You can and must time the market

Akhil Chaturvedi

Chief Business Officer

Motilal Oswal MF

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“You can’t time the market”: perhaps true for traders; not true for long term investors.

“Time in the market is the only way”: not true, if you got your timing horribly wrong.

“15% CAGR can be achieved by long term investors”: not true if you got your timing horribly wrong.

Akhil demolishes the holy grails our industry has forever been advocating and instead asks us to embrace an alternate holy grail which is catching on, but perhaps not fast enough: valuations based timing of your investment decisions.

Buy Cheap, Sell Dear

There are two types of responses to this Intuitive way to manage your equity allocation. First is the response of regular investors who contrary to using the opportunity of buying cheap and selling dear instead fall prey to emotions of fear and greed. The typical investor response to market cycles is counterintuitive and emotion-driven.


Besides losing out on the opportunity, there are two more associated risks. Unawareness and emotions may lead to the ‘increasing allocation at peak’ and ‘selling out at bottoms’.

More informed investors agree with the concept of buying low and selling dear but brush it aside with the common refrain that it’s not possible to do so. Nobody can predict market movements or better still, nobody can time the markets. This can be agreed upon when applied to stocks.

How about its application to Equity as an Asset Class? Here also, we can agree that it is not possible in the short to medium term. However, over the long term, like everything else in life, markets move in cycles. Let’s not confuse it with economic cycles, let's just focus on market valuations, plain and simple.

Warren Buffett famously said: 'Is it possible to be Fearful when others are Greedy? And Greedy when others are Fearful?'

We believe it is. But fear and greed themselves are trailing indicators. Fear spreads on the street after the markets have corrected and greed prevails when markets are trading at unsustainable valuations.

An immediate question that would arise is how you could understand that valuations are unsustainable. The answer lies in the basic assumption of why you invest in equity. The crux of it is that everyone invests for higher returns. When asked, most investors and professionals would say that equity has a ‘return profile’ of 15%. This is based on the average return profile of the asset class indicated by leading benchmarks Nifty50 or Sensex.

Average returns are made up of an entire spectrum of bumper returns and also dismal returns. The probability of getting average returns also predominantly depends upon the holding period of the investor.

Let’s look at the last 25 years of returns


One thing is clear, a longer holding period increases your probability of getting the ‘average returns’. (The narrowing cone indicates the reducing distance between the maximum and minimum returns). But ask yourself, why even for 10 year holding period, the return can be as high as 23% or as low as 5%?

Consider this; the people who invested or who had an accumulated SIP corpus in December 2007, experienced their money grow by only about 8.00% CAGR (as of presently), even after remaining invested for over 15 Years! Yes, you read it right, 8% return for a 15-year holding period. Is it not long-term enough! Just to get average returns?

Long-term holding helps but only So much

The general perception can be borrowed from what Crypto enthusiasts use ‘Hold on to Dear Life (HODL)'. This indicates that we hold on to equity forever. Even though it is a noble thought, there can be strong deviations from the average return profile.

Take a look at this chart, this chart is of ‘Till Date Returns’. If you had bought Sensex TRI on “Any Day Since 1997 and held on to it till Now (11th May 2022) what would be your returns?


Do You Notice the variation in returns from average returns even for holding periods as long as 20 years? Not everyone gets average returns no matter how long the holding period is.

These are ‘Forward Returns’ which are returns for investment decisions made on the date of return depiction instead of how we normally look at returns ‘As On the Date of return depiction for investment decision made at a time in the past’

Take the example of Investors in December 2007. One may argue their 8% return experience is because one month later, markets crashed due to Global Financial Crisis. True, but 15 years have passed.

Valuation premium is One factor that else was specific to December 2007 and which is the one indicator that is common to all such time frames from where investors made dismal returns notwithstanding the holding period.

Let’s look at the valuation premium in terms of different holding periods in simple terms of Discount/Average Valuations, Premium Valuations, and Peak Valuations.


* Since 1999
* Based on trailing PE of Nifty50

Two things must be noticed from the above table –
1 – Markets do Not Sustain for long at Peak Valuations
2 – Return Experience is Dictated Predominantly by Valuation Premium at the time of investment – Irrespective of Holding Period.

Relevance for SIP Investors

It is true SIP averages out your cost of holding, in turn, further smoothening your return experience. But consider this. A SIP Investor also accumulates a lump sum corpus over time. A person doing a SIP of even Rs. 10,000 over 15 years would have an accumulated corpus of about Rs. 50 lakhs assuming say 12% return. Now consider an investor having this accumulated SIP Corpus of Rs. 50 lacs as of December 2007. This corpus would have earned him only 8% even after 15 Years.

Was it possible for him to continue his SIP over the next 15 years and yet better manage his accumulated corpus on similar criteria as a lump sum investor?

The solution lies in a valuation-based rebalancing of equity exposure. And no, it’s not a new thought framework, solutions have existed for decades. A whole new category of now popular and fastest growing category of Hybrid equity funds called Dynamic Asset Allocation Funds or Balanced Advantage Funds seek to do just that. AUM of about Rs 1.81 Lakh Crores is managed under this category, indicating acceptability by investors and industry alike.

The predominant component of such solutions have some form or the other of valuation criteria, disclosed in Scheme Information Document or Otherwise.

Valuations Matter! and it’s just an excuse to conclude that it’s not possible to buy cheap and sell dear. It is possible, especially when it comes to strategically managing one’s equity allocation.

Current Data Screams Buy & Emotions are Fearful

Currently, markets are trading at very close to long-term average valuations and it is a clear buy signal for long-term investors. The street mood however is of fear preventing investors from taking this opportunity for investing at long-term average valuations. An opportunity they last had during the Covid outbreak in 2020.


Data indicate a Buy Cheap Opportunity; Street mood is of fear… Investors have to choose whether to listen to data or be fearful.

"आप बाजार को समय नहीं दे सकते": शायद व्यापारियों के लिए सही; लंबी अवधि के निवेशकों के लिए सही नहीं है।

"बाजार में समय ही एकमात्र रास्ता है": सच नहीं है, अगर आपको अपना समय बहुत गलत लगता है।

"15% सीएजीआर लंबी अवधि के निवेशकों द्वारा प्राप्त किया जा सकता है": यह सच नहीं है अगर आपको अपना समय बहुत गलत लगता है।

अखिल ने उन पवित्र कब्रों को ध्वस्त कर दिया, जिनकी हमारा उद्योग हमेशा से वकालत करता रहा है और इसके बजाय हमें एक वैकल्पिक पवित्र कब्र को गले लगाने के लिए कहता है, जो पकड़ रही है, लेकिन शायद इतनी तेजी से नहीं: आपके निवेश निर्णयों का मूल्यांकन आधारित समय।

सस्ता खरीदें, प्रिय बेचें

आपके इक्विटी आवंटन को प्रबंधित करने के इस सहज तरीके से दो प्रकार की प्रतिक्रियाएं हैं। पहला है नियमित निवेशकों की प्रतिक्रिया, जो सस्ते में खरीदने और महंगा बेचने के अवसर का उपयोग करने के बजाय डर और लालच की भावनाओं के शिकार हो जाते हैं। बाजार चक्रों के लिए विशिष्ट निवेशक प्रतिक्रिया प्रति-सहज और भावनाओं से प्रेरित है।


अवसर गंवाने के अलावा, दो और संबद्ध जोखिम हैं। जागरूकता और भावनाओं के कारण 'आबंटन चरम पर बढ़ रहा है' और 'नीचे से बिक रहा है' हो सकता है।

अधिक जानकार निवेशक कम खरीदने और प्रिय बेचने की अवधारणा से सहमत हैं, लेकिन आम परहेज के साथ इसे अलग रखें कि ऐसा करना संभव नहीं है। कोई भी बाजार की चाल की भविष्यवाणी नहीं कर सकता है या बेहतर अभी भी, कोई भी बाजारों को समय नहीं दे सकता है। शेयरों पर लागू होने पर इस पर सहमति हो सकती है।

एसेट क्लास के रूप में इक्विटी के लिए इसके आवेदन के बारे में क्या? यहाँ भी, हम इस बात से सहमत हो सकते हैं कि लघु से मध्यम अवधि में यह संभव नहीं है। हालांकि, लंबी अवधि में, जीवन में हर चीज की तरह, बाजार चक्रों में चलते हैं। आइए इसे आर्थिक चक्रों से भ्रमित न करें, आइए केवल बाजार के मूल्यांकन पर ध्यान दें, सादा और सरल।

वारेन बफेट ने प्रसिद्ध रूप से कहा: 'क्या भयभीत होना संभव है जब दूसरे लालची हों? और लालची जब दूसरे भयभीत होते हैं?'

हमें विश्वास है कि यह है। लेकिन डर और लालच खुद पीछे के संकेतक हैं। बाजारों में सुधार के बाद डर फैल जाता है और लालच तब हावी हो जाता है जब बाजार अस्थिर मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे होते हैं।

एक तात्कालिक प्रश्न यह उठता है कि आप कैसे समझ सकते हैं कि मूल्यांकन स्थायी नहीं है। इसका उत्तर मूल धारणा में निहित है कि आप इक्विटी में निवेश क्यों करते हैं। इसका सार यह है कि हर कोई उच्च रिटर्न के लिए निवेश करता है। पूछे जाने पर, अधिकांश निवेशक और पेशेवर कहेंगे कि इक्विटी का 'रिटर्न प्रोफाइल' 15% है। यह प्रमुख बेंचमार्क निफ्टी 50 या सेंसेक्स द्वारा इंगित परिसंपत्ति वर्ग के औसत रिटर्न प्रोफाइल पर आधारित है।

औसत रिटर्न बंपर रिटर्न के पूरे स्पेक्ट्रम और निराशाजनक रिटर्न से बना होता है। औसत रिटर्न मिलने की संभावना भी मुख्य रूप से निवेशक की होल्डिंग अवधि पर निर्भर करती है।

आइए नजर डालते हैं पिछले 25 साल के रिटर्न पर


एक बात स्पष्ट है, एक लंबी होल्डिंग अवधि आपके 'औसत रिटर्न' प्राप्त करने की संभावना को बढ़ा देती है। (संकुचित शंकु अधिकतम और न्यूनतम रिटर्न के बीच घटती दूरी को इंगित करता है)। लेकिन अपने आप से पूछें, 10 साल की होल्डिंग अवधि के लिए भी, रिटर्न 23% जितना अधिक या 5% जितना कम हो सकता है?

इस पर विचार करो; जिन लोगों ने निवेश किया था या जिनके पास दिसंबर 2007 में एक संचित एसआईपी कॉर्पस था, उनके पैसे में केवल 8.00% सीएजीआर (वर्तमान में) की वृद्धि हुई, भले ही 15 वर्षों से अधिक समय तक निवेश किया गया हो! जी हां, आपने सही पढ़ा, 15 साल की होल्डिंग अवधि के लिए 8% रिटर्न। क्या यह लंबे समय तक पर्याप्त नहीं है! सिर्फ औसत रिटर्न पाने के लिए?

लॉन्ग टर्म होल्डिंग मदद करती है लेकिन केवल इतना

क्रिप्टो उत्साही 'होल्ड ऑन डियर लाइफ (HODL)' का उपयोग करने से सामान्य धारणा को उधार लिया जा सकता है। यह इंगित करता है कि हम हमेशा के लिए इक्विटी पर कायम हैं। भले ही यह एक नेक विचार है, लेकिन औसत रिटर्न प्रोफाइल से मजबूत विचलन हो सकता है।

इस चार्ट पर एक नजर डालें, यह चार्ट 'अब तक रिटर्न' का है। यदि आपने सेंसेक्स टीआरआई को "1997 से किसी भी दिन खरीदा था और अब तक (11 मई 2022) तक इसे बनाए रखा है, तो आपका रिटर्न क्या होगा?


क्या आप 20 साल तक की अवधि के लिए भी औसत रिटर्न से रिटर्न में भिन्नता देखते हैं? होल्डिंग अवधि कितनी भी लंबी क्यों न हो, हर किसी को औसत रिटर्न नहीं मिलता है।

ये 'फॉरवर्ड रिटर्न' हैं जो रिटर्न चित्रण की तारीख पर किए गए निवेश निर्णयों के लिए रिटर्न हैं, बजाय इसके कि हम सामान्य रूप से रिटर्न को कैसे देखते हैं 'अतीत में किए गए निवेश निर्णय के लिए रिटर्न चित्रण की तिथि पर'

दिसंबर 2007 में निवेशकों का उदाहरण लें। कोई तर्क दे सकता है कि उनके 8% रिटर्न अनुभव का कारण यह है कि एक महीने बाद, वैश्विक वित्तीय संकट के कारण बाजार दुर्घटनाग्रस्त हो गए। सच है, लेकिन 15 साल बीत चुके हैं।

मूल्यांकन प्रीमियम एक कारक है जो दिसंबर 2007 के लिए विशिष्ट था और जो एक संकेतक है जो ऐसे सभी समय सीमा के लिए सामान्य है जहां से निवेशकों ने होल्डिंग अवधि के बावजूद निराशाजनक रिटर्न दिया है।

आइए विभिन्न होल्डिंग अवधियों के संदर्भ में वैल्यूएशन प्रीमियम को डिस्काउंट/औसत वैल्यूएशन, प्रीमियम वैल्यूएशन और पीक वैल्यूएशन के सरल शब्दों में देखें।


*1999 से
*निफ्टी50 के पिछले पीई पर आधारित

उपरोक्त तालिका से दो बातों पर ध्यान दिया जाना चाहिए -
1 - पीक वैल्यूएशन पर बाजार लंबे समय तक नहीं
टिकते हैं 2 - रिटर्न अनुभव मुख्य रूप से निवेश के समय वैल्यूएशन प्रीमियम द्वारा निर्धारित किया जाता है - होल्डिंग अवधि के बावजूद।

एसआईपी निवेशकों के लिए प्रासंगिकता

यह सच है कि एसआईपी आपकी होल्डिंग की लागत का औसत निकालता है, बदले में, आपके रिटर्न अनुभव को और आसान बनाता है। लेकिन इस पर विचार करें। एक एसआईपी निवेशक समय के साथ एकमुश्त राशि भी जमा करता है। एक व्यक्ति रुपये का भी एसआईपी कर रहा है। 15 वर्षों में 10,000 के पास लगभग रु. का संचित कोष होगा। 50 लाख मान लीजिए 12% रिटर्न। अब एक निवेशक पर विचार करें, जिसके पास रुपये का यह संचित एसआईपी कोष है। दिसंबर 2007 तक 50 लाख। इस कोष ने उसे 15 साल बाद भी केवल 8% ही कमाया होगा।

क्या उनके लिए अगले 15 वर्षों में अपना एसआईपी जारी रखना और फिर भी एकमुश्त निवेशक के समान मानदंडों पर अपने संचित कोष का बेहतर प्रबंधन करना संभव था?

समाधान इक्विटी एक्सपोजर के मूल्यांकन-आधारित पुनर्संतुलन में निहित है। और नहीं, यह कोई नया विचार ढांचा नहीं है, समाधान दशकों से मौजूद हैं। हाइब्रिड इक्विटी फंडों की अब लोकप्रिय और सबसे तेजी से बढ़ती श्रेणी की एक पूरी नई श्रेणी जिसे डायनेमिक एसेट एलोकेशन फंड या बैलेंस्ड एडवांटेज फंड कहा जाता है, बस यही करना चाहती है। इस श्रेणी के तहत लगभग 1.81 लाख करोड़ रुपये का एयूएम प्रबंधित किया जाता है, जो निवेशकों और उद्योग द्वारा समान रूप से स्वीकार्यता को दर्शाता है।

इस तरह के समाधानों के प्रमुख घटक में किसी न किसी रूप में मूल्यांकन मानदंड होते हैं, जो योजना सूचना दस्तावेज़ या अन्यथा में प्रकट होते हैं।

मूल्यांकन मायने रखता है! और यह निष्कर्ष निकालने का सिर्फ एक बहाना है कि सस्ता खरीदना और प्रिय बेचना संभव नहीं है। यह संभव है, खासकर जब किसी के इक्विटी आवंटन को रणनीतिक रूप से प्रबंधित करने की बात आती है।

वर्तमान डेटा चीखें खरीदें और भावनाएं भयभीत हैं

वर्तमान में, बाजार लंबी अवधि के औसत मूल्यांकन के बहुत करीब कारोबार कर रहे हैं और यह लंबी अवधि के निवेशकों के लिए एक स्पष्ट खरीद संकेत है। हालांकि बाजार का मिजाज निवेशकों को लंबी अवधि के औसत मूल्यांकन पर निवेश करने के इस मौके का फायदा उठाने से रोकने का डर है। एक अवसर उनके पास आखिरी बार 2020 में कोविड के प्रकोप के दौरान था।


डेटा एक सस्ते अवसर खरीदें का संकेत देता है; बाजार का मिजाज डर का है...निवेशकों को चुनना होगा कि डेटा सुनना है या डरना है।

“तुम्ही बाजाराला वेळ देऊ शकत नाही”: कदाचित व्यापार्‍यांसाठी खरे असेल; दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी सत्य नाही.

"बाजारातील वेळ हा एकमेव मार्ग आहे": खरे नाही, जर तुमची वेळ अत्यंत चुकीची असेल.

"दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांद्वारे 15% सीएजीआर प्राप्त केले जाऊ शकतात": जर तुमची वेळ अत्यंत चुकीची असेल तर ते खरे नाही.

अखिलने आमचा उद्योग कायमचा वकिली करत असलेल्या पवित्र कवड्यांचा नाश करतो आणि त्याऐवजी आम्हाला पर्यायी होली ग्रेल स्वीकारण्यास सांगतो जो पकडत आहे, परंतु कदाचित पुरेसा वेगवान नाही: तुमच्या गुंतवणुकीच्या निर्णयांच्या मूल्यांकनावर आधारित वेळ.

स्वस्त खरेदी करा, प्रिय विक्री करा

तुमचे इक्विटी वाटप व्यवस्थापित करण्यासाठी या अंतर्ज्ञानी मार्गाला दोन प्रकारचे प्रतिसाद आहेत. प्रथम, नेहमीच्या गुंतवणूकदारांचा प्रतिसाद आहे जे स्वस्त खरेदी आणि प्रिय विकण्याची संधी वापरण्याऐवजी भीती आणि लोभाच्या भावनांना बळी पडतात. बाजाराच्या चक्रांना विशिष्ट गुंतवणूकदार प्रतिसाद प्रतिस्पर्शी आणि भावना-चालित असतो.


संधी गमावण्याव्यतिरिक्त, आणखी दोन संबंधित धोके आहेत. अनभिज्ञता आणि भावनांमुळे 'शिखरावर वाटप वाढणे' आणि 'तळाशी विक्री' होऊ शकते.

