडिया है जो खरीद लागत से 15% नीचे है। हालांकि आप इसे पर्यावरण के दृष्टिकोण से पसंद नहीं कर सकते हैं, यदि आप आय में वृद्धि को देखते हैं, तो कंपनी जो नकद लाभ कमा सकती है, वह शेयर लाभांश उपज से 10-12 गुना पर कारोबार कर रहा है और लाभांश स्थिर है। किसी समय जब आपको आश्वासन दिया जाता है कि सरकार अधिक बिक्री नहीं करने जा रही है, लाभांश शेयर मूल्य आंदोलन के रूप में स्वयं भुगतान करेगा। जहां तक ​​एनर्जी ओवरवेट का सवाल है, अगर आप निफ्टी 500 के बेंचमार्क को देखें, तो यह बेंचमार्क में एनर्जी स्पेस पर 20, 30 बेसिस पॉइंट्स से ज्यादा नहीं है।

निर्माण के संबंध में, जब आप एक निर्माण कंपनी खरीदते हैं, तो आप ऑर्डर बुक, कैश फ्लो, बैलेंस शीट को देखते हैं। ऑर्डर बुक, कैश फ्लो और बैलेंस शीट की बात करें तो अहलुवालिया और केएनआर सिस्टम में सबसे अच्छे हैं। पिछले एक साल के दौरान निष्पादन उतना शानदार नहीं रहा है, लेकिन ये नाम अपनी कक्षा में सर्वश्रेष्ठ हैं। L & T को अच्छा प्रदर्शन करने के लिए, बहुत सारी चीजों को एक साथ करना होगा। हम मानते हैं कि भारत की विकास की कहानी और 6% की जीडीपी वृद्धि अगले साल या अगले साल होनी है। कुछ बिंदु पर, जीडीपी गणना के उच्च बिंदु को व्यवसायों के प्रबंधन के लिए चुनना है। अन्य नाम जो औद्योगिक में जाते हैं वे हैं- V-Guard, Crompton Consumer। वे खपत, निर्माण सामग्री पक्ष पर अधिक हैं। यही कारण है कि अंतरिक्ष अधिक वजन के रूप में खपत करता है। ऐसा नहीं है क्योंकि हम निर्माण पर अधिक वजन होना चाहते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि हम जिस व्यवसाय को पसंद करते हैं वह उस क्षेत्र में होना है जो हमें अधिक वजन के रूप में ले रहा है।

डब्ल्यूएफ: ईएलएसएस फंडों से उम्मीद की जाती है कि वे नई व्यक्तिगत कर व्यवस्था में अपनी चमक खो देंगे। नए प्रवाह के सूखने और मोचन एयूएम को जारी रखने के लिए आपको फंड मैनेजर के रूप में किन चुनौतियों का सामना करने की संभावना है?

रोहित: अभी, आशा है कि वर्तमान रुझान प्रबल होगा। आइए सबसे खराब स्थिति को देखें जहां 1 अप्रैल से, हर कोई फैसला करता है कि वे एलआईसी, ईएलएसएस आदि के लिए कोई पैसा नहीं देना चाहते हैं। एक फंड मैनेजर के रूप में, आप जानते हैं कि इस साल जो पैसा पहले ही आ चुका है, वह चल रहा है। 3 साल तक रहें, पिछले साल जो पैसा आया था, वह दो और सालों के लिए रहने वाला है, और उससे एक साल पहले। इस साल, निवेशक रिडेम्पशन बनाने के लिए हेल्टर-स्केल्टर नहीं चलाने जा रहे हैं।

टैक्स सेवर सेबी वर्गीकरण के भीतर एक अलग श्रेणी है। अगर निवेशक प्रदर्शन से खुश हैं, तो 3 साल के लॉक-इन खत्म होने के बाद भी वे निवेशित रह सकते हैं। हमारे टैक्स सेवर फंड में, एयूएम का 30% से अधिक 3 साल का है।

फंड मैनेजर के दृष्टिकोण से, जब वार्षिक अधिकतम बहिर्वाह ज्ञात होते हैं और हमारे मामले में पसंद करते हैं, जब पोर्टफोलियो का 70% + बड़े कैप होता है, तो उप-इष्टतम निवेश निर्णयों के कारण बहिर्वाह का डर न्यूनतम होता है।

मध्यम-लक्ष केंद्रित मूल्य शोधणारा, रोहित नैसर्गिकरित्या उच्च गतीशील महाग साठापासून दूर राहतो आणि मध्यम ते दीर्घ मुदतीसाठी पैसे कमवू शकणार्‍या संधींच्या शोधात अल्पावधीच्या पलीकडे जाणे पसंत करतो. डीएसपी टॅक्स सेव्हर फंडामध्ये उर्जा आणि बांधकाम हे खूप मोठे काम आहे आणि त्या दृष्टीने महत्त्वाच्या वित्तीय क्षेत्रातील त्यांची भूमिका रुचिकर आहे - हे क्षेत्र कमी वजनाचे आहे, परंतु ज्या बँकांमध्ये तो आरओ प्रोफाइल पाहत आहे तो येत्या काही वर्षांत लक्षणीय सुधारला आहे. रोहितने डीएसपी कर बचत बचत निधीमध्ये निरोगी कामगिरी बजावणा his्या त्याच्या विचार करण्याच्या पद्धती आणि कार्यपद्धती प्रकट केल्यावर वाचा.


डब्ल्यूएफ: आपल्या फंडामध्ये लहान, मध्यम आणि दीर्घ मुदतीच्या क्षितिजामध्ये एक हेवा करण्यायोग्य शीर्ष चतुर्थांश ट्रॅक रेकॉर्ड आहे. हे सातत्याने मजबूत कामगिरी करणारे घटक कोणते आहेत?

रोहित: एका घटकाऐवजी स्टॉक सेलेक्शनमध्ये कामगिरीची नोंद झाली आहे. मी हा निधी 4 वर्षांपूर्वी ताब्यात घेतल्यामुळे, आपण ज्या कमाईची वाढ शोधत आहात त्या विचारांची एकाग्रतेकडे लक्ष करण्याचा प्रयत्न केला पाहिजे आणि समजून घ्यावे की सध्याचा परफॉरमन्स तो व्यवसाय विस्तार किंवा मार्केट शेअर विस्तार आहे की नाही ते समजून घेईल. मूल्यांकन मी वाजवी किंमतीवर विकासावर विश्वास ठेवतो आणि हा एक मुख्य मंत्र आहे. जिथे जिथे आपल्याला त्या कल्पना आणि साठा चांगल्या व्यवस्थापनाचा पाठिंबा मिळेल, आरओई प्रोफाइल सुधारित कराल, आपण त्या विकत घेण्याचा प्रयत्न करा.

माझ्यासाठी काय चांगले कार्य केले आहे ते म्हणजे रोख, ईबीआयटीडीए, आरओई पातळी पाहणे पक्षपाती होऊ नये. कधीकधी जे घडते ते चक्रीय आणि कमोडिटी व्यवसायाचे असते, जेव्हा उठाव होईल तेव्हा आपण अपेक्षा करू शकता त्यापेक्षा प्रारंभिक बिंदू पूर्णपणे भिन्न असू शकतो. प्रत्येक व्यवसायाचे स्वतःचे निकष असतात. सामान्य गोष्ट म्हणजे आपल्याला व्यवस्थापनाची सोय असणे आवश्यक आहे. कारभाराचा भाग हा की आहे.

जर आपण आज पोर्टफोलिओ पाहिला तर आम्ही आर्थिकदृष्ट्या वजनदार आहोत. परंतु जर आपण वित्तीय मधील होल्डिंगकडे पहात असाल तर आपल्याला काही कॉर्पोरेट बँकांमध्ये जास्त वजन दिसेल. एकूणच वरचेवर डाऊनलोड असणा financial्या आर्थिक बाबतीत आपले वजन कमी असताना आपण कोणत्या वित्तीय पैशाचा भाग चांगला दिसतो आणि आमच्या गुंतवणूकदारांना अधिक पैसे कसे मिळवता येतील हे आम्ही पहात आहोत. जेव्हा आपण काही बँकांकडे पाहतो तेव्हा हे दृश्य म्हणजे एनपीए चक्र शेवटी वळत आहे. आपण EBITDA येताना पहात आहात, नफा सुधारत आहे. जर तसे असेल तर आरओई काय असेल आणि ते आमच्या पूर्वी वापरलेल्या मूल्यांकनाकडे परत येऊ शकेल? आम्ही साठा ओळखतो तेव्हा आम्ही असे प्रश्न विचारतो.

दुसरा विषय म्हणजे आपण थीम कसे प्ले करण्याचा प्रयत्न करीत आहात. थीम प्ले करणार्‍या एकाच कंपनीवर मोठी गुंतवणूक करण्याऐवजी आम्ही सर्वजण थीम प्ले करणारे वेगवेगळे व्यवसाय खरेदी करण्याचा एक बास्केट दृष्टिकोन स्वीकारतो. जर ही ग्रामीण थीम असेल तर आम्हाला खेळायचे आहे कारण पावसाळा चांगला आहे, तर आम्ही दुचाकी साठा, काही ग्रामीण केंद्रित एनबीएफसी आणि काही ग्रामीण उपभोग केंद्रित मुख्य कंपन्यांची निवड पाहतो. हा दृष्टीकोन आमच्यासाठी खूप चांगला कार्य करीत आहे.

मग असे काही व्यवसाय आहेत जे सध्या अनुकूल नाहीत, परंतु त्यांच्याकडे योग्य मालमत्ता आहे आणि देखणा लाभांश द्या. बाजारात उष्णता वाढण्यापूर्वी या समभागांमध्ये उतरणे चांगले कार्य करते आणि लाभांश आपल्याला बाजारपेठेच्या पुढे जाण्याची परवानगी देतात आणि जेव्हा बाजार अशा समभागांकडे दुर्लक्ष करतात तेव्हा आंतरिक मूल्य आराम देते.

ते म्हणाले की, गेल्या वर्षात आपल्यासाठी चांगला कॉल न करणारा एक कॉल म्हणजे जागतिक पातळीवरील लिक्विडिटी इन्फ्यूजनमुळे जोखीम मिळवणा-या व्यापारामुळे फायदा झालेल्या समभागांचे वाढते मूल्यांकन. समभागांच्या या संचामध्ये मूल्ये वाढली आहेत आणि आमचा दूर राहण्याचा निर्णय कामगिरीपासून दूर झाला आहे. परंतु आमच्यासाठी आमच्या गुंतवणूकीच्या तत्त्वज्ञानावर आणि दृढ विश्वासावर चिकटून राहणे महत्वाचे आहे, जरी याचा अर्थ वेग घेण्याद्वारे अल्प मुदतीचा फटका बसला आहे.

डब्ल्यूएफ: फंड मल्टीकॅप धोरण स्वीकारते? कॅप-आकारात, विशेषतः कॅपच्या आकारात अफाट कामगिरीच्या भिन्नतेच्या संदर्भात हे किती चपळ आहे?

रोहितः मागील 4 वर्ष आणि त्याहून अधिक काळ हा निधी 70-75% लार्ज कॅपचा आहे. यासंदर्भात कोणताही निश्चित नियम नसला तरी वस्तुस्थिती अशी आहे की मध्यम आणि लहान सामने, आसपासच्या तरलतेच्या मुद्द्यांमुळे, पोर्टफोलिओच्या %०% म्हणण्याची शक्यता वाढत नाही. जेव्हा आम्ही आमच्या आवडीनिवडी कंपनीकडे पाहतो, तेव्हा तो मोठा, मध्यम किंवा लहान कॅप स्टॉक आहे की नाही यावर आम्ही विचार करत नाही. परंतु गुंतवणूकीच्या आकाराचे निर्णय घेत असताना, लहान कंपन्या या फंडामध्ये मोठी गुंतवणूक होऊ शकत नाहीत. तर, सर्व व्यावहारिक उद्देशाने, मोठ्या कॅप्स एकतर दिशेने 5-7% लवचिकतेसह सुमारे 75% असू शकतात.

डब्ल्यूएफ: उर्जा आणि बांधकाम हे आता आपले की अत्यधिक उंचवेळेचे वाटते - दोन्ही थोडी ऑफबीट निवडी. आपण या 2 क्षेत्रांवर आपल्या विचारसरणीतून चालत जाऊ शकता?

रोहित: तेल विपणन कंपन्यांसाठी, विपणन मार्जिन स्थिर राहिले आहे आणि सध्या तेल कमी आहे. जेव्हा आपण या कंपन्यांकडे पाहतो तेव्हा आरओई 12-17%, एकल अंकांची मिळकत वाढ आणि 4-6% लाभांश उत्पन्नाच्या श्रेणीत असते. जर सरकारने आपल्या बीपीसीएल विक्री योजनेची पूर्तता केली तर इंधन दरवाढीचे काय होते? सध्याची किंमत नियंत्रण यंत्रणा चालू राहू शकते? ओएनजीसी आता देत असलेल्या अनुदानाचे काय होईल? या जागेत बरेच काही बदलू शकते जे या व्यवसायांची कमाई प्रोफाइल भौतिकरित्या बदलू शकते.

आमच्या मालकीचा दुसरा स्टॉक कोल इंडिया आहे जो खरेदीच्या किंमतीपेक्षा 15% कमी आहे. पर्यावरणाच्या दृष्टीकोनातून तुम्हाला हे आवडत नसले तरी आपण कमाईतील वाढ बघितल्यास, कंपनीला मिळणारा रोख नफा पाहिला तर स्टॉक १०-१२ पट लाभांश उत्पन्नावर व्यापार करीत आहे आणि लाभांश स्थिर आहे. अशा वेळी जेव्हा आपण आश्वासन देता की सरकार जास्त विक्री करणार नाही, तेव्हा स्टॉक किंमतीच्या हालचालीच्या बाबतीत लाभांश स्वतःच देईल. जोपर्यंत उर्जा जास्तीत जास्त वजनाचा प्रश्न आहे, जर तुम्ही निफ्ट 500 चे बेंचमार्क पाहिला तर ते 20, 30 पेक्षा जास्त आधारभूत बिंदूंपेक्षा जास्त नसतात.

बांधकाम संदर्भात, जेव्हा आपण एखादी बांधकाम कंपनी खरेदी करता तेव्हा आपण ऑर्डर बुक, रोख प्रवाह, ताळेबंद पाहता. बुक, कॅश फ्लो आणि बॅलन्स शीट ऑर्डर देताना सिस्टममध्ये अहलुवालिया आणि केएनआर सर्वोत्तम आहेत. गेल्या एक वर्षात अपेक्षेनुसार अंमलबजावणी इतकी मोठी नव्हती परंतु ही नावे त्यांच्या वर्गात सर्वोत्कृष्ट आहेत. एल Tन्ड टी चांगली कामगिरी करण्यासाठी बर्‍याच गोष्टी एकत्र याव्या लागतात. आमचा विश्वास आहे की भारत वाढीच्या कथेवर आणि जीडीपी 6% ची वाढ पुढील वर्षी किंवा पुढच्या वर्षी होईल. काही क्षणी, व्यवसाय व्यवस्थापित करण्यासाठी जीडीपी गणनाचा उच्च बिंदू उचलला पाहिजे. व्ही-गार्ड, क्रॉम्प्टन कंझ्युमर अशी औद्योगिक नावे असलेली इतर नावे आहेत. ते खप, इमारत सामग्रीच्या बाजूला अधिक आहेत. हेच जास्तीचे वजन म्हणून वापर करते. असे नाही की आपण बांधकामाचे वजन जास्त केले पाहिजे. हे असे आहे कारण आम्हाला आवडते व्यवसाय या क्षेत्रात असणे आवश्यक आहे जे आम्हाला जास्त वजन म्हणून निवडतात.

डब्ल्यूएफ: नवीन वैयक्तिक कर व्यवस्थेमध्ये ईएलएसएस फंडांकडून त्यांची चमक कमी होईल अशी अपेक्षा आहे. नवीन प्रवाह कोरडे पडल्यास आणि चालू असलेल्या विमोचन मंडळाच्या अधिका-यांना कमी पडल्यास फंड मॅनेजर म्हणून आपल्याला कोणत्या आव्हानांचा सामना करावा लागतो?

रोहित: सध्या, आशा आहे की सध्याचा ट्रेंड विजय मिळवेल. 1 एप्रिल पासून सर्वांनी निर्णय घेतला की एलआयसी, ईएलएसएस इत्यादींसाठी पैसे द्यायचे नाहीत असा निर्णय घेतो. फंड मॅनेजर म्हणून तुम्हाला माहित आहे की यावर्षी आधीच आलेला पैसा होणार आहे. years वर्षे रहा, मागील वर्षी आलेला पैसा आणखी दोन वर्षे राहणार आहे, आणि त्यापूर्वीच्या वर्षी, आणखी एक वर्ष. यावर्षी, विमोचन करण्यासाठी गुंतवणूकदार हेल्टर-स्केलेटर चालवणार नाहीत.

सेबी वर्गीकरणात कर बचतकर्ता ही एक वेगळी श्रेणी आहे. जर गुंतवणूकदार कामगिरीवर खूष असतील तर 3 वर्षांचे लॉक-इन संपल्यानंतरही त्यांची गुंतवणूक राहू शकते. आमच्या टॅक्स सेव्हर फंडामध्ये 30% पेक्षा जास्त एयूएम 3 वर्षांपेक्षा जास्त जुने आहेत.

फंड मॅनेजरच्या दृष्टीकोनातून, जेव्हा वार्षिक जास्तीत जास्त बहिर्वाह माहित असतात आणि आपल्या बाबतीत जसे, जेव्हा पोर्टफोलिओचा 70% + मोठा हिस्सा असतो, तेव्हा बाह्यप्रवाहांची भीती कमी-जास्त गुंतवणूकीच्या निर्णयामुळे होते.

એક મુખ્ય ધ્યાન કેન્દ્રિત મૂલ્યની શોધ કરનાર, રોહિત સ્વાભાવિક રીતે momentંચી ગતિવાળા મોંઘા શેરોથી દૂર ગુરુત્વાકર્ષણ લે છે, અને મધ્યમથી લાંબા ગાળા સુધી પૈસા કમાવી શકે તેવી તકોની શોધમાં ટૂંકા ગાળાની બહાર જોવાનું પસંદ કરે છે. SPર્જા અને બાંધકામ એ ડીએસપી ટેક્સ સેવર ફંડમાં મહત્ત્વની પરાકાષ્ઠાઓ છે અને તમામ મહત્વપૂર્ણ નાણાકીય જગ્યામાં તેમનો વલણ રસપ્રદ છે - સેક્ટરનું વજન ઓછું છે, પરંતુ બેંકોમાં નોંધપાત્ર બીઇટીના કદ સાથે જ્યાં તે જુએ છે કે આવતા વર્ષોમાં આર.ઓ. આગળ વાંચો કેમ કે રોહિત તેની વિચાર પ્રક્રિયાઓ અને વ્યૂહરચનાઓ દર્શાવે છે જે ડીએસપી ટેક્સ સેવર ફંડમાં આરોગ્યપ્રદ પ્રદર્શન ચલાવે છે.


