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EM currency woes unlikely to impact Indian markets

Shriram Ramanathan

Head – Fixed Income

L&T MF

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Indian bond markets which have been grappling with a supply-demand mismatch, may get some welcome relief soon if JP Morgan’s recent moves to add India in their Bond Index finally materialize. The wave of EM currency woes that we are witnessing is unlikely to negatively impact Indian markets, even as the rupee may remain under pressure, as India’s macro-economic fundamentals are in a comfortable position unlike many EM counterparts. This market calls for fixed income managers to seize tactical opportunities – dynamically managed funds offer good scope for tactical as well as strategic alpha.

WF: 10 yr G-Sec yields have come off from a high of around 7.6% to around 7.25-7.30% now. Where do you see yields headed over the next 6-12 months as RBI and global central banks continue their rate hiking cycle to battle inflation?

Shriram Ramanathan: 10-year G-Sec yields have seen a sharp move down from the highs of 7.60% based on softening of Crude prices and the global recessionary narrative picking up. However, recent comments from the Fed Chair reiterate that the FOMC is serious about bringing back inflation to 2% (even at the cost of growth), which means continuing frontloading of rate hikes.

Back home too the MPC seems focussed to bring back inflation to the mandated 4%. Although expectations of terminal rates of around 6.5% have tempered down, we believe the terminal repo rate may likely be in the range of 6.00%-6.25% and 10-year G-Sec yields might push back again to the 7.40%-7.60% band. The recent news of JP Morgan consulting investors on adding India to their Bond Index have given some hope to the markets which were grappling with the supply demand mismatch. Confirmations of inclusion of Indian Government Bonds in the Bond Index and/or easing of inflation sooner than expected remain risks to the G-Sec view.

WF: How are spreads today for AAA corporate bonds (vis-à-vis gilts) and for lower rated bonds (vis-à-vis AAA bonds)? How have spreads moved in the last 6 months and what is that telling you about the state of the corporate bond market?

Shriram Ramanathan: Spreads of AAA corporate bonds have compressed and remained low over the last 6 months. Lack of supply in the 5-10 year corporate bond space in conjunction with demand specifically from target maturity funds/ETFs/passive rolldown structures in the 4-5 year space and from end investors in the longer end has pushed spreads to 5-15 bps. 5-year corporate bonds have in fact traded at negative spreads.

Spreads in the 2-3 year space is currently around 15-25 bps and recent issuances have seen good demand from investors. Lower than expected SDL supply has aided this trend. Spreads of good quality AA papers have also remained low due to a lack of supply along with the demand from Banks for such assets. However, with credit offtake picking up and the Credit to Deposit ratio now moving to above 100%, we expect this trend to reverse. The recent spur in CD issuances from Banks is a reflection of this trend. With supply kicking in from PSUs and SDL auctions also to pick in the remaining quarters, we expect corporate bond spreads to move back to 30-50 bps.

WF: There is lot of talk about a strong dollar creating huge pressures for emerging market currencies and fears of defaults leading to a run on EM debt are running high. To what extent should we be worried about this impacting our markets and our yields?

Shriram Ramanathan: Rupee has remained one of the better performing currencies among EMs. The large surplus that the RBI built over time has helped the Central Bank to absorb shocks and keep volatility in currency low. However, incessant outflows by FPIs from our equity markets, along with a widening trade deficit has resulted in a sharp fall in FX reserves (partly due to intervention and revaluation) from the highs seen in Sep 2021 and leading to a reduction of almost USD 70-75 bn of reserves over this period. With FOMC continuing on their path of frontloading of rate hikes, Rupee will continue to remain under pressure and might see further depreciation. However, structurally, India remains one of the lucrative medium term destinations for global investors and the strong macro-economic fundamentals are likely to keep India in a much more favorable position versus most other emerging economies. Also, RBI has shown a commitment to keep volatility low and might continue to tread along that path keeping the impact of outflows to a minimum. And finally, timely inclusion into the global bond index may well provide some near term relief. To sum up, while sudden, sharp rupee weakness remains a key monitorable from a fixed income perspective, we would assign a relatively low probability to this risk materialising in a significant way, based on our strong fundamentals.

WF: Where are the best opportunities today in the fixed income space? Conversely, which are the spaces that look vulnerable now?

Shriram Ramanathan: While in the near term, our markets are likely to take cues from US treasury yield movements and oil prices, we do believe certain segments of our market, such as the 3-4 year part of the yield curve, have priced in risks adequately and offer relatively good value. L&T Banking and PSU Debt Fund is predominantly positioned in this segment.

The extra carry offered by the longer end of the G-Sec curve (5-year + segment) is quite unattractive. Hence, while tactical allocations to that segment may make sense from time to time, we remain underweight on the longer end till better value emerges.

Markets are now a lot more volatile, with frequent sharp moves in both directions. While this on the one hand warrants caution, on the other – this also means more opportunities for dynamically managed funds (both from duration and credit perspective) to be able to tactically, as well as strategically deliver alpha. Hence, for investors desiring alpha through duration calls, funds like the L&T Flexi Bond Fund, L&T Gilt Fund are attractive opportunities to be considered.

Additionally, given that credit spreads have narrowed, funds which have a higher allocation to G-Sec with the ability to switch to corporate bonds once spreads widen, provide another avenue. L&T Short Term Bond Fund and L&T Resurgent India Bond Fund are positioned to take advantage of such asset allocation strategies, along with active duration calls.

POTENTIAL RISK MATRIX

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PRODUCT LABELING

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Scheme Benchmark

L&T Short Term Bond Fund: NIFTY Short Duration Debt Index B-II
L&T Gilt Fund: NIFTY All Duration G-Sec Index
L&T Flexi Bond Fund: NIFTY Composite Debt Index A-III
L&T Banking & PSU Debt Fund: NIFTY Banking & PSU Debt Index
L&T Resurgent India Bond Fund: NIFTY Medium Duration Debt Index B-III
The details of the portfolio and Riskometer are as on August 31, 2022.

Disclaimer: The article (including market views expressed herein) is for general information only and does not have regard to specific investment objectives, financial situation and the particular needs of any specific person who may receive this information. The data/information used/disclosed in the interview is only for information purposes and not guaranteeing / indicating any returns. Investments in mutual funds and secondary markets inherently involve risks and recipients should consult their legal, tax and financial advisors before investing. Recipients of this document should understand that statements made herein regarding future prospects may not be realized. Recipient should also understand that any reference to the indices/ sectors/ securities/ schemes etc. in the article is only for illustration purpose and are NOT stock recommendation(s) from the author or L&T Investment Management Limited, the asset management company of L&T Mutual Fund (“the Fund”) or any of its associates. The distribution of the article in certain jurisdictions may be restricted or totally prohibited and accordingly, persons who come into possession of the video are required to inform themselves about, and to observe, any such restrictions.

Mutual Fund investments are subject to market risks, read all scheme related documents carefully.

CL09866

भारतीय बॉन्ड बाजार जो आपूर्ति-मांग बेमेल से जूझ रहे हैं, उन्हें जल्द ही कुछ राहत मिल सकती है, अगर जेपी मॉर्गन ने हाल ही में भारत को अपने बॉन्ड इंडेक्स में जोड़ने के कदमों को अमल में लाया। ईएम मुद्रा संकट की लहर जो हम देख रहे हैं, भारतीय बाजारों पर नकारात्मक प्रभाव पड़ने की संभावना नहीं है, भले ही रुपया दबाव में रह सकता है, क्योंकि भारत के मैक्रो-इकोनॉमिक फंडामेंटल कई ईएम समकक्षों के विपरीत एक आरामदायक स्थिति में हैं। यह बाजार निश्चित आय प्रबंधकों को सामरिक अवसरों को जब्त करने के लिए कहता है - गतिशील रूप से प्रबंधित फंड सामरिक के साथ-साथ रणनीतिक अल्फा के लिए अच्छी गुंजाइश प्रदान करते हैं।

डब्ल्यूएफ: 10 साल की जी-सेक यील्ड लगभग 7.6% के उच्च स्तर से गिरकर अब लगभग 7.25-7.30% हो गई है। आप अगले 6-12 महीनों में प्रतिफल को कहां देखते हैं क्योंकि आरबीआई और वैश्विक केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए अपने दर वृद्धि चक्र को जारी रखते हैं?

श्रीराम रामनाथन: कच्चे तेल की कीमतों में नरमी और वैश्विक मंदी के आख्यान के आधार पर 10-वर्षीय जी-सेक यील्ड में 7.60% के उच्च स्तर से तेज गिरावट देखी गई है। हालांकि, फेड चेयर की हालिया टिप्पणियों ने दोहराया कि एफओएमसी मुद्रास्फीति को 2% (यहां तक ​​​​कि विकास की कीमत पर भी) वापस लाने के बारे में गंभीर है, जिसका मतलब है कि दरों में बढ़ोतरी जारी रखना।

घर वापस भी एमपीसी मुद्रास्फीति को अनिवार्य 4% पर वापस लाने पर केंद्रित है। हालांकि लगभग 6.5% की टर्मिनल दरों की उम्मीदें कम हो गई हैं, हमारा मानना ​​है कि टर्मिनल रेपो दर 6.00% -6.25% की सीमा में हो सकती है और 10-वर्षीय जी-सेक यील्ड फिर से 7.40% -7.60% पर वापस आ सकती है। बैंड। जेपी मॉर्गन द्वारा भारत को अपने बॉन्ड इंडेक्स में शामिल करने के लिए निवेशकों से परामर्श करने की हालिया खबरों ने उन बाजारों को कुछ उम्मीद दी है जो आपूर्ति मांग बेमेल से जूझ रहे थे। बॉन्ड इंडेक्स में भारत सरकार के बॉन्ड को शामिल करने की पुष्टि और/या उम्मीद से जल्दी मुद्रास्फीति में कमी सरकारी-सेक के दृष्टिकोण के लिए जोखिम बनी हुई है।

डब्ल्यूएफ: एएए कॉरपोरेट बॉन्ड (गिल्ट की तुलना में) और कम रेटिंग वाले बॉन्ड (एएए बॉन्ड की तुलना में) के लिए आज स्प्रेड कैसे हैं? पिछले 6 महीनों में स्प्रेड किस तरह से आगे बढ़े हैं और यह आपको कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार की स्थिति के बारे में क्या बता रहा है?

श्रीराम रामनाथन: एएए कॉरपोरेट बॉन्ड का फैलाव पिछले 6 महीनों में संकुचित और कम रहा है। 5-10 साल के कॉरपोरेट बॉन्ड स्पेस में आपूर्ति की कमी, विशेष रूप से 4-5 साल के स्पेस में टारगेट मैच्योरिटी फंड्स/ईटीएफ/पैसिव रोलडाउन स्ट्रक्चर्स से मांग के साथ और अंत में निवेशकों से 5-15 बीपीएस तक फैल गया है। . 5 साल के कॉरपोरेट बॉन्ड ने वास्तव में नकारात्मक स्प्रेड पर कारोबार किया है।

2-3 साल के स्पेस में स्प्रेड वर्तमान में लगभग 15-25 बीपीएस है और हाल के निर्गमों में निवेशकों की अच्छी मांग देखी गई है। उम्मीद से कम एसडीएल आपूर्ति ने इस प्रवृत्ति को सहायता प्रदान की है। अच्छी गुणवत्ता वाले एए पेपर्स का स्प्रेड भी आपूर्ति की कमी के साथ-साथ बैंकों से ऐसी परिसंपत्तियों की मांग के कारण कम रहा है। हालाँकि, क्रेडिट उठाव बढ़ने और क्रेडिट टू डिपॉजिट अनुपात अब 100% से ऊपर जाने के साथ, हम इस प्रवृत्ति को उलटने की उम्मीद करते हैं। बैंकों से सीडी जारी करने में हालिया तेजी इसी प्रवृत्ति का प्रतिबिंब है। पीएसयू और एसडीएल नीलामियों से आपूर्ति शुरू होने के साथ ही शेष तिमाहियों में भी, हम उम्मीद करते हैं कि कॉरपोरेट बॉन्ड 30-50 बीपीएस पर वापस आ जाएगा।

डब्ल्यूएफ: एक मजबूत डॉलर के बारे में बहुत चर्चा हो रही है जो उभरती बाजार मुद्राओं के लिए भारी दबाव पैदा कर रहा है और ईएम ऋण पर चलने के कारण चूक की आशंका अधिक चल रही है। इससे हमारे बाजारों और हमारे प्रतिफल पर पड़ने वाले प्रभाव से हमें किस हद तक चिंतित होना चाहिए?

श्रीराम रामनाथन: ईएम के बीच रुपया बेहतर प्रदर्शन करने वाली मुद्राओं में से एक रहा है। आरबीआई ने समय के साथ जो बड़ा सरप्लस बनाया है, उससे सेंट्रल बैंक को झटके सहने और मुद्रा में उतार-चढ़ाव को कम रखने में मदद मिली है। हालांकि, हमारे इक्विटी बाजारों से एफपीआई द्वारा लगातार बहिर्वाह के साथ-साथ व्यापक व्यापार घाटे के परिणामस्वरूप सितंबर 2021 में देखी गई उच्च से एफएक्स भंडार (आंशिक रूप से हस्तक्षेप और पुनर्मूल्यांकन के कारण) में तेज गिरावट आई है और लगभग 70 अमरीकी डालर की कमी आई है। इस अवधि में -75 बिलियन रिजर्व। एफओएमसी द्वारा दरों में वृद्धि के अपने पथ पर जारी रहने के कारण, रुपया दबाव में बना रहेगा और इसमें और मूल्यह्रास देखने को मिल सकता है। हालांकि, संरचनात्मक रूप से, भारत वैश्विक निवेशकों के लिए आकर्षक मध्यम अवधि के गंतव्यों में से एक बना हुआ है और मजबूत मैक्रो-इकनॉमिक फंडामेंटल से भारत को अन्य उभरती अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में अधिक अनुकूल स्थिति में रखने की संभावना है। साथ ही, आरबीआई ने अस्थिरता को कम रखने की प्रतिबद्धता दिखाई है और बहिर्वाह के प्रभाव को न्यूनतम रखते हुए उस रास्ते पर चलना जारी रख सकता है। और अंत में, ग्लोबल बॉन्ड इंडेक्स में समय पर शामिल होने से कुछ निकट अवधि में राहत मिल सकती है। संक्षेप में, जबकि अचानक, रुपये की तेज कमजोरी एक निश्चित आय के नजरिए से एक प्रमुख निगरानी योग्य बनी हुई है, हम अपने मजबूत बुनियादी सिद्धांतों के आधार पर इस जोखिम को एक महत्वपूर्ण तरीके से अमल में लाने की अपेक्षाकृत कम संभावना प्रदान करेंगे। आरबीआई ने अस्थिरता को कम रखने के लिए प्रतिबद्धता दिखाई है और बहिर्वाह के प्रभाव को न्यूनतम रखते हुए उस रास्ते पर चलना जारी रख सकता है। और अंत में, ग्लोबल बॉन्ड इंडेक्स में समय पर शामिल होने से कुछ निकट अवधि में राहत मिल सकती है। संक्षेप में, जबकि अचानक, रुपये की तेज कमजोरी एक निश्चित आय के नजरिए से एक प्रमुख निगरानी योग्य बनी हुई है, हम अपने मजबूत बुनियादी सिद्धांतों के आधार पर इस जोखिम को एक महत्वपूर्ण तरीके से अमल में लाने की अपेक्षाकृत कम संभावना प्रदान करेंगे। आरबीआई ने अस्थिरता को कम रखने के लिए प्रतिबद्धता दिखाई है और बहिर्वाह के प्रभाव को न्यूनतम रखते हुए उस रास्ते पर चलना जारी रख सकता है। और अंत में, ग्लोबल बॉन्ड इंडेक्स में समय पर शामिल होने से कुछ निकट अवधि में राहत मिल सकती है। संक्षेप में, जबकि अचानक, रुपये की तेज कमजोरी एक निश्चित आय के नजरिए से एक प्रमुख निगरानी योग्य बनी हुई है, हम अपने मजबूत बुनियादी सिद्धांतों के आधार पर इस जोखिम को एक महत्वपूर्ण तरीके से अमल में लाने की अपेक्षाकृत कम संभावना प्रदान करेंगे।

डब्ल्यूएफ: फिक्स्ड इनकम स्पेस में आज सबसे अच्छे अवसर कहां हैं? इसके विपरीत, वे कौन से स्थान हैं जो अब असुरक्षित दिखते हैं?

श्रीराम रामनाथन: जबकि निकट अवधि में, हमारे बाजारों में अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड मूवमेंट और तेल की कीमतों से संकेत लेने की संभावना है, हम मानते हैं कि हमारे बाजार के कुछ सेगमेंट, जैसे कि यील्ड कर्व के 3-4 साल के हिस्से की कीमत में वृद्धि हुई है। पर्याप्त रूप से जोखिम और अपेक्षाकृत अच्छा मूल्य प्रदान करते हैं। एलएंडटी बैंकिंग और पीएसयू डेट फंड मुख्य रूप से इस सेगमेंट में तैनात हैं।

जी-सेक कर्व (5-वर्ष + खंड) के लंबे अंत द्वारा पेश किया गया अतिरिक्त कैरी काफी अनाकर्षक है। इसलिए, जबकि उस खंड के लिए सामरिक आवंटन समय-समय पर समझ में आता है, हम बेहतर मूल्य उभरने तक लंबे समय तक कम वजन वाले बने रहते हैं।

दोनों दिशाओं में लगातार तेज चाल के साथ, बाजार अब बहुत अधिक अस्थिर हैं। जहां एक ओर यह सावधानी बरतने की आवश्यकता है, वहीं दूसरी ओर - इसका अर्थ यह भी है कि गतिशील रूप से प्रबंधित फंडों (अवधि और क्रेडिट दोनों दृष्टिकोणों से) के लिए सामरिक रूप से सक्षम होने के साथ-साथ रणनीतिक रूप से अल्फा वितरित करने के लिए अधिक अवसर। इसलिए, अवधि कॉल के माध्यम से अल्फा की इच्छा रखने वाले निवेशकों के लिए, एलएंडटी फ्लेक्सी बॉन्ड फंड, एलएंडटी गिल्ट फंड जैसे फंडों पर विचार करने के आकर्षक अवसर हैं।

इसके अतिरिक्त, यह देखते हुए कि क्रेडिट स्प्रेड कम हो गया है, जी-सेक के लिए अधिक आवंटन वाले फंड एक बार व्यापक रूप से कॉरपोरेट बॉन्ड में स्विच करने की क्षमता के साथ, एक और एवेन्यू प्रदान करते हैं। एलएंडटी शॉर्ट टर्म बॉन्ड फंड और एलएंडटी रिसर्जेंट इंडिया बॉन्ड फंड सक्रिय अवधि कॉल के साथ-साथ ऐसी परिसंपत्ति आवंटन रणनीतियों का लाभ उठाने के लिए तैनात हैं।

संभावित जोखिम मैट्रिक्स

आईएमजीबीडी

उत्पाद लेबलिंग

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योजना बेंचमार्क

एलएंडटी शॉर्ट टर्म बॉन्ड फंड: निफ्टी शॉर्ट ड्यूरेशन डेट इंडेक्स बी- II
एलएंडटी गिल्ट फंड: निफ्टी ऑल ड्यूरेशन जी-सेक इंडेक्स
एलएंडटी फ्लेक्सी बॉन्ड फंड: निफ्टी कम्पोजिट डेट इंडेक्स ए-III
एलएंडटी बैंकिंग और पीएसयू डेट फंड: निफ्टी बैंकिंग और पीएसयू डेट इंडेक्स
एलएंडटी रिसर्जेंट इंडिया बॉन्ड फंड: निफ्टी मीडियम ड्यूरेशन डेट इंडेक्स बी-III
पोर्टफोलियो और रिस्कोमीटर का विवरण 31 अगस्त, 2022 तक है।

अस्वीकरण: लेख (यहां व्यक्त बाजार विचारों सहित) केवल सामान्य जानकारी के लिए है और विशिष्ट निवेश उद्देश्यों, वित्तीय स्थिति और किसी विशिष्ट व्यक्ति की विशेष आवश्यकताओं के संबंध में नहीं है जो यह जानकारी प्राप्त कर सकते हैं। साक्षात्कार में प्रयुक्त/प्रकट किया गया डेटा/सूचना केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है और किसी रिटर्न की गारंटी/संकेत नहीं है। म्यूचुअल फंड और द्वितीयक बाजारों में निवेश में स्वाभाविक रूप से जोखिम शामिल होते हैं और प्राप्तकर्ताओं को निवेश करने से पहले अपने कानूनी, कर और वित्तीय सलाहकारों से परामर्श करना चाहिए। इस दस्तावेज़ के प्राप्तकर्ताओं को यह समझना चाहिए कि भविष्य की संभावनाओं के बारे में यहां दिए गए बयानों को महसूस नहीं किया जा सकता है। प्राप्तकर्ता को यह भी समझना चाहिए कि सूचकांकों/क्षेत्रों/प्रतिभूतियों/योजनाओं आदि का कोई संदर्भ लेख में केवल उदाहरण के उद्देश्य के लिए है और लेखक या एलएंडटी इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट लिमिटेड, एलएंडटी म्यूचुअल फंड ("फंड") या उसके किसी भी सहयोगी की संपत्ति प्रबंधन कंपनी से स्टॉक अनुशंसा नहीं है। कुछ न्यायालयों में लेख का वितरण प्रतिबंधित या पूरी तरह से प्रतिबंधित हो सकता है और तदनुसार, जो व्यक्ति वीडियो के कब्जे में आते हैं, उन्हें खुद को इस तरह के किसी भी प्रतिबंध के बारे में सूचित करने और पालन करने की आवश्यकता होती है।

म्यूचुअल फंड निवेश बाजार के जोखिम के अधीन हैं, योजना से संबंधित सभी दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।

जेपी मॉर्गनने त्यांच्या बाँड इंडेक्समध्ये भारताचा समावेश करण्याच्या अलीकडच्या हालचाली अखेर प्रत्यक्षात आल्यास, मागणी-पुरवठ्याच्या विसंगतीने त्रस्त असलेल्या भारतीय बाँड बाजारांना लवकरच काहीसा स्वागतार्ह दिलासा मिळू शकेल. आपण पाहत आहोत EM चलन संकटांच्या लाटेचा भारतीय बाजारांवर नकारात्मक प्रभाव पडण्याची शक्यता नाही, जरी रुपया दबावाखाली राहू शकतो, कारण भारताचे स्थूल-आर्थिक मूलभूत तत्त्वे अनेक EM समकक्षांच्या विपरीत आरामदायक स्थितीत आहेत. या मार्केटमध्ये स्थिर उत्पन्न व्यवस्थापकांना रणनीतिकखेळ संधींचा फायदा घेण्याचे आवाहन केले जाते - गतिकरित्या व्यवस्थापित फंड रणनीतिक आणि धोरणात्मक अल्फाला चांगला वाव देतात.

