Not V, U or L – brace up for a K shaped recovery

Navneet Munot



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Even as optimists continue to root for a V shaped economic recovery from the pandemic and pessimists hold on to their view of an L shaped lower new normal, pragmatists like Navneet recognize that the reality is likely to be more like a K shaped recovery – V shaped for some nimble and far-sighted businesses, flat for some and downhill for those who cannot adapt their business models to the changed realities. Even as Navneet cautions in this insightful note that markets may exhibit heightened volatility as valuations no longer offer comfort, a K shaped recovery will continue to offer long term wealth creation opportunities to fund managers who recognize K as the new normal.

Even with a sharp sell-off on the last day, equity markets had another month of strong gains in August. The gains were broad based as small caps led with over 10% rise. Right noises on global policy have reinforced our view that a combination of fiscal and monetary accommodation will help reflate the global economy, beating the deflation of the past decade. Corporate India’s performance has been better than expected with significant cost control. While part of this may come back with revenue, some of it could be permanent. Innovation and technology may lead to lasting cost advantages and productivity gains. Buoyant capital markets have been well-utilized by banks to shore up their balance sheets. Strong balance sheets, robust cost control and lower taxes augur well for reversion in corporate profitability over the medium term. However, just as things didn’t turn out as bad as markets had feared during March lows, we do not think we are quite in the clear yet as the market move back to near pre-Covid highs might suggest.

Globally, policy support has been the single most important driver for all asset markets in our view and positive news on that front continued. At the annual Jackson Hole symposium, Fed Chair Powell indeed reset Fed’s monetary policy goal to average inflation targeting as widely anticipated. This means that after a period of undershoot of the Fed’s 2% target, it will allow inflation to run ahead of the target as a make-up strategy. He also talked about making maximum employment a broad-based and inclusive goal, focussed on low and moderate-income communities. Overall, this implies that policy rates will stay low for longer, allowing inflation and labour markets to run hot to compensate for the inflation undershoot of the past few years. This only strengthens our reflation thesis, even as we continue to believe that fiscal policy will have a much more important role to play in bringing about a broad-based growth revival in the wake of rising inequality globally.

Incrementally, however, it looks unlikely that there can be continued good news on policy front to support the near vertical market rise. We may have seen a peak on policy optimism for the time being. If anything, US presidential elections are a looming uncertainty. Recent reports suggest Trump is closing on to Biden even as the latter is still a favourite albeit by a thinner margin. Democratic sweep would have allowed for more expansionary and redistributive fiscal policy and hence greater reflationary pulse. Yet another related risk is that if election results are too close, they may be challenged, leading to a period of uncertainty and policy paralysis. At a juncture when lot hinges on fiscal policy, and when geopolitics is quite fragile, this is a risk markets seem to be ignoring thus far.

Back home, RBI faces a tough choice between preventing rupee appreciation, keeping lid on long-end yields and fighting inflation amidst surging inflows. However, the RBI’s intent to support the economy even in the wake of rising inflation is comforting. It continues to be aggressive with Operation Twist which allows it to signal to the market that it will indeed do ‘whatever it takes’ to keep bond yields from rising, while staying liquidity neutral. On the other hand, it has increased the SLR holding limit for banks to 22% of NDTL from the current 19.5%. This will allow more absorption capacity of government bonds as continued operation twist allays fears on mark-to-market losses.

For yields to stay down sustainably, inflation trajectory going forward will be important. Globally too the way inflation pans out in the near term will have important ramifications. As economies gradually reopen, supply may take time to return in the wake of supply chain disruptions. Also, while policy response has been aggressive to support small businesses, there is bound to be some creative destruction which will take out capacity from the economy. These supply side challenges may lead to an inflation uptick. Even as this should be short lived as supply side ramps up, high inflation prints amidst recovering but low growth may not be the best data mix for markets in the interim.

While the recent RBI actions have led to considerable easing of long end rates, on an overall basis India’s yield curve has steepened somewhat over the past few weeks. Some steepening is being witnessed in the US as well. If this continues amidst surging inflation expectations, it may work against equities at the margin. Equities are long duration assets and even some surge in longer end yields impact valuations. Eventually we believe policymakers will step in to put a lid on yields, especially in the western world where debt-to-GDP ratios are already at multi-decade highs. To support the economy and address the widespread economic inequality, fiscal policy will have to remain expansive adding to debt burden. The way out would therefore be to inflate the debt away: keep nominal yield low, real rates negative and let the currency depreciate. Even as surge in long end yields may prove temporary, this may provide a reason for the heightened equity optimism to subside in the interim. Alternatively, and somewhat perversely, weak economic data and equity market correction may act as triggers for yields to fall again.

For India, the economic reopening has been slower and there are signs of plateauing of activity. The recent GDP print was weaker than expectations. The weakness in state capex is worrisome given that states contribute to two-thirds of government capex and the multiplier impact of capex spends can hardly be paralleled. The weak print also emphasises the need for a demand boost even as fiscal capacity is constrained and the government continues prioritising structural reforms. Even as things normalise, this may well end up being a K-shaped recovery, where parts of the economy recover, some face cyclical challenges, and some others face permanent challenges. Internals of macro numbers on growth and inflation will matter more as aggregates may not reveal the true picture. Policy will have to ensure convergence to address the challenges on inequality at corporate and individual levels. And yet at some level, policy may only help to an extent in what is largely a medical problem and when on the disease front, we still appear to be struggling. While policy so far has underwritten the near-term downturn and helped address tail risks, there are limits to what it can achieve at least till we have a medical solution.

The impact on consumer and corporate behaviour for example is difficult to predict clearly at this point. Savings appear to have gone up recently as evidenced in our current account surplus, which suggests that private sector is saving more than the government sector’s deficit or dissaving. Yet MF equity inflows have plunged. Some of these savings may have directly gone into stocks as evident from the rise of Robinhood investors, not just in India but world over. Indeed, some measures of retail sentiment are now indicating euphoria. These retail traders will likely exacerbate market volatility in the event of a correction. With real rates staying negative, savings may also find their way away from financial assets into physical assets. This may not be all bad news as it may provide the much-needed fillip to real estate sector, the sector that has the potential to bring the economy out of its current glut. Builders do not have the capacity to continue holding on to inventory. Some price correction, low rates and genuine pent-up demand can turn things around for the sector. Within equities too, we believe a return of inflation should turn the tide in favour of asset owners.

Overall, there is no denying that the current crisis has necessitated the right policy change that helps reflate the global economy. Corporate sector in India looks in good health to capitalize. After ten years of underperformance by equities versus bonds, a revival in corporate profits should turn the tide over the next few years. Yet in the near term, the rally overlooks meaningful challenges we face in the interim. After the recent surge both in equities as well as bond yields, valuation attractiveness has shrunk, with yield spread back to historical medians. While polarization is just reversing in favour of small and midcaps and that space stays attractive, it is unlikely that these stocks will continue rising in the wake of a near term market pullback. For fixed income investors, inflation remains the key monitorable in the near term. A steep yield curve and the RBI’s strong intent to keep a lid on yields may provide tactical opportunities. Credit spreads for quality paper have contracted to pre-Covid levels and one needs to be very selective in that space too.

We are living in an environment with radical uncertainty. The uncertainty should keep financial market volatility high.

And this volatility in turn will provide opportunities for patient long term investors.

Navneet Munot

CIO – SBI Funds Management Private Limited

September 1, 2020

Mutual funds’ investments are subject to market risks, read all scheme related documents carefully.

आशावादी के रूप में महामारी से एक वी के आकार की आर्थिक सुधार के लिए जड़ें जारी हैं और निराशावादी एक एल के आकार के निचले नए सामान्य के अपने दृष्टिकोण पर पकड़ रखते हैं, नवनीत जैसे व्यावहारिक लोग मानते हैं कि वास्तविकता एक के आकार की वसूली की तरह अधिक होने की संभावना है - वी के आकार का कुछ फुर्तीले और दूरदर्शी व्यवसायों के लिए, कुछ के लिए फ्लैट और उन लोगों के लिए ढलान जो अपने व्यवसाय मॉडल को बदली हुई वास्तविकताओं के अनुकूल नहीं बना सकते हैं। भले ही नवनीत ने इस व्यावहारिक नोट में चेतावनी दी है कि बाजार में उतार-चढ़ाव का प्रदर्शन हो सकता है क्योंकि मूल्यांकन अब आराम नहीं देते हैं, के आकार का रिकवरी नए प्रबंधकों के रूप में के को पहचानने वाले फंड मैनेजरों को दीर्घकालिक धन सृजन के अवसर प्रदान करता रहेगा।

यहां तक ​​कि आखिरी दिन तेज बिकवाली के साथ, अगस्त में इक्विटी बाजारों में मजबूत लाभ का एक और महीना था। 10% से अधिक वृद्धि के साथ छोटे कैप के रूप में लाभ व्यापक थे। वैश्विक नीति के राइट नॉइज़ ने हमारे विचार को मजबूत किया है कि राजकोषीय और मौद्रिक आवास का एक संयोजन वैश्विक अर्थव्यवस्था को फिर से परिभाषित करने में मदद करेगा, जो पिछले एक दशक के अपस्फीति को हरा रहा है। कॉरपोरेट इंडिया का प्रदर्शन महत्वपूर्ण लागत नियंत्रण की अपेक्षा बेहतर रहा है। हालांकि इसका कुछ हिस्सा राजस्व के साथ वापस आ सकता है, लेकिन इसका कुछ हिस्सा स्थायी हो सकता है। नवाचार और प्रौद्योगिकी से स्थायी लागत लाभ और उत्पादकता लाभ प्राप्त हो सकते हैं। बैंकों द्वारा अपनी बैलेंस शीट को किनारे करने के लिए बुओएंट कैपिटल मार्केट का अच्छी तरह से उपयोग किया गया है। मध्यम अवधि में कॉर्पोरेट लाभप्रदता में प्रत्यावर्तन के लिए मजबूत बैलेंस शीट, मजबूत लागत नियंत्रण और कम कर अच्छी तरह से बढ़ते हैं। हालाँकि, मार्च लैश के दौरान जैसे ही बाजार खराब होने की आशंका थी, वैसे ही चीजें खराब नहीं हुईं, हमें नहीं लगता कि हम अभी तक बिल्कुल स्पष्ट हैं क्योंकि बाजार पूर्व-कोविद के उच्च स्तर पर वापस आ सकता है।

वैश्विक स्तर पर, नीति समर्थन हमारे विचार में सभी परिसंपत्ति बाजारों के लिए सबसे महत्वपूर्ण ड्राइवर रहा है और उस मोर्चे पर सकारात्मक खबरें जारी रहीं। वार्षिक जैक्सन होल संगोष्ठी में, फेड चेयर पावेल वास्तव में फेड की मौद्रिक नीति के लक्ष्य को व्यापक रूप से प्रत्याशित रूप से मुद्रास्फीति को लक्षित करने के लिए रीसेट करते हैं। इसका मतलब यह है कि फेड के 2% लक्ष्य को रेखांकित करने की अवधि के बाद, यह एक मेकअप रणनीति के रूप में मुद्रास्फीति को लक्ष्य से आगे चलाने की अनुमति देगा। उन्होंने कम से कम और मध्यम आय वाले समुदायों पर केंद्रित अधिकतम रोजगार को एक व्यापक-आधारित और समावेशी लक्ष्य बनाने की बात भी की। कुल मिलाकर, इसका तात्पर्य यह है कि पिछले कुछ वर्षों के मुद्रास्फीति की दर को कम करने के लिए मुद्रास्फीति और श्रम बाजारों को गर्म चलाने के लिए नीतिगत दरें लंबे समय तक कम रहेंगी। यह केवल हमारे प्रतिफलन थीसिस को मजबूत करता है, यहां तक ​​कि हम यह भी मानते हैं कि वैश्विक स्तर पर बढ़ती असमानता के मद्देनजर व्यापक-आधारित विकास पुनरुत्थान लाने में राजकोषीय नीति की अधिक महत्वपूर्ण भूमिका होगी।

वृद्धिशील रूप से, हालांकि, यह संभव नहीं दिखता है कि निकटवर्ती बाजार वृद्धि का समर्थन करने के लिए नीति के मोर्चे पर अच्छी खबरें जारी रखी जा सकती हैं। हमने कुछ समय के लिए नीतिगत आशावाद पर एक शिखर देखा होगा। यदि कुछ भी हो, तो अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव एक अनिश्चितता की स्थिति है। हाल की रिपोर्टों का सुझाव है कि ट्रम्प बिडेन के लिए भी बंद कर रहे हैं यहां तक ​​कि उत्तरार्द्ध अभी भी एक पतले मार्जिन द्वारा पसंदीदा पसंदीदा है। डेमोक्रेटिक स्वीप ने अधिक विस्तारवादी और पुनर्वितरण वाली राजकोषीय नीति और इसलिए अधिक से अधिक पुनर्वित्त दलहन की अनुमति दी होगी। फिर भी एक अन्य संबंधित जोखिम यह है कि यदि चुनाव परिणाम बहुत करीब हैं, तो उन्हें चुनौती दी जा सकती है, जिससे अनिश्चितता और नीतिगत पक्षाघात की अवधि हो सकती है। एक मोड़ पर जब बहुत कुछ राजकोषीय नीति पर टिका होता है, और जब भूराजनीति काफी नाजुक होती है, तो यह एक जोखिम बाजार है जो इस प्रकार की अनदेखी कर रहा है।

घर वापस, आरबीआई रुपये की प्रशंसा को रोकने, लंबी अवधि की पैदावार पर ढक्कन रखने और बढ़ती हुई बाढ़ के बीच मुद्रास्फीति से लड़ने के बीच एक कठिन विकल्प का सामना करता है। हालांकि, बढ़ती महंगाई के मद्देनजर भी अर्थव्यवस्था को समर्थन देने की आरबीआई की मंशा सुकून देने वाली है। यह ऑपरेशन ट्विस्ट के साथ आक्रामक बना हुआ है जो इसे बाजार को संकेत देने की अनुमति देता है कि यह तरलता को तटस्थ रहने के साथ-साथ बांड की पैदावार को बढ़ने से रोकने के लिए वास्तव में 'जो कुछ भी लेता है' करेगा। दूसरी ओर, इसने बैंकों के लिए SLR होल्डिंग की सीमा को मौजूदा 19.5% से NDTL के 22% तक बढ़ा दिया है। यह सरकारी बॉन्ड की अधिक अवशोषण क्षमता की अनुमति देगा क्योंकि मार्क-टू-मार्केट घाटे पर निरंतर ऑपरेशन ट्विस्ट की आशंका।

पैदावार लगातार नीचे रहने के लिए, आगे बढ़ने वाली मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र महत्वपूर्ण होगी। वैश्विक स्तर पर भी जिस तरह से निकट अवधि में महंगाई पर लगाम लगी है, उसमें महत्वपूर्ण बदलाव होंगे। जैसा कि अर्थव्यवस्थाएं धीरे-धीरे फिर से खुल जाती हैं, आपूर्ति श्रृंखला के अवरोधों के मद्देनजर आपूर्ति में समय लग सकता है। इसके अलावा, जबकि नीतिगत प्रतिक्रिया छोटे व्यवसायों के समर्थन के लिए आक्रामक रही है, कुछ रचनात्मक विनाश होने के लिए बाध्य है जो अर्थव्यवस्था से क्षमता निकाल लेगा। इन आपूर्ति पक्ष की चुनौतियों के कारण मुद्रास्फीति बढ़ सकती है। भले ही यह कम आपूर्ति वाले रैंप के रूप में रहना चाहिए, उबरने के बीच उच्च मुद्रास्फीति प्रिंट करता है लेकिन कम वृद्धि अंतरिम में बाजारों के लिए सबसे अच्छा डेटा मिश्रण नहीं हो सकता है।

हाल ही में आरबीआई की कार्रवाइयों के कारण लंबी अवधि की दरों में काफी कमी आई है, कुल मिलाकर पिछले कुछ हफ्तों में भारत की उपज में कुछ कमी आई है। अमेरिका में भी कुछ गिरावट देखी जा रही है। यदि मुद्रास्फीति की बढ़ती उम्मीदों के बीच यह जारी रहता है, तो यह मार्जिन पर इक्विटी के खिलाफ काम कर सकता है। इक्विटी लंबी अवधि की संपत्ति हैं और यहां तक ​​कि लंबी अवधि में कुछ उछाल से वैल्यूएशन पर असर पड़ता है। अंततः हमें विश्वास है कि नीति निर्माता पैदावार पर एक ढक्कन लगाने के लिए कदम उठाएंगे, विशेष रूप से पश्चिमी दुनिया में जहां ऋण-से-जीडीपी अनुपात पहले से ही बहु-दशक के उच्च स्तर पर हैं। अर्थव्यवस्था का समर्थन करने और व्यापक आर्थिक असमानता को संबोधित करने के लिए, राजकोषीय नीति को ऋण के बोझ से जोड़कर रहना होगा। इसलिए बाहर का रास्ता ऋण को दूर करने के लिए होगा: नाममात्र उपज को कम रखें, वास्तविक दरों को नकारात्मक और मुद्रा को कम होने दें। लंबे समय तक पैदावार में उछाल अस्थायी साबित हो सकता है, यह अंतरिम आशावाद के बढ़ाव का कारण हो सकता है। वैकल्पिक रूप से, और कुछ हद तक, कमजोर आर्थिक डेटा और इक्विटी मार्केट सुधार पैदावार को फिर से गिरने के लिए ट्रिगर के रूप में कार्य कर सकते हैं।

भारत के लिए, आर्थिक पुनर्संरचना धीमी हो गई है और गतिविधि के पठार के संकेत हैं। हालिया जीडीपी प्रिंट अपेक्षाओं से कमजोर था। स्टेट कैपेक्स की कमजोरी चिंताजनक है क्योंकि राज्य दो-तिहाई सरकारी कैपेक्स में योगदान करते हैं और कैपेक्स खर्च का गुणक प्रभाव शायद ही कम हो सकता है। कमजोर प्रिंट भी मांग को बढ़ावा देने की आवश्यकता पर जोर देता है यहां तक ​​कि वित्तीय क्षमता भी बाधित होती है और सरकार संरचनात्मक सुधारों को प्राथमिकता देती है। यहां तक ​​कि चीजें सामान्य होने के बावजूद, यह अच्छी तरह से कश्मीर के आकार की वसूली हो सकती है, जहां अर्थव्यवस्था के कुछ हिस्सों की वसूली होती है, कुछ चक्रीय चुनौतियों का सामना करते हैं, और कुछ अन्य स्थायी चुनौतियों का सामना करते हैं। विकास और मुद्रास्फीति पर मैक्रो की संख्या अधिक होने से अंतर अधिक होगा क्योंकि समुच्चय सही तस्वीर को प्रकट नहीं कर सकते हैं। नीति को कॉर्पोरेट और व्यक्तिगत स्तरों पर असमानता पर चुनौतियों का समाधान करने के लिए अभिसरण सुनिश्चित करना होगा। और फिर भी कुछ स्तर पर, नीति केवल एक हद तक मदद कर सकती है जो काफी हद तक एक चिकित्सा समस्या है और जब बीमारी के मोर्चे पर, हम अभी भी संघर्ष करते दिखाई देते हैं। जबकि अब तक की नीति ने निकटवर्ती मंदी को कम कर दिया है और पता जोखिमों को कम करने में मदद की है, वहाँ सीमाएं हैं कि यह कम से कम तब तक प्राप्त कर सकती है जब तक हमारे पास एक चिकित्सा समाधान नहीं है।

उदाहरण के लिए स्पष्ट रूप से भविष्यवाणी करना मुश्किल है, उदाहरण के लिए उपभोक्ता और कॉर्पोरेट व्यवहार पर प्रभाव। बचत हाल ही में हमारे वर्तमान खाते के अधिशेष में स्पष्ट हो गई है, जिससे पता चलता है कि निजी क्षेत्र सरकारी क्षेत्र के घाटे या विघटन से अधिक बचत कर रहा है। फिर भी एमएफ इक्विटी इनफ्लो में गिरावट आई है। इनमें से कुछ बचत सीधे तौर पर रॉबिनहुड निवेशकों के उदय से स्पष्ट रूप से शेयरों में चली गई, न केवल भारत में बल्कि दुनिया भर में। दरअसल, खुदरा भावना के कुछ उपाय अब उत्साह का संकेत दे रहे हैं। इन खुदरा व्यापारियों में सुधार की स्थिति में बाजार में अस्थिरता की संभावना बढ़ जाएगी। वास्तविक दरों के नकारात्मक रहने से, बचत को वित्तीय परिसंपत्तियों से भौतिक संपत्ति में अपना रास्ता मिल सकता है। यह सभी बुरी खबरें नहीं हो सकती हैं क्योंकि यह रियल एस्टेट सेक्टर को बहुत जरूरी जरूरतें प्रदान कर सकती हैं, वह क्षेत्र जो अर्थव्यवस्था को अपनी मौजूदा चमक से बाहर लाने की क्षमता रखता है। बिल्डरों में इन्वेंट्री पर पकड़ जारी रखने की क्षमता नहीं है। कुछ मूल्य सुधार, कम दर और वास्तविक पंच-मांग से सेक्टर के लिए चीजें बदल सकती हैं। इक्विटी के भीतर भी, हम मानते हैं कि मुद्रास्फीति की वापसी परिसंपत्ति मालिकों के पक्ष में ज्वार को मोड़ना चाहिए।

कुल मिलाकर, इस बात से कोई इंकार नहीं है कि मौजूदा संकट ने सही नीतिगत बदलाव की आवश्यकता की है जो वैश्विक अर्थव्यवस्था को फिर से भरने में मदद करता है। भारत में कॉर्पोरेट क्षेत्र पूंजीकरण के लिए अच्छे स्वास्थ्य में दिखता है। इक्विटी बनाम बॉन्ड द्वारा दस साल के अंडरपरफॉर्मेंस के बाद, कॉर्पोरेट मुनाफे में एक पुनरुद्धार अगले कुछ वर्षों में ज्वार को चालू करना चाहिए। फिर भी निकट अवधि में, रैली अंतरिम में हमारे सामने आने वाली सार्थक चुनौतियों की अनदेखी करती है। हाल ही में दोनों इक्विटी के साथ-साथ बॉन्ड यील्ड में उछाल के बाद, वैल्यूएशन आकर्षण सिकुड़ गया है, उपज के साथ वापस ऐतिहासिक मंझधार में फैल गया है। हालांकि ध्रुवीकरण छोटे और मिडकैप के पक्ष में उल्टा हो रहा है और यह स्थान आकर्षक बना हुआ है, यह संभावना नहीं है कि ये शेयर निकट अवधि के बाजार में उतार-चढ़ाव के मद्देनजर बढ़ते रहेंगे। नियत आय निवेशकों के लिए, मुद्रास्फीति निकट अवधि में प्रमुख निगरानी योग्य है। पैदावार पर पैदावार रखने के लिए एक मजबूत उपज वक्र और RBI के मजबूत इरादे सामरिक अवसर प्रदान कर सकते हैं। क्वालिटी पेपर के लिए क्रेडिट स्प्रेड्स पूर्व-कोविद स्तरों तक पहुंच गए हैं और किसी को उस स्थान में भी बहुत चयनात्मक होने की आवश्यकता है।

हम कट्टरपंथी अनिश्चितता वाले वातावरण में रह रहे हैं। अनिश्चितता को वित्तीय बाजार में उतार-चढ़ाव को ऊंचा रखना चाहिए।

और बदले में यह अस्थिरता रोगी दीर्घकालिक निवेशकों के लिए अवसर प्रदान करेगी।

नवनीत मुनोत

CIO - SBI फंड्स मैनेजमेंट प्राइवेट लिमिटेड

1 सितंबर, 2020

म्यूचुअल फंड का निवेश बाजार के जोखिमों के अधीन है, योजना से संबंधित सभी दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।

जसे की आशावादी लोक साथीच्या आजारातून व्ही आकाराच्या आर्थिक पुनर्प्राप्तीसाठी प्रयत्न करीत आहेत आणि निराशावादी लोक एल आकाराच्या खालच्या नवीन सामान्य विषयी त्यांचे विचार राखून ठेवतात, नवनीतसारखे व्यावहारिक हे ओळखतात की वास्तविकता के के आकाराच्या पुनर्प्राप्तीसारखीच आहे - व्ही आकार काही चपळ आणि दूरदर्शी व्यवसायांसाठी, काहींसाठी सपाट आणि ज्यांना त्यांचे व्यवसाय मॉडेल बदललेल्या वास्तविकतेशी जुळवून घेऊ शकत नाहीत त्यांच्यासाठी उतारा. नवनीत या सूक्ष्म नोटमध्ये असेही सांगते की बाजारपेठेमध्ये वाढीव अस्थिरता दिसून येते कारण मूल्यांकन आता आराम देत नाही, के के रूपातील रिकव्हरीमुळे के ला नवीन सामान्य म्हणून ओळखणार्‍या फंड व्यवस्थापकांना दीर्घकालीन संपत्ती निर्मितीची संधी दिली जाईल.

