Debt fund SIPs: an idea whose time has come

Mahendra Jajoo

Head of Fixed Income

Mirae Asset MF

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Mahendra Jajoo’s steady hand is leading Mirae Asset’s foray into the fixed income space in as sure-footed a fashion as his counterpart Neelesh Surana has built the equity franchise. Their most recent fund – the Overnight Fund successfully closed its 1 day NFO with a collection of over Rs.300 crores. Mahendra makes a strong case for distributors to embrace SIPs in debt funds for long term goals of their clients. He believes debt fund SIPs will perform to the expectations of conservative clients far better than MF products that have attempted to take on FDs.

WF: In the last 12 months, discussions on investment process in fixed income funds management have been met by distributors with some scepticism, given the number of credit incidents that have impacted debt fund portfolios. What in this context are some of the principles that you have followed that have helped you navigate away from credit accidents?

Mahendra: In this context it is important to understand that credit risk is permanent whereas market risk is temporary. Further, most of the investments are into the companies available in the public domain & have a tangible source of cash flow generation. Also, the investments are being made in plain vanilla structures by avoiding any structured deals. As far as the investment universe construction is concerned it is done out of the available set of issuers present in the markets for the issuances in accordance with & to suit the fund / scheme strategy. For evaluation, each and every issuer has to pass through the Internal Rating Model, which on the basis of quantitative (financial risk) as well as qualitative factors (business risk), provides a rating to the respective issuer. Financial risk is measured using a set of ratios focusing on profitability, liquidity, cash flow and debt protection capabilities. Business Risk includes analysis of six parameters i.e. strategic direction, financial philosophy, conservatism, track record, succession planning and control system. Also, a credit approval note is prepared for each & every issuer, which, apart from the internal rating model, consists of the Company description, SWOT analysis, business review & industry review. Further, the investment universe is reviewed regularly on a quarterly basis along with their annual review on the basis of annual results.

WF: How is the credit environment now? Is the worst behind us or are we still in turbulent waters?

Mahendra: What started off with a default by a Quasi PSU entity and then further aggravated by a series of defaults in NBFC/HFC space as well as non-NBFC/HFC space continues to haunt the overall market sentiments. More than just the liquidity or ALM-mismatch issues it has now taken a shape of full-fledged confidence crisis which is having a spiral impact within the overall ecosystem. Most importantly the real estate sector continues to wither in the backdrop of an overall slowdown due to which a lot of RE exposure are feared turning into NPAs. However, it’s a continuous clean-up process which would take its own time to yield results before one could see any meaningful improvement.

WF: How do you see interest rates moving now, in light of an accommodative RBI stance on one hand and market’s worries on fiscal slippages on the other?

Mahendra: As far as the MPC is concerned, it shifted its focus from an inflation based decision making framework to a growth based decision making mechanism. Further, as inflation continues to remain well-within the MPC comfort level, the need of the hour is to support the underlying growth which is clearly evident in the most recently concluded MPC meeting as well. However, the overhang of oversupply concerns & fear of a breach in fiscal deficit target has resulted in benchmark sovereign yields moving up in the last three policies in-spite of the rate cut announcement. Thus one can expect the long term yields to remain range bound, unless there is any meaningful comfort from the oversupply side, even as the short term rates continue to ease down.

WF: Why do you believe distributors should be promoting debt fund SIPs in a significant way?

Mahendra: Indian investors tend to be more afraid / averse of volatility in the debt funds. Further, in search of higher yields & lower volatility, the FD like products created by the MF industry has not so far yielded very encouraging results for the investors. Thus, rather than looking at SIP as just a tool of investing in equities, one should use SIP as tool of riding volatility while investing into debt funds as well.

WF: Is volatility in debt markets a new normal that we must accept, which is one of the factors driving the thought behind debt fund SIPs?

Mahendra: Volatility is not something new in the debt markets as in last 1 year only markets saw INR10Y easing from 8% to 6.25% & then back to 6.70% & also US10Y easing from 3.25% to 1.45% & then back to 1.60%. Volatility has always been there in the debt markets, thus debt fund SIPs can be used as a tool to ride volatility while maximizing the returns.

WF: Should debt fund SIPs be promoted mainly for short and medium term goals, or is there a case for debt SIPs for long term goals as well?

Mahendra: Debt fund SIPs should be used as a preferred tool of investment mainly for the long term goals. Thus, for short and medium term goals alternative investment options should be explored.

महेंद्र जाजू का स्थिर हाथ मिरे एसेट्स के लिए निश्चित आय वाले स्थान पर अग्रसर है, क्योंकि वह अपने समकक्ष नीलेश सुराणा ने इक्विटी मताधिकार का निर्माण किया है। उनका सबसे हालिया फंड - ओवरनाइट फंड ने अपने 1 दिन के NFO को 300 करोड़ रुपये से अधिक के संग्रह के साथ सफलतापूर्वक बंद कर दिया। महेंद्र वितरकों के लिए अपने ग्राहकों के दीर्घकालिक लक्ष्यों के लिए डेट फंड में एसआईपी को गले लगाने के लिए एक मजबूत मामला बनाता है। उनका मानना ​​है कि डेट फंड एसआईपी उन एफएफ पर लेने का प्रयास करने वाले एमएफ उत्पादों की तुलना में कहीं बेहतर रूढ़िवादी ग्राहकों की अपेक्षाओं को पूरा करेगा।

डब्ल्यूएफ: पिछले 12 महीनों में डेट फंड प्रबंधन को प्रभावित करने वाली क्रेडिट घटनाओं की संख्या को देखते हुए फिक्स्ड इनकम फंड मैनेजमेंट में निवेश प्रक्रिया पर चर्चा की गई है। इस संदर्भ में क्या कुछ सिद्धांत हैं जिनका आपने पालन किया है जिससे आपको क्रेडिट दुर्घटनाओं से दूर जाने में मदद मिली है?

महेंद्र: इस संदर्भ में यह समझना महत्वपूर्ण है कि क्रेडिट जोखिम स्थायी है जबकि बाजार जोखिम अस्थायी है। इसके अलावा, अधिकांश निवेश सार्वजनिक डोमेन में उपलब्ध कंपनियों में हैं और नकदी प्रवाह निर्माण का एक ठोस स्रोत है। साथ ही, किसी भी संरचित सौदे से बचकर निवेश सादे वनिला संरचनाओं में किया जा रहा है। जहां तक ​​निवेश ब्रह्मांड निर्माण का संबंध है, तो यह फंड / स्कीम की रणनीति के अनुरूप जारी करने के लिए बाजारों में मौजूद जारीकर्ताओं के उपलब्ध सेट से बाहर किया जाता है। मूल्यांकन के लिए, प्रत्येक जारीकर्ता को आंतरिक रेटिंग मॉडल से गुजरना होता है, जो मात्रात्मक (वित्तीय जोखिम) के साथ-साथ गुणात्मक कारकों (व्यावसायिक जोखिम) के आधार पर संबंधित जारीकर्ता को एक रेटिंग प्रदान करता है। वित्तीय जोखिम को लाभप्रदता, तरलता, नकदी प्रवाह और ऋण सुरक्षा क्षमताओं पर ध्यान केंद्रित करने वाले अनुपातों के एक सेट का उपयोग करके मापा जाता है। बिजनेस रिस्क में छह मापदंडों यानी रणनीतिक दिशा, वित्तीय दर्शन, रूढ़िवाद, ट्रैक रिकॉर्ड, उत्तराधिकार योजना और नियंत्रण प्रणाली का विश्लेषण शामिल है। इसके अलावा, प्रत्येक जारीकर्ता के लिए एक क्रेडिट अनुमोदन नोट तैयार किया जाता है, जो आंतरिक रेटिंग मॉडल के अलावा, कंपनी विवरण, SWOT विश्लेषण, व्यवसाय समीक्षा और उद्योग समीक्षा के होते हैं। इसके अलावा, निवेश जगत की समीक्षा नियमित रूप से त्रैमासिक आधार पर की जाती है और वार्षिक परिणामों के आधार पर उनकी वार्षिक समीक्षा की जाती है।

डब्ल्यूएफ: अब क्रेडिट का माहौल कैसा है? क्या हमारे पीछे सबसे बुरा है या हम अभी भी अशांत पानी में हैं?

महेंद्र: एक क्वैसी पीएसयू इकाई द्वारा डिफ़ॉल्ट रूप से शुरू किया गया और उसके बाद एनबीएफसी / एचएफसी अंतरिक्ष में चूक के साथ-साथ गैर-एनबीएफसी / एचएफसी स्थान की समग्र रूप से वृद्धि हुई जो समग्र बाजार की भावनाओं को परेशान करती है। केवल तरलता या एएलएम-बेमेल मुद्दों से अधिक यह अब पूर्ण विश्वास संकट का आकार ले चुका है जो समग्र पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर एक सर्पिल प्रभाव डाल रहा है। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि रियल एस्टेट सेक्टर एक समग्र मंदी की पृष्ठभूमि में जारी है, जिसके कारण बहुत सारे आरई एक्सपोजर को एनपीए में बदलने की आशंका है। हालाँकि, यह एक सतत सफाई प्रक्रिया है जो किसी भी सार्थक सुधार को देखने से पहले परिणाम देने के लिए अपना समय लेगी।

डब्ल्यूएफ: आप एक तरफ एक आरबीआई के रुख और दूसरी ओर राजकोषीय फिसलन पर बाजार की चिंताओं के मद्देनजर ब्याज दरों को आगे कैसे बढ़ाते हैं?

महेंद्र: जहां तक ​​एमपीसी का संबंध है, इसने अपना ध्यान मुद्रास्फीति आधारित निर्णय लेने से लेकर विकास आधारित निर्णय लेने के तंत्र तक केंद्रित कर दिया। इसके अलावा, चूंकि मुद्रास्फीति लगातार एमपीसी के आराम के स्तर के भीतर बनी हुई है, इसलिए समय की जरूरत अंतर्निहित विकास का समर्थन करना है जो हाल ही में संपन्न एमपीसी की बैठक में भी स्पष्ट रूप से स्पष्ट है। हालांकि, राजकोषीय घाटे के लक्ष्य में उल्लंघन की आशंकाओं और ओवरहेड चिंताओं के कारण बेंचमार्क संप्रभु पैदावार दर में कटौती की घोषणा के बावजूद पिछली तीन नीतियों में बढ़ोतरी हुई है। इस प्रकार कोई भी लंबी अवधि की पैदावार की सीमा को बनाए रखने की उम्मीद कर सकता है, जब तक कि ओवरसुप्ली ओर से कोई सार्थक आराम नहीं मिलता है, यहां तक ​​कि अल्पावधि दर भी कम होना जारी है।

डब्ल्यूएफ: आप क्यों मानते हैं कि वितरकों को महत्वपूर्ण तरीके से डेट फंड एसआईपी को बढ़ावा देना चाहिए?

महेंद्र: भारतीय निवेशक डेट फंड में अस्थिरता से अधिक डरते हैं। इसके अलावा, उच्च पैदावार और कम अस्थिरता की तलाश में, एमएफ उद्योग द्वारा निर्मित उत्पादों की तरह एफडी अब तक निवेशकों के लिए बहुत उत्साहजनक परिणाम नहीं मिला है। इस प्रकार, एसआईपी को इक्विटी में निवेश करने के एक उपकरण के रूप में देखने के बजाय, किसी को डेट फंड में निवेश करते समय सवारी की अस्थिरता के उपकरण के रूप में एसआईपी का उपयोग करना चाहिए।

डब्ल्यूएफ: क्या ऋण बाजारों में अस्थिरता एक नया सामान्य है जिसे हमें स्वीकार करना चाहिए, जो कि डेट फंड एसआईपी के पीछे सोचा गया कारक है?

महेंद्र: पिछले 1 साल में डेट मार्केट में उतार-चढ़ाव कुछ नया नहीं है, केवल मार्केट्स में INR10Y 8% से 6.25% तक कम हुआ और फिर 6.70% और US10Y में भी 3.25% से 1.45% तक की गिरावट आई और फिर वापस 1.60% हो गया। ऋण बाजारों में अस्थिरता हमेशा से रही है, इस प्रकार डेट फंड एसआईपी का उपयोग रिटर्न को अधिकतम करते हुए अस्थिरता की सवारी करने के लिए एक उपकरण के रूप में किया जा सकता है।

डब्ल्यूएफ: क्या ऋण निधि एसआईपी को मुख्य रूप से लघु और मध्यम अवधि के लक्ष्यों के लिए बढ़ावा दिया जाना चाहिए, या लंबी अवधि के लक्ष्यों के लिए ऋण एसआईपी के लिए भी मामला है?

महेंद्र: डेट फंड एसआईपी का इस्तेमाल मुख्य रूप से दीर्घकालिक लक्ष्यों के लिए निवेश के पसंदीदा उपकरण के रूप में किया जाना चाहिए। इस प्रकार, लघु और मध्यम अवधि के लक्ष्यों के लिए वैकल्पिक निवेश विकल्प तलाशे जाने चाहिए।

महेंद्र जाजूचा स्थिर हात मिराएसेटची चळवळ निश्चित उत्पन्नाच्या जागेत घेऊन जात आहे कारण त्याचा समकक्ष नीलेश सुराणा यांनी इक्विटी फ्रेंचायझी तयार केली आहे. त्यांचा सर्वात अलीकडील फंडा- ओव्हरनाइट फंडने आपला 1 दिवसाचा एनएफओ 300 कोटींपेक्षा जास्त रकमेसह यशस्वीरित्या बंद केला. वितरकांनी ग्राहकांच्या दीर्घ मुदतीच्या उद्दिष्टांसाठी कर्ज फंडात एसआयपी स्वीकारण्यास जोरदार प्रकरण केले. त्यांचा विश्वास आहे की कर्ज फंड एसआयपी एफडी घेण्याचा प्रयत्न केलेल्या एमएफ उत्पादनांच्या तुलनेत पुराणमतवादी ग्राहकांच्या अपेक्षेनुसार कामगिरी करेल.