अधिक जाणकार गुंतवणूकदार कमी खरेदी आणि प्रिय विक्री या संकल्पनेशी सहमत आहेत परंतु असे करणे शक्य नाही हे सामान्य टाळून ते बाजूला ठेवा. कोणीही बाजाराच्या हालचालींचा अंदाज लावू शकत नाही किंवा अजून चांगले, कोणीही बाजाराची वेळ काढू शकत नाही. स्टॉकवर लागू केल्यावर यावर सहमती होऊ शकते.

मालमत्ता वर्ग म्हणून इक्विटीसाठी त्याच्या अर्जाबद्दल काय? येथे देखील, आपण हे मान्य करू शकतो की हे अल्प ते मध्यम मुदतीत शक्य नाही. तथापि, दीर्घकाळापर्यंत, जीवनातील इतर सर्व गोष्टींप्रमाणे, बाजार चक्रात फिरतात. चला आर्थिक चक्रात गोंधळ घालू नका, फक्त साध्या आणि साध्या बाजार मूल्यांवर लक्ष केंद्रित करूया.

वॉरन बफे यांनी प्रसिद्धपणे म्हटले: 'जेव्हा इतर लोभी असतात तेव्हा घाबरणे शक्य आहे का? आणि इतर भयभीत असताना लोभी?'

आमचा विश्वास आहे. पण भीती आणि लोभ हे स्वतःच मागचे निर्देशक आहेत. बाजार दुरुस्त झाल्यानंतर रस्त्यावर भीती पसरते आणि जेव्हा बाजार अनपेक्षित मूल्यांवर व्यवहार करत असतात तेव्हा लोभ वाढतो.

एक तात्काळ प्रश्न उद्भवेल की आपण हे कसे समजू शकाल की मूल्यांकन टिकाऊ नाही. तुम्ही इक्विटीमध्ये गुंतवणूक का करता याच्या मूळ गृहीतकामध्ये याचे उत्तर आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे प्रत्येकजण जास्त परतावा मिळवण्यासाठी गुंतवणूक करतो. असे विचारले असता, बहुतेक गुंतवणूकदार आणि व्यावसायिक म्हणतात की इक्विटीचे 'रिटर्न प्रोफाइल' 15% आहे. हे आघाडीच्या बेंचमार्क निफ्टी50 किंवा सेन्सेक्सने सूचित केलेल्या मालमत्ता वर्गाच्या सरासरी परताव्याच्या प्रोफाइलवर आधारित आहे.

सरासरी परतावा बंपर परताव्यांच्या संपूर्ण स्पेक्ट्रमने बनलेला असतो आणि निराशाजनक परतावा देखील असतो. सरासरी परतावा मिळण्याची शक्यता देखील प्रामुख्याने गुंतवणूकदाराच्या होल्डिंग कालावधीवर अवलंबून असते.

मागील 25 वर्षांचे रिटर्न्स बघूया


एक गोष्ट स्पष्ट आहे, जास्त काळ होल्डिंग केल्याने तुम्हाला 'सरासरी परतावा' मिळण्याची शक्यता वाढते. (अरुंद होणारा शंकू कमाल आणि किमान परतावा दरम्यान कमी होणारे अंतर दर्शवतो). पण स्वतःला विचारा, 10 वर्षांच्या होल्डिंग कालावधीसाठीही परतावा 23% इतका जास्त किंवा 5% इतका कमी का असू शकतो?

याचा विचार करा; डिसेंबर 2007 मध्ये ज्या लोकांनी गुंतवणूक केली किंवा ज्यांच्याकडे एसआयपी कॉर्पस जमा झाला, त्यांनी 15 वर्षांहून अधिक काळ गुंतवलेल्या राहिल्यानंतरही त्यांच्या पैशात केवळ 8.00% सीएजीआर (सध्याच्या स्थितीनुसार) वाढ झाली आहे! होय, तुम्ही ते बरोबर वाचले आहे, 15 वर्षांच्या होल्डिंग कालावधीसाठी 8% परतावा. हे दीर्घकालीन पुरेसे नाही का! फक्त सरासरी परतावा मिळवण्यासाठी?

दीर्घकालीन होल्डिंग मदत करते परंतु फक्त इतकेच

क्रिप्टो उत्साही लोक 'होल्ड ऑन टू डिअर लाइफ (HODL)' वापरतात त्यावरून सामान्य धारणा घेतली जाऊ शकते. हे सूचित करते की आम्ही इक्विटी कायमस्वरूपी धरून आहोत. जरी हा एक उदात्त विचार असला तरीही, सरासरी रिटर्न प्रोफाइलमधून जोरदार विचलन असू शकते.

या चार्टवर एक नजर टाका, हा चार्ट 'टिल डेट रिटर्न्स' चा आहे. जर तुम्ही 1997 पासून कोणत्याही दिवशी सेन्सेक्स टीआरआय खरेदी केली असेल आणि ती आत्तापर्यंत (11 मे 2022) टिकवली असेल तर तुमचा परतावा काय असेल?


20 वर्षांपर्यंतच्या कालावधीसाठी देखील सरासरी परताव्याच्या परताव्यातील फरक तुमच्या लक्षात येतो का? होल्डिंग कालावधी कितीही लांबला तरी प्रत्येकाला सरासरी परतावा मिळत नाही.

हे 'फॉरवर्ड रिटर्न्स' आहेत जे परताव्याच्या चित्रणाच्या तारखेला घेतलेल्या गुंतवणुकीच्या निर्णयांसाठी परतावा आहेत त्याऐवजी आम्ही सामान्यत: परताव्यांना कसे पाहतो 'भूतकाळात घेतलेल्या गुंतवणुकीच्या निर्णयासाठी परताव्याच्या चित्रणाच्या तारखेप्रमाणे'

डिसेंबर 2007 मधील गुंतवणूकदारांचे उदाहरण घ्या. त्यांचा 8% परतावा अनुभव असा तर्क करू शकतो कारण एका महिन्यानंतर, जागतिक आर्थिक संकटामुळे बाजार कोसळले. खरे, पण 15 वर्षे उलटून गेली.

व्हॅल्युएशन प्रीमियम हा एक घटक आहे जो डिसेंबर 2007 साठी विशिष्ट होता आणि हा एक सूचक आहे जो अशा सर्व कालावधीसाठी सामान्य आहे जिथून गुंतवणूकदारांनी होल्डिंग कालावधी असूनही निराशाजनक परतावा दिला.

सवलत/सरासरी मूल्ये, प्रीमियम मूल्ये आणि पीक मूल्ये या सोप्या अटींमध्ये वेगवेगळ्या होल्डिंग कालावधीच्या संदर्भात मूल्यमापन प्रीमियम पाहू.


* 1999 पासून
* निफ्टी50 च्या अनुगामी पीईवर आधारित

वरील सारणीतून दोन गोष्टी लक्षात घेतल्या पाहिजेत –
1 – पीक व्हॅल्युएशनमध्ये मार्केट जास्त काळ टिकत नाही
2 – रिटर्नचा अनुभव मुख्यत्वे गुंतवणुकीच्या वेळी व्हॅल्युएशन प्रीमियमद्वारे निर्धारित केला जातो – होल्डिंग कालावधी विचारात न घेता.

SIP गुंतवणूकदारांसाठी प्रासंगिकता

हे खरे आहे की एसआयपी तुमच्या होल्डिंगच्या खर्चाची सरासरी काढते, त्या बदल्यात, तुमचा परतावा अनुभव आणखी सुलभ करते. पण याचा विचार करा. एक SIP गुंतवणूकदार कालांतराने एकरकमी निधी देखील जमा करतो. अगदी रु.ची एसआयपी करणारी व्यक्ती. 10,000 15 वर्षांमध्ये सुमारे रु. 50 लाख गृहीत धरून 12% परतावा. आता एका गुंतवणूकदाराकडे हे जमा झालेले एसआयपी कॉर्पस रु. डिसेंबर 2007 पर्यंत 50 लाख. या निधीतून 15 वर्षांनंतरही त्यांना फक्त 8% मिळाले असते.

एकरकमी गुंतवणूकदार म्हणून त्याच निकषांवर पुढील 15 वर्षांमध्ये एसआयपी चालू ठेवणे आणि त्याच्या जमा झालेल्या कॉर्पसचे अधिक चांगले व्यवस्थापन करणे त्याला शक्य होते का?

इक्विटी एक्सपोजरच्या मूल्यमापन-आधारित पुनर्संतुलनामध्ये हा उपाय आहे. आणि नाही, ही नवीन विचारांची चौकट नाही, अनेक दशकांपासून उपाय अस्तित्वात आहेत. डायनॅमिक अॅसेट अॅलोकेशन फंड किंवा बॅलन्स्ड अॅडव्हांटेज फंड नावाच्या हायब्रीड इक्विटी फंडांच्या सध्याच्या लोकप्रिय आणि वेगाने वाढणाऱ्या श्रेणीची एक संपूर्ण नवीन श्रेणी तेच करू पाहत आहे. सुमारे 1.81 लाख कोटी रुपयांची AUM या श्रेणी अंतर्गत व्यवस्थापित केली जाते, जी गुंतवणूकदार आणि उद्योग यांच्याकडून स्वीकार्यता दर्शवते.

अशा सोल्यूशन्सच्या प्रमुख घटकामध्ये काही प्रकारचे किंवा इतर मूल्यमापन निकष असतात, जे स्कीम माहिती दस्तऐवजात किंवा अन्यथा उघड केले जातात.

व्हॅल्युएशन मॅटर! आणि स्वस्त विकत घेणे आणि प्रिय विकणे शक्य नाही असा निष्कर्ष काढण्यासाठी हे फक्त एक निमित्त आहे. हे शक्य आहे, विशेषत: जेव्हा एखाद्याच्या इक्विटी वाटपाचे धोरणात्मक व्यवस्थापन करणे येते.

वर्तमान डेटा खरेदी आणि भावना भयभीत आहेत

सध्या, बाजार दीर्घकालीन सरासरी मूल्यांकनाच्या अगदी जवळ व्यवहार करत आहेत आणि दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांसाठी हे स्पष्ट खरेदीचे संकेत आहे. स्ट्रीट मूड मात्र गुंतवणूकदारांना दीर्घकालीन सरासरी मुल्यांकनावर गुंतवणूक करण्याची ही संधी घेण्यापासून रोखत आहे. 2020 मध्ये कोविडच्या उद्रेकादरम्यान त्यांना शेवटची संधी मिळाली होती.


डेटा खरेदी स्वस्त संधी दर्शवते; रस्त्यावरचा मूड भीतीचा आहे… डेटा ऐकायचा की घाबरायचा हे गुंतवणूकदारांना निवडायचे आहे.

"તમે બજારનો સમય કાઢી શકતા નથી": વેપારીઓ માટે કદાચ સાચું; લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે સાચું નથી.

"બજારમાં સમય એ એકમાત્ર રસ્તો છે": સાચું નથી, જો તમને તમારો સમય ખૂબ જ ખોટો લાગે છે.

"15% CAGR લાંબા ગાળાના રોકાણકારો દ્વારા પ્રાપ્ત કરી શકાય છે": જો તમને તમારો સમય ખૂબ જ ખોટો હોય તો તે સાચું નથી.

અખિલ પવિત્ર ગ્રેઇલ્સને તોડી નાખે છે જેનો અમારો ઉદ્યોગ હંમેશ માટે હિમાયત કરતો આવ્યો છે અને તેના બદલે અમને વૈકલ્પિક હોલી ગ્રેઇલ સ્વીકારવાનું કહે છે જે પકડી રહ્યું છે, પરંતુ કદાચ પૂરતું ઝડપી નથી: તમારા રોકાણના નિર્ણયોના મૂલ્યાંકન આધારિત સમય.

સસ્તી ખરીદો, પ્રિય વેચો

તમારી ઇક્વિટી ફાળવણીનું સંચાલન કરવાની આ સાહજિક રીત માટે બે પ્રકારના પ્રતિભાવો છે. સૌપ્રથમ નિયમિત રોકાણકારોનો પ્રતિભાવ છે જેઓ સસ્તી ખરીદી અને ડિયર વેચવાની તકનો ઉપયોગ કરવાને બદલે ભય અને લોભની લાગણીઓનો શિકાર બને છે. બજારના ચક્ર પ્રત્યેનો સામાન્ય રોકાણકાર પ્રતિસાદ પ્રતિસાહજિક અને લાગણી આધારિત છે.


તક ગુમાવવા ઉપરાંત, વધુ બે સંકળાયેલા જોખમો છે. અજાણતા અને લાગણીઓ 'શિખર પર ફાળવણીમાં વધારો' અને 'બોટમ્સ પર વેચાણ' તરફ દોરી શકે છે.

વધુ માહિતગાર રોકાણકારો ઓછી ખરીદી અને પ્રિય વેચવાના ખ્યાલ સાથે સંમત થાય છે પરંતુ સામાન્ય ટાળવાથી તેને બાજુ પર રાખો કે આમ કરવું શક્ય નથી. કોઈ પણ બજારની હલચલની આગાહી કરી શકતું નથી અથવા હજુ પણ વધુ સારું, કોઈ પણ બજારને સમયસર કરી શકતું નથી. સ્ટોક્સ પર લાગુ થાય ત્યારે આના પર સંમત થઈ શકે છે.

એસેટ ક્લાસ તરીકે ઇક્વિટીમાં તેની અરજી વિશે શું? અહીં પણ, અમે સંમત થઈ શકીએ છીએ કે ટૂંકાથી મધ્યમ ગાળામાં તે શક્ય નથી. જો કે, લાંબા ગાળે, જીવનની દરેક વસ્તુની જેમ, બજારો ચક્રમાં ફરે છે. ચાલો તેને આર્થિક ચક્ર સાથે ભેળસેળ ન કરીએ, ચાલો ફક્ત બજાર મૂલ્યાંકન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીએ, સાદા અને સરળ.

વોરન બફેટે પ્રખ્યાત રીતે કહ્યું હતું: 'જ્યારે અન્ય લોકો લોભી હોય ત્યારે શું ભયભીત થવું શક્ય છે? અને અન્યો ભયભીત હોય ત્યારે લોભી?'

અમે માનીએ છીએ કે તે છે. પરંતુ ભય અને લોભ પોતે પાછળના સૂચક છે. બજારો સુધાર્યા પછી શેરીમાં ભય ફેલાય છે અને જ્યારે બજારો બિનટકાઉ મૂલ્યાંકન પર વેપાર કરે છે ત્યારે લોભ પ્રવર્તે છે.

એક તાત્કાલિક પ્રશ્ન એ ઊભો થશે કે તમે કેવી રીતે સમજી શકશો કે મૂલ્યાંકન ટકાઉ નથી. તમે ઇક્વિટીમાં શા માટે રોકાણ કરો છો તેની મૂળભૂત ધારણામાં જવાબ રહેલો છે. તેની મુખ્ય બાબત એ છે કે દરેક વ્યક્તિ ઊંચા વળતર માટે રોકાણ કરે છે. જ્યારે પૂછવામાં આવ્યું ત્યારે મોટાભાગના રોકાણકારો અને વ્યાવસાયિકો કહેશે કે ઇક્વિટીમાં 15% ની 'રિટર્ન પ્રોફાઇલ' છે. આ અગ્રણી બેન્ચમાર્ક નિફ્ટી50 અથવા સેન્સેક્સ દ્વારા દર્શાવેલ એસેટ ક્લાસની સરેરાશ વળતર પ્રોફાઇલ પર આધારિત છે.

સરેરાશ વળતર બમ્પર વળતર અને નિરાશાજનક વળતરના સમગ્ર સ્પેક્ટ્રમનું બનેલું છે. સરેરાશ વળતર મેળવવાની સંભાવના પણ મુખ્યત્વે રોકાણકારના હોલ્ડિંગ સમયગાળા પર આધારિત છે.

ચાલો છેલ્લા 25 વર્ષના વળતર જોઈએ


એક વાત સ્પષ્ટ છે કે લાંબા સમય સુધી હોલ્ડિંગનો સમયગાળો તમને 'સરેરાશ વળતર' મેળવવાની સંભાવના વધારે છે. (સંકુચિત શંકુ મહત્તમ અને લઘુત્તમ વળતર વચ્ચેનું અંતર ઘટાડે છે). પરંતુ તમારી જાતને પૂછો કે 10 વર્ષના હોલ્ડિંગ સમયગાળા માટે પણ વળતર 23% જેટલું ઊંચું અથવા 5% જેટલું ઓછું કેમ હોઈ શકે?

આનો વિચાર કરો; જે લોકોએ રોકાણ કર્યું હતું અથવા જેમની પાસે ડિસેમ્બર 2007માં એસઆઈપી કોર્પસ એકઠું થયું હતું, તેઓએ 15 વર્ષથી વધુ રોકાણ કર્યા પછી પણ તેમના નાણામાં લગભગ 8.00% CAGR (હાલની જેમ) વૃદ્ધિનો અનુભવ કર્યો હતો! હા, તમે તે બરાબર વાંચ્યું છે, 15-વર્ષના હોલ્ડિંગ સમયગાળા માટે 8% વળતર. શું તે લાંબા ગાળા માટે પૂરતું નથી! માત્ર સરેરાશ વળતર મેળવવા માટે?

લાંબા ગાળાની હોલ્ડિંગ મદદ કરે છે પરંતુ માત્ર એટલું જ

ક્રિપ્ટો ઉત્સાહીઓ 'હોલ્ડ ઓન ટુ ડિયર લાઇફ (HODL)' નો ઉપયોગ કરે છે તેના પરથી સામાન્ય ધારણા ઉછીના લઈ શકાય છે. આ સૂચવે છે કે અમે ઇક્વિટીને કાયમ માટે પકડી રાખીએ છીએ. તે ઉમદા વિચાર હોવા છતાં, સરેરાશ વળતર પ્રોફાઇલમાંથી મજબૂત વિચલનો હોઈ શકે છે.

આ ચાર્ટ પર એક નજર નાખો, આ ચાર્ટ 'Till Date Returns' નો છે. જો તમે 1997 થી કોઈપણ દિવસે સેન્સેક્સ TRI ખરીદ્યું હોય અને તેને અત્યાર સુધી (11 મી મે 2022) સુધી પકડી રાખ્યું હોય તો તમારું વળતર શું હશે?


શું તમે 20 વર્ષ સુધીના સમયગાળા માટે પણ સરેરાશ વળતરમાંથી વળતરમાં તફાવત જોશો? હોલ્ડિંગનો સમયગાળો ગમે તેટલો લાંબો હોય તો પણ દરેકને સરેરાશ વળતર મળતું નથી.

