Why sticking with quality makes sense despite all the bubble talk

Aashish Somaiyaa


Motilal Oswal AMC

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Amidst a heated market debate on the “quality bubble”, Aashish puts sound perspective on what really is quality and what is currently getting wrongly clubbed into quality and then makes a strong case for sticking with genuine quality despite seemingly lofty valuations.

Equity markets are witnessing polarised behaviour. While Nifty50 is scaling new highs, broader markets encompassing small and midcaps are ~40% and ~23% lower from respective peaks.

Market cap change between 1st February 2018 and 3rd December 2019:


Source: Bloomberg. Data as on 03.12.2019

This is causing individual investors to feel aggrieved because they have exposure to broad markets where they have lost money, albeit its just for now, while the “market, as they willy-nilly call the Nifty is at all-time highs. Within Nifty again the upmove is restricted to the top 20 stocks while the rest are languishing. The economy is starved for growth and companies that are still growing; are getting much love. Can’t complain about tall pigmies! Can you? This is called a “quality bubble” in some quarters. I am calling it ‘quality conundrum’ because equity investing; as is often portrayed, is not about black or white, night or day, right or wrong or similar other polarised yet definitive conclusions – it’s about context, perspective and evolving ideas!

Talking of quality, how is quality defined? Is it about B2C consumer brands? Are the handful of lenders who didn’t embarrass in the credit crisis of 2019 quality? Are the largest automobile companies of India quality? Some of them are clearly trading expensive and may deliver no return in the near to medium term but are they the start and end of quality! As an investor it’s our job to look for quality at all times, and at a reasonable price.

On the other hand, if admittedly the so-called quality names are expensive, what are our alternatives as investors? Does anyone then go looking for bad quality because my implication presumably it must be cheap? What is the alternative to buying quality; does one say I am looking for junk? Is quality an absolute term with junk being its alternative or is it a continuum from white on one end followed by shades of gray fusing finally into black? Ultimately every investor is hypothesizing for better earnings prospects for businesses, belief on why those prospects will materialise and it is understood that whatever your definition of quality may be; you pay a reasonable or cheaper than what you think is reasonable price, and hold for your hypothesis to play out. Whether you buy quality at a perceivedly high price or say you buy non-quality at a juicy price, eventually if prospects remain prospects, you will be left only with quality losses.

Staying with the definition of quality or lack thereof – do companies and businesses evolve on quality or they stay labelled forever? Say a lender believed to have issues pointed out by regulators undergoes a board and management shakeout, fortifies controls, corrects course and reports steady improvement in fundamentals; does it qualify as quality? Does a Public Sector Undertaking which sees deregulation and withdrawal of government control evolve to becoming quality? Do economy-sensitive core sector companies that don’t over-leverage and maintain acceptable RoEs even at bottom of the cycle qualify as quality?

There are sound reasons why some businesses always ‘appear’ to be expensive – but just as beauty lies in the eyes of the beholder, valuation which is a matter of the owner’s perspective also depends on multiple factors like growth, quality of growth itself and related return ratios, sustainability of growth and most importantly the holding periods – if at all you end up buying a quality business at the wrong price, your worst outcome could be a time correction and opportunity loss for some time. On the other hand if you buy what turns out non-quality at an attractive price, your worst outcome could be a permanent capital loss.

Finally, while discussing quality one must ensure that it is not ‘attributed’ quality – do companies come into quality definition just because PEs head up? By that definition were insurance companies or some of the domestic pharma companies not quality last year but now they are expensive and hence quality and hence in a bubble? They were quality at a good price; in hindsight!!! Markets are starved of growth and maybe yes they are rewarding growth for now, but equally; correlation cannot be causation and concluded a bubble!

"गुणवत्ता बुलबुले" पर एक गर्म बाजार में बहस के बीच, आशीष वास्तव में गुणवत्ता क्या है और वर्तमान में गुणवत्ता में गलत तरीके से जोड़ा जा रहा है पर ध्वनि परिप्रेक्ष्य डालता है और फिर प्रतीत होता है बुलंद मूल्यांकन के बावजूद वास्तविक गुणवत्ता के साथ चिपके रहने के लिए एक मजबूत मामला बनाता है।

इक्विटी बाजारों में ध्रुवीकृत व्यवहार देखा जा रहा है। जबकि निफ्टी 50 नई ऊंचाई पर पहुंच रहा है, छोटे और मिडकैप के दायरे में आने वाले व्यापक बाजार संबंधित चोटियों से ~ 40% और ~ 23% कम हैं।

1 फरवरी 2018 और 3 दिसंबर 2019 के बीच मार्केट कैप में बदलाव:


स्रोत: ब्लूमबर्ग 03.12.2019 को डेटा

यह व्यक्तिगत निवेशकों को परेशान महसूस कर रहा है क्योंकि उनके पास व्यापक बाजारों के लिए जोखिम है, जहां उन्होंने पैसा खो दिया है, भले ही इसके लिए अभी, हालांकि, "बाजार, क्योंकि वे विली-निली कहते हैं, निफ्टी सर्वकालिक उच्च स्तर पर है। निफ्टी के भीतर फिर से ऊपर के 20 शेयरों तक सीमित है, जबकि बाकी खत्म हो रहे हैं। अर्थव्यवस्था विकास और उन कंपनियों के लिए भूखी है जो अभी भी बढ़ रही हैं; बहुत प्यार मिल रहा है। कबूतर के बारे में शिकायत नहीं कर सकते! क्या आप? इसे कुछ तिमाहियों में "गुणवत्ता बुलबुला" कहा जाता है। मैं इसे 'क्वालिटी कॉन्डम' कह रहा हूं क्योंकि इक्विटी निवेश; जैसा कि अक्सर चित्रित किया जाता है, काले या सफेद, रात या दिन, सही या गलत या इसी तरह के अन्य ध्रुवीकृत अभी तक निश्चित निष्कर्षों के बारे में नहीं है - यह संदर्भ, परिप्रेक्ष्य और विकसित विचारों के बारे में है!

गुणवत्ता की बात करना, गुणवत्ता को कैसे परिभाषित किया जाता है? क्या यह बी 2 सी उपभोक्ता ब्रांडों के बारे में है? 2019 की गुणवत्ता के क्रेडिट संकट में उधार देने वाले कुछ मुट्ठी भर लोग नहीं हैं? क्या भारत की सबसे बड़ी ऑटोमोबाइल कंपनियां गुणवत्ता हैं? उनमें से कुछ स्पष्ट रूप से महंगे व्यापार कर रहे हैं और मध्यम अवधि के करीब नहीं लौट सकते हैं लेकिन क्या वे गुणवत्ता की शुरुआत और अंत हैं! एक निवेशक के रूप में यह हमारा काम है कि हम हर समय गुणवत्ता की तलाश करें, और उचित मूल्य पर।

दूसरी ओर, अगर माना जाता है कि तथाकथित गुणवत्ता नाम महंगे हैं, तो निवेशकों के रूप में हमारे विकल्प क्या हैं? क्या किसी को भी खराब गुणवत्ता की तलाश है क्योंकि मेरा निहितार्थ यह सस्ता होना चाहिए? गुणवत्ता खरीदने का विकल्प क्या है; क्या कोई कहता है कि मैं कबाड़ की तलाश में हूं? क्या गुणवत्ता पूर्ण रूप से कबाड़ का पर्याय बन गई है या यह एक छोर पर सफ़ेद से एक निरंतरता है, जिसके बाद भूरे रंग के फ्यूज़िंग के रंगों के साथ अंत में काले रंग के होते हैं? अंततः प्रत्येक निवेशक व्यवसायों के लिए बेहतर कमाई की संभावनाओं के लिए परिकल्पना कर रहा है, इस पर विश्वास कि क्यों उन संभावनाओं को अमल में लाना होगा और यह समझा जाता है कि आपकी गुणवत्ता की परिभाषा जो भी हो; आप जो उचित समझते हैं, उसकी तुलना में उचित या सस्ता भुगतान करते हैं, और अपनी परिकल्पना को पूरा करने के लिए पकड़ रखते हैं। चाहे आप कथित रूप से उच्च मूल्य पर गुणवत्ता खरीदते हैं या कहें कि आप रसदार मूल्य पर गैर-गुणवत्ता खरीदते हैं, अंततः यदि संभावनाएं बनी रहती हैं, तो आप केवल गुणवत्ता के नुकसान से बचे रहेंगे।

गुणवत्ता की परिभाषा के साथ रहने या इसके अभाव में - क्या कंपनियां और व्यवसाय गुणवत्ता पर विकसित होते हैं या वे हमेशा के लिए लेबल किए जाते हैं? मान लें कि एक ऋणदाता को माना जाता है कि नियामकों द्वारा इंगित किए गए मुद्दे एक बोर्ड और प्रबंधन शेकआउट से गुजरते हैं, नियंत्रण को मजबूत करते हैं, पाठ्यक्रम को सही करते हैं और बुनियादी बातों में स्थिर सुधार की रिपोर्ट करते हैं; क्या यह गुणवत्ता के रूप में योग्य है? क्या एक सार्वजनिक क्षेत्र का उपक्रम, जो गुणवत्ता नियंत्रण और सरकार नियंत्रण को वापस लेने की गुणवत्ता को विकसित करने के लिए विकसित होता है? क्या अर्थव्यवस्था के प्रति संवेदनशील मुख्य क्षेत्र की कंपनियां जो ओवर-लीवरेज नहीं करती हैं और साइकिल के नीचे भी स्वीकार्य RoE को बनाए रखती हैं वे गुणवत्ता के रूप में योग्य हैं?

ध्वनि कारण हैं कि कुछ व्यवसाय हमेशा 'महंगे' दिखाई देते हैं - लेकिन जैसे ही सुंदरता देखने वाले की नज़र में होती है, मूल्यांकन जो कि मालिक के दृष्टिकोण का मामला है, यह भी कई कारकों पर निर्भर करता है जैसे विकास, विकास की गुणवत्ता और खुद से संबंधित वापसी अनुपात, विकास की स्थिरता और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि अगर आप किसी भी समय गलत कीमत पर गुणवत्ता का व्यवसाय खरीद रहे हैं, तो आपका सबसे बुरा परिणाम कुछ समय के लिए सुधार और अवसर की हानि हो सकता है। दूसरी ओर यदि आप एक आकर्षक कीमत पर गैर-गुणवत्ता को खरीदते हैं, तो आपका सबसे खराब परिणाम स्थायी पूंजी हानि हो सकता है।

अंत में, गुणवत्ता पर चर्चा करते समय किसी को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि यह 'जिम्मेदार' गुणवत्ता नहीं है - क्या कंपनियां गुणवत्ता की परिभाषा में केवल इसलिए आती हैं क्योंकि पीईएस सिर पर हैं? उस परिभाषा के अनुसार बीमा कंपनियां या कुछ घरेलू फार्मा कंपनियां पिछले साल गुणवत्ता नहीं थीं, लेकिन अब वे महंगी हैं और इसलिए गुणवत्ता और इसलिए बुलबुले में हैं? वे अच्छी कीमत पर गुणवत्ता वाले थे; मसा में!!! बाजार विकास के भूखे हैं और शायद हां वे अभी के लिए विकास को पुरस्कृत कर रहे हैं, लेकिन समान रूप से; सहसंबंध कार्य कारण नहीं हो सकता है और एक बुलबुला निष्कर्ष निकाला है!

“दर्जेदार बबल” यावर बाजारपेठेच्या चर्चेच्या चर्चेदरम्यान, आशीष खरोखर काय गुणवत्ता आहे आणि सध्या काय चुकीच्या पद्धतीने गुणवत्तेत अडकले आहे यावर लक्षणीय दृष्टीकोन ठेवतो आणि नंतर उशिर मूल्यांकनांच्या असूनही अस्सल गुणवत्तेसह चिकटून राहण्यासाठी जोरदार केस बनवते.

इक्विटी मार्केटमध्ये ध्रुवीकरण वर्तन दिसून येत आहे. निफ्टी new० नवीन उच्चांक मोजत आहे, तर लहान आणि मिडकैप्सला व्यापणारी व्यापक बाजारपेठ संबंधित शिखरावरुन% 40% आणि ~ 23% कमी आहे.