डब्ल्यूएफ: गेल्या 12 महिन्यांत, डेट फंड पोर्टफोलिओवर परिणाम झालेल्या क्रेडीट घटनांची संख्या पाहता, निश्चित उत्पन्न निधी व्यवस्थापनातील गुंतवणूकीच्या प्रक्रियेवरील चर्चा वितरकांकडून काही संशयास्पद आढळल्या. या संदर्भात आपण अनुसरण केलेली काही तत्त्वे कोणती आहेत जी क्रेडिट अपघातांपासून दूर नेव्हिगेशन करण्यात मदत करतात?

महेंद्र: या संदर्भात हे समजणे आवश्यक आहे की पत जोखीम कायम असते तर बाजारपेठेचा धोका तात्पुरता असतो. पुढे, बहुतेक गुंतवणूक सार्वजनिक क्षेत्रात उपलब्ध असलेल्या कंपन्यांमध्ये आहेत आणि रोख प्रवाह निर्मितीचा एक ठळक स्त्रोत आहे. तसेच, संरचित सौदे टाळून साध्या व्हेनिला रचनांमध्ये गुंतवणूक केली जात आहे. जोपर्यंत गुंतवणूक विश्वाच्या बांधकामाचा प्रश्न आहे तो बाजारात उपस्थित असलेल्या जारीकर्त्यांच्या उपलब्ध संचाच्या बाहेर आणि निधी / योजनेच्या धोरणाच्या अनुरुप केला जातो. मूल्यमापनासाठी, प्रत्येक जारीकर्त्यास अंतर्गत रेटिंग मॉडेलमधून जावे लागते, जे परिमाणात्मक (आर्थिक जोखीम) तसेच गुणात्मक घटक (व्यवसाय जोखीम) च्या आधारे संबंधित जारीकर्त्यास रेटिंग प्रदान करते. आर्थिक जोखीम नफा, तरलता, रोख प्रवाह आणि कर्ज संरक्षण क्षमता यावर लक्ष केंद्रित करून गुणोत्तरांच्या संचाचा वापर करुन मोजली जाते. बिझिनेस रिस्कमध्ये सहा पॅरामीटर्स अर्थात रणनीतिक दिशा, आर्थिक तत्त्वज्ञान, पुराणमतवाद, ट्रॅक रेकॉर्ड, उत्तराधिकार योजना आणि नियंत्रण प्रणालीचे विश्लेषण समाविष्ट आहे. तसेच, प्रत्येक आणि प्रत्येक जारीकर्त्यासाठी क्रेडिट मंजूरी नोट तयार केली आहे, ज्यात अंतर्गत रेटिंग मॉडेलव्यतिरिक्त कंपनीचे वर्णन, एसडब्ल्यूओटी विश्लेषण, व्यवसाय पुनरावलोकन आणि उद्योग पुनरावलोकन आहे. पुढे, गुंतवणूकी विश्वाचा वार्षिक निकालांच्या आधारावर वार्षिक पुनरावलोकनांसह तिमाही आधारावर नियमितपणे पुनरावलोकन केला जातो.

डब्ल्यूएफ: आता पत वातावरण कसे आहे? आपल्या मागे सर्वात वाईट आहे की आपण अजूनही अशांत पाण्यात आहोत?

महेंद्र: अर्धवट पीएसयू अस्तित्त्वात असलेल्या डीफॉल्टने काय सुरुवात केली आणि नंतर एनबीएफसी / एचएफसी स्पेस तसेच एनबीएफसी / एचएफसी नसलेल्या स्पेसमधील अनेक डिफॉल्टमुळे ती आणखी वाढली आणि एकूणच बाजारातील भावनांचा बडबड सुरू आहे. लिक्विडिटी किंवा एएलएम-बेमेल समस्यांपेक्षा आता याने संपूर्ण आत्मविश्वासाच्या संकटाचा आकार घेतला आहे ज्याचा संपूर्ण पर्यावरणातील एक आवर्त परिणाम होत आहे. मुख्य म्हणजे रिअल इस्टेट क्षेत्र संपूर्ण मंदीच्या पार्श्वभूमीवर कायमच कोरडे पडले आहे ज्यामुळे बरीच आरई एक्सपोजर एनपीएमध्ये बदलण्याची भीती आहे. तथापि, ही एक निरंतर स्वच्छता प्रक्रिया आहे जी अर्थपूर्ण सुधारणा दिसण्यापूर्वी निकाल देण्यास स्वतःचा वेळ घेईल.

डब्ल्यूएफ: एकीकडे आरबीआयच्या सोयीस्कर भूमिकेच्या पार्श्वभूमीवर आणि दुसरीकडे वित्तीय घसरणीवरील बाजाराच्या काळजीच्या पार्श्वभूमीवर आता व्याजदर कसे वाढत आहेत?

महेंद्र: जोपर्यंत एमपीसीचा प्रश्न आहे, तो चलनवाढीवर आधारित निर्णय घेण्याच्या चौकटीवरुन आपले लक्ष वाढीवर आधारित निर्णय घेण्याच्या यंत्रणेकडे वळले. पुढे, एमपीसीच्या सोई पातळीवर चलनवाढ कायमच कायम राहिली जात आहे, ही मूलभूत वाढीस आधार देणे ही काळाची गरज आहे जी अगदी नुकत्याच झालेल्या एमपीसीच्या बैठकीत स्पष्टपणे स्पष्ट होते. तथापि, वित्तीय कपातीच्या उद्दीष्टात मोठ्या प्रमाणावर चिंता आणि भंग होण्याची भीती यामुळे दर कपातीच्या घोषणेनंतरही मागील तीन धोरणांमध्ये बेंचमार्कच्या सार्वभौम उत्पादनात वाढ झाली आहे. अल्प मुदतीच्या दरात घट होत असतानाही दीर्घ मुदतीच्या उत्पन्नावर मर्यादा येण्याची अपेक्षा असू शकते, जोपर्यंत अतिदेय बाजूने अर्थपूर्ण दिलासा मिळाला नाही.

डब्ल्यूएफ: आपणास विश्वास आहे की वितरकांनी लक्षणीय प्रकारे कर्ज फंड एसआयपीची जाहिरात केली पाहिजे?

महेंद्र: भारतीय गुंतवणूकदारांना कर्ज फंडातील अस्थिरतेपेक्षा जास्त भीती वाटते. पुढे, उच्च उत्पन्न आणि कमी अस्थिरतेच्या शोधात, एमएफ उद्योगाद्वारे तयार केलेल्या उत्पादनांसारख्या एफडीला अद्यापपर्यंत गुंतवणूकदारांसाठी उत्साहवर्धक परिणाम मिळालेले नाहीत. एसआयपीकडे केवळ इक्विटीजमध्ये गुंतवणूकीचे साधन म्हणून पाहण्याऐवजी कर्ज फंडामध्ये गुंतवणूक करताना एसआयपीचा उपयोग अस्थिरतेचे साधन म्हणून केला पाहिजे.

डब्ल्यूएफ: कर्ज बाजारातील अस्थिरता ही एक नवीन सामान्य गोष्ट आहे जी आपण स्वीकारली पाहिजे, जे कर्ज फंड एसआयपीमागील विचारांना कारणीभूत ठरते?

महेंद्र: गेल्या 1 वर्षात कर्जबाजारामध्ये अस्थिरता काही नवीन नाही, फक्त बाजारपेठा 8% ते 6.25% पर्यंत आणि नंतर परत 6.70% आणि यूएस 10 वाय 3.25% ते 1.45% पर्यंत आणि नंतर 1.60% पर्यंत खाली आल्या. कर्जबाजारीपणामध्ये अस्थिरता नेहमीच राहिली आहे, त्यामुळे कर्जाचा निधी एसआयपीला जास्तीत जास्त परतावा देताना अस्थिरतेचे साधन म्हणून वापरले जाऊ शकते.

डब्ल्यूएफ: कर्ज फंड एसआयपीची जाहिरात प्रामुख्याने अल्प आणि मध्यम मुदतीच्या उद्दीष्टांसाठी केली पाहिजे की दीर्घ मुदतीच्या लक्ष्यांसाठी कर्ज एसआयपीसाठीही काही प्रकरण आहे का?

महेंद्र: डेबिट फंड एसआयपीचा वापर प्राधान्याने गुंतवणूकीचे साधन म्हणून केले जाऊ शकते प्रामुख्याने दीर्घकालीन उद्दीष्टांसाठी. अशा प्रकारे, अल्प आणि मध्यम मुदतीच्या लक्ष्यांसाठी पर्यायी गुंतवणूकीचे पर्याय शोधले गेले पाहिजेत.

મહેન્દ્ર જાજુનો સ્થિર હાથ મીરા એસેટની ધાંધલપટ્ટીને નિશ્ચિત આવકની સ્થિતી તરફ દોરી રહ્યું છે કારણ કે તેના સમકક્ષ નીલેશ સુરાણાએ ઇક્વિટી ફ્રેન્ચાઇઝ બનાવી છે. તેમનો સૌથી તાજેતરનો ભંડોળ - ઓવરનાઇટ ફંડે રૂ .300 કરોડના સંગ્રહ સાથે તેના 1 દિવસના એનએફઓ સફળતાપૂર્વક બંધ કર્યા છે. મહેન્દ્ર તેમના ગ્રાહકોના લાંબા ગાળાના લક્ષ્યો માટે ડિસ્ટ્રિબ્યુટર્સને debtણ ભંડોળમાં એસઆઈપી સ્વીકારવા માટે મજબૂત કેસ કરે છે. તેમનું માનવું છે કે debtણ ભંડોળ એસઆઈપી એફડી લેવાની કોશિશ કરનારા એમએફ ઉત્પાદનો કરતાં વધુ સારી રૂ conિચુસ્ત ગ્રાહકોની અપેક્ષાઓનું પાલન કરશે.

ડબ્લ્યુએફ: છેલ્લા 12 મહિનામાં, ડેટ ફંડના પfર્ટફોલિયોને અસર કરતી ક્રેડિટ ઘટનાઓની સંખ્યાને ધ્યાનમાં રાખીને, નિશ્ચિત આવક ભંડોળના મેનેજમેન્ટમાં રોકાણની પ્રક્રિયા અંગેની ચર્ચા ડિસ્ટ્રીબ્યુટર દ્વારા કેટલાક સંશયવાદ સાથે મળી છે. આ સંદર્ભમાં તમે કયા સિદ્ધાંતોનું પાલન કર્યું છે જેનાથી તમે ક્રેડિટ અકસ્માતોથી દૂર જવા માટે મદદ કરી શકો છો?

મહેન્દ્ર: આ સંદર્ભમાં તે સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે કે ક્રેડિટ જોખમ કાયમી છે જ્યારે બજારનું જોખમ અસ્થાયી છે. વધુમાં, મોટાભાગના રોકાણો પબ્લિક ડોમેનમાં ઉપલબ્ધ કંપનીઓમાં છે અને રોકડ પ્રવાહ પેદા કરવા માટેનું મૂર્ત સ્ત્રોત છે. વળી, કોઈપણ માળખાગત સોદાને ટાળીને પ્લેન વેનીલા સ્ટ્રક્ચર્સમાં રોકાણ કરવામાં આવી રહ્યું છે. જ્યાં સુધી રોકાણ સૃષ્ટિના નિર્માણની વાત છે તે બજારોમાં રજૂ કરનારાઓનાં ઉપલબ્ધ સમૂહમાંથી બહાર પાડવામાં આવે છે અને ભંડોળ / યોજનાની વ્યૂહરચનાને અનુકૂળ છે. મૂલ્યાંકન માટે, પ્રત્યેક જારી કરનારને આંતરિક રેટિંગ મ Modelડેલમાંથી પસાર થવું પડે છે, જે માત્રાત્મક (નાણાકીય જોખમ) તેમજ ગુણાત્મક પરિબળો (વ્યવસાયનું જોખમ) ના આધારે સંબંધિત ઇશ્યુઅરને રેટિંગ પ્રદાન કરે છે. નાણાકીય જોખમ નફાકારકતા, પ્રવાહિતા, રોકડ પ્રવાહ અને દેવાની સુરક્ષા ક્ષમતાઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા ગુણોત્તરના સમૂહનો ઉપયોગ કરીને માપવામાં આવે છે. વ્યાપાર જોખમમાં છ પરિમાણો એટલે કે વ્યૂહાત્મક દિશા, નાણાકીય દર્શન, રૂ .િચુસ્તતા, ટ્રેક રેકોર્ડ, અનુગામી આયોજન અને નિયંત્રણ સિસ્ટમનું વિશ્લેષણ શામેલ છે. ઉપરાંત, દરેક અને દરેક ઇશ્યુઅર માટે ક્રેડિટ મંજૂરીની નોંધ તૈયાર કરવામાં આવે છે, જેમાં, આંતરિક રેટિંગ મોડેલ સિવાય, કંપનીનું વર્ણન, એસડબ્લ્યુઓટી વિશ્લેષણ, વ્યવસાય સમીક્ષા અને ઉદ્યોગ સમીક્ષા શામેલ હોય છે. આગળ, રોકાણ બ્રહ્માંડની વાર્ષિક પરિણામોના આધારે તેમની વાર્ષિક સમીક્ષા સાથે ત્રિમાસિક ધોરણે નિયમિત સમીક્ષા કરવામાં આવે છે.

ડબલ્યુએફ: હવે ક્રેડિટનું વાતાવરણ કેવી છે? શું અમારી પાછળ સૌથી ખરાબ છે કે આપણે હજી તોફાની પાણીમાં છીએ?