આ 'ફોરવર્ડ રિટર્ન' છે જે રિટર્ન નિરૂપણની તારીખે લીધેલા રોકાણના નિર્ણયો માટેનું વળતર છે તેના બદલે અમે સામાન્ય રીતે વળતરને કેવી રીતે જોઈએ છીએ 'ભૂતકાળમાં લીધેલા રોકાણના નિર્ણય માટે વળતરની તારીખની જેમ'

ડિસેમ્બર 2007માં રોકાણકારોનું ઉદાહરણ લો. કોઈ એવી દલીલ કરી શકે છે કે તેમના 8% વળતરનો અનુભવ છે કારણ કે એક મહિના પછી, વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટીને કારણે બજારો તૂટી પડ્યાં. સાચું, પણ 15 વર્ષ વીતી ગયા.

વેલ્યુએશન પ્રીમિયમ એ એક પરિબળ છે જે ડિસેમ્બર 2007 માટે વિશિષ્ટ હતું અને જે એક સૂચક છે જે આવા તમામ સમય ફ્રેમ્સ માટે સામાન્ય છે જ્યાંથી રોકાણકારોએ હોલ્ડિંગ અવધિ હોવા છતાં નિરાશાજનક વળતર આપ્યું હતું.

ચાલો ડિસ્કાઉન્ટ/સરેરાશ વેલ્યુએશન, પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન અને પીક વેલ્યુએશનની સરળ શરતોમાં અલગ-અલગ હોલ્ડિંગ સમયગાળાના સંદર્ભમાં વેલ્યુએશન પ્રીમિયમ જોઈએ.


* 1999 થી
* નિફ્ટી50 ના પાછળના PE પર આધારિત

ઉપરોક્ત કોષ્ટકમાંથી બે બાબતો ધ્યાનમાં લેવી આવશ્યક છે -
1 - બજારો પીક વેલ્યુએશન પર લાંબા સમય સુધી ટકી શકતા નથી
2 - વળતરનો અનુભવ મુખ્યત્વે રોકાણના સમયે મૂલ્યાંકન પ્રીમિયમ દ્વારા નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે - હોલ્ડિંગ પીરિયડને ધ્યાનમાં લીધા વગર.

SIP રોકાણકારો માટે સુસંગતતા

તે સાચું છે કે SIP તમારી હોલ્ડિંગની કિંમતને સરેરાશ બનાવે છે, બદલામાં, તમારા વળતરના અનુભવને વધુ સરળ બનાવે છે. પરંતુ આનો વિચાર કરો. એક SIP રોકાણકાર સમય જતાં એક સામટી કોર્પસ પણ એકઠું કરે છે. એક વ્યક્તિ પણ રૂ.ની SIP કરે છે. 10,000 15 વર્ષમાં લગભગ રૂ.નો સંચિત કોર્પસ હશે. 50 લાખ ધારી રહ્યા છીએ કે 12% વળતર. હવે આ સંચિત SIP કોર્પસ ધરાવતા રોકાણકારને ધ્યાનમાં લો. ડિસેમ્બર 2007 સુધીમાં 50 લાખ.

શું તેના માટે આગામી 15 વર્ષોમાં તેની SIP ચાલુ રાખવાનું શક્ય હતું અને તેમ છતાં એક સામટી રોકાણકાર તરીકે સમાન માપદંડો પર તેના સંચિત કોર્પસનું વધુ સારી રીતે સંચાલન કરવું શક્ય હતું?

ઉકેલ ઇક્વિટી એક્સપોઝરના મૂલ્યાંકન આધારિત પુનઃસંતુલનમાં રહેલો છે. અને ના, તે કોઈ નવું વિચારનું માળખું નથી, ઉકેલો દાયકાઓથી અસ્તિત્વમાં છે. ડાયનેમિક એસેટ એલોકેશન ફંડ્સ અથવા બેલેન્સ્ડ એડવાન્ટેજ ફંડ્સ તરીકે ઓળખાતી હાઇબ્રિડ ઇક્વિટી ફંડ્સની હવે લોકપ્રિય અને સૌથી ઝડપથી વિકસતી શ્રેણીની એક સંપૂર્ણ નવી શ્રેણી તે જ કરવા માંગે છે. આશરે રૂ. 1.81 લાખ કરોડની AUM આ કેટેગરી હેઠળ સંચાલિત થાય છે, જે રોકાણકારો અને ઉદ્યોગો દ્વારા સમાન રીતે સ્વીકાર્યતા દર્શાવે છે.

આવા સોલ્યુશન્સના મુખ્ય ઘટકમાં અમુક સ્વરૂપ અથવા અન્ય મૂલ્યાંકન માપદંડ હોય છે, જે યોજના માહિતી દસ્તાવેજમાં અથવા અન્યથા જાહેર કરવામાં આવે છે.

મૂલ્યાંકન બાબત! અને તે તારણ કાઢવાનું માત્ર એક બહાનું છે કે સસ્તું ખરીદવું અને પ્રિય વેચવું શક્ય નથી. તે શક્ય છે, ખાસ કરીને જ્યારે કોઈના ઈક્વિટી ફાળવણીને વ્યૂહાત્મક રીતે સંચાલિત કરવાની વાત આવે છે.

વર્તમાન ડેટા સ્ક્રીમ્સ ખરીદો અને લાગણીઓ ભયભીત છે

હાલમાં, બજારો લાંબા ગાળાના સરેરાશ વેલ્યુએશનની ખૂબ નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે અને તે લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે સ્પષ્ટ ખરીદી સંકેત છે. જોકે શેરીનો મૂડ રોકાણકારોને લાંબા ગાળાના સરેરાશ મૂલ્યાંકન પર રોકાણ કરવાની આ તક લેવાથી અટકાવવાનો ભય છે. 2020 માં કોવિડ ફાટી નીકળતી વખતે તેમની પાસે છેલ્લી તક હતી.


ડેટા ખરીદો સસ્તી તક સૂચવે છે; સ્ટ્રીટ મૂડ ભયનો છે... રોકાણકારોએ પસંદ કરવાનું છે કે ડેટા સાંભળવો કે ડરવું.

“ਤੁਸੀਂ ਬਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਮਾਂ ਨਹੀਂ ਦੇ ਸਕਦੇ”: ਸ਼ਾਇਦ ਵਪਾਰੀਆਂ ਲਈ ਸੱਚ ਹੈ; ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸੱਚ ਨਹੀਂ ਹੈ।

"ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਮਾਂ ਹੀ ਇੱਕੋ ਇੱਕ ਰਸਤਾ ਹੈ": ਇਹ ਸੱਚ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਜੇਕਰ ਤੁਹਾਨੂੰ ਆਪਣਾ ਸਮਾਂ ਬਹੁਤ ਗਲਤ ਹੈ।

"15% CAGR ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ": ਇਹ ਸੱਚ ਨਹੀਂ ਹੈ ਜੇਕਰ ਤੁਹਾਨੂੰ ਆਪਣਾ ਸਮਾਂ ਬਹੁਤ ਗਲਤ ਹੈ।

ਅਖਿਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਪਵਿੱਤਰ ਗਰੇਲਾਂ ਨੂੰ ਢਾਹ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜਿਸਦੀ ਸਾਡੀ ਉਦਯੋਗ ਹਮੇਸ਼ਾ ਤੋਂ ਵਕਾਲਤ ਕਰਦਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਾਨੂੰ ਇੱਕ ਵਿਕਲਪਿਕ ਪਵਿੱਤਰ ਗਰੇਲ ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ ਲਈ ਕਹਿੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਕਿ ਫੜ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਸ਼ਾਇਦ ਇੰਨਾ ਤੇਜ਼ ਨਹੀਂ ਹੈ: ਤੁਹਾਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੈਸਲਿਆਂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਧਾਰਤ ਸਮਾਂ।

ਸਸਤੇ ਖਰੀਦੋ, ਪਿਆਰੇ ਵੇਚੋ

ਤੁਹਾਡੀ ਇਕੁਇਟੀ ਵੰਡ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦੇ ਇਸ ਅਨੁਭਵੀ ਤਰੀਕੇ ਦੇ ਦੋ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਜਵਾਬ ਹਨ। ਸਭ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਨਿਯਮਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਜਵਾਬ ਹੈ ਜੋ ਸਸਤੇ ਖਰੀਦਣ ਅਤੇ ਪਿਆਰੇ ਵੇਚਣ ਦੇ ਮੌਕੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਡਰ ਅਤੇ ਲਾਲਚ ਦੀਆਂ ਭਾਵਨਾਵਾਂ ਦਾ ਸ਼ਿਕਾਰ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਬਜ਼ਾਰ ਦੇ ਚੱਕਰਾਂ ਲਈ ਆਮ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਵਿਰੋਧੀ ਅਤੇ ਭਾਵਨਾ-ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੈ।


ਮੌਕਾ ਗੁਆਉਣ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਦੋ ਹੋਰ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮ ਹਨ। ਅਣਜਾਣਤਾ ਅਤੇ ਭਾਵਨਾਵਾਂ 'ਚੋਟੀ 'ਤੇ ਵੰਡ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ' ਅਤੇ 'ਤਲ 'ਤੇ ਵੇਚਣ' ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਵਧੇਰੇ ਸੂਝਵਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਘੱਟ ਖਰੀਦਣ ਅਤੇ ਪਿਆਰੇ ਨੂੰ ਵੇਚਣ ਦੇ ਸੰਕਲਪ ਨਾਲ ਸਹਿਮਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਪਰ ਆਮ ਪਰਹੇਜ਼ ਦੇ ਨਾਲ ਇਸ ਨੂੰ ਪਾਸੇ ਕਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਅਜਿਹਾ ਕਰਨਾ ਸੰਭਵ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਕੋਈ ਵੀ ਬਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਤੀ ਜਾਂ ਬਿਹਤਰ ਅਜੇ ਵੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ, ਕੋਈ ਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦਾ ਸਮਾਂ ਨਹੀਂ ਲਗਾ ਸਕਦਾ। ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ ਲਾਗੂ ਹੋਣ 'ਤੇ ਇਸ 'ਤੇ ਸਹਿਮਤੀ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਸੰਪੱਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਜੋਂ ਇਕੁਇਟੀ ਲਈ ਇਸਦੀ ਅਰਜ਼ੀ ਬਾਰੇ ਕੀ? ਇੱਥੇ ਵੀ, ਅਸੀਂ ਇਸ ਗੱਲ ਨਾਲ ਸਹਿਮਤ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਇਹ ਛੋਟੀ ਤੋਂ ਮੱਧਮ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਸੰਭਵ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ, ਜੀਵਨ ਵਿੱਚ ਹਰ ਚੀਜ਼ ਵਾਂਗ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਚੱਕਰਾਂ ਵਿੱਚ ਚਲਦੇ ਹਨ। ਆਉ ਇਸ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਚੱਕਰਾਂ ਨਾਲ ਉਲਝਾਉਣ ਵਿੱਚ ਨਾ ਪਓ, ਆਉ ਸਿਰਫ ਸਾਦੇ ਅਤੇ ਸਰਲ, ਮਾਰਕੀਟ ਮੁੱਲਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰੀਏ।

ਵਾਰਨ ਬਫੇਟ ਨੇ ਮਸ਼ਹੂਰ ਕਿਹਾ: 'ਕੀ ਡਰਨਾ ਸੰਭਵ ਹੈ ਜਦੋਂ ਦੂਸਰੇ ਲਾਲਚੀ ਹੁੰਦੇ ਹਨ? ਅਤੇ ਲਾਲਚੀ ਜਦੋਂ ਦੂਸਰੇ ਡਰਦੇ ਹਨ?'

ਸਾਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਹੈ. ਪਰ ਡਰ ਅਤੇ ਲਾਲਚ ਆਪਣੇ ਆਪ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲਾ ਸੂਚਕ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਠੀਕ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸੜਕ 'ਤੇ ਡਰ ਫੈਲ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਸਥਾਈ ਮੁੱਲਾਂ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਲਾਲਚ ਪ੍ਰਬਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।

ਇੱਕ ਤਤਕਾਲ ਸਵਾਲ ਜੋ ਉੱਠੇਗਾ ਉਹ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਤੁਸੀਂ ਕਿਵੇਂ ਸਮਝ ਸਕਦੇ ਹੋ ਕਿ ਮੁਲਾਂਕਣ ਅਸਥਿਰ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਜਵਾਬ ਇਸ ਮੂਲ ਧਾਰਨਾ ਵਿੱਚ ਹੈ ਕਿ ਤੁਸੀਂ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਿਉਂ ਕਰਦੇ ਹੋ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਹਰ ਕੋਈ ਉੱਚ ਰਿਟਰਨ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਪੁੱਛੇ ਜਾਣ 'ਤੇ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਇਹ ਕਹਿਣਗੇ ਕਿ ਇਕੁਇਟੀ ਦੀ 'ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ' 15% ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਨਿਫਟੀ50 ਜਾਂ ਸੈਂਸੈਕਸ ਦੁਆਰਾ ਦਰਸਾਏ ਸੰਪਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਦੀ ਔਸਤ ਵਾਪਸੀ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੈ।

ਔਸਤ ਰਿਟਰਨ ਬੰਪਰ ਰਿਟਰਨ ਅਤੇ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਇੱਕ ਪੂਰੇ ਸਪੈਕਟ੍ਰਮ ਤੋਂ ਬਣਿਆ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਔਸਤ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੀ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੀਰੀਅਡ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਚਲੋ ਪਿਛਲੇ 25 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਰਿਟਰਨ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੀਏ


ਇੱਕ ਗੱਲ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ, ਇੱਕ ਲੰਮੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੀਰੀਅਡ 'ਔਸਤ ਰਿਟਰਨ' ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਤੁਹਾਡੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। (ਸੰਕੁਚਿਤ ਕੋਨ ਅਧਿਕਤਮ ਅਤੇ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਵਿਚਕਾਰ ਦੂਰੀ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ)। ਪਰ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਪੁੱਛੋ, 10 ਸਾਲ ਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੀਰੀਅਡ ਲਈ ਵੀ, ਰਿਟਰਨ 23% ਜਾਂ 5% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕਿਉਂ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ?

ਇਸ 'ਤੇ ਗੌਰ ਕਰੋ; ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਲੋਕਾਂ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਸੀ ਜਾਂ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਦਸੰਬਰ 2007 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਐਸਆਈਪੀ ਕਾਰਪਸ ਸੀ, ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਪੈਸੇ ਵਿੱਚ 15 ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਲਗਭਗ 8.00% CAGR (ਮੌਜੂਦਾ ਸਮੇਂ ਤੱਕ) ਦੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ! ਹਾਂ, ਤੁਸੀਂ ਇਸਨੂੰ ਸਹੀ ਪੜ੍ਹਿਆ ਹੈ, 15-ਸਾਲ ਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੀਰੀਅਡ ਲਈ 8% ਵਾਪਸੀ। ਕੀ ਇਹ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਨਹੀਂ ਹੈ! ਸਿਰਫ਼ ਔਸਤ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ?

ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਮਦਦ ਕਰਦੀ ਹੈ ਪਰ ਸਿਰਫ ਇੰਨਾ ਹੀ

ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹੀ 'ਹੋਲਡ ਆਨ ਟੂ ਡੀਅਰ ਲਾਈਫ (HODL)' ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਆਮ ਧਾਰਨਾ ਨੂੰ ਉਧਾਰ ਲਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਅਸੀਂ ਹਮੇਸ਼ਾ ਲਈ ਇਕੁਇਟੀ ਨੂੰ ਫੜੀ ਰੱਖਦੇ ਹਾਂ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਨੇਕ ਵਿਚਾਰ ਹੈ, ਔਸਤ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​​​ਵਿਚਾਲੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ.

ਇਸ ਚਾਰਟ 'ਤੇ ਇੱਕ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੋ, ਇਹ ਚਾਰਟ 'ਟਿਲ ਡੇਟ ਰਿਟਰਨਜ਼' ਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਤੁਸੀਂ 1997 ਤੋਂ ਕਿਸੇ ਵੀ ਦਿਨ ਸੈਂਸੈਕਸ TRI ਨੂੰ ਖਰੀਦਿਆ ਸੀ ਅਤੇ ਹੁਣ ਤੱਕ (11 ਮਈ 2022) ਤੱਕ ਇਸ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ ਤਾਂ ਤੁਹਾਡਾ ਰਿਟਰਨ ਕੀ ਹੋਵੇਗਾ?


