Pessimism in auto sector appears overdone: we see value emerging

Swati Kulkarni

Vice President and Fund Manager


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  • Swati expects markets to remain rangebound for a while, until a broad based earnings recovery takes root.
  • While she is overweight defensives like IT and pharma, she is also adding in the auto space where she sees value emerging from extreme pessimism
  • Swati argues the case for the UTI MNC Fund as a useful diversifier in equity portfolios, given its very distinctive set of stocks, its low beta and low correlation with most popular equity funds

WF: As the manager of UTI MNC Fund, you must be closely tracking newsflow on the Government’s desire to increase public shareholding in listed companies from 25% to 35%. What impact do you see this proposed move having on MNCs with 75% foreign holding, and on the market in general, especially since many large cap Indian companies including TCS, Wipro etc also have 75% promoter shareholding?

Swati: Basically, the total market cap which might get impacted by the proposed move is less than 4 lakh crore and within that, the impacted MNC market cap is about 40,000 crore. So, its not a very significant amount in terms of total market cap.

What will happen will depend clearly on what managements decide. For example, if companies choose to delist, then the universe will shrink over a period of time but there will be a short term opportunity because the shares will trade at a premium. Strategic premium would get included in the valuations.

However, if they are delisting, then the universe for the entire investor base shrinks. Strong business models will no longer be available for retail investors to participate which is not a desirable outcome and can defeat the whole purpose of the move to give retail investors more choice and participation.

Whether companies will go for delisting, we will have to see as it will be a company specific and will depend on how the parent looks at the whole listing regulations. Whether the proposed move stops at 35 or will increase, we don't know.

On the other hand, if they go for offers for sale to dilute, there will be increase in supply. Good companies shouldn't have a problem as this supply will get absorbed. But in the short term, increase in supply would increase volatility and that's something we will have to live with. If we like those business models, then one can stay put.

There is some uncertainty either way but the Budget statement says “to consider”. There will be some deliberation around this before we see how it pans out.

WF: MNCs in India are very prominent in the FMCG space and in the engineering sector. With FMCG slowing down and engineering continuing to struggle due to lack of private sector capex, how do you read prospects for MNCs as a whole going forward?

Swati: There are other sectors as well. So put together, we have 5 or 6 sectors where MNCs are present in a significant way including auto, IT, pharma in addition to the 2 you mentioned. There is a fair amount of diversification that is possible in this thematic fund. We don't have MNC universe in banking, construction and media but all other sectors are fairly represented, energy to some extent.

In terms of the consumer space, per capita income is about $2000 and studies have shown that as this number improves, there is a long growth runway ahead in terms of domestic demand potential for the consumer names. As the overall social condition improves, you should see benefits of demand coming.

The issue with the consumer sector is that we are fighting with high valuations. At these levels, it is difficult to see scope for further re-rating – which can put a cap on stock performance in the short term.

With engineering, our focus has been on consumables and not necessarily on fresh capex. We are seeing slowdown in the fresh capex but it does not necessarily affect the stocks we are holding. We have more exposure into bearings, abrasives, gensets where the drivers are auto, railways and industrials.

In the present mood of pessimism in the market, we are ignoring two important factors that can spur private sector capex – falling interest rates and stable Government with policy continuity. Capacity utilization is also inching up and we are at 78% - which means fresh investments can’t be too far away.

Our MNC Fund is a very useful diversifier in equity portfolios – its holdings are quite different from what you find in typical multicap funds, it has a very low standard deviation and beta of less than 0.75.

WF: You also manage Mastershare – UTI’s flagship large cap fund. Large caps held up reasonably well in the last 18 months even as mid and small caps sold off. That however seems to be over now, with distinct weakness seen in the large caps space. What are prospects for large caps going forward, and is there hope for revival in small and midcaps in the near term?

Swati: The big midcap rally of 2017 made midcaps outperform large caps over 3 and even 5 year horizons by a margin of 5% CAGR or more – a sure sign of euphoria in that space. We became very uncomfortable with midcaps in early 2018 and I am not surprised to see the correction since then. In the last 12 months, valuations have corrected, but so have earnings growth estimates for many companies – causing a rather steep fall in stock prices of many midcaps.

Given this situation, being bottom-up in midcaps is still a more prudent option, rather than calling the entire midcap space either attractive or otherwise. In several midcaps, growth expectations going forward are higher than most large caps – which makes them attractive in this correction.

There are however many pockets where growth issues will linger for a while – particularly those impacted by the NBFC/liquidity issues. So, one has to be very careful in stock selection in the midcaps space.

In Mastershare, we have about 13% allocation to midcap and we can increase this upto 15-20%. We follow GARP and we look for strong franchises when we pick stocks. The idea is to have compounding stories there which could be future large caps or at least the growth may be better.

Coming to large caps, valuations are higher than historical averages, and earnings growth this year is likely to come largely from banks while the rest are expected to grow earnings by only 8-9%. It does look like we are going to see rangebound markets for a while before a broad based earnings recovery takes root.

WF: Which sectors/themes are you betting on, in this challenging market environment, and why?

Swati: We are overweight in some defensives like IT and pharma. We also think the pessimism in auto sector is overdone and we see value emerging in that space. In banks, we have some exposure with mostly the corporate banks and a few retail banks and a few NBFCs where we think the parent is strong. These names won't have much liability pressure in our view.

  • स्वाति को उम्मीद है कि बाजार कुछ समय के लिए रेंजबाउंड रहेंगे, जब तक कि व्यापक आधारित कमाई वसूली नहीं हो जाती।
  • जबकि वह आईटी और फार्मा की तरह अधिक वजन वाले हैं, वह ऑटो स्पेस में भी शामिल हो रही हैं, जहां उन्हें अत्यधिक निराशावाद से उभरता हुआ मूल्य दिखाई देता है
  • यूटीआई एमएनसी फंड के मामले में स्वाति ने इक्विटी पोर्टफोलियो में एक उपयोगी डाइवर्सिफायर के रूप में तर्क दिया, स्टॉक के अपने विशिष्ट सेट, इसके कम बीटा और सबसे लोकप्रिय इक्विटी फंड के साथ कम सहसंबंध को देखते हुए।

WF: यूटीआई एमएनसी फंड के प्रबंधक के रूप में, आपको सूचीबद्ध कंपनियों में सार्वजनिक हिस्सेदारी को 25% से 35% तक बढ़ाने की सरकार की इच्छा पर बारीकी से नज़र रखनी चाहिए। 75% विदेशी हिस्सेदारी के साथ बहुराष्ट्रीय कंपनियों के साथ बहुराष्ट्रीय कंपनियों पर इस प्रस्तावित कदम का क्या प्रभाव पड़ता है, खासकर जब TCS, विप्रो आदि सहित कई बड़ी कैप वाली भारतीय कंपनियों में भी 75% प्रमोटर की हिस्सेदारी है?

स्वाति: मूल रूप से, प्रस्तावित चाल से प्रभावित होने वाली कुल मार्केट कैप 4 लाख करोड़ से कम है और इसके भीतर, MNC मार्केट कैप लगभग 40,000 करोड़ है। इसलिए, कुल मार्केट कैप के लिहाज से यह बहुत महत्वपूर्ण राशि नहीं है।

क्या होगा यह इस बात पर निर्भर करेगा कि प्रबंधन क्या निर्णय लेता है। उदाहरण के लिए, यदि कंपनियां डीलिस्ट करना चुनती हैं, तो समय के साथ ब्रह्मांड सिकुड़ जाएगा, लेकिन एक अल्पकालिक अवसर होगा क्योंकि शेयर एक प्रीमियम पर व्यापार करेंगे। रणनीतिक प्रीमियम को मूल्यांकन में शामिल किया जाएगा।

हालांकि, यदि वे परिसीमन कर रहे हैं, तो पूरे निवेशक आधार के लिए ब्रह्मांड सिकुड़ जाता है। मजबूत व्यावसायिक मॉडल अब खुदरा निवेशकों के लिए उपलब्ध नहीं होंगे, जो भाग लेने के लिए एक वांछनीय परिणाम नहीं है और खुदरा निवेशकों को अधिक विकल्प और भागीदारी देने के लिए कदम के पूरे उद्देश्य को पराजित कर सकते हैं।

क्या कंपनियां डीलिस्टिंग के लिए जाएंगी, हमें यह देखना होगा कि यह कंपनी की विशिष्ट होगी और यह इस बात पर निर्भर करेगी कि पेरेंट पूरी लिस्टिंग के नियमों को कैसे देखता है। क्या प्रस्तावित कदम 35 पर रुक जाता है या बढ़ जाएगा, हम नहीं जानते।

दूसरी ओर, यदि वे तनु के लिए बिक्री के लिए ऑफ़र देते हैं, तो आपूर्ति में वृद्धि होगी। अच्छी कंपनियों को समस्या नहीं होनी चाहिए क्योंकि यह आपूर्ति अवशोषित हो जाएगी। लेकिन अल्पावधि में, आपूर्ति में वृद्धि से अस्थिरता बढ़ेगी और यह एक ऐसी चीज है जिसके साथ हमें रहना होगा। यदि हम उन व्यवसाय मॉडल को पसंद करते हैं, तो कोई भी डाल सकता है।

इस तरह से कुछ अनिश्चितता है लेकिन बजट का बयान "विचार करने के लिए" कहता है। इसके आसपास कुछ विचार-विमर्श होगा, इससे पहले कि हम देखें कि यह कैसे निकलता है।

WF: भारत में बहुराष्ट्रीय कंपनियां एफएमसीजी स्पेस और इंजीनियरिंग क्षेत्र में बहुत महत्वपूर्ण हैं। निजी क्षेत्र के कैपेक्स की कमी के कारण एफएमसीजी धीमा हो रहा है और इंजीनियरिंग जारी है, आप एमएनसी को आगे बढ़ने की संभावनाओं को कैसे पढ़ते हैं?

स्वाति: अन्य क्षेत्र भी हैं। तो एक साथ रखें, हमारे पास 5 या 6 क्षेत्र हैं जहां एमएनसी आपके द्वारा उल्लिखित 2 के अलावा ऑटो, आईटी, फार्मा सहित एक महत्वपूर्ण तरीके से मौजूद हैं। इस विषयगत निधि में उचित मात्रा में विविधता है। हमारे पास बैंकिंग, निर्माण और मीडिया में एमएनसी ब्रह्मांड नहीं है लेकिन अन्य सभी क्षेत्रों में कुछ हद तक ऊर्जा का प्रतिनिधित्व किया जाता है।

उपभोक्ता स्थान के संदर्भ में, प्रति व्यक्ति आय लगभग $ 2000 है और अध्ययनों से पता चला है कि जैसे-जैसे यह संख्या में सुधार होता है, उपभोक्ता नामों के लिए घरेलू मांग की क्षमता के मामले में लंबे समय से आगे बढ़ रहा है। जैसा कि समग्र सामाजिक स्थिति में सुधार होता है, आपको मांग के लाभ को आते हुए देखना चाहिए।

उपभोक्ता क्षेत्र के साथ मुद्दा यह है कि हम उच्च मूल्यांकन के साथ लड़ रहे हैं। इन स्तरों पर, आगे की पुन: रेटिंग के लिए गुंजाइश देखना मुश्किल है - जो अल्पावधि में स्टॉक प्रदर्शन पर कैप लगा सकता है।

इंजीनियरिंग के साथ, हमारा ध्यान उपभोग्य सामग्रियों पर रहा है और जरूरी नहीं कि वे ताजा कैपेक्स पर हों। हम ताजा कैपेक्स में सुस्ती देख रहे हैं, लेकिन जरूरी नहीं कि जो शेयर हमारे पास हैं, उन पर इसका असर पड़े। हमारे पास बीयरिंग, अपघर्षक, जेनसेट्स में अधिक जोखिम है जहां चालक ऑटो, रेलवे और उद्योग हैं।

बाजार में निराशावाद की वर्तमान मनोदशा में, हम दो महत्वपूर्ण कारकों की अनदेखी कर रहे हैं, जो निजी क्षेत्र के कैपेक्स को प्रभावित कर सकते हैं - ब्याज दरों में गिरावट और नीतिगत निरंतरता के साथ स्थिर सरकार। क्षमता का उपयोग भी बढ़ रहा है और हम 78% पर हैं - जिसका अर्थ है कि ताजा निवेश बहुत दूर नहीं हो सकता है।

इक्विटी पोर्टफोलियो में हमारा एमएनसी फंड एक बहुत ही उपयोगी डाइवर्सिफायर है - इसकी होल्डिंग्स विशिष्ट मल्टीकैप फंडों में आपको जो मिलती हैं, उससे काफी अलग हैं, इसमें बहुत कम मानक विचलन और 0.75 से कम का बीटा है।

WF: आप मास्टर्सहेयर - UTI के प्रमुख लार्ज कैप फंड का प्रबंधन भी करते हैं। बड़े कैप पिछले 18 महीनों में यथोचित रूप से अच्छी तरह से आयोजित हुए और मिड और स्मॉल कैप भी बिक गए। हालांकि यह अब खत्म हो रहा है, बड़े कैप स्पेस में अलग कमजोरी देखी जा रही है। बड़े कैप के आगे बढ़ने की क्या संभावनाएं हैं, और क्या निकट अवधि में छोटे और मिडकैप में पुनरुद्धार की उम्मीद है?

स्वाति: 2017 की बड़ी मिडकैप रैली ने 3% और 5 साल के क्षितिज पर 5% सीएजीआर या उससे अधिक के मार्जिन से मिडकैप आउटपरफॉर्म किए, जो कि अंतरिक्ष में उत्साह का एक निश्चित संकेत था। 2018 की शुरुआत में हम मिडकैप के साथ बहुत असहज हो गए और तब से सुधार को देखकर आश्चर्यचकित नहीं हूं। पिछले 12 महीनों में, मूल्यांकन में सुधार हुआ है, लेकिन इसलिए कई कंपनियों के लिए आय में वृद्धि का अनुमान है - जिससे कई मिडकैप के स्टॉक की कीमतों में गिरावट आई है।

इस स्थिति को देखते हुए, मिडकैप में बॉटम-अप होना अभी भी अधिक विवेकपूर्ण विकल्प है, बजाय पूरे मिडकैप स्पेस को आकर्षक या अन्यथा कहने के। कई मिडकैप में, विकास की उम्मीदें सबसे बड़े कैप की तुलना में अधिक हैं - जो उन्हें इस सुधार में आकर्षक बनाता है।

हालाँकि कई पॉकेट्स हैं जहाँ विकास के मुद्दे थोड़ी देर के लिए रुकेंगे - विशेष रूप से एनबीएफसी / तरलता मुद्दों से प्रभावित। इसलिए, मिडकैप स्पेस में स्टॉक के चयन में बहुत सावधानी बरतनी चाहिए।

मास्टर्सहेयर में, हमारे पास मिडकैप के लिए लगभग 13% आवंटन है और हम इसे 15-20% तक बढ़ा सकते हैं। हम GARP का अनुसरण करते हैं और जब हम स्टॉक चुनते हैं तो हम मजबूत फ्रेंचाइजी की तलाश करते हैं। यह विचार है कि ऐसी कंपाउंडिंग कहानियां हों, जो भविष्य में बड़ी कैप हों या कम से कम विकास बेहतर हो।

बड़े कैप में आने से वैल्यूएशन ऐतिहासिक औसत से अधिक होता है, और इस साल आय में वृद्धि काफी हद तक बैंकों से होने की संभावना है, जबकि बाकी की कमाई केवल 8-9% बढ़ने की उम्मीद है। ऐसा लगता है कि जब हम व्यापक आधार पर कमाई की वसूली शुरू करते हैं, तो हम कुछ समय के लिए रेंजबाउंड बाजारों को देखने जा रहे हैं।

WF: इस चुनौतीपूर्ण बाजार के माहौल में आप किन क्षेत्रों / विषयों पर दांव लगा रहे हैं और क्यों?

स्वाति: हम आईटी और फार्मा जैसे कुछ डिफेंसिव में अधिक वजन वाले हैं। हम यह भी सोचते हैं कि ऑटो सेक्टर में निराशावाद बहुत ज्यादा है और हम उस स्थान पर उभर रहे हैं। बैंकों में, हम ज्यादातर कॉरपोरेट बैंकों और कुछ खुदरा बैंकों और कुछ एनबीएफसी के साथ कुछ जोखिम रखते हैं, जहां हमें लगता है कि माता-पिता मजबूत हैं। इन नामों से हमारे विचार में अधिक देयता दबाव नहीं होगा।

  • ब्रॉड बेस्ड कमाईची रिकव्हरी रुजत नाही तोपर्यंत स्वातीची अपेक्षा आहे की मार्केट काही काळ रेंजबाउंड राहतील.
  • आयटी आणि फार्मा यासारख्या जास्तीचे वजन कमी करण्याच्या बाबतीत ती स्वत: च्या जागेत भर घालत आहे जिथे तिला अत्यंत नैराश्यातून उद्भवणारे मूल्य दिसते.
  • युटीआय एमएनसी फंडासाठी इक्विटी पोर्टफोलिओमध्ये उपयुक्त डायव्हिफायव्हर म्हणून युक्तिवाद करणारा स्वातीचा युक्तिवाद आहे. समभागांचा कमी सेट, कमी बीटा आणि बहुतेक लोकप्रिय इक्विटी फंडासह कमी संबंध

डब्ल्यूएफ: यूटीआय एमएनसी फंडाचे व्यवस्थापक म्हणून आपण सूचीबद्ध कंपन्यांमधील सार्वजनिक भागभांडवल 25% वरुन 35% पर्यंत वाढवण्याच्या सरकारच्या इच्छेवर बारकाईने नजर ठेवली पाहिजे. Proposed 75% परकीय धारणा असलेल्या एमएनसीवर आणि सर्वसाधारणपणे बाजारावर या प्रस्तावित हालचालीचा काय परिणाम होईल?

स्वाती: मुळात प्रस्तावित कारवाईमुळे बाजाराची एकूण भांडवली किंमत lakh लाख कोटींपेक्षा कमी आहे आणि त्यातील परिणाम झालेली एमएनसी मार्केट कॅप सुमारे ,000०,००० कोटी आहे. तर, एकूण मार्केट कॅपच्या दृष्टीने ही फार महत्वाची रक्कम नाही.

