Earnings may trend, but valuations always mean revert

R. Srinivasan

Head of Equity


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R. Srinivasan is well respected among advisors for his straight-talking, candid insights – and this interaction around SBI Focused Equity Fund is no different. Should we be worried about persisting high valuations of quality stocks or should we just accept high valuations as the new normal? Should we brace ourselves for a sharp mean reverting correction or can we expect a big earnings upswing to make valuations look more comforting? Read on to understand Srinivasan’s perspectives on markets, sectors and on stocks that have contributed to the fund’s top quartile long term performance.


WF: Your fund is significantly overweight FMCG in a market where most fund managers are underweight, citing rich valuations and tepid business volumes. What is your rationale for this seemingly contra stance?

Srinivasan: We run a bottom-up, sector agnostic strategy. Our overweight on Consumer Staples is not a function of our view on the sector – it is negative. It stems from our holdings in P&G Hygiene, Hatsun Agro and Emami, all of which are bottom-up stock theses.

WF: Your fund is significantly underweight IT, in a market when most fund managers who were underweight previously, have since moved to around neutral weight. What is your thinking on this sector?

Srinivasan: We have had a positive view on IT, as a fund house, since the fourth quarter of 2017. This is reflected in the increase in active weight in IT across the larger cap strategies. However, since we do not like IT stocks from a bottom-up, absolute return perspective, we have not bought them in this fund.

WF: What have been your biggest sources of alpha over the last 5 years: is it more of tactical sector calls from time to time or buy-and-hold in high conviction stocks – or any other factors?

Srinivasan: It is the latter: buy-and-hold in high conviction stocks. Our top 5 sources of excess returns over the last 5 years have been 3M India, P&G Hygiene, Manpasand Beverages, Elgi Equipment and Goodyear India, in that order. Of these, we have been owning P&G and Elgi since 2013 and they continue to be part of the portfolio today. Goodyear was in the portfolio 6 out of the last 7 years and 3M for 5 out of the last 7. Manpasand was the only transitory holding.
We do not do tactical sector calls.

WF: A portfolio P/E of around 35 and P/B around 3.3 for a top quartile performer like your fund tells its own tale of rich valuations and thus lack of any margin of safety in the equity markets right now. How do you see this playing out going forward – are we likely to see a sharp increase in earnings growth with muted share price growth to correct these valuations, or a sharp mean reverting correction or should we just accept high valuations as the new normal?

Srinivasan: Rich valuations are always a discomforting factor. As while earnings can and do trend, valuations always mean revert. While I would broadly agree with your assessment on valuations in the equity markets, the point on portfolio P/E and P/B numbers need to be approached with a pinch of salt. These are simplistic optical valuation parameters and do not necessarily account for under-normal earnings or losses in certain portfolio holdings, the strength of the underlying businesses in terms of returns on capital or the longevity of earnings growth or the margin of safety embedded in competitive advantages. You will appreciate that portfolio management is a bit more complicated than just buying low P/E or low P/B stocks.

It is tough to comment on the average market multiples and their impact on expected returns. There is a lot of polarisation around the average; it is not like everything is expensive but yes, what looks attractive on valuations has issues on track record, earnings expectations or returns on capital and what looks good from a business perspective is expensive. It seems like this will mean revert through a combination of earnings growth (nothing sharp though!) and muted share price growth.

WF: Which sectors/themes do you see creating significant wealth over the next 3 years?

Srinivasan: As mentioned earlier, this is a sector agnostic portfolio. As a fund house, however, we are bullish on Industrials, Healthcare selectively and Financials, especially corporate banks. There is nothing significant in anything we see, though.

आर। श्रीनिवासन को उनकी सीधी बात, स्पष्ट अंतर्दृष्टि के लिए सलाहकारों के बीच अच्छी तरह से सम्मानित किया जाता है - और एसबीआई फोकस्ड इक्विटी फंड के आसपास की यह बातचीत अलग नहीं है। क्या हमें गुणवत्ता वाले शेयरों के उच्च मूल्यांकन को बनाए रखने के बारे में चिंतित होना चाहिए या क्या हमें नए सामान्य के रूप में उच्च मूल्यांकन को स्वीकार करना चाहिए? क्या हमें सुधार लाने के लिए अपने आप को तेज करना चाहिए या हम मूल्यांकन को अधिक आरामदायक बनाने के लिए एक बड़ी कमाई की उम्मीद कर सकते हैं? श्रीनिवासन के दृष्टिकोण को बाजार, क्षेत्रों और ऐसे शेयरों पर समझने के लिए पढ़ें, जिन्होंने फंड के शीर्ष चतुर्थक समय प्रदर्शन में योगदान दिया है।


डब्ल्यूएफ: एक ऐसे बाजार में आपका फंड एफएमसीजी से काफी अधिक है, जहां ज्यादातर फंड मैनेजर कम वजन के होते हैं, जो अमीर वैल्यूएशन और टीपिंग बिजनेस वॉल्यूम का हवाला देते हैं। इस प्रचलित गर्भनिरोधक रुख के लिए आपका औचित्य क्या है?

श्रीनिवासन: हम एक बॉटम-अप, सेक्टर अज्ञेय रणनीति चलाते हैं। उपभोक्ता स्टेपल्स पर हमारा अधिक वजन, सेक्टर पर हमारे विचार का एक कार्य नहीं है - यह नकारात्मक है। यह P & G हाईजीन, हैटसन एग्रो और इमामी में हमारी हिस्सेदारी से उपजा है, ये सभी नीचे-ऊपर स्टॉक थिस हैं।

डब्ल्यूएफ: एक बाजार में आपका फंड महत्वपूर्ण रूप से कम वजन वाला आईटी है, जब ज्यादातर फंड मैनेजर जो पहले कम वजन वाले थे, तब से तटस्थ वजन के आसपास चले गए हैं। इस क्षेत्र पर आपकी क्या सोच है?

श्रीनिवासन: हम हा, एक कोष घर के रूप में, आईटी पर एक सकारात्मक दृष्टिकोण चुकी थी के बाद से 2017 यह की चौथी तिमाही बड़ा टोपी रणनीतियों भर में आईटी के क्षेत्र में सक्रिय वजन में वृद्धि में परिलक्षित होता है। हालाँकि, चूंकि हम आईटी शेयरों को नीचे-ऊपर, पूर्ण रिटर्न के नजरिए से पसंद नहीं करते हैं, इसलिए हमारे पास है n o t ने उन्हें इस फंड में खरीदा।

डब्ल्यूएफ: पिछले 5 वर्षों में आपके अल्फा के सबसे बड़े स्रोत क्या हैं : क्या यह समय - समय पर सामरिक क्षेत्र में कॉलों की अधिकता है या उच्च विश्वास वाले शेयरों में खरीद-पकड़ है या कोई अन्य कारक है?

श्रीनिवासन: यह बाद का है: उच्च विश्वास वाले शेयरों में खरीदारी और पकड़। पिछले 5 वर्षों में अतिरिक्त रिटर्न के हमारे शीर्ष 5 स्रोत हैं , उस क्रम में 3M इंडिया, P & G स्वच्छता, मनपसंद बेवरेज, एल्गी इक्विपमेंट और गुडइयर इंडिया रहे हैं । इनमें से, हम 2013 से पीएंडजी और एल्गी के मालिक हैं और वे आज पोर्टफोलियो का हिस्सा बने हुए हैं। गुडइयर पिछले 7 वर्षों में से 6 के पोर्टफोलियो में थे और पिछले 7. में से 5 के लिए 3M थे। मनपसंद केवल ट्रांजिटरी होल्डिंग थी।
हम सामरिक क्षेत्र की कॉल नहीं करते हैं।

डब्ल्यूएफ: एक शीर्ष ऑल्टो परफ़ॉर्मर के लिए लगभग 35 और पी / बी का लगभग 3.3 पोर्ट पोर्टियो ओ / पी आपके फंड की तरह अपनी समृद्ध वैल्यूएशन की अपनी कहानी बताता है और इस तरह अभी इक्विटी बाजारों में सुरक्षा के किसी भी मार्जिन की कमी है। आप इस खेल को आगे बढ़ते हुए कैसे देखते हैं - क्या हम इन वैल्यूएशन को सही करने के लिए म्यूटेड शेयर प्राइस ग्रोथ के साथ कमाई में तेजी से बढ़ोतरी देख सकते हैं, या एक तेज मतलब सुधार सुधार कर सकते हैं या हमें नए सामान्य के रूप में उच्च वैल्यूएशन को स्वीकार करना चाहिए?

श्रीनिवासन: समृद्ध मूल्यांकन हमेशा एक परेशान करने वाला कारक होता है। आय कर की प्रवृत्ति और कर सकते हैं, जबकि, वैल्यूएशन हमेशा वापस लौटने मतलब है। जब मैं woul मोटे तौर पर इक्विटी बाजारों में मूल्यांकन पर अपने आकलन से सहमत हूं, पर पोर्टफोलियो पी / ई और पी / बी संख्या बिंदु नमक की एक चुटकी के साथ संपर्क किया जा करने की जरूरत है। ये सरलीकृत ऑप्टिकल मूल्यांकन मानदंड हैं और आवश्यक रूप से सामान्य पोर्टफोलियो या कुछ पोर्टफोलियो होल्डिंग्स में नुकसान के लिए आवश्यक नहीं हैं, पूंजी पर रिटर्न के संदर्भ में अंतर्निहित व्यवसायों की ताकत या आय वृद्धि की लंबी अवधि या प्रतिस्पर्धी लाभ में एम्बेडेड सुरक्षा का मार्जिन । आप की सराहना करते हैं कि पोर्टफोलियो प्रबंधन में थोड़ा और अधिक सिर्फ कम पी / ई या कम पी / बी शेयरों खरीदने की तुलना में जटिल है।

औसत मार्केट गुणकों पर टिप्पणी करना और अपेक्षित रिटर्न पर उनके प्रभाव के बारे में टिप्पणी करना कठिन है । टी यहाँ मैं औसत के आसपास ध्रुवीकरण का एक बहुत ; मैं टी मैं पसंद नहीं रहा है सब कुछ महंगा है, लेकिन हां, तो मूल्यांकन पर आकर्षक लग रहा है ट्रैक रिकॉर्ड, आय उम्मीदों या पूंजी पर रिटर्न और क्या एक व्यापार के नजरिए से अच्छा लग रहा है महंगा है पर मुद्दे हैं। ऐसा लगता है कि इसका अर्थ होगा आय में वृद्धि (हालांकि तेज कुछ भी नहीं!) और मिश्रित शेयर मूल्य वृद्धि के संयोजन के माध्यम से वापस आ जाएगा।

WF: आप अगले 3 वर्षों में किन क्षेत्रों / विषयों में महत्वपूर्ण संपत्ति बनाते हैं?

श्रीनिवासन: जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, यह एक क्षेत्र अज्ञेय पोर्टफोलियो है। एक कोष घर के रूप में, तथापि, हम औद्योगिक-को लेकर उत्साहित हैं, स्वास्थ्य ग, विशेष रूप से कॉर्पोरेट बैंकों चुनिंदा और वित्तीय रहे हैं। हालांकि हम जो कुछ भी देखते हैं उसमें कुछ भी महत्वपूर्ण नहीं है।

आर. श्रीनिवासन त्यांच्या सरळ बातमी, स्पष्ट अंतर्दृष्टीसाठी सल्लागारांमध्ये चांगला आदर करतात - आणि एसबीआय फोकस्ड इक्विटी फंड जवळ हा संवाद भिन्न नाही. आम्ही गुणवत्ता समभागांच्या उच्च मूल्यांकनाबद्दल चिंताग्रस्त असू नये किंवा नवीन सामान्यपणा म्हणून आम्ही उच्च मूल्यांकनांचा स्वीकार केला पाहिजे का? आम्ही आमच्या तीव्र बदलाच्या दुरुस्तीसाठी स्वत: ला बळकट केले पाहिजे किंवा मूल्यमापन अधिक आरामदायक वाटण्याकरिता मोठ्या कमाईची अपेक्षा केली जाऊ शकते का? श्रीनिवासन यांच्या बाजारातील बाजारातील, शेअर्स आणि समभागांवरील दृष्टिकोन समजून घेण्यासाठी वाचा जे फंडच्या शीर्ष चतुर्थांश दीर्घकालीन कामगिरीमध्ये योगदान देत आहेत.


