डब्ल्यूएफ: आपके स्मॉल कैप फंड के लॉन्च के समय आपके मजबूत आशावाद के पीछे क्या कारण हैं?

जॉर्ज: हम मानते हैं कि स्मॉल कैप स्टॉक खरीदने का सबसे अच्छा समय तब होता है जब अर्थव्यवस्था और स्मॉल कैप शेयरों के आस-पास की भावनाएँ उदास होती हैं। इस समय छोटे कैप स्टॉक वैल्यूएशन काफी आकर्षक हैं। बाजार का यह खंड आम तौर पर व्यापक अर्थव्यवस्था के रुझानों के लिए अधिक सक्षम है और इसलिए चक्रीय मंदी में उनकी कमाई पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ता है और मूल्यांकन डी-रेटेड हो जाता है। पिछले बीस वर्षों में, हर 5-7 साल में ऐसे अवसर 2003, 2008 और 2013 के वर्षों में उपलब्ध थे। ऐसे समय में छोटे कैप स्टॉक खरीदने वालों को बाद के वर्षों में सुंदर रूप में पुरस्कृत किया गया था क्योंकि छोटे कैप में अगले कुछ वर्षों में बड़े कैप में बेहतर प्रदर्शन हुआ। वर्षों। वर्ष 2020 की शुरुआत हमारे अनुसार उस अवसर को फिर से दे रही है।

आज, हम एक ऐसी ही स्थिति का सामना करते हैं। हमारा मानना ​​है कि वर्तमान आर्थिक मंदी चक्रीय है और हम आर्थिक चक्र के नीचे के करीब हैं। इसलिए अगले तीन वर्षों में, हम आर्थिक परिदृश्य और आय में क्रमिक सुधार देखने के लिए बाध्य हैं। छोटे और बड़े कैप शेयरों के बीच वैल्यूएशन डिफरेंशियल हाई दशक में हैं। इस प्रकार हमें लगता है कि छोटे कैप शेयरों में जोखिम इनाम इस मोड़ पर बहुत मजबूर है।

डब्ल्यूएफ: जबकि बड़े कैप और स्मॉल कैप शेयरों के बीच प्रदर्शन में गिरावट वास्तव में है, एक चिंता यह है कि छोटे कैप की कमाई कमजोर बनी रहती है और बड़े कैप की तुलना में छोटे कैप का मूल्यांकन काफी सस्ता नहीं होता है। इस दृष्टिकोण पर आपकी क्या प्रतिक्रिया होगी?

जॉर्ज: स्मॉल कैप सेगमेंट की आय व्यापक आर्थिक रुझानों से अधिक प्रभावित होती है और इसलिए आर्थिक मंदी में अधिक पीड़ित होती है। इसके विपरीत, जब अर्थव्यवस्था में सुधार होता है तो उनकी कमाई तेजी से बढ़ती है। पिछले दो वर्षों में भारतीय अर्थव्यवस्था में मंदी आई। हमें विश्वास है कि हम चक्रीय मंदी के नीचे के करीब हैं। अर्थव्यवस्था में स्थिरीकरण के कुछ शुरुआती संकेत दिखाई दे रहे हैं। विकास को तेजी से आगे बढ़ाने के लिए सरकार कई सुधार के उपाय कर रही है। बड़े कैप शेयरों के सापेक्ष छोटे कैप की वैल्यूएशन भी पिछले ऐतिहासिक चढ़ाव के समान स्तर पर होती है। इसके अलावा, जब रिकवरी अधिक दिखाई देती है, तो स्टॉक मौजूदा सस्ते वैल्यूएशन पर उपलब्ध नहीं होंगे। हमारी धारणा यह है कि संख्याओं में दिखाई देने वाली सकारात्मक कमाई के नतीजे आने से पहले ही शेयरों का प्रदर्शन शुरू हो जाएगा, क्योंकि स्मार्ट मनी जल्दी चल रही है।

डब्ल्यूएफ: कुछ टिप्पणियों से पता चलता है कि चूंकि बड़े, मध्य और छोटे कैप में 10 साल का रिटर्न होता है, सभी लगभग 10% की सीमा में होते हैं, ऐसे में स्मॉल कैप में वृद्धिशील जोखिम लेने के चारों ओर एक प्रश्न चिह्न होता है, जब कम रिटर्न दिखाई नहीं देता है। इस दृष्टिकोण पर आपकी क्या प्रतिक्रिया होगी?

जॉर्ज: हम मानते हैं कि जिस मूल्य / मूल्य पर किसी विशेष स्टॉक / मार्केट कैप / सेक्टर को खरीदा जाता है, उसका बाद के वर्षों में हुए रिटर्न पर काफी असर पड़ता है। आम धारणा यह है कि बाजारों में समय पर पहुंचना संभव नहीं है, लेकिन डेटा बताता है कि यदि आप उचित समय पर किसी परिसंपत्ति वर्ग / सेक्टर / मार्केट कैप सेगमेंट / शेयरों में प्रवेश नहीं करते हैं, तो निवेशक के अनुभव पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है। वर्ष १ ९९९ में प्रौद्योगिकी क्षेत्र में निवेश या वर्ष २००ra में इन्फ्रा सेक्टर और वर्ष २०० or या २०१ in में स्मॉल कैप सेगमेंट इस मामले में महत्वपूर्ण हैं। ऐतिहासिक रूप से किसी भी मार्केट कैप सेगमेंट ने सभी अवधियों में लगातार प्रदर्शन नहीं किया है। इस प्रकार, उचित मूल्यांकन स्तरों और उचित समय पर मार्केट कैप सेगमेंट में आवंटन बढ़ने से एक निवेशक के समग्र पोर्टफोलियो रिटर्न में काफी वृद्धि हो सकती है। हमारा मानना ​​है कि वर्तमान समय में, छोटे कैप सेगमेंट सभी मार्केट कैपिटलाइजेशन सेगमेंट के बीच सबसे अच्छा रिस्क रिवॉर्ड का अवसर प्रदान करता है और यह महसूस करता है कि निवेशकों को स्मॉल कैप शेयरों की ओर अपना आवंटन बढ़ाना चाहिए।

डब्ल्यूएफ: छोटे कैप के भीतर कौन से सेक्टर्स हैं जो आज आपको सबसे अच्छा मूल्य दे रहे हैं?

जॉर्ज: कई क्षेत्र हैं जो पिछले कुछ वर्षों में भारी गिरावट से गुजरे हैं। हमारा मानना ​​है कि आर्थिक हेडविंड का सामना करने वाले सेक्टरों में अच्छे स्टॉक अगले कुछ वर्षों में अच्छे रिटर्न दे सकते हैं। हम ऑटो / ऑटो सहायक, निर्माण, रियल एस्टेट, फार्मा, चुनिंदा उद्योग, वित्तीय, कमोडिटी और आईटी शेयरों पर तेजी कर रहे हैं।

WF: आप छोटे कैप में तरलता के मुद्दों से निपटने का प्रस्ताव कैसे दे रहे हैं - विशेष रूप से क्योंकि तरलता कमजोर बाजारों में व्यावहारिक रूप से इन काउंटरों में सूख जाती है?

जॉर्ज: हमारे पास इस फंड में केवल अगले 6 महीने या 1000 करोड़ रुपये जो भी पहले हो, में पैसा इकट्ठा करने की योजना है। इससे हम अपने सभी निवेशकों को एक सजातीय अनुभव दे पाएंगे। हम अपने निवेशकों को आवाज़ देने की भी योजना बनाते हैं जब मूल्यांकन महंगा लग रहा है और निधियों के 35% को नकद या नकद समकक्षों में बदल देते हैं। यदि हम ऐसा करते हैं कि हम बाजार की मंदी और तरलता को बहुत अच्छी तरह से संभाल पाएंगे, क्योंकि जब तरलता अधिक होती है तो हम स्टॉक को बेच देते हैं और बाजार में तेजी आती है। एयूएम के 3% तक सीमित एकल स्टॉक एक्सपोजर के साथ एक विविध पोर्टफोलियो रखने की हमारी रणनीति हमें तरलता से निपटने में मदद करेगी। यह प्रभाव लागत को सीमित करेगा क्योंकि एक ही स्टॉक में बेचा जाने वाला वॉल्यूम अधिक नहीं होगा। हमारा एसक्यूएल निवेश दर्शन हमें गेहूँ को अलग करने में मदद करता है और अपना समय और ऊर्जा अच्छी गुणवत्ता, कम लीवरेज्ड और स्टॉक ट्रेडिंग में सुरक्षा के महत्वपूर्ण मार्जिन पर खर्च करता है। यह भी नकारात्मक पक्ष की रक्षा करता है और हमें शेयरों को बेचकर तरलता से निपटने में सक्षम बनाता है क्योंकि सुरक्षा कम हो जाती है और ज्यादातर जब बाजार में उतार-चढ़ाव होता है।

WF: आप बहुत अच्छी तरह से विविध पोर्टफोलियो चलाने का प्रस्ताव कर रहे हैं, जिसमें 3% से अधिक स्टॉक नहीं है। क्या सामग्री शर्त आकारों के साथ अपने उच्चतम विश्वासों को वापस न करके अपेक्षाकृत कमजोर रिटर्न देने का जोखिम है?

जॉर्ज: हमारे पास उच्च गुणवत्ता वाले संरचनात्मक रूप से अच्छी तरह से तैनात और कम चक्रीय शेयरों में एयूएम का 3% जोखिम होगा। हमारा मानना ​​है कि व्यापार चक्र, मूल्यांकन, व्यवसाय की गुणवत्ता और प्रबंधन आदि के आधार पर विभिन्न शेयरों पर अलग-अलग एक्सपोजर की जरूरत है। इस प्रकार हमारे पोर्टफोलियो में लगभग 50-80 स्टॉक होंगे जो जोखिम पर वितरित किए जाते हैं।

इसके अलावा, हमारे पूरे पोर्टफोलियो में केवल छोटे कैप स्टॉक शामिल होंगे। यह निवेशकों को तेजी के दौर में स्माल कैप थीम के पूर्ण स्वाद का आनंद लेने में सक्षम करेगा। बड़े या मिड कैप शेयरों के संपर्क में रहने से हम पोर्टफोलियो रिटर्न को कम नहीं करेंगे। स्मॉल कैप फंड्स में भी अल्फ़ा बनाने के लिए फंड में बहुत कम वज़न हो सकता है क्योंकि वैल्यू अनलॉकिंग कुछ मामलों में छिटपुट तरीके से हो सकती है। निवेशक के लिए एक अच्छा जोखिम समायोजित रिटर्न अनुभव देने के लिए फंड में गैर सहसंबद्ध विभेदित विविध दांव आवश्यक हैं। पीएमएस प्लेटफार्मों के विपरीत, म्युचुअल फंड में एकाग्रता एक निश्चित प्रतिशत से परे जोखिम प्रबंधन के दृष्टिकोण से उचित नहीं है क्योंकि आप बड़ी संख्या में निवेशकों के साथ खुदरा धन के साथ काम कर रहे हैं और प्रत्येक व्यक्ति को बहुत अलग जोखिम भूख होगी।

डब्ल्यूएफ: तुमचा स्मॉल कॅप फंड लॉन्च होण्याच्या वेळेच्या आसपासच्या दृढ आशावादामागील कारणे कोणती आहेत?

जॉर्ज: आमचा विश्वास आहे की जेव्हा लहान अर्थव्यवस्था आणि स्मॉल कॅप समभागातील भावना उदास असतात तेव्हा लहान कॅप समभाग खरेदी करण्याचा सर्वोत्तम काळ असतो. या क्षणी स्मॉल कॅप स्टॉकचे मूल्यांकन बरेच आकर्षक आहे. बाजाराचा हा विभाग सामान्यत: व्यापक अर्थव्यवस्थेच्या प्रवृत्तीकडे अधिक लक्ष देणारा असतो आणि म्हणून चक्रीय संकटात त्यांच्या उत्पन्नावर विपरित परिणाम होतो आणि मूल्यमापन डी-रेट होते. गेल्या वीस वर्षांत, २०० 5-, २०० and आणि २०१ years या वर्षात दर 7- years वर्षात अशा संधी उपलब्ध झाल्या. अशा काळात लहान कॅप साठा विकत घेणा Those्यांना पुढील काही वर्षांत मोठ्या कॅपच्या तुलनेत मोठ्या तुलनेत उत्कृष्ट प्रदर्शन मिळाल्यामुळे त्यांना चांगला पुरस्कार मिळाला. वर्षे. २०२० सालची सुरुवात ही आमच्यानुसार पुन्हा संधी देत ​​आहे.

आज आपल्यासारखीच परिस्थिती आहे. आम्हाला विश्वास आहे की सध्याची आर्थिक मंदी चक्रीय आहे आणि आम्ही आर्थिक चक्रच्या तळाशी आहोत. म्हणूनच पुढील तीन वर्षांत आम्ही आर्थिक परिस्थिती आणि उत्पन्नात हळू हळू सुधारणा करण्यास बांधील आहोत. स्मॉल आणि लार्ज कॅप समभागांमधील मूल्यमापन फरक उच्च दशकात आहे. अशा वेळी आम्हाला असे वाटते की या टप्प्यावर स्मॉल कॅप समभागातील जोखीम बक्षीस खूप आकर्षक आहे.

डब्ल्यूएफः मोठ्या कॅप आणि स्मॉल कॅप समभागांमधील कामगिरीचे अंतर अगदीच तणावपूर्ण आहे, परंतु लहान कॅपची कमाई अजूनही कमीच आहे आणि लहान कॅपचे मूल्यांकन मोठ्या टोप्यांपेक्षा स्वस्त नाही, अशी चिंता आहे. या दृश्यावर आपली प्रतिक्रिया कशी असेल?

जॉर्ज: छोट्या कॅप विभागांच्या कमाईवर व्यापक आर्थिक प्रवृत्तीचा परिणाम होतो आणि म्हणूनच आर्थिक मंदीमध्ये जास्त त्रास होतो. याउलट अर्थव्यवस्था सुधारते तेव्हा त्यांची कमाई वेगवान होते. गेल्या दोन वर्षांत भारतीय अर्थव्यवस्थेची मंदी झाली. आमचा विश्वास आहे की आपण चक्रीय मंदीच्या सर्वात जवळ आहोत. अर्थव्यवस्थेत स्थिरीकरणाची काही सुरुवातीची चिन्हे दिसत आहेत. वाढीला वेगवान करण्यासाठी सरकार विविध सुधारणांचे उपाय करीत आहे. लार्ज कॅप स्टॉकच्या तुलनेत लहान कॅपचे मूल्यमापन देखील मागील ऐतिहासिक धनुष्यांसारखेच आहे. तसेच, जेव्हा पुनर्प्राप्ती अधिक दृश्यमान असेल, तेव्हा सध्याच्या स्वस्त मूल्यांकनावर साठा उपलब्ध होणार नाही. आमचा विश्वास आहे की स्मार्ट पैसे लवकर हलवण्याइतके सकारात्मक उत्पन्नाच्या निकालाआधीच समभाग कामगिरी करण्यास सुरवात करतात.

डब्ल्यूएफ: काही निरीक्षणे सूचित करतात की मोठ्या, मध्यम आणि लहान कॅप्समधील 10 वर्षांचे उत्पन्न हे सुमारे 10% समान श्रेणीत आहे, जेव्हा परतावा योग्य दिसत नाही तेव्हा लहान कॅपमध्ये वाढीव धोका पत्करण्याचा प्रश्नचिन्ह उपस्थित होतो. या दृश्यावर आपली प्रतिक्रिया कशी असेल?

जॉर्ज: आमचा विश्वास आहे की ज्या विशिष्ट किंमती / मूल्यांकनावर विशिष्ट स्टॉक / मार्केट कॅप / सेक्टर खरेदी केली जाते त्याचे नंतरच्या वर्षांत मिळणा-या परताव्यावर महत्त्वपूर्ण परिणाम होते. सामान्य विश्वास असा आहे की मार्केटमध्ये वेळ देणे शक्य नाही, परंतु डेटा असे सूचित करते की जर आपण योग्य वेळी मालमत्ता वर्ग / सेक्टर / मार्केट कॅप सेगमेंट / स्टॉक्समध्ये प्रवेश करण्यास वेळ न दिला तर गुंतवणूकदाराच्या अनुभवावर विपरीत परिणाम होईल. सन १ 1999 1999. मध्ये तंत्रज्ञान क्षेत्रात किंवा २०० 2007 साली इन्फ्रा क्षेत्रात आणि २०० 2007 किंवा २०१ in मध्ये स्मॉल कॅप विभागात गुंतवणूक करणे हे मुख्य बाब आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या कोणत्याही मार्केट कॅप विभागाने सर्व पूर्णविरामांमध्ये सातत्यपूर्ण कामगिरी केली नाही. अशा प्रकारे योग्य मूल्यांकन स्तरावर आणि योग्य वेळी मार्केट कॅप विभागाला वाटप वाढविणे एखाद्या गुंतवणूकदाराच्या एकूणच पोर्टफोलिओ रिटर्नमध्ये मोठ्या प्रमाणात वाढ करू शकते. आमचा असा विश्वास आहे की सध्याच्या काळात, स्मॉल कॅप विभाग सर्व मार्केट कॅपिटलायझेशन विभागांमधील सर्वोत्तम जोखीम बक्षीस संधी प्रदान करतो आणि असे वाटते की गुंतवणूकदारांनी लहान कॅप समभागांकरिता त्यांचे वाटप वाढवावे.