મહેન્દ્ર: ક્વોસી પીએસયુ એન્ટિટી દ્વારા ડિફોલ્ટ સાથે શું શરૂ થયું હતું અને તે પછી એનબીએફસી / એચએફસી સ્પેસ તેમજ એન-એનબીએફસી / એચએફસી સ્પેસમાં થતી ખામીની શ્રેણી દ્વારા વધુ તીવ્ર બન્યું હતું અને બજારના એકંદર ભાવનાને લીધે તે ચાલુ છે. લિક્વિડિટી અથવા એએલએમ-મેળ ન ખાતા મુદ્દાઓ કરતાં વધુ, હવે તે સંપૂર્ણ આત્મવિશ્વાસની કટોકટીનું આકાર લઈ ચૂકી છે જે એકંદર ઇકોસિસ્ટમની અંદર સર્પાકાર અસર કરી રહી છે. સૌથી અગત્યનું એ છે કે સ્થાવર મિલકત ક્ષેત્ર એકંદર મંદીની પૃષ્ઠભૂમિમાં ડૂબી જતું રહે છે જેના કારણે ઘણાં આર.ઇ.ના સંપર્કમાં આવતા એનપીએમાં ફેરવાયાની આશંકા છે. જો કે, તે સતત ક્લિન-અપ પ્રક્રિયા છે જે કોઈ અર્થપૂર્ણ સુધારણા જોઈ શકે તે પહેલાં પરિણામ લાવવામાં તેનો પોતાનો સમય લેશે.

ડબ્લ્યુએફ: એક તરફ આરબીઆઈના અનુકૂળ વલણને લીધે અને બીજી તરફ નાણાકીય લપસણો અંગે બજારની ચિંતાઓના આધારે તમે હવે વ્યાજ દરને કેવી રીતે આગળ વધતા જોશો?

મહેન્દ્ર: જ્યાં સુધી એમપીસીની વાત છે, તેણે ફુગાવા આધારિત નિર્ણય લેતા માળખાથી તેનું ધ્યાન વૃદ્ધિ આધારિત નિર્ણય લેવાની પદ્ધતિ તરફ વાળ્યું. આગળ, ફુગાવા એમપીસી કમ્ફર્ટ લેવલની અંદર સારી રીતે જળવાઈ રહે છે, હવે સમયની જરૂરિયાત અંતર્ગત વિકાસને ટેકો આપવાની છે, જે સ્પષ્ટ રીતે સ્પષ્ટ થઈ છે કે તાજેતરની સમાપ્ત થયેલી એમપીસીની બેઠકમાં પણ સ્પષ્ટ છે. જોકે, નાણાંકીય ખાધના લક્ષ્યાંકમાં ભંગ થવાના અતિશય ચિંતાઓ અને ભયના પરિણામે બેંચમાર્કની સાર્વભૌમ ઉપજ દરમાં ઘટાડોની જાહેરાત છતાં છેલ્લા ત્રણ નીતિઓમાં આગળ વધ્યો છે. ટૂંકા ગાળાના દરોમાં ઘટાડો થવાનું ચાલુ રાખ્યા પછી પણ, લાંબા ગાળાની ઉપજ મર્યાદિત રહેવાની અપેક્ષા કરી શકે છે, સિવાય કે વધારે પડતી બાજુથી કોઈ અર્થપૂર્ણ આરામ મળે.

ડબલ્યુએફ: તમે કેમ માનો છો કે ડિસ્ટ્રિબ્યુટર્સ દેવાની ફંડ એસઆઈપીને નોંધપાત્ર રીતે પ્રોત્સાહન આપતા હોવા જોઈએ?

મહેન્દ્ર: ભારતીય રોકાણકારો afraidણ ભંડોળમાં અસ્થિરતા પ્રત્યે વધુ ભયભીત / પ્રતિકૂળ હોય છે. વધુમાં, yieldંચી ઉપજ અને નીચા અસ્થિરતાની શોધમાં, એમએફ ઉદ્યોગ દ્વારા બનાવવામાં આવેલા ઉત્પાદનો જેવી એફડી હજુ સુધી રોકાણકારો માટે ખૂબ પ્રોત્સાહક પરિણામ નથી મળી. આમ, એસઆઈપીને ઇક્વિટીમાં રોકાણ કરવાના સાધન તરીકે જોવાની જગ્યાએ, ડેટ ફંડ્સમાં પણ રોકાણ કરતી વખતે, એસઆઈપીને અસ્થિરતાના સાધન તરીકે ઉપયોગ કરવો જોઈએ.

ડબ્લ્યુએફ: શું debtણ બજારોમાં અસ્થિરતા એક નવી સામાન્ય બાબત છે જેને આપણે સ્વીકારવી જોઈએ, જે debtણ ભંડોળ એસઆઈપી પાછળના વિચારને દોરવા માટેનું એક પરિબળ છે?

મહેન્દ્ર: 1ણ બજારોમાં અસ્થિરતા કંઈક નવું નથી કારણ કે છેલ્લા 1 વર્ષમાં ફક્ત બજારો INR10Y માં 8% થી 6.25% અને પછી પાછા 6.70% અને યુએસ 10 વાય 3.25% થી 1.45% સુધી અને પછી 1.60% સુધી સરળ હતા. Debtણ બજારોમાં હંમેશાં અસ્થિરતા રહે છે, આમ દેવું ભંડોળ એસઆઈપીને વળતરને વધારતી વખતે અસ્થિરતાને વધારવા માટેના સાધન તરીકે વાપરી શકાય છે.

ડબલ્યુએફ: ડેટ ફંડ એસઆઈપીને મુખ્યત્વે ટૂંકા અને મધ્યમ ગાળાના લક્ષ્યો માટે પ્રોત્સાહન આપવું જોઈએ, અથવા લાંબા ગાળાના લક્ષ્યો માટે પણ ડેટ એસઆઈપી માટે કોઈ કેસ છે?

મહેન્દ્ર: ડેટ ફંડ એસઆઈપીનો ઉપયોગ મુખ્યત્વે લાંબા ગાળાના લક્ષ્યો માટે રોકાણના પ્રાધાન્ય સાધન તરીકે થવો જોઈએ. આમ, ટૂંકા અને મધ્યમ ગાળાના લક્ષ્યો માટે વૈકલ્પિક રોકાણ વિકલ્પોની શોધ કરવી જોઈએ.

ਮਹਿੰਦਰ ਜਾਜੂ ਦਾ ਦ੍ਰਿੜ ਹੱਥ ਮੀਰਾ ਜਾਇਦਾਦ ਦੀ ਧਾਰਾ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਆਮਦਨੀ ਵਾਲੀ ਜਗ੍ਹਾ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਉਸ ਦੇ ਹਮਰੁਤਬਾ ਨੀਲੇਸ਼ ਸੁਰਾਨਾ ਨੇ ਇਕੁਇਟੀ ਫਰੈਂਚਾਇਜ਼ੀ ਬਣਾਈ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਤਾਜ਼ਾ ਫੰਡ- ਓਵਰਨਾਈਟ ਫੰਡ ਨੇ ਆਪਣੇ 1 ਦਿਨ ਦੇ ਐੱਨ.ਐੱਫ.ਓ. ਨੂੰ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ 300 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੇ ਕੁਲੈਕਸ਼ਨ ਨਾਲ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ. ਮਹਿੰਦਰ ਆਪਣੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੇ ਲੰਮੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਲਈ ਵਿਤਰਕਾਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਫੰਡਾਂ ਵਿਚ ਐਸਆਈਪੀਜ਼ ਨੂੰ ਗਲੇ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਕੇਸ ਕਰਦਾ ਹੈ. ਉਸਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕਰਜ਼ਾ ਫੰਡ ਐਸਆਈਪੀਜ਼ ਐੱਮ ਡੀ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਿਤੇ ਵਧੀਆ ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨਗੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਐਫਡੀ ਲੈਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਪਿਛਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿਚ, ਨਿਰਧਾਰਤ ਆਮਦਨੀ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਵਟਾਂਦਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਕੁਝ ਸੰਦੇਹਵਾਦ ਨਾਲ ਮੁਲਾਕਾਤ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਦੀਆਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਫੰਡ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਕੀਤਾ ਹੈ. ਇਸ ਪ੍ਰਸੰਗ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਸਿਧਾਂਤ ਕੀ ਹਨ ਜੋ ਤੁਸੀਂ ਅਪਣਾਏ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਤੁਹਾਨੂੰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਦੁਰਘਟਨਾਵਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾਣ ਵਿੱਚ ਸਹਾਇਤਾ ਕੀਤੀ ਹੈ?

ਮਹਿੰਦਰ: ਇਸ ਪ੍ਰਸੰਗ ਵਿੱਚ ਇਹ ਸਮਝਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਸਥਾਈ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਜੋਖਮ ਅਸਥਾਈ ਹੁੰਦਾ ਹੈ. ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਜਨਤਕ ਡੋਮੇਨ ਵਿਚ ਉਪਲਬਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿਚ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਦਾ ਇਕ ਠੋਸ ਸਰੋਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ. ਨਾਲ ਹੀ, ਕਿਸੇ ਵੀ structਾਂਚੇ ਵਾਲੇ ਸੌਦਿਆਂ ਤੋਂ ਪਰਹੇਜ਼ ਕਰਕੇ ਸਾਦੇ ਵਨੀਲਾ structuresਾਂਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਜਿੱਥੋਂ ਤਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਬ੍ਰਹਿਮੰਡ ਦੀ ਉਸਾਰੀ ਦਾ ਸੰਬੰਧ ਹੈ ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿਚ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਫੰਡ / ਯੋਜਨਾ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਸਮੂਹਾਂ ਵਿਚੋਂ ਬਾਹਰ ਹੀ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ. ਮੁਲਾਂਕਣ ਲਈ, ਹਰੇਕ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਨੂੰ ਅੰਦਰੂਨੀ ਰੇਟਿੰਗ ਮਾੱਡਲ ਵਿਚੋਂ ਲੰਘਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਤਰਾਤਮਕ (ਵਿੱਤੀ ਜੋਖਮ) ਦੇ ਨਾਲ ਨਾਲ ਗੁਣਾਤਮਕ ਕਾਰਕਾਂ (ਵਪਾਰਕ ਜੋਖਮ) ਦੇ ਅਧਾਰ ਤੇ, ਸਬੰਧਤ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਨੂੰ ਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ. ਵਿੱਤੀ ਜੋਖਮ ਅਨੁਪਾਤ ਦੇ ਇੱਕ ਸਮੂਹ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਨਾਲ ਮਾਪਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਮੁਨਾਫਾ, ਤਰਲਤਾ, ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ. ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਜੋਖਮ ਵਿੱਚ ਛੇ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਰਣਨੀਤਕ ਦਿਸ਼ਾ, ਵਿੱਤੀ ਦਰਸ਼ਨ, ਰੂੜ੍ਹੀਵਾਦ, ਟਰੈਕ ਰਿਕਾਰਡ, ਉਤਰਾਧਿਕਾਰੀ ਦੀ ਯੋਜਨਾਬੰਦੀ ਅਤੇ ਨਿਯੰਤਰਣ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ. ਨਾਲ ਹੀ, ਹਰੇਕ ਅਤੇ ਹਰੇਕ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਲਈ ਇਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਨੋਟ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿਚ ਅੰਦਰੂਨੀ ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਮਾਡਲ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਵੇਰਵਾ, ਸਵਟੋਟ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ, ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਅਤੇ ਉਦਯੋਗ ਸਮੀਖਿਆ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ. ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਨਿਵੇਸ਼ ਬ੍ਰਹਿਮੰਡ ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਸਮੀਖਿਆ ਦੇ ਨਾਲ ਤਿਮਾਹੀ ਅਧਾਰ' ਤੇ ਨਿਯਮਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਮੀਖਿਆ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਹੁਣ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਤਾਵਰਣ ਕਿਵੇਂ ਹੈ? ਕੀ ਸਾਡੇ ਪਿੱਛੇ ਸਭ ਤੋਂ ਬੁਰਾ ਹੈ ਜਾਂ ਅਸੀਂ ਅਜੇ ਵੀ ਗੜਬੜ ਵਾਲੇ ਪਾਣੀ ਵਿਚ ਹਾਂ?

ਮਹੇਂਦਰ: ਇੱਕ ਕਿਆਸੀ ਪੀਐਸਯੂ ਇਕਾਈ ਦੁਆਰਾ ਡਿਫਾਲਟ ਨਾਲ ਕੀ ਅਰੰਭ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਫਿਰ ਐਨਬੀਐਫਸੀ / ਐਚਐਫਸੀ ਸਪੇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਨਾਲ ਗੈਰ- ਐਨਬੀਐਫਸੀ / ਐਚਐਫਸੀ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਖਰਾਬੀਆਂ ਦੀ ਇੱਕ ਲੜੀ ਨਾਲ ਹੋਰ ਵਧ ਗਈ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਭਾਵਨਾਵਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰਿਹਾ. ਸਿਰਫ ਤਰਲਤਾ ਜਾਂ ਏਐਲਐਮ-ਮੇਲ ਨਹੀਂ ਖਾਣ ਵਾਲੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਇਸ ਨੇ ਹੁਣ ਪੂਰੇ ਭਰੋਸੇ ਦੇ ਸੰਕਟ ਦਾ ਰੂਪ ਧਾਰਨ ਕਰ ਲਿਆ ਹੈ ਜੋ ਸਮੁੱਚੇ ਵਾਤਾਵਰਣ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦੇ ਅੰਦਰ ਇਕ ਸਰਪ੍ਰਸਤ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ ਸਮੁੱਚੀ ਮੰਦੀ ਦੇ ਪਿਛੋਕੜ ਵਿਚ ਮੁਰਝਾਉਂਦਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਆਰਈ ਐਕਸਪੋਜਰ ਨੂੰ ਐਨਪੀਏ ਵਿਚ ਬਦਲਣ ਦਾ ਡਰ ਹੈ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਨਿਰੰਤਰ ਕਲੀਨ-ਅਪ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਹੈ ਜੋ ਕਿਸੇ ਦੇ ਸਾਰਥਕ ਸੁਧਾਰ ਨੂੰ ਵੇਖਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਨਤੀਜੇ ਲਿਆਉਣ ਵਿਚ ਆਪਣਾ ਸਮਾਂ ਲੈਂਦੀ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਇਕ ਪਾਸੇ ਆਰ ਬੀ ਆਈ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਰੁਖ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ ਅਤੇ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ ਵਿੱਤੀ ਤਿਲਕਣ 'ਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਤੁਸੀਂ ਵਿਆਜ ਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਕਿਵੇਂ ਵਧਦੇ ਵੇਖਦੇ ਹੋ?