डब्ल्यूएफ: आपल्या निधीमध्ये मोठ्या प्रमाणात एफएमसीजी बाजारपेठ आहे जेथे बहुतेक निधी व्यवस्थापक वजन कमी करतात आणि श्रीमंत किंमती आणि कंटाळवाणा व्यवसाय खंडांचा उल्लेख करतात. या उघडपणे विरोधाभास स्थितीबद्दल आपले तर्क काय आहे?

श्रीनिवासन: आम्ही तळागाळा, क्षेत्र अज्ञेयवादी धोरण चालवितो. ग्राहक स्तरावर आमचे वजन हे क्षेत्रावरील आमच्या दृश्याचे कार्य नाही - तो नकारात्मक आहे. हे पी एंड जी हायजीन, हत्सुन ऍग्रो आणि इमामीच्या आपल्या होल्डिंग्सपासून बनलेले आहे, या सर्व गोष्टी तळाशी असलेल्या स्टॉक थेब्जमध्ये आहेत.

डब्ल्यूएफ: आपल्या निधीमध्ये लक्षणीय वजन कमी आहे, बाजारात जेव्हा बहुतेक निधी व्यवस्थापक जे आधी वजन कमी होते, ते नंतर निरपेक्ष वजन वाढले आहेत. या क्षेत्रावरील आपले विचार काय आहे?

श्रीनिवासन: आम्ही केला आहे 2017. या चौथ्या तिमाहीत पासून मोठ्या टोपी धोरण ओलांडून सक्रिय वजन वाढ प्रतिबिंबित झाली आहे, आयटी सकारात्मक दृश्य होते निधी घर म्हणून हे. तथापि, आम्हाला तळागाळापासून आयटी साठा आवडत नाहीत, पूर्ण रिटर्न दृष्टिकोनातून, आमच्याकडे आहे n o टी या फंडात त्यांना विकत घेतली.

डब्ल्यूएफ: गेल्या 5 वर्षांमध्ये अल्फाचे सर्वात मोठे स्त्रोत आपल्यासाठी काय आहेत: वेळोवेळी टायटिकल सेक्टरची अधिक कॉल किंवा उच्च विश्वास स्टॉक्समध्ये खरेदी-आणि-होल्ड - किंवा इतर कोणत्याही कारणामुळे?

श्रीनिवासन: हा उत्तराधिकारी आहे: उच्च प्रतीचे साठा खरेदी आणि पकडणे. गेल्या 5 वर्षांत जास्तीत जास्त परताव्याचे आमचे शीर्ष 5 स्त्रोत 3 एम इंडिया, पी अँड जी हायजीन, मॅनसंद बेवरेजेस, एल्गी इक्विपमेंट आणि गुडियियर इंडिया या क्रमाने आहेत . यापैकी, आम्ही 2013 पासून पी अँड जी आणि एल्गी मालकीचे आहोत आणि आजही ते पोर्टफोलिओचा भाग बनत आहेत. गुडइयर गेल्या 7 वर्षातील 6 पैकी 6 पोर्टफोलिओमध्ये होते आणि शेवटच्या 7 पैकी 5 साठी 3 एम होते. मॅनस्पंद हा एकमेव संक्रमण होता.
आम्ही रणनीतिक क्षेत्रातील कॉल करू शकत नाही.

डब्ल्यूएफ: 35 च्या आसपास पोर्टफोलिओ ऑलिओ पी / ई आणि पी / बी 3.3 च्या शीर्ष चतुर्भुज कलाकारांसाठी आपल्या निधीप्रमाणे स्वत: च्या समृद्ध मूल्यांकनाची कथा सांगते आणि अशा प्रकारे सध्या इक्विटी मार्केटमध्ये सुरक्षिततेच्या कोणत्याही मार्जिनची कमतरता आहे. हे कसे चालू आहे हे आपण कसे पहात आहात - या मूल्यांकनास सुधारण्यासाठी किंवा मंथन बदलण्याचे सुधार सुधारण्यासाठी आम्ही निःसंदिग्ध शेअर किंमत वाढीसह वाढीच्या वाढीमध्ये लक्षणीय वाढ होण्याची शक्यता आहे किंवा आम्ही सामान्यपणे उच्च किंमती म्हणून उच्च मूल्यमापन स्वीकारले पाहिजे?

श्रीनिवासन: श्रीमंतन: श्रीमंत मूल्य नेहमीच एक अस्वस्थ करणारे घटक असतात. कमाई आणि कल करू शकता करताना, मोल नेहमी परत याचा अर्थ असा. मी सामान्यपणे समभाग बाजारात मोल आपल्या मूल्यांकन सहमत असलेले woul असताना, पोर्टफोलिओ पी / ई आणि पी / बी संख्या बिंदू मीठ एक चिमूटभर संपर्क साधला करणे आवश्यक आहे. हे सोपे ऑप्टिकल मूल्यांकन बाबी आहेत आणि अपरिहार्यपणे काही पोर्टफोलिओ होल्डिंग्स अंतर्गत-सामान्य कमाई किंवा नुकसान खाते नाही, भांडवल परतावा किंवा कमाई वाढ दीर्घयुष्य किंवा स्पर्धात्मक फायदे एम्बेड सुरक्षा मार्जिन दृष्टीने मूलभूत व्यवसाय शक्ती . आपण त्या पोर्टफोलिओ व्यवस्थापन फक्त कमी पी / ई किंवा कमी पी / बी साठा खरेदी पेक्षा थोडी अधिक क्लिष्ट आहे प्रशंसा होईल.

सरासरी बाजार गुणधर्मांवर आणि अपेक्षित परताव्यावरील त्यांच्या परिणामावर टिप्पणी देणे कठिण आहे . टी मी येथे सरासरी सुमारे ध्रुवीकरण खूप ज; मी टी मी सर्वकाही महाग आहे असे नाही पण हो, काय मोल आकर्षक दिसते ट्रॅक रेकॉर्ड, भांडवल कमाई अपेक्षा किंवा परतावा आणि काय व्यवसाय दृष्टीकोनातून चांगले दिसते महाग आहे समस्या आहेत. असे दिसून येते की याचा अर्थ कमाईच्या वाढीच्या संयोगाद्वारे (काही वेगवान नाही!) आणि निःशब्द शेअर किंमत वाढीद्वारे परत येईल.

डब्ल्यूएफ: पुढील 3 वर्षात आपण कोणते क्षेत्र / थीम पाहू शकता?

श्रीनिवासन: पूर्वी सांगितल्याप्रमाणे, हे एक क्षेत्रीय अज्ञेय पोर्टफोलिओ आहे. निधी घर म्हणून, तथापि, आम्ही औद्योगिक आशावादी आहेत, आरोग्य क निवडक आणि फायनान्शियल विशेषत: कॉर्पोरेट बँका आहेत. आपण जे काही पाहतो त्यामध्ये काहीही महत्त्वपूर्ण नाही.

આર. શ્રીનિવાસન તેમના સીધા વાતચીત, સ્પષ્ટ અંતદૃષ્ટિ માટે સલાહકારો વચ્ચે સારી રીતે આદર કરે છે - અને એસબીઆઇ ફોકસ ઈક્વિટી ફંડની આસપાસ આ ક્રિયા અલગ નથી. શું આપણે ગુણવત્તાના શેરોના ઊંચા વેલ્યુએશનને ધ્યાનમાં રાખીને ચિંતિત હોવું જોઈએ અથવા શું આપણે ફક્ત નવા મૂલ્યાંકનને નવા સામાન્ય તરીકે સ્વીકારીશું? શું આપણે પોતાને તીવ્ર અર્થમાં ફેરબદલ સુધારણા માટે બ્રેસ કરીશું અથવા મૂલ્યાંકનને વધુ આરામદાયક બનાવવા માટે મોટી કમાણી વધારીશું? શ્રીનિવાસના બજારો, ક્ષેત્રો અને શેરો પરના દ્રષ્ટિકોણને સમજવા માટે, જેણે ફંડના ટોચના ક્વાર્ટરાઇલ લાંબા ગાળાની કામગીરીમાં ફાળો આપ્યો છે.


ડબ્લ્યૂએફ: તમારા ફંડમાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે વજનવાળા એફએમસીજી છે જ્યાં મોટાભાગના ફંડ મેનેજરો ઓછા વજનવાળા હોય છે, સમૃદ્ધ મૂલ્યાંકન અને તીવ્ર ધંધાકીય વોલ્યુમોનો ઉલ્લેખ કરે છે. આ દેખીતી રીતે વિરોધી વલણ માટે તમારું વલણ શું છે?

શ્રીનિવાસન: અમે એક તૃતીયાંશ, ક્ષેત્ર અગ્નિશામક વ્યૂહરચના ચલાવીએ છીએ. ઉપભોક્તા સ્ટેપલ્સ પર અમારું વજન એ ક્ષેત્ર પરના અમારા દૃષ્ટિકોણનું કાર્ય નથી - તે નકારાત્મક છે. તે પી એન્ડ જી હાઈજિન, હતસુન એગ્રો અને ઇમામીમાં અમારા હોલ્ડિંગમાંથી પેદા થાય છે, જે તમામ શેરબજારોની નીચે છે.

ડબ્લ્યૂએફ: તમારું ફંડ નોંધપાત્ર રીતે ઓછી વજન ધરાવતું આઇટી છે, જ્યારે બજારમાં મોટાભાગના ફંડ મેનેજર્સ જે ઓછું વજન ધરાવતા હતા, ત્યારથી તે તટસ્થ વજનમાં ફેરવાયા છે. આ ક્ષેત્ર પર તમારી વિચારસરણી શું છે?

શ્રીનિવાસન: અમે હેકટર, ફંડ ઘર છે, તે પર હકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણ ધરાવતા હતા કર્યું ત્યારથી 2017 આ ચોથા ક્વાર્ટરમાં મોટા કેપ વ્યૂહરચના સમગ્ર આઇટી સક્રિય વજન વધારો પ્રતિબિંબિત થાય છે. જો કે, અમને તળિયેથી આઇટી શેરો ગમતાં નથી, સંપૂર્ણ રીટર્ન પરિપ્રેક્ષ્ય, અમે છે N O ટી આ ફંડ તેમને ખરીદી કરી હતી.

ડબ્લ્યુએફ: છેલ્લા 5 વર્ષોમાં આલ્ફાના તમારા સૌથી મોટા સ્રોતો શું છે : શું તે સમયના સમયે વ્યૂહાત્મક ક્ષેત્રે વધુ કોલ અથવા હોલ્ડિંગ શેરોમાં અથવા અન્ય કોઈ પરિબળોમાં ખરીદ-પકડ છે?

શ્રીનિવાસન: તે પછીનું છે: ઉચ્ચ પરામર્શ શેરોમાં ખરીદી અને પકડ. છેલ્લા 5 વર્ષોમાં વધારે વળતર આપનારા અમારા ટોચના 5 સ્રોત તે ક્રમમાં 3 એમ ઇન્ડિયા, પી એન્ડ જી હાઇજિન, મંપાસાન્ડ બેવેરિઝ, એલ્ગી ઇક્વિપમેન્ટ અને ગુડયર ઇન્ડિયા છે . આમાંથી, અમે 2013 થી પી એન્ડ જી અને એલ્ગી ધરાવીએ છીએ અને તેઓ આજે પોર્ટફોલિયોનો ભાગ બની રહ્યા છે. ગૂડિયર છેલ્લા 7 વર્ષમાંથી 6 માં પોર્ટફોલિયો અને છેલ્લા 7 માંથી 5 માટે 3 એમ હતું. મનાસંદ એકમાત્ર સ્થાનાંતરણ હોલ્ડિંગ હતું.
અમે વ્યૂહાત્મક ક્ષેત્રના કૉલ્સ નથી કરતા.