ડબલ્યુએફ: તમારા ભંડોળમાં ટૂંકા, મધ્યમ અને લાંબા ગાળાના ક્ષિતિજોમાં એક ઈર્ષાભાવવાળા ટોપ ક્વાર્ટિલે ટ્રેક રેકોર્ડ છે. આ સતત પ્રદર્શનને આગળ વધારવા માટેના કયા પરિબળો છે?

રોહિત: એક પરિબળને બદલે, સ્ટોકની પસંદગીમાં તે જ છે જે પ્રભાવને આગળ વધારી રહ્યું છે. મેં આ ભંડોળ 4 વર્ષ પહેલા લીધું હોવાથી, તમે જ્યાં કમાણી વૃદ્ધિની શોધ કરો છો ત્યાં વિચારોનું ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનો પ્રયાસ કરવાનો હતો અને સમજવું કે વર્તમાન કામગીરી ક્યાંથી આવી રહી છે તે વ્યવસાયિક વિસ્તરણ અથવા માર્કેટ શેર વિસ્તરણ છે અને ત્રીજું, મૂલ્યાંકન. હું વાજબી મૂલ્ય પર વૃદ્ધિ ખરીદવામાં વિશ્વાસ કરું છું અને તે એક મુખ્ય મંત્ર રહ્યો છે. તમે જ્યાં પણ તે વિચારો અને શેરોને સારા સંચાલન દ્વારા સમર્થન પ્રાપ્ત કરો છો, આરઓઇ પ્રોફાઇલને સુધારી શકો છો, તમે તેને ખરીદવાનો પ્રયાસ કરો છો.

મારા માટે જે સારું કામ કર્યું છે તે છે કે રોકડ, ઇબીટડા, આરઓઇ સ્તર જોતા પક્ષપાતી ન હોવી જોઈએ. કેટલીકવાર જે થાય છે તે ચક્રીય અને કોમોડિટી વ્યવસાયો સાથે થાય છે, પ્રારંભિક બિંદુ જ્યારે ઉત્થાન થાય ત્યારે તમે જેની અપેક્ષા કરી શકો તેના કરતાં તદ્દન અલગ હોઈ શકે છે. દરેક વ્યવસાયનું પોતાનું માપદંડ હોય છે. સામાન્ય વસ્તુ એ છે કે તમારે મેનેજમેન્ટ કમ્ફર્ટની જરૂર છે. શાસનનો ભાગ એ ચાવી છે.

જો તમે આજે પોર્ટફોલિયો પર નજર નાખો તો અમારું નાણાંકીય વજન ઓછું છે. પરંતુ જો તમે ફાઇનાન્સિયલ્સમાંના હોલ્ડિંગ્સ પર નજર નાખો, તો તમને કેટલીક કોર્પોરેટ બેંકો પર વધુ વજન જોવા મળશે. જ્યારે આખા ટોપ ડાઉન તરીકે આપણે નાણાંકીય બાબતોનું વજન ઓછું કરીએ છીએ, ત્યારે આપણે જોઈ રહ્યા છીએ કે નાણાકીયનો કયો ભાગ સારો લાગે છે અને અમે અમારા રોકાણકારો માટે વધુ પૈસા કમાવી શકીએ છીએ. જ્યારે આપણે કેટલીક બેંકો પર નજર કરીએ છીએ, ત્યારે દૃશ્ય એ છે કે એનપીએ ચક્ર આખરે ફેરવી રહ્યું છે. તમે EBITDA આવતા જોઈ રહ્યા છો, નફો સુધરી રહ્યો છે. જો તે કિસ્સો છે, તો આરઓઇ શું હશે અને તેઓ જે અગાઉના મૂલ્યાંકનનો ઉપયોગ કરતા હતા તે પાછા મેળવી શકશે? જ્યારે શેરોની ઓળખ કરીએ ત્યારે તે પ્રશ્નો છે જે અમે પૂછીએ છીએ.

બીજો પાસું એ છે કે આપણે થીમ્સ રમવાનો પ્રયાસ કેવી રીતે કરીએ. થીમ વગાડતી એક જ કંપની પર એક મોટું રોકાણ કરવાને બદલે, અમે એક ટોપલો અભિગમ અપનાવીએ - બધા જ થીમ ચલાવનારા વિવિધ વ્યવસાયો ખરીદવાના. તેથી જો તે ગ્રામીણ થીમ છે જે આપણે રમવા માંગીએ છીએ કારણ કે ચોમાસુ સારું રહ્યું છે, તો અમે 2 વ્હીલર શેરોની પસંદગી, કેટલાક ગ્રામીણ કેન્દ્રિત એનબીએફસી, કેટલીક ગ્રામીણ વપરાશ કેન્દ્રિત મુખ્ય કંપનીઓ જોઈએ છીએ. આ અભિગમ આપણા માટે ખૂબ સરસ રીતે કાર્યરત છે.

તો પછી એવા કેટલાક વ્યવસાયો છે કે જે હાલમાં તરફેણમાં નથી, પરંતુ તેની પાસે મોટી સંપત્તિ છે અને ઉદાર ડિવિડન્ડ ચૂકવે છે. માર્કેટ વોર્મિંગ સુધી આ શેરોમાં પ્રવેશ મેળવવાથી તે કામ કરે છે અને ડિવિડન્ડ આપણને બજાર કરતા આગળ નીકળી શકે છે અને બજારો આવા શેરોની અવગણના કરે છે ત્યારે આંતરિક મૂલ્ય આરામ આપે છે.

તેણે કહ્યું કે, છેલ્લા વર્ષમાં આપણા માટે સારા ન ગણાતા કોલ્સમાંનું એક તે વૈશ્વિક લિક્વિડિટી ઇન્ફ્યુઝન લીડ રિસ્ક-tradeન ટ્રેડથી લાભ મેળવનારા શેરોની વધતી વેલ્યુએશન છે. શેરોના આ સેટમાં મૂલ્યોમાં વધારો થયો છે અને અમારો દૂર રહેવાનો નિર્ણય પ્રભાવથી ખસી ગયો છે. પરંતુ અમારા માટે, અમારા રોકાણોની ફિલસૂફી અને માન્યતાને વળગી રહેવું મહત્વપૂર્ણ છે, પછી ભલે તે વેગ સામે જવાથી ટૂંકા ગાળાના ગાબડાં લે છે.

ડબલ્યુએફ: શું ફંડ મલ્ટિકેપ વ્યૂહરચના અપનાવે છે? તે કેપ-કદમાં, ખાસ કરીને કેપના કદમાં વિશાળ પ્રદર્શનના વિક્ષેપના સંદર્ભમાં કેટલું ફોરું છે?

રોહિત: છેલ્લા 4 વર્ષ અને તેથી વધુ સમયથી, ફંડ 70-75% લાર્જ કેપ રહ્યું છે. જ્યારે આ આસપાસ કોઈ નિશ્ચિત નિયમ નથી, તે હકીકત એ છે કે મધ્ય અને નાના કેપ્સ, આસપાસના પ્રવાહિતાના મુદ્દાને કારણે, of૦% પોર્ટફોલિયો કહેવાની સંભાવના નહીં હોય. જ્યારે આપણે કોઈ ગમતી કંપની તરફ ધ્યાન આપીએ છીએ, ત્યારે અમે ધ્યાનમાં લેતા નથી કે તે મોટો, મધ્ય અથવા નાના કેપ સ્ટોક છે કે નહીં. પરંતુ જ્યારે રોકાણના કદના નિર્ણયો લેવાય ત્યારે, નાની કંપનીઓ આ ભંડોળમાં મોટા રોકાણો બની શકશે નહીં. તેથી, બધા વ્યવહારિક હેતુઓ માટે, મોટા કેપ્સ આશરે 75% જેટલી હોઈ શકે છે જેમાં 5-7% રાહત હોય છે.

ડબલ્યુએફ: Energyર્જા અને બાંધકામ હવે તમારી કી અતિશય વજનના લાગે છે - બંને સહેજ offફબિટ પસંદગીઓ. શું તમે આ 2 ક્ષેત્રો પર તમારી વિચારસરણી દ્વારા ચાલવા કરી શકો છો?

રોહિત: ઓઇલ માર્કેટિંગ કંપનીઓ માટે માર્કેટિંગ માર્જિન સ્થિર છે અને હમણાં તેલ ઓછું છે. જ્યારે આપણે આ કંપનીઓ પર નજર કરીએ છીએ, ત્યારે આરઓઇ 12-17%, સિંગલ ડિજિટની આવક વૃદ્ધિ અને 4-6% ડિવિડન્ડ યિલ્ડની રેન્જમાં હોય છે. જો સરકાર તેની બીપીસીએલના વેચાણ યોજના સાથે પસાર થાય છે, તો પછી ઇંધણના ભાવોનું શું થાય છે? શું હાલની કિંમત નિયંત્રણ શાસન ચાલુ રાખી શકાય છે? હવે ઓએનજીસી દ્વારા આપવામાં આવતી સબસિડીનું શું થશે? આ જગ્યામાં ઘણાં ફેરફાર થઈ શકે છે, જે આ વ્યવસાયોની કમાણી પ્રોફાઇલને ભૌતિક રૂપે બદલી શકે છે.

અમારી પાસેનો બીજો સ્ટોક કોલ ઇન્ડિયા છે જે ખરીદી ખર્ચથી 15% નીચે છે. તમને તે પર્યાવરણીય દૃષ્ટિકોણથી પસંદ ન હોઈ શકે, જો તમે કમાણીની વૃદ્ધિ પર નજર નાખો, કંપની જે રોકડ નફો કરી શકે છે, તે શેર ડિવિડન્ડ યિલ્ડના 10-12 ગણા ટ્રેડ કરે છે અને ડિવિડન્ડ સ્થિર છે. કોઈક સમયે જ્યારે તમને ખાતરી આપવામાં આવે છે કે સરકાર વધુ વેચશે નહીં, ત્યારે ડિવિડન્ડ શેરના ભાવની ચળવળની દ્રષ્ટિએ ચૂકવણી કરશે. જ્યાં સુધી energyર્જાના વધારે વજનની વાત છે, જો તમે નિફ્ટી 500 ના બેંચમાર્ક પર નજર નાખો, તો તે બેંચમાર્કમાં energyર્જાની જગ્યા કરતા 20, 30 બેસિસ પોઇન્ટથી વધુ નથી.

બાંધકામના સંદર્ભમાં, જ્યારે તમે કોઈ બાંધકામ કંપની ખરીદો છો, ત્યારે તમે ઓર્ડર બુક, રોકડ પ્રવાહ, બેલેન્સશીટ જોશો. જ્યારે પુસ્તક, રોકડ પ્રવાહ અને બેલેન્સ શીટ મંગાવવાની વાત આવે ત્યારે સિસ્ટમમાં આહલુવાલિયા અને કેએનઆર શ્રેષ્ઠ છે. છેલ્લા એક વર્ષ દરમિયાન અપેક્ષા મુજબ એક્ઝેક્યુશન એટલું મહાન રહ્યું નથી પરંતુ આ નામો તેમના વર્ગમાં શ્રેષ્ઠ છે. એલ એન્ડ ટીને સારું પ્રદર્શન કરવા માટે, ઘણી વસ્તુઓ એક સાથે જવું પડશે. અમે ભારતની વૃદ્ધિની વાર્તામાં માનીએ છીએ અને જીડીપી 6% ની વૃદ્ધિ આવતા વર્ષે અથવા પછીના વર્ષે થવાની છે. અમુક બિંદુએ, જીડીપી ગણતરીના ઉચ્ચ બિંદુએ વ્યવસાયોનું સંચાલન કરવા માટે પસંદ કરવું પડશે. Namesદ્યોગિક ક્ષેત્રે જતા અન્ય નામોમાં વી-ગાર્ડ, ક્રોમ્પટન કન્ઝ્યુમર છે. તેઓ વપરાશ પર વધુ છે, સામગ્રીની બાજુ બનાવી રહ્યા છે. તે જ જગ્યાને વધુ વજન તરીકે વપરાશ બનાવે છે. એવું નથી કારણ કે આપણે બાંધકામમાં વધારે વજન ધરાવવા માંગીએ છીએ. તે એટલા માટે છે કે જે વ્યવસાયો અમને ગમે છે તે ક્ષેત્રમાં હોય છે જે અમને વધુ વજનવાળા ગણાવે છે.

ડબલ્યુએફ: નવી પર્સનલ ટેક્સ શાસનમાં ઇએલએસએસ ફંડ્સ તેમની ચમક ગુમાવશે તેવી અપેક્ષા છે. જો નવા પ્રવાહ સૂકાઇ જાય છે અને ચાલુ વળતરની એયુએમ ખાલી થાય તો તમે ફંડ મેનેજર તરીકે ક્યા પડકારોનો સામનો કરી શકો છો?

રોહિત: અત્યારે, આશા છે કે વર્તમાન વલણો જીતશે. ચાલો સૌથી ખરાબ પરિસ્થિતિ જુઓ જ્યાં 1 લી એપ્રિલથી, દરેક વ્યક્તિ નક્કી કરે છે કે તેઓ એલઆઈસી, ઇએલએસએસ વગેરે માટે કોઈ પૈસા આપવા માંગતા નથી, ફંડ મેનેજર તરીકે, તમે જાણો છો કે આ વર્ષમાં જે પૈસા પહેલેથી જ આવ્યા છે તે જઇ રહ્યું છે. years વર્ષ રહો, પાછલા વર્ષે જે પૈસા આવ્યા હતા તે વધુ બે વર્ષ અને તે પહેલાંના વર્ષ માટે, એક વર્ષ વધુ રહેશે. આ વર્ષે, રોકાણકારો વળતર બનાવવા માટે હેલ્ટર-સ્કેલેટર નહીં ચલાવશે.

ટેક્સ સેવર એ સેબીના વર્ગીકરણમાં એક અલગ કેટેગરી છે. જો રોકાણકારો કામગીરીથી ખુશ હોય, તો તેઓ 3 વર્ષનું લ -ક-ઇન પૂર્ણ થયા પછી પણ રોકાણ કરી શકે છે. અમારા ટેક્સ સેવર ફંડમાં, 30% થી વધુ એયુએમ 3 વર્ષથી વધુ જૂનું છે.

ફંડ મેનેજરના દૃષ્ટિકોણથી, જ્યારે વાર્ષિક મહત્તમ આઉટફ્લો જાણીતા હોય છે અને આપણા કિસ્સામાં, જ્યારે 70% + પોર્ટફોલિયો મોટા કેપ હોય છે, ત્યારે પેટા-મહત્તમ રોકાણના નિર્ણયો લેતા આઉટફ્લોનો ભય ઓછો છે.

ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਤ ਮੁੱਲ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨ ਵਾਲਾ, ਰੋਹਿਤ ਕੁਦਰਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚੇ ਮਹਿੰਗੇ ਮਹਿੰਗੇ ਸਟਾਕਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਰਹਿ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਮੌਕਿਆਂ ਦੀ ਭਾਲ ਵਿਚ, ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਵੇਖਣਾ ਪਸੰਦ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਮੱਧਮ ਤੋਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਪੈਸਾ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ. SPਰਜਾ ਅਤੇ ਨਿਰਮਾਣ ਡੀਐਸਪੀ ਟੈਕਸ ਸੇਵਰ ਫੰਡ ਵਿਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿੱਤੀ ਥਾਂ ਵਿਚ ਉਸ ਦਾ ਰੁਖ ਦਿਲਚਸਪ ਹੈ - ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਭਾਰ ਘੱਟ ਹੈ, ਪਰ ਬੈਂਕਾਂ ਵਿਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਅਕਾਰ ਦੇ ਨਾਲ ਜਿੱਥੇ ਉਹ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿਚ ਰੋਅ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਵਿਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਸੁਧਾਰ ਵੇਖਦਾ ਹੈ. ਪੜ੍ਹੋ ਕਿਉਂਕਿ ਰੋਹਿਤ ਨੇ ਆਪਣੀ ਸੋਚ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ ਜੋ ਡੀਐਸਪੀ ਟੈਕਸ ਸੇਵਰ ਫੰਡ ਵਿਚ ਸਿਹਤਮੰਦ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ.


ਡਬਲਯੂ.ਐੱਫ.: ਤੁਹਾਡੇ ਫੰਡ ਦਾ ਛੋਟਾ, ਦਰਮਿਆਨਾ ਅਤੇ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਦੂਰੀਆਂ ਵਿਚ ਇਕ ਈਰਖਾ ਯੋਗ ਚੋਟੀ ਦਾ ਚੌਥਾ ਰਿਕਾਰਡ ਹੈ. ਇਹ ਲਗਾਤਾਰ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦਿਖਾਉਣ ਵਾਲੇ ਕਾਰਕ ਕੀ ਹਨ?

ਰੋਹਿਤ: ਇਕੋ ਕਾਰਕ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਹ ਉਹ ਹੈ ਜੋ ਸਟਾਕ ਦੀ ਚੋਣ ਵਿਚ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਚਲਾ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਕਿਉਂਕਿ ਮੈਂ ਇਸ ਫੰਡ ਨੂੰ 4 ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਸੰਭਾਲਿਆ ਹੈ, ਨਜ਼ਰੀਏ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਨ ਅਤੇ ਵਿਚਾਰਾਂ ਦੀ ਇਕਸਾਰਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸੀ ਜਿੱਥੇ ਤੁਸੀਂ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਦੇ ਹੋ, ਇਹ ਸਮਝੋ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਿੱਥੋਂ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਹੈ ਜਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਤੀਜਾ, ਮੁੱਲ ਮੈਂ ਵਾਜਬ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਵਿਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਰਦਾ ਹਾਂ ਅਤੇ ਇਹ ਇਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਮੰਤਰ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਜਿੱਥੇ ਵੀ ਤੁਸੀਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਵਿਚਾਰਾਂ ਅਤੇ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦੇ ਹੋ, ਆਰਓਈ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲਾਂ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਦੇ ਹੋ, ਤੁਸੀਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦੇ ਹੋ.