ਮਹਿੰਦਰ: ਜਿੱਥੋਂ ਤੱਕ ਐੱਮ ਪੀ ਸੀ ਦਾ ਸੰਬੰਧ ਹੈ, ਇਸ ਨੇ ਆਪਣਾ ਧਿਆਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਧਾਰਤ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣ ਦੇ frameworkਾਂਚੇ ਤੋਂ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਅਧਾਰਤ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣ ਦੀ ਵਿਧੀ ਵੱਲ ਤਬਦੀਲ ਕਰ ਦਿੱਤਾ. ਹੋਰ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਮੁਦਰਾਸਫਿਤੀ MPC ਆਰਾਮ ਦੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਅੰਦਰ-ਅੰਦਰ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਸਮੇਂ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਦੀ ਹੈ ਜੋ ਕਿ ਸਭ ਤੋਂ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸਮਾਪਤ ਐਮਪੀਸੀ ਦੀ ਬੈਠਕ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ ਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ ਦੇ ਟੀਚੇ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਲੰਘਣਾ ਅਤੇ ਡਰ ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ ਕਿ ਦਰ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਦੀ ਸਰਵਜਨਕ ਪੈਦਾਵਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕੋਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਪੈਦਾਵਾਰ ਸੀਮਾ ਦੇ ਬੰਨ੍ਹੇ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਦ ਤੱਕ ਕਿ ਓਵਰਸਿਪਲ ਸਾਈਡ ਤੋਂ ਕੋਈ ਸਾਰਥਕ ਦਿਲਾਸਾ ਨਹੀਂ ਮਿਲਦਾ, ਭਾਵੇਂ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਘਟੀਆਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਤੁਸੀਂ ਕਿਉਂ ਮੰਨਦੇ ਹੋ ਕਿ ਵਿਤਰਕਾਂ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ inੰਗ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ਾ ਫੰਡ ਐਸਆਈਪੀਜ਼ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?

ਮਹਿੰਦਰ: ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਫੰਡਾਂ ਵਿਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੋਂ ਵਧੇਰੇ ਡਰਦੇ / ਘਬਰਾਉਂਦੇ ਹਨ. ਹੋਰ, ਵਧੇਰੇ ਪੈਦਾਵਾਰ ਅਤੇ ਘੱਟ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਭਾਲ ਵਿਚ, ਐੱਫ ਡੀ ਉਦਯੋਗਾਂ ਦੁਆਰਾ ਬਣਾਏ ਗਏ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਬਹੁਤ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਨਤੀਜੇ ਨਹੀਂ ਮਿਲੇ ਹਨ. ਇਸ ਲਈ, ਐਸਆਈਪੀ ਨੂੰ ਸਿਰਫ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਇਕ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਵੇਖਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਕਿਸੇ ਨੂੰ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਫੰਡਾਂ ਵਿਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦਿਆਂ ਐਸ ਆਈ ਪੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਕੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਇਕ ਨਵਾਂ ਸਧਾਰਣ ਹੈ ਜੋ ਸਾਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਕ ਕਾਰਨ ਹੈ ਜੋ ਕਰਜ਼ੇ ਫੰਡ ਐਸਆਈਪੀਜ਼ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਸੋਚ ਨੂੰ ਚਲਾਉਂਦਾ ਹੈ?

ਮਹਿੰਦਰ: ਰਿਣ ਬਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕੁਝ ਨਵਾਂ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਪਿਛਲੇ 1 ਸਾਲ ਵਿਚ ਸਿਰਫ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿਚ INR10Y 8% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 6.25% ਅਤੇ ਫਿਰ ਵਾਪਸ 6.70% ਅਤੇ US10Y ਵੀ 3.25% ਤੋਂ 1.45% ਅਤੇ ਫਿਰ 1.60% ਤੇ ਵਾਪਸ ਆ ਗਈ. ਰਿਣ ਬਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿਚ ਹਮੇਸ਼ਾਂ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਰਿਣ ਫੰਡ ਐਸਆਈਪੀਜ਼ ਨੂੰ ਪਰਿਵਰਤਨ ਨੂੰ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਦਿਆਂ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਇਕ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਵਰਤਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਕੀ ਡੈਬਟ ਫੰਡ ਐਸਆਈਪੀਜ਼ ਨੂੰ ਮੁੱਖ ਤੌਰ ਤੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਅਤੇ ਦਰਮਿਆਨੇ ਅਵਧੀ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਜਾਂ ਕੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਲਈ ਕਰਜ਼ਾ ਐਸਆਈਪੀਜ਼ ਲਈ ਵੀ ਕੋਈ ਕੇਸ ਹੈ?

ਮਹਿੰਦਰ: ਡੈਬਟ ਫੰਡ ਐਸਆਈਪੀਜ਼ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਮੁੱਖ ਤੌਰ ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਇੱਕ ਤਰਜੀਹ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ ਕੀਤੀ ਜਾਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ. ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਥੋੜ੍ਹੇ ਅਤੇ ਦਰਮਿਆਨੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਲਈ ਵਿਕਲਪਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿਕਲਪਾਂ ਦੀ ਖੋਜ ਕੀਤੀ ਜਾਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ.

মহেন্দ্র জাজুর অবিচলিত হাতটি মিরে অ্যাসেটের চালকে স্থায়ী আয়ের স্থানে নিয়ে যাচ্ছে ঠিক এমন এক ফ্যাশন হিসাবে, যেহেতু তার প্রতিপক্ষ নীলাশ সুরানা ইক্যুইটি ফ্র্যাঞ্চাইজি তৈরি করেছে। তাদের অতি সাম্প্রতিক তহবিল - রাতারাতি তহবিল সাফল্যের সাথে তার ৩ দিনের এনএফও ৩০০ কোটি টাকারও বেশি সংগ্রহ করে বন্ধ করে দিয়েছে। মহেন্দ্র তাদের ক্লায়েন্টদের দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যের জন্য বিতরণকারীদের debtণ তহবিলে এসআইপিগুলিকে আলিঙ্গন করার জন্য একটি শক্তিশালী মামলা করেন makes তিনি বিশ্বাস করেন যে debtণ তহবিল এসআইপিগুলি রক্ষণশীল ক্লায়েন্টদের প্রত্যাশাগুলি সম্পাদন করবে যেগুলি এমএফ পণ্যগুলি এফডি গ্রহণের চেষ্টা করেছে তার চেয়ে অনেক ভাল।

ডাব্লুএফ: গত 12 মাসে, fixedণ তহবিলের পোর্টফোলিওগুলিতে প্রভাবিত haveণ সংখ্যার সংখ্যার ভিত্তিতে স্থিতিশীল আয় তহবিল পরিচালনার ক্ষেত্রে বিনিয়োগ প্রক্রিয়া নিয়ে বিতর্ককারীরা কিছুটা সংশয় নিয়ে আলোচনা করেছেন। এই প্রসঙ্গে আপনি যে নীতিগুলি অনুসরণ করেছেন সেগুলির মধ্যে কী কী আপনার creditণ দুর্ঘটনা থেকে দূরে নেভিগেট করতে সহায়তা করেছে?

মহেন্দ্র: এই প্রসঙ্গে এটি বোঝা গুরুত্বপূর্ণ যে creditণ ঝুঁকি স্থায়ী এবং বাজারের ঝুঁকি অস্থায়ী। তদুপরি, বেশিরভাগ বিনিয়োগ হ'ল পাবলিক ডোমেইনে উপলব্ধ সংস্থাগুলিতে এবং নগদ প্রবাহ উত্সার একটি মজাদার উত্স রয়েছে। এছাড়াও, কোনও কাঠামোগত চুক্তি এড়িয়ে প্লেইন ভ্যানিলা স্ট্রাকচারে বিনিয়োগ করা হচ্ছে। যতক্ষণ বিনিয়োগ মহাবিশ্ব নির্মাণ সম্পর্কিত, এটি তহবিল / প্রকল্পের কৌশল অনুসারে বাজারে ইস্যু করার জন্য উপলব্ধ ইস্যুকারীদের উপলব্ধ সংস্থার বাইরে সম্পন্ন হয়। মূল্যায়নের জন্য, প্রত্যেকটি ইস্যুকারীকে অভ্যন্তরীণ রেটিং মডেলের মধ্য দিয়ে যেতে হয়, যা পরিমাণগত (আর্থিক ঝুঁকি) পাশাপাশি গুণগত কারণগুলির (ব্যবসায় ঝুঁকি) এর ভিত্তিতে সংশ্লিষ্ট ইস্যুকারীকে একটি রেটিং সরবরাহ করে। আর্থিক ঝুঁকি মুনাফা, তরলতা, নগদ প্রবাহ এবং debtণ সুরক্ষা ক্ষমতাগুলিকে কেন্দ্র করে অনুপাতের একটি সেট ব্যবহার করে পরিমাপ করা হয়। ব্যবসায়িক ঝুঁকিতে ছয়টি পরামিতি বিশ্লেষণ অন্তর্ভুক্ত থাকে যেমন কৌশলগত দিকনির্দেশ, আর্থিক দর্শন, রক্ষণশীলতা, ট্র্যাক রেকর্ড, উত্তরাধিকার পরিকল্পনা এবং নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা। এছাড়াও, প্রতিটি এবং প্রতিটি ইস্যুকারীকে ক্রেডিট অনুমোদনের নোট প্রস্তুত করা হয়, যা অভ্যন্তরীণ রেটিং মডেল ব্যতীত কোম্পানির বিবরণ, এসডব্লট বিশ্লেষণ, ব্যবসায়িক পর্যালোচনা এবং শিল্প পর্যালোচনা সমন্বিত। তদুপরি, বিনিয়োগ মহাবিশ্বকে বার্ষিক ফলাফলের ভিত্তিতে তাদের বার্ষিক পর্যালোচনার পাশাপাশি ত্রৈমাসিক ভিত্তিতে নিয়মিত পর্যালোচনা করা হয়।

ডাব্লুএফ: এখন theণের পরিবেশ কেমন? আমাদের পেছনে সবচেয়ে খারাপ নাকি আমরা এখনও উত্তাল জলে রয়েছি?

মহেন্দ্র: কোয়াএস পিএসইউ সত্ত্বার দ্বারা ডিফল্ট দিয়ে কী শুরু হয়েছিল এবং তারপরে এনবিএফসি / এইচএফসি স্পেসের পাশাপাশি নন-এনবিএফসি / এইচএফসি স্থানের ক্রমবর্ধমান সামগ্রিক বাজারের অনুভূতিগুলি অব্যাহত রেখেছে। তরলতা বা এএলএম-মিল নয় ইস্যু ছাড়াও এখন এটি পুরোপুরি আত্মবিশ্বাস সংকটের আকার নিয়েছে যা সামগ্রিক বাস্তুতন্ত্রের মধ্যে সর্পিল প্রভাব ফেলছে। সর্বাধিক গুরুত্বপূর্ণভাবে রিয়েল এস্টেট খাত সামগ্রিক মন্দার প্রেক্ষাপটে শুকিয়ে যেতে থাকে যার ফলে প্রচুর আরই এক্সপোজারকে এনপিএতে পরিণত হওয়ার আশঙ্কা করা হচ্ছে। যাইহোক, এটি একটি অবিচ্ছিন্ন ক্লিন-আপ প্রক্রিয়া যা কোনও অর্থবহ উন্নতি দেখতে পাওয়ার আগে ফলাফল আনতে নিজস্ব সময় নেয়।

ডাব্লুএফ: একদিকে যেমন সুবিধাজনক আরবিআইয়ের অবস্থান এবং অন্যদিকে আর্থিক পিছলে বাজারের উদ্বেগের আলোকে আপনি কীভাবে সুদের হারকে সরিয়ে দেখছেন?

মহেন্দ্র: এমপিসির বিষয়ে যতটা উদ্বিগ্ন, এটি মুদ্রাস্ফীতি ভিত্তিক সিদ্ধান্ত গ্রহণের কাঠামো থেকে বৃদ্ধির ভিত্তিতে সিদ্ধান্ত গ্রহণের ব্যবস্থায় মনোনিবেশ করেছিল। তদুপরি, যেহেতু মুদ্রাস্ফীতি এমপিসি আরামের স্তরের মধ্যে ভালভাবে অব্যাহত রয়েছে, তত সময়ের প্রয়োজন অন্তর্নিহিত বৃদ্ধিকে সমর্থন করা যা অতি সম্প্রতি সমাপ্ত এমপিসির বৈঠকেও স্পষ্টভাবে প্রমাণিত। যাইহোক, আর্থিক সাফল্যের ঘাটতি লক্ষ্যমাত্রায় লঙ্ঘনের আশঙ্কা ও অপ্রত্যাশিত উদ্বেগ ও ছাপিয়ে যাওয়ার ফলে হার কমানোর ঘোষণার পরেও গত তিনটি নীতিমালায় বেঞ্চমার্কের সার্বভৌম ফলন বেড়েছে। স্বল্পমেয়াদী হারগুলি হ্রাস অব্যাহত থাকলেও, দীর্ঘমেয়াদী ফলন সীমার মধ্যে আবদ্ধ থাকার আশা করতে পারে, যদি না ওভারসাপ্লাই পক্ষ থেকে কোনও অর্থবোধের সান্ত্বনা না পাওয়া যায়।

ডাব্লুএফ: আপনি কেন বিশ্বাস করেন যে বিতরণকারীদের debtণ তহবিল এসআইপিগুলিকে একটি উল্লেখযোগ্য উপায়ে প্রচার করা উচিত?

