Truly active, truly benchmark agnostic, boldly contrarian
Siddharth Bothra
Sr Group VP & Fund Manager
Motilal Oswal AMC
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Siddharth is running the MO Focused 25 fund in a truly active, truly benchmark agnostic manner and does not hesitate to take boldly contrarian positions from street consensus. Top quartile performance numbers clearly suggest that his approach is delivering results. Read on to understand his refreshingly divergent thoughts on why he is embracing financials when others are shunning them, how differently he is choosing to participate in the cyclical recovery theme and sectors that he sees remaining part of his core portfolio through these challenging times.
WF: One of the most noteworthy features of your portfolio is the huge exposure (37%) to financials – at a time when most of your peers have consciously reduced BFSI exposure due to the difficult credit environment and market underperformance of the sector. Why do you continue to remain so bullish on financials?
Siddharth: One of the reasons our BFSI weights look relatively high is because unlike the benchmark and most of our peers, we have a relatively high exposure to non-lending financials such as insurance etc. Nonetheless, you are right in your observation that we do have a non-consensus bullish view on the BFSI sector currently. Let me attempt to explain our logic for our non-consensus stance on the sector.
We believe, that the street’s concern with regard lending companies given the state of real economy, the overall credit environment is not misplaced. However, we feel, where the street is going wrong is painting the entire BFSI sector with the same brush. We see following contrarian opportunities:
Firstly, there are many quality non-lending businesses, which not only stand to benefit from the COVID induced fear such as insurance business, but also have no leverage risk
Secondly, there are few conglomerates with de-risked business models – given their low leverage in their core business, exposure to low risk credit segments and large non-lending investment holdings. As such, many of these companies are not only, relatively insulated from the current crisis, but also available at huge discount to their core intrinsic value
Thirdly, while the street is currently painting all lending companies with same brush, but we see major variance in between these Banks/ NBFC’s based on the quality of their books, their risk management practises, asset side portfolio mix and liability advantages. Hence, we believe the final post COVID environment there would be a major variance between quality and non-quality banks. This will lead to huge market share gains and significant new growth opportunities for the winners. As such, we believe, our BFSI holdings is a reflection of above opportunities.
WF: You seem to have fairly small exposures to auto, construction, engineering and other cyclicals. Do you believe a cyclical economic recovery is still far away?
Siddharth: We do not believe in forecasting cycles or taking macro calls. For us investing is very bottom up. But that is not to suggest we are not positioned well, to leverage from any economic recovery. There is an old saying by Mark Twain, ‘During the gold rush it’s a good time to be in the pick and shovel business.’ Similarly, the only way to play a cyclical economy recovery need not be by buying deep cyclical resources, engineering, construction or other cyclical companies. We feel, the fund is strategically positioned for any such recovery through our holdings in quality logistics companies, automation plays and relatively less cyclical and domestic focused commodity plays like cement.
WF: You have sizeable exposures (11-13%) to IT and healthcare, which must have aided fund performance in the past year. Looking ahead, do you expect these sectors to continue outperforming or are we looking at some sector rotation now?
Siddharth: We continue to find lot of value and opportunity in IT, healthcare and chemical sector. It has been proven that India has distinct relative advantages in these sectors. Hence, we see these sectors remain a core portfolio holding for us.
WF: Over the last year, although large caps have delivered a very modest performance, your fund seems to have done better than most peers. What factors have contributed to this relative outperformance?
Siddharth: Motilal Oswal Focused 25 fund is one of the few truly active and benchmark agnostic funds, hence for most of last year our active holding was almost ~60%, while we also had large weights in few sectors like Insurance (~17%) and Retail (10%), which had almost negligible representation in the benchmark. Our house ability to take such calls, is what I would credit our superior performance to.
WF: Your portfolio has around 77% exposure to large caps and the balance largely in midcaps. Do you see this ratio remaining broadly the same or is your midcap exposure likely to increase, given that many fund managers are more optimistic on mid and small caps outperforming large caps going forward?
Siddharth: Currently, our large cap weights in the fund is almost ~87%, while mid and small caps are around ~13%. Apart from liquidity driven issues, if any, we are market cap agnostic. I would believe, how our weights between large cap and mid/small cap will move within the SEBI prescribed limits, in future, would depend on where we find more attractive investment bets and value.
WF: What is your overall sense on markets from a 18-24 month perspective?
Siddharth: While it is always difficult to impossible to predict markets. If we go by history, typically the 2-3 year period post any major crisis, we have seen markets do relatively strong. Nonetheless, what we can be sure about is that like any other past crisis - this crisis will also throw some big opportunities, while there will also be few companies which will remain largely insulated. Hence, a portfolio built largely around these two groups, with some addition of companies which may be only temporarily impacted but likely to rebound strongly, should provide good returns for any long term investor.
सिद्धार्थ एमओ फोकस्ड 25 फंड को वास्तव में सक्रिय, वास्तव में बेंचमार्क तरीके से चला रहे हैं और सड़क सहमति से साहसिक रूप से विरोधाभासी स्थिति लेने में संकोच नहीं करते हैं। शीर्ष चतुर्थांश प्रदर्शन संख्या स्पष्ट रूप से बताती है कि उनका दृष्टिकोण परिणाम प्रदान कर रहा है। इस बारे में उनके ताज़ा डायवर्जेंट विचारों को समझने के लिए पढ़ें कि वे वित्तीय रूप से क्यों गले लगा रहे हैं जब दूसरे उन्हें चौंकाने लगे हैं, तो चक्रीय रिकवरी थीम और क्षेत्रों में भाग लेने के लिए वह किस तरह से अलग-अलग विकल्प चुन रहे हैं कि वह इन चुनौतीपूर्ण समयों के माध्यम से अपने मुख्य पोर्टफोलियो के शेष भाग को देखते हैं।
डब्ल्यूएफ: आपके पोर्टफोलियो की सबसे उल्लेखनीय विशेषताओं में से एक वित्तीय के लिए बहुत बड़ा जोखिम (37%) है - ऐसे समय में जब आपके अधिकांश साथियों ने सेक्टर के कठिन क्रेडिट माहौल और बाजार के कमजोर प्रदर्शन के कारण बीएफएसआई जोखिम को जानबूझकर कम कर दिया है। आप वित्तीय पर इतनी तेजी क्यों जारी रखते हैं?
सिद्धार्थ: हमारे बीएफएसआई वज़न का एक कारण अपेक्षाकृत अधिक है क्योंकि बेंचमार्क और हमारे अधिकांश साथियों के विपरीत, हमारे पास गैर-उधार वित्तीय जैसे कि बीमा आदि के लिए अपेक्षाकृत उच्च जोखिम है, फिर भी, आप अपने अवलोकन में सही हैं। वर्तमान में बीएफएसआई क्षेत्र पर एक गैर-आम सहमति के दृश्य हैं। मुझे इस क्षेत्र पर हमारे गैर-सहमति वाले रुख के लिए हमारे तर्क को समझाने का प्रयास करें।
हम मानते हैं, कि ऋण देने वाली कंपनियों के साथ सड़क की चिंता ने वास्तविक अर्थव्यवस्था की स्थिति को देखते हुए, समग्र ऋण पर्यावरण को गलत नहीं माना है। हालांकि, हमें लगता है, जहां सड़क गलत हो रही है, उसी ब्रश के साथ पूरे BFSI सेक्टर को पेंट कर रहा है। हम विरोधाभासी अवसरों को देखते हैं:
सबसे पहले, कई गुणवत्ता वाले गैर-उधार व्यवसाय हैं, जो न केवल COVID प्रेरित भय से लाभ उठाने के लिए खड़े हैं, जैसे कि बीमा व्यवसाय, लेकिन इसका कोई लाभ उठाने वाला जोखिम नहीं है
दूसरे, डी-रिस्कड बिजनेस मॉडल वाले कुछ कम्प्रोमेटर हैं - उनके मुख्य व्यवसाय में कम उत्तोलन, कम जोखिम वाले क्रेडिट सेगमेंट में निवेश और बड़े गैर-उधार निवेश होल्डिंग्स। जैसे, इनमें से कई कंपनियां न केवल मौजूदा संकट से अपेक्षाकृत अछूती हैं, बल्कि उनके मूल आंतरिक मूल्य पर भारी छूट भी उपलब्ध हैं।
तीसरा, जबकि सड़क वर्तमान में सभी ऋण देने वाली कंपनियों को एक ही ब्रश के साथ चित्रित कर रही है, लेकिन हम इन बैंकों / एनबीएफसी के बीच उनकी पुस्तकों की गुणवत्ता, उनके जोखिम प्रबंधन प्रथाओं, परिसंपत्ति पक्ष पोर्टफोलियो मिश्रण और देयता लाभ के आधार पर प्रमुख विचरण देखते हैं। इसलिए, हम मानते हैं कि अंतिम पोस्ट COVID वातावरण में गुणवत्ता और गैर-गुणवत्ता वाले बैंकों के बीच एक बड़ा बदलाव होगा। इससे बाजार में बड़ी हिस्सेदारी और विजेताओं के लिए नए विकास के महत्वपूर्ण अवसर पैदा होंगे। जैसे, हम मानते हैं, हमारी BFSI होल्डिंग्स उपरोक्त अवसरों का प्रतिबिंब है।
WF: आपको लगता है कि ऑटो, कंस्ट्रक्शन, इंजीनियरिंग और अन्य साइक्लिकल में काफी छोटे एक्सपोजर हैं। क्या आप मानते हैं कि एक चक्रीय आर्थिक सुधार अभी भी दूर है?
सिद्धार्थ: हम चक्रों का पूर्वानुमान लगाने या स्थूल कॉल करने में विश्वास नहीं करते हैं। हमारे लिए निवेश बहुत नीचे है। लेकिन यह सुझाव देना नहीं है कि हम किसी भी आर्थिक सुधार से लाभ उठाने के लिए अच्छी तरह से तैनात नहीं हैं। मार्क ट्वेन द्वारा एक पुरानी कहावत है, 'सोने की भीड़ के दौरान यह पिक और फावड़ा व्यवसाय में रहने का अच्छा समय है।' इसी तरह, चक्रीय अर्थव्यवस्था की वसूली का एकमात्र तरीका गहरी चक्रीय संसाधन, इंजीनियरिंग, निर्माण या अन्य चक्रीय कंपनियों को खरीदने की आवश्यकता नहीं है। हम महसूस करते हैं, फंड रणनीतिक रूप से गुणवत्ता रसद कंपनियों, स्वचालन नाटकों और अपेक्षाकृत कम चक्रीय और घरेलू केंद्रित कमोडिटी नाटकों जैसे सीमेंट के माध्यम से हमारी वसूली के लिए किसी भी तरह की वसूली के लिए तैनात है।
डब्ल्यूएफ: आपके पास आईटी और हेल्थकेयर के लिए बड़े पैमाने पर एक्सपोजर (11-13%) है, जो पिछले वर्ष में सहायता प्राप्त फंड प्रदर्शन होना चाहिए। आगे देखते हुए, क्या आप उम्मीद करते हैं कि इन क्षेत्रों में बेहतर प्रदर्शन जारी रहेगा या अब हम कुछ सेक्टरों के चक्कर लगा रहे हैं?
सिद्धार्थ: हम आईटी, हेल्थकेयर और केमिकल सेक्टर में बहुत अधिक मूल्य और अवसर पाते हैं। यह साबित हो गया है कि इन क्षेत्रों में भारत के अलग-अलग रिश्तेदार फायदे हैं। इसलिए, हम देखते हैं कि ये क्षेत्र हमारे लिए एक प्रमुख पोर्टफोलियो बने हुए हैं।
डब्ल्यूएफ: पिछले साल के दौरान, हालांकि बड़े कैप ने बहुत मामूली प्रदर्शन दिया है, लेकिन लगता है कि आपके फंड ने ज्यादातर साथियों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है। इस सापेक्ष बहिर्वाह में किन कारकों ने योगदान दिया है?
सिद्धार्थ: मोतीलाल ओसवाल फोकस्ड 25 फंड कुछ सही मायने में सक्रिय और बेंचमार्क अज्ञेय फंडों में से एक है, इसलिए पिछले साल के अधिकांश समय में हमारी सक्रिय होल्डिंग लगभग ~ 60% थी, जबकि हमारे पास बीमा (~ 17%) जैसे कुछ क्षेत्रों में बड़े वजन भी थे। और रिटेल (10%), जिसका बेंचमार्क में लगभग नगण्य प्रतिनिधित्व था। इस तरह के कॉल लेने की हमारे घर की क्षमता है, जो मैं अपने बेहतर प्रदर्शन का श्रेय देता हूं।
डब्ल्यूएफ: आपके पोर्टफोलियो में बड़े कैप के लिए लगभग 77% जोखिम है और बड़े पैमाने पर मिडकैप में संतुलन है। क्या आप इस अनुपात को मोटे तौर पर बचे हुए देखते हैं या आपके मिडकैप एक्सपोज़र में वृद्धि होने की संभावना है, यह देखते हुए कि कई फंड मैनेजर मिड और स्मॉल कैप पर अधिक आशावादी हैं, जो आगे चल रहे बड़े कैप से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं?
सिद्धार्थ: वर्तमान में, फंड में हमारी लार्ज कैप वेट लगभग ~ 87% है, जबकि मिड और स्मॉल कैप लगभग ~ 13% हैं। तरलता संचालित मुद्दों के अलावा, यदि कोई हो, तो हम मार्केट कैप अज्ञेयवादी हैं। मुझे विश्वास है, कि बड़े कैप और मिड / स्मॉल कैप के बीच का हमारा वजन सेबी द्वारा निर्धारित सीमा के भीतर कैसे चलेगा, भविष्य में, यह इस बात पर निर्भर करेगा कि हम कहाँ अधिक आकर्षक निवेश दांव और मूल्य पाते हैं।
WF: 18-24 महीने के दृष्टिकोण से बाजारों पर आपकी समग्र भावना क्या है?
सिद्धार्थ: जबकि बाजारों की भविष्यवाणी करना असंभव है। अगर हम इतिहास पर जाएं, तो आमतौर पर 2-3 साल की अवधि किसी भी बड़े संकट के बाद होती है, हमने देखा है कि बाजार अपेक्षाकृत मजबूत हैं। बहरहाल, हम इस बारे में सुनिश्चित हो सकते हैं कि पिछले किसी भी संकट की तरह - यह संकट कुछ बड़े अवसरों को भी फेंक देगा, जबकि कुछ ऐसी कंपनियां भी होंगी जो काफी हद तक अछूती रहेंगी। इसलिए, इन दोनों समूहों के आसपास बड़े पैमाने पर बनाया गया एक पोर्टफोलियो, कुछ कंपनियों के साथ जो केवल अस्थायी रूप से प्रभावित हो सकते हैं, लेकिन दृढ़ता से पलटाव करने की संभावना है, किसी भी दीर्घकालिक निवेशक के लिए अच्छा रिटर्न प्रदान करना चाहिए।
सिद्धार्थ खरोखरच सक्रिय, खरोखर बेंचमार्क अज्ञेयवादी पद्धतीने एमओ फोकस केलेला 25 फंड चालवित आहे आणि रस्त्यावर एकमत होण्यापासून धैर्याने कॉन्ट्रॅरियन पदे घेण्यास कचरत नाही. अव्वल चतुर्थांश कामगिरी क्रमांक स्पष्टपणे सूचित करतात की त्याचा दृष्टीकोन परिणाम देत आहे. जेव्हा इतर वित्तीय नाकारत असतात तेव्हा तो वित्तीय का स्वीकारतो याविषयी त्याच्या ताजेतवाने केलेल्या विचारांना समजून घेण्यासाठी, चक्रीय पुनर्प्राप्ती थीम आणि क्षेत्रातील भागांमध्ये तो भाग घेण्याचे निवडणे किती वेगळ्या प्रकारे निवडत आहे, या आव्हानात्मक काळात तो आपल्या मुख्य पोर्टफोलिओचा उर्वरित भाग पाहतो.
डब्ल्यूएफ: आपल्या पोर्टफोलिओची सर्वात लक्षणीय वैशिष्ट्ये म्हणजे वित्तीय दृष्टीकोनातून मोठ्या प्रमाणात एक्सपोजर (37%) - अशा वेळी जेव्हा आपल्या पतसंस्थेच्या कठीण वातावरणामुळे आणि क्षेत्राच्या बाजाराच्या कार्यक्षमतेमुळे आपल्या बहुतेक साथीदारांनी जाणीवपूर्वक बीएफएसआयचा धोका कमी केला आहे. आपण आर्थिक बाबतीत इतका तेजी का राहिला?