WF: 10 वर्षांचे G-Sec उत्पन्न सुमारे 7.6% च्या उच्चांकावरून आता 7.25-7.30% वर आले आहे. रिझव्‍‌र्ह बँक आणि जागतिक मध्यवर्ती बँकांनी महागाईशी लढा देण्यासाठी त्यांचे दर वाढवण्याचे चक्र सुरू ठेवल्याने पुढील 6-12 महिन्यांत तुम्हाला उत्पन्न कुठे दिसते?

श्रीराम रामनाथन: 10-वर्षांच्या G-Sec उत्पन्नामध्ये क्रूडच्या किमतीतील नरमाई आणि जागतिक मंदीच्या कथनात वाढ झाल्याच्या आधारे 7.60% च्या उच्चांकावरून झपाट्याने घट झाली आहे. तथापि, फेड चेअरच्या अलीकडील टिप्पण्या पुनरुच्चार करतात की FOMC महागाई 2% (वाढीच्या खर्चावर देखील) परत आणण्याबद्दल गंभीर आहे, याचा अर्थ दर वाढीचा फ्रंटलोडिंग चालू ठेवणे.

मायदेशात देखील MPC अनिवार्य 4% वर महागाई परत आणण्यासाठी केंद्रित असल्याचे दिसते. जरी 6.5% च्या टर्मिनल दरांची अपेक्षा कमी झाली असली तरी, आमचा विश्वास आहे की टर्मिनल रेपो दर 6.00% -6.25% च्या श्रेणीत असू शकतो आणि 10-वर्षांचे G-Sec उत्पन्न पुन्हा 7.40% -7.60% वर ढकलले जाऊ शकते. बँड जेपी मॉर्गनने त्यांच्या बाँड इंडेक्समध्ये भारताचा समावेश करण्याबाबत गुंतवणूकदारांशी सल्लामसलत केल्याच्या अलीकडील बातम्यांमुळे पुरवठा मागणीच्या विसंगतीशी झुंजत असलेल्या बाजारांना काही आशा निर्माण झाल्या आहेत. बाँड इंडेक्समध्ये भारत सरकारच्या रोख्यांच्या समावेशाची पुष्टी करणे आणि/किंवा अपेक्षेपेक्षा लवकर महागाई कमी करणे हे G-Sec दृश्यासाठी धोके आहेत.

WF: आज एएए कॉर्पोरेट बाँड्स (विस-ए-विस गिल्ट्स) आणि कमी रेटेड बॉन्ड्ससाठी (एएए बॉन्ड्सच्या तुलनेत) कसे पसरले आहेत? गेल्या 6 महिन्यांत स्प्रेड्स कसे हलवले आहेत आणि ते तुम्हाला कॉर्पोरेट बाँड मार्केटच्या स्थितीबद्दल काय सांगत आहे?

श्रीराम रामनाथन: AAA कॉर्पोरेट बाँडचा प्रसार गेल्या 6 महिन्यांत संकुचित झाला आहे आणि तो कमी राहिला आहे. 5-10 वर्षांच्या कॉर्पोरेट बाँड स्पेसमध्ये 4-5 वर्षांच्या कालावधीतील लक्ष्य परिपक्वता निधी/ईटीएफ/पॅसिव्ह रोलडाउन स्ट्रक्चर्सच्या मागणीच्या संयोगाने पुरवठ्याच्या कमतरतेमुळे आणि यापुढे शेवटच्या गुंतवणूकदारांकडून स्प्रेड 5-15 bps वर ढकलले गेले आहे. . 5-वर्षांच्या कॉर्पोरेट बाँड्सचा व्यवहार नकारात्मक स्प्रेडवर झाला आहे.

2-3 वर्षांच्या अंतराळातील स्प्रेड सध्या सुमारे 15-25 bps आहे आणि अलीकडील इश्यूंना गुंतवणूकदारांकडून चांगली मागणी दिसून आली आहे. अपेक्षेपेक्षा कमी SDL पुरवठ्याने या प्रवृत्तीला मदत केली आहे. अशा मालमत्तेसाठी बँकांकडून मागणीसह पुरवठ्याच्या कमतरतेमुळे चांगल्या दर्जाच्या AA पेपरचा प्रसारही कमी राहिला आहे. तथापि, क्रेडीट ऑफटेक वाढल्याने आणि क्रेडिट टू डिपॉझिट रेशो आता १००% च्या वर गेल्याने, हा ट्रेंड उलटेल अशी आमची अपेक्षा आहे. अलीकडच्या काळात बँकांकडून सीडी जारी करण्यात आलेली वाढ ही या प्रवृत्तीचे प्रतिबिंब आहे. PSUs आणि SDL लिलावांमधून पुरवठा सुरू झाल्यामुळे उर्वरित तिमाहींमध्ये देखील कॉर्पोरेट बाँड स्प्रेड 30-50 bps वर जाण्याची आम्हाला अपेक्षा आहे.

WF: मजबूत डॉलरमुळे उदयोन्मुख बाजारातील चलनांवर प्रचंड दबाव निर्माण झाला आहे आणि EM कर्जावर चालना मिळण्याची भीती आहे. आपल्या बाजारपेठेवर आणि आपल्या उत्पन्नावर याचा परिणाम होत असल्याबद्दल आपण किती काळजी करावी?

श्रीराम रामनाथन: EM मध्ये रुपया ही एक चांगली कामगिरी करणाऱ्या चलनांपैकी एक राहिले आहे. आरबीआयने कालांतराने तयार केलेल्या मोठ्या अधिशेषामुळे सेंट्रल बँकेला धक्का सहन करण्यास आणि चलनात अस्थिरता कमी ठेवण्यास मदत झाली आहे. तथापि, आमच्या इक्विटी मार्केटमधून FPIs द्वारे सतत बाहेर पडणे, वाढत्या व्यापार तूट सोबत FX रिझर्व्हमध्ये (अंशतः हस्तक्षेप आणि पुनर्मूल्यांकनामुळे) सप्टेंबर 2021 मध्ये दिसलेल्या उच्चांकावरून मोठी घसरण झाली आहे आणि जवळजवळ USD 70 ची घट झाली आहे. या कालावधीत -75 अब्ज साठा. FOMC ने त्यांच्या दर वाढीच्या अग्रभागी लोडिंगच्या मार्गावर चालू ठेवल्याने, रुपया दबावाखाली राहील आणि आणखी घसरण पाहू शकेल. तथापि, संरचनात्मकदृष्ट्या, जागतिक गुंतवणूकदारांसाठी भारत हे मध्यम मुदतीच्या किफायतशीर गंतव्यस्थानांपैकी एक राहिले आहे आणि मजबूत मॅक्रो-इकॉनॉमिक मूलभूत तत्त्वे भारताला इतर उदयोन्मुख अर्थव्यवस्थांच्या तुलनेत अधिक अनुकूल स्थितीत ठेवण्याची शक्यता आहे. तसेच, आरबीआयने अस्थिरता कमी ठेवण्याची वचनबद्धता दर्शविली आहे आणि त्या मार्गावर चालत राहून बहिर्वाहाचा प्रभाव कमीत कमी ठेवू शकतो. आणि शेवटी, जागतिक रोखे निर्देशांकात वेळेवर समावेश केल्याने काही नजीकच्या काळात दिलासा मिळू शकेल. सारांश, स्थिर उत्पन्नाच्या दृष्टीकोनातून अचानक, तीव्र रुपयाची कमकुवतता ही मुख्य देखरेख करण्यायोग्य राहिली असली तरी, आम्ही आमच्या मजबूत मूलभूत तत्त्वांच्या आधारे, या जोखमीला महत्त्वपूर्ण मार्गाने साकार करण्यासाठी तुलनेने कमी संभाव्यता नियुक्त करू. RBI ने अस्थिरता कमी ठेवण्याची वचनबद्धता दर्शवली आहे आणि त्या मार्गावर चालत राहून बाहेर पडण्याचा प्रभाव कमीत कमी ठेवू शकतो. आणि शेवटी, जागतिक रोखे निर्देशांकात वेळेवर समावेश केल्याने काही नजीकच्या काळात दिलासा मिळू शकेल. सारांश, स्थिर उत्पन्नाच्या दृष्टीकोनातून अचानक, तीव्र रुपयाची कमकुवतता ही मुख्य देखरेख करण्यायोग्य राहिली असली तरी, आम्ही आमच्या मजबूत मूलभूत तत्त्वांच्या आधारे, या जोखमीला महत्त्वपूर्ण मार्गाने साकार करण्यासाठी तुलनेने कमी संभाव्यता नियुक्त करू. RBI ने अस्थिरता कमी ठेवण्याची वचनबद्धता दर्शवली आहे आणि त्या मार्गावर चालत राहून बाहेर पडण्याचा प्रभाव कमीत कमी ठेवू शकतो. आणि शेवटी, जागतिक रोखे निर्देशांकात वेळेवर समावेश केल्याने काही नजीकच्या काळात दिलासा मिळू शकेल. सारांश, स्थिर उत्पन्नाच्या दृष्टीकोनातून अचानक, तीव्र रुपयाची कमकुवतता ही मुख्य देखरेख करण्यायोग्य राहिली असली तरी, आम्ही आमच्या मजबूत मूलभूत तत्त्वांच्या आधारे, या जोखमीला महत्त्वपूर्ण मार्गाने साकार करण्यासाठी तुलनेने कमी संभाव्यता नियुक्त करू.

WF: निश्चित उत्पन्नाच्या जागेत आज सर्वोत्तम संधी कोठे आहेत? याउलट, आता कोणत्या जागा असुरक्षित दिसत आहेत?

श्रीराम रामनाथन: नजीकच्या काळात, आमची बाजारपेठ यूएस ट्रेझरी उत्पन्नातील हालचाल आणि तेलाच्या किमतींवरून संकेत मिळण्याची शक्यता आहे, आमचा विश्वास आहे की आमच्या बाजारातील काही भाग, जसे की उत्पादन वक्रचा 3-4 वर्षांचा भाग, पुरेशी जोखीम आणि तुलनेने चांगले मूल्य ऑफर. L&T बँकिंग आणि PSU डेट फंड हे प्रामुख्याने या विभागात आहेत.

G-Sec वक्र (5-वर्ष + सेगमेंट) च्या दीर्घ समाप्तीद्वारे ऑफर केलेली अतिरिक्त कॅरी खूपच अनाकर्षक आहे. त्यामुळे, त्या विभागातील धोरणात्मक वाटप वेळोवेळी अर्थपूर्ण असू शकते, परंतु अधिक चांगले मूल्य उदयास येईपर्यंत आमचे वजन कमी आहे.

दोन्ही दिशांमध्ये वारंवार तीक्ष्ण हालचालींसह बाजारपेठा आता खूप अस्थिर आहेत. हे एकीकडे सावधगिरीची हमी देते, तर दुसरीकडे - याचा अर्थ डायनॅमिकली मॅनेज्ड फंडांसाठी (दोन्ही कालावधी आणि क्रेडिट दृष्टीकोनातून) रणनीतिकखेळ आणि रणनीतिकरित्या अल्फा वितरित करण्यास सक्षम होण्यासाठी अधिक संधी देखील आहेत. त्यामुळे, कालावधीच्या कॉलद्वारे अल्फा घेऊ इच्छिणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी, L&T फ्लेक्सी बाँड फंड, L&T गिल्ट फंड यांसारखे फंड विचारात घेण्याच्या आकर्षक संधी आहेत.

याव्यतिरिक्त, क्रेडिट स्प्रेड कमी झाले आहे हे लक्षात घेता, एकदा पसरल्यानंतर कॉर्पोरेट बाँडवर स्विच करण्याची क्षमता असलेल्या G-Sec ला जास्त वाटप असलेले फंड आणखी एक मार्ग प्रदान करतात. L&T शॉर्ट टर्म बाँड फंड आणि L&T रिसर्जंट इंडिया बाँड फंड सक्रिय कालावधीच्या कॉल्ससह अशा मालमत्ता वाटप धोरणांचा लाभ घेण्यासाठी तयार आहेत.

संभाव्य जोखीम मॅट्रिक्स

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उत्पादन लेबलिंग

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योजना बेंचमार्क

L&T शॉर्ट टर्म बाँड फंड: NIFTY शॉर्ट ड्युरेशन डेट इंडेक्स B-II
L&T गिल्ट फंड: NIFTY सर्व कालावधी G-Sec इंडेक्स
L&T Flexi Bond Fund: NIFTY कंपोझिट डेट इंडेक्स A-III
L&T बँकिंग आणि PSU डेट फंड: निफ्टी बँकिंग आणि पीएसयू कर्ज निर्देशांक
L&T रिसर्जंट इंडिया बाँड फंड: NIFTY मध्यम कालावधीचे कर्ज निर्देशांक B-III
पोर्टफोलिओ आणि रिस्कोमीटरचे तपशील 31 ऑगस्ट 2022 पर्यंत आहेत.

अस्वीकरण: लेख (येथे व्यक्त केलेल्या बाजाराच्या दृश्यांसह) केवळ सामान्य माहितीसाठी आहे आणि विशिष्ट गुंतवणूक उद्दिष्टे, आर्थिक परिस्थिती आणि ही माहिती प्राप्त करू शकणार्‍या कोणत्याही विशिष्ट व्यक्तीच्या विशिष्ट गरजांचा विचार करत नाही. मुलाखतीत वापरलेला/उघड केलेला डेटा/माहिती केवळ माहितीच्या उद्देशाने आहे आणि कोणत्याही परताव्याची हमी देत ​​नाही/ दर्शवत नाही. म्युच्युअल फंड आणि दुय्यम बाजारातील गुंतवणुकीमध्ये स्वाभाविकपणे जोखीम असते आणि प्राप्तकर्त्यांनी गुंतवणूक करण्यापूर्वी त्यांच्या कायदेशीर, कर आणि आर्थिक सल्लागारांचा सल्ला घ्यावा. या दस्तऐवजाच्या प्राप्तकर्त्यांनी हे समजून घेतले पाहिजे की भविष्यातील संभाव्यतेबद्दल येथे दिलेली विधाने कदाचित साकार होणार नाहीत. प्राप्तकर्त्याने हे देखील समजून घेतले पाहिजे की निर्देशांक/ क्षेत्रे/ सिक्युरिटीज/ योजना इत्यादींचा कोणताही संदर्भ. लेखातील केवळ उदाहरणासाठी आहे आणि लेखक किंवा L&T इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजमेंट लिमिटेड, L&T म्युच्युअल फंड ("फंड") ची मालमत्ता व्यवस्थापन कंपनी किंवा त्याच्या कोणत्याही सहयोगी यांच्याकडून स्टॉक शिफारसी नाहीत. विशिष्ट अधिकारक्षेत्रांमध्ये लेखाचे वितरण प्रतिबंधित किंवा पूर्णपणे निषिद्ध असू शकते आणि त्यानुसार, व्हिडिओच्या ताब्यात आलेल्या व्यक्तींनी अशा कोणत्याही निर्बंधांबद्दल स्वतःला माहिती देणे आणि त्यांचे पालन करणे आवश्यक आहे.

म्युच्युअल फंड गुंतवणूक ही बाजारातील जोखमीच्या अधीन आहे, सर्व योजना संबंधित कागदपत्रे काळजीपूर्वक वाचा.

ભારતીય બોન્ડ માર્કેટ કે જેઓ પુરવઠા-માગની અસંગતતા સાથે ઝઝૂમી રહ્યા છે, જો JP મોર્ગનના તાજેતરના પગલાઓ તેમના બોન્ડ ઇન્ડેક્સમાં ભારતને ઉમેરવા માટે આખરે સાકાર થાય તો ટૂંક સમયમાં થોડી આવકારદાયક રાહત મળી શકે છે. EM ચલણની તકલીફોની લહેર જે આપણે જોઈ રહ્યા છીએ તે ભારતીય બજારોને નકારાત્મક અસર કરે તેવી શક્યતા નથી, ભલે રૂપિયો દબાણ હેઠળ રહી શકે, કારણ કે ભારતના મેક્રો-ઈકોનોમિક ફંડામેન્ટલ્સ ઘણા EM સમકક્ષોથી વિપરીત આરામદાયક સ્થિતિમાં છે. આ બજાર નિશ્ચિત આવક સંચાલકોને વ્યૂહાત્મક તકો મેળવવા માટે કહે છે - ગતિશીલ રીતે સંચાલિત ફંડ્સ વ્યૂહાત્મક તેમજ વ્યૂહાત્મક આલ્ફા માટે સારી તક આપે છે.

WF: 10 વર્ષ G-Sec ની ઉપજ લગભગ 7.6% થી ઘટીને હવે લગભગ 7.25-7.30% થઈ ગઈ છે. તમે આગામી 6-12 મહિનામાં ઉપજ ક્યાં જોશો કારણ કે આરબીઆઈ અને વૈશ્વિક કેન્દ્રીય બેંકો ફુગાવા સામે લડવા માટે તેમના દરમાં વધારો કરવાનું ચક્ર ચાલુ રાખે છે?

શ્રીરામ રામનાથન: ક્રૂડના ભાવમાં નરમાઈ અને વૈશ્વિક મંદીના વર્ણનમાં તેજીના આધારે 10-વર્ષની G-Sec યીલ્ડમાં 7.60%ની ઊંચી સપાટીથી તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. જો કે, ફેડ ચેર તરફથી તાજેતરની ટિપ્પણીઓ પુનરોચ્ચાર કરે છે કે FOMC ફુગાવાને 2% (વૃદ્ધિના ખર્ચે પણ) પર પાછા લાવવા માટે ગંભીર છે, જેનો અર્થ છે કે દરમાં વધારાનું ફ્રન્ટલોડિંગ ચાલુ રાખવું.

ઘરે પાછા પણ એમપીસી ફુગાવાને ફરજિયાત 4% પર લાવવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. લગભગ 6.5%ના ટર્મિનલ રેટની અપેક્ષાઓ ઓછી થઈ હોવા છતાં, અમે માનીએ છીએ કે ટર્મિનલ રેપો રેટ 6.00%-6.25%ની રેન્જમાં હોઈ શકે છે અને 10-વર્ષની G-Sec યીલ્ડ ફરીથી 7.40%-7.60% પર ધકેલાઈ શકે છે. બેન્ડ જેપી મોર્ગને તેમના બોન્ડ ઇન્ડેક્સમાં ભારતને ઉમેરવા અંગે રોકાણકારોની સલાહ લેવાના તાજેતરના સમાચારોએ બજારોને થોડી આશા આપી છે જે પુરવઠાની માંગની અસંગતતા સાથે ઝઝૂમી રહ્યા હતા. બોન્ડ ઈન્ડેક્સમાં ભારત સરકારના બોન્ડના સમાવેશની પુષ્ટિ અને/અથવા અપેક્ષા કરતાં વહેલા ફુગાવાને હળવો કરવો એ G-Sec વ્યુ માટે જોખમ રહે છે.

WF: એએએ કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ (વિઝ-એ-વિઝ ગિલ્ટ) અને નીચા રેટેડ બોન્ડ્સ (એએએ બોન્ડની વિરુદ્ધ) માટે આજે કેવી રીતે ફેલાય છે? છેલ્લા 6 મહિનામાં સ્પ્રેડ કેવી રીતે આગળ વધ્યા છે અને તે તમને કોર્પોરેટ બોન્ડ માર્કેટની સ્થિતિ વિશે શું કહે છે?

શ્રીરામ રામનાથન: AAA કોર્પોરેટ બોન્ડનો ફેલાવો છેલ્લા 6 મહિનામાં સંકુચિત થયો છે અને નીચો રહ્યો છે. 5-10 વર્ષના કોર્પોરેટ બોન્ડ સ્પેસમાં પુરવઠાના અભાવે ખાસ કરીને 4-5 વર્ષની અવકાશમાં લક્ષ્ય પરિપક્વતા ફંડ્સ/ઇટીએફ/નિષ્ક્રિય રોલડાઉન સ્ટ્રક્ચર્સની માંગ સાથે અને લાંબા અંતમાં અંતિમ રોકાણકારો દ્વારા સ્પ્રેડને 5-15 bps પર ધકેલ્યો છે. . 5-વર્ષના કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ હકીકતમાં નકારાત્મક સ્પ્રેડ પર વેપાર કરે છે.

2-3 વર્ષની અવકાશમાં સ્પ્રેડ હાલમાં 15-25 bps આસપાસ છે અને તાજેતરના ઇશ્યુએ રોકાણકારો તરફથી સારી માંગ જોવા મળી છે. અપેક્ષા કરતા ઓછા SDL સપ્લાયએ આ વલણને મદદ કરી છે. આવી અસ્કયામતોની બેન્કોની માંગ સાથે પુરવઠાના અભાવને કારણે સારી ગુણવત્તાના AA પેપરનો સ્પ્રેડ પણ ઓછો રહ્યો છે. જો કે, ક્રેડિટ ઓફટેકમાં વધારો થવાથી અને ક્રેડિટ ટુ ડિપોઝિટ રેશિયો હવે 100% થી ઉપર જવાની સાથે, અમે અપેક્ષા રાખીએ છીએ કે આ વલણ રિવર્સ થશે. બેંકો તરફથી સીડી ઇશ્યુમાં તાજેતરમાં જે વધારો થયો છે તે આ વલણનું પ્રતિબિંબ છે. PSUs અને SDL હરાજીમાંથી સપ્લાય શરૂ થવા સાથે, બાકીના ક્વાર્ટર્સમાં પણ પસંદ કરવા માટે, અમે કોર્પોરેટ બોન્ડ સ્પ્રેડ 30-50 bps પર પાછા જવાની અપેક્ષા રાખીએ છીએ.

WF: મજબૂત ડોલર વિશે ઘણી વાતો છે જે ઉભરતા બજારના ચલણ માટે ભારે દબાણ બનાવે છે અને ડિફોલ્ટની આશંકા EM ડેટ પર ચાલી રહી છે. આનાથી આપણા બજારો અને આપણી ઉપજને અસર થાય છે તે અંગે આપણે કેટલી હદે ચિંતા કરવી જોઈએ?