शेवटच्या दिवशी जोरदार विक्री बंद असतानाही ऑगस्टमध्ये इक्विटी बाजाराला आणखी एक महिना जोरदार नफा होता. स्मॉल कॅप्स 10% पेक्षा जास्त वाढीसह नफ्यावर आधारित आहेत. जागतिक धोरणावरील उजव्या आवाजामुळे आमच्या दृष्टिकोनाला अधिक बळकटी मिळाली आहे की वित्तीय आणि आर्थिक राहण्याची सोय यामुळे गेल्या दशकातील घसरणीला मारहाण करून जागतिक अर्थव्यवस्था प्रतिबिंबित होण्यास मदत होईल. कॉर्पोरेट इंडियाची कामगिरी लक्षणीय खर्च नियंत्रणासह अपेक्षेपेक्षा चांगली आहे. याचा काही भाग महसूलसह परत येऊ शकतो, परंतु त्यातील काही कायमस्वरूपी असू शकतात. नाविन्य आणि तंत्रज्ञानामुळे चिरस्थायी किंमतीचे फायदे आणि उत्पादकता वाढू शकते. बँकांनी आपल्या ताळेबंदात तटबंदीसाठी बुआयंट कॅपिटल मार्केटचा चांगला उपयोग केला आहे. मध्यम मुदतीसाठी कॉर्पोरेट नफ्यात बदल करण्यासाठी मजबूत ताळेबंद, मजबूत खर्च नियंत्रण आणि कमी कर वाढविणे चांगले आहे. तथापि, मार्चच्या तुलनेत बाजाराची भीती जशी वाईट झाली तशीच होऊ शकली नाही, तथापि आम्हाला असे वाटत नाही की बाजारपेठेत कोविडच्या पूर्व उंचावर जाऊ शकते म्हणून आम्ही स्पष्ट आहोत.

जागतिक स्तरावर आमच्या दृष्टीने सर्व मालमत्ता बाजारासाठी पॉलिसी समर्थन हा सर्वात महत्वाचा ड्रायव्हर ठरला आहे आणि त्या आघाडीवरील सकारात्मक बातम्या चालूच आहेत. वार्षिक जॅक्सन होल परिसंवादामध्ये, फेड चेअर पॉवेल खरंच फेडचे चलनविषयक धोरण ठरवते जे सरासरी महागाई लक्ष्यित करते. याचा अर्थ असा की फेडच्या 2% लक्ष्याच्या अंडरशूटच्या कालावधीनंतर, महागाईला मेक-अप धोरण म्हणून लक्ष्यापेक्षा पुढे जाण्याची परवानगी मिळेल. त्यांनी जास्तीत जास्त रोजगार हा एक व्यापक-आधारित आणि सर्वसमावेशक ध्येय बनवण्याविषयीही बोलला, जे अल्प व मध्यम उत्पन्न असलेल्या लोकांवर केंद्रित आहेत. एकूणच याचा अर्थ असा होतो की धोरणात्मक दर जास्त काळ कमी राहतील आणि महागाई आणि कामगार बाजारपेठा गेल्या काही वर्षांच्या महागाईच्या भांडवलाची भरपाई करण्यासाठी गरम चालतील. जागतिक स्तरावर वाढत्या असमानतेच्या पार्श्वभूमीवर व्यापक आधारावर वाढीची पुनरुज्जीवन करण्यासाठी वित्तीय धोरणात आणखी महत्त्वाची भूमिका बजावली जाईल असा आमचा विश्वास आहे तसाच हा आमचा रिफ्लेशन थीसिस मजबूत करतो.

तथापि, वाढत्या प्रमाणात असे दिसते की नजीकच्या उभ्या बाजारातील वाढीस पाठिंबा देण्यासाठी पॉलिसीच्या मोर्चावर सतत चांगली बातमी येऊ शकेल. आम्ही आत्तापर्यंत धोरणात्मकतेची उच्च पातळी पाहिली असेल. काहीही असल्यास, अमेरिकन अध्यक्षांच्या निवडणुका ही अनिश्चितता आहे. ताज्या अहवालांनुसार ट्रम्प बिडेनवर बंदी घालत आहेत तरीही नंतरचे पातळ अंतर असले तरी ते आवडते आहेत. डेमोक्रॅटिक स्वीपमुळे अधिक विस्तार आणि पुनर्वितरित आथिर्क धोरण आणि त्यामुळे मोठ्या प्रमाणात रिफ्लेशनरी नाडीला परवानगी मिळाली असती. अजून एक संबंधित जोखीम असा आहे की जर निवडणुकांचे निकाल खूप जवळ आले तर त्यांना आव्हान दिले जाऊ शकते, ज्यामुळे अनिश्चितता आणि पॉलिसी अर्धांगवायूचा काळ ठरतो. अशा वेळी जेव्हा वित्तीय धोरणांवर बरेच काही अवलंबून असते आणि जेव्हा भू-पॉलिटिक्स अगदीच नाजूक असतात तेव्हा हे धोकादायक बाजाराकडे दुर्लक्ष करतात असे दिसते.

रिझर्व्ह बॅंकेने रुपयाचे कौतुक रोखणे, दीर्घ मुदतीच्या उत्पन्नावर झाकण ठेवणे आणि महागाईच्या पार्श्वभूमीवर चलनवाढीचा सामना करणे यामध्ये कठीण पर्याय आहे. तथापि, वाढत्या महागाईच्या पार्श्वभूमीवरही अर्थव्यवस्थेला पाठिंबा देण्याचा आरबीआयचा हेतू दिलासा देणारा आहे. हे ऑपरेशन ट्विस्टवर आक्रमक होत आहे आणि ते बाजारात हे सूचित करण्यास परवानगी देते की रोखेचे उत्पन्न वाढण्यापासून रोखण्यासाठी ते जे काही घेईल तेच करेल, तरलता तटस्थ राहते. दुसरीकडे बँकांनी एसएलआर होल्डिंग मर्यादा सध्याच्या 19.5% वरून एनडीटीएलच्या 22% पर्यंत वाढविली आहे. यामुळे सरकारी बाँड्सची अधिक शोषण क्षमता अनुमत होईल कारण मार्केट-टू-मार्केट तोटा होण्याची भीती सतत चालू ठेवण्यामुळे पिळणे कमी होते.

उत्पादन स्थिर राहण्यासाठी चलनवाढीचा मार्ग पुढे जाणे महत्त्वाचे ठरेल. जागतिक पातळीवरदेखील नजीकच्या काळात महागाई रोखण्यासाठी महत्त्वपूर्ण बाबींचा समावेश आहे. अर्थव्यवस्था हळूहळू पुन्हा उघडल्या गेल्यानंतर, पुरवठा साखळी खंडित झाल्याने पुरवठा परत करण्यास वेळ लागू शकेल. छोट्या व्यवसायांना पाठिंबा देण्यासाठी धोरणात्मक प्रतिसाद आक्रमक झाला असतानाही काही सर्जनशील विनाश होईल जे अर्थव्यवस्थेतून क्षमता काढून घेईल. या पुरवठा बाजूची आव्हाने चलनवाढीचा वेग वाढवू शकतात. जरी पुरवठा बाजूच्या रॅम्प अप म्हणून हे अल्पकाळ टिकले पाहिजे, उच्च चलनवाढीचे प्रमाण ठीक होत आहे परंतु कमी वाढ ही अंतरिमातील बाजारपेठेसाठी उत्तम डेटा असू शकत नाही.

रिझर्व्ह बॅंकेच्या नुकत्याच केलेल्या कृतींमुळे दीर्घ मुदतीच्या दरामध्ये सहजतेने घट झाली आहे, एकूणच काही आठवड्यांत भारताच्या उत्पन्नाची वक्रता काही प्रमाणात वाढली आहे. अमेरिकेतही काही प्रमाणात वाढ झाली आहे. महागाईच्या वाढीच्या अपेक्षांमध्ये जर हे असेच चालू राहिले तर ते मार्जिनवर असलेल्या समभागांच्या विरूद्ध काम करू शकतात. इक्विटीज ही दीर्घ मुदतीची मालमत्ता असते आणि काही काळातील लांबीच्या शेवटी उत्पन्नावर परिणाम होतो. अखेरीस आमचा विश्वास आहे की धोरणकर्ते उत्पादनांवर झाकण ठेवण्यासाठी पाऊल उचलतील, विशेषत: पाश्चात्य जगात जिथे कर्ज-ते-जीडीपी प्रमाण आधीच दशकातील उच्चांकावर आहे. अर्थव्यवस्थेला पाठिंबा देण्यासाठी आणि व्यापक आर्थिक विषमता दूर करण्यासाठी वित्तीय पत कर्जाच्या ओझ्यामध्ये भर घालत राहील. त्यामुळे कर्ज काढून टाकणे हा मार्ग आहे: नाममात्र उत्पन्न कमी ठेवा, वास्तविक दर नकारात्मक ठेवा आणि चलनाची घसरण होऊ द्या. जरी लांबीच्या उत्पादनातील वाढ तात्पुरती सिद्ध होऊ शकते, तर हे अंतरिम मध्ये कमी होण्याचे इक्विटी आशावाद वाढवू शकते. वैकल्पिकरित्या आणि काही प्रमाणात विकृत रूपात, कमकुवत आर्थिक डेटा आणि इक्विटी बाजाराच्या सुधारणांमुळे उत्पन्न पुन्हा कमी होण्यास कारक ठरू शकते.

भारतासाठी आर्थिक पुन्हा खुल्या गती कमी झाल्या असून तेथे कामकाजाचे पठार होण्याची चिन्हे आहेत. अलीकडील जीडीपी प्रिंट अपेक्षेपेक्षा कमकुवत होते. राज्य केपेक्समधील कमकुवतपणा चिंताजनक आहे कारण असे दिसून येते की राज्ये दोन-तृतियांश सरकारी कॅपेक्समध्ये योगदान देतात आणि कॅपेक्स खर्चाचा गुणाकार परिणाम क्वचितच समांतर होऊ शकतो. आर्थिक दुर्बलता असूनही सरकार स्ट्रक्चरल सुधारणांना प्राधान्य देत असतानाही कमकुवत प्रिंट मागणी वाढवण्याच्या गरजेवर भर देते. गोष्टी सामान्य झाल्यावरही के-आकाराच्या पुनर्प्राप्तीचा अंत होऊ शकतो, जिथे अर्थव्यवस्थेचे काही भाग बरे होतात, काहींना चक्रीय आव्हानांचा सामना करावा लागतो आणि काहींना कायम आव्हानांचा सामना करावा लागतो. वाढ आणि महागाईवरील मॅक्रो संख्यांच्या अंतर्गत बाबींमध्ये अधिक फरक पडेल कारण एकत्रित व्यक्ती वास्तविक चित्र प्रकट करू शकत नाहीत. कॉर्पोरेट आणि वैयक्तिक पातळीवर असमानतेवरील आव्हानांना सामोरे जाण्यासाठी धोरणास एकत्रीकरण सुनिश्चित करावे लागेल. आणि तरीही काही स्तरावर, पॉलिसी केवळ मोठ्या प्रमाणात वैद्यकीय समस्या कोणत्या प्रमाणात आहे आणि रोगाच्या आवाजावर असताना देखील आपण संघर्ष करीत असल्याचे दिसून येते. जरी आतापर्यंतच्या धोरणाने जवळपास-काळातील मंदीचे लिखाण केले आहे आणि शेपटीच्या जोखमी दूर करण्यास मदत केली आहे, परंतु आपल्याकडे वैद्यकीय उपाय नसल्यास तो कमीतकमी काय साध्य करू शकतो याची मर्यादा आहेत.

उदाहरणार्थ ग्राहक आणि कॉर्पोरेट वर्तनावर होणारा परिणाम या टप्प्यावर स्पष्टपणे सांगणे कठीण आहे. आमच्या चालू खात्यात शिल्लक राहिल्याचा पुरावा म्हणून अलीकडेच बचत झाली असल्याचे दिसून येते, जे असे सूचित करते की सरकारी क्षेत्रातील तूट किंवा निराकरण करण्यापेक्षा खासगी क्षेत्र जास्त बचत करीत आहे. तरीही एमएफ इक्विटीची आवक कमी झाली आहे. यापैकी काही बचत केवळ रॉबिनहुड गुंतवणूकदारांच्या वाढीवरून स्पष्ट झाली आहे, फक्त भारतातच नव्हे तर जगभरातील. खरंच, किरकोळ भावनेचे काही उपाय आता औत्सुक्या दर्शवित आहेत. हे किरकोळ व्यापारी दुरुस्त झाल्यास बाजारपेठेतील अस्थिरता वाढविण्याची शक्यता आहे. वास्तविक दर नकारात्मक राहिल्यास, बचतदेखील भौतिक मालमत्तांपासून भौतिक मालमत्तांकडे जाऊ शकते. ही सर्व वाईट बातमी असू शकत नाही कारण ती रिअल इस्टेट क्षेत्राला अर्थव्यवस्थेच्या सद्यस्थितीतून बाहेर आणण्याची क्षमता असणार्‍या क्षेत्राला आवश्यक तेवढे पुरवते. मालकांना वस्तू मिळवून ठेवण्याची क्षमता बांधकाम व्यावसायिकांकडे नाही. काही किंमत दुरुस्त करणे, कमी दर आणि अस्सल पेन्ट-अप मागणी या क्षेत्रासाठी गोष्टी फिरवू शकते. इक्विटींमध्येही आमचा विश्वास आहे की चलनवाढीचा परतावा संपत्ती मालकांच्या बाजूने वळला पाहिजे.

एकंदरीत, हे नाकारण्यासारखे नाही की सध्याच्या संकटामुळे जागतिक अर्थव्यवस्थेला प्रतिबिंबित होण्यास मदत करणारा योग्य धोरण बदल आवश्यक आहे. भांडवलासाठी भारतातील कॉर्पोरेट क्षेत्राचे आरोग्य चांगले आहे. बॉण्ड्स विरूद्ध इक्विटीजच्या दहा वर्षांच्या कामगिरीनंतर, कॉर्पोरेट नफ्यातील पुनरुज्जीवन पुढील काही वर्षांत जोरदारपणे बदलले पाहिजे. तरीही नजीकच्या काळात, या रॅलीत आम्हाला दरम्यानच्या काळात अर्थपूर्ण आव्हानांचा सामना करावा लागतो. इक्विटी तसेच बाँडच्या उत्पन्नामध्ये अलीकडील वाढ झाल्यानंतर मूल्यमापनाचे आकर्षण कमी झाले आहे आणि उत्पन्नाचा परिणाम इतिहासकारांपर्यंत पसरला आहे. ध्रुवीकरण फक्त लहान आणि मिडकॅप्सच्या बाजूने बदलत आहे आणि ती जागा आकर्षक राहिली आहे, तर जवळपास मुदतीच्या मार्केट पुलॅकच्या पार्श्वभूमीवर या साठा वाढतच जाण्याची शक्यता नाही. निश्चित उत्पन्न गुंतवणूकदारांसाठी नजीकच्या काळात महागाई ही महत्वाची लक्षणीय आहे. उत्पन्नाची वाढीची वक्रता आणि उत्पन्नावर झाकण ठेवण्याचा रिझर्व्ह बँकेचा तीव्र हेतू रणनीतिक संधी मिळू शकेल. दर्जेदार पेपरसाठी क्रेडिट स्प्रेड्सने प्री-कोविड पातळीवर संकुचन केले आहे आणि त्या जागेमध्ये देखील एक निवडक असणे आवश्यक आहे.

आम्ही मूलगामी अनिश्चिततेच्या वातावरणात जगत आहोत. अनिश्चिततेने वित्तीय बाजारपेठेतील अस्थिरता उच्च ठेवली पाहिजे.

आणि या अस्थिरतेमुळे रुग्ण दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांना संधी मिळतील.

नवनीत मुनोत

सीआयओ - एसबीआय फंड्स मॅनेजमेंट प्रायव्हेट लिमिटेड

1 सप्टेंबर 2020

म्युच्युअल फंडाची गुंतवणूक ही बाजाराच्या जोखमीच्या अधीन आहे, सर्व योजनेशी संबंधित सर्व कागदपत्रे काळजीपूर्वक वाचा.

જેમ જેમ આશાવાદીઓ રોગચાળોમાંથી વી આકારની આર્થિક પુન recoveryપ્રાપ્તિ માટે મૂળિયા બનાવવાનું ચાલુ રાખે છે અને નિરાશાવાદીઓ એલ આકારના નીચલા નવા સામાન્ય વિશે તેમના મંતવ્યને પકડી રાખે છે, નવનીત જેવા વ્યવહારવાદીઓ માન્યતા આપે છે કે વાસ્તવિકતા કે-આકારની પુન recoveryપ્રાપ્તિ જેવી જ છે - વી આકારની કેટલાક હરવાફરવામાં ચપળ કે ચાલાક અને દૂરદર્શનવાળા વ્યવસાયો માટે, કેટલાક માટે ફ્લેટ અને તેમના ઉતાર પરિવર્તન વાસ્તવિકતાઓ સાથે તેમના વ્યવસાયિક મોડેલોને અનુકૂળ ન કરી શકે તે માટે. નવનીત પણ આ સૂક્ષ્મ નોંધમાં ચેતવણી આપે છે કે બજારો વધુ અસ્થિરતા પ્રદર્શિત કરી શકે છે કારણ કે વેલ્યુએશન હવે આરામ આપતું નથી, કે-આકારની પુન recoveryપ્રાપ્તિ ભંડોળના મેનેજરોને લાંબા ગાળાની સંપત્તિ નિર્માણની તકો આપવાનું ચાલુ રાખશે જેણે કેને નવી સામાન્ય તરીકે માન્યતા આપી.

છેલ્લા દિવસે પણ તીવ્ર વેચવાલી સાથે, ઇક્વિટી બજારોમાં ઓગસ્ટમાં વધુ એક મહિનાનો મજબૂત ઉછાળો રહ્યો હતો. નાના કેપ્સમાં 10% થી વધુનો ઉછાળો હોવાને કારણે લાભ વ્યાપક હતા. વૈશ્વિક નીતિ અંગેના અવાજથી અમારા અવાજને મજબુત કરવામાં આવ્યા છે કે નાણાકીય અને નાણાકીય રહેઠાણના સંયોજનથી પાછલા દાયકાના ઘટાડાને હરાવીને વૈશ્વિક અર્થવ્યવસ્થાને પ્રતિબિંબિત કરવામાં મદદ મળશે. નોંધપાત્ર ખર્ચ નિયંત્રણ સાથે કોર્પોરેટ ભારતનું પ્રદર્શન અપેક્ષા કરતા સારું રહ્યું છે. જ્યારે તેનો ભાગ આવક સાથે પાછા આવી શકે છે, તેમાંથી કેટલાક કાયમી હોઈ શકે છે. નવીનતા અને તકનીકીને લીધે સ્થાયી ખર્ચ લાભ અને ઉત્પાદકતામાં વધારો થઈ શકે છે. બoyયantન્ટ મૂડી બજારોનો બેલેન્સ શીટ્સને કિનારે કરવા માટે બેંકો દ્વારા સારી રીતે ઉપયોગ કરવામાં આવ્યો છે. મધ્યમ ગાળાના કોર્પોરેટ નફામાં ફેરબદલ માટે મજબૂત બેલેન્સ શીટ્સ, મજબૂત ખર્ચ નિયંત્રણ અને ઓછા કરવેરામાં વધારો થાય છે. તેમ છતાં, જેમ માર્ચ લowsઝ દરમિયાન બજારોમાં ભય હતો તેટલું ખરાબ પરિણામ આવ્યું ન હતું, તેમ અમે વિચારતા નથી કે અમે હજી સ્પષ્ટમાં છીએ કારણ કે બજાર પાછા પૂર્વ-કોવિડ .ંચાઈ તરફ પાછા ફરે છે તે સૂચવે છે.

વૈશ્વિક સ્તરે, અમારી દ્રષ્ટિએ એસેટ બજારો માટે નીતિ સમર્થન એકમાત્ર મહત્વપૂર્ણ ડ્રાઈવર રહ્યું છે અને તે મોરચે સકારાત્મક સમાચાર ચાલુ છે. વાર્ષિક જેક્સન હોલ સિમ્પોઝિયમ પર, ફેડ ચેર પોવેલ ખરેખર ફેડના નાણાકીય નીતિના લક્ષ્યને ફુગાવાના લક્ષ્યાંકને સરેરાશ ફુગાવાના લક્ષ્યાંક પર ફરીથી સેટ કરે છે જે વ્યાપક અપેક્ષિત છે. આનો અર્થ એ થયો કે ફેડના 2% લક્ષ્યના અન્ડરશૂટના સમયગાળા પછી, તે ફુગાવાને મેક-અપ વ્યૂહરચના તરીકે લક્ષ્યની આગળ ચાલવાની મંજૂરી આપશે. તેમણે મહત્તમ રોજગારને વ્યાપક-આધારિત અને સમાવિષ્ટ લક્ષ્ય બનાવવાની વાત કરી, ઓછા અને મધ્યમ આવક ધરાવતા સમુદાયો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું. એકંદરે, આ સૂચવે છે કે નીતિ દર લાંબા સમય સુધી નીચા રહેશે, ફુગાવો અને મજૂર બજારો છેલ્લા કેટલાક વર્ષોથી ફુગાવાના અન્ડરશૂટ માટે વળતર આપવા માટે ગરમ ચાલશે. આ ફક્ત આપણા રિફ્લેશન થિસીસને મજબૂત બનાવે છે, તેમ છતાં આપણે માનીએ છીએ કે વૈશ્વિક સ્તરે વધતી અસમાનતાને પગલે વ્યાપક-આધારિત વૃદ્ધિ પુનર્જીવન લાવવામાં નાણાકીય નીતિની ઘણી મહત્ત્વની ભૂમિકા રહેશે.

વધતા જતા, તેમ છતાં, તે સંભવિત લાગે છે કે નજીકના icalભી બજારમાં ઉછાળાને ટેકો આપવા માટે નીતિના મોરચે સતત સારા સમાચાર મળી શકે. આપણે તે સમય માટે નીતિવાદી આશાવાદ પર એક ટોચ જોયું હશે. જો કંઈપણ હોય તો, યુ.એસ. રાષ્ટ્રપતિની ચૂંટણીઓ અનિશ્ચિતતાનો માહોલ છે. તાજેતરના અહેવાલો સૂચવે છે કે ટ્રમ્પ બીડેનની નજીક પણ છે, કારણ કે બાદમાં હજી પાતળા ગાળો હોવા છતાં તે પસંદનું છે. ડેમોક્રેટિક સ્વીપને વધુ વિસ્તૃત અને પુનist વિતરણની નાણાકીય નીતિ માટે મંજૂરી આપવામાં આવી હોત અને તેથી વધુ મોટા રિફ્લેન્સરી પલ્સ. તેમ છતાં અન્ય સંબંધિત જોખમ એ છે કે જો ચૂંટણીનાં પરિણામો ખૂબ નજીક હોય તો તેમને પડકારવામાં આવે છે, જેના કારણે અનિશ્ચિતતા અને નીતિ લકવો થાય છે. એક તબક્કે જ્યારે નાણાકીય નીતિ પર ઘણું સંકળાયેલું છે, અને જ્યારે ભૌગોલિક રાજનીતિ એકદમ નાજુક હોય છે, ત્યારે આ જોખમ બજારો અત્યાર સુધી અવગણના કરે છે તેવું લાગે છે.

ઘરે પાછા, આરબીઆઈને રૂપિયાની કદર અટકાવવા, લાંબા ગાળાની ઉપજ પર idાંકણ રાખવા અને વધતા જતા પ્રવાહ વચ્ચે ફુગાવાના સામે લડત વચ્ચે કડક પસંદગીનો સામનો કરવો પડશે. જોકે વધતી ફુગાવાના પગલે પણ આરબીઆઈનો અર્થતંત્રને ટેકો આપવાનો ઇરાદો દિલાસો આપે છે. તે Operationપરેશન ટ્વિસ્ટ સાથે આક્રમક બનવાનું ચાલુ રાખે છે જે તેને બજારમાં સંકેત આપવાની મંજૂરી આપે છે કે તે બોન્ડ યિલ્ડ વધારવાથી બચાવવા માટે 'જે લેશે તે કરશે', જ્યારે પ્રવાહી તટસ્થ રહે છે. બીજી બાજુ, તેણે બેન્કો માટેની એસએલઆર હોલ્ડિંગ મર્યાદાને હાલના 19.5% કરતા એનડીટીએલના 22% કરી દીધી છે. આ સરકારી બોન્ડ્સની વધુ શોષણ ક્ષમતાને મંજૂરી આપશે, કારણ કે ચાલુ કામગીરીથી વિકસિત માર્ક-ટુ-માર્કેટ નુકસાન પરના ભયને ઘટાડે છે.

ઉપજમાં સ્થિરતા રહેવા માટે, ફુગાવાના માર્ગ આગળ જતા મહત્વપૂર્ણ રહેશે. વૈશ્વિક સ્તરે પણ, જે રીતે ફુગાવો નજીકમાં ગાળે છે તે મહત્વના અવરોધો હશે. ધીરે ધીરે અર્થતંત્ર ફરી ખોલતાં, સપ્લાય ચેઇન વિક્ષેપોના પગલે પુરવઠો પાછો આવવામાં થોડો સમય લેશે. ઉપરાંત, જ્યારે નાના ઉદ્યોગોને ટેકો આપવા માટે નીતિત્મક પ્રતિસાદ આક્રમક રહ્યો છે, ત્યાં થોડો સર્જનાત્મક વિનાશ થશે જે અર્થતંત્રમાંથી ક્ષમતા લેશે. આ પુરવઠા બાજુના પડકારો ફુગાવો વધારવા તરફ દોરી શકે છે. સપ્લાય સાઇડ રેમ્પ્સ અપ હોવાને કારણે આ ટૂંકા ગાળાનું જીવન હોવું જોઈએ, તેમ છતાં સુધારણા વચ્ચે inflationંચી ફુગાવા છાપશે પણ નીચી વૃદ્ધિ વચગાળાના બજારો માટે શ્રેષ્ઠ ડેટા મિશ્રણ નહીં હોય.

