Debt funds: picture abhi baki hai, mere dost!

Vijay Venkatram

Wealth Forum

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LTCG withdrawal on debt funds came as a nasty surprise, especially the manner it was slipped in as a seemingly innocuous amendment to a section that talked about market linked debentures. It is reality now, the Finance Bill has been passed and the clock is set for April 1, 2023 for the new provisions to kick in.

The sales person in us has reared its head first – many MFDs are scrambling to lock in as much as they can into debt funds by 31st March 2023, to avail the LTCG benefits. From April 1st, the advisor in us will come alive – what do we tell our clients to do now that LTCG is gone on debt funds. Is it really a dooms day scenario or just another storm in a tea cup or something in between?

I spoke with 3 experienced MFDs to get their perspectives on the road ahead for debt funds: Bharat Phatak (Wealth Managers/Scripbox, Pune) and Amit Bivalkar (Sapient Wealth, Pune) who serve affluent and HNI clients and Ashish Goel (Vista Wealth, Delhi) who serves largely retail clients. And then I added my two bit tadka to come up with the following observations on the road ahead and the conclusion that picture abhi baki hai – but with a twist.

  • Bulk of the debt fund AuM in the industry is in the less than 3 yr bucket anyway – funds from liquid to ultra short to short term. This has large institutional participation, healthy allocations from HNIs and much less from the retail world. Nothing changes for this segment.
  • For the above 3 year allocations category, Amit and Bharat – representing the HNI segment -believe that debt funds will continue to remain relevant – but their choice of funds will change materially. Most HNIs don’t really need income from their debt allocations. Bonds/NCDs/corporate deposits are tax inefficient as HNIs will have to pay tax on accrued/received income each year. Debt funds allow tax deferral for as long as you want – which is a valuable benefit. However, the lens through which MFDs and RIAs will now look debt funds will be very sharply focused on two aspects: credit quality and fund house evaluation. If debt funds are now to be held for very long periods of time and you need to think 10 times about tax implications before switching from one fund to another, you want funds of impeccable credit quality, you want funds that can dynamically manage duration in accordance with interest rate cycles and you want a fund house you have conviction in for the next 10-15-20 years.
  • In the HNI space, it is thus going to be passive buy-and-hold allocations from MFDs in active dynamic debt strategies from high quality fund houses.
  • Bharat believes MFDs will reduce fresh long term client allocations to pure debt funds from 1st April onwards, correspondingly reduce fresh allocations to pure equity funds as well and increase proportionate allocations to hybrids to get the same asset allocation that they were executing before 1st April, but with more tax efficient funds within this new look fund mix.
  • The fund industry’s products will now fall into 3 slots: 0-35 equity, 35-65 equity and 65+ equity. Expect a lot more innovation in the 35-65 equity bucket, with arbitrage allocations being liberally thrown in to meet the 35% gating.
  • Ashish Goel – representing the retail segment – says that the 3 yr + allocations in the retail world anyway stopped coming into debt funds a while ago. The credit crisis followed by the FT debacle left many retail debt fund investors very wounded. Then we had a rising interest rate environment which resulted in poor returns from debt funds. Retail debt oriented money has in recent times anyway been going into corporate deposits – and that can continue.
  • Ashish however believes that if the fund industry can rationalize its offerings across MIP, conservative hybrids and equity savings and come up with a single appropriately titled category that has 15% equity, 20% arbitrage and 65% debt allocation, that could be a good retail offering for 3 yr + allocations. The key is to maintain discipline in adhering to stated asset allocation rather than having fund managers tweaking it to opportunistically drive returns.
  • Amit believes one logical fallout of the new MFD approach of buy-and-hold for very long term will be pressure on lower rated credits, which will see much less demand from debt fund investors. The flip side of this argument though is that flight to quality can dampen yields in top rated credits. All eyes will be on active debt fund managers on how they nimbly navigate this dynamic.
  • Is it end of the road for target maturity funds? It does appear that their best days are perhaps behind rather than ahead. While Bharat would prefer not to get locked into an interest rate view and therefore would opt for actively managed funds, Amit has an additional concern given that 94% of AuM is corporate money (79% from just three corporate houses) – and lumpy money can be disruptive when corporates’ cash flow requirements change. How much of the return that seems visible now will actually materialize in the event of an earlier-than-maturity withdrawal is a key concern for him.
  • Taking a long view, this is not the first time we are seeing tax law changes in debt funds. It has happened before, it will happen again. What the industry does is to align with the new rules, create solutions that make sense in the new regime and carry on serving investors across asset classes. If these tax changes mean low risk hybrids get a growth fillip at the expense of pure debt funds in the non-institutional segment, that may well be in the best interests of investors (if one believes in the long term India growth story), and also of fund houses and their distributors (if one believes the axe is about to fall more on debt fund TERs than their hybrid counterparts). Picture abhi baki hai, mere dost – but expect a twist in the kahani going forward!

डेट फंडों पर LTCG निकासी एक आश्चर्यजनक आश्चर्य के रूप में सामने आया, विशेष रूप से जिस तरह से इसे बाजार से जुड़े डिबेंचर के बारे में बात करने वाले एक खंड में एक स्पष्ट रूप से अहानिकर संशोधन के रूप में खिसका दिया गया था। यह अब वास्तविकता है, वित्त विधेयक पारित हो गया है और नए प्रावधानों को लागू करने के लिए 1 अप्रैल, 2023 की घड़ी निर्धारित की गई है।

हममें सेल्समैन ने सबसे पहले अपना सिर उठाया है - कई एमएफडी एलटीसीजी लाभ प्राप्त करने के लिए 31 मार्च 2023 तक जितना हो सके उतना डेट फंड में लॉक करने के लिए छटपटा रहे हैं। 1 अप्रैल से, हमारे अंदर का सलाहकार जीवित हो जाएगा - हम अपने ग्राहकों को अब क्या करने के लिए कहते हैं कि एलटीसीजी डेट फंडों पर चला गया है। क्या यह वास्तव में कयामत के दिन का परिदृश्य है या चाय के प्याले में एक और तूफान या बीच में कुछ है?

मैंने 3 अनुभवी एमएफडी से डेट फंड के लिए आगे की राह पर उनके दृष्टिकोण जानने के लिए बात की: भारत फाटक (वेल्थ मैनेजर्स/स्क्रिपबॉक्स, पुणे) और अमित बिवलकर (सेपिएंट वेल्थ, पुणे) जो समृद्ध और एचएनआई ग्राहकों की सेवा करते हैं और आशीष गोयल (विस्टा वेल्थ, दिल्ली) जो बड़े पैमाने पर खुदरा ग्राहकों को सेवा प्रदान करता है। और फिर मैंने अपना दो बिट तड़का आगे की सड़क पर निम्नलिखित टिप्पणियों के साथ आने के लिए जोड़ा और निष्कर्ष निकाला कि तस्वीर अभी बाकी है - लेकिन एक मोड़ के साथ।

  • उद्योग में डेट फंड एयूएम का थोक वैसे भी 3 साल से कम बकेट में है - लिक्विड से लेकर अल्ट्रा शॉर्ट से लेकर शॉर्ट टर्म तक के फंड। इसमें बड़ी संस्थागत भागीदारी, एचएनआई से स्वस्थ आवंटन और खुदरा दुनिया से बहुत कम है। इस सेगमेंट के लिए कुछ भी नहीं बदलता है।
  • उपरोक्त 3 साल की आवंटन श्रेणी के लिए, अमित और भारत - एचएनआई सेगमेंट का प्रतिनिधित्व करते हैं - का मानना ​​है कि डेट फंड प्रासंगिक बने रहेंगे - लेकिन उनकी फंड की पसंद भौतिक रूप से बदल जाएगी। अधिकांश एचएनआई को वास्तव में अपने ऋण आवंटन से आय की आवश्यकता नहीं होती है। बांड/एनसीडी/कॉर्पोरेट डिपॉजिट कर अक्षम हैं क्योंकि एचएनआई को प्रत्येक वर्ष उपार्जित/प्राप्त आय पर कर का भुगतान करना होगा। जब तक आप चाहें तब तक डेट फंड टैक्स डिफरल की अनुमति देते हैं - जो एक मूल्यवान लाभ है। हालांकि, वह लेंस जिसके माध्यम से एमएफडी और आरआईए अब डेट फंडों को देखेंगे, वह दो पहलुओं पर बहुत तेजी से केंद्रित होगा: क्रेडिट गुणवत्ता और फंड हाउस मूल्यांकन। यदि डेट फंड्स को अब बहुत लंबी अवधि के लिए रखा जाना है और आपको एक फंड से दूसरे फंड में स्विच करने से पहले कर निहितार्थों के बारे में 10 बार सोचने की जरूरत है, तो आप त्रुटिहीन क्रेडिट गुणवत्ता वाले फंड चाहते हैं,
  • एचएनआई स्पेस में, यह उच्च गुणवत्ता वाले फंड हाउसों से सक्रिय गतिशील ऋण रणनीतियों में एमएफडी से निष्क्रिय खरीद-एंड-होल्ड आवंटन होने जा रहा है।
  • भारत का मानना है कि एमएफडी 1 अप्रैल से शुद्ध ऋण फंडों के लिए नए दीर्घकालिक ग्राहक आवंटन को कम कर देंगे, साथ ही साथ शुद्ध इक्विटी फंडों के लिए नए आवंटन को भी कम कर देंगे और उसी संपत्ति आवंटन को प्राप्त करने के लिए हाइब्रिड के अनुपात में आवंटन बढ़ाएंगे जो वे 1 अप्रैल से पहले निष्पादित कर रहे थे, लेकिन इस नए लुक फंड मिक्स के भीतर अधिक कर कुशल फंड के साथ।
  • फंड उद्योग के उत्पाद अब 3 स्लॉट में गिरेंगे: 0-35 इक्विटी, 35-65 इक्विटी और 65+ इक्विटी। 35-65 इक्विटी बकेट में बहुत अधिक नवाचार की अपेक्षा करें, आर्बिट्रेज आवंटन 35% गेटिंग को पूरा करने के लिए उदारतापूर्वक फेंके जा रहे हैं।
  • रिटेल सेगमेंट का प्रतिनिधित्व करने वाले आशीष गोयल कहते हैं कि रिटेल वर्ल्ड में वैसे भी 3 साल से ज्यादा का एलोकेशन कुछ समय पहले डेट फंड्स में आना बंद हो गया। एफटी पराजय के बाद क्रेडिट संकट ने कई खुदरा ऋण फंड निवेशकों को बहुत घायल कर दिया। तब हमारे पास बढ़ती ब्याज दर का माहौल था, जिसके परिणामस्वरूप डेट फंडों से खराब रिटर्न मिला। खुदरा ऋण उन्मुख पैसा हाल के दिनों में वैसे भी कॉर्पोरेट डिपॉजिट में जा रहा है - और यह जारी रह सकता है।
  • हालांकि आशीष का मानना ​​है कि अगर फंड उद्योग एमआईपी, रूढ़िवादी संकर और इक्विटी बचत में अपनी पेशकशों को युक्तिसंगत बना सकता है और एक उचित शीर्षक वाली श्रेणी के साथ आ सकता है जिसमें 15% इक्विटी, 20% आर्बिट्रेज और 65% ऋण आवंटन है, जो एक अच्छा खुदरा हो सकता है। 3 वर्ष + आवंटन के लिए पेशकश। कुंजी यह है कि बताए गए एसेट एलोकेशन का पालन करने में अनुशासन बनाए रखा जाए, बजाय इसके कि फंड मैनेजरों ने अवसरवादी रूप से रिटर्न देने के लिए इसमें बदलाव किया हो।
  • अमित का मानना ​​है कि बहुत लंबी अवधि के लिए बाई-एंड-होल्ड के नए एमएफडी दृष्टिकोण का एक तार्किक नतीजा कम रेटेड क्रेडिट पर दबाव होगा, जिससे डेट फंड निवेशकों की ओर से बहुत कम मांग देखने को मिलेगी। हालांकि इस तर्क का दूसरा पहलू यह है कि गुणवत्ता की उड़ान शीर्ष रेटेड क्रेडिट में पैदावार को कम कर सकती है। सभी की निगाहें सक्रिय डेट फंड मैनेजरों पर होंगी कि वे इस गतिशील को कैसे कुशलतापूर्वक नेविगेट करते हैं।
  • क्या टारगेट मैच्योरिटी फंड का रास्ता खत्म हो गया है? ऐसा प्रतीत होता है कि उनके सबसे अच्छे दिन शायद आगे नहीं बल्कि पीछे हैं। जबकि भरत ब्याज दर के दृश्य में बंद नहीं होना पसंद करेगा और इसलिए सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों का विकल्प चुनेगा, अमित को एक अतिरिक्त चिंता है कि एयूएम का 94% कॉर्पोरेट धन है (केवल तीन कॉर्पोरेट घरानों से 79%) - और एकमुश्त पैसा हो सकता है कॉरपोरेट्स की नकदी प्रवाह आवश्यकताओं में परिवर्तन होने पर विघटनकारी बनें। उसके लिए एक महत्वपूर्ण चिंता यह है कि मैच्योरिटी से पहले निकासी की स्थिति में अब कितना रिटर्न वास्तव में दिखाई दे रहा है।
  • एक लंबा नजरिया देखें तो यह पहली बार नहीं है जब हम डेट फंडों में कर कानून में बदलाव देख रहे हैं। यह पहले भी हुआ है, यह फिर से होगा। उद्योग जो करता है वह नए नियमों के साथ तालमेल बिठाना है, ऐसे समाधान तैयार करना है जो नई व्यवस्था में मायने रखते हैं और सभी परिसंपत्ति वर्गों में निवेशकों की सेवा करना जारी रखते हैं। यदि इन कर परिवर्तनों का मतलब है कि गैर-संस्थागत सेगमेंट में शुद्ध ऋण फंडों की कीमत पर कम जोखिम वाले हाईब्रिड को विकास को बढ़ावा मिलता है, तो यह निवेशकों के सर्वोत्तम हित में हो सकता है (यदि कोई दीर्घकालिक भारत की विकास कहानी पर विश्वास करता है), और फंड हाउस और उनके वितरकों का भी (यदि कोई मानता है कि कुल्हाड़ी उनके हाइब्रिड समकक्षों की तुलना में डेट फंड टीईआर पर अधिक गिरने वाली है)। पिक्चर अभी बाकी है, मेरे दोस्त- लेकिन आगे कहानी में ट्विस्ट की उम्मीद!

डेट फंडांवर LTCG काढणे हे एक ओंगळ आश्चर्यचकित करणारे आहे, विशेषत: बाजाराशी निगडित डिबेंचर्सबद्दल बोलणाऱ्या एका विभागामध्ये एक वरवर निरुपद्रवी सुधारणा म्हणून त्यात घसरण करण्यात आली. हे आता वास्तव आहे, वित्त विधेयक मंजूर झाले आहे आणि नवीन तरतुदी लागू होण्यासाठी 1 एप्रिल 2023 हे घड्याळ सेट केले आहे.

आमच्यातील विक्रय व्यक्तीने प्रथम आपले डोके वाढवले ​​आहे - अनेक MFDs LTCG फायदे मिळवण्यासाठी 31 मार्च 2023 पर्यंत डेट फंडामध्ये शक्य तितके लॉक इन करण्याचा प्रयत्न करत आहेत. 1 एप्रिलपासून, आमच्यातील सल्लागार जिवंत होईल – आम्ही आमच्या क्लायंटला आता काय करायला सांगू की LTCG डेट फंडांवर गेला आहे. हे खरोखरच कयामताच्या दिवसाची परिस्थिती आहे की चहाच्या कपातील आणखी एक वादळ किंवा त्यामध्ये काहीतरी आहे?