શ્રીરામ રામનાથન: EMsમાં રૂપિયો વધુ સારો દેખાવ કરતી કરન્સીમાંની એક રહી છે. આરબીઆઈ દ્વારા સમયાંતરે ઊભી કરાયેલી મોટી સરપ્લસને કારણે સેન્ટ્રલ બેંકને આંચકાને ઝીલવામાં અને ચલણમાં વોલેટિલિટી ઓછી રાખવામાં મદદ મળી છે. જો કે, અમારા ઇક્વિટી બજારોમાંથી FPIs દ્વારા સતત આઉટફ્લો સાથે, વેપાર ખાધમાં વધારો થવાને કારણે સપ્ટેમ્બર 2021 માં જોવા મળેલા ઊંચા સ્તરોથી FX અનામત (અંશતઃ હસ્તક્ષેપ અને પુનઃમૂલ્યાંકનને કારણે) માં તીવ્ર ઘટાડો થયો છે અને લગભગ USD 70 નો ઘટાડો થયો છે. -75 અબજ આ સમયગાળા દરમિયાન અનામત. FOMC દ્વારા દરમાં વધારાના ફ્રન્ટલોડિંગના તેમના માર્ગ પર ચાલુ રહેવાથી, રૂપિયો દબાણ હેઠળ રહેશે અને વધુ અવમૂલ્યન જોઈ શકે છે. જો કે, માળખાકીય રીતે, વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે ભારત એક નફાકારક મધ્યમ ગાળાના ગંતવ્યોમાંનું એક છે અને મજબૂત મેક્રો-ઈકોનોમિક ફંડામેન્ટલ્સ ભારતને મોટા ભાગની અન્ય ઉભરતી અર્થવ્યવસ્થાઓની સરખામણીમાં વધુ અનુકૂળ સ્થિતિમાં રાખે તેવી શક્યતા છે. ઉપરાંત, આરબીઆઈએ વોલેટિલિટી ઓછી રાખવાની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવી છે અને આઉટફ્લોની અસરને ન્યૂનતમ રાખીને તે માર્ગ પર ચાલવાનું ચાલુ રાખી શકે છે. અને છેલ્લે, વૈશ્વિક બોન્ડ ઇન્ડેક્સમાં સમયસર સમાવેશ કરવાથી નજીકના ગાળામાં થોડી રાહત મળી શકે છે. સારાંશમાં, જ્યારે એક નિશ્ચિત આવકના પરિપ્રેક્ષ્યમાં અચાનક, તીક્ષ્ણ રૂપિયોની નબળાઈ એ ચાવીરૂપ દેખરેખ રાખવા યોગ્ય રહે છે, ત્યારે અમે અમારા મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સના આધારે આ જોખમને નોંધપાત્ર રીતે સાકાર કરવા માટે પ્રમાણમાં ઓછી સંભાવના સોંપીશું. આરબીઆઈએ વોલેટિલિટી ઓછી રાખવાની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવી છે અને આઉટફ્લોની અસરને ન્યૂનતમ રાખીને તે માર્ગ પર ચાલવાનું ચાલુ રાખી શકે છે. અને છેલ્લે, વૈશ્વિક બોન્ડ ઇન્ડેક્સમાં સમયસર સમાવેશ કરવાથી નજીકના ગાળામાં થોડી રાહત મળી શકે છે. સારાંશમાં, જ્યારે એક નિશ્ચિત આવકના પરિપ્રેક્ષ્યમાં અચાનક, તીક્ષ્ણ રૂપિયોની નબળાઈ એ ચાવીરૂપ દેખરેખ રાખવા યોગ્ય રહે છે, ત્યારે અમે અમારા મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સના આધારે આ જોખમને નોંધપાત્ર રીતે સાકાર કરવા માટે પ્રમાણમાં ઓછી સંભાવના સોંપીશું. આરબીઆઈએ વોલેટિલિટી ઓછી રાખવાની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવી છે અને આઉટફ્લોની અસરને ન્યૂનતમ રાખીને તે માર્ગ પર ચાલવાનું ચાલુ રાખી શકે છે. અને છેલ્લે, વૈશ્વિક બોન્ડ ઇન્ડેક્સમાં સમયસર સમાવેશ કરવાથી નજીકના ગાળામાં થોડી રાહત મળી શકે છે. સારાંશમાં, જ્યારે એક નિશ્ચિત આવકના પરિપ્રેક્ષ્યમાં અચાનક, તીક્ષ્ણ રૂપિયોની નબળાઈ એ ચાવીરૂપ દેખરેખ રાખવા યોગ્ય રહે છે, ત્યારે અમે અમારા મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સના આધારે આ જોખમને નોંધપાત્ર રીતે સાકાર કરવા માટે પ્રમાણમાં ઓછી સંભાવના સોંપીશું.

WF: નિશ્ચિત આવકની જગ્યામાં આજે શ્રેષ્ઠ તકો ક્યાં છે? તેનાથી વિપરીત, એવી કઈ જગ્યાઓ છે જે હવે સંવેદનશીલ લાગે છે?

શ્રીરામ રામનાથન: જ્યારે નજીકના ગાળામાં, અમારા બજારો યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડની હિલચાલ અને તેલની કિંમતોમાંથી સંકેતો લે તેવી શક્યતા છે, અમે માનીએ છીએ કે અમારા બજારના અમુક સેગમેન્ટ્સ, જેમ કે યીલ્ડ કર્વના 3-4 વર્ષના ભાગની કિંમતમાં પૂરતા પ્રમાણમાં જોખમો અને પ્રમાણમાં સારી કિંમત ઓફર કરે છે. L&T બેન્કિંગ અને PSU ડેટ ફંડ મુખ્યત્વે આ સેગમેન્ટમાં સ્થિત છે.

G-Sec વળાંક (5-વર્ષ + સેગમેન્ટ) ના લાંબા અંત સુધીમાં ઓફર કરવામાં આવતી વધારાની કેરી તદ્દન બિનઆકર્ષક છે. આથી, જ્યારે તે સેગમેન્ટમાં વ્યૂહાત્મક ફાળવણી સમયાંતરે અર્થપૂર્ણ હોઈ શકે છે, ત્યારે વધુ સારા મૂલ્યો ઉભરી ન આવે ત્યાં સુધી અમે લાંબા સમય સુધી ઓછા વજનમાં રહીએ છીએ.

બંને દિશામાં વારંવાર તીક્ષ્ણ ચાલ સાથે બજારો હવે વધુ અસ્થિર છે. જ્યારે આ એક તરફ સાવધાનીની વોરંટ આપે છે, તો બીજી તરફ - આનો અર્થ એ પણ છે કે ગતિશીલ રીતે સંચાલિત ફંડ્સ (સમયગાળો અને ક્રેડિટ પરિપ્રેક્ષ્ય બંને) માટે વ્યૂહાત્મક રીતે, તેમજ વ્યૂહાત્મક રીતે આલ્ફા પહોંચાડવા માટે સક્ષમ થવાની વધુ તકો. આથી, સમયગાળાના કૉલ્સ દ્વારા આલ્ફા ઈચ્છતા રોકાણકારો માટે, L&T ફ્લેક્સી બોન્ડ ફંડ, L&T ગિલ્ટ ફંડ જેવા ફંડો ધ્યાનમાં લેવા માટે આકર્ષક તકો છે.

વધુમાં, ક્રેડિટ સ્પ્રેડ સંકુચિત થઈ ગયા છે તે જોતાં, એકવાર ફેલાવા પછી કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ પર સ્વિચ કરવાની ક્ષમતા સાથે G-Sec માટે વધુ ફાળવણી ધરાવતાં ફંડ્સ અન્ય માર્ગ પૂરો પાડે છે. એલ એન્ડ ટી શોર્ટ ટર્મ બોન્ડ ફંડ અને એલ એન્ડ ટી રિસર્જન્ટ ઈન્ડિયા બોન્ડ ફંડ સક્રિય સમયગાળાના કોલ સાથે આવી એસેટ એલોકેશન વ્યૂહરચનાનો લાભ લેવા માટે સ્થિત છે.

સંભવિત જોખમ મેટ્રિક્સ

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ઉત્પાદન લેબલિંગ

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સ્કીમ બેન્ચમાર્ક

L&T શોર્ટ ટર્મ બોન્ડ ફંડ: NIFTY શોર્ટ ડ્યુરેશન ડેટ ઇન્ડેક્સ B-II
L&T ગિલ્ટ ફંડ: NIFTY ઓલ ડ્યુરેશન G-Sec ઇન્ડેક્સ
L&T ફ્લેક્સી બોન્ડ ફંડ: NIFTY કમ્પોઝિટ ડેટ ઇન્ડેક્સ A-III
L&T બેન્કિંગ અને PSU ડેટ ફંડ: NIFTY બેન્કિંગ અને PSU ડેટ ઇન્ડેક્સ
L&T રિસર્જન્ટ ઈન્ડિયા બોન્ડ ફંડ: NIFTY મધ્યમ સમયગાળો ડેટ ઈન્ડેક્સ B-III
પોર્ટફોલિયો અને રિસ્કોમીટરની વિગતો 31 ઓગસ્ટ, 2022ના રોજની છે.

અસ્વીકરણ: લેખ (અહીં વ્યક્ત કરાયેલ બજારના મંતવ્યો સહિત) માત્ર સામાન્ય માહિતી માટે છે અને તેમાં ચોક્કસ રોકાણના ઉદ્દેશ્યો, નાણાકીય પરિસ્થિતિ અને આ માહિતી પ્રાપ્ત કરી શકે તેવા કોઈ ચોક્કસ વ્યક્તિની ચોક્કસ જરૂરિયાતોને ધ્યાનમાં લેવામાં આવતી નથી. ઈન્ટરવ્યુમાં વપરાયેલ/જાહેર કરવામાં આવેલ ડેટા/માહિતી માત્ર માહિતીના હેતુ માટે છે અને કોઈપણ વળતરની બાંયધરી આપતી/સૂચક નથી. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને સેકન્ડરી માર્કેટમાં રોકાણમાં સ્વાભાવિક રીતે જોખમો શામેલ હોય છે અને પ્રાપ્તકર્તાઓએ રોકાણ કરતા પહેલા તેમના કાનૂની, કર અને નાણાકીય સલાહકારોની સલાહ લેવી જોઈએ. આ દસ્તાવેજના પ્રાપ્તકર્તાઓએ સમજવું જોઈએ કે ભવિષ્યની સંભાવનાઓ અંગે અહીં આપેલા નિવેદનો કદાચ સાકાર થઈ શકશે નહીં. પ્રાપ્તકર્તાએ એ પણ સમજવું જોઈએ કે સૂચકાંકો/ ક્ષેત્રો/ સિક્યોરિટીઝ/ યોજનાઓ વગેરેનો કોઈ સંદર્ભ. લેખમાં ફક્ત ચિત્રના હેતુ માટે છે અને તે લેખક અથવા L&T ઇન્વેસ્ટમેન્ટ મેનેજમેન્ટ લિમિટેડ, L&T મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ("ધ ફંડ")ની એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપની અથવા તેના કોઈપણ સહયોગીઓ તરફથી સ્ટોક ભલામણ(ઓ) નથી. ચોક્કસ અધિકારક્ષેત્રોમાં લેખનું વિતરણ પ્રતિબંધિત અથવા સંપૂર્ણપણે પ્રતિબંધિત હોઈ શકે છે અને તે મુજબ, જે વ્યક્તિઓ વિડિયોના કબજામાં આવે છે તેઓએ આવા કોઈપણ પ્રતિબંધો વિશે પોતાને જાણ કરવી અને તેનું પાલન કરવું જરૂરી છે.

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણ બજારના જોખમોને આધીન છે, યોજના સંબંધિત તમામ દસ્તાવેજો કાળજીપૂર્વક વાંચો.

સીએલ09866

ਭਾਰਤੀ ਬਾਂਡ ਬਜ਼ਾਰ ਜੋ ਮੰਗ-ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਬੇਮੇਲਤਾ ਨਾਲ ਜੂਝ ਰਹੇ ਹਨ, ਨੂੰ ਜਲਦੀ ਹੀ ਕੁਝ ਸਵਾਗਤਯੋਗ ਰਾਹਤ ਮਿਲ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜੇਕਰ JP ਮੋਰਗਨ ਦੁਆਰਾ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਬਾਂਡ ਸੂਚਕਾਂਕ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਲਈ ਹਾਲੀਆ ਕਦਮ ਆਖਰਕਾਰ ਸਾਕਾਰ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। EM ਮੁਦਰਾ ਸੰਕਟ ਦੀ ਲਹਿਰ ਜੋ ਅਸੀਂ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਾਂ, ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਰੁਪਿਆ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ EM ਹਮਰੁਤਬਾ ਦੇ ਉਲਟ ਇੱਕ ਆਰਾਮਦਾਇਕ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹਨ। ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ ਨਿਸ਼ਚਤ ਆਮਦਨੀ ਪ੍ਰਬੰਧਕਾਂ ਨੂੰ ਰਣਨੀਤਕ ਮੌਕਿਆਂ ਨੂੰ ਜ਼ਬਤ ਕਰਨ ਲਈ ਬੁਲਾਉਂਦੀ ਹੈ - ਗਤੀਸ਼ੀਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਫੰਡ ਰਣਨੀਤਕ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤਕ ਅਲਫ਼ਾ ਲਈ ਵਧੀਆ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ।

WF: 10 ਸਾਲ ਦੀ G-Sec ਪੈਦਾਵਾਰ ਲਗਭਗ 7.6% ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਹੁਣ ਲਗਭਗ 7.25-7.30% ਤੱਕ ਆ ਗਈ ਹੈ। ਤੁਸੀਂ ਅਗਲੇ 6-12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਪੈਦਾਵਾਰ ਕਿੱਥੇ ਵੇਖਦੇ ਹੋ ਕਿਉਂਕਿ ਆਰਬੀਆਈ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਲਈ ਆਪਣੇ ਰੇਟ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਚੱਕਰ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਿਆ ਹੈ?

ਸ਼੍ਰੀਰਾਮ ਰਾਮਨਾਥਨ: ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਨਰਮੀ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਮੰਦਵਾੜੇ ਦੇ ਬਿਰਤਾਂਤ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ 10-ਸਾਲ ਦੇ ਜੀ-ਸੈਕ ਦੀ ਪੈਦਾਵਾਰ ਵਿੱਚ 7.60% ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਫੇਡ ਚੇਅਰ ਤੋਂ ਹਾਲ ਹੀ ਦੀਆਂ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਦੁਹਰਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ FOMC ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਨੂੰ 2% (ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਵੀ) ਵਾਪਸ ਲਿਆਉਣ ਲਈ ਗੰਭੀਰ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਦਰਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਾ.

ਘਰ ਵਾਪਸ ਵੀ MPC ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਲਾਜ਼ਮੀ 4% 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਲਿਆਉਣ ਲਈ ਕੇਂਦਰਿਤ ਜਾਪਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਲਗਭਗ 6.5% ਦੀਆਂ ਟਰਮੀਨਲ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਘੱਟ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਸਾਡਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਟਰਮੀਨਲ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ 6.00% -6.25% ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ 10-ਸਾਲ ਦੀ G-Sec ਪੈਦਾਵਾਰ ਮੁੜ 7.40% -7.60% ਤੱਕ ਧੱਕ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਜਥਾ. ਜੇਪੀ ਮੋਰਗਨ ਨੇ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਬਾਂਡ ਸੂਚਕਾਂਕ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਬਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਲਾਹ ਲੈਣ ਦੀਆਂ ਤਾਜ਼ਾ ਖਬਰਾਂ ਨੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਕੁਝ ਉਮੀਦ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਜੋ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਮੰਗ ਦੀ ਬੇਮੇਲਤਾ ਨਾਲ ਜੂਝ ਰਹੇ ਸਨ। ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਬਾਂਡ ਸੂਚਕਾਂਕ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਅਤੇ/ਜਾਂ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਜਲਦੀ ਘੱਟ ਕਰਨਾ G-Sec ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਲਈ ਜੋਖਮ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

WF: ਅੱਜ ਏਏਏ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ (ਵਿਸ-ਏ-ਵਿਜ਼ ਗਿਲਟਸ) ਅਤੇ ਘੱਟ ਰੇਟ ਵਾਲੇ ਬਾਂਡਾਂ (ਏਏਏ ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ) ਲਈ ਕਿਵੇਂ ਫੈਲਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ? ਪਿਛਲੇ 6 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਫੈਲਾਅ ਕਿਵੇਂ ਚਲੇ ਗਏ ਹਨ ਅਤੇ ਇਹ ਤੁਹਾਨੂੰ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਬਾਰੇ ਕੀ ਦੱਸ ਰਿਹਾ ਹੈ?

ਸ਼੍ਰੀਰਾਮ ਰਾਮਨਾਥਨ: AAA ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ ਦਾ ਫੈਲਾਅ ਪਿਛਲੇ 6 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸੰਕੁਚਿਤ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ। 5-10 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ 4-5 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਫੰਡਾਂ/ਈਟੀਐਫ/ਪੈਸਿਵ ਰੋਲਡਾਉਨ ਢਾਂਚੇ ਤੋਂ ਮੰਗ ਦੇ ਨਾਲ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਅੰਤਮ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਘਾਟ ਨੇ ਫੈਲਾਅ ਨੂੰ 5-15 bps ਤੱਕ ਧੱਕ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। . 5-ਸਾਲ ਦੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਫੈਲਾਅ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ।

2-3 ਸਾਲ ਦੇ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਫੈਲਾਅ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ 15-25 bps ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ ਅਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚੰਗੀ ਮੰਗ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ। ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਘੱਟ SDL ਸਪਲਾਈ ਨੇ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਸਹਾਇਤਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਅਜਿਹੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਲਈ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਮੰਗ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਕਮੀ ਕਾਰਨ ਚੰਗੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ AA ਪੇਪਰਾਂ ਦਾ ਸਪ੍ਰੈਡ ਵੀ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਟੂ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਅਨੁਪਾਤ ਹੁਣ 100% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਜਾਣ ਦੇ ਨਾਲ, ਅਸੀਂ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਉਲਟ ਜਾਵੇਗਾ। ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਸੀਡੀ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬ ਹੈ। PSUs ਅਤੇ SDL ਨਿਲਾਮੀ ਤੋਂ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ, ਬਾਕੀ ਕੁਆਰਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਚੁਣਨਾ ਹੈ, ਅਸੀਂ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਸਪ੍ਰੈਡ 30-50 bps ਤੱਕ ਵਾਪਸ ਚਲੇ ਜਾਣਗੇ।

WF: ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​​​ਡਾਲਰ ਬਾਰੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਗੱਲਾਂ ਹਨ ਜੋ ਉਭਰਦੀਆਂ ਬਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀਆਂ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਲਈ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਬਣਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਡਿਫਾਲਟ ਦੇ ਡਰ ਕਾਰਨ EM ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਸਾਡੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਅਤੇ ਸਾਡੀਆਂ ਪੈਦਾਵਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਇਸ ਬਾਰੇ ਸਾਨੂੰ ਕਿਸ ਹੱਦ ਤੱਕ ਚਿੰਤਤ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?

ਸ਼੍ਰੀਰਾਮ ਰਾਮਨਾਥਨ: EMs ਵਿੱਚ ਰੁਪਿਆ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਆਰਬੀਆਈ ਦੁਆਰਾ ਬਣਾਏ ਗਏ ਵੱਡੇ ਸਰਪਲੱਸ ਨੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਝਟਕਿਆਂ ਨੂੰ ਜਜ਼ਬ ਕਰਨ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਘੱਟ ਰੱਖਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਾਡੇ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ FPIs ਦੁਆਰਾ ਲਗਾਤਾਰ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦੇ ਨਾਲ, ਵਪਾਰਕ ਘਾਟੇ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਸਤੰਬਰ 2021 ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਉੱਚ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ FX ਰਿਜ਼ਰਵ (ਅੰਸ਼ਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਪੁਨਰ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਾਰਨ) ਵਿੱਚ ਤਿੱਖੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ ਅਤੇ ਲਗਭਗ USD 70 ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ। -ਇਸ ਮਿਆਦ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਭੰਡਾਰ ਦਾ 75 ਬਿਲੀਅਨ. FOMC ਦਰਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਆਪਣੇ ਮਾਰਗ 'ਤੇ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਦੇ ਨਾਲ, ਰੁਪਿਆ ਦਬਾਅ ਵਿੱਚ ਬਣਿਆ ਰਹੇਗਾ ਅਤੇ ਹੋਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਢਾਂਚਾਗਤ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਭਾਰਤ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਵਾਲੇ ਸਥਾਨਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੱਤ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਹੋਰ ਉਭਰਦੀਆਂ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਨੁਕੂਲ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਨਾਲ ਹੀ, ਆਰਬੀਆਈ ਨੇ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਘੱਟ ਰੱਖਣ ਲਈ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦਿਖਾਈ ਹੈ ਅਤੇ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਆਊਟਫਲੋ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਘੱਟ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰੱਖਣ ਲਈ ਉਸ ਮਾਰਗ 'ਤੇ ਚੱਲਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇ। ਅਤੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਸੂਚਕਾਂਕ ਵਿੱਚ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨਾ ਕੁਝ ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਸਮੇਂ ਦੀ ਰਾਹਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸੰਖੇਪ ਵਿੱਚ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਆਮਦਨੀ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ ਅਚਾਨਕ, ਤਿੱਖੀ ਰੁਪਏ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਅਸੀਂ ਆਪਣੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਬੁਨਿਆਦੀ ਸਿਧਾਂਤਾਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ, ਇਸ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਸਾਕਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਘੱਟ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਾਂਗੇ। ਆਰਬੀਆਈ ਨੇ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਘੱਟ ਰੱਖਣ ਲਈ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦਿਖਾਈ ਹੈ ਅਤੇ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਆਊਟਫਲੋ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਘੱਟ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰੱਖਣ ਲਈ ਉਸ ਮਾਰਗ 'ਤੇ ਚੱਲਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇ। ਅਤੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਸੂਚਕਾਂਕ ਵਿੱਚ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨਾ ਕੁਝ ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਸਮੇਂ ਦੀ ਰਾਹਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸੰਖੇਪ ਵਿੱਚ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਆਮਦਨੀ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ ਅਚਾਨਕ, ਤਿੱਖੀ ਰੁਪਏ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਅਸੀਂ ਆਪਣੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਬੁਨਿਆਦੀ ਸਿਧਾਂਤਾਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ, ਇਸ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਸਾਕਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਘੱਟ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਾਂਗੇ। ਆਰਬੀਆਈ ਨੇ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਘੱਟ ਰੱਖਣ ਲਈ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦਿਖਾਈ ਹੈ ਅਤੇ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਆਊਟਫਲੋ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਘੱਟ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰੱਖਣ ਲਈ ਉਸ ਮਾਰਗ 'ਤੇ ਚੱਲਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇ। ਅਤੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਗਲੋਬਲ ਬਾਂਡ ਸੂਚਕਾਂਕ ਵਿੱਚ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨਾ ਕੁਝ ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਸਮੇਂ ਦੀ ਰਾਹਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸੰਖੇਪ ਵਿੱਚ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਆਮਦਨੀ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ ਅਚਾਨਕ, ਤਿੱਖੀ ਰੁਪਏ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਅਸੀਂ ਆਪਣੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਬੁਨਿਆਦੀ ਸਿਧਾਂਤਾਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ, ਇਸ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਸਾਕਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਘੱਟ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਾਂਗੇ।

WF: ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਆਮਦਨੀ ਵਾਲੇ ਸਥਾਨ ਵਿੱਚ ਅੱਜ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਮੌਕੇ ਕਿੱਥੇ ਹਨ? ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਕਿਹੜੀਆਂ ਖਾਲੀ ਥਾਂਵਾਂ ਹਨ ਜੋ ਹੁਣ ਕਮਜ਼ੋਰ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ?