1 फेब्रुवारी 2018 ते 3 डिसेंबर 2019 दरम्यान मार्केट कॅप बदलः


स्रोत: ब्लूमबर्ग. 03.12.2019 रोजीचा डेटा

यामुळे वैयक्तिक गुंतवणूकदारांचे मन दुखावले गेले आहे कारण त्यांच्याकडे पैसे कमी झाले आहेत अशा ब्रॉड मार्केट्सचे एक्सपोजर आहे, जरी आताच असले तरी ते “बाजाराला, जेव्हा ते विलि-निली म्हणतात म्हणून निफ्टी नेहमीच्या उंचावर आहे. निफ्टीमध्ये पुन्हा वरच्या बाजूस टॉप 20 समभाग मर्यादित आहेत तर उर्वरित विरंगुळे आहेत. अर्थव्यवस्था वाढीसाठी आणि अद्याप वाढणार्‍या कंपन्यांसाठी उपासमार आहे; खूप प्रेम मिळत आहे. उंच पिग्मीबद्दल तक्रार करू शकत नाही! तु करु शकतोस का? याला काही भागात 'क्वालिटी बबल' म्हणतात. मी याला 'क्वालिटी कॉनड्रम' म्हणतो आहे कारण इक्विटी गुंतवणूक; जसे की बर्‍याचदा चित्रित केले गेले आहे, काळा किंवा पांढरा, रात्र किंवा दिवस, योग्य किंवा चुकीचे किंवा तत्सम अन्य ध्रुवीकरण केलेले अद्याप निश्चित निष्कर्षांबद्दल नाही - ते संदर्भ, दृष्टीकोन आणि विकसनशील कल्पनांचे आहे!

गुणवत्तेबद्दल बोलल्यास गुणवत्तेची व्याख्या कशी केली जाते? हे बी 2 सी कंझ्युमर ब्रँड्स बद्दल आहे का? 2019 च्या गुणवत्तेच्या पत संकटात लाज न मानणारे मूठभर सावकार आहेत का? भारतातील सर्वात मोठ्या वाहन कंपन्या दर्जेदार आहेत काय? त्यापैकी काही स्पष्टपणे महाग व्यापार करीत आहेत आणि जवळपास मध्यम मुदतीपर्यंत कोणतेही परतावा देऊ शकत नाहीत परंतु ते गुणवत्तेची सुरुवात आणि समाप्ती आहेत! एक गुंतवणूकदार म्हणून नेहमीच गुणवत्तेकडे पाहणे आणि वाजवी किंमतीवर आपले काम आहे.

दुसरीकडे, मान्यताप्राप्त तथाकथित गुणवत्तेची नावे महाग असल्यास, गुंतवणूकदार म्हणून आमचे पर्याय काय आहेत? नंतर कोणीही खराब गुणवत्तेचा शोध घेत आहे कारण माझे अर्थ असावे की ते स्वस्त असले पाहिजे? खरेदीच्या गुणवत्तेसाठी पर्याय काय आहे; एक म्हणतो की मी रद्दी शोधत आहे? गुणवत्ता हा जंक हा एक पर्यायी शब्द आहे की त्याचा पर्याय हा पांढर्‍यापासून अखंड पांढरा रंग आहे आणि त्यानंतर राखाडी फ्यूज केल्या जाणा ?्या शेड्स शेवटी काळे बनतात? शेवटी प्रत्येक गुंतवणूकदार व्यवसायाच्या चांगल्या कमाईच्या प्रॉस्पेक्टसाठी गृहीत धरत आहेत, त्या संभाव्यता का पूर्ण होतील यावर विश्वास ठेवला आहे आणि हे समजले आहे की आपल्या गुणवत्तेची व्याख्या काहीही असू शकते; आपल्यास वाजवी किंमत वाटते त्यापेक्षा आपण वाजवी किंवा स्वस्त किंमत द्या आणि आपला गृहितक सिद्ध होऊ नये. आपण उच्च प्रतीच्या किंमतीवर गुणवत्ता विकत घ्या किंवा आपण लज्जतदार किंमतीने नॉन-क्वालिटी विकत घ्या असे म्हणावे की, अखेरीस जर प्रॉस्पेक्ट राहिल्या तर आपण केवळ गुणवत्तेचे नुकसानच सोडून देता.

गुणवत्तेच्या परिभाषासह रहाणे किंवा त्यातील कमतरता - कंपन्या आणि व्यवसाय गुणवत्ता विकसित करतात की त्यांचे कायमचे लेबल ठेवले जाते? नियामकांनी निदर्शनास आणून दिलेले मुद्दे मंडळाच्या व व्यवस्थापनातील शेकआउटमधून, नियंत्रणांना बळकटी देतात, अभ्यासक्रम सुधारतात आणि मूलभूत गोष्टींमध्ये स्थिर सुधारणा नोंदवतात असे समजणार्‍या एखाद्या सावकाराचे म्हणणे आहे; ते गुणवत्ता म्हणून पात्र आहे का? नोटाबंदी आणि सरकारी नियंत्रण मागे घेणारी सार्वजनिक क्षेत्रातील उपक्रम गुणवत्ता होण्यासाठी उत्क्रांती होते काय? सायकलच्या अगदी शेवटीही अत्यधिक लाभ न घेणारी आणि मान्यताप्राप्त आरओई टिकवून न ठेवणारी अर्थव्यवस्था-संवेदनशील कोर सेक्टर कंपन्या गुणवत्ता म्हणून पात्र ठरतात काय?

अशी काही कारणे आहेत की काही व्यवसाय नेहमीच महागड्या असतात असे दिसतात - परंतु ज्याप्रमाणे सौंदर्य हे दर्शकांच्या नजरेत असते, त्याचप्रमाणे मालकाच्या दृष्टीकोनातून मूल्यमापनदेखील वाढ, वाढीची गुणवत्ता आणि त्यासारख्या अनेक बाबींवर अवलंबून असते. परतावा गुणोत्तर, वाढीची स्थिरता आणि सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे होल्डिंग पीरियड्स - जर आपण चुकीच्या किंमतीवर दर्जेदार व्यवसाय खरेदी केले तर आपला सर्वात वाईट निकाल काही काळ सुधारणे आणि संधी गमावणे असू शकते. दुसरीकडे जर आपण आकर्षक किंमतीवर गुणवत्ता नसलेली वस्तू विकत घेत असाल तर आपला सर्वात वाईट परिणाम कायमस्वरूपी भांडवली तोटा होऊ शकतो.

शेवटी, गुणवत्तेवर चर्चा करताना एखाद्याने याची खात्री करुन घेतली पाहिजे की ते 'गुणधर्म' गुणवत्ता नाही - पीईज फक्त डोके वर काढल्यामुळे कंपन्या गुणवत्ता परिभाषेत येतात का? त्या व्याख्येनुसार विमा कंपन्या किंवा काही देशांतर्गत फार्मा कंपन्या गेल्या वर्षी गुणवत्ता नसल्या परंतु आता त्या महाग आहेत आणि म्हणूनच गुणवत्ता आणि म्हणूनच बबलमध्ये? चांगल्या किंमतीत ते गुणवत्तापूर्ण होते; हिंदुस्थानी !!! बाजारपेठा वाढीचा भुकेला आहे आणि कदाचित होय त्यांना आताच्या वृद्धीसाठी चांगले परिणाम आहेत, परंतु तितकेच; परस्परसंबंध कार्यकारण असू शकत नाही आणि एक बुडबुडा निष्कर्ष काढू शकत नाही!

"ગુણવત્તાવાળા પરપોટા" પર બજારમાં જોરદાર ચર્ચા વચ્ચે આશિષ ખરેખર ગુણવત્તાવાળું શું છે અને હાલમાં કઈ રીતે ખોટી રીતે ગુણવત્તામાં ડૂબકી રહ્યું છે તેના પર ધ્વનિ પરિપ્રેક્ષ્ય મૂકે છે અને પછી મોટે ભાગે ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન હોવા છતાં અસલી ગુણવત્તા સાથે વળગી રહેવા માટે મજબૂત કેસ બનાવે છે.

ઇક્વિટી બજારોમાં ધ્રુવીકૃત વર્તન જોવા મળી રહ્યું છે. જ્યારે નિફ્ટી 50 નવા ઉંચા સ્તરે છે, નાના અને મિડકેપ્સને સમાવિષ્ટ બ્રોડર બજારો સંબંધિત શિખરોથી ~ 40% અને% 23% નીચા છે.

1 ફેબ્રુઆરી 2018 થી 3 જી ડિસેમ્બર 2019 વચ્ચે માર્કેટ કેપમાં ફેરફાર:


સોર્સ: બ્લૂમબર્ગ. 03.12.2019 ના રોજ ડેટા

આનાથી વ્યક્તિગત રોકાણકારો આક્રોશ અનુભવે છે કારણ કે તેમની પાસે વ્યાપક બજારોમાં એક્સપોઝર છે જ્યાં તેઓ પૈસા ગુમાવી ચૂક્યા છે, તેમછતાં, હમણાં હમણાં જ, જ્યારે “માર્કેટ, તેઓ નિફ્ટી કહે છે, કારણ કે નિફ્ટી હંમેશાં ઉચ્ચતમ સ્તરે છે. નિફ્ટીમાં ફરીથી ઉપરના ભાવો ટોચના 20 શેરોમાં પ્રતિબંધિત છે જ્યારે બાકીના ઘટાડામાં છે. અર્થતંત્ર વૃદ્ધિ અને તે કંપનીઓ માટે ભૂખે મર્યું છે જે હજી પણ વિકસી રહ્યા છે; ખૂબ પ્રેમ મળી રહ્યો છે. Tallંચા પિગમીઝ વિશે ફરિયાદ કરી શકતા નથી! તમે કરી શકો છો? કેટલાક ક્વાર્ટર્સમાં તેને "ગુણવત્તાવાળા બબલ" કહેવામાં આવે છે. હું તેને 'ક્વોલિટી કોનડ્રમ' કહી રહ્યો છું કારણ કે ઇક્વિટી રોકાણ; જેમ કે ઘણીવાર ચિત્રિત કરવામાં આવે છે, તે કાળા અથવા સફેદ, રાત કે દિવસ, અધિકાર કે ખોટા અથવા સમાન ધ્રુવીકૃત હજી સુધી ચોક્કસ નિર્ણયો વિશે નથી - તે સંદર્ભ, પરિપ્રેક્ષ્ય અને વિકસિત વિચારો વિશે છે!

ગુણવત્તાની વાત કરીએ તો ગુણવત્તા કેવી રીતે વ્યાખ્યાયિત થાય છે? શું તે બી 2 સી કન્ઝ્યુમર બ્રાન્ડ્સ વિશે છે? શું મુઠ્ઠીભર ધીરનાર છે કે જેમણે 2019 ની ગુણવત્તાની ક્રેડિટ કટોકટીમાં શરમ ન આપી? શું ભારતની સૌથી મોટી omટોમોબાઈલ કંપની ગુણવત્તાવાળા છે? તેમાંથી કેટલાક સ્પષ્ટ રીતે ખર્ચાળ વેપાર કરે છે અને મધ્યમ ગાળાની નજીકમાં કોઈ વળતર આપશે નહીં પરંતુ શું તે ગુણવત્તાની શરૂઆત અને અંત છે! રોકાણકાર તરીકે, દરેક સમયે ગુણવત્તા અને વાજબી ભાવે ગુણવત્તાનું ધ્યાન રાખવું એ અમારું કામ છે.

બીજી બાજુ, જો સ્વીકાર્યું કે કહેવાતા ગુણવત્તાવાળા નામો ખર્ચાળ છે, તો રોકાણકારો તરીકે અમારા કયા વિકલ્પો છે? શું પછી કોઈ ખરાબ ગુણવત્તાની શોધમાં જાય છે કારણ કે મારો અર્થ તે સંભવત it સસ્તી હોવો જોઈએ? ગુણવત્તાની ખરીદી માટે વિકલ્પ શું છે; શું કોઈ કહે છે કે હું કચરો શોધી રહ્યો છું? શું ગુણવત્તા જંક તેના વૈકલ્પિક હોવા સાથે એક નિરપેક્ષ શબ્દ છે અથવા તે એક છેડેથી સફેદ રંગનો રંગ છે, ત્યારબાદ આખરે કાળો રંગમાં ગ્રે ફ્યુઝિંગની છાયાઓ આવે છે? આખરે દરેક રોકાણકારો ઉદ્યોગો માટે સારી આવકની સંભાવનાઓ માટે કલ્પના કરે છે, તે સંભાવના શા માટે પૂર્ણ થશે તે પર વિશ્વાસ અને તે સમજાયું છે કે ગુણવત્તાની તમારી વ્યાખ્યા ગમે તે હોઈ શકે; તમે જે વાજબી કિંમત માનો છો તેના કરતા તમે વ્યાજબી અથવા સસ્તી ચુકવણી કરો છો, અને તમારી પૂર્વધારણાને સમાપ્ત કરવા માટે પકડો છો. તમે ગુણવત્તાવાળું highંચા ભાવે ગુણવત્તા ખરીદશો અથવા કહો કે તમે રસદાર ભાવે અ-ગુણવત્તાની ખરીદી કરો, આખરે જો સંભાવનાઓ રહે, તો તમે ફક્ત ગુણવત્તાના નુકસાન સાથે જ બાકી રહેશો.