ਕੀ ਤੁਸੀਂ ਔਸਤ ਰਿਟਰਨ ਤੋਂ ਰਿਟਰਨ ਵਿੱਚ ਭਿੰਨਤਾ ਵੇਖਦੇ ਹੋ ਭਾਵੇਂ 20 ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਦੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਹੋਲਡ ਕਰਨ ਲਈ? ਹਰ ਕੋਈ ਔਸਤ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ ਹੈ ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੀਰੀਅਡ ਕਿੰਨੀ ਲੰਮੀ ਹੋਵੇ।

ਇਹ 'ਫਾਰਵਰਡ ਰਿਟਰਨ' ਹਨ ਜੋ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਚਿੱਤਰਣ ਦੀ ਮਿਤੀ 'ਤੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੈਸਲਿਆਂ ਲਈ ਰਿਟਰਨ ਹਨ ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ ਕਿ ਅਸੀਂ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰਿਟਰਨਾਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਦੇਖਦੇ ਹਾਂ' ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੈਸਲੇ ਲਈ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਮਿਤੀ 'ਤੇ'

ਦਸੰਬਰ 2007 ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਉਦਾਹਰਣ ਲਓ। ਕੋਈ ਵਿਅਕਤੀ ਇਹ ਦਲੀਲ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹਨਾਂ ਦਾ 8% ਵਾਪਸੀ ਦਾ ਤਜਰਬਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਬਾਅਦ, ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਦੇ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕਰੈਸ਼ ਹੋ ਗਏ ਸਨ। ਸੱਚ ਹੈ, ਪਰ 15 ਸਾਲ ਬੀਤ ਚੁੱਕੇ ਹਨ।

ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਕਾਰਕ ਹੈ ਜੋ ਦਸੰਬਰ 2007 ਲਈ ਖਾਸ ਸੀ ਅਤੇ ਜੋ ਇੱਕ ਸੂਚਕ ਹੈ ਜੋ ਅਜਿਹੇ ਸਾਰੇ ਸਮਾਂ ਫਰੇਮਾਂ ਲਈ ਆਮ ਹੈ ਜਿੱਥੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੀਰੀਅਡ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਰਿਟਰਨ ਕੀਤਾ ਹੈ।

ਆਉ ਛੋਟ/ਔਸਤ ਮੁੱਲਾਂ, ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਮੁੱਲਾਂ, ਅਤੇ ਸਿਖਰ ਮੁੱਲਾਂ ਦੇ ਸਰਲ ਰੂਪਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੀਰੀਅਡਾਂ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਮੁਲਾਂਕਣ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਨੂੰ ਵੇਖੀਏ।


* 1999 ਤੋਂ
* ਨਿਫਟੀ50 ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਚੱਲ ਰਹੇ PE 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ

ਉਪਰੋਕਤ ਸਾਰਣੀ ਤੋਂ ਦੋ ਗੱਲਾਂ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣੀਆਂ ਚਾਹੀਦੀਆਂ ਹਨ -
1 - ਪੀਕ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨਜ਼ 'ਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਕਾਇਮ ਨਹੀਂ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ
2 - ਰਿਟਰਨ ਅਨੁਭਵ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਸਮੇਂ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ - ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੀਰੀਅਡ ਦੀ ਪਰਵਾਹ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ।

SIP ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਸੰਗਿਕਤਾ

ਇਹ ਸੱਚ ਹੈ ਕਿ SIP ਤੁਹਾਡੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਔਸਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਬਦਲੇ ਵਿੱਚ, ਤੁਹਾਡੇ ਵਾਪਸੀ ਦੇ ਅਨੁਭਵ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ ਇਸ 'ਤੇ ਗੌਰ ਕਰੋ. ਇੱਕ SIP ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕਮੁਸ਼ਤ ਰਕਮ ਵੀ ਇਕੱਠਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਵਿਅਕਤੀ ਵੀ ਰੁਪਏ ਦੀ SIP ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। 10,000 15 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ਰੁਪਏ ਦਾ ਸੰਚਿਤ ਕਾਰਪਸ ਹੋਵੇਗਾ। 50 ਲੱਖ ਮੰਨ ਕੇ 12% ਰਿਟਰਨ। ਹੁਣ ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰੋ ਜਿਸ ਕੋਲ ਇਹ ਰੁਪਏ ਦਾ SIP ਕਾਰਪਸ ਹੈ। ਦਸੰਬਰ 2007 ਤੱਕ 50 ਲੱਖ ਰੁਪਏ।

ਕੀ ਉਸ ਲਈ ਅਗਲੇ 15 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ SIP ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣਾ ਅਤੇ ਇੱਕਮੁਸ਼ਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਸਮਾਨ ਮਾਪਦੰਡਾਂ 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਸੰਚਿਤ ਕਾਰਪਸ ਦਾ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ ਸੰਭਵ ਸੀ?

ਹੱਲ ਇਕੁਇਟੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ-ਅਧਾਰਤ ਮੁੜ ਸੰਤੁਲਨ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਅਤੇ ਨਹੀਂ, ਇਹ ਕੋਈ ਨਵਾਂ ਵਿਚਾਰ ਫਰੇਮਵਰਕ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਹੱਲ ਦਹਾਕਿਆਂ ਤੋਂ ਮੌਜੂਦ ਹਨ। ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਹੁਣ ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਅਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਦੀ ਇੱਕ ਪੂਰੀ ਨਵੀਂ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਜਿਸਨੂੰ ਡਾਇਨਾਮਿਕ ਐਸੇਟ ਅਲੋਕੇਸ਼ਨ ਫੰਡ ਜਾਂ ਬੈਲੈਂਸਡ ਐਡਵਾਂਟੇਜ ਫੰਡ ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਉਹੀ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਦੇ ਤਹਿਤ ਲਗਭਗ 1.81 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੀ AUM ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਉਦਯੋਗਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਵੀਕਾਰਯੋਗਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਅਜਿਹੇ ਹੱਲਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਹਿੱਸੇ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ ਮਾਪਦੰਡ ਦਾ ਕੋਈ ਨਾ ਕੋਈ ਰੂਪ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਸਕੀਮ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ ਵਿੱਚ ਜਾਂ ਹੋਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਮਾਮਲਾ! ਅਤੇ ਇਹ ਸਿੱਟਾ ਕੱਢਣ ਦਾ ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਬਹਾਨਾ ਹੈ ਕਿ ਸਸਤਾ ਖਰੀਦਣਾ ਅਤੇ ਪਿਆਰੇ ਨੂੰ ਵੇਚਣਾ ਸੰਭਵ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਭਵ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਦੋਂ ਕਿਸੇ ਦੀ ਇਕੁਇਟੀ ਵੰਡ ਨੂੰ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦੀ ਗੱਲ ਆਉਂਦੀ ਹੈ।

ਮੌਜੂਦਾ ਡਾਟਾ ਚੀਕਾਂ ਖਰੀਦੋ ਅਤੇ ਭਾਵਨਾਵਾਂ ਡਰਾਉਣੀਆਂ ਹਨ

ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਔਸਤ ਮੁੱਲਾਂਕਣਾਂ ਦੇ ਬਹੁਤ ਨੇੜੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਇਹ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਖਰੀਦ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਟ੍ਰੀਟ ਮੂਡ ਡਰ ਦਾ ਹੈ ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਔਸਤ ਮੁੱਲਾਂ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਇਸ ਮੌਕੇ ਨੂੰ ਲੈਣ ਤੋਂ ਰੋਕਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਮੌਕਾ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਆਖਰੀ ਵਾਰ 2020 ਵਿੱਚ ਕੋਵਿਡ ਦੇ ਪ੍ਰਕੋਪ ਦੌਰਾਨ ਮਿਲਿਆ ਸੀ।


ਡੇਟਾ ਇੱਕ ਸਸਤੇ ਮੌਕੇ ਖਰੀਦੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ; ਸਟ੍ਰੀਟ ਮੂਡ ਡਰ ਦਾ ਹੈ... ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਚੋਣ ਕਰਨੀ ਪੈਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਡਾਟਾ ਸੁਣਨਾ ਹੈ ਜਾਂ ਡਰਨਾ ਹੈ।

"আপনি বাজারের সময় করতে পারবেন না": সম্ভবত ব্যবসায়ীদের জন্য সত্য; দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য সত্য নয়।

"বাজারে সময়ই একমাত্র উপায়": সত্য নয়, যদি আপনি আপনার সময়কে ভয়ঙ্করভাবে ভুল করে থাকেন।

"15% CAGR দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের দ্বারা অর্জন করা যেতে পারে": আপনি যদি আপনার সময়কে ভয়ঙ্করভাবে ভুল করে থাকেন তবে এটি সত্য নয়।

অখিল আমাদের ইন্ডাস্ট্রি চিরকাল ধরে ওকালতি করে আসছে সেই পবিত্র গ্রিলগুলিকে ভেঙে ফেলে এবং পরিবর্তে আমাদেরকে একটি বিকল্প পবিত্র গ্রিল গ্রহণ করতে বলে যা ধরা পড়ছে, কিন্তু সম্ভবত যথেষ্ট দ্রুত নয়: আপনার বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের মূল্যায়ন ভিত্তিক সময়।

সস্তা কিনুন, প্রিয় বিক্রি করুন

আপনার ইকুইটি বরাদ্দ পরিচালনা করার এই স্বজ্ঞাত উপায়ে দুটি ধরণের প্রতিক্রিয়া রয়েছে। প্রথমত, নিয়মিত বিনিয়োগকারীদের প্রতিক্রিয়া যারা সস্তা কেনার সুযোগ ব্যবহার করে এবং প্রিয় বিক্রির পরিবর্তে ভয় এবং লোভের আবেগের শিকার হন। বাজার চক্রের সাধারণ বিনিয়োগকারীর প্রতিক্রিয়া বিরোধী এবং আবেগ-চালিত।


সুযোগ হারানোর পাশাপাশি, আরও দুটি যুক্ত ঝুঁকি রয়েছে। অসচেতনতা এবং আবেগ 'শিখরে বরাদ্দ বৃদ্ধি' এবং 'নিচ থেকে বিক্রি' হতে পারে।

আরও সচেতন বিনিয়োগকারীরা কম কেনা এবং প্রিয় বিক্রি করার ধারণার সাথে একমত কিন্তু সাধারণ বিরত থেকে এটিকে দূরে সরিয়ে দেন যে এটি করা সম্ভব নয়। কেউই বাজারের গতিবিধি বা আরও ভাল ভবিষ্যদ্বাণী করতে পারে না, কেউ বাজারের সময় করতে পারে না। স্টক প্রয়োগ করার সময় এটি একমত হতে পারে।

একটি সম্পদ শ্রেণী হিসাবে ইক্যুইটিতে এর আবেদন সম্পর্কে কেমন? এখানেও, আমরা একমত হতে পারি যে এটি স্বল্প থেকে মাঝারি মেয়াদে সম্ভব নয়। যাইহোক, দীর্ঘমেয়াদে, জীবনের অন্য সবকিছুর মতো, বাজারগুলি চক্রে চলে। আসুন এটিকে অর্থনৈতিক চক্রের সাথে বিভ্রান্ত না করি, আসুন কেবল বাজারের মূল্যায়নের উপর ফোকাস করি, সরল এবং সহজ।

ওয়ারেন বাফেট বিখ্যাতভাবে বলেছিলেন: 'অন্যরা লোভী হলে কি ভীত হওয়া সম্ভব? আর লোভী যখন অন্যরা ভয় পায়?'

আমরা এটা বিশ্বাস করি. কিন্তু ভয় এবং লোভ নিজেরাই পিছনের সূচক। বাজারগুলি সংশোধন করার পরে রাস্তায় ভয় ছড়িয়ে পড়ে এবং যখন বাজারগুলি অস্থিতিশীল মূল্যায়নে লেনদেন হয় তখন লোভ প্রবল হয়৷

একটি তাত্ক্ষণিক প্রশ্ন যা উঠবে তা হল আপনি কীভাবে বুঝতে পারেন যে মূল্যায়নগুলি টেকসই নয়। আপনি কেন ইক্যুইটিতে বিনিয়োগ করেন তার মূল অনুমানের মধ্যে উত্তরটি রয়েছে। এর মূল বিষয় হল যে প্রত্যেকেই উচ্চ আয়ের জন্য বিনিয়োগ করে। জিজ্ঞাসা করা হলে, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী এবং পেশাদাররা বলবেন যে ইক্যুইটির 15% এর 'রিটার্ন প্রোফাইল' রয়েছে। এটি নেতৃস্থানীয় বেঞ্চমার্ক Nifty50 বা সেনসেক্স দ্বারা নির্দেশিত সম্পদ শ্রেণীর গড় রিটার্ন প্রোফাইলের উপর ভিত্তি করে।

গড় রিটার্ন বাম্পার রিটার্ন এবং এছাড়াও হতাশাজনক রিটার্নের একটি সম্পূর্ণ বর্ণালী দ্বারা গঠিত। গড় রিটার্ন পাওয়ার সম্ভাবনাও প্রধানত নির্ভর করে বিনিয়োগকারীর হোল্ডিং পিরিয়ডের উপর।

আসুন গত 25 বছরের রিটার্নের দিকে তাকাই


একটি বিষয় পরিষ্কার, একটি দীর্ঘ হোল্ডিং পিরিয়ড আপনার 'গড় রিটার্ন' পাওয়ার সম্ভাবনা বাড়িয়ে দেয়। (সংকীর্ণ শঙ্কু সর্বাধিক এবং সর্বনিম্ন আয়ের মধ্যে দূরত্ব হ্রাস নির্দেশ করে)। কিন্তু নিজেকে জিজ্ঞাসা করুন, কেন 10 বছরের হোল্ডিং পিরিয়ডের জন্যও রিটার্ন 23% বা কম 5% হতে পারে?

এই বিবেচনা; ডিসেম্বর 2007-এ যারা বিনিয়োগ করেছেন বা যাদের একটি SIP কর্পাস জমা হয়েছে, তাদের অর্থের পরিমাণ মাত্র 8.00% CAGR বৃদ্ধি পেয়েছে (বর্তমানে), এমনকি 15 বছরের বেশি সময় ধরে বিনিয়োগ করার পরেও! হ্যাঁ, আপনি ঠিকই পড়েছেন, 15 বছরের হোল্ডিং সময়ের জন্য 8% রিটার্ন। এটা কি দীর্ঘমেয়াদী যথেষ্ট নয়! শুধু গড় রিটার্ন পেতে?

দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডিং সাহায্য করে কিন্তু শুধুমাত্র এত

ক্রিপ্টো উত্সাহীরা 'হোল্ড অন টু ডিয়ার লাইফ (এইচওডিএল)' ব্যবহার করে সাধারণ উপলব্ধি থেকে ধার করা যেতে পারে। এটি ইঙ্গিত দেয় যে আমরা চিরকাল ইক্যুইটি ধরে রাখি। যদিও এটি একটি মহৎ চিন্তা, গড় রিটার্ন প্রোফাইল থেকে শক্তিশালী বিচ্যুতি হতে পারে।

এই চার্টটি একবার দেখুন, এই চার্টটি 'টিল ডেট রিটার্নস' এর। আপনি যদি 1997 সাল থেকে যেকোনো দিন সেনসেক্স টিআরআই কিনে থাকেন এবং এখন পর্যন্ত (11 মে 2022) ধরে থাকেন তাহলে আপনার রিটার্ন কী হবে?


আপনি কি 20 বছর পর্যন্ত সময় ধরে থাকার জন্য গড় রিটার্ন থেকে আয়ের পার্থক্য লক্ষ্য করেন? হোল্ডিং পিরিয়ড যতই দীর্ঘ হোক না কেন সবাই গড় রিটার্ন পায় না।

এগুলি হল 'ফরোয়ার্ড রিটার্নস' যা রিটার্নের চিত্রের তারিখে করা বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের জন্য রিটার্ন যা আমরা সাধারণত রিটার্নগুলিকে কীভাবে দেখি 'অতীতে একটি সময়ে করা বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের জন্য রিটার্নের চিত্রের তারিখ হিসাবে'

2007 সালের ডিসেম্বরের বিনিয়োগকারীদের উদাহরণ নিন। কেউ যুক্তি দিতে পারে যে তাদের 8% রিটার্ন অভিজ্ঞতা কারণ এক মাস পরে, বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের কারণে বাজারগুলি বিপর্যস্ত হয়ে পড়ে। সত্য, কিন্তু 15 বছর কেটে গেছে।

মূল্যায়ন প্রিমিয়াম হল একটি ফ্যাক্টর যা ডিসেম্বর 2007 এর জন্য নির্দিষ্ট ছিল এবং এটি এমন একটি সূচক যা এই ধরনের সমস্ত সময় ফ্রেমের জন্য সাধারণ যেখানে বিনিয়োগকারীরা হোল্ডিং পিরিয়ড সত্ত্বেও হতাশাজনক রিটার্ন করেছে।

চলুন ডিসকাউন্ট/গড় মূল্যায়ন, প্রিমিয়াম মূল্যায়ন এবং সর্বোচ্চ মূল্যায়নের সহজ শর্তে বিভিন্ন হোল্ডিং সময়ের পরিপ্রেক্ষিতে মূল্যায়ন প্রিমিয়াম দেখি।


* 1999 সাল থেকে
* নিফটি50 এর পিই এর উপর ভিত্তি করে

উপরের সারণী থেকে দুটি বিষয় অবশ্যই লক্ষ্য করা উচিত -
1 - পিক ভ্যালুয়েশনে বাজারগুলি দীর্ঘকাল ধরে টিকে থাকে না
2 - রিটার্নের অভিজ্ঞতা মূলত বিনিয়োগের সময় মূল্যায়ন প্রিমিয়াম দ্বারা নির্ধারিত হয় - হোল্ডিং পিরিয়ড নির্বিশেষে।

এসআইপি বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রাসঙ্গিকতা

এটি সত্য যে এসআইপি আপনার হোল্ডিং খরচের গড় বের করে, ফলস্বরূপ, আপনার রিটার্ন অভিজ্ঞতাকে আরও মসৃণ করে। কিন্তু এই বিবেচনা. একজন এসআইপি বিনিয়োগকারী সময়ের সাথে সাথে একমুঠো অর্থ জমা করে। একজন ব্যক্তি এমনকি Rs. 10,000 15 বছরের মধ্যে প্রায় Rs. 50 লক্ষ অনুমান করে 12% রিটার্ন। এখন একজন বিনিয়োগকারীকে বিবেচনা করুন যার এই জমাকৃত এসআইপি কর্পাস Rs. ডিসেম্বর 2007 এর হিসাবে 50 লক্ষ টাকা। এই কর্পাসটি 15 বছর পরেও তাকে মাত্র 8% উপার্জন করতে পারত।

তার পক্ষে কি পরবর্তী 15 বছর ধরে তার এসআইপি চালিয়ে যাওয়া এবং তার সঞ্চিত কর্পাসকে একই মানদণ্ডে একক বিনিয়োগকারী হিসাবে আরও ভালভাবে পরিচালনা করা সম্ভব ছিল?

সমাধানটি ইক্যুইটি এক্সপোজারের একটি মূল্যায়ন-ভিত্তিক পুনঃব্যালেন্সিংয়ের মধ্যে রয়েছে। এবং না, এটি একটি নতুন চিন্তা কাঠামো নয়, সমাধানগুলি কয়েক দশক ধরে বিদ্যমান। ডায়নামিক অ্যাসেট অ্যালোকেশন ফান্ড বা ব্যালেন্সড অ্যাডভান্টেজ ফান্ড নামক হাইব্রিড ইক্যুইটি ফান্ডের এখন জনপ্রিয় এবং দ্রুত বর্ধনশীল ক্যাটাগরির একটি সম্পূর্ণ নতুন ক্যাটাগরি যা করতে চায়। প্রায় 1.81 লক্ষ কোটি টাকার AUM এই বিভাগের অধীনে পরিচালিত হয়, যা বিনিয়োগকারী এবং শিল্পের গ্রহণযোগ্যতা নির্দেশ করে।

এই জাতীয় সমাধানগুলির প্রধান উপাদানগুলির মূল্যায়নের মানদণ্ডের কোনও না কোনও ফর্ম রয়েছে, যা স্কিম তথ্য নথিতে বা অন্যথায় প্রকাশ করা হয়েছে।

ভ্যালুয়েশন ম্যাটার! এবং এটি শুধুমাত্র একটি অজুহাত এই উপসংহারে যে এটি সস্তা কেনা এবং প্রিয় বিক্রি করা সম্ভব নয়. এটি সম্ভব, বিশেষ করে যখন এটি কৌশলগতভাবে একজনের ইক্যুইটি বরাদ্দ পরিচালনার ক্ষেত্রে আসে।

বর্তমান ডেটা চিৎকার কিনুন এবং আবেগ ভয়ানক

বর্তমানে, বাজারগুলি দীর্ঘমেয়াদী গড় মূল্যায়নের খুব কাছাকাছি ট্রেড করছে এবং এটি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি স্পষ্ট ক্রয়ের সংকেত। রাস্তার মেজাজ যদিও দীর্ঘমেয়াদী গড় মূল্যায়নে বিনিয়োগের জন্য বিনিয়োগকারীদের এই সুযোগটি গ্রহণ করতে বাধা দেওয়ার ভয়ের। 2020 সালে কোভিড প্রাদুর্ভাবের সময় তাদের শেষ সুযোগ ছিল।


তথ্য একটি সস্তা সুযোগ কিনুন নির্দেশ করে; রাস্তার মেজাজ ভয়ের... বিনিয়োগকারীদের বেছে নিতে হবে ডেটা শুনবেন নাকি ভয় পাবেন।

"మీరు మార్కెట్‌ని సమయానికి తీసుకోలేరు": వ్యాపారులకు బహుశా నిజం; దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులకు నిజం కాదు.