মহেন্দ্র: ভারতীয় বিনিয়োগকারীরা afraidণ তহবিলের অস্থিরতার দিকে আরও ভয় পান / প্রবণতা পোষণ করেন। তদুপরি, উচ্চ ফলন এবং কম অস্থিরতার সন্ধানে এমএফ শিল্পের তৈরি পণ্যগুলির মতো এফডি বিনিয়োগকারীদের জন্য এখনও পর্যন্ত খুব উত্সাহজনক ফলাফল দেয়নি। সুতরাং এসআইপিকে কেবল ইক্যুইটি বিনিয়োগের হাতিয়ার হিসাবে দেখার পরিবর্তে debtণ তহবিলের বিনিয়োগের সময় এসআইপিকে অস্থিরতার চালনার সরঞ্জাম হিসাবে ব্যবহার করা উচিত।

ডাব্লুএফ: debtণ বাজারে অস্থিরতা কি নতুন স্বাভাবিক যা আমাদের অবশ্যই গ্রহণ করতে হবে, যা debtণ তহবিল এসআইপিগুলির পিছনে চিন্তাভাবনা চালানোর অন্যতম কারণ?

মহেন্দ্র: 1ণ বাজারে অস্থিরতা নতুন কিছু নয় কারণ গত এক বছরেই বাজারগুলি INR10Y 8% থেকে .2.২৫% এবং তারপরে 70.70০% এবং US10Y 3..২৫% থেকে ১. %৫% এবং তারপরে ১.60০% ফিরে আসবে। Debtণ বাজারে অস্থিরতা সর্বদা ছিল, সুতরাং debtণ তহবিল এসআইপিগুলি রিটার্ন সর্বাধিকতর করার সময় অস্থিরতা চালনার সরঞ্জাম হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে।

ডাব্লুএফ: debtণ তহবিলের এসআইপিগুলিকে মূলত স্বল্প ও মাঝারি মেয়াদী লক্ষ্যগুলির জন্য উন্নীত করা উচিত, বা দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যের জন্যও কি debtণ এসআইপিদের ক্ষেত্রে কোনও মামলা রয়েছে?

মহেন্দ্র: fundণ তহবিল এসআইপিগুলি মূলত দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যের জন্য বিনিয়োগের পছন্দসই সরঞ্জাম হিসাবে ব্যবহার করা উচিত। সুতরাং, স্বল্প ও মাঝারি মেয়াদের লক্ষ্যের জন্য বিকল্প বিনিয়োগের বিকল্পগুলি অনুসন্ধান করা উচিত।

మహేంద్ర జజూ యొక్క స్థిరమైన హస్తం మిరే అసెట్ యొక్క స్థిర ఆదాయాన్ని స్థిరమైన ఆదాయ ప్రదేశంలోకి నడిపిస్తోంది, ఎందుకంటే అతని ప్రతిభావంతుడైన నీలేష్ సురానా ఈక్విటీ ఫ్రాంచైజీని నిర్మించారు. వారి ఇటీవలి ఫండ్ - ఓవర్నైట్ ఫండ్ తన 1 రోజుల ఎన్ఎఫ్ఓను రూ .300 కోట్లకు పైగా విజయవంతంగా మూసివేసింది. పంపిణీదారులు తమ ఖాతాదారుల దీర్ఘకాలిక లక్ష్యాల కోసం రుణ నిధులలో SIP లను స్వీకరించడానికి మహేంద్ర ఒక బలమైన కేసును చేస్తారు. ఎఫ్‌డిలను తీసుకోవడానికి ప్రయత్నించిన ఎంఎఫ్ ఉత్పత్తుల కంటే కన్జర్వేటివ్ క్లయింట్ల అంచనాలకు డెట్ ఫండ్ ఎస్‌ఐపిలు మంచి పనితీరును కనబరుస్తాయని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు.

డబ్ల్యుఎఫ్: గత 12 నెలల్లో, స్థిర ఆదాయ నిధుల నిర్వహణలో పెట్టుబడి ప్రక్రియపై చర్చలు పంపిణీదారులు కొంత సందేహాలతో కలుసుకున్నారు, డెట్ ఫండ్ పోర్ట్‌ఫోలియోలను ప్రభావితం చేసిన క్రెడిట్ సంఘటనల సంఖ్యను బట్టి. క్రెడిట్ ప్రమాదాల నుండి నావిగేట్ చేయడానికి మీకు సహాయపడిన కొన్ని సూత్రాలు ఈ సందర్భంలో ఏమిటి?

మహేంద్ర: ఈ సందర్భంలో క్రెడిట్ రిస్క్ శాశ్వతమైనదని, మార్కెట్ రిస్క్ తాత్కాలికమని అర్థం చేసుకోవాలి. ఇంకా, చాలా పెట్టుబడులు పబ్లిక్ డొమైన్‌లో లభించే సంస్థలలోకి వస్తాయి మరియు నగదు ప్రవాహ ఉత్పత్తికి స్పష్టమైన మూలాన్ని కలిగి ఉంటాయి. అలాగే, నిర్మాణాత్మక ఒప్పందాలను నివారించడం ద్వారా సాదా వనిల్లా నిర్మాణాలలో పెట్టుబడులు పెడుతున్నారు. పెట్టుబడి విశ్వ నిర్మాణానికి సంబంధించినంతవరకు, ఫండ్ / స్కీమ్ స్ట్రాటజీకి అనుగుణంగా & జారీ చేయడానికి జారీ కోసం మార్కెట్లలో అందుబాటులో ఉన్న జారీదారుల నుండి ఇది జరుగుతుంది. మూల్యాంకనం కోసం, ప్రతి జారీదారు అంతర్గత రేటింగ్ మోడల్ గుండా వెళ్ళాలి, ఇది పరిమాణాత్మక (ఆర్థిక ప్రమాదం) అలాగే గుణాత్మక కారకాలు (వ్యాపార ప్రమాదం) ఆధారంగా, సంబంధిత జారీదారుకు రేటింగ్‌ను అందిస్తుంది. లాభదాయకత, ద్రవ్యత, నగదు ప్రవాహం మరియు రుణ రక్షణ సామర్థ్యాలపై దృష్టి సారించే నిష్పత్తుల సమితిని ఉపయోగించి ఆర్థిక నష్టాన్ని కొలుస్తారు. బిజినెస్ రిస్క్‌లో ఆరు పారామితుల విశ్లేషణ ఉంటుంది, అంటే వ్యూహాత్మక దిశ, ఆర్థిక తత్వశాస్త్రం, సంప్రదాయవాదం, ట్రాక్ రికార్డ్, వారసత్వ ప్రణాళిక మరియు నియంత్రణ వ్యవస్థ. అలాగే, ప్రతి మరియు ప్రతి జారీచేసేవారికి క్రెడిట్ ఆమోదం నోట్ తయారు చేయబడుతుంది, ఇది అంతర్గత రేటింగ్ మోడల్ కాకుండా, కంపెనీ వివరణ, SWOT విశ్లేషణ, వ్యాపార సమీక్ష & పరిశ్రమ సమీక్షలను కలిగి ఉంటుంది. ఇంకా, పెట్టుబడి విశ్వం వార్షిక ఫలితాల ఆధారంగా వారి వార్షిక సమీక్షతో పాటు త్రైమాసిక ప్రాతిపదికన క్రమం తప్పకుండా సమీక్షించబడుతుంది.

WF: క్రెడిట్ వాతావరణం ఇప్పుడు ఎలా ఉంది? మన వెనుక చెత్త ఉందా లేదా మనం ఇంకా అల్లకల్లోలంగా ఉన్నారా?

మహేంద్ర: క్వాసి పిఎస్‌యు ఎంటిటీ ద్వారా డిఫాల్ట్‌గా ప్రారంభమై, ఆపై ఎన్‌బిఎఫ్‌సి / హెచ్‌ఎఫ్‌సి స్థలంలో డిఫాల్ట్‌ల శ్రేణితో పాటు ఎన్‌బిఎఫ్‌సి / హెచ్‌ఎఫ్‌సి కాని స్థలం మొత్తం మార్కెట్ మనోభావాలను వెంటాడుతోంది. ద్రవ్యత లేదా ALM- సరిపోలని సమస్యల కంటే, ఇది ఇప్పుడు పూర్తి స్థాయి విశ్వాస సంక్షోభం యొక్క ఆకృతిని తీసుకుంది, ఇది మొత్తం పర్యావరణ వ్యవస్థలో మురి ప్రభావాన్ని కలిగి ఉంది. మరీ ముఖ్యంగా రియల్ ఎస్టేట్ రంగం మొత్తం మందగమనం నేపథ్యంలో వాడిపోతూనే ఉంది, దీనివల్ల చాలా RE ఎక్స్పో బహిర్గతం NPA లుగా మారుతుందని భయపడుతున్నారు. ఏదేమైనా, ఇది నిరంతర శుభ్రపరిచే ప్రక్రియ, ఇది ఏదైనా అర్ధవంతమైన అభివృద్ధిని చూడకముందే ఫలితాలను ఇవ్వడానికి దాని స్వంత సమయం పడుతుంది.

డబ్ల్యుఎఫ్: ఒకవైపు వసతి కల్పించే ఆర్‌బిఐ వైఖరి మరియు మరోవైపు ఆర్థిక స్లిప్పేజ్‌లపై మార్కెట్ చింతల దృష్ట్యా వడ్డీ రేట్లు కదులుతున్నట్లు మీరు ఎలా చూస్తున్నారు?

మహేంద్ర: ఎంపిసికి సంబంధించినంతవరకు, ఇది తన దృష్టిని ద్రవ్యోల్బణ ఆధారిత నిర్ణయాత్మక ఫ్రేమ్‌వర్క్ నుండి వృద్ధి ఆధారిత నిర్ణయాత్మక విధానానికి మార్చింది. ఇంకా, ద్రవ్యోల్బణం ఎంపిసి కంఫర్ట్ స్థాయిలో బాగానే కొనసాగుతున్నందున, అంతర్లీన వృద్ధికి మద్దతు ఇవ్వడం గంట యొక్క అవసరం, ఇది ఇటీవల ముగిసిన ఎంపిసి సమావేశంలో కూడా స్పష్టంగా కనిపిస్తుంది. ఏదేమైనా, ఓవర్ సప్లై ఆందోళనలు మరియు ద్రవ్య లోటు లక్ష్యాన్ని ఉల్లంఘిస్తాయనే భయం ఫలితంగా రేటు తగ్గింపు ప్రకటన ఉన్నప్పటికీ, గత మూడు విధానాలలో బెంచ్మార్క్ సార్వభౌమ దిగుబడి పెరిగింది. స్వల్పకాలిక రేట్లు తగ్గుతూనే ఉన్నప్పటికీ, ఓవర్‌సప్లై వైపు నుండి ఏదైనా అర్ధవంతమైన సౌకర్యం లేనట్లయితే, దీర్ఘకాలిక దిగుబడి పరిధికి కట్టుబడి ఉంటుందని ఎవరైనా ఆశించవచ్చు.

డబ్ల్యుఎఫ్: పంపిణీదారులు డెట్ ఫండ్ ఎస్ఐపిలను గణనీయమైన రీతిలో ప్రోత్సహించాలని మీరు ఎందుకు నమ్ముతారు?

మహేంద్ర: భారతీయ పెట్టుబడిదారులు డెట్ ఫండ్లలో అస్థిరతకు ఎక్కువ భయపడతారు / విముఖంగా ఉంటారు. ఇంకా, అధిక దిగుబడి మరియు తక్కువ అస్థిరత కోసం, MF పరిశ్రమ సృష్టించిన ఉత్పత్తుల వంటి FD ఇప్పటివరకు పెట్టుబడిదారులకు చాలా ప్రోత్సాహకరమైన ఫలితాలను ఇవ్వలేదు. అందువల్ల, SIP ని ఈక్విటీలలో పెట్టుబడులు పెట్టే సాధనంగా చూడటం కంటే, డెట్ ఫండ్లలో కూడా పెట్టుబడులు పెట్టేటప్పుడు అస్థిరతను తొక్కే సాధనంగా SIP ని ఉపయోగించాలి.

డబ్ల్యుఎఫ్: డెట్ మార్కెట్లలో అస్థిరత అనేది మనం అంగీకరించవలసిన కొత్త సాధారణమా, ఇది డెట్ ఫండ్ ఎస్ఐపిల వెనుక ఆలోచనను నడిపించే కారకాల్లో ఒకటి?

మహేంద్ర: market ణ మార్కెట్లలో అస్థిరత కొత్తది కాదు, గత 1 సంవత్సరంలో మార్కెట్లు మాత్రమే INR10Y ను 8% నుండి 6.25% కి తగ్గించి, ఆపై 6.70% కి తిరిగి వచ్చాయి మరియు US10Y 3.25% నుండి 1.45% వరకు మరియు తరువాత 1.60% కి తగ్గింది. రుణ మార్కెట్లలో అస్థిరత ఎల్లప్పుడూ ఉంది, అందువల్ల డెట్ ఫండ్ SIP లను రాబడిని పెంచేటప్పుడు అస్థిరతను తొక్కడానికి ఒక సాధనంగా ఉపయోగించవచ్చు.

WF: డెట్ ఫండ్ SIP లను ప్రధానంగా స్వల్ప మరియు మధ్యకాలిక లక్ష్యాల కోసం ప్రోత్సహించాలా, లేదా దీర్ఘకాలిక లక్ష్యాల కోసం S ణ SIP లకు కూడా కేసు ఉందా?

మహేంద్ర: డెట్ ఫండ్ ఎస్ఐపిలను ప్రధానంగా దీర్ఘకాలిక లక్ష్యాల కోసం పెట్టుబడికి ఇష్టపడే సాధనంగా ఉపయోగించాలి. అందువల్ల, స్వల్ప మరియు మధ్యకాలిక లక్ష్యాల కోసం ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడి ఎంపికలను అన్వేషించాలి.