ਸ਼੍ਰੀਰਾਮ ਰਾਮਨਾਥਨ: ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ, ਸਾਡੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਖਜ਼ਾਨੇ ਦੀ ਉਪਜ ਦੀ ਗਤੀ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਤੋਂ ਸੰਕੇਤ ਲੈਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਅਸੀਂ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਸਾਡੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਕੁਝ ਹਿੱਸਿਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਉਪਜ ਵਕਰ ਦੇ 3-4 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਵਿੱਚ, ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਢੁਕਵੇਂ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਵਧੀਆ ਮੁੱਲ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। L&T ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ PSU ਰਿਣ ਫੰਡ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਹਿੱਸੇ ਵਿੱਚ ਸਥਿਤ ਹੈ।

G-Sec ਕਰਵ (5-ਸਾਲ + ਖੰਡ) ਦੇ ਲੰਬੇ ਅੰਤ ਦੁਆਰਾ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਵਾਧੂ ਕੈਰੀ ਕਾਫ਼ੀ ਗੈਰ-ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਮੇਂ-ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਉਸ ਹਿੱਸੇ ਲਈ ਰਣਨੀਤਕ ਵੰਡ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਬਿਹਤਰ ਮੁੱਲ ਸਾਹਮਣੇ ਨਹੀਂ ਆਉਂਦਾ, ਅਸੀਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਘੱਟ ਭਾਰ ਰਹਿੰਦੇ ਹਾਂ।

ਦੋਵੇਂ ਦਿਸ਼ਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਤਿੱਖੀਆਂ ਚਾਲਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦੀ ਵਾਰੰਟੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ - ਇਸਦਾ ਅਰਥ ਇਹ ਵੀ ਹੈ ਕਿ ਗਤੀਸ਼ੀਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਫੰਡਾਂ (ਅਵਧੀ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੋਵਾਂ ਤੋਂ) ਨੂੰ ਰਣਨੀਤੀ ਨਾਲ, ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਲਫ਼ਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੇ ਯੋਗ ਹੋਣ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਮੌਕੇ ਹਨ। ਇਸ ਲਈ, ਮਿਆਦ ਕਾਲਾਂ ਰਾਹੀਂ ਐਲਫ਼ਾ ਦੀ ਇੱਛਾ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਐਲ ਐਂਡ ਟੀ ਫਲੈਕਸੀ ਬਾਂਡ ਫੰਡ, ਐਲ ਐਂਡ ਟੀ ਗਿਲਟ ਫੰਡ ਵਰਗੇ ਫੰਡ ਵਿਚਾਰੇ ਜਾਣ ਲਈ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੌਕੇ ਹਨ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਹ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਪ੍ਰੈਡਸ ਘੱਟ ਗਏ ਹਨ, ਇੱਕ ਵਾਰ ਫੈਲਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਸਵਿਚ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਦੇ ਨਾਲ G-Sec ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਵੰਡ ਵਾਲੇ ਫੰਡ, ਇੱਕ ਹੋਰ ਰਾਹ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਐਲ ਐਂਡ ਟੀ ਸ਼ਾਰਟ ਟਰਮ ਬਾਂਡ ਫੰਡ ਅਤੇ ਐਲ ਐਂਡ ਟੀ ਰੀਸਰਜੈਂਟ ਇੰਡੀਆ ਬਾਂਡ ਫੰਡ ਸਰਗਰਮ ਮਿਆਦ ਕਾਲਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਅਜਿਹੀਆਂ ਸੰਪੱਤੀ ਵੰਡ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦਾ ਲਾਭ ਲੈਣ ਲਈ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹਨ।

ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮ ਮੈਟਰਿਕਸ

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ਉਤਪਾਦ ਲੇਬਲਿੰਗ

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ਸਕੀਮ ਬੈਂਚਮਾਰਕ

ਐਲ ਐਂਡ ਟੀ ਸ਼ਾਰਟ ਟਰਮ ਬਾਂਡ ਫੰਡ: ਨਿਫਟੀ ਸ਼ਾਰਟ ਟਰਮ ਡੈਬਟ ਇੰਡੈਕਸ B-II
L&T ਗਿਲਟ ਫੰਡ: ਨਿਫਟੀ ਸਾਰੇ ਅਵਧੀ G-Sec ਇੰਡੈਕਸ
L&T ਫਲੈਕਸੀ ਬਾਂਡ ਫੰਡ: ਨਿਫਟੀ ਕੰਪੋਜ਼ਿਟ ਡੈਬਟ ਇੰਡੈਕਸ A-III
L&T ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ PSU ਡੈਬਟ ਫੰਡ: ਨਿਫਟੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ ਇੰਡੈਕਸ
L&T Resurgent India Bond Fund: NIFTY ਮੱਧਮ ਅਵਧੀ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਸੂਚਕਾਂਕ B-III
ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਅਤੇ ਰਿਸਕੋਮੀਟਰ ਦੇ ਵੇਰਵੇ 31 ਅਗਸਤ, 2022 ਨੂੰ ਹਨ।

ਬੇਦਾਅਵਾ: ਲੇਖ (ਇੱਥੇ ਦਰਸਾਏ ਗਏ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਚਾਰਾਂ ਸਮੇਤ) ਸਿਰਫ ਆਮ ਜਾਣਕਾਰੀ ਲਈ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਖਾਸ ਉਦੇਸ਼ਾਂ, ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਕਿਸੇ ਖਾਸ ਵਿਅਕਤੀ ਦੀਆਂ ਖਾਸ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਨਹੀਂ ਹੈ ਜੋ ਇਹ ਜਾਣਕਾਰੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇੰਟਰਵਿਊ ਵਿੱਚ ਵਰਤਿਆ ਗਿਆ/ਜਾਣਕਾਰੀ ਡਾਟਾ/ਜਾਣਕਾਰੀ ਸਿਰਫ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਹੈ ਅਤੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਗਾਰੰਟੀ / ਸੰਕੇਤ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੀ। ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡਾਂ ਅਤੇ ਸੈਕੰਡਰੀ ਬਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁਦਰਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜੋਖਮ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਪਤਕਰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆਪਣੇ ਕਾਨੂੰਨੀ, ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਲਾਹਕਾਰਾਂ ਨਾਲ ਸਲਾਹ-ਮਸ਼ਵਰਾ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ ਦੇ ਪ੍ਰਾਪਤਕਰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਸਮਝਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ ਇੱਥੇ ਦਿੱਤੇ ਬਿਆਨਾਂ ਨੂੰ ਸਾਕਾਰ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪ੍ਰਾਪਤਕਰਤਾ ਨੂੰ ਇਹ ਵੀ ਸਮਝਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸੂਚਕਾਂਕ/ ਸੈਕਟਰ/ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ/ ਸਕੀਮਾਂ ਆਦਿ ਦਾ ਕੋਈ ਹਵਾਲਾ। ਲੇਖ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ਼ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟਾਂਤ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਲਈ ਹੈ ਅਤੇ ਲੇਖਕ ਜਾਂ L&T ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਲਿਮਟਿਡ, L&T ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ ("ਫੰਡ") ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕੰਪਨੀ ਜਾਂ ਇਸਦੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸਹਿਯੋਗੀ ਵੱਲੋਂ ਸਟਾਕ ਸਿਫ਼ਾਰਸ਼ਾਂ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਕੁਝ ਅਧਿਕਾਰ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲੇਖ ਦੀ ਵੰਡ ਪ੍ਰਤਿਬੰਧਿਤ ਜਾਂ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਮਨਾਹੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਵੀਡੀਓ ਦੇ ਕਬਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਨੂੰ ਅਜਿਹੀਆਂ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਬਾਰੇ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਸੂਚਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਪਾਲਣਾ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।

ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਜ਼ਾਰ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹਨ, ਯੋਜਨਾ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਸਾਰੇ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ਾਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਪੜ੍ਹੋ।

ভারতীয় বন্ড মার্কেটগুলি যেগুলি চাহিদা-সরবরাহের অমিল নিয়ে ঝাঁপিয়ে পড়েছে, শীঘ্রই কিছুটা স্বাগত স্বস্তি পেতে পারে যদি জেপি মরগানের সাম্প্রতিক পদক্ষেপগুলি তাদের বন্ড সূচকে ভারতকে যুক্ত করার জন্য শেষ পর্যন্ত বাস্তবায়িত হয়৷ আমরা প্রত্যক্ষ করছি EM মুদ্রার সমস্যাগুলির তরঙ্গ ভারতীয় বাজারগুলিতে নেতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে না, এমনকি রুপির চাপে থাকতে পারে, কারণ ভারতের সামষ্টিক-অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলি অনেক EM প্রতিপক্ষের বিপরীতে একটি আরামদায়ক অবস্থানে রয়েছে৷ এই বাজারটি স্থির আয় ব্যবস্থাপকদের কৌশলগত সুযোগগুলি দখল করার আহ্বান জানায় - গতিশীলভাবে পরিচালিত তহবিলগুলি কৌশলগত পাশাপাশি কৌশলগত আলফার জন্য ভাল সুযোগ প্রদান করে।

WF: 10 বছরের G-Sec ফলন প্রায় 7.6% এর উচ্চ থেকে এখন প্রায় 7.25-7.30% এ এসেছে। আরবিআই এবং বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার জন্য তাদের হার বৃদ্ধির চক্র চালিয়ে যাওয়ায় আপনি পরবর্তী 6-12 মাসে ফলন কোথায় যেতে দেখেন?

শ্রীরাম রামনাথন: 10 বছরের G-Sec ফলন 7.60% এর উচ্চ থেকে একটি তীক্ষ্ণ গতিতে নেমে এসেছে যা অপরিশোধিত মূল্যের নরম হওয়া এবং বিশ্বব্যাপী মন্দার বিবরণ তুলে ধরার উপর ভিত্তি করে। যাইহোক, ফেড চেয়ারের সাম্প্রতিক মন্তব্যগুলি পুনরাবৃত্তি করে যে FOMC মূল্যস্ফীতিকে 2% (এমনকি প্রবৃদ্ধির খরচেও) ফিরিয়ে আনার বিষয়ে গুরুতর, যার অর্থ রেট বৃদ্ধির ক্রমাগত ফ্রন্টলোডিং।

দেশে ফিরেও MPC মূল্যস্ফীতিকে বাধ্যতামূলক 4% এ ফিরিয়ে আনতে ফোকাস করছে বলে মনে হচ্ছে। যদিও প্রায় 6.5% টার্মিনাল রেটগুলির প্রত্যাশা কমে গেছে, আমরা বিশ্বাস করি টার্মিনাল রেপো রেট সম্ভবত 6.00% -6.25% এর মধ্যে হতে পারে এবং 10-বছরের G-Sec ফলন আবার 7.40% -7.60%-এ ফিরে যেতে পারে ব্যান্ড JP Morgan তাদের বন্ড সূচকে ভারতকে যুক্ত করার বিষয়ে বিনিয়োগকারীদের পরামর্শ দেওয়ার সাম্প্রতিক খবরগুলি বাজারগুলিতে কিছুটা আশা জাগিয়েছে যা সরবরাহের চাহিদার অমিলের সাথে ঝাঁপিয়ে পড়েছিল৷ বন্ড সূচকে ভারতীয় সরকারী বন্ডের অন্তর্ভুক্তির নিশ্চিতকরণ এবং/অথবা প্রত্যাশিত সময়ের চেয়ে দ্রুত মূল্যস্ফীতি হ্রাস করা G-Sec দৃষ্টিভঙ্গির ঝুঁকি থেকে যায়।

WF: AAA কর্পোরেট বন্ড (vis-à-vis gilts) এবং নিম্ন রেটযুক্ত বন্ডের (vis-à-vis AAA বন্ড) জন্য আজ কীভাবে স্প্রেড হয়? গত 6 মাসে স্প্রেডগুলি কীভাবে স্থানান্তরিত হয়েছে এবং এটি আপনাকে কর্পোরেট বন্ড বাজারের অবস্থা সম্পর্কে কী বলছে?

শ্রীরাম রামানাথন: AAA কর্পোরেট বন্ডের স্প্রেড গত 6 মাসে সংকুচিত হয়েছে এবং কম রয়ে গেছে। 5-10 বছরের কর্পোরেট বন্ড স্পেসে সরবরাহের অভাব বিশেষভাবে টার্গেট ম্যাচুরিটি ফান্ড/ইটিএফ/প্যাসিভ রোলডাউন স্ট্রাকচার থেকে 4-5 বছরের স্পেসে এবং শেষ বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে স্প্রেড 5-15 বিপিএসে ঠেলে দিয়েছে . 5-বছরের কর্পোরেট বন্ড প্রকৃতপক্ষে নেতিবাচক স্প্রেডে ব্যবসা করেছে।

2-3 বছরের স্প্রেড বর্তমানে প্রায় 15-25 bps এবং সাম্প্রতিক ইস্যুতে বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে ভালো চাহিদা দেখা গেছে। প্রত্যাশার চেয়ে কম SDL সরবরাহ এই প্রবণতাকে সহায়তা করেছে। এই ধরনের সম্পদের জন্য ব্যাঙ্কের চাহিদার সাথে সরবরাহের অভাবের কারণে ভাল মানের AA কাগজপত্রের স্প্রেডও কম রয়েছে। যাইহোক, ক্রেডিট অফটেক বাড়ানো এবং ক্রেডিট টু ডিপোজিট অনুপাত এখন 100% এর উপরে চলে যাওয়ায়, আমরা আশা করি এই প্রবণতা বিপরীত হবে। ব্যাঙ্কগুলি থেকে সিডি ইস্যুতে সাম্প্রতিক উদ্দীপনা এই প্রবণতার প্রতিফলন। PSU এবং SDL নিলাম থেকে সরবরাহ শুরু হওয়ার সাথে সাথে অবশিষ্ট কোয়ার্টারগুলিতেও বাছাই করার জন্য, আমরা আশা করি কর্পোরেট বন্ড স্প্রেড 30-50 bps-এ ফিরে যাবে।

ডব্লিউএফ: একটি শক্তিশালী ডলার নিয়ে অনেক কথা বলা হচ্ছে যা উদীয়মান বাজারের মুদ্রার জন্য বিশাল চাপ সৃষ্টি করে এবং খেলাপি হওয়ার ভয় যা EM ঋণের উপর দৌড়াচ্ছে। এটি আমাদের বাজার এবং আমাদের ফলনকে প্রভাবিত করার বিষয়ে আমাদের কতটা চিন্তিত হওয়া উচিত?

শ্রীরাম রামানাথন: EMs-এর মধ্যে রুপি একটি ভাল পারফরম্যান্সকারী মুদ্রা হিসেবে রয়ে গেছে। সময়ের সাথে সাথে RBI যে বৃহৎ উদ্বৃত্ত তৈরি করেছে তা কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ককে ধাক্কা শোষণ করতে এবং মুদ্রার অস্থিরতা কম রাখতে সাহায্য করেছে। যাইহোক, আমাদের ইক্যুইটি বাজার থেকে FPIs-এর অবিরাম বহিঃপ্রবাহ, একটি প্রসারিত বাণিজ্য ঘাটতির ফলে সেপ্টেম্বর 2021-এ দেখা উচ্চ থেকে FX রিজার্ভের (আংশিকভাবে হস্তক্ষেপ এবং পুনর্মূল্যায়নের কারণে) তীব্র পতন হয়েছে এবং প্রায় USD 70-এর হ্রাসের দিকে পরিচালিত করেছে। এই সময়ের মধ্যে রিজার্ভ -75 বিলিয়ন. FOMC তাদের রেট বৃদ্ধির অগ্রগতির পথে চলতে থাকলে, রুপি চাপের মধ্যে থাকবে এবং আরও অবমূল্যায়ন দেখতে পাবে। তবে কাঠামোগতভাবে, ভারত বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি লাভজনক মধ্যমেয়াদী গন্তব্য হিসেবে রয়ে গেছে এবং শক্তিশালী সামষ্টিক-অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলি ভারতকে অন্যান্য উদীয়মান অর্থনীতির তুলনায় অনেক বেশি সুবিধাজনক অবস্থানে রাখতে পারে। এছাড়াও, আরবিআই অস্থিরতা কম রাখার প্রতিশ্রুতি দেখিয়েছে এবং বহিঃপ্রবাহের প্রভাবকে সর্বনিম্ন রেখে সেই পথে চলতে চলতে পারে। এবং পরিশেষে, বৈশ্বিক বন্ড সূচকে সময়মত অন্তর্ভুক্তি কিছু কাছাকাছি সময়ে স্বস্তি প্রদান করতে পারে। সংক্ষেপে বলা যায়, স্থির আয়ের দৃষ্টিকোণ থেকে আকস্মিক, তীক্ষ্ণ রুপির দুর্বলতা একটি মূল নিরীক্ষণযোগ্য, আমরা আমাদের শক্তিশালী মৌলিক বিষয়গুলির উপর ভিত্তি করে এই ঝুঁকিটিকে একটি উল্লেখযোগ্য উপায়ে বাস্তবায়িত করার একটি অপেক্ষাকৃত কম সম্ভাবনা নির্ধারণ করব। RBI অস্থিরতা কম রাখার প্রতিশ্রুতি দেখিয়েছে এবং বহিঃপ্রবাহের প্রভাবকে ন্যূনতম রেখে সেই পথে চলতে চলতে পারে। এবং পরিশেষে, বৈশ্বিক বন্ড সূচকে সময়মত অন্তর্ভুক্তি কিছু কাছাকাছি সময়ে স্বস্তি প্রদান করতে পারে। সংক্ষেপে বলা যায়, স্থির আয়ের দৃষ্টিকোণ থেকে আকস্মিক, তীক্ষ্ণ রুপির দুর্বলতা একটি মূল নিরীক্ষণযোগ্য, আমরা আমাদের শক্তিশালী মৌলিক বিষয়গুলির উপর ভিত্তি করে এই ঝুঁকিটিকে একটি উল্লেখযোগ্য উপায়ে বাস্তবায়িত করার একটি অপেক্ষাকৃত কম সম্ভাবনা নির্ধারণ করব। RBI অস্থিরতা কম রাখার প্রতিশ্রুতি দেখিয়েছে এবং বহিঃপ্রবাহের প্রভাবকে ন্যূনতম রেখে সেই পথে চলতে চলতে পারে। এবং পরিশেষে, বৈশ্বিক বন্ড সূচকে সময়মত অন্তর্ভুক্তি কিছু কাছাকাছি সময়ে স্বস্তি প্রদান করতে পারে। সংক্ষেপে বলা যায়, স্থির আয়ের দৃষ্টিকোণ থেকে আকস্মিক, তীক্ষ্ণ রুপির দুর্বলতা একটি মূল নিরীক্ষণযোগ্য, আমরা আমাদের শক্তিশালী মৌলিক বিষয়গুলির উপর ভিত্তি করে এই ঝুঁকিটিকে একটি উল্লেখযোগ্য উপায়ে বাস্তবায়িত করার একটি অপেক্ষাকৃত কম সম্ভাবনা নির্ধারণ করব।

WF: স্থির আয়ের জায়গায় আজ সবচেয়ে ভালো সুযোগ কোথায়? বিপরীতভাবে, কোন স্পেসগুলি এখন অরক্ষিত দেখাচ্ছে?

শ্রীরাম রামনাথন: যদিও নিকটবর্তী সময়ে, আমাদের বাজারগুলি মার্কিন কোষাগারের ফলনের গতিবিধি এবং তেলের দাম থেকে ইঙ্গিত নিতে পারে, আমরা বিশ্বাস করি আমাদের বাজারের কিছু অংশ, যেমন ফলন বক্ররেখার 3-4 বছরের অংশ, মূল্য নির্ধারণ করেছে পর্যাপ্ত ঝুঁকি এবং তুলনামূলকভাবে ভাল মান অফার. L&T ব্যাঙ্কিং এবং PSU ঋণ তহবিল প্রধানত এই বিভাগে অবস্থিত।

G-Sec বক্ররেখা (5-বছর + সেগমেন্ট) এর দীর্ঘ শেষের দ্বারা অফার করা অতিরিক্ত বহন বেশ আকর্ষণীয় নয়। অত:পর, যদিও সেই অংশে কৌশলগত বরাদ্দ সময়ে সময়ে অর্থবোধক হতে পারে, যতক্ষণ না ভাল মূল্য আবির্ভূত হয় ততক্ষণ পর্যন্ত আমরা কম ওজনে থাকি।

বাজারগুলি এখন অনেক বেশি অস্থির, উভয় দিকেই ঘন ঘন তীক্ষ্ণ পদক্ষেপের সাথে। যদিও এটি একদিকে সতর্কতা জারি করে, অন্যদিকে - এর অর্থ হল গতিশীলভাবে পরিচালিত তহবিলগুলির জন্য আরও সুযোগ (সময়কাল এবং ক্রেডিট দৃষ্টিকোণ উভয় থেকেই) কৌশলগতভাবে, সেইসাথে কৌশলগতভাবে আলফা সরবরাহ করতে সক্ষম হওয়া। তাই, সময়কালের কলের মাধ্যমে আলফা আকাঙ্ক্ষিত বিনিয়োগকারীদের জন্য, এলএন্ডটি ফ্লেক্সি বন্ড ফান্ড, এলএন্ডটি গিল্ট ফান্ডের মতো তহবিলগুলি বিবেচনা করার জন্য আকর্ষণীয় সুযোগ।

অতিরিক্তভাবে, ক্রেডিট স্প্রেড সংকুচিত হওয়ার প্রেক্ষিতে, যে তহবিলগুলি G-Sec-এ উচ্চ বরাদ্দ রয়েছে, সেগুলি একবার ছড়িয়ে পড়লে কর্পোরেট বন্ডগুলিতে স্যুইচ করার ক্ষমতা সহ, অন্য একটি উপায় প্রদান করে। এলএন্ডটি শর্ট টার্ম বন্ড ফান্ড এবং এলএন্ডটি রিসার্জেন্ট ইন্ডিয়া বন্ড ফান্ড সক্রিয় সময়কাল কল সহ এই ধরনের সম্পদ বরাদ্দ কৌশলগুলির সুবিধা নিতে অবস্থান করছে।

সম্ভাব্য ঝুঁকি ম্যাট্রিক্স

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পণ্য লেবেলিং

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স্কিম বেঞ্চমার্ক

L&T স্বল্পমেয়াদী বন্ড তহবিল: NIFTY স্বল্প মেয়াদী ঋণ সূচক B-II
L&T গিল্ট ফান্ড: NIFTY সমস্ত মেয়াদ G-Sec সূচক
L&T ফ্লেক্সি বন্ড তহবিল: NIFTY যৌগিক ঋণ সূচক A-III
L&T ব্যাংকিং এবং PSU ঋণ তহবিল: NIFTY ব্যাংকিং এবং PSU ঋণ সূচক
L&T রিসার্জেন্ট ইন্ডিয়া বন্ড ফান্ড: NIFTY মাঝারি সময়কালের ঋণ সূচক B-III
পোর্টফোলিও এবং রিস্কোমিটারের বিশদ বিবরণ 31 আগস্ট, 2022-এর মতো।