ਮੇਰੇ ਲਈ ਕੀ ਵਧੀਆ ਕੰਮ ਕੀਤਾ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਬਿੰਦੂ ਨੂੰ ਨਕਦ, ਈਬੀਟਡਾ, ਆਰ ਓ ਈ ਦੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਵੇਖਦਿਆਂ ਪੱਖਪਾਤ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ. ਕਈ ਵਾਰ ਜੋ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਉਹ ਚੱਕਰਵਾਸੀ ਅਤੇ ਵਸਤੂਆਂ ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨਾਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਬਿੰਦੂ ਉਸ ਨਾਲੋਂ ਬਿਲਕੁਲ ਵੱਖਰਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਿਸਦੀ ਤੁਸੀਂ ਉਮੀਦ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹੋ ਜਦੋਂ ਉੱਨਤੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ. ਹਰੇਕ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਆਪਣਾ ਮਾਪਦੰਡ ਹੁੰਦਾ ਹੈ. ਸਿਰਫ ਇਕੋ ਚੀਜ ਆਮ ਹੈ ਕਿ ਤੁਹਾਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਆਰਾਮ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੈ. ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਕੁੰਜੀ ਹੈ.

ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਅੱਜ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਵੇਖਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਅਸੀਂ ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹਾਂ. ਪਰ ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿਚਲੇ ਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਵੇਖਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਤੁਹਾਨੂੰ ਕੁਝ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬੈਂਕਾਂ 'ਤੇ ਇਕ ਵੱਡਾ ਭਾਰ ਮਿਲੇਗਾ. ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਸੀਂ ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਭਾਰ ਹੇਠਾਂ ਹੋ ਰਹੇ ਹਾਂ, ਪਰ ਅਸੀਂ ਇਹ ਵੇਖ ਰਹੇ ਹਾਂ ਕਿ ਵਿੱਤ ਦਾ ਕਿਹੜਾ ਹਿੱਸਾ ਚੰਗਾ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸੀਂ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਪੈਸਾ ਕਮਾ ਸਕਦੇ ਹਾਂ. ਜਦੋਂ ਅਸੀਂ ਕੁਝ ਬੈਂਕਾਂ ਵੱਲ ਵੇਖਦੇ ਹਾਂ, ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਐਨਪੀਏ ਚੱਕਰ ਮੋੜ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਤੁਸੀਂ EBITDA ਨੂੰ ਆਉਂਦਾ ਵੇਖ ਰਹੇ ਹੋ, ਮੁਨਾਫਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਜੇ ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਆਰ ਓ ਈ ਕੀ ਹੋਵੇਗਾ ਅਤੇ ਕੀ ਉਹ ਪਿਛਲੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜਿਸਦੀ ਸਾਨੂੰ ਆਦਤ ਸੀ? ਇਹ ਉਹ ਪ੍ਰਸ਼ਨ ਹਨ ਜੋ ਅਸੀਂ ਪੁੱਛਦੇ ਹਾਂ ਜਦੋਂ ਅਸੀਂ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕਰਦੇ ਹਾਂ.

ਦੂਜਾ ਪਹਿਲੂ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਅਸੀਂ ਥੀਮ ਨੂੰ ਖੇਡਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੇ ਹਾਂ. ਥੀਮ ਨੂੰ ਚਲਾਉਣ ਵਾਲੀ ਇਕੋ ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ ਇਕ ਵੱਡਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਅਸੀਂ ਇਕ ਟੋਕਰੀ ਪਹੁੰਚ ਅਪਣਾਉਂਦੇ ਹਾਂ - ਵੱਖ ਵੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰ ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਜੋ ਸਾਰੇ ਥੀਮ ਨੂੰ ਚਲਾਉਂਦੇ ਹਨ. ਇਸ ਲਈ ਜੇ ਇਹ ਪੇਂਡੂ ਥੀਮ ਹੈ ਜਿਸ ਨੂੰ ਅਸੀਂ ਖੇਡਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਾਂ ਕਿਉਂਕਿ ਮਾਨਸੂਨ ਚੰਗੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਅਸੀਂ 2 ਪਹੀਆ ਵਾਹਨਾਂ ਦੇ ਭੰਡਾਰਾਂ, ਕੁਝ ਦਿਹਾਤੀ ਫੋਕਸਡ ਐਨਬੀਐਫਸੀ, ਕੁਝ ਪੇਂਡੂ ਖਪਤ ਕੇਂਦਰਤ ਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਚੋਣ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰਦੇ ਹਾਂ. ਇਸ ਪਹੁੰਚ ਨੇ ਸਾਡੇ ਲਈ ਬਹੁਤ ਵਧੀਆ workedੰਗ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕੀਤਾ.

ਫੇਰ ਕੁਝ ਕਾਰੋਬਾਰ ਹਨ ਜੋ ਇਸ ਸਮੇਂ ਦੇ ਹੱਕ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਹਨ, ਪਰੰਤੂ ਵੱਡੀ ਸੰਪਤੀ ਹਨ ਅਤੇ ਸੁੰਦਰ ਲਾਭ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ. ਮਾਰਕੀਟ ਵਾਰਮਿੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿਚ ਦਾਖਲ ਹੋਣਾ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਲਾਭਦਾਇਕ ਹੈ ਅਤੇ ਲਾਭਅੰਸ਼ ਸਾਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਰਹਿਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਮੁੱਲ ਆਰਾਮ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਜਿਹੇ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ.

ਉਸ ਨੇ ਕਿਹਾ, ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿਚ ਇਕ ਕਾਲ ਜੋ ਸਾਡੇ ਲਈ ਚੰਗੀ ਨਹੀਂ ਰਹੀ ਉਹ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਵਧਦੀ ਕੀਮਤ ਹੈ ਜੋ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਤੋਂ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਕੇ ਜੋਖਮ-ਰਹਿਤ ਵਪਾਰ ਵਿਚ ਹੈ. ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਇਸ ਸਮੂਹ ਵਿੱਚ ਕਦਰਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਸਾਡੇ ਤੋਂ ਦੂਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਤੋਂ ਵੱਖ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ. ਪਰ ਸਾਡੇ ਲਈ, ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਫਲਸਫੇ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸਾਂ ਨੂੰ ਕਾਇਮ ਰੱਖਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਗਤੀ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਜਾ ਕੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਮਾਰਨਾ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਕੀ ਫੰਡ ਮਲਟੀਕੈਪ ਰਣਨੀਤੀ ਅਪਣਾਉਂਦਾ ਹੈ? ਇਹ ਕੈਪ-ਅਕਾਰ ਵਿੱਚ ਕਿੰਨਾ ਚੁਸਤ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕੈਪ ਅਕਾਰ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਾਲ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਭਿੰਨਤਾ ਦੇ ਸੰਦਰਭ ਵਿੱਚ?

ਰੋਹਿਤ: ਪਿਛਲੇ 4 ਸਾਲਾਂ ਅਤੇ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ, ਫੰਡ 70-75% ਵਿਸ਼ਾਲ ਕੈਪ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਕੋਈ ਨਿਯਮਤ ਨਿਯਮ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਤੱਥ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਮੱਧ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਕੈਪਸ, ਆਪਣੇ ਆਲੇ ਦੁਆਲੇ ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦੇ ਕਾਰਨ, ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ 50% ਕਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨਹੀਂ ਵਧਣਗੇ. ਜਦੋਂ ਅਸੀਂ ਕਿਸੇ ਅਜਿਹੀ ਕੰਪਨੀ ਵੱਲ ਦੇਖਦੇ ਹਾਂ ਜਿਸ ਨੂੰ ਅਸੀਂ ਪਸੰਦ ਕਰਦੇ ਹਾਂ, ਅਸੀਂ ਇਸ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਵੱਡਾ, ਮੱਧ ਜਾਂ ਛੋਟਾ ਕੈਪ ਸਟਾਕ ਹੈ. ਪਰ ਜਦੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਆਕਾਰ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਲੈਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਫੰਡ ਵਿਚ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨਹੀਂ ਬਣ ਸਕਦੀਆਂ. ਇਸ ਲਈ, ਸਾਰੇ ਵਿਹਾਰਕ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਲਈ, ਵੱਡੇ ਕੈਪਸ ਲਗਭਗ 75% ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ 5-7% ਲਚਕਤਾ ਕਿਸੇ ਵੀ ਦਿਸ਼ਾ ਨਾਲ.

ਡਬਲਯੂ.ਐੱਫ.: Energyਰਜਾ ਅਤੇ ਨਿਰਮਾਣ ਹੁਣ ਤੁਹਾਡੀ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕਸਵੱਟੀ ਜਾਪਦੇ ਹਨ - ਦੋਵੇਂ ਥੋੜੇ ਜਿਹੇ ਆਫਬੈਟ ਵਿਕਲਪ. ਕੀ ਤੁਸੀਂ ਇਨ੍ਹਾਂ 2 ਸੈਕਟਰਾਂ ਬਾਰੇ ਆਪਣੀ ਸੋਚ ਰਾਹੀਂ ਚੱਲ ਸਕਦੇ ਹੋ?

ਰੋਹਿਤ: ਤੇਲ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ, ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਸਥਿਰ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਵੇਲੇ ਤੇਲ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਜਦੋਂ ਅਸੀਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵੇਖਦੇ ਹਾਂ, ਆਰਓਈ 12-17%, ਸਿੰਗਲ ਅੰਕ ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ 4-6% ਲਾਭਅੰਸ਼ ਉਪਜ ਦੀ ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਹੈ. ਜੇ ਸਰਕਾਰ ਆਪਣੀ ਬੀਪੀਸੀਐਲ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਯੋਜਨਾ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਫਿਰ ਬਾਲਣ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦਾ ਕੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ? ਕੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਨਿਯੰਤਰਣ ਜਾਰੀ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ? ਓਨਜੀਸੀ ਹੁਣ ਜਿਹੜੀਆਂ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਲੈ ਰਹੀ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕੀ ਬਣੇਗਾ? ਇੱਥੇ ਬਹੁਤ ਕੁਝ ਹੈ ਜੋ ਇਸ ਜਗ੍ਹਾ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਨੂੰ ਭੌਤਿਕ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ.

ਇਕ ਹੋਰ ਸਟਾਕ ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਕੋਲ ਇੰਡੀਆ ਹੈ ਜੋ ਖਰੀਦ ਕੀਮਤ ਤੋਂ 15% ਘੱਟ ਹੈ. ਹਾਲਾਂਕਿ ਤੁਸੀਂ ਇਸਨੂੰ ਵਾਤਾਵਰਣ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ ਪਸੰਦ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ, ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਵੇਖਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਨਕਦ ਲਾਭ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਸਟਾਕ ਲਾਭਅੰਦਾਦ ਦੀ ਉਪਜ ਦੇ 10-12 ਗੁਣਾ ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਲਾਭਅੰਸ਼ ਸਥਿਰ ਹੈ. ਕਿਸੇ ਸਮੇਂ ਜਦੋਂ ਤੁਹਾਨੂੰ ਭਰੋਸਾ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਰਕਾਰ ਵਧੇਰੇ ਵੇਚਣ ਵਾਲੀ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਲਾਭਅੰਦਾਜ਼ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤ ਦੇ ਅੰਦੋਲਨ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰੇਗਾ. ਜਿੱਥੋਂ ਤੱਕ overਰਜਾ ਦੇ ਭਾਰ ਦਾ ਸੰਬੰਧ ਹੈ, ਜੇਕਰ ਤੁਸੀਂ ਨਿਫਟੀ 500 ਦੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਨੂੰ ਵੇਖਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਇਹ 20, 30 ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਹੀਂ, 30 ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਿਚਲੀ spaceਰਜਾ ਦੀ ਥਾਂ ਦੇ ਅਧਾਰ ਅੰਕ ਰੱਖਦਾ ਹੈ.

ਨਿਰਮਾਣ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿਚ, ਜਦੋਂ ਤੁਸੀਂ ਇਕ ਨਿਰਮਾਣ ਕੰਪਨੀ ਖਰੀਦਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਤੁਸੀਂ ਆਰਡਰ ਕਿਤਾਬ, ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ, ਸੰਤੁਲਨ ਸ਼ੀਟ ਨੂੰ ਵੇਖਦੇ ਹੋ. ਆਹਲੂਵਾਲੀਆ ਅਤੇ ਕੇ ਐਨ ਆਰ ਸਿਸਟਮ ਵਿਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਹਨ ਜਦੋਂ ਇਹ ਕਿਤਾਬ, ਨਕਦ ਦਾ ਪ੍ਰਵਾਹ ਅਤੇ ਸੰਤੁਲਨ ਸ਼ੀਟ ਮੰਗਵਾਉਣ ਦੀ ਗੱਲ ਆਉਂਦੀ ਹੈ. ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਜਿੰਨੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ ਐਗਜ਼ੀਕਿ .ਸ਼ਨ ਇੰਨੀ ਵਧੀਆ ਨਹੀਂ ਰਹੀ ਹੈ ਪਰ ਇਹ ਨਾਮ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕਲਾਸ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਹਨ. ਐਲ ਐਂਡ ਟੀ ਦੇ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲਈ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਚੀਜ਼ਾਂ ਨੂੰ ਇਕੱਠਿਆਂ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ. ਅਸੀਂ ਭਾਰਤ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਵਿਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ਼ ਰੱਖਦੇ ਹਾਂ ਅਤੇ 6% ਦੀ ਜੀਡੀਪੀ ਵਿਕਾਸ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਜਾਂ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਹੋਣੀ ਹੈ. ਕਿਸੇ ਸਮੇਂ, ਜੀਡੀਪੀ ਗਣਨਾ ਦੇ ਉੱਚ ਬਿੰਦੂਆਂ ਨੂੰ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਲੈਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ. ਉਦਯੋਗ ਵਿੱਚ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਹੋਰ ਨਾਮ ਵੀ-ਗਾਰਡ, ਕਰੰਪਟਨ ਖਪਤਕਾਰ ਹਨ. ਉਹ ਖਪਤ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਹਨ, ਪਦਾਰਥ ਵਾਲੇ ਪਾਸੇ. ਇਹੀ ਉਹ ਚੀਜ਼ ਹੈ ਜੋ ਖਪਤ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਭਾਰ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ. ਇਹ ਇਸ ਲਈ ਨਹੀਂ ਕਿ ਅਸੀਂ ਉਸਾਰੀ ਦਾ ਭਾਰ ਵਧੇਰੇ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਾਂ. ਇਹ ਇਸ ਲਈ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਕਾਰੋਬਾਰ ਜੋ ਅਸੀਂ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਾਂ ਉਹ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਸਾਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਭਾਰ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਚੁਣਦੇ ਹਨ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਈਐਲਐਸਐਸ ਫੰਡਾਂ ਤੋਂ ਨਵੀਂ ਨਿੱਜੀ ਟੈਕਸ ਸ਼ਾਸਨ ਵਿਚ ਆਪਣੀ ਚਮਕ ਗੁਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ. ਜੇ ਨਵੇਂ ਵਹਾਅ ਸੁੱਕ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਚਲ ਰਹੇ ਛੁਟਕਾਰੇ ਏਯੂਐਮ ਨੂੰ ਖ਼ਤਮ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਤੁਹਾਨੂੰ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਵਜੋਂ ਕਿਹੜੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ?

ਰੋਹਿਤ: ਹੁਣ, ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਰੁਝਾਨ ਪ੍ਰਬਲ ਹੋਣਗੇ. ਚਲੋ ਸਭ ਤੋਂ ਭੈੜੇ ਹਾਲਾਤਾਂ ਨੂੰ ਵੇਖੀਏ ਜਿਥੇ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ, ਹਰ ਕੋਈ ਫੈਸਲਾ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਐਲਆਈਸੀ, ਈਐਲਐਸਐਸ ਆਦਿ ਲਈ ਕੋਈ ਪੈਸਾ ਨਹੀਂ ਦੇਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਇੱਕ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ, ਤੁਸੀਂ ਜਾਣਦੇ ਹੋ ਕਿ ਜੋ ਪੈਸਾ ਇਸ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ 3 ਸਾਲ ਰੁਕੋ, ਜੋ ਪੈਸਾ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਆਇਆ ਸੀ ਉਹ ਦੋ ਹੋਰ ਸਾਲਾਂ ਲਈ ਰਹੇਗਾ, ਅਤੇ ਉਸ ਤੋਂ ਅਗਲੇ ਸਾਲ, ਇਕ ਹੋਰ ਸਾਲ. ਇਸ ਸਾਲ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਛੁਟਕਾਰਾ ਪਾਉਣ ਲਈ ਹੈਲਟਰ-ਸਕੈਲਟਰ ਨਹੀਂ ਚਲਾਉਣਗੇ.

ਟੈਕਸ ਸੇਵਰ ਸੇਬੀ ਦੇ ਵਰਗੀਕਰਣ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਹੈ. ਜੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਖੁਸ਼ ਹਨ, ਤਾਂ ਉਹ 3 ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਲਾਕ-ਇਨ ਪੂਰਾ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿਚ ਰਹਿ ਸਕਦੇ ਹਨ. ਸਾਡੇ ਟੈਕਸ ਸੇਵਰ ਫੰਡ ਵਿੱਚ, ਏਯੂਐਮ ਦਾ 30% ਤੋਂ ਵੱਧ ਉਮਰ 3 ਸਾਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ.

ਇੱਕ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ, ਜਦੋਂ ਸਲਾਨਾ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਹਾਅ ਜਾਣੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਸਾਡੇ ਕੇਸਾਂ ਵਾਂਗ, ਜਦੋਂ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ 70% + ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਸਬ-ਅਨੁਕੂਲ ਫੈਸਲਿਆਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਘੱਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ.

নীচের দিকে দৃষ্টি নিবদ্ধ করা মান সন্ধানকারী, রোহিত স্বাভাবিকভাবেই উচ্চ গতির ব্যয়বহুল স্টকগুলি থেকে দূরে সরে যায় এবং মধ্য থেকে দীর্ঘমেয়াদে অর্থ উপার্জন করতে পারে এমন সুযোগগুলির সন্ধানে স্বল্প মেয়াদে অতিক্রম করতে পছন্দ করে। শক্তি ও নির্মাণ ডিএসপি ট্যাক্স সেভার তহবিলের মূল উর্ধ্বতন, এবং সমস্ত গুরুত্বপূর্ণ আর্থিক জায়গার ক্ষেত্রে তার অবস্থান আকর্ষণীয় - খাতকে কম ওজনযুক্ত, তবে যে ব্যাংকগুলিতে তিনি আগামী বছরগুলিতে RoE প্রোফাইলগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নতি করতে দেখছেন সেখানে ব্যাংকগুলির উল্লেখযোগ্য বাজি আকার রয়েছে। রোহিত তার চিন্তার প্রক্রিয়া এবং কৌশলগুলি প্রকাশ করে যা ডিএসপি ট্যাক্স সেভার তহবিলের স্বাস্থ্যকর কর্মক্ষমতা চালাচ্ছে on


ডাব্লুএফ: আপনার তহবিলের স্বল্প, মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী দিগন্ত জুড়ে একটি viর্ষণীয় শীর্ষ কোয়ার্টাইল ট্র্যাক রেকর্ড রয়েছে। ধারাবাহিকভাবে শক্তিশালী পারফরম্যান্স চালানোর কারণগুলি কী কী?