डब्ल्यूएफ: छोट्या कॅप्समधील कोणते क्षेत्र तुम्हाला आज सर्वोत्तम मूल्य शोधत आहेत?

जॉर्ज: अशी काही क्षेत्रे आहेत जी गेल्या काही वर्षांत गंभीर मंदीच्या काळात गेली आहेत. आमचा विश्वास आहे की आर्थिक प्रगतीचा सामना करणार्‍या क्षेत्रातील चांगल्या समभागांना पुढील काही वर्षांत चांगले उत्पन्न मिळेल. आम्ही ऑटो / ऑटो सहायक, बांधकाम, रिअल इस्टेट, फार्मा, निवडक उद्योग, आर्थिक, वस्तू आणि आयटी समभागांवर तेजीत आहोत.

डब्ल्यूएफ: आपण लहान कॅपमध्ये तरलतेच्या समस्येचे निराकरण करण्याचा प्रस्ताव कसा देत आहात - विशेषत: कमकुवत बाजारपेठेत तर काउंटरमध्ये तरलता व्यावहारिकरित्या कोरडी पडत असल्याने.

जॉर्जः या निधीत पुढील 6 महिन्यांकरिता किंवा 1000 कोटींपैकी जे आधी असेल ते पैसे गोळा करण्याची आमची योजना आहे. हे आमच्या सर्व गुंतवणूकदारांना एकसंध अनुभव देण्यास सक्षम करेल. जेव्हा मूल्ये महाग दिसतात तेव्हा आम्ही आमच्या गुंतवणूकदारांना संपवू आणि 35% निधी रोख किंवा रोख समतुल्य बाजारात हलवू अशी आमची योजना आहे. जर आम्ही असे केले तर आम्ही बाजारातील मंदी आणि तरलता खूप चांगल्या प्रकारे हाताळू शकू, कारण जेव्हा तरलता जास्त असेल आणि बाजार उत्साही असतील तेव्हा आम्ही समभागांची विक्री करू. एयूएमच्या 3% पर्यंत मर्यादित एकच स्टॉक एक्सपोजर असलेले विविध पोर्टफोलिओ असण्याची आमची रणनीती आम्हाला तरलतेचा सामना करण्यास मदत करेल. यामुळे एकाच किंमतीमध्ये विक्रीसाठी लागणारा व्हॉल्यूम जास्त असणार नाही. आमचे एसक्यूएल गुंतवणूक तत्त्वज्ञान आम्हाला तांदळापासून गहू वेगळा करण्यास आणि आपला वेळ आणि उर्जा चांगल्या प्रतीच्या, कमी लिव्हरेज्ड आणि स्टॉकच्या व्यापारात सुरक्षेच्या महत्त्वपूर्ण टप्प्यावर खर्च करण्यात मदत करते. हे नकारात्मक बाजूचे संरक्षण देखील करते आणि सुरक्षिततेचे मार्जिन कमी झाल्याने आणि मुख्यत: जेव्हा बाजारपेठा तेजीत असतात तेव्हा समभागांची विक्री करुन तरलतेचा सामना करण्यास आम्हाला सक्षम करते.

डब्ल्यूएफ: आपण पोर्टफोलिओच्या%% पेक्षा जास्त नसलेला एक अतिशय विविधपणे पोर्टफोलिओ चालवण्याचा प्रस्ताव ठेवत आहात. मटेरियल बेटच्या आकारात आपल्या सर्वात जास्त दृढ विश्वासांना समर्थन न देता तुलनेने कमकुवत परतावा देण्याचा धोका आहे काय?

जॉर्जः आमच्या उच्च दृढतेमध्ये एएमयूच्या%% आमचे प्रदर्शन स्ट्रक्चरलदृष्ट्या योग्य स्थितीत आणि कमी चक्रीय साठ्यात असेल. आमचा विश्वास आहे की व्यवसाय चक्र, मूल्यांकन, व्यवसायाची गुणवत्ता आणि व्यवस्थापन इत्यादींवर आधारित वेगवेगळ्या समभागांवर वेगवेगळे प्रदर्शन आवश्यक आहेत. अशाप्रकारे आमच्या पोर्टफोलिओमध्ये सुमारे 50-80 स्टॉक असतील जो चांगल्या जोखमीवर वितरित केला जाईल.

पुढे, आमच्या संपूर्ण पोर्टफोलिओमध्ये फक्त लहान कॅप साठा असतील. यामुळे गुंतवणूकदारांना तेजीच्या टप्प्यात स्मॉल कॅप थीमचा संपूर्ण स्वाद घेण्यास मदत होईल. मोठे किंवा मिड कॅप समभागांचे एक्सपोजर ठेवून आम्ही पोर्टफोलिओ परतावा कमी करणार नाही. स्मॉल कॅप फंडांमध्ये अल्फा तयार करण्यासाठी फंडातील अगदी कमी वेटेज देखील उपयुक्त ठरू शकतात कारण व्हॅल्यू अनलॉकिंग काही प्रकरणांमध्ये तुरळकपणे होऊ शकते. गुंतवणूकदारास चांगला जोखीम ustedडजस्ट केलेला रिटर्न अनुभव देण्यासाठी फंडात नॉन परस्परसंबंधित भिन्न भिन्न भिन्न बेट्सची आवश्यकता असते. पीएमएस प्लॅटफॉर्मच्या विपरीत, विशिष्ट टक्केवारीपेक्षा जास्त म्युच्युअल फंडांमध्ये एकाग्रता घेणे जोखीम व्यवस्थापनाच्या दृष्टिकोनातून घेण्यास सूचविले जात नाही कारण आपण मोठ्या प्रमाणात गुंतवणूकदारांच्या किरकोळ पैशांवर व्यवहार करत आहात आणि प्रत्येक व्यक्तीची जोखीम खूपच वेगळी असेल.

ડબ્લ્યુએફ: તમારા સ્મોલ કેપ ફંડની શરૂઆતના સમયની આસપાસ તમારા મજબૂત આશાવાદ પાછળનાં કારણો શું છે?

જ્યોર્જ: અમારું માનવું છે કે નાના કેપ શેરો ખરીદવાનો શ્રેષ્ઠ સમય એ છે જ્યારે અર્થતંત્રની આસપાસ ભાવનાઓ અને નાના કેપ શેરો અંધકારમય હોય. સ્મોલ કેપ સ્ટોક વેલ્યુએશન આ સમયે ખૂબ આકર્ષક છે. બજારનો આ ભાગ સામાન્ય રીતે વ્યાપક અર્થવ્યવસ્થાના વલણોને ધ્યાનમાં રાખીને વધુ ધ્યાન રાખે છે અને તેથી ચક્રીય મંદીમાં તેમની આવક પર વિપરીત અસર પડે છે અને મૂલ્યાંકનને ડી-રેટેડ કરવામાં આવે છે. છેલ્લા વીસ વર્ષમાં, દર 7- years વર્ષે આવી તકો 2003, 2008 અને 2013 ના વર્ષોમાં ઉપલબ્ધ હતી. જેમણે નાના કેપ શેરો ખરીદ્યા હતા તેઓને પછીના વર્ષોમાં સુંદર પુરસ્કાર આપવામાં આવ્યો હતો, કેમ કે નાના કેપ્સ, આગામી કેટલાક વર્ષોમાં નોંધપાત્ર રીતે મોટી કેપ્સને પાછળ છોડી દે છે. વર્ષો. વર્ષ 2020 ની શરૂઆત એ અમારા અનુસાર ફરીથી તક આપે છે.

આજે આપણે પણ આવી જ પરિસ્થિતિનો સામનો કરીએ છીએ. અમારું માનવું છે કે હાલની આર્થિક મંદી ચક્રીય છે અને આપણે આર્થિક ચક્રના તળિયાની નજીક છીએ. તેથી, આગામી ત્રણ વર્ષોમાં, અમે આર્થિક દૃશ્ય અને કમાણીમાં ધીમે ધીમે સુધારણા જોવા માટે બંધાયેલા છીએ. નાના અને મોટા કેપ શેરોમાં મૂલ્યાંકન તફાવતો દાયકાની atંચાઈએ છે. આ રીતે અમને લાગે છે કે આ ક્ષણે નાના કેપ શેરોમાં જોખમ પુરસ્કાર ખૂબ જ આકર્ષક છે.

ડબ્લ્યુએફ: મોટા કેપ્સ અને નાના કેપ શેરોમાં પરફોર્મન્સ ડિફરન્સ ખરેખર એકદમ સચોટ છે, ત્યાં એક ચિંતા છે કે નાના કેપની આવક નબળી રહે છે અને નાના કેપ્સનું મૂલ્યાંકન મોટા કેપ્સ કરતા નોંધપાત્ર પ્રમાણમાં સસ્તું નથી. તમે આ દૃષ્ટિકોણ પર કેવી પ્રતિક્રિયા આપશો?

જ્યોર્જ: નાના કેપ સેગમેન્ટ્સની કમાણી વ્યાપક આર્થિક વલણોથી વધુ પ્રભાવિત થાય છે અને તેથી આર્થિક મંદીમાં વધુ પીડાય છે. તેનાથી વિપરિત, જ્યારે અર્થવ્યવસ્થા સુધરે ત્યારે તેમની આવક ઝડપથી વધે છે. છેલ્લા બે વર્ષમાં ભારતીય અર્થવ્યવસ્થામાં મંદી આવી. અમારું માનવું છે કે આપણે ચક્રીય મંદીના તળિયે નજીક છીએ. અર્થતંત્રમાં સ્થિરતાના કેટલાક પ્રારંભિક સંકેતો દેખાય છે. વિકાસને ઝડપથી આગળ વધારવા માટે સરકાર વિવિધ સુધારા પગલાં લઈ રહી છે. મોટા કેપ શેરોની સરખામણીએ નાના કેપ્સનું મૂલ્ય અગાઉના historicalતિહાસિક લવ્સ જેવા સ્તરે પણ છે. ઉપરાંત, જ્યારે પુન recoveryપ્રાપ્તિ વધુ દેખાય છે, ત્યારે વર્તમાન સસ્તા મૂલ્યો પર સ્ટોક્સ ઉપલબ્ધ થશે નહીં. અમારી માન્યતા છે કે સ્માર્ટ મની શરૂઆતમાં જ આગળ વધવાને લીધે, શેરોમાં સંખ્યામાં દેખાતા હકારાત્મક કમાણીના પરિણામો પહેલાં ખૂબ પ્રદર્શન શરૂ થશે.

ડબ્લ્યુએફ: કેટલાક અવલોકનો સૂચવે છે કે મોટા, મધ્ય અને નાના કેપ્સમાં 10 વર્ષનું વળતર લગભગ 10% જેટલું જ હોય ​​છે, જ્યારે યોગ્ય વળતર દેખાતું ન હોય ત્યારે નાના કેપ્સમાં વધારાનું જોખમ લેવાની આસપાસ એક પ્રશ્નાર્થ ચિન્હ છે. તમે આ દૃષ્ટિકોણ પર કેવી પ્રતિક્રિયા આપશો?

જ્યોર્જ: અમારું માનવું છે કે કોઈ ચોક્કસ સ્ટોક / માર્કેટ કેપ / સેક્ટર જે કિંમત / વેલ્યુએશન પર ખરીદવામાં આવે છે તે પછીના વર્ષોમાં ઉત્પન્ન થયેલ વળતર પર નોંધપાત્ર અસર ધરાવે છે. સામાન્ય માન્યતા એ છે કે બજારોમાં સમય શક્ય નથી, પરંતુ ડેટા સૂચવે છે કે જો તમે એસેટ ક્લાસ / સેક્ટર / માર્કેટ કેપ સેગમેન્ટ / શેરોમાં યોગ્ય સમય પર પ્રવેશ ન કરો તો રોકાણકારના અનુભવ ઉપર વિપરિત અસર પડે છે. વર્ષ 1999 માં ટેક્નોલ sectorજી ક્ષેત્રમાં અથવા વર્ષ 2007 માં ઇન્ફ્રા સેક્ટરમાં રોકાણ કરવું અને વર્ષ 2007 અથવા 2017 માં સ્મોલ કેપ સેગમેન્ટમાં રોકાણ કરવું તે મુદ્દાને ધ્યાનમાં રાખીને છે. Histતિહાસિક રીતે કોઈ પણ માર્કેટ કેપ સેગમેન્ટમાં તમામ સમયગાળા દરમિયાન સતત પ્રદર્શન કરવામાં આવ્યું નથી. આમ, યોગ્ય વેલ્યુએશન સ્તરો અને યોગ્ય સમય પર માર્કેટ કેપ સેગમેન્ટમાં ફાળવણીમાં વધારો એ રોકાણકારના એકંદર પોર્ટફોલિયો વળતરને મોટા પ્રમાણમાં વધારી શકે છે. અમે વર્તમાન તબક્કે માનીએ છીએ કે, સ્મોલ કેપ સેગમેન્ટ બધા માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન સેગમેન્ટમાં શ્રેષ્ઠ જોખમ પુરસ્કારની તક આપે છે અને લાગે છે કે રોકાણકારોએ નાના કેપ શેરોમાં તેમની ફાળવણી વધારવી જોઈએ.

ડબલ્યુએફ: નાના કેપ્સમાં કયા ક્ષેત્ર તમને આજે શ્રેષ્ઠ મૂલ્ય મળી રહ્યો છે?

જ્યોર્જ: એવા કેટલાક ક્ષેત્રો છે જે છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં ભારે મંદીમાંથી પસાર થયા છે. અમારું માનવું છે કે આર્થિક નબળાઈઓનો સામનો કરી રહેલા ક્ષેત્રોમાં સારા શેરો આગામી કેટલાક વર્ષોમાં સારું વળતર આપી શકે છે. અમે ઓટો / autoટો સહાયકો, બાંધકામ, સ્થાવર મિલકત, ફાર્મા, પસંદગીના industદ્યોગિક, નાણાકીય, કોમોડિટી અને આઇટી શેરોમાં તેજી રાખીએ છીએ.

ડબલ્યુએફ: તમે નાના કેપ્સમાં પ્રવાહિતાના મુદ્દાઓને કેવી રીતે હલ કરવા માટે પ્રસ્તાવ આપી રહ્યા છો - ખાસ કરીને કારણ કે નબળા બજારોમાં પ્રવાહી પ્રવાહી આ કાઉન્ટરોમાં સુકાઈ જાય છે?

જ્યોર્જ: અમારી પાસે આ ભંડોળમાં આવતા 6 મહિના અથવા અગાઉ જે પણ 1000 કરોડ છે તે માટે નાણાં એકત્રિત કરવાની યોજના છે. આ અમને અમારા બધા રોકાણકારોને એકરૂપ અનુભવ આપવા માટે સક્ષમ બનાવશે. જ્યારે મૂલ્યાંકન ખર્ચાળ લાગતું હોય ત્યારે અમે અમારા રોકાણકારોને અવાજ આપવાની યોજના પણ રાખીએ છીએ અને 35% ભંડોળને નાણાકીય બજારોમાં રોકડ અથવા રોકડ સમકક્ષમાં ખસેડીશું. જો આપણે એમ કરીએ કે અમે બજારની મંદી અને લિક્વિડિટીને ખૂબ જ સારી રીતે નિયંત્રિત કરીશું, કારણ કે જ્યારે લિક્વિડિટી highંચી હોય અને બજારો ઉત્સાહિત હોય ત્યારે અમે શેરોનું વેચાણ કરીશું. એયુએમના 3% સુધી મર્યાદિત એક જ સ્ટોક એક્સપોઝર સાથે વૈવિધ્યપૂર્ણ પોર્ટફોલિયો ધરાવવાની અમારી વ્યૂહરચના આપણને પ્રવાહીતાને રોકવામાં મદદ કરશે. આ અસર ખર્ચને મર્યાદિત કરશે કારણ કે એક જ સ્ટોકમાં વેચવા માટે જરૂરી વોલ્યુમ વધારે નહીં હોય. અમારું એસક્યુએલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફિલસૂફી અમને ઘઉંને છffથી અલગ કરવા અને સલામતીના નોંધપાત્ર માર્જિન પર સારી ગુણવત્તા, નિમ્ન લિવરેજ અને શેરોના વેપારમાં આપણો સમય અને શક્તિ ખર્ચવામાં મદદ કરે છે. આ નુકસાનને સુરક્ષિત કરે છે અને સલામતીનું માર્જીન ઘટાડે છે અને મોટે ભાગે જ્યારે બજારોમાં ફેરફાર થાય છે ત્યારે શેરો વેચીને પ્રવાહીતા સાથે વ્યવહાર કરવામાં આપણને સક્ષમ કરે છે.