सिद्धार्थ: आमचे बीएफएसआय वजन तुलनेने जास्त असल्याचे दिसून येण्याचे एक कारण म्हणजे बेंचमार्क आणि आमच्या बहुतेक समवयस्कांपेक्षा आमच्याकडे विमा इत्यादी सारख्या कर्ज न देणा to्या वित्तीय तुलनेत जास्त प्रमाणात आहे. तथापि, आम्ही आपल्या निरीक्षणामध्ये योग्य आहोत सध्या बीएफएसआय क्षेत्राबद्दल एकमत नसलेल्या तेजीचे मत आहे. या क्षेत्राविषयी असहमत असलेल्या भूमिकेबद्दल मी माझे तर्क स्पष्ट करण्याचा प्रयत्न करु.
आमचा विश्वास आहे की, कर्ज देणा companies्या कंपन्यांशी संबंधित असलेल्या रस्त्याची चिंता वास्तविक अर्थव्यवस्थेची स्थिती पाहता, एकूण पतपुरवठा वातावरण चुकीच्या ठिकाणी नाही. तथापि, आम्हाला वाटते की जिथे रस्ता चुकत आहे त्या संपूर्ण ब्रशने संपूर्ण बीएफएसआय सेक्टर रंगवित आहेत. आम्ही खालील contrarian संधी पाहू:
सर्वप्रथम, असे अनेक गुणवत्ता नसलेले कर्ज देणारे व्यवसाय आहेत, जे केवळ विमा व्यवसायासारख्या COVID प्रेरित भीतीमुळेच फायदा घेतात, परंतु त्यांना कोणतेही फायदेही नसतात.
दुसरे म्हणजे, डी-रिस्क व्यवसाय मॉडेलसह काही एकत्रित संस्था आहेत - त्यांच्या मूळ व्यवसायात कमी व्याज, कमी जोखीम क्रेडिट सेगमेंट्स आणि मोठ्या कर्ज-नसलेल्या गुंतवणूकीची जोखीम. अशाच प्रकारे यापैकी बर्याच कंपन्या केवळ सध्याच्या संकटापासून तुलनेने उष्णतारोधक नसून त्यांच्या मूळ आंतरिक मूल्यावर मोठ्या सवलतीत उपलब्ध आहेत.
तिसर्यांदा, रस्त्यावर सध्या सर्व कर्ज देणा companies्या कंपन्या एकाच ब्रशने चित्रित करीत आहेत, परंतु या बँकांच्या / एनबीएफसीच्या पुस्तकांच्या गुणवत्तेवर आधारित, त्यांचे जोखीम व्यवस्थापन पद्धती, मालमत्ता साइड पोर्टफोलिओ मिक्स आणि उत्तरदायित्वाच्या फायद्यांच्या आधारे या बँकांमध्ये मुख्य फरक आहे. म्हणूनच, आमचा विश्वास आहे की कोविडनंतरचे वातावरण पर्यावरण आणि गुणवत्ता नसलेल्या बँकांमध्ये मोठे भिन्नता असेल. यामुळे विजेत्यांना मोठ्या प्रमाणात शेअर बाजाराची आणि नवीन वाढीच्या संधी मिळतील. अशाच प्रकारे, आमचा विश्वास आहे की आमची बीएफएसआय होल्डिंग वरील संधींचे प्रतिबिंब आहे.
डब्ल्यूएफ: आपणास वाहन, बांधकाम, अभियांत्रिकी आणि इतर चक्रीय क्षेत्राचे बर्यापैकी लहान एक्सपोजर असल्याचे दिसते. आपला असा विश्वास आहे की चक्रीय आर्थिक पुनर्प्राप्ती अद्याप खूप दूर आहे?
सिद्धार्थ: आम्ही चक्र अंदाज लावण्यावर किंवा मॅक्रो कॉल घेण्यावर विश्वास ठेवत नाही. आमच्यासाठी गुंतवणूक करणे खूपच खालचे आहे. परंतु कोणत्याही आर्थिक पुनर्प्राप्तीपासून लाभ घेण्यासाठी आम्ही चांगल्या स्थितीत नाही हे सुचवित नाही. मार्क ट्वेन यांचे एक जुने म्हण आहे, 'सोन्याच्या गर्दी दरम्यान पिक आणि फावडे व्यवसायात राहण्याची वेळ चांगली आहे.' त्याचप्रमाणे, चक्रीय अर्थव्यवस्थेची पुनर्प्राप्ती करण्याचा एकमेव मार्ग खोल चक्रीय संसाधने, अभियांत्रिकी, बांधकाम किंवा इतर चक्रीय कंपन्या विकत घेण्याची आवश्यकता नाही. आम्हाला वाटते की गुणवत्ता लॉजिस्टिक्स कंपन्या, ऑटोमेशन नाटकांमध्ये आणि सिमेंट सारख्या तुलनेने कमी चक्रीय आणि घरगुती केंद्रित वस्तूंच्या नाटकांमधून अशा कोणत्याही पुनर्प्राप्तीसाठी हा निधी धोरणात्मकरित्या ठेवला आहे.
डब्ल्यूएफ: आपल्याकडे आयटी आणि आरोग्यसेवेकडे लक्षणीय एक्सपोजर (11-13%) आहेत, ज्यांचे मागील वर्षात अनुदानीत फंड कामगिरी असणे आवश्यक आहे. पुढे पाहता, आपण या क्षेत्राच्या कामगिरीची अपेक्षा करत आहात की आपण आता काही क्षेत्र फिरवू पहात आहोत?
सिद्धार्थ: आम्हाला माहिती तंत्रज्ञान, आरोग्य सेवा आणि रसायन क्षेत्रात खूप मूल्य व संधी मिळत आहेत. या क्षेत्रांमध्ये भारताचे वेगळे सापेक्ष फायदे आहेत हे सिद्ध झाले आहे. म्हणूनच, आम्ही पाहत आहोत की ही क्षेत्रे आमच्यासाठी मुख्य पोर्टफोलिओ आहेत.
डब्ल्यूएफ: गेल्या वर्षात जरी मोठ्या कॅप्सने अगदी संयमी कामगिरी बजावली असली तरी, आपल्या निधीने बहुतेक तोलामोलाच्या लोकांपेक्षा चांगले काम केले आहे असे दिसते. या सापेक्ष कामगिरीमध्ये कोणत्या घटकांचे योगदान आहे?
सिद्धार्थ: मोतीलाल ओसवाल फोकस २ 25 फंड हा काही खरोखर सक्रिय आणि बेंचमार्क अज्ञेयवादी फंडांपैकी एक आहे, म्हणून गेल्या वर्षी बहुतेक वर्षात आमची सक्रिय होल्डिंग जवळजवळ ~ 60% होती, तर विमा (१~%) अशा काही क्षेत्रात आमचे वजनही मोठे होते. आणि रिटेल (10%), ज्याचे बेंचमार्कमध्ये जवळजवळ नगण्य प्रतिनिधित्व होते. अशी कॉल घेण्याची आमची घरातील क्षमता, ज्याचे श्रेय मी आमच्या उत्कृष्ट कामगिरीला देईन.
डब्ल्यूएफ: आपल्या पोर्टफोलिओमध्ये जवळजवळ 77% मोठ्या कॅप्सचा एक्सपोजर आहे आणि मोठ्या प्रमाणात मिड कॅप्समध्ये शिल्लक आहे. हा अनुपात मोठ्या प्रमाणात सारखाच राहिला आहे की बरेच फंड मॅनेजर मध्यम व स्मॉल कॅप्स पुढे जातील यापेक्षा जास्त आशावादी आहेत हे पाहता तुमचे मिडकॅप एक्सपोजर वाढण्याची शक्यता आहे का?
सिद्धार्थ: सध्या आमच्या फंडामधील लार्ज कॅप वजनाचे प्रमाण जवळपास %~% आहे, तर मिडल आणि स्मॉल कॅप्स १~% च्या आसपास आहेत. तरलता चालवलेल्या मुद्द्यांव्यतिरिक्त, आम्ही मार्केट कॅप अज्ञेयवादी आहोत. माझा विश्वास आहे की मोठ्या कॅप आणि मिड / स्मॉल कॅप दरम्यान आपले वजन सेबीच्या निर्धारित मर्यादेत कसे जाईल, भविष्यात आपल्याला अधिक आकर्षक गुंतवणूक दांव आणि मूल्य कसे मिळेल यावर अवलंबून असेल.
डब्ल्यूएफ: १-2-२4 महिन्याच्या दृष्टीकोनातून बाजारपेठेबद्दल तुमचे एकूण मत काय आहे?
सिद्धार्थ: मार्केट्सचा अंदाज लावणं नेहमीच अशक्य असलं तरी. जर आपण इतिहासाकडे गेलो तर, सामान्यत: 2-3 वर्षांच्या कालावधीत कोणत्याही मोठ्या संकटानंतर, आम्ही पाहिले आहे की बाजारपेठा तुलनेने मजबूत आहेत. तथापि, ज्याविषयी आपल्याला खात्री असू शकते ती म्हणजे भूतकाळातील इतर संकटांप्रमाणेच - या संकटामुळे काही मोठ्या संधीही घडून येतील, तर काही कंपन्या देखील मोठ्या प्रमाणात उष्णतारोधक राहतील. म्हणूनच, या दोन गटांभोवती मुख्यत्वे तयार केलेल्या पोर्टफोलिओने काही कंपन्या जोडल्या आहेत ज्यावर फक्त तात्पुरते परिणाम होऊ शकतात परंतु जोरदारपणे पुनउत्पादित होण्याची शक्यता आहे, यामुळे कोणत्याही दीर्घ मुदतीच्या गुंतवणूकदारास चांगले उत्पन्न मिळेल.
સિદ્ધાર્થ ખરેખર સક્રિય, સાચા બેંચમાર્ક અજ્ostાનીક રીતે એમઓ ફોક્યુઝ્ડ 25 ફંડ ચલાવે છે અને શેરી સંમતિથી હિંમતભેર વિરોધાભાસી હોદ્દા લેવામાં અચકાતા નથી. ટોચનાં ચતુર્થાંશ પ્રદર્શન નંબરો સ્પષ્ટપણે સૂચવે છે કે તેની અભિગમ પરિણામો પહોંચાડે છે. જ્યારે અન્ય લોકો તેને ટાળી રહ્યા હોય ત્યારે તે નાણાકીય બાબતોને શા માટે અપનાવી રહ્યો છે તેના પરના તાજું કરનારા વિચારોને સમજવા માટે વાંચો, ચક્રીય પુન recoveryપ્રાપ્તિ થીમ અને ક્ષેત્રોમાં ભાગ લેવાનું તે કેટલું અલગ રીતે પસંદ કરી રહ્યું છે જે આ પડકારજનક સમયમાં તેનો મુખ્ય ભાગનો બાકી ભાગ જુએ છે.
ડબ્લ્યુએફ: તમારા પોર્ટફોલિયોના એક નોંધપાત્ર લક્ષણ એ નાણાંકીય ક્ષેત્રે એક વિશાળ એક્સપોઝર (% 37%) છે - તે સમયે જ્યારે તમારા મોટાભાગના સાથીઓએ આ ક્ષેત્રના મુશ્કેલ ધિરાણ વાતાવરણ અને બજારના પ્રભાવને લીધે સભ્યપણે બીએફએસઆઈના સંપર્કમાં ઘટાડો કર્યો છે. તમે નાણાંકીય બાબતોમાં કેમ તેજી ચાલુ રાખશો?
સિદ્ધાર્થ: અમારા બી.એફ.એસ.આઈ. વજનમાં પ્રમાણમાં highંચું દેખાવાનું એક કારણ છે, કારણ કે બેંચમાર્ક અને આપણા મોટાભાગના સાથીદારોથી વિપરીત, આપણી પાસે વીમા વગેરે જેવા બિન-ધિરાણ નાણાકીય પ્રમાણમાં પ્રમાણમાં વધારે સંપર્ક છે, તેમ છતાં, તમે તમારા નિરીક્ષણમાં યોગ્ય છો કે અમે કરીએ છીએ હાલમાં બી.એફ.એસ.આઈ. ક્ષેત્ર પર સંમતિ વિનાના તેજીનો મત છે. ચાલો હું ક્ષેત્ર વિશેના અમારા અસંમતિ વલણ માટે અમારા તર્કને સમજાવવા પ્રયત્ન કરું.
અમારું માનવું છે કે, ધિરાણ આપતી કંપનીઓને વાસ્તવિક અર્થવ્યવસ્થાની સ્થિતિને ધ્યાનમાં રાખીને શેરીની ચિંતા, એકંદરે ક્રેડિટનું વાતાવરણ ખોવાયું નથી. જો કે, અમને લાગે છે કે, જ્યાં શેરી ખોટી થઈ રહી છે તે જ બ્રશથી સમગ્ર બીએફએસઆઈ સેક્ટરને રંગિત કરે છે. અમે નીચેની વિરોધાભાસી તકો જુએ છે:
પ્રથમ, ત્યાં ઘણા ગુણવત્તાવાળું બિન-ધિરાણ ઉદ્યોગો છે, જે ફક્ત વીમા વ્યવસાય જેવા કોવિડ પ્રેરિત ભયથી ફાયદો ઉભા કરે છે, પરંતુ તેમાં કોઈ લાભનો જોખમ પણ નથી.
બીજું, ડી-રિસ્ક બિઝનેશ મોડેલ્સ સાથેના થોડા જૂથો છે - તેમના મુખ્ય વ્યવસાયમાં તેમની ઓછી આવક, ઓછા જોખમ ક્રેડિટ સેગમેન્ટ્સના સંપર્કમાં અને મોટા બિન-ધિરાણવાળા રોકાણ હોલ્ડિંગને જોતાં. આ રીતે, આમાંની ઘણી કંપનીઓ વર્તમાન કટોકટીમાંથી માત્ર પ્રમાણમાં અવાહક જ નથી, પરંતુ તેમના મુખ્ય આંતરિક મૂલ્ય પર પણ ભારે ડિસ્કાઉન્ટ પર ઉપલબ્ધ છે.
ત્રીજે સ્થાને, જ્યારે શેરી હાલમાં બધી ધિરાણ આપતી કંપનીઓને સમાન બ્રશથી રંગી રહી છે, પરંતુ આપણે આ બksન્કો / એનબીએફસીના પુસ્તકોની ગુણવત્તા, તેમની જોખમ વ્યવસ્થાપન પદ્ધતિઓ, એસેટ સાઇડ પ portfolioર્ટફોલિયો મિશ્રણ અને જવાબદારીના ફાયદાઓના આધારે મોટો તફાવત જોયે છે. તેથી, અમારું માનવું છે કે અંતિમ પોસ્ટ સીઓવીડ વાતાવરણ ગુણવત્તા અને બિન-ગુણવત્તાવાળી બેંકો વચ્ચે મોટો તફાવત હશે. આનાથી માર્કેટમાં જંગી હિસ્સો વધશે અને વિજેતાઓને નવી વૃદ્ધિની તકો મળશે. જેમ કે, અમારું માનવું છે કે, અમારી BFSI હોલ્ડિંગ્સ ઉપરની તકોનું પ્રતિબિંબ છે.
ડબલ્યુએફ: તમને લાગે છે કે autoટો, બાંધકામ, ઇજનેરી અને અન્ય ચક્રવાત માટે તમે એકદમ નાના સંપર્કમાં છો. શું તમે માનો છો કે ચક્રીય આર્થિક પુન recoveryપ્રાપ્તિ હજી પણ દૂર છે?
સિદ્ધાર્થ: અમે ચક્રની આગાહી કરવામાં અથવા મroક્રો કોલ્સ લેવાનું માનતા નથી. અમારા માટે રોકાણ ખૂબ નીચે છે. પરંતુ તે સૂચવવું એ નથી કે આપણે કોઈ પણ આર્થિક પુન recoveryપ્રાપ્તિમાંથી લાભ મેળવવા માટે, સારી સ્થિતિમાં નથી. માર્ક ટ્વેઇનની એક જૂની કહેવત છે, 'ગોલ્ડ ર rushશ દરમિયાન પીક અને પાવડોના વ્યવસાયમાં રહેવાનો સારો સમય છે.' તેવી જ રીતે, ચક્રીય અર્થતંત્રની પુન recoveryપ્રાપ્તિનો એકમાત્ર રસ્તો deepંડા ચક્રીય સ્રોતો, એન્જિનિયરિંગ, બાંધકામ અથવા અન્ય ચક્રીય કંપનીઓ ખરીદવાની જરૂર નથી. અમને લાગે છે કે ગુણવત્તાવાળી લોજિસ્ટિક્સ કંપનીઓ, autoટોમેશન નાટકો અને સિમેન્ટ જેવા પ્રમાણમાં ઓછા ચક્રીય અને ઘરેલું કેન્દ્રિત ચીજવસ્તુ નાટકોમાં આવી હોલ્ડિંગ દ્વારા ભંડોળ વ્યૂહરચનાત્મક રીતે આવી કોઈપણ પુન recoveryપ્રાપ્તિ માટે સ્થિત છે.