ડબ્લ્યુએફ: લગભગ 35 ની પોર્ટફ ઓલિઓ પી / ઇ અને 3.3 / પીની આસપાસ ટોચના ચતુર્ભુજ રજૂકર્તા માટે તમારા ફંડ જેવા સમૃદ્ધ વેલ્યુએશન્સની પોતાની વાર્તા જણાવે છે અને આ રીતે ઇક્વિટી બજારોમાં સલામતીના કોઈપણ માર્જિનની અભાવ છે. તમે આ આગળ વધવાને કેવી રીતે જુઓ છો - શું આ મૂલ્યાંકનને સુધારવા અથવા તીવ્ર મધ્યવર્તી સુધારણા સુધારણા માટે મ્યૂટ શેર ભાવ વૃદ્ધિ સાથેની કમાણીમાં તીવ્ર વધારો જોવાની શક્યતા છે અથવા શું આપણે ફક્ત નવા સામાન્ય તરીકે ઊંચા વેલ્યુએશન સ્વીકારીશું?

શ્રીનિવાસન: શ્રીમંત મૂલ્યાંકન હંમેશા અસ્વસ્થતા પરિબળ છે. કમાણી કરી શકે છે અને ટ્રેન્ડ કરી શકે છે તેમ , વેલ્યુએશન્સનો અર્થ હંમેશાં પાછો આવે છે . જ્યારે હું woul સ્પષ્ટતાથી ઇક્વિટી બજારોમાં મૂલ્યાંકન પર તમારા આકારણી સાથે સંમત છો, તેના પર પોર્ટફોલિયો P / E અને પી / બી નંબરો બિંદુ મીઠું એક ચપટી સાથે સંપર્ક કરવાની જરૂર છે. આ સરળ ઓપ્ટિકલ વેલ્યુએશન પેરામીટર્સ છે અને ચોક્કસ પોર્ટફોલિયો હોલ્ડિંગ્સમાં સામાન્ય રીતે ઓછી કમાણી અથવા નુકસાન માટે જરૂરી નથી, મૂડી પર વળતરની શરતો અથવા કમાણી વૃદ્ધિની દીર્ધાયુષ્ય અથવા સ્પર્ધાત્મક ફાયદામાં સમાવિષ્ટ સલામતીના માર્જિનના આધારે અંતર્ગત વ્યવસાયોની મજબૂતાઈ. . તમે પ્રશંસા કરશો કે પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ ફક્ત ઓછા P / E અથવા ઓછા P / B શેરો ખરીદવા કરતાં થોડું જટિલ છે .

એવરેજ માર્કેટ ગુણાંક અને અપેક્ષિત વળતરની તેમની અસર પર ટિપ્પણી કરવી મુશ્કેલ છે . ટી અહીં હું સરેરાશ આસપાસ ધ્રુવીકરણની ઘણો SA; હું ટી હું ન ગમે છે બધું ખર્ચાળ છે, પરંતુ હા, શું મૂલ્યાંકન પર આકર્ષક લાગે ટ્રેક રેકોર્ડ કમાણી અપેક્ષાઓ અથવા મૂડી પર વળતર અને શું બિઝનેસ દ્રષ્ટિકોણથી સારું લાગે ખર્ચાળ પર મુદ્દા રહેલા છે. એવું લાગે છે કે આનો અર્થ એ થાય કે કમાણી વૃદ્ધિ (જોકે તીવ્ર નહીં!) અને મ્યૂટ શેર ભાવ વૃદ્ધિના મિશ્રણ દ્વારા પાછું આવશે.

ડબ્લ્યુએફ: આગામી ત્રણ વર્ષોમાં કયા ક્ષેત્રો / થીમ્સ તમે નોંધપાત્ર સંપત્તિ બનાવી રહ્યા છો?

શ્રીનિવાસન: જેમ અગાઉ ઉલ્લેખ કર્યો છે, આ એક ક્ષેત્ર અગ્રેસર પોર્ટફોલિયો છે. ફંડ હાઉસ તરીકે, જો કે, અમે ઔદ્યોગિક પર તેજીનું છે, આરોગ્ય સી, ખાસ કરીને કોર્પોરેટ બેન્કો પસંદગીપૂર્વક અને નાણાકીય છે. જો કે, આપણે જોયેલી કોઈપણ વસ્તુમાં નોંધપાત્ર કંઈ નથી.

ਆਰ. ਸ਼੍ਰੀਨਿਵਾਸਨ ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ-ਸਿੱਧੇ-ਸਿੱਧੇ, ਸਿੱਧੀ ਸੂਝ-ਬੂਝ ਲਈ ਸਲਾਹਕਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਸਤਿਕਾਰ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ - ਅਤੇ ਐਸਬੀਆਈ ਫੋਕਸਡ ਇਵੈਕਟੀ ਫੰਡ ਦੇ ਆਲੇ ਦੁਆਲੇ ਕੋਈ ਵੀ ਗੱਲਬਾਤ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਖ ਨਹੀਂ ਹੈ. ਕੀ ਸਾਨੂੰ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੇ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀ ਉੱਚ ਮੁਲਾਂਕਣ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਤੋਂ ਚਿੰਤਤ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਕੀ ਸਾਨੂੰ ਨਵੇਂ ਆਮ ਵਾਂਗ ਉੱਚੇ ਮੁੱਲ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨੇ ਚਾਹੀਦੇ ਹਨ? ਕੀ ਸਾਨੂੰ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਤਿੱਖੀ ਸਿੱਧ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਕੀ ਅਸੀਂ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਵੱਡੀ ਕਮਾਈ ਕਰਨ ਦੀ ਆਸ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਾਂ? ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ, ਸੈਕਟਰਾਂ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਤੇ ਸ਼੍ਰੀਨਿਵਾਸਨ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ ਪੜ੍ਹੋ ਜੋ ਫੰਡ ਦੇ ਚੋਟੀ ਦੇ ਕੁਆਟਰਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ.


ਡਬਲਯੂ ਐੱਫ: ਤੁਹਾਡਾ ਫੰਡ ਇੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਚ ਵਧੇਰੇ ਫਾਲਤੂ ਐੱਫ.ਐੱਮ.ਸੀ.ਜੀ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਅਮੀਰ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਦਾ ਭਾਰ ਘੱਟ ਹੈ. ਇਸ ਪ੍ਰਤੀਤ ਹੁੰਦਾ ਉਲਟ ਰੁਝਾਨ ਲਈ ਤੁਹਾਡਾ ਤਰਕ ਕੀ ਹੈ?

ਨਿਵਾਸਨ: ਅਸੀਂ ਇੱਕ ਥੱਲੇ-ਅਪ, ਸੈਕਟਰ ਅਨਾਮ ਨੋਸਟਿਕ ਰਣਨੀਤੀ ਚਲਾਉਂਦੇ ਹਾਂ. ਖਪਤਕਾਰ ਸਟਾੱਪਾਂ ਉੱਤੇ ਸਾਡੇ ਭਾਰ ਦਾ ਸੈਕਟਰ ਤੇ ਸਾਡਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਨਹੀਂ ਹੈ - ਇਹ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ. ਇਹ ਪੀ ਐਂਡ ਜੀ ਹਾਈਜੀਨ, ਹਟਸਨ ਐਗਰੋ ਅਤੇ ਐਮਾਮੀ ਵਿਚ ਸਾਡੇ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਤਲ-ਅਪ ਸਟਾਕ ਥੀਸਸ ਹਨ.

ਡਬਲਯੂ ਐੱਫ: ਤੁਹਾਡਾ ਫੰਡ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਭਾਰ ਹੈ, ਇੱਕ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਜਦੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਭਾਰ ਸੀ, ਤਦ ਤੋਂ ਉਹ ਨਿਰਪੱਖ ਵਜ਼ਨ ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਆ ਗਏ ਹਨ ਇਸ ਖੇਤਰ 'ਤੇ ਤੁਹਾਡਾ ਕੀ ਵਿਚਾਰ ਹੈ?

ਸ਼੍ਰੀਨਿਵਾਸਨ: ਸਾਨੂੰ Ha, ਇੱਕ ਫੰਡ ਘਰ ਦੇ ਤੌਰ ਤੇ, ਇਸ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਸੀ ve ਬਾਅਦ 2017 ਇਸ ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵੱਡੇ ਕੈਪ ਰਣਨੀਤੀ ਭਰ ਵਿੱਚ ਇਸ ਵਿੱਚ ਸਰਗਰਮ ਭਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕਿਉਂਕਿ ਸਾਨੂੰ ਆਈ.ਟੀ. ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਤਲ-ਅਪ, ਪੂਰੀ ਵਾਪਸੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਤੋਂ ਪਸੰਦ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਹੈ n ਹੇ T ਇਸ ਫੰਡ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦਿਆ.

ਡਬਲਯੂ ਐੱਫ: ਪਿਛਲੇ 5 ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ਤੁਹਾਡਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਐਲਫ਼ਾ ਦਾ ਕੀ ਸਰੋਤ ਰਿਹਾ ਹੈ: ਕੀ ਇਹ ਵਧੇਰੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਟੇਕਿਕਲ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਕਾਲਾਂ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਹਾਈ ਅਵਿਸ਼ਵਾਸੀ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿਚ ਖਰੀਦਣ ਅਤੇ ਰੋਕਣ - ਜਾਂ ਕੋਈ ਹੋਰ ਕਾਰਕ?

ਸ਼੍ਰੀਨਿਵਾਸਨ: ਇਹ ਬਾਅਦ ਵਾਲਾ ਹੈ: ਉੱਚ ਦੋਸ਼ ਸਿੱਧ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦ-ਵੇਚ. ਸਾਡਾ ਚੋਟੀ ਦੇ 5 ਪਿਛਲੇ 5 ਸਾਲ 'ਚ ਵਾਧੂ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਸਰੋਤ 3M ਭਾਰਤ, ਪੀ ਅਤੇ ਜੀ ਸਫਾਈ, Manpasand ਪੇਅ, Elgi ਸਾਜ਼ ਅਤੇ ਗੁੱਡਈਅਰ ਨੇ ਭਾਰਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕ੍ਰਮ ਵਿੱਚ. ਇਹਨਾਂ ਵਿਚੋਂ, ਅਸੀਂ 2013 ਤੋਂ ਪੀ ਐੰਡ ਜੀ ਅਤੇ ਏਲਗੀ ਦੇ ਮਾਲਕ ਹੋ ਗਏ ਹਾਂ ਅਤੇ ਉਹ ਅੱਜ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ. ਗੌਡਾਈਅਰ ਪਿਛਲੇ 7 ਸਾਲਾਂ ਵਿਚੋਂ 6 ਵਿਚ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿਚ ਸੀ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ 7 ਵਿਚੋਂ 5 ਐੱਮ. ਲਈ 5 ਮੀਟਰ ਸੀ. ਮਨਪਾਸੰਦ ਇਕੋ-ਇਕ ਸੰਕਟਕਾਲੀਨ ਹੋਸਟਿੰਗ ਸੀ.
ਅਸੀਂ ਟੇਕਿਕਲ ਸੈਕਟਰ ਕਾਲਾਂ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ

ਡਬਲਿਊ.ਐਫ.: ਇੱਕ ਪੋਰਟਫ ਓਲਿਓ ਪੀ / ਈ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ 35 ਅਤੇ ਪੀ / ਬੀ 3.3 ਦੇ ਨੇੜੇ-ਤੇੜੇ ਦੇ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਸਥਿਤ ਹੈ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਤੁਹਾਡੇ ਫੰਡ ਨੇ ਆਪਣੀ ਅਮੀਰ ਵੈਲਯੂਸ਼ਨ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਦੱਸੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇਸ ਸਮੇਂ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਚ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਘਾਟੇ ਦੀ ਘਾਟ ਹੈ. ਅੱਗੇ ਤੁਸੀਂ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਬਾਰੇ ਕਿਵੇਂ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰਦੇ ਹੋ - ਕੀ ਅਸੀਂ ਸੰਭਾਵਤ ਮੁਲਾਂਕਣ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਾਲ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਵੇਖ ਸਕਦੇ ਹਾਂ, ਜਾਂ ਇੱਕ ਤਿੱਖੀਆਂ ਅਰਥ ਬਦਲਣ ਦੀ ਤਾੜਨਾ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਾਂ ਜਾਂ ਕੀ ਸਾਨੂੰ ਨਵੇਂ ਆਮ ਵਾਂਗ ਉੱਚੇ ਮੁੱਲ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?