काय होईल हे व्यवस्थापनांच्या निर्णयावर अवलंबून असेल. उदाहरणार्थ, कंपन्यांनी डिलिस्ट करणे निवडले तर काही काळानंतर ब्रह्मांड संकुचित होईल परंतु अल्प मुदतीची संधी मिळेल कारण समभाग प्रीमियमवर व्यापार करतील. धोरणात्मक प्रीमियम मूल्यमापनात समाविष्ट केले जाईल.

तथापि, ते यादी करीत असल्यास, संपूर्ण गुंतवणूकदाराच्या आधारासाठी विश्‍व संकुचित होईल. किरकोळ गुंतवणूकदारांना भाग घेण्यासाठी मजबूत व्यावसायिक मॉडेल यापुढे उपलब्ध राहणार नाहीत जे इष्ट परिणाम नाही आणि किरकोळ गुंतवणूकदारांना अधिक निवड आणि सहभाग देण्याच्या या निर्णयाच्या संपूर्ण हेतूला पराभूत करु शकतात.

कंपन्या सूचीतून बाहेर याव्यात की नाही, ते आम्हाला कंपनीच्या विशिष्ट कंपनीचे म्हणूनच पहावे लागेल आणि पालक संपूर्ण यादीच्या नियमांकडे कसे पाहतात यावर अवलंबून असेल. प्रस्तावित चाल 35 वर थांबेल की वाढेल, आम्हाला माहित नाही.

दुसरीकडे, जर ते सौम्य होण्यासाठी विक्रीसाठी गेल्या तर पुरवठा वाढेल. चांगल्या कंपन्यांना अडचण येऊ नये कारण हा पुरवठा शोषला जाईल. परंतु अल्पावधीत, पुरवठ्यात वाढ झाल्याने अस्थिरता वाढेल आणि आपल्याबरोबरच जगावे लागेल. जर आम्हाला ती व्यावसायिक मॉडेल आवडली तर एक ठेवता येईल.

तेथे काही प्रमाणात अनिश्चितता आहे परंतु बजेट विधानात "विचार करण्यासाठी" म्हटले आहे. हे कसे थांबते हे पाहण्यापूर्वी याभोवती काही विचारविनिमय होईल.

डब्ल्यूएफ: एफएमसीजी जागेत आणि अभियांत्रिकी क्षेत्रातील भारतातील एमएनसी अतिशय प्रमुख आहेत. एफएमसीजीची गती मंदावली गेली आहे आणि खासगी क्षेत्रातील कॅपेक्सच्या अभावामुळे अभियांत्रिकी संघर्ष करत राहिली आहे, तर एकूणच एमएनसीची संभावना तुम्ही कशी वाचता?

स्वाती: इतरही क्षेत्रे आहेत. तर एकत्रितपणे सांगा, आमच्याकडे 5 किंवा 6 सेक्टर आहेत जेथे आपण उल्लेख केलेल्या 2 व्यतिरिक्त ऑटो, आयटी, फार्मसह एमएनसी लक्षणीय मार्गाने उपस्थित आहेत. या थीमॅटिक फंडामध्ये बर्‍याच प्रमाणात विविधता शक्य आहे. आमच्याकडे बँकिंग, बांधकाम आणि माध्यमांमध्ये एमएनसी विश्व नाही परंतु इतर सर्व क्षेत्रांमध्ये प्रामाणिकपणे प्रतिनिधित्व केले जाते, काही प्रमाणात ऊर्जा.

ग्राहकांच्या जागेच्या दृष्टीने दरडोई उत्पन्न सुमारे २००० डॉलर्स इतके आहे आणि अभ्यासातून असे दिसून आले आहे की ही संख्या जसजशी सुधारली जाईल तसतसे ग्राहकांच्या नावांसाठी देशांतर्गत मागणी संभाव्यतेच्या दृष्टीने एक लांब पल्ला वाढेल. एकूणच सामाजिक स्थिती जसजशी सुधारत जाते तसतसे आपल्याला मागणीचे फायदे येताना दिसले पाहिजेत.

ग्राहक क्षेत्राचा मुद्दा असा आहे की आम्ही उच्च मूल्यांकनासह लढा देत आहोत. या स्तरावर, पुढील री रेटिंग्जसाठी व्याप्ती पाहणे अवघड आहे - जे अल्पावधीत स्टॉक कामगिरीवर एक कॅप ठेवू शकते.

अभियांत्रिकीसह, आपले लक्ष केवळ उपभोग्य वस्तूंवर आहे आणि नविन कॅपेक्सवर नाही. आम्ही नवीन कॅपेक्समध्ये मंदी पाहत आहोत परंतु आमच्याकडे असलेल्या समभागांवर त्याचा परिणाम होत नाही. आमच्याकडे बेअरिंग्ज, अ‍ॅब्रेसिव्ह्ज, जेन्सेटमध्ये अधिक ड्रायव्हर आहेत ज्यात ड्रायव्हर्स ऑटो, रेल्वे आणि औद्योगिक आहेत.

बाजारपेठेतील निराशेच्या सद्यस्थितीत आम्ही खाजगी क्षेत्राच्या भांडवलाला चालना देणारी दोन महत्वाची बाबांकडे दुर्लक्ष करीत आहोत - व्याज दर घसरत आहेत आणि धोरणात्मक सातत्य असलेल्या स्थिर सरकार. क्षमता वापर देखील वाढत आहे आणि आम्ही 78% वर आहोत - म्हणजे नवीन गुंतवणूक खूप दूर असू शकत नाही.

इक्विटी पोर्टफोलिओमध्ये आमचा एमएनसी फंड खूप उपयुक्त डायव्हर्सिफायर आहे - टिपिकल मल्टिकॅपॅप फंडांमध्ये आपण जे मिळवतो त्यापेक्षा त्याचे होल्डिंग बरेच वेगळे आहे, त्यात खूप कमी प्रमाणातील विचलन आणि ०. 0.75 पेक्षा कमी बीटा आहे.

डब्ल्यूएफ: आपण मास्टरशेअर देखील व्यवस्थापित करा - यूटीआयचा फ्लॅगशिप लार्ज कॅप फंड. गेल्या १ months महिन्यांत मिड आणि स्मॉल कॅप्स विकल्या गेल्यानंतर मोठ्या कॅप्स मोठ्या प्रमाणात पकडण्यात आल्या. मोठ्या कॅप्सच्या जागेत स्पष्टपणे कमकुवतपणा दिसून आल्याने हे आता संपले आहे. मोठ्या कॅप्स पुढे जाण्याची शक्यता काय आहे आणि नजीकच्या काळात छोट्या आणि मिडकॅपमध्ये पुनरुज्जीवन होण्याची आशा आहे का?

स्वाती: २०१ of च्या मोठ्या मिडकॅप रॅलीने मिडकॅप्सला year आणि त्याहून अधिक वर्षांच्या क्षितिजेपेक्षा cap% सीएजीआर किंवा त्याहून अधिकच्या फरकाने मोठे सामने बनविले - त्या जागेत उत्साहीतेचे निश्चित चिन्ह. आम्ही 2018 च्या सुरुवातीस मिडकॅप्ससह खूप अस्वस्थ झालो होतो आणि तेव्हापासून दुरुस्ती पाहून मला आश्चर्य वाटले नाही. गेल्या 12 महिन्यांत मूल्यांकन सुधारले आहे, परंतु बर्‍याच कंपन्यांसाठी कमाईच्या वाढीचा अंदाज आहे - यामुळे अनेक मिडकॅप्सच्या स्टॉक किंमतीत जोरदार घसरण होते.

ही परिस्थिती पाहता, संपूर्ण मिडकॅप जागेला आकर्षक किंवा अन्यथा कॉल करण्याऐवजी मिडकॅप्समध्ये टॉप-अप होणे अद्याप अधिक विवेकी पर्याय आहे. कित्येक मिडकॅप्समध्ये, वाढीच्या अपेक्षाही बर्‍याच मोठ्या टोप्यांपेक्षा अधिक असतात - ज्यामुळे त्यांना या सुधारणेत आकर्षक बनते.

असे अनेक पॉकेट्स आहेत ज्यात वाढीचा मुद्दा थोडा काळ टिकेल - विशेषत: एनबीएफसी / लिक्विडिटी इश्युमुळे. तर, मिडकॅप्स स्पेसमध्ये स्टॉक निवड करताना एखाद्याने खूप सावधगिरी बाळगली पाहिजे.

मास्टरशेअरमध्ये, आमच्याकडे मिडकॅपला सुमारे 13% वाटप आहे आणि आम्ही हे 15-20% पर्यंत वाढवू शकतो. आम्ही GARP चे अनुसरण करतो आणि जेव्हा आम्ही साठा निवडतो तेव्हा आम्ही मजबूत फ्रँचायझी शोधतो. तेथे चक्रवाढ कथा ठेवण्याची कल्पना आहे जी भविष्यातील मोठ्या सामने असू शकतात किंवा कमीतकमी वाढ चांगली असू शकते.

मोठ्या टोप्यांकडे जाताना मूल्यांकन सरासरीपेक्षा सरासरीपेक्षा जास्त असते आणि यंदा मिळकत वाढ मोठ्या प्रमाणात बँकांकडून होण्याची शक्यता आहे तर उर्वरित लोकांकडून केवळ 8-9% वाढ अपेक्षित आहे. असे दिसते की ब्रॉड बेस्ड कमाईची रिकव्हरी रुज होण्यापूर्वी आम्ही काही काळ रेंजबाउंड मार्केट पहात आहोत.

डब्ल्यूएफ: या आव्हानात्मक बाजार वातावरणात आपण कोणत्या सेक्टर / थीम्सवर बाजी मारत आहात आणि का?

स्वाती: आयटी आणि फार्मासारख्या काही डिफेंसिव्हमध्ये आमचे वजन जास्त आहे. आम्हाला असेही वाटते की वाहन क्षेत्रातील निराशावाद ओव्हरडोन झाला आहे आणि त्या जागेत मूल्य उदयास येत आहे. बँकांमध्ये आपल्याकडे बहुतेक कॉर्पोरेट बँका आणि काही किरकोळ बँका आणि काही एनबीएफसी असतात जिथे आम्हाला वाटते की पालक अधिक मजबूत आहेत. या नावे आमच्या दृष्टीने दायित्वाचा जास्त दबाव आणणार नाहीत.

  • સ્વાતિ અપેક્ષા રાખે છે કે બ્રોડ બેસ્ડ કમાણીની પુન recoveryપ્રાપ્તિ રુટ ન થાય ત્યાં સુધી બજારો થોડા સમય માટે રેન્જબાઉન્ડ રહેશે.
  • જ્યારે તે આઇટી અને ફાર્મા જેવા વધુ વજનવાળા ડિફેન્સિવ છે, ત્યારે તે ઓટો સ્પેસમાં પણ ઉમેરી રહી છે જ્યાં તે ભારે નિરાશાવાદથી ઉભરતા મૂલ્યને જુએ છે.
  • ઇક્વિટી પોર્ટફોલિયોનામાં ઉપયોગી ડાયવર્સિફાયર તરીકે યુટીઆઈ એમ.એન.સી. ફંડ માટે સ્વાતિએ દલીલ કરી છે, તેના ઘણા વિશિષ્ટ શેરોનો સમૂહ, તેના નીચા બીટા અને સૌથી વધુ લોકપ્રિય ઇક્વિટી ફંડ્સ સાથેના ઓછા સંબંધને જોતા.

ડબલ્યુએફ: યુટીઆઈ એમએનસી ફંડના મેનેજર તરીકે, તમારે લિસ્ટેડ કંપનીઓમાં જાહેર હિસ્સેદારીને 25% થી વધારીને 35% કરવાની સરકારની ઇચ્છા પર ન્યુઝફ્લોને નજીકથી શોધી કા .વું જોઈએ. Proposed 75% વિદેશી હોલ્ડિંગ ધરાવતા એમ.એન.સી. પર અને સામાન્ય રીતે બજારમાં, ખાસ કરીને ટી.સી.એસ., વિપ્રો વગેરે સહિતની ઘણી મોટી કેપ ભારતીય કંપનીઓમાં પણ% 75% પ્રમોટર શેરહોલ્ડિંગ હોવાના કારણે તમે આ સૂચિત પગલાને શું અસર જુઓ છો?

સ્વાતિ: મૂળભૂત રીતે, સૂચિત પગલાથી અસરગ્રસ્ત કુલ માર્કેટ કેપ 4 લાખ કરોડથી ઓછી છે અને તે જ પ્રભાવિત એમએનસી માર્કેટ કેપ લગભગ 40,000 કરોડ છે. તેથી, કુલ માર્કેટ કેપના સંદર્ભમાં તે ખૂબ નોંધપાત્ર રકમ નથી.

શું થશે તે મેનેજમેન્ટો શું નિર્ણય લે છે તેના પર સ્પષ્ટ રીતે નિર્ભર રહેશે. ઉદાહરણ તરીકે, જો કંપનીઓ ડિલિસ્ટ કરવાનું પસંદ કરે છે, તો પછી બ્રહ્માંડ સમયાંતરે સંકોચાઈ જશે પરંતુ ટૂંકા ગાળાની તક હશે કારણ કે શેર પ્રીમિયમ પર વેપાર કરશે. વ્યૂહાત્મક પ્રીમિયમ મૂલ્યાંકન માં સમાવવામાં આવશે.

જો કે, જો તેઓ સૂચિબદ્ધ થઈ રહ્યા છે, તો પછી સંપૂર્ણ રોકાણકારોના આધાર માટેનું બ્રહ્માંડ સંકોચાય છે. છૂટક રોકાણકારો માટે ભાગ લેવા માટે મજબૂત વ્યવસાયિક મોડેલ હવે ઉપલબ્ધ રહેશે નહીં જે ઇચ્છનીય પરિણામ નથી અને છૂટક રોકાણકારોને વધુ પસંદગી અને ભાગીદારી આપવા માટેના આ પગલાના સમગ્ર હેતુને હરાવી શકે છે.

કંપનીઓ સૂચિબદ્ધ કરવા માટે જશે કે નહીં, અમારે તે જોવાનું રહેશે કારણ કે તે કોઈ કંપની વિશિષ્ટ હશે અને માતાપિતા સંપૂર્ણ સૂચિબદ્ધ નિયમોને કેવી રીતે જુએ છે તેના પર નિર્ભર રહેશે. સૂચિત ચાલ 35 પર અટકે છે કે વધશે, અમને ખબર નથી.

બીજી બાજુ, જો તેઓ મંદ થવા માટે વેચાણ માટેની offersફર માટે જાય છે, તો પુરવઠામાં વધારો થશે. સારી કંપનીઓને કોઈ સમસ્યા ન હોવી જોઈએ કારણ કે આ સપ્લાય સમાઈ જશે. પરંતુ ટૂંકા ગાળામાં, સપ્લાયમાં વધારો અસ્થિરતામાં વધારો કરશે અને તે જ વસ્તુ છે જેની સાથે આપણે જીવવું પડશે. જો અમને તે વ્યવસાયિક મોડલ્સ ગમે છે, તો પછી એક મૂકી શકાય છે.

ત્યાં કેટલીક અનિશ્ચિતતા છે પરંતુ બજેટ નિવેદનમાં કહેવામાં આવ્યું છે કે "ધ્યાનમાં લેવા". આપણે આ જુઓ કે તે કેવી રીતે પેન કરે છે તે પહેલાં આજુબાજુમાં કેટલીક ચર્ચાઓ કરવામાં આવશે.

ડબલ્યુએફ: ભારતમાં એમએનસી એફએમસીજી જગ્યા અને એન્જિનિયરિંગ ક્ષેત્રે ખૂબ અગ્રણી છે. ખાનગી ક્ષેત્રના કેપેક્સના અભાવને કારણે એફએમસીજી ધીમું પડી રહ્યું છે અને એન્જિનિયરિંગ સતત સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે, ત્યારે તમે એમ.એન.સી.ની સંભાવનાઓને આગળ કેવી રીતે વાંચશો?

સ્વાતિ: અન્ય ક્ષેત્ર પણ છે. તો સાથે મળીને, આપણી પાસે or કે sectors સેક્ટર છે જ્યાં એમ.એન.સી.ઓ. તમે ઉલ્લેખિત ૨ ઉપરાંત autoટો, આઇ.ટી., ફાર્મા સહિત નોંધપાત્ર રીતે હાજર છે. આ વિષયોનું ભંડોળમાં વિવિધતાની યોગ્ય માત્રા શક્ય છે. અમારી પાસે બેન્કિંગ, બાંધકામ અને મીડિયામાં એમએનસી બ્રહ્માંડ નથી પરંતુ અન્ય તમામ ક્ષેત્રો એકદમ અંશે energyર્જા રજૂ કરે છે.

ઉપભોક્તાની જગ્યાની દ્રષ્ટિએ, માથાદીઠ આવક આશરે 2000 ડોલર છે અને અભ્યાસ દર્શાવે છે કે આ સંખ્યામાં સુધારો થતો હોવાથી ગ્રાહકના નામોની સ્થાનિક માંગની સંભાવનાના સંદર્ભમાં એક લાંબી વૃદ્ધિનો રસ્તો છે. જેમ જેમ એકંદરે સામાજિક સ્થિતિ સુધરે છે, તમારે માંગના ફાયદાઓ જોવું જોઈએ.

ઉપભોક્તા ક્ષેત્રનો મુદ્દો એ છે કે અમે ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન સાથે લડી રહ્યા છીએ. આ સ્તરે, વધુ પુન: રેટિંગ માટેની તક જોવી મુશ્કેલ છે - જે ટૂંકા ગાળામાં સ્ટોક પ્રભાવ પર એક ક capપ મૂકી શકે છે.

એન્જિનિયરિંગ સાથે, અમારું ધ્યાન ઉપભોજ્ય વસ્તુઓ પર છે અને જરૂરી નથી કે તાજી કેપેક્સ પર. અમે તાજી કેપેક્સમાં મંદી જોઈ રહ્યા છીએ પરંતુ તે જરૂરી શેરોને અસર કરતી નથી જે અમે રાખીએ છીએ. અમારી પાસે બેરિંગ્સ, ઘર્ષક, જીસેટ્સમાં વધુ સંપર્ક છે જ્યાં ડ્રાઇવરો autoટો, રેલ્વે અને industદ્યોગિક છે.