ગુણવત્તા અથવા તેની અભાવની વ્યાખ્યા સાથે રહેવું - શું કંપનીઓ અને વ્યવસાયો ગુણવત્તા પર વિકસિત થાય છે અથવા તેઓ કાયમ માટે લેબલ રહે છે? કહો કે ધિરાણ આપનાર માનવામાં આવે છે કે નિયમનકારો દ્વારા નિર્દેશિત મુદ્દાઓ બોર્ડ અને મેનેજમેન્ટ દ્વારા કરવામાં આવે છે, નિયંત્રણ કરે છે, કોર્સ સુધારે છે અને ફંડામેન્ટલ્સમાં સતત સુધારો કરે છે. તે ગુણવત્તા તરીકે લાયક છે? શું કોઈ જાહેર ક્ષેત્રની અન્ડરટેકિંગ જે નોટબંધી અને સરકારના નિયંત્રણને પાછો ખેંચે તે જુએ છે તે ગુણવત્તામાં વિકસિત થાય છે? શું અર્થતંત્ર પ્રત્યે સંવેદનશીલ કોર સેક્ટરની કંપનીઓ કે જે ચક્રના તળિયે હોય ત્યારે પણ વધારે સ્વીકાર્ય અને સ્વીકાર્ય આરઓઇ જાળવી શકતી નથી, તે ગુણવત્તા માટે લાયક છે?

કેટલાક વ્યવસાયો હંમેશાં મોંઘા હોવાને લીધે શા માટે કેટલાક યોગ્ય કારણો હોય છે - પરંતુ સુંદરતા જોનારાની નજરે પડે છે, તેમ મૂલ્યાંકન જે માલિકના દ્રષ્ટિકોણનો વિષય છે તે વૃદ્ધિ, વૃદ્ધિની ગુણવત્તા અને તેના જેવા અનેક પરિબળો પર પણ આધારિત છે. વળતરનો ગુણોત્તર, વૃદ્ધિની સ્થિરતા અને સૌથી અગત્યનું હોલ્ડિંગ પીરિયડ્સ - જો તમે ખોટા ભાવે ગુણવત્તાવાળો વ્યવસાય ખરીદવાનું સમાપ્ત કરો છો, તો તમારું ખરાબ પરિણામ સમય સુધારણા અને કેટલાક સમય માટે તક ગુમાવવું હોઈ શકે છે. બીજી બાજુ, જો તમે આકર્ષક ભાવે બિન-ગુણવત્તાવાળું ફેરવવાનું ખરીદશો, તો તમારું ખરાબ પરિણામ કાયમી મૂડી નુકસાન થઈ શકે છે.

છેવટે, ગુણવત્તાની ચર્ચા કરતી વખતે કોઈએ ખાતરી કરવી આવશ્યક છે કે તે ગુણવત્તાવાળું નથી '- શું કંપનીઓ પીઈના વડાને કારણે ગુણવત્તાની વ્યાખ્યામાં આવે છે? તે વ્યાખ્યા દ્વારા વીમા કંપનીઓ અથવા કેટલીક સ્થાનિક ફાર્મા કંપનીઓ ગયા વર્ષે ગુણવત્તા ન હતી પરંતુ હવે તે ખર્ચાળ છે અને તેથી ગુણવત્તાવાળી છે અને તેથી તે પરપોટામાં છે? તેઓ સારા ભાવે ગુણવત્તાવાળા હતા; પલટા માં !!! બજારો વૃદ્ધિથી ભૂખ્યા છે અને કદાચ હા તેઓ હમણાંથી વૃદ્ધિને લાભદાયક છે, પરંતુ સમાનરૂપે; સહસંબંધ કારણભૂત હોઇ શકતો નથી અને એક પરપોટોનો નિષ્કર્ષ કા !ી શકે છે!

“ਕੁਆਲਟੀ ਬੁਲਬੁਲਾ” ਉੱਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਗਰਮਾ-ਗਰਮ ਬਹਿਸ ਦੇ ਦੌਰਾਨ, ਆਸ਼ੀਸ਼ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਗੁਣਵੱਤਾ ਕੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਸਮੇਂ ਕੀ ਗਲਤ qualityੰਗ ਨਾਲ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ ਬਾਰੇ ਸਹੀ ਨਜ਼ਰੀਆ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਫਿਰ ਉੱਚੇ ਮੁੱਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਸੱਚੀ ਕੁਆਲਟੀ ਨਾਲ ਚਿਪਕਣ ਲਈ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ ਕੇਸ ਬਣਦਾ ਹੈ.

ਇਕਵਿਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਧਰੁਵੀ ਵਿਵਹਾਰ ਦੇ ਗਵਾਹ ਹਨ. ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਿਫਟੀ 50 ਨਵੀਆਂ ਉੱਚਾਈਆਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਮਿਡਕੈਪਸ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਵਿਸ਼ਾਲ ਮਾਰਕੀਟ ਸੰਬੰਧਿਤ ਸਿਖਰਾਂ ਤੋਂ% 40% ਅਤੇ pe 23% ਘੱਟ ਹਨ.

1 ਫਰਵਰੀ 2018 ਅਤੇ 3 ਦਸੰਬਰ 2019 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਬਦਲੋ:


ਸਰੋਤ: ਬਲੂਮਬਰਗ. ਮਿਤੀ 03.12.2019 ਨੂੰ ਡਾਟਾ

ਇਹ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਦੁਖੀ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਸੰਪਰਕ ਵਿੱਚ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪੈਸਾ ਗੁਆ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਲਈ ਹੁਣੇ ਹੀ, ਜਦਕਿ "ਮਾਰਕੀਟ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਉਹ ਵਿਲੀ-ਨੀਲੀ ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ ਨਿਫਟੀ ਹਰ ਸਮੇਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੈ. ਨਿਫਟੀ ਦੇ ਅੰਦਰ ਦੁਬਾਰਾ ਅਪਵੌਮ ਚੋਟੀ ਦੇ 20 ਸਟਾਕਾਂ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਹੈ ਜਦੋਂਕਿ ਬਾਕੀ ਘੱਟ ਰਹੇ ਹਨ. ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਭੁੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜੋ ਅਜੇ ਵੀ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ; ਬਹੁਤ ਪਿਆਰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਲੰਬੇ ਸੂਰਾਂ ਬਾਰੇ ਸ਼ਿਕਾਇਤ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ! ਕੀ ਤੁਸੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹੋ? ਇਸ ਨੂੰ ਕੁਝ ਕੁਆਟਰਾਂ ਵਿੱਚ "ਕੁਆਲਟੀ ਬੁਲਬੁਲਾ" ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ. ਮੈਂ ਇਸ ਨੂੰ 'ਕੁਆਲਟੀ ਕੰਨਡ੍ਰਮ' ਕਹਿ ਰਿਹਾ ਹਾਂ ਕਿਉਂਕਿ ਇਕਵਿਟੀ ਨਿਵੇਸ਼; ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਅਕਸਰ ਦਰਸਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਕਾਲਾ ਜਾਂ ਚਿੱਟਾ, ਰਾਤ ​​ਜਾਂ ਦਿਨ, ਸਹੀ ਜਾਂ ਗਲਤ ਜਾਂ ਸਮਾਨ ਦੂਜੇ ਧਰੁਵੀਕਰਨ ਵਾਲੇ ਅਜੇ ਨਿਸ਼ਚਤ ਸਿੱਟੇ ਬਾਰੇ ਨਹੀਂ - ਇਹ ਪ੍ਰਸੰਗ, ਪਰਿਪੇਖ ਅਤੇ ਵਿਕਸਤ ਵਿਚਾਰਾਂ ਬਾਰੇ ਹੈ!

ਕੁਆਲਿਟੀ ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ ਕੁਆਲਿਟੀ ਦੀ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਕਿਵੇਂ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ? ਕੀ ਇਹ ਬੀ 2 ਸੀ ਉਪਭੋਗਤਾ ਮਾਰਕਾ ਬਾਰੇ ਹੈ? ਕੀ ਮੁੱਠੀ ਭਰ ਰਿਣਦਾਤਾ ਜੋ 2019 ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸੰਕਟ ਵਿਚ ਸ਼ਰਮਿੰਦਾ ਨਹੀਂ ਹੋਏ? ਕੀ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀਆਂ ਵਾਹਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੁਆਲਟੀ ਹਨ? ਉਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕੁਝ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ ਤੇ ਮਹਿੰਗੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਸ਼ਾਇਦ ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ ਦੇ ਨੇੜੇ ਕੋਈ ਰਿਟਰਨ ਨਹੀਂ ਦੇ ਸਕਦੇ ਪਰ ਕੀ ਇਹ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਅਤੇ ਅੰਤ ਹੈ! ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਤੇ ਇਹ ਸਾਡੀ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਹੈ ਕਿ ਅਸੀਂ ਹਰ ਸਮੇਂ ਗੁਣਾਂ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰੀਏ, ਅਤੇ ਇੱਕ ਉਚਿਤ ਕੀਮਤ ਤੇ.

ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਜੇ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਅਖੌਤੀ ਗੁਣਾਂ ਦੇ ਨਾਮ ਮਹਿੰਗੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਜੋਂ ਸਾਡੇ ਬਦਲ ਕੀ ਹਨ? ਕੀ ਫਿਰ ਕੋਈ ਮਾੜੀ ਕੁਆਲਟੀ ਦੀ ਭਾਲ ਵਿਚ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਮੇਰਾ ਭਾਵ ਸ਼ਾਇਦ ਇਹ ਸਸਤਾ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ? ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦਾ ਵਿਕਲਪ ਕੀ ਹੈ; ਕੀ ਕੋਈ ਕਹਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੈਂ ਕਬਾੜ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹਾਂ? ਕੀ ਕੁਆਨਪਣ ਇਕ ਅਨੌਖਾ ਸ਼ਬਦ ਹੈ ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸ ਦਾ ਬਦਲ ਇਸ ਦਾ ਬਦਲ ਹੈ ਜਾਂ ਕੀ ਇਹ ਚਿੱਟੇ ਤੋਂ ਇਕ ਸਿਰੇ 'ਤੇ ਨਿਰੰਤਰਤਾ ਹੈ ਜਿਸ ਦੇ ਬਾਅਦ ਸਲੇਟੀ ਫਿ ofਜ਼ਿੰਗ ਦੇ ਸ਼ੇਡ ਅੰਤ ਵਿਚ ਕਾਲੇ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ? ਆਖਰਕਾਰ ਹਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਵਧੀਆ ਕਮਾਈ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਲਈ ਕਲਪਨਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਿ ਉਹ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਕਿਉਂ ਪੂਰੀਆਂ ਹੋਣਗੀਆਂ ਅਤੇ ਇਹ ਸਮਝਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਤੁਹਾਡੀ ਕੁਆਲਟੀ ਦੀ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਜੋ ਵੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ; ਤੁਸੀਂ ਉਸ ਨਾਲੋਂ ਵਾਜਬ ਜਾਂ ਸਸਤਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਦੇ ਹੋ ਜੋ ਤੁਸੀਂ ਸੋਚਦੇ ਹੋ ਵਾਜਬ ਕੀਮਤ ਹੈ, ਅਤੇ ਆਪਣੀ ਕਲਪਨਾ ਨੂੰ ਬਾਹਰ ਕੱ playਣ ਲਈ ਰੱਖੋ. ਭਾਵੇਂ ਤੁਸੀਂ ਉੱਚ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਕੁਆਲਟੀ ਖਰੀਦਦੇ ਹੋ ਜਾਂ ਕਹਿੰਦੇ ਹੋ ਕਿ ਤੁਸੀਂ ਰਸੀਲੇ ਭਾਅ' ਤੇ ਗੈਰ-ਕੁਆਲਟੀ ਖਰੀਦਦੇ ਹੋ, ਆਖਰਕਾਰ ਜੇ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਤੁਹਾਨੂੰ ਸਿਰਫ ਕੁਆਲਿਟੀ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦੇ ਨਾਲ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ.