অস্বীকৃতি: নিবন্ধটি (এখানে প্রকাশিত বাজারের মতামত সহ) শুধুমাত্র সাধারণ তথ্যের জন্য এবং নির্দিষ্ট বিনিয়োগের উদ্দেশ্য, আর্থিক পরিস্থিতি এবং এই তথ্য পেতে পারে এমন কোনও নির্দিষ্ট ব্যক্তির বিশেষ প্রয়োজনের বিষয়ে নেই। সাক্ষাত্কারে ব্যবহৃত ডেটা/তথ্যগুলি শুধুমাত্র তথ্যের উদ্দেশ্যে এবং কোনও রিটার্নের গ্যারান্টি / নির্দেশ করে না। মিউচুয়াল ফান্ড এবং সেকেন্ডারি মার্কেটে বিনিয়োগের ক্ষেত্রে স্বাভাবিকভাবেই ঝুঁকি থাকে এবং প্রাপকদের বিনিয়োগের আগে তাদের আইনি, কর এবং আর্থিক উপদেষ্টাদের সাথে পরামর্শ করা উচিত। এই নথির প্রাপকদের বোঝা উচিত যে ভবিষ্যতের সম্ভাবনার বিষয়ে এখানে দেওয়া বিবৃতিগুলি বাস্তবায়িত নাও হতে পারে৷ প্রাপকেরও বুঝতে হবে যে সূচক/খাত/সিকিউরিটিজ/স্কিম ইত্যাদির কোনো রেফারেন্স। নিবন্ধটি শুধুমাত্র উদাহরণের উদ্দেশ্যে এবং লেখক বা এলএন্ডটি ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্ট লিমিটেড, এলএন্ডটি মিউচুয়াল ফান্ড ("ফান্ড") বা এর কোনো সহযোগীর সম্পদ ব্যবস্থাপনা কোম্পানির স্টক সুপারিশ(গুলি) নয়। নির্দিষ্ট বিচারব্যবস্থায় নিবন্ধটির বিতরণ সীমিত বা সম্পূর্ণ নিষিদ্ধ হতে পারে এবং সেই অনুযায়ী, ভিডিওর দখলে আসা ব্যক্তিদের এই ধরনের যেকোনো বিধিনিষেধ সম্পর্কে নিজেদের জানাতে এবং পালন করতে হবে।

মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগ বাজারের ঝুঁকির সাপেক্ষে, সমস্ত স্কিম সম্পর্কিত নথি সাবধানে পড়ুন।

సప్లై-డిమాండ్ అసమతుల్యతతో సతమతమవుతున్న భారతీయ బాండ్ మార్కెట్‌లు, తమ బాండ్ ఇండెక్స్‌లో భారతదేశాన్ని చేర్చడానికి JP మోర్గాన్ యొక్క ఇటీవలి ఎత్తుగడలు చివరకు కార్యరూపం దాల్చినట్లయితే, త్వరలో కొంత స్వాగత ఉపశమనం పొందవచ్చు. అనేక EM ప్రత్యర్ధుల వలె కాకుండా భారతదేశ స్థూల-ఆర్థిక మూలాధారాలు సౌకర్యవంతమైన స్థితిలో ఉన్నందున, రూపాయి ఒత్తిడిలో ఉన్నప్పటికీ, మనం చూస్తున్న EM కరెన్సీ కష్టాల తరంగం భారతీయ మార్కెట్లను ప్రతికూలంగా ప్రభావితం చేసే అవకాశం లేదు. వ్యూహాత్మక అవకాశాలను స్వాధీనం చేసుకోవడానికి స్థిర ఆదాయ నిర్వాహకులను ఈ మార్కెట్ పిలుస్తుంది - డైనమిక్‌గా నిర్వహించబడే ఫండ్‌లు వ్యూహాత్మక మరియు వ్యూహాత్మక ఆల్ఫాకు మంచి అవకాశాన్ని అందిస్తాయి.

WF: 10 సంవత్సరాల G-Sec దిగుబడులు దాదాపు 7.6% నుండి ఇప్పుడు దాదాపు 7.25-7.30%కి తగ్గాయి. RBI మరియు గ్లోబల్ సెంట్రల్ బ్యాంక్‌లు ద్రవ్యోల్బణంతో పోరాడేందుకు రేట్ల పెంపు చక్రాన్ని కొనసాగిస్తున్నందున వచ్చే 6-12 నెలల్లో దిగుబడులు ఎక్కడికి చేరుకుంటాయో మీరు చూస్తున్నారు?

శ్రీరామ్ రామనాథన్: 10 సంవత్సరాల G-Sec దిగుబడులు క్రూడ్ ధరలను తగ్గించడం మరియు గ్లోబల్ రిసెషనరీ కథనం పుంజుకోవడం ఆధారంగా 7.60% గరిష్ట స్థాయి నుండి ఒక పదునైన కదలికను చూసింది. అయినప్పటికీ, Fed చైర్ నుండి ఇటీవలి వ్యాఖ్యలు, FOMC ద్రవ్యోల్బణాన్ని 2%కి (అభివృద్ధి ఖర్చుతో కూడా) తిరిగి తీసుకురావడంలో తీవ్రంగా ఉందని పునరుద్ఘాటించింది, అంటే రేట్ల పెంపుల యొక్క ఫ్రంట్‌లోడింగ్‌ను కొనసాగించడం.

తిరిగి ఇంటికి కూడా ద్రవ్యోల్బణాన్ని తప్పనిసరి 4%కి తీసుకురావడానికి MPC దృష్టి సారించింది. దాదాపు 6.5% టెర్మినల్ రేట్ల అంచనాలు తగ్గినప్పటికీ, టెర్మినల్ రెపో రేటు 6.00%-6.25% పరిధిలో ఉండవచ్చు మరియు 10-సంవత్సరాల G-Sec ఈల్డ్‌లు మళ్లీ 7.40%-7.60%కి పుష్కరించవచ్చని మేము విశ్వసిస్తున్నాము. బ్యాండ్. JP మోర్గాన్ తమ బాండ్ ఇండెక్స్‌లో భారతదేశాన్ని జోడించడంపై పెట్టుబడిదారులను సంప్రదిస్తున్నట్లు ఇటీవలి వార్తలు సప్లయ్ డిమాండ్ అసమతుల్యతతో పోరాడుతున్న మార్కెట్‌లకు కొంత ఆశను కలిగించాయి. భారత ప్రభుత్వ బాండ్‌లను బాండ్ ఇండెక్స్‌లో చేర్చడం మరియు/లేదా ఊహించిన దాని కంటే త్వరగా ద్రవ్యోల్బణం తగ్గించడం వంటి ధృవీకరణలు G-Sec వీక్షణకు ప్రమాదాలుగా మిగిలిపోయాయి.

WF: AAA కార్పొరేట్ బాండ్‌లు (vis-à-vis gilts) మరియు తక్కువ రేటింగ్ బాండ్‌లు (vis-à-vis AAA బాండ్‌లు) కోసం ఈ రోజు స్ప్రెడ్‌లు ఎలా ఉన్నాయి? గత 6 నెలల్లో స్ప్రెడ్‌లు ఎలా మారాయి మరియు కార్పొరేట్ బాండ్ మార్కెట్ స్థితి గురించి మీకు ఏమి చెబుతోంది?

శ్రీరామ్ రామనాథన్: AAA కార్పొరేట్ బాండ్‌ల వ్యాప్తి గత 6 నెలలుగా కుదించబడి తక్కువగానే ఉంది. 5-10 సంవత్సరాల కార్పొరేట్ బాండ్ స్పేస్‌లో సరఫరా లేకపోవడంతో పాటు 4-5 సంవత్సరాల వ్యవధిలో టార్గెట్ మెచ్యూరిటీ ఫండ్‌లు/ETFలు/పాసివ్ రోల్‌డౌన్ స్ట్రక్చర్‌ల నుండి డిమాండ్‌తో పాటు దీర్ఘకాలంలో అంతిమ పెట్టుబడిదారుల నుండి స్ప్రెడ్‌లు 5-15 bpsకి పెరిగాయి. . 5-సంవత్సరాల కార్పొరేట్ బాండ్లు వాస్తవానికి ప్రతికూల స్ప్రెడ్‌ల వద్ద వర్తకం చేయబడ్డాయి.

2-3 సంవత్సరాల వ్యవధిలో స్ప్రెడ్‌లు ప్రస్తుతం 15-25 bpsగా ఉన్నాయి మరియు ఇటీవలి జారీలకు పెట్టుబడిదారుల నుండి మంచి డిమాండ్ కనిపించింది. ఊహించిన దాని కంటే తక్కువ SDL సరఫరా ఈ ధోరణికి సహాయపడింది. అటువంటి ఆస్తుల కోసం బ్యాంకుల నుండి డిమాండ్‌తో పాటు సరఫరా లేకపోవడం వల్ల మంచి నాణ్యత గల AA పేపర్‌ల స్ప్రెడ్‌లు కూడా తక్కువగా ఉన్నాయి. అయితే, క్రెడిట్ ఆఫ్‌టేక్ పుంజుకోవడం మరియు క్రెడిట్ టు డిపాజిట్ రేషియో ఇప్పుడు 100% కంటే ఎక్కువగా ఉండటంతో, ఈ ట్రెండ్ రివర్స్ అవుతుందని మేము భావిస్తున్నాము. బ్యాంకుల నుండి CD జారీలలో ఇటీవలి ఊపు ఈ ధోరణికి ప్రతిబింబం. PSUలు మరియు SDL వేలం నుండి సరఫరా కికింగ్‌తో మిగిలిన త్రైమాసికాల్లో కూడా, కార్పొరేట్ బాండ్ స్ప్రెడ్‌లు తిరిగి 30-50 bpsకి మారుతాయని మేము ఆశిస్తున్నాము.

WF: అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ కరెన్సీలకు భారీ ఒత్తిళ్లను సృష్టించే బలమైన డాలర్ గురించి చాలా చర్చలు జరుగుతున్నాయి మరియు EM రుణంపై పరుగుకు దారితీసే డిఫాల్ట్‌ల భయాలు ఎక్కువగా ఉన్నాయి. ఇది మన మార్కెట్లు మరియు మన దిగుబడులపై ప్రభావం చూపుతుందని మనం ఎంతవరకు ఆందోళన చెందాలి?

శ్రీరామ్ రామనాథన్: EMలలో మెరుగైన పనితీరు కరెన్సీలలో రూపాయి ఒకటిగా మిగిలిపోయింది. కాలక్రమేణా RBI నిర్మించిన పెద్ద మిగులు సెంట్రల్ బ్యాంక్ షాక్‌లను గ్రహించి, కరెన్సీలో అస్థిరతను తగ్గించడంలో సహాయపడింది. అయినప్పటికీ, మా ఈక్విటీ మార్కెట్ల నుండి FPIల ద్వారా ఎడతెగని ప్రవాహాలు, పెరుగుతున్న వాణిజ్య లోటు కారణంగా సెప్టెంబర్ 2021లో కనిపించిన గరిష్ఠ స్థాయిల నుండి FX నిల్వలు (పాక్షికంగా జోక్యం మరియు రీవాల్యుయేషన్ కారణంగా) గణనీయంగా పడిపోయాయి మరియు దాదాపు USD 70 తగ్గింపుకు దారితీశాయి. -ఈ కాలంలో 75 బిలియన్ల నిల్వలు. FOMC రేట్ల పెంపుల ముందు భాగాన కొనసాగుతుండడంతో, రూపాయి ఒత్తిడిలో కొనసాగుతుంది మరియు మరింత తరుగుదల చూడవచ్చు. అయితే, నిర్మాణాత్మకంగా, ప్రపంచ పెట్టుబడిదారులకు భారతదేశం లాభదాయకమైన మధ్యకాలిక గమ్యస్థానాలలో ఒకటిగా ఉంది మరియు బలమైన స్థూల-ఆర్థిక మూలాధారాలు ఇతర అభివృద్ధి చెందుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థలతో పోలిస్తే భారతదేశాన్ని మరింత అనుకూలమైన స్థితిలో ఉంచే అవకాశం ఉంది. అలాగే, ఆర్‌బిఐ అస్థిరతను తక్కువగా ఉంచడానికి నిబద్ధతను కనబరిచింది మరియు అవుట్‌ఫ్లోల ప్రభావాన్ని కనిష్టంగా ఉంచడం ద్వారా ఆ మార్గంలో నడవడం కొనసాగించవచ్చు. చివరకు, గ్లోబల్ బాండ్ ఇండెక్స్‌లో సమయానుకూలంగా చేర్చడం వల్ల కొంత కాలానికి ఉపశమనం లభిస్తుంది. మొత్తానికి, ఆకస్మిక, పదునైన రూపాయి బలహీనత స్థిర ఆదాయ దృక్కోణం నుండి పర్యవేక్షించదగిన కీలకమైనదిగా మిగిలిపోయింది, మా బలమైన ఫండమెంటల్స్ ఆధారంగా, ఈ రిస్క్ గణనీయమైన రీతిలో కార్యరూపం దాల్చడానికి మేము తక్కువ సంభావ్యతను కేటాయిస్తాము. ఆర్‌బిఐ అస్థిరతను తక్కువగా ఉంచడానికి నిబద్ధతను చూపింది మరియు అవుట్‌ఫ్లోల ప్రభావాన్ని కనిష్టంగా ఉంచడం ద్వారా ఆ మార్గంలో నడవడం కొనసాగించవచ్చు. చివరకు, గ్లోబల్ బాండ్ ఇండెక్స్‌లో సమయానుకూలంగా చేర్చడం వల్ల కొంత కాలానికి ఉపశమనం లభిస్తుంది. మొత్తానికి, ఆకస్మిక, పదునైన రూపాయి బలహీనత స్థిర ఆదాయ దృక్కోణం నుండి పర్యవేక్షించదగిన కీలకమైనదిగా మిగిలిపోయింది, మా బలమైన ఫండమెంటల్స్ ఆధారంగా, ఈ రిస్క్ గణనీయమైన రీతిలో కార్యరూపం దాల్చడానికి మేము తక్కువ సంభావ్యతను కేటాయిస్తాము. ఆర్‌బిఐ అస్థిరతను తక్కువగా ఉంచడానికి నిబద్ధతను చూపింది మరియు అవుట్‌ఫ్లోల ప్రభావాన్ని కనిష్టంగా ఉంచడం ద్వారా ఆ మార్గంలో నడవడం కొనసాగించవచ్చు. చివరకు, గ్లోబల్ బాండ్ ఇండెక్స్‌లో సమయానుకూలంగా చేర్చడం వల్ల కొంత కాలానికి ఉపశమనం లభిస్తుంది. మొత్తానికి, ఆకస్మిక, పదునైన రూపాయి బలహీనత స్థిర ఆదాయ దృక్కోణం నుండి పర్యవేక్షించదగిన కీలకమైనదిగా మిగిలిపోయింది, మా బలమైన ఫండమెంటల్స్ ఆధారంగా, ఈ రిస్క్ గణనీయమైన రీతిలో కార్యరూపం దాల్చడానికి మేము తక్కువ సంభావ్యతను కేటాయిస్తాము.

WF: స్థిర ఆదాయ స్థలంలో నేడు ఉత్తమ అవకాశాలు ఎక్కడ ఉన్నాయి? దీనికి విరుద్ధంగా, ఇప్పుడు ప్రమాదకరంగా కనిపిస్తున్న ఖాళీలు ఏవి?

శ్రీరామ్ రామనాథన్: సమీప కాలంలో, మా మార్కెట్లు US ట్రెజరీ దిగుబడి కదలికలు మరియు చమురు ధరల నుండి సూచనలను తీసుకునే అవకాశం ఉంది, మా మార్కెట్‌లోని కొన్ని విభాగాలు, అంటే దిగుబడి వక్రత యొక్క 3-4 సంవత్సరాల భాగం, ధరను నిర్ణయించినట్లు మేము విశ్వసిస్తున్నాము. నష్టాలను తగినంతగా మరియు సాపేక్షంగా మంచి విలువను అందిస్తాయి. L&T బ్యాంకింగ్ మరియు PSU డెట్ ఫండ్ ప్రధానంగా ఈ విభాగంలో ఉన్నాయి.

G-Sec కర్వ్ (5-సంవత్సరాల + సెగ్మెంట్) యొక్క లాంగ్ ఎండ్ ద్వారా అందించే అదనపు క్యారీ చాలా ఆకర్షణీయం కాదు. అందువల్ల, ఆ విభాగానికి వ్యూహాత్మక కేటాయింపులు కాలానుగుణంగా అర్థవంతంగా ఉండవచ్చు, మెరుగైన విలువ ఉద్భవించే వరకు మేము దీర్ఘకాలంలో తక్కువ బరువుతో ఉంటాము.

మార్కెట్లు ఇప్పుడు చాలా అస్థిరంగా ఉన్నాయి, రెండు దిశలలో తరచుగా పదునైన కదలికలు ఉన్నాయి. ఇది ఒకవైపు జాగ్రత్త అవసరం అయితే, మరోవైపు - డైనమిక్‌గా నిర్వహించబడే ఫండ్‌లకు (వ్యవధి మరియు క్రెడిట్ కోణం నుండి రెండూ) వ్యూహాత్మకంగా, అలాగే వ్యూహాత్మకంగా ఆల్ఫాను అందించడానికి మరిన్ని అవకాశాలను కూడా ఇది సూచిస్తుంది. అందువల్ల, వ్యవధి కాల్‌ల ద్వారా ఆల్ఫాను కోరుకునే పెట్టుబడిదారులకు, L&T ఫ్లెక్సీ బాండ్ ఫండ్, L&T గిల్ట్ ఫండ్ వంటి ఫండ్‌లు పరిగణించబడే ఆకర్షణీయమైన అవకాశాలు.

అదనంగా, క్రెడిట్ స్ప్రెడ్‌లు తగ్గిపోయినందున, G-Secకి అధిక కేటాయింపులు ఉన్న ఫండ్‌లు విస్తరించిన తర్వాత కార్పొరేట్ బాండ్‌లకు మారే సామర్థ్యంతో, మరొక మార్గాన్ని అందిస్తాయి. L&T షార్ట్ టర్మ్ బాండ్ ఫండ్ మరియు L&T రీసర్జెంట్ ఇండియా బాండ్ ఫండ్ యాక్టివ్ డ్యూరేషన్ కాల్‌లతో పాటు అటువంటి అసెట్ అలోకేషన్ స్ట్రాటజీల ప్రయోజనాన్ని పొందేలా ఉన్నాయి.

పొటెన్షియల్ రిస్క్ మ్యాట్రిక్స్

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ఉత్పత్తి లేబులింగ్

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పథకం బెంచ్మార్క్

L&T షార్ట్ టర్మ్ బాండ్ ఫండ్: NIFTY షార్ట్ డ్యూరేషన్ డెట్ ఇండెక్స్ B-II
L&T గిల్ట్ ఫండ్: NIFTY ఆల్ డ్యూరేషన్ G-Sec ఇండెక్స్
L&T ఫ్లెక్సీ బాండ్ ఫండ్: NIFTY కాంపోజిట్ డెట్ ఇండెక్స్ A-III
L&T బ్యాంకింగ్ & PSU డెట్ బ్యాంకింగ్ & NIFTY
L&T రీసర్జెంట్ ఇండియా బాండ్ ఫండ్: NIFTY మీడియం డ్యూరేషన్ డెట్ ఇండెక్స్ B-III
పోర్ట్‌ఫోలియో మరియు రిస్కోమీటర్ వివరాలు ఆగస్టు 31, 2022 నాటికి ఉన్నాయి.

నిరాకరణ: కథనం (ఇందులో వ్యక్తీకరించబడిన మార్కెట్ వీక్షణలతో సహా) సాధారణ సమాచారం కోసం మాత్రమే మరియు నిర్దిష్ట పెట్టుబడి లక్ష్యాలు, ఆర్థిక పరిస్థితి మరియు ఈ సమాచారాన్ని స్వీకరించే నిర్దిష్ట వ్యక్తి యొక్క నిర్దిష్ట అవసరాలకు సంబంధించినది కాదు. ఇంటర్వ్యూలో ఉపయోగించిన/బహిర్గతం చేయబడిన డేటా/సమాచారం సమాచార ప్రయోజనాల కోసం మాత్రమే మరియు ఎలాంటి రాబడికి హామీ ఇవ్వదు/ సూచించదు. మ్యూచువల్ ఫండ్స్ మరియు సెకండరీ మార్కెట్లలో పెట్టుబడులు సహజంగా నష్టాలను కలిగి ఉంటాయి మరియు గ్రహీతలు పెట్టుబడి పెట్టే ముందు వారి చట్టపరమైన, పన్ను మరియు ఆర్థిక సలహాదారులను సంప్రదించాలి. భవిష్యత్ అవకాశాలకు సంబంధించి ఇక్కడ చేసిన ప్రకటనలు గ్రహించబడకపోవచ్చని ఈ పత్రాన్ని స్వీకరించేవారు అర్థం చేసుకోవాలి. సూచీలు/సెక్టార్‌లు/సెక్యూరిటీలు/స్కీమ్‌లు మొదలైన వాటికి సంబంధించిన ఏదైనా సూచన అని కూడా స్వీకర్త అర్థం చేసుకోవాలి. వ్యాసంలో కేవలం ఇలస్ట్రేషన్ ప్రయోజనం కోసం మాత్రమే మరియు రచయిత లేదా L&T ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ మేనేజ్‌మెంట్ లిమిటెడ్, L&T మ్యూచువల్ ఫండ్ ("ది ఫండ్") యొక్క అసెట్ మేనేజ్‌మెంట్ కంపెనీ లేదా దాని అసోసియేట్‌ల నుండి స్టాక్ సిఫార్సు(లు) కాదు. నిర్దిష్ట అధికార పరిధిలోని కథనం యొక్క పంపిణీ పరిమితం చేయబడవచ్చు లేదా పూర్తిగా నిషేధించబడవచ్చు మరియు తదనుగుణంగా, వీడియోను స్వాధీనం చేసుకున్న వ్యక్తులు అటువంటి పరిమితుల గురించి తమకు తెలియజేయాలి మరియు గమనించాలి.

మ్యూచువల్ ఫండ్ పెట్టుబడులు మార్కెట్ రిస్క్‌లకు లోబడి ఉంటాయి, అన్ని స్కీమ్ సంబంధిత పత్రాలను జాగ్రత్తగా చదవండి.

சப்ளை-தேவை பொருத்தமின்மையால் சிக்கித் தவிக்கும் இந்தியப் பத்திரச் சந்தைகள், ஜேபி மோர்கனின் சமீபத்திய நகர்வுகள், இந்தியாவை தங்கள் பத்திரக் குறியீட்டில் சேர்க்கும் பட்சத்தில், விரைவில் சில வரவேற்புகளைப் பெறலாம். பல EM சகாக்களைப் போலல்லாமல் இந்தியாவின் மேக்ரோ-பொருளாதார அடிப்படைகள் வசதியான நிலையில் இருப்பதால், ரூபாய் அழுத்தத்தில் இருந்தாலும் கூட, நாம் காணும் EM நாணயத் துயரங்களின் அலை இந்திய சந்தைகளை எதிர்மறையாக பாதிக்க வாய்ப்பில்லை. இந்த சந்தை நிலையான வருமான மேலாளர்களை தந்திரோபாய வாய்ப்புகளை கைப்பற்ற அழைக்கிறது - மாறும் நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகள் தந்திரோபாய மற்றும் மூலோபாய ஆல்பாவிற்கு நல்ல வாய்ப்பை வழங்குகின்றன.