"మార్కెట్‌లో సమయం ఒక్కటే మార్గం": మీరు మీ సమయాన్ని చాలా తప్పుగా భావించినట్లయితే, నిజం కాదు.

"15% CAGR దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులచే సాధించబడుతుంది": మీరు మీ సమయాన్ని తప్పుగా భావించినట్లయితే నిజం కాదు.

మా పరిశ్రమ ఎప్పటికీ సమర్ధిస్తున్న హోలీ గ్రెయిల్‌లను అఖిల్ కూల్చివేస్తాడు మరియు బదులుగా ఒక ప్రత్యామ్నాయ హోలీ గ్రెయిల్‌ను స్వీకరించమని అడుగుతాడు, కానీ బహుశా తగినంత వేగంగా లేదు: మీ పెట్టుబడి నిర్ణయాల వాల్యుయేషన్ ఆధారిత సమయం.

చౌకగా కొనండి, అమ్మండి ప్రియమైన

మీ ఈక్విటీ కేటాయింపును నిర్వహించడానికి ఈ సహజమైన మార్గానికి రెండు రకాల ప్రతిస్పందనలు ఉన్నాయి. మొదటిది, సాధారణ పెట్టుబడిదారుల ప్రతిస్పందన, తక్కువ ధరకు కొనుగోలు చేసే అవకాశాన్ని ఉపయోగించుకోకుండా, బదులుగా భయం మరియు దురాశ యొక్క భావోద్వేగాలకు బలైపోతారు. మార్కెట్ చక్రాలకు సాధారణ పెట్టుబడిదారు ప్రతిస్పందన ప్రతికూలంగా మరియు భావోద్వేగంతో నడిచేది.


అవకాశాన్ని కోల్పోవడమే కాకుండా, మరో రెండు సంబంధిత ప్రమాదాలు ఉన్నాయి. అవగాహన లేకపోవడం మరియు భావోద్వేగాలు 'పెరుగుతున్న కేటాయింపులు గరిష్ట స్థాయిలో' మరియు 'అట్టడుగున అమ్ముడవుతాయి'.

మరింత సమాచారం ఉన్న పెట్టుబడిదారులు తక్కువ కొనుగోలు మరియు ప్రియమైన అమ్మకం అనే భావనతో అంగీకరిస్తున్నారు కానీ అలా చేయడం సాధ్యం కాదు అనే సాధారణ పల్లవితో దానిని పక్కన పెట్టండి. మార్కెట్ కదలికలను ఎవరూ అంచనా వేయలేరు లేదా ఇంకా మెరుగ్గా, మార్కెట్‌లను ఎవరూ సమయపాలన చేయలేరు. స్టాక్‌లకు వర్తించినప్పుడు దీనిని అంగీకరించవచ్చు.

అసెట్ క్లాస్‌గా ఈక్విటీకి దాని అప్లికేషన్ ఎలా ఉంటుంది? ఇక్కడ కూడా, చిన్న మరియు మధ్యస్థ కాలంలో అది సాధ్యం కాదని మేము అంగీకరించవచ్చు. అయితే, దీర్ఘకాలంలో, జీవితంలోని అన్నిటిలాగే, మార్కెట్లు చక్రాలలో కదులుతాయి. దీనిని ఆర్థిక చక్రాలతో తికమక పెట్టవద్దు, సాదాసీదాగా మరియు సరళంగా మార్కెట్ వాల్యుయేషన్‌లపై దృష్టి పెడదాం.

వారెన్ బఫెట్ ప్రముఖంగా ఇలా అన్నాడు: 'ఇతరులు అత్యాశతో ఉన్నప్పుడు భయపడటం సాధ్యమేనా? మరియు ఇతరులు భయపడినప్పుడు అత్యాశ?'

అని మేము నమ్ముతున్నాము. కానీ భయం మరియు దురాశలు తాము వెనుకంజలో ఉన్న సూచికలు. మార్కెట్లు సరిదిద్దబడిన తర్వాత భయం వీధిలో వ్యాపిస్తుంది మరియు మార్కెట్లు నిలకడలేని విలువలతో వర్తకం చేస్తున్నప్పుడు దురాశ ప్రబలుతుంది.

వాల్యుయేషన్‌లు నిలకడలేనివని మీరు ఎలా అర్థం చేసుకోగలరు అనేది వెంటనే తలెత్తే ప్రశ్న. మీరు ఈక్విటీలో ఎందుకు పెట్టుబడి పెట్టాలి అనే ప్రాథమిక అంచనాలో సమాధానం ఉంది. ప్రతి ఒక్కరూ అధిక రాబడి కోసం పెట్టుబడి పెట్టడమే దీని ప్రధానాంశం. అని అడిగినప్పుడు, చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు మరియు నిపుణులు ఈక్విటీకి 15% 'రిటర్న్ ప్రొఫైల్' ఉందని చెబుతారు. ఇది ప్రముఖ బెంచ్‌మార్క్‌లు నిఫ్టీ50 లేదా సెన్సెక్స్ సూచించిన ఆస్తి తరగతి యొక్క సగటు రిటర్న్ ప్రొఫైల్‌పై ఆధారపడి ఉంటుంది.

సగటు రాబడి మొత్తం బంపర్ రిటర్న్‌లు మరియు దుర్భరమైన రాబడితో రూపొందించబడింది. సగటు రాబడిని పొందే సంభావ్యత కూడా ప్రధానంగా పెట్టుబడిదారుడి హోల్డింగ్ వ్యవధిపై ఆధారపడి ఉంటుంది.

గత 25 సంవత్సరాల రిటర్న్‌లను చూద్దాం


ఒక విషయం స్పష్టంగా ఉంది, ఎక్కువ కాలం హోల్డింగ్ వ్యవధి మీ 'సగటు రాబడి'ని పొందే సంభావ్యతను పెంచుతుంది. (సంకుచిత కోన్ గరిష్ట మరియు కనిష్ట రాబడుల మధ్య దూరాన్ని తగ్గించడాన్ని సూచిస్తుంది). అయితే మిమ్మల్ని మీరు ప్రశ్నించుకోండి, 10 సంవత్సరాల హోల్డింగ్ పీరియడ్‌కి కూడా, రాబడి 23% లేదా 5% కంటే తక్కువగా ఎందుకు ఉంటుంది?

దీనిని పరిగణించండి; డిసెంబర్ 2007లో పెట్టుబడి పెట్టిన లేదా పేరుకుపోయిన SIP కార్పస్‌ను కలిగి ఉన్న వ్యక్తులు, 15 సంవత్సరాలకు పైగా ఇన్వెస్ట్ చేసిన తర్వాత కూడా వారి డబ్బు కేవలం 8.00% CAGR (ప్రస్తుతం నాటికి) పెరిగింది! అవును, మీరు సరిగ్గా చదివారు, 15 సంవత్సరాల హోల్డింగ్ వ్యవధికి 8% రాబడి. ఇది దీర్ఘకాలికంగా సరిపోదు కదా! కేవలం సగటు రాబడిని పొందడానికి?

దీర్ఘకాలిక హోల్డింగ్ సహాయపడుతుంది కానీ చాలా మాత్రమే

క్రిప్టో ఔత్సాహికులు 'హోల్డ్ ఆన్ టు డియర్ లైఫ్ (HODL)'ని ఉపయోగించే దాని నుండి సాధారణ అవగాహనను తీసుకోవచ్చు. మనం ఈక్విటీని ఎప్పటికీ పట్టి ఉంచుకుంటామని ఇది సూచిస్తుంది. ఇది గొప్ప ఆలోచన అయినప్పటికీ, సగటు రిటర్న్ ప్రొఫైల్ నుండి బలమైన వ్యత్యాసాలు ఉండవచ్చు.

ఈ చార్ట్‌ని చూడండి, ఈ చార్ట్ 'టిల్ డేట్ రిటర్న్స్'కి సంబంధించినది. మీరు సెన్సెక్స్ TRIని 1997 నుండి ఏ రోజున కొనుగోలు చేసి, ఇప్పటి వరకు (11 మే 2022) దానిని కొనసాగించి ఉంటే, మీ రాబడి ఏమిటి?


20 సంవత్సరాల పాటు హోల్డింగ్ పీరియడ్‌లలో కూడా సగటు రాబడుల నుండి రాబడిలో వైవిధ్యాన్ని మీరు గమనించారా? హోల్డింగ్ పీరియడ్ ఎంత కాలం ఉన్నప్పటికీ ప్రతి ఒక్కరూ సగటు రాబడిని పొందలేరు.

ఇవి 'ఫార్వర్డ్ రిటర్న్‌లు', ఇవి సాధారణంగా రిటర్న్‌లను ఎలా చూస్తామో దానికి బదులుగా 'గతంలో తీసుకున్న పెట్టుబడి నిర్ణయానికి సంబంధించిన రిటర్న్ డిపిక్షన్ తేదీలో' పెట్టుబడి నిర్ణయాల రాబడులు.

డిసెంబర్ 2007లో ఇన్వెస్టర్ల ఉదాహరణను తీసుకోండి. ఒక నెల తర్వాత, గ్లోబల్ ఫైనాన్షియల్ క్రైసిస్ కారణంగా మార్కెట్లు క్రాష్ అయినందున వారి 8% రాబడి అనుభవాన్ని వాదించవచ్చు. నిజమే, కానీ 15 సంవత్సరాలు గడిచాయి.

వాల్యుయేషన్ ప్రీమియం అనేది డిసెంబరు 2007కి నిర్దిష్టంగా ఉండే ఒక అంశం మరియు పెట్టుబడిదారులు హోల్డింగ్ పీరియడ్‌తో సంబంధం లేకుండా నిరుత్సాహకరమైన రాబడిని అందించిన అటువంటి సమయ ఫ్రేమ్‌లన్నింటికీ ఇది సాధారణ సూచిక.

డిస్కౌంట్/సగటు విలువలు, ప్రీమియం వాల్యుయేషన్‌లు మరియు పీక్ వాల్యుయేషన్‌ల సాధారణ పరంగా వివిధ హోల్డింగ్ పీరియడ్‌ల పరంగా వాల్యుయేషన్ ప్రీమియంను చూద్దాం.


* 1999 నుండి
* నిఫ్టీ50 యొక్క వెనుకబడిన PE ఆధారంగా

పై పట్టిక నుండి తప్పనిసరిగా రెండు విషయాలు గమనించాలి –
1 – పీక్ వాల్యుయేషన్స్ వద్ద మార్కెట్‌లు ఎక్కువ కాలం నిలదొక్కుకోవడం లేదు
2 – పెట్టుబడి సమయంలో వాల్యుయేషన్ ప్రీమియం ద్వారా రిటర్న్ అనుభవం ప్రధానంగా నిర్దేశించబడుతుంది – హోల్డింగ్ పీరియడ్‌తో సంబంధం లేకుండా.

SIP పెట్టుబడిదారులకు ఔచిత్యం

ఇది నిజమైన SIP మీ హోల్డింగ్ ఖర్చును సగటున చూపుతుంది, మీ రిటర్న్ అనుభవాన్ని మరింత సులభతరం చేస్తుంది. అయితే దీనిని పరిగణించండి. ఒక SIP ఇన్వెస్టర్ కూడా కాలక్రమేణా ఏకమొత్తం కార్పస్‌ను కూడబెట్టుకుంటాడు. SIP చేస్తున్న వ్యక్తి రూ. 10,000 15 సంవత్సరాలలో సుమారుగా రూ. 50 లక్షలు అనుకుంటే 12% రాబడి వస్తుంది. ఇప్పుడు ఈ పేరుకుపోయిన SIP కార్పస్ రూ. ఉన్న పెట్టుబడిదారుని పరిగణించండి. డిసెంబర్ 2007 నాటికి 50 లక్షలు. ఈ కార్పస్ అతనికి 15 సంవత్సరాల తర్వాత కూడా 8% మాత్రమే సంపాదించి ఉండేది.

అతను తదుపరి 15 సంవత్సరాలలో తన SIPని కొనసాగించడం మరియు ఏకమొత్తం ఇన్వెస్టర్‌గా ఒకే విధమైన ప్రమాణాలపై అతని సేకరించిన కార్పస్‌ని మెరుగ్గా నిర్వహించడం సాధ్యమేనా?

ఈక్విటీ ఎక్స్‌పోజర్ యొక్క వాల్యుయేషన్ ఆధారిత రీబ్యాలెన్సింగ్‌లో పరిష్కారం ఉంది. మరియు కాదు, ఇది కొత్త ఆలోచన ఫ్రేమ్‌వర్క్ కాదు, పరిష్కారాలు దశాబ్దాలుగా ఉన్నాయి. డైనమిక్ అసెట్ అలోకేషన్ ఫండ్‌లు లేదా బ్యాలెన్స్‌డ్ అడ్వాంటేజ్ ఫండ్‌లు అని పిలువబడే హైబ్రిడ్ ఈక్విటీ ఫండ్‌ల యొక్క ఇప్పుడు జనాదరణ పొందిన మరియు అత్యంత వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న కేటగిరీలో సరికొత్త కేటగిరీ ఆ పని చేయడానికి ప్రయత్నిస్తుంది. దాదాపు రూ. 1.81 లక్షల కోట్ల AUM ఈ వర్గం కింద నిర్వహించబడుతుంది, ఇది పెట్టుబడిదారులు మరియు పరిశ్రమల ఆమోదయోగ్యతను సూచిస్తుంది.

అటువంటి పరిష్కారాల యొక్క ప్రధాన భాగం స్కీమ్ ఇన్ఫర్మేషన్ డాక్యుమెంట్‌లో లేదా ఇతరత్రా బహిర్గతం చేయబడిన వాల్యుయేషన్ ప్రమాణాలలో ఏదో ఒక రూపం లేదా మరొకటి కలిగి ఉంటుంది.

వాల్యుయేషన్స్ ముఖ్యం! మరియు చౌకగా కొనడం మరియు ప్రియమైన అమ్మడం సాధ్యం కాదని నిర్ధారించడం కేవలం ఒక సాకు మాత్రమే. ఇది సాధ్యమవుతుంది, ప్రత్యేకించి ఒకరి ఈక్విటీ కేటాయింపును వ్యూహాత్మకంగా నిర్వహించడం.

ప్రస్తుత డేటా స్క్రీమ్స్ కొనుగోలు & భావోద్వేగాలు భయపడుతున్నాయి

ప్రస్తుతం, మార్కెట్లు దీర్ఘ-కాల సగటు విలువలకు చాలా దగ్గరగా వర్తకం చేస్తున్నాయి మరియు ఇది దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులకు స్పష్టమైన కొనుగోలు సంకేతం. స్ట్రీట్ మూడ్ అయితే దీర్ఘ-కాల సగటు వాల్యుయేషన్‌ల వద్ద పెట్టుబడి పెట్టడానికి పెట్టుబడిదారులను ఈ అవకాశాన్ని ఉపయోగించుకోకుండా నిరోధిస్తుంది. 2020లో కోవిడ్ వ్యాప్తి సమయంలో వారికి చివరిగా లభించిన అవకాశం.


డేటా కొనుగోలు చౌక అవకాశాన్ని సూచిస్తుంది; వీధి మూడ్ భయంతో కూడుకున్నది… పెట్టుబడిదారులు డేటాను వినాలో లేదా భయపడాలో ఎంచుకోవాలి.

"உங்களால் சந்தைக்கு நேரம் ஒதுக்க முடியாது": வர்த்தகர்களுக்கு ஒருவேளை உண்மையாக இருக்கலாம்; நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு உண்மை இல்லை.

"சந்தையில் நேரம் இருப்பதே ஒரே வழி": உங்கள் நேரத்தை நீங்கள் தவறாகப் புரிந்துகொண்டால் அது உண்மையல்ல.

"நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களால் 15% CAGR அடைய முடியும்": உங்கள் நேரத்தை நீங்கள் தவறாகப் புரிந்துகொண்டால் அது உண்மையல்ல.

அகில் எங்களுடைய தொழில்துறை எப்பொழுதும் வாதிடும் ஹோலி கிரெயில்களை இடித்துத் தள்ளுகிறார், அதற்குப் பதிலாக ஒரு மாற்று ஹோலி கிரெயிலைத் தழுவும்படி கேட்டுக்கொள்கிறார், ஆனால் ஒருவேளை வேகமாக இல்லை: உங்கள் முதலீட்டு முடிவுகளின் மதிப்பீடுகளின் அடிப்படையிலான நேரம்.

மலிவாக வாங்க, விற்க அன்பே

உங்கள் ஈக்விட்டி ஒதுக்கீட்டை நிர்வகிக்க இந்த உள்ளுணர்வு வழிக்கு இரண்டு வகையான பதில்கள் உள்ளன. முதலாவதாக, வழக்கமான முதலீட்டாளர்களின் பதில், மலிவாக வாங்கும் வாய்ப்பைப் பயன்படுத்துவதற்கு மாறாக, பயம் மற்றும் பேராசை போன்ற உணர்ச்சிகளுக்கு இரையாகிவிடும். சந்தைச் சுழற்சிகளுக்கு முதலீட்டாளர்களின் வழக்கமான பதில் எதிர் உள்ளுணர்வு மற்றும் உணர்ச்சி-உந்துதல் ஆகும்.