রোহিত: একক ফ্যাক্টরের চেয়ে স্টক সিলেকশনে যা পারফরম্যান্সটি চালিয়ে যাচ্ছে। যেহেতু আমি এই তহবিলটি 4 বছরেরও বেশি সময় ধরে নিয়েছি, সেই দৃষ্টিভঙ্গিটি হ'ল ধারণাগুলির একত্রে নিবিড় চেষ্টা করা এবং যেখানে আপনি উপার্জন বৃদ্ধির সন্ধান করছেন, বুঝতে হবে যে বর্তমানের পারফরম্যান্সটি ব্যবসায়ের সম্প্রসারণ বা বাজারের শেয়ার প্রসারিত কিনা এবং তৃতীয়ত, মূল্যনির্ধারণ। আমি যুক্তিসঙ্গত মূল্যে প্রবৃদ্ধি কেনার বিষয়ে বিশ্বাস করি এবং এটি মূল মন্ত্র হয়ে দাঁড়িয়েছে। আপনি যেখানেই এই ধারণাগুলি এবং স্টকগুলিকে ভাল পরিচালনা, আরওই প্রোফাইলগুলি উন্নত করার দ্বারা সমর্থনযুক্ত পেয়েছেন, আপনি সেগুলি কেনার চেষ্টা করছেন।

আমার পক্ষে যা ভাল কাজ করেছে তা হ'ল নগদ, ইবিআইটিডিএ, আরওই স্তরগুলির দিকে নজর দেওয়া পক্ষপাতমূলক হওয়া উচিত নয়। কখনও কখনও যা ঘটে তা চক্রীয় এবং পণ্য ব্যবসায়গুলির সাথে হয়, প্রারম্ভিক পয়েন্টটি যখন উত্থান ঘটে তখন আপনি যা আশা করতে পারেন তার চেয়ে সম্পূর্ণ আলাদা হতে পারে। প্রতিটি ব্যবসায়ের নিজস্ব মানদণ্ড থাকে। সাধারণ জিনিসটি হ'ল আপনার পরিচালনা আরাম থাকা দরকার। প্রশাসনের অংশটিই মূল।

আপনি যদি আজ পোর্টফোলিওটির দিকে তাকান তবে আমরা আর্থিকের তুলনায় কম ওজনের। তবে আপনি যদি আর্থিকগুলির মধ্যে থাকা হোল্ডিংগুলি লক্ষ্য করেন তবে কয়েকটি কর্পোরেট ব্যাংকগুলিতে আপনি একটি বড় ওজন পাবেন। সামগ্রিক শীর্ষে ডাউন ফিনান্সিয়াল হিসাবে আমরা যখন ওজনে কম থাকি তখন আমরা দেখছি যে আর্থিকের কোন অংশটি ভাল দেখাচ্ছে এবং আমরা আমাদের বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও বেশি অর্থোপার্জন করতে পারি কি না? যখন আমরা কয়েকটি ব্যাংকের দিকে তাকাব, তখন ভিউটি এনপিএ চক্রটি অবশেষে ঘুরিয়ে দিচ্ছে। আপনি দেখছেন যে ইবিআইটিডিএ আসছে, লাভের উন্নতি হচ্ছে। যদি এটি হয় তবে আরওই কী হবে এবং তারা আমাদের পূর্বের মূল্যায়নে ফিরে যেতে পারে? স্টকগুলি চিহ্নিত করার সময় আমরা সেই প্রশ্নগুলি করি।

অন্য দিকটি হ'ল আমরা কীভাবে থিম খেলতে চেষ্টা করি। থিমটি চালিত একক সংস্থায় একটি বৃহত বিনিয়োগ করার পরিবর্তে, আমরা একটি ঝুড়ি পদ্ধতির উপায় গ্রহণ করি - যে সমস্ত ব্যবসায় থিমটি চালায় buying সুতরাং যদি এটি গ্রামীণ থিম হয় তবে আমরা চান যে মৌসুমগুলি ভাল হয়েছে, আমরা দুটি চাকা স্টক, কিছু গ্রামীণ ফোকাসযুক্ত এনবিএফসি, কিছু গ্রামীণ গ্রাহক কেন্দ্রীভূত স্ট্যাপল সংস্থাগুলির একটি নির্বাচন দেখি। এই পদ্ধতির আমাদের জন্য খুব ভাল কাজ করেছে।

তারপরে এমন কিছু ব্যবসায় রয়েছে যা বর্তমানে অনুকূলে রয়েছে তবে এর অযোগ্য সম্পদ রয়েছে এবং সুদর্শন লভ্যাংশ প্রদান করে। বাজারগুলিকে উষ্ণ করার আগে তাদের কাছে এই স্টকগুলিতে প্রবেশ করা ভাল কাজ করে এবং লভ্যাংশ আমাদেরকে বাজারের সামনে অগ্রসর হতে দেয় এবং বাজারগুলি যখন এই জাতীয় স্টককে উপেক্ষা করে তখন স্বতন্ত্র মান দেয় comfort

এটি বলেছিল, গত বছরে যে কলগুলি আমাদের পক্ষে ভাল হয়নি সেগুলির মধ্যে একটি হ'ল স্টকগুলির ক্রমবর্ধমান মূল্যায়ন যা বৈশ্বিক তরলতা ইনফিউশন নেতৃত্বাধীন ঝুঁকির উপর বাণিজ্যের দ্বারা উপকৃত হয়েছে have স্টকগুলির এই সেটটিতে মূল্যবোধ প্রসারিত হয়েছে এবং আমাদের দূরে থাকার সিদ্ধান্তটি কর্মক্ষমতা থেকে সরে গেছে। তবে আমাদের জন্য, আমাদের বিনিয়োগ দর্শনের প্রতি দৃ conv়তা এবং দৃ conv় বিশ্বাস গুরুত্বপূর্ণ, এমনকি যদি এটি গতিবেগের বিরুদ্ধে গিয়ে স্বল্প মেয়াদে আঘাত হ্রাস করা হয়।

ডাব্লুএফ: তহবিলটি কোনও মাল্টিক্যাপ কৌশল গ্রহণ করে? ক্যাপ-আকারগুলি জুড়ে এটি কতটা নম্র, বিশেষত ক্যাপের আকারগুলি জুড়ে বিস্তৃত কর্মক্ষমতা হ্রাসের প্রসঙ্গে?

রোহিত: গত 4 বছর এবং তারও বেশি সময় ধরে, তহবিলটি 70-75% লার্জ ক্যাপ হয়েছে। যদিও এর আশেপাশে কোনও নির্দিষ্ট নিয়ম নেই, তবে সত্য যে মধ্য এবং ছোট ক্যাপগুলি চারপাশের তারল্য সমস্যাগুলির কারণে, পোর্টফোলিওর 50% বলার সম্ভাবনা কম। আমরা যখন আমাদের পছন্দ মতো একটি কোম্পানির দিকে নজর দিই, আমরা এটি বড়, মাঝারি বা ছোট ক্যাপ স্টক কিনা তা বিবেচনা করি না। তবে বিনিয়োগের আকারের সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময়, ছোট সংস্থাগুলি এই তহবিলে বড় বিনিয়োগ হতে পারে না। সুতরাং, সমস্ত ব্যবহারিক উদ্দেশ্যে, বৃহত ক্যাপগুলি প্রায় 5-7% নমনীয়তার সাথে 75% হতে পারে either

ডাব্লুএফ: শক্তি এবং নির্মাণ এখন আপনার মূল ওভারওয়েট বলে মনে হচ্ছে - উভয়ই সামান্য অফবিট পছন্দ। আপনি এই 2 সেক্টর আপনার চিন্তাভাবনা মাধ্যমে আমাদের চলতে পারেন?

রোহিত: তেল বিপণন সংস্থাগুলির জন্য বিপণনের মার্জিন স্থির ছিল এবং তেল এখনই কম রয়েছে। আমরা যখন এই সংস্থাগুলি দেখি তখন আরওই 12-17%, একক অঙ্কের উপার্জন বৃদ্ধি এবং 4-6% লভ্যাংশের ফলনের মধ্যে থাকে। সরকার যদি তার বিপিসিএল বিক্রয় পরিকল্পনা নিয়ে যায়, তবে জ্বালানী মূল্যের দাম কী হবে? বর্তমান দাম নিয়ন্ত্রণের ব্যবস্থা কি চালিয়ে যেতে পারে? ওএনজিসি এখন যে ভর্তুকি বহন করছে তাতে কী হবে? এই জায়গাতে অনেক কিছুই বদলে যেতে পারে, যা এই ব্যবসায়ের আয়ের প্রোফাইলকে বৈবাহিকভাবে পরিবর্তিত করতে পারে।

আমাদের মালিকানাধীন অন্য স্টকটি হ'ল কয়লা ভারত যা ক্রয় ব্যয় থেকে 15% কম। পরিবেশগত দৃষ্টিকোণ থেকে আপনি এটি পছন্দ নাও করতে পারেন, আপনি যদি আয়ের বৃদ্ধির দিকে নজর দেন, সংস্থাটি যে নগদ মুনাফা অর্জন করতে পারে, শেয়ারটি লভ্যাংশের ফলনের 10-10 গুণ লেনদেন করে এবং লভ্যাংশ স্থির থাকে। এমন এক সময়ে যখন আপনি আশ্বস্ত হন যে সরকার বেশি বিক্রি করবে না, তখন লভ্যাংশ স্টক দামের চলাচলের ক্ষেত্রে নিজেকে পরিশোধ করবে। যতদূর এনার্জি ওভারওয়েট সম্পর্কিত, আপনি যদি নিফট 500 এর বেঞ্চমার্কের দিকে নজর দেন তবে এটি 20, 30-এর বেশি নয়, বেঞ্চমার্কের শক্তির স্থানের চেয়ে 30 ভিত্তিক পয়েন্ট।

নির্মাণের ক্ষেত্রে, আপনি যখন কোনও নির্মাণ সংস্থা কিনেন, আপনি অর্ডার বই, নগদ প্রবাহ, ব্যালেন্স শীটটি দেখুন। বই, নগদ প্রবাহ এবং ব্যালান্স শিটের অর্ডার দেওয়ার ক্ষেত্রে অহলুওয়ালিয়া এবং কেএনআর সিস্টেমে সেরা। গত এক বছরে যতটা প্রত্যাশা করা হয়েছিল তেমন কার্যকর হয়নি তবে এই নামগুলি তাদের শ্রেণিতে সেরা। এলঅ্যান্ডটি ভাল অভিনয় করার জন্য, অনেক কিছু একসাথে যেতে হবে। আমরা ভারত প্রবৃদ্ধির গল্পে বিশ্বাস করি এবং জিডিপির 6% প্রবৃদ্ধি পরের বছর বা পরের বছর ঘটতে হবে। এক পর্যায়ে, জিডিপি গণনার উচ্চ পয়েন্টটি ব্যবসায়ের পরিচালনার জন্য নিতে হবে। শিল্পে যাওয়া অন্যান্য নামগুলি হ'ল ভি-গার্ড, ক্রম্পটন কনজিউমার। তারা ব্যবহারের উপর আরও বেশি, বিল্ডিং ম্যাটেরিয়াল দিকে। এটিই স্থানকে অতিরিক্ত ওজন হিসাবে গ্রহণ করে। এটি নয় কারণ আমরা নির্মাণে অতিরিক্ত ওজন পেতে চাই। এটি কারণ যে ব্যবসায়গুলি আমাদের পছন্দ হয় সে ক্ষেত্রে যেগুলি আমাদের বেশি ওজনের হিসাবে টিক দিচ্ছে in

ডাব্লুএফ: নতুন ব্যক্তিগত কর ব্যবস্থায় ইএলএসএস তহবিলগুলি তাদের দীপ্তি হারাবে বলে আশা করা হচ্ছে। নতুন প্রবাহ শুকিয়ে গেলে এবং চলমান খালাস অউমকে অবসন্ন করে রাখলে আপনি তহবিল পরিচালক হিসাবে কী চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হতে পারেন?

রোহিত: এখনই, আশা বর্তমান প্রবণতা বিরাজ করবে। আসুন সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতিটি দেখুন যেখানে ১ লা এপ্রিল থেকে, সবাই সিদ্ধান্ত নিয়েছে যে তারা এলআইসি, ইএলএসএস ইত্যাদির জন্য কোনও অর্থ দিতে চায় না তহবিলের পরিচালক হিসাবে, আপনি জানেন যে এই বছরে ইতিমধ্যে যে অর্থ এসেছে তা চলে যাচ্ছে 3 বছর থাকুন, গত বছরে যে টাকা এসেছিল তা আরও দু'বছর এবং তার আগের বছর, আরও এক বছর থাকবে। এই বছর, বিনিয়োগকারীরা ছাড় পরিশোধ করতে হেল্টার-স্কেলটার চালাচ্ছেন না।

ট্যাক্স সেভারটি সেবি শ্রেণিবদ্ধকরণের মধ্যে একটি পৃথক বিভাগ। বিনিয়োগকারীরা যদি পারফরম্যান্সে খুশি হন তবে 3 বছরের লক-ইন শেষ হওয়ার পরেও তারা বিনিয়োগ করতে পারবেন। আমাদের ট্যাক্স সেভার তহবিলে, এওএম এর 30% এরও বেশি বয়স 3 বছরের বেশি।

তহবিল পরিচালকের দৃষ্টিকোণ থেকে, যখন বার্ষিক সর্বাধিক বহির্মুখগুলি পরিচিত হয় এবং আমাদের ক্ষেত্রে, যখন পোর্টফোলিওর %০% + বৃহত টুপি থাকে, তখন উপ-অনুকূল বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের ফলে বহির্মুখের ভয় কম হয়।

దిగువ-దృష్టి కేంద్రీకరించిన విలువ అన్వేషకుడు, రోహిత్ సహజంగా అధిక వేగం కలిగిన స్టాక్‌ల నుండి ఆకర్షితుడవుతాడు మరియు మధ్యస్థం నుండి దీర్ఘకాలిక డబ్బు సంపాదించగల అవకాశాల కోసం స్వల్పకాలిక దాటి చూడటానికి ఇష్టపడతాడు. డిఎస్పి టాక్స్ సేవర్ ఫండ్‌లో శక్తి మరియు నిర్మాణం కీలకమైనవి, మరియు అన్ని ముఖ్యమైన ఫైనాన్షియల్ స్థలంలో అతని వైఖరి ఆసక్తికరంగా ఉంటుంది - ఈ రంగాన్ని తక్కువ బరువుతో కలిగి ఉంది, కాని రాబోయే సంవత్సరాల్లో రోఇ ప్రొఫైల్స్ గణనీయంగా మెరుగుపడతాయని బ్యాంకుల్లో గణనీయమైన పందెం పరిమాణాలతో. రోహిత్ తన ఆలోచన ప్రక్రియలు మరియు వ్యూహాలను DSP టాక్స్ సేవర్ ఫండ్‌లో ఆరోగ్యకరమైన పనితీరును కనబరిచినట్లు చదవండి.


WF: మీ ఫండ్ స్వల్ప, మధ్య మరియు దీర్ఘకాలిక పరిధులలో ఆశించదగిన టాప్ క్వార్టైల్ ట్రాక్ రికార్డ్ కలిగి ఉంది. ఈ స్థిరమైన పనితీరును నడిపించే అంశాలు ఏమిటి?

రోహిత్: ఒక్క కారకం కాకుండా, స్టాక్ ఎంపికలోకి వెళ్ళేది పనితీరును నడిపిస్తుంది. నేను 4 సంవత్సరాల క్రితం ఈ నిధిని స్వాధీనం చేసుకున్నప్పటి నుండి, మీరు ఆదాయాల వృద్ధి కోసం వెతుకుతున్న ఆలోచనల యొక్క ఏకాగ్రతను ప్రయత్నించడం మరియు చూడటం, ప్రస్తుత పనితీరు వ్యాపార విస్తరణ లేదా మార్కెట్ వాటా విస్తరణ లేదా మూడవ నుండి, మదింపు. వృద్ధిని సహేతుకమైన విలువతో కొనాలని నేను నమ్ముతున్నాను మరియు అది ఒక ముఖ్య మంత్రం. ROE ప్రొఫైల్‌లను మెరుగుపరుస్తూ, మంచి నిర్వహణతో మీకు ఆ ఆలోచనలు మరియు స్టాక్‌లు లభించిన చోట, మీరు వాటిని కొనడానికి ప్రయత్నిస్తారు.

నాకు బాగా పనిచేసినది ఏమిటంటే ప్రారంభ స్థానం నగదు, EBITDA, ROE స్థాయిలను చూడటం పక్షపాతంతో ఉండకూడదు. కొన్నిసార్లు ఏమి జరుగుతుందో అది చక్రీయ మరియు వస్తువుల వ్యాపారాలతో ఉంటుంది, ప్రారంభ స్థానం మీరు ఎదురుచూసే దానికంటే పూర్తిగా భిన్నంగా ఉండవచ్చు. ప్రతి వ్యాపారానికి దాని స్వంత ప్రమాణాలు ఉన్నాయి. సాధారణ విషయం ఏమిటంటే మీరు నిర్వహణ సౌకర్యాన్ని కలిగి ఉండాలి. పాలన భాగం కీలకం.

మీరు ఈ రోజు పోర్ట్‌ఫోలియోను పరిశీలిస్తే, మేము ఆర్థిక విషయాలపై తక్కువ బరువుతో ఉన్నాము. కానీ మీరు ఫైనాన్షియల్‌లోని హోల్డింగ్‌లను పరిశీలిస్తే, కొన్ని కార్పొరేట్ బ్యాంకుల్లో మీకు అధిక బరువు కనిపిస్తుంది. మొత్తంమీద మేము ఆర్ధికవ్యవస్థపై తక్కువ బరువు కలిగి ఉండగా, ఫైనాన్షియల్స్‌లో ఏ భాగం బాగా కనబడుతుందో మరియు మన పెట్టుబడిదారులకు ఎక్కడ ఎక్కువ డబ్బు సంపాదించవచ్చో చూస్తున్నాము. మేము కొన్ని బ్యాంకులను చూసినప్పుడు, వీక్షణ NPA చక్రం చివరకు తిరుగుతోంది. మీరు EBITDA రావడం చూస్తున్నారు, లాభాలు మెరుగుపడుతున్నాయి. అదే జరిగితే, ROE అంటే ఏమిటి మరియు వారు మనకు ఉపయోగించిన మునుపటి మదింపుకు తిరిగి రాగలరా? అవి స్టాక్‌లను గుర్తించినప్పుడు మనం అడిగే ప్రశ్నలు.