આરબીઆઈની તાજેતરની કાર્યવાહીથી લાંબા અંતિમ દરોમાં નોંધપાત્ર સરળતા જોવા મળી છે, જ્યારે એકંદરે છેલ્લા કેટલાક અઠવાડિયામાં ભારતની ઉપજ વક્રમાં થોડોક વધારો થયો છે. યુ.એસ. માં પણ કેટલાક પલટાને લગતા જોવા મળી રહ્યા છે. જો મોંઘવારીની અપેક્ષાઓ વચ્ચે આ ચાલુ રહે તો તે માર્જિન પર ઇક્વિટી સામે કામ કરી શકે છે. ઇક્વિટી લાંબી અવધિની સંપત્તિ છે અને લાંબા અંતિમ ઉપજમાં અસરના મૂલ્યાંકનમાં પણ કેટલાક વધારા. આખરે અમારું માનવું છે કે નીતિ નિર્માતાઓ ઉપજ પર idાંકણ મૂકશે, ખાસ કરીને પશ્ચિમ વિશ્વમાં જ્યાં debtણ-થી-જીડીપી ગુણોત્તર મલ્ટિ-દાયકાની .ંચાઈએ છે. અર્થવ્યવસ્થાને ટેકો આપવા અને વ્યાપક આર્થિક અસમાનતાને દૂર કરવા માટે, નાણાકીય નીતિ દેવાના બોજને વધારીને વિસ્તૃત રહેવાની રહેશે. તેથી બહાર નીકળવાનો રસ્તો debtણ દૂર કરવા માટે હશે: નજીવી ઉપજ રાખો, વાસ્તવિક દર નકારાત્મક રાખો અને ચલણને ઘસવા દો. લાંબા અંતિમ ઉપજમાં વૃદ્ધિ અસ્થાયી સાબિત થઈ શકે છે તેમ છતાં, આ વચગાળાના ઘટાડામાં વધારો કરતા ઇક્વિટી આશાવાદને કારણ આપી શકે છે. વૈકલ્પિક રીતે, અને કંઈક અંશે વિકૃત રીતે, નબળા આર્થિક ડેટા અને ઇક્વિટી માર્કેટ કરેક્શન ફરીથી ઉપજમાં ઘટાડો થવા માટેનું કારણ બની શકે છે.

ભારત માટે, આર્થિક પુનeningસર્જન ધીમું રહ્યું છે અને પ્રવૃત્તિના ઉચ્ચપ્રદેશના સંકેતો છે. અપેક્ષા કરતા તાજેતરનું જીડીપી પ્રિન્ટ નબળું હતું. રાજ્ય કેપેક્સમાં નબળાઇ ચિંતાજનક છે કે રાજ્યો સરકારી કેપેક્સના બે તૃતીયાંશ ભાગમાં ફાળો આપે છે અને કેપેક્સ ખર્ચના ગુણાકારની અસર ભાગ્યે જ સમાંતર થઈ શકે છે. નબળા છાપમાં પણ માંગ વધારવાની જરૂરિયાત પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો છે, કારણ કે નાણાકીય ક્ષમતા મર્યાદિત છે અને સરકાર માળખાકીય સુધારાને પ્રાધાન્ય આપવાનું ચાલુ રાખે છે. વસ્તુઓ સામાન્ય થાય છે તેમ છતાં, આ કે-આકારની પુન recoveryપ્રાપ્તિ હોવાનો અંત આવી શકે છે, જ્યાં અર્થવ્યવસ્થાના ભાગો પુન .પ્રાપ્ત થાય છે, કેટલાકને ચક્રીય પડકારોનો સામનો કરવો પડે છે અને કેટલાકને કાયમી પડકારોનો સામનો કરવો પડે છે. વૃદ્ધિ અને ફુગાવા પરના મેક્રો નંબરોના આંતરિક ભાગો વધુ વાંધો લેશે કેમ કે એકંદર સાચી ચિત્ર જાહેર કરી શકશે નહીં. નીતિમાં કોર્પોરેટ અને વ્યક્તિગત સ્તરે અસમાનતા પરના પડકારોને પહોંચી વળવા કન્વર્ઝન સુનિશ્ચિત કરવું પડશે. અને હજી સુધી કેટલાક સ્તરે, નીતિ ફક્ત એક હદમાં મદદ કરી શકે છે જે મોટાભાગે તબીબી સમસ્યા છે અને જ્યારે રોગના મોરચે હોય છે, ત્યારે આપણે હજી પણ સંઘર્ષશીલ હોવાનું જણાય છે. જ્યારે નીતિએ અત્યાર સુધીના ગાળાની નજીકની અવધિને લખી છે અને પૂંછડીઓના જોખમોને દૂર કરવામાં મદદ કરી છે, ત્યાં સુધી કે ત્યાં સુધી આપણે ત્યાં કોઈ તબીબી સમાધાન ન આવે ત્યાં સુધી તે શું પ્રાપ્ત કરી શકે તેની મર્યાદાઓ છે.

ઉદાહરણ તરીકે ઉપભોક્તા અને કોર્પોરેટ વર્તણૂક પરની અસર આ સમયે સ્પષ્ટપણે આગાહી કરવી મુશ્કેલ છે. અમારા ચાલુ ખાતાના વધારાના પુરાવા મુજબ તાજેતરમાં બચત વધી હોવાનું જણાય છે, જે સૂચવે છે કે ખાનગી ક્ષેત્ર સરકારની ક્ષેત્રની ખોટ અથવા ભંગાણ કરતા વધુ બચત કરે છે. છતાં એમએફ ઇક્વિટીનો પ્રવાહ ડૂબી ગયો છે. આમાંથી કેટલીક બચત ફક્ત ભારતમાં જ નહીં, વિશ્વભરના રોબિનહૂડ રોકાણકારોના ઉદભવથી સ્પષ્ટ થઈ શકે છે. ખરેખર, રિટેલ સેન્ટિમેન્ટના કેટલાક પગલાઓ હવે ખુશીનો સંકેત આપી રહ્યા છે. આ રિટેલ વેપારીઓ કરેક્શનની સ્થિતિમાં બજારની અસ્થિરતાને વધારી શકે છે. વાસ્તવિક દર નકારાત્મક રહેવા સાથે, બચત પણ નાણાકીય સંપત્તિથી શારીરિક સંપત્તિમાં જવાનો માર્ગ શોધી શકે છે. આ બધા ખરાબ સમાચાર હોઈ શકે નહીં, કારણ કે તે સ્થાવર મિલકત ક્ષેત્રને ખૂબ જ જરૂરી પૂરવઠો પૂરો પાડી શકે છે, તે ક્ષેત્ર જે અર્થવ્યવસ્થાને તેની વર્તમાન અવ્યવસ્થામાંથી બહાર લાવવાની સંભાવના ધરાવે છે. બિલ્ડરો પાસે ઇન્વેન્ટરીને પકડી રાખવાની ક્ષમતા નથી. કેટલાક ભાવ સુધારણા, નીચા દરો અને અસલી પેન્ટ-અપ માંગ ક્ષેત્રની બાબતોને ફેરવી શકે છે. ઇક્વિટીમાં પણ, અમારું માનવું છે કે ફુગાવાના વળતરથી એસેટ માલિકોની તરફેણમાં વધારો થવો જોઈએ.

એકંદરે, ત્યાં કોઈ અસ્વીકાર નથી કે વર્તમાન કટોકટીએ યોગ્ય નીતિ પરિવર્તનની આવશ્યકતા કરી છે જે વૈશ્વિક અર્થતંત્રને પ્રતિબિંબિત કરવામાં મદદ કરે છે. ભારતમાં કોર્પોરેટ ક્ષેત્ર સારી કમાણી કરવા માટે સારું લાગે છે. બોન્ડ્સ વિરુદ્ધ ઇક્વિટીઝ દ્વારા દસ વર્ષના અન્ડરપર્ફોર્મન્સ પછી, કોર્પોરેટ નફામાં પુનરુત્થાન, આગામી કેટલાક વર્ષોમાં ભરતી ફેરવવું જોઈએ. છતાં નજીકના ગાળામાં, રેલી અર્થપૂર્ણ પડકારોની અવગણના કરે છે જેમાં આપણે વચગાળા દરમિયાન સામનો કરવો પડે છે. ઇક્વિટીમાં તેમજ બોન્ડ ઉપજમાં બંનેના તાજેતરના ઉછાળા પછી મૂલ્યાંકન આકર્ષકતામાં ઘટાડો થયો છે, yieldતિહાસિક મધ્યમાં ઉપજ પાછો ફેલાયો છે. જ્યારે ધ્રુવીકરણ ફક્ત નાના અને મિડકેપ્સની તરફેણમાં આવી રહ્યું છે અને તે જગ્યા આકર્ષક રહે છે, તો નજીકના ગાળાના બજારના ખેંચાણના પગલે આ શેરોમાં વધારો ચાલુ રહેવાની સંભાવના નથી. નિશ્ચિત આવકના રોકાણકારો માટે ફુગાવાનો દર નજીકના ગાળામાં મહત્ત્વનું છે. Yieldભો ઉપજ વળાંક અને ઉપજ પર idાંકણ રાખવા માટે આરબીઆઈનો મજબૂત ઉદ્દેશ વ્યૂહાત્મક તકો પ્રદાન કરી શકે છે. ગુણવત્તાવાળા કાગળ માટેના ક્રેડિટ સ્પ્રેડ્સએ પૂર્વ-કોવિડ સ્તરો સાથે કરાર કર્યો છે અને તે જગ્યામાં પણ એક ખૂબ પસંદગીની જરૂર છે.

અમે આમૂલ અનિશ્ચિતતાવાળા વાતાવરણમાં જીવીએ છીએ. અનિશ્ચિતતાએ નાણાકીય બજારમાં અસ્થિરતા shouldંચી રાખવી જોઈએ.

અને બદલામાં આ અસ્થિરતા દર્દીના લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે તકો પ્રદાન કરશે.

નવનીત મુનોટ

સીઆઈઓ - એસબીઆઈ ફંડ્સ મેનેજમેન્ટ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ

સપ્ટેમ્બર 1, 2020

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સનું રોકાણ બજારના જોખમોને આધિન છે, યોજના સંબંધિત તમામ દસ્તાવેજો કાળજીપૂર્વક વાંચો.

ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਤੋਂ ਵੀ V ਆਕਾਰ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਦੀ ਜੜ੍ਹ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਨਿਰਾਸ਼ਾਵਾਦੀ ਐਲ ਦੇ ਆਕਾਰ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਨਵੇਂ ਆਮ ਬਾਰੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰਾਂ ਨੂੰ ਮੰਨਦੇ ਹਨ, ਨਵਨੀਤ ਵਰਗੇ ਅਭਿਆਸਵਾਦੀ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਹਕੀਕਤ ਸ਼ਾਇਦ ਕੇ ਦੇ ਆਕਾਰ ਦੀ ਬਰਾਮਦਗੀ ਵਰਗੀ ਹੈ - ਵੀ. ਕੁਝ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਅਤੇ ਦੂਰ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀ ਵਾਲੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ, ਕੁਝ ਲਈ ਫਲੈਟ ਅਤੇ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਡਲਾਂ ਨੂੰ ਬਦਲੀਆਂ ਸੱਚਾਈਆਂ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ. ਭਾਵੇਂ ਨਵਨੀਤ ਨੇ ਇਸ ਸੂਝ-ਬੂਝ ਵਾਲੀ ਨੋਟ ਵਿਚ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿਚ ਭਾਰੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਿਖਾਇਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਕਦਰਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਹੁਣ ਆਰਾਮ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀਆਂ, ਕੇ ਆਕਾਰ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਦੌਲਤ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਦੇ ਮੌਕੇ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਰਹੇਗੀ ਜੋ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੂੰ ਨਵੇਂ ਸਧਾਰਣ ਵਜੋਂ ਮੰਨਦੇ ਹਨ.

ਆਖਰੀ ਦਿਨ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿੱਕਰੀ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵੀ, ਇਕਵਿਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਅਗਸਤ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਹੋਰ ਮਹੀਨਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਫਾਇਦਾ ਲਿਆ. ਲਾਭ ਛੋਟੇ ਪੱਧਰ ਤੇ 10% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਅਧਾਰ ਤੇ ਵਿਆਪਕ ਸਨ. ਗਲੋਬਲ ਨੀਤੀ 'ਤੇ ਸਹੀ ਆਵਾਜ਼ਾਂ ਨੇ ਸਾਡੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਹੋਰ ਪੱਕਾ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਰਿਹਾਇਸ਼ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਵਿਘਨ ਨੂੰ ਕੁੱਟਦੇ ਹੋਏ, ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਣ ਵਿੱਚ ਸਹਾਇਤਾ ਕਰੇਗਾ. ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਭਾਰਤ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਲਾਗਤ ਨਿਯੰਤਰਣ ਨਾਲ ਉਮੀਦ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਰਹੀ ਹੈ. ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਦਾ ਕੁਝ ਹਿੱਸਾ ਮਾਲੀਆ ਨਾਲ ਵਾਪਸ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਵਿਚੋਂ ਕੁਝ ਸਥਾਈ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ. ਨਵੀਨਤਾ ਅਤੇ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਸਦੀਵੀ ਲਾਗਤ ਦੇ ਲਾਭ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਲਾਭ ਵਿੱਚ ਅਗਵਾਈ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ. ਖੁਸ਼ਹਾਲ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਆਪਣੀਆਂ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟਾਂ ਨੂੰ ਕਿਨਾਰੇ ਕਰਨ ਲਈ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇਸਤੇਮਾਲ ਕੀਤਾ ਹੈ. ਦਰਮਿਆਨੀ ਅਵਧੀ ਵਿਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਵਿਚ ਤਬਦੀਲੀ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ, ਮਜਬੂਤ ਲਾਗਤ ਨਿਯੰਤਰਣ ਅਤੇ ਘੱਟ ਟੈਕਸ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਵਧਦੇ ਹਨ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਿਵੇਂ ਚੀਜ਼ਾਂ ਇੰਨੀਆਂ ਮਾੜੀਆਂ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਜਿੰਨੀਆਂ ਮਾਰਚ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ਦੌਰਾਨ ਬਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਡਰ ਸੀ, ਅਸੀਂ ਨਹੀਂ ਸੋਚਦੇ ਕਿ ਅਸੀਂ ਅਜੇ ਬਿਲਕੁਲ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹਾਂ ਕਿਉਂਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਪੂਰਵ ਕੋਡ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰਾਂ ਤੇ ਵਾਪਸ ਜਾਣ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ.

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਨੀਤੀ ਸਹਾਇਤਾ ਸਾਡੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਵਿਚ ਸਾਰੀਆਂ ਸੰਪੱਤੀ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਡਰਾਈਵਰ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਉਸ ਮੋਰਚੇ' ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਖਬਰਾਂ ਜਾਰੀ ਹਨ. ਸਾਲਾਨਾ ਜੈਕਸਨ ਹੋਲ ਸੰਮੇਲਨ ਵਿਚ, ਫੇਡ ਚੇਅਰ ਪਾਵੇਲ ਨੇ ਸੱਚਮੁੱਚ ਫੈੱਡ ਦੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੇ ਟੀਚੇ ਨੂੰ inflationਸਤਨ ਮੁਦਰਾਸਫਿਤੀ ਟੀਚੇ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸਥਾਪਿਤ ਕੀਤਾ ਜਿਵੇਂ ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ ਤੇ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਸੀ. ਇਸਦਾ ਅਰਥ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਫੇਡ ਦੇ 2% ਟੀਚੇ ਦੇ ਅੰਡਰਸ਼ੂਟ ਦੀ ਮਿਆਦ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਇਹ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਮੇਕ-ਅਪ ਰਣਨੀਤੀ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਚੱਲਣ ਦੇਵੇਗਾ. ਉਸਨੇ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਰੁਜ਼ਗਾਰ ਨੂੰ ਵਿਆਪਕ-ਅਧਾਰਤ ਅਤੇ ਸੰਮਲਿਤ ਟੀਚਾ ਬਣਾਉਣ ਬਾਰੇ ਵੀ ਗੱਲ ਕੀਤੀ, ਘੱਟ ਅਤੇ ਦਰਮਿਆਨੀ ਆਮਦਨ ਵਾਲੇ ਕਮਿ communitiesਨਿਟੀ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ. ਕੁਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨੀਤੀਗਤ ਦਰਾਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਘੱਟ ਰਹਿਣਗੀਆਂ, ਮੁਦਰਾਸਫਿਤੀ ਅਤੇ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੁਦਰਾਸਫਿਤੀ ਦੀ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਦੇਣ ਲਈ ਗਰਮ ਚੱਲਣ ਦੇਵੇਗਾ. ਇਹ ਸਿਰਫ ਸਾਡੇ ਰਿਫਲੇਸਨ ਦੇ ਥੀਸਿਸ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇੱਥੋਂ ਤਕ ਕਿ ਅਸੀਂ ਇਹ ਮੰਨਦੇ ਰਹਿੰਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਨੀਤੀ ਦੀ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵੱਧ ਰਹੀ ਅਸਮਾਨਤਾ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ ਵਿਆਪਕ ਅਧਾਰਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤੀ ਲਿਆਉਣ ਵਿੱਚ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਉਣੀ ਹੋਵੇਗੀ.

ਵਾਧੇ ਨਾਲ, ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨਹੀਂ ਜਾਪਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨੇੜਲੇ ਲੰਬਕਾਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਲਈ ਨੀਤੀ ਦੇ ਮੋਰਚੇ 'ਤੇ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਲਈ ਖੁਸ਼ਖਬਰੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ. ਅਸੀਂ ਸ਼ਾਇਦ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਈ ਨੀਤੀਗਤ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਦੀ ਸਿਖਰ ਨੂੰ ਵੇਖਿਆ ਹੈ. ਜੇ ਕੁਝ ਵੀ ਹੈ, ਯੂਐਸ ਦੇ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਦੀਆਂ ਚੋਣਾਂ ਇਕ ਅਸਪਸ਼ਟਤਾ ਹੈ. ਤਾਜ਼ਾ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਤੋਂ ਸੰਕੇਤ ਮਿਲਦਾ ਹੈ ਕਿ ਟਰੰਪ ਬਿਡੇਨ ਦੇ ਨੇੜੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਬਾਅਦ ਵਾਲੇ ਹਾਲੇ ਵੀ ਥੋੜੇ ਜਿਹੇ ਫਰਕ ਨਾਲ ਇੱਕ ਪਸੰਦੀਦਾ ਹੈ. ਡੈਮੋਕ੍ਰੇਟਿਕ ਸਵੀਪ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਦੁਬਾਰਾ ਵਿੱਤੀ ਨੀਤੀ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੋਵੇਗੀ ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਰਿਫਲੈਸ਼ਟਰੀ ਨਬਜ਼. ਫਿਰ ਵੀ ਇਕ ਹੋਰ ਜੋਖਮ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਜੇ ਚੋਣਾਂ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਬਹੁਤ ਨੇੜੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੱਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਅਧਰੰਗ ਦੀ ਅਵਧੀ ਪੈਦਾ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ. ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਜਦੋਂ ਵਿੱਤੀ ਨੀਤੀ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰਾ ਟਕਰਾਅ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਜਦੋਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤੀ ਕਾਫ਼ੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਵਾਲਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਤਰਾਂ ਨਜ਼ਰ ਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਦਾ ਜਾਪਦਾ ਹੈ.

ਵਾਪਸ ਘਰ ਆ ਕੇ, ਆਰਬੀਆਈ ਨੂੰ ਰੁਪਿਆ ਦੀ ਕਦਰ ਨੂੰ ਰੋਕਣ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਪੈਦਾਵਾਰ 'ਤੇ idੱਕਣ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਖਤ ਚੋਣ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵੱਧ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਆਰਬੀਆਈ ਦਾ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਦਿਲਾਸਾ ਦੇਣ ਵਾਲਾ ਹੈ. ਇਹ ਆਪ੍ਰੇਸ਼ਨ ਟਵਿਸਟ ਨਾਲ ਹਮਲਾਵਰ ਜਾਰੀ ਹੈ ਜੋ ਇਸ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਸੰਕੇਤ ਦੇਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸੱਚਮੁੱਚ ਤਰਲਤਾ ਨਿਰਪੱਖ ਰਹਿੰਦੇ ਹੋਏ ਬਾਂਡ ਦੀ ਉਪਜ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਤੋਂ ਰੋਕਣ ਲਈ 'ਜੋ ਵੀ ਲੈਂਦਾ ਹੈ' ਕਰੇਗਾ. ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਇਸ ਨੇ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਐਸ ਐਲ ਆਰ ਹੋਲਡਿੰਗ ਸੀਮਾ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ 19.5% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 22% ਐਨਡੀਟੀਐਲ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ. ਇਹ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਜਜ਼ਬ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦੇਵੇਗਾ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਰੰਤਰ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲਤਾ ਮਰੋੜ ਕੇ ਮਾਰਕੀਟ-ਟੂ-ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਚ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਨੁਕਸਾਨਾਂ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦੀ ਹੈ.

ਪੈਦਾਵਾਰ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਲਈ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਰਾਹ ਅੱਗੇ ਵਧਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ. ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੀ ਜਿਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ' ਤੇ ਰੋਕ ਲਗਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਇਸ ਨਾਲ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਆਉਣਗੀਆਂ. ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਆਰਥਿਕਤਾ ਹੌਲੀ ਹੌਲੀ ਦੁਬਾਰਾ ਖੁੱਲ੍ਹਦੀ ਹੈ, ਸਪਲਾਈ ਲੜੀ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਵਿੱਚ ਸਮਾਂ ਲੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਨਾਲ ਹੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਨੀਤੀਗਤ ਹੁੰਗਾਰਾ ਛੋਟੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ਹਮਲਾਵਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕੁਝ ਰਚਨਾਤਮਕ ਵਿਨਾਸ਼ ਹੋਣਾ ਪਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਆਰਥਿਕਤਾ ਤੋਂ ਸਮਰੱਥਾ ਕੱ. ਦੇਵੇਗਾ. ਇਹ ਸਪਲਾਈ ਪੱਖ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਮੁਦਰਾਸਫਿਤੀ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ. ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸਪਲਾਈ ਸਾਈਡ ਰੈਂਪਸ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ ਇਹ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਉੱਚ ਮੁਦਰਾਸਫਿਤੀ ਠੀਕ ਹੋਣ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਪ੍ਰਿੰਟ ਕਰਦੀ ਹੈ ਪਰ ਘੱਟ ਵਾਧਾ ਅੰਤਰਿਮ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਡੇਟਾ ਮਿਸ਼ਰਣ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ.

ਹਾਲਾਂਕਿ ਆਰ.ਬੀ.ਆਈ. ਦੀਆਂ ਹਾਲੀਆ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਨੇ ਲੰਬੇ ਅੰਤ ਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਵਿਚ ਕਾਫ਼ੀ ਅਸਾਨੀ ਲਿਆਉਣ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਾਇਆ ਹੈ, ਸਮੁੱਚੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਹਫਤਿਆਂ ਵਿਚ ਭਾਰਤ ਦੀ ਝਾੜ ਦੀ ਰਕਮ ਵਿਚ ਕੁਝ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ. ਕੁਝ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿਚ ਵੀ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਜੇ ਇਹ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਜਾਰੀ ਰਿਹਾ, ਤਾਂ ਇਹ ਹਾਸ਼ੀਏ 'ਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਕੰਮ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਲੰਬੇ ਅਰਸੇ ਦੀ ਜਾਇਦਾਦ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਅੰਤ ਦੇ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਕੁਝ ਵਾਧਾ. ਆਖਰਕਾਰ ਅਸੀਂ ਮੰਨਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਨੀਤੀ ਨਿਰਮਾਤਾ ਪੈਦਾਵਾਰ ਉੱਤੇ idੱਕਣ ਪਾਉਣ ਲਈ ਕਦਮ ਰੱਖਣਗੇ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪੱਛਮੀ ਵਿਸ਼ਵ ਵਿੱਚ, ਜਿੱਥੇ ਕਰਜ਼ੇ ਤੋਂ ਜੀਡੀਪੀ ਅਨੁਪਾਤ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਬਹੁ-ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੇ ਹੈ. ਆਰਥਿਕਤਾ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਅਸਮਾਨਤਾ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨ ਲਈ, ਵਿੱਤੀ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬੋਝ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ਵਿਸਥਾਰਤ ਰਹਿਣਾ ਪਏਗਾ. ਇਸ ਲਈ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦਾ ਤਰੀਕਾ ਇਹ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰੋ: ਮਾਮੂਲੀ ਝਾੜ ਨੂੰ ਘੱਟ ਰੱਖੋ, ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਰਹਿਣ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਨੂੰ ਨਿਘਾਰ ਹੋਣ ਦਿਓ. ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਲੰਬੇ ਅੰਤ ਦੇ ਝਾੜ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਸਥਾਈ ਸਿੱਧ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਅੰਤਰਿ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਰਹੇ ਇਕੁਇਟੀ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਲਈ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਵਿਕਲਪਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਅਤੇ ਕੁਝ ਵਿਗਾੜ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜੇ ਅਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸੋਧ ਉਪਜ ਦੇ ਮੁੜ ਗਿਰਾਵਟ ਲਈ ਟਰਿੱਗਰ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ.