બજારમાં નિરાશાવાદના હાલના મૂડમાં, અમે બે મહત્વપૂર્ણ પરિબળોની અવગણના કરી રહ્યા છીએ જે ખાનગી ક્ષેત્રના કેપેક્સને વેગ આપે છે - નીચા સાતત્ય સાથે વ્યાજ દર અને સ્થિર સરકાર. ક્ષમતાના ઉપયોગમાં પણ વધારો થઈ રહ્યો છે અને અમે% at% પર છીએ - જેનો અર્થ છે કે નવીન રોકાણો ખૂબ દૂર નહીં થઈ શકે.

ઇક્વિટી પોર્ટફોલિયોનામાં અમારું એમએનસી ફંડ ખૂબ ઉપયોગી ડાયવર્સિફાયર છે - તેની હોલ્ડિંગ તમે જે લાક્ષણિક મલ્ટિકેપ ફંડ્સમાં મેળવો છો તેનાથી તદ્દન અલગ છે, તેની પાસે ખૂબ નીચું પ્રમાણભૂત વિચલન અને 0.75 કરતા ઓછા બીટા છે.

ડબલ્યુએફ: તમે માસ્ટરશેર - યુટીઆઈનો ફ્લેગશિપ લાર્જ કેપ ફંડ પણ મેનેજ કરો છો. મધ્ય અને નાના કેપ્સ વેચાઇ ગયા હોવા છતાં, મોટા કેપ્સ છેલ્લા 18 મહિનામાં વ્યાજબી રીતે પકડાયા છે. તેમછતાં, તે હવે સમાપ્ત થઈ ગયું છે, મોટા કેપ્સની જગ્યામાં સ્પષ્ટ નબળાઇ જોવા મળી છે. મોટા કેપ્સ આગળ વધવાની સંભાવનાઓ શું છે, અને શું નજીકના ગાળામાં નાના અને મિડકેપ્સમાં પુનર્જીવનની આશા છે?

સ્વાતિ: 2017 ની મોટી મિડકેપ રેલીમાં 3 અને 5 વર્ષના ક્ષિતિજ કરતાં વધુ 5% સીએજીઆર અથવા તેથી વધુના અંતરથી મોટી કેપ્સને આઉટપર્ફોર્મ કરી દીધી હતી - તે જગ્યામાં ખુશખુશાલનું નિશ્ચિત સંકેત. અમે 2018 ની શરૂઆતમાં મિડકેપ્સથી ખૂબ જ અસ્વસ્થતા અનુભવી હતી અને ત્યારથી સુધારણા જોઈને મને આશ્ચર્ય નથી. છેલ્લા 12 મહિનામાં, વેલ્યુએશનમાં સુધારો થયો છે, પરંતુ ઘણી કંપનીઓ માટે કમાણી વૃદ્ધિનો અંદાજ છે - જેના કારણે ઘણા મિડકેપ્સના શેરના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો થયો છે.

આ પરિસ્થિતિને જોતાં, મિડકેપ્સમાં ડાઉન-અપ બનવું એ હજી પણ વધુ સમજદાર વિકલ્પ છે, સંપૂર્ણ મિડકેપ જગ્યાને ક્યાં તો આકર્ષક અથવા અન્યથા કહેવાને બદલે. કેટલાક મિડકેપ્સમાં, વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ મોટાભાગના મોટા કેપ્સ કરતા વધુ હોય છે - જે તેમને આ કરેક્શનમાં આકર્ષક બનાવે છે.

તેમ છતાં ઘણા એવા ખિસ્સા છે જ્યાં વૃદ્ધિના મુદ્દા થોડા સમય માટે લંબાવશે - ખાસ કરીને એનબીએફસી / લિક્વિડિટી ઇશ્યુ દ્વારા અસર. તેથી, કોઈએ મિડકેપ્સ જગ્યામાં સ્ટોકની પસંદગીમાં ખૂબ કાળજી લેવી પડશે.

માસ્ટરશેરમાં, અમારી પાસે મિડકેપમાં આશરે 13% ફાળવણી છે અને અમે આને 15-20% સુધી વધારી શકીએ છીએ. અમે GARP ને અનુસરીએ છીએ અને જ્યારે અમે શેરો પસંદ કરીએ છીએ ત્યારે અમે મજબૂત ફ્રેન્ચાઇઝીની શોધ કરીએ છીએ. ત્યાં કમ્પાઉન્ડિંગ સ્ટોરીઝ રાખવાનો વિચાર છે જે ભાવિ મોટી કેપ્સ હોઈ શકે છે અથવા ઓછામાં ઓછી વૃદ્ધિ વધુ સારી હોઇ શકે છે.

મોટા કેપ્સ પર આવતા, મૂલ્યાંકન historicalતિહાસિક સરેરાશ કરતા વધારે હોય છે, અને આ વર્ષે કમાણી વૃદ્ધિ મોટા ભાગે બેંકો તરફથી આવે તેવી સંભાવના છે જ્યારે બાકીની આવક ફક્ત 8-9% વધશે. એવું લાગે છે કે કોઈ વ્યાપક આધારિત આવકની પુન recoveryપ્રાપ્તિ રુટ થાય તે પહેલાં આપણે થોડા સમય માટે રેન્જબાઉન્ડ બજારો જોવા જઈશું.

ડબલ્યુએફ: આ પડકારરૂપ બજાર વાતાવરણમાં તમે કયા ક્ષેત્ર / થીમ્સ પર દાવ લગાવી રહ્યા છો અને શા માટે?

સ્વાતિ: અમે કેટલાક આઇટી અને ફાર્મા જેવા ડિફેન્સિવમાં વધુ વજન ધરાવીએ છીએ. અમને એમ પણ લાગે છે કે ઓટો ક્ષેત્રમાં નિરાશાવાદ સમાપ્ત થઈ ગયો છે અને આપણે તે જગ્યામાં મૂલ્ય .ભરતાં જોયે છે. બેંકોમાં, આપણી પાસે મોટે ભાગે ક corporateર્પોરેટ બેંકો અને થોડી રિટેલ બેંકો અને કેટલીક એનબીએફસી સાથે થોડો સંપર્ક હોય છે જ્યાં અમને લાગે છે કે માતાપિતા મજબૂત છે. અમારા નામે આ નામો પર વધુ જવાબદારીનું દબાણ રહેશે નહીં.

  • ਸਵਾਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੇਂਜ ਬਾਉਂਡ ਰਹਿਣਗੇ, ਜਦ ਤੱਕ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਅਧਾਰਤ ਕਮਾਈ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਜੜ ਨਹੀਂ ਜਾਂਦੀ.
  • ਜਦੋਂ ਕਿ ਉਹ ਆਈ ਟੀ ਅਤੇ ਫਾਰਮਾ ਵਰਗੇ ਭਾਰ ਦਾ ਭਾਰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਉਹ ਆਟੋ ਸਪੇਸ ਵਿਚ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ ਜਿਥੇ ਉਹ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਾਸ਼ਾਵਾਦ ਤੋਂ ਉੱਭਰਦੀ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਵੇਖਦੀ ਹੈ.
  • ਸਵਾਤੀ ਨੇ ਯੂਟੀਆਈ ਐਮਐਨਸੀ ਫੰਡ ਲਈ ਇਕਵਿਟੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓਜ਼ ਵਿਚ ਇਕ ਲਾਭਦਾਇਕ ਵਿਭਿੰਨਕ ਵਜੋਂ ਕੇਸ ਦਾ ਤਰਕ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਇਸ ਦੇ ਬਹੁਤ ਹੀ ਵੱਖਰੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਸਮੂਹ ਹੈ, ਇਸਦਾ ਘੱਟ ਬੀਟਾ ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡਾਂ ਨਾਲ ਘੱਟ ਸੰਬੰਧ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਯੂਟੀਆਈ ਐਮਐਨਸੀ ਫੰਡ ਦੇ ਮੈਨੇਜਰ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਤੇ, ਤੁਹਾਨੂੰ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿਚ ਜਨਤਕ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨੂੰ 25% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 35% ਕਰਨ ਦੀ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਇੱਛਾ 'ਤੇ ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ. ਤੁਸੀਂ 75% ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਵਾਲੇ ਐਮ ਐਨ ਸੀ ਤੇ ਇਸ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਕਦਮ ਦਾ ਕੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੇਖਦੇ ਹੋ, ਅਤੇ ਆਮ ਤੌਰ ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੇ, ਖ਼ਾਸਕਰ ਕਿਉਂਕਿ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਟਾਪਾਂ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਟੀ ਸੀ ਐਸ, ਵਿਪਰੋ ਆਦਿ ਵੀ 75% ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਿੰਗ ਹਨ?

ਸਵਾਤੀ: ਅਸਲ ਵਿਚ, ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਕਦਮ ਨਾਲ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਕੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ 4 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਦੇ ਅੰਦਰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਐਮ ਐਨ ਸੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ 40,000 ਕਰੋੜ ਹੈ. ਤਾਂ, ਕੁਲ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਇਹ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰਕਮ ਨਹੀਂ ਹੈ.

ਕੀ ਹੋਵੇਗਾ ਇਹ ਸਾਫ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕੀ ਫੈਸਲਾ ਲੈਂਦੇ ਹਨ. ਉਦਾਹਰਣ ਵਜੋਂ, ਜੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਡੀਲਿਸਟ ਕਰਨਾ ਚੁਣਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਬ੍ਰਹਿਮੰਡ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਨਾਲ ਸੁੰਗੜ ਜਾਵੇਗਾ ਪਰ ਇੱਕ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦਾ ਮੌਕਾ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿਉਂਕਿ ਸ਼ੇਅਰ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਨਗੇ. ਰਣਨੀਤਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਵੇਗਾ.

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੇ ਉਹ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਪੂਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਧਾਰ ਲਈ ਬ੍ਰਹਿਮੰਡ ਸੁੰਗੜ ਜਾਵੇਗਾ. ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾੱਡਲ ਹੁਣ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਨਹੀਂ ਹੋਣਗੇ ਜੋ ਇੱਕ ਲੋੜੀਂਦਾ ਨਤੀਜਾ ਨਹੀਂ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਵਿਕਲਪ ਅਤੇ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦੇਣ ਦੇ ਇਸ ਕਦਮ ਦੇ ਪੂਰੇ ਉਦੇਸ਼ ਨੂੰ ਹਰਾ ਸਕਦਾ ਹੈ.

ਕੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਡੀਲਿਸਟਿੰਗ ਲਈ ਜਾਣਗੀਆਂ, ਸਾਨੂੰ ਇਹ ਵੇਖਣਾ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਇਹ ਇਕ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਖਾਸ ਹੋਵੇਗੀ ਅਤੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ ਕਿ ਮਾਪੇ ਪੂਰੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਵੇਖਦੇ ਹਨ. ਭਾਵੇਂ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਕਦਮ 35 ਤੇ ਰੁਕਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਸਾਨੂੰ ਨਹੀਂ ਪਤਾ.

ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਜੇ ਉਹ ਵਿਕਾ for ਹੋਣ ਲਈ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਲਈ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਵੇਗਾ. ਚੰਗੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਕੋਈ ਸਮੱਸਿਆ ਨਹੀਂ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਸਪਲਾਈ ਲੀਨ ਹੋ ਜਾਏਗੀ. ਪਰ ਥੋੜੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਏਗਾ ਅਤੇ ਇਹ ਉਹ ਚੀਜ਼ ਹੈ ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਾਨੂੰ ਜੀਉਣਾ ਪਏਗਾ. ਜੇ ਅਸੀਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਵਪਾਰਕ ਮਾਡਲਾਂ ਨੂੰ ਪਸੰਦ ਕਰਦੇ ਹਾਂ, ਤਾਂ ਇਕ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ.

ਇੱਥੇ ਕੁਝ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਹੈ ਪਰ ਬਜਟ ਬਿਆਨ '' ਵਿਚਾਰਨ ਲਈ '' ਕਹਿੰਦਾ ਹੈ. ਅਸੀਂ ਵੇਖਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਇਸ ਦੇ ਦੁਆਲੇ ਕੁਝ ਵਿਚਾਰ-ਵਟਾਂਦਰੇ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਐਮਐਨਸੀ ਐਫਐਮਸੀਜੀ ਸਪੇਸ ਅਤੇ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਹਨ. ਐੱਫ.ਐੱਮ.ਸੀ.ਜੀ. ਹੌਲੀ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਅਤੇ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਕੈਪੈਕਸ ਦੀ ਘਾਟ ਕਾਰਨ ਸੰਘਰਸ਼ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਾ, ਤੁਸੀਂ ਐਮ ਐਨ ਸੀ ਲਈ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਕਿਵੇਂ ਪੜ੍ਹਦੇ ਹੋ?

ਸਵਾਤੀ: ਹੋਰ ਸੈਕਟਰ ਵੀ ਹਨ. ਇਸ ਲਈ ਇਕੱਠੇ ਰੱਖੋ, ਸਾਡੇ ਕੋਲ 5 ਜਾਂ 6 ਸੈਕਟਰ ਹਨ ਜਿਥੇ ਐਮ ਐਨ ਸੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਣ wayੰਗ ਨਾਲ ਮੌਜੂਦ ਹਨ ਜਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਤੁਸੀਂ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤੇ 2 ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਆਟੋ, ਆਈ ਟੀ, ​​ਫਾਰਮਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ. ਇੱਥੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦੀ ਕਾਫ਼ੀ ਮਾਤਰਾ ਹੈ ਜੋ ਇਸ ਥੀਮੈਟਿਕ ਫੰਡ ਵਿੱਚ ਸੰਭਵ ਹੈ. ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਬੈਂਕਿੰਗ, ਨਿਰਮਾਣ ਅਤੇ ਮੀਡੀਆ ਵਿਚ ਐਮ ਐਨ ਸੀ ਬ੍ਰਹਿਮੰਡ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਪਰ ਸਾਰੇ ਖੇਤਰਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਨਿਧਤਾ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਕੁਝ ਹੱਦ ਤਕ energyਰਜਾ.

ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਜਗ੍ਹਾ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ, ਪ੍ਰਤੀ ਵਿਅਕਤੀ ਆਮਦਨ ਲਗਭਗ $ 2000 ਹੈ ਅਤੇ ਅਧਿਐਨ ਨੇ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ ਕਿ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਇਹ ਗਿਣਤੀ ਸੁਧਾਰੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਨਾਮ ਦੀ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇ ਲਿਹਾਜ਼ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਲੰਬਾ ਵਾਧਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ. ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸਮੁੱਚੀ ਸਮਾਜਿਕ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤੁਹਾਨੂੰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮੰਗ ਦੇ ਲਾਭ ਦੇਖਣੇ ਚਾਹੀਦੇ ਹਨ.

ਖਪਤਕਾਰ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਮੁੱਦਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਅਸੀਂ ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂ ਨਾਲ ਲੜ ਰਹੇ ਹਾਂ. ਇਨ੍ਹਾਂ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ, ਮੁੜ ਮੁੜ-ਦਰਜਾਬੰਦੀ ਦੀ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਨੂੰ ਵੇਖਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ - ਜੋ ਥੋੜੇ ਸਮੇਂ ਵਿਚ ਸਟਾਕ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ' ਤੇ ਇਕ ਕੈਪ ਲਗਾ ਸਕਦਾ ਹੈ.

ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਦੇ ਨਾਲ, ਸਾਡਾ ਧਿਆਨ ਖਪਤਕਾਰਾਂ 'ਤੇ ਹੈ ਅਤੇ ਜ਼ਰੂਰੀ ਤੌਰ' ਤੇ ਤਾਜ਼ੇ ਕੈਪੈਕਸ 'ਤੇ ਨਹੀਂ. ਅਸੀਂ ਤਾਜ਼ੇ ਕੈਪੈਕਸ ਵਿਚ ਸੁਸਤੀ ਵੇਖ ਰਹੇ ਹਾਂ ਪਰ ਇਹ ਲਾਜ਼ਮੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਾਡੇ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ. ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਬੇਅਰਿੰਗਸ, ਐਬ੍ਰੈਸਿਵਜ, ਜੀਨਸੈੱਟਾਂ ਦੇ ਵਧੇਰੇ ਐਕਸਪੋਜਰ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਡਰਾਈਵਰ ਆਟੋ, ਰੇਲਵੇ ਅਤੇ ਉਦਯੋਗਿਕ ਹੁੰਦੇ ਹਨ.

ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੂਡ ਵਿੱਚ, ਅਸੀਂ ਦੋ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਾਂ ਜੋ ਨਿੱਜੀ ਖੇਤਰ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ - ਘੱਟ ਰਹੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਨਿਰੰਤਰਤਾ ਨਾਲ ਸਥਿਰ ਸਰਕਾਰ। ਸਮਰੱਥਾ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਵੀ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸੀਂ% at% ਤੇ ਹਾਂ - ਜਿਸਦਾ ਅਰਥ ਹੈ ਕਿ ਤਾਜ਼ਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦੂਰ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੇ.

ਇਕੁਇਟੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿਚ ਸਾਡਾ ਐਮ ਐਨ ਸੀ ਫੰਡ ਇਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਲਾਭਦਾਇਕ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਹੈ - ਇਸ ਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਆਮ ਮਲਟੀਕੈਪ ਫੰਡਾਂ ਵਿਚ ਜੋ ਤੁਸੀਂ ਪਾਉਂਦੇ ਹੋ ਉਸ ਤੋਂ ਬਿਲਕੁਲ ਵੱਖਰੀ ਹੈ, ਇਸ ਵਿਚ ਇਕ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਮਿਆਰੀ ਭਟਕਣਾ ਅਤੇ ਬੀਟਾ 0.75 ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਤੁਸੀਂ ਮਾਸਟਰਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਵੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੇ ਹੋ - ਯੂਟੀਆਈ ਦਾ ਫਲੈਗਸ਼ਿਪ ਵਿਸ਼ਾਲ ਕੈਪ ਫੰਡ. ਵੱਡੇ ਕੈਪਸ ਪਿਛਲੇ 18 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਹੀ heldੰਗ ਨਾਲ ਰੱਖੇ ਹੋਏ ਹਨ ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਮੱਧ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਕੈਪਸ ਵਿਕਾ. ਹਨ. ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਹੁਣ ਖਤਮ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਵੱਡੇ ਕੈਪਸ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਵੱਖਰੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਵੇਖੀ ਗਈ ਹੈ. ਵੱਡੀਆਂ ਟੋਪੀਆਂ ਅੱਗੇ ਜਾਣ ਦੀਆਂ ਕੀ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਕੀ ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਮਿਆਦ ਵਿਚ ਛੋਟੇ ਅਤੇ ਮਿਡਕੈਪਾਂ ਵਿਚ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ?