ఇతర అంశం ఏమిటంటే మేము థీమ్స్ ఆడటానికి ఎలా ప్రయత్నిస్తాము. థీమ్‌ను ప్లే చేసే ఒకే సంస్థపై ఒక పెద్ద పెట్టుబడి పెట్టడానికి బదులు, మేము ఒక బాస్కెట్ విధానాన్ని తీసుకుంటాము - అందరూ థీమ్‌ను ఆడే వివిధ వ్యాపారాలను కొనుగోలు చేయడం. కనుక ఇది వర్షాకాలం బాగా ఉన్నందున మేము ఆడాలనుకుంటున్న గ్రామీణ థీమ్ అయితే, మేము 2 వీలర్ స్టాక్స్, కొన్ని గ్రామీణ కేంద్రీకృత ఎన్బిఎఫ్సిలు, కొన్ని గ్రామీణ వినియోగ కేంద్రీకృత స్టేపుల్స్ కంపెనీల ఎంపికను పరిశీలిస్తాము. ఈ విధానం మాకు చాలా బాగా పనిచేసింది.

ప్రస్తుతం కొన్ని వ్యాపారాలు అనుకూలంగా లేవు, కానీ గణనీయమైన ఆస్తులను కలిగి ఉన్నాయి మరియు అందమైన డివిడెండ్లను చెల్లిస్తాయి. మార్కెట్ వేడెక్కడానికి ముందు ఈ స్టాక్లలోకి రావడం డివిడెండ్లు మార్కెట్ కంటే ముందుగానే ఉండటానికి వీలు కల్పిస్తాయి మరియు మార్కెట్లు అటువంటి స్టాక్లను విస్మరించేటప్పుడు అంతర్గత విలువ ఓదార్పునిస్తుంది.

గత సంవత్సరంలో మాకు బాగా రాని కాల్స్ ఒకటి, ప్రపంచ లిక్విడిటీ ఇన్ఫ్యూషన్ నుండి లాభం పొందిన స్టాక్స్ యొక్క పెరుగుతున్న విలువలు రిస్క్-ఆన్ ట్రేడ్కు దారితీశాయి. ఈ స్టాక్స్‌లో విలువలు విస్తరించబడ్డాయి మరియు దూరంగా ఉండాలనే మా నిర్ణయం పనితీరు నుండి తప్పుకుంది. కానీ మనకు, మన పెట్టుబడి తత్వశాస్త్రం మరియు నమ్మకాలకు అతుక్కోవడం చాలా ముఖ్యం, అంటే moment పందుకుంటున్నదికి వ్యతిరేకంగా స్వల్పకాలిక హిట్ తీసుకోవడం.

WF: ఫండ్ మల్టీక్యాప్ వ్యూహాన్ని అనుసరిస్తుందా? క్యాప్-పరిమాణాలలో ఇది ఎంత అతి చురుకైనది, ప్రత్యేకించి టోపీ పరిమాణాలలో విస్తారమైన పనితీరు విభేదం ఉన్న సందర్భంలో?

రోహిత్: గత 4 సంవత్సరాలుగా, ఈ ఫండ్ 70-75% పెద్ద టోపీ. దీని చుట్టూ స్థిర నియమం లేనప్పటికీ, వాస్తవం ఏమిటంటే, మిడ్ మరియు స్మాల్ క్యాప్స్, వాటి చుట్టూ ఉన్న లిక్విడిటీ సమస్యల కారణంగా, పోర్ట్‌ఫోలియోలో 50% చెప్పే అవకాశం లేదు. మనకు నచ్చిన సంస్థను చూసినప్పుడు, ఇది పెద్ద, మధ్య లేదా చిన్న క్యాప్ స్టాక్ కాదా అని మేము పరిగణించము. కానీ పెట్టుబడి పరిమాణ నిర్ణయాలు తీసుకునేటప్పుడు, చిన్న కంపెనీలు ఈ ఫండ్‌లో పెద్ద పెట్టుబడులుగా మారలేవు. కాబట్టి, అన్ని ఆచరణాత్మక ప్రయోజనాల కోసం, పెద్ద టోపీలు 75% చుట్టూ 5-7% వశ్యతతో ఉండవచ్చు.

WF: శక్తి మరియు నిర్మాణం ఇప్పుడు మీ ముఖ్య ఓవర్‌వైట్‌లుగా కనిపిస్తున్నాయి - రెండూ కొద్దిగా ఆఫ్‌బీట్ ఎంపికలు. ఈ 2 రంగాలపై మీ ఆలోచన ద్వారా మీరు మాకు నడవగలరా?

రోహిత్: చమురు మార్కెటింగ్ సంస్థలకు, మార్కెటింగ్ మార్జిన్లు స్థిరంగా ఉన్నాయి మరియు ప్రస్తుతం చమురు తక్కువగా ఉంది. మేము ఈ సంస్థలను చూసినప్పుడు, ROE 12-17%, సింగిల్ డిజిట్ ఆదాయ వృద్ధి మరియు 4-6% డివిడెండ్ దిగుబడి పరిధిలో ఉంది. ప్రభుత్వం తన బిపిసిఎల్ అమ్మకపు ప్రణాళికతో వెళితే, ఇంధన ధర నిర్ణయానికి ఏమి జరుగుతుంది? ప్రస్తుత ధర నియంత్రణ పాలన కొనసాగించగలదా? ఒఎన్‌జిసి ఇప్పుడు భరిస్తున్న సబ్సిడీలకు ఏమి జరుగుతుంది? ఈ స్థలంలో చాలా మార్పులు మారవచ్చు, ఇది ఈ వ్యాపారాల ఆదాయ ప్రొఫైల్‌ను భౌతికంగా మార్చగలదు.

మనకు ఉన్న మరో స్టాక్ కోల్ ఇండియా, ఇది కొనుగోలు ఖర్చు నుండి 15% తగ్గింది. పర్యావరణ దృక్కోణం నుండి మీకు నచ్చకపోవచ్చు, మీరు ఆదాయాల వృద్ధిని చూస్తే, కంపెనీ సంపాదించగల నగదు లాభం, స్టాక్ డివిడెండ్ దిగుబడి 10-12 రెట్లు మరియు డివిడెండ్ స్థిరంగా ఉంటుంది. ఏదో ఒక సమయంలో ప్రభుత్వం ఎక్కువ విక్రయించబోదని మీకు హామీ ఇచ్చినప్పుడు, డివిడెండ్ స్టాక్ ధరల కదలికల పరంగానే చెల్లించబడుతుంది. శక్తి అధిక బరువుకు సంబంధించినంతవరకు, మీరు నిఫ్టీ 500 యొక్క బెంచ్‌మార్క్‌ను పరిశీలిస్తే, అది బెంచ్‌మార్క్‌లోని శక్తి స్థలం కంటే 20, 30 బేసిస్ పాయింట్లకు మించదు.

నిర్మాణానికి సంబంధించి, మీరు నిర్మాణ సంస్థను కొనుగోలు చేసినప్పుడు, మీరు ఆర్డర్ బుక్, నగదు ప్రవాహం, బ్యాలెన్స్ షీట్ చూస్తారు. ఆర్డర్ బుక్, నగదు ప్రవాహం మరియు బ్యాలెన్స్ షీట్ విషయానికి వస్తే అహ్లువాలియా మరియు కెఎన్ఆర్ వ్యవస్థలో ఉత్తమమైనవి. గత ఒక సంవత్సరంలో ఎగ్జిక్యూషన్ expected హించినంత గొప్పది కాదు కాని ఈ పేర్లు వారి తరగతిలో ఉత్తమమైనవి. ఎల్ అండ్ టి మంచి పనితీరు కనబరచాలంటే, చాలా విషయాలు కలిసి వెళ్ళాలి. భారతదేశం యొక్క వృద్ధి కథను మేము నమ్ముతున్నాము మరియు జిడిపి వృద్ధి 6% వచ్చే ఏడాది లేదా తరువాతి సంవత్సరం జరగాలి. ఏదో ఒక సమయంలో, వ్యాపారాల నిర్వహణ కోసం జిడిపి లెక్కింపు యొక్క అధిక స్థానం ఎంచుకోవాలి. పారిశ్రామికంలోకి వెళ్ళే ఇతర పేర్లు వి-గార్డ్, క్రాంప్టన్ కన్స్యూమర్. వారు వినియోగం, నిర్మాణ సామగ్రి వైపు ఎక్కువ. అదే స్థలాన్ని అధిక బరువుగా వినియోగించేలా చేస్తుంది. మేము నిర్మాణంపై అధిక బరువు కలిగి ఉండాలనుకోవడం కాదు. మనకు నచ్చిన వ్యాపారాలు ఈ రంగంలో ఉండటమే దీనికి కారణం.

డబ్ల్యుఎఫ్: కొత్త వ్యక్తిగత పన్ను పాలనలో ELSS నిధులు తమ మెరుపును కోల్పోతాయని భావిస్తున్నారు. కొత్త ప్రవాహాలు ఎండిపోయి, కొనసాగుతున్న విముక్తి AuM ని క్షీణిస్తే మీరు ఫండ్ మేనేజర్‌గా ఎలాంటి సవాళ్లను ఎదుర్కొంటారు?

రోహిత్: ప్రస్తుతం, ప్రస్తుత పోకడలు ప్రబలుతాయని ఆశిస్తున్నాము. చెత్త దృష్టాంతాన్ని చూద్దాం, ఏప్రిల్ 1 నుండి, ప్రతి ఒక్కరూ LIC, ELSS మొదలైన వాటికి డబ్బు ఇవ్వకూడదని నిర్ణయించుకుంటారు. ఫండ్ మేనేజర్‌గా, ఈ సంవత్సరంలో ఇప్పటికే వచ్చిన డబ్బు మీకు తెలుస్తుందని మీకు తెలుసు 3 సంవత్సరాలు ఉండండి, గత సంవత్సరంలో వచ్చిన డబ్బు మరో రెండు సంవత్సరాలు, మరియు అంతకు ముందు సంవత్సరం, మరో సంవత్సరం పాటు ఉండబోతోంది. ఈ సంవత్సరం, పెట్టుబడిదారులు విముక్తి కోసం హెల్టర్-స్కేల్టర్ను అమలు చేయరు.

టాక్స్ సేవర్ అనేది సెబీ వర్గీకరణలో ఒక ప్రత్యేక వర్గం. పెట్టుబడిదారులు పనితీరు పట్ల సంతోషంగా ఉంటే, 3 సంవత్సరాల లాక్-ఇన్ ముగిసిన తర్వాత కూడా వారు పెట్టుబడిగా ఉండగలరు. మా టాక్స్ సేవర్ ఫండ్‌లో, AuM లో 30% పైగా 3 సంవత్సరాల కంటే ఎక్కువ.

ఫండ్ మేనేజర్ దృష్టికోణంలో, వార్షిక గరిష్ట ప్రవాహాలు తెలిసినప్పుడు మరియు మా విషయంలో లాగా, 70% + పోర్ట్‌ఫోలియో పెద్ద టోపీగా ఉన్నప్పుడు, ఉప-ఆప్టిమల్ పెట్టుబడి నిర్ణయాలకు కారణమయ్యే low ట్‌ఫ్లో భయం తక్కువగా ఉంటుంది.

கீழ்நோக்கி கவனம் செலுத்தும் மதிப்பு தேடுபவர், ரோஹித் இயற்கையாகவே அதிக வேகமான விலையுயர்ந்த பங்குகளிலிருந்து விலகி, குறுகிய காலத்திற்கு அப்பால் பார்க்க விரும்புகிறார், நடுத்தர முதல் நீண்ட காலத்திற்கு பணம் சம்பாதிக்கக்கூடிய வாய்ப்புகளைத் தேடுகிறார். டிஎஸ்பி வரி சேமிப்பு நிதியத்தில் ஆற்றல் மற்றும் கட்டுமானம் முக்கிய மேலோட்டங்கள், மற்றும் அனைத்து முக்கியமான நிதி இடங்களிலும் அவரது நிலைப்பாடு சுவாரஸ்யமானது - இந்தத் துறையின் எடை குறைவு, ஆனால் வங்கிகளில் குறிப்பிடத்தக்க பந்தய அளவுகளுடன், வரும் ஆண்டுகளில் ரோஇ சுயவிவரங்கள் கணிசமாக மேம்படுவதைக் காண்கிறார். ரோஹித் தனது சிந்தனை செயல்முறைகள் மற்றும் டிஎஸ்பி வரி சேமிப்பு நிதியத்தில் ஆரோக்கியமான செயல்திறனை உண்டாக்கும் உத்திகளை வெளிப்படுத்துவதைப் படியுங்கள்.


WF: உங்கள் நிதி குறுகிய, நடுத்தர மற்றும் நீண்ட கால எல்லைகளில் ஒரு பொறாமைமிக்க சிறந்த காலாண்டு தட பதிவுகளைக் கொண்டுள்ளது. தொடர்ந்து வலுவான செயல்திறனை உண்டாக்கும் காரணிகள் யாவை?

ரோஹித்: ஒரு காரணியைக் காட்டிலும், பங்குத் தேர்வுக்குச் செல்வது செயல்திறனைத் தூண்டுகிறது. இந்த நிதியை நான் 4 ஆண்டுகளுக்கு முன்பு கையகப்படுத்தியதிலிருந்து, நீங்கள் வருவாய் வளர்ச்சியைத் தேடும் யோசனைகளின் கீழ்நோக்கி கவனம் செலுத்த முயற்சிப்பது, வணிக விரிவாக்கம் அல்லது சந்தை பங்கு விரிவாக்கம் மற்றும் மூன்றாவதாக தற்போதைய செயல்திறன் எங்கிருந்து வருகிறது என்பதைப் புரிந்து கொள்ளுங்கள். மதிப்பீடு. வளர்ச்சியை ஒரு நியாயமான மதிப்பில் வாங்குவதாக நான் நம்புகிறேன், அது ஒரு முக்கிய மந்திரமாக இருந்து வருகிறது. ROE சுயவிவரங்களை மேம்படுத்தி, நல்ல நிர்வாகத்தின் ஆதரவுடன் அந்த யோசனைகள் மற்றும் பங்குகளை நீங்கள் எங்கிருந்தாலும் பெறலாம், அவற்றை வாங்க முயற்சிக்கிறீர்கள்.

எனக்கு நன்றாக வேலை செய்தது என்னவென்றால், தொடக்கப் புள்ளி பணம், ஈபிஐடிடிஏ, ஆர்ஓஇ நிலைகளைப் பார்த்து பக்கச்சார்பாக இருக்கக்கூடாது. சில நேரங்களில் என்ன நடக்கிறது என்பது சுழற்சி மற்றும் பொருட்களின் வணிகங்களாகும், தொடக்கநிலை உயர்வு நிகழும்போது நீங்கள் எதிர்பார்க்கக்கூடியதை விட முற்றிலும் மாறுபட்டதாக இருக்கலாம். ஒவ்வொரு வணிகத்திற்கும் அதன் சொந்த அளவுகோல்கள் உள்ளன. பொதுவான ஒரே விஷயம் என்னவென்றால், நீங்கள் மேலாண்மை வசதியைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். ஆளுகை பகுதி முக்கியமானது.

இன்று நீங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவைப் பார்த்தால், நாங்கள் நிதிகளில் எடை குறைவாக இருக்கிறோம். ஆனால் நிதிகளுக்குள் உள்ள பங்குகளை நீங்கள் பார்த்தால், சில கார்ப்பரேட் வங்கிகளில் அதிக எடையைக் காண்பீர்கள். ஒட்டுமொத்தமாக நாங்கள் நிதி மீது எடை குறைவாக இருக்கும்போது, ​​நிதிகளின் எந்தப் பகுதி அழகாக இருக்கிறது, எங்களுடைய முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக பணம் சம்பாதிக்க முடியும் என்பதைப் பார்க்கிறோம். சில வங்கிகளைப் பார்க்கும்போது, ​​NPA சுழற்சி இறுதியாக மாறுகிறது. ஈபிஐடிடிஏ வருவதை நீங்கள் காண்கிறீர்கள், லாபம் மேம்படுகிறது. அப்படியானால், ROE என்னவாக இருக்கும், மேலும் நாங்கள் பழகிய முந்தைய மதிப்பீட்டை அவர்கள் திரும்பப் பெற முடியுமா? பங்குகளை அடையாளம் காணும்போது நாம் கேட்கும் கேள்விகள் அவை.

மற்ற அம்சம் என்னவென்றால், நாங்கள் எவ்வாறு கருப்பொருள்களை இயக்க முயற்சிக்கிறோம். கருப்பொருளை இயக்கும் ஒரு நிறுவனத்தில் ஒரு பெரிய முதலீட்டைச் செய்வதற்குப் பதிலாக, நாங்கள் ஒரு கூடை அணுகுமுறையை எடுத்துக்கொள்கிறோம் - அனைவரும் கருப்பொருளை இயக்கும் வெவ்வேறு வணிகங்களை வாங்குவது. ஆகவே, மழைக்காலம் நன்றாக இருந்ததால், நாங்கள் விளையாட விரும்பும் கிராமப்புற கருப்பொருளாக இருந்தால், 2 சக்கர வாகனங்கள், சில கிராமப்புற மையப்படுத்தப்பட்ட என்.பி.எஃப்.சிக்கள், சில கிராமப்புற நுகர்வு மையப்படுத்தப்பட்ட ஸ்டேபிள்ஸ் நிறுவனங்கள் ஆகியவற்றைப் பார்க்கிறோம். இந்த அணுகுமுறை எங்களுக்கு மிகவும் நன்றாக வேலை செய்தது.

தற்போது சில வணிகங்கள் சாதகமாக இல்லை, ஆனால் கணிசமான சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ளன மற்றும் அழகான ஈவுத்தொகையை செலுத்துகின்றன. சந்தை வெப்பமயமாதலுக்கு முன்னதாக இந்த பங்குகளில் இறங்குவது ஈவுத்தொகை சந்தையை விட முன்னேற எங்களுக்கு உதவுகிறது, மேலும் சந்தைகள் அத்தகைய பங்குகளை புறக்கணிக்கும்போது உள்ளார்ந்த மதிப்பு ஆறுதல் அளிக்கிறது.