ਭਾਰਤ ਲਈ, ਆਰਥਿਕ ਮੁੜ ਖੋਲ੍ਹਣਾ ਹੌਲੀ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦੇ ਪਠਾਰ ਕਰਨ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਹਨ. ਤਾਜ਼ਾ ਜੀਡੀਪੀ ਪ੍ਰਿੰਟ ਉਮੀਦਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਸੀ. ਰਾਜ ਦੇ ਕੈਪੈਕਸ ਵਿਚਲੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਦੋ ਤਿਹਾਈ ਹਿੱਸੇ ਵਿਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੈਪੇਕਸ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਬਹੁਪੱਖੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਸ਼ਾਇਦ ਹੀ ਇਸ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੋਵੇ. ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਿੰਟ, ਮੰਗ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ 'ਤੇ ਵੀ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਭਾਵੇਂ ਵਿੱਤੀ ਸਮਰੱਥਾ ਸੀਮਤ ਹੈ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ structਾਂਚਾਗਤ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀ ਹੈ. ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਚੀਜ਼ਾਂ ਸਧਾਰਣ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਹ ਕੇ-ਆਕਾਰ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਖਤਮ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਅਰਥ ਵਿਵਸਥਾ ਦੇ ਕੁਝ ਹਿੱਸੇ ਮੁੜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਕੁਝ ਨੂੰ ਚੱਕਰਵਾਤੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੁਝ ਹੋਰ ਸਥਾਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹਨ. ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ 'ਤੇ ਮੈਕਰੋ ਸੰਖਿਆ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਹਿੱਸਿਆਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ ਹੋਏਗਾ ਕਿਉਂਕਿ ਸਮੁੱਚੇ ਲੋਕ ਅਸਲ ਤਸਵੀਰ ਨੂੰ ਪ੍ਰਗਟ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੇ. ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਅਤੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਅਸਮਾਨਤਾ' ਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਹੱਲ ਕਰਨ ਲਈ ਇਕਸਾਰਤਾ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਹੋਵੇਗਾ. ਅਤੇ ਹਾਲੇ ਵੀ ਕੁਝ ਪੱਧਰ ਤੇ, ਨੀਤੀ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਹੱਦ ਤੱਕ ਮਦਦ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਇੱਕ ਡਾਕਟਰੀ ਸਮੱਸਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਜਦੋਂ ਬਿਮਾਰੀ ਦੇ ਮੋਰਚੇ ਤੇ ਹੈ, ਅਸੀਂ ਅਜੇ ਵੀ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੇ ਹਾਂ. ਹਾਲਾਂਕਿ ਨੀਤੀ ਨੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਨੇੜੇ-ਤੇੜੇ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਅੰਜਾਮ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪੂਛ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸਹਾਇਤਾ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਇਸ ਦੀਆਂ ਕੁਝ ਸੀਮਾਵਾਂ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਘੱਟੋ ਘੱਟ ਉਦੋਂ ਤਕ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਡਾਕਟਰੀ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ.

ਉਦਾਹਰਣ ਵਜੋਂ ਉਪਭੋਗਤਾ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਵਿਵਹਾਰ ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਸਪਸ਼ਟ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ. ਬਚਤ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸਾਡੇ ਮੌਜੂਦਾ ਅਕਾpਂਟ ਸਰਪਲੱਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮਾਣਤ ਤੌਰ ਤੇ ਵਧੀ ਹੈ, ਜੋ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਸਰਕਾਰੀ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਘਾਟੇ ਜਾਂ ਮਿਟਣ ਨਾਲੋਂ ਜਿਆਦਾ ਬਚਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਫਿਰ ਵੀ ਐਮ.ਐਫ. ਇਕੁਇਟੀ ਦੀ ਆਮਦ ਘਟ ਗਈ ਹੈ. ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕੁਝ ਬਚਤ ਸਿੱਧੇ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਚਲੀ ਗਈ ਹੈ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਰੋਬਿਨਹੁੱਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਨਾ ਸਿਰਫ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ, ਬਲਕਿ ਪੂਰੇ ਵਿਸ਼ਵ ਵਿੱਚ. ਦਰਅਸਲ, ਪ੍ਰਚੂਨ ਭਾਵਨਾ ਦੇ ਕੁਝ ਉਪਾਅ ਹੁਣ ਖੁਸ਼ਹਾਲੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ. ਇਹ ਪ੍ਰਚੂਨ ਵਪਾਰੀ ਸੰਸ਼ੋਧਨ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ. ਅਸਲ ਦਰਾਂ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਰਹਿਣ ਦੇ ਨਾਲ, ਬਚਤ ਵੀ ਵਿੱਤੀ ਜਾਇਦਾਦ ਤੋਂ ਪਦਾਰਥਕ ਜਾਇਦਾਦ ਵਿੱਚ ਆਪਣਾ ਰਸਤਾ ਲੱਭ ਸਕਦੀ ਹੈ. ਇਹ ਸਾਰੀਆਂ ਬੁਰੀਆਂ ਖ਼ਬਰਾਂ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਅਚੱਲ ਸੰਪਤੀ ਦੇ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੋੜੀਂਦਾ ਉਤਸ਼ਾਹ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਉਹ ਖੇਤਰ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਰਥ ਵਿਵਸਥਾ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਚੋੜ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਲਿਆਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਹੈ. ਬਿਲਡਰਾਂ ਕੋਲ ਵਸਤੂ ਨੂੰ ਫੜੀ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨਹੀਂ ਹੈ. ਕੁਝ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ, ਘੱਟ ਰੇਟਾਂ ਅਤੇ ਸੱਚੀ ਪੈਂਟ-ਅਪ ਮੰਗ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਚੀਜ਼ਾਂ ਨੂੰ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ. ਇਕੁਇਟੀ ਦੇ ਅੰਦਰ ਵੀ, ਸਾਡਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਨਾਲ ਜਾਇਦਾਦ ਮਾਲਕਾਂ ਦੇ ਹੱਕ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ.

ਕੁਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, ਇਸ ਗੱਲ ਤੋਂ ਇਨਕਾਰ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਸੰਕਟ ਨੇ ਸਹੀ ਨੀਤੀਗਤ ਤਬਦੀਲੀ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਕੀਤੀ ਹੈ ਜੋ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ. ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੈਕਟਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ ਲਈ ਚੰਗੀ ਸਿਹਤ ਵੱਲ ਵੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ. ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਕੁਇਟੀ ਦੁਆਰਾ ਦਸ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਬਾਅਦ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫਿਆਂ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤੀ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਆਵੇਗੀ. ਫਿਰ ਵੀ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿਚ, ਰੈਲੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਅੰਤਰਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਅਸੀਂ ਅੰਤਰਿਮ ਵਿਚ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹਾਂ. ਦੋਵੇਂ ਇਕੁਇਟੀ ਦੇ ਨਾਲ ਨਾਲ ਬਾਂਡ ਦੀ ਉਪਜ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਤਾਜ਼ਾ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦਾ ਆਕਰਸ਼ਣ ਸੁੰਗੜ ਗਿਆ ਹੈ, ਇਸ ਨਾਲ ਝਾੜ ਇਤਿਹਾਸਕ ਮਾਧਿਅਮ ਵਿੱਚ ਫੈਲ ਗਿਆ. ਜਦੋਂ ਕਿ ਧਰੁਵੀਕਰਨ ਸਿਰਫ ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਮਿਡਕੈਪਾਂ ਦੇ ਹੱਕ ਵਿੱਚ ਉਲਟਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਉਹ ਜਗ੍ਹਾ ਆਕਰਸ਼ਕ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਇਸ ਗੱਲ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸਟਾਕ ਨੇੜੇ ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ ਵੱਧਦੇ ਰਹਿਣਗੇ. ਨਿਸ਼ਚਤ ਆਮਦਨੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਰਹਿ ਗਈ ਹੈ. ਉਪਜ 'ਤੇ idੱਕਣ ਰੱਖਣ ਦਾ ਆਰੰਭੀ ਰਿਣ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਰਕਮ ਅਤੇ ਆਰਬੀਆਈ ਦਾ ਠੋਸ ਇਰਾਦਾ ਰਣਨੀਤਕ ਮੌਕੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ. ਕੁਆਲਟੀ ਪੇਪਰ ਲਈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਫੈਲਣਾ ਪ੍ਰੀ-ਕੋਵਿਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਇਕਰਾਰਨਾਮਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਉਸ ਜਗ੍ਹਾ ਵਿਚ ਵੀ ਇਕ ਵਿਅਕਤੀ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਚੋਣਵੇਂ ਹੋਣ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੈ.

ਅਸੀਂ ਇਨਕਲਾਬੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਵਾਲੇ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿਚ ਜੀ ਰਹੇ ਹਾਂ. ਬੇਯਕੀਨੀ ਨੂੰ ਵਿੱਤੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਉੱਚ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ.

ਅਤੇ ਬਦਲੇ ਵਿੱਚ ਇਹ ਅਸਥਿਰਤਾ ਮਰੀਜ਼ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੌਕੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗੀ.

ਨਵਨੀਤ ਮੁਨੋਟ

ਸੀਆਈਓ - ਐਸਬੀਆਈ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਲਿਮਟਿਡ

1 ਸਤੰਬਰ, 2020

ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹੈ, ਯੋਜਨਾ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਸਾਰੇ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਪੜ੍ਹੋ.

যেমনটি আশাবাদীরা মহামারী থেকে ভি-আকারের অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের পথ অব্যাহত রেখেছে এবং হতাশাবাদীরা এল-আকারের নীচের নতুন সাধারণ সম্পর্কে তাদের দৃষ্টিভঙ্গি ধরে রেখেছেন, নবনিতের মতো বাস্তববাদীরা বুঝতে পেরেছেন যে বাস্তবতা সম্ভবত কে-আকৃতির পুনরুদ্ধারের মতো হতে পারে - ভি আকারের কিছু স্তম্ভিত এবং দূরদর্শী ব্যবসায়ের জন্য, কারও জন্য ফ্ল্যাট এবং ডাউনহিল যারা তাদের ব্যবসায়ের মডেলগুলিকে পরিবর্তিত বাস্তবতার সাথে খাপ খাইয়ে নিতে পারে না। যেমন নবীনীত এই অন্তর্দৃষ্টিযুক্ত নোটে সতর্ক করেছেন যে বাজারগুলি মূল্যবানতাগুলি আর স্বাচ্ছন্দ্য দেয় না কারণ কে-আকারের পুনরুদ্ধারটি কে কে নতুন সাধারণ হিসাবে স্বীকৃতি দেয় এমন তহবিল পরিচালকদের জন্য দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ সৃষ্টির সুযোগ প্রদান অব্যাহত রাখবে।

এমনকি শেষ দিনে তীব্র বিক্রয়-বন্ধ থাকা সত্ত্বেও, ইক্যুইটি বাজারে আগস্টে আরও এক মাসের জোরালো লাভ হয়েছিল। লাভগুলি বিস্তৃত ছিল ছোট ক্যাপগুলি 10% এরও বেশি বৃদ্ধি সহ নেতৃত্বে ছিল। বৈশ্বিক নীতি সম্পর্কিত ডান আওয়াজ আমাদের মতামতকে শক্তিশালী করেছে যে আর্থিক ও আর্থিক আবাসনের সংমিশ্রণ গত দশকের অবসন্নতাকে পরাজিত করে বৈশ্বিক অর্থনীতিকে প্রতিবিম্বিত করতে সহায়তা করবে। কর্পোরেট ভারতের পারফরম্যান্স উল্লেখযোগ্য ব্যয় নিয়ন্ত্রণের সাথে প্রত্যাশার চেয়ে ভাল হয়েছে। এর কিছু অংশ রাজস্ব দিয়ে ফিরে আসতে পারে, এর কিছু স্থায়ী হতে পারে। উদ্ভাবন এবং প্রযুক্তি স্থায়ী খরচের সুবিধা এবং উত্পাদনশীলতা লাভের দিকে নিয়ে যেতে পারে। বুয়্যান্ট মূলধন বাজারগুলি তাদের ব্যালেন্স শিটগুলি উপকৃত করার জন্য ব্যাংকগুলি ভালভাবে ব্যবহার করেছে। মাঝারি মেয়াদে কর্পোরেট লাভে বিপর্যয়ের জন্য শক্তিশালী ব্যালেন্স শীট, শক্তিশালী ব্যয় নিয়ন্ত্রণ এবং কম ট্যাক্সগুলি ভালভাবে বৃদ্ধি পাবে। যাইহোক, মার্চ শুরুর সময় যেমন বাজারগুলি যেমন আশঙ্কা করেছিল তেমন খারাপ রূপ নেয়নি, আমরা মনে করি না আমরা এখনও পরিষ্কারভাবে রয়েছি কারণ বাজারটি প্রাক-কোভিডের উচ্চ স্থানে ফিরে যেতে পারে বলে মনে হতে পারে।

বিশ্বব্যাপী, নীতি সমর্থন আমাদের দৃষ্টিতে সমস্ত সম্পদ বাজারের জন্য একমাত্র সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ চালক এবং সেই ফ্রন্টের ইতিবাচক সংবাদ অব্যাহত রয়েছে। বার্ষিক জ্যাকসন হোল সিম্পোজিয়ামে, ফেড চেয়ার পাওয়েল প্রকৃতপক্ষে প্রত্যাশিত হিসাবে গড় মূল্যস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রায় ফেডের আর্থিক নীতি লক্ষ্য পুনরায় সেট করে। এর অর্থ হ'ল ফেডের 2% টার্গেটের আন্ডারশুট করার পরে এটি মুদ্রাস্ফীতিকে মেক-আপ কৌশল হিসাবে লক্ষ্যমাত্রার আগে চালিয়ে যেতে দেবে। তিনি স্বল্প ও মধ্যম-আয়ের সম্প্রদায়গুলিকে কেন্দ্র করে সর্বাধিক কর্মসংস্থানকে একটি বিস্তৃত ভিত্তিক এবং অন্তর্ভুক্তিমূলক লক্ষ্য করার বিষয়েও কথা বলেছেন। সামগ্রিকভাবে, এ থেকে বোঝা যায় যে নীতিমালার হারগুলি দীর্ঘকাল ধরে কম থাকবে, যা বিগত কয়েক বছরের মুদ্রাস্ফীতির আওতায় আসার জন্য মূল্যস্ফীতি এবং শ্রমবাজারকে গরম করতে দেয়। এটি কেবল আমাদের রিফ্লেকশন থিসিসকেই জোরদার করে, যেমনটি আমরা বিশ্বাস করে চলেছি যে বিশ্বব্যাপী ক্রমবর্ধমান বৈষম্যের পরিপ্রেক্ষিতে একটি বিস্তৃত ভিত্তিক প্রবৃদ্ধি পুনর্জাগরণ ঘটাতে আর্থিক সংস্থার আরও বেশি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা থাকবে।

ক্রমবর্ধমানভাবে, তবে এটি অসম্ভব বলে মনে হচ্ছে যে নিকটবর্তী উল্লম্ব বাজার বৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য নীতিমালার সামনে সুসংবাদ অবিরত থাকতে পারে। আমরা আপাতত নীতি আশাবাদকে শীর্ষে দেখেছি। যদি কিছু হয় তবে মার্কিন রাষ্ট্রপতি নির্বাচনগুলি একটি অনিশ্চয়তা। সাম্প্রতিক প্রতিবেদনে দেখা গেছে যে ট্রাম্প বিডেনের কাছেও বন্ধ হয়ে যাচ্ছেন যদিও এমনকি পরের পাতলা পাতলা ব্যবধানের পরেও এটি প্রিয়। ডেমোক্র্যাটিক সুইপ আরও বিস্তৃত এবং পুনরায় বিতরণকারী আর্থিক নীতি এবং তাই বৃহত্তর প্রতিচ্ছবি নাড়ির জন্য অনুমতি দিত। তবুও আরেকটি সম্পর্কিত ঝুঁকি হ'ল নির্বাচনের ফলাফল খুব কাছাকাছি থাকলে এগুলি চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হতে পারে, যার ফলে অনিশ্চয়তা এবং নীতি পক্ষাঘাতের সময়সীমা বাড়ে। এমন এক মুহুর্তে যখন অনেকগুলি আর্থিক নীতিতে জড়িত থাকে, এবং যখন ভূ-রাজনীতিগুলি বেশ নাজুক হয়, তখন এটি ঝুঁকিপূর্ণ বাজারগুলি এতদূর এড়িয়ে চলেছে বলে মনে হয়।

দেশে ফিরে, রুপির প্রশংসা রোধ, দীর্ঘমেয়াদী ফলনের উপর idাকনা রাখা এবং ক্রমবর্ধমান প্রবাহের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতিের বিরুদ্ধে লড়াইয়ের মধ্যে আরবিআই একটি কঠিন নির্বাচনের মুখোমুখি। তবে ক্রমবর্ধমান মূল্যবৃদ্ধির প্রেক্ষিতে এমনকি আরবিআইয়ের অর্থনীতিকে সমর্থন করার উদ্দেশ্য স্বস্তিদায়ক। এটি অপারেশন টুইস্টের সাথে আক্রমণাত্মক অব্যাহত রয়েছে যা এটি বাজারে এই সংকেত দেওয়ার অনুমতি দেয় যে এটি তরলতা নিরপেক্ষ থাকাকালীন বন্ডের ফলন বাড়াতে "যা লাগে" তা করবে। অন্যদিকে, এটি ব্যাংকগুলির এসএলআর হোল্ডিং সীমা বর্তমান 19.5% থেকে এনডিটিএলের 22% করেছে has এটি সরকারী ondsণপত্রের আরও শোষণের ক্ষমতাকে মঞ্জুরি দেয় কারণ ক্রমাগত অপারেশনটি মোড়কে মার্ক-টু-মার্কেট লোকসানের আশঙ্কাকে হ্রাস করে।

ফলন স্থিতিশীলভাবে কমে যাওয়ার জন্য, মুদ্রাস্ফীতিের পথটি এগিয়ে যাওয়া গুরুত্বপূর্ণ হবে। বিশ্বব্যাপীও যেভাবে মূল্যস্ফীতির কাছাকাছি সময়ে সীমাবদ্ধতা কার্যকর হবে তা গুরুত্বপূর্ণ বিচ্যুতি। অর্থনীতিগুলি ধীরে ধীরে পুনরায় খোলার সাথে সাথে সরবরাহের শৃঙ্খলের ব্যাহত হওয়ার পরে সরবরাহ ফিরে আসতে সময় নিতে পারে। এছাড়াও, যখন নীতি প্রতিক্রিয়া ক্ষুদ্র ব্যবসায়গুলিকে সমর্থন করার জন্য আক্রমণাত্মক ছিল, তখন কিছু সৃজনশীল ধ্বংস হতে হবে যা অর্থনীতি থেকে ক্ষমতা গ্রহণ করবে। এই সরবরাহের চ্যালেঞ্জগুলি মুদ্রাস্ফীতিকে বাড়িয়ে তুলতে পারে। এমনকি সাপ্লাই সাইড র‌্যাম্প আপ হিসাবে এটি স্বল্পস্থায়ী হওয়া উচিত, পুনরুদ্ধারের মধ্যে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি প্রিন্ট করে তবে কম বৃদ্ধি অন্তর্বর্তীকালীন বাজারের জন্য সেরা ডেটা মিক্স নাও হতে পারে।

যদিও আরবিআইয়ের সাম্প্রতিক পদক্ষেপগুলি দীর্ঘমেয়াদী হারগুলি যথেষ্ট স্বাচ্ছন্দ্যের দিকে পরিচালিত করেছে, সামগ্রিক ভিত্তিতে গত কয়েক সপ্তাহ ধরে ভারতের ফলন বর্ধন কিছুটা বেড়েছে। কিছু স্টিপেনিং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রেও দেখা হচ্ছে। এটি যদি মূল্যস্ফীতি বৃদ্ধির প্রত্যাশার মাঝে অব্যাহত থাকে, তবে এটি প্রান্তিকের বিপরীতে কাজ করতে পারে against ইক্যুইটিগুলি দীর্ঘ মেয়াদী সম্পদ এবং লম্বা শেষের ফলনের প্রভাব মূল্যায়নে কিছুটা বৃদ্ধিও। অবশেষে আমরা বিশ্বাস করি নীতি নির্ধারকরা ফলনের উপর idাকনা রাখার পদক্ষেপ নেবেন, বিশেষত পশ্চিমা বিশ্বে যেখানে debtণ-থেকে-জিডিপি অনুপাত ইতিমধ্যে বহু দশকের উচ্চতায় রয়েছে। অর্থনীতির সমর্থন এবং ব্যাপক অর্থনৈতিক বৈষম্য মোকাবেলায় আর্থিক fiscalণ নীতি debtণের বোঝা যুক্ত করে বিস্তৃত থাকতে হবে। এর বাইরে আসার উপায় হ'ল theণ দূরে সরিয়ে দেওয়া: নামমাত্র ফলন কম রাখুন, আসল হারগুলি নেতিবাচক থাকুন এবং মুদ্রাকে হ্রাস পেতে দিন। এমনকি দীর্ঘমেয়াদী ফলন বৃদ্ধির ফলে অস্থায়ী প্রমাণ হতে পারে, এটি অন্তর্বর্তীকালীন ইক্যুইটি আশাবাদকে হ্রাস করার একটি কারণ প্রদান করতে পারে। বিকল্পভাবে এবং কিছুটা বিকৃতভাবে, দুর্বল অর্থনৈতিক তথ্য এবং ইক্যুইটি বাজার সংশোধন আবার ফলন হ্রাসের জন্য ট্রিগার হিসাবে কাজ করতে পারে।

ভারতের পক্ষে অর্থনৈতিক পুনরায় খোলার গতি ধীর এবং ক্রিয়াকলাপের মালভূমি হওয়ার লক্ষণ রয়েছে। সাম্প্রতিক জিডিপি প্রিন্ট প্রত্যাশার চেয়ে দুর্বল ছিল। রাষ্ট্রীয় ক্যাপেক্সে দুর্বলতা উদ্বেগজনক যে রাষ্ট্রগুলি রাষ্ট্রীয় ক্যাপেক্সের দুই-তৃতীয়াংশ অবদান রাখে এবং ক্যাপেক্স ব্যয়ের বহুগুণ প্রভাব খুব কমই সমান্তরাল হতে পারে। রাজস্বক্ষমতা সীমাবদ্ধ থাকায় এবং সরকার কাঠামোগত সংস্কারকে অগ্রাধিকার দিয়ে চলেছে, এমনকি দুর্বল মুদ্রণও চাহিদা বৃদ্ধির প্রয়োজনীয়তার উপর জোর দেয়। এমনকি জিনিসগুলি স্বাভাবিক হওয়ার সাথে সাথে এটি কে-আকৃতির পুনরুদ্ধার হিসাবে শেষ হতে পারে, যেখানে অর্থনীতির কিছু অংশ পুনরুদ্ধার হয়, কেউ কেউ চক্রীয় চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হয় এবং কিছু আবার স্থায়ী চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হয়। বৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতিতে ম্যাক্রো সংখ্যার অভ্যন্তরগুলি আরও গুরুত্বপূর্ণ হবে কারণ সমষ্টিগুলি সত্য চিত্রটি প্রকাশ করতে পারে না। নীতিমালা কর্পোরেট ও স্বতন্ত্র স্তরে বৈষম্য নিয়ে চ্যালেঞ্জ মোকাবেলায় একীকরণ নিশ্চিত করতে হবে। এবং তবুও কিছু স্তরে, নীতি কেবলমাত্র একটি চিকিত্সা সমস্যা এবং রোগের মুখোমুখি হয়ে উঠলে, আমরা এখনও লড়াই করে চলেছি বলে কিছুটা সাহায্য করতে পারে। যদিও এখন পর্যন্ত নীতিটি নিকট-মেয়াদী মন্দা রক্ষা করেছে এবং লেজের ঝুঁকি মোকাবেলায় সহায়তা করেছে, আমাদের চিকিত্সা সমাধান না হওয়া পর্যন্ত এটি কী অর্জন করতে পারে তার সীমাবদ্ধতা রয়েছে।

উদাহরণস্বরূপ ভোক্তা এবং কর্পোরেট আচরণের উপর প্রভাব এই মুহূর্তে পরিষ্কারভাবে অনুমান করা কঠিন। আমাদের বর্তমান অ্যাকাউন্ট উদ্বৃত্তের প্রমাণ হিসাবে সঞ্চয়গুলি সম্প্রতি বেড়েছে বলে মনে হয়, যা পরামর্শ দেয় যে বেসরকারী খাত সরকারী খাতের ঘাটতি বা বিলুপ্তির চেয়ে বেশি সঞ্চয় করছে। তবুও এমএফ ইক্যুইটি প্রবাহ ডুবে গেছে। এই সঞ্চয়গুলির মধ্যে কিছু রবিনহুড বিনিয়োগকারীদের উত্থানের ফলে সরাসরি ভারতে চলে গেছে, কেবল ভারতে নয় বিশ্বজুড়ে। প্রকৃতপক্ষে, খুচরা মানসিকতার কিছু ব্যবস্থা এখন উল্লাসের ইঙ্গিত দিচ্ছে। এই খুচরা ব্যবসায়ীরা সংশোধনের ক্ষেত্রে বাজারের অস্থিরতা সম্ভবত বাড়িয়ে তুলবে। আসল হারগুলি নেতিবাচক থাকার সাথে সাথে সঞ্চয়গুলি আর্থিক সম্পদ থেকে শারীরিক সম্পদে তাদের পথ খুঁজে পেতে পারে। এটি সমস্ত খারাপ সংবাদ নাও হতে পারে কারণ এটি রিয়েল এস্টেট খাতকে, প্রয়োজনীয় খাতকে যে খাতটি অর্থনীতিকে তার বর্তমান উত্থান থেকে বের করে আনার সম্ভাবনা রয়েছে তার জন্য প্রয়োজনীয় প্রয়োজনীয়তা প্রদান করতে পারে। নির্মাতাদের তালিকা ধরে রাখা চালিয়ে যাওয়ার সক্ষমতা নেই। কিছু মূল্য সংশোধন, নিম্ন হার এবং প্রকৃত পেন্ট-আপ চাহিদা খাতকে ঘুরিয়ে দিতে পারে। ইক্যুইটিউটের মধ্যেও, আমরা বিশ্বাস করি মুদ্রাস্ফীতি ফিরিয়ে নেওয়া উচিত সম্পদের মালিকদের পক্ষে জোয়ার ঘুরিয়ে দেওয়া।