डेट फंडाच्या पुढील वाटचालीसाठी मी 3 अनुभवी MFDs सोबत बोललो: भरत फाटक (वेल्थ मॅनेजर/स्क्रिपबॉक्स, पुणे) आणि अमित बिवलकर (सेपियंट वेल्थ, पुणे) जे श्रीमंत आणि HNI ग्राहकांना सेवा देतात आणि आशिष गोयल (व्हिस्टा वेल्थ, दिल्ली) जो मोठ्या प्रमाणावर किरकोळ ग्राहकांना सेवा देतो. आणि मग मी माझे दोन बिट तडका जोडून पुढील वाटचालीची खालील निरीक्षणे आणि निष्कर्ष काढला की चित्र अभी बाकी है – पण एक ट्विस्ट.

  • उद्योगातील बहुतांश डेट फंड AuM 3 वर्षांपेक्षा कमी बकेटमध्ये आहे - लिक्विड ते अल्ट्रा शॉर्ट ते शॉर्ट टर्म फंड. यामध्ये मोठा संस्थात्मक सहभाग, HNIs कडून निरोगी वाटप आणि किरकोळ जगाकडून खूपच कमी आहे. या विभागासाठी काहीही बदललेले नाही.
  • वरील 3 वर्षांच्या वाटप श्रेणीसाठी, अमित आणि भरत – एचएनआय विभागाचे प्रतिनिधीत्व करत आहेत – डेट फंड संबंधित राहतील असा विश्वास आहे – परंतु त्यांची निधीची निवड भौतिकरित्या बदलेल. बहुतेक एचएनआयना त्यांच्या कर्ज वाटपातून उत्पन्नाची खरोखर गरज नसते. बाँड/एनसीडी/कॉर्पोरेट ठेवी कर अकार्यक्षम आहेत कारण HNIs ला दरवर्षी जमा/प्राप्त उत्पन्नावर कर भरावा लागेल. डेट फंड तुम्‍हाला पाहिजे तितका काळ कर पुढे ढकलण्याची परवानगी देतात – जो एक मौल्यवान फायदा आहे. तथापि, ज्या लेन्सद्वारे MFDs आणि RIAs आता डेट फंड दिसतील ते दोन पैलूंवर अतिशय तीव्रपणे लक्ष केंद्रित केले जाईल: क्रेडिट गुणवत्ता आणि फंड हाउस मूल्यांकन. जर डेट फंड आता खूप दीर्घ कालावधीसाठी ठेवायचे असतील आणि तुम्हाला एका फंडातून दुस-या फंडात जाण्यापूर्वी कर परिणामांबद्दल 10 वेळा विचार करणे आवश्यक असेल, तर तुम्हाला निर्दोष क्रेडिट गुणवत्तेचे फंड हवे आहेत,
  • एचएनआय स्पेसमध्ये, उच्च दर्जाच्या फंड हाऊसेसकडून सक्रिय डायनॅमिक डेट स्ट्रॅटेजीजमध्ये MFDs कडून निष्क्रिय खरेदी आणि होल्ड वाटप होणार आहे.
  • भरतचा विश्वास आहे की MFDs 1 एप्रिलपासून शुद्ध कर्ज निधीसाठी नवीन दीर्घकालीन ग्राहक वाटप कमी करतील, त्याचप्रमाणे शुद्ध इक्विटी फंडांसाठी नवीन वाटप कमी करतील आणि 1 एप्रिलपूर्वी ते कार्यान्वित करत होते त्याच मालमत्ता वाटपासाठी संकरित वाटप वाढवतील, परंतु या नवीन लूक फंड मिक्समध्ये अधिक कर कार्यक्षम निधीसह.
  • फंड उद्योगाची उत्पादने आता 3 स्लॉटमध्ये मोडतील: 0-35 इक्विटी, 35-65 इक्विटी आणि 65+ इक्विटी. 35-65 इक्विटी बकेटमध्ये अधिक नावीन्याची अपेक्षा करा, 35% गेटिंग पूर्ण करण्यासाठी आर्बिट्राज ऍलोकेशन उदारपणे टाकले जाईल.
  • आशिष गोयल - किरकोळ विभागाचे प्रतिनिधीत्व करत आहेत - म्हणतात की रिटेल जगतातील 3 वर्ष + वाटप काही काळापूर्वी डेट फंडात येणे बंद झाले आहे. एफटीच्या पराभवानंतर आलेल्या पतसंकटाने अनेक रिटेल डेट फंड गुंतवणूकदारांना खूप घायाळ केले. तेव्हा आमच्याकडे वाढत्या व्याजदराचे वातावरण होते ज्याचा परिणाम डेट फंडातून खराब परतावा मिळाला. किरकोळ कर्जाभिमुख पैसा अलिकडच्या काळात तरीही कॉर्पोरेट ठेवींमध्ये जात आहे - आणि ते चालू राहू शकते.
  • तथापि, आशिषचा असा विश्वास आहे की जर फंड उद्योग MIP, पुराणमतवादी हायब्रीड्स आणि इक्विटी सेव्हिंग्जमध्ये आपल्या ऑफरला तर्कसंगत बनवू शकला आणि 15% इक्विटी, 20% आर्बिट्रेज आणि 65% कर्ज वाटप असलेली एकच योग्य शीर्षक श्रेणी आणू शकला तर ते एक चांगले रिटेल असू शकते. 3 वर्ष + वाटपासाठी ऑफर. निधी व्यवस्थापकांनी संधीसाधूपणे परतावा मिळवण्यासाठी त्यात बदल करण्यापेक्षा नमूद केलेल्या मालमत्ता वाटपाचे पालन करण्याची शिस्त पाळणे ही मुख्य गोष्ट आहे.
  • अमितचा असा विश्वास आहे की नवीन MFD पध्दतीचा एक तार्किक परिणाम खूप दीर्घ मुदतीसाठी खरेदी आणि धरून ठेवल्यास कमी रेट केलेल्या क्रेडिट्सवर दबाव असेल, ज्यामुळे डेट फंड गुंतवणूकदारांकडून कमी मागणी दिसून येईल. या युक्तिवादाची दुसरी बाजू अशी आहे की गुणवत्तेकडे उड्डाण केल्याने शीर्ष रेट केलेल्या क्रेडिट्समधील उत्पन्न कमी होऊ शकते. सर्वांच्या नजरा सक्रिय डेट फंड मॅनेजर्सवर असतील की ते या डायनॅमिकला कसे चपळपणे नेव्हिगेट करतात.
  • टार्गेट मॅच्युरिटी फंडांसाठी हा रस्ता संपला आहे का? असे दिसून येते की त्यांचे सर्वोत्तम दिवस कदाचित पुढे जाण्याऐवजी मागे आहेत. भारत व्याजदराच्या दृश्यात अडकून न पडणे पसंत करेल आणि म्हणून सक्रियपणे व्यवस्थापित निधीची निवड करेल, अमितला एक अतिरिक्त चिंता आहे की 94% AuM कॉर्पोरेट मनी आहे (फक्त तीन कॉर्पोरेट घराण्यांमधून 79%) - आणि ढेकूण पैसे असू शकतात. जेव्हा कॉर्पोरेट्सच्या रोख प्रवाह आवश्यकता बदलतात तेव्हा व्यत्यय आणा. आता दिसणारा परतावा प्रत्यक्षात किती प्रत्यक्षात येईल, ही त्याच्यासाठी महत्त्वाची चिंता आहे.
  • दीर्घकाळ पाहिल्यास, डेट फंडांमध्ये कर कायद्यातील बदल पाहण्याची ही पहिलीच वेळ नाही. यापूर्वीही घडले आहे, पुन्हाही होईल. उद्योग काय करतो ते नवीन नियमांशी संरेखित करणे, नवीन नियमात अर्थपूर्ण उपाय तयार करणे आणि मालमत्ता वर्गांमध्ये गुंतवणूकदारांना सेवा देणे. जर या कर बदलांचा अर्थ कमी जोखीम असलेल्या संकरितांना गैर-संस्थात्मक विभागातील शुद्ध कर्ज निधीच्या खर्चावर वाढीची भर पडली, तर ते गुंतवणूकदारांच्या हिताचे असू शकते (जर दीर्घकालीन भारताच्या वाढीच्या कथेवर विश्वास असेल तर) आणि फंड हाऊसेस आणि त्यांच्या वितरकांचे देखील (जर एखाद्याला विश्वास असेल की डेट फंड TERs वर त्यांच्या हायब्रीड समकक्षांपेक्षा जास्त कुऱ्हाड पडणार आहे). पिक्चर अभी बाकी है, सिर्फ दोस्त – पण पुढे जाणाऱ्या कहाणीत ट्विस्टची अपेक्षा आहे!

ડેટ ફંડ્સ પર LTCG ઉપાડ એ એક ખરાબ આશ્ચર્યજનક હતું, ખાસ કરીને જે રીતે તે બજાર સાથે જોડાયેલા ડિબેન્ચર્સ વિશે વાત કરતા વિભાગમાં દેખીતી રીતે નિરુપદ્રવી સુધારા તરીકે લપસી ગયું હતું. તે હવે વાસ્તવિકતા છે, ફાઇનાન્સ બિલ પસાર થઈ ગયું છે અને નવી જોગવાઈઓ શરૂ કરવા માટે 1 એપ્રિલ, 2023 માટે ઘડિયાળ નક્કી કરવામાં આવી છે.

અમારામાં સેલ્સ વ્યક્તિએ સૌથી પહેલા તેનું માથું ઉછેર્યું છે - ઘણા MFDs LTCG લાભો મેળવવા માટે, 31મી માર્ચ 2023 સુધીમાં ડેટ ફંડમાં શક્ય તેટલું લોક ઇન કરવા માટે ઝઝૂમી રહ્યા છે. 1લી એપ્રિલથી, અમારામાં સલાહકાર જીવંત થશે - અમે અમારા ગ્રાહકોને હવે શું કરવાનું કહીએ છીએ કે LTCG ડેટ ફંડ્સ પર ગયો છે. શું તે ખરેખર કયામતના દિવસનું દૃશ્ય છે કે ચાના કપમાં બીજું તોફાન છે કે વચ્ચે કંઈક?

ડેટ ફંડ માટે આગળના રસ્તા પર તેમના પરિપ્રેક્ષ્ય મેળવવા માટે મેં 3 અનુભવી MFDs સાથે વાત કરી: ભરત ફાટક (વેલ્થ મેનેજર્સ/સ્ક્રીપબોક્સ, પુણે) અને અમિત બિવલકર (સેપિયન્ટ વેલ્થ, પુણે) જેઓ સમૃદ્ધ અને HNI ગ્રાહકોને સેવા આપે છે અને આશિષ ગોયલ (વિસ્ટા વેલ્થ, દિલ્હી) જે મોટાભાગે છૂટક ગ્રાહકોને સેવા આપે છે. અને પછી મેં આગળના રસ્તા પર નીચેના અવલોકનો અને ચિત્ર અભી બાકી હૈ – પણ એક ટ્વિસ્ટ સાથે નિષ્કર્ષ પર આવવા માટે મારા બે બીટ તડકા ઉમેર્યા.