ਕੁਆਲਟੀ ਦੀ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਜਾਂ ਇਸਦੀ ਘਾਟ ਦੇ ਨਾਲ ਬਣੇ ਰਹਿਣਾ - ਕੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕੁਆਲਟੀ 'ਤੇ ਵਿਕਸਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜਾਂ ਉਹ ਸਦਾ ਲਈ ਲੇਬਲ ਲਗਦੇ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ? ਕਹੋ ਕਿ ਇੱਕ ਰਿਣਦਾਤਾ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਯਮਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਦਰਸਾਏ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦਾ ਇੱਕ ਬੋਰਡ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਹੈ, ਨਿਯੰਤਰਣ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕੋਰਸ ਨੂੰ ਦਰੁਸਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕਰਦਾ ਹੈ; ਕੀ ਇਹ ਕੁਆਲਟੀ ਦੇ ਯੋਗ ਹੈ? ਕੀ ਕੋਈ ਜਨਤਕ ਖੇਤਰ ਦਾ ਕੰਮ ਜੋ ਨਿਯੰਤਰਣ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਨਿਯੰਤਰਣ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਲੈਣਾ ਵੇਖਦਾ ਹੈ, ਗੁਣਵੱਤਾ ਬਣਨ ਲਈ ਵਿਕਸਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ? ਕੀ ਆਰਥਿਕਤਾ-ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਕੋਰ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜੋ ਚੱਕਰ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਹਿੱਸੇ 'ਤੇ ਵੀ ਉੱਚਿਤ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀਆਂ ਅਤੇ ਸਵੀਕਾਰਤ ਰੋਆਂ ਨੂੰ ਕਾਇਮ ਨਹੀਂ ਰੱਖਦੀਆਂ ਉਹ ਕੁਆਲਟੀ ਦੇ ਯੋਗ ਬਣਦੀਆਂ ਹਨ?

ਇੱਥੇ ਠੋਸ ਕਾਰਨ ਹਨ ਕਿ ਕੁਝ ਕਾਰੋਬਾਰ ਹਮੇਸ਼ਾ ਮਹਿੰਗੇ ਹੁੰਦੇ ਹੋਏ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੇ ਹਨ - ਪਰ ਜਿਵੇਂ ਸੁੰਦਰਤਾ ਦਰਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਅੱਖਾਂ ਵਿੱਚ ਪਈ ਹੈ, ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ ਜੋ ਮਾਲਕ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ, ਵਿਕਾਸ, ਖੁਦ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਗੁਣਵਤਾ ਅਤੇ ਸੰਬੰਧਿਤ ਵਰਗੇ ਕਈ ਕਾਰਕਾਂ ਤੇ ਵੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ. ਵਾਪਸੀ ਦਾ ਅਨੁਪਾਤ, ਵਾਧੇ ਦੀ ਟਿਕਾabilityਤਾ ਅਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਧਾਰਕ ਅਵਧੀ - ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਇਕ ਗ਼ਲਤ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਇਕ ਵਧੀਆ ਕਾਰੋਬਾਰ ਖਰੀਦਣਾ ਖਤਮ ਕਰਦੇ ਹੋ, ਤਾਂ ਤੁਹਾਡਾ ਸਭ ਤੋਂ ਬੁਰਾ ਨਤੀਜਾ ਕੁਝ ਸਮੇਂ ਲਈ ਇਕ ਸਮੇਂ ਵਿਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਮੌਕਾ ਗੁਆ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ ਜੇ ਤੁਸੀਂ ਉਹ ਚੀਜ਼ ਖਰੀਦਦੇ ਹੋ ਜੋ ਇਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਗੈਰ-ਗੁਣਵੱਤਾ ਨੂੰ ਬਾਹਰ ਕੱ outਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਤੁਹਾਡਾ ਸਭ ਤੋਂ ਬੁਰਾ ਨਤੀਜਾ ਸਥਾਈ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ.

ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਗੁਣਵਤਾ ਬਾਰੇ ਵਿਚਾਰ ਵਟਾਂਦਰੇ ਸਮੇਂ ਕਿਸੇ ਨੂੰ ਇਹ ਨਿਸ਼ਚਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਗੁਣਾਂ ਦੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ ਨਹੀਂ ਹੈ - ਕੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੁਆਲਟੀ ਦੀ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਵਿੱਚ ਆਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਪੀਈਜ਼ ਸਿਰ ਚੜ੍ਹ ਜਾਂਦੇ ਹਨ? ਇਸ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਅਨੁਸਾਰ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਾਂ ਕੁਝ ਘਰੇਲੂ ਫਾਰਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਗੁਣਵਤਾ ਨਹੀਂ ਸਨ ਪਰ ਹੁਣ ਉਹ ਮਹਿੰਗੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ ਕੁਆਲਟੀ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ ਇੱਕ ਬੁਲਬੁਲਾ ਹੈ? ਉਹ ਚੰਗੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੇ ਸਨ; ਪਛੜੇਪਨ ਵਿਚ !!! ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਭੁੱਖੇ ਹਨ ਅਤੇ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਹੁਣ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਫਲ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਬਰਾਬਰ; ਸਹਿ-ਸੰਬੰਧ ਕਾਰਣ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ ਅਤੇ ਇੱਕ ਬੁਲਬੁਲਾ ਸਿੱਟਾ ਕੱ !ੀ ਜਾਏਗੀ!

"গুণমানের বুদ্বুদ" নিয়ে বাজারের উত্তপ্ত বিতর্কের মধ্যে আশিষ প্রকৃতপক্ষে কী গুণমান এবং বর্তমানে কীভাবে ভুলভাবে গুণমানের হয়ে উঠছে তা নিয়ে দৃ perspective় দৃষ্টিভঙ্গি রাখে এবং তারপরে আপাতদৃষ্টিতে উচ্চমূল্য সত্ত্বেও খাঁটি মানের সাথে স্টিকিংয়ের জন্য একটি শক্তিশালী মামলা তোলে।

ইক্যুইটি মার্কেটগুলি মেরুকৃত আচরণ প্রত্যক্ষ করছে। নিফটি 50 নতুন উচ্চতার স্কেলিং করছে, ছোট এবং মিডক্যাপগুলিকে ঘিরে বিস্তৃত বাজারগুলি সংশ্লিষ্ট শিখর থেকে 40% ডলার এবং 23% কম রয়েছে।

1 ফেব্রুয়ারী 2018 এবং 3 য় ডিসেম্বর 2019 এর মধ্যে মার্কেট ক্যাপ পরিবর্তন:


সূত্র: ব্লুমবার্গ। 03.12.2019 হিসাবে তথ্য Data

এটি স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীদের উদ্বিগ্ন করে তুলছে কারণ তাদের ব্রড মার্কেটের যেখানে তারা অর্থ হারিয়েছে তাদের কাছে এক্সপোজার রয়েছে, যদিও এটি এখনই, যদিও "মার্কেট, যখন তারা উইলি-নিলিকে ডাকে নিফটি সর্বকালের উচ্চতায়। নিফ্টির মধ্যে আবার উপরের শীর্ষটি 20 টি স্টকের মধ্যেই সীমাবদ্ধ রয়েছে যখন বাকীগুলি ঝিমিয়ে রয়েছে। অর্থনীতি বৃদ্ধি এবং সংস্থাগুলির জন্য অনাহারে রয়েছে যা এখনও বাড়ছে; অনেক ভালবাসা পাচ্ছে লম্বা পিগমি সম্পর্কে অভিযোগ করা যায় না! পারবে তুমি? এটিকে কিছু কোয়ার্টারে একটি "মানের বাবল" বলা হয়। আমি এটিকে 'মানের কনড্রাম' বলছি কারণ ইক্যুইটি বিনিয়োগ; যেমনটি প্রায়শই চিত্রিত করা হয়, এটি কালো বা সাদা, রাত বা দিন, ডান বা ভুল বা অনুরূপ অন্যান্য মেরুকৃত এখনও সুনির্দিষ্ট সিদ্ধান্তে নয় - এটি প্রসঙ্গ, দৃষ্টিভঙ্গি এবং বিকশিত ধারণার কথা!

মানের কথা বলছি, মানের সংজ্ঞাটি কীভাবে দেওয়া হয়? এটি কি বি 2 সি কনজিউমার ব্র্যান্ড সম্পর্কে? মুষ্টিমেয় ndণদাতারা যারা 2019 মানের ofণ সংকটে বিব্রত হয়নি? ভারতের বৃহত্তম অটোমোবাইল সংস্থাগুলি কি মানের? তাদের মধ্যে কিছু স্পষ্টভাবে ব্যয়বহুল ট্রেড করছে এবং মাঝারি মেয়াদের কাছাকাছি সময়ে কোনও রিটার্ন সরবরাহ করতে পারে তবে তারা কি মানের শুরু এবং শেষ! একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে সর্বদা গুণমান এবং যুক্তিসঙ্গত মূল্যে আমাদের সন্ধান করা আমাদের কাজ।

অন্যদিকে, যদি স্বীকৃতভাবে তথাকথিত মানের নামগুলি ব্যয়বহুল হয় তবে বিনিয়োগকারী হিসাবে আমাদের বিকল্পগুলি কী? তাহলে কি কেউ খারাপ মানের সন্ধান করতে চলেছে কারণ আমার জড়িত ধারণাটি এটি সস্তা হতে হবে? মানের কেনার বিকল্প কী; কেউ কি বলে যে আমি আবর্জনা খুঁজছি? মানটি কি জাঙ্কের সাথে তার বিকল্প হওয়ার সাথে একটি নিখুঁত শব্দ বা এটি এক প্রান্তে সাদা থেকে ধারাবাহিকতা পরে ধূসর রঙের ছায়াগুলি অবশেষে কালো হয়ে যায়? শেষ পর্যন্ত প্রতিটি বিনিয়োগকারী ব্যবসায়ের জন্য আরও ভাল আয়ের সম্ভাবনা নিয়ে অনুমান করছেন, কেন সেই সম্ভাবনাগুলি বাস্তবায়িত হবে এ বিশ্বাস এবং এটি বোঝা যায় যে মানের দিক থেকে আপনার সংজ্ঞা যাই হোক না কেন; আপনি যা ভাবেন তার চেয়ে যুক্তিসঙ্গত বা কম দাম দেয় এবং আপনার অনুমানটি শেষ হয়ে যায় play আপনি উচ্চতর দামে গুণমান কিনুন বা বলুন আপনি সরস মূল্যে অ-গুণমান কিনছেন, শেষ পর্যন্ত যদি সম্ভাবনাগুলি থেকে যায় তবে আপনাকে কেবল মানের ক্ষতি হতেই থাকবে।

গুণমান বা এর অভাবের সংজ্ঞা রেখেই থাকা - সংস্থাগুলি এবং ব্যবসাগুলি কি মানের ভিত্তিতে বিকশিত হয় বা চিরতরে লেবেলযুক্ত থাকে? বলুন যে aণদানকারী নিয়ন্ত্রকদের দ্বারা চিহ্নিত ইস্যুগুলি একটি বোর্ড এবং ব্যবস্থাপনার ঝাঁকুনির মধ্য দিয়ে চলেছে, নিয়ন্ত্রণকে শক্তিশালী করে, কোর্সটি সংশোধন করে এবং মৌলিক ক্ষেত্রে অবিচ্ছিন্ন উন্নতির খবর দেয়; এটি মানের হিসাবে যোগ্যতা অর্জন করে? নিয়ন্ত্রণ নিয়ন্ত্রণ এবং সরকারী নিয়ন্ত্রণ প্রত্যাহার দেখতে পাবলিক সেক্টর আন্ডারটেকিং কি মানের হয়ে উঠেছে? অর্থনীতি-সংবেদনশীল কোর সেক্টর সংস্থাগুলি যে চক্রের নীচে এমনকি ওভার-লিভারেজ এবং গ্রহণযোগ্য রোইগুলি বজায় রাখে না তারা কী মানের হিসাবে যোগ্যতা অর্জন করে?