সামগ্রিকভাবে, অস্বীকার করার উপায় নেই যে বর্তমান সঙ্কট সঠিক নীতি পরিবর্তন প্রয়োজন হয়েছে যা বৈশ্বিক অর্থনীতির প্রতিবিম্বিত করতে সহায়তা করে। ভারতের কর্পোরেট সেক্টর পুঁজি করতে ভাল স্বাস্থ্য দেখায়। বন্ডগুলি বনাম ইক্যুইটি দ্বারা দশ বছরের ক্ষুদ্রতর পারফরম্যান্সের পরে, কর্পোরেট মুনাফায় একটি পুনরুজ্জীবন পরবর্তী কয়েক বছরের মধ্যে জোয়ার ঘুরিয়ে দেওয়া উচিত। তবু নিকটবর্তী সময়ে, সমাবেশটি অন্তর্বর্তীকালীন আমরা যে অর্থবহ চ্যালেঞ্জগুলির মুখোমুখি হই। ইক্যুইটি এবং বন্ড ফলন উভয় সাম্প্রতিক উত্সাহ পরে, মূল্যায়ন আকর্ষণ হ্রাস পেয়েছে, yieldতিহাসিক মধ্যস্থদের মধ্যে ফলন ছড়িয়ে পরে। যখন মেরুকরণ কেবলমাত্র ছোট এবং মিডক্যাপগুলির পক্ষে পরিবর্তিত হচ্ছে এবং সেই স্থানটি আকর্ষণীয় থেকে যায়, তবে অদ্যাবধি বাজারের পুটব্যাকের পরে এই শেয়ারগুলি বাড়তে থাকবে। স্থায়ী আয়ের বিনিয়োগকারীদের জন্য, মূল্যস্ফীতি নিকট মেয়াদে মূল নজরদারি হিসাবে রয়ে গেছে। খাড়া ফলনের বক্ররেখা এবং ফলনের উপর idাকনা রাখার জন্য আরবিআইয়ের দৃ strong় অভিপ্রায় কৌশলগত সুযোগগুলি সরবরাহ করতে পারে। মানসম্পন্ন কাগজের জন্য ক্রেডিট স্প্রেড প্রাক-কোভিড স্তরে চুক্তিবদ্ধ হয়েছে এবং সেই জায়গাতেও একটি খুব বেছে নেওয়া দরকার।

আমরা মৌলিক অনিশ্চয়তার সাথে একটি পরিবেশে বাস করছি। অনিশ্চয়তার আর্থিক বাজারের অস্থিরতা বেশি রাখা উচিত।

এবং পরিবর্তে এই অস্থিরতা রোগীদের দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য সুযোগ প্রদান করবে।

নবনিত মুনোট

সিআইও - এসবিআই ফান্ড ম্যানেজমেন্ট প্রাইভেট লিমিটেড

সেপ্টেম্বর 1, 2020

মিউচুয়াল ফান্ডের বিনিয়োগগুলি বাজার ঝুঁকির সাথে সম্পর্কিত, সমস্ত স্কিম সম্পর্কিত নথি সাবধানে পড়ুন।

మహమ్మారి నుండి V ఆకారంలో ఉన్న ఆర్థిక పునరుద్ధరణ కోసం ఆశావాదులు మూలాధారంగా కొనసాగుతున్నప్పటికీ మరియు నిరాశావాదులు L ఆకారంలో తక్కువ కొత్త సాధారణ దృక్పథాన్ని కలిగి ఉంటారు, నవనీత్ వంటి వ్యావహారికసత్తావాదులు వాస్తవికత K ఆకారపు రికవరీ - V ఆకారంలో ఎక్కువగా ఉండే అవకాశం ఉందని గుర్తించారు. కొన్ని అతి చురుకైన మరియు దూరదృష్టిగల వ్యాపారాల కోసం, కొంతమందికి ఫ్లాట్ మరియు వారి వ్యాపార నమూనాలను మారిన వాస్తవాలకు అనుగుణంగా మార్చలేని వారికి లోతువైపు. విలువలు ఇకపై సౌకర్యాన్ని ఇవ్వనందున మార్కెట్లు అస్థిరతను ప్రదర్శిస్తాయని నవనీత్ ఈ అంతర్దృష్టి గమనికలో హెచ్చరించినప్పటికీ, K ఆకారపు రికవరీ K ను కొత్త సాధారణమైనదిగా గుర్తించే నిర్వాహకులకు నిధులు సమకూర్చడానికి దీర్ఘకాలిక సంపద సృష్టి అవకాశాలను అందిస్తూనే ఉంటుంది.

చివరి రోజున బాగా అమ్ముడైనప్పటికీ, ఈక్విటీ మార్కెట్లు ఆగస్టులో మరో నెల బలమైన లాభాలను పొందాయి. స్మాల్ క్యాప్స్ 10% పైగా పెరగడంతో లాభాలు విస్తృతంగా ఉన్నాయి. గ్లోబల్ పాలసీపై సరైన శబ్దాలు ఆర్థిక మరియు ద్రవ్య వసతుల కలయిక ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థను ప్రతిబింబించడంలో సహాయపడుతుందనే మా అభిప్రాయాన్ని బలోపేతం చేసింది, గత దశాబ్దంలో ప్రతి ద్రవ్యోల్బణాన్ని ఓడించింది. గణనీయమైన వ్యయ నియంత్రణతో కార్పొరేట్ ఇండియా పనితీరు expected హించిన దాని కంటే మెరుగ్గా ఉంది. ఇందులో కొంత భాగం ఆదాయంతో తిరిగి రావచ్చు, అందులో కొన్ని శాశ్వతంగా ఉండవచ్చు. ఆవిష్కరణ మరియు సాంకేతికత శాశ్వత వ్యయ ప్రయోజనాలు మరియు ఉత్పాదకత లాభాలకు దారితీయవచ్చు. తేలికపాటి మూలధన మార్కెట్లు తమ బ్యాలెన్స్ షీట్లను పెంచడానికి బ్యాంకులు బాగా ఉపయోగించుకున్నాయి. బలమైన బ్యాలెన్స్ షీట్లు, బలమైన వ్యయ నియంత్రణ మరియు తక్కువ పన్నులు మధ్యస్థ కాలానికి కార్పొరేట్ లాభదాయకతను మార్చడానికి బాగా ఉపయోగపడతాయి. ఏది ఏమయినప్పటికీ, మార్చి కనిష్ట సమయంలో మార్కెట్లు భయపడినట్లుగా విషయాలు చెడ్డవి కావు, మార్కెట్ ఇంకా తిరిగి కోవిడ్ గరిష్ట స్థాయికి చేరుకోవడంతో మేము ఇంకా స్పష్టంగా ఉన్నామని మేము అనుకోము.

ప్రపంచవ్యాప్తంగా, మా దృష్టిలో అన్ని ఆస్తి మార్కెట్లకు విధాన మద్దతు ఏకైక అతి ముఖ్యమైన డ్రైవర్ మరియు ఆ ముందు సానుకూల వార్తలు కొనసాగాయి. వార్షిక జాక్సన్ హోల్ సింపోజియంలో, ఫెడ్ చైర్ పావెల్ వాస్తవానికి ఫెడ్ యొక్క ద్రవ్య విధాన లక్ష్యాన్ని సగటున ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్యాన్ని విస్తృతంగా .హించిన విధంగా రీసెట్ చేస్తుంది. దీని అర్థం ఫెడ్ యొక్క 2% లక్ష్యాన్ని అండర్షూట్ చేసిన తరువాత, ద్రవ్యోల్బణం మేకప్ వ్యూహంగా లక్ష్యం కంటే ముందుగానే నడుస్తుంది. తక్కువ మరియు మితమైన-ఆదాయ వర్గాలపై దృష్టి సారించిన గరిష్ట ఉపాధిని విస్తృత-ఆధారిత మరియు సమగ్ర లక్ష్యంగా మార్చడం గురించి కూడా ఆయన మాట్లాడారు. మొత్తంమీద, పాలసీ రేట్లు ఎక్కువసేపు తక్కువగా ఉంటాయని ఇది సూచిస్తుంది, గత కొన్ని సంవత్సరాలుగా ద్రవ్యోల్బణం అండర్షూట్ను భర్తీ చేయడానికి ద్రవ్యోల్బణం మరియు కార్మిక మార్కెట్లు వేడిగా ఉండటానికి అనుమతిస్తుంది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా పెరుగుతున్న అసమానతల నేపథ్యంలో విస్తృత-ఆధారిత వృద్ధి పునరుజ్జీవనాన్ని తీసుకురావడంలో ఆర్థిక విధానానికి చాలా ముఖ్యమైన పాత్ర ఉంటుందని మేము నమ్ముతున్నప్పటికీ, ఇది మా రిఫ్లేషన్ థీసిస్‌ను బలపరుస్తుంది.

అయితే, పెరుగుతున్న నిలువు మార్కెట్ పెరుగుదలకు మద్దతుగా పాలసీ ముందు మంచి వార్తలను కొనసాగించే అవకాశం లేదు. ప్రస్తుతానికి విధాన ఆశావాదంపై మేము గరిష్ట స్థాయిని చూశాము. ఏదైనా ఉంటే, అమెరికా అధ్యక్ష ఎన్నికలు అనిశ్చితి. ట్రంప్ బిడెన్‌తో ముగుస్తున్నట్లు ఇటీవలి నివేదికలు సూచిస్తున్నాయి, అయినప్పటికీ రెండోది సన్నగా తేడాతో ఇష్టమైనది. ప్రజాస్వామ్య స్వీప్ మరింత విస్తరణ మరియు పున ist పంపిణీ ఆర్థిక విధానానికి అనుమతించేది మరియు అందువల్ల ఎక్కువ ప్రతిబింబ పల్స్. మరో సంబంధిత ప్రమాదం ఏమిటంటే, ఎన్నికల ఫలితాలు చాలా దగ్గరగా ఉంటే, వాటిని సవాలు చేయవచ్చు, ఇది అనిశ్చితి మరియు విధాన పక్షవాతం యొక్క కాలానికి దారితీస్తుంది. ఆర్థిక విధానంలో చాలా అతుకులు ఉన్నప్పుడు, మరియు భౌగోళిక రాజకీయాలు చాలా పెళుసుగా ఉన్నప్పుడు, ఇది రిస్క్ మార్కెట్లు ఇప్పటివరకు విస్మరిస్తున్నట్లు అనిపిస్తుంది.

స్వదేశానికి తిరిగి వచ్చినప్పుడు, రూపాయి విలువను నివారించడం, దీర్ఘకాలిక దిగుబడిపై మూత ఉంచడం మరియు పెరుగుతున్న ప్రవాహాల మధ్య ద్రవ్యోల్బణంతో పోరాడటం మధ్య ఆర్బిఐ కఠినమైన ఎంపికను ఎదుర్కొంటుంది. అయితే, ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుతున్న నేపథ్యంలో కూడా ఆర్థిక వ్యవస్థకు మద్దతు ఇవ్వాలన్న ఆర్‌బిఐ ఉద్దేశం ఓదార్పునిస్తుంది. ఇది ఆపరేషన్ ట్విస్ట్‌తో దూకుడుగా కొనసాగుతోంది, ఇది ద్రవ్యతను తటస్థంగా ఉంచేటప్పుడు, బాండ్ దిగుబడి పెరగకుండా ఉండటానికి 'అది ఏమైనా చేస్తుంది' అని మార్కెట్‌కు సూచించడానికి అనుమతిస్తుంది. మరోవైపు, ఇది బ్యాంకుల ఎస్‌ఎల్‌ఆర్ హోల్డింగ్ పరిమితిని ఎన్‌డిటిఎల్‌లో 22% కి ప్రస్తుత 19.5% నుండి పెంచింది. నిరంతర ఆపరేషన్ ట్విస్ట్ మార్క్-టు-మార్కెట్ నష్టాలపై భయాలను తొలగిస్తున్నందున ఇది ప్రభుత్వ బాండ్ల యొక్క మరింత శోషణ సామర్థ్యాన్ని అనుమతిస్తుంది.

దిగుబడి స్థిరంగా ఉండటానికి, ద్రవ్యోల్బణ పథం ముందుకు సాగడం ముఖ్యం. ప్రపంచవ్యాప్తంగా కూడా ద్రవ్యోల్బణం సమీప కాలంలో తగ్గిన విధానం ముఖ్యమైన మార్పులను కలిగి ఉంటుంది. ఆర్థిక వ్యవస్థలు క్రమంగా తిరిగి తెరవడంతో, సరఫరా గొలుసు అంతరాయాల నేపథ్యంలో సరఫరా తిరిగి రావడానికి సమయం పడుతుంది. అలాగే, చిన్న వ్యాపారాలకు మద్దతు ఇవ్వడానికి విధాన ప్రతిస్పందన దూకుడుగా ఉన్నప్పటికీ, కొంత సృజనాత్మక విధ్వంసం ఉంటుంది, ఇది ఆర్థిక వ్యవస్థ నుండి సామర్థ్యాన్ని తీసుకుంటుంది. ఈ సరఫరా వైపు సవాళ్లు ద్రవ్యోల్బణ పెరుగుదలకు దారితీయవచ్చు. సరఫరా వైపు ర్యాంప్‌లు పెరిగే కొద్దీ ఇది స్వల్పకాలికంగా ఉన్నప్పటికీ, అధిక ద్రవ్యోల్బణం కోలుకునే మధ్య ముద్రిస్తుంది కాని తక్కువ వృద్ధి మధ్యంతర మార్కెట్లకు ఉత్తమ డేటా మిశ్రమం కాకపోవచ్చు.

ఇటీవలి ఆర్‌బిఐ చర్యలు లాంగ్ ఎండ్ రేట్లను గణనీయంగా తగ్గించడానికి దారితీసినప్పటికీ, మొత్తం ప్రాతిపదికన భారతదేశ దిగుబడి వక్రత గత కొన్ని వారాలుగా కొంతవరకు పెరిగింది. యుఎస్‌లో కూడా కొంత నిటారుగా ఉంది. పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణ అంచనాల మధ్య ఇది ​​కొనసాగితే, అది మార్జిన్ వద్ద ఈక్విటీలకు వ్యతిరేకంగా పని చేస్తుంది. ఈక్విటీలు దీర్ఘకాలిక ఆస్తులు మరియు లాంగ్ ఎండ్‌లో కొంత పెరుగుదల ప్రభావ విలువలను ఇస్తుంది. చివరికి పాలసీదారులు దిగుబడిపై మూత పెట్టడానికి అడుగు పెడతారని మేము నమ్ముతున్నాము, ముఖ్యంగా పాశ్చాత్య ప్రపంచంలో debt ణం నుండి జిడిపి నిష్పత్తులు ఇప్పటికే బహుళ-దశాబ్దాల గరిష్ట స్థాయిలో ఉన్నాయి. ఆర్థిక వ్యవస్థకు మద్దతు ఇవ్వడానికి మరియు విస్తృతమైన ఆర్థిక అసమానతలను పరిష్కరించడానికి, ద్రవ్య విధానం రుణ భారాన్ని పెంచుతూ విస్తృతంగా ఉండాలి. అందువల్ల అప్పును పెంచడం మార్గం: నామమాత్రపు దిగుబడిని తక్కువగా ఉంచండి, నిజమైన రేట్లు ప్రతికూలంగా ఉంటాయి మరియు కరెన్సీ విలువ తగ్గుతుంది. లాంగ్ ఎండ్ దిగుబడి పెరుగుదల తాత్కాలికమని రుజువు చేసినప్పటికీ, ఇది ఈక్విటీ ఆశావాదానికి మధ్యంతర కాలంలో తగ్గడానికి ఒక కారణాన్ని అందిస్తుంది. ప్రత్యామ్నాయంగా, మరియు కొంత వికృతంగా, బలహీనమైన ఆర్థిక డేటా మరియు ఈక్విటీ మార్కెట్ దిద్దుబాటు దిగుబడి మళ్లీ తగ్గడానికి ట్రిగ్గర్‌లుగా పనిచేస్తాయి.

భారతదేశానికి, ఆర్థిక పున op ప్రారంభం నెమ్మదిగా ఉంది మరియు కార్యకలాపాల పీఠభూమి సంకేతాలు ఉన్నాయి. ఇటీవలి జిడిపి ముద్రణ అంచనాల కంటే బలహీనంగా ఉంది. రాష్ట్ర కాపెక్స్‌లో బలహీనత ఆందోళన కలిగిస్తుంది, ఎందుకంటే రాష్ట్ర క్యాపెక్స్‌లో మూడింట రెండు వంతుల వరకు రాష్ట్రాలు దోహదం చేస్తాయి మరియు కాపెక్స్ ఖర్చుల యొక్క గుణక ప్రభావం సమాంతరంగా ఉండదు. బలహీనమైన ముద్రణ ఆర్థిక సామర్థ్యాన్ని పరిమితం చేసినప్పటికీ డిమాండ్ పెంపు యొక్క అవసరాన్ని నొక్కి చెబుతుంది మరియు నిర్మాణాత్మక సంస్కరణలకు ప్రభుత్వం ప్రాధాన్యతనిస్తూనే ఉంది. విషయాలు సాధారణీకరించినప్పటికీ, ఇది K- ఆకారపు రికవరీగా ముగుస్తుంది, ఇక్కడ ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క భాగాలు కోలుకుంటాయి, కొన్ని చక్రీయ సవాళ్లను ఎదుర్కొంటాయి మరియు మరికొన్ని శాశ్వత సవాళ్లను ఎదుర్కొంటాయి. పెరుగుదల మరియు ద్రవ్యోల్బణంపై స్థూల సంఖ్యల యొక్క అంతర్గత అంశాలు ఎక్కువ మొత్తంలో నిజమైన చిత్రాన్ని బహిర్గతం చేయకపోవచ్చు. కార్పొరేట్ మరియు వ్యక్తిగత స్థాయిలో అసమానతపై సవాళ్లను పరిష్కరించడానికి విధానం కన్వర్జెన్స్ ఉండేలా చూడాలి. ఇంకా కొంత స్థాయిలో, పాలసీ ఎక్కువగా వైద్య సమస్యగా ఉన్నంతవరకు మాత్రమే సహాయపడుతుంది మరియు వ్యాధి ముందు ఉన్నప్పుడు, మేము ఇంకా కష్టపడుతున్నట్లు కనిపిస్తాము. పాలసీ ఇప్పటివరకు సమీప-కాల తిరోగమనానికి పూచీకత్తుగా ఉంది మరియు తోక ప్రమాదాలను పరిష్కరించడంలో సహాయపడింది, మనకు వైద్య పరిష్కారం వచ్చేవరకు కనీసం అది సాధించగల పరిమితులు ఉన్నాయి.

ఉదాహరణకు వినియోగదారు మరియు కార్పొరేట్ ప్రవర్తనపై ప్రభావం ఈ సమయంలో స్పష్టంగా to హించడం కష్టం. మా కరెంట్ అకౌంట్ మిగులుకు సాక్ష్యంగా పొదుపులు ఇటీవల పెరిగినట్లు కనిపిస్తోంది, ఇది ప్రభుత్వ రంగ లోటు లేదా ప్రైవేటు రంగం లోటు కంటే ఎక్కువ ఆదా చేస్తోందని సూచిస్తుంది. ఇంకా ఎంఎఫ్ ఈక్విటీ ప్రవాహాలు పడిపోయాయి. ఈ పొదుపులు కొన్ని నేరుగా స్టాక్లలోకి వెళ్లి ఉండవచ్చు, రాబిన్హుడ్ పెట్టుబడిదారుల పెరుగుదల నుండి, భారతదేశంలోనే కాదు, ప్రపంచవ్యాప్తంగా. నిజమే, రిటైల్ సెంటిమెంట్ యొక్క కొన్ని చర్యలు ఇప్పుడు ఉత్సాహాన్ని సూచిస్తున్నాయి. ఈ రిటైల్ వ్యాపారులు దిద్దుబాటు జరిగితే మార్కెట్ అస్థిరతను పెంచుతారు. నిజమైన రేట్లు ప్రతికూలంగా ఉండటంతో, పొదుపులు ఆర్థిక ఆస్తుల నుండి భౌతిక ఆస్తులకు దూరమవుతాయి. ఇదంతా చెడ్డ వార్తలు కాకపోవచ్చు, ఎందుకంటే ఇది రియల్ ఎస్టేట్ రంగానికి, ఆర్థిక వ్యవస్థను ప్రస్తుత గ్లూట్ నుండి బయటకు తీసుకురాగల సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉన్న రంగానికి చాలా అవసరం. జాబితాపై పట్టు కొనసాగించే సామర్థ్యం బిల్డర్లకు లేదు. కొన్ని ధరల దిద్దుబాటు, తక్కువ రేట్లు మరియు నిజమైన పెంట్-అప్ డిమాండ్ ఈ రంగానికి సంబంధించినవి. ఈక్విటీలలో కూడా, ద్రవ్యోల్బణం తిరిగి రావడం ఆస్తుల యజమానులకు అనుకూలంగా మారుతుందని మేము నమ్ముతున్నాము.

మొత్తంమీద, ప్రస్తుత సంక్షోభం ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థను ప్రతిబింబించడానికి సహాయపడే సరైన విధాన మార్పుకు అవసరం అని ఖండించలేదు. భారతదేశంలో కార్పొరేట్ రంగం మంచి ఆరోగ్యాన్ని కలిగి ఉంది. ఈక్విటీలు వర్సెస్ బాండ్ల ద్వారా పది సంవత్సరాల పనితీరు తరువాత, కార్పొరేట్ లాభాలలో పునరుజ్జీవనం రాబోయే కొన్నేళ్లలో ఆటుపోట్లను తిప్పికొట్టాలి. ఇంకా సమీప కాలంలో, ర్యాలీ మేము మధ్యంతర కాలంలో ఎదుర్కొంటున్న అర్ధవంతమైన సవాళ్లను విస్మరిస్తుంది. ఈక్విటీలలో మరియు బాండ్ దిగుబడిలో ఇటీవలి పెరుగుదల తరువాత, వాల్యుయేషన్ ఆకర్షణ ఆకర్షణ తగ్గిపోయింది, దిగుబడి చారిత్రక మధ్యస్థాలకు తిరిగి వ్యాపించింది. ధ్రువణత చిన్న మరియు మిడ్‌క్యాప్‌లకు అనుకూలంగా మారుతున్నప్పటికీ, ఆ స్థలం ఆకర్షణీయంగా ఉంటుంది, సమీప కాలపు మార్కెట్ పుల్‌బ్యాక్ నేపథ్యంలో ఈ స్టాక్స్ పెరుగుతూనే ఉంటాయి. స్థిర ఆదాయ పెట్టుబడిదారులకు, ద్రవ్యోల్బణం సమీప కాలంలో పర్యవేక్షించదగినదిగా ఉంది. బాగా దిగుబడి వక్రత మరియు దిగుబడిపై మూత ఉంచాలని ఆర్బిఐ యొక్క బలమైన ఉద్దేశం వ్యూహాత్మక అవకాశాలను అందిస్తుంది. నాణ్యమైన కాగితం కోసం క్రెడిట్ స్ప్రెడ్‌లు ప్రీ-కోవిడ్ స్థాయిలకు కుదించబడ్డాయి మరియు ఆ స్థలంలో కూడా చాలా ఎంపిక చేసుకోవాలి.

మేము తీవ్రమైన అనిశ్చితితో వాతావరణంలో జీవిస్తున్నాము. అనిశ్చితి ఆర్థిక మార్కెట్ అస్థిరతను ఎక్కువగా ఉంచాలి.

మరియు ఈ అస్థిరత రోగి దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులకు అవకాశాలను అందిస్తుంది.

నవనీత్ మునోట్

CIO - SBI ఫండ్స్ మేనేజ్‌మెంట్ ప్రైవేట్ లిమిటెడ్

సెప్టెంబర్ 1, 2020

మ్యూచువల్ ఫండ్ల పెట్టుబడులు మార్కెట్ నష్టాలకు లోబడి ఉంటాయి, అన్ని స్కీమ్ సంబంధిత పత్రాలను జాగ్రత్తగా చదవండి.

தொற்றுநோயிலிருந்து வி வடிவ பொருளாதார மீட்சிக்கு நம்பிக்கையாளர்கள் தொடர்ந்து வேரூன்றினாலும், எல் வடிவ குறைந்த புதிய இயல்பைப் பற்றிய அவநம்பிக்கையாளர்கள் தங்கள் பார்வையைப் பிடித்துக் கொண்டாலும், நவ்னீத் போன்ற நடைமுறைவாதிகள் யதார்த்தம் கே வடிவ மீட்பு - வி வடிவத்தைப் போலவே இருக்கக்கூடும் என்பதை உணர்கிறார்கள். சில வேகமான மற்றும் தொலைநோக்குடைய வணிகங்களுக்கு, சிலருக்கு தட்டையானது மற்றும் மாற்றப்பட்ட யதார்த்தங்களுடன் தங்கள் வணிக மாதிரிகளை மாற்றியமைக்க முடியாதவர்களுக்கு கீழ்நோக்கி. மதிப்பீடுகள் இனி ஆறுதலளிக்காததால் சந்தைகள் உயர்ந்த நிலையற்ற தன்மையை வெளிப்படுத்தக்கூடும் என்று இந்த நுண்ணறிவுக் குறிப்பில் நவ்னீத் எச்சரித்தாலும், கே வடிவிலான மீட்பு, கே ஐ புதிய இயல்பு என்று அங்கீகரிக்கும் மேலாளர்களுக்கு நீண்டகால செல்வத்தை உருவாக்கும் வாய்ப்புகளைத் தொடர்ந்து வழங்கும்.