வாய்ப்பை இழப்பதைத் தவிர, மேலும் இரண்டு தொடர்புடைய அபாயங்கள் உள்ளன. அறியாமை மற்றும் உணர்ச்சிகள் 'உச்சத்தில் அதிகரிக்கும் ஒதுக்கீடு' மற்றும் 'அடிமட்டத்தில் விற்கப்படுவதற்கு' வழிவகுக்கும்.

மேலும் தகவலறிந்த முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த விலைக்கு வாங்குதல் மற்றும் அன்பே விற்கும் கருத்துடன் உடன்படுகிறார்கள், ஆனால் அவ்வாறு செய்ய முடியாது என்ற பொதுவான பல்லவியுடன் அதை ஒதுக்கித் தள்ளுகிறார்கள். சந்தை நகர்வுகளை யாராலும் கணிக்க முடியாது அல்லது இன்னும் சிறப்பாக, சந்தைகளை யாராலும் கணக்கிட முடியாது. பங்குகளுக்குப் பயன்படுத்தும்போது இதை ஒப்புக்கொள்ளலாம்.

ஒரு சொத்து வகுப்பாக ஈக்விட்டிக்கு அதன் பயன்பாடு எப்படி? இங்கேயும், குறுகிய கால மற்றும் நடுத்தர காலத்திற்கு அது சாத்தியமில்லை என்பதை ஒப்புக் கொள்ளலாம். இருப்பினும், நீண்ட காலத்திற்கு, வாழ்க்கையில் எல்லாவற்றையும் போலவே, சந்தைகளும் சுழற்சியில் நகர்கின்றன. பொருளாதார சுழற்சிகளுடன் அதை குழப்ப வேண்டாம், சந்தை மதிப்பீடுகளில் கவனம் செலுத்துவோம், எளிமையானது மற்றும் எளிமையானது.

வாரன் பஃபெட் பிரபலமாக கூறினார்: 'மற்றவர்கள் பேராசையுடன் இருக்கும்போது பயப்பட முடியுமா? மற்றவர்கள் பயப்படும்போது பேராசையா?'

நாங்கள் அதை நம்புகிறோம். ஆனால் பயம் மற்றும் பேராசை ஆகியவை பின்தங்கிய குறிகாட்டிகள். சந்தைகள் சரிசெய்யப்பட்ட பிறகு பயம் தெருவில் பரவுகிறது மற்றும் சந்தைகள் நிலையற்ற மதிப்பீட்டில் வர்த்தகம் செய்யும்போது பேராசை மேலோங்குகிறது.

உடனடியாக எழும் கேள்வி என்னவென்றால், மதிப்பீடுகள் நீடிக்க முடியாதவை என்பதை நீங்கள் எவ்வாறு புரிந்துகொள்வது என்பதுதான். நீங்கள் ஏன் ஈக்விட்டியில் முதலீடு செய்கிறீர்கள் என்பதற்கான அடிப்படை அனுமானத்தில் பதில் உள்ளது. ஒவ்வொருவரும் அதிக வருமானத்திற்காக முதலீடு செய்கிறார்கள் என்பதே இதன் முக்கிய அம்சம். கேட்டால், பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் தொழில் வல்லுநர்கள் ஈக்விட்டியின் 'ரிட்டர்ன் ப்ரொஃபைல்' 15% என்று கூறுவார்கள். இது, நிஃப்டி50 அல்லது சென்செக்ஸின் முன்னணி அளவுகோல்களால் குறிப்பிடப்பட்ட சொத்து வகுப்பின் சராசரி வருவாய் விவரத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

சராசரி வருமானம் என்பது பம்பர் ரிட்டர்ன்கள் மற்றும் மோசமான வருமானம் ஆகியவற்றால் ஆனது. சராசரி வருமானத்தைப் பெறுவதற்கான நிகழ்தகவு முதலீட்டாளரின் வைத்திருக்கும் காலத்தைப் பொறுத்தது.

கடந்த 25 வருட வருமானத்தைப் பார்ப்போம்


ஒன்று தெளிவாக உள்ளது, நீண்ட காலம் வைத்திருப்பது 'சராசரி வருமானம்' பெறுவதற்கான உங்கள் நிகழ்தகவை அதிகரிக்கிறது. (குறுகிய கூம்பு அதிகபட்ச மற்றும் குறைந்தபட்ச வருமானங்களுக்கு இடையே உள்ள தூரத்தை குறைக்கிறது). ஆனால் உங்களை நீங்களே கேட்டுக்கொள்ளுங்கள், ஏன் 10 வருட ஹோல்டிங் பீரியட் கூட, வருமானம் 23% அதிகமாகவோ அல்லது 5% ஆகவோ இருக்கலாம்?

இதைக் கருத்தில் கொள்ளுங்கள்; டிசம்பர் 2007 இல் முதலீடு செய்தவர்கள் அல்லது திரட்டப்பட்ட SIP கார்பஸ் பெற்றவர்கள், 15 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக முதலீடு செய்த பிறகும், அவர்களின் பணம் சுமார் 8.00% CAGR (தற்போதைய நிலவரப்படி) மட்டுமே வளர்ந்துள்ளது! ஆம், நீங்கள் சரியாகப் படித்தீர்கள், 15 வருட ஹோல்டிங் காலத்திற்கு 8% வருமானம். இது நீண்ட காலத்திற்கு போதாதா! சராசரி வருமானம் பெற வேண்டுமா?

நீண்ட கால ஹோல்டிங் உதவுகிறது ஆனால் இவ்வளவுதான்

கிரிப்டோ ஆர்வலர்கள் 'ஹோல்ட் ஆன் டு டியர் லைஃப் (HODL)' என்பதைப் பயன்படுத்துவதில் இருந்து பொதுவான கருத்தைக் கடன் வாங்கலாம். நாம் எப்போதும் ஈக்விட்டியை வைத்திருக்கிறோம் என்பதை இது குறிக்கிறது. இது ஒரு உன்னதமான சிந்தனையாக இருந்தாலும், சராசரி வருவாய் சுயவிவரத்திலிருந்து வலுவான விலகல்கள் இருக்கலாம்.

இந்த விளக்கப்படத்தைப் பாருங்கள், இந்த விளக்கப்படம் 'டில் டேட் ரிட்டர்ன்ஸ்' ஆகும். 1997 ஆம் ஆண்டிலிருந்து எந்த நாளிலும் சென்செக்ஸ் டிஆர்ஐ வாங்கி, இப்போது வரை (11 மே 2022) வைத்திருந்தால், உங்கள் வருமானம் என்னவாக இருக்கும்?


20 ஆண்டுகள் வரை வைத்திருக்கும் காலங்களுக்கு கூட சராசரி வருமானத்திலிருந்து வருமானத்தில் உள்ள மாறுபாட்டை நீங்கள் கவனிக்கிறீர்களா? எவ்வளவு காலம் வைத்திருக்கும் காலம் இருந்தாலும் அனைவருக்கும் சராசரி வருமானம் கிடைப்பதில்லை.

இவை 'முன்னோக்கி வருமானம்' ஆகும், இவை 'கடந்த காலத்தில் எடுக்கப்பட்ட முதலீட்டு முடிவிற்கான ரிட்டர்ன் தேதியின் தேதியில்' வருமானத்தை எப்படிப் பார்க்கிறோம் என்பதற்குப் பதிலாக, திரும்பப் பெறும் தேதியில் எடுக்கப்பட்ட முதலீட்டு முடிவுகளுக்கான வருமானமாகும்.

டிசம்பர் 2007 இல் முதலீட்டாளர்களின் உதாரணத்தை எடுத்துக் கொள்ளுங்கள். ஒரு மாதத்திற்குப் பிறகு, உலகளாவிய நிதி நெருக்கடி காரணமாக சந்தைகள் வீழ்ச்சியடைந்ததால், அவர்களின் 8% வருவாய் அனுபவத்தை ஒருவர் வாதிடலாம். உண்மை, ஆனால் 15 ஆண்டுகள் கடந்துவிட்டன.

மதிப்பீட்டு பிரீமியம் என்பது டிசம்பர் 2007 க்கு குறிப்பிட்ட ஒரு காரணியாகும், மேலும் முதலீட்டாளர்கள் வைத்திருக்கும் காலம் இருந்தபோதிலும் மோசமான வருமானத்தை ஈட்டிய அனைத்து காலகட்டங்களுக்கும் பொதுவான ஒரு குறிகாட்டியாகும்.

தள்ளுபடி/சராசரி மதிப்பீடுகள், பிரீமியம் மதிப்பீடுகள் மற்றும் உச்ச மதிப்பீடுகள் என்ற எளிய சொற்களில் வெவ்வேறு ஹோல்டிங் காலங்களின் அடிப்படையில் மதிப்பீட்டு பிரீமியத்தைப் பார்ப்போம்.


* 1999 முதல்
* நிஃப்டி50 இன் பின்தங்கிய PE அடிப்படையில்

மேலே உள்ள அட்டவணையில் இருந்து இரண்டு விஷயங்களைக் கவனிக்க வேண்டும் -
1 - சந்தைகள் உச்ச மதிப்பீடுகளில் நீண்ட காலம் நிலைத்திருக்காது
2 - முதலீட்டின் போது மதிப்பீட்டின் பிரீமியத்தால் வருவாய் அனுபவம் முக்கியமாகக் கட்டளையிடப்படுகிறது - வைத்திருக்கும் காலத்தைப் பொருட்படுத்தாமல்.

SIP முதலீட்டாளர்களுக்கான பொருத்தம்

உண்மையான SIP உங்கள் வைத்திருக்கும் செலவைக் கணக்கிடுகிறது, இதையொட்டி, உங்கள் திரும்பும் அனுபவத்தை மேலும் மென்மையாக்குகிறது. ஆனால் இதை கருத்தில் கொள்ளுங்கள். ஒரு SIP முதலீட்டாளர் காலப்போக்கில் ஒரு மொத்த தொகையைக் குவிப்பார். ஒரு நபர் ரூ. 10,000 15 ஆண்டுகளில் திரட்டப்பட்ட கார்பஸ் சுமார் ரூ. 50 லட்சம் என்று வைத்துக் கொண்டால் 12% வருமானம். இப்போது ஒரு முதலீட்டாளர் இந்த திரட்டப்பட்ட SIP கார்பஸ் ரூ. டிசம்பர் 2007 இல் 50 லட்சங்கள். இந்த கார்பஸ் 15 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகும் அவருக்கு 8% மட்டுமே சம்பாதித்திருக்கும்.

அடுத்த 15 ஆண்டுகளில் அவர் தனது SIPஐத் தொடரவும், அதேபோன்ற அளவுகோல்களின் அடிப்படையில் மொத்தத் தொகை முதலீட்டாளராக அவரது திரட்டப்பட்ட கார்பஸை சிறப்பாக நிர்வகிக்க முடியுமா?

சமபங்கு வெளிப்பாட்டின் மதிப்பீடு அடிப்படையிலான மறு சமநிலையில் தீர்வு உள்ளது. மற்றும் இல்லை, இது ஒரு புதிய சிந்தனை கட்டமைப்பு அல்ல, பல தசாப்தங்களாக தீர்வுகள் உள்ளன. டைனமிக் அசெட் அலோகேஷன் ஃபண்ட்ஸ் அல்லது பேலன்ஸ்டு அட்வாண்டேஜ் ஃபண்டுகள் எனப்படும் ஹைப்ரிட் ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளின் இப்போது பிரபலமான மற்றும் வேகமாக வளர்ந்து வரும் வகையின் ஒரு புதிய வகை அதைச் செய்ய முயல்கிறது. இந்த வகையின் கீழ் சுமார் ரூ. 1.81 லட்சம் கோடி AUM நிர்வகிக்கப்படுகிறது, இது முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் தொழில்துறையினரால் ஏற்றுக்கொள்ளப்படுவதைக் குறிக்கிறது.

அத்தகைய தீர்வுகளின் முக்கிய கூறுகள் திட்டத் தகவல் ஆவணத்தில் அல்லது மற்றவற்றில் வெளிப்படுத்தப்பட்ட மதிப்பீட்டு அளவுகோல்களின் சில வடிவங்களைக் கொண்டுள்ளன.

மதிப்பீடுகள் முக்கியம்! மற்றும் விலையுயர்ந்த வாங்க மற்றும் அன்பே விற்க முடியாது என்று முடிவு செய்ய ஒரு தவிர்க்கவும் தான். இது சாத்தியமாகும், குறிப்பாக ஒருவரின் பங்கு ஒதுக்கீட்டை மூலோபாய ரீதியாக நிர்வகிக்கும் போது.

தற்போதைய டேட்டா ஸ்க்ரீம்ஸ் வாங்க & உணர்ச்சிகள் பயமாக உள்ளன

தற்போது, ​​சந்தைகள் நீண்ட கால சராசரி மதிப்பீடுகளுக்கு மிக அருகில் வர்த்தகமாகி வருகின்றன, மேலும் இது நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு தெளிவான கொள்முதல் சமிக்ஞையாகும். இருப்பினும் தெருமுனை மனநிலை முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால சராசரி மதிப்பீடுகளில் முதலீடு செய்வதற்கு இந்த வாய்ப்பைப் பயன்படுத்துவதைத் தடுக்கிறது. 2020 இல் கோவிட் வெடித்தபோது அவர்களுக்கு கடைசியாக ஒரு வாய்ப்பு கிடைத்தது.


தரவு ஒரு வாங்க மலிவான வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது; தெருவின் மனநிலை பயமாக இருக்கிறது... முதலீட்டாளர்கள் தரவைக் கேட்பதா அல்லது பயப்படுவதா என்பதைத் தேர்ந்தெடுக்க வேண்டும்.

"ನೀವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸಮಯವನ್ನು ಹೊಂದಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ": ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳಿಗೆ ಬಹುಶಃ ನಿಜ; ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ನಿಜವಲ್ಲ.

"ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಸಮಯವು ಏಕೈಕ ಮಾರ್ಗವಾಗಿದೆ": ನಿಜವಲ್ಲ, ನಿಮ್ಮ ಸಮಯವನ್ನು ನೀವು ಭಯಾನಕವಾಗಿ ತಪ್ಪಾಗಿ ಪಡೆದಿದ್ದರೆ.

"15% CAGR ಅನ್ನು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸಾಧಿಸಬಹುದು": ನಿಮ್ಮ ಸಮಯವನ್ನು ನೀವು ಭಯಾನಕವಾಗಿ ತಪ್ಪಾಗಿ ಪಡೆದಿದ್ದರೆ ನಿಜವಲ್ಲ.

ನಮ್ಮ ಉದ್ಯಮವು ಶಾಶ್ವತವಾಗಿ ಪ್ರತಿಪಾದಿಸುತ್ತಿರುವ ಹೋಲಿ ಗ್ರೇಲ್‌ಗಳನ್ನು ಅಖಿಲ್ ಕೆಡವುತ್ತಾನೆ ಮತ್ತು ಬದಲಿಗೆ ಪರ್ಯಾಯ ಹೋಲಿ ಗ್ರೇಲ್ ಅನ್ನು ಅಳವಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವಂತೆ ಕೇಳುತ್ತಾನೆ, ಆದರೆ ಬಹುಶಃ ಸಾಕಷ್ಟು ವೇಗವಾಗಿಲ್ಲ: ನಿಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಆಧಾರಿತ ಸಮಯ.

ಅಗ್ಗವಾಗಿ ಖರೀದಿಸಿ, ಆತ್ಮೀಯ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿ

ನಿಮ್ಮ ಇಕ್ವಿಟಿ ಹಂಚಿಕೆಯನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಈ ಅರ್ಥಗರ್ಭಿತ ಮಾರ್ಗಕ್ಕೆ ಎರಡು ರೀತಿಯ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಗಳಿವೆ. ಮೊದಲನೆಯದು ಸಾಮಾನ್ಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯಾಗಿದ್ದು, ಕಡಿಮೆ ಬೆಲೆಗೆ ಖರೀದಿಸುವ ಮತ್ತು ಪ್ರಿಯರನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವ ಅವಕಾಶವನ್ನು ಬಳಸುವುದಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ ಭಯ ಮತ್ತು ದುರಾಶೆಯ ಭಾವನೆಗಳಿಗೆ ಬಲಿಯಾಗುತ್ತಾರೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಚಕ್ರಗಳಿಗೆ ವಿಶಿಷ್ಟವಾದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯು ವಿರೋಧಾಭಾಸ ಮತ್ತು ಭಾವನೆ-ಚಾಲಿತವಾಗಿದೆ.


ಅವಕಾಶವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುವುದರ ಜೊತೆಗೆ, ಇನ್ನೂ ಎರಡು ಸಂಬಂಧಿತ ಅಪಾಯಗಳಿವೆ. ಅರಿವಿಲ್ಲದಿರುವುದು ಮತ್ತು ಭಾವನೆಗಳು 'ಉತ್ತುಂಗದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಹಂಚಿಕೆ' ಮತ್ತು 'ಕೆಳಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಮಾರಾಟವಾಗುವುದಕ್ಕೆ' ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು.

ಹೆಚ್ಚು ತಿಳುವಳಿಕೆಯುಳ್ಳ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಕಡಿಮೆ ಖರೀದಿ ಮತ್ತು ಪ್ರಿಯರನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಯನ್ನು ಒಪ್ಪುತ್ತಾರೆ ಆದರೆ ಹಾಗೆ ಮಾಡಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಎಂಬ ಸಾಮಾನ್ಯ ಪಲ್ಲವಿಯೊಂದಿಗೆ ಅದನ್ನು ತಳ್ಳಿಹಾಕುತ್ತಾರೆ. ಯಾರೂ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಚಲನೆಯನ್ನು ಊಹಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಅಥವಾ ಇನ್ನೂ ಉತ್ತಮವಾಗಿ, ಯಾರೂ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು ಸಮಯಕ್ಕೆ ಹೊಂದಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ. ಷೇರುಗಳಿಗೆ ಅನ್ವಯಿಸಿದಾಗ ಇದನ್ನು ಒಪ್ಪಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು.

ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗವಾಗಿ ಈಕ್ವಿಟಿಗೆ ಅದರ ಅಪ್ಲಿಕೇಶನ್ ಹೇಗೆ? ಇಲ್ಲಿಯೂ ಸಹ, ಅಲ್ಪಾವಧಿಯಿಂದ ಮಧ್ಯಮಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ಅದು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಎಂದು ನಾವು ಒಪ್ಪಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು. ಆದಾಗ್ಯೂ, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯಲ್ಲಿ, ಜೀವನದಲ್ಲಿ ಉಳಿದಂತೆ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಚಕ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಚಲಿಸುತ್ತವೆ. ಇದನ್ನು ಆರ್ಥಿಕ ಚಕ್ರಗಳೊಂದಿಗೆ ಗೊಂದಲಗೊಳಿಸಬೇಡಿ, ಸರಳ ಮತ್ತು ಸರಳವಾದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳ ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸೋಣ.