WF: 10 ஆண்டு G-Sec விளைச்சல் அதிகபட்சமாக 7.6% இல் இருந்து இப்போது 7.25-7.30% ஆக உள்ளது. ரிசர்வ் வங்கியும் உலகளாவிய மத்திய வங்கிகளும் பணவீக்கத்தை எதிர்த்துப் போராடும் விகித உயர்வைத் தொடர்வதால், அடுத்த 6-12 மாதங்களில் விளைச்சலை எங்கு நோக்கிச் செல்கிறீர்கள்?

ஸ்ரீராம் ராமநாதன்: 10 ஆண்டு கால ஜி-செக் விளைச்சல், கச்சா எண்ணெய் விலை குறைப்பு மற்றும் உலகளாவிய மந்தநிலை விவரிப்புகளின் அடிப்படையில் அதிகபட்சமாக 7.60% இல் இருந்து கூர்மையான நகர்வைக் கண்டுள்ளது. இருப்பினும், Fed Chair இன் சமீபத்திய கருத்துகள், FOMC பணவீக்கத்தை 2% க்கு (வளர்ச்சியின் விலையில் கூட) திரும்பக் கொண்டுவருவதில் தீவிரமாக உள்ளது என்று மீண்டும் வலியுறுத்துகிறது, அதாவது விகித உயர்வுகளின் முன் ஏற்றத்தைத் தொடரும்.

வீட்டிற்கு திரும்பவும் MPC ஆனது பணவீக்கத்தை கட்டாயமாக 4%க்கு கொண்டு வருவதில் கவனம் செலுத்துகிறது. சுமார் 6.5% டெர்மினல் விகிதங்களின் எதிர்பார்ப்புகள் குறைந்திருந்தாலும், டெர்மினல் ரெப்போ ரேட் 6.00%-6.25% வரம்பில் இருக்கலாம் மற்றும் 10 ஆண்டு ஜி-செக் விளைச்சல் மீண்டும் 7.40%-7.60%க்கு தள்ளப்படலாம் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். இசைக்குழு. ஜே.பி. மோர்கன் முதலீட்டாளர்களிடம் இந்தியாவைத் தங்கள் பத்திரக் குறியீட்டில் சேர்ப்பது குறித்து ஆலோசனை நடத்தியது பற்றிய சமீபத்திய செய்தி, விநியோகத் தேவை பொருத்தமின்மையால் சிக்கித் தவித்த சந்தைகளுக்கு சில நம்பிக்கையை அளித்துள்ளது. பத்திரக் குறியீட்டில் இந்திய அரசுப் பத்திரங்களைச் சேர்ப்பதற்கான உறுதிப்பாடுகள் மற்றும்/அல்லது பணவீக்கத்தை எதிர்பார்த்ததை விட விரைவில் தளர்த்துவது G-Sec பார்வைக்கு ஆபத்துகளாகவே உள்ளது.

WF: இன்று AAA கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் (vis-à-vis gilts) மற்றும் குறைந்த மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்கள் (vis-à-vis AAA பத்திரங்கள்) எவ்வாறு பரவுகின்றன? கடந்த 6 மாதங்களில் பரவல்கள் எவ்வாறு நகர்ந்துள்ளன மற்றும் கார்ப்பரேட் பத்திர சந்தையின் நிலையைப் பற்றி இது உங்களுக்கு என்ன சொல்கிறது?

ஸ்ரீராம் ராமநாதன்: கடந்த 6 மாதங்களில் AAA நிறுவனப் பத்திரங்களின் பரவல் சுருக்கப்பட்டு குறைவாகவே உள்ளது. 5-10 வருட கார்ப்பரேட் பத்திரத்தில் விநியோகம் இல்லாததால், குறிப்பாக 4-5 வருட இடைவெளியில் இலக்கு முதிர்வு நிதிகள்/ப.ப.ப.வ.நிதிகள்/செயலற்ற ரோல்டவுன் கட்டமைப்புகள் மற்றும் நீண்ட முடிவில் இறுதி முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து தேவை 5-15 பிபிஎஸ் வரை பரவுகிறது. . 5 ஆண்டு கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் உண்மையில் எதிர்மறையான பரவல்களில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன.

2-3 வருட இடைவெளியில் பரவல் தற்போது 15-25 bps ஆக உள்ளது மற்றும் சமீபத்திய வெளியீடுகள் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து நல்ல தேவையைக் கண்டுள்ளன. எதிர்பார்த்ததை விட குறைவான SDL விநியோகம் இந்த போக்குக்கு உதவியது. நல்ல தரமான AA தாள்களின் பரவலானது, அத்தகைய சொத்துக்களுக்கான வங்கிகளின் தேவையுடன் சப்ளை இல்லாததால் குறைவாகவே உள்ளது. இருப்பினும், கிரெடிட் ஆஃப் டேக் அதிகரித்து, கிரெடிட் டு டெபாசிட் விகிதம் இப்போது 100%க்கு மேல் நகர்கிறது, இந்தப் போக்கு தலைகீழாக மாறும் என்று எதிர்பார்க்கிறோம். வங்கிகளின் குறுவட்டு வெளியீடுகளில் சமீபத்திய அதிகரிப்பு இந்தப் போக்கின் பிரதிபலிப்பாகும். PSU கள் மற்றும் SDL ஏலங்களில் இருந்து சப்ளை உதைக்கப்படுவதால், எஞ்சியுள்ள காலாண்டுகளில், கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் 30-50 bps க்கு திரும்பும் என எதிர்பார்க்கிறோம்.

WF: வளர்ந்து வரும் சந்தை நாணயங்களுக்கு பெரும் அழுத்தங்களை உருவாக்கும் வலுவான டாலர் பற்றி நிறைய பேச்சுக்கள் உள்ளன மற்றும் EM கடனில் ஒரு ஓட்டத்திற்கு வழிவகுக்கும் இயல்புநிலை அச்சம் அதிகமாக உள்ளது. இது நமது சந்தைகளையும் விளைச்சலையும் எந்த அளவிற்கு பாதிக்கிறது என்று நாம் கவலைப்பட வேண்டும்?

ஸ்ரீராம் ராமநாதன்: EM களில் சிறப்பாக செயல்படும் நாணயங்களில் ஒன்றாக ரூபாய் உள்ளது. ரிசர்வ் வங்கி காலப்போக்கில் கட்டியெழுப்பப்பட்ட பெரிய உபரி, அதிர்ச்சிகளை உள்வாங்கவும், நாணயத்தில் ஏற்ற இறக்கத்தை குறைக்கவும் மத்திய வங்கிக்கு உதவியது. எவ்வாறாயினும், எங்கள் பங்குச் சந்தைகளில் இருந்து FPI களின் இடைவிடாத வெளியேற்றங்கள், விரிவடைந்து வரும் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை ஆகியவற்றால், செப்டம்பர் 2021 இல் காணப்பட்ட அதிகபட்சத்திலிருந்து FX இருப்புக்கள் (ஓரளவு தலையீடு மற்றும் மறுமதிப்பீடு காரணமாக) கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்து கிட்டத்தட்ட USD 70 குறைக்க வழிவகுத்தது. இந்தக் காலத்தில் கையிருப்பு -75 பில்லியன். FOMC விகித உயர்வுகளை முன்னெடுத்துச் செல்லும் பாதையில் தொடர்வதால், ரூபாய் தொடர்ந்து அழுத்தத்தில் இருக்கும் மேலும் மேலும் தேய்மானத்தைக் காணலாம். இருப்பினும், கட்டமைப்பு ரீதியாக, உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்தியா லாபகரமான நடுத்தர கால இலக்குகளில் ஒன்றாக உள்ளது மற்றும் வலுவான மேக்ரோ-பொருளாதார அடிப்படைகள் இந்தியாவை மற்ற வளர்ந்து வரும் பொருளாதாரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் சாதகமான நிலையில் வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது. மேலும், ரிசர்வ் வங்கியானது ஏற்ற இறக்கத்தை குறைவாக வைத்திருக்கும் அர்ப்பணிப்பைக் காட்டியுள்ளது, மேலும் வெளியேற்றத்தின் தாக்கத்தை குறைந்தபட்சமாக வைத்து அந்தப் பாதையில் தொடர்ந்து பயணிக்கலாம். இறுதியாக, உலகளாவிய பத்திரக் குறியீட்டில் சரியான நேரத்தில் சேர்ப்பது சில கால நிவாரணத்தை வழங்கக்கூடும். சுருக்கமாக, ஒரு நிலையான வருமானக் கண்ணோட்டத்தில் திடீர், கூர்மையான ரூபாயின் பலவீனம் முக்கியமாகக் கண்காணிக்கக்கூடியதாக இருக்கும் அதே வேளையில், நமது வலுவான அடிப்படைகளின் அடிப்படையில், குறிப்பிடத்தக்க வகையில் இந்த அபாயத்தை உருவாக்குவதற்கான ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த நிகழ்தகவை நாங்கள் ஒதுக்குவோம். ரிசர்வ் வங்கியானது ஏற்ற இறக்கத்தை குறைவாக வைத்திருக்கும் அர்ப்பணிப்பைக் காட்டியுள்ளது மற்றும் வெளிப்பாய்வின் தாக்கத்தை குறைந்தபட்சமாக வைத்து அந்த பாதையில் தொடர்ந்து பயணிக்கலாம். இறுதியாக, உலகளாவிய பத்திரக் குறியீட்டில் சரியான நேரத்தில் சேர்ப்பது சில கால நிவாரணத்தை வழங்கக்கூடும். சுருக்கமாக, ஒரு நிலையான வருமானக் கண்ணோட்டத்தில் திடீர், கூர்மையான ரூபாயின் பலவீனம் முக்கியமாகக் கண்காணிக்கக்கூடியதாக இருக்கும் அதே வேளையில், நமது வலுவான அடிப்படைகளின் அடிப்படையில், குறிப்பிடத்தக்க வகையில் இந்த அபாயத்தை உருவாக்குவதற்கான ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த நிகழ்தகவை நாங்கள் ஒதுக்குவோம். ரிசர்வ் வங்கியானது ஏற்ற இறக்கத்தை குறைவாக வைத்திருக்கும் அர்ப்பணிப்பைக் காட்டியுள்ளது மற்றும் வெளிப்பாய்வின் தாக்கத்தை குறைந்தபட்சமாக வைத்து அந்த பாதையில் தொடர்ந்து பயணிக்கலாம். இறுதியாக, உலகளாவிய பத்திரக் குறியீட்டில் சரியான நேரத்தில் சேர்ப்பது சில கால நிவாரணத்தை வழங்கக்கூடும். சுருக்கமாக, ஒரு நிலையான வருமானக் கண்ணோட்டத்தில் திடீர், கூர்மையான ரூபாயின் பலவீனம் முக்கியமாகக் கண்காணிக்கக்கூடியதாக இருக்கும் அதே வேளையில், நமது வலுவான அடிப்படைகளின் அடிப்படையில், குறிப்பிடத்தக்க வகையில் இந்த அபாயத்தை உருவாக்குவதற்கான ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த நிகழ்தகவை நாங்கள் ஒதுக்குவோம்.

WF: நிலையான வருமானத்தில் இன்று சிறந்த வாய்ப்புகள் எங்கே உள்ளன? மாறாக, இப்போது பாதிக்கப்படக்கூடிய இடங்கள் எவை?

ஸ்ரீராம் ராமநாதன்: அண்மைக் காலத்தில், நமது சந்தைகள் அமெரிக்க கருவூல விளைச்சல் அசைவுகள் மற்றும் எண்ணெய் விலைகளில் இருந்து குறிப்பைப் பெறக்கூடும் என்றாலும், மகசூல் வளைவின் 3-4 ஆண்டு பகுதி போன்ற எங்கள் சந்தையின் சில பகுதிகள் விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட்டுள்ளன என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். போதுமான அளவு அபாயங்கள் மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் நல்ல மதிப்பை வழங்குகின்றன. L&T வங்கி மற்றும் PSU கடன் நிதி இந்த பிரிவில் முதன்மையாக நிலைநிறுத்தப்பட்டுள்ளது.

G-Sec வளைவின் நீண்ட முடிவில் வழங்கப்படும் கூடுதல் கேரி (5-ஆண்டு + பிரிவு) மிகவும் அழகற்றது. எனவே, அந்த பிரிவுக்கான தந்திரோபாய ஒதுக்கீடுகள் அவ்வப்போது அர்த்தமுள்ளதாக இருந்தாலும், சிறந்த மதிப்பு வெளிப்படும் வரை நீண்ட முடிவில் நாம் எடை குறைவாக இருக்கிறோம்.

சந்தைகள் இப்போது மிகவும் நிலையற்றவை, இரு திசைகளிலும் அடிக்கடி கூர்மையான நகர்வுகள் உள்ளன. இது ஒருபுறம் எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும் என்றாலும், மறுபுறம் - இதன் பொருள் மாறும் முறையில் நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகளுக்கு (காலம் மற்றும் கடன் பார்வையில்) தந்திரோபாயமாகவும், அதே போல் மூலோபாய ரீதியாக ஆல்பாவை வழங்கவும் அதிக வாய்ப்புகள் உள்ளன. எனவே, கால அளவு அழைப்புகள் மூலம் ஆல்பாவை விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, L&T Flexi Bond Fund, L&T Gilt Fund போன்ற நிதிகள் கருத்தில் கொள்ளப்பட வேண்டிய கவர்ச்சிகரமான வாய்ப்புகளாகும்.

கூடுதலாக, கிரெடிட் ஸ்ப்ரெட்கள் குறைந்துவிட்டதால், G-Sec க்கு அதிக ஒதுக்கீட்டைக் கொண்ட நிதிகள் விரிவடைந்ததும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களுக்கு மாறலாம், மற்றொரு வழியை வழங்குகிறது. எல்&டி ஷார்ட் டேர்ம் பாண்ட் ஃபண்ட் மற்றும் எல்&டி ரிசர்ஜென்ட் இந்தியா பாண்ட் ஃபண்ட் ஆகியவை செயலில் உள்ள கால அழைப்புகளுடன், அத்தகைய சொத்து ஒதுக்கீடு உத்திகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் வகையில் அமைந்துள்ளது.

சாத்தியமான ஆபத்து அணி

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தயாரிப்பு லேபிளிங்

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திட்ட அளவுகோல்

L&T குறுகிய கால பத்திர நிதி: NIFTY குறுகிய கால கடன் குறியீட்டு B-II
L&T கில்ட் நிதி: NIFTY அனைத்து கால அளவு G-Sec இன்டெக்ஸ்
L&T ஃப்ளெக்ஸி பாண்ட் ஃபண்ட்: NIFTY கூட்டு கடன் குறியீட்டு A-III
L&T வங்கி & PSU கடன் நிதி: NIFTY
L&T Resurgent India Bond Fund: NIFTY நடுத்தர கால கடன் குறியீடு B-III
போர்ட்ஃபோலியோ மற்றும் ரிஸ்கோமீட்டரின் விவரங்கள் ஆகஸ்ட் 31, 2022 அன்று உள்ளது.

பொறுப்புத் துறப்பு: கட்டுரை (இங்கு வெளிப்படுத்தப்பட்ட சந்தைக் காட்சிகள் உட்பட) பொதுவான தகவலுக்காக மட்டுமே மற்றும் குறிப்பிட்ட முதலீட்டு நோக்கங்கள், நிதி நிலைமை மற்றும் இந்தத் தகவலைப் பெறக்கூடிய எந்தவொரு குறிப்பிட்ட நபரின் குறிப்பிட்ட தேவைகளையும் கருத்தில் கொள்ளாது. நேர்காணலில் பயன்படுத்தப்படும்/வெளியிடப்பட்ட தரவு/தகவல்கள் தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே மற்றும் எந்த வருமானத்திற்கும் உத்தரவாதம் அளிக்கவில்லை/குறிப்பிடவில்லை. பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் இரண்டாம் நிலை சந்தைகளில் முதலீடுகள் இயல்பாகவே அபாயங்களை உள்ளடக்கியது மற்றும் முதலீடு செய்வதற்கு முன் பெறுநர்கள் தங்கள் சட்ட, வரி மற்றும் நிதி ஆலோசகர்களை அணுக வேண்டும். இந்த ஆவணத்தைப் பெறுபவர்கள் எதிர்கால வாய்ப்புகள் குறித்து இங்கு கூறப்பட்ட அறிக்கைகள் உணரப்படாமல் போகலாம் என்பதை புரிந்து கொள்ள வேண்டும். குறியீடுகள்/ துறைகள்/ பத்திரங்கள்/ திட்டங்கள் போன்றவற்றின் எந்தக் குறிப்பும் என்பதையும் பெறுநர் புரிந்து கொள்ள வேண்டும். கட்டுரையில் உள்ளவை விளக்க நோக்கத்திற்காக மட்டுமே மற்றும் அவை ஆசிரியர் அல்லது L&T இன்வெஸ்ட்மென்ட் மேனேஜ்மென்ட் லிமிடெட், L&T மியூச்சுவல் ஃபண்டின் ("நிதி") அல்லது அதன் கூட்டாளிகளின் சொத்து மேலாண்மை நிறுவனமான பங்கு பரிந்துரைகள் அல்ல. சில அதிகார வரம்புகளில் கட்டுரையின் விநியோகம் தடைசெய்யப்படலாம் அல்லது முற்றிலும் தடைசெய்யப்படலாம், அதன்படி, வீடியோவைக் கைப்பற்றும் நபர்கள் அத்தகைய கட்டுப்பாடுகள் குறித்து தங்களுக்குத் தெரிவிக்க வேண்டும் மற்றும் அவதானிக்க வேண்டும்.

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீடுகள் சந்தை அபாயங்களுக்கு உட்பட்டவை, திட்டம் தொடர்பான அனைத்து ஆவணங்களையும் கவனமாக படிக்கவும்.

ಭಾರತದ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಪೂರೈಕೆ-ಬೇಡಿಕೆ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗದಿರುವಿಕೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದು, ತಮ್ಮ ಬಾಂಡ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನಲ್ಲಿ ಭಾರತವನ್ನು ಸೇರಿಸಲು JP ಮೋರ್ಗಾನ್ ಅವರ ಇತ್ತೀಚಿನ ಕ್ರಮಗಳು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಕಾರ್ಯರೂಪಕ್ಕೆ ಬಂದರೆ ಶೀಘ್ರದಲ್ಲೇ ಸ್ವಲ್ಪ ಸ್ವಾಗತಾರ್ಹ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ಪಡೆಯಬಹುದು. ಭಾರತದ ಸ್ಥೂಲ-ಆರ್ಥಿಕ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳು ಅನೇಕ EM ಕೌಂಟರ್ಪಾರ್ಟ್ಸ್ಗಿಂತ ಭಿನ್ನವಾಗಿ ಆರಾಮದಾಯಕ ಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿರುವುದರಿಂದ, ರೂಪಾಯಿಯು ಒತ್ತಡದಲ್ಲಿ ಉಳಿಯಬಹುದಾದರೂ ಸಹ, ನಾವು ವೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿರುವ EM ಕರೆನ್ಸಿಯ ಸಮಸ್ಯೆಗಳ ಅಲೆಯು ಭಾರತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಮೇಲೆ ನಕಾರಾತ್ಮಕ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿಲ್ಲ. ಈ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಯುದ್ಧತಂತ್ರದ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ವಶಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರಿಗೆ ಕರೆ ನೀಡುತ್ತದೆ - ಕ್ರಿಯಾತ್ಮಕವಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸಲಾದ ನಿಧಿಗಳು ಯುದ್ಧತಂತ್ರದ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಆಲ್ಫಾಗೆ ಉತ್ತಮ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ.

WF: 10 ವರ್ಷದ G-Sec ಇಳುವರಿಯು ಸುಮಾರು 7.6% ರಿಂದ ಈಗ ಸುಮಾರು 7.25-7.30% ಕ್ಕೆ ಬಂದಿದೆ. ಆರ್‌ಬಿಐ ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಎದುರಿಸಲು ತಮ್ಮ ದರ ಹೆಚ್ಚಳದ ಚಕ್ರವನ್ನು ಮುಂದುವರೆಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ ಮುಂದಿನ 6-12 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಇಳುವರಿಯು ಎಲ್ಲಿಗೆ ಹೋಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ನೀವು ನೋಡುತ್ತೀರಿ?

ಶ್ರೀರಾಮ್ ರಾಮನಾಥನ್: 10-ವರ್ಷದ ಜಿ-ಸೆಕ್ ಇಳುವರಿಯು 7.60% ನಷ್ಟು ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದಿಂದ ತೀವ್ರ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಕಂಡಿದೆ, ಇದು ಕಚ್ಚಾ ಬೆಲೆಗಳ ಮೃದುತ್ವ ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕ ಹಿಂಜರಿತದ ನಿರೂಪಣೆಯನ್ನು ಆಧರಿಸಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಫೆಡ್ ಚೇರ್‌ನಿಂದ ಇತ್ತೀಚಿನ ಕಾಮೆಂಟ್‌ಗಳು ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು 2% ಗೆ (ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿಯೂ ಸಹ) ಮರಳಿ ತರುವ ಬಗ್ಗೆ FOMC ಗಂಭೀರವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಪುನರುಚ್ಚರಿಸುತ್ತದೆ, ಅಂದರೆ ದರ ಹೆಚ್ಚಳದ ಮುಂಭಾಗವನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸುವುದು.

ಮರಳಿ ಮನೆಗೆ ಮರಳಿ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು 4% ಗೆ ಮರಳಿ ತರಲು MPC ಗಮನಹರಿಸಿದೆ. ಸುಮಾರು 6.5% ಟರ್ಮಿನಲ್ ದರಗಳ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದ್ದರೂ, ಟರ್ಮಿನಲ್ ರೆಪೊ ದರವು 6.00%-6.25% ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿರಬಹುದು ಮತ್ತು 10-ವರ್ಷದ G-Sec ಇಳುವರಿಗಳು ಮತ್ತೆ 7.40%-7.60% ಗೆ ಹಿಂತಿರುಗಬಹುದು ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ಬ್ಯಾಂಡ್. ಜೆಪಿ ಮೋರ್ಗಾನ್ ಅವರ ಬಾಂಡ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ಗೆ ಭಾರತವನ್ನು ಸೇರಿಸುವ ಕುರಿತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ಸಮಾಲೋಚಿಸಿದ ಇತ್ತೀಚಿನ ಸುದ್ದಿಯು ಪೂರೈಕೆ ಬೇಡಿಕೆಯ ಅಸಾಮರಸ್ಯದೊಂದಿಗೆ ಹಿಡಿತ ಸಾಧಿಸುತ್ತಿರುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ಸ್ವಲ್ಪ ಭರವಸೆಯನ್ನು ನೀಡಿದೆ. ಬಾಂಡ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನಲ್ಲಿ ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಸೇರ್ಪಡೆಯ ದೃಢೀಕರಣಗಳು ಮತ್ತು/ಅಥವಾ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದ್ದಕ್ಕಿಂತ ಬೇಗನೆ ತಗ್ಗಿಸುವುದು G-Sec ವೀಕ್ಷಣೆಗೆ ಅಪಾಯಗಳಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ.