ਸਵਾਤੀ: 2017 ਦੀ ਵੱਡੀ ਮਿਡਕੈਪ ਰੈਲੀ ਨੇ ਮਿਡਕੈਪਾਂ ਨੂੰ 3 ਅਤੇ 5 ਸਾਲ ਦੇ ਦੂਰੀਆਂ ਤੇ 5% ਸੀਏਜੀਆਰ ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਅੰਤਰ ਨਾਲ ਵੱਡੇ ਕੈਪਸ ਨੂੰ ਪਛਾੜ ਦਿੱਤਾ - ਉਸ ਜਗ੍ਹਾ ਵਿਚ ਖੁਸ਼ਹਾਲੀ ਦੀ ਨਿਸ਼ਚਤ ਨਿਸ਼ਾਨੀ. ਅਸੀਂ 2018 ਦੇ ਅਰੰਭ ਵਿਚ ਮਿਡਕੈਪਾਂ ਨਾਲ ਬਹੁਤ ਬੇਚੈਨ ਹੋ ਗਏ ਅਤੇ ਮੈਨੂੰ ਉਸ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖ ਕੇ ਕੋਈ ਹੈਰਾਨੀ ਨਹੀਂ ਹੋਈ. ਪਿਛਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਮੁਲਾਂਕਣ ਸਹੀ ਹੋਏ ਹਨ, ਪਰ ਇਸ ਨਾਲ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਕਮਾਈ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ - ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਮਿਡਕੈਪਾਂ ਦੇ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ.

ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਮਿਡਕੈਪਸ ਵਿੱਚ ਹੇਠਾਂ ਰਹਿਣਾ ਅਜੇ ਵੀ ਵਧੇਰੇ ਸਮਝਦਾਰੀ ਵਿਕਲਪ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਸਾਰੀ ਮਿਡਕੈਪ ਸਪੇਸ ਨੂੰ ਜਾਂ ਤਾਂ ਆਕਰਸ਼ਕ ਜਾਂ ਹੋਰ ਕਹਿਣ ਦੀ ਬਜਾਏ. ਕਈ ਮਿਡਕੈਪਾਂ ਵਿੱਚ, ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੈਪਾਂ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ - ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਸੁਧਾਰ ਵਿੱਚ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ.

ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਜੇਬਾਂ ਹਨ ਜਿੱਥੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੁੱਦੇ ਥੋੜੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰਹਿਣਗੇ - ਖ਼ਾਸਕਰ ਉਹ ਜਿਹੜੇ ਐਨ ਬੀ ਐੱਫ ਸੀ / ਤਰਲਤਾ ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ. ਇਸ ਲਈ, ਇਕ ਨੂੰ ਮਿਡਕੈਪਸ ਸਪੇਸ ਵਿਚ ਸਟਾਕ ਦੀ ਚੋਣ ਵਿਚ ਬਹੁਤ ਧਿਆਨ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ.

ਮਾਸਟਰਸ਼ੇਅਰ ਵਿਚ, ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਮਿਡਕੈਪ ਲਈ ਲਗਭਗ 13% ਦੀ ਵੰਡ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸੀਂ ਇਸ ਨੂੰ 15-20% ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦੇ ਹਾਂ. ਅਸੀਂ ਗਾਰਪ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਅਤੇ ਜਦੋਂ ਅਸੀਂ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣਦੇ ਹਾਂ ਤਾਂ ਅਸੀਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਫਰੈਂਚਾਇਜ਼ੀਜ਼ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਦੇ ਹਾਂ. ਵਿਚਾਰ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਉਥੇ ਮਿਸ਼ਰਿਤ ਕਹਾਣੀਆਂ ਹੋਣ ਜੋ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਟੋਪੀਆਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਘੱਟੋ ਘੱਟ ਵਾਧਾ ਬਿਹਤਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ.

ਵੱਡੇ ਕੈਪਸ 'ਤੇ ਆਉਂਦੇ ਹੋਏ, ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਇਤਿਹਾਸਕ thanਸਤ ਨਾਲੋਂ ਉੱਚੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਇਸ ਸਾਲ ਕਮਾਈ ਦਾ ਵਾਧਾ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ' ਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਤੋਂ ਆਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਾਕੀ ਦੇ ਸਿਰਫ 8-9% ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ. ਅਜਿਹਾ ਲਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਅਸੀਂ ਵਿਆਪਕ ਅਧਾਰਤ ਕਮਾਈ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦੇ ਜੜ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕੁਝ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੇਂਜ ਬਾਉਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਵੇਖਣ ਜਾ ਰਹੇ ਹਾਂ.

ਡਬਲਯੂਐਫ: ਚੁਣੌਤੀ ਭਰਪੂਰ ਬਜ਼ਾਰ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਤੁਸੀਂ ਕਿਹੜੇ ਖੇਤਰਾਂ / ਥੀਮਾਂ ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹੋ, ਅਤੇ ਕਿਉਂ?

ਸਵਾਤੀ: ਅਸੀਂ ਕੁਝ ਡਿਫੈਂਸਸਿਵ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਆਈ ਟੀ ਅਤੇ ਫਾਰਮਾ ਵਿਚ ਵਧੇਰੇ ਭਾਰ ਰੱਖਦੇ ਹਾਂ. ਅਸੀਂ ਇਹ ਵੀ ਸੋਚਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਆਟੋ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸੀਂ ਉਸ ਜਗ੍ਹਾ ਵਿੱਚ ਉੱਭਰਦੇ ਹੋਏ ਵੇਖਦੇ ਹਾਂ. ਬੈਂਕਾਂ ਵਿੱਚ, ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਜਿਆਦਾਤਰ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਕੁਝ ਪ੍ਰਚੂਨ ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਕੁਝ ਐਨ ਬੀ ਐਫ ਸੀ ਦੇ ਨਾਲ ਕੁਝ ਐਕਸਪੋਜਰ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਸਾਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਪੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਹਨ. ਇਹ ਨਾਮ ਸਾਡੀ ਝਲਕ ਵਿਚ ਜਿੰਮੇਵਾਰੀ ਦਾ ਦਬਾਅ ਨਹੀਂ ਰੱਖੇਗਾ.

  • বিস্তৃত ভিত্তিক উপার্জন পুনরুদ্ধার শুরুর আগ পর্যন্ত স্বাতী আশা করছে বাজারগুলি কিছু সময়ের জন্য রেঞ্জবাউন্ড থাকবে।
  • তিনি আইটি এবং ফার্মার মতো ওজনের ওজনের প্রতিরক্ষা করার সময়, তিনি অটো স্পেসেও যোগ করছেন যেখানে তিনি চরম হতাশাবাদ থেকে উদ্ভূত মূল্য দেখছেন where
  • স্বাতী ইউটিআই এমএনসি তহবিলের জন্য ইক্যুইটি পোর্টফোলিওগুলিতে একটি দরকারী ডাইভারসিফায়ার হিসাবে যুক্তি দেখিয়েছে, এর বেশিরভাগ জনপ্রিয় ইক্যুইটি তহবিলের সাথে তার স্বল্প বিটা এবং নিম্ন সম্পর্ক রয়েছে given

ডাব্লুএফ: ইউটিআই এমএনসি তহবিলের পরিচালক হিসাবে আপনাকে অবশ্যই তালিকাভুক্ত সংস্থাগুলিতে পাবলিক শেয়ারহোল্ডিং 25% থেকে 35% বাড়ানোর সরকারের আকাঙ্ক্ষার উপর নজর রাখতে হবে। এমএনসিগুলিতে %৫% বিদেশী হোল্ডিং এবং সাধারণভাবে বাজারে বিশেষত যেহেতু টিসিএস, উইপ্রো ইত্যাদি সহ অনেক বড় ক্যাপ ভারতীয় কোম্পানিগুলিতেও 75৫% প্রমোটর শেয়ারহোল্ডিং রয়েছে, আপনি এই প্রস্তাবিত পদক্ষেপের কী প্রভাব ফেলবেন?

স্বাতী: মূলত, প্রস্তাবিত পদক্ষেপের ফলে মোট বাজার ক্যাপটি প্রভাবিত হতে পারে 4 মিলিয়ন কোটিরও কম এবং এর মধ্যে, প্রভাবিত এমএনসি মার্কেট ক্যাপটি প্রায় 40,000 কোটি টাকা। সুতরাং, মোট বাজারের ক্যাপের ক্ষেত্রে এটি খুব উল্লেখযোগ্য পরিমাণ নয়।

কী হবে তা ম্যানেজমেন্ট কী সিদ্ধান্ত নেবে তার উপর স্পষ্টভাবে নির্ভর করবে। উদাহরণস্বরূপ, যদি সংস্থাগুলি তালিকা ছেড়ে দিতে পছন্দ করে তবে মহাবিশ্ব সময়ের সাথে সাথে সঙ্কুচিত হবে তবে একটি স্বল্পমেয়াদী সুযোগ থাকবে কারণ শেয়ারগুলি একটি প্রিমিয়ামে বাণিজ্য করবে। কৌশলগত প্রিমিয়াম মূল্যায়নের অন্তর্ভুক্ত হবে।

যাইহোক, যদি তারা তালিকাভুক্ত হয়, তবে পুরো বিনিয়োগকারী বেসের জন্য মহাবিশ্ব সঙ্কুচিত হয়। দৃ investors় ব্যবসায়িক মডেলগুলি খুচরা বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণের জন্য আর উপলব্ধ থাকবে না এটি একটি কাঙ্ক্ষিত ফলাফল নয় এবং খুচরা বিনিয়োগকারীদের আরও পছন্দ এবং অংশগ্রহণ দেওয়ার পদক্ষেপের পুরো উদ্দেশ্যকে পরাস্ত করতে পারে।

সংস্থাগুলি তালিকাবদ্ধকরণে যাবে কিনা, আমাদের দেখতে হবে যেহেতু এটি একটি নির্দিষ্ট কোম্পানী হবে এবং পিতামাতার পুরো তালিকা বিধিমালা কীভাবে দেখে তার উপর নির্ভর করবে। প্রস্তাবিত পদক্ষেপটি 35 এ থামে বা বৃদ্ধি পাবে কিনা তা আমরা জানি না।

অন্যদিকে, তারা যদি বিক্রয়কে কমিয়ে দেওয়ার জন্য অফারে যান তবে সরবরাহ বাড়বে। ভাল সরবরাহকারীদের কোনও সমস্যা হওয়া উচিত নয় কারণ এই সরবরাহটি শোষিত হবে। তবে স্বল্প মেয়াদে, সরবরাহ বৃদ্ধি অস্থিরতা বাড়িয়ে তুলবে এবং এটিই আমাদের সাথে থাকতে হবে। আমরা যদি সেই ব্যবসায়িক মডেলগুলিকে পছন্দ করি তবে একটি রাখা যেতে পারে।

কিছুটা হলেও অনিশ্চয়তা রয়েছে তবে বাজেটের বিবৃতিতে "বিবেচনার জন্য" বলা হয়েছে। এটি কীভাবে বন্ধ হয়ে যায় তা দেখার আগে আমাদের চারপাশে কিছু আলোচনা করা হবে।

ডাব্লুএফ: ভারতের এমএনসিগুলি এফএমসিজি স্পেস এবং ইঞ্জিনিয়ারিং সেক্টরে অত্যন্ত বিশিষ্ট। প্রাইভেট সেক্টর ক্যাপেক্সের অভাবে এফএমসিজি হ্রাস এবং ইঞ্জিনিয়ারিং লড়াই চালিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে আপনি কীভাবে পুরোপুরি এমএনসির সম্ভাবনাগুলি পড়বেন?

স্বাতী: অন্যান্য খাতও রয়েছে। সুতরাং একসাথে রাখুন, আমাদের 5 বা 6 টি সেক্টর রয়েছে যেখানে আপনি উল্লেখ করেছেন 2 এর সাথে অটো, আইটি, ফার্মাসহ এমএনসিগুলি উল্লেখযোগ্য উপায়ে উপস্থিত রয়েছে। এই থিম্যাটিক ফান্ডে ন্যায্য পরিমাণে বৈচিত্র্য রয়েছে যা সম্ভব। আমাদের ব্যাংকিং, নির্মাণ এবং মিডিয়াতে এমএনসি মহাবিশ্ব নেই তবে অন্যান্য সমস্ত সেক্টর মোটামুটি প্রতিনিধিত্ব করে, কিছুটা শক্তি রয়েছে।

ভোক্তাদের স্থানের ক্ষেত্রে, মাথাপিছু আয় প্রায় 2000 ডলার এবং অধ্যয়নগুলি দেখিয়েছে যে এই সংখ্যাটি উন্নত হওয়ার সাথে সাথে গ্রাহকের নামগুলির জন্য দেশীয় চাহিদা সম্ভাবনার দিক থেকে দীর্ঘতর বর্ধমান রানওয়ে রয়েছে। সামগ্রিক সামাজিক অবস্থার উন্নতি হওয়ার সাথে সাথে আপনার চাহিদা থাকা সুবিধাগুলি দেখতে হবে।

ভোক্তা সেক্টরের সমস্যাটি হ'ল আমরা উচ্চ মূল্যায়নের সাথে লড়াই করছি। এই স্তরগুলিতে, আরও পুনঃনির্ধারণের সুযোগটি পাওয়া শক্ত - যা স্বল্প মেয়াদে স্টক কার্য সম্পাদনে ক্যাপ লাগাতে পারে।

ইঞ্জিনিয়ারিংয়ের সাথে, আমাদের ফোকাস গ্রাহ্য খাবারের উপর ছিল এবং তাজা ক্যাপেক্সের জন্য অগত্যা নয়। আমরা তাজা ক্যাপেক্সে মন্দা দেখছি তবে এটি আমাদের ধারণ করা স্টকগুলিতে অগত্যা প্রভাবিত করে না। ড্রাইভারগুলি অটো, রেলপথ এবং শিল্পকেন্দ্রিক যেখানে বিয়ারিংস, অ্যাব্রেসিভস, জেনসেটগুলিতে আমাদের বেশি এক্সপোজার রয়েছে।

বাজারে হতাশার বর্তমান মেজাজে আমরা বেসরকারী খাতের মূলধনকে উত্সাহিত করতে পারে এমন দুটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় উপেক্ষা করছি - সুদের হার হ্রাস এবং নীতিগত ধারাবাহিকতা সহ স্থিতিশীল সরকার। ক্যাপাসিটি ব্যবহারটিও বৃদ্ধি পাচ্ছে এবং আমরা% at% এ রয়েছি যার অর্থ তাজা বিনিয়োগ খুব বেশি দূরে হতে পারে না।

ইক্যুইটি পোর্টফোলিওগুলিতে আমাদের এমএনসি তহবিল একটি খুব দরকারী ডাইভারিফায়ার - এটির মালিকানাগুলি আপনি সাধারণ মাল্টিক্যাপ ফান্ডগুলিতে যা খুঁজে পান তার থেকে একেবারেই আলাদা, এটির মান খুব কম মানের বিচ্যুতি এবং ০.75৫ এরও কম বিটা রয়েছে।

ডাব্লুএফ: আপনি মাস্টারশেয়ারও পরিচালনা করেন - ইউটিআইয়ের ফ্ল্যাগশিপ লার্জ ক্যাপ ফান্ড। মাঝারি এবং ছোট ক্যাপগুলি বিক্রি হয়ে যাওয়ার পরেও বড় বড় ক্যাপগুলি গত 18 মাসে যুক্তিসঙ্গতভাবে ধরেছিল। এটি অবশ্য এখন শেষ হয়ে গেছে বলে মনে হচ্ছে বড় ক্যাপস স্পেসে স্বতন্ত্র দুর্বলতা। বড় ক্যাপগুলি কীভাবে এগিয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে এবং অদূরবর্তী মেয়াদে ছোট এবং মিডক্যাপগুলিতে পুনর্জীবনের আশা রয়েছে?

সোয়াতি: 2017 এর বড় মিডক্যাপ সমাবেশটি 3% এবং এমনকি 5 বছরের দিগন্তের 5% সিএজিআর বা তারও বেশি ব্যবধানে বড় ক্যাপগুলি ছাপিয়েছিল - সেই স্থানটিতে উচ্ছ্বাসের একটি নিদর্শন। আমরা 2018 এর গোড়ার দিকে মিডক্যাপগুলি দিয়ে খুব অস্বস্তিতে পড়েছিলাম এবং এর পরে সংশোধনটি দেখে আমি অবাক হই না। গত 12 মাসে মূল্যায়ন সংশোধন করেছে, তবে একই সাথে অনেক সংস্থার উপার্জন বৃদ্ধির প্রাক্কলনও অনেকগুলি মিডক্যাপের শেয়ারের দামের পরিবর্তে খাড়া হ্রাস ঘটায়।

এই পরিস্থিতিটি দেওয়া, মিডক্যাপগুলিতে ডাউন-আপ হওয়া এখনও পুরো মিডক্যাপ স্থানটিকে আকর্ষণীয় বা অন্যথায় কল করার চেয়ে আরও বিচক্ষণ বিকল্প। বেশ কয়েকটি মিডক্যাপে, অগ্রগতির প্রত্যাশা বেশিরভাগ বড় ক্যাপের চেয়ে বেশি - যা তাদের এই সংশোধনীতে আকর্ষণীয় করে তোলে।

তবে এমন অনেকগুলি পকেট রয়েছে যেখানে বৃদ্ধির সমস্যাগুলি কিছু সময়ের জন্য স্থির থাকবে - বিশেষত এনবিএফসি / তরলতার সমস্যাগুলি দ্বারা প্রভাবিত। সুতরাং, মিডক্যাপস স্পেসে স্টক নির্বাচনের ক্ষেত্রে একজনকে খুব সতর্কতা অবলম্বন করতে হবে।

মাস্টারশেয়ারে, আমাদের মিডক্যাপে প্রায় 13% বরাদ্দ রয়েছে এবং আমরা এটিকে 15-20% পর্যন্ত বাড়িয়ে দিতে পারি। আমরা GARP অনুসরণ করি এবং স্টকগুলি বাছাই করার সময় আমরা দৃ strong় ফ্র্যাঞ্চাইজিগুলির সন্ধান করি। ভাবনাটি সেখানে যৌগিক গল্পগুলি ধারণ করা যা ভবিষ্যতে বড় বড় ক্যাপগুলি হতে পারে বা কমপক্ষে বৃদ্ধি আরও ভাল হতে পারে।

বড় বড় ক্যাপগুলিতে আসার পরে, মূল্যায়ন historicalতিহাসিক গড়ের চেয়ে বেশি এবং এই বছর আয়ের প্রবৃদ্ধি সম্ভবত ব্যাংকগুলি থেকে বেশিরভাগ ক্ষেত্রে আসবে এবং বাকী আয়গুলি কেবল ৮-৯% বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে। দেখে মনে হচ্ছে আমরা একটি বিস্তৃত ভিত্তিক উপার্জন পুনরুদ্ধারের শুরুর আগে কিছুক্ষণের জন্য রেঞ্জবাউন্ড বাজারগুলি দেখতে যাচ্ছি।

ডাব্লুএফ: এই চ্যালেঞ্জিং বাজারের পরিবেশে আপনি কোন সেক্টর / থিমগুলিতে বাজি ধরছেন এবং কেন?