ડબલ્યુએફ: તમે well% થી વધુ સ્ટોક વગરનો ખૂબ જ વૈવિધ્યસભર પોર્ટફોલિયો ચલાવવાની દરખાસ્ત કરી રહ્યા છો. શું સામગ્રીના બીઇટી કદ સાથે તમારી ઉચ્ચતમ માન્યતાને ટેકો ન આપીને પ્રમાણમાં નબળા વળતર આપવાનું જોખમ છે?

જ્યોર્જ: આપણી highંચી પ્રતીતિમાં%% એયુએમનું સંરચના માળખાકીય રીતે સારી સ્થિતિમાં અને ઓછા ચક્રીય શેરોમાં હશે. અમારું માનવું છે કે વ્યવસાય ચક્ર, મૂલ્યાંકન, વ્યવસાયની ગુણવત્તા અને સંચાલન વગેરેના આધારે જુદા જુદા શેરોમાં વિવિધ એક્સપોઝર જરૂરી છે. આમ અમારા પોર્ટફોલિયોમાં આશરે 50-80 શેરો હશે જે જોખમ પર સારી રીતે વિતરિત છે.

આગળ, અમારા સંપૂર્ણ પોર્ટફોલિયોમાં ફક્ત નાના કેપ શેરોનો સમાવેશ હશે. આ તેજીના તબક્કા દરમિયાન રોકાણકારોને સ્મોલ કેપ થીમનો સંપૂર્ણ સ્વાદ માણી શકશે. મોટા અથવા મિડ કેપ શેરોમાં સંપર્કમાં રહીને અમે પોર્ટફોલિયોના વળતરને પાતળું કરીશું નહીં. સ્મોલ કેપ ફંડ્સમાં પણ ફંડમાં નાના વજન પણ આલ્ફા બનાવવા માટે ખૂબ ઉપયોગી સાબિત થઈ શકે છે કારણ કે વેલ્યુ અનલોકિંગ છૂટાછવાયા ધોરણે કેટલાક કિસ્સાઓમાં થઈ શકે છે. રોકાણકાર માટે સારો જોખમ સમાયોજિત વળતરનો અનુભવ આપવા માટે ફંડમાં નોન કલેક્લેટેડ ડિફરન્ટિએટેડ ડાયવર્સિફાઇડ બેટ્સની જરૂરિયાત છે. પીએમએસ પ્લેટફોર્મથી વિપરીત, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાં એકાગ્રતા ટકાવારી જોખમ સંચાલનના દૃષ્ટિકોણથી યોગ્ય નથી, કારણ કે તમે મોટી સંખ્યામાં રોકાણકારોના છૂટક પૈસા સાથે વ્યવહાર કરો છો અને દરેક વ્યક્તિની જોખમની ભૂખ ખૂબ જ અલગ હશે.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਤੁਹਾਡੇ ਸਮਾਲ ਕੈਪ ਫੰਡ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਦੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਤੁਹਾਡੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹੋਣ ਦੇ ਕਿਹੜੇ ਕਾਰਨ ਹਨ?

ਜਾਰਜ: ਸਾਡਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਛੋਟੇ ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਸਮਾਂ ਉਹ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਅਰਥਚਾਰੇ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਕੈਪ ਸਟਾਕ ਦੇ ਦੁਆਲੇ ਭਾਵਨਾਵਾਂ ਉਦਾਸੀਆ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ. ਸਮਾਲ ਕੈਪ ਸਟਾਕ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਇਸ ਸਮੇਂ ਤੇ ਕਾਫ਼ੀ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹਨ. ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਇਹ ਹਿੱਸਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਆਪਕ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਤਿਆਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ ਚੱਕਰਵਾਤਮਕ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ' ਤੇ ਬੁਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁੱਲਾਂ ਨੂੰ ਡੀ-ਰੇਟ ਮਿਲਦਾ ਹੈ. ਪਿਛਲੇ ਵੀਹ ਸਾਲਾਂ ਵਿਚ, ਹਰ 5-7 ਸਾਲਾਂ ਵਿਚ 2003, 2008 ਅਤੇ 2013 ਦੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿਚ ਅਜਿਹੇ ਮੌਕੇ ਉਪਲਬਧ ਸਨ. ਉਨ੍ਹਾਂ ਸਮੇਂ ਵਿਚ ਛੋਟੇ ਕੈਪ ਸਟਾਕ ਖਰੀਦਣ ਵਾਲਿਆਂ ਨੂੰ ਅਗਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿਚ ਬਹੁਤ ਵੱਡਾ ਇਨਾਮ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ ਕਿਉਂਕਿ ਛੋਟੇ ਕੈਪਸ ਅਗਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿਚ ਵੱਡੇ ਕੈਪਾਂ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ perੰਗ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਕਰ ਦਿੱਤਾ. ਸਾਲ. ਸਾਲ 2020 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਸਾਡੇ ਅਨੁਸਾਰ ਦੁਬਾਰਾ ਉਹ ਮੌਕਾ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ.

ਅੱਜ, ਅਸੀਂ ਵੀ ਅਜਿਹੀ ਹੀ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹਾਂ. ਸਾਡਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਚੱਕਰਵਾਸੀ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸੀਂ ਆਰਥਿਕ ਚੱਕਰ ਦੇ ਤਲ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹਾਂ. ਇਸ ਲਈ ਅਗਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ, ਅਸੀਂ ਆਰਥਿਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ ਵੇਖਣ ਲਈ ਪਾਬੰਦ ਹਾਂ. ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਮੁੱਲ ਅੰਤਰ ਵੱਖ ਵੱਖ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਹਨ. ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਅਸੀਂ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਇਸ ਸਮੇਂ ਛੋਟੇ ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿਚ ਜੋਖਮ ਦਾ ਇਨਾਮ ਬਹੁਤ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦਾ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂ.ਐੱਫ.: ਹਾਲਾਂਕਿ ਵੱਡੇ ਕੈਪਸ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿਚ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਵਿਚ ਤਬਦੀਲੀ ਅਸਲ ਵਿਚ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਹੈ, ਇਸ ਗੱਲ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ ਕਿ ਛੋਟੇ ਕੈਪਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਕੈਪਸ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਵੱਡੇ ਕੈਪਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਸਸਤਾ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ. ਤੁਸੀਂ ਇਸ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੇ ਕੀ ਕਰੋਗੇ?

ਜਾਰਜ: ਛੋਟੇ ਕੈਪ ਹਿੱਸਿਆਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਵਿਚ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰੇਸ਼ਾਨੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ. ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਜਦੋਂ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ਆਰਥਿਕਤਾ ਮੁੜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ. ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਸਾਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਹੈ ਕਿ ਅਸੀਂ ਚੱਕਰਵਾਤਮਕ ਮੰਦੀ ਦੇ ਤਲ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹਾਂ. ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿਚ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਕੁਝ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੇ ਹਨ. ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਕਈ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਉਪਾਅ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਵੱਡੇ ਕੈਪ ਸਟਾਕ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਛੋਟੇ ਕੈਪਸ ਦਾ ਮੁੱਲ ਵੀ ਪਿਛਲੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਲੋਅ ਦੇ ਸਮਾਨ ਪੱਧਰ ਤੇ ਹੁੰਦਾ ਹੈ. ਨਾਲ ਹੀ, ਜਦੋਂ ਰਿਕਵਰੀ ਵਧੇਰੇ ਦਿਖਾਈ ਦੇਵੇਗੀ, ਮੌਜੂਦਾ ਸਸਤੇ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਸਟਾਕ ਉਪਲਬਧ ਨਹੀਂ ਹੋਣਗੇ. ਸਾਡਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਹੈ ਕਿ ਸਟਾਕ ਸੰਖਿਆ ਵਿੱਚ ਦਿਖਾਈ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਕਮਾਈ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਬਹੁਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦੇਵੇਗਾ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸਮਾਰਟ ਪੈਸਾ ਜਲਦੀ ਚਲਦਾ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂ.ਐੱਫ.: ਕੁਝ ਨਿਰੀਖਣ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕਿਉਂਕਿ ਵੱਡੇ, ਮੱਧ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਕੈਪਸ ਦੇ 10 ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਰਿਟਰਨ ਸਾਰੇ ਲਗਭਗ 10% ਦੇ ਸਮਾਨ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ ਹਨ, ਛੋਟੇ ਕੈਪਸਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਜੋਖਮ ਲੈਣ ਦੇ ਆਲੇ ਦੁਆਲੇ ਇੱਕ ਪ੍ਰਸ਼ਨ ਚਿੰਨ੍ਹ ਹੈ ਜਦੋਂ ਅਨੁਕੂਲ ਰਿਟਰਨ ਦਿਖਾਈ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੇ. ਤੁਸੀਂ ਇਸ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੇ ਕੀ ਕਰੋਗੇ?

ਜਾਰਜ: ਸਾਡਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਿਹੜੀ ਕੀਮਤ / ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਕੇ ਇੱਕ ਖਾਸ ਸਟਾਕ / ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ / ਸੈਕਟਰ ਖਰੀਦਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਉਸਦਾ ਬਾਅਦ ਦੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸੀ ਵਾਪਸੀ ਉੱਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਅਸਰ ਪੈਂਦਾ ਹੈ. ਆਮ ਵਿਸ਼ਵਾਸ਼ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿਚ ਸਮਾਂ ਸੰਭਵ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਪਰ ਅੰਕੜੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਕਿਸੇ ਸੰਪਤੀ ਕਲਾਸ / ਸੈਕਟਰ / ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟ / ਸਟਾਕ ਵਿਚ appropriateੁਕਵੇਂ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਦਾਖਲੇ ਲਈ ਸਮਾਂ ਨਾ ਕੱ ,ਦੇ ਹੋ ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੇ ਤਜਰਬੇ' ਤੇ ਬੁਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਸਾਲ 1999 ਵਿੱਚ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਜਾਂ ਸਾਲ 2007 ਵਿੱਚ ਇੰਫਰਾ ਸੈਕਟਰ ਅਤੇ ਸਾਲ 2007 ਜਾਂ 2017 ਵਿੱਚ ਛੋਟੇ ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿਕਲਪ ਵਿੱਚ ਹਨ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੈਪ ਹਿੱਸੇ ਨੇ ਸਾਰੇ ਪੀਰੀਅਡਾਂ ਵਿੱਚ ਇਕਸਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ. ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਉੱਚ ਮੁਲਾਂਕਣ ਪੱਧਰਾਂ ਅਤੇ timeੁਕਵੇਂ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਵਧਾਉਣਾ ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਰਿਟਰਨ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਅਸੀਂ ਵਰਤਮਾਨ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਰਦੇ ਹਾਂ, ਸਮਾਲ ਕੈਪ ਸੇਗਮੈਂਟ ਸਾਰੇ ਮਾਰਕੀਟ ਪੂੰਜੀਕਰਣ ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਜੋਖਮ ਇਨਾਮ ਦਾ ਮੌਕਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਛੋਟੇ ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵੰਡ ਵਿਚ ਵਾਧਾ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਛੋਟੇ ਕੈਪਸ ਦੇ ਅੰਦਰ ਕਿਹੜੇ ਸੈਕਟਰ ਅੱਜ ਤੁਸੀਂ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਮੁੱਲ ਪਾ ਰਹੇ ਹੋ?

ਜਾਰਜ: ਇੱਥੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਸੈਕਟਰ ਹਨ ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਗੰਭੀਰ ਮੰਦੀ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘੇ ਹਨ. ਸਾਡਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦਹਾਲੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿਚ ਚੰਗੇ ਸਟਾਕ ਅਗਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿਚ ਚੰਗੀ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ. ਅਸੀਂ ਆਟੋ / ਆਟੋ ਐਨਸੀਲਰੀਆਂ, ਉਸਾਰੀ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ, ਫਾਰਮਾ, ਚੋਣਵੀਆਂ ਸਨਅਤਾਂ, ਵਿੱਤੀ, ਵਸਤੂਆਂ ਅਤੇ ਆਈ ਟੀ ਸਟਾਕਾਂ ਤੇ ਸੁੱਤੇ ਹਾਂ.

ਡਬਲਯੂ.ਐੱਫ.: ਤੁਸੀਂ ਛੋਟੇ ਕੈਪਸ ਵਿਚ ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਨਜਿੱਠਣ ਲਈ ਤਜਵੀਜ਼ ਦੇ ਰਹੇ ਹੋ - ਖ਼ਾਸਕਰ ਕਿਉਂਕਿ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿਚ ਤਰਲਾਂਦਤਾ ਅਸਲ ਵਿਚ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕਾtersਂਟਰਾਂ ਵਿਚ ਸੁੱਕ ਜਾਂਦੀ ਹੈ.

ਜਾਰਜ: ਸਾਡੀ ਇਸ ਫੰਡ ਵਿਚ ਅਗਲੇ 6 ਮਹੀਨਿਆਂ ਜਾਂ 1000 ਕਰੋੜ ਜੋ ਵੀ ਪਹਿਲਾਂ ਹੈ, ਵਿਚ ਪੈਸੇ ਇਕੱਤਰ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ. ਇਹ ਸਾਡੇ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਕੋ ਇਕ ਤਜ਼ੁਰਬਾ ਦੇਣ ਦੇ ਯੋਗ ਕਰੇਗਾ. ਅਸੀਂ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਬੁਲਾਉਣ ਦੀ ਵੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਾਂ ਜਦੋਂ ਮੁਲਾਂਕਣ ਮਹਿੰਗੇ ਲੱਗਦੇ ਹਨ ਅਤੇ 35% ਫੰਡ ਫਰੋਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਕਦ ਜਾਂ ਨਕਦ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲ ਕਰਦੇ ਹਨ. ਜੇ ਅਸੀਂ ਅਜਿਹਾ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਅਸੀਂ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਵਧੀਆ toੰਗ ਨਾਲ ਸੰਭਾਲਣ ਦੇ ਯੋਗ ਹੋਵਾਂਗੇ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਜਦੋਂ ਅਸੀਂ ਤਰਲਤਾ ਉੱਚਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਖੁਸ਼ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਅਸੀਂ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਵੇਚਾਂਗੇ. ਏਯੂਐਮ ਦੇ 3% ਸੀਮਿਤ ਇਕੋ ਸਟਾਕ ਐਕਸਪੋਜਰ ਦੇ ਨਾਲ ਵਿਭਿੰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਾਡੀ ਰਣਨੀਤੀ ਸਾਨੂੰ ਤਰਲਤਾ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣ ਵਿਚ ਸਹਾਇਤਾ ਕਰੇਗੀ. ਇਹ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਦੇਵੇਗਾ ਕਿਉਂਕਿ ਇਕੋ ਸਟਾਕ ਵਿਚ ਵੇਚਣ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਵਾਲੀਅਮ ਵੱਧ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗੀ. ਸਾਡਾ ਐਸਕਿQLਐਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਰਸ਼ਨ ਸਾਡੀ ਕਣਕ ਨੂੰ ਤੂੜੀ ਤੋਂ ਵੱਖ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਪਣਾ ਸਮਾਂ ਅਤੇ goodਰਜਾ ਚੰਗੀ ਕੁਆਲਿਟੀ, ਘੱਟ ਲੀਵਰਜੈਡ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਾਸ਼ੀਏ ਤੇ ਖਰਚ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸਹਾਇਤਾ ਕਰਦਾ ਹੈ. ਇਹ ਨਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਵੀ ਬਚਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸਾਨੂੰ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਵੇਚ ਕੇ ਤਰਲਤਾ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣ ਦੇ ਯੋਗ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਹਾਸ਼ੀਏ ਘੱਟ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਜਿਆਦਾਤਰ ਜਦੋਂ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਚ ਵਾਧਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਤੁਸੀਂ ਇਕ ਬਹੁਤ ਵਧੀਆ ਵਿਭਿੰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਚਲਾਉਣ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹੋ ਜਿਸ ਵਿਚ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ 3% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਸਟਾਕ ਨਹੀਂ ਹੈ. ਕੀ ਮਟੀਰੀਅਲ ਬਾਜ਼ੀ ਦੇ ਅਕਾਰ ਨਾਲ ਆਪਣੇ ਉੱਚਤਮ ਭਰੋਸੇ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਨਾ ਕਰਦਿਆਂ ਤੁਲਣਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਾਪਸੀ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਹੈ?