কিছু ব্যবসায় কেন সর্বদা ব্যয়বহুল বলে মনে হয় তার কারণগুলি রয়েছে - তবে যেমন সৌন্দর্য দর্শকের চোখে পড়ে, তেমনি মূল্য নির্ধারণ যা মালিকের দৃষ্টিভঙ্গির বিষয়, এটি বৃদ্ধির একাধিক কারণগুলির উপর নির্ভর করে, বৃদ্ধির গুণমান নিজেই এবং সম্পর্কিত related রিটার্নের অনুপাত, বৃদ্ধির টেকসইতা এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণভাবে হোল্ডিং পিরিয়ডস - যদি আপনি মোটামুটি ভুল মূল্যে একটি মানসম্পন্ন ব্যবসায় কেনা শেষ করেন তবে আপনার নিকৃষ্টতম পরিণতি কিছু সময়ের জন্য সময় সংশোধন এবং সুযোগ হারাতে পারে। অন্যদিকে আপনি যদি আকর্ষণীয় মূল্যে অ-গুণমানকে পরিণত হয় এমনটি কেনেন, তবে আপনার নিকৃষ্ট পরিণতি স্থায়ী মূলধন ক্ষতি হতে পারে।

পরিশেষে, মানের বিষয়ে আলোচনা করার সময় একজনকে অবশ্যই এটি নিশ্চিত করা উচিত যে এটি 'গুণিত' মানের নয় - পিইগুলি কেবল মাথা বাড়ানোর কারণে সংস্থাগুলি কী মানের সংজ্ঞাতে আসে? এই সংজ্ঞা অনুসারে বীমা সংস্থা বা দেশীয় কিছু ফার্মা সংস্থাগুলি গত বছর মানসম্পন্ন ছিল না কিন্তু এখন তারা ব্যয়বহুল এবং তাই গুণমান এবং তাই বুদ্বুদে? তারা ভাল দামে মানের ছিল; সংঘটনের পরে বোধোদয় মধ্যে!!! মার্কেটগুলি বৃদ্ধির জন্য অনাহারে রয়েছে এবং সম্ভবত হ্যাঁ তারা আপাতত বৃদ্ধিকে পুরস্কৃত করছে তবে সমানভাবে; পারস্পরিক সম্পর্ক কার্যকারিতা হতে পারে না এবং একটি বুদ্বুদ উপসংহার!

"నాణ్యమైన బబుల్" పై వేడి మార్కెట్ చర్చల మధ్య, ఆషిష్ నిజంగా నాణ్యత ఏమిటి మరియు ప్రస్తుతం తప్పుగా నాణ్యతలో ఏముంది అనేదానిపై మంచి దృక్పథాన్ని ఇస్తాడు మరియు తరువాత ఉన్నతమైన విలువలు ఉన్నప్పటికీ నిజమైన నాణ్యతతో అతుక్కోవడానికి బలమైన కేసును చేస్తాడు.

ఈక్విటీ మార్కెట్లు ధ్రువణ ప్రవర్తనను చూస్తున్నాయి. నిఫ్టీ 50 కొత్త గరిష్టాలను పెంచుతుండగా, చిన్న మరియు మిడ్‌క్యాప్‌లను కలిగి ఉన్న విస్తృత మార్కెట్లు సంబంధిత శిఖరాల నుండి ~ 40% మరియు ~ 23% తక్కువ.

1 ఫిబ్రవరి 2018 మరియు 3 డిసెంబర్ 2019 మధ్య మార్కెట్ క్యాప్ మార్పు:


మూలం: బ్లూమ్‌బెర్గ్. 03.12.2019 నాటికి డేటా

ఇది వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులు బాధపడుతున్నట్లు అనిపిస్తుంది, ఎందుకంటే వారు డబ్బును కోల్పోయిన విస్తృత మార్కెట్లకు బహిర్గతం కలిగి ఉన్నారు, ప్రస్తుతానికి ఇది ఉన్నప్పటికీ, “మార్కెట్, వారు నిఫ్టీని పిలుస్తున్నట్లుగా, ఎప్పటికప్పుడు అత్యధికంగా ఉంది. నిఫ్టీలో మళ్ళీ అప్‌మోవ్ టాప్ 20 స్టాక్‌లకు పరిమితం చేయబడింది, మిగిలినవి కొట్టుమిట్టాడుతున్నాయి. వృద్ధి మరియు ఇంకా పెరుగుతున్న సంస్థల కోసం ఆర్థిక వ్యవస్థ ఆకలితో ఉంది; చాలా ప్రేమను పొందుతున్నారు. పొడవైన పిగ్మీల గురించి ఫిర్యాదు చేయలేము! మీరు చేయగలరా? దీనిని కొన్ని త్రైమాసికాల్లో “నాణ్యమైన బబుల్” అంటారు. ఈక్విటీ పెట్టుబడి ఎందుకంటే నేను దీనిని 'నాణ్యమైన తికమక పెట్టే సమస్య' అని పిలుస్తున్నాను; తరచుగా చిత్రీకరించినట్లుగా, నలుపు లేదా తెలుపు, రాత్రి లేదా పగలు, సరైనది లేదా తప్పు లేదా ఇలాంటి ఇతర ధ్రువణ ఇంకా ఖచ్చితమైన తీర్మానాల గురించి కాదు - ఇది సందర్భం, దృక్పథం మరియు అభివృద్ధి చెందుతున్న ఆలోచనల గురించి!

నాణ్యత గురించి మాట్లాడుతూ, నాణ్యత ఎలా నిర్వచించబడుతుంది? ఇది బి 2 సి వినియోగదారు బ్రాండ్ల గురించి? 2019 నాణ్యత యొక్క క్రెడిట్ సంక్షోభంలో ఇబ్బంది పడని కొంతమంది రుణదాతలు ఉన్నారా? భారతదేశంలో అతిపెద్ద ఆటోమొబైల్ కంపెనీలు నాణ్యమైనవిగా ఉన్నాయా? వాటిలో కొన్ని స్పష్టంగా ఖరీదైన వర్తకం చేస్తున్నాయి మరియు మధ్యస్థ కాలానికి తిరిగి రాకపోవచ్చు, కాని అవి నాణ్యత యొక్క ప్రారంభ మరియు ముగింపు! పెట్టుబడిదారుడిగా అన్ని సమయాల్లో మరియు సరసమైన ధర వద్ద నాణ్యత కోసం చూడటం మా పని.

మరోవైపు, నాణ్యమైన పేర్లు అని పిలవబడేవి ఖరీదైనవి అయితే, పెట్టుబడిదారులుగా మన ప్రత్యామ్నాయాలు ఏమిటి? ఎవరైనా చెడు నాణ్యత కోసం వెతుకుతున్నారా ఎందుకంటే నా చిక్కు బహుశా చౌకగా ఉండాలి? నాణ్యతను కొనడానికి ప్రత్యామ్నాయం ఏమిటి; నేను వ్యర్థం కోసం చూస్తున్నానని ఒకరు చెబుతారా? జంక్ దాని ప్రత్యామ్నాయంగా నాణ్యత అనేది ఒక సంపూర్ణ పదమా లేదా ఇది ఒక చివర తెలుపు నుండి నిరంతరాయంగా ఉండి, తరువాత బూడిద రంగు ఫ్యూజింగ్ షేడ్స్ చివరకు నల్లగా మారుతుందా? అంతిమంగా ప్రతి పెట్టుబడిదారుడు వ్యాపారాల కోసం మంచి ఆదాయ అవకాశాల కోసం othes హించుకుంటాడు, ఆ అవకాశాలు ఎందుకు కార్యరూపం దాల్చుతాయనే దానిపై నమ్మకం ఉంది మరియు మీ నాణ్యత యొక్క నిర్వచనం ఏమైనా కావచ్చు అని అర్ధం; మీరు సహేతుకమైన ధర అని మీరు అనుకున్నదానికంటే సహేతుకమైన లేదా తక్కువ ధర చెల్లించి, మీ పరికల్పనను ఆడుకోవటానికి పట్టుకోండి. మీరు నాణ్యతను అధిక ధరతో కొనుగోలు చేసినా లేదా నాణ్యత లేనిదాన్ని జ్యుసి ధర వద్ద కొనుగోలు చేసినా, చివరికి అవకాశాలు అవకాశంగా ఉంటే, మీరు నాణ్యమైన నష్టాలతో మాత్రమే మిగిలిపోతారు.

నాణ్యత లేదా దాని లేకపోవడం యొక్క నిర్వచనంతో ఉండడం - కంపెనీలు మరియు వ్యాపారాలు నాణ్యతపై అభివృద్ధి చెందుతాయా లేదా అవి ఎప్పటికీ లేబుల్ చేయబడిందా? రెగ్యులేటర్లు ఎత్తి చూపిన సమస్యలు ఉన్నాయని నమ్ముతున్న రుణదాత బోర్డు మరియు నిర్వహణ షేక్‌అవుట్‌కు లోనవుతాడు, నియంత్రణలను బలపరుస్తుంది, కోర్సును సరిదిద్దుతుంది మరియు ఫండమెంటల్స్‌లో స్థిరమైన అభివృద్ధిని నివేదిస్తుంది; ఇది నాణ్యతగా అర్హత పొందుతుందా? ప్రభుత్వ నియంత్రణను సడలింపు మరియు ఉపసంహరించుకోవడం చూసే ప్రభుత్వ రంగ సంస్థ నాణ్యతగా మారుతుందా? చక్రం దిగువన కూడా ఆమోదయోగ్యమైన RoE లను అధికంగా ప్రభావితం చేయని మరియు నిర్వహించని ఆర్థిక-సెన్సిటివ్ కోర్ సెక్టార్ కంపెనీలు నాణ్యతగా అర్హత పొందుతాయా?

కొన్ని వ్యాపారాలు ఎల్లప్పుడూ ఖరీదైనవిగా కనబడటానికి మంచి కారణాలు ఉన్నాయి - కాని అందం చూసేవారి దృష్టిలో ఉన్నట్లే, యజమాని దృష్టికోణంలో ఉన్న మదింపు కూడా వృద్ధి, వృద్ధి నాణ్యత మరియు సంబంధిత వంటి బహుళ అంశాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది. తిరిగి వచ్చే నిష్పత్తులు, వృద్ధి యొక్క స్థిరత్వం మరియు ముఖ్యంగా హోల్డింగ్ కాలాలు - మీరు నాణ్యమైన వ్యాపారాన్ని తప్పు ధర వద్ద కొనడం ముగించినట్లయితే, మీ చెత్త ఫలితం కొంత సమయం వరకు దిద్దుబాటు మరియు అవకాశ నష్టం కావచ్చు. మరోవైపు, నాణ్యత లేని వాటిని ఆకర్షణీయమైన ధరకు మీరు కొనుగోలు చేస్తే, మీ చెత్త ఫలితం శాశ్వత మూలధన నష్టం కావచ్చు.

చివరగా, నాణ్యతను చర్చిస్తున్నప్పుడు అది 'ఆపాదించబడిన' నాణ్యత కాదని నిర్ధారించుకోవాలి - PE లు తలదాచుకున్నందున కంపెనీలు నాణ్యతా నిర్వచనంలోకి వస్తాయా? ఆ నిర్వచనం ప్రకారం భీమా సంస్థలు లేదా కొన్ని దేశీయ ఫార్మా కంపెనీలు గత సంవత్సరం నాణ్యతతో లేవు, కానీ ఇప్పుడు అవి ఖరీదైనవి మరియు అందువల్ల నాణ్యత మరియు అందువల్ల బుడగలో ఉన్నాయా? వారు మంచి ధర వద్ద నాణ్యత కలిగి ఉన్నారు; వెనుకవైపు !!! మార్కెట్లు వృద్ధికి ఆకలితో ఉన్నాయి మరియు అవును అవి ప్రస్తుతానికి వృద్ధిని ఇస్తున్నాయి, కానీ సమానంగా; సహసంబంధం కారణం కాదు మరియు ఒక బుడగను ముగించింది!

"தரமான குமிழி" குறித்த சூடான சந்தை விவாதத்தின் மத்தியில், ஆஷிஷ் உண்மையில் தரம் என்ன, தற்போது தரத்தில் தவறாக இணைக்கப்படுவது குறித்து நல்ல முன்னோக்கை வைக்கிறார், பின்னர் உயர்ந்த மதிப்பீடுகள் இருந்தபோதிலும் உண்மையான தரத்துடன் ஒட்டிக்கொள்வதற்கான வலுவான வழக்கை உருவாக்குகிறார்.

பங்குச் சந்தைகள் துருவப்படுத்தப்பட்ட நடத்தைக்கு சாட்சியாக உள்ளன. நிஃப்டி 50 புதிய உயர்வை அளவிடுகையில், சிறிய மற்றும் மிட்கேப்புகளை உள்ளடக்கிய பரந்த சந்தைகள் ~ 40% மற்றும் அந்தந்த சிகரங்களிலிருந்து ~ 23% குறைவாக உள்ளன.