সোয়াতি: আইটি এবং ফার্মার মতো আমরা কিছু ডিফেন্সিভে বেশি ওজন করি। আমরা এও ভাবি যে অটো সেক্টরে হতাশাবাদকে অচল করে দেওয়া হয়েছে এবং আমরা সেই জায়গাতে মান উদীয়মান দেখতে পাচ্ছি। ব্যাংকগুলিতে আমাদের বেশিরভাগ কর্পোরেট ব্যাংক এবং কয়েকটি খুচরা ব্যাংক এবং কয়েকটি এনবিএফসি রয়েছে যেখানে আমরা মনে করি পিতামাতার শক্তিশালী। এই নামগুলির আমাদের দৃষ্টিতে খুব বেশি চাপের চাপ পড়বে না।

  • విస్తృత ఆధారిత ఆదాయాల రికవరీ వేళ్ళు పెరిగే వరకు మార్కెట్లు కొంతకాలం శ్రేణిలో ఉండాలని స్వాతి ఆశిస్తోంది.
  • ఆమె ఐటి మరియు ఫార్మా వంటి అధిక బరువు కలిగిన డిఫెన్సివ్స్ అయితే, ఆమె ఆటో స్పేస్ లో కూడా జతచేస్తోంది, అక్కడ విపరీతమైన నిరాశావాదం నుండి విలువ బయటపడటం ఆమె చూస్తుంది
  • యుటిఐ ఎంఎన్సి ఫండ్ కోసం ఈక్విటీ పోర్ట్‌ఫోలియోలలో ఉపయోగకరమైన డైవర్సిఫైయర్‌గా స్వాతి వాదించాడు, దాని యొక్క విలక్షణమైన స్టాక్‌లు, తక్కువ బీటా మరియు అత్యంత ప్రజాదరణ పొందిన ఈక్విటీ ఫండ్‌లతో తక్కువ సహసంబంధం

డబ్ల్యుఎఫ్: యుటిఐ ఎంఎన్‌సి ఫండ్ మేనేజర్‌గా, లిస్టెడ్ కంపెనీలలో పబ్లిక్ షేర్ హోల్డింగ్‌ను 25% నుండి 35% కి పెంచాలనే ప్రభుత్వ కోరికపై మీరు న్యూస్‌ఫ్లో నిశితంగా ట్రాక్ చేయాలి. 75% విదేశీ హోల్డింగ్ ఉన్న MNC లపై మరియు సాధారణంగా మార్కెట్లో ఈ ప్రతిపాదిత చర్యను మీరు ఎలా చూస్తున్నారు, ముఖ్యంగా TCS, విప్రో మొదలైన అనేక పెద్ద క్యాప్ భారతీయ కంపెనీలు కూడా 75% ప్రమోటర్ వాటాను కలిగి ఉన్నాయి?

స్వాతి: ప్రాథమికంగా, ప్రతిపాదిత చర్య ద్వారా ప్రభావితమయ్యే మొత్తం మార్కెట్ క్యాప్ 4 లక్షల కోట్ల కన్నా తక్కువ మరియు దానిలో, ప్రభావితమైన MNC మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు 40,000 కోట్లు. కాబట్టి, మొత్తం మార్కెట్ క్యాప్ పరంగా ఇది చాలా ముఖ్యమైన మొత్తం కాదు.

ఏమి జరుగుతుందో మేనేజ్‌మెంట్లు ఏమి నిర్ణయిస్తాయో దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఉదాహరణకు, కంపెనీలు తొలగించడానికి ఎంచుకుంటే, విశ్వం కొంత కాలానికి తగ్గిపోతుంది, అయితే స్వల్పకాలిక అవకాశం ఉంటుంది ఎందుకంటే షేర్లు ప్రీమియంతో వర్తకం చేస్తాయి. వ్యూహాత్మక ప్రీమియం విలువల్లో చేర్చబడుతుంది.

అయినప్పటికీ, అవి తొలగిస్తుంటే, మొత్తం పెట్టుబడిదారుల స్థావరం కోసం విశ్వం తగ్గిపోతుంది. రిటైల్ పెట్టుబడిదారులకు పాల్గొనడానికి బలమైన వ్యాపార నమూనాలు ఇకపై అందుబాటులో ఉండవు, ఇది కావాల్సిన ఫలితం కాదు మరియు రిటైల్ పెట్టుబడిదారులకు ఎక్కువ ఎంపిక మరియు భాగస్వామ్యాన్ని ఇచ్చే చర్య యొక్క మొత్తం ప్రయోజనాన్ని ఓడించగలదు.

కంపెనీలు డీలిస్టింగ్ కోసం వెళ్తాయా, అది కంపెనీ నిర్దిష్టంగా ఉంటుంది మరియు తల్లిదండ్రులు మొత్తం జాబితా నిబంధనలను ఎలా చూస్తారనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ప్రతిపాదిత కదలిక 35 వద్ద ఆగుతుందా లేదా పెరుగుతుందా, మాకు తెలియదు.

మరోవైపు, వారు పలుచన చేయడానికి అమ్మకానికి ఆఫర్‌ల కోసం వెళితే, సరఫరాలో పెరుగుదల ఉంటుంది. మంచి కంపెనీలకు సమస్య ఉండకూడదు ఎందుకంటే ఈ సరఫరా గ్రహించబడుతుంది. కానీ స్వల్పకాలికంలో, సరఫరాలో పెరుగుదల అస్థిరతను పెంచుతుంది మరియు అది మనం జీవించాల్సిన విషయం. మేము ఆ వ్యాపార నమూనాలను ఇష్టపడితే, ఒకరు ఉంచవచ్చు.

ఎలాగైనా కొంత అనిశ్చితి ఉంది కాని బడ్జెట్ ప్రకటన “పరిగణించమని” చెబుతోంది. ఇది ఎలా బయటపడుతుందో చూసే ముందు దీని చుట్టూ కొంత చర్చ ఉంటుంది.

డబ్ల్యుఎఫ్: భారతదేశంలో ఎంఎన్‌సిలు ఎఫ్‌ఎంసిజి స్థలంలో మరియు ఇంజనీరింగ్ రంగంలో చాలా ప్రముఖమైనవి. ప్రైవేటు రంగ కాపెక్స్ లేకపోవడం వల్ల ఎఫ్‌ఎంసిజి మందగించడం మరియు ఇంజనీరింగ్ కష్టపడుతూ ఉండటంతో, ఎంఎన్‌సిలు మొత్తం ముందుకు సాగడం ఎలా?

స్వాతి: ఇతర రంగాలు కూడా ఉన్నాయి. కాబట్టి, మీరు 5 లేదా 6 రంగాలను కలిగి ఉన్నారు, ఇక్కడ మీరు పేర్కొన్న 2 కి అదనంగా ఆటో, ఐటి, ఫార్మాతో సహా ఎంఎన్‌సిలు ముఖ్యమైన మార్గంలో ఉన్నాయి. ఈ నేపథ్య నిధిలో సాధ్యమైనంత వైవిధ్యీకరణ ఉంది. బ్యాంకింగ్, నిర్మాణం మరియు మీడియాలో మనకు ఎంఎన్‌సి విశ్వం లేదు, కానీ మిగతా అన్ని రంగాలు చాలా ప్రాతినిధ్యం వహిస్తాయి, కొంతవరకు శక్తి.

వినియోగదారు స్థలం విషయానికొస్తే, తలసరి ఆదాయం సుమారు $ 2000 మరియు అధ్యయనాలు ఈ సంఖ్య మెరుగుపడటంతో, వినియోగదారుల పేర్లకు దేశీయ డిమాండ్ సంభావ్యత దృష్ట్యా సుదీర్ఘ వృద్ధి రన్‌వే ఉందని అధ్యయనాలు చెబుతున్నాయి. మొత్తం సామాజిక పరిస్థితి మెరుగుపడుతున్నప్పుడు, మీరు డిమాండ్ యొక్క ప్రయోజనాలను చూడాలి.

వినియోగదారుల రంగానికి సంబంధించిన సమస్య ఏమిటంటే, మేము అధిక విలువలతో పోరాడుతున్నాం. ఈ స్థాయిలలో, మరింత రీ-రేటింగ్ కోసం స్కోప్ చూడటం కష్టం - ఇది స్వల్పకాలిక స్టాక్ పనితీరుపై టోపీని ఇవ్వగలదు.

ఇంజనీరింగ్‌తో, మా దృష్టి వినియోగ వస్తువులపై ఉంది మరియు తాజా కాపెక్స్‌పై కాదు. మేము తాజా కాపెక్స్‌లో మందగమనాన్ని చూస్తున్నాము కాని ఇది మేము కలిగి ఉన్న స్టాక్‌లను ప్రభావితం చేయదు. బేరింగ్లు, అబ్రాసివ్‌లు, డ్రైవర్లు ఆటో, రైల్వేలు మరియు పరిశ్రమలు ఉన్న జెన్‌సెట్‌లపై మాకు ఎక్కువ పరిచయం ఉంది.

మార్కెట్లో నిరాశావాదం యొక్క ప్రస్తుత మానసిక స్థితిలో, ప్రైవేట్ రంగ క్యాపెక్స్‌ను పెంచే రెండు ముఖ్యమైన అంశాలను మేము విస్మరిస్తున్నాము - వడ్డీ రేట్లు తగ్గడం మరియు విధాన కొనసాగింపుతో స్థిరమైన ప్రభుత్వం. సామర్థ్య వినియోగం కూడా పెరుగుతోంది మరియు మేము 78% వద్ద ఉన్నాము - అంటే తాజా పెట్టుబడులు చాలా దూరంగా ఉండకూడదు.

మా MNC ఫండ్ ఈక్విటీ పోర్ట్‌ఫోలియోలలో చాలా ఉపయోగకరమైన డైవర్సిఫైయర్ - దాని హోల్డింగ్స్ మీరు సాధారణ మల్టీక్యాప్ ఫండ్లలో కనుగొన్న దానికంటే చాలా భిన్నంగా ఉంటాయి, ఇది చాలా తక్కువ ప్రామాణిక విచలనం మరియు బీటాను 0.75 కన్నా తక్కువ కలిగి ఉంది.

WF: మీరు మాస్టర్ షేర్ - యుటిఐ యొక్క ప్రధాన పెద్ద క్యాప్ ఫండ్‌ను కూడా నిర్వహిస్తారు. మిడ్ మరియు స్మాల్ క్యాప్స్ అమ్ముడైనప్పటికీ, గత 18 నెలల్లో పెద్ద టోపీలు బాగానే ఉన్నాయి. పెద్ద క్యాప్స్ స్థలంలో ప్రత్యేకమైన బలహీనతతో ఇప్పుడు అది ముగిసినట్లు కనిపిస్తోంది. పెద్ద టోపీలు ముందుకు వెళ్ళే అవకాశాలు ఏమిటి, మరియు సమీప కాలంలో చిన్న మరియు మిడ్‌క్యాప్‌లలో పునరుజ్జీవనం కోసం ఆశ ఉందా?

స్వాతి: 2017 యొక్క పెద్ద మిడ్‌క్యాప్ ర్యాలీ మిడ్‌క్యాప్‌లు 3 మరియు 5 సంవత్సరాల క్షితిజాలను 5% CAGR లేదా అంతకంటే ఎక్కువ తేడాతో అధిగమించాయి - ఆ స్థలంలో ఆనందం యొక్క ఖచ్చితంగా సంకేతం. మేము 2018 ప్రారంభంలో మిడ్‌క్యాప్‌లతో చాలా అసౌకర్యానికి గురయ్యాము మరియు అప్పటి నుండి దిద్దుబాటు చూసి నేను ఆశ్చర్యపోతున్నాను. గత 12 నెలల్లో, విలువలు సరిదిద్దబడ్డాయి, కానీ చాలా కంపెనీలకు ఆదాయ వృద్ధి అంచనాలను కలిగి ఉన్నాయి - అనేక మిడ్‌క్యాప్‌ల స్టాక్ ధరలలో బాగా పడిపోవడానికి కారణమైంది.

ఈ పరిస్థితిని బట్టి, మిడ్‌క్యాప్‌లలో బాటప్-అప్‌గా ఉండటం ఇప్పటికీ మిడ్‌క్యాప్ స్థలాన్ని ఆకర్షణీయంగా లేదా ఇతరత్రా పిలవడం కంటే మరింత వివేకవంతమైన ఎంపిక. అనేక మిడ్‌క్యాప్‌లలో, వృద్ధి అంచనాలు చాలా పెద్ద టోపీల కంటే ఎక్కువగా ఉంటాయి - ఈ దిద్దుబాటులో వాటిని ఆకర్షణీయంగా చేస్తుంది.

వృద్ధి సమస్యలు కొంతకాలం ఆలస్యమయ్యే అనేక పాకెట్స్ ఉన్నాయి - ముఖ్యంగా ఎన్బిఎఫ్సి / లిక్విడిటీ సమస్యలచే ప్రభావితమైనవి. కాబట్టి, మిడ్‌క్యాప్స్ స్థలంలో స్టాక్ ఎంపికలో చాలా జాగ్రత్తగా ఉండాలి.

మాస్టర్‌షేర్‌లో, మాకు మిడ్‌క్యాప్‌కు 13% కేటాయింపు ఉంది మరియు మేము దీనిని 15-20% వరకు పెంచవచ్చు. మేము GARP ని అనుసరిస్తాము మరియు మేము స్టాక్‌లను ఎంచుకున్నప్పుడు బలమైన ఫ్రాంచైజీల కోసం చూస్తాము. భవిష్యత్తులో పెద్ద టోపీలు కావచ్చు లేదా కనీసం పెరుగుదల మెరుగ్గా ఉండవచ్చు.

పెద్ద పరిమితులకు వస్తే, విలువలు చారిత్రక సగటు కంటే ఎక్కువగా ఉంటాయి మరియు ఈ సంవత్సరం ఆదాయాల వృద్ధి ఎక్కువగా బ్యాంకుల నుండి వచ్చే అవకాశం ఉంది, మిగిలినవి 8-9% మాత్రమే వృద్ధి చెందుతాయని భావిస్తున్నారు. విస్తృత ఆధారిత ఆదాయాల రికవరీ మూలానికి ముందే మేము కొంతకాలం రేంజ్బౌండ్ మార్కెట్లను చూడబోతున్నట్లు కనిపిస్తోంది.

డబ్ల్యుఎఫ్: ఈ సవాలు చేసే మార్కెట్ వాతావరణంలో మీరు ఏ రంగాలు / ఇతివృత్తాలపై బెట్టింగ్ చేస్తున్నారు మరియు ఎందుకు?

స్వాతి: ఐటి, ఫార్మా వంటి కొన్ని డిఫెన్సివ్‌లలో మేము అధిక బరువుతో ఉన్నాము. ఆటో రంగంలో నిరాశావాదం అధికంగా ఉందని మేము భావిస్తున్నాము మరియు ఆ స్థలంలో విలువ ఉద్భవిస్తుందని మేము చూస్తాము. బ్యాంకులలో, ఎక్కువగా కార్పొరేట్ బ్యాంకులు మరియు కొన్ని రిటైల్ బ్యాంకులు మరియు కొన్ని ఎన్‌బిఎఫ్‌సిలతో తల్లిదండ్రులు బలంగా ఉన్నారని మేము భావిస్తున్నాము. ఈ పేర్లకు మా దృష్టిలో ఎక్కువ బాధ్యత ఒత్తిడి ఉండదు.

  • பரந்த அடிப்படையிலான வருவாய் மீட்பு வேரூன்றும் வரை, சந்தைகள் சிறிது காலத்திற்கு வரம்பில் இருக்கும் என்று சுவாதி எதிர்பார்க்கிறார்.
  • அவர் ஐ.டி மற்றும் பார்மா போன்ற அதிக எடையுள்ள தற்காப்பு சக்திகளாக இருக்கும்போது, ​​ஆட்டோ ஸ்பேஸிலும் அவர் சேர்க்கிறார், அங்கு தீவிர அவநம்பிக்கையிலிருந்து மதிப்பு வெளிப்படுவதைக் காண்கிறாள்
  • யுடிஐ எம்என்சி நிதிக்கான பங்குகளை இலாகாக்களில் ஒரு பயனுள்ள பல்வகைப்படுத்தியாக சுவாதி வாதிடுகிறார், அதன் தனித்துவமான பங்குகளின் தொகுப்பு, அதன் குறைந்த பீட்டா மற்றும் மிகவும் பிரபலமான பங்கு நிதிகளுடன் குறைந்த தொடர்பு

WF: யுடிஐ எம்என்சி நிதியத்தின் மேலாளராக, பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் பொது பங்குகளை 25% முதல் 35% ஆக உயர்த்துவதற்கான அரசாங்கத்தின் விருப்பம் குறித்த செய்தி ஓட்டத்தை நீங்கள் உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்க வேண்டும். இந்த முன்மொழியப்பட்ட நடவடிக்கை 75% வெளிநாட்டு வைத்திருக்கும் எம்.என்.சி.களிலும், பொதுவாக சந்தையிலும் என்ன தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது, குறிப்பாக டி.சி.எஸ், விப்ரோ உள்ளிட்ட பல பெரிய தொப்பி இந்திய நிறுவனங்களும் 75% ஊக்குவிப்பு பங்குதாரர்களைக் கொண்டிருப்பதால்?