WF: AAA ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ (vis-à-vis gilts) ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ದರದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ (vis-à-vis AAA ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ) ಇಂದು ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳು ಹೇಗೆ? ಕಳೆದ 6 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳು ಹೇಗೆ ಸಾಗಿವೆ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸ್ಥಿತಿಯ ಬಗ್ಗೆ ಅದು ನಿಮಗೆ ಏನು ಹೇಳುತ್ತಿದೆ?

ಶ್ರೀರಾಮ್ ರಾಮನಾಥನ್: AAA ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳು ಕಳೆದ 6 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಸಂಕುಚಿತಗೊಂಡಿವೆ ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿವೆ. 5-10 ವರ್ಷಗಳ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಪೂರೈಕೆಯ ಕೊರತೆಯು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ 4-5 ವರ್ಷಗಳ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಟಾರ್ಗೆಟ್ ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿ ಫಂಡ್‌ಗಳು/ಇಟಿಎಫ್‌ಗಳು/ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ರೋಲ್‌ಡೌನ್ ಸ್ಟ್ರಕ್ಚರ್‌ಗಳಿಂದ ಬೇಡಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಅಂತಿಮ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಂದ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳನ್ನು 5-15 ಬಿಪಿಎಸ್‌ಗೆ ತಳ್ಳಿದೆ. . 5-ವರ್ಷದ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ವಾಸ್ತವವಾಗಿ ಋಣಾತ್ಮಕ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುತ್ತವೆ.

2-3 ವರ್ಷಗಳ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಹರಡುವಿಕೆಯು ಪ್ರಸ್ತುತ 15-25 bps ಆಗಿದೆ ಮತ್ತು ಇತ್ತೀಚಿನ ವಿತರಣೆಗಳು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಂದ ಉತ್ತಮ ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡಿವೆ. ನಿರೀಕ್ಷಿತಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ SDL ಪೂರೈಕೆಯು ಈ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗೆ ಸಹಾಯ ಮಾಡಿದೆ. ಅಂತಹ ಆಸ್ತಿಗಳಿಗೆ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳಿಂದ ಬೇಡಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ ಪೂರೈಕೆಯ ಕೊರತೆಯಿಂದಾಗಿ ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಎಎ ಪೇಪರ್‌ಗಳ ಹರಡುವಿಕೆ ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಆಫ್‌ಟೇಕ್ ಪಿಕ್ ಅಪ್ ಮತ್ತು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಟು ಠೇವಣಿ ಅನುಪಾತವು ಈಗ 100% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿದೆ, ಈ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯು ಹಿಮ್ಮುಖವಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಾವು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತೇವೆ. ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳಿಂದ ಇತ್ತೀಚಿನ ಸಿಡಿ ವಿತರಣೆಗಳು ಈ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯ ಪ್ರತಿಬಿಂಬವಾಗಿದೆ. ಪಿಎಸ್‌ಯುಗಳು ಮತ್ತು ಎಸ್‌ಡಿಎಲ್ ಹರಾಜುಗಳಿಂದ ಪೂರೈಕೆಯು ಉಳಿದ ತ್ರೈಮಾಸಿಕಗಳಲ್ಲಿ ಆಯ್ಕೆಯಾಗುವುದರಿಂದ, ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳು 30-50 ಬಿಪಿಎಸ್‌ಗೆ ಹಿಂತಿರುಗುತ್ತವೆ ಎಂದು ನಾವು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತೇವೆ.

WF: ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕರೆನ್ಸಿಗಳಿಗೆ ಭಾರಿ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುವ ಬಲವಾದ ಡಾಲರ್ ಬಗ್ಗೆ ಸಾಕಷ್ಟು ಚರ್ಚೆಗಳಿವೆ ಮತ್ತು EM ಸಾಲದ ಮೇಲೆ ರನ್‌ಗೆ ಕಾರಣವಾಗುವ ಡೀಫಾಲ್ಟ್‌ಗಳ ಭಯವು ಹೆಚ್ಚು ಚಾಲನೆಯಲ್ಲಿದೆ. ಇದು ನಮ್ಮ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಮತ್ತು ನಮ್ಮ ಇಳುವರಿಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವ ಬಗ್ಗೆ ನಾವು ಎಷ್ಟು ಮಟ್ಟಿಗೆ ಚಿಂತಿಸಬೇಕು?

ಶ್ರೀರಾಮ್ ರಾಮನಾಥನ್: ಇಎಮ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ರೂಪಾಯಿ ಉತ್ತಮ ಪ್ರದರ್ಶನ ನೀಡುವ ಕರೆನ್ಸಿಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ. RBI ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ ನಿರ್ಮಿಸಿದ ದೊಡ್ಡ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಘಾತಗಳನ್ನು ಹೀರಿಕೊಳ್ಳಲು ಮತ್ತು ಕರೆನ್ಸಿಯಲ್ಲಿ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ನಮ್ಮ ಈಕ್ವಿಟಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಂದ ಎಫ್‌ಪಿಐಗಳಿಂದ ನಿರಂತರ ಹೊರಹರಿವುಗಳು, ವ್ಯಾಪಾರ ಕೊರತೆಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುವುದರ ಜೊತೆಗೆ ಎಫ್‌ಎಕ್ಸ್ ಮೀಸಲುಗಳಲ್ಲಿ (ಭಾಗಶಃ ಮಧ್ಯಸ್ಥಿಕೆ ಮತ್ತು ಮರುಮೌಲ್ಯಮಾಪನದ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ) ಸೆಪ್ಟಂಬರ್ 2021 ರಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬರುವ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದಿಂದ ತೀವ್ರ ಕುಸಿತವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಿದೆ ಮತ್ತು ಬಹುತೇಕ USD 70 ರ ಕಡಿತಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ಈ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಮೀಸಲು -75 ಬಿ.ಎನ್. FOMC ದರ ಏರಿಕೆಯ ಮುಂಭಾಗದ ಹಾದಿಯಲ್ಲಿ ಮುಂದುವರಿಯುವುದರೊಂದಿಗೆ, ರೂಪಾಯಿಯು ಒತ್ತಡದಲ್ಲಿ ಉಳಿಯುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಮತ್ತಷ್ಟು ಸವಕಳಿಯನ್ನು ಕಾಣಬಹುದು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ರಚನಾತ್ಮಕವಾಗಿ, ಜಾಗತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಭಾರತವು ಲಾಭದಾಯಕ ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ತಾಣಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಪ್ರಬಲವಾದ ಸ್ಥೂಲ-ಆರ್ಥಿಕ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳು ಭಾರತವನ್ನು ಇತರ ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಹೆಚ್ಚು ಅನುಕೂಲಕರ ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿ ಇರಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ. ಅಲ್ಲದೆ, ಆರ್‌ಬಿಐ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಬದ್ಧತೆಯನ್ನು ತೋರಿಸಿದೆ ಮತ್ತು ಹೊರಹರಿವಿನ ಪ್ರಭಾವವನ್ನು ಕನಿಷ್ಠಕ್ಕೆ ಇರಿಸಿಕೊಂಡು ಆ ಹಾದಿಯಲ್ಲಿ ನಡೆಯುವುದನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಬಹುದು. ಮತ್ತು ಅಂತಿಮವಾಗಿ, ಜಾಗತಿಕ ಬಾಂಡ್ ಸೂಚ್ಯಂಕಕ್ಕೆ ಸಕಾಲಿಕ ಸೇರ್ಪಡೆಯು ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ಹಠಾತ್, ತೀಕ್ಷ್ಣವಾದ ರೂಪಾಯಿ ದೌರ್ಬಲ್ಯವು ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆಯಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ, ನಮ್ಮ ಬಲವಾದ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಈ ಅಪಾಯವು ಗಮನಾರ್ಹ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯರೂಪಕ್ಕೆ ಬರಲು ನಾವು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಸಂಭವನೀಯತೆಯನ್ನು ನಿಯೋಜಿಸುತ್ತೇವೆ. ಆರ್‌ಬಿಐ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಬದ್ಧತೆಯನ್ನು ತೋರಿಸಿದೆ ಮತ್ತು ಹೊರಹರಿವಿನ ಪ್ರಭಾವವನ್ನು ಕನಿಷ್ಠಕ್ಕೆ ಇರಿಸಿಕೊಂಡು ಆ ಹಾದಿಯಲ್ಲಿ ನಡೆಯುವುದನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಬಹುದು. ಮತ್ತು ಅಂತಿಮವಾಗಿ, ಜಾಗತಿಕ ಬಾಂಡ್ ಸೂಚ್ಯಂಕಕ್ಕೆ ಸಕಾಲಿಕ ಸೇರ್ಪಡೆಯು ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ಹಠಾತ್, ತೀಕ್ಷ್ಣವಾದ ರೂಪಾಯಿ ದೌರ್ಬಲ್ಯವು ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆಯಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ, ನಮ್ಮ ಬಲವಾದ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಈ ಅಪಾಯವು ಗಮನಾರ್ಹ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯರೂಪಕ್ಕೆ ಬರಲು ನಾವು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಸಂಭವನೀಯತೆಯನ್ನು ನಿಯೋಜಿಸುತ್ತೇವೆ. ಆರ್‌ಬಿಐ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಬದ್ಧತೆಯನ್ನು ತೋರಿಸಿದೆ ಮತ್ತು ಹೊರಹರಿವಿನ ಪ್ರಭಾವವನ್ನು ಕನಿಷ್ಠಕ್ಕೆ ಇರಿಸಿಕೊಂಡು ಆ ಹಾದಿಯಲ್ಲಿ ನಡೆಯುವುದನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಬಹುದು. ಮತ್ತು ಅಂತಿಮವಾಗಿ, ಜಾಗತಿಕ ಬಾಂಡ್ ಸೂಚ್ಯಂಕಕ್ಕೆ ಸಕಾಲಿಕ ಸೇರ್ಪಡೆಯು ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ಹಠಾತ್, ತೀಕ್ಷ್ಣವಾದ ರೂಪಾಯಿ ದೌರ್ಬಲ್ಯವು ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆಯಾಗಿ ಉಳಿದಿದೆ, ನಮ್ಮ ಬಲವಾದ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಈ ಅಪಾಯವು ಗಮನಾರ್ಹ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯರೂಪಕ್ಕೆ ಬರಲು ನಾವು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಸಂಭವನೀಯತೆಯನ್ನು ನಿಯೋಜಿಸುತ್ತೇವೆ.

WF: ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಇಂದು ಉತ್ತಮ ಅವಕಾಶಗಳು ಎಲ್ಲಿವೆ? ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, ಈಗ ದುರ್ಬಲವಾಗಿ ಕಾಣುವ ಸ್ಥಳಗಳು ಯಾವುವು?

ಶ್ರೀರಾಮ್ ರಾಮನಾಥನ್: ಸದ್ಯದಲ್ಲಿಯೇ, ನಮ್ಮ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು US ಖಜಾನೆ ಇಳುವರಿ ಚಲನೆಗಳು ಮತ್ತು ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳಿಂದ ಸೂಚನೆಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ, ನಮ್ಮ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಕೆಲವು ಭಾಗಗಳು, ಅಂದರೆ ಇಳುವರಿ ರೇಖೆಯ 3-4 ವರ್ಷಗಳ ಭಾಗವು ಬೆಲೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಸಮರ್ಪಕವಾಗಿ ಮತ್ತು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಉತ್ತಮ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. L&T ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ ಮತ್ತು PSU ಸಾಲ ನಿಧಿಯು ಈ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ಪ್ರಧಾನವಾಗಿ ಸ್ಥಾನ ಪಡೆದಿದೆ.

G-Sec ಕರ್ವ್‌ನ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ (5-ವರ್ಷ + ವಿಭಾಗ) ನೀಡುವ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಕ್ಯಾರಿಯು ಸಾಕಷ್ಟು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿಲ್ಲ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಆ ವಿಭಾಗಕ್ಕೆ ಯುದ್ಧತಂತ್ರದ ಹಂಚಿಕೆಗಳು ಕಾಲಕಾಲಕ್ಕೆ ಅರ್ಥವಾಗಬಹುದಾದರೂ, ಉತ್ತಮ ಮೌಲ್ಯವು ಹೊರಹೊಮ್ಮುವವರೆಗೆ ನಾವು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಕಡಿಮೆ ತೂಕವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತೇವೆ.

ಎರಡೂ ದಿಕ್ಕುಗಳಲ್ಲಿ ಆಗಾಗ್ಗೆ ತೀಕ್ಷ್ಣವಾದ ಚಲನೆಗಳೊಂದಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಈಗ ಹೆಚ್ಚು ಬಾಷ್ಪಶೀಲವಾಗಿವೆ. ಇದು ಒಂದು ಕಡೆ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯನ್ನು ನೀಡಿದರೆ, ಮತ್ತೊಂದೆಡೆ - ಇದರರ್ಥ ಕ್ರಿಯಾತ್ಮಕವಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸಲಾದ ನಿಧಿಗಳಿಗೆ (ಅವಧಿ ಮತ್ತು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ) ಯುದ್ಧತಂತ್ರವಾಗಿ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವಾಗಿ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ನೀಡಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಅವಧಿಯ ಕರೆಗಳ ಮೂಲಕ ಆಲ್ಫಾವನ್ನು ಅಪೇಕ್ಷಿಸುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ, L&T ಫ್ಲೆಕ್ಸಿ ಬಾಂಡ್ ಫಂಡ್, L&T ಗಿಲ್ಟ್ ಫಂಡ್‌ನಂತಹ ನಿಧಿಗಳು ಪರಿಗಣಿಸಲು ಆಕರ್ಷಕ ಅವಕಾಶಗಳಾಗಿವೆ.

ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳು ಕಿರಿದಾಗಿರುವುದರಿಂದ, G-Sec ಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಂಚಿಕೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಒಮ್ಮೆ ವಿಸ್ತರಿಸಿದಾಗ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ ಬದಲಾಯಿಸುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದೊಂದಿಗೆ ಮತ್ತೊಂದು ಮಾರ್ಗವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತವೆ. L&T ಶಾರ್ಟ್ ಟರ್ಮ್ ಬಾಂಡ್ ಫಂಡ್ ಮತ್ತು L&T ರಿಸರ್ಜೆಂಟ್ ಇಂಡಿಯಾ ಬಾಂಡ್ ಫಂಡ್ ಅನ್ನು ಸಕ್ರಿಯ ಅವಧಿಯ ಕರೆಗಳ ಜೊತೆಗೆ ಅಂತಹ ಆಸ್ತಿ ಹಂಚಿಕೆ ತಂತ್ರಗಳ ಲಾಭವನ್ನು ಪಡೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಇರಿಸಲಾಗಿದೆ.

ಸಂಭಾವ್ಯ ಅಪಾಯದ ಮ್ಯಾಟ್ರಿಕ್ಸ್

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ಉತ್ಪನ್ನ ಲೇಬಲಿಂಗ್

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ಸ್ಕೀಮ್ ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್

L&T ಶಾರ್ಟ್ ಟರ್ಮ್ ಬಾಂಡ್ ಫಂಡ್: NIFTY ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಸಾಲ ಸೂಚ್ಯಂಕ B-II
L&T ಗಿಲ್ಟ್ ಫಂಡ್: NIFTY ಎಲ್ಲಾ ಅವಧಿಯ G-Sec ಸೂಚ್ಯಂಕ
L&T ಫ್ಲೆಕ್ಸಿ ಬಾಂಡ್ ಫಂಡ್: NIFTY ಸಂಯೋಜಿತ ಸಾಲ ಸೂಚ್ಯಂಕ A-III
L&T ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ & PSU ಡೆಟ್ ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್ & NIFTYTY
L&T ರಿಸರ್ಜೆಂಟ್ ಇಂಡಿಯಾ ಬಾಂಡ್ ಫಂಡ್: NIFTY ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಸಾಲ ಸೂಚ್ಯಂಕ B-III
ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ಮತ್ತು ರಿಸ್ಕೋಮೀಟರ್‌ನ ವಿವರಗಳು ಆಗಸ್ಟ್ 31, 2022 ರಂತೆ.

ಹಕ್ಕು ನಿರಾಕರಣೆ: ಲೇಖನವು (ಇಲ್ಲಿ ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸಿದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ವೀಕ್ಷಣೆಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಂತೆ) ಸಾಮಾನ್ಯ ಮಾಹಿತಿಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಮತ್ತು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಹೂಡಿಕೆ ಉದ್ದೇಶಗಳು, ಹಣಕಾಸಿನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿ ಮತ್ತು ಈ ಮಾಹಿತಿಯನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸುವ ಯಾವುದೇ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ವ್ಯಕ್ತಿಯ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಅಗತ್ಯಗಳನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಸಂದರ್ಶನದಲ್ಲಿ ಬಳಸಲಾದ/ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸಲಾದ ಡೇಟಾ/ಮಾಹಿತಿಯು ಮಾಹಿತಿ ಉದ್ದೇಶಗಳಿಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಮತ್ತು ಯಾವುದೇ ಆದಾಯವನ್ನು ಖಾತರಿಪಡಿಸುವುದಿಲ್ಲ / ಸೂಚಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಸೆಕೆಂಡರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿನ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಅಂತರ್ಗತವಾಗಿ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವ ಮೊದಲು ಸ್ವೀಕರಿಸುವವರು ತಮ್ಮ ಕಾನೂನು, ತೆರಿಗೆ ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ಸಲಹೆಗಾರರನ್ನು ಸಂಪರ್ಕಿಸಬೇಕು. ಈ ಡಾಕ್ಯುಮೆಂಟ್ ಸ್ವೀಕರಿಸುವವರು ಭವಿಷ್ಯದ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಇಲ್ಲಿ ಮಾಡಿದ ಹೇಳಿಕೆಗಳನ್ನು ಅರಿತುಕೊಳ್ಳಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು. ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳು/ಸೆಕ್ಟರ್‌ಗಳು/ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್/ಸ್ಕೀಮ್‌ಗಳು ಇತ್ಯಾದಿಗಳಿಗೆ ಯಾವುದೇ ಉಲ್ಲೇಖವಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸುವವರು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು. ಲೇಖನವು ಕೇವಲ ವಿವರಣೆಯ ಉದ್ದೇಶಕ್ಕಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಮತ್ತು ಲೇಖಕರಿಂದ ಅಥವಾ L&T ಇನ್ವೆಸ್ಟ್‌ಮೆಂಟ್ ಮ್ಯಾನೇಜ್‌ಮೆಂಟ್ ಲಿಮಿಟೆಡ್, L&T ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್‌ನ ಆಸ್ತಿ ನಿರ್ವಹಣಾ ಕಂಪನಿ ("ನಿಧಿ") ಅಥವಾ ಅದರ ಯಾವುದೇ ಸಹವರ್ತಿಗಳಿಂದ ಸ್ಟಾಕ್ ಶಿಫಾರಸು(ಗಳು) ಅಲ್ಲ. ಕೆಲವು ನ್ಯಾಯವ್ಯಾಪ್ತಿಗಳಲ್ಲಿ ಲೇಖನದ ವಿತರಣೆಯನ್ನು ನಿರ್ಬಂಧಿಸಬಹುದು ಅಥವಾ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ನಿಷೇಧಿಸಬಹುದು ಮತ್ತು ಅದರ ಪ್ರಕಾರ, ವೀಡಿಯೊದ ಸ್ವಾಧೀನಕ್ಕೆ ಬರುವ ವ್ಯಕ್ತಿಗಳು ಅಂತಹ ಯಾವುದೇ ನಿರ್ಬಂಧಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಸ್ವತಃ ತಿಳಿಸಲು ಮತ್ತು ಗಮನಿಸಲು ಅಗತ್ಯವಿದೆ.

ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯಗಳಿಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರುತ್ತವೆ, ಎಲ್ಲಾ ಯೋಜನೆಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ದಾಖಲೆಗಳನ್ನು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಓದಿ.

സപ്ലൈ-ഡിമാൻഡ് പൊരുത്തക്കേടുമായി പൊരുതുന്ന ഇന്ത്യൻ ബോണ്ട് വിപണികൾക്ക് അവരുടെ ബോണ്ട് സൂചികയിൽ ഇന്ത്യയെ ചേർക്കാനുള്ള ജെപി മോർഗന്റെ സമീപകാല നീക്കങ്ങൾ ഒടുവിൽ യാഥാർത്ഥ്യമായാൽ അൽപ്പം ആശ്വാസം ലഭിച്ചേക്കാം. പല EM എതിരാളികളിൽ നിന്നും വ്യത്യസ്‌തമായി ഇന്ത്യയുടെ മാക്രോ-ഇക്കണോമിക് അടിസ്ഥാനകാര്യങ്ങൾ സുഖകരമായ അവസ്ഥയിലായതിനാൽ, രൂപ സമ്മർദത്തിലായേക്കാം എന്നിരിക്കെ, നാം കാണുന്ന ഇഎം കറൻസി പ്രശ്‌നങ്ങളുടെ തരംഗം ഇന്ത്യൻ വിപണികളെ പ്രതികൂലമായി ബാധിക്കാൻ സാധ്യതയില്ല. തന്ത്രപരമായ അവസരങ്ങൾ പിടിച്ചെടുക്കാൻ സ്ഥിരവരുമാന മാനേജർമാരോട് ഈ മാർക്കറ്റ് ആവശ്യപ്പെടുന്നു - ചലനാത്മകമായി നിയന്ത്രിക്കപ്പെടുന്ന ഫണ്ടുകൾ തന്ത്രപരവും തന്ത്രപരവുമായ ആൽഫയ്ക്ക് നല്ല സാധ്യത നൽകുന്നു.

WF: 10 വർഷത്തെ G-Sec വിളവ് ഏകദേശം 7.6% എന്നതിൽ നിന്ന് ഇപ്പോൾ 7.25-7.30% ആയി കുറഞ്ഞു. ആർബിഐയും ആഗോള സെൻട്രൽ ബാങ്കുകളും പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരായ പോരാട്ടത്തിൽ നിരക്ക് വർദ്ധന ചക്രം തുടരുന്നതിനാൽ, അടുത്ത 6-12 മാസങ്ങളിൽ ആദായം എവിടേക്കാണ് പോകുന്നത്?

ശ്രീറാം രാമനാഥൻ: ക്രൂഡ് വിലയിലെ മയപ്പെടുത്തലും ആഗോള മാന്ദ്യത്തിന്റെ വിവരണവും അടിസ്ഥാനമാക്കി 10 വർഷത്തെ ജി-സെക്കന്റ് ആദായം 7.60% എന്ന ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് കുത്തനെ ഇടിഞ്ഞു. എന്നിരുന്നാലും, Fed Chair-ൽ നിന്നുള്ള സമീപകാല അഭിപ്രായങ്ങൾ, പണപ്പെരുപ്പം 2% (വളർച്ചയുടെ ചിലവിൽ പോലും) തിരികെ കൊണ്ടുവരുന്നതിൽ FOMC ഗൗരവതരമാണെന്ന് ആവർത്തിക്കുന്നു.