ਸ਼੍ਰੀਨਿਵਾਸਨ: ਅਮੀਰ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਹਮੇਸ਼ਾ ਅਸੰਤੁਸ਼ਟਤਾ ਦਾ ਕਾਰਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ. ਜਦੋਂ ਕਿ ਆਮਦਨੀਆਂ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਰੁਝਾਨ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ ਦਾ ਹਮੇਸ਼ਾ ਮਤਲਬ ਵਾਪਸ ਹੁੰਦਾ ਹੈ . ਜਦੋਂ ਮੈਂ ਸਧਾਰਣ ਰੂਪ ਨਾਲ ਇਕੁਇਟੀ ਬਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਬਾਰੇ ਤੁਹਾਡੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨਾਲ ਸਹਿਮਤ ਹਾਂ , ਤਾਂ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪੀ / ਈ ਅਤੇ ਪੀ / ਬੀ ਨੰਬਰ 'ਤੇ ਨੰਬਰਾਂ ਨੂੰ ਲੂਣ ਦੀ ਇੱਕ ਚੂੰਡੀ ਨਾਲ ਸੰਪਰਕ ਕਰਨ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ. ਇਹ ਸਰਲਤਾਪੂਰਣ ਆਪਟੀਕਲ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਪੈਰਾਮੀਟਰ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਹ ਜ਼ਰੂਰੀ ਨਹੀਂ ਕਿ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿਚ ਆਮ ਆਮਦਨ ਜਾਂ ਘਾਟੇ, ਪੂੰਜੀ ਉੱਤੇ ਰਿਟਰਨ ਜਾਂ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਲੰਬਾਈ ਜਾਂ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦੇ ਲਾਭਾਂ ਵਿਚ ਸ਼ਾਮਿਲ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਘਾਟ . ਤੁਹਾਨੂੰ ਦੀ ਸਲਾਹੁਤ ਕਰਨਗੇ, ਜੋ ਕਿ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਇੱਕ ਬਿੱਟ ਹੋਰ ਹੁਣੇ ਹੀ ਘੱਟ P / E ਜ ਘੱਟ ਪੀ / ਬੀ ਦੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਵੱਧ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਹੈ.

ਔਸਤ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਗੁਣਕਾਂ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸੰਭਾਵਿਤ ਰਿਟਰਨ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਾਰੇ ਟਿੱਪਣੀ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਿਲ ਹੈ . ਟੀ ਇੱਥੇ ਮੈਨੂੰ ਔਸਤ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਧਰੁਵੀਕਰਨ ਦੀ ਬਹੁਤ ਸਾਰਾ sa; i T i like ਨਾ ਸਭ ਕੁਝ ਮਹਿੰਗਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਜੀ, ਕੀ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਦਿਸਦਾ ਹੈ ਟਰੈਕ ਰਿਕਾਰਡ, ਕਮਾਈ ਉਮੀਦ ਜ ਦੀ ਰਾਜਧਾਨੀ' ਤੇ ਰਿਟਰਨ ਅਤੇ ਕੀ ਹੈ, ਇੱਕ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੱਕ ਚੰਗਾ ਲੱਗੇ ਮਹਿੰਗਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਤੇ ਮੁੱਦੇ ਹਨ. ਇਹ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਜਾਪਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੋਵੇਗਾ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ (ਕੁਝ ਤਾਂ ਤਿੱਖਾ ਨਹੀਂ!) ਅਤੇ ਮੂਡ ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਦੇ ਸੰਯੋਗ ਦੁਆਰਾ.

ਡਬਲਯੂ ਐੱਫ: ਕਿਹੜੇ ਸੈਕਟਰ / ਥੀਮ ਤੁਸੀਂ ਅਗਲੇ 3 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਦੌਲਤ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹੋ?

ਸ਼੍ਰੀਨਿਵਾਸਨ: ਜਿਵੇਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਇਹ ਇੱਕ ਸੈਕਟਰ ਅਵੈਸਟਿਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਹੈ. ਇੱਕ ਫੰਡ ਘਰ ਦੇ ਨਾਤੇ, ਪਰ, ਸਾਨੂੰ Industrials 'ਤੇ ਮਹਿੰਗੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਸਿਹਤ C, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਕ ਨੂੰ ਚੋਣ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਹਨ. ਕੁਝ ਵੀ ਜੋ ਅਸੀਂ ਦੇਖਦੇ ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ.

তার সরাসরি কথোপকথন, স্পষ্ট অন্তর্দৃষ্টি জন্য R. শ্রীনিবাসনের উপদেষ্টাদের মধ্যে ভাল সম্মানিত - এবং এসবিআই ফোকাসড ইক্যুইটি ফান্ড প্রায় এই মিথস্ক্রিয়া ভিন্ন নয়। আমরা কি গুণমানের স্টকগুলির উচ্চ মূল্যায়নের বিষয়ে চিন্তিত হব নাকি নতুন স্বাভাবিক হিসাবে আমরা উচ্চ মূল্যায়ন গ্রহণ করবো? আমরা কি তাত্ক্ষণিক গড় পুনঃসংশোধন সংশোধনের জন্য নিজেকে চাপিয়ে তুলব নাকি আমরা মূল্যবৃদ্ধি আরো বেশি সান্ত্বনাজনক মনে করতে একটি বড় উপার্জন আশা করতে পারি? বাজার, সেক্টর এবং স্টকগুলির উপর শ্রীনিবাসনের দৃষ্টিভঙ্গিগুলি বোঝার জন্য যা ফান্ডের শীর্ষ চতুর্থাংশ দীর্ঘমেয়াদী কর্মক্ষমতাতে অবদান রেখেছে।


ডব্লুএফঃ আপনার তহবিলটি বাজারে উল্লেখযোগ্যভাবে ওভারওয়েট এফএমসিজি যেখানে বেশিরভাগ তহবিল পরিচালকদের কম ওজনের হয়, সমৃদ্ধ মূল্যায়ন এবং ধীরে ধীরে ব্যবসা ভলিউম উদ্ধৃত করে। এই আপাতদৃষ্টিতে বিপরীত অবস্থানের জন্য আপনার যুক্তি কি?

শ্রীনিবাসন: আমরা একটি তাত্ক্ষণিক, সেক্টর অগ্নিকুণ্ড কৌশল চালানো। কনজিউমার স্ট্যাপলে আমাদের ওভারওয়েট সেক্টর সম্পর্কে আমাদের দৃষ্টিভঙ্গির ফাংশন নয় - এটা নেতিবাচক। এটি পি & জি হাইজিন, হাটসুন অ্যাগ্রো এবং ইমামিতে আমাদের হোল্ডিংস থেকে উত্পন্ন হয়, যা সবগুলি নিম্ন স্তরের স্টক থিসিস।

ডব্লুএফঃ আপনার তহবিলটি হ'ল বাজারে উল্লেখযোগ্যভাবে কম হ'ল আইটি, যখন অধিকাংশ তহবিল ব্যবস্থাপক যারা পূর্বে ওজন হ্রাস করেছিল, তারা নিরপেক্ষ ওজন প্রায় সরে গেছে। এই সেক্টরে আপনার চিন্তা কি?

শ্রীনিবাসন: আমরা হা, একটি তহবিল ঘর, এটা ইতিবাচক দৃশ্য ছিল করেছি যেহেতু 2017. এই এর চতুর্থ ত্রৈমাসিক বৃহত্তর টুপি কৌশল জুড়ে এটি সক্রিয় ওজন বৃদ্ধির প্রতিফলিত হয়। যাইহোক, যেহেতু আমরা একটি তাত্ক্ষণিক, পরম রিটার্ন দৃষ্টিকোণ থেকে আইটি স্টক পছন্দ করি না, আমরা আছে n ও t এই তহবিলে তাদের কেনা।

WF: গত 5 বছরে আলফায়ের বৃহত্তম উত্সগুলি আপনার কী হয়েছে : এটি কি টেকটিউয়াল সেক্টরের সময় - সময়ে বা উচ্চ-দৃঢ় বিশ্বাসের স্টকগুলিতে ক্রয়-ও-হোল কল করে - বা অন্য কোনো কারণ?

শ্রীনিবাসন: এটি পরবর্তী: উচ্চ দৃঢ় বিশ্বাসের স্টকগুলিতে ক্রয়-রাখা। গত 5 বছরে অতিরিক্ত আমানতের আমাদের শীর্ষ 5 টি উৎস 3 ম ভারত, পিএন্ড জি হাইজিন, মনসান্দ বেভারেজস, এলি সরঞ্জাম এবং গুডিয়ার ইন্ডিয়া হয়েছে । এর মধ্যে আমরা ২013 সাল থেকে পি & জি এবং এলিয়ের মালিক হয়েছি এবং তারা আজকের পোর্টফোলিওর অংশ হিসাবে অব্যাহত রয়েছে। গত 7 বছরের মধ্যে গোডিয়র 6 টির মধ্যে 6 টি এবং 3 ম 5 টির জন্য 5 ম পোর্টফোলিওতে ছিলেন। মানপসান্দ ছিলেন একমাত্র স্থানান্তরিত হোল্ডিং।
আমরা কৌশলগত সেক্টর কল করবেন না।

ডব্লুএফ : প্রায় 35 এর একটি পোর্টফ অলিও পি / ই এবং আপনার পেন্ডের মতো শীর্ষ চতুর্ভুজ অভিনয়কারীর জন্য 3.3 / পি / বি প্রায় সমৃদ্ধ মূল্যনির্ধারণের নিজস্ব গল্প বলে এবং এইভাবে ইক্যুইটি বাজারগুলিতে নিরাপত্তার কোনও প্রান্তের অভাব নেই। আপনি কীভাবে এগিয়ে যাচ্ছেন তা দেখেন - আমরা কি এই মুল্যায়নগুলিকে সংশোধন করতে তাত্ক্ষণিক শেয়ার প্রবৃদ্ধির সাথে উপার্জন বৃদ্ধিতে তাত্ক্ষণিক বৃদ্ধি দেখতে বা তাত্ক্ষণিক গড় সংশোধন সংশোধন বা আমাদের নতুন স্বাভাবিক হিসাবে উচ্চ মূল্যবোধ গ্রহণ করা উচিত?