ವಾರೆನ್ ಬಫೆಟ್ ಪ್ರಸಿದ್ಧವಾಗಿ ಹೇಳಿದರು: 'ಇತರರು ದುರಾಸೆಯಾಗಿದ್ದರೆ ಭಯಪಡಲು ಸಾಧ್ಯವೇ? ಮತ್ತು ಇತರರು ಭಯಭೀತರಾದಾಗ ದುರಾಸೆ?'

ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ಆದರೆ ಭಯ ಮತ್ತು ದುರಾಶೆ ಸ್ವತಃ ಹಿಂಬಾಲಿಸುವ ಸೂಚಕಗಳಾಗಿವೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಸರಿಪಡಿಸಿದ ನಂತರ ಭಯವು ಬೀದಿಯಲ್ಲಿ ಹರಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಸಮರ್ಥನೀಯವಲ್ಲದ ಮೌಲ್ಯಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುವಾಗ ದುರಾಶೆಯು ಮೇಲುಗೈ ಸಾಧಿಸುತ್ತದೆ.

ತಕ್ಷಣವೇ ಉದ್ಭವಿಸುವ ಪ್ರಶ್ನೆಯೆಂದರೆ, ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಸಮರ್ಥನೀಯವಲ್ಲ ಎಂದು ನೀವು ಹೇಗೆ ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು. ನೀವು ಈಕ್ವಿಟಿಯಲ್ಲಿ ಏಕೆ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುತ್ತೀರಿ ಎಂಬ ಮೂಲ ಊಹೆಯಲ್ಲಿ ಉತ್ತರವಿದೆ. ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬರೂ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯಕ್ಕಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ ಎಂಬುದು ಇದರ ತಿರುಳು. ಕೇಳಿದಾಗ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮತ್ತು ವೃತ್ತಿಪರರು ಈಕ್ವಿಟಿಯು 15% ನಷ್ಟು 'ರಿಟರ್ನ್ ಪ್ರೊಫೈಲ್' ಅನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ ಎಂದು ಹೇಳುತ್ತಾರೆ. ಇದು ಪ್ರಮುಖ ಮಾನದಂಡಗಳಾದ Nifty50 ಅಥವಾ ಸೆನ್ಸೆಕ್ಸ್‌ನಿಂದ ಸೂಚಿಸಲಾದ ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗದ ಸರಾಸರಿ ರಿಟರ್ನ್ ಪ್ರೊಫೈಲ್ ಅನ್ನು ಆಧರಿಸಿದೆ.

ಸರಾಸರಿ ಆದಾಯವು ಬಂಪರ್ ರಿಟರ್ನ್‌ಗಳ ಸಂಪೂರ್ಣ ಸ್ಪೆಕ್ಟ್ರಮ್‌ನಿಂದ ಮಾಡಲ್ಪಟ್ಟಿದೆ ಮತ್ತು ನಿರಾಶಾದಾಯಕ ಆದಾಯಗಳಿಂದ ಕೂಡಿದೆ. ಸರಾಸರಿ ಆದಾಯವನ್ನು ಪಡೆಯುವ ಸಂಭವನೀಯತೆಯು ಪ್ರಧಾನವಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಹಿಡುವಳಿ ಅವಧಿಯನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ.

ಕಳೆದ 25 ವರ್ಷಗಳ ಆದಾಯವನ್ನು ನೋಡೋಣ


ಒಂದು ವಿಷಯ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿದೆ, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಅವಧಿಯು ನಿಮ್ಮ 'ಸರಾಸರಿ ಆದಾಯ' ಪಡೆಯುವ ಸಂಭವನೀಯತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ. (ಸಂಕುಚಿತಗೊಳ್ಳುವ ಕೋನ್ ಗರಿಷ್ಠ ಮತ್ತು ಕನಿಷ್ಠ ಆದಾಯಗಳ ನಡುವಿನ ಕಡಿಮೆ ಅಂತರವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ). ಆದರೆ ನಿಮ್ಮನ್ನು ಕೇಳಿಕೊಳ್ಳಿ, 10 ವರ್ಷಗಳ ಹಿಡುವಳಿ ಅವಧಿಗೆ ಸಹ, ಆದಾಯವು 23% ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿರಬಹುದು ಅಥವಾ 5% ಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಇರಬಹುದು?

ಇದನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿ; ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ ಅಥವಾ ಡಿಸೆಂಬರ್ 2007 ರಲ್ಲಿ ಸಂಗ್ರಹವಾದ SIP ಕಾರ್ಪಸ್ ಹೊಂದಿರುವ ಜನರು, 15 ವರ್ಷಗಳ ಕಾಲ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ ನಂತರವೂ ಅವರ ಹಣವು ಕೇವಲ 8.00% CAGR ರಷ್ಟು ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿದೆ! ಹೌದು, ನೀವು ಸರಿಯಾಗಿ ಓದಿದ್ದೀರಿ, 15 ವರ್ಷಗಳ ಹಿಡುವಳಿ ಅವಧಿಗೆ 8% ಲಾಭ. ಇದು ದೀರ್ಘಕಾಲ ಸಾಕಾಗುವುದಿಲ್ಲವೇ! ಸರಾಸರಿ ಆದಾಯವನ್ನು ಪಡೆಯಲು?

ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹಿಡುವಳಿ ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಆದರೆ ತುಂಬಾ ಮಾತ್ರ

ಕ್ರಿಪ್ಟೋ ಉತ್ಸಾಹಿಗಳು 'ಹೋಲ್ಡ್ ಆನ್ ಟು ಡಿಯರ್ ಲೈಫ್ (HODL)' ಅನ್ನು ಬಳಸುವುದರಿಂದ ಸಾಮಾನ್ಯ ಗ್ರಹಿಕೆಯನ್ನು ಎರವಲು ಪಡೆಯಬಹುದು. ನಾವು ಈಕ್ವಿಟಿಯನ್ನು ಶಾಶ್ವತವಾಗಿ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುತ್ತೇವೆ ಎಂದು ಇದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಇದು ಉದಾತ್ತ ಚಿಂತನೆಯಾಗಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಸರಾಸರಿ ರಿಟರ್ನ್ ಪ್ರೊಫೈಲ್‌ನಿಂದ ಬಲವಾದ ವಿಚಲನಗಳು ಇರಬಹುದು.

ಈ ಚಾರ್ಟ್ ಅನ್ನು ಒಮ್ಮೆ ನೋಡಿ, ಈ ಚಾರ್ಟ್ 'ಟಿಲ್ ಡೇಟ್ ರಿಟರ್ನ್ಸ್' ಆಗಿದೆ. ನೀವು 1997 ರಿಂದ ಯಾವುದೇ ದಿನದಲ್ಲಿ ಸೆನ್ಸೆಕ್ಸ್ TRI ಅನ್ನು ಖರೀದಿಸಿದ್ದರೆ ಮತ್ತು ಅದನ್ನು ಇಲ್ಲಿಯವರೆಗೆ (11ನೇ ಮೇ 2022) ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಂಡಿದ್ದರೆ ನಿಮ್ಮ ಆದಾಯ ಏನು?


20 ವರ್ಷಗಳಷ್ಟು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹಿಡುವಳಿ ಅವಧಿಗಳಿಗೂ ಸಹ ಸರಾಸರಿ ಆದಾಯದಿಂದ ಆದಾಯದಲ್ಲಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ನೀವು ಗಮನಿಸಿದ್ದೀರಾ? ಹಿಡುವಳಿ ಅವಧಿಯು ಎಷ್ಟು ದೀರ್ಘವಾಗಿದ್ದರೂ ಪ್ರತಿಯೊಬ್ಬರೂ ಸರಾಸರಿ ಆದಾಯವನ್ನು ಪಡೆಯುವುದಿಲ್ಲ.

ಇವುಗಳು 'ಫಾರ್ವರ್ಡ್ ರಿಟರ್ನ್ಸ್' ಆಗಿದ್ದು, ನಾವು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ರಿಟರ್ನ್‌ಗಳನ್ನು ಹೇಗೆ ನೋಡುತ್ತೇವೆ ಎಂಬುದಕ್ಕೆ ಬದಲಾಗಿ ರಿಟರ್ನ್ ಚಿತ್ರಣದ ದಿನಾಂಕದಂದು ಮಾಡಿದ ಹೂಡಿಕೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳ ಆದಾಯಗಳು 'ಹಿಂದೆ ಒಂದು ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಮಾಡಿದ ಹೂಡಿಕೆಯ ನಿರ್ಧಾರಕ್ಕಾಗಿ ರಿಟರ್ನ್ ಚಿತ್ರಣದ ದಿನಾಂಕದಂದು'

ಡಿಸೆಂಬರ್ 2007 ರಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಉದಾಹರಣೆಯನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಿ. ಒಂದು ತಿಂಗಳ ನಂತರ, ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಕುಸಿತಗೊಂಡ ಕಾರಣ ಅವರ 8% ರಿಟರ್ನ್ ಅನುಭವವನ್ನು ಒಬ್ಬರು ವಾದಿಸಬಹುದು. ನಿಜ, ಆದರೆ 15 ವರ್ಷಗಳು ಕಳೆದಿವೆ.

ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಒಂದು ಅಂಶವಾಗಿದ್ದು ಅದು ಡಿಸೆಂಬರ್ 2007 ಕ್ಕೆ ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹಿಡುವಳಿ ಅವಧಿಯ ಹೊರತಾಗಿಯೂ ನಿರಾಶಾದಾಯಕ ಆದಾಯವನ್ನು ಗಳಿಸಿದ ಎಲ್ಲಾ ಸಮಯದ ಚೌಕಟ್ಟುಗಳಿಗೆ ಸಾಮಾನ್ಯವಾದ ಒಂದು ಸೂಚಕವಾಗಿದೆ.

ರಿಯಾಯಿತಿ/ಸರಾಸರಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು, ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಮತ್ತು ಗರಿಷ್ಠ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳ ಸರಳ ಪದಗಳಲ್ಲಿ ವಿಭಿನ್ನ ಹಿಡುವಳಿ ಅವಧಿಗಳ ಪರಿಭಾಷೆಯಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅನ್ನು ನೋಡೋಣ.


* 1999 ರಿಂದ
* ನಿಫ್ಟಿ 50 ರ ಹಿಂದಿನ ಪಿಇಯನ್ನು ಆಧರಿಸಿದೆ

ಮೇಲಿನ ಕೋಷ್ಟಕದಿಂದ ಎರಡು ವಿಷಯಗಳನ್ನು ಗಮನಿಸಬೇಕು -
1 - ಗರಿಷ್ಠ ಮೌಲ್ಯಗಳಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ದೀರ್ಘಕಾಲ ಉಳಿಯುವುದಿಲ್ಲ
2 - ಹೂಡಿಕೆಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಪ್ರೀಮಿಯಂನಿಂದ ರಿಟರ್ನ್ ಅನುಭವವನ್ನು ಪ್ರಧಾನವಾಗಿ ನಿರ್ದೇಶಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ - ಹೋಲ್ಡಿಂಗ್ ಅವಧಿಯನ್ನು ಲೆಕ್ಕಿಸದೆ.

SIP ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಪ್ರಸ್ತುತತೆ

ಇದು ನಿಜವಾದ SIP ನಿಮ್ಮ ಹಿಡುವಳಿ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಸರಾಸರಿ ಮಾಡುತ್ತದೆ, ಪ್ರತಿಯಾಗಿ, ನಿಮ್ಮ ರಿಟರ್ನ್ ಅನುಭವವನ್ನು ಇನ್ನಷ್ಟು ಸುಗಮಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ. ಆದರೆ ಇದನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿ. SIP ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ ಒಂದು ದೊಡ್ಡ ಮೊತ್ತದ ಕಾರ್ಪಸ್ ಅನ್ನು ಕೂಡ ಸಂಗ್ರಹಿಸುತ್ತಾರೆ. ರೂ.ಗಳ ಎಸ್‌ಐಪಿ ಮಾಡುವ ವ್ಯಕ್ತಿ. 15 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ 10,000 ರೂ.ಗಳ ಸಂಗ್ರಹವಾದ ಕಾರ್ಪಸ್ ಅನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತದೆ. 50 ಲಕ್ಷಗಳು 12% ಆದಾಯವನ್ನು ಹೇಳುತ್ತವೆ. ಈಗ ಈ ಸಂಗ್ರಹವಾದ SIP ಕಾರ್ಪಸ್ ರೂ ಹೊಂದಿರುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿ. ಡಿಸೆಂಬರ್ 2007 ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ 50 ಲಕ್ಷಗಳು. ಈ ಕಾರ್ಪಸ್ ಅವರು 15 ವರ್ಷಗಳ ನಂತರವೂ ಕೇವಲ 8% ಗಳಿಸುತ್ತಿದ್ದರು.

ಮುಂದಿನ 15 ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಅವನು ತನ್ನ SIP ಅನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಲು ಮತ್ತು ಒಂದು ದೊಡ್ಡ ಮೊತ್ತದ ಹೂಡಿಕೆದಾರನಂತೆ ಇದೇ ಮಾನದಂಡದ ಮೇಲೆ ತನ್ನ ಸಂಚಿತ ಕಾರ್ಪಸ್ ಅನ್ನು ಉತ್ತಮವಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವೇ?

ಪರಿಹಾರವು ಈಕ್ವಿಟಿ ಮಾನ್ಯತೆಯ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಆಧಾರಿತ ಮರುಸಮತೋಲನದಲ್ಲಿದೆ. ಮತ್ತು ಇಲ್ಲ, ಇದು ಹೊಸ ಚಿಂತನೆಯ ಚೌಕಟ್ಟಲ್ಲ, ಪರಿಹಾರಗಳು ದಶಕಗಳಿಂದ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿವೆ. ಡೈನಾಮಿಕ್ ಅಸೆಟ್ ಅಲೊಕೇಶನ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಅಥವಾ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ಡ್ ಅಡ್ವಾಂಟೇಜ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಎಂದು ಕರೆಯಲ್ಪಡುವ ಹೈಬ್ರಿಡ್ ಇಕ್ವಿಟಿ ಫಂಡ್‌ಗಳ ಈಗ ಜನಪ್ರಿಯ ಮತ್ತು ವೇಗವಾಗಿ ಬೆಳೆಯುತ್ತಿರುವ ವರ್ಗದ ಸಂಪೂರ್ಣ ಹೊಸ ವರ್ಗವು ಅದನ್ನು ಮಾಡಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ವರ್ಗದ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಸುಮಾರು ರೂ 1.81 ಲಕ್ಷ ಕೋಟಿಗಳ AUM ಅನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲಾಗಿದೆ, ಇದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮತ್ತು ಉದ್ಯಮದ ಸ್ವೀಕಾರಾರ್ಹತೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಅಂತಹ ಪರಿಹಾರಗಳ ಪ್ರಧಾನ ಅಂಶವು ಕೆಲವು ರೂಪ ಅಥವಾ ಇತರ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ, ಸ್ಕೀಮ್ ಮಾಹಿತಿ ದಾಖಲೆಯಲ್ಲಿ ಅಥವಾ ಇಲ್ಲದಿದ್ದರೆ.

ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ಮುಖ್ಯ! ಮತ್ತು ಅಗ್ಗವಾಗಿ ಖರೀದಿಸಲು ಮತ್ತು ಆತ್ಮೀಯ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಎಂದು ತೀರ್ಮಾನಿಸಲು ಇದು ಕೇವಲ ಒಂದು ಕ್ಷಮಿಸಿ. ಇದು ಸಾಧ್ಯ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಒಬ್ಬರ ಇಕ್ವಿಟಿ ಹಂಚಿಕೆಯನ್ನು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರವಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸುವಾಗ.

ಪ್ರಸ್ತುತ ಡೇಟಾ ಸ್ಕ್ರೀಮ್ಸ್ ಖರೀದಿ ಮತ್ತು ಭಾವನೆಗಳು ಭಯಭೀತವಾಗಿವೆ

ಪ್ರಸ್ತುತ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸರಾಸರಿ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳಿಗೆ ಹತ್ತಿರದಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುತ್ತಿವೆ ಮತ್ತು ಇದು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸ್ಪಷ್ಟವಾದ ಖರೀದಿ ಸಂಕೇತವಾಗಿದೆ. ರಸ್ತೆಯ ಮನಸ್ಥಿತಿಯು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸರಾಸರಿ ಮೌಲ್ಯಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲು ಈ ಅವಕಾಶವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವುದನ್ನು ತಡೆಯುತ್ತದೆ. 2020 ರಲ್ಲಿ ಕೋವಿಡ್ ಏಕಾಏಕಿ ಅವರು ಕೊನೆಯ ಬಾರಿಗೆ ಹೊಂದಿದ್ದ ಅವಕಾಶ.


ಡೇಟಾವು ಖರೀದಿ ಅಗ್ಗದ ಅವಕಾಶವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ; ಸ್ಟ್ರೀಟ್ ಮೂಡ್ ಭಯದಿಂದ ಕೂಡಿದೆ... ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಡೇಟಾವನ್ನು ಕೇಳಬೇಕೆ ಅಥವಾ ಭಯಪಡಬೇಕೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಬೇಕು.

“നിങ്ങൾക്ക് മാർക്കറ്റ് സമയം കണ്ടെത്താനാവില്ല”: വ്യാപാരികൾക്ക് ഒരുപക്ഷേ ശരിയാണ്; ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർക്ക് ശരിയല്ല.

"വിപണിയിലെ സമയം മാത്രമാണ് ഏക പോംവഴി": ശരിയല്ല, നിങ്ങളുടെ സമയം വളരെ തെറ്റിപ്പോയെങ്കിൽ.

"ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർക്ക് 15% CAGR നേടാനാകും": നിങ്ങളുടെ സമയം വളരെ തെറ്റിദ്ധരിച്ചാൽ അത് ശരിയല്ല.

ഞങ്ങളുടെ വ്യവസായം എക്കാലവും വാദിച്ചുകൊണ്ടിരുന്ന ഹോളി ഗ്രെയിലുകൾ അഖിൽ തകർക്കുന്നു, പകരം ഒരു ബദൽ ഹോളി ഗ്രെയ്ൽ സ്വീകരിക്കാൻ ഞങ്ങളോട് ആവശ്യപ്പെടുന്നു, എന്നാൽ ഒരുപക്ഷേ വേണ്ടത്ര വേഗതയില്ല: നിങ്ങളുടെ നിക്ഷേപ തീരുമാനങ്ങളുടെ മൂല്യനിർണയത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള സമയം.