തിരികെ നാട്ടിലും പണപ്പെരുപ്പം നിർബന്ധിത 4 ശതമാനത്തിലേക്ക് തിരികെ കൊണ്ടുവരാൻ എംപിസി ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിച്ചതായി തോന്നുന്നു. ഏകദേശം 6.5% ടെർമിനൽ നിരക്കുകളെക്കുറിച്ചുള്ള പ്രതീക്ഷകൾ കുറഞ്ഞിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ടെർമിനൽ റിപ്പോ നിരക്ക് 6.00%-6.25% എന്ന പരിധിയിലായിരിക്കാമെന്നും 10 വർഷത്തെ G-Sec യീൽഡ് വീണ്ടും 7.40%-7.60% വരെ പിന്നോട്ട് പോകുമെന്നും ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. ബാൻഡ്. ജെപി മോർഗൻ നിക്ഷേപകരെ അവരുടെ ബോണ്ട് സൂചികയിലേക്ക് ചേർക്കുന്നത് സംബന്ധിച്ച് അടുത്തിടെ വന്ന വാർത്തകൾ സപ്ലൈ ഡിമാൻഡ് പൊരുത്തക്കേടുമായി പൊരുതുന്ന വിപണികൾക്ക് കുറച്ച് പ്രതീക്ഷ നൽകി. ഇന്ത്യൻ ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ടുകൾ ബോണ്ട് സൂചികയിൽ ഉൾപ്പെടുത്തുന്നതിന്റെയും കൂടാതെ/അല്ലെങ്കിൽ പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും വേഗത്തിൽ പണപ്പെരുപ്പം ലഘൂകരിക്കുന്നതിന്റെയും സ്ഥിരീകരണങ്ങൾ G-Sec വീക്ഷണത്തിന് അപകടസാധ്യതകളായി തുടരുന്നു.

WF: AAA കോർപ്പറേറ്റ് ബോണ്ടുകൾക്കും (vis-à-vis gilts) കുറഞ്ഞ റേറ്റഡ് ബോണ്ടുകൾക്കും (vis-à-vis AAA ബോണ്ടുകൾ) ഇന്ന് സ്പ്രെഡുകൾ എങ്ങനെയാണ്? കഴിഞ്ഞ 6 മാസത്തിനുള്ളിൽ സ്‌പ്രെഡുകൾ എങ്ങനെ നീങ്ങി, കോർപ്പറേറ്റ് ബോണ്ട് വിപണിയുടെ അവസ്ഥയെക്കുറിച്ച് അത് എന്താണ് നിങ്ങളോട് പറയുന്നത്?

ശ്രീറാം രാമനാഥൻ: കഴിഞ്ഞ 6 മാസമായി AAA കോർപ്പറേറ്റ് ബോണ്ടുകളുടെ വ്യാപനം കംപ്രസ് ചെയ്യുകയും താഴ്ന്ന നിലയിലാണ്. 5-10 വർഷത്തെ കോർപ്പറേറ്റ് ബോണ്ട് സ്‌പെയ്‌സിലെ വിതരണത്തിന്റെ അഭാവം പ്രത്യേകമായി ടാർഗെറ്റ് മെച്യൂരിറ്റി ഫണ്ടുകൾ/ഇടിഎഫുകൾ/പാസീവ് റോൾഡൗൺ ഘടനകൾ എന്നിവയിൽ നിന്നുള്ള 4-5 വർഷത്തെ സ്‌പെയ്‌സിൽ നിന്നും അന്തിമ നിക്ഷേപകരിൽ നിന്നുമുള്ള ഡിമാൻഡും ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ സ്‌പ്രെഡുകളെ 5-15 ബിപിഎസിലേക്ക് തള്ളിവിട്ടു. . 5 വർഷത്തെ കോർപ്പറേറ്റ് ബോണ്ടുകൾ യഥാർത്ഥത്തിൽ നെഗറ്റീവ് സ്പ്രെഡിലാണ് വ്യാപാരം നടത്തിയത്.

2-3 വർഷത്തെ സ്‌പെയ്‌സ് നിലവിൽ ഏകദേശം 15-25 ബിപിഎസ് ആണ്, സമീപകാല ഇഷ്യൂവുകൾ നിക്ഷേപകരിൽ നിന്ന് നല്ല ഡിമാൻഡ് കണ്ടു. പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും കുറവ് SDL വിതരണം ഈ പ്രവണതയെ സഹായിച്ചു. അത്തരം ആസ്തികൾക്കായുള്ള ബാങ്കുകളിൽ നിന്നുള്ള ആവശ്യത്തിനൊപ്പം വിതരണക്കുറവും കാരണം നല്ല നിലവാരമുള്ള AA പേപ്പറുകളുടെ വ്യാപനവും കുറവായിരുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, ക്രെഡിറ്റ് ഓഫ്‌ടേക്ക് ഉയരുകയും ക്രെഡിറ്റ് ടു ഡെപ്പോസിറ്റ് അനുപാതം ഇപ്പോൾ 100%-ന് മുകളിലായി മാറുകയും ചെയ്യുന്നതിനാൽ, ഈ പ്രവണത വിപരീതമാകുമെന്ന് ഞങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ബാങ്കുകളിൽ നിന്നുള്ള സിഡി വിതരണത്തിലെ സമീപകാല കുതിപ്പ് ഈ പ്രവണതയുടെ പ്രതിഫലനമാണ്. പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനങ്ങളിൽ നിന്നും SDL ലേലങ്ങളിൽ നിന്നുമുള്ള വിതരണം ശേഷിക്കുന്ന പാദങ്ങളിൽ തിരഞ്ഞെടുക്കപ്പെടുമെന്നതിനാൽ, കോർപ്പറേറ്റ് ബോണ്ട് സ്‌പ്രെഡുകൾ 30-50 bps ലേക്ക് നീങ്ങുമെന്ന് ഞങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ഡബ്ല്യുഎഫ്: വളർന്നുവരുന്ന വിപണി കറൻസികൾക്ക് വലിയ സമ്മർദ്ദം സൃഷ്ടിക്കുന്ന ശക്തമായ ഡോളറിനെക്കുറിച്ച് ധാരാളം ചർച്ചകൾ നടക്കുന്നു, കൂടാതെ ഇഎം കടത്തിൽ ഒരു റൺ ഉണ്ടാക്കുന്നതിലേക്ക് നയിക്കുന്ന ഡിഫോൾട്ടുകളെക്കുറിച്ചുള്ള ഭയം ഉയർന്നതാണ്. ഇത് നമ്മുടെ വിപണിയെയും വിളവിനെയും എത്രത്തോളം ബാധിക്കുമെന്നതിൽ നാം ആശങ്കപ്പെടണം?

ശ്രീറാം രാമനാഥൻ: ഇഎമ്മുകൾക്കിടയിൽ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്ന കറൻസികളിൽ ഒന്നായി രൂപ തുടരുന്നു. കാലക്രമേണ ആർബിഐ ഉണ്ടാക്കിയ വലിയ മിച്ചം, ആഘാതങ്ങൾ ആഗിരണം ചെയ്യാനും കറൻസിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം കുറയ്ക്കാനും സെൻട്രൽ ബാങ്കിനെ സഹായിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, ഞങ്ങളുടെ ഇക്വിറ്റി മാർക്കറ്റുകളിൽ നിന്നുള്ള എഫ്‌പിഐകൾ തുടർച്ചയായി പുറത്തേക്ക് ഒഴുകുന്നത്, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന വ്യാപാര കമ്മി, 2021 സെപ്റ്റംബറിൽ കണ്ട ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് എഫ്‌എക്‌സ് കരുതൽ ശേഖരത്തിൽ (ഭാഗികമായി ഇടപെടലും പുനർമൂല്യനിർണ്ണയവും കാരണം) കുത്തനെ ഇടിഞ്ഞു, ഇത് ഏകദേശം USD 70 കുറയുന്നതിന് കാരണമായി. ഈ കാലയളവിൽ -75 ബില്യൺ കരുതൽ ധനം. നിരക്ക് വർദ്ധനയുടെ മുൻനിരയിൽ FOMC തുടരുന്നതിനാൽ, രൂപ സമ്മർദ്ദത്തിൽ തുടരുകയും കൂടുതൽ മൂല്യത്തകർച്ച കാണുകയും ചെയ്യും. എന്നിരുന്നാലും, ഘടനാപരമായി, ആഗോള നിക്ഷേപകർക്ക് ലാഭകരമായ ഇടക്കാല ലക്ഷ്യസ്ഥാനങ്ങളിൽ ഒന്നായി ഇന്ത്യ തുടരുന്നു, മറ്റ് ഉയർന്നുവരുന്ന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളെ അപേക്ഷിച്ച് ശക്തമായ മാക്രോ-ഇക്കണോമിക് അടിസ്ഥാനങ്ങൾ ഇന്ത്യയെ കൂടുതൽ അനുകൂലമായ സ്ഥാനത്ത് നിലനിർത്താൻ സാധ്യതയുണ്ട്. കൂടാതെ, ആർ‌ബി‌ഐ ചാഞ്ചാട്ടം കുറയ്‌ക്കാനുള്ള പ്രതിബദ്ധത കാണിക്കുകയും പുറത്തേക്ക് ഒഴുകുന്നതിന്റെ ആഘാതം പരമാവധി നിലനിർത്തിക്കൊണ്ട് ആ പാതയിലൂടെ സഞ്ചരിക്കുന്നത് തുടരുകയും ചെയ്യാം. അവസാനമായി, ആഗോള ബോണ്ട് സൂചികയിൽ സമയോചിതമായ ഉൾപ്പെടുത്തൽ ചില സമീപകാല ആശ്വാസം നൽകിയേക്കാം. ചുരുക്കത്തിൽ, ഒരു സ്ഥിരവരുമാന വീക്ഷണകോണിൽ നിന്ന് പെട്ടെന്നുള്ള, കുത്തനെയുള്ള രൂപയുടെ ദൗർബല്യം ഒരു പ്രധാന നിരീക്ഷണമായി നിലനിൽക്കുമ്പോൾ, ഞങ്ങളുടെ ശക്തമായ അടിസ്ഥാനങ്ങളെ അടിസ്ഥാനമാക്കി, ഈ അപകടസാധ്യത ഗണ്യമായ രീതിയിൽ യാഥാർത്ഥ്യമാകുന്നതിന് താരതമ്യേന കുറഞ്ഞ സാധ്യതയാണ് ഞങ്ങൾ നൽകുന്നത്. ചാഞ്ചാട്ടം കുറയ്‌ക്കാനുള്ള പ്രതിബദ്ധത ആർ‌ബി‌ഐ കാണിക്കുന്നു, കൂടാതെ പുറത്തേക്ക് ഒഴുകുന്നതിന്റെ ആഘാതം പരമാവധി നിലനിർത്തിക്കൊണ്ട് ആ പാതയിലൂടെ സഞ്ചരിക്കുന്നത് തുടരാം. അവസാനമായി, ആഗോള ബോണ്ട് സൂചികയിൽ സമയോചിതമായ ഉൾപ്പെടുത്തൽ ചില സമീപകാല ആശ്വാസം നൽകിയേക്കാം. ചുരുക്കത്തിൽ, ഒരു സ്ഥിരവരുമാന വീക്ഷണകോണിൽ നിന്ന് പെട്ടെന്നുള്ള, കുത്തനെയുള്ള രൂപയുടെ ദൗർബല്യം ഒരു പ്രധാന നിരീക്ഷണമായി നിലനിൽക്കുമ്പോൾ, ഞങ്ങളുടെ ശക്തമായ അടിസ്ഥാനങ്ങളെ അടിസ്ഥാനമാക്കി, ഈ അപകടസാധ്യത ഗണ്യമായ രീതിയിൽ യാഥാർത്ഥ്യമാകുന്നതിന് താരതമ്യേന കുറഞ്ഞ സാധ്യതയാണ് ഞങ്ങൾ നൽകുന്നത്. ചാഞ്ചാട്ടം കുറയ്‌ക്കാനുള്ള പ്രതിബദ്ധത ആർ‌ബി‌ഐ കാണിക്കുന്നു, കൂടാതെ പുറത്തേക്ക് ഒഴുകുന്നതിന്റെ ആഘാതം പരമാവധി നിലനിർത്തിക്കൊണ്ട് ആ പാതയിലൂടെ സഞ്ചരിക്കുന്നത് തുടരാം. അവസാനമായി, ആഗോള ബോണ്ട് സൂചികയിൽ സമയോചിതമായ ഉൾപ്പെടുത്തൽ ചില സമീപകാല ആശ്വാസം നൽകിയേക്കാം. ചുരുക്കത്തിൽ, ഒരു സ്ഥിരവരുമാന വീക്ഷണകോണിൽ നിന്ന് പെട്ടെന്നുള്ള, കുത്തനെയുള്ള രൂപയുടെ ദൗർബല്യം ഒരു പ്രധാന നിരീക്ഷണമായി നിലനിൽക്കുമ്പോൾ, ഞങ്ങളുടെ ശക്തമായ അടിസ്ഥാനങ്ങളെ അടിസ്ഥാനമാക്കി, ഈ അപകടസാധ്യത ഗണ്യമായ രീതിയിൽ യാഥാർത്ഥ്യമാകുന്നതിന് താരതമ്യേന കുറഞ്ഞ സാധ്യതയാണ് ഞങ്ങൾ നൽകുന്നത്.

WF: സ്ഥിരവരുമാന മേഖലയിൽ ഇന്ന് ഏറ്റവും മികച്ച അവസരങ്ങൾ എവിടെയാണ്? നേരെമറിച്ച്, ഇപ്പോൾ ദുർബലമായി കാണപ്പെടുന്ന ഇടങ്ങൾ ഏതാണ്?

ശ്രീറാം രാമനാഥൻ: സമീപകാലത്ത്, ഞങ്ങളുടെ വിപണികൾ യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡ് ചലനങ്ങളിൽ നിന്നും എണ്ണവിലയിൽ നിന്നും സൂചനകൾ സ്വീകരിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെങ്കിലും, വിളവ് വക്രത്തിന്റെ 3-4 വർഷത്തെ ഭാഗം പോലുള്ള ഞങ്ങളുടെ വിപണിയിലെ ചില വിഭാഗങ്ങൾക്ക് വില വർധിച്ചതായി ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. അപകടസാധ്യതകൾ വേണ്ടത്രയും താരതമ്യേന നല്ല മൂല്യവും വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു. L&T ബാങ്കിംഗും PSU ഡെറ്റ് ഫണ്ടും ഈ വിഭാഗത്തിലാണ് പ്രധാനമായും സ്ഥാനം പിടിച്ചിരിക്കുന്നത്.

G-Sec വക്രത്തിന്റെ (5-വർഷ + സെഗ്‌മെന്റ്) ദൈർഘ്യമേറിയ അറ്റത്ത് നൽകുന്ന അധിക കാരി തികച്ചും ആകർഷകമല്ല. അതിനാൽ, ആ വിഭാഗത്തിലേക്കുള്ള തന്ത്രപരമായ വിഹിതം കാലാകാലങ്ങളിൽ അർത്ഥമാക്കുമെങ്കിലും, മികച്ച മൂല്യം ഉയർന്നുവരുന്നതുവരെ ഞങ്ങൾ ദീർഘനാളുകളിൽ ഭാരം കുറവായിരിക്കും.

വിപണികൾ ഇപ്പോൾ കൂടുതൽ അസ്ഥിരമാണ്, രണ്ട് ദിശകളിലേക്കും ഇടയ്ക്കിടെയുള്ള മൂർച്ചയുള്ള നീക്കങ്ങൾ. ഇത് ഒരു വശത്ത് ജാഗ്രത ആവശ്യപ്പെടുമ്പോൾ, മറുവശത്ത് - ചലനാത്മകമായി കൈകാര്യം ചെയ്യപ്പെടുന്ന ഫണ്ടുകൾക്ക് (ദൈർഘ്യത്തിലും ക്രെഡിറ്റ് വീക്ഷണത്തിലും) തന്ത്രപരമായും തന്ത്രപരമായും ആൽഫ നൽകാനുള്ള കൂടുതൽ അവസരങ്ങളും ഇതിനർത്ഥം. അതിനാൽ, ഡ്യൂറേഷൻ കോളുകളിലൂടെ ആൽഫ ആഗ്രഹിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർക്ക്, L&T ഫ്ലെക്സി ബോണ്ട് ഫണ്ട്, L&T ഗിൽറ്റ് ഫണ്ട് പോലുള്ള ഫണ്ടുകൾ പരിഗണിക്കപ്പെടേണ്ട ആകർഷകമായ അവസരങ്ങളാണ്.

കൂടാതെ, ക്രെഡിറ്റ് സ്പ്രെഡുകൾ ഇടുങ്ങിയതിനാൽ, കോർപ്പറേറ്റ് ബോണ്ടുകളിലേക്ക് മാറാനുള്ള കഴിവുള്ള G-Sec-ലേക്ക് ഉയർന്ന അലോക്കേഷൻ ഉള്ള ഫണ്ടുകൾ വിശാലമാകുമ്പോൾ, മറ്റൊരു വഴി നൽകുന്നു. L&T ഷോർട്ട് ടേം ബോണ്ട് ഫണ്ടും L&T Resurgent India Bond Fund ഉം അത്തരം അസറ്റ് അലോക്കേഷൻ തന്ത്രങ്ങൾ പ്രയോജനപ്പെടുത്തുന്നതിന്, സജീവമായ ദൈർഘ്യ കോളുകൾക്കൊപ്പം സ്ഥിതി ചെയ്യുന്നു.

പൊട്ടൻഷ്യൽ റിസ്ക് മാട്രിക്സ്

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ഉൽപ്പന്ന ലേബലിംഗ്

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സ്കീം ബെഞ്ച്മാർക്ക്

L&T ഷോർട്ട് ടേം ബോണ്ട് ഫണ്ട്: NIFTY ഷോർട്ട് ഡ്യൂറേഷൻ ഡെറ്റ് ഇൻഡക്സ് B-II
L&T ഗിൽറ്റ് ഫണ്ട്: NIFTY ഓൾ ഡ്യൂറേഷൻ G-Sec Index
L&T ഫ്ലെക്സി ബോണ്ട് ഫണ്ട്: NIFTY കോമ്പോസിറ്റ് ഡെറ്റ് ഇൻഡക്സ് A-III
L&T ബാങ്കിംഗ് & PSU ഡെറ്റ് ബാങ്കിംഗ് & NIFTY
L&T Resurgent India Bond Fund: NIFTY മീഡിയം ഡ്യൂറേഷൻ ഡെറ്റ് ഇൻഡക്സ് B-III
പോർട്ട്‌ഫോളിയോയുടെയും റിസ്‌കോമീറ്ററിന്റെയും വിശദാംശങ്ങൾ 2022 ഓഗസ്റ്റ് 31 വരെയുള്ളതാണ്.

നിരാകരണം: ലേഖനം (ഇവിടെ പറഞ്ഞിരിക്കുന്ന മാർക്കറ്റ് വീക്ഷണങ്ങൾ ഉൾപ്പെടെ) പൊതുവായ വിവരങ്ങൾക്ക് മാത്രമുള്ളതാണ്, കൂടാതെ ഈ വിവരങ്ങൾ ലഭിച്ചേക്കാവുന്ന ഏതെങ്കിലും പ്രത്യേക വ്യക്തിയുടെ പ്രത്യേക നിക്ഷേപ ലക്ഷ്യങ്ങൾ, സാമ്പത്തിക സ്ഥിതി, പ്രത്യേക ആവശ്യങ്ങൾ എന്നിവ പരിഗണിക്കുന്നില്ല. ഇന്റർവ്യൂവിൽ ഉപയോഗിച്ച/വെളിപ്പെടുത്തുന്ന ഡാറ്റ/വിവരങ്ങൾ വിവര ആവശ്യങ്ങൾക്ക് മാത്രമുള്ളതാണ്, കൂടാതെ ഏതെങ്കിലും വരുമാനം ഗ്യാരണ്ടി / സൂചിപ്പിക്കുന്നില്ല. മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകളിലെയും ദ്വിതീയ വിപണികളിലെയും നിക്ഷേപങ്ങളിൽ സ്വാഭാവികമായും അപകടസാധ്യതകൾ ഉൾപ്പെടുന്നു, നിക്ഷേപം നടത്തുന്നതിന് മുമ്പ് സ്വീകർത്താക്കൾ അവരുടെ നിയമ, നികുതി, സാമ്പത്തിക ഉപദേഷ്ടാക്കളെ സമീപിക്കേണ്ടതാണ്. ഈ പ്രമാണത്തിന്റെ സ്വീകർത്താക്കൾ ഭാവി സാധ്യതകളെക്കുറിച്ച് ഇവിടെ പറഞ്ഞിരിക്കുന്ന പ്രസ്താവനകൾ സാക്ഷാത്കരിക്കപ്പെടാനിടയില്ലെന്ന് മനസ്സിലാക്കണം. സൂചികകൾ/ മേഖലകൾ/ സെക്യൂരിറ്റികൾ/ സ്കീമുകൾ മുതലായവയെ കുറിച്ചുള്ള ഏതെങ്കിലും പരാമർശം സ്വീകർത്താവ് മനസ്സിലാക്കണം. ലേഖനത്തിലുള്ളത് ചിത്രീകരണ ആവശ്യത്തിന് മാത്രമുള്ളതാണ്, കൂടാതെ രചയിതാവിൽ നിന്നോ L&T ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് മാനേജ്‌മെന്റ് ലിമിറ്റഡിൽ നിന്നോ L&T മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടിന്റെ ("ഫണ്ട്") അസറ്റ് മാനേജ്‌മെന്റ് കമ്പനിയിൽ നിന്നോ അല്ലെങ്കിൽ അതിന്റെ ഏതെങ്കിലും സഹകാരികളിൽ നിന്നോ ഉള്ള സ്റ്റോക്ക് ശുപാർശ(കൾ) അല്ല. ചില അധികാരപരിധിയിലെ ലേഖനത്തിന്റെ വിതരണം നിയന്ത്രിതമാകാം അല്ലെങ്കിൽ പൂർണ്ണമായും നിരോധിക്കപ്പെടാം, അതനുസരിച്ച്, വീഡിയോ കൈവശം വയ്ക്കുന്ന വ്യക്തികൾ അത്തരം നിയന്ത്രണങ്ങളെ കുറിച്ച് സ്വയം അറിയിക്കുകയും നിരീക്ഷിക്കുകയും ചെയ്യേണ്ടതുണ്ട്.

മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് നിക്ഷേപങ്ങൾ വിപണി അപകടസാധ്യതകൾക്ക് വിധേയമാണ്, സ്കീമുമായി ബന്ധപ്പെട്ട എല്ലാ രേഖകളും ശ്രദ്ധാപൂർവ്വം വായിക്കുക.

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