শ্রীনিবাসন: সমৃদ্ধ মূল্যায়ন সবসময় একটি অস্বস্তিকর কারণ। হিসাবে উপার্জন উপার্জন এবং প্রবণতা করতে পারেন, মূল্যায়ন সবসময় অর্থ ফেরত মানে । যদিও আমি woul বিস্তৃতভাবে ইকুইটি বাজারে মূল্য এ আপনার মূল্যায়নের সঙ্গে একমত ডি, উপর পোর্টফোলিও পি / ই ও P / বি নম্বর বিন্দু লবণ এক চিমটি দিয়ে কাছে করা প্রয়োজন। এই সরল অপটিক্যাল মূল্যনির্ধারণ পরামিতি এবং অগত্যা অধীনে-স্বাভাবিক আয়ের নির্দিষ্ট পোর্টফোলিও ধারনের ক্ষতির হিসাব না, রাজধানী আয় বা আয় আয়ু বা প্রতিযোগিতামূলক সুবিধার এমবেড নিরাপত্তার মার্জিন পরিপ্রেক্ষিতে অন্তর্নিহিত ব্যবসার শক্তি । আপনার প্রশংসা করি করবে পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট একটি বিট আরো মাত্র কম পি / ই বা কম পি / বি স্টক কেনার চেয়ে জটিল।

গড় বাজার গুণক এবং প্রত্যাশিত আয়গুলির উপর তাদের প্রভাব সম্পর্কে মন্তব্য করা কঠিন । টি এখানে আমি গড় প্রায় মেরুকরণ অনেক sa; আমি না আমি পাইছে সবকিছু ব্যয়বহুল কিন্তু হ্যাঁ, কি মূল্য উপর আকর্ষণীয় দেখায় ট্র্যাক রেকর্ড, উপার্জন প্রত্যাশা বা পুঁজি আয় এবং কি একটি ব্যবসা দৃষ্টিকোণ থেকে ভাল দেখায় ব্যয়বহুল উপর বিষয় আছে। মনে হচ্ছে এই অর্থ উপার্জন বৃদ্ধি (যদিও তীক্ষ্ণ কিছু নেই!) এবং নিঃশব্দ শেয়ারের দাম বৃদ্ধির মাধ্যমে ফিরে যেতে হবে।

ডব্লুএফঃ কোন সেক্টর / থিমগুলি আপনি পরবর্তী 3 বছরে উল্লেখযোগ্য সম্পদ তৈরি করছেন?

শ্রীনিভাসন: আগে উল্লেখ করা হয়েছে, এটি একটি সেক্টর অ্যাগনস্টিক পোর্টফোলিও। একটি তহবিল ঘর হিসাবে, যাইহোক, আমরা শিল্পজাতগুলি bullish হয়, স্বাস্থ্য গ, বিশেষ করে কর্পোরেট ব্যাংক বেছে বেছে এবং অর্থনৈতিক হয়। যাই হোক না কেন আমরা কিছুই দেখতে উল্লেখযোগ্য নেই।

R. శ్రీనివాసన్ సలహాదారులలో చాలా గౌరవంగా ఉంటాడు, అతను నేరుగా మాట్లాడటం, దాపరికం గల ఆలోచనలు - మరియు ఎస్బిఐ దృష్టి ఈక్విటీ ఫండ్కు సంబంధించిన ఈ సంకర్షణ భిన్నంగా లేదు. నాణ్యతా స్టాక్స్ అధిక విలువలను కొనసాగించాలనే లేదా మేము కొత్త విలువైన అధిక విలువలను అంగీకరించామా? మేము ఒక పదునైన సగటు పునఃపరిశీలన దిద్దుబాటు కోసం మమ్మల్ని బ్రేస్ చేయామా లేదా విలువలను మరింత ఓదార్చేలా చూసేందుకు ఒక పెద్ద ఆదాయాలు ఊపందుకుంటామా? ఫండ్ యొక్క టాప్ క్వార్టైల్ దీర్ఘకాలిక పనితీరుకు దోహదం చేసిన మార్కెట్లు, రంగాలు మరియు స్టాక్లపై శ్రీనివాసన్ యొక్క దృక్పథాలను అర్థం చేసుకోవడానికి చదవండి.


WF: చాలా ఫండ్స్ మేనేజర్ల బరువు తక్కువగా ఉన్న మీ మార్కెట్లో ఎఫ్ఎంసిజి అధిక బరువు ఉంది, రిచ్ వాల్యుయేషన్లు మరియు టెపిడ్ బిజినెస్ వాల్యూమ్లను సూచిస్తుంది. ఈ అకారణంగా విరుద్ధమైన వైఖరికి మీ సూత్రం ఏమిటి?

శ్రీనివాసన్: మేము సెక్టార్ అజ్ఞేయ వ్యూహాన్ని అమలు చేస్తున్నాము. కన్స్యూమర్ స్టేపుల్స్లో మా అధిక బరువు రంగంపై మా అభిప్రాయం యొక్క పని కాదు - ఇది ప్రతికూలంగా ఉంది. ఇది P & G పరిశుభ్రత, హాత్సున్ ఆగ్రో మరియు ఎమామిలలో మన హోల్డింగ్స్ నుండి వచ్చింది, ఇవన్నీ దిగువ స్టాక్ థీసిస్.

WF: మీ ఫండ్ గణనీయమైన బరువును కలిగి ఉంది, మార్కెట్ లో, చాలా మంది ఫండ్ నిర్వాహకులు ఇంతకుముందు బరువు కలిగివుండటంతో, తటస్థ బరువుకు వెళ్లిపోయారు. ఈ రంగంపై మీ ఆలోచన ఏమిటి?

శ్రీనివాసన్: మేము అది ఒక సానుకూల దృష్టితో 2017 ఈ నాలుగో త్రైమాసికంలో పెద్ద క్యాప్ వ్యూహాలు అంతటా ఐటి చురుకుగా బరువు పెరుగుదల ప్రతిబింబిస్తుంది నుండి, ఒక ఫండ్ హౌస్ వంటి కలిగి చేసిన వేయాలి. అయితే, ఐటీ స్టాక్స్ దిగువ-పై నుండి, ఖచ్చితమైన తిరిగి దృక్పథం నుండి మాకు ఇష్టం లేనందున, మేము n o T ఈ ఫండ్ లో వాటిని కొనుగోలు.

WF: గత 5 సంవత్సరాల్లో ఆల్ఫా యొక్క మీ అతిపెద్ద వనరులు ఏమి ఉన్నాయి: ఎప్పటికప్పుడు వ్యూహాత్మక రంగం కాల్స్ లేదా అధిక విశ్వాసంగల స్టాక్స్లో కొనుగోలు మరియు పట్టుకోవడం - లేదా ఏ ఇతర అంశాలు?

శ్రీనివాసన్: ఇది తరువాతి: అధిక విశ్వాసంగల స్టాక్స్లో కొనుగోలు-పట్టుదల. గత 5 సంవత్సరాల్లో మనకు 5 సార్లు అధిక ఆదాయం లభిస్తుండగా, 3 ఎం ఇండియా, పి & జి పరిశుభ్రత, మన్పాసాండ్ బీవేరేజెస్, ఎల్జి ఎక్విప్మెంట్, గూడెరీ ఇండియాలు ఈ క్రమంలో ఉన్నాయి . వీటిలో, మేము 2013 నుండి P & G మరియు ఎల్జిలను కలిగి ఉన్నాము మరియు అవి నేడు పోర్ట్ఫోలియోలో భాగంగా కొనసాగుతున్నాయి. గత 7 సంవత్సరాల్లో గుడ్వియర్ 6 ఏళ్లలో 6 మరియు 3M లలో చివరి 5 లో ఉండగా. మన్పాసాంద్ ఒక్కటే మాత్రమే స్వాధీనం చేసుకున్నారు.
మేము వ్యూహాత్మక రంగ కాల్స్ చేయము.

WF: మీ ఫండ్ లాంటి టాప్ క్వార్టైల్ నటిగా సుమారు 35 మరియు P / B చుట్టూ ఒక పోర్టుట్ ఆలియో పి / ఇ 3.3 ఈక్విటీ మార్కెట్లలో భద్రత యొక్క ఏమాత్రం లేనందున దాని యొక్క గొప్ప విలువలను చెపుతుంది. ముందుకు వెళ్లడం మీరు ఎలా చూస్తారో చూడవచ్చు - ఈ విలువలను తగ్గించడానికి మ్యూట్ షేర్డ్ ధర పెరుగుదల లేదా పదునైన సగటు పునఃపరిశీలన దిద్దుబాటుతో పెరుగుదల పెరుగుదల కనిపించగలదా లేదా కొత్త సాధారణ మాదిరిగా మేము అధిక విలువలను అంగీకరించాలి?

శ్రీనివాసన్: రిచ్ వాల్యుయేషన్స్ ఎల్లప్పుడూ అసౌకర్యకరమైన అంశం. ఆదాయాలు అయితే ధోరణి చేయవచ్చు, విలువలను ఎల్లప్పుడూ revert అర్థం. నేను విస్తారంగా ఈక్విటీ మార్కెట్లలో విలువలను మీ బేరీజు అంగీకరిస్తున్నారు ఇష్టం దూరంగ ఉండగా, పోర్ట్ఫోలియో P / E మరియు P / B సంఖ్యలపై పాయింట్ ఉప్పు ఒక చిటికెడు సంప్రదించాడు చేయాలి. ఇవి సరళమైన ఆప్టికల్ వాల్యుయేషన్ పారామితులు మరియు కొన్ని పోర్ట్ఫోలియో హోల్డింగ్స్లో మూలధన ఆదాయాలు లేదా నష్టాలను తప్పనిసరిగా పరిగణించవు, రాజధానిపై వచ్చే పరంగా ఉన్నత వ్యాపారాల బలం లేదా సంపాదన పెరుగుదల యొక్క దీర్ఘాయువు లేదా పోటీ లాభాలలో పొందుపరచబడిన భద్రత యొక్క పరిమాణము . మీరు పోర్ట్ఫోలియో నిర్వహణ కేవలం తక్కువ P / E లేదా తక్కువ P / B స్టాక్స్ కొనుగోలు కంటే ఒక బిట్ మరింత క్లిష్టంగా ఉంటుంది అభినందిస్తున్నాము ఉంటుంది.

ఇది సగటు మార్కెట్ గుణాల మీద మరియు ఆశించిన ఫలితాలపై వారి ప్రభావాన్ని వ్యాఖ్యానించడానికి కఠినమైనది . T ఇక్కడ నేను సగటు చుట్టూ పోలరైజేషన్ చాలా సా; నేను t నేను ఇష్టం లేదు ప్రతిదీ ఖరీదైనది అయితే, ఏ విలువలను పై ఆకర్షణీయమైన కనిపిస్తుంది ప్రఖ్యాతులు రాజధానిపై ఆదాయ అంచనాలను లేదా తిరిగి మరియు ఒక వ్యాపార కోణం నుండి బాగుంది ఖరీదుగా ఉన్నట్లు సమస్యలు ఉన్నాయి. ఆదాయం వృద్ధి కలయిక (పదునైనప్పటికీ ఏమీ లేదు!) మరియు మ్యూట్ షేర్ ధరల పెరుగుదల ద్వారా ఇది తిరిగి కనిపిస్తుంది.

WF: తరువాతి 3 ఏళ్లలో ముఖ్యమైన సంపదను సృష్టించే విభాగాలు / ఇతివృత్తాలు ఏవి?

శ్రీనివాసన్: ఇంతకుముందు చెప్పినట్లుగా ఇది ఒక రంగ అజ్ఞేయ శాఖ. అయితే ఫండ్ హౌస్ గా , మేము పరిశ్రమల మీద సుసంపన్నం అవుతున్నాము , ఆరోగ్యం c అనేది ఎంపిక మరియు ఆర్థిక, ముఖ్యంగా కార్పొరేట్ బ్యాంకులు. అయితే మనం చూడదగ్గ విషయాలలో ఏదీ ముఖ్యమైనది కాదు.

ஆர்.சீனிவாசன் தனது நேர்காணல், நேர்மையான நுண்ணறிவுகளுக்கான ஆலோசகர்களிடையே நன்கு மதிக்கப்படுகிறார் - எஸ்.பி.ஐ. தரமான பங்குகள் உயர் மதிப்பீடுகளைத் தொடர்ந்து வைத்திருப்பதைப் பற்றி கவலைப்பட வேண்டுமா அல்லது புதிய மதிப்பீடாக உயர் மதிப்பீடுகளை நாங்கள் ஏற்க வேண்டுமா? ஒரு கூர்மையான மீள் திருத்தம் திருத்தம் செய்வதற்காக நம்மை நாமே நிறுத்திக் கொள்ளலாமா அல்லது கணிசமான வருவாயைக் காட்ட முடியுமா? முதலீட்டாளர்கள், துறைகள் மற்றும் பங்குகளின் மேல் முதலீட்டாளர்களின் நீண்ட கால செயல்திறன் ஆகியவற்றில் பங்களித்திருக்கும் ஸ்ரீனிவாசன் முன்னோக்குகளைப் புரிந்து கொள்ளுங்கள்.