ડબ્લ્યુએફ: તમારી પાસે આઇટી અને હેલ્થકેરમાં મોટા કદના એક્સપોઝર (11-13%) છે, જેમાં પાછલા વર્ષમાં સહાયિત ભંડોળનું પ્રદર્શન હોવું આવશ્યક છે. આગળ જોશો, શું તમે અપેક્ષા કરો છો કે આ ક્ષેત્રો આઉટપર્ફોર્મિંગ ચાલુ રાખશે અથવા આપણે હવે કેટલાક સેક્ટર રોટેશનને જોઈ રહ્યા છીએ?
સિદ્ધાર્થ: અમને આઈટી, હેલ્થકેર અને કેમિકલ ક્ષેત્રે ઘણું મૂલ્ય અને તક મળવાનું ચાલુ છે. તે સાબિત થયું છે કે આ ક્ષેત્રોમાં ભારતને અલગ અલગ ફાયદાઓ છે. આથી, અમે જોતા હોઈએ છીએ કે આ ક્ષેત્રો આપણા માટે એક મુખ્ય પોર્ટફોલિયો છે.
ડબલ્યુએફ: પાછલા વર્ષમાં, મોટા કેપ્સે ખૂબ નમ્ર પ્રદર્શન કર્યું હોવા છતાં, તમારા ભંડોળ મોટાભાગના સાથીદારો કરતા વધુ સારું કર્યું હોવાનું લાગે છે. આ સંબંધિત પ્રદર્શનમાં કયા પરિબળોએ ફાળો આપ્યો છે?
સિદ્ધાર્થ: મોતીલાલ ઓસ્વાલ ફોક્યુઝ્ડ 25 ફંડ એ કેટલાક ખરેખર સક્રિય અને બેંચમાર્ક અજ્ostોસ્ટીક ભંડોળમાંનું એક છે, તેથી ગયા વર્ષના મોટાભાગના વર્ષોમાં આપણું સક્રિય હોલ્ડિંગ લગભગ ~ 60% હતું, જ્યારે વીમા જેવા કેટલાક ક્ષેત્રોમાં અમારું વજન પણ (we 17%) હતું. અને રિટેલ (10%), જે બેંચમાર્કમાં લગભગ નજીવા પ્રતિનિધિત્વ ધરાવતા હતા. આવા ક callsલ્સ લેવાની અમારી ઘરની ક્ષમતા, જેનું શ્રેષ્ટ હું અમારા શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શનને આપી શકું છું.
ડબલ્યુએફ: તમારા પોર્ટફોલિયોમાં મોટા કેપ્સમાં લગભગ% 77% એક્સપોઝર છે અને મોટા પ્રમાણમાં સંતુલન મોટા પ્રમાણમાં મિડકેપ્સમાં છે. શું તમે જુઓ છો કે આ પ્રમાણ પ્રમાણમાં સમાન રીતે બાકી છે અથવા તમારું મિડકેપ સંપર્કમાં વધારો થવાની સંભાવના છે, ઘણા ફંડ મેનેજરો મધ્ય અને નાના કેપ્સ આગળ જતા મોટા કેપ્સને આગળ વધારીને વધુ આશાવાદી છે તે જોતાં.
સિદ્ધાર્થ: હાલમાં, ફંડમાં આપણી લાર્જ કેપ વેઇટ લગભગ ~ 87% છે, જ્યારે મિડ અને સ્મોલ કેપ્સ લગભગ 13% ડોલર છે. લિક્વિડિટી સંચાલિત મુદ્દાઓ સિવાય, જો કોઈ હોય તો, આપણે માર્કેટ કેપ અજ્ostોસ્ટીક છીએ. હું માનું છું કે, લાર્જ કેપ અને મીડ / સ્મોલ કેપ વચ્ચેનું તમારું વજન સેબીની નિર્ધારિત મર્યાદામાં કેવી રીતે આગળ વધશે, ભવિષ્યમાં તેના પર નિર્ભર રહેશે કે જ્યાં અમને વધુ આકર્ષક રોકાણ બેટ્સ અને મૂલ્ય મળે છે.
ડબલ્યુએફ: 18-24 મહિનાના પરિપ્રેક્ષ્યથી બજારોમાં તમારું એકંદર અર્થ શું છે?
સિદ્ધાર્થ: જ્યારે બજારોની આગાહી કરવી હંમેશાં અશક્ય છે. જો આપણે ઇતિહાસ પર જઈએ તો, સામાન્ય રીતે 2-3 વર્ષના ગાળા પછી કોઈ મોટી કટોકટી આવે છે, આપણે જોયું છે કે બજારો પ્રમાણમાં મજબૂત છે. તેમ છતાં, આપણે જેની ખાતરી કરી શકીએ તે તે છે કે ભૂતકાળના અન્ય કટોકટીની જેમ - આ કટોકટી કેટલીક મોટી તકો પણ ફેંકી દેશે, જ્યારે એવી કેટલીક કંપનીઓ પણ હશે જે મોટા પ્રમાણમાં અવાહક રહેશે. આથી, આ બે જૂથોની આસપાસ મોટા પ્રમાણમાં બાંધવામાં આવેલા પોર્ટફોલિયોમાં, કંપનીઓના કેટલાક વધારા સાથે, જે ફક્ત અસ્થાયીરૂપે પ્રભાવિત થઈ શકે છે, પરંતુ મજબૂત રીતે ઉછાળા થવાની સંભાવના છે, કોઈપણ લાંબા ગાળાના રોકાણકારોને સારું વળતર આપવું જોઈએ.
ਸਿਧਾਰਥ ਐਮਓ ਫੋਕਸਡ 25 ਫੰਡ ਨੂੰ ਸੱਚਮੁੱਚ ਸਰਗਰਮ, ਸਚਮੁੱਚ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਅਗਿਆਨਵਾਦੀ runningੰਗ ਨਾਲ ਚਲਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਗਲੀਆਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਤੋਂ ਦਲੇਰੀ ਨਾਲ ਉਲਟ ਅਹੁਦੇ ਲੈਣ ਤੋਂ ਸੰਕੋਚ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ. ਚੋਟੀ ਦੇ ਚੌਥਾਈ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਸਪਸ਼ਟ ਤੌਰ ਤੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਉਸ ਦੀ ਪਹੁੰਚ ਨਤੀਜੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ. ਉਸ ਦੇ ਤਾਜ਼ਗੀ ਭਰੇ ਵਿਚਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ ਪੜ੍ਹੋ ਜਦੋਂ ਉਹ ਵਿੱਤੀ ਗ੍ਰਹਿਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਜਦੋਂ ਦੂਸਰੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਰੋਕ ਰਹੇ ਹਨ, ਉਹ ਚੱਕਰਵਾਸੀ ਰਿਕਵਰੀ ਥੀਮ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣਾ ਕਿੰਨਾ ਵੱਖਰੇ .ੰਗ ਨਾਲ ਚੁਣ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਆਪਣੇ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਬਾਕੀ ਹਿੱਸਾ ਦੇਖਦਾ ਹੈ.
ਡਬਲਯੂ.ਐੱਫ.: ਤੁਹਾਡੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾਵਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਐਕਸਪੋਜਰ (37%) ਹੈ - ਇੱਕ ਸਮੇਂ ਜਦੋਂ ਤੁਹਾਡੇ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਨਾਲ ਸਖਤ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਤਾਵਰਣ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਕਾਰਨ ਬੀ.ਐੱਫ.ਐੱਸ.ਆਈ. ਤੁਸੀਂ ਵਿੱਤ 'ਤੇ ਇੰਨੇ ਗੁੱਸੇ ਵਿਚ ਕਿਉਂ ਰਹਿੰਦੇ ਹੋ?
ਸਿਧਾਰਥ: ਸਾਡੇ ਬੀ.ਐੱਫ.ਐੱਸ.ਆਈ. ਦਾ ਭਾਰ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਉੱਚਾ ਦਿਖਾਈ ਦੇਣ ਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਅਤੇ ਸਾਡੇ ਬਹੁਤੇ ਹਮਾਇਤੀਆਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਗੈਰ-ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਬੀਮਾ ਆਦਿ ਦਾ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ, ਤੁਸੀਂ ਆਪਣੇ ਨਿਰੀਖਣ ਵਿੱਚ ਸਹੀ ਹੋ ਜੋ ਅਸੀਂ ਕਰਦੇ ਹਾਂ. ਇਸ ਸਮੇਂ ਬੀ.ਐੱਫ.ਐੱਸ.ਆਈ. ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਸਹਿਮਤੀ ਸਹਿਤ ਨਜ਼ਰੀਆ ਰੱਖਣਾ ਹੈ. ਆਓ ਮੈਂ ਸੈਕਟਰ ਬਾਰੇ ਸਾਡੀ ਸਹਿਮਤੀ ਸਹਿਮਤੀ ਵਾਲੇ ਰੁਖ ਲਈ ਆਪਣੇ ਤਰਕ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਾਂਗਾ.
ਸਾਡਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ, ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ ਗਲੀ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਅਸਲ ਅਰਥ ਵਿਵਸਥਾ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਵੇਖਦਿਆਂ, ਸਮੁੱਚੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਾਤਾਵਰਣ ਨੂੰ ਖਰਾਬ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅਸੀਂ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰਦੇ ਹਾਂ, ਜਿਥੇ ਗਲੀ ਗਲਤ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ ਸਮੁੱਚੇ ਬੁਰਸ਼ ਨਾਲ ਪੂਰੇ ਬੀਐਫਐਸਆਈ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਪੇਂਟ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ. ਅਸੀਂ ਹੇਠ ਲਿਖਿਆਂ ਦੇ ਅਵਸਰ ਵੇਖਦੇ ਹਾਂ:
ਪਹਿਲਾਂ, ਇੱਥੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਕੁਆਲਟੀ ਗੈਰ-ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਹਨ, ਜੋ ਨਾ ਸਿਰਫ ਬੀਮਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਰਗੇ COVID ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਡਰ ਤੋਂ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਖੜ੍ਹੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਬਲਕਿ ਇਸਦਾ ਕੋਈ ਲਾਭ ਹੋਣ ਦਾ ਜੋਖਮ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ.
ਦੂਜਾ, ਡੀ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਡਲਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਕੁਝ ਸੰਗਠਿਤ ਹਨ - ਆਪਣੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਘੱਟ ਲਾਭ, ਘੱਟ ਜੋਖਮ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਹਿੱਸਿਆਂ ਦੇ ਐਕਸਪੋਜਰ ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਗੈਰ-ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ. ਜਿਵੇਂ ਕਿ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾ ਸਿਰਫ ਮੌਜੂਦਾ ਸੰਕਟ ਤੋਂ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ ਤੇ ਪੂੰਜੀ ਹਨ, ਬਲਕਿ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਅਸਲ ਅੰਦਰੂਨੀ ਮੁੱਲ ਤੇ ਭਾਰੀ ਛੂਟ ਤੇ ਵੀ ਉਪਲਬਧ ਹਨ
ਤੀਜਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਗਲੀ ਇਸ ਸਮੇਂ ਸਾਰੀਆਂ ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਇਕੋ ਬੁਰਸ਼ ਨਾਲ ਚਿੱਤਰਕਾਰੀ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਅਸੀਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਬੈਂਕਾਂ / ਐਨਬੀਐਫਸੀ ਦੀਆਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਕਿਤਾਬਾਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਭਿਆਸਾਂ, ਸੰਪਤੀ ਦੇ ਸਾਈਡ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮਿਸ਼ਰਣ ਅਤੇ ਦੇਣਦਾਰੀ ਫਾਇਦਿਆਂ ਦੇ ਅਧਾਰ ਤੇ ਬਹੁਤ ਵੱਡਾ ਭਿੰਨਤਾ ਵੇਖਦੇ ਹਾਂ. ਇਸ ਲਈ, ਸਾਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਹੈ ਕਿ ਅੰਤਮ ਪੋਸਟ COVID ਵਾਤਾਵਰਣ ਕੁਆਲਟੀ ਅਤੇ ਗੈਰ-ਕੁਆਲਟੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਹੋਵੇਗਾ. ਇਸ ਨਾਲ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਵੱਡੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਅਤੇ ਜੇਤੂਆਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਵੇਂ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੌਕੇ ਪੈਦਾ ਹੋਣਗੇ. ਜਿਵੇਂ ਕਿ, ਅਸੀਂ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਰਦੇ ਹਾਂ, ਸਾਡੀ ਬੀਐਫਐਸਆਈ ਹੋਲਡਿੰਗ ਉਪਰੋਕਤ ਮੌਕਿਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬ ਹੈ.
ਡਬਲਯੂ.ਐੱਫ.: ਜਾਪਦਾ ਹੈ ਕਿ ਤੁਹਾਡੇ ਕੋਲ ਆਟੋ, ਨਿਰਮਾਣ, ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਅਤੇ ਹੋਰ ਚੱਕਰਵਾਤ ਦੇ ਕਾਫ਼ੀ ਛੋਟੇ ਐਕਸਪੋਜਰ ਹਨ. ਕੀ ਤੁਹਾਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਹੈ ਕਿ ਚੱਕਰਵਾਤਮਕ ਆਰਥਿਕ ਸੁਧਾਰ ਅਜੇ ਵੀ ਬਹੁਤ ਦੂਰ ਹੈ?
ਸਿਧਾਰਥ: ਅਸੀਂ ਚੱਕਰਾਂ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਨ ਜਾਂ ਮੈਕਰੋ ਕਾਲਾਂ 'ਤੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ. ਸਾਡੇ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਹੁਤ ਹੇਠਾਂ ਹੈ. ਪਰ ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ ਅਸੀਂ ਕਿਸੇ ਵੀ ਆਰਥਿਕ ਸੁਧਾਰ ਤੋਂ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਲਈ ਚੰਗੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿਚ ਨਹੀਂ ਹਾਂ. ਮਾਰਕ ਟੁਵੇਨ ਦੀ ਇੱਕ ਪੁਰਾਣੀ ਕਹਾਵਤ ਹੈ, 'ਸੋਨੇ ਦੀ ਭੀੜ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਪਿਕ ਐਂਡ ਬੇਲਚਾ ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਰਹਿਣ ਦਾ ਚੰਗਾ ਸਮਾਂ ਹੈ.' ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਇਕ ਚੱਕਰਵਾਤਮਕ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਨੂੰ ਖੇਡਣ ਦਾ ਇਕੋ ਇਕ deepੰਗ ਡੂੰਘੇ ਚੱਕਰਵਾਸੀ ਸਰੋਤ, ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ, ਨਿਰਮਾਣ ਜਾਂ ਹੋਰ ਚੱਕਰਵਾਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਨਹੀਂ ਹੈ. ਅਸੀਂ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਫੰਡ ਯੋਜਨਾਬੱਧ qualityੰਗ ਨਾਲ ਅਜਿਹੀ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵਸੂਲੀ ਲਈ ਹੈ ਜੋ ਕੁਆਲਿਟੀ ਲੌਜਿਸਟਿਕ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਆਟੋਮੇਸ਼ਨ ਨਾਟਕ ਅਤੇ ਸੀਮੈਂਟ ਵਰਗੇ ਘੱਟ ਚੱਕਰਵਾਸੀ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਫੋਕਸ ਵਾਲੀਆਂ ਕਮੋਡਿਟ ਖੇਡਾਂ ਵਿਚ ਸਾਡੀ ਹੋਲਡਿੰਗਾਂ ਦੁਆਰਾ ਅਜਿਹੀ ਕਿਸੇ ਵੀ ਵਸੂਲੀ ਲਈ ਹੈ.