ਜਾਰਜ: ਸਾਡੇ ਉੱਚ ictionਾਂਚੇ ਵਿਚ %ਾਂਚਾਗਤ wellੰਗ ਨਾਲ ਚੰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਵਾਲੇ ਅਤੇ ਘੱਟ ਚੱਕਰਵਾਤੀ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿਚ ਏਯੂਯੂ ਦੇ 3% ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ. ਸਾਡਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਵਪਾਰਕ ਚੱਕਰ, ਮੁੱਲਾਂਕਣ, ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਆਦਿ ਦੇ ਅਧਾਰ ਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ ਵੱਖ ਵੱਖ ਐਕਸਪੋਜਰਾਂ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੈ. ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਾਡੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿਚ ਤਕਰੀਬਨ 50-80 ਸਟਾਕ ਹੋਣਗੇ ਜੋ ਜੋਖਮ 'ਤੇ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਵੰਡੇ ਗਏ ਹਨ.

ਅੱਗੇ, ਸਾਡੇ ਪੂਰੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿਚ ਸਿਰਫ ਛੋਟੇ ਕੈਪ ਸਟਾਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣਗੇ. ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਰਾਫਾ ਪੜਾਅ ਦੌਰਾਨ ਸਮਾਲ ਕੈਪ ਥੀਮ ਦੇ ਪੂਰੇ ਸੁਆਦ ਦਾ ਅਨੰਦ ਲੈਣ ਦੇ ਯੋਗ ਬਣਾਏਗਾ. ਅਸੀਂ ਵੱਡੇ ਜਾਂ ਮਿਡ ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਦੇ ਐਕਸਪੋਜਰਜ਼ ਦੁਆਰਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਪਤਲਾ ਨਹੀਂ ਕਰਾਂਗੇ. ਸਮਾਲ ਕੈਪ ਫੰਡਾਂ ਵਿਚ ਫੰਡ ਵਿਚਲੇ ਛੋਟੇ ਵਜ਼ਨ ਵੀ ਅਲਫ਼ਾ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਬਹੁਤ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਮੁੱਲ ਅਨਲੌਕਿੰਗ ਕੁਝ ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿਚ ਇਕ ਛੋਟੀ ਜਿਹੀ happenੰਗ ਨਾਲ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ. ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲਈ ਇੱਕ ਚੰਗਾ ਜੋਖਮ ਐਡਜਸਟਡ ਰਿਟਰਨ ਤਜਰਬਾ ਦੇਣ ਲਈ ਫੰਡ ਵਿੱਚ ਗੈਰ-ਸਬੰਧਿਤ ਭਿੰਨ ਭਿੰਨ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ. ਪੀਐਮਐਸ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਤੋਂ ਉਲਟ, ਮਿ percentageਚੁਅਲ ਫੰਡਾਂ ਵਿਚ ਇਕ ਨਿਸ਼ਚਤ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਦੀ ਇਕਾਗਰਤਾ ਨੂੰ ਜ਼ੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ ਸਲਾਹਿਆ ਨਹੀਂ ਜਾਂਦਾ ਕਿਉਂਕਿ ਤੁਸੀਂ ਵੱਡੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪ੍ਰਚੂਨ ਦੇ ਪੈਸੇ ਨਾਲ ਪੇਸ਼ਕਾਰੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹੋ ਅਤੇ ਹਰ ਵਿਅਕਤੀ ਦੀ ਇਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਵੱਖਰੀ ਜੋਖਮ ਦੀ ਭੁੱਖ ਹੋਵੇਗੀ.

ডাব্লুএফ: আপনার ক্ষুদ্র ক্যাপ তহবিল আরম্ভের সময় সম্পর্কে আপনার দৃ optim় আশাবাদী হওয়ার পেছনের কারণগুলি কী?

জর্জ: আমরা বিশ্বাস করি যে ছোট ক্যাপ স্টক কেনার সেরা সময়টি তখন যখন অর্থনীতির চারপাশে সংক্ষিপ্তসার এবং ছোট ক্যাপ স্টকগুলি হতাশাজনক। এই সময়ে ছোট ক্যাপ স্টকের মূল্যায়ন বেশ আকর্ষণীয়। বাজারের এই অংশটি সাধারণত বিস্তৃত অর্থনীতির প্রবণতার তুলনায় আরও বেশি আগ্রহী এবং তাই চক্রাকারে মন্দায় তাদের উপার্জন বিরূপ প্রভাবিত হয় এবং মূল্যায়ন ডি-রেটেড হয়। গত বিশ বছরে, ২০০ 5-, ২০০৮ এবং ২০১৩ সালে প্রতি 7- years বছরে এ জাতীয় সুযোগগুলি পাওয়া যেত। যারা এই সময়ের মধ্যে ছোট ক্যাপ স্টক কিনেছিল তাদের পরের বছরগুলিতে হ্যান্ডসেল পুরষ্কার দেওয়া হয়েছিল যেহেতু ছোট ক্যাপগুলি পরবর্তী কয়েক বছরে উল্লেখযোগ্যভাবে বড় ক্যাপগুলি ছাড়িয়ে গেছে বছর। ২০২০ সালের শুরুটি আমাদের মতে আবার সেই সুযোগ দিচ্ছে।

আজ, আমরাও একই ধরণের পরিস্থিতির মুখোমুখি হয়েছি। আমরা বিশ্বাস করি যে বর্তমান অর্থনৈতিক মন্দা চক্রাকার এবং আমরা অর্থনৈতিক চক্রের নীচের দিকে। সুতরাং পরবর্তী তিন বছরে আমরা অর্থনৈতিক পরিস্থিতি এবং উপার্জনে ধীরে ধীরে উন্নতি দেখতে বাধ্য bound ছোট এবং বড় ক্যাপ স্টকের মধ্যে মূল্য পার্থক্য দশকের উচ্চতায়। সুতরাং আমরা মনে করি যে এই মুহুর্তে ছোট ক্যাপ স্টকের ঝুঁকির পুরষ্কারটি খুব জোরালো।

ডাব্লুএফ: বড় ক্যাপ এবং ছোট ক্যাপ স্টকের মধ্যে পারফরম্যান্স ডাইভার্জেন্স প্রকৃতপক্ষে একেবারে প্রকট হলেও, সেখানে ছোট ছোট ক্যাপের আয় দুর্বল হওয়ার আশঙ্কা রয়েছে এবং ছোট ক্যাপগুলির মূল্যায়ন বড় ক্যাপগুলির তুলনায় যথেষ্ট কম নয়। আপনি এই দৃশ্যে কেমন প্রতিক্রিয়া জানাব?

জর্জ: ছোট ক্যাপ বিভাগের উপার্জন বিস্তৃত অর্থনৈতিক প্রবণতা দ্বারা বেশি প্রভাবিত হয় এবং তাই অর্থনৈতিক মন্দায় বেশি ক্ষতিগ্রস্থ হয়। বিপরীতে, যখন অর্থনীতি পুনরুদ্ধার হয় তখন তাদের উপার্জন দ্রুত বৃদ্ধি পায়। গত দুই বছরে ভারতীয় অর্থনীতি মন্দার মধ্য দিয়েছিল। আমরা বিশ্বাস করি আমরা চক্রীয় মন্দার নীচের দিকে রয়েছি। অর্থনীতিতে স্থিতিশীলতার কিছু প্রাথমিক লক্ষণ দৃশ্যমান। প্রবৃদ্ধিকে দ্রুত এগিয়ে নিতে সরকার বিভিন্ন সংস্কারমূলক ব্যবস্থা গ্রহণ করছে। বড় ক্যাপ স্টকের সাথে সম্পর্কিত ছোট ক্যাপগুলির মূল্যও পূর্ববর্তী historicalতিহাসিক স্তরের সমান স্তরে। এছাড়াও, যখন পুনরুদ্ধারটি আরও দৃশ্যমান হয়, বর্তমান সস্তা মূল্যায়নে স্টকগুলি উপলব্ধ হবে না। আমাদের বিশ্বাস হ'ল ধনাত্মক উপার্জনের ফলাফল সংখ্যায় দৃশ্যমান হওয়ার আগে স্টকগুলি অনেকগুলি কার্য সম্পাদন শুরু করবে, স্মার্ট অর্থ প্রথম দিকে যেমন চলবে।

ডাব্লুএফ: কিছু পর্যবেক্ষণ থেকে দেখা যায় যেহেতু বড়, মাঝারি এবং ছোট ক্যাপগুলি জুড়ে 10 বছরের রিটার্নগুলি প্রায় 10% এর সমান পরিসীমাতে থাকে, যখন সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন দেখা যায় না তখন ছোট ক্যাপগুলিতে বর্ধিত ঝুঁকি নেওয়া প্রায় একটি প্রশ্ন চিহ্ন থাকে। আপনি এই দৃশ্যে কেমন প্রতিক্রিয়া জানাব?

জর্জ: আমরা বিশ্বাস করি যে কোনও নির্দিষ্ট স্টক / মার্কেট ক্যাপ / সেক্টর যে মূল্য / মূল্য নির্ধারণ করা হয় তার পরবর্তী বছরগুলিতে উত্পন্ন রিটার্নের উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব পড়ে। সাধারণ বিশ্বাস হ'ল বাজারে সময় নির্ধারণ করা সম্ভব নয়, তবে উপাত্তগুলি পরামর্শ দেয় যে আপনি যদি উপযুক্ত সময়ে কোনও সম্পদ শ্রেণি / সেক্টর / মার্কেট ক্যাপ সেগমেন্ট / স্টকগুলিতে প্রবেশের সময় না পান তবে বিনিয়োগকারীর অভিজ্ঞতা বিরূপ প্রভাবিত হতে পারে। ১৯৯ 1999 সালে প্রযুক্তি খাতে বিনিয়োগ করা বা ২০০ 2007 সালে ইনফ্রা সেক্টর এবং ২০০ 2007 বা 2017 সালে ক্ষুদ্র ক্যাপ বিভাগটি বিনিয়োগের বিষয়টি বিবেচ্য। Icallyতিহাসিকভাবে কোনও একক মার্কেট ক্যাপ বিভাগ সমস্ত সময়কালে ধারাবাহিকভাবে সম্পাদন করতে পারে নি। সুতরাং, উপযুক্ত মূল্যায়ন স্তরে এবং উপযুক্ত সময় ধরে বাজারের ক্যাপ বিভাগে বরাদ্দ বাড়ানো একজন বিনিয়োগকারীর সামগ্রিক পোর্টফোলিও রিটার্নকে ব্যাপকভাবে বাড়িয়ে তুলতে পারে। আমরা বর্তমান সন্ধিক্ষণে বিশ্বাস করি, স্মার্ট ক্যাপ বিভাগটি বাজারের সমস্ত মূলধন বিভাগগুলির মধ্যে সেরা ঝুঁকির পুরষ্কারের সুযোগ দেয় এবং মনে করে যে বিনিয়োগকারীদের ছোট ক্যাপ স্টকের দিকে তাদের বরাদ্দ বাড়ানো উচিত।

ডাব্লুএফ: ছোট ক্যাপগুলির মধ্যে কোন সেক্টরগুলি আপনি আজ সবচেয়ে ভাল মূল্য খুঁজে পাচ্ছেন?

জর্জ: বেশ কয়েকটি ক্ষেত্র রয়েছে যা গত কয়েক বছরে মারাত্মক মন্দার মধ্য দিয়ে গেছে। আমরা বিশ্বাস করি যে অর্থনৈতিক শিরোনামের মুখোমুখি খাতগুলিতে ভাল স্টকগুলি আগামী কয়েক বছরের মধ্যে ভাল আয় দিতে পারে। আমরা অটো / অটো সহায়ক, নির্মাণ, রিয়েল এস্টেট, ফার্মা, নির্বাচন শিল্প, আর্থিক, পণ্য এবং আইটি স্টকগুলিতে বুলিশ।

ডাব্লুএফ: আপনি কীভাবে ক্ষুদ্র ক্যাপগুলিতে তরলতার সমস্যাগুলি মোকাবিলার প্রস্তাব দিচ্ছেন - বিশেষত যেহেতু তরলতা কার্যত দুর্বল বাজারগুলিতে এই কাউন্টারগুলিতে শুকিয়ে যায়?

জর্জ: আমাদের এই তহবিলের অর্থ আগামী 6 মাসের বা 1000 এর আগে যেটি আগে হবে 1000 টাকা সংগ্রহের পরিকল্পনা রয়েছে। এটি আমাদের সমস্ত বিনিয়োগকারীদের একটি একক অভিজ্ঞতা দিতে সক্ষম করবে। মূল্যায়ন ব্যয়বহুল দেখলে আমরা আমাদের বিনিয়োগকারীদের শব্দ বন্ধ করার এবং 35% তহবিলকে নগদ বা নগদ অর্থের সমতুল্য বাজারে সরিয়ে নিয়ে যাওয়ার পরিকল্পনা করি। যদি আমরা এটি করি যে আমরা বাজারের মন্দা এবং তরলতা খুব ভালভাবে পরিচালনা করতে সক্ষম হব, কারণ যখন তরলতা বেশি থাকে এবং বাজারগুলি উত্সাহী হয় তখন আমরা স্টকগুলি বিক্রি করব। এটিএমের 3% সীমাবদ্ধ একক স্টক এক্সপোজারের সাথে বৈচিত্রপূর্ণ পোর্টফোলিওর কৌশল আমাদের তরলতা মোকাবেলায় সহায়তা করবে। এটি প্রভাবের ব্যয়কে সীমাবদ্ধ করবে কারণ একক স্টকগুলিতে বিক্রয় করার পরিমাণ বেশি হবে না। আমাদের এসকিউএল বিনিয়োগের দর্শন আমাদের চাফ থেকে গমকে আলাদা করতে এবং আমাদের সময় এবং শক্তি উন্নত মানের, স্বল্প লিভারেজযুক্ত এবং স্টক ট্রেডিংয়ে সুরক্ষার উল্লেখযোগ্য পরিমাণে ব্যয় করতে সহায়তা করে। এটি ডাউনসাইডকেও রক্ষা করে এবং আমাদের স্টক বিক্রি করে তরলতা মোকাবেলা করতে সক্ষম করে তোলে কারণ সুরক্ষার মার্জিন হ্রাস পায় এবং বেশিরভাগ ক্ষেত্রে যখন বাজারগুলি আপস হয়।

ডাব্লুএফ: আপনি পোর্টফোলিওর 3% এর বেশি স্টক ছাড়াই একটি খুব ভাল বহুমুখী পোর্টফোলিও চালানোর প্রস্তাব করছেন। ম্যাটেরিয়াল বাজি আকারের সাথে আপনার সর্বোচ্চ দৃ ?়বিশ্বাসকে সমর্থন না করে তুলনামূলকভাবে দুর্বল ফেরত দেওয়ার ঝুঁকি রয়েছে কি?

জর্জ: আমাদের উচ্চ দৃiction় বিশ্বাসের কাঠামোগত সুদৃ .় এবং কম চক্রীয় স্টকগুলিতে আমরা AU% এর 3% এক্সপোজার পেয়েছি। আমরা বিশ্বাস করি ব্যবসায়ের চক্র, মূল্যায়ন, ব্যবসায়ের মান এবং পরিচালনা ইত্যাদির উপর ভিত্তি করে বিভিন্ন স্টকের বিভিন্ন এক্সপোজারের প্রয়োজন is সুতরাং আমাদের পোর্টফোলিওতে প্রায় 50-80 স্টক থাকবে যা ঝুঁকিতে ভাল বিতরণ করা হয়েছে।

আরও, আমাদের সম্পূর্ণ পোর্টফোলিওটিতে কেবলমাত্র ছোট ক্যাপ স্টক থাকবে। এটি বিনিয়োগকারীরা বুলিশ পর্যায়ে ছোট ক্যাপ থিমের সম্পূর্ণ স্বাদ উপভোগ করতে সক্ষম করবে। বড় বা মিড ক্যাপ স্টকের এক্সপোজার রেখে আমরা পোর্টফোলিওর রিটার্নগুলিকে কমিয়ে দেব না। ক্ষুদ্র ক্যাপ ফান্ডগুলিতে তহবিলের ক্ষুদ্রতর ওজনও আলফা তৈরি করতে খুব কার্যকর হতে পারে কারণ খুব বেশি ক্ষেত্রে কিছু ক্ষেত্রে ক্ষেত্রে মান আনলকিং ঘটতে পারে। বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি ভাল ঝুঁকি অ্যাডজাস্টেড রিটার্ন অভিজ্ঞতা দিতে তহবিলে নন পারস্পরিক সম্পর্কযুক্ত বিবিধ বিবিধ বেট প্রয়োজন। পিএমএস প্ল্যাটফর্মগুলির বিপরীতে, মিউচুয়াল তহবিলের নির্দিষ্ট শতাংশের বাইরে একাগ্রতা ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার দৃষ্টিকোণ থেকে গ্রহণযোগ্য নয় কারণ আপনি বিপুল সংখ্যক বিনিয়োগকারীদের খুচরা অর্থের সাথে লেনদেন করছেন এবং প্রতিটি ব্যক্তির খুব আলাদা ঝুঁকির ক্ষুধা থাকবে।

WF: మీ స్మాల్ క్యాప్ ఫండ్ ప్రారంభమయ్యే సమయానికి మీ బలమైన ఆశావాదం వెనుక గల కారణాలు ఏమిటి?