WF: அதிக நிதி மேலாளர்கள் எடை குறைவாக இருக்கும் சந்தைகளில் எஃப்எம்சிஜி அதிக எடை கொண்டிருக்கிறது, இது பணக்கார மதிப்பீடுகளையும் மற்றும் வணிக ரீதியான வியாபாரங்களையும் குறிக்கிறது. இந்த வெளிப்படையான கான்ட்ரா நிலைப்பாட்டிற்கான உங்கள் காரணம் என்ன?

ஸ்ரீனிவாசன்: நாங்கள் ஒரு கீழ்-கீழ், துறையான அன்னைஸ்டிக் மூலோபாயத்தை இயங்குகிறோம். நுகர்வோர் ஸ்டேபிள்ஸ் மீது எமது அதிக எடையைத் துல்லியமாக எமது பார்வையின் ஒரு அம்சம் - அது எதிர்மறையானது. இது P & G Hygiene, Hatsun Agro, Emami ஆகியவற்றில் உள்ள பங்குகளில் இருந்து கிடைக்கிறது.

WF: முன்னர் எடை குறைவாக இருந்த பெரும்பாலான நிதி மேலாளர்கள், நடுநிலை எடையைச் சுற்றியுள்ளபோது, ​​உங்கள் சந்தையில் கணிசமான ஐ.டி. இந்த துறையில் உங்கள் சிந்தனை என்ன?

சீனிவாசன்: நாம் செய்துபார்த்ததில் IT மீது ஒரு நேர்மறையான பார்வை, 2017 இந்த நான்காவது காலாண்டில் பெரிய தொப்பி உத்திகள் முழுவதும் IT இல் செயலில் எடை அதிகரிப்பு பிரதிபலிக்கிறது என்பதால், ஒரு நிதி வீட்டில் நாங்கள் பெற்றிருந்தோம் HA. இருப்பினும், நாங்கள் கீழே இருந்து அப், முழுமையான திரும்ப முன்னோக்கு இருந்து ஐ.டி பங்குகள் பிடிக்காது, நாம் வேண்டும் N O டி இந்த நிதியில் அவர்களை வாங்கினார்.

WF: கடந்த 5 ஆண்டுகளில் உங்கள் மிகப்பெரிய ஆதார ஆதாரங்கள் என்னவாக உள்ளன: இது தற்காலிகத் தந்திரோபாய ரீதியான அழைப்புகள் அவ்வப்போது அல்லது அதிக உறுதியான பங்குகளில் கொள்முதல் செய்து கொள்வதா அல்லது வேறு எந்த காரணிகளாலோ?

ஸ்ரீனிவாசன்: இது பிந்தையது: உயர் நம்பிக்கைக் கொள்முதல் பங்குகளில் வாங்குவது மற்றும் வாங்குவது. கடந்த 5 ஆண்டுகளில் அதீத இலாபங்கள் எங்கள் மேல் 5 ஆதாரங்கள் என்று பொருட்டு, 3M இந்தியா, பி & ஜி சுகாதாரம், Manpasand பானங்கள், Elgi உபகரணம் மற்றும் குட் இயர் இந்தியா இருந்திருக்கும். இவற்றில், 2013 ஆம் ஆண்டிலிருந்து பி & ஜி மற்றும் எல்ஜி ஆகியவற்றை நாங்கள் சொந்தமாகக் கொண்டுள்ளோம். கடந்த 7 ஆண்டுகளில் குட்இயர் கடந்த 6 ஆண்டுகளில் 3 மற்றும் 3M க்கு 5 ல் இருந்தார். 7. மன்ஸ்பாசண்ட் மட்டுமே டிரான்சிட்டரி வைத்திருந்தார்.
நாங்கள் தந்திரோபாய துறை அழைப்புகளை செய்யவில்லை.

WF: உங்கள் நிதி போன்ற ஒரு உயர்ந்த கால்நடையில் செயல்திறன் கொண்ட 3.3 சுற்றி ஒரு portf olio பி / இ 3.3 சுற்றி பி / பி பணக்கார மதிப்புகளை அதன் சொந்த கதை சொல்கிறது மற்றும் தற்போது ஈக்விட்டி சந்தையில் பாதுகாப்பு எந்த விளிம்பு இப்போது இல்லை. முன்னோக்கி செல்கிறீர்கள் என்பதை நீங்கள் எப்படிக் காண்கிறீர்கள்? - இந்த மதிப்பீடுகளை சரிசெய்ய முடக்கிய பங்கு விலை வளர்ச்சியுடன் வருவாய் வளர்ச்சியை அதிகரிப்பது அல்லது கூர்மையான சராசரி மறுதரப்பு திருத்தம் அல்லது புதிய மதிப்பீடான உயர் மதிப்பீடுகளை நாங்கள் ஏற்றுக்கொள்ளலாமா?

ஸ்ரீனிவாசன்: பணக்காரர்களின் மதிப்பு எப்போதும் ஒரு சங்கடமான காரணி. வருவாய் போக்கு செய்ய முடியும் என போது, மதிப்பீடுகள் எப்போதும் மாற்றியமைக்க அர்த்தம். நான் அகன்ற பங்குச் சந்தைகளின் மதிப்பீடுகள் உங்கள் மதிப்பீடு உடன்படவில்லை d woul போது, போர்ட்ஃபோலியோ பி / இ மற்றும் பி / பி எண்களை புள்ளி உப்பு ஒரு சிட்டிகை அணுகினர் வேண்டும். இவை எளிமையான ஆப்டிகல் மதிப்பீட்டு அளவுருக்கள் மற்றும் சில குறிப்பிட்ட பங்குதாரர்களின் கீழ் வருவாய் இழப்பு அல்லது இழப்புக்கள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் அல்ல, மூலதனத்தின் வருவாயைப் பொறுத்து அடிப்படை வியாபாரங்களின் வலிமை அல்லது வருவாய் வளர்ச்சியின் வாழ்நாள் அல்லது போட்டி நன்மைகளில் உட்பொதிக்கப்பட்ட பாதுகாப்பின் விளிம்பு . நீங்கள் அந்த இலாகாவில் மேலாண்மையில் அதே குறைந்த பி / இ அல்லது குறைவான பி / பி பங்குகளை வாங்குவதற்காக விட ஒரு பிட் சிக்கலானதாக இருக்கிறது பாராட்ட வேண்டும்.

சராசரியான சந்தை மடங்குகள் மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயில் அவர்களின் தாக்கத்தைப் பற்றி கருத்து தெரிவிப்பது கடினமானது . T இங்கே நான் சராசரி சுற்றி துருவமுனைப்பு நிறைய ; நான் டி எனக்கு பிடிக்காது கள் எல்லாம் விலை அதிகம், ஆனால் ஆமாம், என்ன மதிப்பீடுகள் மீது கவர்ச்சியுடன் வரலாறான, மூலதனத்தின் மீதான வருமான எதிர்பார்ப்புகளை அல்லது வருமானத்தை என்ன ஒரு வணிகத்தின் கண்ணோட்டத்தில் நல்ல தெரிகிறது விலை உயர்ந்தது மீது சிக்கல்கள் உள்ளன. இது வருவாய் வளர்ச்சியுடன் (எனினும் கூர்மையான ஒன்றும் இல்லை!) மற்றும் முடக்கிய பங்கு விலை வளர்ச்சியின் மூலம் திருப்புவது போலவே தெரிகிறது.

WF: அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் குறிப்பிடத்தக்க செல்வத்தை உருவாக்கும் எந்த துறைகளும் / தீம்களும் நீங்கள் பார்க்கிறீர்களா?

ஸ்ரீனிவாசன்: முன்பு கூறியது போல, இது ஒரு துறையாகும். ஒரு நிதி வீட்டில், இருப்பினும், நாம் தொழில்துறை மீது நேர்மறை உள்ளன, சுகாதாரம் கேட்ச், குறிப்பாக நிறுவன வங்கிகள் தேர்ந்தேடுத்து மற்றும் நிதி நிர்வாகம் உள்ளன. இருப்பினும், நாம் காணும் எதையும் குறிப்பிடத்தக்க ஒன்றும் இல்லை.

ಆರ್.ಶ್ರೀನಿವಾಸನ್ ಅವರ ನೇರ ಮಾತನಾಡುವ, ಒಳಿತಿನ ಒಳನೋಟಗಳಿಗಾಗಿ ಸಲಹೆಗಾರರಲ್ಲಿ ಗೌರವಾನ್ವಿತರಾಗಿದ್ದಾರೆ - ಮತ್ತು ಎಸ್ಬಿಐ ಈ ಇಕ್ವಿಟಿ ಫಂಡ್ನ ಸುತ್ತ ಈ ಸಂವಾದವು ವಿಭಿನ್ನವಾಗಿದೆ. ನಾವು ಗುಣಮಟ್ಟದ ಸ್ಟಾಕ್ಗಳ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸುವುದರ ಬಗ್ಗೆ ಚಿಂತಿಸಬೇಕೇ ಅಥವಾ ನಾವು ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಮಾನ್ಯ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಹೊಸ ಸಾಮಾನ್ಯ ಎಂದು ಸ್ವೀಕರಿಸಬೇಕೇ? ನಾವು ತೀಕ್ಷ್ಣವಾದ ಸರಾಸರಿ ಹಿಂತಿರುಗಿಸುವ ತಿದ್ದುಪಡಿಗಾಗಿ ನಾವೇ ಬ್ರೇಸ್ ಮಾಡಬೇಕೇ ಅಥವಾ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಇನ್ನಷ್ಟು ಸೌಕರ್ಯಗೊಳಿಸುವಂತೆ ಮಾಡುವ ದೊಡ್ಡ ಗಳಿಕೆಯನ್ನು ನಾವು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಬಹುದು? ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ, ಕ್ಷೇತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಷೇರುಗಳ ಮೇಲೆ ಶ್ರೀನಿವಾಸನ್ ಅವರ ದೃಷ್ಟಿಕೋನಗಳನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಓದಿ, ಅದು ನಿಧಿಯ ಉನ್ನತ ಕ್ವಾರ್ಟೈಲ್ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಗೆ ಕೊಡುಗೆ ನೀಡಿತು.


ಡಬ್ಲ್ಯೂಎಫ್: ಹೆಚ್ಚಿನ ನಿಧಿಯ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಕಡಿಮೆ ತೂಕವಿರುವ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ನಿಮ್ಮ ನಿಧಿ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಅತಿಯಾದ ತೂಕ ಎಫ್ಎಂಸಿಜಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ, ಶ್ರೀಮಂತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಮತ್ತು ಅತೀವವಾದ ವ್ಯವಹಾರ ಸಂಪುಟಗಳನ್ನು ಉದಾಹರಿಸಿ. ಈ ತೋರಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಕಾಂಟ್ರಾ ನಿಲುವಿಗೆ ನಿಮ್ಮ ತಾರ್ಕಿಕ ಏನು?

ಶ್ರೀನಿವಾಸನ್: ನಾವು ಬಾಟಮ್-ಅಪ್, ಸೆಕ್ಟರ್ ಆಗ್ನೋಸ್ಟಿಕ್ ತಂತ್ರವನ್ನು ನಡೆಸುತ್ತೇವೆ. ಕನ್ಸ್ಯೂಮರ್ ಸ್ಟೇಪಲ್ಸ್ನಲ್ಲಿ ನಮ್ಮ ಅಧಿಕ ತೂಕವು ಸೆಕ್ಟರ್ನಲ್ಲಿನ ನಮ್ಮ ದೃಷ್ಟಿಯ ಕಾರ್ಯವಲ್ಲ - ಇದು ನಕಾರಾತ್ಮಕವಾಗಿದೆ. ಇದು ಪಿ & ಜಿ ಹೈಜೀನ್, ಹ್ಯಾಟ್ಸನ್ ಆಗ್ರೋ ಮತ್ತು ಎಮಾಮಿಗಳಲ್ಲಿನ ನಮ್ಮ ಹಿಡುವಳಿಗಳಿಂದ ಉದ್ಭವಿಸಿದೆ, ಇವೆಲ್ಲವೂ ಕೆಳಮಟ್ಟದ ಸ್ಟಾಕ್ ಥೀಸೆಸ್ಗಳಾಗಿವೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯೂಎಫ್: ಹಿಂದೆಂದಿಗಿಂತಲೂ ಕಡಿಮೆ ತೂಕ ಹೊಂದಿದ್ದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು, ತಟಸ್ಥ ತೂಕದ ಕಡೆಗೆ ಸ್ಥಳಾಂತರಗೊಂಡಾಗ ನಿಮ್ಮ ನಿಧಿಯು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ತೂಕವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಈ ವಲಯದಲ್ಲಿ ನಿಮ್ಮ ಚಿಂತನೆ ಏನು?