கடைசி நாளில் கூர்மையான விற்பனையுடன் கூட, பங்குச் சந்தைகள் ஆகஸ்டில் மற்றொரு மாத வலுவான ஆதாயங்களைக் கொண்டிருந்தன. சிறிய தொப்பிகள் 10% க்கும் அதிகமான உயர்வுடன் வழிவகுத்ததால் ஆதாயங்கள் பரந்த அளவில் இருந்தன. உலகளாவிய கொள்கையின் சரியான சத்தங்கள் நிதி மற்றும் நாணய விடுதிகளின் கலவையானது உலகளாவிய பொருளாதாரத்தை பிரதிபலிக்க உதவும் என்ற எங்கள் கருத்தை வலுப்படுத்தியுள்ளது, கடந்த தசாப்தத்தின் பணவாட்டத்தை முறியடித்தது. கார்ப்பரேட் இந்தியாவின் செயல்திறன் கணிசமான செலவுக் கட்டுப்பாட்டுடன் எதிர்பார்த்ததை விட சிறப்பாக உள்ளது. இதன் ஒரு பகுதி வருவாயுடன் திரும்பி வரலாம், ஆனால் அதில் சில நிரந்தரமாக இருக்கலாம். புதுமை மற்றும் தொழில்நுட்பம் நீடித்த செலவு நன்மைகள் மற்றும் உற்பத்தித்திறன் ஆதாயங்களுக்கு வழிவகுக்கும். மிதமான மூலதனச் சந்தைகள் வங்கிகளால் தங்கள் இருப்புநிலைகளை உயர்த்துவதற்கு நன்கு பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளன. வலுவான இருப்புநிலைகள், வலுவான செலவுக் கட்டுப்பாடு மற்றும் குறைந்த வரி ஆகியவை நடுத்தர காலத்திற்கு பெருநிறுவன லாபத்தை மாற்றுவதற்கு நன்கு உதவுகின்றன. எவ்வாறாயினும், மார்ச் மாதங்களில் சந்தைகள் அஞ்சியதைப் போல விஷயங்கள் மோசமாக மாறவில்லை என்பது போல, கோவிட் முன் அதிகபட்சத்திற்கு சந்தை திரும்பிச் செல்லும்போது நாங்கள் இன்னும் தெளிவாக இருக்கிறோம் என்று நாங்கள் நினைக்கவில்லை.

உலகளவில், எங்கள் பார்வையில் அனைத்து சொத்துச் சந்தைகளுக்கும் கொள்கை ஆதரவு மிக முக்கியமான ஒற்றை இயக்கி மற்றும் அந்த முன்னணியில் நேர்மறையான செய்திகள் தொடர்ந்தன. வருடாந்திர ஜாக்சன் ஹோல் சிம்போசியத்தில், ஃபெட் சேர் பவல் உண்மையில் பெடரலின் பணவியல் கொள்கை இலக்கை பரவலாக எதிர்பார்க்கப்பட்ட சராசரி பணவீக்க இலக்கை மீட்டமைக்கிறார். இதன் பொருள் என்னவென்றால், மத்திய வங்கியின் 2% இலக்கைக் குறைத்து மதிப்பிட்ட ஒரு காலத்திற்குப் பிறகு, பணவீக்கம் ஒரு மேக்கப் உத்தியாக இலக்கை விட முன்னேற அனுமதிக்கும். குறைந்த மற்றும் மிதமான வருமானம் கொண்ட சமூகங்களை மையமாகக் கொண்ட அதிகபட்ச வேலைவாய்ப்பை பரந்த அடிப்படையிலான மற்றும் உள்ளடக்கிய இலக்காக மாற்றுவது குறித்தும் அவர் பேசினார். ஒட்டுமொத்தமாக, கொள்கை விகிதங்கள் நீண்ட காலமாக குறைவாக இருக்கும் என்பதை இது குறிக்கிறது, இது பணவீக்கம் மற்றும் தொழிலாளர் சந்தைகள் கடந்த சில ஆண்டுகளில் பணவீக்கக் குறைப்பை ஈடுசெய்ய சூடாக இயங்க அனுமதிக்கிறது. உலகளவில் அதிகரித்துவரும் ஏற்றத்தாழ்வுகளை அடுத்து, பரந்த அடிப்படையிலான வளர்ச்சி மறுமலர்ச்சியைக் கொண்டுவருவதில் நிதிக் கொள்கைக்கு மிக முக்கியமான பங்கு இருக்கும் என்று நாங்கள் தொடர்ந்து நம்புகின்ற அதே வேளையில், இது எங்கள் பிரதிபலிப்பு ஆய்வறிக்கையை பலப்படுத்துகிறது.

எவ்வாறாயினும், செங்குத்து சந்தை உயர்வுக்கு ஆதரவளிக்க கொள்கை முன்னணியில் தொடர்ந்து ஒரு நல்ல செய்தி இருக்க வாய்ப்பில்லை. தற்போதைக்கு கொள்கை நம்பிக்கையின் உச்சத்தை நாம் கண்டிருக்கலாம். ஏதேனும் இருந்தால், அமெரிக்க ஜனாதிபதித் தேர்தல்கள் நிச்சயமற்றவை. ட்ரம்ப் பிடனுடன் நெருக்கமாக இருப்பதாக சமீபத்திய தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன, பிந்தையது இன்னும் மெல்லிய வித்தியாசத்தில் இருந்தாலும் பிடித்தது. ஜனநாயக ஸ்வீப் மேலும் விரிவாக்க மற்றும் மறுவிநியோக நிதிக் கொள்கைக்கு அனுமதித்திருக்கும், எனவே அதிக பிரதிபலிப்பு துடிப்பு. மற்றொரு தொடர்புடைய ஆபத்து என்னவென்றால், தேர்தல் முடிவுகள் மிக நெருக்கமாக இருந்தால், அவை சவால் செய்யப்படலாம், இது நிச்சயமற்ற மற்றும் கொள்கை முடக்குதலுக்கு வழிவகுக்கும். ஒரு கட்டத்தில் நிதிக் கொள்கையில் நிறைய இணைந்திருக்கும் போது, ​​புவிசார் அரசியல் மிகவும் உடையக்கூடியதாக இருக்கும்போது, ​​இது ஒரு ஆபத்து சந்தைகள் இதுவரை புறக்கணிப்பதாகத் தெரிகிறது.

வீட்டிற்கு திரும்பும்போது, ​​ரூபாய் மதிப்பீட்டைத் தடுப்பதற்கும், நீண்ட கால விளைச்சலை மூடி வைப்பதற்கும், அதிகரித்துவரும் வரத்துகளுக்கு இடையே பணவீக்கத்தை எதிர்த்துப் போராடுவதற்கும் இடையே ரிசர்வ் வங்கி கடுமையான தேர்வை எதிர்கொள்கிறது. இருப்பினும், பணவீக்கம் அதிகரித்து வரும் நிலையில் கூட பொருளாதாரத்தை ஆதரிக்க ரிசர்வ் வங்கியின் நோக்கம் ஆறுதலளிக்கிறது. ஆபரேஷன் ட்விஸ்ட்டுடன் இது தொடர்ந்து ஆக்கிரோஷமாக உள்ளது, இது பத்திர விளைச்சலை உயர்த்தாமல் இருக்க, அது பணப்புழக்கத்தை நடுநிலையாக வைத்திருக்க, அது உண்மையில் எதை வேண்டுமானாலும் செய்யும் என்று சந்தைக்கு சமிக்ஞை செய்ய அனுமதிக்கிறது. மறுபுறம், இது வங்கிகளுக்கான எஸ்.எல்.ஆர் வைத்திருக்கும் வரம்பை தற்போதைய 19.5 சதவீதத்திலிருந்து என்.டி.டி.எல் இன் 22% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. தொடர்ச்சியான செயல்பாட்டு திருப்பம் சந்தைக்கு சந்தை இழப்புகள் குறித்த அச்சங்களை நீக்குவதால் இது அரசாங்க பத்திரங்களின் அதிக உறிஞ்சுதல் திறனை அனுமதிக்கும்.

மகசூல் நிலையானதாக இருக்க, பணவீக்க பாதை முன்னோக்கி செல்லும். உலகளாவிய ரீதியிலும் பணவீக்கம் மிகக்குறைந்த காலப்பகுதியில் வெளியேறும் விதத்தில் முக்கியமான மாற்றங்கள் இருக்கும். பொருளாதாரங்கள் படிப்படியாக மீண்டும் திறக்கப்படுவதால், விநியோகச் சங்கிலி இடையூறுகளின் பின்னணியில் வழங்கல் திரும்புவதற்கு நேரம் ஆகலாம். மேலும், சிறு வணிகங்களை ஆதரிப்பதற்கு கொள்கை பதில் ஆக்கிரோஷமாக இருக்கும்போது, ​​பொருளாதாரத்தில் இருந்து திறனை எடுக்கும் சில ஆக்கபூர்வமான அழிவுகள் இருக்க வேண்டும். இந்த விநியோக பக்க சவால்கள் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்க வழிவகுக்கும். சப்ளை பக்கமாக இது குறுகிய காலமாக இருக்க வேண்டும் என்றாலும், மீட்கப்படுவதற்கு மத்தியில் அதிக பணவீக்கம் அச்சிடுகிறது, ஆனால் குறைந்த வளர்ச்சி இடைக்கால சந்தைகளுக்கு சிறந்த தரவு கலவையாக இருக்காது.

சமீபத்திய ரிசர்வ் வங்கியின் நடவடிக்கைகள் நீண்ட கால விகிதங்களை கணிசமாகக் குறைக்க வழிவகுத்தாலும், ஒட்டுமொத்த அடிப்படையில் இந்தியாவின் மகசூல் வளைவு கடந்த சில வாரங்களாக ஓரளவு உயர்ந்துள்ளது. அமெரிக்காவிலும் சில செங்குத்துகள் காணப்படுகின்றன. அதிகரித்துவரும் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளுக்கு மத்தியில் இது தொடர்ந்தால், அது ஓரங்களில் பங்குகளுக்கு எதிராக செயல்படக்கூடும். ஈக்விட்டிகள் நீண்ட கால சொத்துகள் மற்றும் நீண்ட முடிவில் சில எழுச்சி கூட தாக்க மதிப்பீடுகளை அளிக்கிறது. இறுதியில், கொள்கை வகுப்பாளர்கள் விளைச்சலுக்கு ஒரு மூடி வைக்க நடவடிக்கை எடுப்பார்கள் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம், குறிப்பாக மேற்கு உலகில் கடன் முதல் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் விகிதங்கள் ஏற்கனவே பல தசாப்தங்களாக உள்ளன. பொருளாதாரத்தை ஆதரிப்பதற்கும், பரவலான பொருளாதார ஏற்றத்தாழ்வுகளை நிவர்த்தி செய்வதற்கும், நிதிக் கொள்கை கடன் சுமையைச் சேர்க்க விரிவாக இருக்க வேண்டும். எனவே அதற்கான வழி கடனை உயர்த்துவதாகும்: பெயரளவு மகசூலை குறைவாகவும், உண்மையான விகிதங்களை எதிர்மறையாகவும் வைத்திருங்கள் மற்றும் நாணய மதிப்பைக் குறைக்கட்டும். நீண்ட விளைச்சலில் அதிகரிப்பு தற்காலிகமாக நிரூபிக்கப்படலாம் என்றாலும், இது இடைக்காலத்தில் குறைந்துவரும் ஈக்விட்டி நம்பிக்கையின் காரணத்தை அளிக்கும். மாற்றாக, மற்றும் ஓரளவு விபரீதமாக, பலவீனமான பொருளாதார தரவு மற்றும் பங்கு சந்தை திருத்தம் ஆகியவை மகசூல் மீண்டும் வீழ்ச்சியடைய தூண்டுதல்களாக செயல்படக்கூடும்.

இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, பொருளாதாரம் மீண்டும் திறக்கப்படுவது மெதுவாக உள்ளது மற்றும் செயல்பாட்டின் பீடபூமியின் அறிகுறிகள் உள்ளன. சமீபத்திய மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் அச்சு எதிர்பார்ப்புகளை விட பலவீனமாக இருந்தது. மாநில கேப்சில் உள்ள பலவீனம் கவலைக்குரியது, அரசாங்கங்கள் மூன்றில் இரண்டு பங்கு அரசாங்க கேப்சுக்கு பங்களிப்பு செய்கின்றன, மேலும் கேபெக்ஸின் செலவினங்களின் பெருக்க தாக்கம் இணையாக இருக்க முடியாது. பலவீனமான அச்சு நிதித் திறன் கட்டுப்படுத்தப்பட்டாலும், கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்களுக்கு அரசாங்கம் தொடர்ந்து முன்னுரிமை அளிப்பதும் தேவை அதிகரிப்பின் அவசியத்தை வலியுறுத்துகிறது. விஷயங்கள் இயல்பாக்கப்படுகையில், இது K- வடிவ மீட்டெடுப்பாக முடிவடையும், அங்கு பொருளாதாரத்தின் பகுதிகள் மீட்கப்படுகின்றன, சில சுழற்சி சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன, மேலும் சில நிரந்தர சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. மொத்தம் உண்மையான படத்தை வெளிப்படுத்தாததால், வளர்ச்சி மற்றும் பணவீக்கம் குறித்த மேக்ரோ எண்களின் உள்ளகங்கள் மிகவும் முக்கியமானவை. கார்ப்பரேட் மற்றும் தனிப்பட்ட மட்டங்களில் சமத்துவமின்மை குறித்த சவால்களை எதிர்கொள்ள கொள்கை ஒன்றிணைவதை உறுதி செய்ய வேண்டும். இன்னும் சில மட்டத்தில், கொள்கை என்பது பெரும்பாலும் ஒரு மருத்துவப் பிரச்சினையில் ஒரு அளவிற்கு மட்டுமே உதவக்கூடும், மேலும் நோய் முன்னணியில் இருக்கும்போது, ​​நாம் இன்னும் போராடி வருவதாகத் தெரிகிறது. கொள்கை இதுவரை கால இடைவெளியை குறைத்து, வால் அபாயங்களை நிவர்த்தி செய்ய உதவியது என்றாலும், குறைந்தபட்சம் எங்களுக்கு ஒரு மருத்துவ தீர்வு கிடைக்கும் வரை அதை அடைய முடியும் என்பதற்கு வரம்புகள் உள்ளன.

உதாரணமாக நுகர்வோர் மற்றும் கார்ப்பரேட் நடத்தை மீதான தாக்கம் இந்த கட்டத்தில் தெளிவாகக் கணிப்பது கடினம். எங்கள் நடப்புக் கணக்கு உபரிக்கு சான்றாக சேமிப்பு சமீபத்தில் அதிகரித்துள்ளதாகத் தெரிகிறது, இது அரசாங்கத் துறையின் பற்றாக்குறையை விடவும் அல்லது கலைப்பதை விடவும் தனியார் துறை சேமிக்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. இன்னும் MF ஈக்விட்டி வரத்து சரிந்துள்ளது. இந்தச் சேமிப்புகளில் சில நேரடியாக பங்குகளில் சென்றிருக்கலாம், இது ராபின்ஹூட் முதலீட்டாளர்களின் எழுச்சியிலிருந்து தெளிவாகிறது, இந்தியாவில் மட்டுமல்ல, உலகம் முழுவதும். உண்மையில், சில்லறை உணர்வின் சில நடவடிக்கைகள் இப்போது பரவசத்தை குறிக்கின்றன. இந்த சில்லறை வர்த்தகர்கள் ஒரு திருத்தம் ஏற்பட்டால் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கும். உண்மையான விகிதங்கள் எதிர்மறையாக இருப்பதால், சேமிப்பு நிதிச் சொத்துகளிலிருந்து ப physical தீக சொத்துக்களுக்கு விலகிச் செல்வதையும் காணலாம். இது அனைத்து மோசமான செய்திகளாக இருக்கக்கூடாது, ஏனெனில் இது ரியல் எஸ்டேட் துறைக்கு மிகவும் தேவையான நிரப்புதலை வழங்கக்கூடும், பொருளாதாரத்தை அதன் தற்போதைய பசையிலிருந்து வெளியே கொண்டு வரக்கூடிய ஆற்றல் கொண்ட துறை. கட்டடங்களைத் தொடர்ந்து வைத்திருப்பதற்கான திறன் பில்டர்களுக்கு இல்லை. சில விலை திருத்தம், குறைந்த விகிதங்கள் மற்றும் உண்மையான பென்ட்-அப் தேவை ஆகியவை இந்தத் துறைக்கு விஷயங்களைத் திருப்பக்கூடும். பங்குகளுக்குள்ளும், பணவீக்கத்தின் வருவாய் சொத்து உரிமையாளர்களுக்கு ஆதரவாக மாற வேண்டும் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம்.

ஒட்டுமொத்தமாக, தற்போதைய நெருக்கடி உலகளாவிய பொருளாதாரத்தை பிரதிபலிக்க உதவும் சரியான கொள்கை மாற்றத்தை அவசியமாக்கியுள்ளது என்பதை மறுப்பதற்கில்லை. இந்தியாவில் கார்ப்பரேட் துறை நல்ல ஆரோக்கியத்துடன் செயல்படுகிறது. பத்திரங்கள் மற்றும் பத்திரங்கள் மூலம் பத்து ஆண்டுகால செயல்திறனுக்குப் பிறகு, கார்ப்பரேட் இலாபங்களில் புத்துயிர் பெறுவது அடுத்த சில ஆண்டுகளில் அலைகளைத் திருப்ப வேண்டும். ஆயினும்கூட, பேரணி இடைக்காலத்தில் நாம் எதிர்கொள்ளும் அர்த்தமுள்ள சவால்களை கவனிக்கவில்லை. பங்குகள் மற்றும் பத்திர விளைச்சல்களில் சமீபத்திய எழுச்சிக்குப் பிறகு, மதிப்பீட்டு ஈர்ப்பு சுருங்கிவிட்டது, மகசூல் வரலாற்று இடைநிலைகளுக்கு மீண்டும் பரவியது. துருவமுனைப்பு சிறிய மற்றும் மிட்கேப்களுக்கு ஆதரவாக தலைகீழாக மாறிவருகிறது, மேலும் அந்த இடம் கவர்ச்சிகரமானதாக இருக்கும்போது, ​​சந்தை கால பின்னடைவை அடுத்து இந்த பங்குகள் தொடர்ந்து உயரும் என்பது சாத்தியமில்லை. நிலையான வருமான முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, பணவீக்கம் மிகக்குறைந்த காலப்பகுதியில் கண்காணிக்கக்கூடியதாக உள்ளது. செங்குத்தான மகசூல் வளைவு மற்றும் விளைச்சலில் ஒரு மூடியை வைத்திருக்க ரிசர்வ் வங்கியின் வலுவான நோக்கம் தந்திரோபாய வாய்ப்புகளை வழங்கக்கூடும். தரமான காகிதத்திற்கான கடன் பரவல்கள் கோவிட் முன் நிலைகளுக்கு சுருங்கிவிட்டன, மேலும் அந்த இடத்திலும் ஒருவர் மிகவும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டவராக இருக்க வேண்டும்.

தீவிரமான நிச்சயமற்ற சூழலில் நாம் வாழ்கிறோம். நிச்சயமற்ற தன்மை நிதிச் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகமாக வைத்திருக்க வேண்டும்.

இந்த நிலையற்ற தன்மை நோயாளியின் நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு வாய்ப்புகளை வழங்கும்.

நவ்னீத் முனோட்

CIO - எஸ்பிஐ நிதி மேலாண்மை தனியார் லிமிடெட்

செப்டம்பர் 1, 2020

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் முதலீடுகள் சந்தை அபாயங்களுக்கு உட்பட்டவை, திட்டம் தொடர்பான அனைத்து ஆவணங்களையும் கவனமாகப் படியுங்கள்.

ಸಾಂಕ್ರಾಮಿಕ ರೋಗದಿಂದ ವಿ ಆಕಾರದ ಆರ್ಥಿಕ ಚೇತರಿಕೆಗೆ ಆಶಾವಾದಿಗಳು ಬೇರೂರಿರುವುದರಿಂದ ಮತ್ತು ನಿರಾಶಾವಾದಿಗಳು ಎಲ್ ಆಕಾರದ ಕಡಿಮೆ ಹೊಸ ಸಾಮಾನ್ಯ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಂಡಿದ್ದರೂ ಸಹ, ನವನೀತ್‌ನಂತಹ ವಾಸ್ತವಿಕವಾದಿಗಳು ವಾಸ್ತವವು ಕೆ ಆಕಾರದ ಚೇತರಿಕೆ - ವಿ ಆಕಾರದಂತೆಯೇ ಇರಬಹುದೆಂದು ಗುರುತಿಸುತ್ತಾರೆ ಕೆಲವು ವೇಗವುಳ್ಳ ಮತ್ತು ದೂರದೃಷ್ಟಿಯ ವ್ಯವಹಾರಗಳಿಗಾಗಿ, ಕೆಲವರಿಗೆ ಸಮತಟ್ಟಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಬದಲಾದ ವಾಸ್ತವಗಳಿಗೆ ತಮ್ಮ ವ್ಯವಹಾರ ಮಾದರಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿಕೊಳ್ಳಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದವರಿಗೆ ಇಳಿಯುವಿಕೆ. ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಇನ್ನು ಮುಂದೆ ಆರಾಮವನ್ನು ನೀಡುವುದಿಲ್ಲವಾದ್ದರಿಂದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಉತ್ತುಂಗಕ್ಕೇರಿರುವ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಪ್ರದರ್ಶಿಸಬಹುದು ಎಂದು ನವನೀತ್ ಈ ಒಳನೋಟವುಳ್ಳ ಟಿಪ್ಪಣಿಯಲ್ಲಿ ಎಚ್ಚರಿಸಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಕೆ ಆಕಾರದ ಚೇತರಿಕೆ ಕೆ ಅನ್ನು ಹೊಸ ಸಾಮಾನ್ಯವೆಂದು ಗುರುತಿಸುವ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರಿಗೆ ಧನಸಹಾಯ ನೀಡಲು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸಂಪತ್ತು ಸೃಷ್ಟಿಸುವ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ.

ಕೊನೆಯ ದಿನದಂದು ತೀವ್ರ ಮಾರಾಟವಾದರೂ ಸಹ, ಈಕ್ವಿಟಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಆಗಸ್ಟ್‌ನಲ್ಲಿ ಮತ್ತೊಂದು ತಿಂಗಳ ಬಲವಾದ ಲಾಭವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದವು. ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳು 10% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಏರಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ ಮುನ್ನಡೆಸಿದ ಕಾರಣ ಲಾಭಗಳು ವಿಶಾಲವಾಗಿವೆ. ಜಾಗತಿಕ ನೀತಿಯ ಬಗ್ಗೆ ಸರಿಯಾದ ಶಬ್ದಗಳು ಹಣಕಾಸಿನ ಮತ್ತು ವಿತ್ತೀಯ ಸೌಕರ್ಯಗಳ ಸಂಯೋಜನೆಯು ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಕಳೆದ ದಶಕದ ಹಣದುಬ್ಬರವಿಳಿತವನ್ನು ಸೋಲಿಸುತ್ತದೆ ಎಂಬ ನಮ್ಮ ಅಭಿಪ್ರಾಯವನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಿದೆ. ಗಮನಾರ್ಹ ವೆಚ್ಚ ನಿಯಂತ್ರಣದೊಂದಿಗೆ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಭಾರತದ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಿಂತ ಉತ್ತಮವಾಗಿದೆ. ಇದರ ಒಂದು ಭಾಗವು ಆದಾಯದೊಂದಿಗೆ ಹಿಂತಿರುಗಬಹುದಾದರೂ, ಅದರಲ್ಲಿ ಕೆಲವು ಶಾಶ್ವತವಾಗಬಹುದು. ನಾವೀನ್ಯತೆ ಮತ್ತು ತಂತ್ರಜ್ಞಾನವು ಶಾಶ್ವತ ವೆಚ್ಚ ಅನುಕೂಲಗಳು ಮತ್ತು ಉತ್ಪಾದಕತೆಯ ಲಾಭಗಳಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು. ತೇಲುವ ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ತಮ್ಮ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್‌ಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಚೆನ್ನಾಗಿ ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ. ಮಧ್ಯಮ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಲಾಭದಾಯಕತೆಯನ್ನು ಹಿಂತಿರುಗಿಸಲು ಬಲವಾದ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್‌ಗಳು, ದೃ cost ವಾದ ವೆಚ್ಚ ನಿಯಂತ್ರಣ ಮತ್ತು ಕಡಿಮೆ ತೆರಿಗೆಗಳು ಉತ್ತಮವಾಗಿವೆ. ಹೇಗಾದರೂ, ಮಾರ್ಚ್ ಕನಿಷ್ಠ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಭಯಭೀತರಾಗಿದ್ದರಿಂದ ವಿಷಯಗಳು ಕೆಟ್ಟದ್ದಲ್ಲ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಕೋವಿಡ್ ಪೂರ್ವದ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಹಿಂತಿರುಗುವುದರಿಂದ ನಾವು ಇನ್ನೂ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿಲ್ಲ ಎಂದು ನಾವು ಭಾವಿಸುವುದಿಲ್ಲ.