  • ઉદ્યોગમાં મોટાભાગનું ડેટ ફંડ એયુએમ કોઈપણ રીતે 3 વર્ષથી ઓછી બકેટમાં છે - પ્રવાહીથી અલ્ટ્રા શોર્ટ ટુ શોર્ટ ટર્મ સુધીના ફંડ. આમાં મોટી સંસ્થાકીય ભાગીદારી છે, HNIs તરફથી તંદુરસ્ત ફાળવણી અને છૂટક વિશ્વમાંથી ઘણી ઓછી છે. આ સેગમેન્ટ માટે કંઈપણ બદલાયું નથી.
  • ઉપરોક્ત 3 વર્ષની ફાળવણી કેટેગરી માટે, અમિત અને ભરત - HNI સેગમેન્ટનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે - માને છે કે ડેટ ફંડ્સ સુસંગત રહેશે - પરંતુ તેમની ભંડોળની પસંદગી ભૌતિક રીતે બદલાશે. મોટા ભાગના HNIsને ખરેખર તેમના દેવાની ફાળવણીમાંથી આવકની જરૂર હોતી નથી. બોન્ડ/એનસીડી/કોર્પોરેટ થાપણો કર અયોગ્ય છે કારણ કે HNIs એ દર વર્ષે ઉપાર્જિત/પ્રાપ્ત આવક પર કર ચૂકવવો પડશે. ડેટ ફંડ્સ તમે ઇચ્છો ત્યાં સુધી ટેક્સ સ્થગિત કરવાની મંજૂરી આપે છે - જે એક મૂલ્યવાન લાભ છે. જો કે, જે લેન્સ દ્વારા MFDs અને RIAs હવે ડેટ ફંડ્સ દેખાશે તે બે પાસાઓ પર ખૂબ જ તીવ્રપણે કેન્દ્રિત હશે: ક્રેડિટ ગુણવત્તા અને ફંડ હાઉસ મૂલ્યાંકન. જો ડેટ ફંડ્સ હવે ખૂબ જ લાંબા સમય માટે રાખવામાં આવે છે અને તમારે એક ફંડમાંથી બીજા ફંડમાં સ્વિચ કરતા પહેલા ટેક્સની અસરો વિશે 10 વાર વિચારવાની જરૂર છે, તો તમારે દોષરહિત ક્રેડિટ ગુણવત્તાવાળા ભંડોળ જોઈએ છે,
  • HNI સ્પેસમાં, તે આમ ઉચ્ચ ગુણવત્તાવાળા ફંડ હાઉસમાંથી સક્રિય ડાયનેમિક ડેટ વ્યૂહરચનાઓમાં MFDs પાસેથી નિષ્ક્રિય ખરીદી-હોલ્ડ ફાળવણી કરવા જઈ રહ્યું છે.
  • ભરત માને છે કે MFDs 1લી એપ્રિલથી શુદ્ધ ડેટ ફંડ્સમાં તાજી લાંબા ગાળાની ક્લાયન્ટ ફાળવણીમાં ઘટાડો કરશે, અનુરૂપ રીતે શુદ્ધ ઇક્વિટી ફંડમાં પણ નવી ફાળવણી ઘટાડશે અને 1લી એપ્રિલ પહેલાં તેઓ જે એસેટ ફાળવણી કરી રહ્યા હતા તે જ એસેટ ફાળવણી મેળવવા માટે હાઇબ્રિડને પ્રમાણસર ફાળવણીમાં વધારો કરશે, પરંતુ આ નવા દેખાવ ફંડ મિશ્રણમાં વધુ કર કાર્યક્ષમ ભંડોળ સાથે.
  • ફંડ ઉદ્યોગના ઉત્પાદનો હવે 3 સ્લોટમાં આવશે: 0-35 ઇક્વિટી, 35-65 ઇક્વિટી અને 65+ ઇક્વિટી. 35-65 ઇક્વિટી બકેટમાં ઘણી વધુ નવીનતાની અપેક્ષા રાખો, જેમાં 35% ગેટિંગને પહોંચી વળવા માટે આર્બિટ્રેજ ફાળવણી ઉદારતાપૂર્વક કરવામાં આવી રહી છે.
  • આશિષ ગોયલ - રિટેલ સેગમેન્ટનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા - કહે છે કે રિટેલ વિશ્વમાં 3 વર્ષ + ફાળવણી કોઈપણ રીતે ડેટ ફંડ્સમાં આવવાનું બંધ થઈ ગયું છે. એફટી પરાજિત પછીની ક્રેડિટ કટોકટીએ ઘણા રિટેલ ડેટ ફંડ રોકાણકારોને ખૂબ ઘાયલ કર્યા. પછી અમારી પાસે વ્યાજ દરમાં વધારો થવાનું વાતાવરણ હતું જેના પરિણામે ડેટ ફંડમાંથી નબળું વળતર મળ્યું. રિટેલ ડેટ ઓરિએન્ટેડ મની કોઈપણ રીતે કોર્પોરેટ ડિપોઝિટમાં જાય છે - અને તે ચાલુ રહી શકે છે.
  • જોકે આશિષ માને છે કે જો ફંડ ઉદ્યોગ MIP, રૂઢિચુસ્ત હાઇબ્રિડ અને ઇક્વિટી બચતમાં તેની ઓફરિંગને તર્કસંગત બનાવી શકે અને 15% ઇક્વિટી, 20% આર્બિટ્રેજ અને 65% ડેટ એલોકેશન ધરાવતી સિંગલ યોગ્ય શીર્ષકવાળી કેટેગરી સાથે આવે, તો તે સારી રિટેલ બની શકે છે. 3 વર્ષ + ફાળવણી માટે ઓફર કરે છે. મુખ્ય બાબત એ છે કે ફંડ મેનેજરોએ તકવાદી રીતે રિટર્ન ચલાવવા માટે તેમાં ફેરફાર કરવાને બદલે જણાવેલ એસેટ એલોકેશનનું પાલન કરવામાં શિસ્ત જાળવવી.
  • અમિત માને છે કે ખૂબ લાંબા ગાળા માટે બાય-એન્ડ-હોલ્ડના નવા MFD અભિગમનો એક તાર્કિક પરિણામ નીચા રેટેડ ક્રેડિટ્સ પર દબાણ હશે, જે ડેટ ફંડ રોકાણકારોની ઘણી ઓછી માંગ જોશે. જોકે આ દલીલની બીજી બાજુ એ છે કે ગુણવત્તા તરફની ઉડાન ટોચના રેટેડ ક્રેડિટ્સમાં ઉપજને ઘટાડી શકે છે. બધાની નજર સક્રિય ડેટ ફંડ મેનેજર પર રહેશે કે તેઓ કેવી રીતે આ ગતિશીલ ગતિશીલ નેવિગેટ કરે છે.
  • શું તે લક્ષ્ય પરિપક્વતા ભંડોળ માટે માર્ગનો અંત છે? એવું લાગે છે કે તેમના શ્રેષ્ઠ દિવસો કદાચ આગળને બદલે પાછળ છે. જ્યારે ભારત વ્યાજ દરના દૃષ્ટિકોણમાં લૉક ન થવાનું પસંદ કરશે અને તેથી સક્રિય રીતે સંચાલિત ફંડ્સ પસંદ કરશે, અમિતને વધારાની ચિંતા છે કે એયુએમના 94% કોર્પોરેટ મની છે (માત્ર ત્રણ કોર્પોરેટ ગૃહોમાંથી 79%) - અને ગઠ્ઠા નાણાં જ્યારે કોર્પોરેટ્સની રોકડ પ્રવાહની જરૂરિયાતો બદલાય છે ત્યારે વિક્ષેપકારક બનો. હવે જે રિટર્ન દેખાઈ રહ્યું છે તે વાસ્તવમાં પરિપક્વતા કરતાં વહેલા ઉપાડની સ્થિતિમાં કેટલું વળતર મળશે તે તેના માટે મુખ્ય ચિંતાનો વિષય છે.
  • લાંબા સમય સુધી વિચાર કરીએ તો, આ પહેલીવાર નથી જ્યારે આપણે ડેટ ફંડ્સમાં ટેક્સ કાયદામાં ફેરફાર જોઈ રહ્યા છીએ. પહેલા પણ થયું છે, ફરી થશે. ઉદ્યોગ જે કરે છે તે નવા નિયમો સાથે સંરેખિત થવું, નવા શાસનમાં અર્થપૂર્ણ બને તેવા ઉકેલો બનાવવા અને તમામ એસેટ વર્ગોમાં રોકાણકારોને સેવા આપવાનું છે. જો આ કરવેરાના ફેરફારોનો અર્થ એ છે કે બિન-સંસ્થાકીય સેગમેન્ટમાં શુદ્ધ ડેટ ફંડના ખર્ચે ઓછા જોખમવાળા વર્ણસંકરોને વૃદ્ધિની વૃદ્ધિ મળે છે, તો તે રોકાણકારોના શ્રેષ્ઠ હિતમાં હોઈ શકે છે (જો કોઈ લાંબા ગાળાની ભારતની વૃદ્ધિની વાર્તામાં માને છે), અને ફંડ હાઉસ અને તેમના વિતરકોની પણ (જો કોઈ માને છે કે કુહાડી તેમના હાઇબ્રિડ સમકક્ષો કરતાં ડેટ ફંડ TERs પર વધુ પડવાની છે). પિક્ચર અભી બાકી હૈ, માત્ર દોસ્ત – પણ આગળ જતાં કહાનીમાં ટ્વિસ્ટની અપેક્ષા રાખો!

ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਫੰਡਾਂ 'ਤੇ LTCG ਕਢਵਾਉਣਾ ਇੱਕ ਘਾਤਕ ਹੈਰਾਨੀ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਆਇਆ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਿਸ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਭਾਗ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਤੀਤ ਹੁੰਦਾ ਨਿਰਦੋਸ਼ ਸੋਧ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਖਿਸਕ ਗਿਆ ਸੀ ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਡਿਬੈਂਚਰਾਂ ਬਾਰੇ ਗੱਲ ਕਰਦਾ ਸੀ। ਇਹ ਹੁਣ ਅਸਲੀਅਤ ਹੈ, ਵਿੱਤ ਬਿੱਲ ਪਾਸ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰਬੰਧਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਲਈ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2023 ਦੀ ਘੜੀ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।

ਸਾਡੇ ਵਿੱਚ ਸੇਲਜ਼ ਪਰਸਨ ਨੇ ਸਭ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆਪਣਾ ਸਿਰ ਉੱਚਾ ਕੀਤਾ ਹੈ - ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ MFDs LTCG ਲਾਭਾਂ ਦਾ ਲਾਭ ਲੈਣ ਲਈ, 31 ਮਾਰਚ 2023 ਤੱਕ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਜਿੰਨਾ ਹੋ ਸਕੇ, ਲਾਕ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। 1 ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ, ਸਾਡੇ ਵਿੱਚ ਸਲਾਹਕਾਰ ਜ਼ਿੰਦਾ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ - ਅਸੀਂ ਆਪਣੇ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਕੀ ਕਰਨ ਲਈ ਕਹਾਂਗੇ ਕਿ LTCG ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਫੰਡਾਂ 'ਤੇ ਚਲਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਕੀ ਇਹ ਸੱਚਮੁੱਚ ਕਿਆਮਤ ਦੇ ਦਿਨ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਹੈ ਜਾਂ ਚਾਹ ਦੇ ਕੱਪ ਵਿਚ ਇਕ ਹੋਰ ਤੂਫਾਨ ਜਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਕੋਈ ਚੀਜ਼ ਹੈ?

ਮੈਂ 3 ਤਜਰਬੇਕਾਰ MFDs ਨਾਲ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਗੱਲ ਕੀਤੀ: ਭਰਤ ਫਟਕ (ਵੈਲਥ ਮੈਨੇਜਰ/ਸਕ੍ਰਿਪਬਾਕਸ, ਪੁਣੇ) ਅਤੇ ਅਮਿਤ ਬਿਵਲਕਰ (ਸੈਪੇਂਟ ਵੈਲਥ, ਪੁਣੇ) ਜੋ ਅਮੀਰ ਅਤੇ HNI ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਸੇਵਾ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਆਸ਼ੀਸ਼ ਗੋਇਲ (ਵਿਸਟਾ ਵੈਲਥ, ਦਿੱਲੀ) ਜੋ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਸੇਵਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਅਤੇ ਫਿਰ ਮੈਂ ਅੱਗੇ ਦੀ ਸੜਕ 'ਤੇ ਨਿਮਨਲਿਖਤ ਨਿਰੀਖਣਾਂ ਅਤੇ ਸਿੱਟਾ ਕੱਢਣ ਲਈ ਆਪਣੇ ਦੋ ਬਿੱਟ ਤੜਕਾ ਜੋੜਿਆ ਕਿ ਤਸਵੀਰ ਅਭੀ ਬਾਕੀ ਹੈ - ਪਰ ਇੱਕ ਮੋੜ ਦੇ ਨਾਲ।

  • ਉਦਯੋਗ ਵਿੱਚ ਕਰਜ਼ਾ ਫੰਡ AuM ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ 3 ਸਾਲ ਤੋਂ ਘੱਟ ਦੀ ਬਾਲਟੀ ਵਿੱਚ ਹੈ - ਤਰਲ ਤੋਂ ਅਲਟਰਾ ਸ਼ਾਰਟ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਫੰਡ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਭਾਗੀਦਾਰੀ, HNIs ਤੋਂ ਸਿਹਤਮੰਦ ਵੰਡ ਅਤੇ ਪ੍ਰਚੂਨ ਸੰਸਾਰ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਹਿੱਸੇ ਲਈ ਕੁਝ ਨਹੀਂ ਬਦਲਿਆ।
  • ਉਪਰੋਕਤ 3 ਸਾਲ ਦੀ ਵੰਡ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਲਈ, ਅਮਿਤ ਅਤੇ ਭਾਰਤ - HNI ਹਿੱਸੇ ਦੀ ਨੁਮਾਇੰਦਗੀ ਕਰਦੇ ਹਨ - ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕਰਜ਼ਾ ਫੰਡ ਸੰਬੰਧਤ ਬਣੇ ਰਹਿਣਗੇ - ਪਰ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਚੋਣ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਜਾਵੇਗੀ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ HNIs ਨੂੰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਵੰਡ ਤੋਂ ਆਮਦਨ ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਬਾਂਡ/ਐੱਨ.ਸੀ.ਡੀ./ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਟੈਕਸ ਅਯੋਗ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ HNIs ਨੂੰ ਹਰ ਸਾਲ ਪ੍ਰਾਪਤ/ਪ੍ਰਾਪਤ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਅਦਾ ਕਰਨਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਕਰਜ਼ਾ ਫੰਡ ਜਿੰਨਾ ਚਿਰ ਤੁਸੀਂ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹੋ ਟੈਕਸ ਮੁਲਤਵੀ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ - ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਕੀਮਤੀ ਲਾਭ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਲੈਂਸ ਜਿਸ ਰਾਹੀਂ MFDs ਅਤੇ RIAs ਹੁਣ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਣਗੇ, ਦੋ ਪਹਿਲੂਆਂ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਤਿੱਖੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋਣਗੇ: ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗੁਣਵੱਤਾ ਅਤੇ ਫੰਡ ਹਾਊਸ ਮੁਲਾਂਕਣ। ਜੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਫੰਡ ਹੁਣ ਬਹੁਤ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੱਖੇ ਜਾਣੇ ਹਨ ਅਤੇ ਤੁਹਾਨੂੰ ਇੱਕ ਫੰਡ ਤੋਂ ਦੂਜੇ ਫੰਡ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਟੈਕਸ ਉਲਝਣਾਂ ਬਾਰੇ 10 ਵਾਰ ਸੋਚਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਤਾਂ ਤੁਸੀਂ ਨਿਰਦੋਸ਼ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ ਫੰਡ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹੋ,
  • HNI ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ, ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇਹ ਉੱਚ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ ਫੰਡ ਹਾਊਸਾਂ ਤੋਂ ਸਰਗਰਮ ਗਤੀਸ਼ੀਲ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀਆਂ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ MFDs ਤੋਂ ਪੈਸਿਵ ਖਰੀਦੋ-ਫਰੋਖਤ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਹੋਣ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
  • ਭਾਰਤ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ MFDs 1 ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਸ਼ੁੱਧ ਕਰਜ਼ੇ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਤਾਜ਼ਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਗਾਹਕ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦੇਣਗੇ, ਇਸਦੇ ਨਾਲ ਹੀ ਸ਼ੁੱਧ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਤਾਜ਼ਾ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਨੂੰ ਵੀ ਘਟਾ ਦੇਣਗੇ ਅਤੇ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡਾਂ ਨੂੰ ਅਨੁਪਾਤਕ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦੇਣਗੇ ਤਾਂ ਜੋ ਉਹ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸੰਪੱਤੀ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕਣ, ਪਰ ਇਸ ਨਵੇਂ ਦਿੱਖ ਫੰਡ ਮਿਸ਼ਰਣ ਦੇ ਅੰਦਰ ਵਧੇਰੇ ਟੈਕਸ ਕੁਸ਼ਲ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਨਾਲ।
  • ਫੰਡ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਉਤਪਾਦ ਹੁਣ 3 ਸਲੋਟਾਂ ਵਿੱਚ ਆਉਣਗੇ: 0-35 ਇਕੁਇਟੀ, 35-65 ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ 65+ ਇਕੁਇਟੀ। 35-65 ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਲਟੀ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਵੀਨਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰੋ, 35% ਗੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਅਲੋਕੇਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਉਦਾਰਤਾ ਨਾਲ ਸੁੱਟਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
  • ਆਸ਼ੀਸ਼ ਗੋਇਲ - ਪ੍ਰਚੂਨ ਹਿੱਸੇ ਦੀ ਨੁਮਾਇੰਦਗੀ ਕਰਦੇ ਹੋਏ - ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਪ੍ਰਚੂਨ ਸੰਸਾਰ ਵਿੱਚ 3 ਸਾਲ + ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਵੈਸੇ ਵੀ ਕੁਝ ਸਮਾਂ ਪਹਿਲਾਂ ਰਿਣ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਆਉਣਾ ਬੰਦ ਹੋ ਗਿਆ ਸੀ। FT ਦੀ ਹਾਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸੰਕਟ ਨੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਰਿਟੇਲ ਰਿਟੇਲ ਫੰਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਜ਼ਖਮੀ ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਉਦੋਂ ਸਾਡੇ ਕੋਲ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਸੀ ਜਿਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਫੰਡਾਂ ਤੋਂ ਮਾੜੀ ਰਿਟਰਨ ਹੋਈ। ਰਿਟੇਲ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਪੈਸਾ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਵਿੱਚ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ - ਅਤੇ ਇਹ ਜਾਰੀ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ।
  • ਹਾਲਾਂਕਿ ਆਸ਼ੀਸ਼ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਫੰਡ ਉਦਯੋਗ MIP, ਕੰਜ਼ਰਵੇਟਿਵ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਅਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਬਚਤ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਤਰਕਸੰਗਤ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇੱਕ ਉਚਿਤ ਸਿਰਲੇਖ ਵਾਲੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਦੇ ਨਾਲ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਿਸ ਵਿੱਚ 15% ਇਕੁਇਟੀ, 20% ਆਰਬਿਟਰੇਜ ਅਤੇ 65% ਕਰਜ਼ਾ ਵੰਡ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਇੱਕ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਚੂਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। 3 ਸਾਲ + ਅਲੋਕੇਸ਼ਨ ਲਈ ਪੇਸ਼ਕਸ਼. ਕੁੰਜੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਫੰਡ ਪ੍ਰਬੰਧਕਾਂ ਨੂੰ ਮੌਕਾਪ੍ਰਸਤ ਢੰਗ ਨਾਲ ਰਿਟਰਨ ਚਲਾਉਣ ਲਈ ਇਸ ਨੂੰ ਸੋਧਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਦੱਸੇ ਗਏ ਸੰਪੱਤੀ ਵੰਡ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਹੈ।
  • ਅਮਿਤ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਬਹੁਤ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਖਰੀਦੋ-ਫਰੋਖਤ ਦੀ ਨਵੀਂ MFD ਪਹੁੰਚ ਦਾ ਇੱਕ ਤਰਕਪੂਰਨ ਨਤੀਜਾ ਘੱਟ ਰੇਟ ਕੀਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ੇ ਫੰਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਮੰਗ ਦਿਖਾਈ ਦੇਵੇਗੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਦਲੀਲ ਦਾ ਉਲਟਾ ਪੱਖ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੀ ਉਡਾਣ ਚੋਟੀ ਦੇ ਦਰਜਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਵਿੱਚ ਪੈਦਾਵਾਰ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਸਾਰੀਆਂ ਨਜ਼ਰਾਂ ਸਰਗਰਮ ਰਿਣ ਫੰਡ ਪ੍ਰਬੰਧਕਾਂ 'ਤੇ ਹੋਣਗੀਆਂ ਕਿ ਉਹ ਇਸ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਸੁਚਾਰੂ ਢੰਗ ਨਾਲ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰਦੇ ਹਨ।
  • ਕੀ ਇਹ ਟੀਚਾ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਸੜਕ ਦਾ ਅੰਤ ਹੈ? ਅਜਿਹਾ ਲਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਦਿਨ ਅੱਗੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸ਼ਾਇਦ ਪਿੱਛੇ ਹਨ. ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਵਿੱਚ ਬੰਦ ਨਾ ਹੋਣ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਵੇਗਾ ਅਤੇ ਇਸਲਈ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਚੋਣ ਕਰੇਗਾ, ਅਮਿਤ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵਾਧੂ ਚਿੰਤਾ ਹੈ ਕਿ 94% AUM ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਧਨ ਹੈ (ਸਿਰਫ ਤਿੰਨ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਘਰਾਣਿਆਂ ਤੋਂ 79%) - ਅਤੇ ਲੰਬਾ ਪੈਸਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟਾਂ ਦੀਆਂ ਨਕਦੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਬਦਲਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਵਿਘਨਕਾਰੀ ਬਣੋ। ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ-ਪਰਿਪੱਕ ਹੋਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਕਿੰਨੀ ਵਾਪਸੀ ਦਿਖਾਈ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਇਹ ਉਸ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਹੈ।
  • ਇੱਕ ਲੰਮਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਲੈਂਦੇ ਹੋਏ, ਇਹ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਨਹੀਂ ਹੈ ਜਦੋਂ ਅਸੀਂ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਟੈਕਸ ਕਾਨੂੰਨ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਾਂ। ਇਹ ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਇਹ ਦੁਬਾਰਾ ਹੋਵੇਗਾ. ਉਦਯੋਗ ਜੋ ਕਰਦਾ ਹੈ ਉਹ ਹੈ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ, ਅਜਿਹੇ ਹੱਲ ਤਿਆਰ ਕਰਨਾ ਹੈ ਜੋ ਨਵੀਂ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਅਰਥ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਸੰਪੱਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੇਵਾ ਕਰਦੇ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਇਹਨਾਂ ਟੈਕਸ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਗੈਰ-ਸੰਸਥਾਗਤ ਹਿੱਸੇ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁੱਧ ਕਰਜ਼ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਘੱਟ ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਨੂੰ ਵਾਧਾ ਮਿਲਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਹਿੱਤ ਵਿੱਚ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ (ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਭਾਰਤ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਕਹਾਣੀ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਰਦਾ ਹੈ), ਅਤੇ ਫੰਡ ਹਾਉਸਾਂ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਵਿਤਰਕਾਂ ਦੀ ਵੀ (ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਹਾੜਾ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਹਮਰੁਤਬਾ ਨਾਲੋਂ ਕਰਜ਼ੇ ਫੰਡ TERs 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਡਿੱਗਣ ਵਾਲਾ ਹੈ)। ਤਸਵੀਰ ਅਭੀ ਬਾਕੀ ਹੈ, ਸਿਰਫ਼ ਦੋਸਤ - ਪਰ ਅੱਗੇ ਜਾ ਕੇ ਕਹਾਣੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੋੜ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰੋ!