జార్జ్: ఆర్థిక వ్యవస్థ చుట్టూ ఉన్న మనోభావాలు మరియు స్మాల్ క్యాప్ స్టాక్స్ దిగులుగా ఉన్నప్పుడు స్మాల్ క్యాప్ స్టాక్స్ కొనడానికి ఉత్తమ సమయం అని మేము నమ్ముతున్నాము. ఈ సమయంలో చిన్న క్యాప్ స్టాక్ విలువలు చాలా ఆకర్షణీయంగా ఉంటాయి. మార్కెట్ యొక్క ఈ విభాగం సాధారణంగా విస్తృత ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క పోకడలకు మరింత సన్నద్ధమవుతుంది మరియు అందువల్ల చక్రీయ తిరోగమనాలలో వారి ఆదాయాలు ప్రతికూలంగా ప్రభావితమవుతాయి మరియు విలువలు డీ-రేట్ అవుతాయి. గత ఇరవై ఏళ్ళలో, ప్రతి 5-7 సంవత్సరాలకు 2003, 2008 మరియు 2013 సంవత్సరాల్లో ఇటువంటి అవకాశాలు లభించాయి. అలాంటి సమయాల్లో చిన్న క్యాప్ స్టాక్‌లను కొనుగోలు చేసిన వారికి తరువాతి సంవత్సరాల్లో చిన్న బహుమతులు గణనీయంగా పెద్ద క్యాప్‌లను అధిగమించాయి. సంవత్సరాల. 2020 సంవత్సరం ప్రారంభం మన ప్రకారం మళ్ళీ ఆ అవకాశాన్ని ఇస్తోంది.

ఈ రోజు, మేము ఇలాంటి పరిస్థితిని ఎదుర్కొంటున్నాము. ప్రస్తుత ఆర్థిక మాంద్యం చక్రీయమని మేము నమ్ముతున్నాము మరియు మేము ఆర్థిక చక్రం యొక్క దిగువకు దగ్గరగా ఉన్నాము. అందువల్ల రాబోయే మూడేళ్ళలో, ఆర్థిక దృష్టాంతంలో మరియు ఆదాయాలలో క్రమంగా మెరుగుదల కనిపిస్తుంది. చిన్న మరియు పెద్ద క్యాప్ స్టాక్‌ల మధ్య మదింపు వ్యత్యాసాలు దశాబ్దంలో ఎక్కువగా ఉన్నాయి. స్మాల్ క్యాప్ స్టాక్స్‌లో రిస్క్ రివార్డ్ ఈ సమయంలో చాలా బలవంతపుదని మేము భావిస్తున్నాము.

డబ్ల్యుఎఫ్: పెద్ద క్యాప్స్ మరియు స్మాల్ క్యాప్ స్టాక్‌ల మధ్య పనితీరు విభేదం వాస్తవానికి పూర్తిగా ఉన్నప్పటికీ, స్మాల్ క్యాప్ ఆదాయాలు బలహీనంగా కొనసాగుతున్నాయని మరియు చిన్న క్యాప్‌ల విలువలు పెద్ద క్యాప్‌ల కంటే తక్కువ ధరలో ఉండవని ఆందోళన ఉంది. ఈ అభిప్రాయానికి మీరు ఎలా స్పందిస్తారు?

జార్జ్: స్మాల్ క్యాప్ విభాగాల ఆదాయాలు విస్తృత ఆర్థిక పోకడల ద్వారా ఎక్కువగా ప్రభావితమవుతాయి మరియు అందువల్ల ఆర్థిక మాంద్యాలలో ఎక్కువ నష్టపోతాయి. దీనికి విరుద్ధంగా, ఆర్థిక వ్యవస్థ కోలుకున్నప్పుడు వారి ఆదాయాలు వేగంగా పెరుగుతాయి. గత రెండేళ్లలో భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ తిరోగమనానికి గురైంది. మేము చక్రీయ తిరోగమనానికి దగ్గరగా ఉన్నామని మేము నమ్ముతున్నాము. ఆర్థిక వ్యవస్థలో స్థిరీకరణ యొక్క కొన్ని ప్రారంభ సంకేతాలు కనిపిస్తాయి. వృద్ధిని వేగంగా పెంచడానికి ప్రభుత్వం వివిధ సంస్కరణ చర్యలు తీసుకుంటోంది. పెద్ద క్యాప్ స్టాక్‌లకు సంబంధించి చిన్న క్యాప్‌ల విలువలు మునుపటి చారిత్రక అల్పాలకు సమానమైన స్థాయిలో ఉన్నాయి. అలాగే, రికవరీ మరింత కనిపించినప్పుడు, ప్రస్తుత చౌక విలువలలో స్టాక్స్ అందుబాటులో ఉండవు. స్మార్ట్ మనీ ప్రారంభంలోనే కదులుతున్నందున, సానుకూల ఆదాయాలు సంఖ్యలలో కనిపించే ముందు స్టాక్స్ చాలా పనితీరును ప్రారంభిస్తాయని మా నమ్మకం.

డబ్ల్యుఎఫ్: కొన్ని పరిశీలనలు పెద్ద, మధ్య మరియు చిన్న టోపీలలో 10 సంవత్సరాల రాబడి 10% ఒకే పరిధిలో ఉన్నందున, సంపూర్ణ రాబడి కనిపించనప్పుడు చిన్న టోపీలలో పెరుగుతున్న రిస్క్ తీసుకోవటానికి ప్రశ్న గుర్తు ఉంది. ఈ అభిప్రాయానికి మీరు ఎలా స్పందిస్తారు?

జార్జ్: ఒక నిర్దిష్ట స్టాక్ / మార్కెట్ క్యాప్ / సెక్టార్ కొనుగోలు చేసిన ధర / విలువలు తరువాతి సంవత్సరాల్లో వచ్చే రాబడిపై గణనీయమైన ప్రభావాన్ని చూపుతాయని మేము నమ్ముతున్నాము. మార్కెట్లలో టైమింగ్ సాధ్యం కాదని సాధారణ నమ్మకం, కానీ డేటా మీకు ఆస్తి తరగతి / సెక్టార్ / మార్కెట్ క్యాప్ సెగ్మెంట్ / స్టాక్స్‌లో తగిన సమయంలో ప్రవేశానికి సమయం ఇవ్వకపోతే, పెట్టుబడిదారుడి అనుభవం ప్రతికూలంగా ప్రభావితమవుతుందని సూచిస్తుంది. 1999 లో టెక్నాలజీ రంగంలో లేదా 2007 సంవత్సరంలో ఇన్‌ఫ్రా సెక్టార్‌లో పెట్టుబడులు పెట్టడం, 2007 లేదా 2017 సంవత్సరంలో స్మాల్ క్యాప్ విభాగంలో పెట్టుబడులు పెట్టడం సందర్భం. చారిత్రాత్మకంగా ఏ ఒక్క మార్కెట్ క్యాప్ విభాగం అన్ని కాలాలలో స్థిరంగా పని చేయలేదు. అందువల్ల, మార్కెట్ క్యాప్ విభాగానికి తగిన మదింపు స్థాయిలలో మరియు తగిన సమయంలో కేటాయింపులను పెంచడం పెట్టుబడిదారుడి మొత్తం పోర్ట్‌ఫోలియో రాబడిని బాగా పెంచుతుంది. ప్రస్తుత దశలో, స్మాల్ క్యాప్ సెగ్మెంట్ అన్ని మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ విభాగాలలో ఉత్తమమైన రిస్క్ రివార్డ్ అవకాశాన్ని అందిస్తుంది మరియు పెట్టుబడిదారులు స్మాల్ క్యాప్ స్టాక్స్ వైపు తమ కేటాయింపులను పెంచాలని భావిస్తున్నాము.

డబ్ల్యుఎఫ్: స్మాల్ క్యాప్స్‌లో ఏ రంగాల్లో మీరు ఈ రోజు ఉత్తమ విలువను కనుగొంటున్నారు?

జార్జ్: గత కొన్నేళ్లుగా తీవ్ర తిరోగమనానికి గురైన అనేక రంగాలు ఉన్నాయి. ఆర్థిక హెడ్‌విండ్‌లు ఎదుర్కొంటున్న రంగాలలో మంచి స్టాక్స్ రాబోయే కొన్నేళ్లలో మంచి రాబడిని ఇస్తాయని మేము నమ్ముతున్నాము. మేము ఆటో / ఆటో సహాయక వస్తువులు, నిర్మాణం, రియల్ ఎస్టేట్, ఫార్మా, ఎంచుకున్న పరిశ్రమలు, ఆర్థిక, వస్తువు మరియు ఐటి స్టాక్‌లపై బుల్లిష్‌గా ఉన్నాము.

WF: చిన్న టోపీలలో ద్రవ్యత సమస్యలను పరిష్కరించడానికి మీరు ఎలా ప్రతిపాదిస్తున్నారు - ముఖ్యంగా బలహీనమైన మార్కెట్లలో ఈ కౌంటర్లలో ద్రవ్యత ఆచరణాత్మకంగా ఎండిపోతుంది కాబట్టి?

జార్జ్: ఈ ఫండ్‌లో వచ్చే 6 నెలలు లేదా అంతకుముందు ఏది 1000 కోట్లకు మాత్రమే డబ్బు వసూలు చేయడానికి మాకు ప్రణాళికలు ఉన్నాయి. ఇది మా పెట్టుబడిదారులందరికీ సజాతీయ అనుభవాన్ని ఇవ్వడానికి వీలు కల్పిస్తుంది. విలువలు ఖరీదైనవిగా ఉన్నప్పుడు మా పెట్టుబడిదారులను అరికట్టడానికి మరియు 35% నిధులను నురుగు మార్కెట్లలో నగదు లేదా నగదు సమానమైన వాటికి తరలించడానికి కూడా మేము ప్లాన్ చేస్తున్నాము. మేము అలా చేస్తే మార్కెట్ తిరోగమనాలను మరియు ద్రవ్యతను బాగా నిర్వహించగలుగుతాము, ఎందుకంటే ద్రవ్యత ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు & మార్కెట్లు తేలికగా ఉన్నప్పుడు మేము స్టాక్లను విక్రయిస్తాము. AUM యొక్క 3% కి పరిమితం చేయబడిన ఒకే స్టాక్ ఎక్స్‌పోజర్‌తో వైవిధ్యభరితమైన పోర్ట్‌ఫోలియోను కలిగి ఉన్న మా వ్యూహం ద్రవ్యతను పరిష్కరించడంలో మాకు సహాయపడుతుంది. ఒకే స్టాక్‌లో విక్రయించాల్సిన వాల్యూమ్ ఎక్కువగా ఉండనందున ఇది ప్రభావ వ్యయాన్ని పరిమితం చేస్తుంది. మా SQL పెట్టుబడి తత్వశాస్త్రం గోధుమలను వేరుచేయడానికి మరియు మంచి నాణ్యత, తక్కువ పరపతి మరియు స్టాక్స్ ట్రేడింగ్‌పై గణనీయమైన భద్రత వద్ద మా సమయాన్ని మరియు శక్తిని ఖర్చు చేయడానికి మాకు సహాయపడుతుంది. ఇది ఇబ్బందిని కూడా రక్షిస్తుంది మరియు భద్రత యొక్క మార్జిన్ తగ్గుతుంది మరియు ఎక్కువగా మార్కెట్లు పెరుగుతున్నప్పుడు స్టాక్లను అమ్మడం ద్వారా ద్రవ్యతతో వ్యవహరించడానికి మాకు సహాయపడుతుంది.

డబ్ల్యుఎఫ్: పోర్ట్‌ఫోలియోలో 3% మించని స్టాక్ లేకుండా బాగా వైవిధ్యభరితమైన పోర్ట్‌ఫోలియోను అమలు చేయాలని మీరు ప్రతిపాదిస్తున్నారు. మెటీరియల్ పందెం పరిమాణాలతో మీ అత్యున్నత విశ్వాసాలకు మద్దతు ఇవ్వకుండా సాపేక్షంగా బలహీనమైన రాబడిని అందించే ప్రమాదం ఉందా?

జార్జ్: నిర్మాణాత్మకంగా బాగా స్థానం మరియు తక్కువ చక్రీయ స్టాక్లలో మా అధిక విశ్వాసంలో 3% AUM యొక్క బహిర్గతం ఉంటుంది. వ్యాపార చక్రం, మదింపు, వ్యాపారం యొక్క నాణ్యత & నిర్వహణ మొదలైన వాటి ఆధారంగా వేర్వేరు స్టాక్‌లపై వేర్వేరు ఎక్స్‌పోజర్‌లు అవసరమని మేము నమ్ముతున్నాము. అందువల్ల మా పోర్ట్‌ఫోలియోలో సుమారు 50-80 స్టాక్స్ ఉంటాయి, అవి రిస్క్‌పై బాగా పంపిణీ చేయబడతాయి.

ఇంకా, మా మొత్తం పోర్ట్‌ఫోలియోలో చిన్న క్యాప్ స్టాక్‌లు మాత్రమే ఉంటాయి. ఇది బుల్లిష్ దశలో పెట్టుబడిదారులకు స్మాల్ క్యాప్ థీమ్ యొక్క పూర్తి రుచిని ఆస్వాదించడానికి వీలు కల్పిస్తుంది. పెద్ద లేదా మిడ్ క్యాప్ స్టాక్‌లకు గురికావడం ద్వారా మేము పోర్ట్‌ఫోలియో రాబడిని పలుచన చేయము. స్మాల్ క్యాప్ ఫండ్స్‌లో ఫండ్‌లోని చిన్న వెయిటేజీలు కూడా ఆల్ఫాను సృష్టించడానికి చాలా ఉపయోగకరంగా ఉంటాయి ఎందుకంటే విలువ అన్‌లాకింగ్ కొన్ని సందర్భాల్లో అప్పుడప్పుడు జరుగుతుంది. పెట్టుబడిదారుడికి మంచి రిస్క్ సర్దుబాటు చేసిన రాబడి అనుభవాన్ని ఇవ్వడానికి ఫండ్‌లో పరస్పర సంబంధం లేని విభిన్న వైవిధ్య పందెం అవసరం. PMS ప్లాట్‌ఫారమ్‌ల మాదిరిగా కాకుండా, మ్యూచువల్ ఫండ్స్‌లో ఏకాగ్రతకు మించి రిస్క్ మేనేజ్‌మెంట్ కోణం నుండి మంచిది కాదు, ఎందుకంటే మీరు పెద్ద సంఖ్యలో పెట్టుబడిదారులతో రిటైల్ డబ్బుతో వ్యవహరిస్తున్నారు మరియు ప్రతి వ్యక్తికి చాలా భిన్నమైన రిస్క్ ఆకలి ఉంటుంది.

WF: உங்கள் ஸ்மால் கேப் ஃபண்ட் தொடங்குவதற்கான நேரத்தைச் சுற்றியுள்ள உங்கள் வலுவான நம்பிக்கையின் பின்னணியில் உள்ள காரணங்கள் யாவை?

ஜார்ஜ்: பொருளாதாரத்தைச் சுற்றியுள்ள உணர்வுகள் மற்றும் சிறிய தொப்பி பங்குகள் இருண்டதாக இருக்கும்போது சிறிய தொப்பி பங்குகளை வாங்குவதற்கான சிறந்த நேரம் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். சிறிய தொப்பி பங்கு மதிப்பீடுகள் இந்த நேரத்தில் மிகவும் கவர்ச்சிகரமானவை. சந்தையின் இந்த பிரிவு பொதுவாக பரந்த பொருளாதாரத்தின் போக்குகளுக்கு மிகவும் உதவுகிறது, எனவே சுழற்சியின் வீழ்ச்சியில் அவர்களின் வருவாய் மோசமாக பாதிக்கப்படுகிறது மற்றும் மதிப்பீடுகள் மதிப்பிடப்படுகின்றன. கடந்த இருபது ஆண்டுகளில், ஒவ்வொரு 5-7 ஆண்டுகளுக்கும் இதுபோன்ற வாய்ப்புகள் 2003, 2008 மற்றும் 2013 ஆகிய ஆண்டுகளில் கிடைத்தன. இதுபோன்ற காலங்களில் சிறிய தொப்பி பங்குகளை வாங்கியவர்களுக்கு அடுத்த சில ஆண்டுகளில் சிறிய தொப்பிகள் கணிசமாக பெரிய தொப்பிகளை விஞ்சியுள்ளதால் அடுத்தடுத்த ஆண்டுகளில் வெகுமதி அளிக்கப்பட்டது. ஆண்டுகள். 2020 ஆம் ஆண்டின் ஆரம்பம் மீண்டும் எங்களின்படி அந்த வாய்ப்பை அளிக்கிறது.