ಶ್ರೀನಿವಾಸನ್: ಅದನ್ನು ನಾವು ಸಕಾರಾತ್ಮಕ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು 2017. ಈ ನಾಲ್ಕನೇ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಲ್ಲಿ ಐಟಿ ಸಕ್ರಿಯ ತೂಕದ ಹೆಚ್ಚಳ ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಯೋಜನೆಗಳು ಅಡ್ಡಲಾಗಿ ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿತವಾಗಿದೆ ರಿಂದ ನಿಧಿಸಂಗ್ರಹದ ಮಂದಿರವಾಗಿ ಹೊಂದಿತ್ತು ಮಾಡಿದ ಮೆಕ್ಡೊನಾಲ್ಡ್ಸ್. ಹೇಗಾದರೂ, ನಾವು ಬಾಟಮ್ ಅಪ್, ಸಂಪೂರ್ಣ ರಿಟರ್ನ್ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ಐಟಿ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಇಷ್ಟವಿಲ್ಲದ ಕಾರಣ, ನಮಗೆ ಎನ್ ಒ ಟಿ ಈ ನಿಧಿಯಲ್ಲಿ ಅವುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಿತು.

WF: ಕಳೆದ 5 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಆಲ್ಫಾದ ನಿಮ್ಮ ದೊಡ್ಡ ಮೂಲಗಳು ಯಾವುವು: ಹೆಚ್ಚಿನ ಕನ್ವಿಕ್ಷನ್ ಸ್ಟಾಕ್ಗಳಲ್ಲಿ ಕಾಲಕಾಲಕ್ಕೆ ಅಥವಾ ಖರೀದಿ ಮತ್ತು ಹಿಡಿದಿಡಲು ತಂತ್ರದ ವಲಯವನ್ನು ಕರೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ?

ಶ್ರೀನಿವಾಸನ್: ಇದು ಎರಡನೆಯದು: ಹೆಚ್ಚಿನ ಕನ್ವಿಕ್ಷನ್ ಸ್ಟಾಕ್ಗಳಲ್ಲಿ ಖರೀದಿ ಮತ್ತು ಹಿಡಿತ. ಕಳೆದ 5 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ನಮ್ಮ 5 ಉನ್ನತ ಆದಾಯದ ಮೂಲಗಳು 3 ಎಂ ಇಂಡಿಯಾ, ಪಿ & ಜಿ ನೈರ್ಮೀನ್, ಮನ್ಪಾಸ್ಯಾಂಡ್ ಪಾನೀಯಗಳು, ಎಲ್ಗಿ ಸಲಕರಣೆ ಮತ್ತು ಗುಡ್ಇಯರ್ ಇಂಡಿಯಾ , ಈ ಕ್ರಮದಲ್ಲಿವೆ . ಇವುಗಳಲ್ಲಿ, ನಾವು 2013 ರಿಂದಲೂ ಪಿ & ಜಿ ಮತ್ತು ಎಲ್ಗಿ ಮಾಲೀಕತ್ವ ಹೊಂದಿದ್ದೇವೆ ಮತ್ತು ಇಂದಿನ ಬಂಡವಾಳದ ಭಾಗವಾಗಿ ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತೇವೆ. ಕಳೆದ 7 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಗುಡ್ಇಯರ್ 6 ನೇ ಬಂಡವಾಳದಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಕೊನೆಯ 7 ರಲ್ಲಿ 5 ಕ್ಕೆ 3M ಆಗಿತ್ತು. ಮನ್ಪಾಸಂದ್ ಮಾತ್ರ ಟ್ರಾನ್ಸಿಟರಿ ಹಿಡುವಳಿಯಾಗಿತ್ತು.
ನಾವು ಯುದ್ಧತಂತ್ರದ ಸೆಕ್ಟರ್ ಕರೆಗಳನ್ನು ಮಾಡುತ್ತಿಲ್ಲ.

WF: ನಿಮ್ಮ ಫಂಡ್ನಂತಹ ಉನ್ನತ ಕ್ವಾರ್ಟೈಲ್ ಕಲಾವಿದರಿಗೆ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೋ ಒಲಿಯೋ P / E ಸುಮಾರು 35 ಮತ್ತು P / B ಸುಮಾರು 3.3 ರಷ್ಟು ಶ್ರೀಮಂತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಹೇಳುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಇದೀಗ ಈಕ್ವಿಟಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ಸುರಕ್ಷತೆಯ ಯಾವುದೇ ಅಂಚುಗಳ ಕೊರತೆಯಿಲ್ಲ. ಈ ಆಟವು ಮುಂದಕ್ಕೆ ಹೋಗುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ನೀವು ಹೇಗೆ ನೋಡುತ್ತೀರಿ - ಈ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಸರಿಹೊಂದುವಂತೆ ಮ್ಯೂಟ್ ಮಾಡಲಾದ ಷೇರು ಬೆಲೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯೊಂದಿಗೆ ಗಳಿಕೆ ಬೆಳವಣಿಗೆಯಲ್ಲಿ ತೀಕ್ಷ್ಣವಾದ ಏರಿಕೆ ಕಂಡುಬರಬಹುದು, ಅಥವಾ ತೀಕ್ಷ್ಣವಾದ ಅರ್ಥವನ್ನು ತಿದ್ದುಪಡಿ ಮಾಡುವ ತಿದ್ದುಪಡಿಯನ್ನು ಅಥವಾ ಹೊಸ ಸಾಮಾನ್ಯವೆಂದು ನಾವು ಹೆಚ್ಚಿನ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸಲು ಬೇಕು?

ಶ್ರೀನಿವಾಸನ್: ಶ್ರೀಮಂತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಯಾವಾಗಲೂ ಅಸ್ವಸ್ಥತೆ ಅಂಶಗಳಾಗಿವೆ. ಗಳಿಕೆಗಳು ಮತ್ತು ಪ್ರವೃತ್ತಿ ಮಾಡಬಹುದು ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಹಾಗೆ, ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಯಾವಾಗಲೂ ಹಿಂದಿರುಗಿಸಲು ಅರ್ಥ. ನಾನು ವಿಶಾಲ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ನಿಮ್ಮ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಒಪ್ಪುತ್ತೇನೆ d woul ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, ಬಂಡವಾಳ ಪಿ / ಇ ಮತ್ತು ಪಿ / ಬಿ ಸಂಖ್ಯೆಗಳನ್ನು ಪಾಯಿಂಟ್ ಉಪ್ಪು ಪಿಂಚ್ ಪ್ರಸ್ತಾವನೆ ಅಗತ್ಯವಿದೆ. ಇವುಗಳು ಸರಳವಾದ ಆಪ್ಟಿಕಲ್ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ನಿಯತಾಂಕಗಳಾಗಿವೆ ಮತ್ತು ಕೆಲವು ಬಂಡವಾಳ ಹಿಡುವಳಿಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಮಾನ್ಯವಾದ ಗಳಿಕೆಗಳು ಅಥವಾ ನಷ್ಟಗಳಿಗೆ ಅವಶ್ಯಕತೆಯಿಲ್ಲ, ಬಂಡವಾಳದ ಮೇಲಿನ ಆದಾಯದ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ವ್ಯವಹಾರಗಳ ಸಾಮರ್ಥ್ಯ ಅಥವಾ ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ದೀರ್ಘಾಯುಷ್ಯ ಅಥವಾ ಸ್ಪರ್ಧಾತ್ಮಕ ಪ್ರಯೋಜನಗಳಲ್ಲಿ ಎಂಬೆಡ್ ಮಾಡಿದ ಸುರಕ್ಷತೆಯ ಅಂಚು . ನೀವು ಬಂಡವಾಳ ನಿರ್ವಹಣೆ ಕೇವಲ ಕಡಿಮೆ ಪಿ / ಇ ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ ಪಿ / ಬಿ ಸಾಮಾನು ಖರೀದಿ ಗಿಂತ ಸ್ವಲ್ಪ ಹೆಚ್ಚು ಸಂಕೀರ್ಣವಾಗಿದೆ ಹೊಗಳುವರು.

ಸರಾಸರಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮಲ್ಟಿಪಲ್ಗಳನ್ನು ಮತ್ತು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ರಿಟರ್ನ್ಸ್ನಲ್ಲಿ ಅವುಗಳ ಪ್ರಭಾವವನ್ನು ಕಾಮೆಂಟ್ ಮಾಡಲು ಕಠಿಣವಾಗಿದೆ . ಟಿ ಇಲ್ಲಿ ನಾನು ಸರಾಸರಿ ಸುಮಾರು ಧ್ರುವೀಕರಣ ಬಹಳಷ್ಟು ; ಐ ಟಿ ಐ ಹಾಗೆ ಅಲ್ಲ ಎಲ್ಲವನ್ನೂ ದುಬಾರಿ ಆದರೆ ಹೌದು, ಏನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಆಕರ್ಷಕ ಕಾಣುತ್ತದೆ ದಾಖಲೆಯನ್ನು, ರಾಜಧಾನಿ ಮೇಲೆ ಗಳಿಕೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳ ಅಥವಾ ಆದಾಯ ಮತ್ತು ಉದ್ಯಮದ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ ಚೆನ್ನಾಗಿ ಕಾಣುತ್ತದೆ ದುಬಾರಿ ರಂದು ಸಮಸ್ಯೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಆದಾಯ ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆ (ತೀರಾ ಏನೂ ಇಲ್ಲ!) ಮತ್ತು ಮ್ಯೂಟ್ ಮಾಡಲಾದ ಷೇರು ಬೆಲೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಮೂಲಕ ಹಿಂತಿರುಗುವುದು ಇದರರ್ಥ ಎಂದು ತೋರುತ್ತದೆ.

ಡಬ್ಲುಎಫ್: ಮುಂದಿನ 3 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಸಂಪತ್ತನ್ನು ರಚಿಸುವ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳು / ವಿಷಯಗಳು ಯಾವುವು?

ಶ್ರೀನಿವಾಸನ್: ಮೊದಲೇ ಹೇಳಿದಂತೆ, ಇದು ಸೆಕ್ಟರ್ ಅಗ್ನೊಸ್ಟಿಕ್ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಆಗಿದೆ. ನಿಧಿ ಮನೆಯಲ್ಲಿ, ಒಟ್ಟು, ನಾವು ಇಂಡಸ್ಟಿಯಲ್ ರಂದು ಕಂಪನಿಗಳ ಇವೆ, ಆರೋಗ್ಯ ಸಿ ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ಆಯ್ಕೆಯಿಂದ ಮತ್ತು ಆಯವ್ಯಯಗಳು ಇವೆ. ಆದರೂ, ನಾವು ನೋಡುವ ಯಾವುದಕ್ಕೂ ಗಮನಾರ್ಹವಾದ ಏನೂ ಇಲ್ಲ.