மஹேந்திர ஜாஜூவின் நிலையான கை, மிரா அசெட்டின் பயணத்தை நிலையான வருமான இடத்திற்குள் கொண்டுசெல்கிறது. அவர்களின் மிக சமீபத்திய நிதி - ஓவர்நைட் ஃபண்ட் தனது 1 நாள் என்எஃப்ஒவை ரூ .300 கோடிக்கு மேல் வெற்றிகரமாக மூடியது. விநியோகஸ்தர்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களின் நீண்ட கால இலக்குகளுக்காக கடன் நிதியில் SIP களைத் தழுவுவதற்கு மகேந்திர ஒரு வலுவான வழக்கை உருவாக்குகிறார். எஃப்.டி.க்களை எடுக்க முயற்சித்த எம்.எஃப் தயாரிப்புகளை விட கன்சர்வேடிவ் வாடிக்கையாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு கடன் நிதி எஸ்ஐபிகள் சிறப்பாக செயல்படும் என்று அவர் நம்புகிறார்.

WF: கடந்த 12 மாதங்களில், நிலையான நிதி நிதி நிர்வாகத்தில் முதலீட்டு செயல்முறை குறித்த விவாதங்கள் விநியோகஸ்தர்களால் சில சந்தேகங்களுடன் சந்திக்கப்பட்டுள்ளன, கடன் நிதி இலாகாக்களை பாதித்த கடன் சம்பவங்களின் எண்ணிக்கையைப் பொறுத்தவரை. இந்தச் சூழலில் கடன் விபத்துகளிலிருந்து விலகிச் செல்ல உங்களுக்கு உதவிய சில கொள்கைகள் என்ன?

மகேந்திரா: இந்த சூழலில் கடன் ஆபத்து நிரந்தரமானது, சந்தை ஆபத்து தற்காலிகமானது என்பதை புரிந்து கொள்ள வேண்டும். மேலும், பெரும்பாலான முதலீடுகள் பொது களத்தில் கிடைக்கும் நிறுவனங்களில் உள்ளன மற்றும் பணப்புழக்கத்தை உருவாக்குவதற்கான உறுதியான ஆதாரத்தைக் கொண்டுள்ளன. மேலும், எந்தவொரு கட்டமைக்கப்பட்ட ஒப்பந்தங்களையும் தவிர்ப்பதன் மூலம் வெற்று வெண்ணிலா கட்டமைப்புகளில் முதலீடுகள் செய்யப்படுகின்றன. முதலீட்டு பிரபஞ்ச நிர்மாணத்தைப் பொருத்தவரை, நிதி / திட்ட மூலோபாயத்திற்கு ஏற்ப & அதற்கேற்ப வெளியீடுகளுக்கான சந்தைகளில் கிடைக்கக்கூடிய வழங்குநர்களின் தொகுப்பிலிருந்து இது செய்யப்படுகிறது. மதிப்பீட்டிற்கு, ஒவ்வொரு வழங்குநரும் உள் மதிப்பீட்டு மாதிரியைக் கடந்து செல்ல வேண்டும், இது அளவு (நிதி ஆபத்து) மற்றும் தரமான காரணிகள் (வணிக ஆபத்து) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் அந்தந்த வழங்குநருக்கு ஒரு மதிப்பீட்டை வழங்குகிறது. இலாபத்தன்மை, பணப்புழக்கம், பணப்புழக்கம் மற்றும் கடன் பாதுகாப்பு திறன்களை மையமாகக் கொண்ட விகிதங்களின் தொகுப்பைப் பயன்படுத்தி நிதி ஆபத்து அளவிடப்படுகிறது. வணிக அபாயத்தில் ஆறு அளவுருக்கள் பகுப்பாய்வு அடங்கும், அதாவது மூலோபாய திசை, நிதி தத்துவம், பழமைவாதம், தட பதிவு, அடுத்தடுத்த திட்டமிடல் மற்றும் கட்டுப்பாட்டு அமைப்பு. மேலும், ஒவ்வொரு மற்றும் ஒவ்வொரு வழங்குநருக்கும் கடன் ஒப்புதல் குறிப்பு தயாரிக்கப்படுகிறது, இது உள் மதிப்பீட்டு மாதிரியைத் தவிர, நிறுவனத்தின் விளக்கம், SWOT பகுப்பாய்வு, வணிக ஆய்வு மற்றும் தொழில் மதிப்பாய்வு ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளது. மேலும், முதலீட்டு பிரபஞ்சம் வருடாந்திர முடிவுகளின் அடிப்படையில் அவர்களின் வருடாந்திர மதிப்பாய்வுடன் காலாண்டு அடிப்படையில் தவறாமல் மதிப்பாய்வு செய்யப்படுகிறது.

WF: கடன் சூழல் இப்போது எப்படி இருக்கிறது? எங்களுக்கு பின்னால் மிக மோசமானதா அல்லது நாம் இன்னும் கொந்தளிப்பான நீரில் இருக்கிறோமா?

மகேந்திரா: ஒரு குவாசி பொதுத்துறை நிறுவனத்தால் இயல்புநிலையுடன் தொடங்கி, பின்னர் NBFC / HFC இடத்திலும், NBFC / HFC அல்லாத இடத்திலும் தொடர்ச்சியான இயல்புநிலைகளால் மேலும் மோசமடைகிறது ஒட்டுமொத்த சந்தை உணர்வுகளைத் தொடர்கிறது. பணப்புழக்கம் அல்லது ஏ.எல்.எம்-பொருந்தாத சிக்கல்களைக் காட்டிலும், அது இப்போது முழு அளவிலான நம்பிக்கை நெருக்கடியின் வடிவத்தை எடுத்துள்ளது, இது ஒட்டுமொத்த சுற்றுச்சூழல் அமைப்பினுள் சுழல் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. மிக முக்கியமாக ரியல் எஸ்டேட் துறை ஒட்டுமொத்த மந்தநிலையின் பின்னணியில் தொடர்ந்து வாடி வருகிறது, இதன் காரணமாக நிறைய RE வெளிப்பாடு NPA களாக மாறும் என்று அஞ்சப்படுகிறது. எவ்வாறாயினும், இது ஒரு தொடர்ச்சியான தூய்மைப்படுத்தும் செயல்முறையாகும், இது எந்தவொரு அர்த்தமுள்ள முன்னேற்றத்தையும் காணும் முன் முடிவுகளை வழங்க அதன் சொந்த நேரத்தை எடுக்கும்.

டபிள்யு.எஃப்: ஒருபுறம் இடமளிக்கும் ரிசர்வ் வங்கியின் நிலைப்பாடு மற்றும் மறுபுறம் நிதி சரிவுகள் குறித்த சந்தையின் கவலைகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில், வட்டி விகிதங்கள் இப்போது எப்படி நகர்கின்றன?

மகேந்திரா: ம.பொ.சி.யைப் பொருத்தவரை, பணவீக்க அடிப்படையிலான முடிவெடுக்கும் கட்டமைப்பிலிருந்து அதன் கவனத்தை வளர்ச்சி அடிப்படையிலான முடிவெடுக்கும் பொறிமுறைக்கு மாற்றியது. மேலும், பணவீக்கம் தொடர்ந்து எம்.பி.சி ஆறுதல் மட்டத்தில் தொடர்ந்து இருப்பதால், காலத்தின் தேவை அடிப்படை வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதாகும், இது சமீபத்தில் முடிவடைந்த எம்.பி.சி கூட்டத்திலும் தெளிவாகத் தெரிகிறது. எவ்வாறாயினும், அதிகப்படியான பற்றாக்குறை மற்றும் நிதி பற்றாக்குறை இலக்கை மீறும் என்ற அச்சம் ஆகியவற்றின் விளைவாக, விகித குறைப்பு அறிவிப்பு இருந்தபோதிலும், கடந்த மூன்று கொள்கைகளில் பெஞ்ச்மார்க் இறையாண்மை விளைச்சல் அதிகரித்துள்ளது. ஆகவே, குறுகிய கால விகிதங்கள் தொடர்ந்து குறைந்து கொண்டே போவதால், அதிகப்படியான சப்ளை தரப்பில் இருந்து அர்த்தமுள்ள ஆறுதல் இல்லாவிட்டால், நீண்ட கால விளைச்சல் வரம்பிற்குட்பட்டதாக இருக்கும் என்று ஒருவர் எதிர்பார்க்கலாம்.

WF: விநியோகஸ்தர்கள் கடன் நிதி SIP களை ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வகையில் ஊக்குவிக்க வேண்டும் என்று நீங்கள் ஏன் நம்புகிறீர்கள்?

மகேந்திரா: இந்திய முதலீட்டாளர்கள் கடன் நிதிகளில் ஏற்ற இறக்கம் குறித்து அதிகம் பயப்படுகிறார்கள் / வெறுக்கிறார்கள். மேலும், அதிக மகசூல் மற்றும் குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவற்றைத் தேடி, எம்.எஃப். தொழில்துறையால் உருவாக்கப்பட்ட எஃப்.டி போன்ற தயாரிப்புகள் இதுவரை முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் ஊக்கமளிக்கும் முடிவுகளை வழங்கவில்லை. எனவே, எஸ்ஐபியை பங்குகளில் முதலீடு செய்வதற்கான ஒரு கருவியாகப் பார்ப்பதை விட, ஒருவர் கடன் நிதிகளிலும் முதலீடு செய்யும் போது ஏற்ற இறக்கத்தை சவாரி செய்யும் கருவியாக எஸ்ஐபியைப் பயன்படுத்த வேண்டும்.

WF: கடன் சந்தைகளில் ஏற்ற இறக்கம் என்பது நாம் ஏற்றுக்கொள்ள வேண்டிய ஒரு புதிய இயல்பு, இது கடன் நிதி SIP களுக்குப் பின்னால் உள்ள சிந்தனையைத் தூண்டும் காரணிகளில் ஒன்றா?

மகேந்திரா: கடன் சந்தைகளில் ஏற்ற இறக்கம் என்பது புதியதல்ல, கடந்த 1 ஆண்டில் சந்தைகள் மட்டுமே INR10Y ஐ 8% முதல் 6.25% வரை குறைத்து, பின்னர் 6.70% ஆகவும், US10Y 3.25% முதல் 1.45% ஆகவும், பின்னர் 1.60% ஆகவும் குறைந்துள்ளது. கடன் சந்தைகளில் ஏற்ற இறக்கம் எப்போதுமே உள்ளது, இதனால் கடன் நிதி SIP கள் வருவாயை அதிகரிக்கும் போது நிலையற்ற தன்மையை சவாரி செய்வதற்கான ஒரு கருவியாகப் பயன்படுத்தலாம்.

WF: கடன் நிதி SIP களை முக்கியமாக குறுகிய மற்றும் நடுத்தர கால இலக்குகளுக்கு ஊக்குவிக்க வேண்டுமா, அல்லது நீண்ட கால இலக்குகளுக்கும் கடன் SIP களுக்கு வழக்கு இருக்கிறதா?

மகேந்திரா: கடன் நிதி SIP களை முக்கியமாக நீண்ட கால இலக்குகளுக்கு முதலீட்டின் விருப்பமான கருவியாகப் பயன்படுத்த வேண்டும். எனவே, குறுகிய மற்றும் நடுத்தர கால இலக்குகளுக்கு மாற்று முதலீட்டு விருப்பங்கள் ஆராயப்பட வேண்டும்.

ಮಹೇಂದ್ರ ಜಜೂ ಅವರ ಸ್ಥಿರವಾದ ಕೈ ಮಿರೇ ಅಸೆಟ್‌ನ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಜಾಗಕ್ಕೆ ದಾರಿ ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತಿದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಅವರ ಪ್ರತಿರೂಪವಾದ ನೀಲೇಶ್ ಸುರಾನಾ ಈಕ್ವಿಟಿ ಫ್ರ್ಯಾಂಚೈಸ್ ಅನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಅವರ ಇತ್ತೀಚಿನ ನಿಧಿ - ಓವರ್‌ನೈಟ್ ಫಂಡ್ ತನ್ನ 1 ದಿನದ ಎನ್‌ಎಫ್‌ಒ ಅನ್ನು 300 ಕೋಟಿ ರೂ.ಗಳ ಸಂಗ್ರಹದೊಂದಿಗೆ ಯಶಸ್ವಿಯಾಗಿ ಮುಚ್ಚಿದೆ. ವಿತರಕರು ತಮ್ಮ ಗ್ರಾಹಕರ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಗುರಿಗಳಿಗಾಗಿ ಸಾಲ ನಿಧಿಯಲ್ಲಿ ಎಸ್‌ಐಪಿಗಳನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸಲು ಮಹೇಂದ್ರ ಬಲವಾದ ಪ್ರಕರಣವನ್ನು ಮಾಡುತ್ತಾರೆ. ಎಫ್‌ಡಿಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸಿದ ಎಂಎಫ್ ಉತ್ಪನ್ನಗಳಿಗಿಂತ ಸಂಪ್ರದಾಯವಾದಿ ಗ್ರಾಹಕರ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳಿಗೆ ಸಾಲ ನಿಧಿ ಎಸ್‌ಐಪಿಗಳು ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತವೆ ಎಂದು ಅವರು ನಂಬುತ್ತಾರೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಕಳೆದ 12 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ, ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯ ನಿಧಿಗಳ ನಿರ್ವಹಣೆಯಲ್ಲಿನ ಹೂಡಿಕೆ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯ ಕುರಿತು ಚರ್ಚೆಗಳು ವಿತರಕರು ಕೆಲವು ಸಂದೇಹಗಳೊಂದಿಗೆ ಭೇಟಿಯಾಗಿದ್ದಾರೆ, ಸಾಲ ನಿಧಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿದ ಸಾಲ ಘಟನೆಗಳ ಸಂಖ್ಯೆಯನ್ನು ಗಮನಿಸಿ. ಸಾಲದ ಅಪಘಾತಗಳಿಂದ ದೂರ ಹೋಗಲು ನಿಮಗೆ ಸಹಾಯ ಮಾಡಿದ ಕೆಲವು ತತ್ವಗಳು ಈ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಏನು?