கடந்த ஆண்டில் எங்களுக்கு சரியாக வராத அழைப்புகளில் ஒன்று, உலகளாவிய பணப்புழக்க உட்செலுத்தலால் பயனடைந்த பங்குகளின் மதிப்பீடுகள் அதிகரித்து வருவது ஆபத்து-வர்த்தகத்திற்கு வழிவகுத்தது. இந்த பங்குகளின் தொகுப்பில் மதிப்பீடுகள் நீட்டிக்கப்பட்டுள்ளன, மேலும் விலகி இருக்க எங்கள் முடிவு செயல்திறனில் இருந்து விலகிவிட்டது. ஆனால் எங்களைப் பொறுத்தவரை, எங்கள் முதலீட்டு தத்துவம் மற்றும் நம்பிக்கைகளுடன் ஒட்டிக்கொள்வது முக்கியம், இது வேகத்திற்கு எதிராகச் செல்வதன் மூலம் குறுகிய கால வெற்றியைப் பெறுவதாக இருந்தாலும் கூட.

WF: நிதி மல்டிகேப் மூலோபாயத்தை பின்பற்றுகிறதா? தொப்பி அளவுகளில் இது எவ்வளவு வேகமானது, குறிப்பாக தொப்பி அளவுகளில் பரந்த செயல்திறன் வேறுபாட்டின் பின்னணியில்?

ரோஹித்: கடந்த 4 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக, இந்த நிதி 70-75% பெரிய தொப்பியாக உள்ளது. இதைச் சுற்றி நிலையான விதி எதுவும் இல்லை என்றாலும், உண்மை என்னவென்றால், நடுத்தர மற்றும் சிறிய தொப்பிகள், அவற்றைச் சுற்றியுள்ள பணப்புழக்க சிக்கல்களின் காரணமாக, போர்ட்ஃபோலியோவில் 50% என்று சொல்ல வாய்ப்பில்லை. நாங்கள் விரும்பும் ஒரு நிறுவனத்தைப் பார்க்கும்போது, ​​இது ஒரு பெரிய, நடு அல்லது சிறிய தொப்பி பங்கு என்பதை நாங்கள் கருத்தில் கொள்ளவில்லை. ஆனால் முதலீட்டு அளவு முடிவுகளை எடுக்கும்போது, ​​சிறிய நிறுவனங்கள் இந்த நிதியில் பெரிய முதலீடுகளாக மாற முடியாது. எனவே, அனைத்து நடைமுறை நோக்கங்களுக்காகவும், பெரிய தொப்பிகள் 75% வரை 5-7% நெகிழ்வுத்தன்மையுடன் இருக்கலாம்.

WF: ஆற்றல் மற்றும் கட்டுமானம் இப்போது உங்கள் முக்கிய மேலோட்டமாகத் தெரிகிறது - இரண்டுமே சற்றே ஆஃபீட் தேர்வுகள். இந்த 2 துறைகள் பற்றிய உங்கள் சிந்தனையின் மூலம் எங்களை நடக்க முடியுமா?

ரோஹித்: எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தல் நிறுவனங்களைப் பொறுத்தவரை, சந்தைப்படுத்தல் விளிம்புகள் சீராக இருந்தன, இப்போது எண்ணெய் குறைவாக உள்ளது. இந்த நிறுவனங்களைப் பார்க்கும்போது, ​​ROE 12-17%, ஒற்றை இலக்க வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் 4-6% ஈவுத்தொகை மகசூல் ஆகியவற்றில் உள்ளது. அரசாங்கம் தனது பிபிசிஎல் விற்பனை திட்டத்துடன் சென்றால், எரிபொருள் விலைக்கு என்ன ஆகும்? தற்போதைய விலைக் கட்டுப்பாட்டு ஆட்சி தொடர முடியுமா? ஓ.என்.ஜி.சி இப்போது தாங்கி வரும் மானியங்களுக்கு என்ன நடக்கும்? இந்த இடத்தில் மாற்றக்கூடிய நிறைய விஷயங்கள் உள்ளன, இது இந்த வணிகங்களின் வருவாய் சுயவிவரத்தை பொருள் ரீதியாக மாற்றும்.

எங்களுக்கு சொந்தமான மற்றொரு பங்கு கோல் இந்தியா ஆகும், இது கொள்முதல் செலவில் இருந்து 15% குறைந்துள்ளது. சுற்றுச்சூழல் பார்வையில் நீங்கள் அதை விரும்பாவிட்டாலும், வருவாய் வளர்ச்சியைப் பார்த்தால், நிறுவனம் செய்யக்கூடிய பண லாபம், பங்கு ஈவுத்தொகை விளைச்சலை 10-12 மடங்கு வர்த்தகம் செய்கிறது மற்றும் ஈவுத்தொகை நிலையானது. ஒரு கட்டத்தில் அரசாங்கம் அதிகமாக விற்கப் போவதில்லை என்று உங்களுக்கு உறுதியளிக்கப்பட்டால், பங்கு விலை இயக்கத்தின் அடிப்படையில் ஈவுத்தொகை தானே செலுத்தப்படும். ஆற்றல் அதிக எடையைப் பொருத்தவரை, நீங்கள் நிஃப்டி 500 இன் அளவுகோலைப் பார்த்தால், அது பெஞ்ச்மார்க்கில் உள்ள ஆற்றல் இடத்தை விட 20, 30 அடிப்படை புள்ளிகளுக்கு மேல் இல்லை.

கட்டுமானத்தைப் பொறுத்தவரை, நீங்கள் ஒரு கட்டுமான நிறுவனத்தை வாங்கும்போது, ​​ஆர்டர் புத்தகம், பணப்புழக்கம், இருப்புநிலை ஆகியவற்றைப் பார்க்கிறீர்கள். ஆர்டர் புத்தகம், பணப்புழக்கம் மற்றும் இருப்புநிலைக்கு வரும்போது அலுவாலியா மற்றும் கே.என்.ஆர் ஆகியவை கணினியில் சிறந்தவை. கடந்த ஒரு வருடத்தில் மரணதண்டனை எதிர்பார்த்த அளவுக்கு பெரிதாக இல்லை, ஆனால் இந்த பெயர்கள் அவர்களின் வகுப்பில் சிறந்தவை. எல் அண்ட் டி சிறப்பாக செயல்பட, நிறைய விஷயங்கள் ஒன்றாக செல்ல வேண்டும். இந்தியாவின் வளர்ச்சிக் கதையை நாங்கள் நம்புகிறோம், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 6% வளர்ச்சி அடுத்த ஆண்டு அல்லது அடுத்த ஆண்டு நடக்க வேண்டும். ஒரு கட்டத்தில், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் கணக்கீட்டின் உயர் புள்ளி வணிகங்களை நிர்வகிக்க வேண்டும். தொழில்துறைக்குச் செல்லும் பிற பெயர்கள் வி-கார்ட், க்ராம்ப்டன் நுகர்வோர். அவை நுகர்வு, கட்டிட பொருள் பக்கத்தில் அதிகம். அதுவே அதிக எடையுடன் நுகர்வு செய்கிறது. நாங்கள் கட்டுமானத்தில் அதிக எடையுடன் இருக்க விரும்புவதால் அல்ல. ஏனென்றால், நாங்கள் விரும்பும் வணிகங்கள் இந்தத் துறையில் இருக்க வேண்டும், அது நம்மை அதிக எடை கொண்டதாகக் கருதுகிறது.

WF: புதிய தனிநபர் வரி ஆட்சியில் ELSS நிதிகள் தங்கள் காந்தத்தை இழக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புதிய பாய்ச்சல்கள் வறண்டு, தற்போதைய மீட்புகள் AuM ஐக் குறைத்தால், நிதி மேலாளராக நீங்கள் என்ன சவால்களை எதிர்கொள்ள நேரிடும்?

ரோஹித்: இப்போதே, தற்போதைய போக்குகள் மேலோங்கும் என்ற நம்பிக்கை உள்ளது. ஏப்ரல் 1 முதல், எல்.ஐ.சி, ஈ.எல்.எஸ்.எஸ் போன்றவற்றுக்கு எந்தப் பணத்தையும் கொடுக்க விரும்பவில்லை என்று எல்லோரும் தீர்மானிக்கும் மோசமான சூழ்நிலையைப் பார்ப்போம். ஒரு நிதி மேலாளராக, இந்த ஆண்டில் ஏற்கனவே வந்த பணம் போகிறது என்பது உங்களுக்குத் தெரியும் 3 வருடங்கள் தங்கியிருங்கள், கடந்த ஆண்டில் வந்த பணம் இன்னும் இரண்டு ஆண்டுகள் தங்கியிருக்கும், அதற்கு முந்தைய வருடம் இன்னும் ஒரு வருடம். இந்த ஆண்டு, முதலீட்டாளர்கள் மீட்புகளைச் செய்ய ஹெல்டர்-ஸ்கெல்டரை இயக்கப் போவதில்லை.

வரி சேமிப்பு என்பது செபி வகைப்பாட்டிற்குள் ஒரு தனி வகையாகும். முதலீட்டாளர்கள் செயல்திறனில் மகிழ்ச்சியாக இருந்தால், 3 ஆண்டு பூட்டு-முடிந்ததும் அவர்கள் முதலீட்டில் இருக்க முடியும். எங்கள் வரி சேமிப்பு நிதியில், AuM இன் 30% க்கும் மேற்பட்டவர்கள் 3 வயதுக்கு மேற்பட்டவர்கள்.

ஒரு நிதி மேலாளரின் பார்வையில், வருடாந்திர அதிகபட்ச வெளியேற்றங்கள் அறியப்பட்டதும், எங்கள் விஷயத்தைப் போலவே, 70% + போர்ட்ஃபோலியோ பெரிய தொப்பியாக இருக்கும்போது, ​​துணை உகந்த முதலீட்டு முடிவுகளை ஏற்படுத்தும் வெளிச்செல்லும் பயம் மிகக் குறைவு.

ಬಾಟಮ್-ಅಪ್ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತ ಮೌಲ್ಯ ಅನ್ವೇಷಕ, ರೋಹಿತ್ ಸ್ವಾಭಾವಿಕವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆವೇಗದ ದುಬಾರಿ ಷೇರುಗಳಿಂದ ದೂರವಿರುತ್ತಾನೆ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮದಿಂದ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯವರೆಗೆ ಹಣ ಗಳಿಸುವ ಅವಕಾಶಗಳ ಹುಡುಕಾಟದಲ್ಲಿ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯನ್ನು ಮೀರಿ ನೋಡಲು ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುತ್ತಾನೆ. ಡಿಎಸ್ಪಿ ಟ್ಯಾಕ್ಸ್ ಸೇವರ್ ಫಂಡ್‌ನಲ್ಲಿ ಶಕ್ತಿ ಮತ್ತು ನಿರ್ಮಾಣವು ಪ್ರಮುಖವಾದವುಗಳಾಗಿವೆ, ಮತ್ತು ಎಲ್ಲಾ ಪ್ರಮುಖ ಹಣಕಾಸಿನ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಅವರ ನಿಲುವು ಆಸಕ್ತಿದಾಯಕವಾಗಿದೆ - ಈ ವಲಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿ, ಆದರೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹವಾದ ಬೆಟ್ ಗಾತ್ರಗಳೊಂದಿಗೆ, ಮುಂಬರುವ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ರೋಇ ಪ್ರೊಫೈಲ್‌ಗಳು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಸುಧಾರಿಸುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ಅವರು ನೋಡುತ್ತಾರೆ. ಡಿಎಸ್ಪಿ ತೆರಿಗೆ ಉಳಿತಾಯ ನಿಧಿಯಲ್ಲಿ ಆರೋಗ್ಯಕರ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಅವರ ಆಲೋಚನಾ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳು ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಗಳನ್ನು ರೋಹಿತ್ ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸಿದಂತೆ ಮುಂದೆ ಓದಿ.


ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ನಿಮ್ಮ ನಿಧಿಯು ಅಲ್ಪ, ಮಧ್ಯಮ ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹಾರಿಜಾನ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಅಪೇಕ್ಷಣೀಯ ಉನ್ನತ ಕ್ವಾರ್ಟೈಲ್ ಟ್ರ್ಯಾಕ್ ದಾಖಲೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಸತತವಾಗಿ ಬಲವಾದ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗುವ ಅಂಶಗಳು ಯಾವುವು?

ರೋಹಿತ್: ಒಂದೇ ಒಂದು ಅಂಶಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ, ಇದು ಸ್ಟಾಕ್ ಆಯ್ಕೆಗೆ ಹೋಗುವುದರಿಂದ ಅದು ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ. ನಾನು 4 ವರ್ಷಗಳ ಹಿಂದೆ ಈ ನಿಧಿಯನ್ನು ವಹಿಸಿಕೊಂಡಾಗಿನಿಂದ, ನೀವು ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಹುಡುಕುವಂತಹ ಆಲೋಚನೆಗಳ ಸಾಂದ್ರತೆಯನ್ನು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಹೊಂದಿರುವುದು, ವ್ಯವಹಾರ ವಿಸ್ತರಣೆ ಅಥವಾ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲು ವಿಸ್ತರಣೆ ಅಥವಾ ಮೂರನೆಯದಾಗಿ ಪ್ರಸ್ತುತ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ಎಲ್ಲಿಂದ ಬರುತ್ತಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಿ, ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ. ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಸಮಂಜಸವಾದ ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸುವುದರಲ್ಲಿ ನಾನು ನಂಬಿದ್ದೇನೆ ಮತ್ತು ಅದು ಪ್ರಮುಖ ಮಂತ್ರವಾಗಿದೆ. ಉತ್ತಮ ನಿರ್ವಹಣೆ, ROE ಪ್ರೊಫೈಲ್‌ಗಳನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುವ ಮೂಲಕ ನೀವು ಆ ಆಲೋಚನೆಗಳು ಮತ್ತು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಎಲ್ಲಿ ಪಡೆದರೂ, ನೀವು ಅವುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತೀರಿ.

ನನಗೆ ಚೆನ್ನಾಗಿ ಕೆಲಸ ಮಾಡಿದ್ದು, ಪ್ರಾರಂಭದ ಹಂತವು ನಗದು, ಇಬಿಐಟಿಡಿಎ, ಆರ್‌ಒಇ ಮಟ್ಟವನ್ನು ನೋಡುವುದನ್ನು ಪಕ್ಷಪಾತ ಮಾಡಬಾರದು. ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ಏನಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದು ಆವರ್ತಕ ಮತ್ತು ಸರಕು ವ್ಯವಹಾರಗಳೊಂದಿಗೆ, ಪ್ರಾರಂಭದ ಹಂತವು ಏರಿಕೆ ಸಂಭವಿಸಿದಾಗ ನೀವು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುವುದಕ್ಕಿಂತ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಭಿನ್ನವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಪ್ರತಿಯೊಂದು ವ್ಯವಹಾರಕ್ಕೂ ಅದರದ್ದೇ ಆದ ಮಾನದಂಡಗಳಿವೆ. ಸಾಮಾನ್ಯ ವಿಷಯವೆಂದರೆ ನೀವು ನಿರ್ವಹಣಾ ಸೌಕರ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರಬೇಕು. ಆಡಳಿತದ ಭಾಗವು ಮುಖ್ಯವಾಗಿದೆ.

ನೀವು ಇಂದು ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ನೋಡಿದರೆ, ನಾವು ಹಣಕಾಸಿನ ಮೇಲೆ ಕಡಿಮೆ ತೂಕವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದೇವೆ. ಆದರೆ ನೀವು ಹಣಕಾಸಿನೊಳಗಿನ ಹಿಡುವಳಿಗಳನ್ನು ನೋಡಿದರೆ, ಕೆಲವು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಲ್ಲಿ ನೀವು ಹೆಚ್ಚಿನ ತೂಕವನ್ನು ಕಾಣುತ್ತೀರಿ. ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ನಾವು ಹಣಕಾಸಿನ ಮೇಲೆ ಕಡಿಮೆ ತೂಕವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದರೂ, ಹಣಕಾಸಿನ ಯಾವ ಭಾಗವು ಉತ್ತಮವಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ನಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಎಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ಹಣವನ್ನು ಗಳಿಸಬಹುದು ಎಂಬುದನ್ನು ನಾವು ನೋಡುತ್ತಿದ್ದೇವೆ. ನಾವು ಕೆಲವು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳನ್ನು ನೋಡಿದಾಗ, ಎನ್‌ಪಿಎ ಚಕ್ರವು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ತಿರುಗುತ್ತಿದೆ. ಇಬಿಐಟಿಡಿಎ ಬರುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ನೀವು ನೋಡುತ್ತಿದ್ದೀರಿ, ಲಾಭವು ಸುಧಾರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಅದು ನಿಜವಾಗಿದ್ದರೆ, ROE ಯಾವುದು ಮತ್ತು ನಾವು ಬಳಸಿದ ಹಿಂದಿನ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಕ್ಕೆ ಅವರು ಹಿಂತಿರುಗಬಹುದೇ? ನಾವು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಿದಾಗ ನಾವು ಕೇಳುವ ಪ್ರಶ್ನೆಗಳು ಅವು.

ನಾವು ಥೀಮ್‌ಗಳನ್ನು ಹೇಗೆ ಆಡಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತೇವೆ ಎಂಬುದು ಇನ್ನೊಂದು ಅಂಶ. ಥೀಮ್ ಅನ್ನು ಆಡುವ ಒಂದೇ ಕಂಪನಿಯ ಮೇಲೆ ಒಂದು ದೊಡ್ಡ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವ ಬದಲು, ನಾವು ಥೀಮ್ ಅನ್ನು ಆಡುವ ವಿಭಿನ್ನ ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ಬಾಸ್ಕೆಟ್ ವಿಧಾನವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತೇವೆ. ಹಾಗಾಗಿ ಮಳೆಗಾಲವು ಉತ್ತಮವಾಗಿರುವುದರಿಂದ ನಾವು ಆಡಲು ಬಯಸುವ ಗ್ರಾಮೀಣ ವಿಷಯವಾಗಿದ್ದರೆ, ನಾವು 2 ವೀಲರ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳು, ಕೆಲವು ಗ್ರಾಮೀಣ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತ ಎನ್‌ಬಿಎಫ್‌ಸಿಗಳು, ಕೆಲವು ಗ್ರಾಮೀಣ ಬಳಕೆ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತ ಸ್ಟೇಪಲ್ಸ್ ಕಂಪನಿಗಳ ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ನೋಡುತ್ತೇವೆ. ಈ ವಿಧಾನವು ನಮಗೆ ಚೆನ್ನಾಗಿ ಕೆಲಸ ಮಾಡಿದೆ.