ಜಾಗತಿಕವಾಗಿ, ನಮ್ಮ ದೃಷ್ಟಿಯಲ್ಲಿ ಎಲ್ಲಾ ಆಸ್ತಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ನೀತಿ ಬೆಂಬಲವು ಏಕೈಕ ಪ್ರಮುಖ ಚಾಲಕವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಆ ಮುಂಭಾಗದಲ್ಲಿ ಸಕಾರಾತ್ಮಕ ಸುದ್ದಿಗಳು ಮುಂದುವರೆದಿದೆ. ವಾರ್ಷಿಕ ಜಾಕ್ಸನ್ ಹೋಲ್ ವಿಚಾರ ಸಂಕಿರಣದಲ್ಲಿ, ಫೆಡ್ ಚೇರ್ ಪೊವೆಲ್ ಫೆಡ್ನ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿ ಗುರಿಯನ್ನು ವ್ಯಾಪಕವಾಗಿ ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದಂತೆ ಸರಾಸರಿ ಹಣದುಬ್ಬರ ಗುರಿಯತ್ತ ಮರುಹೊಂದಿಸುತ್ತಾರೆ. ಇದರರ್ಥ ಫೆಡ್‌ನ 2% ಗುರಿಯ ಅಂಡರ್‌ಶೂಟ್ ಅವಧಿಯ ನಂತರ, ಹಣದುಬ್ಬರವು ಮೇಕಪ್ ತಂತ್ರವಾಗಿ ಗುರಿಯ ಮುಂದೆ ಸಾಗಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ. ಕಡಿಮೆ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಮ-ಆದಾಯದ ಸಮುದಾಯಗಳ ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸಿದ ಗರಿಷ್ಠ ಉದ್ಯೋಗವನ್ನು ವಿಶಾಲ ಆಧಾರಿತ ಮತ್ತು ಅಂತರ್ಗತ ಗುರಿಯನ್ನಾಗಿ ಮಾಡುವ ಬಗ್ಗೆಯೂ ಅವರು ಮಾತನಾಡಿದರು. ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ, ಕಳೆದ ಕೆಲವು ವರ್ಷಗಳಿಂದ ಹಣದುಬ್ಬರ ಅಂಡರ್ಶೂಟ್ ಅನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸಲು ಹಣದುಬ್ಬರ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಮಿಕ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಬಿಸಿಯಾಗಿರಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಇದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಜಾಗತಿಕವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಅಸಮಾನತೆಯ ಹಿನ್ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ ವಿಶಾಲ ಆಧಾರಿತ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಪುನರುಜ್ಜೀವನವನ್ನು ತರುವಲ್ಲಿ ಹಣಕಾಸಿನ ನೀತಿಯು ಹೆಚ್ಚು ಮಹತ್ವದ ಪಾತ್ರವನ್ನು ವಹಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತಲೇ ಇದ್ದರೂ ಇದು ನಮ್ಮ ಪ್ರತಿಫಲನ ಪ್ರಬಂಧವನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುತ್ತದೆ.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವಂತೆ, ಹತ್ತಿರದ ಲಂಬ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ನೀತಿ ಮುಂಭಾಗದಲ್ಲಿ ಒಳ್ಳೆಯ ಸುದ್ದಿಗಳನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸುವುದು ಅಸಂಭವವಾಗಿದೆ. ಸದ್ಯಕ್ಕೆ ನಾವು ನೀತಿ ಆಶಾವಾದದ ಉತ್ತುಂಗವನ್ನು ನೋಡಿದ್ದೇವೆ. ಏನಾದರೂ ಇದ್ದರೆ, ಯುಎಸ್ ಅಧ್ಯಕ್ಷೀಯ ಚುನಾವಣೆಗಳು ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯಾಗಿದೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ವರದಿಗಳು ಟ್ರಂಪ್ ಬಿಡೆನ್ ಅವರೊಂದಿಗೆ ಮುಚ್ಚಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದಾರೆಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಎರಡನೆಯದು ಇನ್ನೂ ತೆಳುವಾದ ಅಂತರದಿಂದ ನೆಚ್ಚಿನದಾಗಿದೆ. ಪ್ರಜಾಪ್ರಭುತ್ವ ಸ್ವೀಪ್ ಹೆಚ್ಚು ವಿಸ್ತರಣಾ ಮತ್ತು ಪುನರ್ವಿತರಣೆ ಹಣಕಾಸಿನ ನೀತಿಗೆ ಅವಕಾಶ ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರತಿಫಲಿತ ನಾಡಿಮಿಡಿತ. ಮತ್ತೊಂದು ಸಂಬಂಧಿತ ಅಪಾಯವೆಂದರೆ ಚುನಾವಣಾ ಫಲಿತಾಂಶಗಳು ತುಂಬಾ ಹತ್ತಿರದಲ್ಲಿದ್ದರೆ, ಅವುಗಳನ್ನು ಪ್ರಶ್ನಿಸಬಹುದು, ಇದು ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ ಮತ್ತು ನೀತಿ ಪಾರ್ಶ್ವವಾಯುಗಳ ಅವಧಿಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ. ಹಣಕಾಸಿನ ನೀತಿಯ ಮೇಲೆ ಸಾಕಷ್ಟು ಹಿಡಿತ ಸಾಧಿಸಿದಾಗ, ಮತ್ತು ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯವು ಸಾಕಷ್ಟು ದುರ್ಬಲವಾಗಿದ್ದಾಗ, ಇದು ಅಪಾಯದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಇಲ್ಲಿಯವರೆಗೆ ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸುತ್ತಿರುವುದು ಕಂಡುಬರುತ್ತದೆ.

ಸ್ವದೇಶಕ್ಕೆ ಹಿಂತಿರುಗಿ, ರೂಪಾಯಿ ಮೆಚ್ಚುಗೆಯನ್ನು ತಡೆಯುವುದು, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿಗಳ ಮೇಲೆ ಮುಚ್ಚಳವನ್ನು ಇಡುವುದು ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಒಳಹರಿವಿನ ನಡುವೆ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಹೋರಾಡುವ ನಡುವೆ ಆರ್‌ಬಿಐ ಕಠಿಣ ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಆದರೆ, ಹಣದುಬ್ಬರ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಹಿನ್ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸುವ ಆರ್‌ಬಿಐ ಉದ್ದೇಶವು ಸಮಾಧಾನಕರವಾಗಿದೆ. ಇದು ಆಪರೇಷನ್ ಟ್ವಿಸ್ಟ್‌ನೊಂದಿಗೆ ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿಯಾಗಿ ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತದೆ, ಇದು ದ್ರವ್ಯತೆ ತಟಸ್ಥವಾಗಿ ಉಳಿಯುವಾಗ, ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಾಗದಂತೆ ನೋಡಿಕೊಳ್ಳಲು 'ಅದು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಯಾವುದೇ ಕೆಲಸವನ್ನು ಮಾಡುತ್ತದೆ' ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಸಂಕೇತಿಸಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ. ಮತ್ತೊಂದೆಡೆ, ಇದು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಎಸ್‌ಎಲ್‌ಆರ್ ಹಿಡುವಳಿ ಮಿತಿಯನ್ನು ಎನ್‌ಡಿಟಿಎಲ್‌ನ 22% ಕ್ಕೆ ಪ್ರಸ್ತುತ 19.5% ರಿಂದ ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ. ಮುಂದುವರಿದ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಟ್ವಿಸ್ಟ್ ಮಾರ್ಕ್-ಟು-ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಷ್ಟಗಳ ಆತಂಕಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆಗೊಳಿಸುವುದರಿಂದ ಇದು ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೀರಿಕೊಳ್ಳುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಅನುಮತಿಸುತ್ತದೆ.

ಇಳುವರಿ ಸುಸ್ಥಿರವಾಗಿ ಉಳಿಯಲು, ಹಣದುಬ್ಬರ ಪಥವು ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತದೆ. ಜಾಗತಿಕವಾಗಿಯೂ ಸಹ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಸಮೀಪದಲ್ಲಿ ಹೊರಹೊಮ್ಮುವ ವಿಧಾನವು ಪ್ರಮುಖ ಶಾಖೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ. ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳು ಕ್ರಮೇಣ ಮತ್ತೆ ತೆರೆದಂತೆ, ಪೂರೈಕೆ ಸರಪಳಿ ಅಡೆತಡೆಗಳ ಹಿನ್ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಪೂರೈಕೆ ಮರಳಲು ಸಮಯ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಬಹುದು. ಅಲ್ಲದೆ, ಸಣ್ಣ ಉದ್ಯಮಗಳನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ನೀತಿ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆ ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿಯಾಗಿದ್ದರೂ, ಕೆಲವು ಸೃಜನಶೀಲ ವಿನಾಶಗಳು ಉಂಟಾಗುತ್ತವೆ, ಅದು ಆರ್ಥಿಕತೆಯಿಂದ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ. ಈ ಪೂರೈಕೆ ಅಡ್ಡ ಸವಾಲುಗಳು ಹಣದುಬ್ಬರ ಹೆಚ್ಚಳಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು. ಇದು ಪೂರೈಕೆಯ ಹಾದಿಯಲ್ಲಿ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯದ್ದಾಗಿರಬೇಕಾದರೂ, ಚೇತರಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ಮಧ್ಯೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮುದ್ರಣಗಳು ಆದರೆ ಕಡಿಮೆ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಮಧ್ಯಂತರ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ಉತ್ತಮ ದತ್ತಾಂಶ ಮಿಶ್ರಣವಾಗದಿರಬಹುದು.

ಇತ್ತೀಚಿನ ಆರ್‌ಬಿಐ ಕ್ರಮಗಳು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ದರಗಳನ್ನು ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಸಡಿಲಿಸಲು ಕಾರಣವಾಗಿದ್ದರೆ, ಒಟ್ಟಾರೆ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಕಳೆದ ಕೆಲವು ವಾರಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರತದ ಇಳುವರಿ ರೇಖೆಯು ಸ್ವಲ್ಪಮಟ್ಟಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. ಯುಎಸ್ನಲ್ಲಿಯೂ ಕೆಲವು ಕಡಿದಾದವು ಕಂಡುಬರುತ್ತಿವೆ. ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಹಣದುಬ್ಬರ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳ ಮಧ್ಯೆ ಇದು ಮುಂದುವರಿದರೆ, ಅದು ಅಂಚಿನಲ್ಲಿರುವ ಷೇರುಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಕೆಲಸ ಮಾಡಬಹುದು. ಇಕ್ವಿಟಿಗಳು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸ್ವತ್ತುಗಳಾಗಿವೆ ಮತ್ತು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಲ್ಲಿನ ಕೆಲವು ಉಲ್ಬಣವು ಪರಿಣಾಮದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಅಂತಿಮವಾಗಿ ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರು ಇಳುವರಿಗಳ ಮೇಲೆ ಮುಚ್ಚಳ ಹಾಕಲು ಹೆಜ್ಜೆ ಹಾಕುತ್ತಾರೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಪಾಶ್ಚಿಮಾತ್ಯ ಜಗತ್ತಿನಲ್ಲಿ ಸಾಲದಿಂದ ಜಿಡಿಪಿ ಅನುಪಾತಗಳು ಈಗಾಗಲೇ ಬಹು-ದಶಕದ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿವೆ. ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಕವಾದ ಆರ್ಥಿಕ ಅಸಮಾನತೆಯನ್ನು ಪರಿಹರಿಸಲು, ಹಣಕಾಸಿನ ನೀತಿಯು ಸಾಲದ ಹೊರೆಗೆ ವಿಸ್ತಾರವಾಗಿ ಉಳಿಯಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಸಾಲವನ್ನು ದೂರವಿಡುವುದು: ನಾಮಮಾತ್ರದ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ, ನೈಜ ದರಗಳನ್ನು negative ಣಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಇರಿಸಿ ಮತ್ತು ಕರೆನ್ಸಿಯನ್ನು ಸವಕಳಿ ಮಾಡಲು ಬಿಡಿ. ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಇಳುವರಿಗಳ ಉಲ್ಬಣವು ತಾತ್ಕಾಲಿಕವೆಂದು ಸಾಬೀತುಪಡಿಸಿದರೂ ಸಹ, ಇದು ಮಧ್ಯಂತರದಲ್ಲಿ ಕಡಿಮೆಯಾಗಲು ಈಕ್ವಿಟಿ ಆಶಾವಾದವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಒಂದು ಕಾರಣವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಪರ್ಯಾಯವಾಗಿ, ಮತ್ತು ಸ್ವಲ್ಪ ವಿಕೃತವಾಗಿ, ದುರ್ಬಲ ಆರ್ಥಿಕ ಡೇಟಾ ಮತ್ತು ಇಕ್ವಿಟಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಿದ್ದುಪಡಿ ಇಳುವರಿ ಮತ್ತೆ ಕುಸಿಯಲು ಪ್ರಚೋದಕವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ.

ಭಾರತಕ್ಕೆ, ಆರ್ಥಿಕ ಪುನರಾರಂಭವು ನಿಧಾನವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಚಟುವಟಿಕೆಯ ಪ್ರಸ್ಥಭೂಮಿಯ ಲಕ್ಷಣಗಳಿವೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ಜಿಡಿಪಿ ಮುದ್ರಣವು ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳಿಗಿಂತ ದುರ್ಬಲವಾಗಿತ್ತು. ರಾಜ್ಯ ಕ್ಯಾಪೆಕ್ಸ್‌ನ ದೌರ್ಬಲ್ಯವು ಆತಂಕಕಾರಿಯಾಗಿದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ರಾಜ್ಯಗಳು ಮೂರನೇ ಎರಡರಷ್ಟು ಸರ್ಕಾರಿ ಕ್ಯಾಪೆಕ್ಸ್‌ಗೆ ಕೊಡುಗೆ ನೀಡುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಕ್ಯಾಪೆಕ್ಸ್ ಖರ್ಚು ಮಾಡುವ ಗುಣಾಕಾರದ ಪರಿಣಾಮವು ಸಮಾನಾಂತರವಾಗಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಹಣಕಾಸಿನ ಮುದ್ರಣವು ಬೇಡಿಕೆಯ ವರ್ಧನೆಯ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ಒತ್ತಿಹೇಳುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರವು ರಚನಾತ್ಮಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳಿಗೆ ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುವುದನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸುತ್ತದೆ. ವಿಷಯಗಳನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯೀಕರಿಸಿದರೂ ಸಹ, ಇದು ಕೆ-ಆಕಾರದ ಚೇತರಿಕೆಯಾಗಿ ಕೊನೆಗೊಳ್ಳಬಹುದು, ಅಲ್ಲಿ ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಕೆಲವು ಭಾಗಗಳು ಚೇತರಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತವೆ, ಕೆಲವು ಚಕ್ರದ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತವೆ, ಮತ್ತು ಇನ್ನೂ ಕೆಲವು ಶಾಶ್ವತ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತವೆ. ಒಟ್ಟು ಚಿತ್ರಗಳು ನಿಜವಾದ ಚಿತ್ರವನ್ನು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸದ ಕಾರಣ ಬೆಳವಣಿಗೆ ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮೇಲಿನ ಸ್ಥೂಲ ಸಂಖ್ಯೆಗಳ ಆಂತರಿಕವು ಹೆಚ್ಚು ಮುಖ್ಯವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಮತ್ತು ವೈಯಕ್ತಿಕ ಮಟ್ಟಗಳಲ್ಲಿನ ಅಸಮಾನತೆಯ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಎದುರಿಸಲು ನೀತಿಯು ಒಮ್ಮುಖವಾಗುವುದನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು. ಮತ್ತು ಇನ್ನೂ ಕೆಲವು ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ, ನೀತಿಯು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ವೈದ್ಯಕೀಯ ಸಮಸ್ಯೆಯಾಗಿರುವುದಕ್ಕೆ ಸ್ವಲ್ಪ ಮಟ್ಟಿಗೆ ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ರೋಗದ ಮುಂಭಾಗದಲ್ಲಿ, ನಾವು ಇನ್ನೂ ಹೆಣಗಾಡುತ್ತಿರುವಂತೆ ಕಂಡುಬರುತ್ತದೆ. ನೀತಿಯು ಇಲ್ಲಿಯವರೆಗಿನ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಒಳಪಟ್ಟಿದೆ ಮತ್ತು ಬಾಲದ ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ಪರಿಹರಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡಿದೆ, ಆದರೆ ನಾವು ವೈದ್ಯಕೀಯ ಪರಿಹಾರವನ್ನು ಪಡೆಯುವವರೆಗೆ ಅದು ಸಾಧಿಸಬಹುದಾದ ಮಿತಿಗಳಿವೆ.

ಉದಾಹರಣೆಗೆ ಗ್ರಾಹಕ ಮತ್ತು ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ನಡವಳಿಕೆಯ ಮೇಲಿನ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಈ ಹಂತದಲ್ಲಿ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ to ಹಿಸುವುದು ಕಷ್ಟ. ನಮ್ಮ ಚಾಲ್ತಿ ಖಾತೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿಗಳಿಗೆ ಸಾಕ್ಷಿಯಾಗಿ ಉಳಿತಾಯವು ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ ಎಂದು ತೋರುತ್ತದೆ, ಇದು ಸರ್ಕಾರಿ ವಲಯದ ಕೊರತೆ ಅಥವಾ ವಿಸರ್ಜನೆಗಿಂತ ಖಾಸಗಿ ವಲಯವು ಹೆಚ್ಚಿನದನ್ನು ಉಳಿಸುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಇನ್ನೂ ಎಂಎಫ್ ಇಕ್ವಿಟಿ ಒಳಹರಿವು ಕುಸಿದಿದೆ. ಈ ಉಳಿತಾಯಗಳಲ್ಲಿ ಕೆಲವು ನೇರವಾಗಿ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳಿಗೆ ಹೋಗಿರಬಹುದು, ಇದು ರಾಬಿನ್‌ಹುಡ್ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಏರಿಕೆಯಿಂದ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿದೆ, ಇದು ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರವಲ್ಲದೆ ಪ್ರಪಂಚದಾದ್ಯಂತ. ವಾಸ್ತವವಾಗಿ, ಚಿಲ್ಲರೆ ಮನೋಭಾವದ ಕೆಲವು ಕ್ರಮಗಳು ಈಗ ಉತ್ಸಾಹವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತಿವೆ. ಈ ಚಿಲ್ಲರೆ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ತಿದ್ದುಪಡಿಯ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಉಲ್ಬಣಗೊಳಿಸಬಹುದು. ನೈಜ ದರಗಳು negative ಣಾತ್ಮಕವಾಗಿರುವುದರಿಂದ, ಉಳಿತಾಯವು ಹಣಕಾಸಿನ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಂದ ಭೌತಿಕ ಸ್ವತ್ತುಗಳತ್ತ ದೂರವಿರಬಹುದು. ಇದು ಎಲ್ಲಾ ಕೆಟ್ಟ ಸುದ್ದಿಗಳಲ್ಲದಿರಬಹುದು, ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ರಿಯಲ್ ಎಸ್ಟೇಟ್ ಕ್ಷೇತ್ರಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚು ಅಗತ್ಯವಾದ ಪೂರೈಕೆಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ, ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಅದರ ಪ್ರಸ್ತುತ ಹೊಟ್ಟೆಯಿಂದ ಹೊರತರುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ವಲಯ. ದಾಸ್ತಾನುಗಳನ್ನು ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಬಿಲ್ಡರ್‌ಗಳಿಗೆ ಹೊಂದಿಲ್ಲ. ಕೆಲವು ಬೆಲೆ ತಿದ್ದುಪಡಿ, ಕಡಿಮೆ ದರಗಳು ಮತ್ತು ನಿಜವಾದ ಪೆಂಟ್-ಅಪ್ ಬೇಡಿಕೆಯು ಈ ವಲಯಕ್ಕೆ ವಿಷಯಗಳನ್ನು ತಿರುಗಿಸಬಹುದು. ಈಕ್ವಿಟಿಗಳ ಒಳಗೆ, ಹಣದುಬ್ಬರದ ಹಿಂತಿರುಗುವಿಕೆಯು ಆಸ್ತಿ ಮಾಲೀಕರ ಪರವಾಗಿ ಉಬ್ಬರವಿಳಿತವನ್ನು ತಿರುಗಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ.

ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುವ ಸರಿಯಾದ ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಅನಿವಾರ್ಯಗೊಳಿಸಿದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಅಲ್ಲಗಳೆಯುವಂತಿಲ್ಲ. ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ವಲಯವು ಉತ್ತಮ ಆರೋಗ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಈಕ್ವಿಟಿಗಳ ವಿರುದ್ಧ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಹತ್ತು ವರ್ಷಗಳ ಸಾಧನೆಯ ನಂತರ, ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಲಾಭಗಳ ಪುನರುಜ್ಜೀವನವು ಮುಂದಿನ ಕೆಲವು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಉಬ್ಬರವಿಳಿತವನ್ನು ತಿರುಗಿಸುತ್ತದೆ. ಇನ್ನೂ ಸದ್ಯದಲ್ಲಿ, ರ್ಯಾಲಿಯು ಮಧ್ಯಂತರದಲ್ಲಿ ನಾವು ಎದುರಿಸುತ್ತಿರುವ ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ ಸವಾಲುಗಳನ್ನು ಕಡೆಗಣಿಸುತ್ತದೆ. ಈಕ್ವಿಟಿಗಳು ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಗಳಲ್ಲಿ ಇತ್ತೀಚಿನ ಉಲ್ಬಣಗೊಂಡ ನಂತರ, ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಆಕರ್ಷಣೆಯು ಕುಗ್ಗಿದೆ, ಇಳುವರಿ ಐತಿಹಾಸಿಕ ಮಧ್ಯವರ್ತಿಗಳಿಗೆ ಹರಡಿತು. ಧ್ರುವೀಕರಣವು ಕೇವಲ ಸಣ್ಣ ಮತ್ತು ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳ ಪರವಾಗಿ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಆ ಸ್ಥಳವು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿ ಉಳಿಯುತ್ತದೆಯಾದರೂ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಹಿನ್ನಡೆಯ ಹಿನ್ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಈ ಷೇರುಗಳು ಏರುತ್ತಲೇ ಇರುವುದು ಅಸಂಭವವಾಗಿದೆ. ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ, ಹಣದುಬ್ಬರವು ಸದ್ಯದಲ್ಲಿಯೇ ಪ್ರಮುಖ ಮೇಲ್ವಿಚಾರಣೆಯಾಗಿದೆ. ಕಡಿದಾದ ಇಳುವರಿ ಕರ್ವ್ ಮತ್ತು ಇಳುವರಿಯ ಮೇಲೆ ಮುಚ್ಚಳವನ್ನು ಇಡಲು ಆರ್‌ಬಿಐನ ಬಲವಾದ ಉದ್ದೇಶವು ಯುದ್ಧತಂತ್ರದ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಗುಣಮಟ್ಟದ ಕಾಗದದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಹರಡುವಿಕೆಗಳು ಪೂರ್ವ-ಕೋವಿಡ್ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಸಂಕುಚಿತಗೊಂಡಿವೆ ಮತ್ತು ಆ ಜಾಗದಲ್ಲಿಯೂ ಒಬ್ಬರು ತುಂಬಾ ಆಯ್ದವಾಗಿರಬೇಕು.

ನಾವು ಆಮೂಲಾಗ್ರ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯ ವಾತಾವರಣದಲ್ಲಿ ವಾಸಿಸುತ್ತಿದ್ದೇವೆ. ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯು ಹಣಕಾಸು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಬೇಕು.

ಮತ್ತು ಈ ಚಂಚಲತೆಯು ರೋಗಿಯ ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಅವಕಾಶಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ.

ನವನೀತ್ ಮುನೋಟ್

ಸಿಐಒ - ಎಸ್‌ಬಿಐ ಫಂಡ್ಸ್ ಮ್ಯಾನೇಜ್‌ಮೆಂಟ್ ಪ್ರೈವೇಟ್ ಲಿಮಿಟೆಡ್

ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 1, 2020

ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯಗಳಿಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರುತ್ತವೆ, ಎಲ್ಲಾ ಯೋಜನೆ ಸಂಬಂಧಿತ ದಾಖಲೆಗಳನ್ನು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಓದಿ.

പാൻഡെമിക്കിൽ നിന്ന് വി ആകൃതിയിലുള്ള സാമ്പത്തിക വീണ്ടെടുക്കലിനായി ശുഭാപ്തിവിശ്വാസികൾ തുടരുമ്പോഴും എൽ ആകൃതിയിലുള്ള താഴ്ന്ന പുതിയ സാധാരണ നിലയിലുള്ള തങ്ങളുടെ വീക്ഷണം അശുഭാപ്തിവിശ്വാസികൾ മുറുകെ പിടിക്കുമ്പോഴും, നവീനീറ്റിനെപ്പോലുള്ള പ്രായോഗികവാദികൾ തിരിച്ചറിയുന്നത് യാഥാർത്ഥ്യം കെ ആകൃതിയിലുള്ള വീണ്ടെടുക്കൽ പോലെയാകാൻ സാധ്യതയുണ്ട് - വി ആകൃതി വേഗതയേറിയതും ദൂരക്കാഴ്ചയുള്ളതുമായ ചില ബിസിനസുകൾക്കായി, ചിലതിന് പരന്നതും അവരുടെ ബിസിനസ്സ് മോഡലുകൾ മാറിയ യാഥാർത്ഥ്യങ്ങളുമായി പൊരുത്തപ്പെടുത്താൻ കഴിയാത്തവർക്ക് താഴേക്ക്. മൂല്യനിർണ്ണയം മേലിൽ സുഖസൗകര്യങ്ങൾ നൽകാത്തതിനാൽ വിപണികൾ ഉയർന്ന ചാഞ്ചാട്ടമുണ്ടാക്കുമെന്ന് നവീനീത് ഈ ഉൾക്കാഴ്ചയുള്ള കുറിപ്പിൽ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, കെ ആകൃതിയിലുള്ള വീണ്ടെടുക്കൽ, കെയെ പുതിയ സാധാരണമായി അംഗീകരിക്കുന്ന മാനേജർമാർക്ക് ഫണ്ട് മാനേജർമാർക്ക് ദീർഘകാല സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കാനുള്ള അവസരങ്ങൾ നൽകുന്നത് തുടരും.