ಮಹೇಂದ್ರ: ಈ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಅಪಾಯವು ಶಾಶ್ವತವಾಗಿದೆ ಆದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯವು ತಾತ್ಕಾಲಿಕವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಬಹಳ ಮುಖ್ಯ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ವಲಯದಲ್ಲಿ ಲಭ್ಯವಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳಲ್ಲಿವೆ ಮತ್ತು ಹಣದ ಹರಿವಿನ ಉತ್ಪಾದನೆಯ ಸ್ಪಷ್ಟ ಮೂಲವನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ. ಅಲ್ಲದೆ, ಯಾವುದೇ ರಚನಾತ್ಮಕ ಒಪ್ಪಂದಗಳನ್ನು ತಪ್ಪಿಸುವ ಮೂಲಕ ಸರಳ ವೆನಿಲ್ಲಾ ರಚನೆಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತಿದೆ. ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ರಹ್ಮಾಂಡದ ನಿರ್ಮಾಣಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ, ಇದು ನಿಧಿ / ಯೋಜನೆ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಕ್ಕೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಮತ್ತು ವಿತರಣೆಗಳಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಲಭ್ಯವಿರುವ ವಿತರಕರ ಗುಂಪಿನಿಂದ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ. ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಕ್ಕಾಗಿ, ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬ ವಿತರಕನು ಆಂತರಿಕ ರೇಟಿಂಗ್ ಮಾದರಿಯ ಮೂಲಕ ಹಾದುಹೋಗಬೇಕು, ಇದು ಪರಿಮಾಣಾತ್ಮಕ (ಆರ್ಥಿಕ ಅಪಾಯ) ಮತ್ತು ಗುಣಾತ್ಮಕ ಅಂಶಗಳ (ವ್ಯವಹಾರ ಅಪಾಯ) ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ, ಆಯಾ ನೀಡುವವರಿಗೆ ರೇಟಿಂಗ್ ನೀಡುತ್ತದೆ. ಲಾಭದಾಯಕತೆ, ದ್ರವ್ಯತೆ, ಹಣದ ಹರಿವು ಮತ್ತು ಸಾಲ ಸಂರಕ್ಷಣಾ ಸಾಮರ್ಥ್ಯಗಳನ್ನು ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುವ ಅನುಪಾತಗಳ ಗುಂಪನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಹಣಕಾಸಿನ ಅಪಾಯವನ್ನು ಅಳೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ವ್ಯಾಪಾರ ಅಪಾಯವು ಆರು ನಿಯತಾಂಕಗಳ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ, ಅಂದರೆ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ನಿರ್ದೇಶನ, ಹಣಕಾಸು ತತ್ವಶಾಸ್ತ್ರ, ಸಂಪ್ರದಾಯವಾದಿ, ಟ್ರ್ಯಾಕ್ ರೆಕಾರ್ಡ್, ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರ ಯೋಜನೆ ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಣ ವ್ಯವಸ್ಥೆ. ಅಲ್ಲದೆ, ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬ ಮತ್ತು ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬ ವಿತರಕರಿಗೆ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಅನುಮೋದನೆ ಟಿಪ್ಪಣಿಯನ್ನು ತಯಾರಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು ಆಂತರಿಕ ರೇಟಿಂಗ್ ಮಾದರಿಯ ಹೊರತಾಗಿ, ಕಂಪನಿಯ ವಿವರಣೆ, SWOT ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ, ವ್ಯವಹಾರ ವಿಮರ್ಶೆ ಮತ್ತು ಉದ್ಯಮ ವಿಮರ್ಶೆಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಹೂಡಿಕೆ ಬ್ರಹ್ಮಾಂಡವನ್ನು ವಾರ್ಷಿಕ ಫಲಿತಾಂಶಗಳ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಅವರ ವಾರ್ಷಿಕ ಪರಿಶೀಲನೆಯೊಂದಿಗೆ ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ನಿಯಮಿತವಾಗಿ ಪರಿಶೀಲಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯೂಎಫ್: ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಪರಿಸರ ಈಗ ಹೇಗಿದೆ? ನಮ್ಮ ಹಿಂದೆ ಕೆಟ್ಟದ್ದೇ ಅಥವಾ ನಾವು ಇನ್ನೂ ಪ್ರಕ್ಷುಬ್ಧ ನೀರಿನಲ್ಲಿದ್ದೇವೆಯೇ?

ಮಹೇಂದ್ರ: ಕ್ವಾಸಿ ಪಿಎಸ್‌ಯು ಘಟಕದಿಂದ ಪೂರ್ವನಿಯೋಜಿತವಾಗಿ ಪ್ರಾರಂಭವಾದದ್ದು ಮತ್ತು ನಂತರ ಎನ್‌ಬಿಎಫ್‌ಸಿ / ಎಚ್‌ಎಫ್‌ಸಿ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಡೀಫಾಲ್ಟ್‌ಗಳ ಸರಣಿಯಿಂದ ಮತ್ತಷ್ಟು ಉಲ್ಬಣಗೊಂಡಿದೆ ಮತ್ತು ಎನ್‌ಬಿಎಫ್‌ಸಿ / ಎಚ್‌ಎಫ್‌ಸಿ ಅಲ್ಲದ ಸ್ಥಳವು ಒಟ್ಟಾರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಭಾವನೆಗಳನ್ನು ಕಾಡುತ್ತಲೇ ಇದೆ. ಕೇವಲ ದ್ರವ್ಯತೆ ಅಥವಾ ಎಎಲ್‌ಎಂ-ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗದ ಸಮಸ್ಯೆಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಇದು ಈಗ ಪೂರ್ಣ ಪ್ರಮಾಣದ ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಆಕಾರವನ್ನು ಪಡೆದುಕೊಂಡಿದೆ, ಇದು ಒಟ್ಟಾರೆ ಪರಿಸರ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯೊಳಗೆ ಸುರುಳಿಯಾಕಾರದ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಬೀರುತ್ತಿದೆ. ಬಹು ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಕ್ಷೇತ್ರವು ಒಟ್ಟಾರೆ ಮಂದಗತಿಯ ಹಿನ್ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಕ್ಷೀಣಿಸುತ್ತಲೇ ಇದೆ, ಈ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ಸಾಕಷ್ಟು ಆರ್‌ಇ ಮಾನ್ಯತೆ ಎನ್‌ಪಿಎಗಳಾಗಿ ಬದಲಾಗಬಹುದೆಂಬ ಭಯವಿದೆ. ಹೇಗಾದರೂ, ಇದು ನಿರಂತರ ಸ್ವಚ್ -ಗೊಳಿಸುವ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯಾಗಿದ್ದು, ಯಾವುದೇ ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ ಸುಧಾರಣೆಯನ್ನು ನೋಡುವ ಮೊದಲು ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ನೀಡಲು ತನ್ನದೇ ಆದ ಸಮಯ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಒಂದು ಕಡೆ ವಸತಿ ಆರ್‌ಬಿಐ ನಿಲುವು ಮತ್ತು ಇನ್ನೊಂದೆಡೆ ಹಣಕಾಸಿನ ಜಾರುವಿಕೆಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಚಿಂತೆಗಳ ಬೆಳಕಿನಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಈಗ ಚಲಿಸುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ನೀವು ಹೇಗೆ ನೋಡುತ್ತೀರಿ?

ಮಹೇಂದ್ರ: ಎಂಪಿಸಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ, ಅದು ತನ್ನ ಗಮನವನ್ನು ಹಣದುಬ್ಬರ ಆಧಾರಿತ ನಿರ್ಧಾರ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಚೌಕಟ್ಟಿನಿಂದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಆಧಾರಿತ ನಿರ್ಧಾರ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಕಾರ್ಯವಿಧಾನಕ್ಕೆ ಬದಲಾಯಿಸಿತು. ಇದಲ್ಲದೆ, ಹಣದುಬ್ಬರವು ಎಂಪಿಸಿ ಆರಾಮ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಉತ್ತಮವಾಗಿ ಮುಂದುವರಿದಂತೆ, ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುವುದು ಸಮಯದ ಅವಶ್ಯಕತೆಯಾಗಿದೆ, ಇದು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಮುಕ್ತಾಯಗೊಂಡ ಎಂಪಿಸಿ ಸಭೆಯಲ್ಲೂ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಕಂಡುಬರುತ್ತದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಮಿತಿಮೀರಿದ ಪೂರೈಕೆಯ ಕಳವಳಗಳು ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸಿನ ಕೊರತೆಯ ಗುರಿಯ ಉಲ್ಲಂಘನೆಯ ಭೀತಿಯಿಂದಾಗಿ ದರ ಕಡಿತ ಪ್ರಕಟಣೆಯ ಹೊರತಾಗಿಯೂ ಕಳೆದ ಮೂರು ನೀತಿಗಳಲ್ಲಿ ಮಾನದಂಡದ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಇಳುವರಿ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ದರಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತಲೇ ಇದ್ದರೂ, ಅತಿಯಾದ ಪೂರೈಕೆಯ ಕಡೆಯಿಂದ ಯಾವುದೇ ಅರ್ಥಪೂರ್ಣವಾದ ಸೌಕರ್ಯವಿಲ್ಲದಿದ್ದರೆ, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿ ಉಳಿಯುತ್ತದೆ ಎಂದು ಒಬ್ಬರು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಬಹುದು.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ವಿತರಕರು ಸಾಲ ನಿಧಿ ಎಸ್‌ಐಪಿಗಳನ್ನು ಗಮನಾರ್ಹ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಚಾರ ಮಾಡಬೇಕು ಎಂದು ನೀವು ಏಕೆ ನಂಬುತ್ತೀರಿ?

ಮಹೇಂದ್ರ: ಭಾರತೀಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸಾಲ ನಿಧಿಯಲ್ಲಿನ ಚಂಚಲತೆಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಹೆದರುತ್ತಾರೆ / ಹಿಂಜರಿಯುತ್ತಾರೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಳುವರಿ ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ಚಂಚಲತೆಯ ಹುಡುಕಾಟದಲ್ಲಿ, ಎಮ್ಎಫ್ ಉದ್ಯಮವು ರಚಿಸಿದ ಉತ್ಪನ್ನಗಳಂತಹ ಎಫ್ಡಿ ಇದುವರೆಗೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಉತ್ತೇಜಕ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ನೀಡಿಲ್ಲ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಎಸ್‌ಐಪಿಯನ್ನು ಕೇವಲ ಷೇರುಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವ ಸಾಧನವಾಗಿ ನೋಡುವ ಬದಲು, ಒಬ್ಬರು ಎಸ್‌ಐಪಿ ಅನ್ನು ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವಾಗ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಸವಾರಿ ಮಾಡುವ ಸಾಧನವಾಗಿ ಬಳಸಬೇಕು.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಚಂಚಲತೆಯು ನಾವು ಒಪ್ಪಿಕೊಳ್ಳಬೇಕಾದ ಹೊಸ ಸಾಮಾನ್ಯವೇ, ಇದು ಸಾಲ ನಿಧಿ ಎಸ್‌ಐಪಿಗಳ ಹಿಂದಿನ ಆಲೋಚನೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗುವ ಅಂಶಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ?

ಮಹೇಂದ್ರ: ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಚಂಚಲತೆಯು ಹೊಸತೇನಲ್ಲ, ಕಳೆದ 1 ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಮಾತ್ರ INR10Y ಅನ್ನು 8% ರಿಂದ 6.25% ಕ್ಕೆ ಇಳಿಸಿವೆ ಮತ್ತು ನಂತರ 6.70% ಕ್ಕೆ ಇಳಿದಿದೆ ಮತ್ತು US10Y 3.25% ರಿಂದ 1.45% ಕ್ಕೆ ಇಳಿದಿದೆ ಮತ್ತು ನಂತರ 1.60% ಕ್ಕೆ ಮರಳಿದೆ. ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಚಂಚಲತೆ ಯಾವಾಗಲೂ ಇರುತ್ತದೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಸಾಲ ನಿಧಿ ಎಸ್‌ಐಪಿಗಳನ್ನು ಆದಾಯವನ್ನು ಗರಿಷ್ಠಗೊಳಿಸುವಾಗ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಸವಾರಿ ಮಾಡುವ ಸಾಧನವಾಗಿ ಬಳಸಬಹುದು.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಸಾಲದ ನಿಧಿ ಎಸ್‌ಐಪಿಗಳನ್ನು ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಅಲ್ಪ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಗುರಿಗಳಿಗೆ ಬಡ್ತಿ ನೀಡಬೇಕೇ ಅಥವಾ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಗುರಿಗಳಿಗೆ ಸಾಲ ಎಸ್‌ಐಪಿಗಳಿಗೆ ಒಂದು ಪ್ರಕರಣವಿದೆಯೇ?

ಮಹೇಂದ್ರ: ಸಾಲ ನಿಧಿ ಎಸ್‌ಐಪಿಗಳನ್ನು ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಗುರಿಗಳಿಗೆ ಹೂಡಿಕೆಯ ಆದ್ಯತೆಯ ಸಾಧನವಾಗಿ ಬಳಸಬೇಕು. ಹೀಗಾಗಿ, ಅಲ್ಪ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯ ಗುರಿಗಳಿಗಾಗಿ ಪರ್ಯಾಯ ಹೂಡಿಕೆ ಆಯ್ಕೆಗಳನ್ನು ಅನ್ವೇಷಿಸಬೇಕು.