ನಂತರ ಕೆಲವು ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಪ್ರಸ್ತುತ ಪರವಾಗಿಲ್ಲ, ಆದರೆ ಸಾಕಷ್ಟು ಆಸ್ತಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ ಮತ್ತು ಸುಂದರವಾದ ಲಾಭಾಂಶವನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಚ್ಚಗಾಗುವುದಕ್ಕಿಂತ ಮುಂಚಿತವಾಗಿ ಈ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಿಗೆ ಪ್ರವೇಶಿಸುವುದು ಲಾಭಾಂಶಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಿಂದ ಮುಂದಕ್ಕೆ ಹೋಗಲು ನಮಗೆ ಅವಕಾಶ ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಅಂತಹ ಷೇರುಗಳನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸುವ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುವಾಗ ಆಂತರಿಕ ಮೌಲ್ಯವು ಸಾಂತ್ವನವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ.

ಕಳೆದ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ನಮಗೆ ಸರಿಯಾಗಿ ಹೋಗದ ಕರೆಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದು, ಜಾಗತಿಕ ದ್ರವ್ಯತೆ ದ್ರಾವಣದಿಂದ ಲಾಭ ಪಡೆದ ಷೇರುಗಳ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಅಪಾಯ-ವಹಿವಾಟಿಗೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು. ಈ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಲಾಗಿದೆ, ಮತ್ತು ದೂರವಿರಲು ನಮ್ಮ ನಿರ್ಧಾರವು ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯಿಂದ ದೂರವಾಗಿದೆ. ಆದರೆ ನಮಗೆ, ನಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆ ತತ್ವಶಾಸ್ತ್ರ ಮತ್ತು ಕನ್ವಿಕ್ಷನ್ಗಳಿಗೆ ಅಂಟಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಮುಖ್ಯವಾಗಿದೆ, ಇದರರ್ಥ ಆವೇಗಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಹಿಟ್ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವುದು.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ನಿಧಿ ಮಲ್ಟಿಕ್ಯಾಪ್ ತಂತ್ರವನ್ನು ಅಳವಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆಯೇ? ಕ್ಯಾಪ್-ಗಾತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಇದು ಎಷ್ಟು ವೇಗವುಳ್ಳದ್ದಾಗಿದೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಕ್ಯಾಪ್ ಗಾತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಕವಾದ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ವ್ಯತ್ಯಾಸದ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ?

ರೋಹಿತ್: ಕಳೆದ 4 ವರ್ಷಗಳಿಂದ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನವುಗಳಲ್ಲಿ ಈ ನಿಧಿ 70-75% ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಆಗಿದೆ. ಇದರ ಸುತ್ತ ಯಾವುದೇ ನಿಶ್ಚಿತ ನಿಯಮವಿಲ್ಲದಿದ್ದರೂ, ಮಧ್ಯ ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳು, ಅವುಗಳ ಸುತ್ತಲಿನ ದ್ರವ್ಯತೆ ಸಮಸ್ಯೆಗಳ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ, 50% ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಹೇಳಲು ಬೆಳೆಯುವುದಿಲ್ಲ. ನಾವು ಇಷ್ಟಪಡುವ ಕಂಪನಿಯನ್ನು ನೋಡಿದಾಗ, ಅದು ದೊಡ್ಡ, ಮಧ್ಯ ಅಥವಾ ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ ಸ್ಟಾಕ್ ಎಂದು ನಾವು ಪರಿಗಣಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಆದರೆ ಹೂಡಿಕೆ ಗಾತ್ರದ ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವಾಗ, ಸಣ್ಣ ಕಂಪನಿಗಳು ಈ ನಿಧಿಯಲ್ಲಿ ದೊಡ್ಡ ಹೂಡಿಕೆಗಳಾಗಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಎಲ್ಲಾ ಪ್ರಾಯೋಗಿಕ ಉದ್ದೇಶಗಳಿಗಾಗಿ, ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳು 75% ನಷ್ಟು ಇರಬಹುದು, 5-7% ನಮ್ಯತೆ ಎರಡೂ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲಿರುತ್ತದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಶಕ್ತಿ ಮತ್ತು ನಿರ್ಮಾಣವು ಈಗ ನಿಮ್ಮ ಪ್ರಮುಖ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆಯಾಗಿದೆ ಎಂದು ತೋರುತ್ತದೆ - ಎರಡೂ ಸ್ವಲ್ಪ ಆಫ್‌ಬೀಟ್ ಆಯ್ಕೆಗಳು. ಈ 2 ಕ್ಷೇತ್ರಗಳ ಬಗ್ಗೆ ನಿಮ್ಮ ಆಲೋಚನೆಯ ಮೂಲಕ ನೀವು ನಮ್ಮನ್ನು ನಡೆಸಬಹುದೇ?

ರೋಹಿತ್: ತೈಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ, ಮಾರ್ಕೆಟಿಂಗ್ ಅಂಚುಗಳು ಸ್ಥಿರವಾಗಿವೆ ಮತ್ತು ಇದೀಗ ತೈಲ ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ. ನಾವು ಈ ಕಂಪನಿಗಳನ್ನು ನೋಡಿದಾಗ, ROE 12-17%, ಏಕ ಅಂಕಿಯ ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು 4-6% ಲಾಭಾಂಶದ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿದೆ. ಸರ್ಕಾರವು ತನ್ನ ಬಿಪಿಸಿಎಲ್ ಮಾರಾಟ ಯೋಜನೆಯೊಂದಿಗೆ ಹೋದರೆ, ಇಂಧನ ಬೆಲೆಗೆ ಏನಾಗುತ್ತದೆ? ಪ್ರಸ್ತುತ ಬೆಲೆ ನಿಯಂತ್ರಣ ಆಡಳಿತವನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಬಹುದೇ? ಒಎನ್‌ಜಿಸಿ ಈಗ ನೀಡುತ್ತಿರುವ ಸಬ್ಸಿಡಿಗಳಿಗೆ ಏನಾಗುತ್ತದೆ? ಈ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಬಹಳಷ್ಟು ಬದಲಾಗಬಹುದು, ಅದು ಈ ವ್ಯವಹಾರಗಳ ಗಳಿಕೆಯ ಪ್ರೊಫೈಲ್ ಅನ್ನು ಭೌತಿಕವಾಗಿ ಬದಲಾಯಿಸಬಹುದು.

ನಾವು ಹೊಂದಿರುವ ಮತ್ತೊಂದು ಸ್ಟಾಕ್ ಕೋಲ್ ಇಂಡಿಯಾ, ಇದು ಖರೀದಿ ವೆಚ್ಚದಿಂದ 15% ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ. ಪರಿಸರ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ನಿಮಗೆ ಇಷ್ಟವಾಗದಿದ್ದರೂ, ನೀವು ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ನೋಡಿದರೆ, ಕಂಪನಿಯು ಮಾಡಬಹುದಾದ ನಗದು ಲಾಭ, ಸ್ಟಾಕ್ ಲಾಭಾಂಶದ ಇಳುವರಿಯನ್ನು 10-12 ಪಟ್ಟು ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಲಾಭಾಂಶ ಸ್ಥಿರವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಕೆಲವು ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸರ್ಕಾರವು ಹೆಚ್ಚು ಮಾರಾಟವಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ನಿಮಗೆ ಭರವಸೆ ಬಂದಾಗ, ಸ್ಟಾಕ್ ಬೆಲೆಯ ಚಲನೆಯ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ ಲಾಭಾಂಶವು ಸ್ವತಃ ಪಾವತಿಸುತ್ತದೆ. ಶಕ್ತಿಯ ಅಧಿಕ ತೂಕಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ, ನೀವು ನಿಫ್ಟಿ 500 ರ ಮಾನದಂಡವನ್ನು ನೋಡಿದರೆ, ಅದು ಮಾನದಂಡದಲ್ಲಿನ ಶಕ್ತಿಯ ಸ್ಥಳಕ್ಕಿಂತ 20, 30 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿಲ್ಲ.

ನಿರ್ಮಾಣಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ, ನೀವು ನಿರ್ಮಾಣ ಕಂಪನಿಯನ್ನು ಖರೀದಿಸಿದಾಗ, ನೀವು ಆದೇಶ ಪುಸ್ತಕ, ಹಣದ ಹರಿವು, ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಅನ್ನು ನೋಡುತ್ತೀರಿ. ಆರ್ಡರ್ ಬುಕ್, ನಗದು ಹರಿವು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ವಿಷಯಕ್ಕೆ ಬಂದಾಗ ಅಹ್ಲುವಾಲಿಯಾ ಮತ್ತು ಕೆಎನ್ಆರ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿ ಉತ್ತಮವಾಗಿದೆ. ಮರಣದಂಡನೆ ಕಳೆದ ಒಂದು ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದಷ್ಟು ಉತ್ತಮವಾಗಿಲ್ಲ ಆದರೆ ಈ ಹೆಸರುಗಳು ಅವರ ವರ್ಗದಲ್ಲಿ ಅತ್ಯುತ್ತಮವಾಗಿವೆ. ಎಲ್ & ಟಿ ಉತ್ತಮ ಪ್ರದರ್ಶನ ನೀಡಲು, ಬಹಳಷ್ಟು ಸಂಗತಿಗಳು ಒಟ್ಟಿಗೆ ಹೋಗಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ನಾವು ಭಾರತದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಕಥೆಯನ್ನು ನಂಬುತ್ತೇವೆ ಮತ್ತು ಜಿಡಿಪಿ ಬೆಳವಣಿಗೆ 6% ಮುಂದಿನ ವರ್ಷ ಅಥವಾ ಮುಂದಿನ ವರ್ಷದ ನಂತರ ಆಗಬೇಕು. ಕೆಲವು ಹಂತದಲ್ಲಿ, ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಜಿಡಿಪಿ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದ ಉನ್ನತ ಹಂತವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಕೈಗಾರಿಕೆಗೆ ಹೋಗುವ ಇತರ ಹೆಸರುಗಳು ವಿ-ಗಾರ್ಡ್, ಕ್ರಾಂಪ್ಟನ್ ಗ್ರಾಹಕ. ಅವರು ಬಳಕೆ, ಕಟ್ಟಡ ಸಾಮಗ್ರಿಗಳ ಬದಿಯಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು. ಅದು ಜಾಗವನ್ನು ಅಧಿಕ ತೂಕದಂತೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ನಾವು ನಿರ್ಮಾಣದ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ತೂಕವನ್ನು ಹೊಂದಲು ಬಯಸುತ್ತೇವೆ. ಏಕೆಂದರೆ ನಾವು ಇಷ್ಟಪಡುವ ವ್ಯವಹಾರಗಳು ನಮ್ಮನ್ನು ಅಧಿಕ ತೂಕ ಎಂದು ಗುರುತಿಸುವ ವಲಯದಲ್ಲಿರುತ್ತವೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಹೊಸ ವೈಯಕ್ತಿಕ ತೆರಿಗೆ ಆಡಳಿತದಲ್ಲಿ ಇಎಲ್‌ಎಸ್‌ಎಸ್ ನಿಧಿಗಳು ತಮ್ಮ ಹೊಳಪನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. ಹೊಸ ಹರಿವುಗಳು ಒಣಗಿದರೆ ಮತ್ತು ನಡೆಯುತ್ತಿರುವ ವಿಮೋಚನೆಗಳು AuM ಅನ್ನು ಖಾಲಿ ಮಾಡಿದರೆ ನೀವು ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ಆಗಿ ಯಾವ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಎದುರಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ?

ರೋಹಿತ್: ಇದೀಗ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳು ಮೇಲುಗೈ ಸಾಧಿಸುತ್ತವೆ ಎಂಬ ಭರವಸೆ ಇದೆ. ಏಪ್ರಿಲ್ 1 ರಿಂದ ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬರೂ ಎಲ್ಐಸಿ, ಇಎಲ್ಎಸ್ಎಸ್ ಇತ್ಯಾದಿಗಳಿಗೆ ಯಾವುದೇ ಹಣವನ್ನು ನೀಡಲು ಬಯಸುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ನಿರ್ಧರಿಸುವ ಕೆಟ್ಟ ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ನೋಡೋಣ. ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ಆಗಿ, ಈ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಈಗಾಗಲೇ ಬಂದಿರುವ ಹಣವು ಹೋಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಿಮಗೆ ತಿಳಿದಿದೆ 3 ವರ್ಷಗಳ ಕಾಲ ಉಳಿಯಿರಿ, ಕಳೆದ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಬಂದ ಹಣವು ಇನ್ನೂ ಎರಡು ವರ್ಷಗಳ ಕಾಲ ಉಳಿಯಲಿದೆ, ಮತ್ತು ಅದಕ್ಕೂ ಹಿಂದಿನ ವರ್ಷ, ಇನ್ನೂ ಒಂದು ವರ್ಷ. ಈ ವರ್ಷ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ವಿಮೋಚನೆ ಮಾಡಲು ಹೆಲ್ಟರ್-ಸ್ಕೆಲ್ಟರ್ ಅನ್ನು ಚಲಾಯಿಸುವುದಿಲ್ಲ.

ತೆರಿಗೆ ಉಳಿತಾಯವು ಸೆಬಿ ವರ್ಗೀಕರಣದೊಳಗೆ ಒಂದು ಪ್ರತ್ಯೇಕ ವರ್ಗವಾಗಿದೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯಿಂದ ಸಂತೋಷವಾಗಿದ್ದರೆ, 3 ವರ್ಷಗಳ ಲಾಕ್-ಇನ್ ಮುಗಿದ ನಂತರವೂ ಅವರು ಹೂಡಿಕೆಯಾಗಿ ಉಳಿಯಬಹುದು. ನಮ್ಮ ತೆರಿಗೆ ಸೇವರ್ ನಿಧಿಯಲ್ಲಿ, AuM ನ 30% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು 3 ವರ್ಷಕ್ಕಿಂತ ಮೇಲ್ಪಟ್ಟವರು.

ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ, ವಾರ್ಷಿಕ ಗರಿಷ್ಠ ಹೊರಹರಿವು ತಿಳಿದಿರುವಾಗ ಮತ್ತು ನಮ್ಮ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, 70% + ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಆಗಿರುವಾಗ, ಉಪ-ಆಪ್ಟಿಮಲ್ ಹೂಡಿಕೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗುವ ಹೊರಹರಿವಿನ ಭಯ ಕಡಿಮೆ.

താഴേത്തട്ടിലുള്ള ഫോക്കസ് വാല്യൂ അന്വേഷകനായ രോഹിത് സ്വാഭാവികമായും ഉയർന്ന വേഗതയുള്ള സ്റ്റോക്കുകളിൽ നിന്ന് ഗുരുത്വാകർഷണം നടത്തുന്നു, കൂടാതെ ഇടത്തരം മുതൽ ദീർഘകാലത്തേക്ക് പണം സമ്പാദിക്കാനുള്ള അവസരങ്ങൾ തേടി ഹ്രസ്വകാലത്തിനപ്പുറത്തേക്ക് നോക്കാൻ താൽപ്പര്യപ്പെടുന്നു. And ർജ്ജവും നിർമ്മാണവും ഡി‌എസ്‌പി ടാക്സ് സേവർ ഫണ്ടിലെ പ്രധാന അമിതവണ്ണമാണ്, എല്ലാ പ്രധാന ധനകാര്യ ഇടങ്ങളിലും അദ്ദേഹത്തിന്റെ നിലപാട് രസകരമാണ് - ഈ മേഖലയെ ഭാരം കുറയ്ക്കുക, എന്നാൽ ബാങ്കുകളിൽ ഗണ്യമായ പന്തയ വലുപ്പമുള്ളതിനാൽ വരും വർഷങ്ങളിൽ റോഇ പ്രൊഫൈലുകൾ ഗണ്യമായി മെച്ചപ്പെടുന്നു. ഡി‌എസ്‌പി ടാക്സ് സേവർ ഫണ്ടിലെ ആരോഗ്യകരമായ പ്രകടനത്തെ നയിക്കുന്ന തന്റെ ചിന്താ പ്രക്രിയകളും തന്ത്രങ്ങളും രോഹിത് വെളിപ്പെടുത്തുമ്പോൾ വായിക്കുക.


ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: ഹ്രസ്വ, ഇടത്തരം, ദീർഘകാല ചക്രവാളങ്ങളിലുടനീളം നിങ്ങളുടെ ഫണ്ടിന് ഒരു മികച്ച ക്വാർട്ടൈൽ ട്രാക്ക് റെക്കോർഡ് ഉണ്ട്. സ്ഥിരമായി ശക്തമായ ഈ പ്രകടനത്തിന് കാരണമാകുന്ന ഘടകങ്ങൾ എന്തൊക്കെയാണ്?

രോഹിത്: ഒരൊറ്റ ഘടകത്തിനുപകരം, സ്റ്റോക്ക് തിരഞ്ഞെടുക്കലിലേക്ക് പോകുന്നത് പ്രകടനത്തെ നയിക്കുന്നു. 4 വർഷങ്ങൾക്ക് മുമ്പ് ഞാൻ ഈ ഫണ്ട് ഏറ്റെടുത്തതിനാൽ, വരുമാന വളർച്ചയ്ക്കായി നിങ്ങൾ ആഗ്രഹിക്കുന്ന ആശയങ്ങളുടെ കേന്ദ്രീകൃതമായ ഒരു ശ്രമം നടത്തുക, ബിസിനസ് പ്രകടനം അല്ലെങ്കിൽ മാർക്കറ്റ് ഷെയർ വിപുലീകരണം എന്നിവയിൽ നിന്ന് നിലവിലെ പ്രകടനം എവിടെ നിന്ന് വരുന്നുവെന്ന് മനസിലാക്കുക, മൂന്നാമതായി, മൂല്യനിർണ്ണയം. വളർച്ചയെ ന്യായമായ മൂല്യത്തിൽ വാങ്ങുമെന്ന് ഞാൻ വിശ്വസിക്കുന്നു, അതൊരു പ്രധാന മന്ത്രമാണ്. ROE പ്രൊഫൈലുകൾ‌ മെച്ചപ്പെടുത്തി, മികച്ച മാനേജുമെന്റിന്റെ പിന്തുണയുള്ള ആ ആശയങ്ങളും സ്റ്റോക്കുകളും നിങ്ങൾക്ക് ലഭിക്കുന്നിടത്തെല്ലാം അവ വാങ്ങാൻ ശ്രമിക്കുക.