ਡਬਲਯੂਐਫ: ਤੁਹਾਡੇ ਕੋਲ ਆਈ ਟੀ ਅਤੇ ਸਿਹਤ ਦੇਖਭਾਲ ਲਈ ਅਕਾਰ ਦੇ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ (11-13%) ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਸਹਾਇਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਫੰਡ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਹੋਣਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੈ. ਅੱਗੇ ਵੇਖਦਿਆਂ, ਕੀ ਤੁਸੀਂ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹੋ ਕਿ ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਗੇ ਜਾਂ ਕੀ ਅਸੀਂ ਹੁਣ ਕੁਝ ਸੈਕਟਰ ਘੁੰਮ ਰਹੇ ਹਾਂ?
ਸਿਧਾਰਥ: ਸਾਨੂੰ ਆਈ ਟੀ, ਸਿਹਤ ਸੰਭਾਲ ਅਤੇ ਰਸਾਇਣਕ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵ ਅਤੇ ਅਵਸਰ ਮਿਲਣੇ ਜਾਰੀ ਹਨ. ਇਹ ਸਿੱਧ ਹੋ ਚੁੱਕਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿਚ ਵੱਖੋ ਵੱਖਰੇ ਫਾਇਦੇ ਹਨ. ਇਸ ਲਈ, ਅਸੀਂ ਵੇਖਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਸਾਡੇ ਲਈ ਇਕ ਮੁੱਖ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਹੈ.
ਡਬਲਯੂਐਫ: ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਦੌਰਾਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਵੱਡੇ ਕੈਪਸ ਨੇ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਮਾਮੂਲੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਤੁਹਾਡੇ ਫੰਡ ਨੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਸਾਥੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ. ਕਿਹੜੇ ਕਾਰਕ ਇਸ ਰਿਸ਼ਤੇਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ?
ਸਿਧਾਰਥ: ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਫੋਕਸਡ 25 ਫੰਡ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਸਰਗਰਮ ਅਤੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਐਗਨੋਸਟਿਕ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਸਾਡੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਰਗਰਮ ਹੋਲਡਿੰਗ ਲਗਭਗ ~ 60% ਸੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ (~ 17%) ਵਰਗੇ ਕੁਝ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰ ਵੀ ਸੀ. ਅਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ (10%), ਜਿਸ ਦੀ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਅਣਗਹਿਲੀ ਪ੍ਰਤੀਨਿਧਤਾ ਸੀ. ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਅਜਿਹੀਆਂ ਕਾਲਾਂ ਲੈਣ ਦੀ ਘਰੇਲੂ ਯੋਗਤਾ, ਜੋ ਮੈਂ ਆਪਣੇ ਉੱਤਮ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸਿਹਰਾ ਦਿੰਦਾ ਹਾਂ.
ਡਬਲਯੂਐਫ: ਤੁਹਾਡੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿਚ ਲਗਭਗ 77% ਵੱਡੇ ਕੈਪਸ ਦਾ ਐਕਸਪੋਜਰ ਹੈ ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮਿਡਕੈਪਸ ਵਿਚ ਸੰਤੁਲਨ. ਕੀ ਤੁਸੀਂ ਵੇਖਦੇ ਹੋ ਕਿ ਇਹ ਅਨੁਪਾਤ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ ਤੇ ਇਕੋ ਜਿਹਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਾਂ ਕੀ ਤੁਹਾਡੇ ਮਿਡਕੈਪ ਐਕਸਪੋਜਰ ਵਿਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਇਹ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਮਿਡ ਅਤੇ ਸਮਾਲ ਕੈਪਸ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ ਜੋ ਵੱਡੇ ਕੈਪਸ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ?
ਸਿਧਾਰਥ: ਇਸ ਸਮੇਂ, ਫੰਡ ਵਿਚ ਸਾਡੀ ਵਿਸ਼ਾਲ ਕੈਪ ਵਜ਼ਨ ਲਗਭਗ% 87% ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੱਧ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਕੈਪਸ 13% ਦੇ ਆਸ ਪਾਸ ਹਨ. ਤਰਲਤਾ ਨਾਲ ਚੱਲਣ ਵਾਲੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜੇ ਕੋਈ ਹੈ, ਤਾਂ ਅਸੀਂ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਐਗਨੋਸਟਿਕ ਹਾਂ. ਮੈਂ ਵਿਸ਼ਵਾਸ਼ ਕਰਾਂਗਾ, ਵੱਡੇ ਕੈਪ ਅਤੇ ਮਿਡ / ਸਮਾਲ ਕੈਪ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਾਡੇ ਵਜ਼ਨ ਕਿਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸੇਬੀ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਸੀਮਾਵਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਚਲਦੇ ਹਨ, ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ, ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਾਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਮੁੱਲ ਕਿੱਥੇ ਮਿਲਦਾ ਹੈ.
ਡਬਲਯੂਐਫ: 18-24 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਬਾਰੇ ਤੁਹਾਡੀ ਸਮੁੱਚੀ ਸਮਝ ਕੀ ਹੈ?
ਸਿਧਾਰਥ: ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਣਾ ਹਮੇਸ਼ਾ ਅਸੰਭਵ ਹੁੰਦਾ ਹੈ. ਜੇ ਅਸੀਂ ਇਤਿਹਾਸ ਦੁਆਰਾ ਜਾਂਦੇ ਹਾਂ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 2-3 ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਿਚ ਕਿਸੇ ਵੱਡੇ ਸੰਕਟ ਦੇ ਬਾਅਦ, ਅਸੀਂ ਦੇਖਿਆ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ. ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਜਿਸ ਬਾਰੇ ਅਸੀਂ ਪੱਕਾ ਯਕੀਨ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਾਂ ਉਹ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਕਿਸੇ ਹੋਰ ਸੰਕਟ ਵਾਂਗ - ਇਹ ਸੰਕਟ ਕੁਝ ਵੱਡੇ ਮੌਕੇ ਵੀ ਸੁੱਟੇਗਾ, ਜਦਕਿ ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੀ ਹੋਣਗੀਆਂ ਜੋ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ ਤੇ ਇੰਸੂਲੇਟ ਰਹਿਣਗੀਆਂ. ਇਸ ਲਈ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੋਵਾਂ ਸਮੂਹਾਂ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ ਤੇ ਬਣਾਇਆ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ, ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਨਾਲ ਜੋ ਸਿਰਫ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਪਰ ਜ਼ੋਰਦਾਰ rebੰਗ ਨਾਲ ਮੁੜਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਨੂੰ ਕਿਸੇ ਵੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲਈ ਵਧੀਆ ਲਾਭ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ.
সিদ্ধার্থ এমও ফোকাসড 25 তহবিলকে সত্যই সক্রিয়, সত্যিকারের বেঞ্চমার্ক অজ্ঞায়িত পদ্ধতিতে চালাচ্ছেন এবং রাস্তার sensকমত্য থেকে সাহসের সাথে বিপরীত অবস্থান নিতে দ্বিধা করেন না। শীর্ষ কোয়ার্টাইলের পারফরম্যান্স নম্বরগুলি পরিষ্কারভাবে পরামর্শ দেয় যে তার পদ্ধতির ফলাফল প্রদান করা হচ্ছে। অন্যরা যখন তাদের কাছ থেকে দূরে সরে যায় তখন কেন তিনি আর্থিকভাবে আলিঙ্গন করছেন সে সম্পর্কে তাঁর সতেজতাপূর্ণ বিবিধ চিন্তাভাবনাগুলি পড়তে পড়ুন, তিনি এই চ্যালেঞ্জিং সময়ে তার মূল পোর্টফোলিওর অংশটি দেখছেন যে চক্রীয় পুনরুদ্ধার থিম এবং সেক্টরগুলিতে অংশ নিতে তিনি কতটা আলাদাভাবে বেছে নিচ্ছেন।
ডাব্লুএফ: আপনার পোর্টফোলিওর অন্যতম লক্ষণীয় বৈশিষ্ট্য হ'ল আর্থিক বিপুল পরিমাণে এক্সপোজার (৩%%) - এমন সময়ে যখন আপনার বেশিরভাগ সহকর্মী এই খাতের শক্ত creditণ পরিবেশ এবং বাজারের দক্ষতার কারণে বিএফএসআই এক্সপোজারকে সচেতনভাবে হ্রাস করেছেন। আপনি আর্থিক নিয়ে এত বুলিশ কেন চালিয়ে যাচ্ছেন?
সিদ্ধার্থ: আমাদের বিএফএসআই ওজন তুলনামূলকভাবে উচ্চ দেখার অন্যতম কারণ হ'ল বেঞ্চমার্ক এবং আমাদের বেশিরভাগ সহকর্মীর বিপরীতে, আমাদের কাছে insuranceণদানকারী আর্থিক যেমন বীমা ইত্যাদির তুলনা তুলনামূলকভাবে বেশি থাকে তবে যাইহোক, আপনি আমাদের পর্যবেক্ষণে ঠিক বলেছেন বিএফএসআই খাতটিতে বর্তমানে অসম্মতিতে বুলিশ মতামত রয়েছে। সেক্টর সম্পর্কে আমাদের অসম্মতিমূলক অবস্থানের জন্য আমাদের যুক্তিটি ব্যাখ্যা করার চেষ্টা করি।
আমরা বিশ্বাস করি, economyণদানকারী সংস্থাগুলি সম্পর্কে সত্যিকারের অর্থনীতির রাষ্ট্র প্রদত্ত রাস্তার উদ্বেগ, সামগ্রিক creditণের পরিবেশটি ভুলভাবে স্থান পায়নি। তবে আমরা অনুভব করি, রাস্তাটি যেখানে ভুল হচ্ছে সেখানে একই ব্রাশ দিয়ে পুরো বিএফএসআই খাতকে চিত্রিত করা হচ্ছে। আমরা নিম্নলিখিত বিপরীতে সুযোগগুলি দেখতে পাই:
প্রথমত, অনেক মানসম্মত ndingণ-businessesণদানকারী ব্যবসায় রয়েছে, যা কেবল বীমা ব্যবসায়ের মতো COVID প্ররোচিত ভয় থেকে উপকৃত হওয়ার পক্ষে নয়, তবে কোনও লাভের ঝুঁকিও নেই
দ্বিতীয়ত, ডি-ঝুঁকিপূর্ণ ব্যবসায়ের মডেলগুলির সাথে খুব কম সংস্থাগুলি রয়েছে - তাদের মূল ব্যবসায়ের নিম্নতর উপার্জন, কম ঝুঁকিপূর্ণ creditণ বিভাগের এক্সপোজার এবং বৃহত্তর -ণ-investmentণদানহীন বিনিয়োগগুলি দেওয়া। এই হিসাবে, এই সংস্থাগুলির অনেকগুলিই কেবল বর্তমান সংকট থেকে অপেক্ষাকৃত অন্তরক নয়, তবে তাদের মূল স্বতন্ত্র মানের জন্যও বিশাল ছাড়ে উপলব্ধ
তৃতীয়ত, রাস্তায় বর্তমানে সমস্ত ndingণ প্রদানকারী সংস্থাগুলিকে একই ব্রাশ দিয়ে চিত্রিত করা হচ্ছে, তবে আমরা এই ব্যাংকগুলি / এনবিএফসি এর বইগুলির গুণমান, তাদের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার অভ্যাস, সম্পত্তির পাশের পোর্টফোলিও মিশ্রণ এবং দায়বদ্ধতার সুবিধার উপর ভিত্তি করে বড় পার্থক্য দেখতে পাই। অতএব, আমরা বিশ্বাস করি চূড়ান্ত পোস্ট COVID পরিবেশের মান এবং মানহীন ব্যাংকগুলির মধ্যে একটি বড় পার্থক্য থাকবে। এটি বিপুল বাজারে শেয়ার লাভ এবং বিজয়ীদের জন্য উল্লেখযোগ্যভাবে নতুন বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করবে। সেই হিসাবে, আমরা বিশ্বাস করি, আমাদের বিএফএসআই হোল্ডিংগুলি উপরের সুযোগগুলির প্রতিচ্ছবি।
ডাব্লুএফ: আপনার মনে হয় অটো, নির্মাণ, প্রকৌশল এবং অন্যান্য চক্রাকারে মোটামুটি ছোট এক্সপোজার রয়েছে। আপনি কি বিশ্বাস করেন যে একটি চক্রীয় অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার এখনও অনেক দূরে?
সিদ্ধার্থ: আমরা চক্রের পূর্বাভাস বা ম্যাক্রো কল গ্রহণে বিশ্বাস করি না। আমাদের জন্য বিনিয়োগ খুব নীচে। তবে এটি কোনও অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার থেকে উত্তোলনের জন্য, আমরা ভাল অবস্থানে নেই বলে পরামর্শ দেওয়ার জন্য নয়। মার্ক টোয়েনের একটি পুরানো প্রবাদ আছে, 'সোনার রাশ চলাকালীন পিক ও শেওল ব্যবসায়ের জন্য ভাল সময়।' একইভাবে, চক্রীয় অর্থনীতির পুনরুদ্ধারের একমাত্র উপায় গভীর চক্রীয় সম্পদ, প্রকৌশল, নির্মাণ বা অন্যান্য চক্রীয় সংস্থাগুলি কেনার দরকার নেই। আমরা অনুভব করি, মানসম্পন্ন লজিস্টিক সংস্থাগুলি, অটোমেশন নাটক এবং সিমেন্টের মতো তুলনামূলকভাবে কম চক্রীয় এবং গার্হস্থ্য কেন্দ্রীভূত পণ্য নাটকের মাধ্যমে এই জাতীয় যে কোনও পুনরুদ্ধারের জন্য তহবিল কৌশলগতভাবে অবস্থান করছে।
ডাব্লুএফ: আপনার আইটি এবং স্বাস্থ্যসেবাতে আকারের এক্সপোজারগুলি (11-13%) রয়েছে, যা অবশ্যই বিগত বছরে সহায়তার তহবিলের কার্যকারিতা থাকতে হবে। সামনের দিকে তাকিয়ে, আপনি কি এই খাতগুলি কার্যকরভাবে চালিয়ে যাওয়ার প্রত্যাশা করছেন বা আমরা এখন কিছু খাত ঘোরানোর দিকে তাকিয়ে আছি?
সিদ্ধার্থ: আমরা তথ্যপ্রযুক্তি, স্বাস্থ্যসেবা এবং রাসায়নিক ক্ষেত্রে প্রচুর মূল্য এবং সুযোগ খুঁজে পেতে চলেছি। প্রমাণিত হয়েছে যে এই খাতগুলিতে ভারতের স্বতন্ত্র আপেক্ষিক সুবিধা রয়েছে। অতএব, আমরা দেখতে পাই যে এই সেক্টরগুলি আমাদের জন্য একটি মূল পোর্টফোলিও রয়েছে।
ডাব্লুএফ: গত এক বছরে, যদিও বড় ক্যাপগুলি খুব বিনয়ী পারফরম্যান্স দিয়েছে, আপনার তহবিল বেশিরভাগ সমবয়সীদের চেয়ে ভাল করেছে বলে মনে হয়। এই কারণগুলির তুলনায় কী কারণগুলি অবদান রেখেছে?
সিদ্ধার্থ: মতিলাল ওসওয়াল ফোকাসড 25 তহবিল কয়েকটি সত্যই সক্রিয় এবং মানদণ্ডের অজ্ঞাব্যয়িক তহবিলগুলির মধ্যে একটি, অতএব গত বছরের বেশিরভাগ ক্ষেত্রে আমাদের সক্রিয় হোল্ডিং প্রায় ~ 60% ছিল, যখন আমাদেরও বীমা হিসাবে কয়েকটি খাতে বড় ওজন ছিল (~ 17%) এবং খুচরা (10%), যার মানদণ্ডে প্রায় নগণ্য উপস্থাপনা ছিল। আমাদের বাড়ির এই ধরণের কলগুলি নেওয়ার ক্ষমতা, যা আমি আমাদের উন্নত পারফরম্যান্সকে জমা করি।
ডাব্লুএফ: আপনার পোর্টফোলিওটিতে প্রায় 77s% বড় ক্যাপের এক্সপোজার রয়েছে এবং ব্যালেন্সটি মূলত মিডক্যাপগুলিতে। আপনি কি এই অনুপাতটিকে বৃহত্তরভাবে একইভাবে দেখছেন বা আপনার মিডক্যাপ এক্সপোজারটি বাড়ার সম্ভাবনা রয়েছে, এই কারণে যে অনেক ফান্ড ম্যানেজার বড় এবং বড় আকারের ক্যাপগুলি ছাপিয়ে এগিয়ে যাওয়ার ক্ষেত্রে মধ্য ও ছোট ক্যাপগুলিতে আরও আশাবাদী?