1 பிப்ரவரி 2018 முதல் 3 டிசம்பர் 2019 வரை சந்தை தொப்பி மாற்றம்:


ஆதாரம்: ப்ளூம்பெர்க். 03.12.2019 தேதியிட்ட தரவு

இது தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களை வேதனைக்குள்ளாக்குகிறது, ஏனென்றால் அவர்கள் பணத்தை இழந்த பரந்த சந்தைகளுக்கு வெளிப்பாடு இருப்பதால், அது இப்போதே இருந்தாலும், “சந்தை, அவர்கள் நிஃப்டி என்று அழைக்கும்போது, ​​எல்லா நேரத்திலும் உயர்ந்தது. நிஃப்டிக்குள் மீண்டும் மேல் 20 முதல் 20 பங்குகளுக்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, மீதமுள்ளவை நலிந்து கொண்டிருக்கின்றன. பொருளாதாரம் வளர்ச்சிக்கும் இன்னும் வளர்ந்து வரும் நிறுவனங்களுக்கும் பட்டினி கிடக்கிறது; அதிக அன்பைப் பெறுகிறார்கள். உயரமான பிக்மிகளைப் பற்றி புகார் செய்ய முடியாது! உங்களால் முடியுமா? இது சில காலாண்டுகளில் “தரமான குமிழி” என்று அழைக்கப்படுகிறது. ஈக்விட்டி முதலீடு செய்வதால் நான் இதை 'தரமான புதிர்' என்று அழைக்கிறேன்; பெரும்பாலும் சித்தரிக்கப்படுவது போல, கருப்பு அல்லது வெள்ளை, இரவு அல்லது பகல், சரியானது அல்லது தவறானது அல்லது இதேபோன்ற பிற துருவப்படுத்தப்பட்ட இன்னும் உறுதியான முடிவுகளைப் பற்றியது அல்ல - இது சூழல், முன்னோக்கு மற்றும் வளர்ந்து வரும் கருத்துக்கள் பற்றியது!

தரத்தைப் பற்றி பேசுகையில், தரம் எவ்வாறு வரையறுக்கப்படுகிறது? இது பி 2 சி நுகர்வோர் பிராண்டுகளைப் பற்றியதா? 2019 தரத்தின் கடன் நெருக்கடியில் தர்மசங்கடமில்லாத கடன் வழங்குநர்கள் ஒரு சிலரா? இந்தியாவின் மிகப்பெரிய ஆட்டோமொபைல் நிறுவனங்கள் தரமானதா? அவற்றில் சில தெளிவாக விலை உயர்ந்த வர்த்தகத்தில் உள்ளன, மேலும் அவை நடுத்தர காலத்திற்கு எந்த வருமானத்தையும் அளிக்காது, ஆனால் அவை தரத்தின் தொடக்கமும் முடிவும் ஆகும்! ஒரு முதலீட்டாளராக, எல்லா நேரங்களிலும், நியாயமான விலையிலும் தரத்தைத் தேடுவது எங்கள் வேலை.

மறுபுறம், தரமான பெயர்கள் என்று அழைக்கப்படுபவை விலை உயர்ந்தவை என ஒப்புக் கொள்ளப்பட்டால், முதலீட்டாளர்களாகிய நம்முடைய மாற்று வழிகள் என்ன? யாராவது மோசமான தரத்தைத் தேடுகிறார்களா, ஏனென்றால் என் உட்குறிப்பு மலிவாக இருக்க வேண்டும். தரத்தை வாங்குவதற்கான மாற்று என்ன; நான் குப்பையைத் தேடுகிறேன் என்று ஒருவர் சொல்கிறாரா? தரம் என்பது குப்பை அதன் மாற்றாக இருப்பதா அல்லது ஒரு முனையில் வெள்ளை நிறத்தில் இருந்து தொடர்ச்சியாக இருக்கிறதா, அதைத் தொடர்ந்து சாம்பல் உருகும் நிழல்கள் இறுதியாக கருப்பு நிறமாக இருக்கிறதா? இறுதியில் ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் வணிகங்களுக்கான சிறந்த வருவாய் வாய்ப்பைக் கருதுகின்றனர், அந்த வாய்ப்புகள் ஏன் செயல்படும் என்ற நம்பிக்கை மற்றும் தரத்தின் உங்கள் வரையறை எதுவாக இருந்தாலும் அது புரிந்து கொள்ளப்படுகிறது; நியாயமான விலை என்று நீங்கள் நினைப்பதை விட நியாயமான அல்லது மலிவான தொகையை நீங்கள் செலுத்துகிறீர்கள், மேலும் உங்கள் கருதுகோளை வெளிப்படுத்திக் கொள்ளுங்கள். நீங்கள் தரத்தை ஒரு உயர்ந்த விலையில் வாங்கினாலும் அல்லது தரமற்றதை ஒரு தாகமாக விலையில் வாங்கினாலும், இறுதியில் வாய்ப்புகள் வாய்ப்பாக இருந்தால், தரமான இழப்புகளுடன் மட்டுமே நீங்கள் விடப்படுவீர்கள்.

தரம் அல்லது அதன் பற்றாக்குறை என்ற வரையறையுடன் தங்கியிருத்தல் - நிறுவனங்கள் மற்றும் வணிகங்கள் தரத்தில் உருவாகின்றனவா அல்லது அவை என்றென்றும் பெயரிடப்படுகிறதா? கட்டுப்பாட்டாளர்களால் சுட்டிக்காட்டப்பட்ட சிக்கல்களைக் கொண்டிருப்பதாக நம்பப்படும் கடன் வழங்குநர் ஒரு குழு மற்றும் நிர்வாக குலுக்கலுக்கு உட்படுகிறார், கட்டுப்பாடுகளை பலப்படுத்துகிறார், போக்கை சரிசெய்கிறார் மற்றும் அடிப்படைகளில் நிலையான முன்னேற்றத்தைப் புகாரளிக்கிறார்; இது தரமாக தகுதி பெறுகிறதா? அரசாங்க கட்டுப்பாட்டை ஒழுங்குபடுத்துதல் மற்றும் திரும்பப் பெறுதல் ஆகியவற்றைக் காணும் ஒரு பொதுத்துறை நிறுவனம் தரமாக மாறுகிறதா? சுழற்சியின் அடிப்பகுதியில் கூட ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய RoE களை அதிகமாகப் பயன்படுத்தாத மற்றும் பராமரிக்காத பொருளாதார உணர்திறன் கொண்ட முக்கிய துறை நிறுவனங்கள் தரமாக தகுதி பெறுகின்றனவா?

சில வணிகங்கள் எப்போதுமே விலை உயர்ந்ததாகத் தோன்றுவதற்கு நல்ல காரணங்கள் உள்ளன - ஆனால் அழகு பார்ப்பவரின் பார்வையில் இருப்பதைப் போலவே, உரிமையாளரின் பார்வையில் ஒரு மதிப்பீடான மதிப்பீடும் வளர்ச்சி, வளர்ச்சியின் தரம் மற்றும் தொடர்புடையது போன்ற பல காரணிகளைப் பொறுத்தது வருவாய் விகிதங்கள், வளர்ச்சியின் நிலைத்தன்மை மற்றும் மிக முக்கியமாக வைத்திருக்கும் காலங்கள் - நீங்கள் ஒரு தரமான வணிகத்தை தவறான விலையில் வாங்குவதை முடித்துவிட்டால், உங்கள் மோசமான விளைவு ஒரு நேர திருத்தம் மற்றும் சில நேரம் வாய்ப்பு இழப்பாக இருக்கலாம். மறுபுறம், தரம் இல்லாததை கவர்ச்சிகரமான விலையில் வாங்கினால், உங்கள் மோசமான விளைவு நிரந்தர மூலதன இழப்பாக இருக்கலாம்.

இறுதியாக, தரத்தைப் பற்றி விவாதிக்கும்போது, ​​அது 'பண்புக்கூறு' தரமல்ல என்பதை உறுதிப்படுத்த வேண்டும் - PE கள் தலைகீழாக இருப்பதால் நிறுவனங்கள் தர வரையறைக்கு வருகின்றனவா? அந்த வரையறையின்படி காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் அல்லது சில உள்நாட்டு மருந்து நிறுவனங்கள் கடந்த ஆண்டு தரம் வாய்ந்தவை அல்ல, ஆனால் இப்போது அவை விலை உயர்ந்தவை, எனவே தரம் வாய்ந்தவை, எனவே ஒரு குமிழியில்? அவை நல்ல விலையில் தரமாக இருந்தன; பின்னோக்கி !!! சந்தைகள் வளர்ச்சியால் பட்டினி கிடக்கின்றன, ஆம், அவை இப்போது வளர்ச்சிக்கு பலனளிக்கின்றன, ஆனால் சமமாக; தொடர்பு ஒரு காரணியாக இருக்க முடியாது மற்றும் ஒரு குமிழியை முடித்தார்!

"ಗುಣಮಟ್ಟದ ಗುಳ್ಳೆ" ಕುರಿತು ಬಿಸಿಯಾದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಚರ್ಚೆಯ ಮಧ್ಯೆ, ಆಶೀಶ್ ನಿಜವಾಗಿಯೂ ಗುಣಮಟ್ಟ ಯಾವುದು ಮತ್ತು ಪ್ರಸ್ತುತ ಏನು ಗುಣಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಪ್ಪಾಗಿ ಜೋಡಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿದ್ದಾನೆ ಎಂಬುದರ ಬಗ್ಗೆ ಉತ್ತಮ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ನೀಡುತ್ತಾನೆ ಮತ್ತು ನಂತರ ಉನ್ನತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳ ಹೊರತಾಗಿಯೂ ನಿಜವಾದ ಗುಣಮಟ್ಟದೊಂದಿಗೆ ಅಂಟಿಕೊಳ್ಳುವುದಕ್ಕೆ ಬಲವಾದ ಪ್ರಕರಣವನ್ನು ಮಾಡುತ್ತಾನೆ.

ಇಕ್ವಿಟಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಧ್ರುವೀಕೃತ ವರ್ತನೆಗೆ ಸಾಕ್ಷಿಯಾಗುತ್ತಿವೆ. ನಿಫ್ಟಿ 50 ಹೊಸ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿದ್ದರೆ, ಸಣ್ಣ ಮತ್ತು ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡ ವಿಶಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ~ 40% ಮತ್ತು s 23% ಆಯಾ ಶಿಖರಗಳಿಂದ ಕಡಿಮೆ.

1 ಫೆಬ್ರವರಿ 2018 ಮತ್ತು 3 ಡಿಸೆಂಬರ್ 2019 ರ ನಡುವೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕ್ಯಾಪ್ ಬದಲಾವಣೆ:


ಮೂಲ: ಬ್ಲೂಮ್‌ಬರ್ಗ್. 03.12.2019 ರಂತೆ ಡೇಟಾ

ಇದು ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ದುಃಖಿತರಾಗಲು ಕಾರಣವಾಗುತ್ತಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಅವರು ಹಣವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಂಡಿರುವ ವಿಶಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ಒಡ್ಡಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ, ಆದರೆ ಇದೀಗ ಅದು ಇದ್ದರೂ, “ಮಾರುಕಟ್ಟೆ, ಅವರು ನಿಫ್ಟಿ ಎಂದು ಕರೆಯುವಂತೆಯೇ ಸಾರ್ವಕಾಲಿಕ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿದೆ. ನಿಫ್ಟಿಯೊಳಗೆ ಮತ್ತೆ ಅಪ್‌ಮೋವ್ ಅನ್ನು ಟಾಪ್ 20 ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಿಗೆ ಸೀಮಿತಗೊಳಿಸಲಾಗಿದ್ದು, ಉಳಿದವುಗಳು ನರಳುತ್ತಿವೆ. ಆರ್ಥಿಕತೆ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ಇನ್ನೂ ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಹಸಿವಿನಿಂದ ಕೂಡಿದೆ; ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರೀತಿಯನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಎತ್ತರದ ಪಿಗ್ಮೀಸ್ ಬಗ್ಗೆ ದೂರು ನೀಡಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ! ನಿಮ್ಮಿಂದ ಸಾಧ್ಯವೆ? ಇದನ್ನು ಕೆಲವು ಭಾಗಗಳಲ್ಲಿ “ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬಬಲ್” ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ನಾನು ಇದನ್ನು 'ಗುಣಮಟ್ಟದ ಸೆಖಿನೋ' ಎಂದು ಕರೆಯುತ್ತಿದ್ದೇನೆ ಏಕೆಂದರೆ ಈಕ್ವಿಟಿ ಹೂಡಿಕೆ; ಆಗಾಗ್ಗೆ ಚಿತ್ರಿಸಿದಂತೆ, ಕಪ್ಪು ಅಥವಾ ಬಿಳಿ, ರಾತ್ರಿ ಅಥವಾ ಹಗಲು, ಸರಿ ಅಥವಾ ತಪ್ಪು ಅಥವಾ ಅಂತಹುದೇ ಇತರ ಧ್ರುವೀಕರಿಸಿದ ಇನ್ನೂ ನಿರ್ಣಾಯಕ ತೀರ್ಮಾನಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಅಲ್ಲ - ಇದು ಸಂದರ್ಭ, ದೃಷ್ಟಿಕೋನ ಮತ್ತು ವಿಕಾಸದ ವಿಚಾರಗಳ ಬಗ್ಗೆ!