എനിക്ക് നന്നായി പ്രവർത്തിച്ചത് പണം, ഇബി‌റ്റി‌ടി‌എ, ആർ‌ഒഇ ലെവലുകൾ എന്നിവ നോക്കിയാൽ ആരംഭ പോയിന്റ് പക്ഷപാതപരമായിരിക്കരുത് എന്നതാണ്. ചിലപ്പോൾ സംഭവിക്കുന്നത് ചാക്രിക, ചരക്ക് ബിസിനസുകളിലാണ്, ഉയർച്ച സംഭവിക്കുമ്പോൾ നിങ്ങൾക്ക് പ്രതീക്ഷിക്കാവുന്നതിലും തികച്ചും വ്യത്യസ്തമായിരിക്കും ആരംഭ പോയിന്റ്. ഓരോ ബിസിനസ്സിനും അതിന്റേതായ മാനദണ്ഡങ്ങളുണ്ട്. നിങ്ങൾക്ക് മാനേജ്മെന്റ് സുഖം ആവശ്യമാണ് എന്നതാണ് പൊതുവായ കാര്യം. ഭരണ ഭാഗമാണ് പ്രധാനം.

നിങ്ങൾ‌ ഇന്ന്‌ പോർ‌ട്ട്‌ഫോളിയോയിൽ‌ നോക്കുകയാണെങ്കിൽ‌, ഞങ്ങൾ‌ സാമ്പത്തിക കാര്യങ്ങളിൽ‌ ഭാരം കുറവാണ്. എന്നാൽ ധനകാര്യത്തിനുള്ളിലെ ഹോൾഡിംഗുകൾ പരിശോധിക്കുകയാണെങ്കിൽ, ചില കോർപ്പറേറ്റ് ബാങ്കുകളിൽ നിങ്ങൾക്ക് അമിതഭാരം കാണാം. മൊത്തത്തിൽ താഴെയുള്ള സാമ്പത്തിക കാര്യങ്ങളിൽ ഞങ്ങൾ ഭാരം കുറവായിരിക്കുമ്പോൾ, ധനകാര്യത്തിന്റെ ഏത് ഭാഗമാണ് മനോഹരമായി കാണപ്പെടുന്നതെന്നും നിക്ഷേപകർക്ക് കൂടുതൽ പണം സമ്പാദിക്കാൻ എവിടെയാണെന്നും ഞങ്ങൾ നോക്കുന്നു. ചില ബാങ്കുകളിലേക്ക് നോക്കുമ്പോൾ, എൻ‌പി‌എ സൈക്കിൾ ഒടുവിൽ തിരിയുന്നു എന്നതാണ് കാഴ്ച. EBITDA വരുന്നത് നിങ്ങൾ കാണുന്നു, ലാഭം മെച്ചപ്പെടുന്നു. അങ്ങനെയാണെങ്കിൽ‌, ROE എന്തായിരിക്കും, ഞങ്ങൾ‌ക്ക് മുമ്പത്തെ മൂല്യനിർണ്ണയത്തിലേക്ക് അവ തിരികെ പോകാൻ‌ കഴിയുമോ? സ്റ്റോക്കുകൾ തിരിച്ചറിയുമ്പോൾ ഞങ്ങൾ ചോദിക്കുന്ന ചോദ്യങ്ങളാണിവ.

തീമുകൾ പ്ലേ ചെയ്യാൻ ഞങ്ങൾ എങ്ങനെ ശ്രമിക്കുന്നു എന്നതാണ് മറ്റൊരു വശം. തീം പ്ലേ ചെയ്യുന്ന ഒരൊറ്റ കമ്പനിയിൽ ഒരു വലിയ നിക്ഷേപം നടത്തുന്നതിനുപകരം, ഞങ്ങൾ ഒരു ബാസ്‌ക്കറ്റ് സമീപനമാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത് - എല്ലാവരും തീം പ്ലേ ചെയ്യുന്ന വ്യത്യസ്ത ബിസിനസുകൾ വാങ്ങുക. മഴക്കാലം നല്ലതായതിനാൽ ഞങ്ങൾ കളിക്കാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്ന ഗ്രാമീണ തീം ആണെങ്കിൽ, ഞങ്ങൾ 2 വീലർ സ്റ്റോക്കുകൾ, ചില ഗ്രാമീണ കേന്ദ്രീകൃത എൻ‌ബി‌എഫ്‌സികൾ, ചില ഗ്രാമീണ ഉപഭോഗ കേന്ദ്രീകൃത സ്റ്റേപ്പിൾസ് കമ്പനികൾ എന്നിവ നോക്കുന്നു. ഈ സമീപനം ഞങ്ങൾക്ക് വളരെ നന്നായി പ്രവർത്തിച്ചിട്ടുണ്ട്.

നിലവിൽ അനുകൂലമല്ലാത്ത ചില ബിസിനസുകളുണ്ട്, പക്ഷേ ഗണ്യമായ ആസ്തികളുള്ളതും മനോഹരമായ ലാഭവിഹിതം നൽകുന്നതുമാണ്. മാര്ക്കറ്റ് ചൂടാകുന്നതിന് മുമ്പായി ഈ സ്റ്റോക്കുകളിലേക്ക് പ്രവേശിക്കുന്നത് ഡിവിഡന്റുകള് മാര്ക്കറ്റിനെക്കാള് മുന്നേറുന്നതിന് ഞങ്ങളെ അനുവദിക്കുന്നു, മാത്രമല്ല മാര്ക്കറ്റുകള് അത്തരം സ്റ്റോക്കുകളെ അവഗണിക്കുമ്പോള് ആന്തരിക മൂല്യം ആശ്വാസം നൽകുന്നു.

ആഗോള ദ്രവ്യത ഇൻഫ്യൂഷനിൽ നിന്ന് നേട്ടമുണ്ടാക്കിയ സ്റ്റോക്കുകളുടെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന മൂല്യനിർണ്ണയമാണ് റിസ്ക്-ഓൺ ട്രേഡിനെ നയിച്ചത്, കഴിഞ്ഞ വർഷത്തിൽ ഞങ്ങൾക്ക് വേണ്ടത്ര കോളുകൾ ലഭിച്ചിട്ടില്ല. ഈ സെറ്റ് സ്റ്റോക്കുകളിൽ മൂല്യനിർണ്ണയം നീട്ടി, ഒപ്പം മാറിനിൽക്കാനുള്ള ഞങ്ങളുടെ തീരുമാനം പ്രകടനത്തിൽ നിന്ന് വ്യതിചലിച്ചു. എന്നാൽ ഞങ്ങളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഞങ്ങളുടെ നിക്ഷേപ തത്വശാസ്ത്രത്തിലും ബോധ്യങ്ങളിലും ഉറച്ചുനിൽക്കുന്നത് പ്രധാനമാണ്, അതിനർത്ഥം ആക്കം കൂട്ടുന്നതിനെതിരെ ഹ്രസ്വകാല ഹിറ്റ് എടുക്കുക എന്നതാണ്.

WF: ഫണ്ട് ഒരു മൾട്ടികാപ്പ് തന്ത്രം സ്വീകരിക്കുന്നുണ്ടോ? ക്യാപ് വലുപ്പങ്ങളിലുടനീളം ഇത് എത്രമാത്രം വേഗതയുള്ളതാണ്, പ്രത്യേകിച്ചും ക്യാപ് വലുപ്പങ്ങളിലുടനീളം വിശാലമായ പ്രകടന വ്യതിചലനത്തിന്റെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ?

രോഹിത്: കഴിഞ്ഞ 4 വർഷവും അതിൽ കൂടുതലും ഫണ്ട് 70-75% വലിയ മൂലധനമാണ്. ഇതിന് ചുറ്റും ഒരു നിശ്ചിത നിയമവുമില്ലെങ്കിലും, മിഡ്, സ്മോൾ ക്യാപ്സ്, അവയ്ക്ക് ചുറ്റുമുള്ള ദ്രവ്യത പ്രശ്‌നങ്ങൾ കാരണം, പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെ 50% പറയാൻ സാധ്യതയില്ല എന്നതാണ് വസ്തുത. ഞങ്ങൾ‌ക്ക് ഇഷ്‌ടമുള്ള ഒരു കമ്പനി നോക്കുമ്പോൾ‌, ഇത് ഒരു വലിയ, മിഡ് അല്ലെങ്കിൽ‌ സ്‌മോൾ‌ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കാണോ എന്ന് ഞങ്ങൾ‌ പരിഗണിക്കുന്നില്ല. എന്നാൽ നിക്ഷേപ വലുപ്പ തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കുമ്പോൾ, ചെറിയ കമ്പനികൾക്ക് ഈ ഫണ്ടിൽ വലിയ നിക്ഷേപമായി മാറാൻ കഴിയില്ല. അതിനാൽ, എല്ലാ പ്രായോഗിക ആവശ്യങ്ങൾക്കും, വലിയ തൊപ്പികൾ 75% വരെയാകാം, 5-7% വഴക്കവും ദിശയും.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: Energy ർജ്ജവും നിർമ്മാണവും ഇപ്പോൾ‌ നിങ്ങളുടെ പ്രധാന ഓവർ‌വൈറ്റുകളാണെന്ന് തോന്നുന്നു - രണ്ടും ചെറുതായി ഓഫ്‌ബീറ്റ് ചോയ്‌സുകൾ‌. ഈ 2 മേഖലകളെക്കുറിച്ചുള്ള നിങ്ങളുടെ ചിന്തയിലൂടെ നിങ്ങൾക്ക് ഞങ്ങളെ നയിക്കാമോ?

രോഹിത്: ഓയിൽ മാർക്കറ്റിംഗ് കമ്പനികളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം മാർക്കറ്റിംഗ് മാർജിൻ സ്ഥിരമാണ്, ഇപ്പോൾ എണ്ണ കുറവാണ്. ഈ കമ്പനികളെ നോക്കുമ്പോൾ, ROE 12-17%, ഒറ്റ അക്ക വരുമാന വളർച്ച, 4-6% ലാഭവിഹിതം എന്നിവയുടെ പരിധിയിലാണ്. സർക്കാർ അതിന്റെ ബിപി‌സി‌എൽ വിൽ‌പന പദ്ധതിയിലൂടെ കടന്നുപോകുകയാണെങ്കിൽ‌, ഇന്ധന വിലനിർണ്ണയത്തിന് എന്ത് സംഭവിക്കും? ഇപ്പോഴത്തെ വില നിയന്ത്രണ ഭരണം തുടരാനാകുമോ? ഒ‌എൻ‌ജി‌സി ഇപ്പോൾ വഹിക്കുന്ന സബ്‌സിഡികൾക്ക് എന്ത് സംഭവിക്കും? ഈ സ്ഥലത്ത് മാറ്റാൻ‌ കഴിയുന്ന ഒരുപാട് കാര്യങ്ങളുണ്ട്, ഇത് ഈ ബിസിനസുകളുടെ വരുമാന പ്രൊഫൈലിനെ ഭ material തികമായി മാറ്റാൻ‌ കഴിയും.

ഞങ്ങളുടെ കൈവശമുള്ള മറ്റൊരു സ്റ്റോക്ക് കോൾ ഇന്ത്യയാണ്, ഇത് വാങ്ങൽ ചെലവിൽ നിന്ന് 15% കുറവാണ്. പാരിസ്ഥിതിക വീക്ഷണകോണിൽ നിന്ന് നിങ്ങൾക്കിത് ഇഷ്ടപ്പെടില്ലെങ്കിലും, വരുമാന വളർച്ച, കമ്പനിക്ക് ഉണ്ടാക്കാൻ കഴിയുന്ന പണ ലാഭം എന്നിവ നോക്കിയാൽ, സ്റ്റോക്ക് ലാഭവിഹിതത്തിന്റെ 10-12 ഇരട്ടിയാണ് ലാഭവിഹിതം, ലാഭവിഹിതം സ്ഥിരമാണ്. ചില സമയങ്ങളിൽ സർക്കാർ കൂടുതൽ വിൽക്കാൻ പോകുന്നില്ലെന്ന് നിങ്ങൾക്ക് ഉറപ്പുനൽകുമ്പോൾ, ഡിവിഡന്റ് സ്റ്റോക്ക് വിലയുടെ മുന്നേറ്റത്തിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ തന്നെ നൽകും. Energy ർജ്ജ അമിതഭാരത്തെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, നിങ്ങൾ നിഫ്റ്റി 500 ന്റെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് നോക്കുകയാണെങ്കിൽ, അത് ബെഞ്ച്മാർക്കിലെ space ർജ്ജ സ്ഥലത്തെക്കാൾ 20, 30 ബേസിസ് പോയിന്റുകളിൽ കൂടരുത്.

നിർമ്മാണവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട്, നിങ്ങൾ ഒരു നിർമ്മാണ കമ്പനി വാങ്ങുമ്പോൾ, നിങ്ങൾ ഓർഡർ ബുക്ക്, പണമൊഴുക്ക്, ബാലൻസ് ഷീറ്റ് എന്നിവ നോക്കുന്നു. ഓർഡർ ബുക്ക്, ക്യാഷ് ഫ്ലോ, ബാലൻസ് ഷീറ്റ് എന്നിവയിൽ വരുമ്പോൾ അലുവാലിയയും കെ‌എൻ‌ആറും സിസ്റ്റത്തിലെ ഏറ്റവും മികച്ചതാണ്. കഴിഞ്ഞ ഒരു വർഷത്തിനിടയിൽ വധശിക്ഷ പ്രതീക്ഷിച്ചത്ര വലുതായിരുന്നില്ല, എന്നാൽ ഈ പേരുകൾ അവരുടെ ക്ലാസിലെ ഏറ്റവും മികച്ചതാണ്. എൽ ആന്റ് ടി മികച്ച പ്രകടനം നടത്താൻ, ഒരുപാട് കാര്യങ്ങൾ ഒരുമിച്ച് പോകേണ്ടതുണ്ട്. ഇന്ത്യയുടെ വളർച്ചാ കഥയിൽ ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു, ജിഡിപി വളർച്ച 6% അടുത്ത വർഷം അല്ലെങ്കിൽ അടുത്ത വർഷം സംഭവിക്കണം. ചില ഘട്ടങ്ങളിൽ, ജിഡിപി കണക്കുകൂട്ടലിന്റെ ഉയർന്ന പോയിന്റ് ബിസിനസുകൾ മാനേജുചെയ്യുന്നതിന് തിരഞ്ഞെടുക്കേണ്ടതുണ്ട്. വി-ഗാർഡ്, ക്രോംപ്ടൺ കൺസ്യൂമർ എന്നിവയാണ് വ്യാവസായിക മേഖലയിലേക്ക് കടക്കുന്ന മറ്റ് പേരുകൾ. അവ ഉപഭോഗത്തിൽ കൂടുതലാണ്, കെട്ടിട മെറ്റീരിയൽ വശത്ത്. അതാണ് സ്‌പെയ്‌സ് അമിതഭാരമായി ഉപഭോഗം ചെയ്യുന്നത്. നിർമ്മാണത്തിൽ ഞങ്ങൾ അമിതഭാരമുള്ളവരാകാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നതിനാലല്ല. ഞങ്ങൾ‌ ഇഷ്ടപ്പെടുന്ന ബിസിനസുകൾ‌ ഈ മേഖലയിലായിരിക്കുന്നതിനാലാണ് ഞങ്ങളെ അമിതഭാരമുള്ളവരാക്കുന്നത്.

ഡബ്ല്യു.എഫ്: പുതിയ വ്യക്തിഗത നികുതി വ്യവസ്ഥയിൽ ELSS ഫണ്ടുകൾക്ക് അവരുടെ തിളക്കം നഷ്ടപ്പെടുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. പുതിയ ഒഴുക്ക് വറ്റുകയും നിലവിലുള്ള വീണ്ടെടുപ്പുകൾ AuM ഇല്ലാതാക്കുകയും ചെയ്താൽ ഒരു ഫണ്ട് മാനേജർ എന്ന നിലയിൽ നിങ്ങൾക്ക് എന്ത് വെല്ലുവിളികൾ നേരിടേണ്ടിവരും?

രോഹിത്: നിലവിലെ ട്രെൻഡുകൾ വിജയിക്കുമെന്നാണ് ഇപ്പോൾ പ്രതീക്ഷ. എൽ‌ഐ‌സി, ഇ‌എൽ‌എസ്‌എസ് മുതലായവയ്‌ക്ക് പണം നൽകാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നില്ലെന്ന് ഏപ്രിൽ 1 മുതൽ എല്ലാവരും തീരുമാനിക്കുന്ന ഏറ്റവും മോശം അവസ്ഥ നോക്കാം. ഒരു ഫണ്ട് മാനേജർ എന്ന നിലയിൽ, ഈ വർഷം ഇതിനകം വന്ന പണം പോകുന്നുവെന്ന് നിങ്ങൾക്കറിയാം 3 വർഷം തുടരുക, കഴിഞ്ഞ വർഷം വന്ന പണം രണ്ട് വർഷം കൂടി തുടരും, അതിനുമുമ്പുള്ള വർഷം, ഒരു വർഷം കൂടി. ഈ വർഷം, നിക്ഷേപകർ വീണ്ടെടുപ്പുകൾ നടത്താൻ ഹെൽട്ടർ-സ്‌കെൽട്ടർ പ്രവർത്തിപ്പിക്കാൻ പോകുന്നില്ല.

സെബി വർഗ്ഗീകരണത്തിലെ ഒരു പ്രത്യേക വിഭാഗമാണ് ടാക്സ് സേവർ. പ്രകടനത്തിൽ നിക്ഷേപകർ‌ സന്തുഷ്ടരാണെങ്കിൽ‌, 3 വർഷത്തെ ലോക്ക്-ഇൻ‌ കഴിഞ്ഞാലും അവർക്ക് നിക്ഷേപം തുടരാൻ‌ കഴിയും. ഞങ്ങളുടെ ടാക്സ് സേവർ ഫണ്ടിൽ, AuM ന്റെ 30% ത്തിൽ കൂടുതൽ 3 വയസ്സിനു മുകളിൽ പ്രായമുള്ളവരാണ്.

ഒരു ഫണ്ട് മാനേജരുടെ കാഴ്ചപ്പാടിൽ, വാർഷിക പരമാവധി ഒഴുക്ക് അറിയപ്പെടുമ്പോൾ, നമ്മുടെ കാര്യത്തിലെന്നപോലെ, പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെ 70% + വലിയ തൊപ്പിയാകുമ്പോൾ, ഉപ-ഒപ്റ്റിമൽ നിക്ഷേപ തീരുമാനങ്ങൾക്ക് കാരണമാകുന്ന ഒഴുക്കിന്റെ ഭയം വളരെ കുറവാണ്.

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