ঋণ তহবিলের উপর LTCG প্রত্যাহার একটি বাজে আশ্চর্য হিসাবে এসেছিল, বিশেষ করে যেভাবে এটি একটি আপাতদৃষ্টিতে নিরীহ সংশোধন হিসাবে একটি অংশে স্খলিত হয়েছিল যা বাজার যুক্ত ডিবেঞ্চার সম্পর্কে কথা বলেছিল। এটা এখন বাস্তবতা, ফিনান্স বিল পাশ হয়েছে এবং নতুন বিধান চালু করার জন্য 1 এপ্রিল, 2023 তারিখের জন্য ঘড়ি সেট করা হয়েছে।

আমাদের মধ্যে সেলস পার্সন প্রথমে মাথা তুলেছে - অনেক MFD LTCG সুবিধাগুলি পেতে, 31শে মার্চ 2023 এর মধ্যে যতটা সম্ভব ঋণ তহবিলে লক করার চেষ্টা করছে। ১লা এপ্রিল থেকে, আমাদের মধ্যে উপদেষ্টা জীবিত হয়ে উঠবেন – আমরা আমাদের ক্লায়েন্টদের এখন কী করতে বলব যে LTCG ঋণ তহবিলে চলে গেছে। এটা কি সত্যিই এক কেয়ামতের দৃশ্য নাকি চায়ের কাপে অন্য কোনো ঝড় বা এর মাঝে কিছু?

ঋণ তহবিলের জন্য সামনের রাস্তার বিষয়ে তাদের দৃষ্টিভঙ্গি পেতে আমি 3 জন অভিজ্ঞ MFD-এর সাথে কথা বলেছি: ভরত ফাটক (ওয়েলথ ম্যানেজার/স্ক্রিপবক্স, পুনে) এবং অমিত বিভালকার (স্যাপিয়েন্ট ওয়েলথ, পুনে) যারা ধনী এবং এইচএনআই ক্লায়েন্টদের পরিষেবা দেয় এবং আশীষ গোয়েল (ভিস্তা ওয়েলথ, দিল্লী) যারা মূলত খুচরা ক্লায়েন্টদের সেবা করে। এবং তারপরে আমি আমার দুটি বিট তডকা যোগ করেছি সামনের রাস্তায় নিম্নলিখিত পর্যবেক্ষণগুলি নিয়ে আসতে এবং এই উপসংহারে যে ছবি এখনও বাকি হ্যায় – কিন্তু একটি মোচড় দিয়ে।

  • শিল্পে ঋণ তহবিলের বেশির ভাগ এউএম যেভাবেই হোক 3 বছরেরও কম বালতিতে রয়েছে – তরল থেকে অতি সংক্ষিপ্ত থেকে স্বল্প মেয়াদে তহবিল। এতে বড় প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণ, HNIs থেকে স্বাস্থ্যকর বরাদ্দ এবং খুচরা বিশ্ব থেকে অনেক কম। এই বিভাগের জন্য কিছুই পরিবর্তন.
  • উপরের 3 বছরের বরাদ্দ বিভাগের জন্য, অমিত এবং ভারত - HNI অংশের প্রতিনিধিত্ব করে - বিশ্বাস করে যে ঋণ তহবিল প্রাসঙ্গিক থাকবে - তবে তাদের তহবিলের পছন্দ বস্তুগতভাবে পরিবর্তিত হবে। বেশিরভাগ HNI-দের তাদের ঋণ বরাদ্দ থেকে আয়ের প্রয়োজন নেই। বন্ড/এনসিডি/কর্পোরেট ডিপোজিট ট্যাক্সের অকার্যকর কারণ HNI-কে প্রতি বছর অর্জিত/প্রাপ্ত আয়ের উপর ট্যাক্স দিতে হবে। ঋণ তহবিল আপনি যতক্ষণ চান ততক্ষণ ট্যাক্স স্থগিত করার অনুমতি দেয় - যা একটি মূল্যবান সুবিধা। যাইহোক, যে লেন্সের মাধ্যমে MFDs এবং RIAs এখন ঋণ তহবিল দেখাবে তা খুব তীক্ষ্ণভাবে দুটি দিকের উপর ফোকাস করা হবে: ক্রেডিট গুণমান এবং ফান্ড হাউস মূল্যায়ন। যদি ঋণ তহবিলগুলি এখন খুব দীর্ঘ সময়ের জন্য রাখা হয় এবং আপনাকে একটি তহবিল থেকে অন্য ফান্ডে স্যুইচ করার আগে ট্যাক্সের প্রভাব সম্পর্কে 10 বার ভাবতে হবে, আপনি অনবদ্য ক্রেডিট গুণমানের তহবিল চান,
  • HNI স্পেসে, এটি উচ্চ মানের ফান্ড হাউস থেকে সক্রিয় গতিশীল ঋণ কৌশলগুলিতে MFDs থেকে প্যাসিভ ক্রয় এবং হোল্ড বরাদ্দ হতে চলেছে।
  • ভারত বিশ্বাস করে যে MFDগুলি 1লা এপ্রিল থেকে বিশুদ্ধ ঋণ তহবিলে নতুন দীর্ঘমেয়াদী ক্লায়েন্ট বরাদ্দ কমিয়ে দেবে, একই সাথে বিশুদ্ধ ইক্যুইটি তহবিলে নতুন বরাদ্দ কমিয়ে দেবে এবং হাইব্রিডগুলিতে আনুপাতিক বরাদ্দ বাড়াবে একই সম্পদ বরাদ্দ পেতে যা তারা 1লা এপ্রিলের আগে কার্যকর করেছিল, কিন্তু এই নতুন চেহারা তহবিল মিশ্রণ মধ্যে আরো ট্যাক্স দক্ষ তহবিল সঙ্গে.
  • তহবিল শিল্পের পণ্যগুলি এখন 3টি স্লটে পড়বে: 0-35 ইক্যুইটি, 35-65 ইক্যুইটি এবং 65+ ইকুইটি। 35-65 ইক্যুইটি বালতিতে অনেক বেশি নতুনত্বের প্রত্যাশা করুন, 35% গেটিং পূরণের জন্য সালিসি বরাদ্দ উদারভাবে নিক্ষেপ করা হচ্ছে।
  • আশিস গোয়েল - খুচরা অংশের প্রতিনিধিত্ব করছেন - বলেছেন যে খুচরা জগতে 3 বছর + বরাদ্দ যাইহোক কিছুক্ষণ আগে ঋণ তহবিলে আসা বন্ধ হয়ে গেছে। এফটি পরাজয়ের পরে ক্রেডিট সংকট অনেক খুচরা ঋণ তহবিল বিনিয়োগকারীকে খুব আহত করেছে। তারপরে আমাদের সুদের হারের ক্রমবর্ধমান পরিবেশ ছিল যার ফলে ঋণ তহবিল থেকে খারাপ রিটার্ন হয়েছিল। খুচরা ঋণ ভিত্তিক অর্থ সাম্প্রতিক সময়ে যেভাবেই হোক কর্পোরেট আমানতে যাচ্ছে - এবং এটি চলতে পারে।
  • আশিস অবশ্য বিশ্বাস করেন যে যদি তহবিল শিল্প MIP, রক্ষণশীল হাইব্রিড এবং ইক্যুইটি সঞ্চয় জুড়ে তার অফারগুলিকে যুক্তিযুক্ত করতে পারে এবং একটি উপযুক্ত শিরোনামযুক্ত বিভাগ নিয়ে আসতে পারে যেখানে 15% ইক্যুইটি, 20% আরবিট্রেজ এবং 65% ঋণ বরাদ্দ রয়েছে, তবে এটি একটি ভাল খুচরা হতে পারে। 3 বছরের জন্য অফার + বরাদ্দ. মূল বিষয় হল উল্লিখিত সম্পদ বরাদ্দ মেনে চলার ক্ষেত্রে শৃঙ্খলা বজায় রাখা বরং ফান্ড ম্যানেজাররা সুবিধাবাদীভাবে রিটার্ন চালনা করার জন্য এটিকে পরিবর্তন করে।
  • অমিত বিশ্বাস করেন যে নতুন MFD পদ্ধতির একটি যৌক্তিক ফল খুব দীর্ঘমেয়াদে ক্রয় এবং হোল্ডের জন্য নিম্ন রেটযুক্ত ক্রেডিটগুলির উপর চাপ সৃষ্টি করবে, যা ঋণ তহবিল বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে অনেক কম চাহিদা দেখতে পাবে। যদিও এই যুক্তির উল্টো দিকটি হল যে গুণমানের দিকে ফ্লাইট শীর্ষ রেটযুক্ত ক্রেডিটগুলিতে ফলনকে কমিয়ে দিতে পারে। সকলের দৃষ্টি থাকবে সক্রিয় ঋণ তহবিল ব্যবস্থাপকদের উপর যে তারা কীভাবে এই গতিশীলতাকে দ্রুত নেভিগেট করে।
  • এটা কি লক্ষ্য পরিপক্কতা তহবিলের জন্য রাস্তার শেষ? এটা মনে হয় যে তাদের সেরা দিনগুলি সামনের পরিবর্তে সম্ভবত পিছনে রয়েছে। ভারত যদিও সুদের হারের দৃষ্টিভঙ্গিতে আটকা পড়া পছন্দ করবে না এবং সেইজন্য সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিল বেছে নেবে, অমিতের একটি অতিরিক্ত উদ্বেগ রয়েছে যে এইউএম-এর 94% কর্পোরেট অর্থ (মাত্র তিনটি কর্পোরেট হাউস থেকে 79%) - এবং লম্পি টাকা কর্পোরেটদের নগদ প্রবাহের প্রয়োজনীয়তা পরিবর্তিত হলে বিঘ্নিত হতে পারে। এখন যে প্রত্যাবর্তন দৃশ্যমান বলে মনে হচ্ছে তার কতটা বাস্তবে পরিণত হবে তা তার জন্য একটি মূল উদ্বেগের বিষয়।
  • একটি দীর্ঘ দৃষ্টিভঙ্গি গ্রহণ, এই প্রথমবার আমরা ঋণ তহবিলে ট্যাক্স আইন পরিবর্তন দেখতে পাচ্ছি না. আগেও হয়েছে, আবারও হবে। শিল্প যা করে তা হল নতুন নিয়মের সাথে সারিবদ্ধ করা, নতুন শাসনামলে অর্থপূর্ণ সমাধান তৈরি করা এবং সম্পদ শ্রেণী জুড়ে বিনিয়োগকারীদের সেবা প্রদান করা। এই ট্যাক্স পরিবর্তনের অর্থ যদি অ-প্রাতিষ্ঠানিক বিভাগে বিশুদ্ধ ঋণ তহবিলের ব্যয়ে কম ঝুঁকির হাইব্রিডগুলি বৃদ্ধি পায়, তবে এটি বিনিয়োগকারীদের সর্বোত্তম স্বার্থে হতে পারে (যদি কেউ দীর্ঘমেয়াদী ভারতের বৃদ্ধির গল্পে বিশ্বাস করেন), এবং তহবিল হাউস এবং তাদের পরিবেশকদেরও (যদি কেউ বিশ্বাস করে যে কুঠার তাদের হাইব্রিড সমকক্ষের তুলনায় ডেট ফান্ড টিইআর-এর উপর বেশি পড়বে)। ছবি আভি বাকি হ্যায়, শুধু দোস্ত – কিন্তু সামনের কাহানিতে একটা মোচড়ের আশা!