சுவாதி: அடிப்படையில், முன்மொழியப்பட்ட நடவடிக்கையால் பாதிக்கப்படக்கூடிய மொத்த சந்தை தொப்பி 4 லட்சம் கோடிக்கும் குறைவானது, அதற்குள், பாதிக்கப்பட்ட எம்.என்.சி சந்தை தொப்பி சுமார் 40,000 கோடி ஆகும். எனவே, மொத்த சந்தை தொப்பியைப் பொறுத்தவரை இது மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க அளவு அல்ல.

என்ன நடக்கும் என்பது நிர்வாகங்கள் என்ன முடிவு செய்கின்றன என்பதைப் பொறுத்தது. எடுத்துக்காட்டாக, நிறுவனங்கள் பட்டியலிட தேர்வுசெய்தால், ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் பிரபஞ்சம் சுருங்கி விடும், ஆனால் குறுகிய கால வாய்ப்பு இருக்கும், ஏனெனில் பங்குகள் பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யும். மூலோபாய பிரீமியம் மதிப்பீடுகளில் சேர்க்கப்படும்.

இருப்பினும், அவை நீக்குகின்றன என்றால், முழு முதலீட்டாளர் தளத்திற்கும் பிரபஞ்சம் சுருங்குகிறது. சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்கேற்க வலுவான வணிக மாதிரிகள் இனி கிடைக்காது, இது விரும்பத்தக்க விளைவு அல்ல, மேலும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக தேர்வும் பங்கேற்பும் கொடுக்கும் நடவடிக்கையின் முழு நோக்கத்தையும் தோற்கடிக்கும்.

நிறுவனங்கள் பட்டியலிடப் போகின்றனவா, இது ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனமாக இருப்பதால் நாம் பார்க்க வேண்டும், மேலும் முழு பட்டியல் விதிமுறைகளையும் பெற்றோர் எவ்வாறு பார்க்கிறார்கள் என்பதைப் பொறுத்தது. முன்மொழியப்பட்ட நடவடிக்கை 35 இல் நிறுத்தப்படுகிறதா அல்லது அதிகரிக்குமா என்பது எங்களுக்குத் தெரியாது.

மறுபுறம், அவர்கள் விற்பனைக்கு சலுகைகளை நீர்த்துப்போகச் சென்றால், விநியோகத்தில் அதிகரிப்பு இருக்கும். இந்த வழங்கல் உறிஞ்சப்படும் என்பதால் நல்ல நிறுவனங்களுக்கு சிக்கல் இருக்கக்கூடாது. ஆனால் குறுகிய காலத்தில், வழங்கல் அதிகரிப்பு நிலையற்ற தன்மையை அதிகரிக்கும், அதுதான் நாம் வாழ வேண்டிய ஒன்று. அந்த வணிக மாதிரிகளை நாங்கள் விரும்பினால், ஒருவர் தொடர்ந்து இருக்க முடியும்.

இரு வழிகளிலும் சில நிச்சயமற்ற தன்மை உள்ளது, ஆனால் பட்ஜெட் அறிக்கை "கருத்தில் கொள்ள" என்று கூறுகிறது. இது எவ்வாறு வெளியேறுகிறது என்பதைப் பார்ப்பதற்கு முன்பு இதைச் சுற்றி சில விவாதங்கள் இருக்கும்.

WF: இந்தியாவில் எம்.என்.சி கள் எஃப்.எம்.சி.ஜி இடத்திலும் பொறியியல் துறையிலும் மிகவும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்தவை. தனியார் துறை கேபெக்ஸ் இல்லாததால் எஃப்.எம்.சி.ஜி மந்தமடைந்து, பொறியியல் தொடர்ந்து போராடி வருவதால், ஒட்டுமொத்தமாக எம்.என்.சி.களுக்கான வாய்ப்புகளை நீங்கள் எவ்வாறு படிக்கிறீர்கள்?

சுவாதி: மற்ற துறைகளும் உள்ளன. எனவே, ஒன்றாக நீங்கள் 5 அல்லது 6 துறைகள் உள்ளன, அங்கு நீங்கள் குறிப்பிட்ட 2 உடன் கூடுதலாக ஆட்டோ, ஐடி, பார்மா உள்ளிட்ட எம்.என்.சி கள் குறிப்பிடத்தக்க வகையில் உள்ளன. இந்த கருப்பொருள் நிதியில் நியாயமான அளவு பல்வகைப்படுத்தல் உள்ளது. வங்கி, கட்டுமானம் மற்றும் ஊடகங்களில் எங்களிடம் எம்.என்.சி பிரபஞ்சம் இல்லை, ஆனால் மற்ற அனைத்து துறைகளும் நியாயமான முறையில் குறிப்பிடப்படுகின்றன, ஓரளவிற்கு ஆற்றல்.

நுகர்வோர் இடத்தைப் பொறுத்தவரை, தனிநபர் வருமானம் சுமார் $ 2000 ஆகும், மேலும் இந்த எண்ணிக்கை மேம்படுகையில், நுகர்வோர் பெயர்களுக்கான உள்நாட்டு தேவை திறனைப் பொறுத்தவரை நீண்ட வளர்ச்சி ஓடுதளம் இருப்பதாக ஆய்வுகள் தெரிவிக்கின்றன. ஒட்டுமொத்த சமூக நிலை மேம்படுகையில், கோரிக்கையின் நன்மைகளை நீங்கள் காண வேண்டும்.

நுகர்வோர் துறையின் பிரச்சினை என்னவென்றால், நாங்கள் அதிக மதிப்பீடுகளுடன் போராடுகிறோம். இந்த நிலைகளில், மேலும் மறு மதிப்பீட்டிற்கான நோக்கத்தைக் காண்பது கடினம் - இது குறுகிய காலத்தில் பங்கு செயல்திறனைக் கட்டுப்படுத்தலாம்.

பொறியியலுடன், எங்கள் கவனம் நுகர்பொருட்களில் உள்ளது, புதிய கேபெக்ஸில் அவசியமில்லை. புதிய கேபெக்ஸில் மந்தநிலையை நாங்கள் காண்கிறோம், ஆனால் அது நாம் வைத்திருக்கும் பங்குகளை பாதிக்காது. தாங்கு உருளைகள், உராய்வுகள், ஓட்டுநர்கள் ஆட்டோ, ரயில்வே மற்றும் தொழில்துறை இருக்கும் ஜென்செட்டுகள் குறித்து எங்களுக்கு அதிக வெளிப்பாடு உள்ளது.

சந்தையில் அவநம்பிக்கையின் தற்போதைய மனநிலையில், தனியார் துறை கேபெக்ஸைத் தூண்டக்கூடிய இரண்டு முக்கியமான காரணிகளை நாங்கள் புறக்கணித்து வருகிறோம் - வீழ்ச்சியடைந்த வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் கொள்கை தொடர்ச்சியுடன் நிலையான அரசு. திறன் பயன்பாடும் அதிகரித்து வருகிறது, நாங்கள் 78% ஆக இருக்கிறோம் - அதாவது புதிய முதலீடுகள் வெகு தொலைவில் இருக்க முடியாது.

எங்கள் எம்.என்.சி நிதி ஈக்விட்டி போர்ட்ஃபோலியோக்களில் மிகவும் பயனுள்ள பல்வகைப்படுத்தியாகும் - அதன் இருப்புக்கள் வழக்கமான மல்டிகேப் நிதிகளில் நீங்கள் காணும் விஷயங்களிலிருந்து மிகவும் வேறுபட்டவை, இது மிகக் குறைந்த நிலையான விலகல் மற்றும் பீட்டாவை 0.75 க்கும் குறைவாகக் கொண்டுள்ளது.

WF: நீங்கள் மாஸ்டர்ஷேர் - யுடிஐயின் பெரிய பெரிய தொப்பி நிதியத்தையும் நிர்வகிக்கிறீர்கள். கடந்த 18 மாதங்களில் நடுப்பகுதி மற்றும் சிறிய தொப்பிகள் விற்கப்பட்டபோதும் பெரிய தொப்பிகள் நியாயமான முறையில் இருந்தன. இருப்பினும் அது இப்போது முடிந்துவிட்டதாகத் தெரிகிறது, பெரிய தொப்பிகள் இடத்தில் தனித்துவமான பலவீனம் காணப்படுகிறது. பெரிய தொப்பிகள் முன்னோக்கிச் செல்வதற்கான வாய்ப்புகள் என்ன, மற்றும் சிறிய மற்றும் மிட்கேப்களில் புத்துயிர் பெறுவதற்கான நம்பிக்கை உள்ளதா?

சுவாதி: 2017 ஆம் ஆண்டின் பெரிய மிட்கேப் பேரணி மிட்கேப்ஸ் 3 மற்றும் 5 ஆண்டு எல்லைகளை விட 5% சிஏஜிஆர் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட வித்தியாசத்தில் பெரிய தொப்பிகளை விஞ்சியது - அந்த இடத்தில் பரவசத்தின் உறுதியான அறிகுறி. 2018 ஆம் ஆண்டின் முற்பகுதியில் மிட்கேப்களால் நாங்கள் மிகவும் சங்கடமாகிவிட்டோம், அதன்பிறகு திருத்தம் செய்வதில் எனக்கு ஆச்சரியமில்லை. கடந்த 12 மாதங்களில், மதிப்பீடுகள் சரி செய்யப்பட்டுள்ளன, ஆனால் பல நிறுவனங்களுக்கான வருவாய் வளர்ச்சி மதிப்பீடுகளைக் கொண்டுள்ளன - பல மிட்கேப்களின் பங்கு விலைகளில் செங்குத்தான வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்துகின்றன.

இந்த சூழ்நிலையைப் பொறுத்தவரை, முழு மிட்கேப் இடத்தையும் கவர்ச்சிகரமானதாகவோ அல்லது வேறுவிதமாகவோ அழைப்பதை விட, மிட்கேப்களில் கீழே இருப்பது இன்னும் விவேகமான விருப்பமாகும். பல மிட்கேப்களில், வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகள் பெரும்பாலான பெரிய தொப்பிகளை விட அதிகமாக உள்ளன - இது இந்த திருத்தத்தில் அவற்றை கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகிறது.

எவ்வாறாயினும், பல சிக்கல்கள் உள்ளன, அங்கு வளர்ச்சி சிக்கல்கள் சிறிது காலம் நீடிக்கும் - குறிப்பாக NBFC / பணப்புழக்க சிக்கல்களால் பாதிக்கப்படும். எனவே, மிட்கேப்ஸ் இடத்தில் பங்கு தேர்வில் ஒருவர் மிகவும் கவனமாக இருக்க வேண்டும்.

மாஸ்டர்ஷேரில், மிட்கேப்பிற்கு சுமார் 13% ஒதுக்கீடு உள்ளது, இதை 15-20% வரை அதிகரிக்கலாம். நாங்கள் GARP ஐப் பின்பற்றுகிறோம், நாங்கள் பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது வலுவான உரிமையாளர்களைத் தேடுகிறோம். எதிர்கால பெரிய தொப்பிகளாக இருக்கலாம் அல்லது குறைந்த பட்சம் வளர்ச்சி சிறப்பாக இருக்கக்கூடும் என்று கதைகளை ஒருங்கிணைப்பதே யோசனை.

பெரிய தொப்பிகளுக்கு வருவதால், மதிப்பீடுகள் வரலாற்று சராசரிகளை விட அதிகமாக உள்ளன, மேலும் இந்த ஆண்டு வருவாய் வளர்ச்சி பெரும்பாலும் வங்கிகளிடமிருந்து வரக்கூடும், மீதமுள்ளவை 8-9% மட்டுமே வருமானத்தை அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பரந்த அடிப்படையிலான வருவாய் மீட்பு வேரூன்றுவதற்கு முன்பு நாம் சிறிது நேரம் வரம்பில் சந்தைகளைப் பார்க்கப் போகிறோம் என்று தெரிகிறது.

WF: இந்த சவாலான சந்தை சூழலில் நீங்கள் எந்த துறைகள் / கருப்பொருள்கள் மீது பந்தயம் கட்டுகிறீர்கள், ஏன்?

சுவாதி: ஐடி மற்றும் பார்மா போன்ற சில தற்காப்பு நடவடிக்கைகளில் நாங்கள் அதிக எடை கொண்டவர்கள். வாகனத் துறையில் அவநம்பிக்கை மிகைப்படுத்தப்பட்டதாக நாங்கள் கருதுகிறோம், அந்த இடத்தில் மதிப்பு வெளிப்படுவதைக் காண்கிறோம். வங்கிகளில், பெரும்பாலும் கார்ப்பரேட் வங்கிகள் மற்றும் ஒரு சில சில்லறை வங்கிகள் மற்றும் ஒரு சில என்.பி.எஃப்.சி.க்களுடன் பெற்றோர் வலுவாக இருப்பதாக நாங்கள் கருதுகிறோம். இந்த பெயர்களுக்கு எங்கள் பார்வையில் அதிக பொறுப்பு அழுத்தம் இருக்காது.

  • ವಿಶಾಲ ಆಧಾರಿತ ಗಳಿಕೆಗಳ ಚೇತರಿಕೆ ಮೂಲವನ್ನು ಪಡೆಯುವವರೆಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದವರೆಗೆ ಶ್ರೇಣಿಯಲ್ಲಿ ಉಳಿಯುತ್ತವೆ ಎಂದು ಸ್ವಾತಿ ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಾರೆ.
  • ಅವಳು ಐಟಿ ಮತ್ತು ಫಾರ್ಮಾದಂತಹ ಅಧಿಕ ತೂಕದ ರಕ್ಷಣಾತ್ಮಕವಾಗಿದ್ದರೂ, ಅವಳು ಸ್ವಯಂ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾಳೆ, ಅಲ್ಲಿ ಅವಳು ತೀವ್ರ ನಿರಾಶಾವಾದದಿಂದ ಹೊರಹೊಮ್ಮುವ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ನೋಡುತ್ತಾಳೆ
  • ಯುಟಿಐ ಎಂಎನ್‌ಸಿ ಫಂಡ್‌ನ ಈಕ್ವಿಟಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳಲ್ಲಿ ಉಪಯುಕ್ತ ವೈವಿಧ್ಯಕಾರಕ ಎಂದು ಸ್ವಾತಿ ವಾದಿಸುತ್ತಾರೆ, ಅದರ ವಿಶಿಷ್ಟವಾದ ಸ್ಟಾಕ್‌ಗಳು, ಅದರ ಕಡಿಮೆ ಬೀಟಾ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚು ಜನಪ್ರಿಯ ಇಕ್ವಿಟಿ ಫಂಡ್‌ಗಳೊಂದಿಗೆ ಕಡಿಮೆ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ನೀಡಲಾಗಿದೆ

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಯುಟಿಐ ಎಂಎನ್‌ಸಿ ಫಂಡ್‌ನ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರಾಗಿ, ಪಟ್ಟಿಮಾಡಿದ ಕಂಪನಿಗಳಲ್ಲಿ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಷೇರುಗಳನ್ನು 25% ರಿಂದ 35% ಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಸರ್ಕಾರದ ಬಯಕೆಯ ಕುರಿತು ನೀವು ಸುದ್ದಿ ಹರಿವನ್ನು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿ ಗಮನಿಸುತ್ತಿರಬೇಕು. 75% ವಿದೇಶಿ ಹಿಡುವಳಿ ಹೊಂದಿರುವ ಎಂಎನ್‌ಸಿಗಳ ಮೇಲೆ ಮತ್ತು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಈ ಪ್ರಸ್ತಾಪಿತ ಕ್ರಮವು ಯಾವ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಬೀರುತ್ತದೆ ಎಂದು ನೀವು ನೋಡುತ್ತೀರಿ, ಅದರಲ್ಲೂ ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಟಿಸಿಎಸ್, ವಿಪ್ರೋ ಸೇರಿದಂತೆ ಅನೇಕ ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಭಾರತೀಯ ಕಂಪನಿಗಳು 75% ಪ್ರವರ್ತಕ ಷೇರುದಾರರನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ.

ಸ್ವಾತಿ: ಮೂಲತಃ, ಉದ್ದೇಶಿತ ನಡೆಯಿಂದ ಪ್ರಭಾವಿತವಾಗಬಹುದಾದ ಒಟ್ಟು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕ್ಯಾಪ್ 4 ಲಕ್ಷ ಕೋಟಿಗಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಿದೆ ಮತ್ತು ಅದರೊಳಗೆ, ಪ್ರಭಾವಿತ ಎಂಎನ್‌ಸಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕ್ಯಾಪ್ ಸುಮಾರು 40,000 ಕೋಟಿ ಆಗಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಒಟ್ಟು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕ್ಯಾಪ್ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ ಇದು ಬಹಳ ಗಮನಾರ್ಹವಾದ ಮೊತ್ತವಲ್ಲ.

ಏನಾಗುತ್ತದೆ ಎಂಬುದು ಯಾವ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತಾರೆ ಎಂಬುದರ ಮೇಲೆ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಕಂಪನಿಗಳು ಡಿಲಿಸ್ಟ್ ಮಾಡಲು ಆರಿಸಿದರೆ, ನಂತರ ಬ್ರಹ್ಮಾಂಡವು ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದವರೆಗೆ ಕುಗ್ಗುತ್ತದೆ ಆದರೆ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಅವಕಾಶವಿರುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಷೇರುಗಳು ಪ್ರೀಮಿಯಂನಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರವಾಗುತ್ತವೆ. ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಲ್ಪಡುತ್ತದೆ.

ಹೇಗಾದರೂ, ಅವರು ಡಿಲಿಸ್ಟ್ ಮಾಡುತ್ತಿದ್ದರೆ, ಇಡೀ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ನೆಲೆಗೆ ಬ್ರಹ್ಮಾಂಡವು ಕುಗ್ಗುತ್ತದೆ. ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಭಾಗವಹಿಸಲು ಬಲವಾದ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾದರಿಗಳು ಇನ್ನು ಮುಂದೆ ಲಭ್ಯವಿರುವುದಿಲ್ಲ, ಇದು ಅಪೇಕ್ಷಣೀಯ ಫಲಿತಾಂಶವಲ್ಲ ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆಯ್ಕೆ ಮತ್ತು ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ನೀಡುವ ಕ್ರಮದ ಸಂಪೂರ್ಣ ಉದ್ದೇಶವನ್ನು ಸೋಲಿಸಬಹುದು.