সিদ্ধার্থ: বর্তমানে তহবিলের আমাদের বড় ক্যাপের ওজন প্রায় ~ 87%, যখন মাঝারি এবং ছোট ক্যাপগুলি প্রায় 13% ডলার। তরলতা চালিত সমস্যাগুলি বাদে, যদি থাকে তবে আমরা মার্কেট ক্যাপ অজিনস্টিক। আমি বিশ্বাস করব, লার্জ ক্যাপ এবং মিড / স্মল ক্যাপের মধ্যে আমাদের ওজন কীভাবে সেবিআই নির্ধারিত সীমাতে চলে যাবে, ভবিষ্যতে নির্ভর করবে যেখানে আমরা আরও আকর্ষণীয় বিনিয়োগের বাজি এবং মূল্য পাব।
ডাব্লুএফ: 18-24 মাসের দৃষ্টিকোণ থেকে বাজারে আপনার সামগ্রিক বোধটি কী?
সিদ্ধার্থ: যদিও বাজারের পূর্বাভাস দেওয়া সবসময় অসম্ভব। যদি আমরা ইতিহাসে যাই, সাধারণত 2-3 বছরের সময়কালে যে কোনও বড় সংকট হয়, আমরা দেখেছি বাজারগুলি তুলনামূলকভাবে শক্তিশালী হয়। তবুও, আমরা যে বিষয়ে নিশ্চিত হতে পারি তা হ'ল অতীতের যে কোনও সঙ্কটের মতো - এই সঙ্কটও কিছু বড় সুযোগ ফেলে দেবে, আবার এমন কয়েকটি সংস্থাই থাকবে যা বেশিরভাগ ক্ষেত্রে অন্তরক হয়ে থাকবে। সুতরাং, এই দুটি গ্রুপকে ঘিরে মূলত একটি পোর্টফোলিও তৈরি করা হয়েছে, এমন সংস্থাগুলির কিছু সংযোজন রয়েছে যা কেবলমাত্র অস্থায়ীভাবে প্রভাবিত হতে পারে তবে দৃ reb়ভাবে প্রত্যাবর্তনের সম্ভাবনা রয়েছে, যে কোনও দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য ভাল আয় প্রদান করা উচিত।
సిద్ధార్థ్ MO ఫోకస్డ్ 25 ఫండ్ను నిజంగా చురుకైన, నిజంగా బెంచ్ మార్క్ అజ్ఞేయ పద్ధతిలో నడుపుతున్నాడు మరియు వీధి ఏకాభిప్రాయం నుండి ధైర్యంగా విరుద్ధమైన స్థానాలను తీసుకోవడానికి వెనుకాడడు. అతని విధానం ఫలితాలను అందిస్తుందని టాప్ క్వార్టైల్ పనితీరు సంఖ్యలు స్పష్టంగా సూచిస్తున్నాయి. ఇతరులు వాటిని దూరం చేస్తున్నప్పుడు అతను ఎందుకు ఆర్థికంగా స్వీకరిస్తున్నాడనే దానిపై అతని రిఫ్రెష్ భిన్నమైన ఆలోచనలను అర్థం చేసుకోవడానికి చదవండి, ఈ సవాలు సమయాల్లో తన ప్రధాన పోర్ట్ఫోలియోలో మిగిలిన భాగాన్ని చూసే చక్రీయ రికవరీ థీమ్ మరియు రంగాలలో పాల్గొనడానికి అతను ఎంత భిన్నంగా ఎంచుకుంటున్నాడు.
డబ్ల్యుఎఫ్: మీ పోర్ట్ఫోలియో యొక్క అత్యంత ముఖ్యమైన లక్షణాలలో ఒకటి ఆర్థికానికి భారీగా బహిర్గతం (37%) - ఈ సమయంలో మీ తోటివారిలో చాలామంది బిఎఫ్ఎస్ఐ ఎక్స్పోజర్ను స్పృహతో తగ్గించిన సమయంలో, కష్టతరమైన క్రెడిట్ వాతావరణం మరియు ఈ రంగం యొక్క మార్కెట్ పనితీరు. ఆర్థిక విషయాలపై మీరు ఎందుకు అంత బుల్లిష్గా కొనసాగుతున్నారు?
సిద్ధార్థ్: మా BFSI బరువులు సాపేక్షంగా ఎక్కువగా కనబడటానికి ఒక కారణం ఏమిటంటే, బెంచ్ మార్క్ మరియు మా తోటివారిలో చాలా మందికి భిన్నంగా, భీమా వంటి రుణాలు ఇవ్వని ఆర్ధికవ్యవస్థలకు సాపేక్షంగా అధిక బహిర్గతం ఉంది. అయినప్పటికీ, మేము మీ పరిశీలనలో మీరు సరైనవారు ప్రస్తుతం BFSI రంగంపై ఏకాభిప్రాయం లేని బుల్లిష్ వీక్షణ ఉంది. ఈ రంగంపై మా ఏకాభిప్రాయం లేని వైఖరికి మా తర్కాన్ని వివరించడానికి ప్రయత్నిస్తాను.
రియల్ ఎకానమీ యొక్క స్థితిని ఇచ్చిన రుణ సంస్థలకు సంబంధించి వీధి యొక్క ఆందోళన, మొత్తం రుణ వాతావరణం తప్పుగా లేదని మేము నమ్ముతున్నాము. ఏదేమైనా, వీధి ఎక్కడ తప్పు జరుగుతుందో మేము భావిస్తున్నాము, మొత్తం BFSI రంగాన్ని ఒకే బ్రష్తో చిత్రించాము. మేము క్రింది విరుద్ధమైన అవకాశాలను చూస్తాము:
మొదట, అనేక నాణ్యమైన నాన్-లెండింగ్ వ్యాపారాలు ఉన్నాయి, ఇవి భీమా వ్యాపారం వంటి COVID ప్రేరిత భయం నుండి ప్రయోజనం పొందడమే కాక, పరపతి ప్రమాదం కూడా లేదు
రెండవది, డి-రిస్క్డ్ బిజినెస్ మోడళ్లతో తక్కువ సమ్మేళనాలు ఉన్నాయి - వారి ప్రధాన వ్యాపారంలో తక్కువ పరపతి, తక్కువ రిస్క్ క్రెడిట్ విభాగాలకు గురికావడం మరియు పెద్దగా రుణాలు ఇవ్వని పెట్టుబడి హోల్డింగ్లు. అందుకని, ఈ కంపెనీలు చాలా ప్రస్తుత సంక్షోభం నుండి నిరోధించబడటమే కాకుండా, వాటి యొక్క అంతర్గత విలువకు భారీ తగ్గింపుతో లభిస్తాయి
మూడవదిగా, వీధి ప్రస్తుతం అన్ని రుణ సంస్థలను ఒకే బ్రష్తో పెయింటింగ్ చేస్తున్నప్పుడు, కానీ ఈ బ్యాంకులు / ఎన్బిఎఫ్సిల మధ్య వారి పుస్తకాల నాణ్యత, వాటి రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ పద్ధతులు, ఆస్తి వైపు పోర్ట్ఫోలియో మిక్స్ మరియు బాధ్యత ప్రయోజనాల ఆధారంగా పెద్ద వ్యత్యాసాన్ని మేము చూస్తున్నాము. అందువల్ల, తుది పోస్ట్ COVID వాతావరణం నాణ్యత మరియు నాణ్యత లేని బ్యాంకుల మధ్య ప్రధాన వ్యత్యాసం ఉంటుందని మేము నమ్ముతున్నాము. ఇది భారీ మార్కెట్ వాటా లాభాలకు మరియు విజేతలకు గణనీయమైన కొత్త వృద్ధి అవకాశాలకు దారి తీస్తుంది. అందుకని, మా BFSI హోల్డింగ్స్ పై అవకాశాల ప్రతిబింబం అని మేము నమ్ముతున్నాము.
డబ్ల్యుఎఫ్: మీకు ఆటో, కన్స్ట్రక్షన్, ఇంజనీరింగ్ మరియు ఇతర చక్రీయాలకు చాలా తక్కువ ఎక్స్పోషర్లు ఉన్నట్లు అనిపిస్తుంది. చక్రీయ ఆర్థిక పునరుద్ధరణ ఇంకా చాలా దూరంలో ఉందని మీరు నమ్ముతున్నారా?
సిద్ధార్థ్: చక్రాలను అంచనా వేయడం లేదా స్థూల కాల్స్ తీసుకోవడం మాకు నమ్మకం లేదు. మాకు పెట్టుబడి చాలా దిగువ ఉంది. ఏ ఆర్ధిక పునరుద్ధరణ నుండి పరపతి పొందటానికి, మేము బాగా స్థానం పొందలేదని సూచించడం కాదు. మార్క్ ట్వైన్ చెప్పిన పాత సామెత ఉంది, 'బంగారు రష్ సమయంలో పిక్ అండ్ పార వ్యాపారంలో ఉండటానికి ఇది మంచి సమయం.' అదేవిధంగా, చక్రీయ ఆర్థిక పునరుద్ధరణను ఆడటానికి ఏకైక మార్గం లోతైన చక్రీయ వనరులు, ఇంజనీరింగ్, నిర్మాణం లేదా ఇతర చక్రీయ సంస్థలను కొనుగోలు చేయడం ద్వారా కాదు. నాణ్యమైన లాజిస్టిక్స్ కంపెనీలు, ఆటోమేషన్ నాటకాలు మరియు సిమెంట్ వంటి తక్కువ చక్రీయ మరియు దేశీయ దృష్టి వస్తువుల నాటకాలలో మా హోల్డింగ్స్ ద్వారా ఫండ్ అటువంటి రికవరీ కోసం వ్యూహాత్మకంగా ఉంచబడిందని మేము భావిస్తున్నాము.
డబ్ల్యుఎఫ్: మీకు ఐటి మరియు హెల్త్కేర్కు గణనీయమైన ఎక్స్పోజర్లు (11-13%) ఉన్నాయి, ఇవి గత సంవత్సరంలో సహాయక ఫండ్ పనితీరును కలిగి ఉండాలి. ముందుకు చూస్తే, ఈ రంగాలు అత్యుత్తమ పనితీరును కొనసాగిస్తాయని మీరు ఆశిస్తున్నారా లేదా మేము ఇప్పుడు కొన్ని రంగాల భ్రమణాన్ని చూస్తున్నారా?
సిద్ధార్థ్: ఐటి, హెల్త్కేర్ మరియు కెమికల్ రంగంలో చాలా విలువలు మరియు అవకాశాలను మేము కనుగొన్నాము. ఈ రంగాలలో భారతదేశానికి ప్రత్యేకమైన సాపేక్ష ప్రయోజనాలు ఉన్నాయని నిరూపించబడింది. అందువల్ల, ఈ రంగాలు మనకు ఒక ప్రధాన పోర్ట్ఫోలియోగా మిగిలిపోతున్నాయని మేము చూస్తాము.
డబ్ల్యుఎఫ్: గత సంవత్సరంలో, పెద్ద టోపీలు చాలా నిరాడంబరమైన పనితీరును కనబరిచినప్పటికీ, మీ ఫండ్ చాలా మంది తోటివారి కంటే మెరుగ్గా పనిచేసినట్లు కనిపిస్తోంది. ఈ సాపేక్ష పనితీరుకు ఏ అంశాలు దోహదపడ్డాయి?
సిద్ధార్థ్: మోతీలాల్ ఓస్వాల్ ఫోకస్డ్ 25 ఫండ్ నిజంగా చురుకైన మరియు బెంచ్ మార్క్ అజ్ఞేయ నిధులలో ఒకటి, అందువల్ల గత సంవత్సరంలో చాలా వరకు మా క్రియాశీల హోల్డింగ్ దాదాపు ~ 60%, భీమా (~ 17%) వంటి కొన్ని రంగాలలో కూడా మాకు పెద్ద బరువులు ఉన్నాయి. మరియు రిటైల్ (10%), ఇది బెంచ్మార్క్లో చాలా తక్కువ ప్రాతినిధ్యం కలిగి ఉంది. అలాంటి కాల్స్ తీసుకునే మా ఇంటి సామర్థ్యం, మా అత్యుత్తమ పనితీరును నేను క్రెడిట్ చేస్తాను.
WF: మీ పోర్ట్ఫోలియోలో పెద్ద క్యాప్లకు 77% ఎక్స్పోజర్ ఉంది మరియు బ్యాలెన్స్ ఎక్కువగా మిడ్క్యాప్లలో ఉంటుంది. ఈ నిష్పత్తి విస్తృతంగా ఒకే విధంగా ఉందని మీరు చూస్తున్నారా లేదా మీ మిడ్క్యాప్ ఎక్స్పోజర్ పెరిగే అవకాశం ఉందా, చాలా మంది ఫండ్ నిర్వాహకులు మిడ్ మరియు స్మాల్ క్యాప్లపై మరింత ఆశాజనకంగా ఉన్నందున, పెద్ద క్యాప్లను అధిగమిస్తూ ముందుకు వెళుతున్నారా?
సిద్ధార్థ్: ప్రస్తుతం, ఫండ్లో మా పెద్ద క్యాప్ బరువులు దాదాపు ~ 87%, మధ్య మరియు చిన్న టోపీలు ~ 13%. లిక్విడిటీ నడిచే సమస్యలు కాకుండా, ఏదైనా ఉంటే, మేము మార్కెట్ క్యాప్ అజ్ఞేయవాదులు. పెద్ద టోపీ మరియు మిడ్ / స్మాల్ క్యాప్ మధ్య మా బరువులు సెబీ నిర్దేశించిన పరిమితుల్లో ఎలా కదులుతాయో నేను నమ్ముతాను, భవిష్యత్తులో, మనం మరింత ఆకర్షణీయమైన పెట్టుబడి పందెం మరియు విలువను ఎక్కడ కనుగొంటాం అనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది.
WF: 18-24 నెలల కోణం నుండి మార్కెట్లపై మీ మొత్తం భావం ఏమిటి?
సిద్ధార్థ్: మార్కెట్లను to హించడం అసాధ్యం. మేము చరిత్రను బట్టి చూస్తే, సాధారణంగా 2-3 సంవత్సరాల కాలం ఏదైనా పెద్ద సంక్షోభాన్ని పోస్ట్ చేస్తుంది, మార్కెట్లు చాలా బలంగా ఉన్నాయని మేము చూశాము. ఏది ఏమయినప్పటికీ, గత సంక్షోభం మాదిరిగానే మనం కూడా ఖచ్చితంగా చెప్పగలం - ఈ సంక్షోభం కొన్ని పెద్ద అవకాశాలను కూడా విసిరివేస్తుంది, అదే సమయంలో కొన్ని కంపెనీలు కూడా ఎక్కువగా ఇన్సులేట్ అవుతాయి. అందువల్ల, ఈ రెండు సమూహాల చుట్టూ ఎక్కువగా నిర్మించిన ఒక పోర్ట్ఫోలియో, తాత్కాలికంగా మాత్రమే ప్రభావితం కాని, బలంగా పుంజుకునే అవకాశం ఉన్న కొన్ని సంస్థలతో పాటు, ఏదైనా దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారుడికి మంచి రాబడిని అందించాలి.
சித்தார்த் MO Focused 25 நிதியை உண்மையிலேயே சுறுசுறுப்பான, உண்மையிலேயே பெஞ்ச்மார்க் அஞ்ஞான முறையில் நடத்தி வருகிறார், மேலும் தெரு ஒருமித்த கருத்திலிருந்து தைரியமாக முரணான நிலைப்பாடுகளை எடுக்க தயங்குவதில்லை. அவரது அணுகுமுறை முடிவுகளை வழங்குவதாக சிறந்த காலாண்டு செயல்திறன் எண்கள் தெளிவாகக் கூறுகின்றன. மற்றவர்கள் அவற்றைத் தவிர்க்கும்போது அவர் ஏன் நிதிகளைத் தழுவுகிறார், அவரது சவாலான காலங்களில் தனது முக்கிய இலாகாவின் மீதமுள்ள பகுதியை அவர் காணும் சுழற்சி மீட்பு கருப்பொருள் மற்றும் துறைகளில் பங்கேற்க அவர் எவ்வளவு வித்தியாசமாகத் தேர்வு செய்கிறார் என்பது குறித்த அவரது புத்துணர்ச்சியூட்டும் மாறுபட்ட எண்ணங்களைப் புரிந்துகொள்ள தொடர்ந்து படியுங்கள்.