డెట్ ఫండ్‌లపై ఎల్‌టిసిజి ఉపసంహరణ దుష్ట ఆశ్చర్యాన్ని కలిగించింది, ప్రత్యేకించి మార్కెట్ లింక్డ్ డిబెంచర్ల గురించి మాట్లాడే విభాగానికి ఇది హానికరం కాని సవరణగా జారిపోయింది. ఇది ఇప్పుడు వాస్తవం, ఆర్థిక బిల్లు ఆమోదించబడింది మరియు కొత్త నిబంధనలను అమలు చేయడానికి ఏప్రిల్ 1, 2023కి గడియారం సెట్ చేయబడింది.

మనలోని సేల్స్ పర్సన్ ముందుగా తల ఎత్తుకున్నారు - LTCG ప్రయోజనాలను పొందేందుకు 31 మార్చి 2023 నాటికి డెట్ ఫండ్‌లలోకి చాలా మంది MFDలు తాము చేయగలిగినంత వరకు లాక్ చేయడానికి ప్రయత్నిస్తున్నారు. ఏప్రిల్ 1వ తేదీ నుండి, మనలోని సలహాదారు సజీవంగా వస్తాడు - LTCG డెట్ ఫండ్స్‌పై పోయినందున ఇప్పుడు మా క్లయింట్‌లకు ఏమి చేయమని చెబుతాము. ఇది నిజంగా డూమ్స్ డే దృష్టాంతం లేదా టీ కప్పులో మరొక తుఫాను లేదా మధ్యలో ఏదైనా ఉందా?

డెట్ ఫండ్‌ల కోసం వారి దృక్కోణాలను పొందడానికి నేను 3 అనుభవజ్ఞులైన MFDలతో మాట్లాడాను: భారత్ ఫాటక్ (వెల్త్ మేనేజర్‌లు/స్క్రిప్‌బాక్స్, పూణే) మరియు సంపన్నులు మరియు HNI క్లయింట్‌లకు సేవలందిస్తున్న అమిత్ బివాల్కర్ (సేపియెంట్ వెల్త్, పూణే) మరియు ఆశిష్ గోయెల్ (విస్టా వెల్త్, ఢిల్లీ) ఎక్కువగా రిటైల్ ఖాతాదారులకు సేవలు అందిస్తుంది. ఆపై నేను ముందుకు వెళ్లే రహదారిపై క్రింది పరిశీలనలు మరియు చిత్రం అభి బాకీ హై అనే ముగింపుతో రావడానికి నా రెండు బిట్ తడ్కాను జోడించాను - కానీ ఒక మలుపుతో.

  • పరిశ్రమలో డెట్ ఫండ్ AuMలో ఎక్కువ భాగం ఏమైనప్పటికీ 3 సంవత్సరాల కంటే తక్కువ బకెట్‌లో ఉంది - లిక్విడ్ నుండి అల్ట్రా షార్ట్ నుండి షార్ట్ టర్మ్ వరకు ఫండ్స్. ఇది పెద్ద సంస్థాగత భాగస్వామ్యం, HNIల నుండి ఆరోగ్యకరమైన కేటాయింపులు మరియు రిటైల్ ప్రపంచం నుండి చాలా తక్కువ. ఈ విభాగంలో ఏమీ మారదు.
  • పైన పేర్కొన్న 3 సంవత్సరాల కేటాయింపుల కేటగిరీకి, అమిత్ మరియు భరత్ – HNI ​​విభాగానికి ప్రాతినిధ్యం వహిస్తున్నారు - డెట్ ఫండ్‌లు సంబంధితంగానే కొనసాగుతాయని నమ్ముతారు – అయితే వారి ఫండ్‌ల ఎంపిక భౌతికంగా మారుతుంది. చాలా మంది HNIలకు వారి రుణ కేటాయింపుల నుండి నిజంగా ఆదాయం అవసరం లేదు. బాండ్‌లు/NCDలు/కార్పొరేట్ డిపాజిట్‌లు పన్ను అసమర్థమైనవి, ఎందుకంటే HNIలు ప్రతి సంవత్సరం ఆర్జించిన/అందుకున్న ఆదాయంపై పన్ను చెల్లించాల్సి ఉంటుంది. డెట్ ఫండ్‌లు మీకు కావలసినంత కాలం పన్ను వాయిదాను అనుమతిస్తాయి - ఇది విలువైన ప్రయోజనం. ఏదేమైనప్పటికీ, MFDలు మరియు RIAలు ఇప్పుడు డెట్ ఫండ్‌లను చూసే లెన్స్ రెండు అంశాలపై చాలా దృష్టి కేంద్రీకరించబడతాయి: క్రెడిట్ నాణ్యత మరియు ఫండ్ హౌస్ మూల్యాంకనం. డెట్ ఫండ్‌లను ఇప్పుడు చాలా కాలం పాటు ఉంచాలనుకుంటే మరియు మీరు ఒక ఫండ్ నుండి మరొక ఫండ్‌కు మారే ముందు పన్ను చిక్కుల గురించి 10 సార్లు ఆలోచించవలసి వస్తే, మీకు పాపము చేయని క్రెడిట్ నాణ్యత గల ఫండ్‌లు కావాలి,
  • HNI స్థలంలో, ఇది అధిక నాణ్యత గల ఫండ్ హౌస్‌ల నుండి క్రియాశీల డైనమిక్ డెట్ వ్యూహాలలో MFDల నుండి నిష్క్రియాత్మక కొనుగోలు మరియు హోల్డ్ కేటాయింపులుగా ఉంటుంది.
  • MFDలు ఏప్రిల్ 1 నుండి స్వచ్ఛమైన డెట్ ఫండ్‌లకు తాజా దీర్ఘకాలిక క్లయింట్ కేటాయింపులను తగ్గిస్తాయి, తదనుగుణంగా స్వచ్ఛమైన ఈక్విటీ ఫండ్‌లకు తాజా కేటాయింపులను తగ్గిస్తాయి మరియు ఏప్రిల్ 1వ తేదీకి ముందు అమలు చేస్తున్న అదే ఆస్తి కేటాయింపులను పొందడానికి హైబ్రిడ్‌లకు దామాషా కేటాయింపులను పెంచుతాయని భారత్ విశ్వసించింది. ఈ కొత్త లుక్ ఫండ్ మిక్స్‌లో మరింత పన్ను సమర్థవంతమైన నిధులతో.
  • ఫండ్ పరిశ్రమ ఉత్పత్తులు ఇప్పుడు 3 స్లాట్‌లుగా ఉంటాయి: 0-35 ఈక్విటీ, 35-65 ఈక్విటీ మరియు 65+ ఈక్విటీ. 35-65 ఈక్విటీ బకెట్‌లో చాలా ఎక్కువ ఆవిష్కరణలను ఆశించండి, ఆర్బిట్రేజ్ కేటాయింపులు 35% గేటింగ్‌ను చేరుకోవడానికి ఉదారంగా విసిరివేయబడతాయి.
  • రిటైల్ సెగ్మెంట్‌కు ప్రాతినిధ్యం వహిస్తున్న ఆశిష్ గోయెల్ - రిటైల్ ప్రపంచంలో 3 సంవత్సరాల + కేటాయింపులు కొంతకాలం క్రితం డెట్ ఫండ్స్‌లోకి రావడం ఆగిపోయాయని చెప్పారు. FT పరాజయం తరువాత క్రెడిట్ సంక్షోభం చాలా మంది రిటైల్ డెట్ ఫండ్ పెట్టుబడిదారులను చాలా గాయపరిచింది. అప్పుడు మేము పెరుగుతున్న వడ్డీ రేటు వాతావరణాన్ని కలిగి ఉన్నాము, దీని ఫలితంగా డెట్ ఫండ్స్ నుండి పేలవమైన రాబడి వచ్చింది. రిటైల్ రుణ ఆధారిత డబ్బు ఇటీవలి కాలంలో కార్పొరేట్ డిపాజిట్లలోకి వెళుతోంది - మరియు అది కొనసాగుతుంది.
  • అయితే MIP, కన్జర్వేటివ్ హైబ్రిడ్‌లు మరియు ఈక్విటీ సేవింగ్స్‌లో ఫండ్ పరిశ్రమ తన సమర్పణలను హేతుబద్ధం చేయగలిగితే మరియు 15% ఈక్విటీ, 20% ఆర్బిట్రేజీ మరియు 65% రుణ కేటాయింపులను కలిగి ఉన్న ఒకే ఒక సముచితమైన కేటగిరీని రూపొందించగలిగితే, అది మంచి రిటైల్ కావచ్చని ఆశిష్ అభిప్రాయపడ్డారు. 3 సంవత్సరాల + కేటాయింపుల కోసం అందిస్తోంది. ఫండ్ మేనేజర్లు రిటర్న్‌లను అవకాశవాదంగా పెంచడం కంటే పేర్కొన్న ఆస్తి కేటాయింపులకు కట్టుబడి ఉండటంలో క్రమశిక్షణను కొనసాగించడం కీలకం.
  • చాలా కాలం పాటు కొనుగోలు మరియు హోల్డ్ యొక్క కొత్త MFD విధానం యొక్క ఒక తార్కిక పతనం తక్కువ రేటింగ్ క్రెడిట్‌లపై ఒత్తిడి ఉంటుందని అమిత్ అభిప్రాయపడ్డారు, ఇది డెట్ ఫండ్ పెట్టుబడిదారుల నుండి చాలా తక్కువ డిమాండ్‌ను చూస్తుంది. అయితే, ఈ వాదన యొక్క ఫ్లిప్ సైడ్ ఏమిటంటే, నాణ్యమైన ఫ్లైట్ టాప్ రేట్ క్రెడిట్‌లలో దిగుబడిని తగ్గిస్తుంది. యాక్టివ్ డెట్ ఫండ్ మేనేజర్‌లు ఈ డైనమిక్‌ని ఎలా చురుగ్గా నావిగేట్ చేస్తారనే దానిపై అందరి దృష్టి ఉంటుంది.
  • టార్గెట్ మెచ్యూరిటీ ఫండ్‌ల కోసం ఇది అంతం కాదా? వారి ఉత్తమ రోజులు బహుశా ముందుకు కాకుండా వెనుకబడి ఉన్నట్లు కనిపిస్తోంది. భారత్ వడ్డీ రేటు వీక్షణలో చిక్కుకోకూడదని ఇష్టపడుతుంది మరియు అందుచేత చురుకుగా నిర్వహించబడే నిధులను ఎంచుకుంటుంది, AuMలో 94% కార్పొరేట్ డబ్బు (కేవలం మూడు కార్పొరేట్ సంస్థల నుండి 79%) అని అమిత్‌కి అదనపు ఆందోళన ఉంది - మరియు ముద్ద డబ్బు కార్పొరేట్ల నగదు ప్రవాహ అవసరాలు మారినప్పుడు విఘాతం కలిగిస్తుంది. మెచ్యూరిటీ కంటే ముందుగానే ఉపసంహరణ జరిగినప్పుడు ఇప్పుడు కనిపిస్తున్న రిటర్న్‌లో ఎంత భాగం వాస్తవంగా కార్యరూపం దాల్చుతుందనేది అతనికి కీలకమైన ఆందోళన.
  • దీర్ఘ దృష్టితో చూస్తే, డెట్ ఫండ్లలో పన్ను చట్ట మార్పులను చూడటం ఇదే మొదటిసారి కాదు. ఇది ఇంతకు ముందు జరిగింది, మళ్లీ జరుగుతుంది. పరిశ్రమ చేసే పని ఏమిటంటే, కొత్త నియమాలకు అనుగుణంగా, కొత్త పాలనలో అర్థవంతంగా ఉండే పరిష్కారాలను రూపొందించడం మరియు ఆస్తి తరగతుల్లో పెట్టుబడిదారులకు సేవలందించడం. ఈ పన్ను మార్పులు అంటే తక్కువ రిస్క్ హైబ్రిడ్‌లు నాన్-ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ సెగ్మెంట్‌లోని స్వచ్ఛమైన డెట్ ఫండ్‌ల ఖర్చుతో వృద్ధిని పొందుతాయని అర్థం అయితే, అది పెట్టుబడిదారులకు (దీర్ఘకాలిక భారతదేశ వృద్ధి కథనాన్ని విశ్వసిస్తే) మరియు ఫండ్ హౌస్‌లు మరియు వాటి పంపిణీదారులు కూడా (ఒకవేళ గొడ్డలి వాటి హైబ్రిడ్ ప్రత్యర్ధుల కంటే డెట్ ఫండ్ TERలపై ఎక్కువగా పడుతుందని భావిస్తే). చిత్రం అభి బాకీ హై, మేరే దోస్త్ - అయితే కహానీలో ఒక ట్విస్ట్ ముందుకు సాగుతుందని ఆశించండి!

கடன் நிதிகளில் எல்.டி.சி.ஜி திரும்பப் பெறுவது ஒரு மோசமான ஆச்சரியத்தை ஏற்படுத்தியது, குறிப்பாக சந்தையுடன் இணைக்கப்பட்ட கடனீட்டுப் பத்திரங்களைப் பற்றி பேசும் ஒரு பிரிவில் தீங்கற்ற திருத்தமாக அது நழுவப்பட்டது. இது இப்போது நிஜம், நிதி மசோதா நிறைவேற்றப்பட்டு, புதிய விதிகள் தொடங்குவதற்கு ஏப்ரல் 1, 2023 அன்று கடிகாரம் அமைக்கப்பட்டுள்ளது.

எங்களில் உள்ள விற்பனையாளர் முதலில் தனது தலையை உயர்த்தியுள்ளார் - பல MFDகள் LTCG நன்மைகளைப் பெற, 31 மார்ச் 2023க்குள் தங்களால் இயன்றவரை கடன் நிதிகளில் லாக் செய்யத் துடிக்கின்றன. ஏப்ரல் 1 முதல், நம்மில் உள்ள ஆலோசகர் உயிரோடு வருவார் - கடன் நிதிகளில் LTCG போய்விட்டதால், எங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு என்ன செய்யச் சொல்கிறோம். இது உண்மையில் ஒரு டூம்ஸ் நாள் காட்சியா அல்லது ஒரு தேநீர் கோப்பையில் மற்றொரு புயல் அல்லது இடையில் ஏதாவது?

நான் 3 அனுபவம் வாய்ந்த MFD களுடன் பேசினேன்: கடன் நிதிகளுக்கான முன்னோக்கைப் பெற அவர்களின் முன்னோக்குகளைப் பெற: பாரத் பாதக் (வெல்த் மேலாளர்கள்/ஸ்கிரிப்பாக்ஸ், புனே) மற்றும் அமித் பிவால்கர் (Sapient Wealth, புனே) அவர்கள் வசதியான மற்றும் HNI வாடிக்கையாளர்களுக்கு சேவை செய்கிறார்கள் மற்றும் ஆஷிஷ் கோயல் (விஸ்டா வெல்த், டெல்லி) பெரும்பாலும் சில்லறை வாடிக்கையாளர்களுக்கு சேவை செய்பவர். பின்னர் நான் எனது இரண்டு பிட் தட்காவைச் சேர்த்தேன், முன்னோக்கிச் செல்லும் பாதையில் பின்வரும் அவதானிப்புகள் மற்றும் படம் அபி பக்கி ஹை - ஆனால் ஒரு திருப்பத்துடன்.