ಕಂಪನಿಗಳು ಡಿಲಿಸ್ಟಿಂಗ್‌ಗೆ ಹೋಗುತ್ತವೆಯೇ, ನಾವು ಕಂಪನಿಯ ನಿರ್ದಿಷ್ಟತೆಯಾಗಿರುವುದರಿಂದ ನಾವು ನೋಡಬೇಕಾಗಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಪೋಷಕರು ಇಡೀ ಪಟ್ಟಿಯ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಹೇಗೆ ನೋಡುತ್ತಾರೆ ಎಂಬುದರ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಉದ್ದೇಶಿತ ನಡೆ 35 ಕ್ಕೆ ನಿಲ್ಲುತ್ತದೆಯೇ ಅಥವಾ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆಯೇ ಎಂಬುದು ನಮಗೆ ತಿಳಿದಿಲ್ಲ.

ಮತ್ತೊಂದೆಡೆ, ಅವರು ದುರ್ಬಲಗೊಳಿಸಲು ಮಾರಾಟದ ಕೊಡುಗೆಗಳಿಗಾಗಿ ಹೋದರೆ, ಪೂರೈಕೆಯಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಳ ಕಂಡುಬರುತ್ತದೆ. ಈ ಪೂರೈಕೆ ಹೀರಿಕೊಳ್ಳುವುದರಿಂದ ಉತ್ತಮ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಸಮಸ್ಯೆ ಇರಬಾರದು. ಆದರೆ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯಲ್ಲಿ, ಪೂರೈಕೆಯ ಹೆಚ್ಚಳವು ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅದು ನಾವು ಬದುಕಬೇಕಾಗಿರುತ್ತದೆ. ನಾವು ಆ ವ್ಯವಹಾರ ಮಾದರಿಗಳನ್ನು ಇಷ್ಟಪಟ್ಟರೆ, ಒಬ್ಬರು ಮುಂದುವರಿಯಬಹುದು.

ಎರಡೂ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಕೆಲವು ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ ಇದೆ ಆದರೆ ಬಜೆಟ್ ಹೇಳಿಕೆಯು “ಪರಿಗಣಿಸಲು” ಹೇಳುತ್ತದೆ. ಇದು ಹೇಗೆ ಹೊರಹೊಮ್ಮುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ನಾವು ನೋಡುವ ಮೊದಲು ಇದರ ಸುತ್ತಲೂ ಕೆಲವು ಚರ್ಚೆಗಳು ನಡೆಯುತ್ತವೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಎಫ್‌ಎಂಸಿಜಿ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಎಂಜಿನಿಯರಿಂಗ್ ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಎಂಎನ್‌ಸಿಗಳು ಬಹಳ ಪ್ರಮುಖವಾಗಿವೆ. ಖಾಸಗಿ ವಲಯದ ಕ್ಯಾಪೆಕ್ಸ್ ಕೊರತೆಯಿಂದಾಗಿ ಎಫ್‌ಎಂಸಿಜಿ ನಿಧಾನವಾಗುತ್ತಿದೆ ಮತ್ತು ಎಂಜಿನಿಯರಿಂಗ್ ನಿರಂತರವಾಗಿ ಹೋರಾಡುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ಎಂಎನ್‌ಸಿಗಳ ಭವಿಷ್ಯವನ್ನು ನೀವು ಹೇಗೆ ಓದುತ್ತೀರಿ?

ಸ್ವಾತಿ: ಇತರ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳೂ ಇವೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಒಟ್ಟಿಗೆ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ನೀವು 5 ಅಥವಾ 6 ವಲಯಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದೇವೆ, ಅಲ್ಲಿ ನೀವು ಪ್ರಸ್ತಾಪಿಸಿದ 2 ಜೊತೆಗೆ ಎಂಎನ್‌ಸಿಗಳು ಆಟೋ, ಐಟಿ, ಫಾರ್ಮಾ ಸೇರಿದಂತೆ ಗಮನಾರ್ಹ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಇರುತ್ತವೆ. ಈ ವಿಷಯಾಧಾರಿತ ನಿಧಿಯಲ್ಲಿ ನ್ಯಾಯಯುತವಾದ ವೈವಿಧ್ಯೀಕರಣವಿದೆ. ಬ್ಯಾಂಕಿಂಗ್, ನಿರ್ಮಾಣ ಮತ್ತು ಮಾಧ್ಯಮಗಳಲ್ಲಿ ನಮ್ಮಲ್ಲಿ ಎಂಎನ್‌ಸಿ ಬ್ರಹ್ಮಾಂಡವಿಲ್ಲ ಆದರೆ ಇತರ ಎಲ್ಲ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳು ತಕ್ಕಮಟ್ಟಿಗೆ ಪ್ರತಿನಿಧಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿವೆ, ಸ್ವಲ್ಪ ಮಟ್ಟಿಗೆ ಶಕ್ತಿ.

ಗ್ರಾಹಕರ ಜಾಗದ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ, ತಲಾ ಆದಾಯವು ಸುಮಾರು $ 2000 ಮತ್ತು ಅಧ್ಯಯನಗಳು ಈ ಸಂಖ್ಯೆ ಸುಧಾರಿಸಿದಂತೆ, ಗ್ರಾಹಕರ ಹೆಸರುಗಳಿಗೆ ದೇಶೀಯ ಬೇಡಿಕೆಯ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ ದೀರ್ಘ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಓಡುದಾರಿಯಿದೆ ಎಂದು ಅಧ್ಯಯನಗಳು ತೋರಿಸಿವೆ. ಒಟ್ಟಾರೆ ಸಾಮಾಜಿಕ ಸ್ಥಿತಿ ಸುಧಾರಿಸಿದಂತೆ, ಬೇಡಿಕೆಯ ಪ್ರಯೋಜನಗಳನ್ನು ನೀವು ನೋಡಬೇಕು.

ಗ್ರಾಹಕ ವಲಯದ ಸಮಸ್ಯೆಯೆಂದರೆ ನಾವು ಹೆಚ್ಚಿನ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೋರಾಡುತ್ತಿದ್ದೇವೆ. ಈ ಹಂತಗಳಲ್ಲಿ, ಮತ್ತಷ್ಟು ಮರು-ರೇಟಿಂಗ್ಗಾಗಿ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯನ್ನು ನೋಡುವುದು ಕಷ್ಟ - ಇದು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಸ್ಟಾಕ್ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಗೆ ಒಂದು ಕ್ಯಾಪ್ ಹಾಕಬಹುದು.

ಎಂಜಿನಿಯರಿಂಗ್‌ನೊಂದಿಗೆ, ನಮ್ಮ ಗಮನವು ಉಪಭೋಗ್ಯ ವಸ್ತುಗಳ ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸಿದೆ ಮತ್ತು ತಾಜಾ ಕ್ಯಾಪೆಕ್ಸ್‌ನ ಮೇಲೆ ಅಲ್ಲ. ನಾವು ತಾಜಾ ಕ್ಯಾಪೆಕ್ಸ್‌ನಲ್ಲಿ ಮಂದಗತಿಯನ್ನು ಕಾಣುತ್ತಿದ್ದೇವೆ ಆದರೆ ಅದು ನಾವು ಹೊಂದಿರುವ ಷೇರುಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವುದಿಲ್ಲ. ನಾವು ಬೇರಿಂಗ್‌ಗಳು, ಅಪಘರ್ಷಕ ವಸ್ತುಗಳು, ಚಾಲಕರು ಆಟೋ, ರೈಲ್ವೆ ಮತ್ತು ಕೈಗಾರಿಕೆಗಳಿರುವ ಜೆನ್‌ಸೆಟ್‌ಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಾನ್ಯತೆ ಹೊಂದಿದ್ದೇವೆ.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿನ ನಿರಾಶಾವಾದದ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮನಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿ, ಖಾಸಗಿ ವಲಯದ ಕ್ಯಾಪೆಕ್ಸ್ ಅನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸುವ ಎರಡು ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳನ್ನು ನಾವು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದೇವೆ - ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಕುಸಿಯುವುದು ಮತ್ತು ನೀತಿ ನಿರಂತರತೆಯೊಂದಿಗೆ ಸ್ಥಿರವಾದ ಸರ್ಕಾರ. ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಬಳಕೆಯು ಸಹ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿದೆ ಮತ್ತು ನಾವು 78% ನಲ್ಲಿದ್ದೇವೆ - ಇದರರ್ಥ ತಾಜಾ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ತುಂಬಾ ದೂರವಿರಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ.

ನಮ್ಮ ಎಂಎನ್‌ಸಿ ಫಂಡ್ ಈಕ್ವಿಟಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳಲ್ಲಿ ಬಹಳ ಉಪಯುಕ್ತವಾದ ಡೈವರ್ಸಿಫೈಯರ್ ಆಗಿದೆ - ಅದರ ಹಿಡುವಳಿಗಳು ವಿಶಿಷ್ಟವಾದ ಮಲ್ಟಿಕಾಪ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ನೀವು ಕಂಡುಕೊಳ್ಳುವುದಕ್ಕಿಂತ ಭಿನ್ನವಾಗಿವೆ, ಇದು ಕಡಿಮೆ ಗುಣಮಟ್ಟದ ವಿಚಲನ ಮತ್ತು ಬೀಟಾವನ್ನು 0.75 ಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಹೊಂದಿದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ನೀವು ಮಾಸ್ಟರ್‌ಶೇರ್ - ಯುಟಿಐನ ಪ್ರಮುಖ ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಫಂಡ್ ಅನ್ನು ಸಹ ನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತೀರಿ. ಕಳೆದ 18 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಮಧ್ಯ ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳು ಮಾರಾಟವಾದರೂ ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳು ಸಮಂಜಸವಾಗಿ ಹಿಡಿದಿವೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ ಅದು ಈಗ ಮುಗಿದಂತೆ ತೋರುತ್ತದೆ, ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ವಿಭಿನ್ನ ದೌರ್ಬಲ್ಯವಿದೆ. ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳು ಮುಂದೆ ಹೋಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಗಳು ಯಾವುವು, ಮತ್ತು ಸಣ್ಣ ಮತ್ತು ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಪುನರುಜ್ಜೀವನಗೊಳ್ಳುವ ಭರವಸೆ ಇದೆಯೇ?

ಸ್ವಾತಿ: 2017 ರ ದೊಡ್ಡ ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್ ರ್ಯಾಲಿಯು ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳು 3 ಮತ್ತು 5 ವರ್ಷದ ಹಾರಿಜಾನ್‌ಗಳನ್ನು 5% ಸಿಎಜಿಆರ್ ಅಥವಾ ಅದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಂತರದಿಂದ ಮೀರಿಸಿದೆ - ಆ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಉತ್ಸಾಹದ ಖಚಿತ ಚಿಹ್ನೆ. 2018 ರ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳಿಂದ ನಾವು ತುಂಬಾ ಅನಾನುಕೂಲಗೊಂಡಿದ್ದೇವೆ ಮತ್ತು ಅಂದಿನಿಂದ ತಿದ್ದುಪಡಿಯನ್ನು ನೋಡಿ ನನಗೆ ಆಶ್ಚರ್ಯವಿಲ್ಲ. ಕಳೆದ 12 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ, ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಸರಿಪಡಿಸಲಾಗಿದೆ, ಆದರೆ ಅನೇಕ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಅಂದಾಜುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ - ಇದು ಅನೇಕ ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳ ಸ್ಟಾಕ್ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಕಡಿದಾದ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ.

ಈ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ಗಮನಿಸಿದರೆ, ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಕೆಳಗಿಳಿಯುವುದು ಇನ್ನೂ ಹೆಚ್ಚು ವಿವೇಕಯುತ ಆಯ್ಕೆಯಾಗಿದೆ, ಬದಲಿಗೆ ಇಡೀ ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್ ಜಾಗವನ್ನು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿ ಅಥವಾ ಬೇರೆ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಕರೆಯುವ ಬದಲು. ಹಲವಾರು ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳಲ್ಲಿ, ಹೆಚ್ಚಿನ ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್‌ಗಳಿಗಿಂತ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ಹೆಚ್ಚಿರುತ್ತವೆ - ಇದು ಈ ತಿದ್ದುಪಡಿಯಲ್ಲಿ ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿ ಮಾಡುತ್ತದೆ.

ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಸಮಸ್ಯೆಗಳು ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದವರೆಗೆ ಕಾಲಹರಣ ಮಾಡುವಂತಹ ಅನೇಕ ಪಾಕೆಟ್‌ಗಳಿವೆ - ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಎನ್‌ಬಿಎಫ್‌ಸಿ / ದ್ರವ್ಯತೆ ಸಮಸ್ಯೆಗಳಿಂದ ಪ್ರಭಾವಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್ಸ್ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಸ್ಟಾಕ್ ಆಯ್ಕೆಯಲ್ಲಿ ಒಬ್ಬರು ಬಹಳ ಜಾಗರೂಕರಾಗಿರಬೇಕು.

ಮಾಸ್ಟರ್‌ಶೇರ್‌ನಲ್ಲಿ, ನಾವು ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್‌ಗೆ ಸುಮಾರು 13% ಹಂಚಿಕೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದೇವೆ ಮತ್ತು ಇದನ್ನು ನಾವು 15-20% ವರೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಿಸಬಹುದು. ನಾವು GARP ಅನ್ನು ಅನುಸರಿಸುತ್ತೇವೆ ಮತ್ತು ನಾವು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಆರಿಸಿದಾಗ ನಾವು ಬಲವಾದ ಫ್ರಾಂಚೈಸಿಗಳನ್ನು ಹುಡುಕುತ್ತೇವೆ. ಭವಿಷ್ಯದ ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳಾಗಿರಬಹುದು ಅಥವಾ ಕನಿಷ್ಠ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಉತ್ತಮವಾಗಿರಬಹುದು ಎಂಬ ಕಥೆಗಳನ್ನು ಅಲ್ಲಿ ಸಂಯೋಜಿಸುವುದು ಇದರ ಆಲೋಚನೆ.

ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್ಗಳಿಗೆ ಬಂದರೆ, ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಐತಿಹಾಸಿಕ ಸರಾಸರಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ, ಮತ್ತು ಈ ವರ್ಷ ಗಳಿಕೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಿಂದ ಬರುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಮತ್ತು ಉಳಿದವು ಕೇವಲ 8-9% ರಷ್ಟು ಆದಾಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. ವಿಶಾಲ ಆಧಾರಿತ ಗಳಿಕೆಗಳ ಚೇತರಿಕೆ ಮೂಲವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಮೊದಲು ನಾವು ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದವರೆಗೆ ರೇಂಜ್ಬೌಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು ನೋಡಲಿದ್ದೇವೆ ಎಂದು ತೋರುತ್ತಿದೆ.

ಡಬ್ಲ್ಯುಎಫ್: ಈ ಸವಾಲಿನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ವಾತಾವರಣದಲ್ಲಿ ನೀವು ಯಾವ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳು / ಥೀಮ್‌ಗಳ ಮೇಲೆ ಬೆಟ್ಟಿಂಗ್ ಮಾಡುತ್ತಿದ್ದೀರಿ ಮತ್ತು ಏಕೆ?

ಸ್ವಾತಿ: ಐಟಿ ಮತ್ತು ಫಾರ್ಮಾದಂತಹ ಕೆಲವು ಡಿಫೆನ್ಸಿವ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ನಾವು ಅಧಿಕ ತೂಕ ಹೊಂದಿದ್ದೇವೆ. ಆಟೋ ವಲಯದಲ್ಲಿನ ನಿರಾಶಾವಾದವು ಮಿತಿಮೀರಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ಭಾವಿಸುತ್ತೇವೆ ಮತ್ತು ಆ ಜಾಗದಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯವು ಹೊರಹೊಮ್ಮುವುದನ್ನು ನಾವು ನೋಡುತ್ತೇವೆ. ಬ್ಯಾಂಕುಗಳಲ್ಲಿ, ನಾವು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ಕೆಲವು ಚಿಲ್ಲರೆ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಮತ್ತು ಕೆಲವು ಎನ್‌ಬಿಎಫ್‌ಸಿಗಳೊಂದಿಗೆ ಪೋಷಕರು ಒಡ್ಡಿಕೊಳ್ಳುತ್ತೇವೆ. ಈ ಹೆಸರುಗಳು ನಮ್ಮ ದೃಷ್ಟಿಯಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೊಣೆಗಾರಿಕೆ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ.

  • വിശാലമായ അടിസ്ഥാന വരുമാന വീണ്ടെടുക്കൽ വേരുറപ്പിക്കുന്നതുവരെ മാർക്കറ്റുകൾ കുറച്ചുകാലം പരിധിയിലായിരിക്കുമെന്ന് സ്വാതി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
  • ഐടി, ഫാർമ തുടങ്ങിയ അമിതഭാരമുള്ള പ്രതിരോധശേഷിയുള്ളവളായിരിക്കെ, അങ്ങേയറ്റത്തെ അശുഭാപ്തിവിശ്വാസത്തിൽ നിന്ന് മൂല്യം ഉയർന്നുവരുന്നത് അവർ കാണുന്ന ഓട്ടോ സ്‌പെയ്‌സിലും അവർ ചേർക്കുന്നു.
  • യുടിഐ എം‌എൻ‌സി ഫണ്ടിനായി ഇക്വിറ്റി പോർട്ട്‌ഫോളിയോകളിലെ ഉപയോഗപ്രദമായ വൈവിധ്യവത്കരണമായി സ്വാതി വാദിക്കുന്നു, അതിന്റെ സവിശേഷമായ സ്റ്റോക്കുകളും കുറഞ്ഞ ബീറ്റയും ഏറ്റവും ജനപ്രിയ ഇക്വിറ്റി ഫണ്ടുകളുമായുള്ള കുറഞ്ഞ ബന്ധവും കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ

ഡബ്ല്യു‌എഫ്: യു‌ടി‌ഐ എം‌എൻ‌സി ഫണ്ടിന്റെ മാനേജർ എന്ന നിലയിൽ, ലിസ്റ്റുചെയ്ത കമ്പനികളിലെ പൊതു ഓഹരി പങ്കാളിത്തം 25% ൽ നിന്ന് 35% ആക്കാനുള്ള സർക്കാരിന്റെ ആഗ്രഹത്തെക്കുറിച്ച് നിങ്ങൾ ന്യൂസ് ഫ്ലോ നിരീക്ഷിക്കണം. 75 ശതമാനം വിദേശ കൈവശമുള്ള എം‌എൻ‌സികളിലും പൊതുവേ വിപണിയിലും ഈ നിർ‌ദ്ദേശിത നീക്കം എന്ത് സ്വാധീനമാണ് കാണുന്നത്, പ്രത്യേകിച്ചും ടി‌സി‌എസ്, വിപ്രോ ഉൾപ്പെടെയുള്ള നിരവധി വലിയ ക്യാപ് കമ്പനികൾ‌ക്കും 75% പ്രൊമോട്ടർ‌ ഷെയർ‌ഹോൾ‌ഡിംഗ് ഉള്ളതിനാൽ‌?