இன்று, இதேபோன்ற சூழ்நிலையை எதிர்கொள்கிறோம். தற்போதைய பொருளாதார வீழ்ச்சி சுழற்சியானது என்று நாங்கள் நம்புகிறோம், பொருளாதார சுழற்சியின் அடிப்பகுதிக்கு நாங்கள் நெருக்கமாக இருக்கிறோம். எனவே அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில், பொருளாதார சூழ்நிலை மற்றும் வருவாய்களில் படிப்படியாக முன்னேற்றம் காணப்படுவோம். சிறிய மற்றும் பெரிய தொப்பி பங்குகளுக்கு இடையிலான மதிப்பீட்டு வேறுபாடுகள் தசாப்தத்தில் உயர்ந்தவை. சிறிய தொப்பி பங்குகளில் உள்ள ஆபத்து வெகுமதி இந்த கட்டத்தில் மிகவும் கட்டாயமானது என்று நாங்கள் உணர்கிறோம்.

WF: பெரிய தொப்பிகளுக்கும் சிறிய தொப்பி பங்குகளுக்கும் இடையிலான செயல்திறன் வேறுபாடு உண்மையில் அப்பட்டமானதாக இருந்தாலும், சிறிய தொப்பி வருவாய் தொடர்ந்து பலவீனமாக இருப்பதாகவும், சிறிய தொப்பிகளின் மதிப்பீடுகள் பெரிய தொப்பிகளைக் காட்டிலும் கணிசமாக மலிவானவை அல்ல என்றும் ஒரு கவலை உள்ளது. இந்த பார்வைக்கு நீங்கள் எவ்வாறு பிரதிபலிப்பீர்கள்?

ஜார்ஜ்: சிறிய தொப்பி பிரிவுகளின் வருவாய் பரந்த பொருளாதார போக்குகளால் அதிகம் பாதிக்கப்படுகிறது, எனவே பொருளாதார வீழ்ச்சிகளில் அதிகம் பாதிக்கப்படுகிறது. மாறாக, பொருளாதாரம் மீட்கும்போது அவர்களின் வருவாய் வேகமாக வளரும். இந்திய பொருளாதாரம் கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் சரிவை சந்தித்தது. சுழற்சியின் வீழ்ச்சியின் அடிப்பகுதிக்கு நாங்கள் நெருக்கமாக இருக்கிறோம் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். பொருளாதாரத்தில் உறுதிப்படுத்தலின் சில ஆரம்ப அறிகுறிகள் தெரியும். வளர்ச்சியை வேகமாக நகர்த்த அரசாங்கம் பல்வேறு சீர்திருத்த நடவடிக்கைகளை எடுத்து வருகிறது. பெரிய தொப்பி பங்குகளுடன் தொடர்புடைய சிறிய தொப்பிகளின் மதிப்பீடுகளும் முந்தைய வரலாற்றுக் குறைவுகளைப் போன்ற மட்டங்களில் உள்ளன. மேலும், மீட்பு அதிகமாகத் தெரியும் போது, ​​தற்போதைய மலிவான மதிப்பீடுகளில் பங்குகள் கிடைக்காது. ஸ்மார்ட் பணம் ஆரம்பத்தில் நகர்வதால், நேர்மறையான வருவாய் எண்களில் தெரியும் முன்பே பங்குகள் செயல்படத் தொடங்கும் என்பது எங்கள் நம்பிக்கை.

WF: சில அவதானிப்புகள் பெரிய, நடுத்தர மற்றும் சிறிய தொப்பிகளில் 10 ஆண்டு வருமானம் அனைத்தும் ஒரே அளவிலான 10% வரம்பில் இருப்பதால், ஆரம்ப வருமானம் தெரியாதபோது சிறிய தொப்பிகளில் அதிகரிக்கும் அபாயத்தை எடுப்பதில் ஒரு கேள்விக்குறி உள்ளது. இந்த பார்வைக்கு நீங்கள் எவ்வாறு பிரதிபலிப்பீர்கள்?

ஜார்ஜ்: ஒரு குறிப்பிட்ட பங்கு / சந்தை தொப்பி / துறை வாங்கப்பட்ட விலை / மதிப்பீடுகள் அடுத்தடுத்த ஆண்டுகளில் கிடைக்கும் வருமானத்தில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். சந்தைகளில் நேரம் சாத்தியமில்லை என்பது பொதுவான நம்பிக்கை, ஆனால் ஒரு சொத்து வகுப்பு / துறை / சந்தை தொப்பி பிரிவு / பங்குகளில் நீங்கள் சரியான நேரத்தில் நுழைவதற்கு நேரம் ஒதுக்கவில்லை என்றால், முதலீட்டாளரின் அனுபவம் மோசமாக பாதிக்கப்படக்கூடும் என்று தரவு தெரிவிக்கிறது. 1999 ஆம் ஆண்டில் தொழில்நுட்பத் துறையில் முதலீடு செய்வது அல்லது 2007 ஆம் ஆண்டில் இன்ஃப்ரா துறை மற்றும் 2007 அல்லது 2017 ஆம் ஆண்டில் ஸ்மால் கேப் பிரிவு ஆகியவை முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளன. வரலாற்று ரீதியாக எந்த ஒரு சந்தை தொப்பி பிரிவும் எல்லா காலங்களிலும் தொடர்ந்து செயல்படவில்லை. எனவே, பொருத்தமான மதிப்பீட்டு மட்டங்களில் சந்தை தொப்பி பிரிவுக்கு ஒதுக்கீடு அதிகரிப்பது மற்றும் பொருத்தமான நேரம் முதலீட்டாளரின் ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தை பெரிதும் மேம்படுத்தலாம். தற்போதைய கட்டத்தில், ஸ்மால் கேப் பிரிவு அனைத்து சந்தை மூலதனப் பிரிவுகளிலும் சிறந்த இடர் வெகுமதி வாய்ப்பை வழங்குகிறது மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் சிறிய தொப்பி பங்குகளுக்கான ஒதுக்கீட்டை அதிகரிக்க வேண்டும் என்று நினைக்கிறோம்.

WF: சிறிய தொப்பிகளுக்குள் எந்த துறைகளில் நீங்கள் இன்று சிறந்த மதிப்பைக் காண்கிறீர்கள்?

ஜார்ஜ்: கடந்த சில ஆண்டுகளில் கடுமையான சரிவை சந்தித்த பல துறைகள் உள்ளன. பொருளாதார தலைவலிகளை எதிர்கொள்ளும் துறைகளில் நல்ல பங்குகள் அடுத்த சில ஆண்டுகளில் நல்ல வருமானத்தை தரும் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். ஆட்டோ / ஆட்டோ துணை, கட்டுமானம், ரியல் எஸ்டேட், பார்மா, தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட தொழில்கள், நிதி, பொருட்கள் மற்றும் ஐடி பங்குகள் ஆகியவற்றில் நாங்கள் நேர்மறையானவர்கள்.

WF: சிறிய தொப்பிகளில் பணப்புழக்க சிக்கல்களைச் சமாளிக்க நீங்கள் எவ்வாறு முன்மொழிகிறீர்கள் - குறிப்பாக பலவீனமான சந்தைகளில் இந்த கவுண்டர்களில் பணப்புழக்கம் நடைமுறையில் வறண்டு போவதால்?

ஜார்ஜ்: இந்த நிதியில் அடுத்த 6 மாதங்களுக்கு அல்லது அதற்கு முந்தைய 1000 கோடிக்கு மட்டுமே பணம் சேகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளோம். இது எங்கள் முதலீட்டாளர்கள் அனைவருக்கும் ஒரே மாதிரியான அனுபவத்தை வழங்க உதவும். மதிப்பீடுகள் விலை உயர்ந்ததாக இருக்கும்போது எங்கள் முதலீட்டாளர்களை வெளியேற்றவும், 35% நிதியை நுரையீரல் சந்தைகளில் ரொக்கமாகவோ அல்லது பணத்திற்கு சமமாகவோ நகர்த்தவும் திட்டமிட்டுள்ளோம். நாங்கள் அவ்வாறு செய்தால், சந்தை சரிவுகளையும் பணப்புழக்கத்தையும் மிகச் சிறப்பாகக் கையாள முடியும், ஏனெனில் பணப்புழக்கம் அதிகமாக இருக்கும்போது பங்குகளை விற்பனை செய்வோம் & சந்தைகள் மிதமாக இருக்கும். AUM இன் 3% க்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்ட ஒரு பங்கு வெளிப்பாடுடன் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவைக் கொண்டிருப்பதற்கான எங்கள் மூலோபாயம் பணப்புழக்கத்தை சமாளிக்க உதவும். ஒற்றை பங்குகளில் விற்கத் தேவையான அளவு அதிகமாக இருக்காது என்பதால் இது தாக்கச் செலவைக் குறைக்கும். எங்கள் SQL முதலீட்டு தத்துவம் கோதுமையை சப்பிலிருந்து பிரிக்கவும், எங்கள் நேரத்தையும் சக்தியையும் நல்ல தரம், குறைந்த அந்நியச் செலாவணி மற்றும் பங்குகள் வர்த்தகம் ஆகியவற்றில் குறிப்பிடத்தக்க அளவு பாதுகாப்பில் செலவழிக்க உதவுகிறது. இது எதிர்மறையைப் பாதுகாக்கிறது மற்றும் பாதுகாப்பின் விளிம்பு குறைகிறது மற்றும் பெரும்பாலும் சந்தைகள் உயர்ந்து கொண்டிருக்கும்போது பங்குகளை விற்பனை செய்வதன் மூலம் பணப்புழக்கத்தை சமாளிக்க எங்களுக்கு உதவுகிறது.

WF: 3% க்கும் அதிகமான போர்ட்ஃபோலியோவை விட அதிகமாக பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவை இயக்க நீங்கள் முன்மொழிகிறீர்கள். பொருள் பந்தய அளவுகளுடன் உங்கள் உயர்ந்த நம்பிக்கைகளை ஆதரிக்காததன் மூலம் ஒப்பீட்டளவில் பலவீனமான வருமானத்தை வழங்குவதற்கான ஆபத்து உள்ளதா?

ஜார்ஜ்: எங்கள் உயர் நம்பிக்கையில் AUM இன் 3% வெளிப்பாடு கட்டமைப்பு ரீதியாக நன்கு நிலைநிறுத்தப்பட்ட மற்றும் குறைந்த சுழற்சி பங்குகளில் இருக்கும். வணிகச் சுழற்சி, மதிப்பீடு, வணிகத்தின் தரம் மற்றும் மேலாண்மை போன்றவற்றின் அடிப்படையில் வெவ்வேறு பங்குகளில் வெவ்வேறு வெளிப்பாடுகள் தேவை என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். இதனால் எங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் சுமார் 50-80 பங்குகள் இருக்கும், அவை ஆபத்தில் நன்கு விநியோகிக்கப்படுகின்றன.

மேலும், எங்கள் முழு போர்ட்ஃபோலியோ சிறிய தொப்பி பங்குகளை மட்டுமே கொண்டிருக்கும். இது முதலீட்டாளர்கள் நேர்மறை கட்டத்தில் சிறிய தொப்பி கருப்பொருளின் முழு சுவையையும் அனுபவிக்க உதவும். பெரிய அல்லது மிட் கேப் பங்குகளை வெளிப்படுத்துவதன் மூலம் போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தை நாங்கள் குறைக்க மாட்டோம். ஸ்மால் கேப் ஃபண்டுகளில், நிதியில் சிறிய வெயிட்டேஜ்கள் கூட ஆல்பாவை உருவாக்க மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும், ஏனெனில் மதிப்பு திறத்தல் சில சந்தர்ப்பங்களில் ஒரு இடைவெளியில் நிகழலாம். முதலீட்டாளருக்கு ஒரு நல்ல இடர் சரிசெய்யப்பட்ட வருவாய் அனுபவத்தை வழங்க, தொடர்பில்லாத வேறுபடுத்தப்பட்ட பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட சவால் நிதியில் தேவைப்படுகிறது. பி.எம்.எஸ் இயங்குதளங்களைப் போலல்லாமல், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் ஒரு குறிப்பிட்ட சதவீதத்திற்கு அப்பால் செறிவு என்பது இடர் மேலாண்மை பார்வையில் இருந்து அறிவுறுத்தப்படுவதில்லை, ஏனெனில் நீங்கள் அதிக எண்ணிக்கையிலான முதலீட்டாளர்களுடன் சில்லறை பணத்தை கையாளுகிறீர்கள், மேலும் ஒவ்வொரு நபருக்கும் மிகவும் மாறுபட்ட ஆபத்து பசி இருக்கும்.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ನಿಮ್ಮ ಸ್ಮಾಲ್ ಕ್ಯಾಪ್ ಫಂಡ್ ಪ್ರಾರಂಭವಾಗುವ ಸಮಯದ ಬಗ್ಗೆ ನಿಮ್ಮ ಬಲವಾದ ಆಶಾವಾದದ ಹಿಂದಿನ ಕಾರಣಗಳು ಯಾವುವು?

ಜಾರ್ಜ್: ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಸುತ್ತಲಿನ ಭಾವನೆಗಳು ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳು ಕತ್ತಲೆಯಾದಾಗ ಸ್ಮಾಲ್ ಕ್ಯಾಪ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಉತ್ತಮ ಸಮಯ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ ಸ್ಟಾಕ್ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಈ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸಾಕಷ್ಟು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿವೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಈ ವಿಭಾಗವು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ವಿಶಾಲ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸಜ್ಜಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ ಚಕ್ರದ ಕುಸಿತದಲ್ಲಿ ಅವರ ಗಳಿಕೆಗಳು ಪ್ರತಿಕೂಲ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ರೇಟ್ ಆಗುತ್ತವೆ. ಕಳೆದ ಇಪ್ಪತ್ತು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ, ಪ್ರತಿ 5-7 ವರ್ಷಗಳಿಗೊಮ್ಮೆ ಅಂತಹ ಅವಕಾಶಗಳು 2003, 2008 ಮತ್ತು 2013 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಲಭ್ಯವಿವೆ. ಅಂತಹ ಸಮಯಗಳಲ್ಲಿ ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಿದವರಿಗೆ ಮುಂದಿನ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳನ್ನು ಮೀರಿಸಿದ್ದರಿಂದ ಮುಂದಿನ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಸುಂದರವಾಗಿ ಬಹುಮಾನ ನೀಡಲಾಯಿತು ವರ್ಷಗಳು. 2020 ರ ಆರಂಭವು ನಮ್ಮ ಪ್ರಕಾರ ಮತ್ತೆ ಆ ಅವಕಾಶವನ್ನು ನೀಡುತ್ತಿದೆ.

ಇಂದು, ನಾವು ಇದೇ ರೀತಿಯ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತೇವೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಆರ್ಥಿಕ ಕುಸಿತವು ಆವರ್ತಕವಾಗಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ ಮತ್ತು ನಾವು ಆರ್ಥಿಕ ಚಕ್ರದ ತಳಕ್ಕೆ ಹತ್ತಿರದಲ್ಲಿದ್ದೇವೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಮುಂದಿನ ಮೂರು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ, ಆರ್ಥಿಕ ಸನ್ನಿವೇಶ ಮತ್ತು ಗಳಿಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಕ್ರಮೇಣ ಸುಧಾರಣೆಯನ್ನು ನಾವು ಕಾಣುತ್ತೇವೆ. ಸಣ್ಣ ಮತ್ತು ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳ ನಡುವಿನ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು ದಶಕದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು. ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ ಅಪಾಯದ ಪ್ರತಿಫಲವು ಈ ಹಂತದಲ್ಲಿ ಬಹಳ ಬಲವಾದದ್ದು ಎಂದು ನಾವು ಭಾವಿಸುತ್ತೇವೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಸ್ಮಾಲ್ ಕ್ಯಾಪ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳ ನಡುವಿನ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ವ್ಯತ್ಯಾಸವು ನಿಜಕ್ಕೂ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿದ್ದರೂ, ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ ಗಳಿಕೆಗಳು ದುರ್ಬಲವಾಗಿ ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳಿಗಿಂತ ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಅಗ್ಗವಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಎಂಬ ಆತಂಕವಿದೆ. ಈ ದೃಷ್ಟಿಕೋನಕ್ಕೆ ನೀವು ಹೇಗೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸುತ್ತೀರಿ?