ಗುಣಮಟ್ಟದ ಬಗ್ಗೆ ಮಾತನಾಡುತ್ತಾ, ಗುಣಮಟ್ಟವನ್ನು ಹೇಗೆ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಿಸಲಾಗಿದೆ? ಇದು ಬಿ 2 ಸಿ ಗ್ರಾಹಕ ಬ್ರಾಂಡ್‌ಗಳ ಬಗ್ಗೆ? 2019 ಗುಣಮಟ್ಟದ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನಲ್ಲಿ ಮುಜುಗರಕ್ಕೊಳಗಾಗದ ಸಾಲದಾತರು ಬೆರಳೆಣಿಕೆಯಷ್ಟು? ಭಾರತದ ಅತಿದೊಡ್ಡ ವಾಹನ ಕಂಪನಿಗಳು ಗುಣಮಟ್ಟದ್ದೇ? ಅವುಗಳಲ್ಲಿ ಕೆಲವು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ದುಬಾರಿ ವಹಿವಾಟು ನಡೆಸುತ್ತಿವೆ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಗೆ ಯಾವುದೇ ಲಾಭವನ್ನು ನೀಡುವುದಿಲ್ಲ ಆದರೆ ಅವು ಗುಣಮಟ್ಟದ ಪ್ರಾರಂಭ ಮತ್ತು ಅಂತ್ಯವೇ! ಹೂಡಿಕೆದಾರರಾಗಿ ಎಲ್ಲಾ ಸಮಯದಲ್ಲೂ ಮತ್ತು ಸಮಂಜಸವಾದ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಗುಣಮಟ್ಟವನ್ನು ಹುಡುಕುವುದು ನಮ್ಮ ಕೆಲಸ.

ಮತ್ತೊಂದೆಡೆ, ಗುಣಮಟ್ಟದ ಹೆಸರುಗಳು ಎಂದು ಕರೆಯಲ್ಪಡುವಿಕೆಯು ದುಬಾರಿಯಾಗಿದ್ದರೆ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರಾಗಿ ನಮ್ಮ ಪರ್ಯಾಯಗಳು ಯಾವುವು? ಯಾರಾದರೂ ಕೆಟ್ಟ ಗುಣಮಟ್ಟವನ್ನು ಹುಡುಕಲು ಹೋಗುತ್ತಾರೆಯೇ ಏಕೆಂದರೆ ನನ್ನ ಸೂಚನೆಯು ಅಗ್ಗವಾಗಿರಬೇಕು? ಗುಣಮಟ್ಟವನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಪರ್ಯಾಯವೇನು; ನಾನು ಜಂಕ್ ಹುಡುಕುತ್ತಿದ್ದೇನೆ ಎಂದು ಒಬ್ಬರು ಹೇಳುತ್ತಾರೆಯೇ? ಗುಣಮಟ್ಟವು ಜಂಕ್ ಅದರ ಪರ್ಯಾಯವಾಗಿರುವುದರ ಒಂದು ಸಂಪೂರ್ಣ ಪದವೇ ಅಥವಾ ಇದು ಒಂದು ತುದಿಯಲ್ಲಿ ಬಿಳಿ ಬಣ್ಣದಿಂದ ನಿರಂತರವಾಗಿದೆಯೇ ಮತ್ತು ನಂತರ ಬೂದು ಬಣ್ಣದ ಬೆಸೆಯುವಿಕೆಯ des ಾಯೆಗಳು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಕಪ್ಪು ಬಣ್ಣಕ್ಕೆ ಬರುತ್ತದೆಯೇ? ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ವ್ಯವಹಾರಗಳಿಗೆ ಉತ್ತಮ ಗಳಿಕೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳಿಗಾಗಿ othes ಹಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಆ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ಏಕೆ ಕಾರ್ಯರೂಪಕ್ಕೆ ಬರುತ್ತವೆ ಎಂಬ ನಂಬಿಕೆ ಮತ್ತು ನಿಮ್ಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನ ಏನೇ ಇರಲಿ ಅದನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲಾಗುತ್ತದೆ; ಸಮಂಜಸವಾದ ಬೆಲೆ ಎಂದು ನೀವು ಭಾವಿಸುವುದಕ್ಕಿಂತ ನೀವು ಸಮಂಜಸವಾದ ಅಥವಾ ಅಗ್ಗದ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಪಾವತಿಸುತ್ತೀರಿ ಮತ್ತು ನಿಮ್ಮ hyp ಹೆಯನ್ನು ಹೊರಹಾಕಲು ಹಿಡಿದುಕೊಳ್ಳಿ. ನೀವು ಗುಣಮಟ್ಟವನ್ನು ಗ್ರಹಿಸಿದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಲೆಗೆ ಖರೀದಿಸುತ್ತಿರಲಿ ಅಥವಾ ಗುಣಮಟ್ಟವಿಲ್ಲದ ರಸವನ್ನು ರಸಭರಿತ ಬೆಲೆಗೆ ಖರೀದಿಸುತ್ತೀರಿ ಎಂದು ಹೇಳುತ್ತಿರಲಿ, ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಭವಿಷ್ಯವು ಭವಿಷ್ಯವಾಗಿ ಉಳಿದಿದ್ದರೆ, ನಿಮಗೆ ಗುಣಮಟ್ಟದ ನಷ್ಟಗಳು ಮಾತ್ರ ಉಳಿಯುತ್ತವೆ.

ಗುಣಮಟ್ಟ ಅಥವಾ ಅದರ ಕೊರತೆಯ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನದೊಂದಿಗೆ ಉಳಿಯುವುದು - ಕಂಪನಿಗಳು ಮತ್ತು ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಗುಣಮಟ್ಟದ ಮೇಲೆ ವಿಕಸನಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆಯೇ ಅಥವಾ ಅವು ಶಾಶ್ವತವಾಗಿ ಲೇಬಲ್ ಆಗುತ್ತವೆಯೇ? ನಿಯಂತ್ರಕರು ಸೂಚಿಸಿದ ಸಮಸ್ಯೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಸಾಲದಾತನು ಮಂಡಳಿ ಮತ್ತು ನಿರ್ವಹಣಾ ಅಲುಗಾಡುವಿಕೆಗೆ ಒಳಗಾಗುತ್ತಾನೆ, ನಿಯಂತ್ರಣಗಳನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುತ್ತಾನೆ, ಕೋರ್ಸ್ ಅನ್ನು ಸರಿಪಡಿಸುತ್ತಾನೆ ಮತ್ತು ಮೂಲಭೂತ ವಿಷಯಗಳಲ್ಲಿ ಸ್ಥಿರವಾದ ಸುಧಾರಣೆಯನ್ನು ವರದಿ ಮಾಡುತ್ತಾನೆ ಎಂದು ಹೇಳಿ; ಇದು ಗುಣಮಟ್ಟವಾಗಿ ಅರ್ಹತೆ ಪಡೆಯುತ್ತದೆಯೇ? ಅನಿಯಂತ್ರಣ ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರದ ನಿಯಂತ್ರಣವನ್ನು ಹಿಂತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವುದನ್ನು ನೋಡುವ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ವಲಯದ ಕಾರ್ಯವು ಗುಣಮಟ್ಟವಾಗಲು ವಿಕಸನಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆಯೇ? ಚಕ್ರದ ಕೆಳಭಾಗದಲ್ಲಿಯೂ ಸಹ ಅತಿಯಾದ ಹತೋಟಿ ಮತ್ತು ಸ್ವೀಕಾರಾರ್ಹ ರೋಇಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸದ ಆರ್ಥಿಕ-ಸೂಕ್ಷ್ಮ ಕೋರ್ ಸೆಕ್ಟರ್ ಕಂಪನಿಗಳು ಗುಣಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಅರ್ಹತೆ ಪಡೆಯುತ್ತವೆಯೇ?

ಕೆಲವು ವ್ಯವಹಾರಗಳು ಯಾವಾಗಲೂ ದುಬಾರಿ ಎಂದು ಕಾಣಲು ಉತ್ತಮ ಕಾರಣಗಳಿವೆ - ಆದರೆ ಸೌಂದರ್ಯವು ನೋಡುಗರ ದೃಷ್ಟಿಯಲ್ಲಿ ಇರುವುದರಂತೆ, ಮಾಲೀಕರ ದೃಷ್ಟಿಕೋನಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ಬೆಳವಣಿಗೆ, ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಗುಣಮಟ್ಟ ಮತ್ತು ಸಂಬಂಧಿತ ಅನೇಕ ಅಂಶಗಳನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ. ರಿಟರ್ನ್ ಅನುಪಾತಗಳು, ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಸುಸ್ಥಿರತೆ ಮತ್ತು ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಹಿಡುವಳಿ ಅವಧಿಗಳು - ನೀವು ಗುಣಮಟ್ಟದ ವ್ಯವಹಾರವನ್ನು ತಪ್ಪಾದ ಬೆಲೆಗೆ ಖರೀದಿಸುವುದನ್ನು ಕೊನೆಗೊಳಿಸಿದರೆ, ನಿಮ್ಮ ಕೆಟ್ಟ ಫಲಿತಾಂಶವು ಸಮಯದ ತಿದ್ದುಪಡಿ ಮತ್ತು ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದವರೆಗೆ ಅವಕಾಶ ನಷ್ಟವಾಗಬಹುದು. ಮತ್ತೊಂದೆಡೆ, ಗುಣಮಟ್ಟದವಲ್ಲದದ್ದನ್ನು ಆಕರ್ಷಕ ಬೆಲೆಗೆ ನೀವು ಖರೀದಿಸಿದರೆ, ನಿಮ್ಮ ಕೆಟ್ಟ ಫಲಿತಾಂಶವು ಶಾಶ್ವತ ಬಂಡವಾಳ ನಷ್ಟವಾಗಬಹುದು.

ಅಂತಿಮವಾಗಿ, ಗುಣಮಟ್ಟವನ್ನು ಚರ್ಚಿಸುವಾಗ ಅದು 'ಗುಣಲಕ್ಷಣ' ಅಲ್ಲ ಎಂದು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು - ಪಿಇಗಳು ತಲೆ ಎತ್ತಿದ ಕಾರಣ ಕಂಪನಿಗಳು ಗುಣಮಟ್ಟದ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನಕ್ಕೆ ಬರುತ್ತವೆ? ಆ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನದಿಂದ ವಿಮಾ ಕಂಪನಿಗಳು ಅಥವಾ ಕೆಲವು ದೇಶೀಯ ಫಾರ್ಮಾ ಕಂಪನಿಗಳು ಕಳೆದ ವರ್ಷ ಗುಣಮಟ್ಟದ್ದಾಗಿರಲಿಲ್ಲ ಆದರೆ ಈಗ ಅವು ದುಬಾರಿಯಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ ಗುಣಮಟ್ಟದ್ದಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ ಗುಳ್ಳೆಯಲ್ಲಿದೆ? ಅವು ಉತ್ತಮ ಬೆಲೆಗೆ ಗುಣಮಟ್ಟದ್ದಾಗಿದ್ದವು; ಪಶ್ಚಾತ್ತಾಪದಲ್ಲಿ !!! ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಬೆಳವಣಿಗೆಯಿಂದ ಹಸಿವಿನಿಂದ ಬಳಲುತ್ತಿವೆ ಮತ್ತು ಬಹುಶಃ ಹೌದು ಅವು ಈಗಿನ ಬೆಳವಣಿಗೆಗೆ ಲಾಭದಾಯಕವಾಗಿವೆ, ಆದರೆ ಸಮಾನವಾಗಿ; ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧವು ಕಾರಣವಾಗಲಾರದು ಮತ್ತು ಗುಳ್ಳೆಯನ್ನು ತೀರ್ಮಾನಿಸಿತು!

“ഗുണനിലവാരമുള്ള കുമിള” യെക്കുറിച്ചുള്ള ചൂടേറിയ മാർക്കറ്റ് സംവാദത്തിനിടയിൽ, ആഷിഷ് യഥാർത്ഥത്തിൽ എന്താണ് ഗുണനിലവാരമെന്നും നിലവിൽ ഗുണനിലവാരത്തിലേക്ക് തെറ്റായി ബന്ധിപ്പിക്കപ്പെട്ടിരിക്കുന്ന കാര്യങ്ങളെക്കുറിച്ചും മികച്ച വീക്ഷണം നൽകുന്നു, തുടർന്ന് ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയങ്ങൾ ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും യഥാർത്ഥ ഗുണനിലവാരത്തിൽ ഉറച്ചുനിൽക്കുന്നതിന് ശക്തമായ ഒരു കേസ് നൽകുന്നു.