WF: உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க அம்சங்களில் ஒன்று, நிதிகளுக்கான மிகப்பெரிய வெளிப்பாடு (37%) - ஒரு நேரத்தில், உங்கள் சகாக்களில் பெரும்பாலோர் BFSI வெளிப்பாட்டை உணர்வுபூர்வமாகக் குறைத்துள்ள நேரத்தில், கடினமான கடன் சூழல் மற்றும் துறையின் சந்தை செயல்திறன் காரணமாக. நிதிகளில் நீங்கள் ஏன் தொடர்ந்து நேர்மறையாக இருக்கிறீர்கள்?
சித்தார்த்: எங்கள் பி.எஃப்.எஸ்.ஐ எடைகள் ஒப்பீட்டளவில் அதிகமாக இருப்பதற்கான ஒரு காரணம், ஏனெனில் பெஞ்ச்மார்க் மற்றும் எங்கள் சகாக்களில் பெரும்பாலோரைப் போலல்லாமல், காப்பீடு போன்ற கடனளிக்காத நிதிகளுக்கு ஒப்பீட்டளவில் அதிக வெளிப்பாடு உள்ளது. ஆயினும்கூட, நாங்கள் உங்கள் கண்காணிப்பில் நீங்கள் சொல்வது சரிதான் தற்போது BFSI துறையில் ஒருமித்த கருத்து இல்லாத நேர்மறையான பார்வை உள்ளது. இந்தத் துறையில் எங்கள் ஒருமித்த நிலைப்பாட்டிற்கான எங்கள் தர்க்கத்தை விளக்க முயற்சிக்கிறேன்.
உண்மையான பொருளாதாரத்தின் நிலையை வழங்கிய கடன் வழங்கும் நிறுவனங்கள் குறித்து வீதியின் அக்கறை, ஒட்டுமொத்த கடன் சூழல் தவறாக இல்லை என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். எவ்வாறாயினும், தெரு எங்கே தவறு நடக்கிறது என்பதை நாங்கள் உணர்கிறோம், முழு பிஎஃப்எஸ்ஐ துறையையும் ஒரே தூரிகையால் வரைவது. பின்வரும் முரண்பாடான வாய்ப்புகளை நாங்கள் காண்கிறோம்:
முதலாவதாக, பல தரமான கடன் அல்லாத வணிகங்கள் உள்ளன, அவை காப்பீட்டு வணிகம் போன்ற COVID தூண்டப்பட்ட பயத்திலிருந்து பயனடைவது மட்டுமல்லாமல், அந்நியச் செலாவணி அபாயமும் இல்லை
இரண்டாவதாக, அபாயகரமான வணிக மாதிரிகள் கொண்ட சில கூட்டு நிறுவனங்கள் உள்ளன - அவற்றின் முக்கிய வணிகத்தில் அவற்றின் குறைந்த அந்நியச் செலாவணி, குறைந்த இடர் கடன் பிரிவுகளுக்கு வெளிப்பாடு மற்றும் பெரிய கடன் வழங்காத முதலீட்டு இருப்புக்கள். எனவே, இந்த நிறுவனங்கள் பல தற்போதைய நெருக்கடியிலிருந்து ஒப்பீட்டளவில் காப்பிடப்பட்டவை மட்டுமல்லாமல், அவற்றின் முக்கிய உள்ளார்ந்த மதிப்புக்கு பெரும் தள்ளுபடியிலும் கிடைக்கின்றன
மூன்றாவதாக, தெரு தற்போது அனைத்து கடன் வழங்கும் நிறுவனங்களையும் ஒரே தூரிகை மூலம் வரைந்து கொண்டிருக்கிறது, ஆனால் இந்த வங்கிகள் / என்.பி.எஃப்.சி நிறுவனங்களின் புத்தகங்களின் தரம், அவற்றின் இடர் மேலாண்மை நடைமுறைகள், சொத்து பக்க போர்ட்ஃபோலியோ கலவை மற்றும் பொறுப்பு நன்மைகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் பெரிய மாறுபாட்டைக் காண்கிறோம். எனவே, இறுதி மற்றும் பிந்தைய COVID சூழல் தரம் மற்றும் தரமற்ற வங்கிகளுக்கு இடையே ஒரு பெரிய மாறுபாடு இருக்கும் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். இது மிகப்பெரிய சந்தை பங்கு ஆதாயங்களுக்கும் வெற்றியாளர்களுக்கு குறிப்பிடத்தக்க புதிய வளர்ச்சி வாய்ப்புகளுக்கும் வழிவகுக்கும். எனவே, எங்கள் BFSI இருப்புக்கள் மேலே உள்ள வாய்ப்புகளின் பிரதிபலிப்பாகும் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம்.
WF: ஆட்டோ, கட்டுமானம், பொறியியல் மற்றும் பிற சுழற்சிகளுக்கு நீங்கள் சிறிய வெளிப்பாடுகளைக் கொண்டிருப்பதாகத் தெரிகிறது. ஒரு சுழற்சி பொருளாதார மீட்சி இன்னும் தொலைவில் உள்ளது என்று நீங்கள் நம்புகிறீர்களா?
சித்தார்த்: சுழற்சிகளை முன்னறிவிப்பதில் அல்லது மேக்ரோ அழைப்புகளை எடுப்பதில் நாங்கள் நம்பவில்லை. எங்களுக்கு முதலீடு மிகவும் கீழே உள்ளது. ஆனால் எந்தவொரு பொருளாதார மீட்சியிலிருந்தும் நாம் முன்னேறவில்லை என்பதல்ல. மார்க் ட்வைனின் ஒரு பழைய பழமொழி உள்ளது, 'தங்க அவசரத்தின் போது தேர்வு மற்றும் திணி வியாபாரத்தில் ஈடுபட இது ஒரு நல்ல நேரம்.' இதேபோல், ஒரு சுழற்சி பொருளாதார மீட்சிக்கான ஒரே வழி ஆழமான சுழற்சி வளங்கள், பொறியியல், கட்டுமானம் அல்லது பிற சுழற்சி நிறுவனங்களை வாங்குவதன் மூலம் இருக்க வேண்டியதில்லை. தரமான தளவாட நிறுவனங்கள், ஆட்டோமேஷன் நாடகங்கள் மற்றும் சிமென்ட் போன்ற குறைந்த சுழற்சி மற்றும் உள்நாட்டு கவனம் செலுத்தும் பொருட்கள் நாடகங்களில் எங்கள் இருப்புக்கள் மூலம் இந்த நிதி எந்தவொரு மீட்டெடுப்பிற்கும் மூலோபாயமாக நிலைநிறுத்தப்பட்டுள்ளது என்று நாங்கள் நினைக்கிறோம்.
WF: தகவல் தொழில்நுட்பம் மற்றும் சுகாதாரத்துறையில் உங்களிடம் கணிசமான வெளிப்பாடுகள் (11-13%) உள்ளன, அவை கடந்த ஆண்டில் நிதி செயல்திறனைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். முன்னோக்கிப் பார்க்கும்போது, இந்தத் துறைகள் தொடர்ந்து சிறப்பாக செயல்படும் என்று நீங்கள் எதிர்பார்க்கிறீர்களா அல்லது இப்போது சில துறை சுழற்சியைப் பார்க்கிறோமா?
சித்தார்த்: தகவல் தொழில்நுட்பம், சுகாதாரம் மற்றும் வேதியியல் துறையில் நிறைய மதிப்பு மற்றும் வாய்ப்பை நாங்கள் தொடர்ந்து கண்டுபிடித்துள்ளோம். இந்தத் துறைகளில் இந்தியாவுக்கு தனித்துவமான ஒப்பீட்டு நன்மைகள் உள்ளன என்பது நிரூபிக்கப்பட்டுள்ளது. எனவே, இந்தத் துறைகள் எங்களுக்கு ஒரு முக்கிய இலாகாவாக இருப்பதைக் காண்கிறோம்.
WF: கடந்த ஆண்டில், பெரிய தொப்பிகள் மிகவும் மிதமான செயல்திறனை வழங்கியிருந்தாலும், உங்கள் நிதி பெரும்பாலான சகாக்களை விட சிறப்பாக செயல்பட்டதாக தெரிகிறது. இந்த ஒப்பீட்டு செயல்திறனுக்கு என்ன காரணிகள் பங்களித்தன?
சித்தார்த்: மோட்டிலால் ஓஸ்வால் ஃபோகஸ் செய்யப்பட்ட 25 நிதி என்பது சில உண்மையான செயலில் மற்றும் பெஞ்ச்மார்க் அஞ்ஞான நிதிகளில் ஒன்றாகும், எனவே கடந்த ஆண்டின் பெரும்பகுதிக்கு எங்கள் செயலில் வைத்திருத்தல் கிட்டத்தட்ட ~ 60% ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் காப்பீடு (~ 17%) போன்ற சில துறைகளிலும் நாங்கள் பெரிய எடைகளைக் கொண்டிருந்தோம். மற்றும் சில்லறை (10%), இது அளவுகோலில் கிட்டத்தட்ட மிகக் குறைவான பிரதிநிதித்துவத்தைக் கொண்டிருந்தது. இதுபோன்ற அழைப்புகளை எடுக்கும் எங்கள் வீட்டின் திறன், எங்கள் சிறந்த செயல்திறனை நான் பாராட்டுவேன்.
WF: உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ சுமார் 77% பெரிய தொப்பிகளை வெளிப்படுத்துகிறது மற்றும் மீதமுள்ளவை பெரும்பாலும் மிட்கேப்களில் உள்ளன. இந்த விகிதம் பரவலாக ஒரே மாதிரியாக இருப்பதை நீங்கள் காண்கிறீர்களா அல்லது உங்கள் மிட்கேப் வெளிப்பாடு அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளதா, பல நிதி மேலாளர்கள் நடுத்தர மற்றும் சிறிய தொப்பிகளில் அதிக நம்பிக்கையுடன் இருப்பதால், பெரிய தொப்பிகளை விட முன்னேறுகிறார்களா?
சித்தார்த்: தற்போது, நிதியில் எங்கள் பெரிய தொப்பி எடைகள் கிட்டத்தட்ட ~ 87% ஆகவும், நடுத்தர மற்றும் சிறிய தொப்பிகள் ~ 13% ஆகவும் உள்ளன. பணப்புழக்கத்தால் இயக்கப்படும் சிக்கல்களைத் தவிர, ஏதேனும் இருந்தால், நாங்கள் சந்தை தொப்பி அஞ்ஞானிகள். பெரிய தொப்பி மற்றும் நடுப்பகுதி / சிறிய தொப்பிக்கு இடையிலான எடைகள் செபி பரிந்துரைக்கப்பட்ட வரம்புகளுக்குள் எவ்வாறு நகரும் என்று நான் நம்புகிறேன், எதிர்காலத்தில், அதிக கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டு சவால் மற்றும் மதிப்பை நாம் எங்கு காணலாம் என்பதைப் பொறுத்தது.
WF: 18-24 மாத கண்ணோட்டத்தில் சந்தைகளில் உங்கள் ஒட்டுமொத்த உணர்வு என்ன?
சித்தார்த்: சந்தைகளை கணிப்பது எப்போதுமே கடினம். நாம் வரலாற்றைப் பார்த்தால், பொதுவாக 2-3 ஆண்டு காலம் எந்தவொரு பெரிய நெருக்கடியையும் சந்தித்தால், சந்தைகள் ஒப்பீட்டளவில் வலுவாக இருப்பதைக் கண்டோம். ஆயினும்கூட, வேறு எந்த கடந்தகால நெருக்கடியைப் போலவே - இந்த நெருக்கடி சில பெரிய வாய்ப்புகளையும் தூக்கி எறிந்துவிடும், அதே நேரத்தில் சில நிறுவனங்களும் பெரும்பாலும் காப்பிடப்பட்டிருக்கும். எனவே, இந்த இரண்டு குழுக்களையும் சுற்றி பெரும்பாலும் கட்டப்பட்ட ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ, தற்காலிகமாக மட்டுமே பாதிக்கப்படக்கூடிய, ஆனால் வலுவாக மீளக்கூடிய சில நிறுவனங்களுடன், எந்தவொரு நீண்ட கால முதலீட்டாளருக்கும் நல்ல வருமானத்தை வழங்க வேண்டும்.
ಸಿದ್ಧಾರ್ಥ್ ಎಂಒ ಫೋಕಸ್ಡ್ 25 ನಿಧಿಯನ್ನು ನಿಜವಾದ ಸಕ್ರಿಯ, ನಿಜವಾದ ಮಾನದಂಡದ ಅಜ್ಞೇಯತಾವಾದಿ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ನಡೆಸುತ್ತಿದ್ದಾನೆ ಮತ್ತು ರಸ್ತೆ ಒಮ್ಮತದಿಂದ ಧೈರ್ಯದಿಂದ ವಿರುದ್ಧವಾದ ಸ್ಥಾನಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಹಿಂಜರಿಯುವುದಿಲ್ಲ. ಉನ್ನತ ಕ್ವಾರ್ಟೈಲ್ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಸಂಖ್ಯೆಗಳು ಅವರ ವಿಧಾನವು ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಇತರರು ಅವರನ್ನು ದೂರವಿಡುವಾಗ ಅವರು ಏಕೆ ಹಣಕಾಸನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಈ ಸವಾಲಿನ ಸಮಯಗಳಲ್ಲಿ ತನ್ನ ಪ್ರಮುಖ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದ ಉಳಿದ ಭಾಗವನ್ನು ಅವನು ನೋಡುವ ಆವರ್ತಕ ಚೇತರಿಕೆ ವಿಷಯ ಮತ್ತು ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸಲು ಅವನು ಎಷ್ಟು ವಿಭಿನ್ನವಾಗಿ ಆರಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದಾನೆ ಎಂಬುದರ ಕುರಿತು ಅವನ ಉಲ್ಲಾಸಕರವಾದ ವಿಭಿನ್ನ ಆಲೋಚನೆಗಳನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಮುಂದೆ ಓದಿ.
ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ನಿಮ್ಮ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊದ ಅತ್ಯಂತ ಗಮನಾರ್ಹವಾದ ವೈಶಿಷ್ಟ್ಯವೆಂದರೆ ಹಣಕಾಸುಗಳಿಗೆ ಭಾರಿ ಮಾನ್ಯತೆ (37%) - ಈ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ನಿಮ್ಮ ಹೆಚ್ಚಿನ ಗೆಳೆಯರು ಬಿಎಫ್ಎಸ್ಐ ಮಾನ್ಯತೆಯನ್ನು ಪ್ರಜ್ಞಾಪೂರ್ವಕವಾಗಿ ಕಡಿಮೆಗೊಳಿಸಿರುವ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಕಠಿಣ ಸಾಲ ವಾತಾವರಣ ಮತ್ತು ಕ್ಷೇತ್ರದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸಾಧನೆ ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ. ಹಣಕಾಸಿನ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ ನೀವು ಏಕೆ ಅಷ್ಟು ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತೀರಿ?
ಸಿದ್ಧಾರ್ಥ್: ನಮ್ಮ ಬಿಎಫ್ಎಸ್ಐ ತೂಕವು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಅಧಿಕವಾಗಿ ಕಾಣಲು ಒಂದು ಕಾರಣವೆಂದರೆ, ಮಾನದಂಡ ಮತ್ತು ನಮ್ಮ ಹೆಚ್ಚಿನ ಗೆಳೆಯರೊಂದಿಗೆ ಭಿನ್ನವಾಗಿ, ವಿಮೆ ಮುಂತಾದ ಸಾಲರಹಿತ ಹಣಕಾಸುಗಳಿಗೆ ನಾವು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಾನ್ಯತೆ ಹೊಂದಿದ್ದೇವೆ. ಅದೇನೇ ಇದ್ದರೂ, ನಾವು ಮಾಡುವ ನಿಮ್ಮ ವೀಕ್ಷಣೆಯಲ್ಲಿ ನೀವು ಸರಿಯಾಗಿ ಹೇಳಿದ್ದೀರಿ ಪ್ರಸ್ತುತ ಬಿಎಫ್ಎಸ್ಐ ವಲಯದ ಬಗ್ಗೆ ಒಮ್ಮತವಿಲ್ಲದ ಬುಲಿಷ್ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಕ್ಷೇತ್ರದ ಬಗ್ಗೆ ನಮ್ಮ ಒಮ್ಮತದ ನಿಲುವುಗಳಿಗೆ ನಮ್ಮ ತರ್ಕವನ್ನು ವಿವರಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತೇನೆ.
ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ, ಸಾಲ ನೀಡುವ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಬೀದಿಯ ಕಾಳಜಿಯು ನೈಜ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ನೀಡಿದರೆ, ಒಟ್ಟಾರೆ ಸಾಲದ ವಾತಾವರಣವು ತಪ್ಪಾಗಿಲ್ಲ. ಹೇಗಾದರೂ, ಬೀದಿ ಎಲ್ಲಿ ತಪ್ಪಾಗಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ಭಾವಿಸುತ್ತೇವೆ, ಇಡೀ ಬಿಎಫ್ಎಸ್ಐ ವಲಯವನ್ನು ಒಂದೇ ಕುಂಚದಿಂದ ಚಿತ್ರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಕೆಳಗಿನ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ನಾವು ನೋಡುತ್ತೇವೆ:
ಮೊದಲನೆಯದಾಗಿ, ಅನೇಕ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಸಾಲರಹಿತ ವ್ಯವಹಾರಗಳಿವೆ, ಇದು ವಿಮಾ ವ್ಯವಹಾರದಂತಹ COVID ಪ್ರೇರಿತ ಭಯದಿಂದ ಲಾಭ ಪಡೆಯಲು ನಿಲ್ಲುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಯಾವುದೇ ಹತೋಟಿ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ
ಎರಡನೆಯದಾಗಿ, ಡಿ-ರಿಸ್ಕ್ಡ್ ವ್ಯವಹಾರ ಮಾದರಿಗಳೊಂದಿಗೆ ಕೆಲವು ಸಂಘಸಂಸ್ಥೆಗಳಿವೆ - ಅವುಗಳ ಪ್ರಮುಖ ವ್ಯವಹಾರದಲ್ಲಿ ಕಡಿಮೆ ಹತೋಟಿ, ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ವಿಭಾಗಗಳಿಗೆ ಒಡ್ಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಮತ್ತು ದೊಡ್ಡ ಸಾಲ ರಹಿತ ಹೂಡಿಕೆ ಹಿಡುವಳಿಗಳನ್ನು ನೀಡಲಾಗಿದೆ. ಅಂತೆಯೇ, ಈ ಅನೇಕ ಕಂಪನಿಗಳು ಪ್ರಸ್ತುತ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನಿಂದ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ವಿಂಗಡಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿವೆ, ಆದರೆ ಅವುಗಳ ಪ್ರಮುಖ ಆಂತರಿಕ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕೆ ಭಾರಿ ರಿಯಾಯಿತಿಯಲ್ಲಿ ಲಭ್ಯವಿದೆ
ಮೂರನೆಯದಾಗಿ, ಬೀದಿ ಪ್ರಸ್ತುತ ಎಲ್ಲಾ ಸಾಲ ನೀಡುವ ಕಂಪನಿಗಳನ್ನು ಒಂದೇ ಕುಂಚದಿಂದ ಚಿತ್ರಿಸುತ್ತಿರುವಾಗ, ಆದರೆ ಈ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು / ಎನ್ಬಿಎಫ್ಸಿ ಅವರ ಪುಸ್ತಕಗಳ ಗುಣಮಟ್ಟ, ಅವುಗಳ ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣಾ ಅಭ್ಯಾಸಗಳು, ಆಸ್ತಿ ಬದಿಯ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಮಿಶ್ರಣ ಮತ್ತು ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆ ಅನುಕೂಲಗಳ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಪ್ರಮುಖ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ನಾವು ನೋಡುತ್ತೇವೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಅಂತಿಮ ಪೋಸ್ಟ್ COVID ಪರಿಸರವು ಗುಣಮಟ್ಟದ ಮತ್ತು ಗುಣಮಟ್ಟದವಲ್ಲದ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ನಡುವೆ ಪ್ರಮುಖ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ಇದು ದೊಡ್ಡ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲು ಲಾಭ ಮತ್ತು ವಿಜೇತರಿಗೆ ಗಮನಾರ್ಹ ಹೊಸ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಅವಕಾಶಗಳಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ. ಅಂತೆಯೇ, ನಮ್ಮ ಬಿಎಫ್ಎಸ್ಐ ಹಿಡುವಳಿಗಳು ಮೇಲಿನ ಅವಕಾಶಗಳ ಪ್ರತಿಬಿಂಬವಾಗಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ.
ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಆಟೋ, ನಿರ್ಮಾಣ, ಎಂಜಿನಿಯರಿಂಗ್ ಮತ್ತು ಇತರ ಚಕ್ರಗಳಿಗೆ ನೀವು ಸಾಕಷ್ಟು ಸಣ್ಣ ಮಾನ್ಯತೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವಂತೆ ತೋರುತ್ತಿದೆ. ಆವರ್ತಕ ಆರ್ಥಿಕ ಚೇತರಿಕೆ ಇನ್ನೂ ದೂರದಲ್ಲಿದೆ ಎಂದು ನೀವು ನಂಬುತ್ತೀರಾ?
ಸಿದ್ಧಾರ್ಥ್: ಚಕ್ರಗಳ ಮುನ್ಸೂಚನೆ ಅಥವಾ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಕರೆಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವುದನ್ನು ನಾವು ನಂಬುವುದಿಲ್ಲ. ನಮಗೆ ಹೂಡಿಕೆ ಬಹಳ ಕೆಳಮಟ್ಟದಲ್ಲಿದೆ. ಆದರೆ ಯಾವುದೇ ಆರ್ಥಿಕ ಚೇತರಿಕೆಯಿಂದ ಹತೋಟಿ ಸಾಧಿಸಲು ನಾವು ಉತ್ತಮ ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿಲ್ಲ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುವುದಲ್ಲ. ಮಾರ್ಕ್ ಟ್ವೈನ್ ಅವರ ಹಳೆಯ ಮಾತು ಇದೆ, 'ಚಿನ್ನದ ವಿಪರೀತ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಪಿಕ್ ಮತ್ತು ಸಲಿಕೆ ವ್ಯವಹಾರದಲ್ಲಿರಲು ಇದು ಉತ್ತಮ ಸಮಯ.' ಅಂತೆಯೇ, ಆಳವಾದ ಆವರ್ತಕ ಸಂಪನ್ಮೂಲಗಳು, ಎಂಜಿನಿಯರಿಂಗ್, ನಿರ್ಮಾಣ ಅಥವಾ ಇತರ ಆವರ್ತಕ ಕಂಪನಿಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವುದರ ಮೂಲಕ ಚಕ್ರದ ಆರ್ಥಿಕ ಚೇತರಿಕೆಗೆ ಏಕೈಕ ಮಾರ್ಗವಲ್ಲ. ಗುಣಮಟ್ಟದ ಲಾಜಿಸ್ಟಿಕ್ಸ್ ಕಂಪನಿಗಳು, ಯಾಂತ್ರೀಕೃತಗೊಂಡ ನಾಟಕಗಳು ಮತ್ತು ಸಿಮೆಂಟ್ನಂತಹ ಕಡಿಮೆ ಆವರ್ತಕ ಮತ್ತು ದೇಶೀಯ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತ ಸರಕು ನಾಟಕಗಳಲ್ಲಿ ನಮ್ಮ ಹಿಡುವಳಿಗಳ ಮೂಲಕ ಅಂತಹ ಯಾವುದೇ ಚೇತರಿಕೆಗೆ ನಿಧಿಯನ್ನು ಆಯಕಟ್ಟಿನ ಸ್ಥಾನದಲ್ಲಿರಿಸಲಾಗಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ಭಾವಿಸುತ್ತೇವೆ.
ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಐಟಿ ಮತ್ತು ಹೆಲ್ತ್ಕೇರ್ಗೆ ನೀವು ಸಾಕಷ್ಟು ಮಾನ್ಯತೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದೀರಿ (11-13%), ಇದು ಕಳೆದ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ನೆರವಿನ ನಿಧಿಯ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರಬೇಕು. ಮುಂದೆ ನೋಡುತ್ತಿರುವಾಗ, ಈ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳು ಉತ್ತಮ ಸಾಧನೆ ಮುಂದುವರಿಸಲಿ ಎಂದು ನೀವು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತೀರಾ ಅಥವಾ ನಾವು ಈಗ ಕೆಲವು ವಲಯದ ತಿರುಗುವಿಕೆಯನ್ನು ನೋಡುತ್ತಿದ್ದೇವೆಯೇ?
ಸಿದ್ಧಾರ್ಥ್: ಐಟಿ, ಆರೋಗ್ಯ ಮತ್ತು ರಾಸಾಯನಿಕ ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ನಾವು ಸಾಕಷ್ಟು ಮೌಲ್ಯ ಮತ್ತು ಅವಕಾಶವನ್ನು ಕಂಡುಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದೇವೆ. ಈ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರತಕ್ಕೆ ವಿಶಿಷ್ಟವಾದ ಅನುಕೂಲಗಳಿವೆ ಎಂದು ಸಾಬೀತಾಗಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಈ ವಲಯಗಳು ನಮಗೆ ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಬಂಡವಾಳವಾಗಿ ಉಳಿದಿವೆ ಎಂದು ನಾವು ನೋಡುತ್ತೇವೆ.
ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಕಳೆದ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ, ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳು ಸಾಧಾರಣ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ನೀಡಿದ್ದರೂ, ನಿಮ್ಮ ನಿಧಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಗೆಳೆಯರಿಗಿಂತ ಉತ್ತಮವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಿದೆ. ಈ ಸಾಪೇಕ್ಷ ಸಾಧನೆಗೆ ಯಾವ ಅಂಶಗಳು ಕಾರಣವಾಗಿವೆ?
ಸಿದ್ಧಾರ್ಥ್: ಮೋತಿಲಾಲ್ ಓಸ್ವಾಲ್ ಫೋಕಸ್ಡ್ 25 ಫಂಡ್ ಕೆಲವು ನಿಜವಾದ ಸಕ್ರಿಯ ಮತ್ತು ಮಾನದಂಡದ ಅಜ್ಞೇಯತಾವಾದಿ ನಿಧಿಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಕಳೆದ ವರ್ಷದ ಬಹುಪಾಲು ನಮ್ಮ ಸಕ್ರಿಯ ಹಿಡುವಳಿ ಸುಮಾರು ~ 60% ಆಗಿತ್ತು, ಆದರೆ ನಾವು ವಿಮೆಯಂತಹ ಕೆಲವು ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ದೊಡ್ಡ ತೂಕವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದೇವೆ (~ 17%) ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ವ್ಯಾಪಾರ (10%), ಇದು ಮಾನದಂಡದಲ್ಲಿ ಬಹುತೇಕ ನಗಣ್ಯ ಪ್ರಾತಿನಿಧ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಅಂತಹ ಕರೆಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ನಮ್ಮ ಮನೆಯ ಸಾಮರ್ಥ್ಯ, ನಮ್ಮ ಉತ್ತಮ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಗೆ ನಾನು ಮನ್ನಣೆ ನೀಡುತ್ತೇನೆ.
ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ನಿಮ್ಮ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಸುಮಾರು 77% ರಷ್ಟು ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳಿಗೆ ಒಡ್ಡಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಉಳಿದವು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಮಿಡ್ಕ್ಯಾಪ್ಗಳಲ್ಲಿರುತ್ತದೆ. ಈ ಅನುಪಾತವು ವಿಶಾಲವಾಗಿ ಒಂದೇ ಆಗಿರುವುದನ್ನು ನೀವು ನೋಡುತ್ತೀರಾ ಅಥವಾ ನಿಮ್ಮ ಮಿಡ್ಕ್ಯಾಪ್ ಮಾನ್ಯತೆ ಹೆಚ್ಚಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆಯೆ, ಅನೇಕ ಫಂಡ್ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಮಧ್ಯ ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ಆಶಾವಾದಿಗಳಾಗಿರುವುದರಿಂದ ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳನ್ನು ಮೀರಿಸುತ್ತಾರೆ.
ಸಿದ್ಧಾರ್ಥ್: ಪ್ರಸ್ತುತ, ನಿಧಿಯಲ್ಲಿನ ನಮ್ಮ ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ತೂಕವು ಸುಮಾರು ~ 87% ಆಗಿದ್ದರೆ, ಮಧ್ಯ ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳು ಸುಮಾರು ~ 13% ರಷ್ಟಿದೆ. ದ್ರವ್ಯತೆ ಚಾಲಿತ ಸಮಸ್ಯೆಗಳ ಹೊರತಾಗಿ, ಯಾವುದಾದರೂ ಇದ್ದರೆ, ನಾವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕ್ಯಾಪ್ ಅಜ್ಞೇಯತಾವಾದಿಗಳು. ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಮತ್ತು ಮಿಡ್ / ಸ್ಮಾಲ್ ಕ್ಯಾಪ್ ನಡುವಿನ ನಮ್ಮ ತೂಕವು ಸೆಬಿ ನಿಗದಿತ ಮಿತಿಗಳಲ್ಲಿ ಹೇಗೆ ಚಲಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಾನು ನಂಬುತ್ತೇನೆ, ಭವಿಷ್ಯದಲ್ಲಿ, ನಾವು ಹೆಚ್ಚು ಆಕರ್ಷಕ ಹೂಡಿಕೆ ಪಂತಗಳು ಮತ್ತು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಎಲ್ಲಿ ಪಡೆಯುತ್ತೇವೆ ಎಂಬುದರ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: 18-24 ತಿಂಗಳ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ನಿಮ್ಮ ಒಟ್ಟಾರೆ ಅರ್ಥವೇನು?
ಸಿದ್ಧಾರ್ಥ್: ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು to ಹಿಸಲು ಯಾವಾಗಲೂ ಅಸಾಧ್ಯ. ನಾವು ಇತಿಹಾಸದ ಪ್ರಕಾರ ಹೋದರೆ, ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ 2-3 ವರ್ಷಗಳ ಅವಧಿಯು ಯಾವುದೇ ದೊಡ್ಡ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟನ್ನು ಪೋಸ್ಟ್ ಮಾಡುತ್ತದೆ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಪ್ರಬಲವಾಗಿರುವುದನ್ನು ನಾವು ನೋಡಿದ್ದೇವೆ. ಅದೇನೇ ಇದ್ದರೂ, ಹಿಂದಿನ ಯಾವುದೇ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನಂತೆ ನಾವು ಖಚಿತವಾಗಿ ಹೇಳಬಹುದು - ಈ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಕೆಲವು ದೊಡ್ಡ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಸಹ ಎಸೆಯುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಕೆಲವು ಕಂಪನಿಗಳು ಸಹ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ವಿಂಗಡಿಸಲ್ಪಡುತ್ತವೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಈ ಎರಡು ಗುಂಪುಗಳ ಸುತ್ತಲೂ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ನಿರ್ಮಿಸಲಾದ ಒಂದು ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ, ಕೆಲವು ಸೇರ್ಪಡೆ ಕಂಪೆನಿಗಳು ತಾತ್ಕಾಲಿಕವಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಬಹುದು ಆದರೆ ಬಲವಾಗಿ ಹಿಮ್ಮೆಟ್ಟುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ, ಯಾವುದೇ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಉತ್ತಮ ಲಾಭವನ್ನು ಒದಗಿಸಬೇಕು.
സിദ്ധാർത്ഥ് എംഒ ഫോക്കസ്ഡ് 25 ഫണ്ട് വളരെ സജീവവും ശരിക്കും ബെഞ്ച്മാർക്ക് അജ്ഞ്ഞേയവാദി രീതിയിലാണ് നടത്തുന്നത്, തെരുവ് സമവായത്തിൽ നിന്ന് ധീരമായ വിരുദ്ധ നിലപാടുകൾ സ്വീകരിക്കാൻ മടിക്കുന്നില്ല. അദ്ദേഹത്തിന്റെ സമീപനം ഫലങ്ങൾ നൽകുന്നുവെന്ന് മികച്ച ക്വാർട്ടൈൽ പ്രകടന നമ്പറുകൾ വ്യക്തമായി സൂചിപ്പിക്കുന്നു. മറ്റുള്ളവർ അവരെ ഒഴിവാക്കുമ്പോൾ എന്തുകൊണ്ടാണ് അദ്ദേഹം ധനകാര്യങ്ങൾ സ്വീകരിക്കുന്നത്, ചാക്രിക വീണ്ടെടുക്കൽ തീം, മേഖലകൾ എന്നിവയിൽ പങ്കെടുക്കാൻ അദ്ദേഹം എത്രമാത്രം വ്യത്യസ്തമായി തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നു എന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള അദ്ദേഹത്തിന്റെ ഉന്മേഷകരമായ വ്യത്യസ്തമായ ചിന്തകൾ മനസിലാക്കാൻ വായിക്കുക.