സ്വാതി: അടിസ്ഥാനപരമായി, നിർദ്ദിഷ്ട നീക്കത്തിലൂടെ സ്വാധീനം ചെലുത്താനിടയുള്ള മൊത്തം വിപണി മൂലധനം 4 ലക്ഷം കോടിയിൽ താഴെയാണ്, അതിനുള്ളിൽ എം‌എൻ‌സി വിപണി മൂലധനം 40,000 കോടി രൂപയാണ്. അതിനാൽ, മൊത്തം മാര്ക്കറ്റ് കാപ് കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ ഇത് വളരെ പ്രധാനപ്പെട്ട തുകയല്ല.

എന്ത് സംഭവിക്കും എന്നത് മാനേജുമെന്റുകൾ തീരുമാനിക്കുന്നതിനെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും. ഉദാഹരണത്തിന്, കമ്പനികൾ‌ ഡീലിസ്റ്റ് ചെയ്യാൻ‌ തിരഞ്ഞെടുക്കുകയാണെങ്കിൽ‌, ഒരു നിശ്ചിത കാലയളവിനുള്ളിൽ‌ പ്രപഞ്ചം ചുരുങ്ങുമെങ്കിലും ഒരു ഹ്രസ്വകാല അവസരമുണ്ടാകും, കാരണം ഷെയറുകൾ‌ പ്രീമിയത്തിൽ‌ ട്രേഡ് ചെയ്യും. തന്ത്രപരമായ പ്രീമിയം മൂല്യനിർണ്ണയത്തിൽ ഉൾപ്പെടുത്തും.

എന്നിരുന്നാലും, അവ ഡീലിസ്റ്റ് ചെയ്യുകയാണെങ്കിൽ, മുഴുവൻ നിക്ഷേപകരുടെയും പ്രപഞ്ചം ചുരുങ്ങുന്നു. റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർക്ക് പങ്കെടുക്കാൻ ശക്തമായ ബിസിനസ്സ് മോഡലുകൾ മേലിൽ ലഭ്യമാകില്ല, ഇത് അഭികാമ്യമായ ഫലമല്ല, മാത്രമല്ല റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർക്ക് കൂടുതൽ ചോയിസും പങ്കാളിത്തവും നൽകാനുള്ള നീക്കത്തിന്റെ മുഴുവൻ ലക്ഷ്യത്തെയും പരാജയപ്പെടുത്തും.

കമ്പനികൾ ഡീലിസ്റ്റിംഗിനായി പോകുമോ, അത് ഒരു കമ്പനി നിർദ്ദിഷ്ടമായതിനാൽ ഞങ്ങൾ കാണേണ്ടതുണ്ട്, കൂടാതെ മുഴുവൻ ലിസ്റ്റിംഗ് ചട്ടങ്ങളും രക്ഷകർത്താവ് എങ്ങനെ കാണുന്നു എന്നതിനെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും. നിർദ്ദിഷ്ട നീക്കം 35 ൽ നിർത്തുമോ അതോ വർദ്ധിക്കുമോ എന്ന് ഞങ്ങൾക്ക് അറിയില്ല.

മറുവശത്ത്, അവർ നേർപ്പിക്കുന്നതിനായി വിൽപ്പനയ്ക്കുള്ള ഓഫറുകൾക്ക് പോയാൽ, വിതരണത്തിൽ വർദ്ധനവുണ്ടാകും. നല്ല കമ്പനികൾക്ക് ഒരു പ്രശ്നമുണ്ടാകരുത്, കാരണം ഈ വിതരണം ആഗിരണം ചെയ്യും. എന്നാൽ ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക്, വിതരണത്തിലെ വർദ്ധനവ് ചാഞ്ചാട്ടം വർദ്ധിപ്പിക്കും, അതാണ് നമുക്ക് ജീവിക്കേണ്ടി വരുന്നത്. ഞങ്ങൾക്ക് ആ ബിസിനസ്സ് മോഡലുകൾ ഇഷ്ടമാണെങ്കിൽ, ഒരാൾക്ക് തുടരാനാകും.

രണ്ട് വഴികളിലും ചില അനിശ്ചിതത്വങ്ങളുണ്ടെങ്കിലും ബജറ്റ് പ്രസ്താവന “പരിഗണിക്കാൻ” പറയുന്നു. ഇത് എങ്ങനെ പരിഹരിക്കാമെന്ന് കാണുന്നതിന് മുമ്പ് ഇതിന് ചുറ്റും ചില ചർച്ചകൾ ഉണ്ടാകും.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: എഫ്‌എം‌സി‌ജി സ്ഥലത്തും എഞ്ചിനീയറിംഗ് മേഖലയിലും ഇന്ത്യയിലെ എം‌എൻ‌സികൾ വളരെ പ്രമുഖമാണ്. സ്വകാര്യമേഖലയുടെ അഭാവം മൂലം എഫ്‌എം‌സി‌ജി മന്ദഗതിയിലാകുകയും എഞ്ചിനീയറിംഗ് തുടരുകയും ചെയ്യുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, എം‌എൻ‌സികൾ മൊത്തത്തിൽ മുന്നോട്ട് പോകുന്നതിനുള്ള സാധ്യതകൾ നിങ്ങൾ എങ്ങനെ വായിക്കും?

സ്വാതി: മറ്റ് മേഖലകളും ഉണ്ട്. ഒന്നിച്ച് നോക്കിയാൽ, നിങ്ങൾ സൂചിപ്പിച്ച 2 ന് പുറമേ ഓട്ടോ, ഐടി, ഫാർമ എന്നിവയുൾപ്പെടെ 5 അല്ലെങ്കിൽ 6 സെക്ടറുകൾ എം‌എൻ‌സികൾ ഉണ്ട്. ഈ തീമാറ്റിക് ഫണ്ടിൽ വൈവിധ്യവൽക്കരണത്തിന്റെ ന്യായമായ തുകയുണ്ട്. ബാങ്കിംഗ്, നിർമ്മാണം, മാധ്യമങ്ങൾ എന്നിവയിൽ ഞങ്ങൾക്ക് എം‌എൻ‌സി പ്രപഞ്ചമില്ല, എന്നാൽ മറ്റെല്ലാ മേഖലകളെയും ന്യായമായും പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നു, ഒരു പരിധിവരെ energy ർജ്ജം.

ഉപഭോക്തൃ ഇടത്തിന്റെ കാര്യത്തിൽ, ആളോഹരി വരുമാനം ഏകദേശം $ 2000 ആണ്, പഠനങ്ങൾ കാണിക്കുന്നത് ഈ സംഖ്യ മെച്ചപ്പെടുമ്പോൾ, ഉപഭോക്തൃ നാമങ്ങളുടെ ആഭ്യന്തര ഡിമാൻഡ് സാധ്യതകളുടെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ ഒരു നീണ്ട വളർച്ചാ റൺവേ മുന്നിലാണെന്നാണ്. മൊത്തത്തിലുള്ള സാമൂഹിക അവസ്ഥ മെച്ചപ്പെടുമ്പോൾ, ഡിമാൻഡിന്റെ ആനുകൂല്യങ്ങൾ നിങ്ങൾ കാണും.

ഉപഭോക്തൃ മേഖലയുമായുള്ള പ്രശ്നം ഞങ്ങൾ ഉയർന്ന മൂല്യനിർണ്ണയവുമായി പോരാടുന്നു എന്നതാണ്. ഈ തലങ്ങളിൽ, കൂടുതൽ റീ-റേറ്റിംഗിനുള്ള സാധ്യത കാണുന്നത് ബുദ്ധിമുട്ടാണ് - ഇത് ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക് സ്റ്റോക്ക് പ്രകടനത്തിന് ഒരു പരിധി നിശ്ചയിക്കും.

എഞ്ചിനീയറിംഗ് ഉപയോഗിച്ച്, ഞങ്ങളുടെ ശ്രദ്ധ ഉപഭോഗവസ്തുക്കളിലാണ്, അല്ലാതെ പുതിയ കാപെക്സിലല്ല. പുതിയ കാപെക്സിലെ മാന്ദ്യം ഞങ്ങൾ കാണുന്നുണ്ടെങ്കിലും അത് ഞങ്ങളുടെ കൈവശമുള്ള സ്റ്റോക്കുകളെ ബാധിക്കില്ല. ബെയറിംഗുകൾ, ഉരച്ചിലുകൾ, ഡ്രൈവർമാർ ഓട്ടോ, റെയിൽവേ, വ്യവസായം എന്നിവയുള്ള ഗെൻസെറ്റുകളിലേക്ക് ഞങ്ങൾക്ക് കൂടുതൽ എക്സ്പോഷർ ഉണ്ട്.

വിപണിയിലെ അശുഭാപ്തിവിശ്വാസത്തിന്റെ ഇപ്പോഴത്തെ മാനസികാവസ്ഥയിൽ, സ്വകാര്യമേഖലയെ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കാൻ സഹായിക്കുന്ന രണ്ട് പ്രധാന ഘടകങ്ങളെ ഞങ്ങൾ അവഗണിക്കുകയാണ് - പലിശനിരക്ക് കുറയുക, നയപരമായ തുടർച്ചയോടെ സ്ഥിരതയുള്ള സർക്കാർ. ശേഷി വിനിയോഗവും വർദ്ധിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്, ഞങ്ങൾ 78% ആണ് - അതായത് പുതിയ നിക്ഷേപങ്ങൾ വളരെ അകലെയാകാൻ കഴിയില്ല.

ഞങ്ങളുടെ എം‌എൻ‌സി ഫണ്ട് ഇക്വിറ്റി പോർട്ട്‌ഫോളിയോകളിൽ വളരെ ഉപയോഗപ്രദമായ വൈവിധ്യവൽക്കരണമാണ് - സാധാരണ മൾട്ടികാപ്പ് ഫണ്ടുകളിൽ നിങ്ങൾ കണ്ടെത്തുന്നതിൽ നിന്ന് അതിന്റെ ഹോൾഡിംഗുകൾ തികച്ചും വ്യത്യസ്തമാണ്, ഇതിന് വളരെ കുറഞ്ഞ സ്റ്റാൻഡേർഡ് ഡീവിയേഷനും 0.75 ൽ താഴെയുള്ള ബീറ്റയുമുണ്ട്.

ഡബ്ല്യു‌എഫ്‌: യു‌ടി‌ഐയുടെ മുൻ‌നിര വലിയ ക്യാപ് ഫണ്ടായ മാസ്റ്റർ‌ഷെയർ‌ നിങ്ങൾ‌ മാനേജുചെയ്യുന്നു. മിഡ്, സ്മോൾ ക്യാപ്സ് വിറ്റുപോയപ്പോഴും വലിയ ക്യാപ്സ് കഴിഞ്ഞ 18 മാസത്തിനിടയിൽ വളരെ മികച്ചതാണ്. എന്നിരുന്നാലും വലിയ ക്യാപ്‌സ് സ്‌പെയ്‌സിൽ വ്യക്തമായ ബലഹീനത കാണുമ്പോൾ അത് ഇപ്പോൾ അവസാനിച്ചതായി തോന്നുന്നു. വലിയ തൊപ്പികൾ മുന്നോട്ട് പോകാനുള്ള സാധ്യതകൾ എന്തൊക്കെയാണ്, കൂടാതെ ചെറിയ, മിഡ്‌ക്യാപ്പുകളിൽ പുനരുജ്ജീവനത്തിനായി പ്രത്യാശയുണ്ടോ?

സ്വാതി: 2017 ലെ വലിയ മിഡ്‌ക്യാപ് റാലി 3 മുതൽ 5 വർഷത്തെ ചക്രവാളങ്ങളെക്കാൾ 5% CAGR അല്ലെങ്കിൽ അതിൽ കൂടുതൽ മാർജിനുകളിലൂടെ മിഡ്കാപ്പുകളെ മറികടക്കുന്നു - ആ സ്ഥലത്തെ ഉല്ലാസത്തിന്റെ ഒരു അടയാളം. 2018 ന്റെ തുടക്കത്തിൽ‌ ഞങ്ങൾ‌ മിഡ്‌ക്യാപുകളിൽ‌ വളരെ അസ്വസ്ഥരായിത്തീർ‌ന്നു, അതിനുശേഷം തിരുത്തൽ‌ കണ്ടതിൽ‌ എനിക്ക് അതിശയമില്ല. കഴിഞ്ഞ 12 മാസത്തിനുള്ളിൽ, മൂല്യനിർണ്ണയം ശരിയാക്കി, പക്ഷേ പല കമ്പനികളുടെയും വരുമാന വളർച്ചാ കണക്കുകളുണ്ട് - ഇത് പല മിഡ്‌ക്യാപ്പുകളുടെയും സ്റ്റോക്ക് വിലയിൽ കുത്തനെ ഇടിയുന്നു.

ഈ സാഹചര്യം കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ, മിഡ്‌ക്യാപുകളിൽ താഴേയ്‌ക്ക് നിൽക്കുന്നത് ഇപ്പോഴും കൂടുതൽ വിവേകപൂർണ്ണമായ ഓപ്ഷനാണ്, മുഴുവൻ മിഡ്‌ക്യാപ്പ് സ്ഥലത്തെയും ആകർഷകമോ മറ്റോ വിളിക്കുന്നതിനുപകരം. നിരവധി മിഡ്‌ക്യാപ്പുകളിൽ‌, വളർച്ചാ പ്രതീക്ഷകൾ‌ മിക്ക വലിയ ക്യാപുകളേക്കാളും കൂടുതലാണ് - ഇത് ഈ തിരുത്തലിൽ‌ അവരെ ആകർഷകമാക്കുന്നു.

എന്നിരുന്നാലും വളർച്ചാ പ്രശ്നങ്ങൾ കുറച്ചുകാലം നിലനിൽക്കുന്ന നിരവധി പോക്കറ്റുകളുണ്ട് - പ്രത്യേകിച്ചും എൻ‌ബി‌എഫ്‌സി / ലിക്വിഡിറ്റി പ്രശ്നങ്ങൾ ബാധിച്ചവ. അതിനാൽ, മിഡ്‌ക്യാപ്സ് സ്ഥലത്ത് സ്റ്റോക്ക് തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നതിൽ ഒരാൾ വളരെ ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതുണ്ട്.

മാസ്റ്റർ‌ഷെയറിൽ‌, ഞങ്ങൾക്ക് മിഡ്‌ക്യാപ്പിന് ഏകദേശം 13% അലോക്കേഷൻ ഉണ്ട്, മാത്രമല്ല ഇത് 15-20% വരെ വർദ്ധിപ്പിക്കാനും കഴിയും. ഞങ്ങൾ‌ GARP പിന്തുടരുന്നു, ഞങ്ങൾ‌ സ്റ്റോക്കുകൾ‌ തിരഞ്ഞെടുക്കുമ്പോൾ‌ ശക്തമായ ഫ്രാഞ്ചൈസികൾ‌ക്കായി ഞങ്ങൾ‌ നോക്കുന്നു. ഭാവിയിൽ വലിയ തൊപ്പികളാകാം അല്ലെങ്കിൽ കുറഞ്ഞത് വളർച്ച മെച്ചപ്പെട്ടതാകാം അവിടെ കഥകൾ സംയോജിപ്പിക്കുക എന്നതാണ് ആശയം.

വലിയ പരിധികളിലേക്ക് വരുമ്പോൾ, മൂല്യനിർണ്ണയം ചരിത്ര ശരാശരിയേക്കാൾ കൂടുതലാണ്, ഈ വർഷത്തെ വരുമാന വളർച്ച പ്രധാനമായും ബാങ്കുകളിൽ നിന്നാണ് വരുന്നത്, ബാക്കിയുള്ളവ വരുമാനം 8-9% മാത്രമേ വളരുകയുള്ളൂ. വിശാലമായ അധിഷ്‌ഠിത വരുമാന വീണ്ടെടുക്കൽ വേരുറപ്പിക്കുന്നതിനുമുമ്പ് ഞങ്ങൾ കുറച്ച് സമയത്തേക്ക് റേഞ്ച്ബൗണ്ട് മാർക്കറ്റുകൾ കാണാൻ പോകുന്നതായി തോന്നുന്നു.

ഡബ്ല്യു.എഫ്: ഈ വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ വിപണി അന്തരീക്ഷത്തിൽ നിങ്ങൾ ഏത് മേഖലകളെയും തീമുകളെയും പന്തയം വെക്കുന്നു, എന്തുകൊണ്ട്?

സ്വാതി: ഐടി, ഫാർമ തുടങ്ങിയ ചില പ്രതിരോധങ്ങളിൽ ഞങ്ങൾ അമിതഭാരമുള്ളവരാണ്. വാഹനമേഖലയിലെ അശുഭാപ്തിവിശ്വാസം കാലഹരണപ്പെട്ടതാണെന്നും ഞങ്ങൾ കരുതുന്നു, ആ സ്ഥലത്ത് മൂല്യം ഉയർന്നുവരുന്നു. ബാങ്കുകളിൽ, കൂടുതലും കോർപ്പറേറ്റ് ബാങ്കുകളുമായും കുറച്ച് റീട്ടെയിൽ ബാങ്കുകളുമായും കുറച്ച് എൻ‌ബി‌എഫ്‌സികളുമായും ഞങ്ങൾക്ക് ചില എക്‌സ്‌പോഷറുകളുണ്ട്, അവിടെ രക്ഷകർത്താക്കൾ ശക്തരാണെന്ന് ഞങ്ങൾ കരുതുന്നു. ഈ പേരുകൾക്ക് ഞങ്ങളുടെ കാഴ്ചപ്പാടിൽ കൂടുതൽ ബാധ്യത സമ്മർദ്ദമുണ്ടാകില്ല.

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