മഹേന്ദ്ര ജജൂവിന്റെ സ്ഥിരമായ കൈ മിറേ അസറ്റിന്റെ സ്ഥിരമായ വരുമാനത്തിലേക്ക് നയിക്കുന്നത് ഒരു ഫാഷനാണെന്ന് ഉറപ്പാണ്. അദ്ദേഹത്തിന്റെ എതിരാളിയായ നീലേഷ് സുരാന ഇക്വിറ്റി ഫ്രാഞ്ചൈസി നിർമ്മിച്ചതിനാൽ. അവരുടെ ഏറ്റവും പുതിയ ഫണ്ട് - ഓവർ‌നൈറ്റ് ഫണ്ട് അതിന്റെ 1 ദിവസത്തെ എൻ‌എഫ്‌ഒ വിജയകരമായി 300 കോടി രൂപ സമാഹരിച്ചു. തങ്ങളുടെ ക്ലയന്റുകളുടെ ദീർഘകാല ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കായി വിതരണക്കാർക്ക് ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകളിൽ എസ്‌ഐപികളെ സ്വീകരിക്കാൻ മഹേന്ദ്ര ശക്തമായ ഒരു കേസ് നൽകുന്നു. എഫ്ഡി ഏറ്റെടുക്കാൻ ശ്രമിച്ച എം‌എഫ് ഉൽ‌പ്പന്നങ്ങളേക്കാൾ മികച്ച രീതിയിൽ യാഥാസ്ഥിതിക ക്ലയന്റുകളുടെ പ്രതീക്ഷകൾക്ക് അനുസൃതമായി ഡെറ്റ് ഫണ്ട് എസ്‌ഐ‌പികൾ പ്രവർത്തിക്കുമെന്ന് അദ്ദേഹം വിശ്വസിക്കുന്നു.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: കഴിഞ്ഞ 12 മാസത്തിനിടയിൽ, സ്ഥിര വരുമാന ഫണ്ട് മാനേജുമെന്റിലെ നിക്ഷേപ പ്രക്രിയയെക്കുറിച്ചുള്ള ചർച്ചകൾ വിതരണക്കാർ ചില സംശയങ്ങളുമായി കണ്ടുമുട്ടി, ഡെറ്റ് ഫണ്ട് പോർട്ട്ഫോളിയോകളെ ബാധിച്ച ക്രെഡിറ്റ് സംഭവങ്ങളുടെ എണ്ണം കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ. ക്രെഡിറ്റ് അപകടങ്ങളിൽ നിന്ന് നാവിഗേറ്റ് ചെയ്യാൻ നിങ്ങളെ സഹായിച്ച ചില തത്ത്വങ്ങൾ ഈ സന്ദർഭത്തിൽ എന്താണ്?

മഹേന്ദ്ര: ഈ സാഹചര്യത്തിൽ ക്രെഡിറ്റ് റിസ്ക് ശാശ്വതമാണെന്നും മാർക്കറ്റ് റിസ്ക് താൽക്കാലികമാണെന്നും മനസ്സിലാക്കേണ്ടത് പ്രധാനമാണ്. കൂടാതെ, മിക്ക നിക്ഷേപങ്ങളും പൊതുസഞ്ചയത്തിൽ ലഭ്യമായ കമ്പനികളിലേക്കാണ്, കൂടാതെ പണമൊഴുക്ക് ഉത്പാദനത്തിന്റെ വ്യക്തമായ ഉറവിടവുമുണ്ട്. ഘടനാപരമായ ഡീലുകൾ ഒഴിവാക്കിക്കൊണ്ട് പ്ലെയിൻ വാനില ഘടനയിൽ നിക്ഷേപം നടത്തുന്നു. നിക്ഷേപ പ്രപഞ്ച നിർമാണത്തെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, ഫണ്ട് / സ്കീം തന്ത്രത്തിന് അനുസൃതമായി & ഇഷ്യുവിനായി ഇഷ്യുവിനായി മാർക്കറ്റുകളിൽ ലഭ്യമായ ഇഷ്യു ചെയ്യുന്നവരുടെ കൂട്ടത്തിൽ നിന്നാണ് ഇത് ചെയ്യുന്നത്. മൂല്യനിർണ്ണയത്തിനായി, ഓരോ ഇഷ്യുവും ഇന്റേണൽ റേറ്റിംഗ് മോഡലിലൂടെ കടന്നുപോകണം, അത് ക്വാണ്ടിറ്റേറ്റീവ് (ഫിനാൻഷ്യൽ റിസ്ക്), ഗുണപരമായ ഘടകങ്ങൾ (ബിസിനസ് റിസ്ക്) എന്നിവയുടെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ അതത് ഇഷ്യു ചെയ്യുന്നയാൾക്ക് ഒരു റേറ്റിംഗ് നൽകുന്നു. ലാഭം, പണലഭ്യത, പണമൊഴുക്ക്, കട സംരക്ഷണ ശേഷികൾ എന്നിവയിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്ന ഒരു കൂട്ടം അനുപാതങ്ങൾ ഉപയോഗിച്ചാണ് സാമ്പത്തിക റിസ്ക് അളക്കുന്നത്. ബിസിനസ് റിസ്കിൽ ആറ് പാരാമീറ്ററുകളുടെ വിശകലനം ഉൾപ്പെടുന്നു, അതായത് തന്ത്രപരമായ ദിശ, സാമ്പത്തിക തത്ത്വചിന്ത, യാഥാസ്ഥിതികത, ട്രാക്ക് റെക്കോർഡ്, പിന്തുടർച്ച ആസൂത്രണം, നിയന്ത്രണ സംവിധാനം. കൂടാതെ, ഓരോ ഇഷ്യു ചെയ്യുന്നവർക്കും ഒരു ക്രെഡിറ്റ് അംഗീകാര കുറിപ്പ് തയ്യാറാക്കുന്നു, അതിൽ ആന്തരിക റേറ്റിംഗ് മോഡലിന് പുറമെ കമ്പനി വിവരണം, SWOT വിശകലനം, ബിസിനസ് അവലോകനം, വ്യവസായ അവലോകനം എന്നിവ ഉൾപ്പെടുന്നു. കൂടാതെ, നിക്ഷേപ പ്രപഞ്ചം വാർഷിക ഫലങ്ങളുടെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ വാർഷിക അവലോകനത്തോടൊപ്പം ത്രൈമാസ അടിസ്ഥാനത്തിൽ പതിവായി അവലോകനം ചെയ്യും.

WF: ക്രെഡിറ്റ് പരിസ്ഥിതി ഇപ്പോൾ എങ്ങനെയുണ്ട്? ഏറ്റവും പിന്നിലുള്ളത് നമ്മുടെ പിന്നിലാണോ അതോ നമ്മൾ ഇപ്പോഴും പ്രക്ഷുബ്ധമായ വെള്ളത്തിലാണോ?

മഹേന്ദ്ര: ഒരു ക്വാസി പി‌എസ്‌യു എന്റിറ്റി സ്ഥിരസ്ഥിതിയായി ആരംഭിക്കുകയും പിന്നീട് എൻ‌ബി‌എഫ്‌സി / എച്ച്‌എഫ്‌സി സ്ഥലത്തെ സ്ഥിരസ്ഥിതികളുടെ ഒരു പരമ്പരയും എൻ‌ബി‌എഫ്‌സി / എച്ച്‌എഫ്‌സി ഇതര സ്ഥലങ്ങളും കൂടുതൽ വഷളാക്കുകയും ചെയ്യുന്നത് മൊത്തത്തിലുള്ള വിപണിയുടെ വികാരത്തെ വേട്ടയാടുന്നു. കേവലം ദ്രവ്യത അല്ലെങ്കിൽ എ‌എൽ‌എം-പൊരുത്തക്കേട് പ്രശ്‌നങ്ങൾ‌ മാത്രമല്ല, മൊത്തത്തിലുള്ള ആവാസവ്യവസ്ഥയിൽ‌ സർപ്പിള സ്വാധീനം ചെലുത്തുന്ന പൂർണ്ണമായ ആത്മവിശ്വാസ പ്രതിസന്ധിയുടെ ആകൃതി ഇപ്പോൾ‌ സ്വീകരിച്ചു. ഏറ്റവും പ്രധാനമായി, റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് മേഖല മൊത്തത്തിലുള്ള മാന്ദ്യത്തിന്റെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ വാടിപ്പോകുന്നത് തുടരുകയാണ്, അതിനാൽ ധാരാളം RE എക്സ്പോഷർ എൻ‌പി‌എകളായി മാറുമെന്ന് ഭയപ്പെടുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, ഇത് തുടർച്ചയായുള്ള വൃത്തിയാക്കൽ പ്രക്രിയയാണ്, ഇത് അർത്ഥവത്തായ എന്തെങ്കിലും പുരോഗതി കാണുന്നതിന് മുമ്പ് ഫലങ്ങൾ നൽകാൻ സ്വന്തം സമയം എടുക്കും.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: ഒരു വശത്ത്‌ ആർ‌ബി‌ഐയുടെ നിലപാടും മറുവശത്ത് ധനകാര്യ സ്ലിപ്പേജുകളെക്കുറിച്ചുള്ള വിപണിയുടെ ആശങ്കകളും കണക്കിലെടുത്ത് പലിശനിരക്ക് ഇപ്പോൾ നീങ്ങുന്നത് നിങ്ങൾ എങ്ങനെ കാണുന്നു?

മഹേന്ദ്ര: എം‌പി‌സിയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, പണപ്പെരുപ്പം അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള തീരുമാനമെടുക്കൽ ചട്ടക്കൂടിൽ നിന്ന് വളർച്ചയെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള തീരുമാനമെടുക്കൽ സംവിധാനത്തിലേക്ക് ശ്രദ്ധ തിരിക്കുന്നു. കൂടാതെ, പണപ്പെരുപ്പം എം‌പി‌സി കംഫർട്ട് ലെവലിൽ നന്നായി തുടരുന്നതിനാൽ, അടിസ്ഥാനപരമായ വളർച്ചയെ പിന്തുണയ്ക്കുക എന്നതാണ് ഈ സമയത്തിന്റെ ആവശ്യം, അടുത്തിടെ സമാപിച്ച എം‌പി‌സി യോഗത്തിലും ഇത് വ്യക്തമാണ്. എന്നിരുന്നാലും, അമിത വിതരണ ആശങ്കകളും ധനക്കമ്മി ലക്ഷ്യത്തിലെ ലംഘനത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ഭയവും നിരക്ക് കുറയ്ക്കൽ പ്രഖ്യാപനത്തിനിടയിലും അവസാന മൂന്ന് നയങ്ങളിൽ പരമാധികാര വരുമാനം ഉയരാൻ കാരണമായി. അതിനാൽ, ഹ്രസ്വകാല നിരക്കുകൾ കുറയുന്നത് തുടരുകയാണെങ്കിലും, അമിത വിതരണത്തിൽ നിന്ന് അർത്ഥവത്തായ ആശ്വാസം ലഭിക്കുന്നില്ലെങ്കിൽ, ദീർഘകാല വിളവ് പരിധിയിലായിരിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കാം.

ഡബ്ല്യു.എഫ്: വിതരണക്കാർ ഡെറ്റ് ഫണ്ട് എസ്‌ഐപികളെ കാര്യമായ രീതിയിൽ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുമെന്ന് നിങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നത് എന്തുകൊണ്ട്?

മഹേന്ദ്ര: ഇന്ത്യൻ നിക്ഷേപകർ ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകളിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തെ കൂടുതൽ ഭയപ്പെടുന്നു / വെറുക്കുന്നു. കൂടാതെ, ഉയർന്ന വരുമാനവും കുറഞ്ഞ അസ്ഥിരതയും തേടി, എംഎഫ് വ്യവസായം സൃഷ്ടിച്ച എഫ്ഡി പോലുള്ള ഉൽ‌പ്പന്നങ്ങൾ ഇതുവരെ നിക്ഷേപകരെ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്ന ഫലങ്ങൾ നൽകിയില്ല. അതിനാൽ, എസ്‌ഐ‌പിയെ ഇക്വിറ്റികളിൽ നിക്ഷേപിക്കാനുള്ള ഒരു ഉപകരണമായി കാണുന്നതിനുപകരം, ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകളിലേക്കും നിക്ഷേപം നടത്തുമ്പോൾ ചാഞ്ചാട്ടമുണ്ടാക്കാനുള്ള ഉപകരണമായി എസ്‌ഐ‌പി ഉപയോഗിക്കണം.

ഡബ്ല്യു.എഫ്: ഡെറ്റ് മാർക്കറ്റുകളിലെ ചാഞ്ചാട്ടം നാം അംഗീകരിക്കേണ്ട ഒരു പുതിയ സാധാരണമാണോ, ഇത് ഡെറ്റ് ഫണ്ട് എസ്‌ഐപികൾക്ക് പിന്നിലെ ചിന്തയെ പ്രേരിപ്പിക്കുന്ന ഘടകങ്ങളിലൊന്നാണോ?

മഹേന്ദ്ര: കടം വിപണിയിൽ ചാഞ്ചാട്ടം പുതിയ കാര്യമല്ല, കഴിഞ്ഞ 1 വർഷത്തിൽ മാത്രം വിപണികൾ INR10Y 8% മുതൽ 6.25% വരെയും പിന്നീട് 6.70% വരെയും യുഎസ് 10Y 3.25% മുതൽ 1.45% വരെയും പിന്നീട് 1.60% വരെയും കുറഞ്ഞു. ഡെറ്റ് മാർക്കറ്റുകളിൽ എല്ലായ്പ്പോഴും ചാഞ്ചാട്ടം നിലനിൽക്കുന്നു, അതിനാൽ വരുമാനം വർദ്ധിപ്പിക്കുമ്പോൾ അസ്ഥിരത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള ഒരു ഉപകരണമായി ഡെറ്റ് ഫണ്ട് എസ്‌ഐപികൾ ഉപയോഗിക്കാം.

ഡബ്ല്യു.എഫ്: ഡെറ്റ് ഫണ്ട് എസ്‌ഐപികളെ പ്രധാനമായും ഹ്രസ്വ, ഇടത്തരം ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കായി പ്രമോട്ടുചെയ്യേണ്ടതുണ്ടോ, അല്ലെങ്കിൽ ദീർഘകാല ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കായി ഡെറ്റ് എസ്‌ഐപികൾക്ക് ഒരു കേസുണ്ടോ?

മഹേന്ദ്ര: ഡെറ്റ് ഫണ്ട് എസ്‌ഐ‌പികൾ പ്രധാനമായും ദീർഘകാല ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കായി നിക്ഷേപത്തിന്റെ പ്രിയപ്പെട്ട ഉപകരണമായി ഉപയോഗിക്കണം. അതിനാൽ, ഹ്രസ്വ, ഇടത്തരം ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കായി ബദൽ നിക്ഷേപ ഓപ്ഷനുകൾ പര്യവേക്ഷണം ചെയ്യണം.

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