ഡബ്ല്യുഎഫ്: നിങ്ങളുടെ പോര്ട്ട്ഫോളിയൊയുടെ ഏറ്റവും ശ്രദ്ധേയമായ സവിശേഷതകളിലൊന്നാണ് ധനകാര്യത്തിലേക്കുള്ള വലിയ എക്സ്പോഷർ (37%) - നിങ്ങളുടെ സഹപാഠികളിൽ ഭൂരിഭാഗവും ബോധപൂർവ്വം ബിഎഫ്എസ്ഐ എക്സ്പോഷർ കുറച്ചതിനാൽ, ഈ മേഖലയിലെ ക്രെഡിറ്റ് അന്തരീക്ഷവും വിപണിയിലെ അപര്യാപ്തതയും കാരണം എന്തുകൊണ്ടാണ് നിങ്ങൾ സാമ്പത്തിക കാര്യങ്ങളിൽ ബുള്ളിഷ് ആയി തുടരുന്നത്?
സിദ്ധാർത്ഥ്: ഞങ്ങളുടെ ബിഎഫ്എസ്ഐ ഭാരം താരതമ്യേന ഉയർന്നതായി കാണപ്പെടുന്നതിന്റെ ഒരു കാരണം, ബെഞ്ച്മാർക്കിൽ നിന്നും ഞങ്ങളുടെ മിക്ക സമപ്രായക്കാരിൽ നിന്നും വ്യത്യസ്തമായി, ഇൻഷുറൻസ് പോലുള്ള വായ്പ നൽകാത്ത ധനകാര്യങ്ങളോട് താരതമ്യേന ഉയർന്ന എക്സ്പോഷർ ഞങ്ങൾക്ക് ഉണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, ഞങ്ങൾ ചെയ്യുന്ന നിങ്ങളുടെ നിരീക്ഷണത്തിൽ നിങ്ങൾ ശരിയാണ് നിലവിൽ ബിഎഫ്എസ്ഐ മേഖലയെക്കുറിച്ച് അഭിപ്രായ സമന്വയമില്ലാത്ത ബുള്ളിഷ് വീക്ഷണം പുലർത്തുക. ഈ മേഖലയെക്കുറിച്ചുള്ള ഞങ്ങളുടെ അഭിപ്രായ സമന്വയമില്ലാത്ത നിലപാടിനായി ഞങ്ങളുടെ യുക്തി വിശദീകരിക്കാൻ ഞാൻ ശ്രമിക്കാം.
യഥാർത്ഥ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയുടെ അവസ്ഥയിൽ വായ്പ നൽകുന്ന കമ്പനികളെ സംബന്ധിച്ച തെരുവിന്റെ ആശങ്ക, മൊത്തത്തിലുള്ള വായ്പാ അന്തരീക്ഷം തെറ്റായി കാണപ്പെടുന്നില്ലെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, തെരുവ് എവിടെയാണ് തെറ്റ് സംഭവിക്കുന്നതെന്ന് ഞങ്ങൾക്ക് തോന്നുന്നു, മുഴുവൻ ബിഎഫ്എസ്ഐ മേഖലയെയും ഒരേ ബ്രഷ് ഉപയോഗിച്ച് വരയ്ക്കുകയാണ്. ഇനിപ്പറയുന്ന വിപരീത അവസരങ്ങൾ ഞങ്ങൾ കാണുന്നു:
ഒന്നാമതായി, ഗുണനിലവാരമുള്ള നിരവധി വായ്പ നൽകാത്ത ബിസിനസുകൾ ഉണ്ട്, അവ ഇൻഷുറൻസ് ബിസിനസ്സ് പോലുള്ള COVID പ്രേരിത ആശയങ്ങളിൽ നിന്ന് പ്രയോജനം നേടാൻ മാത്രമല്ല, ലിവറേജ് റിസ്കും ഇല്ല
രണ്ടാമതായി, അപകടസാധ്യതയില്ലാത്ത ബിസിനസ്സ് മോഡലുകളുള്ള കുറച്ച് കമ്പനികളുണ്ട് - അവരുടെ പ്രധാന ബിസിനസ്സിലെ കുറഞ്ഞ ലാഭം, കുറഞ്ഞ റിസ്ക് ക്രെഡിറ്റ് സെഗ്മെന്റുകളിലേക്കുള്ള എക്സ്പോഷർ, വലിയ വായ്പ നൽകാത്ത നിക്ഷേപം എന്നിവ. അതുപോലെ, ഈ കമ്പനികളിൽ പലതും നിലവിലെ പ്രതിസന്ധിയിൽ നിന്ന് താരതമ്യേന ഇൻസുലേറ്റ് ചെയ്യപ്പെട്ടവ മാത്രമല്ല, അവയുടെ അന്തർലീനമായ മൂല്യത്തിന് വലിയ കിഴിവിൽ ലഭ്യമാണ്.
മൂന്നാമതായി, തെരുവ് നിലവിൽ എല്ലാ വായ്പ നൽകുന്ന കമ്പനികളെയും ഒരേ ബ്രഷ് ഉപയോഗിച്ച് പെയിന്റ് ചെയ്യുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഈ ബാങ്കുകൾ / എൻബിഎഫ്സികൾ അവരുടെ പുസ്തകങ്ങളുടെ ഗുണനിലവാരം, റിസ്ക് മാനേജുമെന്റ് രീതികൾ, അസറ്റ് സൈഡ് പോർട്ട്ഫോളിയോ മിശ്രിതം, ബാധ്യതാ ഗുണങ്ങൾ എന്നിവയെ അടിസ്ഥാനമാക്കി വലിയ വ്യത്യാസം ഞങ്ങൾ കാണുന്നു. അതിനാൽ, അവസാന പോസ്റ്റ് COVID പരിതസ്ഥിതി ഗുണനിലവാരവും നിലവാരമില്ലാത്ത ബാങ്കുകളും തമ്മിൽ വലിയ വ്യത്യാസമുണ്ടാകുമെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. ഇത് വലിയ മാർക്കറ്റ് ഷെയർ നേട്ടങ്ങളിലേക്കും വിജയികൾക്ക് കാര്യമായ പുതിയ വളർച്ചാ അവസരങ്ങളിലേക്കും നയിക്കും. അതിനാൽ, ഞങ്ങളുടെ ബിഎഫ്എസ്ഐ ഹോൾഡിംഗുകൾ മുകളിലുള്ള അവസരങ്ങളുടെ പ്രതിഫലനമാണെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു.
WF: ഓട്ടോ, നിർമ്മാണം, എഞ്ചിനീയറിംഗ്, മറ്റ് ചാക്രികത എന്നിവയുമായി നിങ്ങൾക്ക് വളരെ ചെറിയ എക്സ്പോഷറുകൾ ഉണ്ടെന്ന് തോന്നുന്നു. ഒരു ചാക്രിക സാമ്പത്തിക വീണ്ടെടുക്കൽ ഇപ്പോഴും അകലെയാണെന്ന് നിങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നുണ്ടോ?
സിദ്ധാർത്ഥ്: സൈക്കിളുകൾ പ്രവചിക്കുന്നതിലും മാക്രോ കോളുകൾ എടുക്കുന്നതിലും ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നില്ല. ഞങ്ങളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം നിക്ഷേപം വളരെ താഴെയാണ്. എന്നാൽ ഏതെങ്കിലും സാമ്പത്തിക വീണ്ടെടുക്കലിൽ നിന്ന് രക്ഷനേടാൻ ഞങ്ങൾ നല്ല സ്ഥാനത്ത് ഇല്ലെന്ന് ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നില്ല. മാർക്ക് ട്വെയിന്റെ ഒരു പഴയ ചൊല്ലുണ്ട്, 'സ്വർണ്ണ തിരക്കിനിടയിൽ പിക്ക് ആൻഡ് കോരിക ബിസിനസ്സിൽ ഏർപ്പെടാൻ ഇത് നല്ല സമയമാണ്.' അതുപോലെ, ഒരു ചാക്രിക സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ വീണ്ടെടുക്കുന്നതിനുള്ള ഏക മാർഗ്ഗം ആഴത്തിലുള്ള ചാക്രിക വിഭവങ്ങൾ, എഞ്ചിനീയറിംഗ്, നിർമ്മാണം അല്ലെങ്കിൽ മറ്റ് ചാക്രിക കമ്പനികൾ എന്നിവ വാങ്ങുക എന്നതല്ല. ഗുണനിലവാരമുള്ള ലോജിസ്റ്റിക് കമ്പനികൾ, ഓട്ടോമേഷൻ നാടകങ്ങൾ, സിമൻറ് പോലുള്ള താരതമ്യേന കുറഞ്ഞ ചാക്രികവും ആഭ്യന്തരവുമായ കേന്ദ്രീകൃത ചരക്ക് നാടകങ്ങൾ എന്നിവയിലൂടെ ഞങ്ങളുടെ അത്തരം ഹോൾഡിംഗുകൾ വഴി ഫണ്ട് തന്ത്രപരമായി സ്ഥാനം പിടിച്ചിട്ടുണ്ടെന്ന് ഞങ്ങൾക്ക് തോന്നുന്നു.
ഡബ്ല്യുഎഫ്: ഐടി, ഹെൽത്ത് കെയർ എന്നിവയിൽ നിങ്ങൾക്ക് എക്സ്പോഷറുകൾ (11-13%) ഉണ്ട്, അത് കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ എയ്ഡഡ് ഫണ്ട് പ്രകടനം ഉണ്ടായിരിക്കണം. മുന്നോട്ട് നോക്കുമ്പോൾ, ഈ മേഖലകൾ മികച്ച പ്രകടനം തുടരുമെന്ന് നിങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നുണ്ടോ അല്ലെങ്കിൽ ഞങ്ങൾ ഇപ്പോൾ ചില സെക്ടർ റൊട്ടേഷൻ നോക്കുകയാണോ?
സിദ്ധാർത്ഥ്: ഐടി, ഹെൽത്ത് കെയർ, കെമിക്കൽ മേഖലകളിൽ ഞങ്ങൾ ധാരാളം മൂല്യങ്ങളും അവസരങ്ങളും കണ്ടെത്തുന്നു. ഈ മേഖലകളിൽ ഇന്ത്യക്ക് വ്യത്യസ്തമായ ആപേക്ഷിക ഗുണങ്ങളുണ്ടെന്ന് തെളിയിക്കപ്പെട്ടിട്ടുണ്ട്. അതിനാൽ, ഈ മേഖലകൾ ഞങ്ങൾക്ക് ഒരു പ്രധാന പോർട്ട്ഫോളിയോ ആയി തുടരുന്നു.
WF: കഴിഞ്ഞ വർഷത്തിൽ, വലിയ ക്യാപ്സ് വളരെ മിതമായ പ്രകടനം കാഴ്ചവച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, നിങ്ങളുടെ ഫണ്ട് മിക്ക സമപ്രായക്കാരേക്കാളും മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവച്ചതായി തോന്നുന്നു. ഈ ആപേക്ഷിക പ്രകടനത്തിന് കാരണമായ ഘടകങ്ങൾ ഏതാണ്?
സിദ്ധാർത്ഥ്: മോട്ടിലാൽ ഓസ്വാൾ ഫോക്കസ്ഡ് 25 ഫണ്ട് ശരിക്കും സജീവവും ബെഞ്ച്മാർക്ക് അജ്ഞ്ഞേയവാദി ഫണ്ടുകളിൽ ഒന്നാണ്, അതിനാൽ കഴിഞ്ഞ വർഷം ഭൂരിഭാഗവും ഞങ്ങളുടെ സജീവ ഹോൾഡിംഗ് ഏകദേശം ~ 60% ആയിരുന്നു, അതേസമയം ഇൻഷുറൻസ് (~ 17%) പോലുള്ള ചില മേഖലകളിൽ ഞങ്ങൾക്ക് വലിയ ഭാരം ഉണ്ടായിരുന്നു. റീട്ടെയിൽ (10%), ബെഞ്ച്മാർക്കിൽ ഏതാണ്ട് തുച്ഛമായ പ്രാതിനിധ്യം ഉണ്ടായിരുന്നു. അത്തരം കോളുകൾ എടുക്കുന്നതിനുള്ള ഞങ്ങളുടെ വീടിന്റെ കഴിവാണ് ഞങ്ങളുടെ മികച്ച പ്രകടനത്തിന് ഞാൻ ക്രെഡിറ്റ് നൽകുന്നത്.
WF: നിങ്ങളുടെ പോര്ട്ട്ഫോളിയൊയ്ക്ക് 77% വലിയ തൊപ്പികളിലേക്ക് എക്സ്പോഷറും ബാക്കി പ്രധാനമായും മിഡ്ക്യാപ്പുകളിലുമാണ്. ഈ അനുപാതം വിശാലമായി നിലനിൽക്കുന്നതായി നിങ്ങൾ കാണുന്നുണ്ടോ അല്ലെങ്കിൽ നിങ്ങളുടെ മിഡ്ക്യാപ് എക്സ്പോഷർ വർദ്ധിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടോ, കാരണം പല ഫണ്ട് മാനേജർമാരും മിഡ്, സ്മോൾ ക്യാപ്പുകളിൽ കൂടുതൽ ശുഭാപ്തി വിശ്വാസമുള്ളവരാണ്.
സിദ്ധാർത്ഥ്: നിലവിൽ, ഫണ്ടിലെ ഞങ്ങളുടെ വലിയ തൊപ്പി ഭാരം ഏകദേശം ~ 87% ആണ്, അതേസമയം മിഡ്, സ്മോൾ ക്യാപ്സ് ഏകദേശം% 13% ആണ്. ലിക്വിഡിറ്റി നയിക്കുന്ന പ്രശ്നങ്ങൾ കൂടാതെ, എന്തെങ്കിലും ഉണ്ടെങ്കിൽ, ഞങ്ങൾ മാർക്കറ്റ് ക്യാപ് അജ്ഞ്ഞേയവാദിയാണ്. വലിയ ക്യാപ്പിനും മിഡ് / സ്മോൾ ക്യാപ്പിനുമിടയിലുള്ള ഞങ്ങളുടെ ഭാരം സെബി നിശ്ചിത പരിധിക്കുള്ളിൽ എങ്ങനെ നീങ്ങുമെന്ന് ഞാൻ വിശ്വസിക്കുന്നു, ഭാവിയിൽ, കൂടുതൽ ആകർഷകമായ നിക്ഷേപ പന്തുകളും മൂല്യവും ഞങ്ങൾ കണ്ടെത്തുന്ന സ്ഥലത്തെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും.
WF: 18-24 മാസത്തെ വീക്ഷണകോണിൽ നിന്ന് വിപണികളെക്കുറിച്ചുള്ള നിങ്ങളുടെ മൊത്തത്തിലുള്ള അർത്ഥമെന്താണ്?
സിദ്ധാർത്ഥ്: വിപണികൾ പ്രവചിക്കുന്നത് എല്ലായ്പ്പോഴും അസാധ്യമാണ്. ചരിത്രത്തിലൂടെ നോക്കിയാൽ, സാധാരണഗതിയിൽ 2-3 വർഷത്തെ കാലയളവ് ഏതെങ്കിലും വലിയ പ്രതിസന്ധിക്ക് ശേഷമാണ്, വിപണികൾ താരതമ്യേന ശക്തമാണെന്ന് ഞങ്ങൾ കണ്ടു. എന്നിരുന്നാലും, മറ്റേതൊരു മുൻകാല പ്രതിസന്ധിയേയും പോലെ - ഈ പ്രതിസന്ധിയും ചില വലിയ അവസരങ്ങളെ വലിച്ചെറിയും, അതേസമയം കുറച്ച് കമ്പനികളും വലിയ തോതിൽ ഇൻസുലേറ്റ് ചെയ്യപ്പെടും. അതിനാൽ, ഈ രണ്ട് ഗ്രൂപ്പുകളെ ചുറ്റിപ്പറ്റിയുള്ള ഒരു പോർട്ട്ഫോളിയോ, താൽക്കാലികമായി മാത്രം സ്വാധീനിക്കാവുന്നതും ശക്തമായി തിരിച്ചുവരാൻ സാധ്യതയുള്ളതുമായ ചില കമ്പനികൾക്കൊപ്പം, ഏതെങ്കിലും ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർക്ക് നല്ല വരുമാനം നൽകണം.