  • தொழில்துறையில் உள்ள AuM கடன் நிதியின் பெரும்பகுதி எப்படியும் 3 ஆண்டுகளுக்கும் குறைவான வாளியில் உள்ளது - திரவத்திலிருந்து அல்ட்ரா ஷார்ட் முதல் குறுகிய காலத்திற்கு நிதி. இது பெரிய நிறுவன பங்கேற்பையும், HNI களிடமிருந்து ஆரோக்கியமான ஒதுக்கீடுகளையும், சில்லறை வர்த்தகத்தில் இருந்து மிகக் குறைவாகவும் உள்ளது. இந்த பிரிவில் எந்த மாற்றமும் இல்லை.
  • மேலே உள்ள 3 ஆண்டு ஒதுக்கீடுகள் வகைக்கு, அமித் மற்றும் பாரத் - HNI பிரிவை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகின்றனர் - கடன் நிதிகள் தொடர்ந்து தொடர்புடையதாக இருக்கும் என்று நம்புகிறார்கள் - ஆனால் அவர்களின் நிதிகளின் தேர்வு பொருள் ரீதியாக மாறும். பெரும்பாலான HNI களுக்கு உண்மையில் அவர்களின் கடன் ஒதுக்கீடுகளிலிருந்து வருமானம் தேவையில்லை. பத்திரங்கள்/NCDகள்/கார்ப்பரேட் டெபாசிட்டுகள் வரி திறனற்றவை, ஏனெனில் HNIகள் ஒவ்வொரு ஆண்டும் திரட்டப்பட்ட/பெறப்பட்ட வருமானத்திற்கு வரி செலுத்த வேண்டும். கடன் நிதிகள் நீங்கள் விரும்பும் வரை வரி ஒத்திவைக்க அனுமதிக்கின்றன - இது ஒரு மதிப்புமிக்க நன்மை. இருப்பினும், MFDகள் மற்றும் RIAகள் இப்போது கடன் நிதிகளைப் பார்க்கும் லென்ஸ்கள் இரண்டு அம்சங்களில் மிகவும் கூர்மையாக கவனம் செலுத்தும்: கடன் தரம் மற்றும் நிதி வீட்டு மதிப்பீடு. கடன் நிதிகள் இப்போது மிக நீண்ட காலத்திற்கு வைத்திருக்க வேண்டும் என்றால், ஒரு நிதியிலிருந்து மற்றொரு நிதிக்கு மாறுவதற்கு முன், வரி தாக்கங்களைப் பற்றி 10 முறை யோசிக்க வேண்டும் என்றால், நீங்கள் பாவம் செய்ய முடியாத கடன் தரமான நிதிகள் வேண்டும்,
  • HNI ஸ்பேஸில், உயர்தர ஃபண்ட் ஹவுஸிலிருந்து செயல்படும் டைனமிக் கடன் உத்திகளில் MFD களில் இருந்து இது செயலற்ற கொள்முதல் மற்றும் பிடி ஒதுக்கீடுகளாக இருக்கும்.
  • ஏப்ரல் 1 முதல் தூய கடன் நிதிகளுக்கான புதிய நீண்ட கால கிளையன்ட் ஒதுக்கீடுகளை MFDகள் குறைக்கும் என்று பாரத் நம்புகிறது, அதற்கேற்ப தூய ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளுக்கான புதிய ஒதுக்கீடுகளையும் குறைத்து, ஏப்ரல் 1 ஆம் தேதிக்கு முன்பு அவர்கள் செயல்படுத்திய அதே சொத்து ஒதுக்கீட்டைப் பெற கலப்பினங்களுக்கு விகிதாசார ஒதுக்கீடுகளை அதிகரிக்கும். இந்த புதிய தோற்ற நிதி கலவையில் அதிக வரி திறன் கொண்ட நிதிகளுடன்.
  • நிதித் துறையின் தயாரிப்புகள் இப்போது 0-35 ஈக்விட்டி, 35-65 ஈக்விட்டி மற்றும் 65+ ஈக்விட்டி என 3 இடங்களில் விழும். 35-65 ஈக்விட்டி பக்கெட்டில் இன்னும் நிறைய புதுமைகளை எதிர்பார்க்கலாம், 35% கேட்டிங்கைச் சந்திக்க நடுவர் ஒதுக்கீடுகள் தாராளமாக வீசப்படுகின்றன.
  • சில்லறை விற்பனைப் பிரிவைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் ஆஷிஷ் கோயல் - சில்லறை வர்த்தகத்தில் 3 ஆண்டுகள் + ஒதுக்கீடுகள் எப்படியும் சிறிது காலத்திற்கு முன்பு கடன் நிதிகளில் வருவதை நிறுத்திவிட்டதாகக் கூறுகிறார். FT தோல்வியைத் தொடர்ந்து கடன் நெருக்கடி பல சில்லறை கடன் நிதி முதலீட்டாளர்களை மிகவும் காயப்படுத்தியது. பின்னர் எங்களிடம் வட்டி விகிதச் சூழல் அதிகரித்துக் கொண்டிருந்தது, இதன் விளைவாக கடன் நிதிகளில் இருந்து மோசமான வருமானம் கிடைத்தது. சில்லறை கடன் சார்ந்த பணம் சமீப காலங்களில் எப்படியும் கார்ப்பரேட் டெபாசிட்டுகளுக்கு செல்கிறது - அது தொடரலாம்.
  • இருப்பினும் MIP, பழமைவாத கலப்பினங்கள் மற்றும் சமபங்கு சேமிப்புகள் ஆகியவற்றில் நிதித்துறை தனது சலுகைகளை பகுத்தறிவு செய்து, 15% ஈக்விட்டி, 20% நடுவர் மற்றும் 65% கடன் ஒதுக்கீடு ஆகியவற்றைக் கொண்ட ஒரு பொருத்தமான வகையை கொண்டு வந்தால், அது ஒரு நல்ல சில்லறை விற்பனையாக இருக்கும் என்று ஆஷிஷ் நம்புகிறார். 3 ஆண்டுகள் + ஒதுக்கீடுகளுக்கான சலுகை. நிதி மேலாளர்கள் சந்தர்ப்பவாதமாக வருமானத்தை ஈட்டுவதற்கு மாற்றியமைப்பதைக் காட்டிலும், கூறப்பட்ட சொத்து ஒதுக்கீட்டைக் கடைப்பிடிப்பதில் ஒழுக்கத்தைப் பேணுவதே முக்கியமானது.
  • மிக நீண்ட காலத்திற்கு வாங்குதல் மற்றும் வைத்திருப்பது என்ற புதிய MFD அணுகுமுறையின் ஒரு தர்க்கரீதியான வீழ்ச்சியானது குறைந்த மதிப்பிடப்பட்ட வரவுகளில் அழுத்தமாக இருக்கும் என்று அமித் நம்புகிறார், இது கடன் நிதி முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து மிகவும் குறைவான தேவையைக் காணும். இந்த வாதத்தின் மறுபுறம் என்னவென்றால், தரத்திற்கான விமானம் சிறந்த தரப்படுத்தப்பட்ட வரவுகளில் விளைச்சலைக் குறைக்கும். அனைத்துக் கண்களும் செயலில் உள்ள கடன் நிதி மேலாளர்களின் மீது அவர்கள் எவ்வாறு இந்த டைனமிக்கைச் சுறுசுறுப்பாக வழிநடத்துகிறார்கள் என்பதில் இருக்கும்.
  • இலக்கு முதிர்வு நிதிகளுக்கான பாதையின் முடிவா? அவர்களின் சிறந்த நாட்கள் முன்னால் இருப்பதை விட பின்னால் இருக்கலாம் என்று தோன்றுகிறது. பாரத் வட்டி விகிதக் காட்சியில் சிக்கிக் கொள்ளாமல் இருக்க விரும்புகிறது, எனவே சுறுசுறுப்பாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகளைத் தேர்ந்தெடுக்கும் அதே வேளையில், AuM இல் 94% கார்ப்பரேட் பணம் (3 கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களில் இருந்து 79%) - மற்றும் மொத்த பணத்தால் முடியும் என்பதில் அமித் கூடுதல் அக்கறை கொண்டுள்ளார். கார்ப்பரேட்களின் பணப்புழக்கத் தேவைகள் மாறும்போது இடையூறாக இருக்கும். முதிர்ச்சிக்கு முன்னதாக திரும்பப் பெறப்பட்டால், இப்போது காணக்கூடிய வருமானம் எவ்வளவு உண்மையாகச் செயல்படும் என்பது அவருக்கு ஒரு முக்கிய கவலை.
  • நீண்ட பார்வையில், கடன் நிதிகளில் வரிச் சட்ட மாற்றங்களைப் பார்ப்பது இது முதல் முறை அல்ல. இது முன்பு நடந்தது, அது மீண்டும் நடக்கும். புதிய விதிகளுடன் இணங்குவதும், புதிய ஆட்சியில் அர்த்தமுள்ள தீர்வுகளை உருவாக்குவதும், சொத்து வகுப்புகள் முழுவதும் முதலீட்டாளர்களுக்குச் சேவை செய்வதும்தான் தொழில்துறை செய்கிறது. இந்த வரி மாற்றங்கள், குறைந்த ஆபத்துள்ள கலப்பினங்கள் நிறுவன சாராத பிரிவில் தூய கடன் நிதிகளின் இழப்பில் வளர்ச்சியைப் பெறுவதாக இருந்தால், அது முதலீட்டாளர்களின் சிறந்த நலன்களாக இருக்கலாம் (நீண்ட கால இந்தியாவின் வளர்ச்சிக் கதையை ஒருவர் நம்பினால்), மற்றும் ஃபண்ட் ஹவுஸ் மற்றும் அவற்றின் விநியோகஸ்தர்களின் (ஒருவர் நம்பினால், அவர்களின் கலப்பின சகாக்களை விட கடன் நிதி TER களில் கோடாரி அதிகமாக விழும்). படம் அபி பாக்கி ஹை, வெறும் தோஸ்த் - ஆனால் கஹானியில் ஒரு திருப்பத்தை எதிர்பார்க்கலாம்!

ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳ ಮೇಲಿನ LTCG ಹಿಂತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವಿಕೆಯು ಅಸಹ್ಯಕರ ಆಶ್ಚರ್ಯವನ್ನು ತಂದಿತು, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸಂಬಂಧಿತ ಡಿಬೆಂಚರ್‌ಗಳ ಕುರಿತು ಮಾತನಾಡುವ ವಿಭಾಗಕ್ಕೆ ನಿರುಪದ್ರವವೆಂದು ತೋರುವ ತಿದ್ದುಪಡಿಯಾಗಿ ಅದನ್ನು ಜಾರಿಮಾಡಲಾಗಿದೆ. ಇದು ಈಗ ವಾಸ್ತವವಾಗಿದೆ, ಹಣಕಾಸು ಮಸೂದೆಯನ್ನು ಅಂಗೀಕರಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಹೊಸ ನಿಬಂಧನೆಗಳನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಲು ಏಪ್ರಿಲ್ 1, 2023 ಕ್ಕೆ ಗಡಿಯಾರವನ್ನು ಹೊಂದಿಸಲಾಗಿದೆ.

ನಮ್ಮಲ್ಲಿರುವ ಮಾರಾಟಗಾರನು ಮೊದಲು ತಲೆ ಎತ್ತಿದ್ದಾನೆ - LTCG ಪ್ರಯೋಜನಗಳನ್ನು ಪಡೆಯಲು 31ನೇ ಮಾರ್ಚ್ 2023 ರೊಳಗೆ ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳಿಗೆ ಎಷ್ಟು ಸಾಧ್ಯವೋ ಅಷ್ಟು ಲಾಕ್ ಇನ್ ಮಾಡಲು ಅನೇಕ MFD ಗಳು ಪರದಾಡುತ್ತಿವೆ. ಏಪ್ರಿಲ್ 1 ರಿಂದ, ನಮ್ಮಲ್ಲಿರುವ ಸಲಹೆಗಾರನು ಜೀವಂತವಾಗಿ ಬರುತ್ತಾನೆ - LTCG ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳ ಮೇಲೆ ಹೋಗಿರುವುದರಿಂದ ಈಗ ನಮ್ಮ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಏನು ಮಾಡಬೇಕೆಂದು ನಾವು ಹೇಳುತ್ತೇವೆ. ಇದು ನಿಜವಾಗಿಯೂ ಡೂಮ್ಸ್ ದಿನದ ಸನ್ನಿವೇಶವೇ ಅಥವಾ ಟೀ ಕಪ್‌ನಲ್ಲಿ ಮತ್ತೊಂದು ಚಂಡಮಾರುತವೇ ಅಥವಾ ನಡುವೆ ಏನಾದರೂ ಇದೆಯೇ?

ನಾನು 3 ಅನುಭವಿ MFD ಗಳ ಜೊತೆಗೆ ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳಿಗಾಗಿ ಅವರ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಪಡೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಮಾತನಾಡಿದ್ದೇನೆ: ಭಾರತ್ ಫಾಟಕ್ (ವೆಲ್ತ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್‌ಗಳು/ಸ್ಕ್ರಿಪ್‌ಬಾಕ್ಸ್, ಪುಣೆ) ಮತ್ತು ಶ್ರೀಮಂತ ಮತ್ತು HNI ಕ್ಲೈಂಟ್‌ಗಳಿಗೆ ಸೇವೆ ಸಲ್ಲಿಸುವ ಅಮಿತ್ ಬಿವಾಲ್ಕರ್ (ಸೇಪಿಯೆಂಟ್ ವೆಲ್ತ್, ಪುಣೆ) ಮತ್ತು ಆಶಿಶ್ ಗೋಯೆಲ್ (ವಿಸ್ಟಾ ವೆಲ್ತ್, ದೆಹಲಿ) ಇವರು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಚಿಲ್ಲರೆ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ಸೇವೆ ಸಲ್ಲಿಸುತ್ತಾರೆ. ತದನಂತರ ನಾನು ಮುಂದಿನ ರಸ್ತೆಯಲ್ಲಿ ಈ ಕೆಳಗಿನ ಅವಲೋಕನಗಳೊಂದಿಗೆ ಬರಲು ನನ್ನ ಎರಡು ಬಿಟ್ ತಡ್ಕಾವನ್ನು ಸೇರಿಸಿದೆ ಮತ್ತು ಚಿತ್ರ ಅಭಿ ಬಾಕಿ ಹೈ - ಆದರೆ ಒಂದು ಟ್ವಿಸ್ಟ್ನೊಂದಿಗೆ.