ഇക്വിറ്റി മാർക്കറ്റുകൾ ധ്രുവീകരിക്കപ്പെട്ട പെരുമാറ്റത്തിന് സാക്ഷ്യം വഹിക്കുന്നു. നിഫ്റ്റി 50 പുതിയ ഉയരങ്ങളിലെത്തുമ്പോൾ, ചെറുതും മിഡ്‌ക്യാപുകളും ഉൾക്കൊള്ളുന്ന വിശാലമായ വിപണികൾ ~ 40%, അതാതു കൊടുമുടികളിൽ നിന്ന് 23% കുറവാണ്.

മാർക്കറ്റ് ക്യാപ് മാറ്റം 2018 ഫെബ്രുവരി 1 നും 2019 ഡിസംബർ 3 നും ഇടയിൽ:


ഉറവിടം: ബ്ലൂംബർഗ്. 03.12.2019 ലെ ഡാറ്റ

വ്യക്തിഗത നിക്ഷേപകർക്ക് പണം നഷ്ടപ്പെട്ട വിശാലമായ വിപണികളിലേക്ക് എക്സ്പോഷർ ഉള്ളതിനാൽ ഇത് ദു rie ഖിതരാകാൻ ഇടയാക്കുന്നു, അതേസമയം “മാർക്കറ്റ്, അവർ നിഫ്റ്റി എന്ന് വിളിക്കുന്നതുപോലെ എക്കാലത്തെയും ഉയർന്ന നിരക്കിലാണ്. നിഫ്റ്റിയിൽ‌ വീണ്ടും അപ്‌‌മോവ് മികച്ച 20 സ്റ്റോക്കുകളിലേക്ക് പരിമിതപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നു, ബാക്കിയുള്ളവ ക്ഷയിക്കുന്നു. വളർച്ചയ്ക്കും ഇപ്പോഴും വളരുന്ന കമ്പനികൾക്കുമായി സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ പട്ടിണിയിലാണ്; വളരെയധികം സ്നേഹം നേടുന്നു. ഉയരമുള്ള പിഗ്മികളെക്കുറിച്ച് പരാതിപ്പെടാൻ കഴിയില്ല! നിങ്ങൾക്ക് കഴിയുമോ? ഇതിനെ ചില ഭാഗങ്ങളിൽ “ഗുണനിലവാരമുള്ള ബബിൾ” എന്ന് വിളിക്കുന്നു. ഇക്വിറ്റി നിക്ഷേപം കാരണം ഞാൻ ഇതിനെ 'ക്വാളിറ്റി കൻ‌ഡ്രം' എന്ന് വിളിക്കുന്നു; പലപ്പോഴും ചിത്രീകരിച്ചിരിക്കുന്നതുപോലെ, കറുപ്പ്, വെളുപ്പ്, രാത്രി അല്ലെങ്കിൽ പകൽ, ശരി അല്ലെങ്കിൽ തെറ്റ് അല്ലെങ്കിൽ സമാനമായ മറ്റ് ധ്രുവീകരിക്കപ്പെട്ടതും എന്നാൽ നിശ്ചയദാർ conc ്യവുമായ നിഗമനങ്ങളല്ല - ഇത് സന്ദർഭം, കാഴ്ചപ്പാട്, വികസിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന ആശയങ്ങൾ എന്നിവയെക്കുറിച്ചാണ്!

ഗുണനിലവാരത്തെക്കുറിച്ച് പറയുമ്പോൾ, ഗുണനിലവാരം എങ്ങനെ നിർവചിക്കപ്പെടുന്നു? ഇത് ബി 2 സി ഉപഭോക്തൃ ബ്രാൻഡുകളെക്കുറിച്ചാണോ? 2019 ഗുണനിലവാരത്തിന്റെ ക്രെഡിറ്റ് പ്രതിസന്ധിയിൽ ലജ്ജിക്കാത്ത ചില കടം കൊടുക്കുന്നവർ ഉണ്ടോ? ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ വാഹന കമ്പനികൾ‌ ഗുണനിലവാരമുള്ളവയാണോ? അവയിൽ ചിലത് വ്യക്തമായി വിലകൂടിയ ട്രേഡിംഗാണ്, അവ ഇടത്തരം ദീർഘകാലത്തേക്ക് ഒരു വരുമാനവും നൽകില്ല, പക്ഷേ അവ ഗുണനിലവാരത്തിന്റെ ആരംഭവും അവസാനവുമാണ്! ഒരു നിക്ഷേപകനെന്ന നിലയിൽ എല്ലായ്‌പ്പോഴും ഗുണനിലവാരവും ന്യായമായ വിലയും തേടേണ്ടത് ഞങ്ങളുടെ ജോലിയാണ്.

മറുവശത്ത്, ഗുണനിലവാരമുള്ള പേരുകൾ എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്നവ വിലയേറിയതാണെങ്കിൽ, നിക്ഷേപകരെന്ന നിലയിൽ ഞങ്ങളുടെ ബദലുകൾ എന്തൊക്കെയാണ്? ആരെങ്കിലും മോശം നിലവാരം തേടുന്നുണ്ടോ, കാരണം എന്റെ സൂചന വിലകുറഞ്ഞതായിരിക്കണം. ഗുണനിലവാരം വാങ്ങുന്നതിനുള്ള ബദൽ എന്താണ്; ഞാൻ ജങ്ക് തിരയുകയാണെന്ന് ഒരാൾ പറയുന്നുണ്ടോ? ഗുണനിലവാരം ജങ്ക് അതിന്റെ ബദലായ ഒരു കേവല പദമാണോ അതോ ഒരു അറ്റത്ത് വെള്ളയിൽ നിന്നുള്ള തുടർച്ചയാണോ അതോ ചാരനിറത്തിലുള്ള ഷേഡുകൾ ഒടുവിൽ കറുപ്പായി മാറുന്നുണ്ടോ? ആത്യന്തികമായി ഓരോ നിക്ഷേപകനും ബിസിനസ്സുകൾക്കായുള്ള മികച്ച വരുമാന സാധ്യതകൾക്കായി othes ഹിക്കുകയാണ്, ആ സാധ്യതകൾ എന്തുകൊണ്ട് ഫലപ്രദമാകുമെന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള വിശ്വാസം, ഗുണനിലവാരത്തെക്കുറിച്ചുള്ള നിങ്ങളുടെ നിർവചനം എന്തായാലും മനസ്സിലാക്കാം; ന്യായമായ വിലയാണെന്ന് നിങ്ങൾ കരുതുന്നതിനേക്കാൾ ന്യായമായതോ വിലകുറഞ്ഞതോ ആണ് നിങ്ങൾ നൽകുന്നത്, ഒപ്പം നിങ്ങളുടെ സിദ്ധാന്തം കളിക്കാൻ അനുവദിക്കുക. നിങ്ങൾ ഉയർന്ന വിലയ്ക്ക് ഗുണനിലവാരം വാങ്ങുകയാണെങ്കിലോ ഗുണനിലവാരമില്ലാത്തവയെ ചീഞ്ഞ വിലയ്ക്ക് വാങ്ങുകയാണെന്നോ പറയുകയാണെങ്കിലും, ഒടുവിൽ സാധ്യതകൾ പ്രതീക്ഷകളായി തുടരുകയാണെങ്കിൽ, നിങ്ങൾക്ക് ഗുണനിലവാര നഷ്ടം മാത്രമേ ഉണ്ടാകൂ.

ഗുണനിലവാരത്തിന്റെ നിർവചനം അല്ലെങ്കിൽ അഭാവം - കമ്പനികളും ബിസിനസ്സുകളും ഗുണനിലവാരത്തിൽ വികസിക്കുന്നുണ്ടോ അല്ലെങ്കിൽ അവ എന്നെന്നേക്കുമായി ലേബൽ ചെയ്യപ്പെടുമോ? റെഗുലേറ്റർമാർ ചൂണ്ടിക്കാണിച്ച പ്രശ്‌നങ്ങൾ ഉണ്ടെന്ന് വിശ്വസിക്കുന്ന ഒരു വായ്പക്കാരൻ ഒരു ബോർഡിനും മാനേജുമെന്റ് കുലുക്കത്തിനും വിധേയമാകുന്നു, നിയന്ത്രണങ്ങൾ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നു, ഗതി ശരിയാക്കുന്നു, അടിസ്ഥാനകാര്യങ്ങളിൽ സ്ഥിരമായ പുരോഗതി റിപ്പോർട്ട് ചെയ്യുന്നു; ഇത് ഗുണനിലവാരമായി യോഗ്യത നേടുന്നുണ്ടോ? നിയന്ത്രണാതീതീകരണവും സർക്കാർ നിയന്ത്രണം പിൻവലിക്കുന്നതും കാണുന്ന ഒരു പൊതുമേഖലാ സ്ഥാപനം ഗുണനിലവാരമായി പരിണമിക്കുന്നുണ്ടോ? സൈക്കിളിന്റെ അടിയിൽപ്പോലും സ്വീകാര്യമായ RoE- കൾ അമിതമായി ഉപയോഗിക്കുകയും പരിപാലിക്കുകയും ചെയ്യാത്ത സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ സെൻ‌സിറ്റീവ് കോർ‌ സെക്ടർ‌ കമ്പനികൾ‌ ഗുണനിലവാരമുള്ളതാണോ?

ചില ബിസിനസുകൾ എല്ലായ്പ്പോഴും ചെലവേറിയതായി കാണപ്പെടുന്നതിന് നല്ല കാരണങ്ങളുണ്ട് - എന്നാൽ സൗന്ദര്യം കാഴ്ചക്കാരന്റെ കണ്ണിൽ പതിക്കുന്നതുപോലെ, ഉടമസ്ഥന്റെ വീക്ഷണകോണിലുള്ള മൂല്യനിർണ്ണയവും വളർച്ച, വളർച്ചയുടെ ഗുണനിലവാരം, ബന്ധപ്പെട്ടതുപോലുള്ള ഒന്നിലധികം ഘടകങ്ങളെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു. റിട്ടേൺ അനുപാതങ്ങൾ, വളർച്ചയുടെ സുസ്ഥിരത, ഏറ്റവും പ്രധാനമായി ഹോൾഡിംഗ് പിരീഡുകൾ - നിങ്ങൾ തെറ്റായ വിലയ്ക്ക് ഒരു ഗുണനിലവാരമുള്ള ബിസിനസ്സ് വാങ്ങുന്നത് അവസാനിപ്പിക്കുകയാണെങ്കിൽ, നിങ്ങളുടെ മോശം ഫലം സമയ തിരുത്തലും കുറച്ച് സമയത്തേക്ക് അവസര നഷ്ടവും ആകാം. മറുവശത്ത്, ഗുണനിലവാരമില്ലാത്തവയെ ആകർഷകമായ വിലയ്ക്ക് നിങ്ങൾ വാങ്ങുകയാണെങ്കിൽ, നിങ്ങളുടെ ഏറ്റവും മോശം ഫലം സ്ഥിരമായ മൂലധന നഷ്ടമായിരിക്കും.

അവസാനമായി, ഗുണനിലവാരത്തെക്കുറിച്ച് ചർച്ചചെയ്യുമ്പോൾ അത് 'ആട്രിബ്യൂട്ട്' അല്ലെന്ന് ഉറപ്പുവരുത്തണം - പി‌ഇകൾ തലകറങ്ങുന്നതുകൊണ്ട് കമ്പനികൾ ഗുണനിലവാര നിർവചനത്തിലേക്ക് വരുന്നുണ്ടോ? ആ നിർവചനം അനുസരിച്ച് ഇൻഷുറൻസ് കമ്പനികളോ ചില ആഭ്യന്തര ഫാർമ കമ്പനികളോ കഴിഞ്ഞ വർഷം ഗുണനിലവാരമുള്ളവയല്ല, എന്നാൽ ഇപ്പോൾ അവ വിലയേറിയതും അതിനാൽ ഗുണനിലവാരമുള്ളതും അതിനാൽ ഒരു കുമിളയിലാണോ? അവ നല്ല വിലയ്ക്ക് ഗുണനിലവാരമുള്ളവയായിരുന്നു; മറുവശത്ത് !!! മാർക്കറ്റുകൾ വളർച്ചയുടെ പട്ടിണിയിലാണ്, അതെ, അവ ഇപ്പോൾ വളർച്ചയ്ക്ക് പ്രതിഫലം നൽകുന്നു, പക്ഷേ തുല്യമായി; പരസ്പരബന്ധം കാരണമാവുകയും ഒരു കുമിള അവസാനിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യും!

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