വിലകുറഞ്ഞ വാങ്ങുക, പ്രിയ വിൽക്കുക

നിങ്ങളുടെ ഇക്വിറ്റി അലോക്കേഷൻ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിനുള്ള ഈ അവബോധജന്യമായ മാർഗത്തിന് രണ്ട് തരത്തിലുള്ള പ്രതികരണങ്ങളുണ്ട്. വില കുറഞ്ഞ വിലയ്ക്ക് വാങ്ങാനും പ്രിയമുള്ളവരെ വിൽക്കാനുമുള്ള അവസരം ഉപയോഗിക്കുന്നതിന് വിരുദ്ധമായി ഭയത്തിന്റെയും അത്യാഗ്രഹത്തിന്റെയും വികാരങ്ങൾക്ക് ഇരയാകുന്ന പതിവ് നിക്ഷേപകരുടെ പ്രതികരണമാണ് ഒന്നാമത്തേത്. മാർക്കറ്റ് സൈക്കിളുകളോടുള്ള സാധാരണ നിക്ഷേപക പ്രതികരണം വിപരീതവും വൈകാരികവുമാണ്.


അവസരം നഷ്‌ടപ്പെടുന്നതിനു പുറമേ, ബന്ധപ്പെട്ട രണ്ട് അപകടസാധ്യതകൾ കൂടിയുണ്ട്. അജ്ഞതയും വികാരങ്ങളും 'അതിശയത്തിൽ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന വിഹിതം', 'അടിത്തറയിൽ വിൽക്കൽ' എന്നിവയിലേക്ക് നയിച്ചേക്കാം.

കൂടുതൽ വിവരമുള്ള നിക്ഷേപകർ വില കുറച്ച് വിൽക്കുക എന്ന ആശയത്തോട് യോജിക്കുന്നു, എന്നാൽ അത് സാധ്യമല്ലെന്ന പൊതു പല്ലവിയോടെ അത് മാറ്റിനിർത്തുന്നു. ആർക്കും മാർക്കറ്റ് ചലനങ്ങൾ പ്രവചിക്കാൻ കഴിയില്ല അല്ലെങ്കിൽ മികച്ചത്, ആർക്കും മാർക്കറ്റ് സമയം കണക്കാക്കാൻ കഴിയില്ല. സ്റ്റോക്കുകളിൽ പ്രയോഗിക്കുമ്പോൾ ഇത് സമ്മതിക്കാം.

ഒരു അസറ്റ് ക്ലാസ് എന്ന നിലയിൽ ഇക്വിറ്റിയിലേക്കുള്ള അതിന്റെ പ്രയോഗത്തെ കുറിച്ച് എങ്ങനെ? ഹ്രസ്വവും ഇടത്തരവുമായ കാലയളവിൽ അത് സാധ്യമല്ലെന്ന് ഇവിടെയും സമ്മതിക്കാം. എന്നിരുന്നാലും, ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ, ജീവിതത്തിലെ മറ്റെല്ലാ കാര്യങ്ങളും പോലെ, വിപണികളും ചക്രങ്ങളിൽ നീങ്ങുന്നു. നമുക്ക് അതിനെ സാമ്പത്തിക ചക്രങ്ങളുമായി ആശയക്കുഴപ്പത്തിലാക്കരുത്, വിപണി മൂല്യനിർണ്ണയത്തിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കാം, ലളിതവും ലളിതവുമാണ്.

വാറൻ ബഫറ്റ് പ്രസിദ്ധമായി പറഞ്ഞു: 'മറ്റുള്ളവർ അത്യാഗ്രഹികളായിരിക്കുമ്പോൾ ഭയപ്പെടാൻ കഴിയുമോ? മറ്റുള്ളവർ ഭയക്കുമ്പോൾ അത്യാഗ്രഹമുണ്ടോ?'

ഉണ്ടെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. എന്നാൽ ഭയവും അത്യാഗ്രഹവും തന്നെ പിന്നിലുള്ള സൂചകങ്ങളാണ്. വിപണികൾ തിരുത്തിയതിന് ശേഷം തെരുവിൽ ഭയം പടരുകയും വിപണികൾ അസ്ഥിരമായ മൂല്യനിർണ്ണയത്തിൽ വ്യാപാരം നടത്തുമ്പോൾ അത്യാഗ്രഹം നിലനിൽക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

മൂല്യനിർണ്ണയം സുസ്ഥിരമല്ലെന്ന് നിങ്ങൾക്ക് എങ്ങനെ മനസ്സിലാക്കാനാകും എന്നതാണ് ഉടനടി ഉയരുന്ന ഒരു ചോദ്യം. നിങ്ങൾ എന്തിനാണ് ഇക്വിറ്റിയിൽ നിക്ഷേപിക്കുന്നത് എന്നതിന്റെ അടിസ്ഥാന അനുമാനത്തിലാണ് ഉത്തരം. എല്ലാവരും ഉയർന്ന ആദായത്തിനായി നിക്ഷേപിക്കുന്നു എന്നതാണ് ഇതിന്റെ കാതൽ. ചോദിക്കുമ്പോൾ, മിക്ക നിക്ഷേപകരും പ്രൊഫഷണലുകളും പറയും, ഇക്വിറ്റിക്ക് 15% റിട്ടേൺ പ്രൊഫൈൽ ഉണ്ടെന്ന്. ഇത് മുൻനിര ബെഞ്ച്മാർക്കുകൾ നിഫ്റ്റി50 അല്ലെങ്കിൽ സെൻസെക്സ് സൂചിപ്പിക്കുന്ന അസറ്റ് ക്ലാസിന്റെ ശരാശരി റിട്ടേൺ പ്രൊഫൈലിനെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ളതാണ്.

ശരാശരി റിട്ടേണുകൾ ബമ്പർ റിട്ടേണുകളുടെയും മോശം റിട്ടേണുകളുടെയും മുഴുവൻ സ്പെക്ട്രവും ചേർന്നതാണ്. ശരാശരി വരുമാനം ലഭിക്കാനുള്ള സാധ്യതയും പ്രധാനമായും നിക്ഷേപകന്റെ ഹോൾഡിംഗ് കാലയളവിനെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു.

കഴിഞ്ഞ 25 വർഷത്തെ വരുമാനം നോക്കാം


ഒരു കാര്യം വ്യക്തമാണ്, ദൈർഘ്യമേറിയ ഹോൾഡിംഗ് കാലയളവ് നിങ്ങളുടെ 'ശരാശരി റിട്ടേൺ' ലഭിക്കാനുള്ള സാധ്യത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. (ഇടുങ്ങിയ കോൺ പരമാവധി, കുറഞ്ഞ വരുമാനം തമ്മിലുള്ള ദൂരം കുറയ്ക്കുന്നതിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു). എന്നാൽ സ്വയം ചോദിക്കുക, എന്തുകൊണ്ടാണ് 10 വർഷത്തെ ഹോൾഡിംഗ് കാലയളവിലേക്ക് പോലും, റിട്ടേൺ 23% വരെ ഉയർന്നതോ 5% വരെയോ ആകുന്നത്?

ഇത് പരിഗണിക്കുക; 2007 ഡിസംബറിൽ നിക്ഷേപിച്ചവരോ സ്വരൂപിച്ച എസ്‌ഐപി കോർപ്പസ് ഉള്ളവരോ, 15 വർഷത്തിലേറെയായി നിക്ഷേപിച്ചതിന് ശേഷവും, അവരുടെ പണം ഏകദേശം 8.00% CAGR (ഇപ്പോഴത്തെ കണക്കനുസരിച്ച്) മാത്രമേ വർദ്ധിച്ചിട്ടുള്ളൂ! അതെ, നിങ്ങൾ വായിച്ചത് ശരിയാണ്, 15 വർഷത്തെ ഹോൾഡിംഗ് കാലയളവിലേക്ക് 8% വരുമാനം. ഇത് ദീർഘകാലം മതിയായതല്ലേ! ശരാശരി വരുമാനം ലഭിക്കാൻ മാത്രമാണോ?

ദീർഘകാല ഹോൾഡിംഗ് സഹായിക്കുന്നു, പക്ഷേ അത്രമാത്രം

ക്രിപ്‌റ്റോ പ്രേമികൾ 'ഹോൾഡ് ഓൺ ടു ഡിയർ ലൈഫ് (എച്ച്‌ഒ‌ഡി‌എൽ)' ഉപയോഗിക്കുന്നതിൽ നിന്ന് പൊതുവായ ധാരണ കടമെടുക്കാം. നമ്മൾ ഇക്വിറ്റി എന്നേക്കും മുറുകെ പിടിക്കുന്നു എന്നാണ് ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. ഇതൊരു ഉദാത്തമായ ചിന്തയാണെങ്കിലും, ശരാശരി റിട്ടേൺ പ്രൊഫൈലിൽ നിന്ന് ശക്തമായ വ്യതിയാനങ്ങൾ ഉണ്ടാകാം.

ഈ ചാർട്ട് നോക്കൂ, ഈ ചാർട്ട് 'ടിൽ ഡേറ്റ് റിട്ടേൺസ്' ആണ്. 1997 മുതൽ ഏത് ദിവസവും സെൻസെക്‌സ് TRI വാങ്ങുകയും ഇപ്പോൾ വരെ (2022 മെയ് 11) അത് മുറുകെ പിടിക്കുകയും ചെയ്‌തിരുന്നെങ്കിൽ, നിങ്ങളുടെ വരുമാനം എന്തായിരിക്കും?


20 വർഷം വരെ ഹോൾഡിംഗ് കാലയളവുകളിൽ പോലും ശരാശരി വരുമാനത്തിൽ നിന്നുള്ള വരുമാനത്തിലെ വ്യത്യാസം നിങ്ങൾ ശ്രദ്ധിച്ചിട്ടുണ്ടോ? ഹോൾഡിംഗ് കാലയളവ് എത്രയായിരുന്നാലും എല്ലാവർക്കും ശരാശരി വരുമാനം ലഭിക്കില്ല.

റിട്ടേൺ ചിത്രീകരണ തീയതിയിൽ എടുക്കുന്ന നിക്ഷേപ തീരുമാനങ്ങളുടെ റിട്ടേണുകളാണ് ഇവ 'മുൻകാലങ്ങളിൽ എടുത്ത നിക്ഷേപ തീരുമാനത്തിന്റെ റിട്ടേൺ ചിത്രീകരണ തീയതിയിൽ' സാധാരണ റിട്ടേണുകൾ എങ്ങനെ നോക്കുന്നു എന്നതിന് പകരം

2007 ഡിസംബറിലെ നിക്ഷേപകരുടെ ഉദാഹരണം എടുക്കുക. അവരുടെ 8% റിട്ടേൺ അനുഭവം വാദിച്ചേക്കാം, കാരണം ഒരു മാസത്തിനുശേഷം, ആഗോള സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധി കാരണം വിപണികൾ തകർന്നു. ശരിയാണ്, പക്ഷേ 15 വർഷം കഴിഞ്ഞു.

മൂല്യനിർണ്ണയ പ്രീമിയം എന്നത് 2007 ഡിസംബറിന് മാത്രമുള്ള ഒരു ഘടകമാണ്, ഹോൾഡിംഗ് കാലയളവ് ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും നിക്ഷേപകർ മോശമായ വരുമാനം നേടിയ അത്തരം സമയ ഫ്രെയിമുകൾക്കെല്ലാം പൊതുവായ ഒരു സൂചകമാണിത്.

ഡിസ്കൗണ്ട്/ശരാശരി മൂല്യനിർണ്ണയങ്ങൾ, പ്രീമിയം മൂല്യനിർണ്ണയങ്ങൾ, പീക്ക് മൂല്യനിർണ്ണയങ്ങൾ എന്നിവയുടെ ലളിതമായ വ്യവസ്ഥകളിൽ വ്യത്യസ്ത ഹോൾഡിംഗ് കാലയളവുകളുടെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ മൂല്യനിർണ്ണയ പ്രീമിയം നോക്കാം.


* 1999 മുതൽ
* നിഫ്റ്റി50 ന്റെ പിന്നിലുള്ള PE അടിസ്ഥാനമാക്കി

മുകളിലെ പട്ടികയിൽ നിന്ന് രണ്ട് കാര്യങ്ങൾ ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതാണ് -
1 - പീക്ക് മൂല്യനിർണ്ണയത്തിൽ മാർക്കറ്റുകൾ ദീർഘകാലം നിലനിൽക്കില്ല
2 - റിട്ടേൺ അനുഭവം പ്രധാനമായും നിർണ്ണയിക്കുന്നത് നിക്ഷേപസമയത്ത് മൂല്യനിർണ്ണയ പ്രീമിയമാണ് - ഹോൾഡിംഗ് കാലയളവ് പരിഗണിക്കാതെ.

SIP നിക്ഷേപകർക്ക് പ്രസക്തി

നിങ്ങളുടെ റിട്ടേൺ അനുഭവം കൂടുതൽ സുഗമമാക്കുന്നതിന്, നിങ്ങളുടെ ഹോൾഡിംഗ് ചെലവ് SIP ശരാശരിയാണ്. എന്നാൽ ഇത് പരിഗണിക്കുക. ഒരു SIP നിക്ഷേപകൻ കാലക്രമേണ ഒരു ലംപ് സം കോർപ്പസ് ശേഖരിക്കുന്നു. 1000 രൂപ പോലും SIP ചെയ്യുന്ന ഒരാൾ. 15 വർഷത്തിനുള്ളിൽ 10,000 രൂപയ്ക്ക് ഏകദേശം രൂപ സഞ്ചിത കോർപ്പസ് ഉണ്ടായിരിക്കും. 50 ലക്ഷം എന്ന് കരുതിയാൽ 12% റിട്ടേൺ. ഇപ്പോൾ ഈ സഞ്ചിത എസ്‌ഐ‌പി കോർപ്പസ് ഉള്ള ഒരു നിക്ഷേപകനെ പരിഗണിക്കുക. 2007 ഡിസംബർ വരെ 50 ലക്ഷം. ഈ കോർപ്പസ് 15 വർഷത്തിനു ശേഷവും അദ്ദേഹത്തിന് 8% മാത്രമേ സമ്പാദിക്കുമായിരുന്നുള്ളൂ.

അടുത്ത 15 വർഷത്തേക്ക് തന്റെ എസ്‌ഐപി തുടരാനും, ഒരു ലംപ് സം നിക്ഷേപകൻ എന്ന നിലയിൽ സമാനമായ മാനദണ്ഡങ്ങൾക്കനുസൃതമായി തന്റെ സഞ്ചിത കോർപ്പസ് മികച്ച രീതിയിൽ കൈകാര്യം ചെയ്യാനും അദ്ദേഹത്തിന് കഴിയുമോ?

ഇക്വിറ്റി എക്‌സ്‌പോഷറിന്റെ മൂല്യനിർണ്ണയ അധിഷ്‌ഠിത പുനഃസന്തുലിതാവസ്ഥയിലാണ് പരിഹാരം. അല്ല, ഇതൊരു പുതിയ ചിന്താ ചട്ടക്കൂടല്ല, പതിറ്റാണ്ടുകളായി പരിഹാരങ്ങൾ നിലവിലുണ്ട്. ഡൈനാമിക് അസറ്റ് അലോക്കേഷൻ ഫണ്ടുകൾ അല്ലെങ്കിൽ ബാലൻസ്ഡ് അഡ്വാന്റേജ് ഫണ്ടുകൾ എന്ന് വിളിക്കപ്പെടുന്ന ഹൈബ്രിഡ് ഇക്വിറ്റി ഫണ്ടുകളുടെ ഇപ്പോൾ ജനപ്രിയവും അതിവേഗം വളരുന്നതുമായ വിഭാഗത്തിന്റെ ഒരു പുതിയ വിഭാഗം അത് ചെയ്യാൻ ശ്രമിക്കുന്നു. ഏകദേശം 1.81 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ എയുഎം ഈ വിഭാഗത്തിന് കീഴിൽ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നു, ഇത് നിക്ഷേപകരുടെയും വ്യവസായത്തിന്റെയും സ്വീകാര്യതയെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

സ്കീം ഇൻഫർമേഷൻ ഡോക്യുമെന്റിലോ അല്ലാത്തവയിലോ വെളിപ്പെടുത്തിയിട്ടുള്ള അത്തരം പരിഹാരങ്ങളുടെ പ്രധാന ഘടകത്തിന് ഏതെങ്കിലും തരത്തിലുള്ള മൂല്യനിർണ്ണയ മാനദണ്ഡങ്ങളുണ്ട്.

മൂല്യനിർണയം പ്രധാനമാണ്! വിലകുറച്ച് വാങ്ങാനും പ്രിയമുള്ളവരെ വിൽക്കാനും കഴിയില്ലെന്ന് നിഗമനം ചെയ്യുന്നത് ഒരു ഒഴികഴിവ് മാത്രമാണ്. ഇത് സാധ്യമാണ്, പ്രത്യേകിച്ചും ഒരാളുടെ ഇക്വിറ്റി അലോക്കേഷൻ തന്ത്രപരമായി കൈകാര്യം ചെയ്യുമ്പോൾ.

നിലവിലെ ഡാറ്റ സ്‌ക്രീമുകൾ വാങ്ങലും വികാരങ്ങളും ഭയപ്പെടുത്തുന്നതാണ്

നിലവിൽ, വിപണികൾ ദീർഘകാല ശരാശരി മൂല്യനിർണ്ണയത്തിന് വളരെ അടുത്താണ് വ്യാപാരം നടത്തുന്നത്, ഇത് ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർക്ക് വ്യക്തമായ വാങ്ങൽ സൂചനയാണ്. എന്നിരുന്നാലും, തെരുവ് മാനസികാവസ്ഥ, ദീർഘകാല ശരാശരി മൂല്യനിർണ്ണയത്തിൽ നിക്ഷേപിക്കുന്നതിന് നിക്ഷേപകരെ ഈ അവസരം ഉപയോഗിക്കുന്നതിൽ നിന്ന് തടയുന്നു. 2020-ൽ കോവിഡ് പൊട്ടിപ്പുറപ്പെട്ട സമയത്ത് അവർക്ക് അവസാനമായി ലഭിച്ച അവസരം.


ഡാറ്റ ഒരു വാങ്ങൽ വിലകുറഞ്ഞ അവസരത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു; സ്ട്രീറ്റ് മൂഡ് ഭയമാണ്... ഡാറ്റ കേൾക്കണോ അതോ ഭയപ്പെടണോ എന്ന് നിക്ഷേപകർ തിരഞ്ഞെടുക്കണം.

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