  • ಉದ್ಯಮದಲ್ಲಿನ AuM ನ ಬಹುಪಾಲು ಸಾಲ ನಿಧಿಯು ಹೇಗಾದರೂ 3 ವರ್ಷಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಬಕೆಟ್‌ನಲ್ಲಿದೆ - ದ್ರವದಿಂದ ಅಲ್ಟ್ರಾ ಶಾರ್ಟ್‌ನಿಂದ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯವರೆಗೆ ನಿಧಿಗಳು. ಇದು ದೊಡ್ಡ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆ, HNI ಗಳಿಂದ ಆರೋಗ್ಯಕರ ಹಂಚಿಕೆಗಳು ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಪ್ರಪಂಚದಿಂದ ಕಡಿಮೆ. ಈ ವಿಭಾಗಕ್ಕೆ ಏನೂ ಬದಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ.
  • ಮೇಲಿನ 3 ವರ್ಷದ ಹಂಚಿಕೆಗಳ ವರ್ಗಕ್ಕೆ, ಅಮಿತ್ ಮತ್ತು ಭಾರತ್ – HNI ​​ವಿಭಾಗವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತಾರೆ - ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳು ಪ್ರಸ್ತುತವಾಗಿ ಉಳಿಯುತ್ತವೆ ಎಂದು ನಂಬುತ್ತಾರೆ – ಆದರೆ ಅವರ ನಿಧಿಗಳ ಆಯ್ಕೆಯು ವಸ್ತುತಃ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ HNI ಗಳಿಗೆ ನಿಜವಾಗಿಯೂ ಅವರ ಸಾಲ ಹಂಚಿಕೆಗಳಿಂದ ಆದಾಯದ ಅಗತ್ಯವಿಲ್ಲ. ಬಾಂಡ್‌ಗಳು/ಎನ್‌ಸಿಡಿಗಳು/ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಠೇವಣಿಗಳು ತೆರಿಗೆ ನಿಷ್ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿದ್ದು, ಎಚ್‌ಎನ್‌ಐಗಳು ಪ್ರತಿ ವರ್ಷ ಸಂಚಿತ/ಸ್ವೀಕರಿಸಿದ ಆದಾಯದ ಮೇಲೆ ತೆರಿಗೆಯನ್ನು ಪಾವತಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳು ನಿಮಗೆ ಬೇಕಾದಷ್ಟು ಕಾಲ ತೆರಿಗೆ ಮುಂದೂಡುವಿಕೆಯನ್ನು ಅನುಮತಿಸುತ್ತವೆ - ಇದು ಮೌಲ್ಯಯುತ ಪ್ರಯೋಜನವಾಗಿದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, MFD ಗಳು ಮತ್ತು RIA ಗಳು ಈಗ ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಕಾಣುವ ಮಸೂರವು ಎರಡು ಅಂಶಗಳ ಮೇಲೆ ತೀವ್ರವಾಗಿ ಕೇಂದ್ರೀಕೃತವಾಗಿರುತ್ತದೆ: ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಗುಣಮಟ್ಟ ಮತ್ತು ಫಂಡ್ ಹೌಸ್ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ. ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಈಗ ಬಹಳ ಸಮಯದವರೆಗೆ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳಬೇಕಾದರೆ ಮತ್ತು ಒಂದು ನಿಧಿಯಿಂದ ಇನ್ನೊಂದಕ್ಕೆ ಬದಲಾಯಿಸುವ ಮೊದಲು ನೀವು ತೆರಿಗೆ ಪರಿಣಾಮಗಳ ಬಗ್ಗೆ 10 ಬಾರಿ ಯೋಚಿಸಬೇಕಾದರೆ, ನೀವು ನಿಷ್ಪಾಪ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಹಣವನ್ನು ಬಯಸುತ್ತೀರಿ,
  • HNI ಜಾಗದಲ್ಲಿ, ಇದು ಉತ್ತಮ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಫಂಡ್ ಹೌಸ್‌ಗಳಿಂದ ಸಕ್ರಿಯ ಡೈನಾಮಿಕ್ ಸಾಲ ತಂತ್ರಗಳಲ್ಲಿ MFD ಗಳಿಂದ ನಿಷ್ಕ್ರಿಯ ಖರೀದಿ ಮತ್ತು ಹಿಡಿತ ಹಂಚಿಕೆಯಾಗಲಿದೆ.
  • MFD ಗಳು ಏಪ್ರಿಲ್ 1 ರಿಂದ ಶುದ್ಧ ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳಿಗೆ ತಾಜಾ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಕ್ಲೈಂಟ್ ಹಂಚಿಕೆಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಭಾರತ್ ನಂಬುತ್ತದೆ, ಅದಕ್ಕೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಶುದ್ಧ ಇಕ್ವಿಟಿ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ ತಾಜಾ ಹಂಚಿಕೆಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಹೈಬ್ರಿಡ್‌ಗಳಿಗೆ ಪ್ರಮಾಣಾನುಗುಣವಾದ ಹಂಚಿಕೆಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅವರು ಏಪ್ರಿಲ್ 1 ರ ಮೊದಲು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುತ್ತಿದ್ದ ಅದೇ ಆಸ್ತಿ ಹಂಚಿಕೆಯನ್ನು ಪಡೆಯಲು, ಆದರೆ ಈ ಹೊಸ ನೋಟ ನಿಧಿ ಮಿಶ್ರಣದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ತೆರಿಗೆ ಸಮರ್ಥ ನಿಧಿಗಳೊಂದಿಗೆ.
  • ಫಂಡ್ ಉದ್ಯಮದ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು ಈಗ 3 ಸ್ಲಾಟ್‌ಗಳಾಗಿ ಬೀಳುತ್ತವೆ: 0-35 ಈಕ್ವಿಟಿ, 35-65 ಈಕ್ವಿಟಿ ಮತ್ತು 65+ ಈಕ್ವಿಟಿ. 35-65 ಇಕ್ವಿಟಿ ಬಕೆಟ್‌ನಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆವಿಷ್ಕಾರವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಬಹುದು, 35% ಗೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಹಂಚಿಕೆಗಳನ್ನು ಉದಾರವಾಗಿ ಎಸೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ.
  • ಚಿಲ್ಲರೆ ವಿಭಾಗವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುವ ಆಶಿಶ್ ಗೋಯೆಲ್ - ಚಿಲ್ಲರೆ ಜಗತ್ತಿನಲ್ಲಿ 3 ವರ್ಷ + ಹಂಚಿಕೆಗಳು ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದ ಹಿಂದೆ ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳಿಗೆ ಬರುವುದನ್ನು ನಿಲ್ಲಿಸಿದವು ಎಂದು ಹೇಳುತ್ತಾರೆ. FT ಸೋಲಿನ ನಂತರದ ಸಾಲದ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಅನೇಕ ಚಿಲ್ಲರೆ ಸಾಲ ನಿಧಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ಬಹಳವಾಗಿ ಗಾಯಗೊಳಿಸಿತು. ನಂತರ ನಾವು ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಬಡ್ಡಿದರದ ವಾತಾವರಣವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದೇವೆ, ಇದು ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳಿಂದ ಕಳಪೆ ಆದಾಯಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಯಿತು. ಚಿಲ್ಲರೆ ಸಾಲ ಆಧಾರಿತ ಹಣವು ಇತ್ತೀಚಿನ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಠೇವಣಿಗಳಿಗೆ ಹೋಗುತ್ತಿದೆ - ಮತ್ತು ಅದು ಮುಂದುವರಿಯಬಹುದು.
  • MIP, ಕನ್ಸರ್ವೇಟಿವ್ ಹೈಬ್ರಿಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಇಕ್ವಿಟಿ ಉಳಿತಾಯಗಳಾದ್ಯಂತ ಫಂಡ್ ಉದ್ಯಮವು ತನ್ನ ಕೊಡುಗೆಗಳನ್ನು ತರ್ಕಬದ್ಧಗೊಳಿಸಿದರೆ ಮತ್ತು 15% ಇಕ್ವಿಟಿ, 20% ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಮತ್ತು 65% ಸಾಲ ಹಂಚಿಕೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಒಂದೇ ಸೂಕ್ತ ಶೀರ್ಷಿಕೆಯ ವರ್ಗದೊಂದಿಗೆ ಬಂದರೆ, ಅದು ಉತ್ತಮ ಚಿಲ್ಲರೆಯಾಗಿದೆ ಎಂದು ಆಶಿಶ್ ನಂಬುತ್ತಾರೆ. 3 ವರ್ಷ + ಹಂಚಿಕೆಗಳಿಗೆ ನೀಡಲಾಗುತ್ತಿದೆ. ನಿಧಿ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕರು ಅವಕಾಶವಾದಿ ಆದಾಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಅದನ್ನು ಟ್ವೀಕ್ ಮಾಡುವ ಬದಲು ಹೇಳಲಾದ ಆಸ್ತಿ ಹಂಚಿಕೆಗೆ ಬದ್ಧವಾಗಿ ಶಿಸ್ತನ್ನು ಕಾಪಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಕೀಲಿಯಾಗಿದೆ.
  • ದೀರ್ಘಾವಧಿಯವರೆಗೆ ಖರೀದಿ ಮತ್ತು ತಡೆಹಿಡಿಯುವಿಕೆಯ ಹೊಸ MFD ವಿಧಾನದ ಒಂದು ತಾರ್ಕಿಕ ಕುಸಿತವು ಕಡಿಮೆ ದರದ ಕ್ರೆಡಿಟ್‌ಗಳ ಮೇಲೆ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ, ಇದು ಸಾಲ ನಿಧಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಂದ ಕಡಿಮೆ ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ನೋಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಅಮಿತ್ ನಂಬುತ್ತಾರೆ. ಈ ವಾದದ ಫ್ಲಿಪ್ ಸೈಡ್ ಆದರೂ ಗುಣಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಹಾರಾಟವು ಉನ್ನತ ದರ್ಜೆಯ ಕ್ರೆಡಿಟ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಕುಂಠಿತಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಡೈನಾಮಿಕ್ ಅನ್ನು ಅವರು ಹೇಗೆ ಚುರುಕಾಗಿ ನ್ಯಾವಿಗೇಟ್ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ ಎಂಬುದರ ಕುರಿತು ಎಲ್ಲಾ ಕಣ್ಣುಗಳು ಸಕ್ರಿಯ ಸಾಲ ನಿಧಿ ನಿರ್ವಾಹಕರ ಮೇಲೆ ಇರುತ್ತದೆ.
  • ಗುರಿ ಮುಕ್ತಾಯ ನಿಧಿಗಳಿಗೆ ಇದು ರಸ್ತೆಯ ಅಂತ್ಯವೇ? ಅವರ ಉತ್ತಮ ದಿನಗಳು ಬಹುಶಃ ಮುಂದಿರುವ ಬದಲು ಹಿಂದೆ ಇವೆ ಎಂದು ತೋರುತ್ತದೆ. ಭಾರತವು ಬಡ್ಡಿದರದ ವೀಕ್ಷಣೆಗೆ ಸಿಲುಕಿಕೊಳ್ಳದಿರಲು ಬಯಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ ಸಕ್ರಿಯವಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸಲ್ಪಡುವ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಆರಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ, AuM ನ 94% ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಹಣ (ಕೇವಲ ಮೂರು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಮನೆಗಳಿಂದ 79%) - ಮತ್ತು ದುಡ್ಡು ಹಣ ಮಾಡಬಹುದು ಎಂದು ಅಮಿತ್ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಕಾಳಜಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ. ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್‌ಗಳ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳು ಬದಲಾದಾಗ ಅಡ್ಡಿಪಡಿಸುತ್ತವೆ. ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗಿಂತ ಮುಂಚಿನ ಹಿಂತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವಿಕೆಯ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಈಗ ಗೋಚರಿಸುತ್ತಿರುವ ಆದಾಯವು ಎಷ್ಟು ನಿಜವಾಗಿ ಕಾರ್ಯರೂಪಕ್ಕೆ ಬರುತ್ತದೆ ಎಂಬುದು ಅವರಿಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾಳಜಿಯಾಗಿದೆ.
  • ದೀರ್ಘ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ, ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳಲ್ಲಿ ತೆರಿಗೆ ಕಾನೂನು ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ನಾವು ನೋಡುತ್ತಿರುವುದು ಇದೇ ಮೊದಲಲ್ಲ. ಇದು ಹಿಂದೆಯೂ ಸಂಭವಿಸಿದೆ, ಅದು ಮತ್ತೆ ಸಂಭವಿಸುತ್ತದೆ. ಉದ್ಯಮವು ಹೊಸ ನಿಯಮಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೊಂದಾಣಿಕೆ ಮಾಡುವುದು, ಹೊಸ ಆಡಳಿತದಲ್ಲಿ ಅರ್ಥಪೂರ್ಣವಾದ ಪರಿಹಾರಗಳನ್ನು ರಚಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗಗಳಾದ್ಯಂತ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸೇವೆ ಸಲ್ಲಿಸುವುದು. ಈ ತೆರಿಗೆ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಎಂದರೆ ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯದ ಹೈಬ್ರಿಡ್‌ಗಳು ಸಾಂಸ್ಥಿಕವಲ್ಲದ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ಶುದ್ಧ ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ತುಂಬಿದರೆ, ಅದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಉತ್ತಮ ಹಿತಾಸಕ್ತಿಗಳಲ್ಲಿರಬಹುದು (ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಭಾರತದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಕಥೆಯನ್ನು ಒಬ್ಬರು ನಂಬಿದರೆ), ಮತ್ತು ಫಂಡ್ ಹೌಸ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಅವುಗಳ ವಿತರಕರು (ಅವರ ಹೈಬ್ರಿಡ್ ಕೌಂಟರ್‌ಪಾರ್ಟ್‌ಗಳಿಗಿಂತ ಸಾಲ ನಿಧಿ TER ಗಳ ಮೇಲೆ ಕೊಡಲಿ ಬೀಳಲಿದೆ ಎಂದು ಒಬ್ಬರು ನಂಬಿದರೆ). ಚಿತ್ರ ಅಭಿ ಬಾಕಿ ಹೈ, ಮೇರೇ ದೋಸ್ತ್ - ಆದರೆ ಮುಂದೆ ಕಹಾನಿಯಲ್ಲಿ ಟ್ವಿಸ್ಟ್ ನಿರೀಕ್ಷಿಸಬಹುದು!

ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകളിലെ എൽ‌ടി‌സി‌ജി പിൻവലിക്കൽ വളരെ ആശ്ചര്യകരമായിരുന്നു, പ്രത്യേകിച്ചും മാർക്കറ്റ് ലിങ്ക്ഡ് ഡിബഞ്ചറുകളെ കുറിച്ച് സംസാരിക്കുന്ന ഒരു വിഭാഗത്തിന് നിരുപദ്രവകരമായ ഒരു ഭേദഗതിയായി അത് വഴുതിപ്പോയ രീതി. ഇത് ഇപ്പോൾ യാഥാർത്ഥ്യമാണ്, ധനകാര്യ ബിൽ പാസായി, പുതിയ വ്യവസ്ഥകൾ ആരംഭിക്കുന്നതിനുള്ള സമയം 2023 ഏപ്രിൽ 1-ന് സജ്ജമാക്കി.

ഞങ്ങളിലെ വിൽപ്പനക്കാരൻ ആദ്യം തല ഉയർത്തി - എൽ‌ടി‌സി‌ജി ആനുകൂല്യങ്ങൾ ലഭിക്കുന്നതിന് 2023 മാർച്ച് 31-നകം ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകളിലേക്ക് തങ്ങൾക്ക് കഴിയുന്നത്ര ലോക്ക് ഇൻ ചെയ്യാൻ നിരവധി എം‌എഫ്‌ഡികൾ ശ്രമിക്കുന്നു. ഏപ്രിൽ 1 മുതൽ, നമ്മിലെ ഉപദേഷ്ടാവ് ജീവനോടെ വരും - LTCG ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകളിൽ ഇല്ലാതായതിനാൽ ഇപ്പോൾ ഞങ്ങളുടെ ക്ലയന്റുകളോട് എന്താണ് ചെയ്യാൻ പറയുന്നത്. ഇത് ശരിക്കും ഒരു ഡൂംസ് ഡേ സാഹചര്യമാണോ അതോ ചായക്കപ്പിലെ മറ്റൊരു കൊടുങ്കാറ്റാണോ അതോ അതിനിടയിലെ മറ്റെന്തെങ്കിലും ആണോ?

ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകൾക്കായി മുന്നോട്ടുള്ള വഴിയെക്കുറിച്ചുള്ള അവരുടെ കാഴ്ചപ്പാടുകൾ മനസിലാക്കാൻ ഞാൻ പരിചയസമ്പന്നരായ 3 എംഎഫ്‌ഡികളുമായി സംസാരിച്ചു: ഭാരത് ഫടക് (വെൽത്ത് മാനേജർമാർ/സ്‌ക്രിപ്‌ബോക്‌സ്, പൂനെ), സമ്പന്നരും എച്ച്‌എൻഐ ക്ലയന്റുകൾക്കും സേവനം നൽകുന്ന അമിത് ബിവൽക്കർ (സാപിയന്റ് വെൽത്ത്, പൂനെ), ആഷിഷ് ഗോയൽ (വിസ്റ്റ വെൽത്ത്, ഡൽഹി) പ്രധാനമായും റീട്ടെയിൽ ഇടപാടുകാർക്ക് സേവനം നൽകുന്നു. തുടർന്ന് മുന്നോട്ടുള്ള വഴിയിൽ ഇനിപ്പറയുന്ന നിരീക്ഷണങ്ങളും ചിത്രമായ അഭി ബാക്കി ഹേ എന്ന നിഗമനവും കൊണ്ടുവരാൻ ഞാൻ എന്റെ രണ്ട് ബിറ്റ് തഡ്ക ചേർത്തു - പക്ഷേ ഒരു ട്വിസ്റ്റോടെ.

  • വ്യവസായത്തിലെ ഡെറ്റ് ഫണ്ട് AuM ന്റെ ഭൂരിഭാഗവും 3 വർഷത്തിൽ താഴെയുള്ള ബക്കറ്റിലാണ് - ലിക്വിഡ് മുതൽ അൾട്രാ ഷോർട്ട് മുതൽ ഹ്രസ്വകാല വരെയുള്ള ഫണ്ടുകൾ. ഇതിന് വലിയ സ്ഥാപന പങ്കാളിത്തവും എച്ച്എൻഐകളിൽ നിന്നുള്ള ആരോഗ്യകരമായ വിഹിതവും റീട്ടെയിൽ ലോകത്ത് നിന്ന് വളരെ കുറവാണ്. ഈ വിഭാഗത്തിന് മാറ്റമൊന്നുമില്ല.
  • മേൽപ്പറഞ്ഞ 3 വർഷത്തെ അലോക്കേഷൻ വിഭാഗത്തിന്, എച്ച്എൻഐ വിഭാഗത്തെ പ്രതിനിധീകരിക്കുന്ന അമിതും ഭാരതും - ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകൾ പ്രസക്തമായി തുടരുമെന്ന് വിശ്വസിക്കുന്നു - എന്നാൽ അവരുടെ ഫണ്ടുകളുടെ തിരഞ്ഞെടുപ്പ് കാര്യമായി മാറും. മിക്ക എച്ച്എൻഐകൾക്കും അവരുടെ കടം വകയിരുത്തുന്നതിൽ നിന്നുള്ള വരുമാനം ആവശ്യമില്ല. ബോണ്ടുകൾ/എൻസിഡികൾ/കോർപ്പറേറ്റ് നിക്ഷേപങ്ങൾ നികുതി കാര്യക്ഷമമല്ല, കാരണം HNI-കൾ ഓരോ വർഷവും സമാഹരിച്ച/ലഭിച്ച വരുമാനത്തിന് നികുതി അടയ്‌ക്കേണ്ടി വരും. ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകൾ നിങ്ങൾ ആഗ്രഹിക്കുന്നിടത്തോളം കാലം നികുതി മാറ്റിവയ്ക്കൽ അനുവദിക്കുന്നു - ഇത് വിലപ്പെട്ട നേട്ടമാണ്. എന്നിരുന്നാലും, എം‌എഫ്‌ഡികളും ആർ‌ഐ‌എകളും ഇപ്പോൾ ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകൾ നോക്കുന്ന ലെൻസ് രണ്ട് വശങ്ങളിൽ വളരെ നിശിതമായി ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കും: ക്രെഡിറ്റ് ഗുണനിലവാരം, ഫണ്ട് ഹൗസ് മൂല്യനിർണ്ണയം. ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകൾ ഇപ്പോൾ വളരെ ദൈർഘ്യമേറിയ കാലയളവിലേക്ക് കൈവശം വയ്ക്കണമെങ്കിൽ, ഒരു ഫണ്ടിൽ നിന്ന് മറ്റൊന്നിലേക്ക് മാറുന്നതിന് മുമ്പ് നികുതി പ്രത്യാഘാതങ്ങളെക്കുറിച്ച് 10 തവണ ചിന്തിക്കേണ്ടതുണ്ടെങ്കിൽ, നിങ്ങൾക്ക് കുറ്റമറ്റ ക്രെഡിറ്റ് ഗുണനിലവാരമുള്ള ഫണ്ടുകൾ വേണം,
  • HNI സ്‌പെയ്‌സിൽ, ഉയർന്ന ഗുണമേന്മയുള്ള ഫണ്ട് ഹൗസുകളിൽ നിന്നുള്ള സജീവമായ ഡൈനാമിക് ഡെറ്റ് സ്‌ട്രാറ്റജികളിൽ MFD-കളിൽ നിന്നുള്ള നിഷ്‌ക്രിയ ബൈ-ആൻഡ്-ഹോൾഡ് അലോക്കേഷനുകളായിരിക്കും ഇത്.
  • ഏപ്രിൽ 1 മുതൽ പ്യുവർ ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകളിലേക്കുള്ള പുതിയ ലോങ്ങ് ടേം ക്ലയന്റ് അലോക്കേഷൻ എംഎഫ്‌ഡികൾ കുറയ്ക്കുമെന്നും അതനുസരിച്ച് പ്യുവർ ഇക്വിറ്റി ഫണ്ടുകളിലേക്കുള്ള പുതിയ അലോക്കേഷനുകൾ കുറയ്ക്കുമെന്നും ഏപ്രിൽ 1-ന് മുമ്പ് നടത്തിയിരുന്ന അതേ അസറ്റ് അലോക്കേഷൻ ലഭിക്കുന്നതിന് ഹൈബ്രിഡുകൾക്ക് ആനുപാതികമായ വിഹിതം വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്നും ഭാരത് വിശ്വസിക്കുന്നു. ഈ പുതിയ രൂപത്തിലുള്ള ഫണ്ട് മിക്സിനുള്ളിൽ കൂടുതൽ നികുതി കാര്യക്ഷമമായ ഫണ്ടുകൾക്കൊപ്പം.
  • ഫണ്ട് വ്യവസായത്തിന്റെ ഉൽപ്പന്നങ്ങൾ ഇപ്പോൾ 3 സ്ലോട്ടുകളായി വരും: 0-35 ഇക്വിറ്റി, 35-65 ഇക്വിറ്റി, 65+ ഇക്വിറ്റി. 35-65 ഇക്വിറ്റി ബക്കറ്റിൽ കൂടുതൽ നൂതനത്വം പ്രതീക്ഷിക്കുക, 35% ഗേറ്റിംഗിനെ നേരിടാൻ ആർബിട്രേജ് അലോക്കേഷനുകൾ ഉദാരമായി എറിയുന്നു.
  • റീട്ടെയിൽ വിഭാഗത്തെ പ്രതിനിധീകരിക്കുന്ന ആശിഷ് ഗോയൽ പറയുന്നത്, റീട്ടെയിൽ ലോകത്തെ 3 വർഷം + വിഹിതം ഏതായാലും കുറച്ച് മുമ്പ് ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകളിലേക്ക് വരുന്നത് നിർത്തിയെന്നാണ്. എഫ്ടി തകർച്ചയെ തുടർന്നുള്ള ക്രെഡിറ്റ് പ്രതിസന്ധി നിരവധി റീട്ടെയിൽ ഡെറ്റ് ഫണ്ട് നിക്ഷേപകരെ വളരെയധികം മുറിവേൽപ്പിച്ചു. പിന്നീട് ഞങ്ങൾക്ക് വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പലിശ നിരക്ക് അന്തരീക്ഷം ഉണ്ടായിരുന്നു, ഇത് ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകളിൽ നിന്നുള്ള മോശം വരുമാനത്തിന് കാരണമായി. റീട്ടെയിൽ കടം അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള പണം അടുത്ത കാലത്തായി കോർപ്പറേറ്റ് നിക്ഷേപങ്ങളിലേക്ക് പോകുന്നു - അത് തുടരാം.
  • എന്നിരുന്നാലും, ഫണ്ട് വ്യവസായത്തിന് MIP, യാഥാസ്ഥിതിക ഹൈബ്രിഡുകൾ, ഇക്വിറ്റി സേവിംഗ്സ് എന്നിവയിലുടനീളമുള്ള ഓഫറുകൾ യുക്തിസഹമാക്കാനും 15% ഇക്വിറ്റിയും 20% മദ്ധ്യസ്ഥതയും 65% കടം വിഹിതവും ഉള്ള ഒരു ഉചിതമായ തലക്കെട്ടുള്ള ഒരു വിഭാഗവുമായി വരാൻ കഴിയുമെങ്കിൽ, അത് ഒരു നല്ല റീട്ടെയിൽ ആയിരിക്കുമെന്ന് ആശിഷ് വിശ്വസിക്കുന്നു. 3 വർഷം + വിഹിതം ഓഫർ ചെയ്യുന്നു. ഫണ്ട് മാനേജർമാർ അവസരോചിതമായി വരുമാനം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിന് പകരം പ്രസ്താവിച്ച അസറ്റ് അലോക്കേഷൻ പാലിക്കുന്നതിൽ അച്ചടക്കം പാലിക്കുക എന്നതാണ് പ്രധാനം.
  • വളരെ ദീർഘകാലത്തേക്ക് വാങ്ങാനും പിടിച്ചുനിൽക്കാനുമുള്ള പുതിയ MFD സമീപനത്തിന്റെ യുക്തിസഹമായ ഒരു വീഴ്ച, കുറഞ്ഞ റേറ്റഡ് ക്രെഡിറ്റുകളിൽ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുമെന്ന് അമിത് വിശ്വസിക്കുന്നു, ഇത് ഡെറ്റ് ഫണ്ട് നിക്ഷേപകരിൽ നിന്ന് വളരെ കുറവ് ഡിമാൻഡ് കാണും. ഈ വാദത്തിന്റെ മറുവശം എന്നാൽ ഗുണനിലവാരത്തിലേക്കുള്ള ഫ്ലൈറ്റ് ഉയർന്ന റേറ്റഡ് ക്രെഡിറ്റുകളിൽ ആദായം കുറയ്ക്കും എന്നതാണ്. സജീവമായ ഡെറ്റ് ഫണ്ട് മാനേജർമാർ ഈ ചലനാത്മകതയെ എങ്ങനെ സുഗമമായി നാവിഗേറ്റ് ചെയ്യുന്നു എന്നതിനെ കുറിച്ചാണ് എല്ലാ കണ്ണുകളും.
  • ടാർഗെറ്റ് മെച്യൂരിറ്റി ഫണ്ടുകളുടെ പാതയുടെ അവസാനമാണോ? അവരുടെ ഏറ്റവും നല്ല ദിനങ്ങൾ ഒരുപക്ഷേ മുന്നിലുള്ളതിനേക്കാൾ പിന്നിലാണെന്ന് തോന്നുന്നു. പലിശ നിരക്ക് വീക്ഷണത്തിൽ അകപ്പെടാതിരിക്കാൻ ഭാരത് താൽപ്പര്യപ്പെടുന്നു, അതിനാൽ സജീവമായി കൈകാര്യം ചെയ്യപ്പെടുന്ന ഫണ്ടുകൾ തിരഞ്ഞെടുക്കും, AuM ന്റെ 94% കോർപ്പറേറ്റ് പണമാണ് (മൂന്ന് കോർപ്പറേറ്റ് സ്ഥാപനങ്ങളിൽ നിന്ന് 79%) - അമിത പണത്തിന് കൂടുതൽ ആശങ്കയുണ്ട്. കോർപ്പറേറ്റുകളുടെ പണമൊഴുക്ക് ആവശ്യകതകൾ മാറുമ്പോൾ വിഘാതം സൃഷ്ടിക്കുക. മെച്യൂരിറ്റിക്ക് മുമ്പുള്ള പിൻവലിക്കൽ സംഭവിച്ചാൽ ഇപ്പോൾ ദൃശ്യമാകുന്ന റിട്ടേണിന്റെ എത്രത്തോളം യഥാർത്ഥത്തിൽ യാഥാർത്ഥ്യമാകും എന്നത് അദ്ദേഹത്തെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഒരു പ്രധാന ആശങ്കയാണ്.
  • ദീർഘ വീക്ഷണം എടുക്കുമ്പോൾ, ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകളിൽ നികുതി നിയമ മാറ്റങ്ങൾ കാണുന്നത് ഇതാദ്യമല്ല. ഇത് മുമ്പ് സംഭവിച്ചു, അത് വീണ്ടും സംഭവിക്കും. വ്യവസായം ചെയ്യുന്നത് പുതിയ നിയമങ്ങളുമായി യോജിപ്പിക്കുക, പുതിയ ഭരണകൂടത്തിൽ അർത്ഥവത്തായ പരിഹാരങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കുക, അസറ്റ് ക്ലാസുകളിലുടനീളം നിക്ഷേപകർക്ക് സേവനം നൽകുക എന്നിവയാണ്. ഈ നികുതി മാറ്റങ്ങൾ അർത്ഥമാക്കുന്നത് കുറഞ്ഞ അപകടസാധ്യതയുള്ള ഹൈബ്രിഡുകൾക്ക് നോൺ-ഇൻസ്റ്റിറ്റിയൂഷണൽ സെഗ്‌മെന്റിലെ ശുദ്ധമായ ഡെറ്റ് ഫണ്ടുകളുടെ ചെലവിൽ വളർച്ചാ പൂർത്തീകരണം ലഭിക്കുകയാണെങ്കിൽ, അത് നിക്ഷേപകരുടെ മികച്ച താൽപ്പര്യങ്ങൾക്ക് (ദീർഘകാല ഇന്ത്യയുടെ വളർച്ചാ കഥയിൽ വിശ്വസിക്കുന്നുവെങ്കിൽ), കൂടാതെ ഫണ്ട് ഹൗസുകളുടെയും അവയുടെ വിതരണക്കാരുടെയും (അവരുടെ ഹൈബ്രിഡ് എതിരാളികളേക്കാൾ കൂടുതൽ ഡെറ്റ് ഫണ്ട് TER-കളിൽ കോടാലി വീഴുമെന്ന് ഒരാൾ വിശ്വസിക്കുന്നുവെങ്കിൽ). ചിത്രം അഭി ബാക്കി ഹേ, കേവലം ദോസ്ത് - എന്നാൽ മുന്നോട്ട് പോകുന്ന കഹാനിയിൽ ഒരു ട്വിസ്റ്റ് പ്രതീക്ഷിക്കുക!

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