ആർ ശ്രീനിവാസൻ തന്റെ നേരായ ചർച്ചകൾക്കും, നിഷ്പക്ഷമായ ഉൾക്കാഴ്ചകൾക്കും വേണ്ടി ഉപദേശകരിൽ ഏറെ ആദരിക്കപ്പെടുന്നു - എസ്ബിഐ ഫോക്കസ് ഇക്വിറ്റി ഫണ്ടിന്റെ ചുറ്റുമുള്ള ഈ ഇടപെടൽ വ്യത്യസ്തമല്ല. ഗുണനിലവാരമുള്ള സ്റ്റോക്കുകളുടെ ഉയർന്ന മൂല്യങ്ങൾ നിലനിർത്തണോ എന്ന കാര്യത്തിൽ നാം ആകുലപ്പെടേണ്ടതുണ്ടോ അല്ലെങ്കിൽ പുതിയ രീതിയെന്ന നിലയിൽ ഉയർന്ന മൂല്യങ്ങൾ സ്വീകരിക്കണോ? ഒരു മൂർത്തമായ തിരുത്തൽ തിരുത്തലിനായി ഞങ്ങൾ നമ്മെത്തന്നെ കെട്ടിപ്പടുത്തിട്ടുണ്ടോ, അല്ലെങ്കിൽ മൂല്യവതികൾ കൂടുതൽ ആശ്വാസദായകമാക്കാൻ വലിയ വരുമാനം ഉയരുമെന്ന് നമുക്ക് പ്രതീക്ഷിക്കാനാകുമോ? ഫന്ഡിലെ ഉന്നത ക്വാര്ടൈല് പ്രവര്ത്തനങ്ങള്ക്ക് സംഭാവന നല്കിയ ശ്രീനിവാസന്റെ കാഴ്ചപ്പാടുകളെക്കുറിച്ച് മനസിലാക്കുക.


WF: നിങ്ങളുടെ ഫന്ഡ് മാര്ക്കറ്റില് ഒരു വലിയ മാര്ക്കറ്റില് വളരെ ഉയര്ന്ന FMCG ആണ്. അവിടെ ഫണ്ട് മാനേജര്മാര്ക്ക് ഭാരക്കുറവുണ്ട്, സമ്പന്ന മൂല്യമുള്ളതും വിലപിടിപ്പുള്ള ബിസിനസ്സ് വോള്യങ്ങളും സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഇതിനെതിരെ നിലകൊള്ളുന്ന നിങ്ങളുടെ ന്യായവാദം എന്താണ്?

ശ്രീനിവാസൻ: നമ്മൾ ഒരു അടിത്തറ, അജ്ഞ്ഞേയവാദ തന്ത്രമാണ് നടത്തുന്നത്. ഉപഭോക്തൃ വില നമ്മുടെ അമിത മേഖലയിൽ നമ്മുടെ കാഴ്ച ഒരു ഫങ്ഷൻ അല്ല - അത് നെഗറ്റീവ് ആണ്. P & G Hygiene, Hatsun Agro, Emami എന്നീ ഹോൾഡിംഗ് കമ്പനികളിൽ ഞങ്ങളുടെ ഹോൾഡിംഗ്സിൽ നിന്ന് ഇത് അടിവരയിട്ടു.

WF: ഭാവിയിൽ മുൻപന്തിയിൽ നിൽക്കുന്ന ഫണ്ട് മാനേജർമാർ നിഷ്പക്ഷമായ ഭാരം കൈമാറ്റം ചെയ്യുമ്പോൾ നിങ്ങളുടെ ഫണ്ട് ഒരു മാര്ക്കറ്റിന്റെ ഭാരം കുറഞ്ഞ ഐടി കമ്പനിയാണ്. ഈ മേഖലയിലെ നിങ്ങളുടെ ചിന്ത എന്താണ്?

ശ്രീനിവാസൻ: ഐടി ഒരു നല്ല കാഴ്ച 2017 നാലാം പാദത്തിൽ ഇത് വലിയ തൊപ്പി തന്ത്രങ്ങൾ ഉടനീളം സജീവ ഭാരം വർധന പ്രതിഫലിച്ചിരുന്നു, ഒരു ഫണ്ട് വീട്, ഉണ്ടായിരുന്നു നാം ഹെക്ടർ ക്കുക. എന്നിരുന്നാലും, താഴേത്തട്ടിൽ നിന്ന് സമ്പൂർണ്ണ ആദർശപരമായ കാഴ്ചപ്പാടിൽ ഞങ്ങൾക്ക് ഐടി സ്റ്റോക്കുകൾ ഇഷ്ടപ്പെടുന്നില്ല N O ടി ഈ ഫണ്ട് അവരെ വാങ്ങി.

WF: കഴിഞ്ഞ 5 വർഷക്കാലത്തെ ആൽഫയുടെ ഏറ്റവും വലിയ സ്രോതസ്സുകൾ എന്തൊക്കെയാണ്: ഉന്നതമായ ദൃഢനിശ്ചയ സ്റ്റോക്കുകളിൽ കാലാകാലങ്ങളിൽ തന്ത്രപരമായ മേഖലകളിൽ കൂടുതൽ വിളികൾ ആവശ്യമാണോ അല്ലെങ്കിൽ മറ്റേതെങ്കിലും ഘടകങ്ങൾ?

ശ്രീനിവാസൻ: ഉയർന്ന തെറ്റിനുള്ള ഓഹരികൾ വാങ്ങാൻ പറ്റുന്നതാണ് ഇത്. കഴിഞ്ഞ 5 വർഷങ്ങളായി അധിക വരുമാനം ഞങ്ങളുടെ മുകളിൽ 5 സ്രോതസ്സുകളിൽ വേണ്ടി 3M ഇന്ത്യ, പി ആന്റ് ജി ശുചിത്വം, മന്പസംദ് പാനീയങ്ങൾ, എല്ഗി ഉപകരണങ്ങള്, ഗുഡ്യെര് ഇന്ത്യ ചെയ്തു. ഇവയിൽ നിന്നും 2013 വരെ പി ആന്റ് ജി, എൽജി എന്നിവ സ്വന്തമാക്കിയിട്ടുണ്ട്. അവ ഇന്ന് പോർട്ട്ഫോളിയോയുടെ ഭാഗമായി തുടരുകയാണ്. കഴിഞ്ഞ ഏഴു വർഷങ്ങളിൽ 6 വർഷവും 6 മില്ല്യണിലുമായി 6 ഗുഡ്വേർ ആയിരുന്നു. അവസാന 7 മണിക്ക് 5 മണിക്ക്. മാൻപാസന്റ് മാത്രമാണ് ഏക കൈമാറ്റം.
ഞങ്ങൾ തന്ത്രപരമായ മേഖലകൾ ചെയ്യുന്നില്ല.

WF: ചുറ്റും ഒരു പോർട്ട്ഫുൾ olio പി / ഇ ചുറ്റും ബി / ബി 3.3 നിങ്ങളുടെ ഫണ്ട് പോലെ ഒരു ഉന്നത ക്വാർട്ടൈൽ പ്രകടനക്കാരൻ സ്വന്തം ക്രെഡിറ്റ് മൂല്യം പറയുന്നു, ഇപ്പോള് ഇക്വിറ്റി വിപണിയിൽ ഇപ്പോൾ യാതൊരു മാലിൻ സുരക്ഷിതത്വം ഇല്ല. ഈ കളിക്കാർ എങ്ങനെ മുന്നോട്ടുപോകുന്നു എന്ന് നിങ്ങൾ എങ്ങനെ കാണുന്നു - നിശബ്ദമായ ഓഹരി വിലയുടെ വളർച്ചയിൽ ഈ വർദ്ധനവ് വരുത്താനോ, തിരുത്താനുള്ള തിരുത്തലുകളെ കുറയ്ക്കാനോ, അല്ലെങ്കിൽ ഒരു സാധാരണ രീതിയിലുള്ള പുതിയ മൂല്യമായി നമുക്ക് കൂടുതൽ മൂല്യങ്ങൾ സ്വീകരിക്കാൻ കഴിയുമോ?

ശ്രീനിവാസൻ: സമ്പന്നരുടെ മൂല്യങ്ങൾ എല്ലായ്പ്പോഴും അസ്വാസ്ഥ്യജനകമായ ഒരു ഘടകമാണ്. വരുമാനത്തെ പോലെ , പ്രവണത ചെയ്യുമ്പോൾ, മൂല്യങ്ങൾ എപ്പോഴും പഴയപടിയാകും . ഞാൻ വീതിയേറിയ വിപണിയിൽ വിപണിമൂല്യത്തിൽ നിങ്ങളുടെ വിലയിരുത്തൽ യോജിക്കുന്നു ല്ലെങ്കിൽ വൊഉല് സമയത്ത്, പോർട്ട്ഫോളിയോ പോയിന്റ് പി / ഇ പി / ബി നമ്പറുകൾ ഒരു നുള്ള് ഉപ്പും സമീപിച്ചു ആവശ്യമാണ്. ഇവ ലളിതമായ ഒപ്റ്റിക് മൂല്യനിർണയ പരാമീറ്ററുകളാണ് . ചില പോർട്ട്ഫോളിയോ ഹോൾഡിങ്ങുകളിൽ, അതായത് മൂലധന വരുമാനം, അല്ലെങ്കിൽ വരുമാന വളർച്ചയുടെ ദീർഘായുധം അല്ലെങ്കിൽ മത്സരാധിഷ്ഠിത നേട്ടങ്ങളിൽ ഉൾച്ചേർന്ന സുരക്ഷയുടെ മാര്ജിന് . നിങ്ങൾ പോർട്ട്ഫോളിയോ മാനേജ്മെന്റ് വെറും കുറഞ്ഞ പി / ഇ അല്ലെങ്കിൽ കുറഞ്ഞ പി / ബി ഓഹരികൾ വാങ്ങിക്കൂട്ടിയത് ഒരു ബിറ്റ് കൂടുതൽ സങ്കീർണ്ണമായ എന്ന് --നെ.

ശരാശരി മാർക്കറ്റ് ഗുഡ്സ് , പ്രതീക്ഷിച്ച വരുമാനത്തിൽ അവരുടെ സ്വാധീനം എന്നിവ പ്രതികരിക്കുന്നതിന് ബുദ്ധിമുട്ടാണ് . ടി ഇവിടെ ഞാൻ ശരാശരി ചുറ്റും ധ്രുവീകരണം ഒരുപാട് സം; ഞാൻ ടി എനിക്ക് കേട്ടിട്ടുണ്ട് എല്ലാം ചെലവേറിയ എന്നാൽ അതെ, എന്താണ് വിപണിമൂല്യത്തിൽ ന് ആകർഷകമായ തോന്നുന്നു മൂലധന ന് ട്രാക്ക് റെക്കോർഡ്, വരുമാനം പ്രതീക്ഷകൾ അല്ലെങ്കിൽ റിട്ടേണിൽ പ്രശ്നങ്ങൾ ഉണ്ട് എന്ത് ഒരു ബിസിനസ് കാഴ്ചപ്പാടിൽ നിന്ന് നല്ല തോന്നുന്നു ചെലവേറിയത്. ഇത് വരുമാന വളർച്ചയുടെ കൂട്ടുകെട്ട് (മറിച്ച് കുറച്ചുകൂടി ഒന്നും!), നിശബ്ദമായ ഓഹരി വിലയുടെ വളർച്ചയിലൂടെ തിരിച്ചടിക്കുമെന്നതുപോലെ തോന്നുന്നു.

WF: അടുത്ത 3 വർഷത്തിനുള്ളിൽ നിങ്ങൾക്ക് വലിയ സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കുന്ന കാര്യം ഏതാണ്?

ശ്രീനിവാസൻ: നേരത്തെ സൂചിപ്പിച്ചതുപോലെ ഇത് ഒരു അഗ്നിസ്സ്റ്റിക് പോർട്ട്ഫോളിയോ ആണ്. ഒരു ഫണ്ട് വീട്ടിൽ എന്നിരുന്നാലും, ഞങ്ങൾ വ്യവസായങ്ങൾ ബുള്ളിഷ് ഉണ്ട്, ആരോഗ്യ സി പ്രത്യേകിച്ച് കോർപ്പറേറ്റ് ബാങ്കുകൾ, തിരഞ്ഞെടുത്തവരുമായി ഒപ്പം സാമ്പത്തിക ആകുന്നു. എന്നിരുന്നാലും നമ്മൾ കാണുന്നതിൽ കാര്യമായ ഒന്നുംതന്നെയില്ല.

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