ಜಾರ್ಜ್: ಸ್ಮಾಲ್ ಕ್ಯಾಪ್ ವಿಭಾಗಗಳ ಗಳಿಕೆಯು ವಿಶಾಲ ಆರ್ಥಿಕ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳಿಂದ ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರಭಾವಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ತೊಂದರೆ ಅನುಭವಿಸುತ್ತದೆ. ಇದಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ, ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಚೇತರಿಸಿಕೊಂಡಾಗ ಅವರ ಗಳಿಕೆ ವೇಗವಾಗಿ ಬೆಳೆಯುತ್ತದೆ. ಕಳೆದ ಎರಡು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರತೀಯ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಒಳಗಾಯಿತು. ನಾವು ಚಕ್ರದ ಕುಸಿತದ ತಳಕ್ಕೆ ಹತ್ತಿರದಲ್ಲಿದ್ದೇವೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ ಸ್ಥಿರತೆಯ ಕೆಲವು ಆರಂಭಿಕ ಚಿಹ್ನೆಗಳು ಗೋಚರಿಸುತ್ತವೆ. ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ವೇಗವಾಗಿ ತಳ್ಳಲು ಸರ್ಕಾರ ವಿವಿಧ ಸುಧಾರಣಾ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದೆ. ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಹಿಂದಿನ ಐತಿಹಾಸಿಕ ಕನಿಷ್ಠಕ್ಕೆ ಹೋಲುತ್ತವೆ. ಅಲ್ಲದೆ, ಚೇತರಿಕೆ ಹೆಚ್ಚು ಗೋಚರಿಸಿದಾಗ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಅಗ್ಗದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳಲ್ಲಿ ಷೇರುಗಳು ಲಭ್ಯವಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಸ್ಮಾರ್ಟ್ ಹಣವು ಮುಂಚೆಯೇ ಚಲಿಸುವಾಗ, ಸಕಾರಾತ್ಮಕ ಗಳಿಕೆಯ ಫಲಿತಾಂಶಗಳು ಸಂಖ್ಯೆಯಲ್ಲಿ ಗೋಚರಿಸುವ ಮೊದಲು ಷೇರುಗಳು ಹೆಚ್ಚು ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸುತ್ತವೆ ಎಂಬುದು ನಮ್ಮ ನಂಬಿಕೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಕೆಲವು ಅವಲೋಕನಗಳು ದೊಡ್ಡ, ಮಧ್ಯ ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳಾದ್ಯಂತ 10 ವರ್ಷದ ಆದಾಯವು ಸುಮಾರು 10% ನಷ್ಟು ಒಂದೇ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿರುವುದರಿಂದ, ಸಂಪೂರ್ಣ ಆದಾಯವು ಗೋಚರಿಸದಿದ್ದಾಗ ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಅಪಾಯವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಬಗ್ಗೆ ಪ್ರಶ್ನಾರ್ಥಕ ಚಿಹ್ನೆ ಇದೆ. ಈ ದೃಷ್ಟಿಕೋನಕ್ಕೆ ನೀವು ಹೇಗೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸುತ್ತೀರಿ?

ಜಾರ್ಜ್: ಒಂದು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಸ್ಟಾಕ್ / ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಕ್ಯಾಪ್ / ಸೆಕ್ಟರ್ ಅನ್ನು ಖರೀದಿಸಿದ ಬೆಲೆ / ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ನಂತರದ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಬರುವ ಆದಾಯದ ಮೇಲೆ ಗಮನಾರ್ಹ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತವೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಸಮಯವು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಎಂಬುದು ಸಾಮಾನ್ಯ ನಂಬಿಕೆಯಾಗಿದೆ, ಆದರೆ ನೀವು ಸರಿಯಾದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗ / ವಲಯ / ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕ್ಯಾಪ್ ವಿಭಾಗ / ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ ಪ್ರವೇಶವನ್ನು ಸಮಯ ಮಾಡದಿದ್ದರೆ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಅನುಭವವು ಪ್ರತಿಕೂಲ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಬಹುದು ಎಂದು ಡೇಟಾ ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. 1999 ರಲ್ಲಿ ತಂತ್ರಜ್ಞಾನ ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ಅಥವಾ 2007 ರಲ್ಲಿ ಇನ್ಫ್ರಾ ವಲಯದಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವುದು ಮತ್ತು 2007 ಅಥವಾ 2017 ರಲ್ಲಿ ಸ್ಮಾಲ್ ಕ್ಯಾಪ್ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವುದು ಒಂದು ಉದಾಹರಣೆಯಾಗಿದೆ. ಐತಿಹಾಸಿಕವಾಗಿ ಯಾವುದೇ ಒಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕ್ಯಾಪ್ ವಿಭಾಗವು ಎಲ್ಲಾ ಅವಧಿಗಳಲ್ಲಿ ಸ್ಥಿರವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಿಲ್ಲ. ಹೀಗಾಗಿ, ಸೂಕ್ತವಾದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಟ್ಟಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕ್ಯಾಪ್ ವಿಭಾಗಕ್ಕೆ ಹಂಚಿಕೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಸೂಕ್ತ ಸಮಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಒಟ್ಟಾರೆ ಬಂಡವಾಳ ಆದಾಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಹಂತದಲ್ಲಿ, ಸ್ಮಾಲ್ ಕ್ಯಾಪ್ ವಿಭಾಗವು ಎಲ್ಲಾ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಂಡವಾಳೀಕರಣ ವಿಭಾಗಗಳಲ್ಲಿ ಉತ್ತಮ ಅಪಾಯದ ಪ್ರತಿಫಲ ಅವಕಾಶವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳ ಕಡೆಗೆ ತಮ್ಮ ಹಂಚಿಕೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಬೇಕು ಎಂದು ಭಾವಿಸುತ್ತೇವೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳೊಳಗಿನ ಯಾವ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ನೀವು ಇಂದು ಉತ್ತಮ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಕಂಡುಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದೀರಿ?

ಜಾರ್ಜ್: ಕಳೆದ ಕೆಲವು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ತೀವ್ರ ಕುಸಿತ ಕಂಡ ಹಲವಾರು ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಿವೆ. ಆರ್ಥಿಕ ಹೆಡ್‌ವಿಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿರುವ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿನ ಉತ್ತಮ ಷೇರುಗಳು ಮುಂದಿನ ಕೆಲವು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಉತ್ತಮ ಲಾಭವನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ನಾವು ಆಟೋ / ಆಟೋ ಪೂರಕಗಳು, ನಿರ್ಮಾಣ, ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್, ಫಾರ್ಮಾ, ಆಯ್ದ ಕೈಗಾರಿಕೆಗಳು, ಹಣಕಾಸು, ಸರಕು ಮತ್ತು ಐಟಿ ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ ಬುಲಿಷ್ ಆಗಿದ್ದೇವೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ದ್ರವ್ಯತೆ ಸಮಸ್ಯೆಗಳನ್ನು ನಿಭಾಯಿಸಲು ನೀವು ಹೇಗೆ ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸುತ್ತಿದ್ದೀರಿ - ವಿಶೇಷವಾಗಿ ದುರ್ಬಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಈ ಕೌಂಟರ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ದ್ರವ್ಯತೆ ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ ಒಣಗುವುದರಿಂದ?

ಜಾರ್ಜ್: ಈ ನಿಧಿಯಲ್ಲಿ ಮುಂದಿನ 6 ತಿಂಗಳು ಅಥವಾ 1000 ಕೋಟಿ ಯಾವುದು ಮೊದಲಿನದರಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರ ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸುವ ಯೋಜನೆ ನಮ್ಮಲ್ಲಿದೆ. ಇದು ನಮ್ಮ ಎಲ್ಲ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಏಕರೂಪದ ಅನುಭವವನ್ನು ನೀಡಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ. ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ದುಬಾರಿಯಾಗುತ್ತಿರುವಾಗ ನಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ಧ್ವನಿಸಲು ಮತ್ತು 35% ನಷ್ಟು ಹಣವನ್ನು ನಯವಾದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ನಗದು ಅಥವಾ ನಗದು ಸಮಾನಕ್ಕೆ ಸರಿಸಲು ನಾವು ಯೋಜಿಸುತ್ತೇವೆ. ನಾವು ಅದನ್ನು ಮಾಡಿದರೆ ನಾವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕುಸಿತ ಮತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಚೆನ್ನಾಗಿ ನಿಭಾಯಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ದ್ರವ್ಯತೆ ಹೆಚ್ಚಾದಾಗ ನಾವು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತೇವೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ತೇಲುತ್ತವೆ. AUM ನ 3% ಗೆ ಸೀಮಿತವಾದ ಒಂದೇ ಸ್ಟಾಕ್ ಮಾನ್ಯತೆಯೊಂದಿಗೆ ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ಹೊಂದುವ ನಮ್ಮ ತಂತ್ರವು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ನಿಭಾಯಿಸಲು ನಮಗೆ ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಒಂದೇ ಸ್ಟಾಕ್‌ನಲ್ಲಿ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಪರಿಮಾಣವು ಹೆಚ್ಚಾಗುವುದಿಲ್ಲವಾದ್ದರಿಂದ ಇದು ಪರಿಣಾಮದ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಮಿತಿಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ. ನಮ್ಮ SQL ಹೂಡಿಕೆ ತತ್ವಶಾಸ್ತ್ರವು ಗೋಧಿಯನ್ನು ಕೊಯ್ಯಿನಿಂದ ಬೇರ್ಪಡಿಸಲು ಮತ್ತು ನಮ್ಮ ಸಮಯ ಮತ್ತು ಶಕ್ತಿಯನ್ನು ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ, ಕಡಿಮೆ ಹತೋಟಿ ಮತ್ತು ಷೇರುಗಳ ವಹಿವಾಟಿನಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಸುರಕ್ಷತೆಯ ಅಂಚಿನಲ್ಲಿ ಕಳೆಯಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ. ಇದು ತೊಂದರೆಯನ್ನು ಸಹ ರಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸುರಕ್ಷತೆಯ ಅಂಚು ಕಡಿಮೆಯಾಗುವುದರಿಂದ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಏರಿಕೆಯಾಗುತ್ತಿರುವಾಗ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಎದುರಿಸಲು ನಮಗೆ ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: 3% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಹೊಂದಿರದ ಉತ್ತಮ ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ಚಲಾಯಿಸಲು ನೀವು ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸುತ್ತಿದ್ದೀರಿ. ವಸ್ತು ಬೆಟ್ ಗಾತ್ರಗಳೊಂದಿಗೆ ನಿಮ್ಮ ಅತ್ಯುನ್ನತ ನಂಬಿಕೆಗಳನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸದಿರುವ ಮೂಲಕ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ದುರ್ಬಲ ಆದಾಯವನ್ನು ನೀಡುವ ಅಪಾಯವಿದೆಯೇ?

ಜಾರ್ಜ್: ನಮ್ಮ ಉನ್ನತ ದೃ iction ೀಕರಣದಲ್ಲಿ ರಚನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಉತ್ತಮ ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿರುವ ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ಆವರ್ತಕ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ನಾವು 3% AUM ಅನ್ನು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸುತ್ತೇವೆ. ವ್ಯವಹಾರ ಚಕ್ರ, ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ, ವ್ಯವಹಾರದ ಗುಣಮಟ್ಟ ಮತ್ತು ನಿರ್ವಹಣೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ವಿಭಿನ್ನ ಷೇರುಗಳ ಮೇಲೆ ವಿಭಿನ್ನ ಮಾನ್ಯತೆ ಅಗತ್ಯವಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ನಮ್ಮ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಸುಮಾರು 50-80 ಸ್ಟಾಕ್ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ, ಅದು ಅಪಾಯದ ಮೇಲೆ ಚೆನ್ನಾಗಿ ವಿತರಿಸಲ್ಪಡುತ್ತದೆ.

ಇದಲ್ಲದೆ, ನಮ್ಮ ಸಂಪೂರ್ಣ ಬಂಡವಾಳವು ಕೇವಲ ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ. ಇದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಬುಲಿಷ್ ಹಂತದಲ್ಲಿ ಸ್ಮಾಲ್ ಕ್ಯಾಪ್ ಥೀಮ್‌ನ ಸಂಪೂರ್ಣ ಪರಿಮಳವನ್ನು ಆನಂದಿಸಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ. ದೊಡ್ಡ ಅಥವಾ ಮಿಡ್ ಕ್ಯಾಪ್ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಿಗೆ ಒಡ್ಡಿಕೊಳ್ಳುವ ಮೂಲಕ ನಾವು ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಆದಾಯವನ್ನು ದುರ್ಬಲಗೊಳಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಸ್ಮಾಲ್ ಕ್ಯಾಪ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ರಚಿಸಲು ಫಂಡ್‌ನಲ್ಲಿನ ಸಣ್ಣ ತೂಕವೂ ಸಹ ತುಂಬಾ ಉಪಯುಕ್ತವಾಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಮೌಲ್ಯ ಅನ್ಲಾಕಿಂಗ್ ಕೆಲವು ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ವಿರಳವಾಗಿ ಸಂಭವಿಸಬಹುದು. ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಉತ್ತಮ ಅಪಾಯ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಯ ಲಾಭದ ಅನುಭವವನ್ನು ನೀಡಲು ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧವಿಲ್ಲದ ವಿಭಿನ್ನ ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಪಂತಗಳು ನಿಧಿಯಲ್ಲಿ ಅಗತ್ಯವಿದೆ. ಪಿಎಂಎಸ್ ಪ್ಲಾಟ್‌ಫಾರ್ಮ್‌ಗಳಂತಲ್ಲದೆ, ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಶೇಕಡಾವಾರು ಮೀರಿದ ಸಾಂದ್ರತೆಯನ್ನು ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣಾ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ಸಲಹೆ ನೀಡಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಏಕೆಂದರೆ ನೀವು ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಂಖ್ಯೆಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಚಿಲ್ಲರೆ ಹಣದೊಂದಿಗೆ ವ್ಯವಹರಿಸುತ್ತಿರುವಿರಿ ಮತ್ತು ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬ ವ್ಯಕ್ತಿಯು ವಿಭಿನ್ನ ಅಪಾಯದ ಹಸಿವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾನೆ.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: നിങ്ങളുടെ സ്‌മോൾ ക്യാപ് ഫണ്ട് ആരംഭിക്കുന്ന സമയത്തെക്കുറിച്ചുള്ള നിങ്ങളുടെ ശക്തമായ ശുഭാപ്തിവിശ്വാസത്തിന് പിന്നിലെ കാരണങ്ങൾ എന്തൊക്കെയാണ്?

ജോർജ്ജ്: സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ ചുറ്റിപ്പറ്റിയുള്ള വികാരങ്ങളും സ്മോൾ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകളും ദു .ഖകരമാകുമ്പോഴാണ് സ്മോൾ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകൾ വാങ്ങാനുള്ള ഏറ്റവും നല്ല സമയം എന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. ഈ സമയത്ത് ചെറിയ ക്യാപ് സ്റ്റോക്ക് മൂല്യനിർണ്ണയം വളരെ ആകർഷകമാണ്. മാർക്കറ്റിന്റെ ഈ വിഭാഗം പൊതുവെ വിശാലമായ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലെ പ്രവണതകളിലേക്ക് കൂടുതൽ ശ്രദ്ധ ചെലുത്തുന്നു, അതിനാൽ ചാക്രിക മാന്ദ്യത്തിൽ അവരുടെ വരുമാനം പ്രതികൂലമായി ബാധിക്കുകയും മൂല്യനിർണ്ണയം വിലയിരുത്തപ്പെടുകയും ചെയ്യുന്നു. കഴിഞ്ഞ ഇരുപത് വർഷത്തിനിടയിൽ, ഓരോ 5-7 വർഷത്തിലും അത്തരം അവസരങ്ങൾ 2003, 2008, 2013 വർഷങ്ങളിൽ ലഭ്യമാണ്. അത്തരം സമയങ്ങളിൽ ചെറിയ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകൾ വാങ്ങിയവർക്ക് തുടർന്നുള്ള വർഷങ്ങളിൽ മികച്ച പ്രതിഫലം ലഭിക്കുന്നു, കാരണം ചെറിയ തൊപ്പികൾ വലിയ തൊപ്പികളെ മറികടക്കുന്നു. വർഷങ്ങൾ. 2020 വർഷം ആരംഭിക്കുന്നത് ഞങ്ങൾക്ക് അനുസരിച്ച് ആ അവസരം വീണ്ടും നൽകുന്നു.