അവസാന ദിവസം കുത്തനെ വിറ്റുപോയെങ്കിലും, ഇക്വിറ്റി മാർക്കറ്റുകൾക്ക് ഓഗസ്റ്റിൽ മറ്റൊരു മാസത്തെ ശക്തമായ നേട്ടമുണ്ടായി. സ്‌മോൾ ക്യാപ്‌സ് 10 ശതമാനത്തിലധികം ഉയർന്നതോടെ നേട്ടങ്ങൾ വിശാലമായിരുന്നു. ആഗോള നയത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ശരിയായ ശബ്ദങ്ങൾ കഴിഞ്ഞ ദശകത്തിലെ പണപ്പെരുപ്പത്തെ മറികടന്ന് സാമ്പത്തികവും പണവുമായ താമസസൗകര്യം ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കാൻ സഹായിക്കുമെന്ന ഞങ്ങളുടെ കാഴ്ചപ്പാടിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തി. കാര്യമായ ചെലവ് നിയന്ത്രണത്തിലൂടെ കോർപ്പറേറ്റ് ഇന്ത്യയുടെ പ്രകടനം പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും മികച്ചതാണ്. ഇതിന്റെ ഒരു ഭാഗം വരുമാനവുമായി മടങ്ങിവരുമെങ്കിലും, ചിലത് ശാശ്വതമായിരിക്കാം. പുതുമയും സാങ്കേതികവിദ്യയും ശാശ്വതമായ ചിലവ് നേട്ടങ്ങളിലേക്കും ഉൽ‌പാദനക്ഷമത നേട്ടങ്ങളിലേക്കും നയിച്ചേക്കാം. ബയൻറ് ക്യാപിറ്റൽ മാർക്കറ്റുകൾ ബാങ്കുകൾ അവരുടെ ബാലൻസ് ഷീറ്റുകൾ ഉയർത്താൻ നന്നായി ഉപയോഗിച്ചു. ശക്തമായ ബാലൻസ് ഷീറ്റുകൾ, ശക്തമായ ചെലവ് നിയന്ത്രണം, കുറഞ്ഞ നികുതി എന്നിവ ഇടത്തരം കാലയളവിൽ കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭത്തിൽ മാറ്റം വരുത്താൻ സഹായിക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, മാർച്ചിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന സമയത്ത് വിപണികൾ ഭയപ്പെട്ടിരുന്നതുപോലെ കാര്യങ്ങൾ മോശമായില്ല എന്നതുപോലെ, കോവിഡ് പ്രീ-കോവിഡിന് സമീപമുള്ള ഉയർന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് മാർക്കറ്റ് നീങ്ങുന്നത് സൂചിപ്പിക്കുന്നത് പോലെ ഞങ്ങൾ ഇതുവരെ വ്യക്തമായിട്ടില്ലെന്ന് ഞങ്ങൾ കരുതുന്നില്ല.

ആഗോളതലത്തിൽ, ഞങ്ങളുടെ കാഴ്ചപ്പാടിലെ എല്ലാ അസറ്റ് മാർക്കറ്റുകൾക്കുമുള്ള ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട ഡ്രൈവർ പോളിസി പിന്തുണയാണ്, മാത്രമല്ല ആ മുന്നണിയിലെ പോസിറ്റീവ് വാർത്തകളും തുടരുന്നു. വാർഷിക ജാക്സൺ ഹോൾ സിമ്പോസിയത്തിൽ, ഫെഡറൽ ചെയർ പവൽ, ഫെഡറിന്റെ ധനനയ ലക്ഷ്യത്തെ ശരാശരി പണപ്പെരുപ്പം ലക്ഷ്യമാക്കി പുന reset സജ്ജമാക്കി. ഇതിനർത്ഥം ഫെഡറേഷന്റെ 2% ടാർഗെറ്റിന്റെ അടിവരയിട്ട കാലയളവിനുശേഷം, പണപ്പെരുപ്പം ഒരു മേക്കപ്പ് തന്ത്രമായി ലക്ഷ്യത്തെക്കാൾ മുന്നിലേക്ക് പോകാൻ ഇത് അനുവദിക്കും. കുറഞ്ഞതും മിതമായ വരുമാനമുള്ളതുമായ കമ്മ്യൂണിറ്റികളെ കേന്ദ്രീകരിച്ച് പരമാവധി തൊഴിൽ വിശാലവും സമഗ്രവുമായ ലക്ഷ്യമാക്കി മാറ്റുന്നതിനെക്കുറിച്ചും അദ്ദേഹം സംസാരിച്ചു. മൊത്തത്തിൽ, പോളിസി നിരക്കുകൾ കൂടുതൽ കാലം കുറവായിരിക്കുമെന്നാണ് ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്, കഴിഞ്ഞ കുറച്ച് വർഷങ്ങളായി പണപ്പെരുപ്പ അടിവരയിട്ട് നികത്താൻ പണപ്പെരുപ്പവും തൊഴിൽ വിപണികളും ചൂടായി പ്രവർത്തിക്കാൻ അനുവദിക്കുന്നു. ആഗോളതലത്തിൽ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന അസമത്വത്തിന്റെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ വിശാലമായ അടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള വളർച്ചാ പുനരുജ്ജീവനത്തിന് ധനനയത്തിന് കൂടുതൽ പ്രധാന പങ്ക് വഹിക്കാനാകുമെന്ന് ഞങ്ങൾ തുടർന്നും വിശ്വസിക്കുന്നതിനിടയിലും ഇത് ഞങ്ങളുടെ പ്രതിഫലന തീസിസിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നു.

എന്നിരുന്നാലും, ലംബമായ വിപണിയുടെ ഉയർച്ചയെ പിന്തുണയ്‌ക്കുന്നതിന് പോളിസി ഗ്രൗണ്ടിൽ ഒരു നല്ല വാർത്ത തുടരാൻ സാധ്യതയില്ല. തൽക്കാലം നയ ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം ഞങ്ങൾ കണ്ടിരിക്കാം. എന്തെങ്കിലുമുണ്ടെങ്കിൽ, അമേരിക്കൻ പ്രസിഡന്റ് തിരഞ്ഞെടുപ്പ് അനിശ്ചിതത്വത്തിലാണ്. മെലിഞ്ഞ വ്യത്യാസത്തിൽ ട്രംപ് ഇപ്പോഴും പ്രിയങ്കരനാണെങ്കിലും ട്രംപ് ബിഡനുമായി അടുക്കുന്നുവെന്ന് സമീപകാല റിപ്പോർട്ടുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഡെമോക്രാറ്റിക് സ്വീപ്പ് കൂടുതൽ വിപുലീകരണ, പുനർവിതരണ ധനനയത്തിന് അനുവദിക്കുമായിരുന്നു, അതിനാൽ കൂടുതൽ റിഫ്ലേഷണറി പൾസ്. ഇതുമായി ബന്ധപ്പെട്ട മറ്റൊരു അപകടസാധ്യത, തിരഞ്ഞെടുപ്പ് ഫലങ്ങൾ വളരെ അടുത്താണെങ്കിൽ, അവ വെല്ലുവിളിക്കപ്പെടാം, ഇത് അനിശ്ചിതത്വത്തിലേക്കും നയപരമായ പക്ഷാഘാതത്തിലേക്കും നയിക്കും. ഒരു ഘട്ടത്തിൽ ധനനയവുമായി വളരെയധികം ബന്ധമുണ്ടാകുമ്പോൾ, ജിയോപൊളിറ്റിക്സ് തികച്ചും ദുർബലമാകുമ്പോൾ, ഇത് ഒരു റിസ്ക് മാർക്കറ്റുകൾ ഇതുവരെ അവഗണിക്കുന്നതായി തോന്നുന്നു.

നാട്ടിലേക്ക് മടങ്ങുമ്പോൾ, രൂപയുടെ മൂല്യം തടയുക, ദീർഘകാല വരുമാനത്തിൽ ലിഡ് സൂക്ഷിക്കുക, വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തിനിടയിൽ പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെ പോരാടുക എന്നിവയ്ക്കിടയിൽ റിസർവ് ബാങ്ക് കടുത്ത തിരഞ്ഞെടുപ്പ് നേരിടുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, പണപ്പെരുപ്പം ഉയരുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ പോലും സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ പിന്തുണയ്ക്കാനുള്ള റിസർവ് ബാങ്കിന്റെ ഉദ്ദേശ്യം ആശ്വാസകരമാണ്. ഓപ്പറേഷൻ ട്വിസ്റ്റുമായി ഇത് ആക്രമണാത്മകമായി തുടരുന്നു, ഇത് പണലഭ്യത നിഷ്പക്ഷമായി തുടരുന്നതിനിടയിലും ബോണ്ട് വരുമാനം വർദ്ധിക്കാതിരിക്കാൻ 'എന്ത് വേണമെങ്കിലും' ചെയ്യുമെന്ന് വിപണിയിലേക്ക് സൂചന നൽകാൻ അനുവദിക്കുന്നു. അതേസമയം, ബാങ്കുകളുടെ എസ്‌എൽ‌ആർ ഹോൾഡിംഗ് പരിധി നിലവിലെ 19.5 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് എൻ‌ഡി‌ടി‌എല്ലിന്റെ 22 ശതമാനമായി ഉയർത്തി. തുടർച്ചയായുള്ള ഓപ്പറേഷൻ ട്വിസ്റ്റ് മാർക്ക്-ടു-മാർക്കറ്റ് നഷ്ടങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളെ ഇല്ലാതാക്കുന്നതിനാൽ ഇത് സർക്കാർ ബോണ്ടുകളുടെ കൂടുതൽ ആഗിരണം ചെയ്യാനുള്ള ശേഷിയെ അനുവദിക്കും.

വരുമാനം സുസ്ഥിരമായി തുടരുന്നതിന്, പണപ്പെരുപ്പ പാത മുന്നോട്ട് പോകുന്നത് പ്രധാനമാണ്. ആഗോളതലത്തിലും പണപ്പെരുപ്പം അടുത്ത കാലത്തായി മാറുന്ന രീതിക്ക് സുപ്രധാനമായ മാറ്റങ്ങളുണ്ടാകും. സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ക്രമേണ വീണ്ടും തുറക്കുമ്പോൾ, വിതരണ ശൃംഖലയിലെ തടസ്സങ്ങളുടെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ വിതരണം മടങ്ങാൻ സമയമെടുക്കും. കൂടാതെ, ചെറുകിട ബിസിനസ്സുകളെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നതിന് നയപരമായ പ്രതികരണം ആക്രമണാത്മകമാണെങ്കിലും, സൃഷ്ടിപരമായ ചില നാശനഷ്ടങ്ങൾ ഉണ്ടാകുകയും അത് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ നിന്ന് ശേഷി പുറത്തെടുക്കുകയും ചെയ്യും. ഈ വിതരണത്തിലെ വെല്ലുവിളികൾ പണപ്പെരുപ്പ വർദ്ധനവിന് ഇടയാക്കാം. സപ്ലൈ സൈഡ് റാംപായി ഇത് ഹ്രസ്വകാലത്തേക്കായിരിക്കുമെങ്കിലും, ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പം വീണ്ടെടുക്കുന്നതിനിടയിൽ അച്ചടിക്കുന്നു, എന്നാൽ കുറഞ്ഞ വളർച്ച ഇടക്കാലത്തെ വിപണികൾക്ക് ഏറ്റവും മികച്ച ഡാറ്റാ മിക്സ് ആയിരിക്കില്ല.

സമീപകാലത്തെ റിസർവ് ബാങ്ക് നടപടികൾ ലോംഗ് എൻഡ് നിരക്കുകൾ ഗണ്യമായി കുറയ്ക്കുന്നതിന് കാരണമായിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, മൊത്തത്തിൽ ഇന്ത്യയുടെ വിളവ് വളവ് കഴിഞ്ഞ ഏതാനും ആഴ്ചകളായി കുത്തനെ ഉയർന്നു. യുഎസിലും ചില കുത്തനെ ഇടിയുന്നു. വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പണപ്പെരുപ്പ പ്രതീക്ഷകൾക്കിടയിൽ ഇത് തുടരുകയാണെങ്കിൽ, അത് മാർജിനിലുള്ള ഇക്വിറ്റികൾക്കെതിരെ പ്രവർത്തിച്ചേക്കാം. ഇക്വിറ്റികൾ ദീർഘകാല ആസ്തികളാണ്, ദൈർഘ്യമേറിയ ചില വർദ്ധനവ് പോലും ഇംപാക്റ്റ് മൂല്യനിർണ്ണയം നൽകുന്നു. ക്രമേണ നയനിർമ്മാതാക്കൾ വരുമാനത്തിൽ ഒരു ലിഡ് ഇടാൻ ശ്രമിക്കുമെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു, പ്രത്യേകിച്ചും പാശ്ചാത്യ ലോകത്ത് കടം മുതൽ ജിഡിപി വരെയുള്ള അനുപാതങ്ങൾ ഇതിനകം തന്നെ ഒന്നിലധികം ദശകങ്ങളിൽ എത്തിയിരിക്കുന്നു. സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ പിന്തുണയ്‌ക്കുന്നതിനും വ്യാപകമായ സാമ്പത്തിക അസമത്വം പരിഹരിക്കുന്നതിനും ധനനയം കടബാധ്യത വർദ്ധിപ്പിച്ച് വിപുലമായി തുടരേണ്ടതുണ്ട്. അതിനാൽ കടം വർധിപ്പിക്കുക എന്നതാണ് ഇതിനുള്ള മാർഗ്ഗം: നാമമാത്രമായ വിളവ് കുറയ്ക്കുക, യഥാർത്ഥ നിരക്കുകൾ നെഗറ്റീവ് ആയി നിലനിർത്തുക, കറൻസി കുറയാൻ അനുവദിക്കുക. ലോംഗ് എൻഡ് വിളവ് കുതിച്ചുയരുന്നത് താൽക്കാലികമാണെന്ന് തെളിയിക്കുമെങ്കിലും, ഇടക്കാലത്ത് ഇക്വിറ്റി ശുഭാപ്തിവിശ്വാസം കുറയുന്നതിന് ഇത് ഒരു കാരണം നൽകിയേക്കാം. മറ്റൊരു തരത്തിൽ, ദുർബലമായ സാമ്പത്തിക ഡാറ്റയും ഇക്വിറ്റി മാർക്കറ്റ് തിരുത്തലും വിളവ് വീണ്ടും കുറയാൻ പ്രേരിപ്പിക്കുന്നു.

ഇന്ത്യയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം സാമ്പത്തിക പുനരാരംഭം മന്ദഗതിയിലാണ്, ഒപ്പം പ്രവർത്തനത്തിന്റെ പീഠഭൂമിയുടെ ലക്ഷണങ്ങളും ഉണ്ട്. സമീപകാല ജിഡിപി അച്ചടി പ്രതീക്ഷകളേക്കാൾ ദുർബലമായിരുന്നു. ഗവൺമെന്റ് കാപെക്‌സിന്റെ ബലഹീനത ആശങ്കാജനകമാണ്, കാരണം ഗവൺമെന്റിന്റെ മൂന്നിൽ രണ്ട് ഭാഗവും സംസ്ഥാന കാപെക്‌സിന് സംഭാവന നൽകുന്നു. ധനപരമായ ശേഷി പരിമിതപ്പെടുത്തിയിരിക്കുമ്പോഴും ഘടനാപരമായ പരിഷ്കാരങ്ങൾക്ക് സർക്കാർ മുൻഗണന നൽകുന്നത് തുടരുമ്പോഴും ഡിമാൻഡ് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിന്റെ ആവശ്യകതയെ ദുർബലമായ അച്ചടി emphas ന്നിപ്പറയുന്നു. കാര്യങ്ങൾ സാധാരണ നിലയിലാണെങ്കിലും, ഇത് കെ ആകൃതിയിലുള്ള വീണ്ടെടുക്കലായി അവസാനിച്ചേക്കാം, അവിടെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ ചില ഭാഗങ്ങൾ വീണ്ടെടുക്കുന്നു, ചിലത് ചാക്രിക വെല്ലുവിളികൾ നേരിടുന്നു, മറ്റുചിലത് സ്ഥിരമായ വെല്ലുവിളികൾ നേരിടുന്നു. മൊത്തം ചിത്രം യഥാർത്ഥ ചിത്രം വെളിപ്പെടുത്താത്തതിനാൽ വളർച്ചയെയും പണപ്പെരുപ്പത്തെയും കുറിച്ചുള്ള മാക്രോ നമ്പറുകളുടെ ആന്തരികം കൂടുതൽ പ്രാധാന്യമർഹിക്കുന്നു. കോർപ്പറേറ്റ്, വ്യക്തിഗത തലങ്ങളിലെ അസമത്വത്തെക്കുറിച്ചുള്ള വെല്ലുവിളികളെ അഭിമുഖീകരിക്കുന്നതിന് നയം ഒത്തുചേരൽ ഉറപ്പാക്കേണ്ടതുണ്ട്. എന്നിട്ടും ഒരു പരിധിവരെ, നയം ഒരു മെഡിക്കൽ പ്രശ്‌നത്തിന്റെ ഒരു പരിധി വരെ മാത്രമേ സഹായിക്കൂ, രോഗത്തിന്റെ കാര്യത്തിൽ, ഞങ്ങൾ ഇപ്പോഴും കഷ്ടപ്പെടുന്നതായി തോന്നുന്നു. ഇതുവരെയുള്ള നയം ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള മാന്ദ്യത്തിന് വിധേയമാക്കുകയും വാൽ അപകടസാധ്യതകളെ പരിഹരിക്കാൻ സഹായിക്കുകയും ചെയ്തിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ഞങ്ങൾക്ക് ഒരു മെഡിക്കൽ പരിഹാരം ലഭിക്കുന്നതുവരെ കുറഞ്ഞത് അത് നേടാൻ കഴിയുന്നതിന് പരിമിതികളുണ്ട്.

ഉപഭോക്തൃ, കോർപ്പറേറ്റ് സ്വഭാവത്തെ ബാധിക്കുന്ന ആഘാതം ഈ ഘട്ടത്തിൽ വ്യക്തമായി പ്രവചിക്കാൻ പ്രയാസമാണ്. ഞങ്ങളുടെ കറന്റ് അക്കൗണ്ട് മിച്ചത്തിന്റെ തെളിവായി സമ്പാദ്യം അടുത്തിടെ വർദ്ധിച്ചതായി തോന്നുന്നു, ഇത് സർക്കാർ മേഖലയുടെ കമ്മി അല്ലെങ്കിൽ പിരിച്ചുവിടലിനെക്കാൾ കൂടുതൽ സ്വകാര്യ മേഖല ലാഭിക്കുന്നുവെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു. എന്നിട്ടും എം‌എഫ് ഇക്വിറ്റി വരവ് ഇടിഞ്ഞു. ഇന്ത്യയിൽ മാത്രമല്ല ലോകമെമ്പാടുമുള്ള റോബിൻ‌ഹുഡ് നിക്ഷേപകരുടെ ഉയർച്ചയിൽ നിന്ന് വ്യക്തമാകുന്ന ഈ സമ്പാദ്യങ്ങളിൽ ചിലത് നേരിട്ട് ഓഹരികളിലേക്ക് പോയിരിക്കാം. ചില്ലറവികാരത്തിന്റെ ചില നടപടികൾ ഇപ്പോൾ ഉല്ലാസത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഈ ചില്ലറ വ്യാപാരികൾ ഒരു തിരുത്തൽ ഉണ്ടായാൽ വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം വർദ്ധിപ്പിക്കും. യഥാർത്ഥ നിരക്കുകൾ നെഗറ്റീവ് ആയി തുടരുന്നതിനാൽ, സമ്പാദ്യം സാമ്പത്തിക ആസ്തികളിൽ നിന്ന് ഭ physical തിക ആസ്തികളിലേക്കുള്ള വഴി കണ്ടെത്തും. ഇതെല്ലാം മോശം വാർത്തകളായിരിക്കില്ല, കാരണം ഇത് റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് മേഖലയ്ക്ക് വളരെയധികം ആവശ്യമുള്ള പൂരിപ്പിക്കൽ നൽകും, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ അതിന്റെ നിലവിലെ ആഘാതത്തിൽ നിന്ന് പുറത്തെടുക്കാൻ കഴിവുള്ള മേഖല. നിർമ്മാതാക്കൾക്ക് സാധന സാമഗ്രികൾ മുറുകെ പിടിക്കാനുള്ള ശേഷിയില്ല. ചില വില തിരുത്തലുകൾ, കുറഞ്ഞ നിരക്കുകൾ, യഥാർത്ഥ പെൻ‌റ്റ്-അപ്പ് ഡിമാൻഡ് എന്നിവ ഈ മേഖലയെ മാറ്റിമറിക്കും. ഇക്വിറ്റികളിലും, പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ തിരിച്ചുവരവ് അസറ്റ് ഉടമകൾക്ക് അനുകൂലമാകുമെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു.

മൊത്തത്തിൽ, നിലവിലെ പ്രതിസന്ധി ആഗോള സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കാൻ സഹായിക്കുന്ന ശരിയായ നയ മാറ്റം അനിവാര്യമാണെന്ന് നിഷേധിക്കാനാവില്ല. ഇന്ത്യയിലെ കോർപ്പറേറ്റ് മേഖല മുതലാക്കാൻ നല്ല ആരോഗ്യം കാണുന്നു. ഇക്വിറ്റികളും ബോണ്ടുകളും തമ്മിലുള്ള പത്തുവർഷത്തെ നിഷ്‌ക്രിയ പ്രകടനത്തിനുശേഷം, കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭത്തിലെ ഒരു പുനരുജ്ജീവനം അടുത്ത കുറച്ച് വർഷങ്ങളിൽ വേലിയേറ്റം മാറ്റും. എന്നിരുന്നാലും, സമീപകാലത്ത്, ഇടക്കാലത്ത് ഞങ്ങൾ നേരിടുന്ന അർത്ഥവത്തായ വെല്ലുവിളികളെ റാലി അവഗണിക്കുന്നു. ഇക്വിറ്റികളിലും ബോണ്ട് വരുമാനത്തിലും അടുത്തിടെയുണ്ടായ കുതിപ്പിന് ശേഷം, മൂല്യനിർണ്ണയ ആകർഷണം ചുരുങ്ങി, വിളവ് ചരിത്രപരമായ മാധ്യമങ്ങളിലേക്ക് വ്യാപിച്ചു. ധ്രുവീകരണം ചെറുതും മിഡ്‌കാപ്പുകളും അനുകൂലമായി മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുമ്പോഴും സ്ഥലം ആകർഷകമായി തുടരുമ്പോഴും, വിപണിയിൽ നിന്നുള്ള പിൻവാങ്ങലിന്റെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ ഈ ഓഹരികൾ ഇനിയും ഉയരാൻ സാധ്യതയില്ല. സ്ഥിര വരുമാന നിക്ഷേപകരെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, പണപ്പെരുപ്പം സമീപകാലത്തേക്ക് നിരീക്ഷിക്കാവുന്ന പ്രധാന ഘടകമായി തുടരുന്നു. കുത്തനെയുള്ള വിളവ് വളവും വരുമാനത്തിൽ ഒരു ലിഡ് സൂക്ഷിക്കാനുള്ള റിസർവ് ബാങ്കിന്റെ ശക്തമായ ഉദ്ദേശ്യവും തന്ത്രപരമായ അവസരങ്ങൾ നൽകിയേക്കാം. ഗുണനിലവാരമുള്ള പേപ്പറിനായുള്ള ക്രെഡിറ്റ് സ്പ്രെഡുകൾ കോവിഡിന് മുമ്പുള്ള തലങ്ങളിലേക്ക് ചുരുങ്ങിയിരിക്കുന്നു, ആ സ്ഥലത്തും ഒരാൾ വളരെ തിരഞ്ഞെടുക്കേണ്ടതുണ്ട്.

സമൂലമായ അനിശ്ചിതത്വമുള്ള അന്തരീക്ഷത്തിലാണ് നാം ജീവിക്കുന്നത്. അനിശ്ചിതത്വം സാമ്പത്തിക വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം ഉയർത്തിക്കാട്ടണം.

ഈ അസ്ഥിരത രോഗിയുടെ ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർക്ക് അവസരങ്ങൾ നൽകും.

നവ്‌നീത് മുനോട്ട്

CIO - എസ്‌ബി‌ഐ ഫണ്ട്സ് മാനേജ്മെന്റ് പ്രൈവറ്റ് ലിമിറ്റഡ്

സെപ്റ്റംബർ 1, 2020

മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകളുടെ നിക്ഷേപം മാർക്കറ്റ് അപകടസാധ്യതകൾക്ക് വിധേയമാണ്, സ്കീമുമായി ബന്ധപ്പെട്ട എല്ലാ രേഖകളും ശ്രദ്ധാപൂർവ്വം വായിക്കുക.

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