ഇന്ന്, സമാനമായ ഒരു സാഹചര്യമാണ് നാം അഭിമുഖീകരിക്കുന്നത്. നിലവിലെ സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യം ചാക്രികമാണെന്നും ഞങ്ങൾ സാമ്പത്തിക ചക്രത്തിന്റെ അടിത്തട്ടിലേക്ക് അടുക്കുന്നുവെന്നും ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. അതിനാൽ അടുത്ത മൂന്ന് വർഷങ്ങളിൽ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യത്തിലും വരുമാനത്തിലും ക്രമാനുഗതമായ പുരോഗതി കാണാൻ ഞങ്ങൾ ബാധ്യസ്ഥരാണ്. ചെറുതും വലുതുമായ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകൾ തമ്മിലുള്ള മൂല്യനിർണ്ണയ വ്യത്യാസം ദശകത്തിൽ ഉയർന്നതാണ്. ചെറിയ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകളിലെ റിസ്ക് റിവാർഡ് ഈ ഘട്ടത്തിൽ വളരെ നിർബന്ധിതമാണെന്ന് ഞങ്ങൾക്ക് തോന്നുന്നു.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: വലിയ ക്യാപുകളും സ്‌മോൾ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകളും തമ്മിലുള്ള പ്രകടനം വ്യതിചലിക്കുന്നത് വാസ്തവത്തിൽ തികച്ചും വ്യക്തമാണെങ്കിലും, ചെറിയ ക്യാപ് വരുമാനം ദുർബലമായി തുടരുന്നുവെന്നും ചെറിയ ക്യാപുകളുടെ മൂല്യനിർണ്ണയം വലിയ ക്യാപ്പുകളേക്കാൾ വിലകുറഞ്ഞതല്ലെന്നും ആശങ്കയുണ്ട്. ഈ വീക്ഷണത്തോട് നിങ്ങൾ എങ്ങനെ പ്രതികരിക്കും?

ജോർജ്: സ്മോൾ ക്യാപ് സെഗ്‌മെന്റുകളുടെ വരുമാനം വിശാലമായ സാമ്പത്തിക പ്രവണതകളെ കൂടുതൽ സ്വാധീനിക്കുന്നു, അതിനാൽ സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തിൽ ഇത് കൂടുതൽ അനുഭവിക്കുന്നു. നേരെമറിച്ച്, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ വീണ്ടെടുക്കുമ്പോൾ അവരുടെ വരുമാനം വേഗത്തിൽ വളരുന്നു. കഴിഞ്ഞ രണ്ട് വർഷത്തിനിടെ ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ മാന്ദ്യത്തിന് വിധേയമായി. ചാക്രിക മാന്ദ്യത്തിന്റെ അടിയിലേക്ക് ഞങ്ങൾ അടുത്തുണ്ടെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ സ്ഥിരത കൈവരിക്കുന്നതിന്റെ ചില ആദ്യകാല അടയാളങ്ങൾ കാണാം. വളർച്ച വേഗത്തിലാക്കാൻ സർക്കാർ വിവിധ പരിഷ്കരണ നടപടികൾ സ്വീകരിക്കുന്നു. വലിയ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകളുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ ചെറിയ ക്യാപുകളുടെ മൂല്യനിർണ്ണയവും മുമ്പത്തെ ചരിത്രപരമായ താഴ്ന്നതിന് സമാനമായ തലത്തിലാണ്. കൂടാതെ, വീണ്ടെടുക്കൽ കൂടുതൽ ദൃശ്യമാകുമ്പോൾ, നിലവിലെ വിലകുറഞ്ഞ മൂല്യനിർണ്ണയത്തിൽ സ്റ്റോക്കുകൾ ലഭ്യമാകില്ല. സ്മാർട്ട് മണി നേരത്തേ നീങ്ങുമ്പോൾ, പോസിറ്റീവ് വരുമാനം അക്കങ്ങളിൽ ദൃശ്യമാകുന്നതിന് മുമ്പായി ഓഹരികൾ വളരെയധികം പ്രകടനം ആരംഭിക്കുമെന്നാണ് ഞങ്ങളുടെ വിശ്വാസം.

ഡബ്ല്യു.എഫ്: ചില നിരീക്ഷണങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത് വലിയ, മിഡ്, സ്മോൾ ക്യാപ്സുകളിലുടനീളമുള്ള 10 വർഷത്തെ വരുമാനം എല്ലാം ഏകദേശം 10% പരിധിയിലാണെന്നതിനാൽ, കൃത്യമായ വരുമാനം കാണാനാകാത്തപ്പോൾ ചെറിയ ക്യാപുകളിൽ റിസ്ക് എടുക്കുന്നതിന് ഒരു ചോദ്യചിഹ്നമുണ്ട്. ഈ വീക്ഷണത്തോട് നിങ്ങൾ എങ്ങനെ പ്രതികരിക്കും?

ജോർജ്ജ്: ഒരു പ്രത്യേക സ്റ്റോക്ക് / മാർക്കറ്റ് ക്യാപ് / സെക്ടർ വാങ്ങിയ വില / മൂല്യനിർണ്ണയം തുടർന്നുള്ള വർഷങ്ങളിൽ ലഭിക്കുന്ന വരുമാനത്തെ സാരമായി ബാധിക്കുമെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. മാർക്കറ്റുകളിൽ സമയം സാധ്യമല്ലെന്നാണ് പൊതുവായ വിശ്വാസം, എന്നാൽ ഒരു അസറ്റ് ക്ലാസ് / സെക്ടർ / മാർക്കറ്റ് ക്യാപ് സെഗ്മെന്റ് / സ്റ്റോക്കുകളിൽ ഉചിതമായ സമയത്ത് പ്രവേശിക്കാൻ നിങ്ങൾ സമയം നൽകിയില്ലെങ്കിൽ, നിക്ഷേപകന്റെ അനുഭവത്തെ പ്രതികൂലമായി ബാധിക്കുമെന്ന് ഡാറ്റ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. 1999 ൽ ടെക്നോളജി മേഖലയിലോ 2007 ൽ ഇൻഫ്രാ മേഖലയിലോ 2007 അല്ലെങ്കിൽ 2017 ലെ സ്മോൾ ക്യാപ് വിഭാഗത്തിലോ നിക്ഷേപം നടക്കുന്നു. ചരിത്രപരമായി ഒരൊറ്റ മാർക്കറ്റ് ക്യാപ് വിഭാഗവും എല്ലാ കാലഘട്ടങ്ങളിലും സ്ഥിരമായി പ്രകടനം നടത്തിയിട്ടില്ല. അതിനാൽ, ഉചിതമായ മൂല്യനിർണ്ണയ തലത്തിലും ഉചിതമായ സമയത്തും മാർക്കറ്റ് ക്യാപ് സെഗ്‌മെന്റിലേക്കുള്ള വിഹിതം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നത് ഒരു നിക്ഷേപകന്റെ മൊത്തത്തിലുള്ള പോർട്ട്‌ഫോളിയോ വരുമാനം വളരെയധികം വർദ്ധിപ്പിക്കും. നിലവിലെ ഘട്ടത്തിൽ, സ്മോൾ ക്യാപ് സെഗ്മെന്റ് എല്ലാ മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷൻ വിഭാഗങ്ങളിലും മികച്ച റിസ്ക് റിവാർഡ് അവസരം നൽകുന്നുവെന്നും നിക്ഷേപകർ സ്മോൾ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകൾക്കുള്ള വിഹിതം വർദ്ധിപ്പിക്കണമെന്നും ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: സ്‌മോൾ ക്യാപ്പിനുള്ളിലെ ഏത് മേഖലയാണ് നിങ്ങൾ ഇന്നത്തെ ഏറ്റവും മികച്ച മൂല്യം കണ്ടെത്തുന്നത്?

ജോർജ്: കഴിഞ്ഞ കുറച്ച് വർഷങ്ങളായി കടുത്ത മാന്ദ്യത്തിലൂടെ കടന്നുപോയ നിരവധി മേഖലകളുണ്ട്. സാമ്പത്തിക തലക്കെട്ടുകൾ നേരിടുന്ന മേഖലകളിലെ നല്ല ഓഹരികൾക്ക് അടുത്ത കുറച്ച് വർഷങ്ങളിൽ മികച്ച വരുമാനം ലഭിക്കുമെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. ഓട്ടോ / ഓട്ടോ അനുബന്ധങ്ങൾ, നിർമ്മാണം, റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ്, ഫാർമ, തിരഞ്ഞെടുത്ത വ്യവസായങ്ങൾ, സാമ്പത്തിക, ചരക്ക്, ഐടി സ്റ്റോക്കുകൾ എന്നിവയിൽ ഞങ്ങൾ ബുള്ളിഷ് ആണ്.

ഡബ്ല്യു.എഫ്: ചെറിയ തൊപ്പികളിലെ ദ്രവ്യത പ്രശ്‌നങ്ങൾ പരിഹരിക്കാൻ നിങ്ങൾ എങ്ങനെ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു - പ്രത്യേകിച്ചും ദുർബലമായ വിപണികളിലെ ഈ ക ers ണ്ടറുകളിൽ ദ്രവ്യത പ്രായോഗികമായി വരണ്ടുപോകുന്നതിനാൽ?

ജോർജ്ജ്: ഈ ഫണ്ടിൽ അടുത്ത 6 മാസത്തേക്ക് അല്ലെങ്കിൽ 1000 കോടിക്ക് മുമ്പുള്ളത് മാത്രം ശേഖരിക്കാൻ ഞങ്ങൾക്ക് പദ്ധതിയുണ്ട്. ഇത് ഞങ്ങളുടെ എല്ലാ നിക്ഷേപകർക്കും ഒരു ഏകീകൃത അനുഭവം നൽകാൻ ഞങ്ങളെ പ്രാപ്തമാക്കും. മൂല്യനിർണ്ണയം ചെലവേറിയതായി കാണപ്പെടുമ്പോൾ ഞങ്ങളുടെ നിക്ഷേപകരെ ഒഴിവാക്കാനും 35 ശതമാനം ഫണ്ടുകൾ പണമായി അല്ലെങ്കിൽ നുരയെ മാർക്കറ്റുകളിൽ പണമായി തുല്യമാക്കാനും ഞങ്ങൾ പദ്ധതിയിടുന്നു. ഞങ്ങൾ അങ്ങനെ ചെയ്താൽ വിപണിയിലെ മാന്ദ്യവും ദ്രവ്യതയും നന്നായി കൈകാര്യം ചെയ്യാൻ ഞങ്ങൾക്ക് കഴിയും, കാരണം പണലഭ്യത ഉയർന്നതും വിപണികൾ മികച്ചതും ആയിരിക്കുമ്പോൾ ഞങ്ങൾ ഓഹരികൾ വിൽക്കും. AUM ന്റെ 3% ആയി പരിമിതപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്ന ഒരൊറ്റ സ്റ്റോക്ക് എക്‌സ്‌പോഷർ ഉള്ള വൈവിധ്യവൽക്കരിച്ച പോർട്ട്‌ഫോളിയോ ഉണ്ടായിരിക്കാനുള്ള ഞങ്ങളുടെ തന്ത്രം ദ്രവ്യത പരിഹരിക്കാൻ ഞങ്ങളെ സഹായിക്കും. ഒരൊറ്റ സ്റ്റോക്കിൽ വിൽക്കാൻ ആവശ്യമായ അളവ് ഉയർന്നതല്ലാത്തതിനാൽ ഇത് ഇംപാക്റ്റ് ചെലവ് പരിമിതപ്പെടുത്തും. ഞങ്ങളുടെ എസ്‌ക്യുഎൽ നിക്ഷേപ തത്ത്വചിന്ത ഗോതമ്പിൽ നിന്ന് വേർതിരിക്കാനും ഞങ്ങളുടെ സമയവും energy ർജ്ജവും നല്ല നിലവാരം, കുറഞ്ഞ കുതിച്ചുചാട്ടം, സ്റ്റോക്ക് ട്രേഡിംഗ് എന്നിവയിൽ ഗണ്യമായ സുരക്ഷയിൽ ചെലവഴിക്കാനും സഹായിക്കുന്നു. ഇതും ദോഷത്തെ പരിരക്ഷിക്കുകയും സുരക്ഷയുടെ മാർജിൻ കുറയുകയും മിക്കവാറും വിപണികൾ ഉയരുകയും ചെയ്യുമ്പോൾ സ്റ്റോക്കുകൾ വിൽക്കുന്നതിലൂടെ പണലഭ്യത കൈകാര്യം ചെയ്യാൻ ഞങ്ങളെ പ്രാപ്തരാക്കുന്നു.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: പോര്ട്ട്ഫോളിയൊയുടെ 3% കവിയാത്ത വളരെ വൈവിധ്യമാർന്ന പോർട്ട്‌ഫോളിയോ പ്രവർത്തിപ്പിക്കാൻ നിങ്ങൾ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. മെറ്റീരിയൽ പന്തയ വലുപ്പങ്ങളുമായി നിങ്ങളുടെ ഉയർന്ന ബോധ്യങ്ങളെ പിന്തുണയ്‌ക്കാത്തതിലൂടെ താരതമ്യേന ദുർബലമായ വരുമാനം നൽകാനുള്ള അപകടമുണ്ടോ?

ജോർജ്ജ്: ഘടനാപരമായി നന്നായി സ്ഥാനം പിടിച്ചിരിക്കുന്നതും കുറഞ്ഞ ചാക്രിക സ്റ്റോക്കുകളിൽ ഞങ്ങളുടെ ഉയർന്ന ബോധ്യത്തിൽ എയുഎമ്മിന്റെ 3% എക്സ്പോഷർ ഉണ്ടാകും. ബിസിനസ്സ് സൈക്കിൾ, മൂല്യനിർണ്ണയം, ബിസിനസ്സിന്റെ ഗുണനിലവാരം, മാനേജുമെന്റ് തുടങ്ങിയവയെ അടിസ്ഥാനമാക്കി വ്യത്യസ്ത സ്റ്റോക്കുകളിൽ വ്യത്യസ്ത എക്‌സ്‌പോഷറുകൾ ആവശ്യമാണെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. അങ്ങനെ ഞങ്ങളുടെ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയിൽ ഏകദേശം 50-80 ഓഹരികൾ ഉണ്ടാകും, അവ റിസ്കിൽ നന്നായി വിതരണം ചെയ്യപ്പെടുന്നു.

കൂടാതെ, ഞങ്ങളുടെ മുഴുവൻ പോർട്ട്‌ഫോളിയോയിലും ചെറിയ ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകൾ മാത്രമേ ഉൾക്കൊള്ളൂ. ബുള്ളിഷ് ഘട്ടത്തിൽ സ്‌മോൾ ക്യാപ് തീമിന്റെ പൂർണ്ണ രസം ആസ്വദിക്കാൻ ഇത് നിക്ഷേപകരെ പ്രാപ്തമാക്കും. വലിയ അല്ലെങ്കിൽ മിഡ് ക്യാപ് സ്റ്റോക്കുകളിലേക്ക് എക്സ്പോഷർ ചെയ്തുകൊണ്ട് ഞങ്ങൾ പോർട്ട്ഫോളിയോ വരുമാനം നേർപ്പിക്കുകയില്ല. സ്മോൾ ക്യാപ് ഫണ്ടുകളിൽ ആൽഫ സൃഷ്ടിക്കാൻ ഫണ്ടിലെ ചെറിയ വെയിറ്റേജുകൾ പോലും വളരെ ഉപയോഗപ്രദമാണ്, കാരണം മൂല്യം അൺലോക്കുചെയ്യുന്നത് ചില സന്ദർഭങ്ങളിൽ ഇടയ്ക്കിടെ സംഭവിക്കാം. നിക്ഷേപകന് നല്ല റിസ്ക് അഡ്ജസ്റ്റ് ചെയ്ത റിട്ടേൺ അനുഭവം നൽകുന്നതിന് പരസ്പര ബന്ധമില്ലാത്ത വ്യത്യസ്ത വൈവിധ്യമാർന്ന പന്തയങ്ങൾ ഫണ്ടിൽ ആവശ്യമാണ്. പി‌എം‌എസ് പ്ലാറ്റ്‌ഫോമുകളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകളിൽ ഒരു നിശ്ചിത ശതമാനത്തിനപ്പുറമുള്ള ഏകാഗ്രത റിസ്ക് മാനേജുമെന്റ് കാഴ്ചപ്പാടിൽ നിന്ന് ഉചിതമല്ല, കാരണം നിങ്ങൾ ധാരാളം നിക്ഷേപകരുമായി ചില്ലറ പണവുമായി ഇടപെടുമ്പോൾ ഓരോ വ്യക്തിക്കും വളരെ വ്യത്യസ്തമായ റിസ്ക് വിശപ്പ് ഉണ്ടാകും.